🌎 외사 IB 리포트 (텔레그램 mention 집계)

📝 텔레그램 심층 분석 Report (08시 05분) 기준 / 최근 13시간 — 야간 일괄 (직전 evening ~ morning brief) 🌡️ 센티먼트 [지정학적 리스크 완화·AI·반도체 강세 속 전반적 낙관 우세 / +52] 💡 요약 [호르무즈 해협 재개통 및 미국-이란 합의로 지정학적 불확실성이 빠르게 해소되며 미국 3대 지수가 일제히 1% 이상 급등하는 등 글로벌 위험선호 심리가 강하게 살아났다. AI ASIC 시장이 2027년 GPU를 추월할 것이라는 JP모건 전망과 HBM 수요 확대 기대감이 맞물려 반도체·메모리 섹터에 뚜렷한 매수세가 유입되고 있다. 다만 한국의 MSCI 선진국 편입은 근본적 외환·접근성 이슈 미해결로 기대감이 낮아진 상태이며, 호르무즈 재개방에 따른 유가 하락 압력은 정유 업종에 부정적 변수로 작용할 전망이다.] 🗣️ Top 키워드: 반도체(8), AI/ASIC(7), 호르무즈/이란(6), MSCI편입(4), HBM(3) 🔥 주목받는 종목 📈 SK하이닉스 (+88) HBM 수요 급증 및 AI 인프라 투자 확대 기조 속 '뉴 M3' 메모리 트리오 핵심주로 부각, DC 갤 기준 센티먼트 압도적 강세 유지. 📈 삼성전자 (+75) AI·반도체 슈퍼사이클 기대감에 외국인 매수세 지속, 선물 미결제 63조 돌파로 대형 수급 모멘텀 확인. 📈 예스티 (+82) 키옥시아·YMTC·삼성전자 파운드리 평택 P3 납품 확정(8월 입고), 고압산화공정장비(HPO) 상용화 진입으로 단기 모멘텀 최상위. 📈 우리로 (+70) AI 데이터센터용 광검출기 상용화 절차 본격 착수 소식에 상한가 직행, 투자경고 지정예고로 단기 변동성은 주의 필요. 📈 Rockstar Games(Take-Two) (+60) GTA 6 사전예약 6월 25일 공식 개시 발표, 글로벌 게이밍 소비 기대감 재점화로 관련주 수혜 전망. 📈 서전기전 (+58) 신규 대형 원전 및 SMR 수주 기대감에 상한가, 원전 인프라 투자 확대 정책 수혜 섹터로 주목. 📈 삼화전기 (+55) 삼화콘덴서 그룹주 동반 급등 속 상한가 진입, AI 서버·전장용 커패시터 수요 확대 테마 연결. 📉 국내 정유주(S-Oil·GS칼텍스 계열) (-65) 호르무즈 재개통으로 중동 원유·석유제품 공급 정상화 임박, 아시아 정유사 재고 처분 러시로 디젤·항공유 스프레드 급격 축소 우려. 📉 테슬라 (-40) 울프 리서치, 스페이스X 합병 기대감 외 상승 모멘텀 회복 불분명 진단, 연초 대비 -10% 흐름 지속으로 단기 방향성 불투명. 🎉 122개 채널에서 최근 13시간 — 야간 일괄 (직전 evening ~ morning brief) 게시글 500개 수집 🔥 현시점 인기 게시글 TOP 10 [1위] 2720 👁️ | 22 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 **📢 BrinK 초기 크리에이터 모집** BrinK는 텔레모아 운영팀이 새롭게 선보이는 금융 콘텐츠 수익화 플랫폼입니다. 텔레그램·유튜... 🔗 https://t.me/c/2138802899/526393 [2위] 1965 👁️ | 32 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 **>>호르무즈 해협 재개방이 임박하자 아시아 정유사들이 선제적으로 재고 처분에 나서고 있음 (중국언론)** •호르무즈 해협 재개방이 가까워... 🔗 https://t.me/c/2138802899/526414 [3위] 1240 👁️ | 18 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 **AI ASIC 출하량, 2027년 GPU를 넘어설까** (JP모건) JP모건은 AI 가속기 시장에서 **ASIC/XPU 출하량이 2027년... 🔗 https://t.me/c/2138802899/526429 [4위] 922 👁️ | 26 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 **중국 모델이 Fable 급 수준에 도달하는 시기는? ** 일론 머스크 → 아마도 27년 1분기 탕제(Z ai 수석 AI 과학자) → 그... 🔗 https://t.me/c/2138802899/526416 [5위] 365 👁️ | 1 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 이건 저도 예상치 못했던 부분이긴합니다. 오히려 저렇게 현물가도 내려주면 재비축 사이클로 빨리 진입 가능할듯하네요. "원유 롱을 칠 것이다" ... 🔗 https://t.me/c/2138802899/526415 [6위] 241 👁️ | 1 📤 📺 Market News Feed 📝 DOW JONES UP 407.83 POINTS, OR 0.79 PERCENT, AT 51,900.38 AFTER MARKET OPEN NAS... 🔗 https://t.me/c/1263412188/979975 [7위] 231 👁️ | 1 📤 📺 Market News Feed 📝 JP MORGAN EXPECTS THE BOE TO HIKE INTEREST RATES BY 25 BP IN NOVEMBER 2026 VS TH... 🔗 https://t.me/c/1263412188/979976 [8위] 231 👁️ | 1 📤 📺 Market News Feed 📝 ISRAEL'S PRIME MINISTER NETANYAHU: ISRAEL MUST KEEP THE LEBANON BUFFER ZONE FOR ... 🔗 https://t.me/c/1263412188/979977 [9위] 229 👁️ | 20 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 한국투자증권 염동찬입니다. 오늘 새벽에 MSCI의 2026년 시장 접근성 평가 결과(2026 Global Market Accessibility... 🔗 https://t.me/c/2138802899/526428 [10위] 212 👁️ | 6 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 **MSCI는 다음주 연례 국가별 시장 분류 결과 공개에 앞서 발표한 연례 시장 접근성 리뷰에서 한국 증시의 투자상품 가용성에 대한 평가를 '마... 🔗 https://t.me/c/2138802899/526427

**AI ASIC 출하량, 2027년 GPU를 넘어설까** (JP모건) JP모건은 AI 가속기 시장에서 **ASIC/XPU 출하량이 2027년 GPU 출하량을 넘어설 것**으로 전망했습니다. 2027년 기준 GPU 출하량은 1,090만 개, ASIC/XPU 출하량은 1,250만 개로 제시됐고, 전체 AI 가속기 출하량에서 ASIC/XPU 비중도 53%까지 올라간다는 계산입니다. GPU 수요가 약해진다는 뜻은 아닙니다. AI 인프라 수요가 계속 커지는 가운데, **구글 TPU, 아마존 Trainium, 메타 MTIA, 마이크로소프트 Maia 같은 자체 칩 출하가 더 빠르게 늘어난다**는 의미에 가깝습니다. JP모건 전망상 ASIC/XPU 출하량은 2026년 680만 개에서 2027년 1,250만 개로 거의 **두 배 가까이 증가**합니다. 하이퍼스케일러들이 자체 ASIC을 확대하는 이유는 분명합니다. 이들은 AI 서비스에 필요한 주요 워크로드와 소프트웨어 스택에 대해 높은 통제력을 가지고 있기 때문에, 범용 GPU를 구매해 사용하는 것보다 **특정 워크로드에 맞춘 칩을 설계해 쓰는 것이** **성능과 전력 효율 측면에서 유리**하고, **장기적인 비용 부담까지도 낮출 수 있기 때문**입니다. AI 컴퓨팅 수요와 토큰 처리량이 실제 서비스 매출로 연결되는 구조가 뚜렷해질수록, 자체 칩 개발에 드는 비용 역시 투자 명분을 얻기 쉬워질 것입니다. ASIC 출하 확대는 **HBM과 반도체 기판 고객사의 저변을 넓혀, 관련 밸류체인에 긍정적인 신호**로 읽을 수 있겠습니다.

MORGAN STANLEY ETHEREUM TRUST SETS PRICING BENCHMARK AT $1,794.44 ON JUNE 16, WITH SEED CREATION BASKETS OF 5 SHARES PURCHASED AT $20.00 PER SHARE ON JUNE 15. [...](https://x.com/FirstSquawk/status/2067717997935153503)

**[2026년 6월 19일 모닝 시황: 미·이란 종전 MOU 발효… AI·반도체 랠리 지속]** <요약> - 금일 미국 3대 지수는 상승 마감 - 미·이란 종전 MOU 실물 서명 완료… 밴스 부통령** "60일 협상 기간이 18일부터 공식 시작"** 선언 - 종전 MOU 발효 이후 이란이 60일간 호르무즈 해협 통항료를 면제하고 사우디 초대형 유조선이 통과하면서 해상 운송 정상화가 본격화 - 골드만삭스, 워시 의장 첫 FOMC를 "명백히 매파적"으로 평가… **시장은 9월 금리 인상 확률을 80% 이상 반영**하며 2년물 금리 상승 - 스티펠 마이크론 목표가 $1,500으로 상향(DRAM ASP 전망 2배↑)·**트럼프 애플-인텔 미국 내 칩 생산 협력 공식 확인** 등 반도체 강세 지속 <주요 지수 종합> 다우존스: 51,492.55 (+0.14%) S&P 500: 7,500.58 (+1.08%) Nasdaq: 26,517.93 (+1.91%) KOSPI200 야간선물 (+3.64%) DRAM ETF (+9.66%) 미국 2년물: 4.179(+0.38%) 미국 30년물: 4.900 (-0.55%) 원/달러: 1,538.00원 (+0.82%) <경제 지표> 1. 美 주간 신규 실업수당 22.6만건 - 6월 7~13일 주간 신규 실업수당 청구가 22.6만건으로 전주 대비 4천건 감소했으나 시장 예상치(22.5만건)를 상회하며 고용시장은 전반적으로 안정적인 흐름을 유지 - 계속 실업수당 청구는 181만명으로 전주 대비 2.4만 증가하며, 일자리를 잃은 근로자들의 재취업 소요 기간이 늘어나고 있음 - 대규모 감원이 제한적인 수준에서 신규 실업이 줄어드는 반면 재취업 기간은 길어지는 '이중 구조'가 형성되며 고용시장의 질적 냉각이 진행되는 흐름 <매크로> 1. 트럼프, 이란과 종전 MOU 실물 서명 완료 - 트럼프가 프랑스 베르사유궁 만찬 중 종전 MOU 실물 문서에 서명했으며, 서명된 문서 촬영본이 이란과 중재국에 전달되며 **MOU가 공식 발효** - 당초 19일 서명식이 예정돼 있었으나, 호르무즈 해협 개방을 앞당기기 위해 서명 시점이 조기화된 것으로 알려졌으며 MOU 발효로 이란은 즉시 60일간 원유 판매를 재개할 수 있게 됨 - 19일 밴스 부통령-갈리바프 의장 간 대면 협상은 예정대로 진행될 예정이나 서명식 개최 여부는 불분명하며, 미국 내 MOU 공개 압박이 서명 일정을 앞당긴 요인 중 하나로 거론 2. 美·이란, 종전 MOU 이행 착수 - 밴스 부통령이 **"60일 협상 기간이 18일부터 공식 시작됐다"고 선언하며 미 해군의 대이란 해상봉쇄를 해제**했고, 간밤에 1,250만 배럴의 석유가 호르무즈를 통과했다고 강조 - 당초 19일 스위스 서명식·협상 개시 계획이었으나 17일 양국 대통령 간 원격 서명이 이뤄지면서 서명식 개최가 불투명해졌고, 후속 협상 개시도 주말 이후로 늦춰질 가능성이 제기되는 상황 - 밴스는 이스라엘을 향해 "트럼프는 이스라엘에 우호적인 유일한 세계 초강대국 지도자"라며 MOU를 존중하고 베이루트 민간인 공격을 중단하라고 강도 높게 압박하며, 이스라엘 장관들에게 "정신 차리고 현실을 보라"고 경고 3. 이란 최고지도자 "MOU 조건부 승인" - 하메네이가 "원칙적으로 다른 의견을 가지고 있었으나 대통령의 강력한 의지와 책임 수용을 전제로 허가했다"며 **MOU를 조건부 승인**했으며, "향후 대면 협상이 미국 의견을 수용한다는 의미가 아니다"라고 강경 기조를 예고 - 미국이 "절박함에 쫓겨 다양한 지렛대를 동원했다"고 비판하며 무리한 요구가 있을 경우 절대 수용하지 않겠다고 못 박았으며, 합의 조건 이행 여부를 면밀히 지켜보겠다고 경고 - 이란 내부 강경파를 다독이는 동시에 향후 60일 비핵화·제재 협상에서 미국을 압박하고 주도권을 쥐기 위한 포석으로 해석 4. 트럼프 "헤즈볼라·이스라엘 포함 모든 전선서 완전한 휴전 기대" - 트럼프가 트루스소셜에 "레바논·헤즈볼라·이스라엘을 포함한 모든 전선에서 완전한 휴전을 기대한다"고 밝히며, MOU 1조의 '레바논 포함 전 전선 군사작전 영구 종료' 조항을 재확인하며 이스라엘-헤즈볼라 충돌 중단을 압박 - MOU 발효·60일 협상 기간 시작을 공식화하며 "중동의 모든 이들이 협상이 아름답게 전개되도록 약속을 유지하기 바란다"고 촉구 5. 이란 "60일간 호르무즈 통항료 면제" - 이란 최고국가안보회의(SNSC)가 MOU 제5조에 따라 향후 60일간 호르무즈 해협 통과 상선에 통항료를 전면 면제하고 비용은 이란 정부가 전액 부담한다고 공식 발표 - 다만 통항 희망 선박은 페르시아만해협청(PGSA)에 사전 통항 요청서를 제출해야 하며, 당국이 공지한 지정 시간·경로를 엄수해야 하고 기뢰 제거 등 안전 확보 조치는 단계적으로 이행할 예정 - 60일 면제 기간 이후 수수료 부과 재개 여지를 남긴 상황에서 PGSA를 통한 사전 신청 의무화로 이란이 해협 관리권을 실질적으로 행사하는 구조가 형성되는 흐름 6. 이란 외무장관, 종전 후 걸프국 관계 복원 서둘러 - 아라그치 이란 외무장관이 쿠웨이트 외무장관과 전화 통화하며 "선린우호 정책을 중시한다"고 밝히고 "페르시아만 연안국들과 기존의 오해를 풀기 위한 대화가 필요하다"고 강조하며 관계 개선에 나섬 - 이란은 전쟁 중 미군 기지 사용을 이유로 쿠웨이트를 포함한 걸프국들을 강도 높게 공습했으며, 걸프국들은 에너지·교통 인프라 피해와 호르무즈 봉쇄로 인한 수출 차질 등 큰 피해를 입은 상황 - MOU 체결을 계기로 이란이 적대적 관계가 된 걸프국들과의 관계를 서둘러 복원하려는 발빠른 외교 행보를 전개 7. 사우디 초대형 유조선 3척 호르무즈 통과 - 사우디 바흐리 운용 VLCC 3척(각 200만 배럴 적재)이 MOU 체결 이후 처음으로 호르무즈 해협을 통과 - 카타르산 LNG 운반선과 코스코 자회사 연료 운반선도 동시에 해협을 빠져나왔으며, 봉쇄 기간과 달리 AIS(선박자동식별장치)를 켠 채 운항해 정상화 신호로 해석 - 전쟁 전 대비 통항량은 여전히 미미하고 걸프해역에는 아직 약 30척의 VLCC가 정박 중이나, 사우디산 원유가 대량으로 처음 통과했다는 점에서 호르무즈 재개방의 실질적 첫 신호탄으로 평가 8. 우크라, G7 지원 확인 후 모스크바 2년 만에 최대 공격 - 우크라이나가 드론 550대(모스크바 겨냥 200대)를 동원해 크렘린궁에서 16km 떨어진 정유공장을 포함한 모스크바 주요 인프라를 타격 - 공항 4곳에서 500편 이상 운항이 중단됐고, 러시아 관영 타스통신은 "2년 만에 최대 규모"라고 평가 - G7 정상회의에서 트럼프가 러시아 석유 제재 재개 가능성을 언급한 데 이어, 10억 달러 규모의 '우크라이나 우선 요구목록'(PURL) 지원 패키지도 확보하며 대러 압박을 강화하는 양상 - 러시아 외무장관은 "대규모 집단 공습으로 보복하겠다"고 경고한 가운데, 트럼프의 우크라이나 집중 선언으로 러-우 종전 협상 재개 가능성이 주목받으며 EU 차원의 협상 대표 임명 논의도 부상 9. 골드만삭스, "워시發 매파 충격에 단기채 변동성 확대" - 워시 의장의 첫 FOMC를 "명백히 매파적"으로 규정하며 2년물 금리가 당일 13bp 급등해 2008년 이후 최대 상승폭을 기록 - **시장은 9월 금리 인상 확률을 80% 이상으로 반영** (회의 전 첫 인상 시점 예상은 12월) - 포워드가이던스 축소·데이터 의존 강화로 연준 정책에 민감한 2년물 구간의 변동성이 구조적으로 확대될 전망 - 반면 30년물은 장중 2개월 만의 최저 수준까지 하락하며 장단기 금리 차별화가 뚜렷한 양상 - 워시 의장의 물가 2% 달성 의지 명확화와 연준 운영 체계 재검토를 위한 TF 5개 신설이 장기채 시장 안정 요인으로 평가되며, 장기채를 더욱 매력적인 자산으로 만들 수 있다고 분석 10. 골드만삭스, "물가 안 잡히면 가을 금리 인상 불가피" - 전 댈러스 연은 총재 카플란이 인플레이션이 쉽게 꺾이지 않을 경우 이르면 9월 금리 인상에 나서야 할 수 있다고 밝히며, 현재 통화정책이 "여전히 너무 완화적"일 수 있다고 진단 - 연준의 금리 조정은 통상 두세 차례 연속으로 이어지는 경향이 있어 9월 인상 시 추가 인상에도 대비해야 한다고 경고 - 다만 미·이란 합의와 해상 운송 재개 등 최근 변수가 이번 점도표에 충분히 반영되지 않았을 수 있어 전망은 달라질 수 있다며 과도한 해석을 경계하는 흐름 11. JP모건 "개인투자자, 스페이스X·기술주 집중 매수" - 미·이란 긴장 완화로 개인 투자자들의 매수세가 기술·커뮤니케이션주 중심의 위험 자산 선호로 복귀했으며, 6월 11~17일 전체 개인 투자자 자금 유입액은 79억 달러로 최근 12개월 주간 평균(67억 달러)을 크게 상회 - 같은 기간 개별 종목 중 스페이스X에만 13.4억 달러가 유입되며 압도적 1위를 기록했고, 이는 2위인 엔비디아 유입액의 두 배를 넘는 수준 - 스페이스X IPO가 개인 투자자들의 새로운 핵심 매수 대상으로 급부상하며 기존 기술주 자금 흐름에 변화를 주는 모습 12. UBS "AI 기술주 쏠림 위험 커져" - UBS가 "AI 거래 집중도가 너무 커지고 있다"고 경고하며 미·이란 MOU 체결로 그동안 소외됐던 섹터가 살아날 기회가 생긴 만큼 기술주 노출을 의미있게 줄일 필요가 있다고 조언 - SOX가 23년 초 이후 +67%, 마이크론·엔비디아 등이 1,000% 이상 폭등하며 실적 기대치가 과도하게 높아진 상황으로, 데이터센터 수요가 엔지니어링 인력 부족·반도체 공급 부족 등 병목으로 예상보다 더디게 성장할 수 있다고 지적 - "돈이 몇몇 종목에만 좁게 갇혀 있고 레버리지는 높아졌으며, '남들이 사니까 나도 산다'는 맹목적 보유가 강해진 때는 위험을 덜어내고 수익을 챙겨야 할 때"라고 강조 13. 엔화 40년 만의 최저치 근접 - 엔화가 달러당 161엔까지 하락하며 40년 만의 최저치에 근접했으며, 연준의 연내 금리 인상 전망 강화에 따른 강달러가 주요 원인으로 지목 - 일본 당국이 4월 말~5월 말 사상 최대 규모인 11.7조 엔을 투입해 환율을 방어했으나 상승분을 모두 반납했고, BOJ의 금리 인상에도 미·일 금리 격차가 여전히 커 엔화 약세 흐름이 꺾이지 않는 상황 - 달러 강세 기조

🔲Goldman Sachs 자산운용 채권 CIO 케이 헤이그 헤이그는 워시의 첫 기자회견 메시지를 "명백히(unambiguously) 매파적" 이라고 평가 9월 금리인상 확률 80% 이상 골드만삭스는 워시 체제의 연준이 인플레이션 억제를 최우선으로 삼으면서 단기 금리 전망은 훨씬 불확실해졌지만, 오히려 장기적으로는 연준의 신뢰도가 높아져 장기채 시장은 안정될 수 있다고 본다. 따라서 앞으로 시장은 "연준이 언제 금리를 올릴까"를 두고 2년물 중심으로 크게 흔들리겠지만, 장기 인플레이션 기대는 안정되면서 장기채 금리는 상대적으로 차분한 흐름을 보일 가능성이 높다는 분석

JP모건) JX금속(5016.T) — 첨단 반도체 소재주로 재평가] JX 금속(JX Advanced Metals)에 대해 투자의견이 비중확대(OW)로 제시됐고, 2026년 12월 기준 목표주가는 5,700엔으로 설정됐습니다. 제한 전 기준 중립 의견과 목표주가 3,700엔에서 크게 상향된 것입니다. 핵심 배경은 AI 확산에 따른 첨단 반도체 수요 가속화와, 동사가 반도체 타깃 소재·고순도 가공 기술에서 보유한 강한 경쟁력입니다. 가장 중요한 성장축은 반도체 소재입니다. JX Advanced Metals는 반도체 타깃 소재에서 글로벌 점유율 약 65%를 보유하고 있으며, TSMC와 DRAM 업체들의 첨단 공정 투자가 확대되면서 관련 물량이 FY2024~28년 연평균 18% 증가할 것으로 전망됩니다. 이에 따라 반도체 소재 부문 영업이익은 같은 기간 연평균 40% 성장할 것으로 예상됩니다. InP 기판도 차세대 성장동력으로 부각되고 있습니다. 회사는 6월 16일 InP 기판에 대해 4년간 최대 1,200억엔 규모의 대규모 투자 계획을 발표했으며, FY2030까지 생산능력을 FY2025 말 대비 7~10배 확대할 계획입니다. InP 기판은 광전융합 기술 관련 핵심 소재로 주목받고 있으며, JX Advanced Metals와 스미토모전기가 각각 약 40%의 점유율을 가진 과점 시장입니다. 공급 부족과 높은 진입장벽을 감안하면 증설 비용은 가격 인상을 통해 흡수 가능하다는 판단입니다. 중장기적으로 InP 기판 매출은 1,000억엔을 넘을 수 있고, 영업이익도 가격 인상 진행 상황에 따라 수백억엔대 초중반까지 확대될 수 있다고 봤습니다. FY2025 기준 InP 기판이 포함된 박막재료 사업은 매출 1,470억엔, 영업이익 409억엔을 기록했는데, 향후 InP가 새로운 핵심 이익 축으로 성장할 가능성이 있다는 평가입니다. 실적 전망도 상향됐습니다. FY2026 영업이익 전망은 기존 1,910억엔에서 2,430억엔으로, FY2027은 2,152억엔에서 2,684억엔으로 올렸습니다. FY2028 영업이익은 3,066억엔으로 신규 제시했습니다. FY2024~28년 전체 영업이익 연평균 성장률은 21%로 예상됩니다. 목표주가 5,700엔은 FY2027 예상 EPS에 PER 30배를 적용해 산출했으며, 반도체 소재 비중 확대와 마진 개선을 고려하면 높은 밸류에이션이 정당화된다는 시각입니다. 단기 실적 상향의 또 다른 요인은 금속·리사이클링 부문입니다. 구리, 금, 은, 몰리브덴 가격 전망을 상향하고 1분기 재고평가이익을 반영하면서 FY2026 금속·리사이클링 영업이익 전망은 기존 1,030억엔에서 1,704억엔으로 크게 높아졌습니다. 다만 핵심 투자포인트는 단순 금속 가격 상승보다 AI 반도체 수요, 타깃 소재 점유율, InP 기판 증설이 결합된 첨단 소재 업체로의 재평가입니다. *GPT로 요약함.

JP모건) 찌프트업: 오버웨잇으로 상향, TP 43000원. 시프트업에 대해 투자의견을 중립에서 비중확대(OW)로 상향하고, 2026년 12월 기준 목표주가를 3만원에서 4만3,000원으로 올린 보고서입니다. 핵심 논리는 2028년 초부터 시작될 대형 신작 출시 사이클을 12~18개월 앞두고 2026년 하반기부터 선제적으로 포지션을 잡아야 한다는 것입니다. 과거 펄어비스와 네오위즈가 각각 붉은사막과 P의 거짓 출시 13~15개월 전부터 주가가 148%, 166% 상승했던 사례와 유사한 프리런칭 리레이팅 구간이 시프트업에도 나타날 수 있다고 보고 있습니다. 시프트업의 투자 매력은 니케가 기존 실적을 안정적으로 받쳐주는 가운데, 밸류에이션이 부담스럽지 않고, 현재까지 출시작의 흥행 성공률이 높다는 점입니다. 보고서는 신작 출시가 2026~2029년 영업이익 연평균 성장률 60%를 견인할 것으로 전망하며, 이에 따라 2027년, 2028년, 2029년 예상 PER은 각각 12배, 10배, 4배 수준으로 낮아질 수 있다고 봤습니다. 목표주가 상향의 주된 이유는 적용 멀티플을 기존 2027년 예상 PER 12.5배에서 글로벌 피어 평균인 16.8배로 올린 데 있습니다. 신작 파이프라인 가시성도 높아지고 있다는 평가입니다. 시프트업은 2026년 6월 6일 서머 게임 페스트에서 스텔라 블레이드: 블러드 레인의 첫 인게임 트레일러를 공개했고, 이는 AAA급 후속작 기대를 강화한 이벤트로 평가됩니다. 또 다른 기대작인 Spirit은 2026년 하반기에 의미 있는 공개나 트레일러가 나올 것으로 예상됩니다. 보고서는 Spirit 출시를 2028년 1분기, 스텔라 블레이드: 블러드 레인 출시를 2029년 1분기로 모델링하고 있습니다. 100% 지분을 보유한 언바운드 스튜디오도 2026~2027년 캐주얼 어드벤처 게임 2종과 2029년 이후 대형 타이틀을 준비하고 있어, 주력 IP 출시 전 공백을 일부 메울 수 있다고 봤습니다. 스텔라 블레이드: 블러드 레인은 콘솔·PC AAA급 핵심 모멘텀으로 제시됐습니다. 초기 게이머 반응이 긍정적이며, 전작 대비 IP 인지도 상승, 글로벌 동시 출시, 플랫폼 확장, 자체 퍼블리싱에 따른 수익성 개선이 기대 요인입니다. 보고서는 2029년 1분기 출시 시 360만 장 판매와 매출 3,440억원을 예상하며, 이는 전작의 초기 PS5·PC 판매 구간 240만 장을 웃도는 수준입니다. Spirit은 니케급 잠재력을 가진 차세대 서브컬처 IP로 평가됩니다. 대규모 라이브서비스 PC 타이틀로 출시될 가능성이 높으며, 2028년 총매출 기준 5,000억원 이상을 창출할 수 있다고 봤습니다. 다만 제3자 퍼블리싱 모델을 가정해 2028년 순매출은 990억원으로 추정했습니다. 니케가 일본 중심으로 성장한 것과 달리 Spirit은 출시 초기부터 글로벌 론칭이 예상되며, 특히 중국 시장이 추가 업사이드 요인으로 제시됐습니다. 단기 촉매는 니케의 2분기 매출 모멘텀과 2026년 하반기 Spirit 트레일러 공개입니다. 전체적으로 보고서는 시프트업을 기존 니케 실적이 방어해주는 가운데 2028~2029년 대형 IP 사이클을 앞둔 저평가 성장주로 보고 있으며, 2026년 하반기부터 프리런칭 리레이팅이 시작될 가능성을 강조하고 있습니다.

제목 : 6월 18일 주요 종목에 대한 IB 투자의견 *연합인포맥스* ▲ 마이크론 테크놀로지(NAS: MU): 로젠블랫은 메모리 가격 상승세가 계속되면서 실적 성장여력이 크다고 설명했다. 투자의견을 매수로 유지하면서 목표주가를 600달러에서 1,200달러로 상향 조정했다. ▲ 아마존닷컴(NAS: AMZN): 제프리스는 AWS 클라우드가 ‘26년에는 전년 대비 31% 성장할 것이라고 예상하면서, 투자의견을 매수로 유지했다. 하반기 top pick 종목으로 유지했다. ▲ 마블 테크놀로지(NAS: MRVL): 키뱅크는 FY29 실적 전망치를 제시하면서, 이를 바탕으로 목표주가를 260달러에서 385달러로 상향 조정했다. 투자의견은 비중확대로 유지했다. ▲ 알버말(NYS: ALB): 씨티는 현재 주가가 저평가되어 있다고 언급하면서, 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했다. 목표주가는 225달러로 유지했다. ▲ 아이렌(NAS: IREN): 제프리스는 장기적인 전력공급을 확보했으며, 수직적통합된 GPU 클라우드를 보유하고 있기 때문에 인공지능 인프라 섹터에서 성장여력이 크다고 예상했다. 투자의견 매수로 커버리지를 개시했다. ▲ 탈런 에너지(NAS: TLN): 골드만삭스는 아마존과 장기간 전력공급계약을 체결하는 등 다수의 성장촉매제가 나타나고 있다고 분석했다. 투자의견 매수로 커버리지를 개시했다.

#WFE CITI - Base 시나리오에서는 2025년 $110B에서 2026E $139B(27% 성장), 2027E $176B(26% 성장), 2028E $214B(22% 성장)로 전망되며,** AI 부문이 전체 WFE 믹스의 65%를 차지할 것**으로 예상된다. Bull 시나리오에서는 2028E 총 WFE가 $254B까지 늘어나고 AI 비중이 66%에 달하며, Bear 시나리오에서는 2028E $178B 수준으로 AI 비중은 64% 수준을 유지하는 것으로 나타난다. - 흥미로운 점은 China 부문과 Non-AI 부문은 Base 시나리오에서 2026~2028년 모두 0% 성장(즉 정체)을 가정하고 있어, **WFE 성장의 거의 전부가 AI 관련 수요에서 나온다는 구조**를 명확히 보여준다.

투자자 행복감이 극도로 높아졌고, BOFA 강세 및 약세 지표는 여전히 매도 영역에 머물러 있습니다 뱅크 오브 아메리카의 강세 및 약세 지표는 8.8까지 상승하여 글로벌 주식에 대한 '매도' 영역에 머물러 있습니다. ... [link](https://x.com/FirstSquawk/status/2067612480311112126)

📝 텔레그램 심층 분석 Report (23시 08분) 기준 🌡️ 센티먼트 환호 (+60) 💡 요약 반도체 업황 개선 기대 및 특정 종목 목표주가 상향, 주요국 증시 상승 및 고용 지표 호조 🗣️ Top 키워드: AI(185), 반도체(175), SMR(147), 원전(103), HBM(95) 🔥 주목받는 종목 📈 SK하이닉스 (+90) AMD 엔지니어, SK하이닉스 HBM4 최고 수율 언급, 시총 역대 최대 (상대적 강세) 📈 마이크론 (+90) 스티펠, 목표주가 1,500달러로 상향 조정, Wedbush, 목표주가 1,300달러로 상향 조정 📈 인텔 (+65) 트럼프의 미국 내 반도체 설계·생산 계약 언급 (인텔 주가 +9.7%), NVIDIA와 인텔 칩 생산 협력 📈 AAPL (+60) 트럼프의 미국 내 반도체 설계·생산 계약 언급 (인텔 주가 +9.7%), 가격 인상 충격 (메모리 반도체 부품 비용 상승) 📈 BTC (+35) 고래 매집 및 멕시코 부호의 대규모 투자 📈 두산에너빌리티 (+30) 체코 정부 시찰, 원전 공급망 역할 확대 기대 📈 NAVER (+25) 배민 인수 지분투자 가능성 (긍정적 시그널) 📈 넥써쓰 (+20) 앱마켓 '원스토어' 인수 및 글로벌 확장 기대 📈 삼성전자 (+10) 반도체 업황 긍정적 기대감, 매수 의견 및 장비/부품 업종 긍정적 전망 📈 XLM (+5) 10% 급등 🎉 성공! 80개 채널에서 오늘 게시글 359개 수집 완료! 🔥 현시점 인기 게시글 TOP 10 [1위] 8,533 👁️ | 111 📤 📺 루팡 📝 **스티펠(Stifel), 마이크론 테크놀로지( ****$MU****),... 🔗 https://t.me/bornlupin/18629 [2위] 9,081 👁️ | 73 📤 📺 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider) 📝 오클로와 센트러스 에너지가 최대 5기의 오로라 발전소용 HALEU(고순도... 🔗 https://t.me/insidertracking/55815 [3위] 8,351 👁️ | 52 📤 📺 요약하는 고잉 📝 주식 리딩방 특징😭😭😭 https://www.instagram.com/... 🔗 https://t.me/one_going/3611 [4위] 6,867 👁️ | 57 📤 📺 하나 중국/신흥국 전략 김경환 📝 **>>호르무즈 해협 재개방이 임박하자 아시아 정유사들이 선제적으로 재고... 🔗 https://t.me/HANAchina/64032 [5위] 10,566 👁️ | 18 📤 📺 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·매크로·리서치 📝 *미국, 6월 13일 주간 실업수당 청구 건수 22만 6천 건 (추정치 ... 🔗 https://t.me/FastStockNewsUSA/20810 [6위] 5,989 👁️ | 58 📤 📺 루팡 📝 **Wedbush, 마이크론 테크놀로지( ****$MU****)의 목표 ... 🔗 https://t.me/bornlupin/18628 [7위] 2,041 👁️ | 94 📤 📺 카이에 de market 📝 AMD 패키징 엔지니어가 SK하이SKSK하이닉스만이 최고 수율의 HBM4... 🔗 https://t.me/cahier_de_market/9861 [8위] 7,328 👁️ | 41 📤 📺 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider) 📝 돌파 🔗 https://t.me/insidertracking/55810 [9위] 4,210 👁️ | 67 📤 📺 하나 중국/신흥국 전략 김경환 📝 **>>GPU만 보지 MARA! 모건스탠리가 꼽은 AI 숨은 수혜주 2종... 🔗 https://t.me/HANAchina/64033 [10위] 7,629 👁️ | 26 📤 📺 요약하는 고잉 📝 오늘같은날은 카리나 귀요미 영상이나 보고요 🔗 https://t.me/one_going/3613 ℹ️ 스코어링 최근 게시글의 감정(-100~100)과 공유 횟수를 종합 분석합니다. 🖌 서화백의그림놀이 ✉️ https://t.me/easobi 🖌 액시즈의대시보드 ✉️ https://dashboard.camelresearch.com

대만 경제일보) 모건스탠리 — GPU만 보지 마라, AI 숨은 승자는 광통신 PCB 2026.06.18 / 經濟日報 (모건스탠리 인용) ────────── 1. 핵심 한 줄 ① 모건스탠리, 2025~2028년 광 트랜시버 PCB 시장 CAGR 83% 전망 = 트랜시버 출하량 증가율(60%) 상회 ② 광 트랜시버 PCB TAM 2025년 6.2억 달러 → 2028년 37.73억 달러 폭증 ③ 대만 PCB 업체 ZDT(臻鼎-KY)·유니마이크론(欣興) 'Outperform' 제시 ────────── 2. 광연결 중요성 부상 ① AI 투자 사이클 새 단계 진입 = 광연결 중요성이 컴퓨팅 능력과 대등 ② 하이퍼스케일러가 AI 클러스터를 수십만 GPU로 확대 = 광 트랜시버 수요 급증 ③ GPU·광모듈 외 공급망 하류 PCB 제조사가 '가치량 급등'으로 차별화된 AI 성장 투자 경로 부상 ────────── 3. PCB 가치량 급등 구조 ① 광 트랜시버 400G → 800G → 1.6T 진화 = PCB 기술 복잡도 현저히 상승 ② 기판 층수: 10층 → 16층 ③ 동박 기판(CCL): M6 → M8 업그레이드 ④ 선단 공정: HDI → mSAP 전환 ⑤ = 광모듈 1개당 PCB 가치량 10달러 → 25달러 (1.5배 증가) ────────── 4. 시장 규모 전망 ① 광 트랜시버 PCB 시장 CAGR(2025~2028년): 83% ② 트랜시버 출하량 증가율 60%를 현저히 상회 = 가치량 상승이 출하량 증가 압도 ③ AI 광 트랜시버 PCB TAM: 2025년 6.2억 달러 → 2028년 37.73억 달러 ────────── 5. 종목별 분석 유니마이크론(欣興, 3037) ① 출하량 + 내재 가치 이중 성장 수혜 ② 목표가 1,285 대만달러로 상향 / Outperform ZDT(臻鼎-KY, 4958) ① AI 수요 + 가치 상승 + 점유율 확대 3대 강점 겸비 ② 가장 매력적인 종목으로 평가 / 목표가 660 대만달러로 상향 / Outperform ────────── 6. 투자 관점 (채널 연결) ① 앞서 정리한 HVLP4 동박·T-glass 쇼티지(M6→M8 CCL 업그레이드)와 직접 연결 ② CCL M8 업그레이드 = 동박·유리섬유 상류 소재 병목 심화 = 파미셀·닛토보·롯데에너지머티 수혜 체인 ③ 국내 연결: 이수페타시스(고다층 PCB)·대덕전자 = 광통신 PCB 가치량 상승 수혜 가능 ④ CPO·광통신 테마(RF머트리얼즈·레이저쎌)와 함께 광연결 밸류체인 전방위 부각 ⑤ 유니마이크론 수주 = 앞서 정리한 기가비스 수주 기대(양승수)와 연결 ────────── 7. 한 줄 요약 모건스탠리, GPU만 보지 말라 = AI 숨은 승자는 광 트랜시버 PCB. 400G→800G→1.6T 진화로 층수 10→16층·CCL M6→M8·HDI→mSAP 전환 = 광모듈당 PCB 가치량 10→25달러(1.5배). PCB 시장 CAGR 83%로 출하량 증가율 60% 상회·TAM 6.2억→37.73억 달러. 대만 ZDT(TP 660)·유니마이크론(TP 1,285) Outperform. CCL M8 업그레이드는 동박·유리섬유 쇼티지·국내 이수페타시스와 연결 https://money.udn.com/money/story/5607/9575294?from=ednappsharing #광통신PCB, #모건스탠리, #ZDT, #유니마이크론, #CCL, #이수페타시스, #광트랜시버, #AI인프라

**>>GPU만 보지 마라! 모건스탠리가 꼽은 AI 숨은 수혜주 2종목 (대만경제일보) ** •모건스탠리는 AI 투자 사이클이 새로운 단계에 진입하면서 광통신 연결성의 중요성이 연산 능력과 동등한 수준으로 높아졌다고 분석했음. 초대형 클라우드 사업자들이 AI 클러스터 규모를 수십만 개 GPU 수준까지 확대하면서 광트랜시버 수요가 급증 •모건스탠리는 GPU와 광모듈뿐 아니라 공급망 하단의 PCB 제조업체들이 AI 장기 성장의 차별화된 투자처로 부상하고 있다고 평가했음. 광트랜시버의 고속화에 따라 PCB의 기술 난도가 크게 높아지고 있기 때문임 •주요 변화는 광트랜시버가 400G·800G에서 1.6T로 진화, PCB 층수는 10층에서 16층으로 증가, 동박적층판은 M6에서 M8 등급으로 업그레이드, 제조 공정은 HDI에서 mSAP로 전환. 이로 인해 광모듈 1개당 PCB 가치가 약 10달러에서 25달러로 2.5배 확대됐음. •모건스탠리는 2025~2028년 광트랜시버 PCB 시장의 연평균 CAGR이 83%에 달할 것으로 전망했음. 이는 같은 기간 광트랜시버 출하량 증가율 전망치인 60%를 크게 웃도는 수준임. AI용 광트랜시버 PCB 시장 규모는 2025년 6억2,000만 달러에서 2028년 37억7,300만 달러로 급증할 것으로 예상했음. •대만 업체 가운데서는 Unimicron Technology과 Zhen Ding Technology Holding를 최선호주로 제시 >https://money.udn.com/money/story/5607/9575294?from=ednappsharing

[REPORT] A) 오늘 전달자료 구조적 지도 오늘 전달자료는 개별 뉴스가 아니라, 하나의 서사로 묶입니다. • **축 1, 실적 프리뷰의 집단 상향**: Citi, Goldman, HSBC, Wedbush, Stifel 모두 Micron의 매출, EPS, 목표주가를 같은 방향으로 크게 올리고 있습니다. • **축 2, 메모리 업황의 재해석**: 단순한 단기 DRAM 반등이 아니라, AI 인프라 확장 속에서 **2027년까지 이어질 수 있는 구조적 타이트닝**으로 읽고 있습니다. • **축 3, 수요원의 확장**: HBM만이 아니라 일반 서버, CPU향 메모리, LPDDR5/DDR5, NAND 오프로딩, SO-CAMM2까지 수요 논리가 넓어졌습니다. • **축 4, 수익성 지속성의 핵심 변수**: LTA/SCA 같은 장기공급계약이 이번 사이클을 “짧은 피크”가 아니라 “길어진 고수익 구간”으로 바꿀 수 있는지에 관심이 집중돼 있습니다. ─── B) Key Messages 1. **Micron에 대한 시장 시선이 경기민감 메모리주에서 AI 메모리 인프라 수혜주로 이동 중입니다.** 2. **핵심 가정은 가격 상승의 지속성입니다.** DRAM, NAND, HBM 가격 강세가 단기 피크가 아니라 2027년까지 이어질 수 있다는 전제가 거의 공통으로 깔려 있습니다. 3. **이번 사이클의 진짜 차별점은 계약 구조입니다.** LTA/SCA가 확대되면 과거 메모리 업황보다 이익 변동성이 낮아지고, 높은 마진이 더 오래 유지될 수 있다는 해석입니다. 4. **수요의 중심이 GPU 단일축에서 더 넓은 AI 시스템 메모리로 확장되고 있습니다.** 일반 서버, 에이전틱 AI, CPU 메모리, SO-CAMM2, NAND 보완재 논리까지 붙으면서 업황의 폭이 넓어졌습니다. 5. **다만 강한 낙관은 이미 상당 부분 기대에 반영됐을 가능성도 큽니다.** 방향성은 강하게 한쪽인데, 이제는 “좋다”보다 “얼마나 더 좋고 얼마나 오래 가나”가 주가를 가를 단계입니다. ─── C) Libre Interpretation 오늘 전달자료의 본질은 **Micron 한 종목 분석이 아니라, 메모리 업황의 밸류에이션 체계가 바뀌고 있다는 신호**입니다. 제 해석은 세 가지입니다. • **첫째, sell-side 컨센서스가 뒤늦게 같은 방향으로 정렬되고 있습니다.** 목표주가 숫자는 900, 1100, 1200, 1300, 1500으로 벌어져 있어도, 메시지는 거의 같습니다. “실적 추정치가 아직 더 올라갈 수 있다”는 쪽입니다. • **둘째, 이번 논리의 핵심은 업황 피크가 아니라 업황 지속기간입니다.** 과거 메모리 사이클은 가격 급등 뒤 공급 증가로 무너졌는데, 지금은 AI 수요가 공급 증가 속도를 계속 압박한다는 가정이 붙어 있습니다. • **셋째, 가장 중요한 검증 포인트는 6/24 실적 자체보다 코멘터리의 질입니다.** 특히 LTA, HBM 점유율/로드맵, 일반 서버 메모리 수요, 계약가격 지속성에 대한 발언이 서사의 진위를 가를 겁니다. 제 느낌으로는, **이건 단순 호재 정리가 아니라 “Micron이 이번 사이클에서 얼마나 오래 프리미엄을 받을 수 있나”를 시험하는 국면**입니다. ─── D) Tomorrow Watchlist • **6/24 실적 전후 핵심 체크** • LTA/SCA 신규 체결 여부와 계약 성격 • DRAM 현물 대비 계약가격 추세 • HBM 공급능력과 점유율 가이던스 • 일반 서버/CPU향 메모리 수요 언급 강도 • NAND가 보완재로 같이 수혜받는지 여부 • **시장 리스크 체크** • 기대치 과열 여부 • 공급 증설/CXMT 등 경쟁 변수 • “2027 지속” 서사가 실제 숫자로 이어지는지 • **관전 포인트 한 줄** • 내일은 “목표주가가 얼마냐”보다 **고마진 지속성의 근거가 더 구체화되는가**를 보면 됩니다. @free_life59

📊 [Citi] 중국 데이터센터: AI 인프라 투자 확대의 핵심 수혜 씨티는 중국 데이터센터 시장이 과거 공급과잉 물량을 소화하는 단계에서 AI 수요 중심의 구조적 성장 국면으로 전환하고 있다고 평가했습니다. 중국 전체 데이터센터 공급은 2025년 34.3GW에서 2028년 52.8GW로 늘어나고, 가동률은 68.1%에서 72.0%로 상승할 전망입니다. 핵심 성장 동력은 중국 정부의 2조 위안 규모 AI 인프라 계획과 알리바바·텐센트·바이두 등 하이퍼스케일러의 설비투자 확대입니다. 국유 통신사의 AI 관련 투자 비중은 2022년 약 14%에서 2026년 30% 이상으로 높아지며, 연간 약 2GW의 데이터센터 용량을 추가할 것으로 예상됩니다. 중국 하이퍼스케일러의 전체 설비투자는 2022년 1,320억 위안에서 2028년 6,600억 위안으로 증가할 전망입니다. 이를 바탕으로 2026~2028년 매년 3.6~4.0GW의 신규 데이터센터가 건설될 것으로 추산됩니다. 하이퍼스케일러는 핵심 설비의 25%만 직접 건설하고 나머지 75%를 외부 사업자에 맡길 가능성이 높아, 제3자 데이터센터 사업자에게 연간 2.7~3.0GW의 신규 수주 기회가 발생할 전망입니다. 이에 따라 제3자 데이터센터의 시장점유율은 2025년 35.3%에서 2028년 39.3%로 상승하고, 용량은 12.1GW에서 20.8GW로 확대될 것으로 예상됩니다. 특히 AI용 고밀도 전력·냉각 설비를 갖추고 주요 지역에서 하이퍼스케일러와 장기 계약을 확보한 사업자가 가장 큰 수혜를 받을 것으로 분석됩니다. 중국 데이터센터의 건설비는 MW당 약 2,250만 위안으로 해외 사업자의 25~30% 수준에 불과합니다. 성숙 단계에서 가동률 95%, 전력비 제외 월 임대료 350위안/kW를 가정하면 EBITDA 마진은 약 83%까지 가능합니다. 다만 높은 회계상 수익성과 달리 현금 회수 기간은 길다는 점이 핵심 문제입니다. 전액 자기자본 투자 시 회수 기간은 약 9.6년, 프로젝트 IRR은 9.9%입니다. 부채 70%를 활용하면 자기자본 IRR은 14.1%로 높아지지만, 원리금 상환으로 인해 초기 8년간 주주에게 돌아가는 현금흐름은 사실상 없습니다. 따라서 선계약 확보, 저비용 조달 능력과 성숙 자산의 매각·유동화가 사업자 경쟁력을 좌우할 전망입니다. 이 문제를 해결할 수단으로 C-REIT가 부상하고 있습니다. 2026년 6월 기준 중국에는 87개의 C-REIT가 상장돼 있으며 시가총액은 2,200억 위안 이상이지만, 데이터센터 REIT는 2개, 전체 시장의 약 3%에 불과합니다. GDS와 VNET은 성숙 데이터센터를 REIT나 ABS에 편입해 투자금을 회수하고 부채를 줄인 뒤 신규 AI 데이터센터에 재투자하는 모델을 추진하고 있습니다. 씨티는 GDS와 VNET에 대한 매수 의견을 유지했습니다. GDS 목표가는 58.10달러, VNET 목표가는 16.40달러입니다. 두 회사의 2027년 예상 EV/EBITDA는 각각 11.9배와 10.9배로, 중국 동종업체 평균 15.1배 및 글로벌 업체 평균 21.9배보다 낮습니다. GDS는 2026년 1분기에 약 200MW를 신규 수주했고 연초 이후 수주는 약 340MW로 연간 목표 500MW에 빠르게 접근하고 있습니다. 운영 용량은 2025년 1.52GW에서 2028년 3.02GW로 증가할 전망이며, 2027년 하반기부터 대규모 고객 입주가 본격화될 것으로 예상됩니다. VNET은 2026년 1분기에 500MW 이상의 신규 도매 계약을 확보했으며, 이를 2026~2028년에 순차적으로 인도할 예정입니다. 운영 용량은 2025년 0.89GW에서 2028년 2.30GW로 늘어나고, 제3자 데이터센터 시장 내 점유율은 2028년 11.1%까지 상승할 전망입니다. CATL의 전략적 투자도 에너지저장장치, 녹색전력 조달 및 동남아시아 진출 측면에서 긍정적으로 평가됩니다. 주요 리스크는 대형 고객 계약 확대에 따른 임대료 할인, 기존 저밀도 데이터센터의 구조적 공실, 약 10년에 달하는 투자금 회수 기간, 높은 부채 의존도, 전력·PUE·토지 소유권 등 C-REIT 상장 요건입니다. 한줄 요약: 중국 AI 투자는 서버뿐 아니라 전력·냉각·데이터센터 건설 수요를 구조적으로 끌어올리고 있으며, 직접 수혜주는 제3자 데이터센터 사업자인 GDS와 VNET, 자금조달 측면의 핵심 촉매는 C-REIT입니다. 출처: Citi Research, 2026년 6월 18일.

**스티펠(Stifel), 마이크론 테크놀로지( ****$MU****), 투자의견을 '매수(Buy)'로 유지하면서 목표 주가를 550달러에서 1,500달러로 상향 ** "당사는 **실적 추정치를 컨센서스 대비 대폭 상향 조정**하고 있으며, 목표 주가(PT) 역시 1,500달러로 올립니다.** 회계연도 3분기(5월)의 변화는 AI 주도 수요가 또 한 번 크게 상승했음을 반영**합니다. 당사는 이제** 마이크론의 초기 전망치보다 약 2배 더 높은 DRAM ASP/Gb(HBM 제외)를 모델링**하고 있습니다. **서버용 계약 가격이 Gb당 2.50달러를 상회하고, 소비자용 PC/모바일이 Gb당 1.50달러를 넘어서는 현재 상황에서, 당사의 새로운 회계연도 4분기(8월) 추정치는 전 분기 대비 20%의 매출 성장을 반영**하고 있습니다(7~8월 계약 가격이 추가 상승할 경우 이는 보수적인 수치일 수 있습니다)." "전통적인 DRAM의 ASP 추가 상승 속도는 완만해질 것으로 예상되지만, 핵심 격전지는 HBM이 될 것으로 보입니다. 당사의 조사에 따르면 **HBM 수요는 2027년까지 50% 이상 의미 있게 상향 조정될 수 있습니다. ** 또한 **에이전틱 AI(agentic AI) 수요 증가(CPU 성능과 관련)에 따른 LPDDR5/DDR5 수요는 마이크론과 같은 공급업체들에게 핵심적인 레버리지 포인트가 될 것**입니다. 당사는 **이제 2027년 DRAM 비트 출하량이 (2026년의 20%대 초중반에서) 둔화될 것으로 예상**하며, 이러한 환경은 **ASP 및 제품 믹스(mix)가 유리하게 유지되도록 하여 향후 12~18개월 동안 견고한 수익 구조가 지속되도록 할 것**입니다."

**Wedbush, 마이크론 테크놀로지( ****$MU****)의 목표 주가를 500달러에서 1,300달러로 상향 , '아웃퍼폼(Outperform)' 등급을 유지** 이는 **3분기 실적(FQ3) 및 향후 분기에 대한 매출과 주당순이익(EPS) 추정치가 대폭 증가**했기 때문입니다. 수치가 상향 조정되고 있고, **AI에 대한 수요가 2027년(혹은 2028년)까지 견조하게 유지될 것으로 보이며, 향후 18개월 동안 공급 과잉이 발생할 가능성이 낮고, 마지막으로 마이크론이 우리의 예상치를 뛰어넘을 가능성이 높다**는 점을 고려할 때, 우리는 이 종목에 대한 긍정적인 시각을 바꿀 이유가 없다고 판단합니다." "우리의 **새로운 목표 주가 1,300달러는 2027 회계연도 EPS 추정치에 9배의 멀티플을 적용하고 순현금을 더하여 산출**했습니다. 이 멀티플은 일반적인 사이클 정점의 밸류에이션 상단에 해당하지만, **우리는 1) 우리의 추정치가 더 높아질 가능성이 있고, 2) 새로운 장기 공급 계약(LTA)들이 과거 사이클보다 더 지속적인 수익 정점기를 가능하게 할 것**이라고 믿으며, 따라서 **과거의 기준보다 높은 멀티플 확장을 뒷받침할 수 있다고 봅니다."**

**Micron (MU) – Wedbush 목표주가 상향** Wedbush는 Micron에 대한 **Outperform 의견을 유지**하면서 목표주가를 기존 **550달러에서 1,300달러로 136% 상향 조정**했습니다. 이번 상향의 배경은 FY3Q 및 이후 기간에 대한 **매출액과 EPS 추정치가 크게 높아졌기 때문**입니다. Wedbush는 AI 관련 수요가 최소 2027년, 길게는 2028년까지도 견조하게 유지될 것으로 전망하고 있으며, 향후 18개월 동안 메모리 업계의 공급과잉 가능성은 제한적이라고 판단하고 있습니다. 또한 Micron이 현재 시장 기대치를 상회하는 실적을 기록할 가능성이 높다고 평가했습니다. 특히 신규 **장기공급계약(LTA)** 체결이 확대되면서 과거 메모리 사이클 대비 높은 수익성이 더 오랜 기간 유지될 수 있을 것으로 전망했습니다. 목표주가 1,300달러는 FY27 EPS 전망치에 **PER 9배를 적용한 후 순현금을 더해 산출**되었습니다. Wedbush는 9배가 전통적인 메모리 업황 고점 기준으로는 높은 수준의 멀티플이라는 점을 인정하면서도, AI 시대에는 과거와 다른 구조적 성장성이 나타나고 있다고 설명했습니다. **https://x.com/aistocksavvy/status/2067562089888039279?s=46**

🏦 골드만삭스 IT 지출 설문 핵심 정리 보고서 발간: 2026년 6월 17일 조사 시점: 2026년 5월 조사 대상: Global 2000 기업 IT 임원 100명 한 줄 결론 기업 IT 예산은 여전히 확장 국면이지만 성장 강도는 약해지고 있습니다. 제한된 예산이 AI·서버·PC·스토리지로 이동하면서 IT서비스·네트워킹·일부 애플리케이션 소프트웨어가 상대적으로 압박받는 구조입니다. 📊 전체 IT 지출 골드만삭스의 전체 IT 지출지수는 68.0에서 65.0으로, IT 자본지출지수는 65.5에서 59.0으로 하락했습니다. 두 지수 모두 기준선인 50을 웃돌아 지출 확장 국면은 유지하고 있지만, 10년 평균을 밑돌며 약 18개월간 둔화 흐름이 이어지고 있습니다. 2026년 하반기 총 IT 지출은 응답자의 53%가 전년 대비 증가, 29%가 감소를 예상했습니다. IT 자본지출은 48%가 증가, 29%가 감소를 전망해 기업별 예산 격차도 확대되고 있습니다. 🤖 AI 예산 향후 1년간 GenAI 예산 비중은 전체 IT 예산의 평균 5%, 3년 후에는 10%까지 확대될 전망입니다. 3년 후 GenAI에 IT 예산의 10% 이상을 배정할 것으로 예상한 기업은 42%입니다. 현재 AI 추론비용은 응답자의 89%에서 전체 IT 예산의 1~5% 수준입니다. 재원은 약 35%가 신규 예산이며, 나머지 약 65%는 기존 예산 재배분입니다. 애플리케이션 소프트웨어와 기존 비용절감 프로그램이 각각 18%, 인건비가 11%를 차지했습니다. AI가 새로운 IT 수요를 만들고 있지만, 단기적으로는 기존 소프트웨어와 인건비 예산을 잠식하는 효과도 분명하다는 의미입니다. 🎯 AI 투자 우선순위와 수혜 업체 기업의 AI 투자 우선순위는 데이터 관리 15%, 재무·오피스 생산성 14%, 보안 14% 순입니다. 기업 AI 예산을 가져갈 가능성이 가장 높은 업체로는 Anthropic, Microsoft, Google, OpenAI가 선정됐습니다. 기존 애플리케이션 및 데이터 플랫폼 업체보다 하이퍼스케일러와 선도 AI 모델 제공업체에 예산이 집중되는 모습입니다. 전체 IT 전략 벤더 순위는 현재 Microsoft 23%, Amazon 11%, Google 8%, Cisco 7% 순입니다. 3년 후에는 Microsoft 23%, Amazon 14%, Cisco 8%, Google 7%, Oracle 6%가 예상됩니다. 🖥 서버·PC·스토리지 향후 12개월간 지출 증가를 예상한 비율은 서버 60%, PC 69%, 스토리지 75%입니다. 서버는 AI 인프라 투자와 2020~2021년에 구입한 장비의 교체 수요가 견인하고 있습니다. PC와 스토리지는 DRAM·NAND 공급 제약, 부품 가격 상승, 추가 가격 인상을 피하기 위한 선구매 효과도 반영됐습니다. 따라서 하드웨어 지출 증가를 전부 출하량이나 실질 수요 증가로 해석하기보다는 ASP 상승 효과까지 구분해서 볼 필요가 있습니다. 반면 네트워크 장비는 지출 증가 예상이 35%, 감소 예상이 31%로 조사돼 주요 IT 하드웨어 중 가장 약한 영역입니다. ☁️ 클라우드와 소프트웨어 퍼블릭 클라우드 침투율은 현재 27%에서 3년 후 47%까지 확대될 전망입니다. GenAI가 차지하는 클라우드 워크로드 비중도 향후 1년 6%에서 3년 후 15%로 약 2.5배 증가할 것으로 예상됩니다. 현재 기업 IaaS 선택의 76%는 Microsoft Azure와 Amazon AWS에 집중돼 있습니다. AI가 자체 개발 비용을 낮추더라도 기업의 56%는 직접 소프트웨어를 개발하기보다 패키지 소프트웨어 구매를 늘릴 것으로 답했습니다. 자체 개발 확대 응답은 17%에 그쳤습니다. Microsoft Copilot은 아직 대부분의 기업에서 임직원 보급률이 10% 이하이지만, 사용 경험이 개선되고 있다는 응답은 36%입니다. E7은 향후 12개월 내 도입 11%, 12개월 이후 도입 25%로 단기 급증보다는 다년간의 업그레이드 사이클에 가깝습니다. 🧑‍💻 IT서비스 2026년 하반기 IT서비스 예산은 증가 예상이 28%, 감소 예상이 39%입니다. 외부 컨설팅·아웃소싱 지출을 줄이거나 연기하겠다는 응답은 55%로 집계됐습니다. IT서비스 업체가 AI를 통해 15~30%의 비용절감 효과를 제공할 경우, 43%는 절감액을 전부 자체적으로 보유하겠다고 답했습니다. 이 가운데 84%는 절감액을 AI 인프라 등 다른 우선순위에 재투자할 계획입니다. IT서비스 업체의 AI 생산성 향상이 곧바로 매출 증가로 연결되기보다는 고객사의 예산 절감과 다른 AI 투자로 전환될 가능성이 높다는 의미입니다. 🛡 보안 소프트웨어 응답자의 69%는 GenAI가 향후 12개월 보안 예산을 늘릴 것으로 예상했습니다. 가중평균 증가폭은 3.28%로, 아직 크지는 않지만 이전 조사보다 높아졌습니다. 방화벽 대규모 교체는 향후 12개월 내 예상이 8%에 불과한 반면, 12~36개월 내 예상은 29%입니다. AI 보안 수요는 단기 급증보다 에이전트 AI가 실제 운영환경에 투입되면서 점진적으로 확대될 가능성이 높습니다. 향후 3년간 보안 예산 점유율 확대에 가장 유리한 업체로는 Microsoft, Palo Alto Networks, Cloudflare가 평가됐습니다. SASE와 SOC 전환 역시 신규 업체 도입보다는 기존 대형 플랫폼 업체로의 통합을 선호하는 흐름입니다. 📌 투자 시사점 긍정적 영역은 AI 인프라, 서버·스토리지·PC, 하이퍼스케일러, 선도 AI 모델 업체, 통합 보안 플랫폼입니다. 점진적 성장 영역은 퍼블릭 클라우드, Copilot·E7, 방화벽 교체 사이클입니다. 상대적 부담 영역은 IT서비스, 네트워킹, 일부 애플리케이션 소프트웨어와 인건비 예산입니다. 결국 이번 조사의 핵심은 “전체 IT 예산이 급격히 줄어드는 것이 아니라, 제한된 예산 안에서 AI 중심으로 우선순위가 재편되고 있다”는 점입니다.

Citi) 후지츠 (6702.T) CPU 사업: 후지쯔의 최고 수준 CPU 설계 역량 Citi의 견해 당사는 후지쯔의 CPU 사업에 대한 평가를 제시합니다. 후지쯔의 실적은 주로 SI 사업이 견인해왔고, 시장은 후지쯔를 순수 IT 서비스 기업으로 보는 경향이 있습니다. 그러나 당사는 반도체, 양자, AI 서버와 같은 하드웨어 역시 잠재적 성장 영역이라고 판단합니다. 후지쯔는 2020년에 세계 최고 수준으로 등장한 슈퍼컴퓨터 후가쿠(Fugaku)에 탑재된 CPU를 설계했으며, 당사는 그 성장 잠재력을 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 후지쯔가 현재 주로 일본 기업인 잠재 CPU 구매자 30곳과 논의를 진행 중이고, 이 중 15곳은 프로토타입 평가에 대한 구체적인 계획을 가지고 있다는 점은 CPU 사업이 단순한 구상에 그치지 않는다는 신호입니다. 아래에서는 회사의 반도체 사업에 대해 자세히 설명합니다. 반도체 — 후지쯔의 반도체 사업 관여는 오래전으로 거슬러 올라갑니다. 사업은 1961년 트랜지스터 기반 컴퓨터에서 시작되었고, 이후 DRAM, 마이크로컴퓨터, 시스템 LSI 칩, 파운드리 사업으로 이어졌습니다. 1993년에는 자체 설계 반도체를 기반으로 TOP500 슈퍼컴퓨터 순위에서 일본 기업 최초로 1위를 달성했습니다. 후지쯔는 한국 및 대만 업체와의 경쟁 등으로 인해 결국 DRAM, 마이크로컴퓨터, 시스템 LSI 칩, 파운드리 사업에서는 철수했지만, 반도체 설계 사업은 유지했습니다. 그리고 2020년에는 A64FX CPU를 탑재한 슈퍼컴퓨터 후가쿠를 통해 온라인 행사에서 세계 1위에 복귀했습니다. 이러한 배경을 바탕으로 당사는 새로운 MONAKA의 잠재 경쟁력을 긍정적으로 보고 있습니다. 소버진사업 — 주권은 후지쯔 반도체 사업의 핵심 테마입니다. 미국 정부가 최근 미국 외 지역에서의 페이블 5(Fable 5) 사용을 제한한 것은 자국 내 컴퓨팅 역량을 뒷받침하기 위해 반도체 설계 및 제조 역량을 확보하는 것이 얼마나 중요한지를 보여주는 사례입니다. 당사는 후지쯔가 일본 내 반도체 설계 역량을 보유하고 있고, 정부 주도 반도체 파운드리인 라피더스(Rapidus)와 함께 일본 국가 정책에서 중요한 위치를 차지하고 있다고 봅니다. 이러한 배경에서 일본 기업들이 후지쯔와 논의를 진행하고 있으며, 이는 주권이 후지쯔 반도체 사업의 비즈니스 기회로 구체화되고 있다는 당사의 견해를 뒷받침합니다.

**반도체 증설 전면 가속, 웨이퍼 장비 사이클 재평가 돌입** 2026.06.18 / 월스트리트CN ────────── 1. 핵심 한 줄 ① JP모건, 반도체 업황 "AI칩 강세장" → "파운드리·메모리·장비 전방위 증설 강세장"으로 전환 선언 ② **2026~2028년 WFE(웨이퍼 fab 장비) 시장 1,588억→2,373억 달러**, 3년 연속 두 자릿수 성장 전망 ③ 빅테크 AI 캐펙스 폭증 + 메모리 증설 가속 = 반도체 장비 수요 전방위 업사이드 ────────── 2. WFE 시장 전망 상향 ① 2025년: 1,245억 달러 ② 2026년: 1,588억 달러 (성장률 전망 21% → 28%로 상향) ③ 2027년: 2,050억 달러 (18% → 29%로 상향) ④ 2028년: 2,373억 달러 (최초 16% 성장 제시) ────────── 3. AI 캐펙스 전망 상향 (빅4: Google·Amazon·Microsoft·Meta) ① 2026년 캐펙스: 5,750억 달러 이상 (YoY +80%, 기존 +63% 대비 상향) ② 2027년 캐펙스: 8,600억 달러 (YoY +50%) ③ 2년간 신규 투자 누적 5,000억 달러 이상 ④ 캐펙스 내 메모리 비중: 한 자릿수~15% → 2026년 약 50%로 급확대 ────────── 4. 메모리 증설 사이클 복귀 ① 2026~2028년 글로벌 메모리 캐펙스 총액: 4,500억 달러 (기존 3,000억 달러 대비 +50% 상향) ② **DRAM 투자: 3,640억 달러로 압도적 비중** ③ 2026년 DRAM 캐펙스 YoY +54%, 2027년 +37% 전망 ④ HBM·고성능 메모리 수요 ↑ vs EUV 장비 공급·인프라 제약 → 공급 타이트 구조 지속 ────────── 5. 추가 시그널 ① 2026년 4월 글로벌 반도체 매출 YoY +106% = 1994년 이후 최강 증가율 ② 메모리 제외 시에도 YoY +33%로 업황 광범위 확산 ③ 기존 클린룸 부족 우려 완화 = 기존 공장 최적화 + 신규 캐파 선제 확보로 병목 해소 중 ────────── 6. 한 줄 요약 JP모건, 반도체 패러다임 전환 선언 = AI칩 강세장 → 파운드리·메모리·장비 전방위 증설 강세장. WFE 시장 2028년 2,373억 달러(3년 연속 두 자릿수 성장), 빅4 AI 캐펙스 2027년 8,600억 달러. DRAM 주도 메모리 증설 + AI 투자 구조 변화(GPU→메모리·패키징) = 반도체 장비·소재 수혜 사이클 본격화 https://wallstreetcn.com/articles/3775012 #반도체, #반도체장비, #WFE, #HBM, #DRAM, #AI인프라, #메모리

제목 : 애플 가격인상 언급… 하드웨어 부문 이익률 주의 - BofA *연합인포맥스* 뱅크오브아메리카의 애널리스트는 애플(NAS: AAPL)이 가격인상에도 이익률 하락압력을 받을 수 있다고 분석했다. “애플 경영진이 메모리 등 하드웨어 부품 가격 상승을 언급하면서, 애플 역시 제품 가격을 인상하게 될 것임을 시사했다. 당사는 이전부터애플 실적 모델을 분석하면서, iPhone 제품들의 100달러 가격인상 가능성을 반영해왔다”고 전했다. “특히 iPhone Pro/Max 모델은 200달러의 가격인상이 발표될 수 있다”고 전망했다. 한편 “Mac이나 iPad의 가격인상은 수요에 악영향을 줄수 있다”고 분석했다. 이어 “메모리 등 부품 가격 상승으로 인해 애플이 가격인상을 결정한 것은, 애플의 이익률 부담을 보여주고 있다. 애플 하드웨어의 매출총이익률은 1%p 이상 하락할 수 있다”고 전망했다. 하지만 “애플의 서비스 부문은 이익률 타격을 받지 않을 것이며, 이익률이 상승할 가능성도 충분하다”고 전망했다. 투자의견 매수와 목표주가 380달러를 유지했다.

**>>반도체 증설 전면 가속화, 웨이퍼 장비 사이클 재평가 국면 진입!** •JP모건은 보고서를 통해 글로벌 반도체 산업이 ‘AI 칩 강세장’에서 웨이퍼 팹, 메모리, 첨단 패키징, 장비 공급업체 전반을 아우르는 ‘증설 강세장’으로 진입하고 있다고 분석했음. 이에 따라 웨이퍼 제조장비(WFE) 시장 전망을 대폭 상향 조정했으며, 시장 규모가 2026년 1,588억 달러에서 2028년 2,373억 달러로 확대되고, 3년 연속 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 전망. 핵심 동력은 클라우드 기업들의 CAPEX 급증과 메모리 업계의 증설 가속화임. 이에 따라 반도체 장비 업종이 새로운 재평가 국면에 진입할 가능성이 높아지고 있음 >半导体扩产全面提速，晶圆设备周期迎来重估！ https://wallstreetcn.com/articles/3775012#from=ios

**JPM Retail Radar : 지정학적 긴장 완화 속 기술·통신주 중심의 위험자산 선호 심리 부활 1. 테크 및 통신 섹터 중심의 강력한 매수세 유입** • 미국-이란 간 긴장 완화 분위기가 형성되면서 소매 투자자들의 위험자산 선호 성향이 뚜렷하게 부활 • 빅테크에 이어 통신 섹터로 매수세가 강하게 확산되었으며, 통신 섹터 순매수 규모는 지난 1년 내 최고치 수준에 육박 • 개별 종목별로는 SPCX, NVDA, SNDK, MU, INTC 등이 순매수 상위를 기록 ** 2. 연준 매파적 기조에 대한 제한적 반응 및 ETF 흐름** • 켈빈 워시 신임 연준 의장의 첫 FOMC 회의에서 예상보다 훨씬 매파적인 '점도표'가 제시되었으나, 소매 투자자들의 반응은 비교적 덤덤 • ETF 시장에서는 모멘텀 ETF로의 자금 유입이 지난 1년래 두 번째로 높은 수준을 기록 **3. 개인 투자자의 자금 집행 규모 및 선호 테마 지속** • 이번 주 개인 투자자 총 유입 자금은 79억 달러로, 지난 12개월 평균치(주당 67억 달러)를 상회 • 개별 주식(31억 달러)보다는 ETF(48억 달러)를 통한 다변화된 투자를 여전히 선호하는 경향이 지속 • 테마별로는 상위 30대 AI/데이터센터 수혜주, 성장주, M7 그리고 대중국 직접 노출도가 높은 미국 기업들에 대한 매수세가 꾸준히 유지 **4. M7 및 기타 섹터별 극명한 희비 교차** • M7 종목 중 엔비디아(+$567M), 알파벳(+$300M), 마이크로소프트(+$265M), 테슬라(+$187M) 등은 대규모 순매수를 기록한 반면, 애플(-$40M)은 소폭 매도 우위 • 테크·통신주로 자금이 대거 쏠린 반면 경기소비재(-$280M), 금융(-$280M), 에너지(-$277M) 섹터는 뚜렷한 순매도세를 보이며 자금이 유출 • 지정학적 리스크가 완화되면서 그동안 과밀화되었던 에너지 및 오일 관련 자산에 대한 차익 실현 및 노출도 축소가 관찰

**(반도체/장비) 🧩 AI 자본지출 슈퍼사이클, 메모리와 TSMC를 거쳐 장비로 확산 (JPM)** JPM은 AI 수요가 강해지고 넓어지면서 반도체 전공정 장비(WFE) 시장 전망을 대폭 상향했습니다. 핵심은 AI 작업이 학습에서 추론으로 옮겨가며 **가속기뿐 아니라 메모리·첨단 패키징·전공정·후공정 장비 수요까지 함께 키우고 있다**는 점입니다. • 📈 **WFE 시장 성장률 전망 대폭 상향**: JPM은 WFE 시장 성장률 전망을 2026년 **21%에서 28%**, 2027년 **18%에서 29%**로 올렸고, 2028년에는 새로 **16% 성장**을 제시했습니다. 상향의 핵심 배경은 **DRAM 투자 확대와 TSMC의 첨단 공정·패키징 투자**입니다. • ☁️ **클라우드 사업자 CAPEX가 사이클을 견인**: JPM은 미국 4대 CSP의 자본지출 증가율을 2026년 **80%**, 2027년 **50%**로 상향했습니다. 금액 기준으로는 2026년 **5,750억 달러**, 2027년 **8,600억 달러**를 넘어설 것으로 봤고, 영업현금흐름 대비 CAPEX 비율은 2026년 **82%**, 2027년 **94%**까지 높아질 것으로 전망했습니다. • 💾 **메모리·TSMC·CoWoS가 핵심 축**: JPM은 클라우드 투자에서 메모리가 차지하는 비중이 기존 한 자릿수~15% 수준에서 2026년 **약 50%**까지 높아질 것으로 봤습니다. TSMC의 CAPEX는 2026년 **560억 달러**, 2027년 **650억 달러**, 2028년 **720억 달러**로 늘고, CoWoS 생산능력은 2026년 말 월 **11.5만 장**에서 2028년 말 **22만 장**까지 확대될 것으로 전망됐습니다.

**주요 IB들 2030년 서버CPU TAM 추정치 업데이트 현황** **2025년** 약 $30B **2030년** **Morgan Stanley(4/20): **$110B **UBS(5/5): **$170B **리사수 - AMD 실적발표(5/6):** $120B+ **Citi(5/18): **$132B **BofA(6/11): **$170B **Berstein(6/18):** **$223B**

번스타인 - **2030년 CPU TAM을 $223B로 상향조정**(기존 전망치는 $137B) - 25년 기준 $37B에서 6배 성장 예상, CAGR 43%

"호르무즈 시대 저문다...물동량, 전쟁 전 70%만 회복" https://n.news.naver.com/mnews/article/052/0002368216 미국과 이란의 종전 합의로 호르무즈 해협이 재개방되지만, 원유 물동량은 전쟁 이전의 70% 수준에 머무를 전망입니다. 글로벌 투자은행 골드만삭스는 중동 산유국들이 전쟁 기간 대체 수송로를 적극 개척하면서 에너지 물류 구조가 근본적으로 변했다고 분석했습니다. 사우디아라비아, 이라크 등 주요 산유국은 해협 외 우회로를 통해 하루 750만 배럴의 원유를 수송하며, 아랍에미리트는 해협 의존도 '제로'를 목표로 신규 항만 건설을 추진하고 있습니다. 이로 인해 해협의 완전한 정상화는 산유국의 영구적 탈환 및 선주 안전 우려로 인해 어려울 것으로 예상됩니다.

**1. 26년 27년 추정치 상향. 이건 IDM 공통일듯 2. 적용 멀티플 10배. 보수적 설정으로 판단(전닉 : ????) 3. 계약가 상향 가능성 큼 4. 장기공급 계약이 키포인트 ** Citi Micron Technology(MU.O) Preview - Investor Focus on LTA Commentary 원문 출처: Citi Research, Atif Malik, 2026년 6월 17일 **마이크론은 5월 분기 실적을 6월 24일 발표 예정. Citi는 연초 이후 예상을 상회한 메모리 가격을 반영해 FY26/27 추정치를 상향하고 목표주가를 1,200달러(약 165만원)로 올렸으며, 이는 수정된 CY27 EPS의 10배 수준. **적용 멀티플 10배는 3년 고점 17배 대비 낮은 수준으로, 높은 마진과 공급 제약에 따른 Vera Rubin 내 DRAM 디스펙(de-specing) 사례를 반영한 보수적 설정으로 판단. 요구 DRAM과 가용 DRAM 간 격차가 벌어지면서 KV 캐시 오프로딩 같은 보완적 NAND 솔루션 채택이 가속화될 수 있고, 이는 순수 NAND 업체와 반도체 장비주에 유리하게 작용할 전망. **추정치 상향 내역으로 F3Q26 매출·EPS를 6%, F4Q26 매출·EPS를 5%, FY26/27 EPS를 각각 4%****/10****% 상향**. F27 EPS 추정치는 114.73달러로 컨센서스 대비 4% 상회. HBM 중심으로 2027년까지 가격 상승세 지속 전망. Citi 글로벌 메모리팀은 데이터센터 토큰 증가 가속과 공급 제약에 힘입어 2026년 DRAM ASP가 200% 상승할 것으로 전망. 분기별로 DRAM ASP는 2Q26 37%, 3Q26 13%, 4Q26 11% 상승 추정. NAND ASP는 2026년 186% 상승, 분기별로 2Q26 45%, 3Q26 17%, 4Q26 6% 상승 추정. **DRAM 현물가격은 1월 초 대비 52%, 4월 초 대비 22% 상승했으며, 계약가 대비 21% 높은 수준으로 계약가 추가 상승 여력을 시사. 글로벌 DRAM 공급은 2026년 5% 공급부족 전망이며, 업사이클이 2027년까지 지속되고 HBM 가격도 내년 추가 상승 전망**. 올해 가격 인상은 주로 비(非)HBM·범용 DRAM 수급 불균형에 집중. TrendForce는 2026년 산업 전체 DRAM 비트공급 증가율을 약 30%로 보는 반면, 마이크론은 42% YoY로 전망. **핵심 투자자 관심사는 2026/27 DRAM·NAND 수급 전망 업데이트, 향후 수년간 매출·이익 가시성을 높일 장기공급계약(LTA, Dell은 이미 체결한 것으로 판단), 연간 매출총이익률 전망 세 가지.** **밸류에이션·시나리오로 기본 목표주가는 10배 **C27 EPS 기준 1,200달러(약 165만원, 18% 상승여력). Bull 시나리오 1,400달러(약 193만원, 37%)는 우호적 DRAM 가격·믹스, 예상 상회 HBM 수율, C27 제한적 DRAM 공급 증설 가정. Bear 시나리오 400달러(약 55만원, 61% 하락)는 예상 대비 큰 폭의 DRAM 가격 하락과 예상 상회 DRAM capex 증가 가정. https://t.me/solve_liberate

제목 : 피그마, AI 수혜로 시장 확대 기대 - 씨티 *연합인포맥스* CNBC는 “씨티는 디자인 소프트웨어 기업인 피그마(NYS: FIG)가 AI를 적극 활용해 부진한 사업을 강화할 수 있을 것으로 전망했다”고 보도했다. 씨티의 타일러 래드케 애널리스트는 피그마에 대한 투자의견 매수 및 목표주가 36달러를 제시하며, 커버리지를 개시했다. 17일(수) 래드케 애널리스트는 “AI 기능이 빠르게 발전하면서 디자인 소프트웨어 시장 자체가 상당한 변화를 겪고 있다. 더 많은 디자인 작업이 코드 기반 환경과 AI 중심 환경에서 시작됨에 따라, 피그마는 이러한 워크플로를 통합하는 핵심 시스템으로 자리 잡을 것이다”고 전망했다. 한편 매체는 “AI가 기존 디자인 소프트웨어 산업을 교란할 수 있다는 투자자들의 우려가 발생하면서 올해 들어 피그마 주가는 약 52% 하락했다”고 설명했다. 그러나 래드케 애널리스트는 “피그마 플랫폼이 이미 다양한 생성형 AI 기능을 통합하고 있기 때문에 동사는 AI로 인한 구조적 위협에 크게노출되지 않을 것이다. 오히려 AI 확산이 피그마의 시장 기회를 크게 확대할 수 있다”고 분석했다. 이어 “피그마의 총유효시장(TAM)이 ‘29년까지 500억 달러 규모로 확대될 것이다”고 덧붙였다.

#테크 #장비 #WFE #DRAM JP모건 - WFE 장비 시장 성장률 이전 추정치 대비 26~27년 각각 7%p, 11%p 상향 조정. 28년 16% 성장 처음 제시. - DRAM의 수요초과 시장은 28년까지 지속된다는 뷰 유지. CSP 투자 내 메모리 비중이 최대 15% 수준에서 26년 약 50% 수준에 이를 것으로 전망. - 8대 CSP는 역사상 최대 절대 증가폭 기록. 현금흐름이 받쳐주는지 관찰포인트.

** [일본 특징주] 무라타제작소, 장중 18% 급등...신고가 새로 썼다 (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260618000739 무라타제작소 주가 장중 1985엔(18.26%) 상승해 12,850엔 최고가 기록 오후 2시 07분 현재는 1만2215엔, 1350엔(12.43%) 상승 SMBC닛코증권이 투자등급을 “중립”→“최상위”로 상향, 목표주가를 13,400엔까지 올려 매수세 촉발 JP모간도 같은 날 목표주가를 15,200엔으로 대폭 상승시키며 “오버웨이트” 유지 무라타는 AI·MLCC 수요 확대에 따라 이익 성장 기대되며 투자자의 관심이 집중되고 있음 **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

**[일본 특징주] 무라타제작소, 장중 18% 급등…신고가 경신** 2026.06.18 / 뉴스핌 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 무라타제작소, 장중 +18.26% 급등 → 상장 이후 최고가(12,850엔) 경신 ② SMBC닛코증권, 투자등급 '2'(중립) → '1'(아웃퍼폼) 상향 + 목표주가 13,400엔으로 대폭 상향 ③ AI 서버용 MLCC 수요 확대 + 고수익 제품 믹스 개선 = 높은 이익 성장 기대 ────────── **2. 주가 동향 (6월 18일)** ① 장중 최고: 12,850엔 (+1,985엔 / +18.26%) = 상장 이래 최고가 ② 오후 2시 07분 기준: 12,215엔 (+1,350엔 / +12.43%)으로 상승폭 일부 축소 ────────── **3. 증권사 투자의견 변화** **① SMBC닛코증권 (6월 17일 보고서)** ① 투자등급: '2'(중립) → '1'(아웃퍼폼) 상향 ② 목표주가: 13,400엔으로 대폭 상향 ③ 평가 근거: "2010년대 모바일, 2020년대 모빌리티 메가트렌드 승자 → AI 분야에서도 승자 가능성 높다" ④ AI 서버용 MLCC 수요 확대 + 고수익 제품 판매 비중 증가 = 높은 이익 성장세 기대 **② JP모건증권 (6월 12일)** ① 투자의견: 오버웨이트(비중 확대) 유지 ② 목표주가: 15,200엔으로 대폭 상향 ────────── **4. 다이요유덴 (Taiyo Yuden) 동향** ① SMBC닛코증권, 같은 날 다이요유덴 투자등급 '1' → '2'로 하향 ② 이유: "현재 밸류에이션·경쟁사 대비 저평가 매력 크지 않다" ③ 목표주가는 5,000엔 → 18,500엔으로 오히려 상향 ④ 등급 하향 영향으로 장중 3% 넘게 하락 ────────── **5. 한 줄 요약** 무라타제작소, SMBC닛코증권 등급 최상위 상향 + AI 서버용 MLCC 수요 급증 기대에 장중 +18% 급등·상장 이래 최고가 경신. JP모건 목표주가 15,200엔에 이어 SMBC닛코도 13,400엔 제시. 반면 다이요유덴은 같은 날 등급 하향으로 장중 3% 하락 = MLCC 업종 내 옥석 가리기 본격화 https://www.newspim.com/news/view/20260618000739 #MLCC, #전기전자, #무라타제작소, #다이요유덴, #삼성전기, #AI서버, #일본증시

JP모건) TSMC; 파운드리 및 첨단 패키징 분야의 경쟁 위험 평가 이 보고서는 TSMC가 첨단 파운드리와 첨단 패키징 분야에서 인텔 등 경쟁사로부터 직면한 경쟁 위험을 평가하고, 이로 인한 주가 디레이팅 우려에 대한 견해를 정리한 것입니다. 1부는 첨단 파운드리에 관한 내용입니다. 보고서는 최근 부각된 경쟁 내러티브가 본질적으로 첨단 노드(특히 N3)의 심각한 생산능력 부족에서 비롯된 것이며, 인텔 파운드리와 관련해서는 지정학적 요인도 일부 작용한다고 봅니다. 현재는 32개월 연속 전년 대비 성장이라는 역사상 가장 긴 반도체 상승 사이클에 있고, 2026년 기준 N3에서 약 60만 장의 웨이퍼에 달하는 사상 최대의 수급 격차가 존재하는 상황입니다. 이런 환경에서 팹리스 고객들이 성공적인 양산 가능성이 높지 않더라도 TSMC 외의 대체 파운드리를 모색하는 것은 이해할 만하며, 일부 미국 팹리스 업체는 지정학적 압박 속에서 미국 내 생산을 위해 인텔 파운드리와 접촉하고 있다고 봅니다. 다만 고객들이 다변화를 추구하는 이유는 비용이 아니며, 웨이퍼 가격이 더 높더라도 수율을 반영한 칩 원가는 통상 TSMC가 가장 낮다고 지적합니다. 공정 기술 측면에서 TSMC는 인텔과 삼성보다 약 2년 이상 앞서 있다고 추정합니다. 인텔의 18A 공정은 2023년 양산을 시작한 TSMC N3 기본 공정과 대략 동등하고, 개선된 18AP는 N3X에 해당하며, 2028년 위험 양산·2029년 대량 양산이 예상되는 인텔 14A는 후면전력공급을 갖춘 TSMC N2P 계열의 A16과 비슷한 수준으로 평가됩니다. 그러나 인텔 14A가 양산을 시작할 무렵 TSMC N2 계열은 이미 500억~600억 달러 매출 런레이트에 도달할 것으로 봅니다. 보고서는 면적·속도·전력 같은 공개 사양만으로는 절반의 이야기에 불과하다고 강조하며, Finflex/NanoFlex 등 DTCO(설계기술 공동최적화) 기법과 고객 설계팀과의 협업이 전통적 공정 지표보다 훨씬 큰 PPA 이점을 만들어내고, 이런 공동 설계 방식이 대형 고객을 설계 단계에서부터 TSMC 공정에 묶어둔다고 설명합니다. 수율 램프와 규모도 경쟁사에게 또 다른 과제입니다. TSMC의 N2 램프는 매우 순조로워 아이폰 프로세서에서 이미 75~80% 수율에 도달했고 결함 밀도 목표를 이전 노드보다 두 분기 빨리 달성했으며, 2028년 양산 예정인 A14도 이미 80% 이상의 SRAM 수율을 보입니다. 반면 경쟁사, 특히 삼성 파운드리의 수율 램프는 고르지 못했고, 인텔은 18A에서 개선되었으나 관건은 14A 실행 진척입니다. 레티클 한계에 근접한 대형 다이가 많은 AI·HPC에서 수율 차이는 더욱 중요해지는데, TSMC는 대형 다이에서 꾸준히 우수한 수율을 입증해온 반면 경쟁사들은 이를 재현하는 데 어려움을 겪었습니다. 또한 TSMC는 2028년까지 N3 20만~24만 장, N2 15만 장 이상 등 N5 이하 첨단 생산능력을 50만 장 이상으로 구축해 경쟁사의 5~6배에 달하는 비교 불가능한 규모를 갖출 전망입니다. 보고서는 2025년까지 비교적 신중했던 TSMC가 2026년 초부터 에이전트형 AI 확산에 따른 강한 가속기·CPU 수요에 대응해 훨씬 공격적인 증설로 전환했다고 봅니다. TSMC는 2026~28년 사실상 모든 AI 가속기·네트워킹 칩과 인텔을 제외한 모든 서버 CPU 양산의 핵심 조력자이며, 이 단계에서 N3 신규 팹 3곳을 짓는 것은 전례 없는 결정으로 강한 수요와 경쟁 압력 제한에 대한 대응이라고 해석합니다. 고객들이 2028년까지 생산능력이 충분하다고 판단하면 경쟁 압력도 잦아들 것으로 전망합니다. 이에 따라 TSMC의 첨단 노드 점유율은 2028~29년에도 90%를 크게 웃돌 것으로 예상합니다. 인텔 파운드리는 14A로 애플, 엔비디아, 아마존, 마이크로소프트 등과 소량 계약을 확보해 2029년경 양산할 가능성이 있으나, 18A는 더 이상 첨단이 아니어서 관심이 제한적입니다. 삼성은 2027~28년 테슬라의 AI6 ADAS 칩으로 주요 고객을 확보할 전망이지만 브로드컴·구글 등 다른 고객 관계는 불확실하고, 퀄컴은 클라이언트 제품에 TSMC N2를 유지하기로 한 것으로 보입니다. 동시에 TSMC는 AMD, 엔비디아, 퀄컴, ARM 및 Axion·Graviton·Cobalt 같은 CSP 자체 프로젝트를 통해 서버 CPU 파운드리에서 훨씬 큰 점유율을 가져가며 인텔의 150억 달러 이상 내부 파운드리 TAM을 잠식할 것으로 봅니다. 한편 테슬라의 Terafab은 인텔로부터 14A 핵심 공정 기술을 라이선스받아 빠르게 반복 개선할 것으로 보이나, 전공정 양산 실행이 쉽지 않고 막대한 투자가 필요하다는 점에서 흥미로운 동시에 주시할 위험으로 평가됩니다. 2부는 첨단 패키징에 관한 내용입니다. 보고서는 TSMC가 첨단 패키징을 별도의 매출·이익원이 아니라 전공정 웨이퍼 판매를 위한 조력자로 접근한다고 봅니다. 따라서 SoIC, CoPoS, SoW-X 등으로 기술 한계를 계속 밀어붙이고, AI 칩 처리 사이클의 상당 부분이 데이터 전송에 쓰이는 만큼 COUPE를 통한 CPO 같은 3D 패키징·인터커넥트 기술에 적극 투자하며, 동시에 ASE·앰코·VIS 등 OSAT와 협력해 범용화된 후공정을 점차 외주화할 것으로 전망합니다. 그래서 인텔의 패키징 진출이 큰 위협은 아니며, 후공정 수주가 파운드리 수주로 이어지는 통로도 아니라고 봅니다. 인텔의 EMIB은 오랜 역사를 가졌고 주로 자체 제품에 쓰여왔는데, CoWoS 부족 상황에서 EMIB-T는 특정 틈새를 메웁니다. CoWoS-L 대비 패키지당 30~40% 저렴하고 더 큰 레티클 크기(10~12배)를 다룰 수 있어, 5.5~6배로 제한된 CoWoS-L의 대안으로 구글 같은 ASIC 고객의 관심을 끌었습니다. 다만 확장성과 실행이 여전히 과제로, 서버 CPU 크기(2~4배 레티클, 브리지 4~8개) EMIB-T 수율은 90%에 근접하는 반면 CoWoS-L은 98% 이상이고, 미디어텍이 설계한 TPUv9 Humufish처럼 9~10배 레티클에 브리지 25개 이상인 대형 ASIC은 수율이 아직 60%대에 머뭅니다. 인터포저 부재와 낮은 수율로 기판 면적 소모가 큰 EMIB의 기판 생산능력 확장도 난제입니다. 보고서는 인텔이 일부 EMIB 수주를 따내겠지만 CoWoS가 대다수 가속기·CPU 업체의 주류 2.5D 패키징으로 남을 것으로 봅니다. TSMC는 CoWoS 로드맵을 더 큰 레티클(2027년 9배, 2028년 14배)로 확장할 계획이며, AMD는 2028년 MI500에 13~14배, 엔비디아 Feynman도 대형 CoWoS-L을 활용할 전망이고, 소형 패키지는 ASE·앰코 등 OSAT 외주를 늘릴 것으로 봅니다. CoPoS는 310×310mm 사각 패널로 전환해 더 큰 패키지에 대응하는 기술로, 2026년 말 엔지니어링 개발을 마치고 2028년 소량 양산, 2029년 본격 램프(Feynman Ultra용)가 예상됩니다. 또한 2028년부터 로직 다이(궁극적으로 DRAM/SRAM 메모리 스택)의 3D 적층이 더 보편화되면서 AMD, 엔비디아, AWS, 구글 모두 TSMC의 3D SoIC를 채택할 것으로 보며, SoIC를 위해 로직 칩렛을 TSMC에서 제조해야 하므로 이것이 다시 TSMC의 파운드리·패키징 리더십을 강화하는 핵심 차별화 요소가 될 것으로 봅니다. 마지막으로 보고서는 TSMC가 첨단 공정, DTCO, 첨단 패키징, 테스트, COUPE 기반 CPO 같은 인터커넥트를 통합해 시스템 수준 성능을 극대화하는 시스템 레벨 통합으로 나아가고 있다고 정리합니다. 출시 시점이 중요한 생성형 AI 시장에서 이런 통합 접근이 승리 전략이 될 것이며, 엔비디아가 Vera Rubin 플랫폼에서 N3 공정, CoWoS와 SoIC 요소, COUPE의 CPO를 모두 활용해 최고 성능의 랙 단위 AI 시스템을 구현하는 사례를 들며, TSMC가 각 구성요소의 산업 표준이 되면서 AI 먹이사슬 내 경쟁적 지위가 한층 강해지고 있다고 결론짓습니다. *클로드로 요약함.

Citi) FOMC – 18명 중 9명이 금리 인상을 원하면서 매파적 전환 CITI의 견해 연준의 경제전망요약(SEP)은 점도표를 제출하는 18명의 위원 중 9명이 연말 정책금리가 더 높아져야 한다고 생각하는 것으로 나타나며 예상 밖의 결과를 보였습니다. 다만 금리 인상을 주장하는 반대 의견을 낸 위원은 없었고, 대부분의 위원이 여전히 2027년 금리 인하를 지지하고 있다는 점에서, 이번 인상 전망은 확신이 크지 않은 상태에서 일단 적어 넣은 것에 가까워 보입니다. 워시 의장도 기자회견에서 점도표의 의미를 추가로 축소해 설명하면서, 올해 말까지 SEP에서 점도표가 제거될 수도 있고 자신은 점도표 전망치를 제출하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 우리는 여전히 고용지표 약화와 인플레이션 둔화가 올해 후반 연준의 금리 인하로 이어질 것으로 보고 있습니다. 다만 분열된 위원회가 합의에 이르기까지 시간이 더 걸릴 수 있다는 점을 반영해 다음 금리 인하 시점을 10월로 미룹니다.

**⚡️****⚡️****⚡️****⚡️****⚡️****⚡️**** 골드만삭스 부회장이자 전 댈러스 연방준비은행 총재인 로버트 카플란이 인플레이션이 진정되지 않을 경우 연준이 이르면 9월 금리 인상에 나설 수 있다고 전망.** 카플란은 9월까지 물가 지표가 둔화되지 않는다면 연준의 금리 인상이 바람직한 선택이 될 수 있다고 언급. 연준 의장 워시가 인플레이션 대응 기조를 유지하겠다고 시사한 이후 시장은 매파적으로 전환. 단기 국채 매도세가 확대되며 일부 국채 수익률 상승. 연준 위원 절반이 연말 이전 금리 인상을 예상하고 있으며 카플란은 금리 인상이 시작될 경우 한 차례가 아니라 두세 차례 연속적으로 진행될 가능성이 높다고 전망.

**스페이스X 이어 오픈AI·앤트로픽도… 공모주 투자 어려울 듯** 2026.06.18 / 조선비즈 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 오픈AI·앤트로픽 연내 IPO 전망 = 국내 투자자 참여는 현실적으로 어려울 것 ② 스페이스X 물량 전량 삭감 사태 이후 국내 증권사 해외 공모주 청약 서비스에 소극적 ③ 주관사 골드만삭스·모건스탠리 재량에 따른 물량 삭감 리스크 + 국내 제도적 걸림돌 상존 ────────── **2. AI 빅테크 IPO 일정** ① 오픈AI: 2026년 6월 8일 SEC에 S-1 증권신고서 초안 비공개 제출 / 기업가치 약 8,520억달러(약 1,288조원) / 이르면 올가을 상장 전망 ② 앤트로픽: 2026년 6월 1일 SEC에 비공개 IPO 신청서 제출 / 기업가치 약 9,650억달러(약 1,445조원) / 이르면 10월 상장 전망 ③ 주관사: 오픈AI = 골드만삭스·모건스탠리·씨티그룹·JP모건 / 앤트로픽 = 모건스탠리·골드만삭스·JP모건 ────────── **3. 국내 투자자 참여가 어려운 이유** **① 인수단 참여 현실적 어려움** ① 글로벌 네트워크 기반 현지 주관사로부터 공모 물량 확보 자체가 어려운 구조 ② 미래에셋증권이 스페이스X 인수단 참여 가능했던 이유 = 비상장 시절 초기 투자 덕분 ③ 오픈AI·앤트로픽에 국내 증권사 사전 지분 투자 사례 없음 = 협상력 낮음 **② 물량 삭감 리스크** ① 스페이스X 주관사 골드만삭스가 미래에셋증권 공모 물량 전량 삭감 ② 동일 골드만삭스가 오픈AI·앤트로픽 주관사로 참여 예정 = 리스크 재현 가능성 ③ 금감원, 물량 미확보 미래에셋증권 검사 착수 **③ 국내 제도 장벽** ① 국내 투자자 대상 공모 시 발행사가 상장 15영업일 전까지 금융당국에 증권신고서 제출 필요 ② 오픈AI·앤트로픽의 국내 금융당국 직접 신고 가능성 낮음 ③ 미국 IPO 일정 vs 국내 공시 일정 불일치 = 스페이스X IPO 때도 동일 문제로 국내 일반 투자자 공모 무산 ────────── **4. NH투자증권 대행 서비스 가능성** ① 미국 공모주 대행 서비스 운영 중인 NH투자증권 = 현지 대행사 통한 물량 확보 관측 ② 그러나 대행 서비스도 주관사 재량에 따라 배정 물량 삭감 가능 = NH투자증권 "당장 청약 나설 계획 없다" ────────── **5. 한 줄 요약** 오픈AI(기업가치 약 1,288조원)·앤트로픽(약 1,445조원) 연내 IPO 임박했으나 국내 투자자에겐 '남의 잔치' = 인수단 협상력 부재 + 골드만삭스 물량 삭감 리스크 + 국내 공시 제도 불일치 3중 장벽. 스페이스X 물량 전량 삭감 이후 국내 증권사 해외 공모주 청약 서비스 더욱 소극적으로 전환 https://biz.chosun.com/stock/stock_general/2026/06/18/EBGXPNTBDZEJXPBFAETQXIDG2U/ #IPO, #오픈AI, #앤트로픽, #공모주, #미래에셋증권, #NH투자증권, #스페이스X

HSBC HAS AGREED TO SETTLE PROCEEDINGS WITH AUSTRALIA’S ASIC, ACCORDING TO A SPOKESPERSON. [...](https://x.com/FirstSquawk/status/2067429047353872892)

**✍️ "골드만삭스가 지목한 K-로봇"…로봇株, 하반기에도 달릴까** ✅ 관련 섹터: 피지컬 AI/휴머노이드 로봇 - 젠슨 황 방문 전후로 급등락 지속…시장 관심 여전 - 핵심 부품 액추에이터 주목…골드만삭스, 국내기업 목표가↑ - 현대차 RMAC·옵티머스 공개·中로봇 IPO 빅이벤트도 https://www.imaeil.com/page/view/2026061810323581837

**✅**** 일간보고 : 투자의 생각 (260618)** : https://naver.me/5QsrxPjl  - 2026년 6월 18일 목요일, 데일리 전해드립니다! - FOMC, Noam Shazeer, UBS Ad Check, JPM AVGO, DB DRAM, Citi MU Preview와 KV cache offloading용 SSD, Quantum-X CPO Switch BOM, CRWV VR200, Jefferies DC Channel Check, Shopee Migoo에 대한 생각을 정리한 자료입니다. **🌴 투자의 생각** - [일간보고 : 투자의 생각 (260617)](https://naver.me/G8frEv0h) - [일간보고 : 투자의 생각 (260616)](https://naver.me/FriZm1tZ) - [주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 15일~6월 19일)](https://naver.me/GCJSZEs5) [🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!](https://naver.me/xQiZ5UHt)

복붙 편하게 마크다운(굵게·헤더·표) 없이, 일반 텍스트 + 구분선 + 별점만으로 정리했습니다. 아래 블록을 그대로 긁어서 쓰셔도 깨지지 않습니다. ═══════════════════ 🏭 2026 데이터센터 전력 리포트 — 구조 정리 + 영향도 별점 출처: Bloom Energy, 2026년 6월 / 설문 n=156 + GS·MS·BNEF·EPRI 등 인용 ═══════════════════ ⚠️ 읽기 전 한 줄 이건 연료전지(온사이트 발전) 회사가 낸 리포트입니다. 수요 데이터는 외부 IB로 교차검증되지만, “해법 = 온사이트 펌(firm) 전원”이라는 결론은 자사에 유리한 프레이밍입니다. 아래 별점에 이 편향을 반영했습니다. ─────────────── 📌 1. 수요 — “한 번 짓고 끝”이 아니라 “계속 돌아간다” 미국 데이터센터 전력수요는 2030년까지 2배 이상으로 전망되고, 전망치가 계속 위로 올라갑니다. 골드만삭스는 2023년 대비 +220%로 상향했고, BloombergNEF는 7개월 만에 2035년 전망을 +36% 올렸습니다. 더 중요한 건 “수요의 성격”이 바뀐 점입니다. 추론(inference)이 이미 전체 AI 연산의 절반을 넘었습니다. 학습(training)이 모델 한 번 만들 때 확 튀고 끝나는 “공사판 전기”라면, 추론은 사용자가 쓸 때마다 돌아가는 “24시간 편의점 전기”예요. 즉 들쑥날쑥 스파이크가 아니라 꾸준히 깔리는 베이스로드 수요로 전환 중 → 전력 인프라 입장에선 가장 반가운 종류의 수요입니다. ─────────────── 📌 2. 병목 — 전력 하나에서 여러 개로 번짐 입지 선정 1순위는 여전히 전력 확보(51%)지만, 최근 6개월 새 건설비·지역사회 반대·송전망 업그레이드가 빠르게 악화됐습니다. 이미 약 640억 달러 규모 프로젝트가 지연·취소됐고, 18개 주 법안과 86개 지역 모라토리엄이 제안됐습니다. 지역사회 3대 우려는 전기료 상승·물 소비·전력망 신뢰도입니다. 예전엔 “전기만 끌어오면 게임 끝”이었는데, 이제는 인허가·민원·물·송전까지 다 풀어야 삽을 뜹니다. 그래서 “전력을 적게 쓰면서 물 적게 쓰고, 시끄럽지 않고, 동네 송전망에 부담 안 주는” 솔루션이 프리미엄을 받는 구조로 바뀌었습니다 → 온사이트(현장) 발전이 부상하는 직접적 이유입니다. (2030년 미국 데이터센터의 약 1/3이 완전 온사이트 전망, 그리드가 막히면 61%가 온사이트를 1순위 전략으로 선택) ─────────────── 📌 3. 탄소포집(CCUS) — 개념에서 실행으로 온사이트 발전을 쓰는 데이터센터 중 CCUS 도입 비율이 2030년 31% → 2035년 41%로 전망되고, 실제 프로젝트 파이프라인이 나오기 시작했습니다. 하이퍼스케일러는 여전히 넷제로 목표를 내걸지만 수요 폭증으로 달성이 어려워졌습니다. 그래서 “펌 전원(가스 등)을 쓰되 탄소는 잡는다”는 절충안이 뜹니다. 재생에너지·원전·효율개선도 역할은 하지만, 채택의 핵심 잣대는 “대규모로, 빠르게, 펌하게”예요 → 이 기준을 못 맞추는 옵션은 자연히 후순위로 밀립니다. ─────────────── 📌 4. AC→DC 전환 — 예상보다 빠르다 (가장 안 알려진 핵심) 랙 밀도가 수년 전 25~40kW에서 현재 약 150kW로 뛰었고, 차세대는 약 300kW, 다음 세대는 1MW에 육박합니다. DC 기반 구조(하이브리드 + DC-native)가 2030년 신규 배치의 58%를 차지할 전망이고, 칩 개발사는 데이터센터 사업자보다 1년 먼저 도입을 예상합니다(준비 격차 발생). 전기를 AC와 DC로 여러 번 변환하면 그때마다 손실과 발열이 생깁니다. 밀도가 1MW로 치달으면 이 손실을 감당 못 해서, 변환 단계를 줄이는 DC 설계로 갈아탑니다. 비유하면 220V 가정용 배선으로 버티다 공장용 고압 직류로 교체하는 격이에요 → 변압기·전력전자·전력변환장치(PCS)·버스웨이 같은 “전기 배달 하드웨어”가 통째로 재편됩니다. 배터리와 연료전지가 본질적으로 DC라, 이 흐름과 직접 맞물립니다. ═══════════════════ ⭐ 세그먼트별 영향도 별점 (5점 만점 / ★=채움, ☆=빔) 기준: “이 리포트의 시사점이 해당 기술에 주는 수혜 강도” ═══════════════════ 전력기기 (변압기·송배전·전력전자·PCS) ★★★★★ (5/5) 발전원이 무엇이 되든 “전기를 받아 나르고 변환하는” 하드웨어는 무조건 필요합니다. 수요 2배 + AC→DC 전환(#4)의 직접 수혜까지 겹쳐, 누가 이기든 팔리는 가장 시나리오-불문 수혜군. 한마디로 금광에서 곡괭이·청바지 파는 자리. 연료전지 ★★★★☆ (4/5) 리포트 프레이밍상 최대 수혜 후보. 펌+신속+온사이트에다 물·소음·배출이 적어 지역사회 우려(#2)까지 정조준합니다. 다만 ① 출처가 연료전지 회사라 과대평가 위험 ② 연료(가스)가 필요해 무탄소는 아님 ③ 대규모 경제성은 여전히 숙제 → 한 칸 깎았습니다. 가스터빈 ★★★★☆ (4/5) “firm·fast” 전원의 정통 일꾼이고 CCUS 페어링(#3)과도 궁합이 좋습니다. 다만 핵심 장비 가용성(리드타임)이 악화 병목으로 지목됐고 배출 부담이 상존 → 한 칸 깎음. “수요는 강한데 빨리는 못 까는” 모순이 핵심. 원전·SMR ★★★☆☆ (3/5) 펌·무탄소·대용량이라 방향은 정확히 맞습니다. 그러나 리포트의 핵심 키워드가 “빠르게(fast)“인데 원전은 느립니다. 기존 원전 가동률·계속운전은 단기 수혜, SMR은 2030년대 후반 게임 → 이번 리포트의 “2030 이전 빌드아웃” 관점에선 효과가 지연됩니다. 태양광 + ESS ★★★½ (3.5/5, 단 둘이 갈림) ㄴ ESS는 ★★★★ : 속도(브리지)·전력망 신뢰도·피크 절감으로 #2 병목을 직접 해결, AC→DC(#4)와도 PCS에서 맞물림. ㄴ 태양광 단독은 ★★☆☆☆ : 24시간 부하에 간헐성이 안 맞아 PPA·최저가 공급원 “조연”. 리포트의 “펌” 강조에 살짝 격하. ㄴ 묶음으로 보면 ESS가 끌어올린 3.5점. ═══════════════════ 💡 피카츄 인사이트 ═══════════════════ 별점을 가로질러 보면 답이 하나로 모입니다. 발전원이 연료전지든 가스든 원전이든 태양광이든, “그 전기를 받아 변환·전달하는 전력기기”는 어느 쪽이 이겨도 팔립니다. 그래서 가장 안전한 수혜는 “누가 이기느냐”를 안 맞혀도 되는 ★★★★★ 전력기기·전력전자예요. 반대로 연료전지·가스터빈은 점수는 높지만 “리포트의 입김(연료전지)“과 “장비 병목(가스)“이라는 별표가 붙어 있어서, 별점을 곧이곧대로 베팅 강도로 옮기면 안 됩니다. 그리고 시장이 가장 덜 본 자리는 #4 AC→DC 전환 — 이게 전력기기·PCS·ESS를 한 줄로 꿰는 숨은 교집합입니다. ⚠️ 본 글은 Bloom Energy 발행 리포트의 해석·정리이며 투자권유가 아닙니다. 별점은 ‘리포트 시사점 기준 상대평가’일 뿐, 목표주가나 매매의견이 아닙니다.

이들은 전력 확보 능력이 국가 경쟁력과 기업 가치의 핵심 요소가 될 것이며, 이 과정에서 미국과 중국 간 새로운 에너지·인프라 경쟁으로 이어질 수 있다고 내다봤습니다. 레나토 그랑몽 모건스탠리 글로벌 투자오피스(GIO) 전무는** AI 데이터 센터 확대와 제조업 재편 등으로 미국의 전력 수요가 향후 10년간 최대 50% 증가할 것으로 전망했습니다.** 크리스 오르테가 모건스탠리 투자운용 인프라 파트너스의 미주 총괄은 "미국은 **지난 20년간 전력 수요가 거의 증가하지 않았다가 지금은 급격한 변곡점에 와있다"며 "올해 4대 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터 운영기업)의 자본지출이 약 7천억달러에 달할 것"이라고 말했습니다.** https://biz.sbs.co.kr/article/20000317296?division=NAVER

질랜드파마 2026 골드만삭스 컨퍼런스 일부 📝 핵심적 본문 요약 서보두타이드의 임상 시험에서 높은 구토율과 치료 중단율이 나타난 것은 엄격한 용량 증량 프로토콜 때문이라는 분석이 나왔다. 제약사는 개인화된 용량 증량 계획으로 전환하여 내약성을 개선할 것이라고 밝혔다. 이러한 위장관 부작용은 서보두타이드의 GLP-1 성분에 의해 주로 발생하며, 더 느린 투여 방식이 필요하다는 의견도 제기되었다. #지댕 #jsi4914 [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/jsi4914/224319473637) ✨(In)sight 비만 치료제 시장은 다양한 신규 모달리티 진입으로 심오한 변화를 겪고 있다. 서보두타이드의 최근 임상 결과는 체중 감소 및 내약성 측면에서 긍정적이나, 과도한 구토 및 치료 중단율은 엄격한 용량 증량 프로토콜과 연관된 것으로 분석된다. 이는 GLP-1 성분에 기인한 것으로 보이며, 향후 보다 유연하고 개인화된 용량 조절이 필요함을 시사한다. 현재 시장은 경구용과 주사제 모두 각자의 입지를 다질 것으로 예상되며, GLP-1 경험자 중 부작용으로 중단한 환자층이 신규 치료제 시장의 잠재적 기회로 작용할 전망이다. #비만치료제 #서보두타이드 #GLP1 #부작용 #임상결과 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

**한국 항공우주·방산 골드만 🎯 핵심 메시지: 파이프라인 재평가 임박 **한국 방산주는 2026년 상반기 변동성이 컸고, 6월 초에는 수주 진전 정체로 급락했습니다. 그러나 주가가 반등하고 섹터 관심이 회복되는 중입니다. 골드만삭스는 최종 평화협정이 확정될 경우 기존+신규 수주 파이프라인이 빠르게 주가에 반영될 것으로 보며, 한화에어로스페이스와 현대로템에 대한 매수(Buy) 의견을 유지합니다.🕊 미국-이란 평화협정 효과 **잠정 평화협정이 6월 19일 서명 예정 **그동안 장기 분쟁이 중동 지역 수주 부진의 원인 중 하나였다고 분석 최종 평화협정 확정 시 각국이 국방예산·필요장비를 재평가 → 빠르면 3분기 말 신규 수주 발표 가능성 **🇪🇺 유럽 발 진전 (한국의 강한 실행력 입증) **라인메탈 ↔️ LIG넥스원 방공시스템 JV MOU — 유럽 방공망이 대부분 미국·유럽산임에도 한국이 핵심 파트너로 선택됨 현대로템 ↔️ FFG: K2 플랫폼 기반 장갑 구난차(ARV) 개발·생산 협력 **💰 수주 파이프라인 잠재력 (Exhibit 3-4) **향후 12~18개월 내 발전 가능. 절반만 수주해도 2026-2030년 해외 매출 전망치를 초과: 기업 100% 수주 시 50% 수주 시 현재 수출 잔고 한화에어로스페이스 93.2조원 61.8조원 43.2조원 현대로템 95.5조원 53.5조원 31.2조원 **🌍 유럽 SAM 추가 기회 (아직 추정치 미반영) **유럽 보유 L-SAM 300기 / M-SAM 131기 20~30% 교체 가정 시(L-SAM 75기·M-SAM 33기) → 한화에 약 29조원 기회 (한화 콘텐츠 비중 L-SAM 50%/M-SAM 20% 가정) 노후화 데이터 부족으로 아직 파이프라인에 미반영 **📈 실적 전망 & EPS 성장 **한화에어로스페이스: 2025-2028 EPS 연평균 32% 성장, 2026 해외 방산매출 +17% YoY 현대로템: 2025-2028 EPS 연평균 42% 성장, 2026 해외 방산매출 +24% YoY USD/KRW, EUR/KRW 환율이 실적에 우호적으로 작용 🪙 **🔧 추정치 조정 내역 **한화: 중동 M-SAM/L-SAM 15조원(확률 50%) 반영, 인도 K9 Vajra-T 3.6조원 추가, 폴란드 IFV 확률 50%→25% 하향, 사우디 MNG 거래는 2027년부터 완만한 시작 가정. 연결 매출 +2%/+1%/+1% 상향 현대로템: 북유럽/중부유럽/동남아 7.3조원(확률 50%) 신규 반영, 이라크·사우디·UAE·폴란드 납품 일정 조정. 매출 -4%/+1%/-8% 변경 **⭐️ 투자의견 & 목표가 **종목 목표가(W) 상승여력 **한화에어로스페이스** ** 1,810,000** (1.80mn→1.81mn 상향 )** +47.9% 현대로템 280,000 (유지 )+27.9% ⚠️ 주요 리스크 **예상보다 적은 수주, 2) 해외생산 OPM 부진, 3) NATO 동부전선·중동(MENA) 수요 약화, 4) 지정학 변화로 자국 조달 선회, 5) 원화 강세. 특히 두 기업 모두 2H26 실적이 기대치를 밑돌 가능성이 최대 리스크.

** 넷플릭스 "라이언스게이트 인수 안 해" 공식 부인-[美증시 특징주] (한국경제TV)** http://www.wowtv.co.kr/NewsCenter/News/Read?articleId=A202606180165&t=NN FOMC 발표 이후 뉴욕증시는 약세를 보였으나 은행주가 강세장을 이어갔다. 골드만삭스는 상반기에 1조 달러를 초과한 M&A 거래로 주당 4% 상승했고, KBWB ETF도 사상 최고치를 기록했다. 로빈후드는 인력 감축 조치에도 도이치뱅크·아거스 리서치의 목표주가 상향 조정으로 주가가 반등했다. 카맥스는 실적 초과했으나 공격적 가격 인하로 수익성 저하 우려를 받아 주가 하락 마감했으며, AST Space Mobile은 9호 위성 궤도 진입 성공을 알리며 상승세를 보였다. 라이언스게이트는 넷플릭스 인수 거절 소식에 전일 14% 급등을 뒤집어 주가가 하락했다. 피그마는 시티의 매수권 도입으로 상승했고, 세일즈포스는 12거래일 연속 추락이지만 AI·핀 인수를 비추며 목표주가를 상향 조정했다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

**한국 건설/EPC: 중동 재건 수혜 가능성 제이피모건 핵심 결론 🎯 **미국이 종전 협상의 일환으로 이란 재건을 위한 약 3,000억 달러 규모 펀드 조성을 검토 중이라는 보도가 나오는 가운데, 한국 정부가 중동 재건 참여에 관심을 표명했습니다. JP모건은 기존엔 중국/인도 경쟁사 때문에 신중한 입장이었으나, 한국 정부가 금융(파이낸싱)에 적극 참여한다면 긍정적으로 전환하겠다는 입장입니다. 현대건설(HDEC)과 두산에너빌리티(Doosan)에 대한 비중확대(OW) 의견을 유지합니다. **🇰🇷 한국 정부의 참여 의사 **대형 해외 프로젝트는 보통 컨소시엄 구조로, 자금줄과 EPC 수주가 긴밀히 연결됨 → 정부가 펀딩에 참여하면 한국 EPC 수주 가시성이 개선 FT 보도에 따르면 한국·일본·유럽·미국 기업들이 참여 관심 표명 (단, 공식 제안은 아직 없음) **📈 수주 가시성 상향 가능성 **4월 이란/중동 재건 헤드라인에 한국 건설주가 랠리했을 때 JP모건은 동참하지 않았음 (중국·인도의 가격 경쟁력·자금력 우려) 그러나 정부가 재건 펀딩에 참여하기로 한다면 입장 전환 → 컨소시엄 구조 덕에 한국 EPC 수주 가시성 개선 **💰 마진 개선 효과 **재건 프로젝트가 수익성에 긍정적인 이유: 전용 펀드 백업 시 거래상대방 리스크 감소 긴급성으로 인한 코스트플러스(cost-plus) 구조 가능성 ↑ 기존 자산의 재건·확장 프로젝트라 실행 리스크 감소 → 수주잔고와 마진 가정에 상방 리스크 **🏆 종목 의견: HDEC & Doosan 비중확대 유지 현대건설(HDEC): 석유화학·전력 인프라 프로젝트에 강점, 목표주가 16만원 두산에너빌리티(Doosan): 발전설비·EPC, 목표주가 18만원 **단기 원전 수주에 대한 긍정적 시각과 더불어 재건 수주가 기회 영역을 확대 📊 참고로 MENA(중동·북아프리카) 누적 수주(2016–2025)는 삼성E&A가 1위, 그 다음 HDEC 순입니다.

**260618_Micron Technology: Preview – Investor Focus on LTA Commentary - CITI ** (1) 우리는 더 나은 DRAM/NAND 가격 흐름을 반영해 아래와 같이 실적 추정치를 상향 조정 ■ FY3Q26(F) EPS +6% 상향 ■ FY4Q26(F) EPS +5% 상향 ■ FY26(F) EPS +4% 상향 ■ FY27(F) EPS +10% 상향 (2) 우리의 FY27(F) EPS 추정치는 $114.73으로 시장 컨센서스보다 +4% 높은 수준 **(3) 우리는 가격 상승 여력이 '27년까지 이어질 것으로 예상하며 HBM이 가격 상승의 주요 동력이 될 것으로 판단 ** (4) CITI 글로벌 메모리팀은 1) 데이터센터 수요 강세, 2) 토큰 사용량 증가, 3) 제한적인 공급을 배경으로 '26년 DRAM ASP는 약 +200% 상승할 것으로 전망 (5) 분기별 DRAM/NAND ASP 추정치는 아래와 같음 ■ DRAM: 2Q26(F) +37% → 3Q26(F) +13% → 4Q26(F) +11% ■ NAND: 2Q26(F) +45% → 3Q26(F) +17% → 4Q26(F) +6% (6) DRAM 현물 가격의 경우 1월 초 이후 +52% 상승, 4월 초 이후로도 +22% 상승. 또한 계약가 대비 스팟가는 +21% 수준의 프리미엄 수준을 유지하고 있어 지속 상승 가능성이 높음 (7) 우리는 '26년 글로벌 DRAM 공급은 수요 대비 약 5% 부족할 것으로 예상하며, 이에 따라 업사이클이 CY27까지 이어질 것으로 보고 있음. 또한 내년에는 HBM 가격이 상승할 것으로 전망 **(8) 투자자들의 주요 관심사는 1) DRAM/NAND '26년 ~ '27년 수급 전망, 2) LTA(Dell이 이미 LTA를 체결한 것으로 채널 체크), 3) 매출총이익률 전망** (9) 우리는 연초 이후 예상보다 강한 메모리 가격 흐름을 반영해 FY26/27 실적 추정치를 상향하고 목표주가를 $1,200으로 상향. 이는 CY27(F) EPS에 멀티플 10x를 적용한 수준 **(10) 추가적으로, DRAM 메모리와 실제로 확보 가능한 DRAM 메모리 간의 격차가 확대되면서, KV 캐시 오프로딩과 같은 보완적 NAND 솔루션의 채택이 빨라질 수 있다고 판단. 이는 퓨어 NAND 업체와 반도체 장비 업체에 유리하게 작용할 수 있음**

**호르무즈 해협 재개방에 따른 신흥시장 투자 전략: 테크 주도주 역할 지속 및 유가 하락 수혜 (JPM) 1. 테크 중심의 EM 주도 세력 유지** • 호르무즈 해협 재개방으로 소외되었던 EM trading이 복귀할 수 있으나, 여전히 시장의 핵심 스토리는 IT 중심의 집중화 현상 유지를 전망 • 한국과 대만의 지수 목표치 상향에 따라 2026년 말 EM 목표치를 기존 1575에서 2000으로 대폭 상향 조정 • AI 노출도가 높은 한국과 대만의 강력한 랠리는 지정학적 환경 변화로 꺾이지 않을 것이며, 테크와 비테크 간의 성과 격차는 지속될 것 **2. 유가 하락에 따른 원유 수입국의 안도 랠리 기대** • 호르무즈 해협 재개방으로 유가 하락 압력이 가해지며 칠레(비중확대 상향), 남아공이 중장기 수혜를 입을 것이며 터키, ASEAN 시장의 단기 안도 랠리가 기대 • J.P. Morgan은 브렌트유 평균 가격이 2026년 배럴당 96달러에서 2027년 75달러로 하락할 것으로 예측 • 다만 원유 수입국들의 선전이 기대됨에도 불구하고, 한국과 대만이 이끄는 테크 섹터의 성과를 능가하기는 어려울 것으로 판단 **3. 주요 지역별 차별화된 투자 관점** • **아시아**: 한국은 HBM 및 메모리 업사이클과 밸류업 프로그램 수혜로, 대만은 글로벌 AI 인프라 구축의 순수 수혜주로 비중확대를 유지하며, 중국은 테크 및 일부 산업재 중심으로 선별적 매수를 권장 • **CEEMEA**: 유가 하락의 직접적 수혜를 입는 남아공(구조 개혁 스토리)과 터키가 최대 수혜국이며, 전쟁 우려 둔화로 UAE 등 GCC 자산에 대한 부담도 경감될 것 • **남미**: 원유 100% 수입국이자 구리 가격 상승 수혜를 동시에 받는 칠레를 비중확대로 상향하며, 브라질은 매력적인 밸류에이션에도 불구하고 10월 대선을 앞둔 정치적 불확실성으로 단기 보수적 접근이 필요 **4. 섹터별 추천** • **OW** : IT, 에너지, 금융, 소재 • **UW** : 헬스케어, 필수소비재 **5. 리스크 요인** • **테크 섹터 Flash crash 우려**: 테크 모멘텀이 최고 수준에 도달해 있어 갑작스러운 조정 리스크가 존재하나, 이로 인한 약세는 추가 매수 기회로 활용 가능 • **통상 압력 재부각**: IEEPA 관세 폐지 이후 공급망 불안과 관세 정책 불확실성이 다시 부각되고 있으며, 브라질, 멕시코 등이 관세 영향권에 있음 • **엘니뇨 현상**: 기후 변화로 인한 동시다발적 물가 급등, 공급 차질, 정책적 딜레마가 아시아와 남미 지역에 부담을 줄 수 있음

"매그니피센트 7" 기업이 직면한 역풍, AI 투자 확대로 인한 ROE 하락 📝 핵심적 본문 요약 매그니피센트 7 기업들의 AI 관련 막대한 투자금이 향후 자기자본이익률(ROE)에 부담을 줄 것이라는 분석이 나왔다. 골드만삭스는 내년 대형 기술주들의 ROE가 평균 7%포인트 하락할 것으로 전망하며, 특히 엔비디아와 애플의 하락폭이 클 것으로 예상했다. 수천억 달러에 달하는 AI 인프라 투자 경쟁이 지속되며 기업들이 투자 대비 성과를 입증해야 하는 과제에 직면했다. #피우스 #jeunkim [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/jeunkim/224317908524) ✨(In)sight AI 관련 대규모 투자 확대는 '매그니피센트 7' 기업들의 자기자본이익률(ROE)에 부담으로 작용할 것이라는 분석이 제기된다. 골드만삭스는 AI 투자 급증으로 인해 2027년 해당 기업들의 평균 ROE가 7%포인트 하락할 것으로 전망했으며, 특히 엔비디아와 애플의 하락 폭이 클 것으로 예상된다. 아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 메타 등은 2026년 약 7천억 달러에서 7,250억 달러 규모의 AI 관련 자본 지출을 계획 중이며, 이는 전년 대비 77% 급증한 수치다. 이러한 공격적 투자가 실제 높은 마진과 수익으로 이어질지 여부가 향후 주가 흐름을 결정할 주요 변수로 작용할 전망이다. #AI #투자 #ROE #실적 #주가 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

**모건스탠리 "AI 시대 걸림돌은 전력…美전력수요 10년 내 50%↑"** 2026.06.18 / 연합뉴스 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 모건스탠리: AI 산업 급성장 = 글로벌 경제 최대 걸림돌은 '전력 부족' ② 미국 전력 수요, **향후 10년간 최대 50% 증가 전망** ③ 한국 조선·해운·원전 공급망 = AI 전력 인프라 경쟁에서 핵심 협력 파트너로 주목 ────────── **2. 전력 수요 급증 전망** ① 미국 전력 수요: 향후 10년 내 최대 +50% 증가 (AI 데이터센터 + 제조업 재편) ② 데이터센터 전력 비중: 현재 미국 전체의 약 4% →** 2년 내 8%로 두 배** ③ 4대 하이퍼스케일러 올해 자본지출: 약 7,000억 달러(~100조원) 규모 ④ 미국, 지난 20년간 전력 수요 정체 → 현재 급격한 변곡점 진입 ────────── **3. 구조적 문제: AI 속도 vs 전력 공급 시차** ① AI 모델: 6개월마다 급변 = 즉각적 전력 공급 필요 ② 전력 기업: 여전히 40년 단위 장기 계획 체계 ③ 결론: AI 투자가 전력이라는 장벽에 정면 충돌 ────────── **4. 미·중 에너지 안보 경쟁 심화** ① 중국: 세계 태양광 웨이퍼 생산의 97% 장악 = '녹색 경제의 OPEC' ② 중국: 중앙집권적 의사결정 → 인프라 신속 추진 ③ 미국: 복잡한 인허가 절차로 속도 열위 ④ 향후 구도: 전력·지적자산 우위 미국 vs 인프라 동원력 우위 중국 양극화 고착 전망 ────────── **5. 한국의 역할** ① 조선·해운: 한미 정부 간 협력 '중대한 부활' 진행 중 ② 원전: 한국 원자력 공급망·원자로 기술에 미국 내 관심 고조 ③ 한미 정부·기업 차원 원전 지원 및 공급망 협력 논의 진행 중 ④ 한국 AI·기술 기업들 = 미국 시장 접근권 확보 평가 ────────── **6. 한 줄 요약** 모건스탠리: AI 인프라 투자 급증 = 미국 전력 수요 10년 내 50% 증가 / 데이터센터 비중 2년 내 4%→8%. AI 발전 속도와 전력 공급 간 시차가 핵심 리스크. 미·중 에너지 안보 경쟁 격화 속 한국 조선·해운·원전 공급망 협력 파트너로 부상 https://www.yna.co.kr/view/AKR20260618020600072 #AI전력, #전력인프라, #데이터센터, #원전, #조선, #해운, #미중경쟁, #에너지안보

**씨티, 韓 성장률 3.1%로 상향 **https://www.ajunews.com/view/20260617191855582

[LS증권 김윤정] 6/18 미 증시 특징주 ▶ 인텔(INTC, +3.5%) 차세대 파운드리 18A-P 공정 타임라인 달성 소식에 주가 강세. VLSI 심포지엄에서18A-P 파운드리 공정의 시험 양산(Risk Production) 단계 진입 공식 발표. 애플을 비롯한 빅테크 수주 기대감에 시장은 주목 ▶ 브로드컴(AVGO, +4.3%) JP모건은 투자의견 '매수(Buy)' 유지, 목표주가 $580 제시. 현 주가 수준에서 해당 주식의 '공격적인 매수자(aggressive buyers)'가 될 것이라고 언급. 또한 사측은 최대 $2.5B 규모의 6개 시리즈 선순위 채권 재매입 공개 매수 조건 발표 ▶ 마이크론(MU, +2.2%) 도이치뱅크 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 $1,000→$1,500로 상향 조정. AI 워크로드 증가발 메모리 수요 강세 및 D램 가격 상승 사이클 장기화('28년까지) 전망 ▶ 알파벳(GOOG, -2.4%) 제미나이 탑재 Google Home 스피커 공개 및 예약판매 개시. 25일 출시 예정이며 가격은 $99.99 ▶ 어플라이드머티(AMAT, +4.4%) Citi 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 $550→$710로 상향 조정. 빅테크의 지속적인 대규모 AI 설비투자(CAPEX) 수혜 기대가 근거 ▶ 모더나(MRNA, +11.6%) 독감 백신 FDA 승인 기대감에 주가 강세. 주요 자문위원회 회의를 앞두고 FDA가 브리핑 검토문서를 공개하며 모더나의 인플루엔자 백신 후보물질 승인 가능성에 대한 우려 완화 ▶ GE버노바(GEV, +6.8%) 번스타인은 투자의견 '시장수익률 상회', 목표주가 $1,206 제시. 신규 커버리지 개시 소식에 주가 강세 본 내용은 컴플라이언스 승인을 필 하였습니다

📅 2026년 6월 17일 / Tim Bush, Cherie Miao, Tao Wang 🏢 L&F (UBS) 📝 NCM share loss and LFP execution risks; Maintain Sell 🎯 투자의견 Sell 유지 / 목표주가 104,000원 ───── ✦ ───── 📊 투자의견 및 목표주가 • 투자의견 Sell 유지 • 목표주가 54,000원 → 104,000원으로 93% 상향 • 현재가 141,900원 대비 약 -26.7% 하락여력 내포 ───── ✦ ───── 💡 핵심 투자 논거 • 매도 의견의 핵심은 과도한 밸류에이션임 • 2027E P/B 5.1x로도 한국 배터리·소재 평균 3.6x 대비 프리미엄, ROE는 3.3%로 섹터 6.9% 하회 • NCM 점유율 상실: Tesla Shanghai향 NCMA95 단독 지위가 26H2부터 LG화학에 잠식, 28년까지 100%→70% • China-free LFP 프리미엄이 기대만큼 실현되기 어렵고, 부채비율 398%의 과도한 재무 레버리지가 부담 ───── ✦ ───── 🔍 컨센서스 대비 시각 차이 • 26-28E 순이익 추정치가 컨센서스 대비 72-79% 낮음 • 물량 가정은 유사하나 ASP 가정이 더 보수적인 데서 괴리 발생 • 리튬가격 2027년 정점 후 2028년 캐소드 ASP 하락 전망 vs 컨센은 ASP 지속 성장 가정 • 영업이익은 OBBBA 적격 중국 업체의 지속 경쟁 반영으로 컨센 대비 ~50% 낮음 ───── ✦ ───── 🔭 실적 현황 및 변화 배경 • 2026E 주당손실 추정을 기존 대비 76% 축소 • 금속가격 상승 재고이익, Tesla Shanghai 물량 회복, BW 전환 ~10% 희석 반영 • 2027/28E EPS는 LG화학향 NCM 점유율 상실로 각각 8%·39% 하향 ───── ✦ ───── 📈 향후 전망 및 핵심 드라이버 • LFP: 한국 내 3Q26 30kt, 1H27 60kt 증설, 삼성SDI와 10억달러 공급계약(26-29년 ~100kt) • 중국 콘텐츠 한도 2026년 40%·2027년 35%로 직수입 LFP가 PTC 적격, 2028년부터 직수입 제외 • 다만 <25% 지분 해외 중국 entity(예: Lopal Indonesia)는 PTC 적격 유지로 가격·마진 상단 제약 • L&F LFP 톤당 이익 2028E $800/ton 전망, Lopal 가이던스 $735/ton이 사실상 상단 • NCM: Tesla Shanghai 수출 4M26 154k대(+127% YoY)로 단기 물량 회복 지지 ───── ✦ ───── 💰 밸류에이션 근거 • P/B 방식 적용, BVPS를 2026E→2027E로 롤오버 • target P/B 3.2x → 5.1x(3년 역사적 평균) 상향, LFP ramp 가시성·수익성 개선 반영 • 산출 목표주가는 implied 2027/28E PE 229x/119x 수준 ───── ✦ ───── ⚠️ 주요 리스크 • 특정 고객사 의존도 과다 • 글로벌 EV 보조금 변화에 따른 배터리 수요 둔화 • EV 배터리 화재로 인한 수요 위축·소송 리스크 ───── ✦ ───── 💰 연간 실적 추정 (단위: 십억원, KRW) L&F 2026E 매출 2,931 / 영업이익 199 / 순이익 -6 / EPS -148원 / P/E -956배 / P/B 6.4배 2027E 매출 3,041 / 영업이익 92 / 순이익 22 / EPS 472원 / P/E 300배 / P/B 6.7배 2028E 매출 2,999 / 영업이익 112 / 순이익 42 / EPS 905원 / P/E 157배 / P/B 6.4배 🖌 서화백의그림놀이 ✉️ https://t.me/easobi 🖌 Axis 대시보드 ✉️ https://dashboard.camelresearch.com

최근의 M7 부진은 이 종목들이 '자금 조달의 원천(source of funds)'으로 인식되면서 지속적인 매도가 나타나고 있다는 JPM의 코멘트 주가 급등에도 불구하고 여전히 DRAM 등 반도체 주식들에 대해 주가 급등에도 불구하고 견조한 매수 수요가 확인된다고

제약, 바이오, 헬스케어: FOMC 매파적 전환과 금리 상승에 하락 유나이티드헬스 그룹(-1.99%)은 장기 밸류에이션 저평가 분석과 배당 확대 기조가 유지되고 있으나, FOMC 이후 국채 금리가 급등하자 고배당 방어주로서의 상대적 투자 매력이 약화되며 하락. 일라이 릴리(-0.94%)는 비만 치료제 시장의 성장에도 불구하고, 연준 위원들의 연내 추가 금리 인상 전망이 확인되자 높은 밸류에이션 부담이 부각되며 차익실현 매물이 출회. 암젠(-1.78%)은 미즈호가 비만 치료제 마리타이드의 잠재력을 반영해 목표주가를 303달러로 상향 조정했으나, 매파적 통화정책 우려와 하반기 국세청(IRS) 세금 분쟁 불확실성이 지속되며 하락. 화이자(-0.46%), 머크(+0.23%) 등 여타 대형 제약 기업들도 장중 금리 상승 압력을 이겨낼 만한 자체 모멘텀을 찾지 못한 채 혼조세로 마감. 비트코인: 연준의 매파적 행보 가능성에 하락 비트코인은 FOMC를 앞두고 변화가 제한된 가운데 보합권 등락을 보였으나 연준이 물가와 금리 목표를 크게 상향조정하자 매물 출회. 여기에 트럼프가 금리인상해도 괜찮다고 언급하자 하락이 확대. 이에 스트레티지(-5.09%)가 하락. 코인베이스(-2.57%)는 무료 AI 투자 자문 서비스를 공개하고 금융 슈퍼 앱으로 거듭나겠다고 발표하자 상승하기도 했지만 결국 하락 전환. 로빈후드(+8.78%)는 도이체방크가 6월 거래량이 사상 최고치와 강력한 개인투자자들의 참여를 근거로 목표주가를 103달러에서 105달러로 상향 조정하자 상승. 결국 10%의 구조조정을 발표했지만 사업 불안으로 해석하지 않고 고정지출 축소에 대한 기대감도 영향. 서클인터넷(+1.09%)은 미국 예탁결제원(DTCC)의 러셀 1000 주식 및 국채 토큰화 프로젝트에 공식 참여한다는 소식에 상승. 이곳에는 온도 파이낸스, 리플 프라임도 참여.

**52주 신고가** BAP | Credicorp Ltd BNS | Bank of Nova Scotia C | Citigroup Inc. CMI | Cummins Inc. CRS | Carpenter Technology Corp CW | Curtiss-Wright Corp. GE | GE Aerospace GS | Goldman Sachs Group Inc. HLT | Hilton Worldwide Holdings Inc. HWM | Howmet Aerospace Inc. IBKR | Interactive Brokers Group IHG | InterContinental Hotels Group Plc MS | Morgan Stanley MUFG | Mitsubishi UFJ Financial Group NBIS | Nebius Group N.V. Class A SAN | Banco Santander S.A. SLF | Sun Life Financial Inc. STX | Seagate Technology Holdings PLC TD | Toronto Dominion Bank WWD | Woodward Inc.

JP모건의 밥 미셸은 현재의 경제 환경이 금리 인하를 정당화하지 않는다고 말하며, 연준이 유가 완화에도 불구하고 제한적인 정책 입장을 유지할 가능성이 있음을 시사했습니다. ... [link](https://x.com/FirstSquawk/status/2067302914939596939)

제목 : 브로드컴, 알파벳과의 관계 견고… 포지션 확대해야 - JPM *연합인포맥스* 제이피모간체이스의 애널리스트는 브로드컴(NAS: AVGO)의 경쟁력이 시장에서 적절하게 평가되지 못하고 있으며, 주가 상승여력이 충분하다고판단했다. “투자자들이 브로드컴의 첨단 패키징 설계, 신규 반도체 설계 속도, 지적재산권 포트폴리오에서의 강력한 입지, 그리고 그간 실적으로 증명해온 우수한 실행력을 적절하게 평가하지 못하고 있는 것으로 보인다”고 평가했다. “셀사이드에서는 브로드컴과 ▲ 알파벳(NAS: GOOGL, GOOG)의 관계가 약화될 것이라는 우려가 제기되고 있다. 하지만 당사 채널조사에서는 양사 관계에 대한 자신감을 얻을 수 있었다”고 주장했다. “알파벳이 차세대 TPU v9 2nm 프로세서를 개발하면서, 브로드컴에 대한 주문을 연기했거나 취소했다는 신호는 확인되지 않았다”고 밝혔다. 투자의견 비중확대와 목표주가 580달러를 유지했다. 또한 “당사는 브로드컴의 현재 가격에서 적극적으로 동사 포지션을 확대할 것을 권고한다”고 설명했다.

씨티 리서치) 미국 반도체 장비주; 2500억 달러가 말해주는 매수 관점 유지 근거; AMAT·LRCX·KLAC 목표주가 상향 씨티는 미국 반도체 장비주에 대해 매수 관점을 유지했습니다. 핵심은 AI 데이터센터 투자 확대로 웨이퍼 제조장비(WFE) 사이클이 2028년까지 더 길어질 수 있다는 점입니다. 씨티는 낙관 시나리오 기준 웨이퍼 제조장비 시장을 2026년 1,450억 달러, 2027년 2,000억 달러, 2028년 2,500억 달러로 제시했습니다. 2028년에도 전년 대비 약 25% 성장을 보는 셈입니다. 전망 상향의 배경은 하이퍼클라우드의 설비투자 전망 상향입니다. 씨티는 이들의 설비투자 증가율을 2026년 84%, 2027년 56%, 2028년 38%로 가정했습니다. TSMC와 메모리 업체의 증설, 인텔과 삼성전자 파운드리의 진전, 삼성전자 테일러 팹 가속, 구글 TPU 관련 2나노 기회, BYD와의 2나노·4나노 자율주행 칩 논의 등이 장비 수요에 우호적인 요인으로 제시됐습니다. 이번 보고서에서 가장 중요한 논리는 “디램 병목이 낸드 장비 수요에 긍정적”이라는 점입니다. 에이전트형 AI와 다단계의 추론이 확대되면서 KV 캐시에 필요한 용량이 급증하고, 고가의 HBM과 디램만으로는 필요한 메모리 수요를 효율적으로 감당하기 어렵다는 판단입니다. 씨티는 엔비디아의 Vera Rubin NVL72 시스템에서 SoCAMM2 디램 용량이 공급 제약과 비용 부담 때문에 약 50% 줄었다는 보도를 예로 들며, 필요한 메모리와 실제로 확보 가능한 메모리 사이의 격차가 커지고 있다고 봤습니다. 이 격차를 메우는 해법으로 KV 캐시 이관(KV Cache offloading) 방식이 부각됩니다. 이는 대형 언어모델 추론 과정에서 생기는 중간 연산 상태를 HBM에만 두지 않고, 디램이나 낸드 기반 SSD처럼 더 싸고 용량이 큰 저장 계층으로 옮겨 쓰는 구조입니다. 이 경우 eSSD는 단순 저장장치가 아니라 AI 추론 과정에서 메모리처럼 함께 쓰이는 계층이 됩니다. 따라서 낸드 수요와 낸드용 웨이퍼 제조장비 수요를 직접적으로 끌어올릴 수 있습니다. 씨티의 계산상 월 15만 장 규모의 최신 낸드 공장 하나가 연간 약 15엑사바이트를 생산할 수 있다고 보면, 디램 병목을 완화하기 위해 2~4개의 신규 공장이 필요할 수 있습니다. 이는 200억~400억 달러의 설비투자, 또는 150억~300억 달러의 낸드용 웨이퍼 제조장비 수요에 해당합니다. 관련 기술로는 삼성전자와 마이크론의 TLC 기반 PCIe 6세대 SSD, 샌디스크의 HBF, 키옥시아의 XL-FLASH가 언급됐습니다. 특히 키옥시아 XL-FLASH는 디램보다 저렴하고 기존 낸드보다 빠른 중간 성능 계층으로, CXL을 통해 시스템 메모리를 확장하듯 활용될 수 있다는 점에서 AI 메모리 병목 해소에 기여할 수 있다고 평가했습니다. 종목별로는 AMAT, LRCX, KLAC 모두 매수 의견을 유지하고 목표주가를 상향했습니다. AMAT: 목표주가를 550달러에서 710달러로 상향했습니다. 2028년 예상 주당순이익에 31배 주가수익비율을 적용했습니다. 씨티는 AMAT가 여러 해에 걸친 장비 투자 상승 국면, 게이트올어라운드, 첨단 패키징, 성숙·특수공정 투자에 잘 노출돼 있다고 봤습니다. 낙관·기준·비관 시나리오 주가는 각각 800달러, 710달러, 460달러입니다. LRCX: 목표주가를 315달러에서 450달러로 상향했습니다. 2028년 예상 주당순이익에 40배 주가수익비율을 적용했습니다. 낸드 노출도가 상대적으로 크고, 3D 소자와 식각·증착 장비 수혜가 핵심입니다. 낙관·기준·비관 시나리오 주가는 각각 510달러, 450달러, 285달러입니다. KLAC: 목표주가를 206.4달러에서 290달러로 상향했습니다. 2028년 이익 창출력에 40배 주가수익비율을 적용했습니다. AI가 이끄는 웨이퍼 제조장비 투자 상승 국면과 공정 제어·검사 수요 확대가 투자 포인트입니다. 낙관·기준·비관 시나리오 주가는 각각 330달러, 290달러, 183달러입니다. 투자 포인트를 한 문장으로 정리하면, 씨티는 AI 설비투자가 웨이퍼 제조장비 사이클을 2028년까지 연장시키고, 디램 병목이 낸드와 SSD를 AI 추론용 메모리 보조 계층으로 끌어올리면서 반도체 장비주에 추가 수요를 만들 수 있다고 보는 것입니다. 리스크는 2028년 장비 투자 소화 국면 진입, AI 데이터센터 투자 둔화, 메모리 업황 회복 지연, 증착·식각 장비 경쟁 심화, 중국 수요 둔화, 미중 무역 및 지식재산권 갈등입니다.

Citi) 마이크론 실적 프리뷰 – 투자자 관심은 LTA 관련 코멘트에 집중될 전망 Citi의 견해 마이크론은 6월 24일 5월 분기 실적을 발표합니다. 당사는 연초 이후 메모리 가격이 예상보다 양호했던 점을 반영해 FY26/27 추정치를 상향하고, 목표주가를 1,200달러로 올립니다. 이는 수정된 CY27 EPS의 10배에 해당합니다. 당사의 10배 멀티플은 3년 고점인 17배보다 낮은 수준인데, 이는 높은 매출총이익률과 제한적인 공급으로 인해 Vera Rubin에서 DRAM 사양 하향 조정이 있었다는 최근 보도를 반영한 것입니다. 당사는 필요한 DRAM 메모리와 실제로 확보 가능한 DRAM 메모리 간 격차가 확대되면서 KV 캐시 오프로딩과 같은 보완적 NAND 솔루션의 채택이 가속화될 수 있다고 봅니다. 이는 순수 NAND 관련주와 반도체 장비주에 유리할 수 있다는 판단입니다. 추정치 상향 — 당사는 더 나은 가격 환경을 반영해 F3Q26E 매출/EPS 추정치를 6% 상향하고, F4Q26E 매출/EPS 추정치를 5% 상향하며, F26E/F27E EPS 추정치를 각각 4%/10% 상향합니다. 당사의 F27E EPS 추정치 114.73달러는 시장 컨센서스를 4% 상회합니다. 가격 상승 여력은 2027년까지 지속될 것으로 예상하며, 특히 HBM이 주요 동인이 될 것으로 봅니다. Citi 글로벌 메모리 팀은 토큰 성장 가속화에 따른 강한 데이터센터 수요와 제한적인 공급을 배경으로, 2026년 DRAM ASP가 200% 상승할 것으로 예상합니다. 분기별로는 DRAM ASP가 2Q26에 37%, 3Q26에 13%, 4Q26에 11% 상승할 것으로 예상합니다. NAND의 경우 강한 수요와 제한적인 공급 증가를 바탕으로 2026년 NAND ASP가 186% 상승할 것으로 가정합니다. 분기별로는 NAND ASP가 2Q26에 45%, 3Q26에 17%, 4Q26에 6% 상승할 것으로 예상합니다. DRAM 현물가격 상승세 — DRAM 현물가격은 1월 초 이후 52%, 4월 초 이후 22% 상승했다는 점에 주목합니다. 또한 DRAM 현물가격은 계약가격보다 21% 높아, 계약가격도 계속 상승할 가능성이 있음을 시사합니다. DRAM 수급은 2027년까지 양호할 전망 — 당사는 2026년 글로벌 DRAM 공급이 수요 대비 5% 부족할 것으로 예상합니다. 또한 DRAM 업사이클이 CY27까지 지속되고, 내년에는 HBM 가격도 상승할 것으로 전망합니다. 올해 DRAM 가격 인상의 대부분은 범용 DRAM 또는 비-HBM DRAM의 수급 불균형에 집중돼 왔습니다. TrendForce는 2026년 DRAM 비트 기준 생산 증가율을 약 30%로 전망하며, 마이크론의 경우 전년 대비 42% 증가할 것으로 예상합니다. 투자자들의 주요 관심 주제 — 투자자들이 주목할 핵심 주제는 a) 2026/27년 DRAM 및 NAND 수급 전망 업데이트, b) 향후 몇 년간 지속 가능한 매출과 이익을 견인할 장기공급계약(LTA) 관련 내용, 당사는 Dell이 이미 계약을 체결한 것으로 판단합니다, c) 올해 매출총이익률 전망입니다.

JP모건) HP Inc(HPQ: B2C 기업, HPE와 다름) 투자자 미팅 주요 내용 HP Inc.의 브루스 브루사드 임시 최고경영자와 루벤 가예고스 투자자관계 담당자와 투자자 미팅을 진행했습니다. 투자자 미팅의 주요 내용은 다음과 같습니다. 1. PS 마진은 회계연도 4분기에 저점을 형성한다는 입장을 재확인했습니다. 경영진은 가격 정책, 비용 완화, 그리고 특히 매력적인 딜을 중심으로 메모리 공급을 수요에 더 잘 맞추는 실행력 개선을 근거로 PS 마진이 회계연도 4분기에 저점을 형성할 것이라는 확신을 표명했습니다. 메모리 업체들과의 장기 계약은 물량을 확보해주지만, 가격이나 비트 구성은 고정하지 않습니다. 특히 후자는 개별 딜의 수주 여부를 좌우하는 변동 요인으로 설명됐습니다. HP는 또한 Workforce Experience Platform(WXP)의 텔레메트리 데이터를 활용하는 등 과잉 사양을 제공하기보다 구성을 적정 수준으로 맞출 수 있는 역량을 강조했습니다. 2. ASP는 가격과 믹스 양쪽에서 수혜를 받을 전망이며, 메모리 비용 부담을 흡수하기 위해서는 ASP 상승과 비용 절감이 모두 필요합니다. HP는 회계연도 2분기에 가격을 약 20% 인상했으며, 향후 몇 분기 동안 이 정도 수준이 유지될 것으로 예상하고 있습니다. 중요한 점은 이 약 20% 인상이 동일 SKU 기준으로 제시됐다는 점이며, 이는 믹스가 긍정적으로 이동할 경우 ASP가 더 높아질 수 있음을 의미합니다. 다만 메모리 비용이 계속 상승하는 가운데, HP는 가격을 통해 비용 상승분 전체를 전가할 수 있는 능력은 제한적이라고 설명했습니다. 대신 남는 부담분은 집중적인 믹스 개선과 내부 비용 절감을 통해 흡수하는 데 초점을 맞추고 있다고 강조했습니다. 3. AI PC 믹스는 계획보다 앞서가고 있으며, 선제적 구매 수요가 실제 활용 사례로 전환되고 있습니다. AI PC 침투율은 회계연도 2분기 출하량 기준 44%로 계획을 상회했습니다. 수요는 일부 선제적 구매 성격을 띠고 있으나, 점차 고객 서비스 에이전트, 일반관리·지원 기능 자동화, 제품 개발 등 실제 활용 사례와 연결되고 있다고 설명됐습니다. 고객들 사이에서 반복적으로 나타나는 주제는 클라우드 비용 급증에 대한 부담이 워크로드를 다시 엣지로 되돌리는 요인으로 작용하고 있다는 점입니다. 여기에 지연시간, 보안, 데이터 중력의 제약도 이를 강화하고 있습니다. 또한 HP는 워크스테이션 GPU를 풀링해 고객의 워크플로 시간을 줄이는 데 도움을 주는 GPU 공유·가상화 소프트웨어 역량도 강조했습니다. 4. 영업조직 변화는 어태치 개선에 기여할 전망이며, 특히 마진에 긍정적인 주변기기가 강조됐습니다. HP는 영업조직을 하나의 솔루션 중심 체계로 통합해, 기기 판매를 기반으로 PC, 프린트, 주변기기 전반으로 확대 판매를 추진하는 전략을 강화했습니다. 주변기기와 관련해서는 경영진이 Poly가 기대에 미치지 못했다는 점을 인정했습니다. 이는 혁신보다 물량 확대에 최적화됐기 때문이라고 설명했습니다. 다만 이후 제품 라인업과 재고를 새롭게 정비하고, 어태치를 보상하는 인센티브 프로그램을 도입해 문제를 바로잡았다고 밝혔습니다. 중요한 점은 HP의 PC 점유율이 약 20% 수준인 반면 주변기기 점유율은 그보다 낮아, 아직 성장 여지가 충분하다는 점입니다. 경영진은 과거 주요 Windows 업데이트 이후 주변기기 교체 수요가 시차를 두고 나타났다는 점을 강조하며, 향후 마진에 긍정적인 강한 수요가 나타날 가능성을 시사했습니다. 5. 프린트 사업이 구조적으로 끝났다는 시장의 시각에 반박했습니다. 프린트 매출은 구조적으로 낮아진 출력량으로 인해 FY26에 감소할 것으로 가이던스가 제시됐지만, 경영진은 시장이 이 사업을 종말 단계로 보는 프레임에 반박했습니다. 산업용 프린트, 3D, 구독 서비스 등 성장 영역을 강조했으며, 1,300만 명의 사용자로부터 10억 달러의 반복 매출이 발생하고 있다는 점도 언급했습니다. 또한 장기 마진 범위 16~19%를 재확인했습니다. 이 중 하단은 하드웨어로 인한 희석을, 상단은 마진에 긍정적인 소모품 매출을 반영한 수준입니다. 6. Intel 공급 여력이 낮아지는 가운데 AMD와 Qualcomm 활용을 확대하고 있습니다. Intel이 Panther Lake에 전사적 역량을 집중하면서 공급 여력이 낮아질 것이라는 신호를 보낸 데 따라, HP는 더 넓은 Panther Lake 출시 일정과 긴밀히 맞춰가면서도 일부 수요를 AMD와 Qualcomm으로 전환하고 있습니다. Qualcomm과 관련해서는 고객 반응이 다소 제한적이라고 설명했지만, 플랫폼 자체에 대해서는 배터리 수명 성능 등을 포함해 긍정적으로 평가했습니다. 중요한 점은 경영진이 Windows-on-ARM 생태계가 성장할 것으로 예상한다는 점입니다. Qualcomm은 포트폴리오를 추가로 확대할 가능성이 높고, Nvidia도 이 시장에 진입할 것으로 예상됩니다. 7. Humane 자산은 에이전틱 AI 시대에서 HP의 포지셔닝을 개선하고 있습니다. HP는 Humane 자산 인수의 핵심을 PC, 프린터, 주변기기 등 여러 기기 간 안전한 엔터프라이즈급 P2P 공유를 가능하게 하는 OS 오케스트레이션 계층으로 설명했습니다. 이는 에이전틱 AI가 음성 기반 질의 중심으로 이동하면서 더욱 중요해지고 있습니다. 음성 기반 질의는 주변 환경 인식과 보안의 중요성을 높이기 때문입니다. 경영진은 의료와 POS를 포함한 특정 업종을 타깃으로 제시했으며, 임상 기록 전사와 럭셔리 브랜드의 마찰 없는 결제 등을 예시로 들었습니다.

JP모건) Tokyo Electron(8035.T); 실적 전망 상향: 가격 인상과 시장 성장에 힘입어 가파른 이익 성장을 예상합니다 최근 동향을 반영해 실적 전망을 수정합니다. 투자의견 Overweight를 유지하고, 2026년 12월 말 기준 목표주가를 기존 51,000엔에서 85,000엔으로 대폭 상향합니다. 당사 글로벌 팀은 WFE 시장 성장 전망을 상향했으며, 도쿄일렉트론에 대해서도 드라이 에처를 중심으로 시장점유율 회복을 가정합니다. 도쿄일렉트론의 시장점유율은 2025년 기준 전년 대비 4%p 하락했습니다. 도쿄일렉트론은 애플리케이션별·장비 유형별 사업 믹스상 중국을 제외한 WFE 시장에서 상대적 우위를 가지고 있기 때문에, 전체 시장보다 더 빠른 성장이 가능할 것으로 예상합니다. 또한 엔화 약세 환경에서 엔화 기준 매출이 실적 부담 요인으로 작용해 왔지만, 서차지 제도 강화와 마진 개선을 위한 가격 인상 등 가격 정책의 진전에 힘입어 FY2025~28 영업이익 CAGR은 36%로 강할 것으로 예상합니다. 실적 전망: FY2026 영업이익 전망을 기존 7,960억 엔에서 9,750억 엔으로 상향하며, 이는 전년 대비 56% 증가입니다. FY2027 전망은 기존 1조300억 엔에서 1조3,210억 엔으로 상향하며, 이는 전년 대비 35% 증가입니다. 또한 FY2028 전망으로 1조5,850억 엔을 새롭게 제시하며, 이는 전년 대비 20% 증가입니다. 강한 AI 관련 수요와 사용 사례 확대를 감안해 로직 반도체·파운드리 애플리케이션뿐 아니라 DRAM과 NAND 애플리케이션 전망도 상향합니다. 당사 글로벌 팀은 WFE 시장 성장률 전망을 2026년 전년 대비 28%로 상향했으며, 이는 2026년 3월 말 기준 기존 전망 21%에서 높아진 수치입니다. 2027년 전망도 기존 18%에서 29%로 상향했으며, 2028년 전망으로는 16%를 새롭게 제시했습니다. 자세한 내용은 6월 17일자 보고서를 참고하시기 바랍니다. 또한 경영진은 1~3월 실적 설명회에서 향후 가격 정책에 대해 구체적으로 언급했습니다. 도쿄일렉트론은 국내외 고객 모두에게 엔화로 판매하고 있기 때문에, 지속적인 엔화 약세와 각종 비용 증가에 대응하기 위해 서차지 제도를 강화하고 가격을 인상할 계획입니다. FY2026에는 서차지, 즉 비용 전가에 초점을 맞출 것으로 예상되지만, FY2027부터는 가격 인상이 매출총이익률 개선으로 이어질 것으로 예상합니다.

도이체방크 의견: 펀더멘털 강화에 따른 추정치 및 목표가 상향 당사는 마이크론(MU)의 5월 분기 실적 발표를 앞두고 추정치를 상향 조정하며, 이는 강화되고 있는 산업 수요 동향과 지난달 회사 측이 직전 실적 발표 이후 재무 전망이 한층 강화되었다고 언급한 마이크론의 소프트 사전 발표(pos-pre announcement)를 반영한 것입니다. 당사는 이제 5월 분기 매출이 가이던스 상단(DB 추정치 351억 달러)을 상회할 것으로 모델링하며, 지속되는 가격 상승 모멘텀을 고려할 때 추가 상향 가능성이 더 높다고 판단합니다. 최근 마이크론과의 NDR(논딜로드쇼, 참조 링크) 및 당사의 산업 수요공급 모델 업데이트(요청 시 제공 가능)에 따르면, DRAM 비트 수요는 향후 수년간 메모리 집약적인 AI 워크로드(전통적 DRAM 및 저전력 DRAM이 핵심 성장 동력으로 부상)에 힘입어 공급 성장을 크게 앞지를 것으로 판단합니다. 이는 지난 180일간 DRAM 생태계 전반에서 발표된 신규 및 가속화된 증설 계획에도 불구한 전망입니다. 이러한 타이트한 수요공급 환경의 결과로, 당사는 이제 마이크론의 CY27E EPS를 160달러로 전망하며, 매출총이익률(GM)은 향후 상당 기간 80%대 이상을 유지할 것으로 예상합니다. 특히 이번 실적 발표 콜에서 핵심 관심 영역은 회사가 앞서 발표한 "전략적 고객 계약(Strategic Customer Agreements, SCA)"이 될 것으로 예상되며, 해당 계약의 구체적인 메커니즘(정산 후 가격 책정, 고객의 캐펙스 공동투자, 마이크론 전체 사업 중 해당 계약이 커버하는 비중 등)에 대한 관심이 상당할 것으로 보입니다. 이번 콜에서 이러한 지표들에 대한 부분적인 추가 정보가 제공될 것으로 예상하지만, 계약 협상이 진행 중인 만큼 경영진의 공개 수준은 제한적일 것으로 전망합니다. 종합적으로, 당사는 이번 실적 발표를 앞두고 마이크론의 펀더멘털 모멘텀이 지속되고 있다고 보며, 산업 내 수요공급 불균형은 2H26, 2027년, 그리고 2028년까지도 상당 기간(악화될 가능성도 포함하여) 지속될 것으로 전망합니다. 이러한 견고한 펀더멘털 배경과 신규 계약 체결 구조가 재무를 뒷받침하는 상황을 고려할 때, EPS 상향 조정 및 반도체 동종업계 멀티플에 근접한 밸류에이션 재평가의 강력한 근거가 있다고 판단합니다. 매수(Buy) 등급을 재확인하며, 목표가를 1,500달러로 상향합니다.

미즈호) 우치다, 원론적 매파 발언 견지 — 금리 인상 결정에는 타카이치 정권의 불개입 기조가 크게 작용 총평 6월 15~16일 BOJ 회의에서 이사회는 7대 1로 정책금리를 25bp 인상해 1%로 올리기로 결정했습니다. 우에다 가즈오 총재가 병환으로 불참하면서 우치다 신이치 부총재가 회의 후 기자회견을 진행했습니다. 우치다 부총재는 향후 통화정책에 관한 확정적 약속이나 금리 인상 속도, 최종 정책금리(터미널 레이트) 수준, '중립' 금리와의 거리 같은 구체적 사항을 언급하지 않았습니다. 다만 현재 금융 여건이 여전히 완화적이라는 점을 들어, 아직 식별되지 않은 '중립' 정책금리 수준을 향해 추가 정상화를 계속 검토해 나가겠다는 큰 틀의 그림만 제시했습니다. 그의 소통은 대체로 '교과서적 매파'로 평가할 수 있으나, 합리적이고 침착한 어조 덕분에 외환시장 참가자들이 특정 표현이나 문구에 크게 반응하지 않도록 막는 데에는 효과가 있었던 것으로 보입니다. 다만 그 이면으로 엔화가 미 달러 대비 뚜렷하게 강세를 보이지는 못했습니다. 미즈호는 BOJ가 국내 경제의 하방 위험이 줄어들었다(중동 긴장 완화 조짐 포함)는 판단을 토대로, 동시에 이른바 '기조적(추세) 인플레이션'이 여전히 상방으로 오버슈팅할 위험이 있다는 인식 아래 추가 금리 인상 검토를 이어갈 것이라는 점에는 의심의 여지가 거의 없다고 보았습니다. 다만 타카이치 정권이 추가 금리 인상을 어디까지 용인할지는 계속 주시할 필요가 있다고 지적했습니다. 1. 타카이치 정권과 BOJ의 관계 요미우리는 6월 16일, 많은 BOJ 이사들이 이미 금리 인상 필요성에 공감하고 있었으나 실제로 인상을 단행하게 된 데에는 타카이치 정권이 불개입 입장을 택한 것이 크게 작용했다고 보도했습니다. 또한 사나에 타카이치 총리와 가까운 정부 소식통을 인용해 그가 '트러스 쇼크'와 같은 상황을 피하려는 의지가 강하다고 전했으며, 다른 정부 관계자는 총리관저 내 상당수가 JGB(일본국채) 가격 하락과 엔화 약세에 대해 우려하기 시작했다고 언급했습니다. 로이터도 같은 날 정부 소식통을 인용해, 타카이치 총리의 사고방식이 기본적으로 "결과가 어떻든 그것은 BOJ의 책임"이라는 것으로 요약된다고 전했습니다. 이어 그의 불개입 기조를 단순한 견해 차이뿐 아니라, 앞서 표명된 스콧 베센트 미 재무장관의 의향에 거스르지 않으려는 의도와도 연결지었습니다. 다른 관계자는 타카이치 총리의 접근법에 일관성이 부족해 그가 막판에 어떤 결정을 내릴지 아무도 예측할 수 없다고도 했습니다. 타카이치 정권과 BOJ의 관계는 6월 17일 오전까지 여러 다른 매체 보도에서도 논의되었습니다. 미즈호는 타카이치 정권이 정상화 속도를 가속하지만 않는다면, 여전히 '중립'으로 합리적으로 규정될 수 있는 정책금리 수준은 용인할 준비가 되어 있을 것으로 보았습니다. 이는 '책임 있고 적극적인 재정' 기조와 외형상 부합하고, 트럼프 행정부와의 관계 유지에도 도움이 되며, 엔화에 대한 하방 압력을 줄이는 데에도 기여할 수 있기 때문입니다. 또한 미즈호는 BOJ가 이번 사이클에서 보여온 '대략 반년에 한 번' 정도의 페이스를 유지해 다음 인상을 12월 회의 무렵에 단행할 것으로 전망했습니다. 2. 회견 주요 내용 1) 금리 인상 결정 관련 우치다 부총재는 "4월 회의에서 금리를 동결했을 때와 비교해 경제의 하방 위험이 줄어들었다. 게다가 기업 수익은 여전히 매우 높고 고용·소득 환경도 계속 개선되고 있다. 기업 간(B2B) 물가 상승이 전반적 인플레이션으로 전이될 가능성은 유념하고 있으나, 결국 경제 하방 위험의 완화가 지금과 4월의 가장 큰 차이"라고 밝혔습니다. 미즈호는, 첨부 참고자료에서도 설명되었듯 BOJ가 '에너지 가격 상승에 따른 가계 부담 경감 조치 등 정부 이니셔티브의 효과'와 '중동 의존도가 높은 원자재의 대체 공급원 확보 진전'을 근거로 경기 급격 둔화 위험이 줄었다고 평가했다고 정리했습니다. 금리 인상은 궁극적으로 이 판단을 반영했으며, 기조적 인플레이션의 상방 위험에 대한 우려도 한 요인으로 작용했습니다. 미즈호는 이런 식으로 타카이치 정권에 대해 일정 부분 예우(lip service)를 표한 것은 어느 정도 전략적이었을 가능성이 있으며, 현재까지는 효과적이었던 것으로 보인다고 평가했습니다. 2) 중동 정세의 통화정책 영향 관련 (인플레이션 위험 고조가 금리 인상 가속으로 이어질 수 있는지에 대한 질문에) 우치다 부총재는 "말하기 어렵다. 중동 정세가 전개되는 와중에도 우리의 메인 시나리오는 변하지 않았다. 그 시나리오의 실현을 늦추거나 앞당길 수 있는 요인이 모두 보인다. 다만 어느 정도의 긴장 완화는 향후 정책을 검토할 때 중요할 것"이라고 답했습니다. 미즈호는 우치다가 중동 정세에 따른 물가 상방 위험이 금리 인상 속도를 빠르게 할지 늦출지에 대해 구체적 가이던스를 제시하지 않고, 상황에 맞춘 유연한 통화정책 운영의 여지를 남기는 쪽을 택했다고 보았습니다. 3) 2027년 4월 이후 '월 약 2조 엔' JGB 매입 규모 관련 우치다 부총재는 "타카이치 정권을 의식해서가 아니라 시장 참가자들의 의견을 들은 뒤 우리 자체 판단으로 결정했다. JGB 시장 기능은 꾸준히 개선되고 있으며, BOJ가 보유 규모를 줄여 나가는 가운데 투자자들이 더 많은 국채를 흡수할 준비를 할 시간이 필요하다. 따라서 매입 규모를 계속 줄여 나갈 필요성은 줄었다고 보았고, 월 약 2조 엔 페이스로도 대차대조표 축소는 충분할 것으로 본다"고 밝혔습니다. 미즈호는 우치다가 JGB 매입 축소 중단 결정이 타카이치 정권에 대한 양보였다는 관측을 (당연히) 부인하고 어디까지나 시장을 고려한 결정이라고 강조했다고 정리했으며, BOJ 보유 국채가 추가 매입 축소 없이도 충분히 감소할 궤도에 있다는 기존 분석에 비춰 이번 결정에 놀라지 않았다고 덧붙였습니다. 3. 미즈호 메인 시나리오: 터미널 레이트 1.5%, 다음 인상은 12월 정책금리 경로 측면에서 미즈호는, 미-이란 평화협정 논의에도 불구하고 이란 핵 합의나 호르무즈 해협 운용 등 중동 정세에 관한 불확실성이 여전히 커서 BOJ가 현시점에 특정 시기나 일정을 염두에 두고 있지는 않을 것으로 보았습니다. 다만 일본 경제의 산출 갭(output gap)이 최근 수년간 플러스를 유지해 온 만큼, 정책금리를 최소 1.5%(신뢰도가 낮은 시계열 모형 기반 자연실질금리 추정치를 제외했을 때의 '중립'에 대한 가장 보수적 추정치)까지는 올릴 필요가 있다고 분석했습니다. 또한 코어코어 CPI(신선식품·에너지 제외)가 2026년 하반기부터(재화 가격 상승이 주된 동인) 다시 가속해 내년 봄부터 가을 사이 +2.5%를 상회하는 기본 시나리오 하에서는 추가 정상화의 명분이 뒷받침될 것으로 보았습니다. 다만 미-이란 평화 골격 합의로 에너지 가격 고공 장기화에 따른 과도한 인플레이션 압력 위험이 줄어든 만큼, BOJ가 '커브 뒤처짐(behind the curve)'을 막기 위해 인상을 서둘러야 할 필요성은 현재로선 그리 크지 않다고 판단했습니다(일부 시장 참가자는 여전히 그렇지 않다고 우려하는 모습입니다). 타카이치 정권의 정상화 저지 가능성에 대해서는, 인상 속도가 가속되지만 않는다면 정부가 '중립'으로 규정 가능한 수준은 용인할 것으로 보았습니다. 이는 '책임 있고 적극적인 재정' 기조와 부합하고, 엔화 하방 압력을 줄이며, 트럼프 행정부의 승인도 받기 쉬운 선택이기 때문입니다. 이에 따라 미즈호의 기본 시나리오는 BOJ가 대략 반년에 한 번 페이스로 인상을 이어가, 다음 인상을 2026년 12월과 2027년 6월 회의 무렵에 단행(각각 1.25%, 이어 1.50%)하는 것입니다. 4. JGB·엔화 전망 단기~장기 JGB에 대해, 시장은 현재 BOJ 터미널 정책금리를 약 2%로 반영하고 있으나 미즈호는 정상화 사이클이 1.5%에서 종료될 것으로 봅니다. 따라서 추가 인상에 따른 JGB 금리(단기부터 장기 구간까지) 상승 여지는 제한적이라고 분석했습니다. 다만 추가 인상 가능성이 테이블에 남아 있는 한 터미널 레이트의 큰 폭 하향 재반영은 나타나지 않을 수 있어, 금리가 본격적으로 하락 추세에 들어서는 시점은 대략 2027년 중반이나 그 직후(인플레이션이 정점을 지날 무렵)로 보았습니다. 초장기 JGB에 대해서는, 미-이란 평화 골격 합의가 글로벌 인플레이션뿐 아니라 타카이치 정권의 재정 부담이 큰 에너지 가격 통제 지속 가능성, BOJ가 너무 느리게 인상해 '커브 뒤처짐'에 빠질 위험에 대한 우려를 완화할 것으로 보았습니다. (중동 정세와 연관된) 외생적 재정 위험의 완화는 당분간 초장기 JGB 금리의 상방 압력을 줄여줄 수 있으나, 동시에 타카이치 정권이 '책임 있고 적극적인 재정' 기조(소비세 인하 포함) 추진을 더 강하게 밀어붙이도록 부추길 수도 있다고 지적했습니다. 이에 미즈호는 국내 재정정책 관련 헤드라인이 시장 심리에 계속 영향을 줄 가능성을 경계하고 있습니다. USD/JPY 환율에 대해서는, 미-일 금리차(점진적으로 축소될 전망)와 USD/JPY 간 상관관계가 서서히 회복되면서 엔화가 달러 대비 완만하게 강세를 보일 것으로 전망하되, 역사적 기준으로 보면 엔화는 여전히 상당히 약세권에 머물 것으로 예상했습니다.

**번스타인(Bernstein), ARM ( ****$ARM****), 투자의견 outperform을 유지, 목표주가를 300달러에서 500달러로 상향** **시장 전망 및 핵심 변화** **TAM 상향 조정:** 애널리스트 데이비드 다이(David Dai)는 **서버용 CPU의 총 주소 가능한 시장(TAM) 추정치를 기존 1,370억 달러에서 2,230억 달러로 상향 조정**했습니다. 그는 이전 전망치였던 1,370억 달러를 이제는 '비관적 시나리오(bear case)'로 간주합니다. **성장 동력 (에이전트형 AI):** 이번 상향 조정은** 생성형 AI의 '챗봇 단계'에서 '에이전트형 AI 단계'로의 전환을 반영**한 것입니다. 에이전트형 AI가 **"고도의 자율적인 작업 오케스트레이션과 실행을 수반하며, 이는 GPU 대비 CPU의 워크로드를 증가시킨다**"고 설명했습니다. **CPU 대 GPU 비율 급증:** 이로 인해 AI 데이터 센터 내 CPU 대 GPU 비율은 기존의 "1:4 또는 1:8에서 1:1 이상으로" 급증하고 있습니다. **번스타인의 데이터 센터 전망** 번스타인의 기본 시나리오는 AI 데이터 센터 자본 지출(CAPEX) 3.5조 달러와 추론을 위한 1:1 CPU-GPU 페어링 비율을 가정합니다. **2030년 TAM 예측:** 1,370억 달러 (2025년 370억 달러 대비 약 6배 증가) **낙관적 시나리오(Upside): 3,300억 달러** 번스타인은 Arm을 "**에이전트형 AI를 위한 CPU 르네상스의 구조적 수혜자"**로 지목했습니다. Arm의 **전력 효율적인 아키텍처가 "에이전트형 AI 워크로드에 적합하다"고 평가**했습니다. 번스타인은** Arm의 2030년 매출이 회사 자체 목표치인 150억 달러를 넘어 220억 달러에 이를 것으로 전망**합니다.

**번스타인(Bernstein)은 AMD ( ****$AMD****) 투자의견 'Outperform'를 유지, 목표 주가를 525달러에서 600달러로 상향** 번스타인은** AMD가 더 강력한 서버 수요로부터 수혜를 입을 것으로 전망**하고 있습니다. 또한, 번스타인의 기존 AMD 모델은** 이미 강력한 서버 CPU 환경을 반영하고 있었으며, 이번 조정으로 추정치가 소폭 상향**되었습니다.

제목 : Arm, CPU 수요 증가하며 수혜주로 주목받을 것 번스타인 *연합인포맥스* 번스타인의 David Dai 애널리스트는 인공지능 에이전트 이용이 확대되면서 CPU 수요가 증가하고 있으며, Arm(NAS: ARM)이 이에 따른 수혜주로 주목받을 것이라고 분석했다. “인공지능 에이전트의 이용이 확대되며 CPU 수요가 급격히 증가하고 있다. 이러한 구조적 변화 속에 Arm은 핵심적인 수혜주로 투자자들의 주목을 받을 것이다”고 예상했다. “Arm 아키텍처를 활용한 프로세서는 특히 기존의 프로세서보다 전력효율성이 우수하기 때문에 인공지능 워크로드를 처리하기 유리하다”고분석했다. “Arm은 지적재산권 라이선스 기업에서 독자적인 CPU 제조사로 거듭나고 있다”고 강조했다. 투자의견 outperform을 유지하면서, 목표주가를 300달러에서 500달러로 상향 조정했다. 한편 번스타인은 ▲ 인텔(NAS: INTC)에 대해서는 marketperform 의견을 유지하면서 목표주가를 65달러에서 100달러로 상향 조정했고, ▲ AMD(NAS: AMD)에 대해서는 outperform 의견을 유지하면서 목표주가를 525달러에서 600달러로 상향 조정했다.

**씨티(Citi), 마이크론($ MU) 목표 주가를 840달러에서 1,200달러로 상향 , 투자의견 '매수(Buy)'를 유지** 씨티는 **2026년 메모리 가격이 예상보다 좋을 것으로 전망됨에 따라 마이크론의 2026 회계연도 및 2027 회계연도 실적 추정치를 상향 조정**했습니다. 또한, 씨티는 **마이크론의 '높은' 매출총이익률**과 최근 공급 부족으로 인해 **베라 루빈(Vera Rubin) 아키텍처에서 DRAM 사양 조정(de-specing)이 발생하고 있다는 보도 등을 근거로 마이크론의 주가 배수(multiple)를 높였습니다.**

제목 : 마이크론, 메모리 공급부족 장기화되며 수혜 예상 - DB *연합인포맥스* 마이크론 테크놀로지(NAS: MU)는 오는 6월 24일에 FY26 3분기(3~5월) 실적을 발표할 예정이다. 도이체방크의 Melissa Weathers 애널리스트는 마이크론 테크놀로지 실적발표를 앞두고, 메모리 공급부족이 장기화되며 주가 상승세도 계속될것이라고 낙관했다. “마이크론 실적발표가 다가오고 있는 가운데, 최근 경영진 발언을 종합해보면 메모리 가격 상승세를 바탕으로 마이크론의 성장 펀더멘털이매우 강력하다는 점이 드러나고 있다. 마이크론은 역사적으로 월가 컨센서스를 상회하는 실적을 발표하는 경향이 있었으며, 이번 실적발표 또한 이러한 경향이 반복될 것이다”고 예상했다. “인공지능 데이터센터 인프라에서의 극심한 메모리 공급부족 현상 속에, 메모리 가격이 빠르게 상승하면서 마이크론 주가는 연초 대비 250% 급등했다. 이는 향후 수 년간 반복될 것이다”고 분석했다. “메모리 섹터의 공급부족은 ‘26년 하반기와 ‘27년은 물론, ‘28년에도 계속될 것이며, 현재 이상으로 악화될 가능성도 있다”고 판단했다. 이러한 전망을 바탕으로 “마이크론의 FY26 3분기 매출은 경영진 가이던스 335억 달러를 상회하는 351억 달러가 예상된다”고 밝혔다. 투자의견 매수를 유지하면서, 목표주가를 1,000달러에서 1,500달러로 상향 조정했다.

제목 : GE 베르노바, 수직적 통합 구조 갖춰 점유율 확대 유리 - 번스타인 *연합인포맥스* 번스타인의 애널리스트는 GE 베르노바(NYS: GEV)의 수직적 통합 구조와 생산능력이 수요가 급증하고 있는 현 상황에서 시장 점유율 확대에 유리하다고 분석했다. "GE 베르노바는 전력 및 전기화(electrification) 장비와 서비스를 제공하는 업체로, 에너지 보안의 중요성이 높아지고 탈탄소 기술의 이용이 확대되면서 수혜를 누리고 있다. 동사는 엔드-투-엔드 솔루션을 제공할 수 있는 핵심적인 유틸리티 기업으로 주목받을 것이다"고 예상했다. "특히 GE 베르노바가 생산하는 터빈과 전력망 장비에 대한 수요가 매우 강력하다"고 언급했다. "기존 전력망과 연결되는 청정에너지 발전소들이 증가하고 있고, 이는 GE 베르노바의 전기화 장비 수요 증가로 연결되고 있다. 전기화 총유효시장(TAM)에서 GE 베르노바의 점유율이 작다는 점은 매력적인 성장여력을 가리킨다"고 분석했다. "전력 및 전기화 수요가 빠르게 증가하고 있는 현재, GE 베르노바는 수직적 통합이 이루어진 구조를 갖추고 관련 수요를 공략할 수 있는 충분한 생산능력을 가진 희소한 기업으로 투자매력이 높다"고 설명했다. 투자의견 outperform과 목표주가 1,206달러로 커버리지를 개시했다.

**정부 지원 시 중동 재건 사업은 한국 EPC 기업에 긍정적 기회 (JPM) 1. 한국 정부의 중동 재건 참여 의지 및 자금 조달 효과** • 미국이 이란을 위한 약 3,000억 달러 규모의 재건 기금 조성을 고려 중인 가운데, 한국 정부가 중동 재건 계획 참여에 관심을 표명 • 대형 해외 프로젝트는 자금 조달원과 EPC 수주 기회가 밀접하게 연계된 컨소시엄 형태로 진행되므로, 정부가 금융 지원에 적극 나설 경우 한국 EPC 기업들의 수주 가시성이 대폭 향상될 것 • 이전에는 중국 및 인도 기업과의 치열한 가격 경쟁으로 우려가 있었으나, 정부의 자금 지원이 동반된다면 긍정적인 방향으로 전환될 수 있어 **2. 재건 사업 수주 시 마진 개선 및 리스크 축소 요인** • 재건 기금을 기반으로 프로젝트가 진행될 경우 발주처 리스크(대금 미지급 위험 등)가 낮아져 • 사업의 시급성을 감안할 때 비용 보전형 계약 구조로 체결될 가능성이 높아 마진 확보에 유리 • 기존 자산의 재건 또는 확장 프로젝트가 주를 이루기 때문에 단순 신축에 비해 프로젝트 집행 리스크가 줄어들어 **3. 주요 수혜 기업 및 투자 의견 유지** • 중동 지역에서 검증된 트랙 레코드를 보유하고 있으며, 재건 사업의 핵심 수혜가 예상되는 현대건설과 두산에너빌리티에 대해 비중확대 의견을 유지 • 현대건설은 석유화학 및 전력 인프라 프로젝트 분야에서 강점을 지니고 있어 • 두산에너빌리티는 발전소 기자재 공급 및 EPC 작업 분야에서 우수한 입지를 확보 • 최근 단기 원전 수주에 대한 긍정적 전망과 더불어 이번 중동 재건 관련 수주 기회는 기업들의 파이프라인을 더욱 넓혀줄 것

JP모건) 브로드컴; 노이즈는 무시하라 - TPU v9 2nm ASIC 프로그램, CY28 양산 일정대로 진행 중, 지연 없음; 기존 GOOG/AVGO 5개년 계약을 통해 향후 4세대 TPU 물량 확보(매출도 증가세) 브로드컴 TPU v9 2nm 프로그램 관련 요약입니다. 최근 셀사이드, 아시아 공급망, 각종 언론에서 브로드컴/구글의 차세대 TPU v9 2nm 프로그램이 지연 또는 취소되었다는 노이즈가 나오고 있으나, 자체 1차 조사 결과 해당 프로그램은 CY28 양산을 목표로 일정대로 진행 중이며 지연이나 취소는 없는 것으로 판단됩니다. 브로드컴은 작년 상반기 IP 설계, 하반기 SOC 설계에 착수했고 이는 사내 최우선 프로그램 중 하나입니다. 현행 세대인 TPU v8i "Sunfish"는 CY25 중반에 검증을 완료하고 이번 분기 양산을 시작할 것으로 예상되는 반면, 구글 자체 COT 팀(미디어텍과 협업)은 현행 세대 "Zebrafish" TPU v8t의 설계 최적화 단계에 머물러 있어 브로드컴이 18개월 이상 앞서 있는 것으로 판단됩니다. 구글이 자체 COT 팀을 통해 공급업체를 다변화하려는 시도는 합리적이나, 첨단 칩/패키징 설계 격차를 좁히는 데는 최소 수년이 걸릴 것으로 예상됩니다. 지난 3월 체결된 구글-브로드컴 5개년 계약은 향후 4세대 TPU(v8~v11) 물량을 확정하고 2031년까지 연간 매출 증대를 약정한 것으로, 이는 시장에서 간과되고 있는 핵심 포인트입니다. 브로드컴은 8월 싱가포르 첨단 기판 시설 가동과 CY28 풀스케일 첨단 패키징 도입으로 경쟁력을 더욱 강화할 예정이며, 구글·앤트로픽·OpenAI·메타를 포함한 6대 프론티어 모델 개발사와의 ASIC XPU 설계 수주를 보유하고 있어 업계 최대 파이프라인을 확보하고 있습니다. 이를 통해 2027년 AI 매출은 전년 대비 2~2.5배, 2028년에는 추가로 2배 성장할 것으로 전망되며, 시장은 브로드컴의 18개월 이상 격차, 설계 리더십, 실행력을 여전히 과소평가하고 있다는 판단 하에 AVGO에 대한 비중확대(OW) 의견과 적극적인 매수 권고를 재확인합니다. *클로드로 요약

제목 : 메타·베스트바이 제휴 확대 수혜 기대 GS *연합인포맥스* 씨킹알파는 “베스트바이(NYS: BBY)와 메타 플랫폼스(NAS: META)가 50개 베스트바이 매장 내에 메타 랩을 설치하는 신규 파트너십을 체결했다”고 보도했다. “이를 통해 고객들은 레이밴 및 오클리 스마트 안경을 포함한 메타의 AI 안경과 VR 헤드셋을 직접 착용하고 체험할 수 있게 된다”고 밝혔다. 이어 “이번 협력은 베스트바이 고객의 50%가 메타 안경을 구매하기 전에 직접 체험해보고 싶다고 응답한 데 따른 것이다. 메타 랩은 6월 중5개 매장에서 우선 도입되며, 이후 여름과 연말 쇼핑 시즌에 걸쳐 추가 확대될 예정이다”고 설명했다. 이와 관련해 골드만삭스의 케이트 맥셰인 애널리스트는 “내셔널 비전(NAS: EYE), 와비파커(NYS: WRBY), 에실로룩소티카(AMS: EL) 모두 AI 안경을 판매하고 있지만, 각 사의 서비스가 메타 랩과 충분히 차별화돼 있어 베스트바이와의 직접적인 경쟁 위험은 제한적이다”고 분석했다.

** [일본 특징주] 미즈호FG, 최고치 경신...추가 금리인상 기대 (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260617000795 미즈호파이낸셜그룹 주식은 도쿄 증시에서 8022엔으로 연중 최고치를 기록했다. 주가 상승은 일본은행 부총재 우치다 신이치의 금리 인상 기대와 금융정책결정회의 이후 발언 덕분이다. 미국 증시에서 FOMC 앞두고 JP모간체이스 등 파생된 호재가 미쓰비시·미쓰이스미토모파이낸셜그룹도 상승하게 만들었다. 시장에서는 다음 금리 인상을 10월로 예상하며, 기존의 '6개월에 한 차례'보다 빠른 긴축 가능성도 논의되고 있다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

[일본 특징주] 미즈호FG, 최고치 경신...추가 금리인상 기대 https://www.newspim.com/news/view/20260617000795

Citi) 마이크로소프트, 종량제 도입 및 저비용 AI 에이전트용 DeepSeek V4 검토 보도 — 딥시크 쇼크 2 씨티 의견 마이크로소프트는 6월 17일 아침 M365 Copilot Cowork를 종량제 방식으로 정식 출시한다고 발표했습니다. 관련 소식으로, Axios는 마이크로소프트가 Cowork용 저비용 모델로 DeepSeek 채택을 검토하고 있다고 보도했습니다. 종량제 모델 도입 자체는 AI 추론 비용 상승분이 결국 고객에게 전가되어야 한다는 당사의 기존 견해와 부합하는 만큼 놀랍지 않습니다. 종량제 모델은 사용자의 비용 의식을 높여 프론티어 AI 모델의 무분별한 사용을 줄이는 효과가 있을 것으로 보이며(다만 보다 절제된 사용 방식으로 인해 전체 사용량 자체는 오히려 증가할 가능성이 높습니다). 한편, 마이크로소프트가 DeepSeek를 채택한다는 보도는 예상치 못한 부분입니다. 당사는 보안상의 이유로 중국산 모델이 채택될 가능성은 낮다고 판단해 왔으나, 부품 가격 상승과 이에 따른 프론티어 AI 모델 사용료 인상이 마이크로소프트로 하여금 DeepSeek 채택을 검토하게 만든 것으로 보입니다. DeepSeek — 마이크로소프트가 DeepSeek 채택을 검토하고 있다는 사실을 "딥시크 쇼크 2"라고 부르는 것은 과장이 아니라고 판단합니다. 이는 AI 모델의 범용재화(commoditization)를 한층 더 입증하는 사례이며, 향후 프론티어 AI 모델을 둘러싼 경쟁 환경은 더욱 험난해질 것으로 보입니다. 마이크로소프트가 DeepSeek 채택을 검토하는 것으로 보이는 배경에는 프론티어 AI 모델의 토큰 사용료 급등에 따른 추론 비용 상승이 있다고 판단합니다. 마이크로소프트 입장에서는, 토큰 사용료 급등으로 고객이 AI(컴퓨팅 파워)를 사용하지 않게 되면 매출이 늘어나지 않습니다. 반면 DeepSeek를 활용해 추론 비용을 낮출 수 있다면 기업의 추론 수요가 늘어나고 Azure의 컴퓨팅 파워가 활용될 것입니다. 예를 들어, 프론티어 모델 사용료가 3달러이고 추론 처리를 위한 Azure 클라우드 사용료가 2달러인 반면, DeepSeek 사용료는 1달러이고 클라우드 사용료는 동일하게 2달러라고 가정해보겠습니다. 이 경우 마이크로소프트에게 더 중요한 것은 고객이 어떤 모델을 사용하느냐가 아니라, 추론 워크로드가 Azure 상에서 발생한다는 사실 자체입니다. DeepSeek와의 수익 분배 구조나 실제 가격 정책은 아직 불분명하지만, 저비용 모델 채택을 검토하는 것은 추론 수요를 자극하고 Azure 사용량을 확대한다는 경제적 논리에 부합한다고 판단합니다. 이번 보고서에서 중요한 포인트는 마이크로소프트조차 중국산 모델 호스팅을 검토하고 있다는 점입니다. 이는 그동안 보안상의 우려로 채택 가능성이 낮다고 여겨졌던 중국산 모델이, 비용 경쟁력이 충분히 확보된다면 엔터프라이즈 AI 시장에서 점유율을 확대할 여지가 있음을 시사합니다. 시사점 — 앞서 언급한 바와 같이 AI 모델은 빠르게 범용재화되고 있습니다. Kimi, GLM과 같이 프론티어 AI 모델에 근접한 중국산 AI 모델들이 부상하고 있습니다. 마이크로소프트가 DeepSeek 채택을 검토한다는 사실은 기업들이 멀티 AI 모델 체제를 구축해 나갈 것임을 시사합니다. 이 경우 기업들은 특정 프론티어 AI 모델과 수직적으로 통합하기보다는, 목적과 비용에 따라 여러 모델을 병행 사용할 가능성이 높습니다. 아울러 특정 벤더에 종속되지 않는(vendor-free) AI 구현 방식의 중요성도 커질 것입니다. 당사는 이러한 흐름이 기업의 기존 시스템 및 업무 프로세스를 기반으로 AI 구현을 지원하는 NRI, 후지쯔, NEC에 긍정적으로 작용할 것이라는 견해를 유지합니다. 또한 기업들이 저비용 DeepSeek 모델을 통해 AI 투자수익률(RoI)을 개선할 수 있다면, 컴퓨팅 파워 수요는 지속적으로 이어질 것으로 판단합니다.

📝 DC 국장갤 심층 분석 Report (15시 02분) 기준 🌡️ 센티먼트 환호 (+50) 💡 요약 SK하이닉스의 독보적인 상승세와 노무라증권의 높은 목표가 상향으로 시장은 환호하지만, 삼성전자 등 일부 주요 종목은 부진하며 FOMC 및 거시경제 불확실성으로 관망세도 존재합니다. 🗣️ Top 키워드: SK하이닉스(346), 삼성전자(139), 현대차(21), 솔탑(9), 인버스(7) 🔥 주목받는 종목 📈 SK하이닉스 (+95) 노무라증권 목표가 400만->500만 상향, SK하이닉스 주가 7월 400, 10월 700, 12월 1000 예측, 메모리 리레이팅으로 상승 📉 삼성전자 (-70) 주가 하락 우려, 외인/기관 매도세, 전고점 돌파에 따른 수익실현 매물 📉 타이거 미국우주 (-100) 주가 하락 우려 📉 현대차 (-55) 현대차 헤드앤숄더 차트 형성, 현대차 로봇 사업에 대한 부정적 시각, 주가 하락 우려 📈 LS전기 (+30) 주가 상승 기대감 📈 삼성중공업 (+25) 주가 상승 기대감 📈 솔탑 (+15) 주가 상승 기대감 📈 한화에어로스페이스 (+15) 주가 상승 기대감 📈 제주반도체 (+10) 주가 상승 기대감 ➖ 대원전선 (+0) 시장 관망세 📰 화제의 글 (# 조회순) • [인버스 역사적 짤이다..](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115743&page=6) (조회 256) • [씨발 하닉 251층 몇년형이냐...](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115590&page=9) (조회 242) • [하닉 관망단.jpg](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115674&page=8) (조회 214) • [하닉덕분에 자산 300억 찍었다](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115608&page=9) (조회 190) • [실시간 Gpt 존나웃기네 ㅋㅋㅋ](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115710&page=7) (조회 187) • [하닉 253층 징역몇년형이냐...?](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115626&page=9) (조회 183) • [하닉 이제 210도 절대안감? ㅠ](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115602&page=9) (조회 179) • [하,,우리 엄마 어떡하냐](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115981&page=1) (조회 171) • [지금 하닉 사는 무지성은 손익비 생각 안하는거임?](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115557&page=10) (조회 168) • [시발 하닉 251.2층 징역몇년임?](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=krstock&no=2115752&page=6) (조회 164) ℹ️ 스코어링 최근 게시글의 감정(-100~100)과 공유 횟수를 종합 분석합니다. 🖌 서화백의그림놀이 ✉️ https://t.me/easobi 🖌 액시즈의대시보드 ✉️ https://dashboard.camelresearch.com

제목 : 다이나트레이스, AI 수요 확대로 성장 가속화 기대 - UBS *연합인포맥스* CNBC는 “UBS는 AI 관련 수혜가 본격화되면서 다이나트레이스(NYS: DT) 주가가 큰 폭으로 상승할 수 있다고 전망했다”고 보도했다. UBS의 라디 술탄 애널리스트는 다이나트레이스에 대한 투자의견을 중립에서 매수로, 목표주가를 36달러에서 60달러로 각각 상향 조정했다. 술탄 애널리스트는 "당사 조사 결과, 다이나트레이스 플랫폼은 강력한 기술적 해자를 보유하고 있으며 고객들이 다른 솔루션으로 전환하려는움직임은 거의 발견되지 않았다"고 분석했다. 이어 "핵심 애플리케이션 성능 모니터링(APM) 수요 강세, 로그 활용도 증가, 그리고 새롭게 부상하는 AI 기술에 힘입어 동사는 완만한 성장세와 견조한 수요 환경이 예상된다”고 덧붙였다. 한편 매체는 “다이나트레이스는 AI 기술을 활용해 클라우드 및 하이브리드 환경에서 소프트웨어 애플리케이션의 성능과 보안 상태를 모니터링하는 서비스를 제공하고 있다. 포츈 비즈니스 인사이트에 따르면 글로벌 사이버보안 시장 규모는 ‘34년까지 6,993억 9,000만 달러로 성장해 현재 대비 거의 3배 확대될 것으로 전망된다”고 설명했다. 이에 술탄 애널리스트는 “이러한 사이버보안 수요 확대가 AI 기반 플랫폼을 보유한 다이나트레이스에 특히 유리하게 작용할 것이다. 동사의연간반복매출(ARR) 성장률이 FY27(’26.04~’27.03)에 16%로 가속화되고, FY29 말에는 18%까지 높아질 것이다”고 전망했다. 반면 “월가는 동 기간 동안 ARR 성장률이 둔화될 것으로 예상하고 있다”고 지적했다.

제목 : 애플, AI 수익화 전략 본격화 기대 씨티 *연합인포맥스* 씨티의 아시야 머천트와 아티프 말리크 애널리스트는 카운터포인트 리서치의 게릿 슈니만 애널리스트와의 논의를 바탕으로 “이번 WWDC는 애플(NAS: AAPL)의 AI 전략의 기초를 다지는 중요한 단계였다”고 평가했다. “애플은 알파벳(NAS: GOOG, GOOGL)의 제미나이와의 통합을 공식화함으로써 자체 모델 개발을 기다리지 않고도 AI 역량을 강화했다. 또한 하이브리드 AI 아키텍처도 한층 발전시켰다”고 분석했다. “애플의 AI 수익화 전략이 아직 구체적이지 않다는 점은 일부 투자자들의 우려 요인이지만, 기존 서비스 생태계 전반에 AI 가치를 추가하는방식으로 수익화를 추진할 수 있다”고 설명했다. 또한 “애플은 앱스토어를 통해서도 AI를 수익화할 수 있다. 예를 들어 제3자 개발자들이 애플 인텔리전스를 활용한 AI 기능 강화 앱에 프리미엄 가격을 부과할 경우 애플은 기존 수수료 체계를 통해 수익을 얻을 수 있다”고 전망했다. “알파벳이 기본 AI 기능은 무료로 제공하고, 최고 수준의 기능은 구글 원 고가 구독자에게 제공하는 것처럼 애플도 시리&middot;애플 인텔리전스 고도화 기능에 연계된 단계별 가격 정책을 기존 서비스에 적용할 수 있다”고 밝혔다. 한편 씨티는 “애플이 스마트폰 시장 전반을 지속적으로 아웃퍼폼하고 있다”고 평가했다. “아이폰 17 시리즈는 스마트폰 시장 둔화에도 불구하고 글로벌 수요가 견조한 것으로 나타났다. 업계가 300~600달러 가격대 스마트폰 중심으로 이동하는 가운데, 기존 또는 보급형 아이폰이 프로모션과 보조금을 통해 해당 가격대로 내려올 경우 애플은 경쟁사 사용자 전환 수요를 흡수할 수 있는 유리한 위치에 있다”고 분석했다. 또한 씨티는 폴더블 아이폰이 올해 가을 출시될 것으로 예상하면서도 “공급망 제약과 하드웨어 관련 과제로 인해 비전 프로와 유사한 제한적 출시 형태가 될 가능성이 있다”고 전망했다. 씨티는 애플에 대해 투자의견 매수와 목표주가 315달러를 유지했다.

📰**🇨🇳**** <Economist> China is innovative. Its economy is a mess. Which matters more?** – __중국은 첨단산업 혁신에서 빠르게 성장하고 있지만 부동산 침체와 내수 부진이 동시에 심화되며 경제의 이중구조가 뚜렷해지고 있음 __ ✔️ **첨단산업은 성장, 경제 전반은 부진:** 중국은 전기차, 반도체, AI, 첨단 제조업 분야에서 빠르게 경쟁력을 확대하고 있음. 골드만삭스는 첨단 제조업이 2029년까지 중국 GDP 성장률에 매년 1%p를 추가 기여할 것으로 전망. ✔️ **부동산 침체가 성장률을 잠식:** 첨단산업 성장에도 불구하고 부동산 위기는 여전히 경제 전반을 압박. 2024~2025년 부동산 부문 침체는 중국 성장률을 약 2%p 낮춘 것으로 추정됨. ✔️ **시진핑의 고위험 성장 전략:** 중국 지도부는 토지·건설 중심 성장 모델 대신 기술혁신 중심 경제로 전환을 추진하고 있음. 핵심은 새로운 성장 엔진이 기존 부동산 경제 붕괴보다 빠르게 성장할 수 있는지 여부. ✔️ **국가 차원의 대규모 투자:** 중국은 12년간 6,870억위안 규모의 반도체 펀드를 조성했으며, 정부 지원 펀드는 2025년 약 4,000억위안 규모까지 확대. 최근에는 AI, 양자컴퓨팅, 항공우주 분야에 투자하는 1,000억위안 규모 신규 벤처펀드도 출범. ✔️ **전국적인 AI 산업단지 건설:** 지방정부들은 부채 문제를 해결하기 위해 경쟁적으로 첨단산업단지와 AI 파크를 조성하고 있음. 새로운 산업 육성을 통해 세수를 확보하려는 전략. ✔️ **성공은 일부 지역에 집중:** 베이징, 상하이, 선전 등 주요 연안 도시가 전체 AI 투자의 약 70%를 차지. 허페이(Hefei)는 메모리반도체와 전기차 산업 육성에 성공하며 대표 사례로 평가받고 있음. ✔️ **내륙지역은 성과 부진:** 반면 내륙 도시들은 첨단산업 육성 효과가 제한적. 이춘(Yichun)의 전기차 프로젝트와 구이저우성 데이터센터 투자 사례는 공급망 부족과 인력 문제로 기대만큼 성과를 내지 못하고 있음. ✔️ **과잉경쟁과 가격전쟁 심화:** 중앙정부 보조금 확보와 시장점유율 확대를 위해 기업 간 가격 경쟁이 극단적으로 심화. 그 결과 산업 전반의 수익성이 악화되고 있음. ✔️ **적자기업 비중 역대 최고:** 2026년 4월 기준 중국 산업기업 가운데 약 32%가 적자를 기록. 이는 아시아 외환위기 당시인 1998년 수준을 넘어서는 수치. ✔️ **기업 부채도 급증:** 중국 기업들의 은행대출 및 채권 부채 규모는 2019년 대비 두 배 이상 증가. IMF는 과도한 산업보조금 정책이 오히려 생산성을 1.2% 낮추고 GDP를 2% 감소시켰다고 분석. ✔️ **지역 격차 확대:** 첨단산업이 연안 지역에 집중되면서 내륙지역의 산업 GDP 비중은 2013년 48%에서 지난해 36%까지 하락. 지역 간 경제 불균형이 심화되고 있음. ✔️ **저숙련 노동자 문제 지속:** 건설경기 침체로 일자리를 잃은 3억~4억명 규모의 저숙련 노동자들이 첨단산업으로 이동하지 못하고 있음. 첨단산업 성장의 혜택이 고용시장 전체로 확산되지 못하는 상황. ✔️ **소비 회복은 여전히 부진:** 가계대출은 감소하고 있으며 소매판매 증가율은 0.2% 수준까지 둔화. 첨단산업의 성공에도 불구하고 소비심리는 여전히 침체 상태를 벗어나지 못하고 있음. ✔️ **핵심 포인트:** 중국은 기술혁신 경쟁에서는 빠르게 성과를 내고 있지만, 내수 부진·부동산 침체·지방정부 부채·지역 불균형 문제는 오히려 심화되고 있다. 첨단산업 성장만으로는 중국 경제의 구조적 수요 부족 문제를 해결하기 어려운 상황이다. https://www.economist.com/finance-and-economics/2026/06/08/china-is-innovative-its-economy-is-a-mess-which-matters-more

**"CPO와 HVDC 모두 예상보다 늦어지는 것이 아니라 계획대로 진행되고 있다(On Track)."** 최근 시장에서 "CPO는 아직 멀었다", "HVDC는 과장됐다"는 우려가 있었는데, 미즈호는 오히려 **채택 시기가 지연되지 않고 있으며 Rubin 세대에서 본격 확산될 것**이라고 보고 있습니다. 이는 광통신·전력 인프라 관련 종목들에게는 상당히 우호적인 내용 CPO → 광통신 Lumentum Coherent Marvell Broadcom HVDC Delta Electronics Vertiv Eaton Schneider Electric AI 데이터센터 전력 Applied Digital IREN CoreWeave 협력사들 패키징 TSMC ASE AI 서버 투자 논리가 더 이상 GPU 개수만 보는 단계가 아니라는 것. 이제는 GPU 전력(HVDC) 냉각 광통신(CPO) 다 같이 성장해야함. Rubin 시대의 의미 NVIDIA Rubin (2027~2028) 출시 시점부터 핵심 변화 CPO 800V HVDC 초고전력 랙채택 800VDC 서버랙 도입 AI 서버 전력 사용량 증가 기존 48V → 400V → 800V 로 이동 이유 현재 랙 전력 100kW ↓ 미래 600kW+가능 600kW 이상이면 기존 AC 구조로는 비효율 그래서 800VDC 필요 일정 2027년 본격 상용화 예상 예상 전력 AI 서버 랙당 최대 36GW 상당 전력 수요 증가 전망

**LG가 디앤디파마텍에 줄 수 있는 'AI 도움'은 무엇인가 ****https://www.biobookmedia.com/news/articleView.html?idxno=3671** 결국 LG가 디앤디파마텍에 줄 수 있는 도움은 신약 자체가 아니라 '시간'이다. 후보물질 탐색과 임상 환자 선별이라는 두 병목을 줄여 기술수출 협상 테이블에서 디앤디파마텍이 제시할 데이터의 속도와 양을 끌어올리는 역할이다. 디앤디파마텍이 JP모간을 통해 글로벌 제약사와 기술이전 협상을 진행 중인 만큼 AI가 더한 시간 단축이 협상력에 어떻게 반영될지가 관전 포인트다.

제목 : 엑슨 모빌, 이란 변수와 무관한 매력적 투자처 - BofA *연합인포맥스* CNBC는 “미국과 이란 간 전쟁이 조만간 끝날 수 있다는 전망이 나오는 가운데, 뱅크오브아메리카는 엑슨 모빌(NYS: XOM)이 현재 저평가 상태에 있다며 매수를 추천했다”고 보도했다. 뱅크오브아메리카는 엑슨 모빌에 대한 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정하고, 목표주가를 154달러로 제시했다. 뱅크오브아메리카의 진 앤 샐리즈버리 애널리스트는 "최근 주가 조정으로 엑슨 모빌의 펀더멘털 하방 리스크는 제한적인 반면, 이란과의 합의가 지연되고 원자재 가격이 상승할 경우 추가 상승 가능성은 유지되고 있다"고 주장했다. 이어 "동사 주가는 전쟁이 시작됐을 때보다 더 낮은 수준이다. 미국과 이란 전쟁이 동사에 가져온 순긍정적 효과를 고려하면 이례적이다"고평가했다. 또한 “전쟁이 종결되든 다시 긴장이 고조되든 엑슨 모빌은 유리한 위치에 있다. 중동 지역의 불확실성이 향후 카타르를 비롯한 중동 국가들과의 협상에서 엑슨 모빌에 더 큰 협상력을 제공할 수 있다”고 분석했다. 한편 매체는 “팩트셋에 의하면 현재 엑슨 모빌의 PER은 23.8배로, 경쟁사인 쉐브론(NYS: CVX)의 31.3배보다 크게 낮은 수준이다”고 언급했다.

✅ 장중 주요 뉴스 ​─────────────── · **금리인하 전망,** 씨티은행이 연준의 9월 금리인하를 전망했으며 웰스파고는 올여름 주식시장의 전방위 랠리를 예고했습니다. · **반도체 슈퍼사이클,** 삼성전자의 분기 영업익 100조 원 전망과 차세대 3D 적층 트랜지스터 구현, 테크윙의 하이닉스 HBM 검사장비 첫 수주로 반도체 대세 상승기가 진입했습니다. · **이란 재건 및 에너지,** 이란의 핵합의 시 제재완화와 450조 규모의 재건기금 논란이 부각되는 가운데 호르무즈 통제권 변화에 따른 유가 변동성이 주목받고 있습니다. · **K-방산 영토 확장,** LIG디펜스의 수주 확대 기대감과 라인메탈과의 합작법인(JV)을 통한 유럽 시장 공략이 본격화되며 목표주가 상향이 잇따르고 있습니다. · **AI 기술 통제,** 미국·EU의 앤트로픽 수출통제 논의와 중국의 7월 AI기술 해외이전 전면 통제 조치로 글로벌 AI 패권 경쟁과 기술 쇄국주의가 심화되고 있습니다. · **바이오 글로벌 성과,** 에이비엘바이오의 항암제 FDA 패스트트랙 지정 및 코오롱생명과학의 골관절염 치료제 싱가포르 특허 등록 등 신약 성과가 이어지고 있습니다. · **전력망 대규모 수주,** 대한전선이 1천463억 원 규모의 동해안-동서울 초고압직류송전(HVDC) 전력망 프로젝트를 수주하며 전력 인프라 확장을 견인하고 있습니다. ​─────────────── 🌍 해외증시·경제 · ["이란, 19일 서명직후 석유판매…핵합의땐 제재완화·재건기금"](https://www.dt.co.kr/article/12067976?ref=naver) · [씨티 "연준, 9월부터 금리인하 전망…노동시장 약화 전제"](https://biz.sbs.co.kr/article_hub/20000317049?division=NAVER) · [웰스파고 "올해 여름 주식 '전방위 랠리' 온다"](https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420387) · ["호르무즈 열려도 유가 안 꺾일수도…브렌트유 100달러 재돌파 가능성"](https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420385) · [대신증권, 코스피 목표가 1만1500선 상향…"반도체 슈퍼사이클"](https://view.asiae.co.kr/article/2026061710185342392) · [금감원, 국내 증시 긴급점검…"레버리지·투기매매로 변동성↑"](https://www.ytn.co.kr/_ln/0102_202606171036271305) · [중앙그룹 사태에 채권시장 긴장…"비우량채 투자 위축 불가피"](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617057100008?input=1195m) · [일본은행 기준금리 인상에 시중은행 금리도 34년 만에 최고 수준](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617035600073?input=1195m) · [세계은행, 아르헨에 20억 달러 차관 승인](https://www.ytn.co.kr/_ln/0104_202606170747372148) · [모건스탠리, 페라리 '루체' 실망 과도…K자 경제 수혜주](https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420396) ​─────────────── 📟 반도체·유리기판 · ["53만전자 간간다" 삼성전자, 분기 영업익 100조 눈앞](https://www.edaily.co.kr/news/newspath.asp?newsid=02807686645482704) · [삼성전자, 반도체 미세화 한계 깼다...차세대 3D 적층 트랜지스터 첫 구현](https://www.joongangenews.com/news/articleView.html?idxno=526440) · [테크윙, SK하이닉스 HBM 검사장비 첫 수주…삼전 이어 하이닉스 공급망 진입](https://www.etoday.co.kr/news/view/2594407) · [아이에스티이, 삼성전자에 'HBM 전용 풉 크리너' 초도 물량 수주](https://www.newsis.com/view/NISX20260617_0003672000) · [SK증권 "SK스퀘어, 하이닉스 주주환원 기대감 유효…목표가↑"](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617028700008?input=1195m) · [LG이노텍, 올해 RF-SiP 점유율 80%로 확대 전망…FC-CSP도 '풀가동'](https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420386) · [성호전자 "ADS테크, 엔비디아·마벨서 100억원 수주…젠슨 황이 찍은 차세대 기술"](https://www.mt.co.kr/stock/2026/06/17/2026061710331164662) · ["주주 홀대 월덱스 오너 반대합시다"…VIP운용, 사상 첫 공개 표대결](https://view.asiae.co.kr/article/2026061708431136721) · [삼성전자 '호남 반도체 투자' 논란의 쟁점은](https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420383) ─────────────── 🚀 방산·우주항공 · [키움증권 "LIG디펜스 수주 확대 기대…목표가 135만원으로 상향"](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617024400008?input=1195m) · [증권가 주목한 LIG·라인메탈 JV…"'바이 유러피언' 넘는 K방산"](https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420394) · [이노스페이스·노르마, 양자 처리 장치 우주 실증 추진](https://www.newspim.com/news/view/20260617000198) · [크레이머 "스페이스X 주식 매수는 머스크 두뇌 사는 것"](https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420379) ─────────────── 🧪 제약·바이오·HLB · [에이비엘바이오 "공동 개발 항암제, FDA 패스트트랙 지정"](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617038400017?input=1195m) · [코오롱생명과학, TG-C 골관절염 치료 조성물 싱가포르 특허 등록](https://www.mt.co.kr/thebio/2026/06/17/2026061709512531297) · [국내 첫 승인 기대…HLB 흔드는 FDA 현장실사, CMC 해소 가능성도](https://www.sidae.com/article/2026061708071778903) · [휴메딕스, PN·HA 복합 필러 '밸피엔' 러시아 특허 등록](https://www.mt.co.kr/thebio/2026/06/17/2026061709094770039) · ["노보노디스크, 데이터 해킹당해"…'신약 IP 위협'](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617032500009?input=1195m) ─────────────── ⚡ 전력·원전 · [대한전선, 1천463억 '500㎸ HVDC 동해안-동서울' 전력망 수주](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617045100003?input=1195m) · [LG전자, 스페인 1천세대 주거단지에 고효율 히트펌프 수주](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617047500003?input=1195m) ─────────────── 💻 인공지능(AI)·의료AI · ["앤트로픽 수출통제…미·EU, AI 모델 접근권 논의"](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617033100009?input=1195m) · [중국도 7월부터 AI기술 해외이전 전면 통제..'AI쇄국' 가속](http://www.fnnews.com/news/202606170808526927) · [젠슨황 "AI 시대엔 새 사회적 규범 필요…모든 사람 사용해야"](https://news.sbs.co.kr/news/endPage.do?news_id=N1008614031&plink=ORI&cooper=NAVER) · ["MS, 中 딥시크 AI모델 사용 검토"…美정부 마찰 불가피할 듯](https://view.asiae.co.kr/article/2026061709330845362) · [JW중외제약, 복지부 'AI신약개발 과제' 주관기관으로 선정](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617033500017?input=1195m) · [통신 3사, 앤스로픽 AI 수출 차단 韓통신사 의혹에 "연관 없다"](https://view.asiae.co.kr/article/2026061709240454428) · [효성 조현준 회장 "데이터가 21세기 원유 될 것"](https://www.edaily.co.kr/news/newspath.asp?newsid=02840486645482704) ─────────────── 🔋 2차전지·리튬 · [작년 글로벌 양극재 출하량 LFP 비중 72%…2년새 19%p 상승](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617058500003?input=1195m) · [하이비젼시스템, 북미 AI 데이터센터향 배터리팩 조립 3개 라인 공급 '주목'…"본업 반등까지"](http://www.newsprime.co.kr/news/article.html?no=736980) · [KB증권, HD현대마린솔루션 목표가↑…"데이터센터향 수요 확대"](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617023800008?input=1195m) ─────────────── 🏗️ 재건 · [전쟁은 미국이, 뒤처리는 남들이?…450조 이란 재건기금 논란](https://www.yna.co.kr/view/AKR20260617009300071?input=1195m) ──────────────

골드만삭스 "호르무즈 조기 정상화시 브렌트유 내년 60달러 하회" https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420422

JP모건은 2030년까지 대형 기술기업들의 AI 인프라 구축 투자 규모가 약 5조5천억 달러에 이를 것으로 전망. 이는 지난해 11월 전망치보다 4천억 달러 증가한 수치이며, 이 중 약 4조1천억 달러는 부채 조달을 통해 충당될 것으로 예상.

📝 텔레그램 심층 분석 Report (11시 07분) 기준 🌡️ 센티먼트 긍정적 (+30) 💡 요약 인공지능(AI)과 반도체 산업의 성장이 지속되며 시장에 긍정적인 기대감이 유지되고 있음 🗣️ Top 키워드: AI(139), 반도체(118), SK하이닉스(100), 디앤디파마텍(100), 삼성전자(99) 🔥 주목받는 종목 📈 디앤디파마텍 (+70) JP모건이 먼저 연락, 간경화 임상 돌입, 신약 개발 📈 성호전자 (+65) NVIDIA 마벨 수주, 차세대 기술 📈 테크윙 (+65) SK하이닉스 HBM 검사장비 첫 수주, 하이닉스 공급망 진입 📈 알테오젠 (+65) 할로자임 英 특허 포기, 훈풍 📈 SK스퀘어 (+50) 상승 종목 현황, 목표가 1,850,0 📈 가온전선 (+35) 급등 감지, 무상증자 결정 📈 한화에어로스페이스 (+35) KAI 지분 확대, 우주 빅픽처 📈 대한전선 (+35) 한국전력공사 계약, 초고압송전망 수주 📈 SK하이닉스 (+35) 미국 전공정 투자 가능성, 목표가 310만원으로 상향 📈 하이비젼시스템 (+30) ESS로 증명, 본업 돌아선다 🎉 성공! 160개 채널에서 오늘 게시글 1088개 수집 완료! 🔥 현시점 인기 게시글 TOP 10 [1위] 15,982 👁️ | 91 📤 📺 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks 📝 ✅ 이슬기 디앤디파마텍 대표 “JP모건이 먼저 연락…내년 항섬유화 신약... [2위] 4,133 👁️ | 205 📤 📺 딘스티커 Dean's Ticker 📝 **씨티 이세철 발언 정리** 1. AI 사이클 현재 기업과 일반인의 ... 🔗 https://t.me/d_ticker/3262 [3위] 17,950 👁️ | 59 📤 📺 AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널 📝 2026.06.17 08:50:34 기업명: 대한전선(시가총액: 7조 9... 🔗 https://t.me/darthacking/145102 [4위] 5,653 👁️ | 181 📤 📺 김찰저의 관심과 생각 저장소 📝 **삼성전자전자, SK하이SKSK하이닉스** -**올해 HBM은 과거 ... 🔗 https://t.me/kimcharger/13762 [5위] 16,285 👁️ | 61 📤 📺 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks 📝 ✅ 할로자임, 결국 英 특허 포기…알테오젠오젠에 훈풍부나 (유료기사) ... [6위] 8,910 👁️ | 121 📤 📺 습관이 부자를 만든다. 🧘 📝 K-증시에 취한 정부…3000스닥 시동 거나 -올해 7월, 코스닥이 출범... 🔗 https://t.me/habit4117/79234 [7위] 5,418 👁️ | 150 📤 📺 [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관] 📝 [메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우] ▶ 베인캐피탈, 키옥시아 지분... 🔗 https://t.me/merITz_tech/17357 [8위] 5,615 👁️ | 136 📤 📺 루팡 📝 클라우드 제공업체 중 한 곳이 기존 계약이 만료되어** 올해 말 갱신될 ... 🔗 https://t.me/bornlupin/18602 [9위] 12,371 👁️ | 61 📤 📺 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks 📝 ✅ **단독**  제주반도체 "LPDDR5도 SK하이SKSK하이닉스 공장... [10위] 12,981 👁️ | 51 📤 📺 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks 📝 ✅ [속보] ‘참교육’ 현실화? 안민석 “특수부대 출신 선생님 연락 이어... ℹ️ 스코어링 최근 게시글의 감정(-100~100)과 공유 횟수를 종합 분석합니다. 🖌 서화백의그림놀이 ✉️ https://t.me/easobi 🖌 액시즈의대시보드 ✉️ https://dashboard.camelresearch.com

**씨티 이세철 발언 정리** 1. AI 사이클 현재 기업과 일반인의 AI 사용률은 10% 미만으로, 침투율이 절반을 넘어서는 시점을 5회로 본다면 지금은 9회 중 2회에 불과한 초기. 산업이 성장하고 실적이 좋아도 거시 경제(매크로) 이벤트 등에 의해 **주가는 20~30%씩 출렁이며 우상향**하는 특징을 보임 2. LTA 과거 LTA는 가격 고점(피크아웃)의 신호로 부정적으로 여겨지기도 했으나, 현재는 시클리컬(주기성)의 한계를 벗어나게 해주는 핵심 장치로 인식. 계약은 크게 세 가지 패턴으로 이루어집니다. 첫째, 가격의 상하단 범위(Min/Max)를 설정하는 방식, 둘째, 고객이 호텔 예약처럼 선수금(디파짓)을 걸어 상호 구속력을 갖는 방식, 셋째, 고객이 장비 투자 비용을 일부 보조하는 방식 3. 엣지 AI 데이터센터 증설이나 전력 등의 병목 현상이 발생하더라도, AI 수요는 사라지지 않고 **'엣지 AI'(개인용 PC, 로봇 등)로 확산하는 풍선 효과**가 나타날 것. 실제로 128GB 램을 탑재한 노트북이나 748GB를 탑재한 AI 데스크톱이 등장하는 등 새로운 형태의 기기들이 메모리 수요를 폭발적으로 견인할 것 4. 삼성전자 AI 연산은 인간의 뇌처럼 프로세서(로직)와 메모리가 통합되는 구조로 진화하고 있습니다. 삼성전자는 이를 하나의 패키지로 묶어 **'턴키(Turnkey)'로 제공할 수 있는 유일한 기업**이며, 이는 삼성 혼자 독식할 수 있는 거대한 잠재 시장. 구글이나 테슬라 같은 빅테크들이 자체 맞춤형 칩(TPU 등)을 내재화하려 하면서, TSMC의 대안으로 삼성전자 파운드리의 기회가 커지고 있음 5. 소부장 전공정 장비는 올해 하반기부터 내년 상반기까지 고객사의 신규 라인 가동을 위한 장비 투자가 선행돼 수주가 크게 증가할 것. 후공정 장비는 전공정 이후 약 6개월 뒤(내년 하반기)부터 후공정 장비들이 본격적으로 뜨기 시작. 소재주는 내년 말부터 2028년 이후까지 공장이 본격적으로 가동을 시작하면 가스, 케미칼, 슬러리 등 소모성 재료가 투입되므로 이 시기에 소재 기업을 주목해야 함 by NotebookLM https://www.youtube.com/watch?v=rbMXg1CqMeM&t=27s

JP모건 6월 16일 기술주 약세 코멘트 • 기술주 약세 – JPM 트레이더 브라이언 헤비(Brian Heavey) 코멘트: "오늘 전반적으로 기관 트레이더들이 직접 개입해서 거래하는 HighTouch 거래량은 매우 저조합니다(-33%). 모멘텀 트레이드가 숨 고르기에 들어갔으며, 반도체주가 조정을 받고 있습니다. 이번 약세에 특별한 원인이 있다고는 보지 않으며, 굳이 꼽자면 1) 극도로 혼잡한 포지셔닝, 2) AMD에 대한 부정적인 서드파티 채널 체크로, 2분기 CPU 배포 관련 데이터센터 매출 둔화를 시사, 3) 백악관/앤트로픽 갈등 및 이에 따른 Fable 5와 Mythos 철회에 대한 소화 과정 정도입니다. 어제 미국/이란 MOU 소식에 해당 섹터가 급등했던 만큼, 오늘은 다소 차익 실현성 장세로 느껴집니다. MAG7은 '신규 상장(IPO) 물량 출회'로 인한 공급 부담에서 계속 회복 중입니다. 대규모 자금 유입은 두드러지지 않으며, 오히려 공급 부재에 가깝습니다(지난주에는 엄청난 물량이 나왔습니다)." • 조슈아 마이어스(Joshua Meyers, TMT) – 어제 늦게 The Information이 보도한 바에 따르면, QCOM이 RISC-V 기반 하드웨어 및 오픈소스 소프트웨어 AI 가속 유니콘 기업인 텐스토렌트(Tenstorrent)를 80억~100억 달러에 인수하는 협상을 진행 중입니다. 텐스토렌트 CEO 짐 켈러(Jim Keller)는 AMD의 Zen CPU와 테슬라의 초기 자동차용 ASIC 개발에 참여한 반도체 업계의 전설적 인물입니다. 사실로 확인될 경우, 이번 거래는 QCOM의 AI 데이터센터 역량에 규모 확장과 우수한 엔지니어링 인재를 더하는 데 기여할 수 있습니다.

삼성전기, MLCC 매출 추이 전망 JP모간은 최근 삼성전기의 내년 MLCC 매출이 10조6690억원에 이를 것으로 전망했다. 지난해 매출 규모인 5조1980억원과 비교하면 2배 가까이 늘어난 수치다. 생산능력 확대에 제약이 있는 상황에서 이같은 매출 증가가 현실화되려면 평균판매가격 상승이 동반될 수밖에 없다는게 업계의 시각이다.

밤사이 미장 이슈 체크 입니다. 1. 기술주 매도에 혼조 / 다우는 사상최고치 - 다우: 51,999 (+0.64%) - 나스닥: 26,376 (-1.15%) - S&P500: : 7,511 (-0.57%) 2. 스페이스 X(+4.83%), 커서 운영사 애니스피어 인수 3. 구글(+1.05%), 액체-공기 냉각 시스템 공개 4. 골드만삭스 ' 테슬라(-1.57%), 2Q 인도량 호조 전망' 5. 반도체 - 엔비디아 -2.4% - AMD -7.3% - 브로드컴 -4.4% - 인텔 -8.5% - 마이크론 -6.17% 6. 스토리지 - 웨스턴디지털 +4.2% - 시게이트 +1.2% 7. 비체로 홀딩스 (+21.6%)노르웨이 DC 최대 26억달라 임대계약 * 전력망 - 컨스텔레이션 +2.2% - 비스트라 +3.3% 8. 풍력 / SOFC / ESS - 브로드윈드 에너지 +20.7% - GE버노바 +0.38% - 블룸에너지 +2.32% - 퓨얼셀에너지 +12.85%

제목 : 테슬라, 2분기에 컨센서스 상회하는 인도대수 예상 - GS *연합인포맥스* 골드만삭스의 애널리스트는 테슬라(NAS: TSLA)의 2분기 인도대수가 컨센서스를 상회할 것이라고 예상했다. “테슬라의 2분기 차량 인도대수는 42만 대로 발표될 전망이다. 이는 당사의 기존 전망치 40.5만 대에서 상향 조정된 것이며, 월가 컨센서스40만 대를 상회한다”고 언급했다. “특히 유럽에서의 테슬라 판매 추이 개선이 주목받고 있다”고 강조했다. 다만 “테슬라의 4~5월 인도대수는 전년 동기 대비 10% 이상 감소한 것으로 나타나고 있다”고 전했다. 투자의견 중립과 목표주가 375달러를 유지했다.

애브비 2026 골드만삭스 컨퍼런스 일부 📝 핵심적 본문 요약 면역학, 종양학, 신경과학 분야의 성장을 기반으로 4개 영역과 비만 치료제를 핵심 성장 동력으로 삼고 있습니다. 외부 혁신 도입과 전략적 거래를 통해 파이프라인을 보완하며, 특히 비만 치료제 시장에서 차별화 기회를 포착했습니다. 향후 10년 이상 지속될 성장을 위해 파이프라인 깊이를 더하는 데 집중하고 있습니다. #지댕 #jsi4914 [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/jsi4914/224318374197) ✨(In)sight 면역학, 종양학, 신경과학, 미용, 비만 치료제 네 가지 핵심 축을 중심으로 사업 확장을 모색 중인 해당 제약사는 기존 파이프라인 보완을 위한 외부 혁신 도입에 적극적이다. 특히 면역학 분야에서는 캡스탄 플랫폼 기반 CAR-T 연구를 통해 혁신을 추구하며, 종양학에서는 다발성 골수종 등 특정 질환에 대한 삼중특이성 항체, 이중항체, PD-1/VEGF, KRAS 억제제 관련 딜을 통해 파이프라인을 강화하고 있다. 신경과학 분야에서는 우울증 치료제 브레티실로신, 편두통 치료제 엠라클리딘, 알츠하이머병 관련 항체 개발에 집중하고 있으며, 비만 치료제와 미용 사업은 시너지를 통한 성장 동력으로 기대된다. 해당 제약사는 비만 치료제 시장에서 높은 효능과 장기적인 복약 순응도를 갖춘 차세대 제제 개발에 집중하며, 건선, 화농성 한선염 등 기존 사업 분야 환자들의 고질적인 비만 문제를 해결하는 병용 요법 가능성까지 모색하고 있다. #면역학 #종양학 #신경과학 #비만치료제 #혁신 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

키옥시아 "적정 가치 대비 50% 고평가" (투자의견: Underperform) 번스타인은 현재 키옥시아의 주가가 합리적인 수준보다 무려 50%나 오버슈팅(고평가)되어 있다고 진단했다. 투자의견은 '매도'에 준하는 '시장수익률 하회(Underperform)'를 유지했다. 현재의 주가 상승이 기업의 펀더멘털보다는 과열된 투심에 가깝다고 본 것이다. 번스타인은 이 가격 상승세가 올해 3분기부터는 눈에 띄게 둔화될 것이며, 낸드 플래시 시장의 특성상 공급 과잉과 경쟁 심화가 언제든 다시 찾아올 수 있다고 경고했다. 사이클의 정점은 메모리 반도체(DRAM 및 NAND) 가격이 2027년까지는 강세를 유지하겠지만, 2027년 하반기를 기점으로 2028년까지 점차 정상화(하락)될 것으로 전망했다. 키옥시아와 달리, 포트폴리오가 다변화되어 있고 경쟁력이 확고한 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론, 샌디스크에 대해서는 여전히 '매수(Outperform)' 의견을 유지했다. #번스타인

** [미국 특징주] BofA 서베이 "AI 랠리 아직 도취 단계 아냐" (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260617000096 BofA 설문 AI 주식 랠리 56%‘붐’,21%‘과열’,9%‘이익실현’으로 평가됩니다. 필라델피아 지수 두 배, 마이크론·ARM·인텔 200% 이상. 80%는 글로벌 반도체를 과밀 거래라고 평가합니다. 설문은 6월5–11일 4 650억 달러 운용 펀드매니저 대상; 기술주 비중 33→26%, 현금 보유율 최저였습니다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

**엔비디아도 26년 예상 ROE 72% → 27년 예상 ROE 61% (-12%p)** * 출처 : 골드만삭스, 연합인포맥스 ** "M7의 ROE, 내년 평균 7%P 하락 전망…막대한 투자 부담"** 16일 야후파이낸스에 따르면 골드만삭스는 AI 자본 지출 유행이 M7의 자기자본이익률(ROE)에 수년간 부담을 줄 것이라는 분석을 내놨다. **https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420185**

**우리금융지주 골드만 1. 2026년 하반기 실적 및 주가 전망 (Positive Outlook) 🚀 **핵심 동력: 원/달러 환율 안정화와 연계된 비화폐성 환차손익 개선, 그리고 대출 자산 성장이 하반기 실적을 견인할 것으로 예상됩니다. 주가 모멘텀: 2026년 7월 말로 예정된 2분기 실적 발표와 함께 추가적인 자사주 매입 및 소각 계획이 발표될 가능성이 높아 주가에 강력한 촉매제가 될 전망입니다. 배당 및 주주환원: 올해 총 주주환원율 목표인 35% 달성은 무난할 것으로 보이며, 2026년 연간 배당수익률은 7% 이상으로 예측되어 높은 배당 매력을 보유하고 있습니다. **2. 자본 비율 및 비은행 M&A 전략 🏦💼 **보통주자본(CET1) 비율: 현재 12.0% 수준에서 하반기에는 12.2% 이상으로 개선될 것으로 보입니다. (환율이 1,350원 이하로 내려갈 경우 추가적인 비율 상승도 가능) 보험사 M&A 진행 상황: 롯데손해보험 인수를 검토 중이나, 경영진은 '오버페이(과도한 가격 지불)는 절대 없다'는 점을 분명히 했습니다. 적정 가격(약 1.5조 원 이하)에서만 인수를 추진할 것이며, 무리한 인수로 인해 주주환원 재원이 훼손되는 일은 없을 것이라 강조했습니다. 증권사(우리투자증권) 출범: 포스증권 합병을 통해 올해 8월 출범 예정이며, 초기에는 발행어음 사업과 투자은행(IB) 부문에 집중하여 점진적으로 시너지를 낼 계획입니다. **3. 리스크 및 건전성 관리 (Asset Quality) 🛡 **부동산 PF 및 취약 여신: 부동산 PF 관련 추가 충당금 적립 부담은 크지 않은 수준이며, 경남은행 등 지방은행권이나 제2금융권에 비해 리스크 노출도가 낮아 건전성이 잘 통제되고 있습니다. NIM(순이자마진) 전망: 기준금리 인하 압박으로 인해 마진 하락은 불가피하지만, 선제적인 자산·부채 관리(ALM)를 통해 하락 폭을 최소화하고 있습니다. **💡 요약하자면? **우리금융지주는 무리한 M&A로 주주의 이익을 해치지 않겠다는 확고한 의지를 보여주고 있으며, '안정적인 건전성 + 든든한 주주환원(자사주 매입 & 7%대 배당)'을 바탕으로 하반기 금융주 내에서 높은 투자 매력도를 유지하고 있습니다! 💎 확실한 밸류업 모멘텀을 기대해 볼 만합니다. **35,500원 중립**

**[미국 특징주] BofA 서베이 "AI 랠리 아직 도취 단계 아냐"** 🔗 https://www.newspim.com/news/view/20260617000096

**260617_AI semiconductors: Cache me if you can AI boom spurs semi capex cycle - CLSA [Key Takeaways] ** (1) AI는 메모리를 단순 저장 부품이 아닌 AI 성능을 좌우하는 핵심 요소로 재편하고 있음 (2) 대역폭과 용량이 훈련과 추론의 주요 병목으로 부상했기 때문 **(3) SPE의 경우 HBM, 고단화, 하이브리드 본딩과 같은 첨단 기술과 CAPEX 중심의 다년 투자사이클을 촉진하고 있으며, 최근 기판이 핵심 병목으로 떠오르고 있음 ** (4) 전반적인 공급 부족과 지속적인 CPAEX의 경우 우리의 업사이클을 촉진하고 있는 상황이라고 판단. 이러한 배경에서 Montage, Screen, Semco, SK Hynix, TSMC, Kioxia, Samsung, Zhongji Innolight는 최선호주 **- [Contents] ** (1) 메모리의 효용은 이제 더 이상 비트당 비용 기준으로 측정되지 않고, 컴퓨팅 성능을 얼마나 끌어낼 수 있는지가 중요 (2) AI 트레이닝에는 더 높은 대역폭이 필요하고, 추론에는 막대한 용량이 필요하며, AI Agent 시스템은 이 둘을 모두 요구 **(3) 이러한 환경은 메모리를 단순히 비용 부품에서 데이터센터의 성능과 확장성을 좌우하는 시스템 차원의 제약 요인으로 바꾸고 있음 ** (4) 즉, AI는 단순히 수요를 늘리는 것이 아니라 메모리 가치 창출 요소로 재정의 하고 있는 것 **(5) 반도체 공정장비 분야에서 주요 업체들은 단순히 장비를 조금 더 추가하는 수준이 아니라, 의미 있는 리드타임과 단계적 램프업을 수반하는 다년간의 PJT를 언급하고 있음 ** (6) 신규 팹 증설 뿐만 아니라 공정 업그레이드, 고단화, 하이브리드 본딩, HBM 관련 투자도 핵심 (7) 기판의 경우에 AI H/W 스택에서 가장 과소평가된 영역 중 하나 (8) 기판은 계산을 수행하지도, 데이터를 저장하지도 않지만 AI 패키지가 얼마나 크고 조밀하며 신뢰성 있게 구성될 수 있는지를 점점 더 좌우하고 있음 (9) 한편 중국의 반도체 밸류체인 현지화 추진은 가속화되고 있으며, 강력한 정책/자금 지원 등에 의해 이미 중국 정부의 목표를 초과 달성한 상태 (10) 우리는 중국 반도체의 경우 NAND가 단기적으로 경쟁력 개선 경로가 더 명확하다고 보고 있으며, DRAM의 추격은 장기적인 이야기라고 판단하고 있음. 그 외에 주목해야 할 영역은 어드밴스드 패키징과 AI 메모리 솔루션 영역 (11) 종합적으로는 AI 반도체 밸류체인이 지속적인 공급 부족과 생태계 전반의 대규모 CAPEX에 힘입어 전례 없는 구조적 수요 업사이클에 진입했다고 판단 (12) 글로벌 반도체 산업 매출 규모는 '25년 $800bn에서 '26년 $1.4tn, '30년에는 $2.3tn으로 성장 전망

🚀 L3해리스, 미사일 사업부 Axyv IPO 추진 1️⃣ IPO 규모 최대 20억 달러 2️⃣ 미 국방부(DOD) 10억 달러 선투자 3️⃣ 상장 후 전환우선주 → 보통주 전환 4️⃣ 핵심 사업은 고체로켓모터(SRM) 5️⃣ L3Harris는 지배지분 유지 ✅️ 핵심은 미국이 미사일 증산을 위해 국방부 자금 + 월가 자금 + 민간 투자금을 동시에 끌어들이는 구조 https://seekingalpha.com/news/4604097-l3harris-is-said-to-tap-jpmorgan-morgan-stanley-for-axyv-missile-unit-ipo

아시아 데이터센터의 진짜 병목은 전력이다 📝 핵심적 본문 요약 골드만삭스 분석에 따르면 아시아 데이터센터 시장은 GPU 수요 증가로 가파르게 성장하나, 전력 공급이 성장의 주된 제약 요인이 된다. 중국은 칩 생산이 병목이나, 인도는 인력과 지리적 이점, 일본은 정부 주도 이니셔티브, 필리핀은 규제 완화로 성장세를 보일 전망이다. 전력 인프라와 냉각 솔루션, 모듈형 설비 공급사가 새로운 수혜층으로 부상할 것으로 예상된다. #최이지 #opushk [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/opushk/224318362564) ✨(In)sight 아시아 데이터센터 시장은 AI 수요 증가로 인해 가파른 성장세를 보일 전망이나, 전력 인프라가 성장의 주요 병목이 될 것으로 분석됐다. 골드만삭스는 특히 중국의 데이터센터 수요가 2028년까지 연 20% 성장할 것으로 예측했으나, 전력 공급 부족은 아시아 전반의 건설 일정과 인도 역량에 영향을 미치고 있다. 중국은 반도체 생산이 병목인 반면, 인도, 일본, 필리핀은 전력망 확충 및 정부 정책이 성장의 핵심 변수로 작용할 것이다. 이러한 상황에서 하이브리드 냉각 솔루션 및 모듈형 설비 공급 기업들이 새로운 수혜층으로 부상할 가능성이 있다. #AI #데이터센터 #아시아 #전력부족 #성장 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

[LS증권 김윤정] 6/17 미 증시** 유가 하락에 경기순환주로 몰리는 수요, 3대지수 혼조 마감 ▶기술주 숨고르기 가운데 경기민감섹터로의 로테이션 **- 미 증시는 DOW +0.64%, S&P500 -0.08%, NASDAQ -1.15% 혼조. 금융, 유틸리티, 산업재 등 대부분 업종 상승, 기술주, 에너지, 임의소비재 약세 - 국제유가 연일 하락 WTI $76.1(-5.8%), Brent $79.0(-5.1%). 유가 하락은 경기 회복과 기업 실적 개선 기대로 이어지며 산업재 및 금융주로의 섹터 로테이션 - JP모건은 미 증시의 단기 전망을 낙관. 이란과의 합의가 위험선호 심리를 되살렸다고 코멘트 ** ▶FOMC 개시, 동결 우세 전망 속 경제전망요약 및 점도표 변화여부 주목 **- 일본 BOJ는 엔저 방어 및 수입물가 상방 리스크 관리를 위해 기준금리 0.75%→1.0%로 +0.25% 인상 결정, 1995년 8월 이후 31년만의 최고치. 예정된 변화로 엔달러환율 변화는 미미(160.4엔/달러). 호주 RBA는 기준금리 동결 결정 - FOMC도 양일간 통화정책회의 시작. TD코웬은 이번 회의에서 연준이 기존 인하편향 문구를 삭제하고 인플레이션 전망 상향조정, 2026년 및 2027년 금리인하 전망 점도표 축소 등을 전망 ** ▶한편, 유가 하락에도 여전한 인플레 경계 필요 주장도 **- 5월 수입물가 MoM +1.9% 전월비 감소했으나 컨센 상회. 수입연료가격 +12.5%, 수입자본재 +1.3% 등 영향. AI 관련 투자 급증으로 자본재 가격 상승 자극. 5월 수출물가 MoM 1.3% 전월비 크게 감소했으나 컨센 상회 - 이란과 종전서명을 앞두고 국제유가가 큰 폭으로 하락한 점이 물가 부담을 완화하고 있으나, 반드시 물가 안정으로 이어질 보장은 없다는 의견도 등장. 블랙록자산운용은 에너지 낙폭에 기댄 기성 물가 안정보다는 반도체·운송료 등 근원수입물가 진정이 필요하다고 언급 본 내용은 컴플라이언스 승인을 필 하였습니다

**아시아 데이터센터의 진짜 병목은 전력이다 ** 앞선 AI 시리즈의 "진짜 병목은 전력"이라는 테제를, 골드만삭스의 아시아 데이터센터 전망이 지역·실무 레벨로 구체화해줍니다. 큰 그림: 전통 클라우드와 AI 우선 수요가 나란히 커지며 시장 전체가 확장. 중국 데이터센터 수요는 2025~2028 연 20% CAGR 전망. 핵심 성장 시장으로 인도(인구·인재·중동 근접), 일본(정부 주도 공격적 확장), 필리핀(규제 완화·전력 가용성)이 꼽혔고, SIJORI(싱가포르·조호르·리아우) 성장 삼각지대가 전략 노드. 핵심 병목은 전력. 전력망 해결에 수년~수십 년이 걸려 성장 속도를 결정합니다. 단 중국은 예외로, 단기 병목이 전력이 아니라 국산 칩 생산. 데이터센터가 중국 전력 소비의 약 2%뿐이라 전력은 덜 제약적이지만, 녹색전력 80% 의무화 같은 규정이 단기 병목. 해법은 민관 파트너십(말레이시아가 모범), 그리고 PUE·물 균형 맞춤설계(뭄바이의 폐수 재활용 등). 설계 혁명: 단일테넌트 AI 고객은 착공 전 약정, 네오클라우드는 6주 만에 계약(전통 하이퍼스케일러는 4~6개월). 동남아는 하이브리드 공랭·수냉을 기본, 가변 랙밀도로 호환성 보존. 중국은 전력 풍부한 서부로 이동 + AI GPU 인프라 임대 신모델. 규제: 동수서산(東數西算) 전략, 신규 승인 창구지도. 컴퓨팅과 전력의 양·배분 조율이 핵심. 투자 시사점 3가지: 1. "전력이 병목" 테제가 아시아 데이터로 재확인. 속도를 결정하는 건 GPU가 아니라 전력 인프라. 발전·송배전·전력설비를 쥔 쪽의 협상력이 구조적으로 상승. 2. 지역 분화 = 밸류체인 분화. 중국은 칩이 병목(국산 반도체), 동남아·인도·일본은 전력·냉각·민관 발전투자가 변수. 어느 지역 노출이냐에 따라 수혜 성격이 완전히 다름. 3. 설계 혁명이 새 톨게이트 생성. 하이브리드 냉각·모듈형 설비 공급사가 새 수혜층. 인프라를 짓는 쪽은 토큰 단가와 무관하게 수요를 봄. 병목은 이동하고, 그 병목을 쥔 쪽이 단가 전쟁과 무관하게 이깁니다. 미국이든 아시아든 같은 원칙. [전문은 블로그에서.](https://blog.naver.com/opushk/224318362564) [🌩](https://litt.ly/fundeasy) 도움되셨다면 🐳🥰 부탁드립니다! 🌩 블로그에는 다양한 글이 있습니다. 방문하시면 좋은 아이디어를 얻으실 수 있습니다. 🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 📱 카카오페이, 네이버페이를 이용한 음료 한 잔 후원하기 🌩[후원하기](https://litt.ly/fundeasy)

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_6/17 Bloomberg> **1) 브렌트유, 배럴당 80달러 하회 ** 브렌트유는 장중 한때 5.7% 하락하며 3월초 이래 저점인 배럴당 78달러대로 하락. 시장에서는 미-이란 합의가 중동 지역 원유 생산 확대와 함께 페르시아만 내 유조선에 저장돼 있던 수백만 배럴의 원유 공급으로 이어질 것으로 기대. 골드만삭스는 **페르시아만 지역 수출이 기존 전망보다 한 달 빠른 7월 말까지 전쟁 이전 수준으로 회복될 것으로 예상** **2) 카타르, LNG 생산 신속히 확대 계획** 카타르가 호르무즈 해협의 통항이 재개되면 **액화천연가스(LNG) 생산을 신속히 확대해 두 달 안에 수출 능력 대부분을 회복할 계획. **소식통에 따르면 카타르에너지는 주요 고객들에게 1개월 내 생산량을 전체 설비 능력의 약 50% 수준까지 끌어올리고, 2개월 내에는 약 80% 수준까지 확대할 수 있을 것으로 예상. 다만 생산설비 2개 트레인(train)에 해당하는 나머지 생산능력은 이란의 미사일 공격으로 입은 피해 탓에 완전 복구까지 수년이 걸릴 것으로 알려졌음 **3) ECB 레인, “이란 합의에도 물가 상승 압력”** 필립 레인 유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트는 미국과 이란의 합의에도 불구하고 **중동 전쟁이 초래한 인플레이션 압력이 당분간 경제 전반에 영향을 미칠 것이라고 경고.** 그는 높은 에너지 가격이 4개월 동안 지속된 만큼 인플레이션이 3%를 웃돌 수 있다며, “올해와 내년에 걸쳐 식품과 재화, 서비스 가격에 간접적인 영향이 나타날 것”이라고 설명 **4) 골드만, “경기민감주 주목”** 중동 지역의 지정학적 긴장 완화가 투자자들에게 새로운 투자 기회를 제공하고 있다는 판단 아래 올해 시장을 주도해온 인공지능(AI) 투자 열풍에서 벗어나 다른 종목을 찾으려는 움직임이 일고 있음. 골드만삭스는 빅테크 중심의 AI 낙관론에 “피로감”이 나타나는 가운데 일부 투자자들은 **경기민감주의 ‘따라잡기 랠리’에 대비해 포지션을 구축하고 있다고 설명** **5) UFC 행사 공격 모의 혐의로 5명 기소** 미국 법무부가 **UFC 행사 참석자들을 겨냥한 공격을 모의한 혐의로 타이슨 프로퍼 등 5명을 기소. **이들은 폭발물을 탑재한 드론과 저격수를 이용해 행사장에 모인 정치인과 부유층 인사들을 공격하려 했음. 수사당국은 프로퍼가 친이스라엘 단체들로부터 정치자금을 받은 의원들을 표적으로 삼았다고 밝힘 (자료: Bloomberg News)

<한화 임혜윤 오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_6/17 Bloomberg> 1) 브렌트유, 배럴당 80달러 하회 브렌트유는 장중 한때 5.7% 하락하며 3월초 이래 저점인 배럴당 78달러대로 하락. 시장에서는 미-이란 합의가 중동 지역 원유 생산 확대와 함께 페르시아만 내 유조선에 저장돼 있던 수백만 배럴의 원유 공급으로 이어질 것으로 기대. 골드만삭스는 페르시아만 지역 수출이 기존 전망보다 한 달 빠른 7월 말까지 전쟁 이전 수준으로 회복될 것으로 예상 2) 카타르, LNG 생산 신속히 확대 계획 카타르가 호르무즈 해협의 통항이 재개되면 액화천연가스(LNG) 생산을 신속히 확대해 두 달 안에 수출 능력 대부분을 회복할 계획. 소식통에 따르면 카타르에너지는 주요 고객들에게 1개월 내 생산량을 전체 설비 능력의 약 50% 수준까지 끌어올리고, 2개월 내에는 약 80% 수준까지 확대할 수 있을 것으로 예상. 다만 생산설비 2개 트레인(train)에 해당하는 나머지 생산능력은 이란의 미사일 공격으로 입은 피해 탓에 완전 복구까지 수년이 걸릴 것으로 알려졌음 3) ECB 레인, “이란 합의에도 물가 상승 압력” 필립 레인 유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트는 미국과 이란의 합의에도 불구하고 중동 전쟁이 초래한 인플레이션 압력이 당분간 경제 전반에 영향을 미칠 것이라고 경고. 그는 높은 에너지 가격이 4개월 동안 지속된 만큼 인플레이션이 3%를 웃돌 수 있다며, “올해와 내년에 걸쳐 식품과 재화, 서비스 가격에 간접적인 영향이 나타날 것”이라고 설명 4) 골드만, “경기민감주 주목” 중동 지역의 지정학적 긴장 완화가 투자자들에게 새로운 투자 기회를 제공하고 있다는 판단 아래 올해 시장을 주도해온 인공지능(AI) 투자 열풍에서 벗어나 다른 종목을 찾으려는 움직임이 일고 있음. 골드만삭스는 빅테크 중심의 AI 낙관론에 “피로감”이 나타나는 가운데 일부 투자자들은 경기민감주의 ‘따라잡기 랠리’에 대비해 포지션을 구축하고 있다고 설명 5) UFC 행사 공격 모의 혐의로 5명 기소 미국 법무부가 UFC 행사 참석자들을 겨냥한 공격을 모의한 혐의로 타이슨 프로퍼 등 5명을 기소. 이들은 폭발물을 탑재한 드론과 저격수를 이용해 행사장에 모인 정치인과 부유층 인사들을 공격하려 했음. 수사당국은 프로퍼가 친이스라엘 단체들로부터 정치자금을 받은 의원들을 표적으로 삼았다고 밝힘 (자료: Bloomberg News)

**AI 저장장치 웨스턴디지털 이틀새 20%↑…모건스탠리 목표가 33% 상향 - 뉴스1** AI 데이터센터 수혜 기대…다른 반도체주 차익실현 속 독주 데이터 저장장치 업체 웨스턴디지털 주가가 인공지능(AI) 투자 열기 재점화에 힘입어 7% 급등했다. 최근 사상 최고가를 기록했던 반도체·메모리주가 차익실현 매물에 밀린 사이 웨스턴디지털은 나홀로 강세를 나타냈다. 모건스탠리는 웨스턴디지털에 대한 '비중확대(Overweight)' 투자의견을 유지하면서 목표주가를 기존 488달러에서 650달러로 대폭 높였다. 웨스턴디지털은 AI 데이터센터 확대로 급증하는 저장장치 수요의 대표 수혜주로 꼽힌다. https://www.news1.kr/world/international-economy/6199452

✅ 뉴욕증시 테마동향 ─────────────── 🔺 상승 테마 특징주 ■ 금 관련주 프랑코 네바다(+3.52%), 휘턴 프레셔스 메탈스(+3.47%), 뉴몬트(+2.50%), 킨로스 골드(+2.38%), 애그니코 이글 마인스(+2.34%), 배릭 마이닝(+2.25%), 하모니 골드 마이닝(ADR)(+1.48%) → 미국-이란 종전 합의 MOU 체결 예정 소식 및 금리 인상 기대감 일부 완화에 따른 국제 금 가격 상승 ■ 대형 은행주 제이피모간 체이스(+3.68%), 웰스파고(+2.29%), 뱅크오브아메리카(+1.74%), 골드만삭스(+1.35%), 모간스탠리(+1.31%), 씨티그룹(+1.26%) → 국제유가 폭락에 따른 인플레이션 우려 완화 및 경기 민감주로의 매크로 자금 유입 ■ 우주항공 및 신규상장 스페이스X(+4.83%), 에코스타(+2.63%) → 스페이스X 신규 상장 후 3거래일 연속 상승, 나스닥100 지수 편입 앞둔 선점 수요 및 지분가치 부각 ─────────────── 🔻 하락 테마 특징주 ■ 반도체 마블 테크놀로지 그룹(-9.77%), 인텔(-8.44%), AMD(-7.30%), 마이크론 테크놀로지(-6.18%), 온 세미컨덕터(-6.08%), 샌디스크(-5.52%), 램 리서치(-5.03%), 마이크로칩 테크놀로지(-4.67%), 코보(-4.66%), 브로드컴(-4.37%), 에이알엠 홀딩스(ADR)(-3.93%), TSMC(ADR)(-3.53%), 퀄컴(-3.05%), 어플라이드 머티어리얼즈(-3.00%), 엔비디아(-2.37%) → 스페이스X로의 극단적인 수급 쏠림 현상(메기 효과) 및 대형 기술주 중심의 강력한 차익 실현 매물 출회 ■ 에너지(석유/유전) BP(ADR)(-1.06%), 슐럼버거(-1.19%), 옥시덴털 페트롤리엄(-1.45%), 데번 에너지(-1.47%), APA(-1.47%), 베이커 휴즈(-1.50%), 할리버턴(-2.57%) → 미국-이란 종전 합의 MOU 서명식 예정 소식 및 호르무즈 해협 전면 재개방에 따른 국제유가 폭락 ───────────────

개인적으로 낸드(NAND)의 경우 D램보다 상대적으로 증설이나 기술 난이도가 낮은 것으로 알고 있습니다. 이에 앞서 번스타인 보고서와 함께 중국 YMTC의 공격적인 증설에 따른 향후 낸드 시장 영향에 대해서도 제미나이에게 물어보니 아래와 같이 답을 주네요. 참고로 아래 기사도 함께 첨부해서 질문했습니다. 中 D램보다 낸드가 더 위협?…YMTC, 세 분기 연속 두 자릿수 성장에 韓 상륙 본격화 https://n.news.naver.com/article/016/0002657410 ————————————————— 중국 YMTC(양쯔메모리)의 증설은 향후 글로벌 낸드(NAND) 시장의 장기적인 구도를 뒤흔들 수 있는 가장 파괴력 있는 '방 안의 코끼리(초대형 변수)'라고 생각합니다. 단기적으로는 현재 국내 기업들이 누리는 60%대의 경이적인 영업이익률이 워낙 탄탄하지만, 중장기적으로 YMTC의 공급량 확대는 시장의 생태계를 완전히 바꾸어 놓을 수 있습니다. 이에 대한 제 생각을 크게 세 가지 관점으로 나누어 말씀드릴게요. **1. 기술적 장벽의 무력화: "낸드는 생각보다 빨리 따라잡힌다"** 앞서 짚어보았듯, 낸드는 위로 높이 쌓아 올리는 적층 중심의 기술입니다. 미국의 장비 수출 규제(128단 이상 장비 반입 금지)에도 불구하고, YMTC는 '엑스태킹(Xtacking)'이라는 독자적인 융합 기술을 통해 이미 200단, 300단이 넘는 고적층 낸드를 성공적으로 양산해 내고 있습니다. - 영향: D램이나 HBM처럼 원천 기술과 미세 공정으로 진입장벽을 영원히 치기 어렵다는 뜻입니다. YMTC가 공장을 본격적으로 증설하여 수율을 안정화하는 순간, 고성능 범용 낸드 시장에서 기술 격차로 인한 국내 기업들의 프리미엄은 빠르게 축소될 수 있습니다. **2. 가성비 폭탄과 범용(Commodity) 시장의 치킨게임 재발** 중국 정부의 무제한에 가까운 보조금(반도체 대기금)을 등에 업은 YMTC는 '수익성'보다 '시장 점유율 확대'가 최우선 목표입니다. - 영향: 이들이 증설을 통해 물량을 쏟아내기 시작하면, 소비자용 SSD, 모바일 가전, 저가형 PC에 들어가는 범용 낸드 시장은 순식간에 공급 과잉으로 돌아설 수 있습니다. 2023년의 잔혹했던 치킨게임이 범용 낸드 영역에서 재현될 수 있으며, 이는 고마진 통제 전략을 쓰고 있는 삼성전자와 SK하이닉스에게 단가 하락 압박으로 작용하게 됩니다. **3. 시장의 양극화(Segmentation) 고착화** - 다만, YMTC의 증설이 시장을 완전히 장악하느냐 하면 그것은 아닙니다. 미국의 강력한 제재라는 방어벽이 있기 때문입니다. - 서방 세계 (Premium & Security): 미국의 지리멸렬한 규제로 인해 글로벌 빅테크 기업(MS, 구글, 메타, 애플 등)의 최고급 AI 데이터센터에는 중국산 YMTC 낸드가 들어가기 어렵습니다. 여기에는 신뢰성과 보안이 보장된 삼성전자와 SK하이닉스의 고부가가치 eSSD(기업용 SSD) 및 CXL 연동 낸드가 독점 체제를 유지할 것입니다. - 비서방 및 민간 세계 (Low-end & Mass): 반면 미국의 영향력이 덜 미치는 중국 내수 시장, 남미, 아프리카, 동남아 시장 및 전 세계 저가형 가전 시장은 YMTC의 압도적인 가성비 물량이 빠르게 장악해 나갈 것입니다.

한편, 번스타인(Bernstein)이 키옥시아 관련하여 보고서를 발표했는데, 어떤 내용인지 제미나이에게 물어보니 아래와 같이 답을 주네요. ——————————————————— 핵심 내용을 세 가지 포인트로 꼼꼼하게 요약해 드릴게요. 1. "적정 가치 대비 50% 고평가" (투자의견: Underperform 유지) 번스타인은 현재 키옥시아의 주가가 합리적인 수준보다 무려 50%나 오버슈팅(고평가) 되어 있다고 진단했습니다. - 물론 단기적인 AI 모멘텀이 워낙 강하다 보니 시장 분위기를 반영해 목표 주가는 기존 17,000엔에서 40,000엔으로 대폭 상향하긴 했습니다. - 하지만 투자의견은 여전히 '매도'에 준하는 '시장수익률 하회(Underperform)'를 유지했습니다. 현재의 주가 상승이 기업의 펀더멘털보다는 과열된 투심에 가깝다고 본 것입니다. 2. 고마진의 원인은 '일시적 수요 급증' 번스타인은 키옥시아의 최근 눈부신 실적과 높은 영업이익률이 체질 개선에 의한 것이 아니라, 'AI 데이터센터발 낸드(NAND) 수요의 일시적 폭발' 때문이라고 분석했습니다. - 현재 2026년 2분기 기준으로 DRAM과 NAND의 혼합 평균 가격(ASP)이 전분기 대비 60% 가까이 폭등하는 초강세 흐름을 보이고 있어 단기 실적은 좋을 수밖에 없습니다. - 하지만 번스타인은 이 가격 상승세가 올해 3분기부터는 눈에 띄게 둔화될 것이며, 낸드 플래시 시장의 특성상 공급 과잉과 경쟁 심화가 언제든 다시 찾아올 수 있다고 경고했습니다. 3. 사이클의 정점(Peak)은 2027년 보고서에서는 메모리 반도체(DRAM 및 NAND) 가격이 2027년까지는 강세를 유지하겠지만, 2027년 하반기를 기점으로 2028년까지 점차 정상화(하락)될 것으로 전망했습니다. - 즉, 2027년 피크아웃을 고려하면 현재 시총 1위까지 치솟은 키옥시아의 밸류에이션(멀티플)은 장기적으로 하향 조정(디레이팅)될 수밖에 없다는 논리입니다. - 반면 번스타인은 키옥시아와 달리, 포트폴리오가 다변화되어 있고 경쟁력이 확고한 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론, 샌디스크에 대해서는 여전히 '매수(Outperform)' 의견을 유지하며 대조적인 시각을 보였습니다.

**[2026년 6월 17일 모닝 시황: 19일 MOU 서명 앞두고 이스라엘 철군 문제 변수… 기술주 조정]** <요약> - 금일 미국 3대 지수: 다우존스 상승, S&P500-나스닥 하락 마감 - 트럼프가 며칠 내 미·이란 합의문 전문 공개를 예고하며 종전 협상이 마무리 단계에 진입했다고 강조 - 19일 MOU 서명과 이란산 원유 공급 재개 기대에 **국제유가가 -4% 이상 하락**하고 골드만삭스도 유가 전망을 하향 조정 - 다만 **레바논 전선에서 이스라엘·헤즈볼라 충돌이 지속되며 이스라엘 철군 문제가 핵합의의 최대 변수**로 부상 - 최근 강세를 이어온 AI·반도체주는 단기 과열 부담 속 차익실현 영향으로 조정을 받았으며 기술주 중심의 약세가 발생 <주요 지수 종합> 다우존스: 51,999.67 (+0.64%) S&P 500: 7,511.35 (-0.57%) Nasdaq: 26,376.34 (-1.15%) KOSPI200 야간선물 (-2.10%) DRAM ETF (-4.15%) 미국 30년물: 4.940 (-0.60%) 원/달러: 1,510.20원 (-0.35%) <경제 지표> 1. 美 ADP 주간 고용변화 25,500명… 전주 대비 증가폭 축소 - 5월 30일 기준 미국 ADP 주간 고용변화가 25,500명으로 전주(29,000명) 대비 증가폭이 축소되며 민간 고용 증가세가 완만하게 둔화 - 시장 예상치가 부재해 평가는 불가능하나, 순고용 증가는 유지되고 있어 급격한 고용 악화로 해석하기는 어려운 상황 2. 美 5월 신규 주택 착공 MoM -15.4%…시장 예상 큰 폭 하회 - 미국 5월 신규주택 착공이 연율 기준 117.7만건으로 전월(139.2만건) 대비 -15.4%, 전년 동기 대비 -8.7% 감소하며 시장 예상치(143만건)를 크게 하회 - 단독주택 착공은 88.2만건으로 전월 대비 -1.9%에 그쳤으나, 5가구 이상 다가구 주택 착공이 28.4만건으로 급감하며 전체 수치를 끌어내린 구조 - 신규주택 허가는 141.3만건으로 전월 대비 -0.7%, 전년 동기 대비 -0.2%로 소폭 감소하며 고금리 장기화에 따른 주택 건설 활동 위축이 지속 <매크로> 1. 트럼프 "이란 핵무기 시도하면 지옥 같은 재앙…합의문 곧 전문 공개" - 트럼프가 G7 정상회의에서 "이란이 핵무기 보유를 시도하면 지옥 같은 재앙이 닥칠 것"이라고 경고 - **합의가 '2단계'로 진입했다고 밝히며, 며칠 내 합의문 전문을 공개하겠다고 약속** - 이스라엘의 레바논 공습에 불만을 표명하며 네타냐후에게 "더 책임감 있게 행동해야 한다"고 촉구했고, "이란에 어떤 돈도 투자하지 않을 것"이라며 재건기금 논란에도 선을 그음 - 이란 문제가 정리 수순에 들어선 만큼 "이제 우크라이나에 집중하겠다"고 선언하며, 호르무즈 재개방으로 유가가 하락하는 상황을 활용해 러시아산 석유 제재 재개 카드로 러시아를 압박하는 흐름 2. 종전 합의에도 이스라엘·헤즈볼라 공방 지속 - 미·이란 종전 합의 이후에도 이스라엘군이 레바논 남부에서 헤즈볼라 로켓 요격 및 차량 공습을 이어가며 최소 4명이 사망했으며, 이중 타격(double-tap) 전술도 동원된 상황 - 이스라엘 네타냐후 총리는 **"레바논·가자·시리아의 테러 조직과의 싸움은 끝나지 않았다"며 안보 지대 군 주둔 지속** 의지를 재확인 - 이란 중앙사령부는 "종전 선언 이후 이틀간 이스라엘이 레바논에서 84차례 휴전을 위반했다"며 "만행을 중단하지 않으면 가혹한 대응을 각오해야 할 것"이라고 강력 경고 - 레바논 전선에서의 산발적 충돌이 이스라엘 철군을 2단계 핵합의의 전제 조건으로 내세운 이란과의 갈등을 심화시키며, 19일 MOU 서명식을 앞두고 종전 합의 이행의 최대 리스크 요인으로 부상하는 흐름 3. 헤즈볼라 "이란, 이스라엘 레바논 철군 없인 핵합의 없다 확약" - 헤즈볼라가 **이란으로부터 "이스라엘군의 레바논 철수 없이는 미·이란 핵합의가 없을 것"이라는 확약**을 받았다고 밝혔으며, 아라그치 이란 외무장관도 "이스라엘의 레바논 점령 지속은 MOU 위반"이라고 경고 - 이스라엘은 네타냐후 총리·카츠 국방장관이 "레바논 남부 완충지대 군 주둔을 필요한 기간 유지하겠다"며 철군을 단호히 거부하고 있으며, 미국도 종전 합의에 이스라엘군 철수는 포함되지 않는다는 입장 - 미·이란 MOU에 '레바논을 포함한 모든 전선 전투 중단'이 명시된 가운데, 19일 서명식을 앞두고 이스라엘 철군 문제가 2단계 핵합의 협상의 최대 변수로 부상하는 흐름 4. 美, 이스라엘의 종전 MOU 열람 요구 거절…네타냐후 정치적 곤경 심화 - CNN은 미국이 이스라엘의 미·이란 종전 MOU 열람 요구를 거절했다고 보도했으며, 거절 이유 중 하나로 네타냐후 정부가 공식 발표 전 내용을 유출할 것을 우려한 점을 꼽음 - 전쟁 당사국임에도 종전 협상에서 완전히 배제된 데 이어 합의문 확인마저 거부당한 네타냐후는 "합의가 어떻게 될지 모른다"고 발언하며, 이스라엘 내부에서 "이스라엘에 해로운 합의를 방치했다"는 거센 비판에 직면한 상황 - 10월 총선을 앞두고 지지 기반 이탈과 실각 가능성까지 거론되며 네타냐후의 정치적 입지가 급격히 흔들리는 흐름 5. 미·이란 종전 MOU 서명식, 19일 스위스 뷔르겐슈토크로 장소 변경 - 스위스 외무부가 19일 종전 MOU 서명식 장소를 제네바에서 알프스 산악 휴양지 뷔르겐슈토크로 변경했다고 발표 (미·이란·파키스탄·카타르 4개국이 공동 제안한 장소) - 뷔르겐슈토크 리조트는 중재국 카타르 국부펀드(QIA) 자회사 소유로, 카타르가 서명식 주최 역할을 할 것으로 전망되며 일반인 접근이 어려워 보안·경호에도 유리한 환경 - G7 반대 시위대가 몰린 제네바 대신 접근이 통제된 산악 리조트를 택하며, 밴스 부통령과 갈리바프 이란 의회의장이 공식 서명 후 후속 실무협상에 돌입할 예정 6. 이란 재건기금 3,000억 달러…韓·日 등 절반 이상 출자 약정 완료 - FT가 미국 고위 당국자를 인용해 이란이 핵 협상을 포함한 최종 합의에 동의할 경우 민간기업 중심의 3,000억 달러 규모 이란 재건기금 조성을 논의 중이라고 보도 - 로이터 통신도 미·이란 종전 MOU에 3,000억 달러 규모의 이란 재건용 민간 기금 조성 방안이 포함됐으며, 한국·일본·싱가포르·말레이시아·미국 기업 등이 이미 1,500억 달러 이상의 출자에 동의했다고 보도 - 기금은 미국 정부 자금·보조금 없는 순수 민간 투자 수단으로 에너지·물류·제조·운송 분야에 집중되며, 이란의 배상금 요구(4,000억 달러)를 거절한 트럼프 행정부가 세금 투입 없이 이란의 핵합의를 유도하는 방편으로 활용하는 구조 - 기금은 19일 MOU 정식 서명 이후 최종 합의가 체결돼야 조성되며, 이후 60일간 프로젝트 범위·세부 계획을 수립할 예정 7. 美, 19일 MOU 서명 즉시 이란산 석유 판매 제재 면제 적용 - WSJ는 미국이 19일 종전 MOU 공식 서명 직후 이란의 석유·석유정제품 판매에 대한 제재를 즉시 면제할 예정이며, 관련 금융거래·운송·보험 서비스도 면제 대상에 포함된다고 보도 - 이는 '행동 대 행동' 원칙에 따른 초기 인센티브로, 향후 60일간 진행될 비핵화·제재 완화 세부 협상에서 이란의 협상 지속 의지를 유지시키기 위한 당근책 성격 (지속적인 완화는 이란의 이행 수준에 연동) - 이미 이란산 원유를 실은 유조선이 4월 봉쇄 시작 이후 처음으로 미국 해상 봉쇄선을 통과한 것으로 분석됐으며, 호르무즈 재개방과 맞물려 이란산 원유 공급 재개가 본격화되는 흐름 8. 이란 "호르무즈에 통행료 아닌 수수료 부과" - 트럼프의 "호르무즈 무료 개방" 선언 하루 만에 이란 외무부 대변인이 "통행세가 아닌 서비스 제공 대가로 수수료를 받겠다"고 밝히며, 이란이 지난 5월 설립한 PGSA를 통해 안전 통항 허가증 관리 방식으로 사실상 유료화를 추진하는 구조 - 해상법상 통행료는 통항 자체에 대한 대가로 국제법 위반이나, 수수료는 특정 상황에서 합법일 수 있어 이란이 명칭을 우회하는 방식을 택했으나 전문가들은 "자연 수로 통항에 비용을 부과하는 것은 국제법 근거가 없다"고 비판 - 트럼프가 "무료를 원한다"고 강조해온 입장과 정면 충돌하며, 호르무즈 해협 유료화 문제가 미·이란 종전 합의 이행 과정의 갈등 요인으로 부상할 수 있음 9. 러시아 외무장관, "EU가 우크라이나 가입 허용하면 결국 와해될 것" - 라브로프 러시아 외무장관이 "우크라이나의 EU 가입은 상충하는 경향이 복잡하게 얽혀 EU를 와해시킬 것"이라며, EU가 군사 블록화를 추구하면 "큰 화를 자초하는 꼴"이라고 경고 - EU가 전날 룩셈부르크 외무장관 회의에서 우크라이나 가입 협상의 첫 단계 논의를 개시한 데 대한 러시아의 즉각적 반응으로, 영국 주도로 반러 성향 국가들과 우크라이나가 참여하는 별도 군사동맹 창설 움직임이 있다는 첩보도 공개 - 트럼프가 이란 종전 이후 우크라이나 문제에 집중하겠다고 밝힌 가운데, 러시아가 EU의 우크라이나 통합 시도를 강하게 견제하며 종전 협상 국면에서 유리한 입지를 선점하려는 흐름 10. 중앙은행, 금 보유 확대 계획 역대 최고 - WGC 설문조사(74개 중앙은행 대상)에서 45%가 향후 12개월 내 금 보유량 확대 계획을 밝혔으며, 2018년 조사 시작 이후 최고치를 기록 (금 보유 축소 계획 기관은 단 1곳에 불과) - 최근 금값이 지난해 11월 이후 최저 수준까지 하락했음에도 중앙은행들은 이를 매수 기회로 인식하며 1분기 순매입량이 244톤으로 전 분기(208톤) 대비 확대 - 수요는 신흥국 중앙은행(53% 확대 예상)이 선진국(18%)을 크게 앞서는 양상 - 지정학적 리스크 확산으로 영란은행 이외 자국 내·다국가 분산 보관 비중도 각각 전년 대비 2배 가까이 늘어나며, **외환보유액 다변화와 탈달러화** 흐름 속 금의 전략적 자산 지위가 강화되는 국면 11. 골드만삭스, 4분기 브렌트유 전망 $90 → $80로 하향 - 골드만삭스가 미·이란 호르무즈 해협 재개방 합의에 따라 페르시아만 원유 수출이 기존 예상보다 한 달 앞당겨진 7월 말 전쟁 이전 수준을 회복할 것으로 전망 - 이에 따라 26년 4분기 브렌트유 가격 전망치를 $90 → $80로, 27년 평균 유가도 $5 낮춘 $75로

🌆 마켓 뉴스 다이제스트 [2026년 6월 16일 07:00-16:20 동부 표준시] 🔥 주요 뉴스 • 미국-이란 중간 합의 공개 - 이란, 석유 판매 재개 가능, 호르무즈 해운 재개, 3,000억 달러 규모의 민간 투자 펀드가 프레임워크의 일부로 알려짐 • 유가는 완화 기대감으로 폭락 - 브렌트유/W시장이 걸프 공급 정상화 속도를 높이면서 TI는 80달러 아래로 떨어졌고 WTI는 76.05달러에 마감했습니다 • 연준 회의 진행 중 - BofA 설문조사에 따르면 시장이 정책 지침을 위해 워시를 주시하는 가운데 매파적 보류 가능성이 높습니다 ⛽ 오일 & 에너지 • 호르무즈 교통량이 점진적으로 회복되고 있으며, Kpler는 단기 유조선 급증에 대해 경고하고 HSBC는 완전한 정상화가 늦여름까지 걸릴 수 있다고 말합니다 • 카타르에너지는 LNG 생산이 빠르게 재개될 수 있지만 배송은 여전히 병목 현상이라고 말합니다. 체니에르는 구매자들이 여전히 미국의 공급 신뢰성에 대해 걱정하고 있다고 말합니다 • 러시아의 해상 석유 제품 수출은 6월 초에 15% 감소했습니다. 러시아는 미국의 석유 면제 압력에 더 직면할 수 있으며 세르비아의 국정원은 7월 1일까지 제재 면제를 받았습니다 📊 시장 및 거시 • 미국 주택 착공 건수가 117만 7천 건으로 급감하고 수입 물가가 여전히 상승하며 인플레이션에 대한 우려가 커지고 있습니다 • S&P 500과 나스닥은 장 마감까지 매도세를 보였습니다. 다우지수는 메가캡 기술에서 자금이 순환하면서 새로운 기록을 세웠습니다 • 웰스파고는 2026년에는 S&P 500 목표를 7,800~8,000으로, 2027년에는 8,600~8,800으로 상향 조정했습니다. 씨티는 나스닥의 포지셔닝 리스크가 여전히 증가하고 있다고 말합니다 🌍 지정학적 • G7은 우크라이나를 지지하며 에볼라, 글로벌 부채 취약성, 러시아에 대한 더 강력한 압박에 대한 공조된 조치를 촉구했습니다 • 독일의 메르츠와 다른 지도자들은 평화 회담을 추진했고, 트럼프는 우크라이나의 지원을 이란에 대한 동맹국 협력과 연결시켰습니다 • 중동 긴장이 지속되고 있습니다: 이스라엘은 레바논의 헤즈볼라 목표물을 타격했으며, 이란은 공격이 계속될 경우 강경 대응을 경고했습니다 🪙 암호화폐 및 디파이 • 블랙록, 비트코인 프리미엄 인컴 ETF 출시; 코인베이스, 토큰화 주식 거래 개시 예정 • 바이낸스는 그리스 라이선스 차질로 EU 허가를 잃을 수 있지만, 거래소는 여전히 유럽 사용자에게 전념하고 있다고 밝혔습니다 • 리플, 32억 달러의 가치로 플러터웨이브에 인수되어 RLUSD 통합을 뒷받침합니다 🏛️ 규제 및 정책 • 트럼프는 군수품 병목 현상에 대해 국방 생산법을 발동하고 러시아에 대한 제재를 강화할 수 있다고 말했습니다 • 캐나다는 러시아의 그림자 함대, 에너지 수입 및 방위 관련 행위자에 대한 제재를 확대했습니다 • 미국 관리들은 이란이 석유를 판매하려면 핵 및 호르무즈 조건을 준수해야 한다고 말했습니다. 스위스 소식통은 MOU 체결이 6월 19일로 예정되어 있다고 말했습니다 🏢 기업 • SpaceX는 블록버스터 IPO 랠리 이후 잠시 마이크로소프트와 아마존의 시장 가치를 추월했고, 옵션 거래량은 100만 계약을 돌파했습니다 • 얌 브랜드, 피자헛 27억 달러에 매각... BMW, 2026년 자동차 EB 삭감IT 마진 가이던스 1%-3% • Microsoft는 오라클 클라우드 용량을 탐색했지만 보안 문제로 인해 철수했고, HPE는 엔비디아와 AI 서버 협력을 확대했습니다 *MarketClaw* 🐾 - 364개의 메시지 스캔 완료

**52주 신고가 ** AMKR | Amkor Technology Inc BNS | Bank of Nova Scotia C | Citigroup Inc. GE | GE Aerospace HLT | Hilton Worldwide Holdings Inc. IHG | InterContinental Hotels Group Plc MFC | Manulife Financial Corp. MUFG | Mitsubishi UFJ Financial Group SAN | Banco Santander S.A. SLF | Sun Life Financial Inc. SPCX | Space Exploration Technologies Corp. Class A STT | State Street Corporation UBS | UBS Group AG WDC | Western Digital Corp. WWD | Woodward Inc.

JPM) 견조한 MLCC 가격 인상, 다운스트림 원가에 대한 영향은 제한적: 공급망 채널 체크 주요 내용 당사는 중국 시장의 최근 MLCC 가격 및 수급 동향을 파악하기 위해 업계 전문가 콜과 펑화(000636 CH, Not Covered)와의 파이어사이드 챗을 주최하였습니다. MLCC 가격 인상은 특히 현물 시장에서 견조하게 나타나고 있으나, BOM(자재 명세서) 비중이 매우 낮은 수준(2~3%)에 그치는 만큼, 당사 견해로는 다운스트림에 대한 전반적인 MLCC 원가 영향은 제한적입니다. 다만, 당사는 소비자 전자 애플리케이션, 특히 2Q26 이후 수요 약화가 예상되는 안드로이드 스마트폰 공급망에 대해서는 여전히 신중한 입장을 유지하며, 예상을 상회하는 출하량, 보다 유리한 모델 믹스, 신규 아이폰 출시에 힘입어 아이폰 공급망을 선호합니다. 럭스쉐어(Luxshare)와 카우웰(Cowell)은 다운스트림 내 당사 최선호주입니다. 주요 내용: (1) MLCC 공급업체들은 2019년 이후 제한적인 증설로 인해 거의 풀가동 상태(해외 업체 90% 초과, 국내 업체 80% 초과)에서 가동 중이며, (2) 현물 시장 가격은 연초 대비 250~300% 상승한 반면, 계약 가격은 상승 강도가 상대적으로 낮고 일부 제품에 한해 가격 인상이 이루어지고 있으며 공급은 고ASP 포트폴리오에 편중되어 있고, (3) 서버 수요가 이번 사이클을 주도하고 있으며 2026년 서버 MLCC(물량) 수요는 2025년 대비 약 2.5배로 추정되고, 서버 MLCC의 낮은 수율(예: 45~65%, 일반 제품의 85~95% 대비)이 공급 부족을 더욱 심화시킬 수 있으며, (4) 고사양 공급은 AI 서버 등급 제품을 우선시하는 일본 및 한국 제조업체에 집중되어 있는 반면, 저사양 제품은 투기 및 스필오버 효과로 인해 공급이 빠듯해지고 있고, (5) 중국 본토 업체들은 비(非) AI 고용량 주문에서의 스필오버 수혜를 받을 유리한 위치에 있습니다. 공급망 영향: 당사는 스마트폰 등 대부분의 소비자 전자 애플리케이션에서 MLCC가 전체 BOM의 약 2~3%를 차지하는 것으로 추정합니다. 수요 약화와 메모리 원가 상승에도 불구하고, 잠재적인 공급 차질을 방지하기 위한 약 20%의 MLCC 가격 인상은 영향이 제한적이며 최종 수요자들도 충분히 수용 가능한 수준으로 판단됩니다. 한편, 최근 당사 채널 체크에 따르면 2Q26에 자동차 및 산업용 애플리케이션 수요가 회복되고 있는 것으로 나타났으며, 이는 스필오버 수혜를 가장 많이 받는 비(非) AI 고용량 제품의 가격 인상을 지지할 수 있다고 당사는 봅니다. 투자 아이디어: MLCC 가격 인상으로 인한 원가 영향이 제한적임에도 불구하고, 당사는 소비자 전자, 특히 안드로이드 스마트폰 공급망에 대해 신중한 입장을 유지합니다. 당사는 예상을 상회하는 출하량, 보다 유리한 모델 믹스, 신규 아이폰 출시에 힘입어 아이폰 공급망을 선호합니다. 럭스쉐어와 카우웰은 당사 견해로는 최대 수혜주이며, 두 종목 모두 비중확대(OW) 의견입니다.

BOJ가 점진적으로 금리를 인상하고 있음에도 엔화는 여전히 압박 미국과 일본 간 금리 격차가 여전히 크게 유지되기 때문 삭소마켓 이번 금리 인상 이후에도 달러·엔 환율이 160엔 이상을 유지한다면 일본 정부의 외환시장 개입 가능성은 계속 살아있게 된다. 특히 곧 예정된 미국 연준 회의를 앞두고 달러가 약세를 보인다면 일본 당국 입장에서는 개입하기 더 좋은 환경이 조성될 수 있다 SMBC닛코증권 BOJ가 인플레이션 대응에서 뒤처질 수 있다는 우려가 계속 남아 있으며, 이것이 일본 금리 상승과 엔화 약세의 배경이 되고 있는 것으로 보인다

씨티: 미국 주식 흐름은 더 넓지만 나스닥 포지셔닝 리스크는 지속되고 있습니다 지난주 미국 주식 포지션은 확대되었지만, 씨티는 나스닥 노출 확대가 여전히 주요 위험이라고 경고했습니다. 소형주는 강한 유입을 보였고, 나스닥 상승은 숏 커버링과 신저가에 힘입어 이루어졌습니다. 유럽은 유로스톡스, DAX, FTSE의 신규 매수로 상승세로 돌아섰지만 숏 익스포저는 여전히 상승하고 있습니다. 아시아는 항셍이 약세를 보이고 코스피가 새로운 공매도를 기록하는 등 혼조세를 보였습니다. ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2066891756319256797)

CITI: BROADER U.S. EQUITY FLOWS, BUT NASDAQ POSITIONING RISK PERSISTS U.S. EQUITY POSITIONING BROADENED LAST WEEK, BUT CITI WARNS STRETCHED NASDAQ EXPOSURE REMAINS A KEY RISK. SMALL CAPS SAW STRONG INFLOWS, WHILE NASDAQ GAINS WERE DRIVEN BY SHORT COVERING AND NEW LONGS. EUROPE TURNED MORE POSITIVE WITH FRESH BUYING IN EUROSTOXX, DAX AND FTSE, THOUGH SHORT EXPOSURE REMAINS ELEVATED. ASIA SHOWED MIXED-TO-NEGATIVE FLOWS, WITH HANG SENG WEAKENING AND KOSPI SEEING RENEWED SHORTING. [...](https://x.com/DeItaone/status/2066891756319256797)

제목 : 6월 16일 주요 종목에 대한 IB 투자의견 *연합인포맥스* ▲ 애플(NAS: AAPL): 씨티는 서비스 부문의 매출 비중이 커지면서 매출총이익률이 확대되고 있으며, 우수한 재무상태를 바탕으로 프리미엄 밸류에이션이 정당화된다고 분석했다. 투자의견을 매수로 유지했다. ▲ 오라클(NYS: ORCL): 파이퍼샌들러는 채권 발행 등 자금조달에도 불구하고 동사를 하반기 top idea 종목으로 유지했다. 투자의견을 매수로제시했다. ▲ 테슬라(NAS: TSLA): 골드만삭스는 2분기 인도대수가 컨센서스를 상회할 것이라고 예상했다. 투자의견은 중립으로 유지했다. ▲ 엑슨 모빌(NYS: XOM): 뱅크오브아메리카는 유가 하락에도 불구하고, 현재 주가가 충분히 저렴하여 상승여력이 있다고 판단했다. 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했다. ▲ 다이나트레이스(NYS: DT): UBS는 채널조사 결과 성장세가 점진적으로 가속되고 있었으며, 소프트웨어/애플리케이션 퍼포먼스 모니터링 솔루션에 대한 수요가 견고하다고 강조했다. 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했다. ▲ 엔벤트 일렉트릭(NYS: NVT): 멜리어스 리서치는 현재 밸류에이션이 충분히 저렴하다고 보고, 투자의견 매수와 목표주가 214달러로 커버리지를 개시했다.

미즈호) AI Server 360 종합 공급망 트래커 "광(光)은 꺼지지 않는다, 전력은 여전히 상승세" — CPO/HVDC 침투율 업데이트 요약 최근 CPO 스케일업과 800VDC 지연에 대한 시장 우려를 반영해, CPO는 광엔진(OE) 생산 대수 기준으로, 800VDC는 전력 랙 출하 대수 기준으로 전망을 업데이트합니다. 당사는 두 일정 모두 계획대로 진행될 것으로 예상하며, 양산은 2028~2029년에 이뤄질 것으로 봅니다. 또한 2027년부터 램프업되는 Nvidia의 CPO 스위치, 즉 3.2T Spectrum-X 수요가 더 강해짐에 따라 OE 전망치를 상향 조정합니다. 6월 초 Computex에서 확인된 HVDC 전개 흐름에 대해서도 긍정적으로 보고 있습니다. 당사가 강조하는 내용은 다음과 같습니다. 첫째, 3.2T 스케일아웃 CPO의 대규모 물량 확대와 800VDC 데이터센터 전개는 각각 Nvidia의 Feynman GPU와 Kyber 랙 서버, 즉 NVL576/NVL1152의 양산에 크게 의존합니다. 다만 당사는 이들 제품의 양산이 향후 24개월 안에 일어날 것으로 보지는 않습니다. 둘째, 코패키지드 옵틱스와 HVDC 전환 과정에서 중간 단계 기술인 NPO, 즉 Near-Packaged Optics와 ±400V HVDC가 2026년 주요 CSP에서 더 강한 채택 흐름을 보이고 있으며, 두 기술 모두 공급망 전반에 상당한 수요 상방을 만들어낼 것으로 예상합니다. 1. 스케일아웃 CPO 스위치 생산은 예정대로 진행, 스케일업은 2028년 그림 3은 CPO 광엔진에 대한 당사의 최신 전망을 보여줍니다. 당사는 Vera Rubin 램프업과 함께 3.2T Spectrum-X 스위치, 즉 NIC-to-TOR 수요가 견인하면서 2027년에 1,000만~1,500만 대 규모를 예상합니다. TSMC가 현재 COUPE 양산 수율을 지원하기 위해 훨씬 더 큰 SiPh 웨이퍼 생산능력을 확충해야 할 가능성이 높다는 점은 인정합니다. 조립 손실을 고려하지 않더라도 약 50% 증가가 필요합니다. 그러나 이는 현재 스케일아웃 네트워킹용 기판 기반 CPO 수요가 둔화되고 있다는 신호는 아닙니다. 2028~2029년 CPO 스케일업에 적용될 것으로 여겨지는 다음 단계의 인터포저 기반 CPO는 WDM, 즉 파장분할다중화, 변조기, 커플링, FAU 정렬 등을 포함해 통합 복잡도를 높입니다. 6월에 TSMC의 잠재적 FAU 공급업체인 Largan(3008 TT)은 향후 1~2년 동안 생산 가시성이 없다고 언급했습니다. 반면 NPO는 현재 단계에서 더 현실적인 솔루션이 되고 있습니다. 당사의 미국 테크 컨퍼런스에서 Lumentum도 이 견해를 뒷받침했습니다. 장기적으로 당사는 CPO, COUPE, InP 기반 DFB 레이저가 스케일업 CPO에서 핵심 기술로 남을 것으로 봅니다. 이는 비트당 5pJ 이하의 전력소모를 목표로 하기 때문입니다. 반면 VCSEL과 uLED 같은 다른 레이저 기술은 1.6T를 초과하는 단거리 데이터 전송, 즉 랙 내부 및 칩 간 전송에서 아직 검증되지 않았습니다. 2. HVDC 전개는 예정대로 진행, 800VDC는 2027년 소규모 물량 예상 당사의 2026~2029년 HVDC, 즉 800VDC와 ±400VDC 전력 랙 수요에 대한 전망에 의하면 HDVC는 더 많은 그린필드 데이터센터에 의해 견인되며, 전체 시장 규모는 100억 달러를 넘을 것으로 예상됩니다. Computex에서 다수의 800VDC 전력 랙 샘플이 전시됐지만, 당사는 주요 CSP 주도로 2026년 말부터 중간 단계인 ±400V 제품이 더 많이 출시될 것으로 예상합니다. 600kW를 초과하는 랙은 800VDC 설계에 적합하겠지만, 당사는 2027년 Rubin Ultra, 즉 144 GPU 구성에서 높은 채택률을 보일 것으로는 예상하지 않습니다. 다만 다수의 GW급 AIDC 건설이 완료되는 2028년부터 800VDC 침투율 상승에 대해 더 긍정적으로 보고 있습니다. 당사는 전체 HVDC 전력 랙, 즉 사이드카가 2026년 1~2GW에서 2029년 최대 36GW의 추가 전력 공급을 지원할 것으로 전망합니다. 800VDC는 파워 셸프와 BBU의 높은 달러 콘텐츠로 인해 전력 랙 전체 시장 규모를 확대할 수 있습니다. 당사는 HVDC가 2027년 이후 AI 서버 산업에서 가장 매력적인 성장 스토리 중 하나로 남아 있다고 판단합니다. 관심 종목 당사는 아시아 AI 서버 섹터에서 여전히 TSMC(2330 TT), MediaTek(2454 TT), Hon Hai(2317 TT)를 선호합니다.

BofA) 2026년 설비투자 전망 전반적 상향 — 핵심은 반도체와 유틸리티(6월 12일) BofA는 올해 초 이후 2026년 설비투자, 즉 capex 전망이 전반적으로 상향 조정됐다고 평가했습니다. 가장 강한 상향 조정이 나타난 분야는 반도체, 미드스트림 MLP, 산업재입니다. 반면 화학 업종은 2026년과 2027년 전망이 모두 하향 조정되며 회복 시점이 계속 뒤로 밀리는 모습입니다. 이번 보고서의 핵심 메시지는 2026년 capex 사이클의 주도권이 전통적인 오일·가스에서 반도체와 전력 인프라로 넘어가고 있다는 점입니다. BofA는 2026년 반도체 capex 증가율 전망을 연초 +6.1%에서 +34.7%로 크게 올렸습니다. 2027년 반도체 capex도 +25.4% 증가가 예상됩니다. 반도체는 보고서 내 전체 산업군 중 가장 빠르게 성장하는 capex 시장으로 제시됐습니다. 산업재 capex도 강하게 상향됐습니다. BofA는 산업재의 2026년 capex 증가율을 연초 +6.7%에서 +16.1%로 올렸습니다. 4월 말 이후에도 추가로 140bp 상향됐습니다. 다만 2027년 산업재 capex 증가율은 +3.6%로, 2026년의 강한 증가 이후 성장률이 정상화되는 흐름입니다. 유틸리티 역시 중요한 축입니다. 2026년 유틸리티 capex 증가율은 연초 +4.9%에서 +9.5%로 상향됐고, 2027년 전망도 +7.6%로 올라갔습니다. BofA는 전력망 재투자 규모를 감안하면 유틸리티 capex가 장기적으로도 높은 한 자릿수 성장률을 유지할 가능성이 있다고 봤습니다. 보고서에서 관련 노출도가 큰 Buy 종목으로 GE Vernova, Eaton, Emerson을 언급했습니다. 2026년 capex 증가의 가장 큰 기여자는 반도체입니다. BofA는 2026년 증분 capex에서 반도체가 67%를 차지할 것으로 추정했습니다. 유틸리티가 두 번째로 큰 기여 분야이며, 반대로 오일·가스는 2026년 증분 capex에 부담 요인으로 작용할 것으로 전망했습니다. 이는 AI 인프라, 반도체 생산능력, 전력망 확충이 산업 전반의 투자 사이클을 이끄는 구도입니다. 섹터별로 보면 2026년 전망은 반도체 +34.7%, 산업재 +16.1%, MLP +12.5%, 유틸리티 +9.5%, 금속·광산 +9.4%입니다. 오일·가스는 -2.6%로 여전히 감소 전망이지만 연초 대비로는 소폭 개선됐습니다. 화학은 -10.3%로 연초 -8.7%보다 더 악화됐습니다. 즉 투자 사이클은 넓게는 상향되고 있지만, 업종별 온도 차는 매우 큽니다. 2027년 전망은 더 혼재돼 있습니다. 반도체는 +25.4%, 유틸리티는 +7.6%, 산업재는 +3.6% 증가가 예상되지만, MLP는 -6.6%, 오일·가스는 -2.2%, 금속·광산은 -1.8%, 화학은 -1.0%로 감소 전망입니다. 따라서 BofA의 관점에서는 2026년 capex 상향은 명확하지만, 2027년까지 폭넓은 투자 확장으로 이어지는지는 아직 업종별로 차별화가 필요합니다. 개별 종목 업데이트에서는 Forgent Power Solutions, FPS가 핵심입니다. BofA는 FPS 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 57달러에서 68달러로 상향했습니다. 2027년 EPS 추정치도 1.17달러에서 1.28달러로 올렸습니다. 목표주가는 2027E 조정 EBITDA에 33배 EV/EBITDA를 적용해 산정했으며, 이는 피어 평균 30배 대비 프리미엄입니다. BofA는 FPS의 2025~2028년 조정 EBITDA CAGR이 56%로, 피어 평균 24%를 크게 웃돈다는 점을 프리미엄 근거로 제시했습니다. 다만 FPS 리스크도 명확합니다. BofA는 생산 램프업 관리 능력, 장기적으로 업계 전반의 과잉설비 가능성, 피어 대비 높은 레버리지를 주요 하방 리스크로 제시했습니다. 즉 단기적으로는 성장성과 추정치 상향이 긍정적이지만, 밸류에이션 프리미엄을 정당화하려면 생산 확대와 수익성 개선이 계획대로 진행돼야 합니다. 시장 관점에서 보면, 올해 산업재 커버리지 주가 흐름은 실적 추정치 상향보다 멀티플 확장이 더 큰 역할을 했습니다. BofA에 따르면 커버리지 평균 주가는 연초 이후 3.4% 상승했고, 이는 주로 멀티플 확장과 그 다음으로 이익 추정치 상향에 의해 설명됩니다. 평균 2026년 EPS 수정은 +3.1%, 멀티플 수정은 +10.3%로 제시됐습니다. 종합하면 BofA의 메시지는 명확합니다. 2026년 capex 전망은 전반적으로 상향 조정되고 있으며, 그 중심은 반도체와 전력 인프라입니다. AI 인프라 확장, 반도체 투자, 전력망 재투자가 산업재와 전력장비 종목의 핵심 수요 동력으로 작용하고 있습니다. 반면 화학은 여전히 회복이 지연되고 있고, 오일·가스는 개선 조짐은 있지만 2026년에도 capex 감소 전망에서 벗어나지 못하고 있습니다. 투자 관점에서는 반도체 capex 체인, 전력망 투자 수혜주, 그리고 BofA가 Buy로 제시한 GE Vernova, Eaton, Emerson 같은 전력 인프라 노출 종목에 관심이 집중될 수 있습니다. 다만 일부 종목은 이미 멀티플 확장이 상당 부분 진행됐기 때문에, 향후 주가의 핵심 변수는 capex 상향이 실제 주문, 매출, 마진 개선으로 연결되는지 여부입니다.

BofA) 금 섹터, 현물가 기준으로 여전히 저평가 BofA는 최근 금 가격이 조정을 받았음에도, 현물 원자재 가격을 기준으로 보면 귀금속 생산업체들이 금속·광산 하위 섹터 중 가장 매력적인 밸류에이션을 보인다고 평가했습니다. 핵심은 금 생산업체들의 2026E FCF yield가 약 6.4%로 주요 광산 섹터 중 가장 높고, 2026E EV/EBITDA도 약 6.1배로 낮다는 점입니다. P/NAV 기준으로도 텅스텐 다음으로 저렴한 구간에 위치해 있어, 금 가격 약세에도 밸류에이션 매력이 부각된다는 판단입니다. BofA Commodities는 장기적으로 금 가격 강세 전망을 유지하고 있으며, 12개월 금 목표가를 온스당 6,000달러로 제시했습니다. 보고서의 2026E 평균 금 가격 전망은 온스당 5,093달러입니다. 중국은 2025년에도 세계 최대 금 생산국 지위를 유지했습니다. WGC 기준 2025년 글로벌 금 생산량은 3,817톤으로 전년 대비 2.0% 증가했습니다. 중국은 384톤을 생산해 1위를 기록했고, 러시아 345톤, 호주 293톤, 캐나다 213톤 등이 뒤를 이었습니다. 증가폭이 가장 컸던 국가는 가나로, 생산량이 약 21% 증가한 187톤을 기록했습니다. 장기적으로 보면 글로벌 금 생산 구조는 과거 남아공 중심에서 훨씬 분산된 형태로 바뀌고 있습니다. 1993년 이후 전 세계 금 생산량은 67% 증가했으며, 같은 기간 중국의 금 생산량은 119톤에서 384톤으로 3배 이상 늘었습니다. 반면 남아공은 1993년 620톤에서 2025년 99톤으로 크게 감소했습니다. 기업별 업데이트에서는 Triple Flag Precious Metals, TFPM이 핵심입니다. TFPM은 호주 퀸즐랜드 Ravenswood 금광에 대해 4.4억 달러 규모의 스트리밍 계약을 발표했습니다. 해당 계약은 연간 약 1.1만 온스의 추가 생산 기여가 예상됩니다. 다만 BofA의 기본 가격 가정에서는 NPV가 -7,800만 달러, IRR이 1.7%로 낮게 산정됐고, 현물 금 가격 기준으로는 NPV -50만 달러, IRR 5.0% 수준으로 평가됐습니다. BofA는 TFPM의 NAV 기반 목표주가를 40달러에서 39달러, 캐나다 달러 기준 54달러로 낮췄지만, 투자의견은 Buy를 유지했습니다. 근거는 향후 5년간의 판매량 성장 전망, 견조한 재무구조, 대형 로열티·스트리밍 피어 대비 상대적으로 매력적인 밸류에이션입니다. Cameco도 모델 업데이트가 있었습니다. BofA는 Cameco의 Cigar Lake 우라늄 광산 지분 추가 인수를 반영해 2026E EPS를 기존 C$2.27에서 C$2.30으로 소폭 상향했지만, 목표주가는 US$143, C$195로 유지했습니다. 시장 흐름 측면에서는 해당 주간 금 가격이 온스당 4,219달러로 전주 대비 2.5% 하락했습니다. 반면 팔라듐은 4.9% 상승했고, 은은 0.3% 소폭 상승했습니다. 개별 종목 중에서는 IAMGOLD가 주간 +8%로 가장 강했고, Centerra Gold +6%, Eldorado Gold +4%, TFPM +3%가 상대적으로 양호했습니다. 종합하면 BofA의 메시지는 명확합니다. 금 가격은 단기적으로 변동성이 남아 있지만, 현물가 기준 밸류에이션과 FCF 관점에서는 금 생산업체들이 광산 섹터 내에서 가장 싸게 보인다는 것입니다. 중국의 생산 우위는 유지되고 있으며, TFPM의 호주 스트리밍 딜은 단기적으로 수익성은 낮지만 장기 성장 옵션으로 해석됩니다. 투자 판단의 핵심 변수는 금 가격 반등 여부, 실질금리와 달러 흐름, 그리고 금광 업체들의 FCF와 주주환원 지속 가능성입니다. *GPT로 요약함

**비어버린 금 포지션, 반등의 연료가 될 수 있을까** (BofA) 지난주 금 펀드에서는 **23억 달러가 순유출**되며 4주 연속 자금 유출이 이어졌고, 최근 4주 평균 유출액은 20억 달러로 확대됐습니다. 이는 지난 2월 기록한 35억 달러 유출에 이어 **역대 두 번째로 큰 규모**입니다. 미국 최대 금 현물 기반 ETF인 GLD에서도 이달 들어 22억 달러가 빠져나가며, 이대로라면 **4개월 연속 월간 순유출**을 기록하게 됩니다. 연초 이후로는 81억 달러 순유출로, 2023년 이후 첫 연간 순유출 가능성도 커졌습니다. 흥미로운 점은 이런 자금 이탈이 **오히려 반등의 연료가 될 수 있다**는 점입니다. 금 가격에 대한 기대가 빠르게 낮아지고 포지션이 비워진 상황에서, 인플레이션·금리·지정학 변수 중 하나라도 다시 금에 우호적으로 돌아서면 언더포지션 투자자들의 추격 매수와 숏 커버링이 겹치는 스퀴즈성 반등이 나올 수 있습니다. 금의 가격은 **전통적으로 실질금리와 역의 상관관계**를 갖습니다. 즉, 이란 전쟁 이후 금 가격이 지속적으로 하락한 것은 인플레이션에 대한 장기 기대가 크게 흔들리지 않는 가운데, BoE와 ECB를 시작으로 주요 중앙은행의 금리 경로가 인플레이션 선제 대응을 위해 매파적으로 재조정되며 실질금리가 상승했기 때문으로 해석할 수 있습니다. 반대로 이란 문제가 완전히 해결되고 유가가 안정된다면, 시장은 다시 인플레이션 리스크보다 금리 하락 가능성에 더 무게를 둘 수 있습니다. 이 경우 **실질금리 하락 기대가 되살아나며 금 가격에는 다시 상승 촉매로 작용**할 수 있습니다. 따라서 향후 금 가격의 핵심 관전 포인트는 케빈 워시의 데뷔 무대가 될 이번 FOMC를 시작으로, 현재 매파적으로 기울어 있는 **시장의 금리 기대가 낮아질 수 있는지 여부**입니다. FOMC 이후 금리 인하 기대가 되살아난다면 금에는 우호적인 환경이 조성될 수 있지만, 반대로 매파적 기대가 더 강화된다면 금 가격의 상단은 다시 제한될 가능성이 큽니다.

>>**휴머노이드 로봇 출하 전망 대폭 상향… 2026년 5만 대, 2050년 700만 대 전망** (도이체방크) •도이체방크는 2026년 글로벌 휴머노이드 로봇 출하량 전망치를 기존 대비 2배 이상 상향해 약 5만 대로 제시했음. 또한 2030년에는 70만 대, 2050년에는 700만 대 규모까지 확대될 것으로 전망 •이번 출하량 증가의 핵심 동력은 중국으로 평가. 도이치은행은 중국의 휴머노이드 로봇 출하량이 올해 약 4만 대에 이를 것으로 예상했으며, 유니트리 등 중국 업체들이 글로벌 시장을 선도하고 있다고 분석 •도이체방크는 AI 기술 발전, 부품 원가 하락, 제조업 및 서비스업의 자동화 수요 확대가 휴머노이드 로봇 시장의 고성장을 이끌 것으로 전망. 특히 중국이 공급망, 생산능력, 비용 경쟁력 측면에서 우위를 확보하며 산업 성장을 주도할 것 >摘要：美银调查显示，56%基金经理认为AI仍处“繁荣期”，80%认为做多半导体已成史上最拥挤交易。随着AI泡沫担忧升温，机构开始高位减仓科技股和全球股票、提升现金仓位，并将部分资金转向金融、电信等防御板块，但多数投资者仍看好AI长期行情。

JP모건) AI Capex 2.0; “AI 인프라, 지으면 금융시장은 자금을 댈 것이다” JP모건의 핵심 메시지는 **AI 인프라 투자가 꺾이기보다, 오히려 금융시장 전반을 동원하는 장기 조달 사이클로 들어갔다는 것**입니다. 올해 들어 AI·데이터센터 관련 발행액은 이미 3,000억 달러를 넘어섰고, JP모건은 현재 발행 속도를 향후 몇 년간 필요한 조달의 ‘기준선’으로 보고 있습니다. 지금까지는 회사채 시장이 중심이었지만, 앞으로는 우량 회사채, 레버리지드 파이낸스, 프로젝트 파이낸스, 구조화상품, 사모·대체자본까지 거의 모든 자본시장이 동원될 가능성이 크다는 시각입니다. 가장 중요한 숫자는 2030년까지 총 AI Capex 5.5조 달러입니다. 이는 지난해 11월 전망치 5.1조 달러에서 상향된 수치이며, JP모건은 이 중 부채성 조달 규모를 4.1조 달러로 추정합니다. 데이터센터 용량 증설 전망도 기존 122GW에서 138GW로 올라갔습니다. 다만 JP모건은 “돈” 자체보다 “전력”이 여전히 가장 중요한 병목이라고 봅니다. 전력망 접속, 송배전, 규제, 지역 전기요금 부담, 숙련 전력 인력 부족이 모두 제약 요인입니다. 하이퍼스케일러의 재무 여력은 아직 양호하다는 평가입니다. JP모건은 하이퍼스케일러 Capex가 2026년 약 6,500억 달러, 2027년에는 1.1조 달러 이상으로 갈 가능성이 있다고 봅니다. 동시에 이들 기업의 2027년 영업현금흐름은 9,000억 달러를 넘을 것으로 예상해, 단순히 “현금이 부족해서 투자가 멈춘다”는 그림보다는 부채, 주식, 프로젝트 파이낸스, 리스, SPV를 섞어 자본구조를 최적화하는 국면으로 해석합니다. 다만 AI Capex의 중심은 데이터센터 건물에서 GPU와 ASIC으로 이동하고 있습니다. JP모건은 향후 5년간 AI 가속기 관련 파이낸싱이 3조 달러를 넘을 것으로 예상합니다. 데이터센터 박스와 비실리콘 장비 투자는 2028~2030년에 연 5,800억~5,900억 달러 수준에서 안정화될 가능성이 있지만, AI 가속기 지출은 2026년 3,400억 달러에서 2030년 8,000억 달러 이상으로 커질 것으로 봅니다. 즉 앞으로의 핵심 질문은 “데이터센터를 누가 짓느냐”뿐 아니라 “GPU와 커스텀 ASIC을 어떤 구조로 금융화하느냐”입니다. 커스텀 ASIC의 중요성도 커지고 있습니다. JP모건은 데이터센터 AI 칩 출하에서 ASIC/XPU 비중이 2026년 약 42%에서 2027년 53%로 상승할 것으로 봅니다. Google TPU, AWS Trainium, Microsoft Maia, Meta MTIA처럼 각 하이퍼스케일러가 자체 칩 로드맵을 강화하는 이유는 명확합니다. 전력 제약 환경에서는 성능 자체보다 와트당 성능과 총소유비용이 중요해지고, 대규모·반복적 추론 워크로드에서는 ASIC이 GPU 대비 경제성이 더 좋아질 수 있기 때문입니다. 전력 병목은 계속 핵심 리스크입니다. JP모건은 전력망 접속 대기기간이 최대 7년에 달할 수 있는 반면 데이터센터 계획 주기는 2~3년에 불과하다고 지적합니다. 그래서 하이퍼스케일러들은 behind-the-meter 가스 발전, 공동입지 발전, 유연한 전력망 접속, 자체 발전원 확보 같은 우회 전략을 쓰고 있습니다. 다만 기존 전력망 용량을 빼앗는 구조는 규제 리스크를 완전히 피하기 어렵고, 지역 주민 전기요금 부담 문제도 커지고 있습니다. 금융시장 관점에서 JP모건은 우량 회사채 시장을 AI Capex 조달의 주력 엔진으로 봅니다. 향후 5년간 AI·데이터센터 관련 우량 회사채 조달 규모를 2.1조 달러로 추정하고, 레버리지드 파이낸스에서는 약 3,500억 달러의 신규 조달이 가능하다고 봅니다. 동시에 GPU는 경제수명이 3년인지 5년인지 7년인지 불확실하고, 투자자들은 더 긴 만기를 선호하기 때문에 실리콘 자산과 금융시장의 만기 불일치가 중요한 구조적 과제가 됩니다. 대체자본과 사모신용도 핵심 역할을 맡을 가능성이 큽니다. JP모건은 인프라 AUM이 약 1.8조 달러에 이르고, 인프라 자산군 내 드라이파우더도 약 4,000억 달러로 데이터센터 빌드아웃을 지원할 수 있다고 봅니다. 전체적으로 사모신용·대체자본이 메워야 할 자금 수요는 최대 1.4조 달러로 추정합니다. 수익화 논쟁도 달라졌습니다. 예전 질문은 “AI가 이 Capex를 정당화할 만큼 돈을 벌 수 있느냐”였다면, 지금 질문은 “수요가 너무 빨리 늘어나는 상황에서 컴퓨트 부족을 어떻게 해결하느냐”에 가깝습니다. 토큰 가격은 빠르게 하락하고 있지만, 에이전트형 AI와 코딩·멀티스텝 업무가 토큰 사용량을 훨씬 더 빠르게 늘리고 있습니다. JP모건은 기업들의 AI 비용 초과 사례와 에이전트형 워크로드의 토큰 소비 증가를 근거로, 단가 하락보다 사용량 증가가 더 강한 국면이라고 봅니다. 결론적으로 JP모건의 관점은 AI Capex가 단순한 기술주 투자 사이클이 아니라, 반도체·전력·데이터센터·신용시장·대체투자가 모두 얽힌 거대한 인프라 금융 사이클이라는 것입니다. 단기 리스크는 전력 병목, 규제, GPU 감가와 기술 진부화, 조달 만기 불일치, 하이퍼스케일러 채권 공급 부담입니다. 하지만 컴퓨트 부족이 해소되기 전까지는 AI 인프라 스택 전반에 대한 구조적 수요가 계속될 가능성이 높다는 쪽에 보고서의 무게가 실려 있습니다. 자료: JP모건, “AI Capex 2.0: If You Build It, They Will Finance It”, 2026년 6월 16일.

JP모건) Advantest (6857.T); 실적 추정치 상향: GPU/ASIC에 더해 CPU/CPO 수요 기대 최근 상황을 반영해 실적 추정치를 조정합니다. 투자의견 비중확대를 유지하고, 목표주가는 기존 31,000엔에서 41,000엔으로 상향합니다. 목표주가 기준 시점은 2026년 12월 말입니다. GPU 테스트 시간, 즉 공정 수를 포함한 총 테스트 시간에 대한 가정은 낮추지만, 신규/업그레이드 비율 조정과 보수적인 단가 상승 가정을 반영해 전체 추정치는 상향합니다. 또한 높은 수요에 대응하기 위한 SoC 테스터 생산능력 확대가 기존 일정보다 앞서 진행되고 있습니다. GPU와 ASIC뿐 아니라 CPU와 CPO에서도 기회가 확대되면서 강한 성장세가 지속될 것으로 예상합니다. 당사는 2025~2028회계연도 영업이익 CAGR을 28%로 전망합니다. 실적 추정치: 2026회계연도 영업이익 추정치를 기존 7,375억 엔에서 7,780억 엔으로 상향합니다. 이는 전년 대비 56% 증가한 수준입니다. 2027회계연도 영업이익 추정치도 기존 8,719억 엔에서 9,527억 엔으로 상향하며, 이는 전년 대비 23% 증가입니다. 또한 2028회계연도 영업이익 추정치로 1조393억 엔을 새롭게 제시합니다. 이는 전년 대비 9% 증가한 수준입니다. 칩 출하 직전까지도 변동될 수 있는 GPU 테스트 시간, 즉 공정 수를 포함한 총 테스트 시간에 대한 가정은 기존 세대 대비 70% 증가에서 30% 증가로 낮췄습니다. 이는 시장 기대와 부합하는 수준입니다. 그러나 신규/업그레이드 비율 조정, SoC 테스터 단가 상승, 생산능력 확대에 따른 출하 증가를 반영해 전체 추정치는 상향했습니다. SoC 테스터 단가와 관련해서는 시스템 구성 변화에 따른 혼합 ASP 가정을 기존 전년 대비 보합에서 전년 대비 5% 상승으로 변경했습니다. 신규/업그레이드 비율과 관련해서는, 주력 제품인 V93000 Exa Scale이 칩 세대가 바뀌어도 계속 사용될 수 있기 때문에 당사는 일정 비율의 업그레이드를 반영해 왔습니다. 그러나 1~3월 실적 설명회에서 경영진은 테스트 내용과 칩 생산량이 계속 증가하고 있으며, 신규 시스템 수요가 적어도 향후 2~3년 동안 지속될 가능성이 높다고 언급했습니다. 생산능력 확대는 예정보다 빠르게 진행 중입니다. SoC 테스터 생산능력은 2025년 3월 기준 연 3,000대였습니다. 과거 경영진은 2026회계연도 말 5,000대, 이후 몇 년 내 7,500대, 그보다 몇 년 뒤 10,000대를 목표로 제시했습니다. GPU, ASIC, CPU 및 기타 애플리케이션 수요 증가를 예상한 생산능력 확대는 2026회계연도 말 연 5,000대 목표를 포함해 예정보다 앞서 진행되고 있습니다. 경영진은 2028년 말에서 2029년 사이에 연 10,000대 수준에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.

월스트리트, 이란 거래 희망으로 유가 전망 하향 조정 주요 은행들은 미국-이란 거래에 대한 낙관론이 커지면서 유가 전망치를 낮추고 있습니다. 골드만 삭스는 빠른 걸프 수출 정상화를 이유로 브렌트유 전망치를 4분기 80달러, 2027년 75달러로 낮췄습니다. 모건 스탠리는 내년 초까지 손실된 생산량이 점진적으로 회복될 것으로 예상하며, 브렌트유는 3분기 평균 90달러를 기록한 후 2026년까지 80달러로 완화될 것으로 예상하고 있습니다, 공급망이 점차 재개됨에 따라 ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2066848075398758547)

JP모건) BoJ: 중립금리가 어디에 있는지는 아무도 모릅니다. 요약하면, 일본은행은 시장 예상대로 정책금리를 25bp 인상해 1%로 올렸습니다. 우에다 총재가 치료 관련 이유로 회의에 불참하면서 8명의 위원이 표결했고, 타카이치 정권에서 임명된 첫 위원인 아사다만 생산과 고용의 하방 리스크를 이유로 반대표를 던졌습니다. 이는 타카이치 정권 내부에 일본은행의 정책 정상화에 대한 저항이 여전히 존재할 수 있음을 시사합니다. 국채 매입에 대해서는 2027년 3월까지 기존 감액 계획을 유지하되, 2027년 4월부터는 추가 축소를 중단하고 월 2조 엔 안팎의 매입을 이어가기로 했습니다. 이에 따라 일본은행의 대차대조표 축소는 계속되겠지만, 2028년 이후에는 축소 속도가 완만해질 전망입니다. 이번 금리 인상의 핵심 배경은 인플레이션 전망이 새롭게 크게 바뀌었다기보다는, 4월 회의 이후 경제 하방 리스크가 줄어들었다는 판단입니다. 일본은행은 기조적 CPI가 2% 목표를 웃돌 위험을 언급했지만, 이미 4월 전망보고서에서 신선식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션이 2028회계연도까지 2%를 상회할 가능성이 반영되어 있었기 때문에 완전히 새로운 메시지는 아닙니다. 우치다 부총재는 기자회견에서 기조적 인플레이션이 2%에 접근함에 따라 금리 인상을 계속한다는 기존 방침을 재확인했습니다. 다만 정책위원회 내부에서는 기조적 인플레이션이 이미 2%에 도달했다는 견해와, 2026회계연도 하반기에서 2027회계연도 상반기 사이에 도달할 것이라는 견해가 갈렸습니다. 가장 중요한 발언은 우치다 부총재가 “중립금리 추정치는 범위가 너무 넓어 실제 정책 결정에 쓰기 어렵다”고 말한 부분입니다. 그는 현재의 금리 인상을 “중립 수준을 향한 정책 조정”이라고 설명하면서도, 어느 시점이 중립적인 정책 수준인지는 도달해 보기 전까지 알 수 없다고 했습니다. 이는 정책금리가 일본은행이 공표한 중립금리 추정치의 하단에 도달했더라도, 이것만으로 일본은행이 추가 금리 인상에 크게 신중해지지는 않을 수 있다는 의미입니다. 결론적으로, 보고서는 이번 금리 인상이 일본 경제에 큰 하방 압력을 주지는 않을 것으로 보고 있습니다. 또한 여름으로 갈수록 인플레이션 압력이 더 뚜렷해질 가능성이 있어, 일본은행이 10월에 추가 금리 인상을 단행할 것이라는 전망을 유지하고 있습니다. *GPT로 요약함.

$TSLA - 예상을 뛰어넘는 테슬라 배송 예정 골드만삭스는 예상보다 강력한 판매 데이터를 인용해 테슬라 2분기 인도량 전망치를 컨센서스 40만 대를 상회하는 42만 대로 상향 조정했습니다. 유럽이 큰 폭의 반등으로 성장을 이끌었고, 중국 및 기타 아시아 시장도 상승세를 보였습니다. 미국은 전년 대비 인도량이 감소하는 등 여전히 약세를 보였습니다. 골드만은 테슬라의 분기 실적이 예상치를 상회할 가능성이 높다고 말합니다. ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2066836439472459892)

골드만,"원유거래 정상화 7월말,브렌트유 전망 $90→$80으로" -걸프지역 석유 생산량 10월까지는 전쟁 이전 수준 회복 -공급과잉 가능성 있어도 재고 비축 등으로 유가 폭락은 없을 것 https://www.hankyung.com/article/202606160293i

$TSLA - TESLA DELIVERIES SET TO BEAT EXPECTATIONS GOLDMAN SACHS RAISED ITS TESLA Q2 DELIVERY FORECAST TO 420,000 VEHICLES, ABOVE THE 400,000 CONSENSUS, CITING STRONGER-THAN-EXPECTED SALES DATA. EUROPE LED GROWTH WITH A MAJOR REBOUND, WHILE CHINA AND OTHER ASIAN MARKETS ALSO SHOWED GAINS. THE U.S. REMAINED THE WEAK SPOT, WITH DELIVERIES DOWN YEAR-OVER-YEAR. GOLDMAN SAYS TESLA’S QUARTERLY RESULTS ARE LIKELY TO OUTPERFORM FORECASTS. [...](https://x.com/DeItaone/status/2066836439472459892)

골드만삭스는 투자자들이 **TSMC**의 개선되는 펀더멘털을 과소평가하고 있다며 주가 상승 가능성을 제시. 35명 이상의 투자자들과의 미팅 결과, 강력한 AI 수요가 확인됐으며 특히 맞춤형 AI 칩이 핵심 투자 테마로 부각. 골드만삭스는 TSMC의 가격 결정력 강화, 생산성 향상, AI 수요 기반 성장세가 수익성 개선으로 이어질 것으로 전망. 이에 따라 다음 실적 발표를 앞두고 주가가 펀더멘털 개선을 반영하며 상승할 가능성이 높다고 평가.

골드만삭스, AI 칩 대기업 TSMC 주가 상승 전망 골드만삭스는 대만 반도체(TSMC)의 주가가 상승할 가능성이 있다고 전망하며, 투자자들이 TSMC의 개선되는 펀더멘털을 과소평가하고 있다고 분석했습니다. 35명 이상의 투자자들과 만난 결과, 골드만삭스는 AI 수요가 강세를 보이고 있으며, 특히 맞춤형 AI 칩이 가장 중요한 테마로 떠올랐다고 밝혔습니다. TSMC의 가격 결정력, 생산성 향상, 그리고 AI 기반 성장이 수익성을 높여 향후 실적 발표를 앞두고 주가가 상승할 것으로 예상됩니다. [...](https://x.com/DeItaone/status/2066824826711331224)

📝 DC 미주갤 심층 분석 Report (19시 01분) 기준 🌡️ 센티먼트 환호 (+60) 💡 요약 주요 기술 및 반도체 섹터의 긍정적 실적 전망(SK하이닉스 100조 주주환원, 테슬라 인도량 상향)과 S&P 500 목표치 상향 조정으로 전반적인 시장 분위기는 강세. 다만, UBS의 금리 인하 지연 전망과 개별 종목들의 극심한 변동성으로 인해 투자 심리는 투기적으로 과열된 양상입니다. 🗣️ Top 키워드: 드림랜드(38), SLBT(36), 메이우(32), IMCC(29), 스페이스X(26) 🔥 주목받는 종목 📈 SK하이닉스 (+95) 100조 규모의 초대형 주주환원 추진, 자사주 매입 발표, 신고가 달성 임박 📈 샌디스크 (+90) 매일 최고가 경신, 지속적인 상승세, 투자자들의 높은 관심 및 아쉬움 표현 📈 마이크론 (+85) 지속적인 상승세, 전고가 경신 기대, 투자자들의 높은 기대감 📈 SLBT (+80) 강한 상승 모멘텀, 높은 목표가 언급 (40불, 30불), 10% 이상 상승 기록 📈 AMD (+75) CPU 쇼티지 언급, 3배 상승 이력 및 AI 관련 기대감 📈 스페이스X (+70) 골드만삭스 2분기 인도량 전망 상향, 높은 평단가에도 든든하다는 언급, 지속적인 상승세 📈 아오이롱 (+60) 안정적인 상승 흐름, 전고점 돌파 기대 📉 메이우 (-30) 극심한 단기 변동성, 급등락에 대한 피로감, '털어먹는' 듯한 무빙 언급 📉 드림랜드 (-40) 극심한 변동성, 단기 급등락 반복, 손실 및 손절 후 상승에 대한 불만 📉 IMCC (-50) 높은 변동성과 불확실성, 하락에 대한 좌절감, 매도세 강함 📰 화제의 글 (# 조회순) • [SOXS 텐부기](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236401&page=5) (조회 309) • [KLA 거정 풀렸습니노](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236393&page=5) (조회 295) • [캬 7년 넘게쓴 내 컴이](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236458&page=3) (조회 285) • [하닉 100조어치 자사주매입 ㅈ대네 ㄷㄷ](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236443&page=4) (조회 248) • [하이SKSK하이닉스, 100조 초대형 주주환원 추진](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236566&page=1) (조회 242) • [오늘도 역시 이 장이구나](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236361&page=5) (조회 238) • [마삼룰은 씨발..](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236507&page=3) (조회 234) • [와 샌디 안산사람 신이네](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236322&page=6) (조회 231) • [스페이스X 평단가 170달러라 든든하다고?](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236567&page=1) (조회 213) • [떳냐?](https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=tenbagger&no=8236407&page=4) (조회 213) ℹ️ 스코어링 최근 게시글의 감정(-100~100)과 공유 횟수를 종합 분석합니다. 🖌 서화백의그림놀이 ✉️ https://t.me/easobi 🖌 액시즈의대시보드 ✉️ https://dashboard.camelresearch.com

몇 개의 그래프들 - 반도체 VS Oil, 인터넷버블 비교, 키옥시아 시총 2026-06-16 / 네이버 블로그 (이것 또한 지나가리라) ────────── 1. 핵심 한 줄 - UBS 보고서(2026.6.9) 인용 — 글로벌 GDP 내 반도체 비중을 "신산업의 석유(Oil)"에 비유 - 인터넷붐(1990년 시작점) vs AI붐(chatGPT 등장한 2022년 시작점) 그래프 비교 - 키옥시아·도요타·소프트뱅크 시가총액(bil. USD)을 한 그래프에 비교 ────────── 2. 그래프별 내용 - 반도체 vs Oil — 글로벌 GDP 내 반도체 비중. 반도체가 과거 석유처럼 신산업의 핵심 자원이라는 의미로 비중을 해석. UBS 2026.6.9 보고서 그래프 인용 - 인터넷버블 비교 — 인터넷붐은 1990년을 시작점, 이번 AI붐은 chatGPT가 나온 2022년을 시작점으로 잡아 두 사이클을 비교 - 키옥시아 시총 — 키옥시아 실적 정리 과정에서, 키옥시아·도요타·소프트뱅크 3개사 시가총액(bil. USD 단위)을 비교한 그래프 ────────── 3. 작성자 코멘트 - "이런 그래프는 그리기 나름" — 시작점·기준 설정에 따라 달라지므로 참조용으로만 보라는 단서 - "이번 AI 사이클은 뭔가 역사에 남을만한 사이클이 되가고 있는 것은 맞는 거 같아서 열심히 기록하며 공부 중" ────────── 4. 한 줄 요약 UBS 보고서를 인용해 반도체를 신산업의 석유에 빗댄 GDP 비중 그래프, 인터넷붐(1990~)과 AI붐(2022~)을 같은 시작점 기준으로 겹친 비교 그래프, 그리고 키옥시아·도요타·소프트뱅크 시총 비교 그래프를 소개한 글. 작성자는 그래프 기준 설정의 자의성을 인정하면서도 현재 AI 사이클을 역사적 사이클로 보고 기록 중이라고 밝혔다. (저작권 제한으로 본문 일부·그래프 이미지는 비공개) https://m.blog.naver.com/tosoha1/224317814115

Banks Slash Oil Price Forecasts After US-Iran Breakthrough 2026-06 / investing.com (Commodities) ────────── 1. 핵심 한 줄 - Morgan Stanley와 Goldman Sachs가 유가 전망치를 하향 조정 - 조정 대상 기간은 올해 잔여 기간부터 2027년까지 - 배경은 최근 미국-이란 평화 협상 진전(breakthrough) ────────── 2. 협력·이벤트 내용 - 두 글로벌 IB(Morgan Stanley·Goldman Sachs)가 동시에 유가 예측치를 낮춤 - 하향의 직접 트리거는 미국-이란 간 협상 타결 분위기 — 중동 공급 차질 우려 완화 논리 - 자료 본문에 구체적 수정 전후 배럴당 달러 수치, 인용 발언은 포함되지 않음 ────────── 3. 분류·연관 시장 - 태그: Commodities, Finance, Forex, Stocks - 연계 지수로 S&P 500 Index, Dow Jones 30 표기 ────────── 4. 한 줄 요약 미국-이란 협상 진전으로 중동발 공급 리스크 프리미엄이 빠지면서 Morgan Stanley와 Goldman Sachs가 올해 잔여~2027년 유가 전망을 하향했다. 다만 해당 자료에는 구체적 목표 유가 수치나 실명 인용이 담기지 않아 방향성(하향)만 확인된다. https://www.dukascopy.com/fxspider/7816013225954825224

"메모리 수요 2만배" 하이닉스 목표가 줄상향 -매분기 역대 최대 실적 경신 전망 -노무라, 목표가 500만원으로 올려 https://www.hankyung.com/article/2026061601371

양자컴퓨팅 기업 디웨이브 퀀텀이 프리마켓에서 1.6% 추가 상승하며 26.68달러 기록. 전 거래일에는 12.37% 상승 마감. 미즈호증권은 디웨이브의 첫 애널리스트 데이 이후 목표주가를 29달러에서 35달러로 상향 조정하고, 시장수익률 상회 의견 유지. 미즈호는 디웨이브가 양자 어닐링 분야 선도 지위를 유지하는 동시에 오류 허용 게이트 기반 양자컴퓨팅으로 이어지는 명확한 기술 로드맵을 제시했다고 평가. 이에 따라 회사의 장기 성장 전망에 대한 시장 신뢰가 강화됐다고 분석. 또한 양자컴퓨팅 시장이 점진적으로 성숙하고 기술 개발이 계획대로 진행될 경우, 디웨이브가 향후 수년간 업계 선도 지위를 유지하며 산업 성장 수혜를 누릴 것으로 전망.

**✍️ AI 서버용 MLCC 수요 폭발..삼성전기 풀가동에도 공급 부족** ✅ 관련 섹터: MLCC(적층세라믹콘덴서) - JP모간 MLCC 매출 2년새 2배 증가 전망..반도체 기판도 부족에 업체들 증설 나서 https://www.mt.co.kr/industry/2026/06/16/2026061616222016613

**AI 투자의 ROE 부담** (골드만삭스) 메가캡 테크의 ROE는 2016년 이후 S&P 500 나머지 기업들을 크게 웃돌아 왔습니다. 7대 대형 기술주(AAPL, AMZN, AVGO, GOOGL, META, MSFT, NVDA)의 ROE는 최근 약 44%까지 치솟았지만, 컨센서스는 이 수익성 개선세가 정점을 지나 2027년까지 점차 꺾일 가능성을 반영하고 있습니다. 골드만삭스는 AI 투자 확대가 하이퍼스케일러의 ROE에 점차 부담으로 작용할 수 있다고 봅니다. 대규모 데이터센터와 서버 투자가 이어지면서 자산이 빠르게 늘고 있고, 이 과정에서 자산 회전율은 낮아지는 반면 감가상각비 부담은 커지고 있기 때문입니다. 지금까지 메가캡 테크의 높은 밸류에이션은 압도적인 수익성이 뒷받침해 왔습니다. 그 수익성이 AI 투자 이후에도 유지될 수 있을지가 향후 흐름의 관건이라 할 수 있겠습니다.

제목 : 파이서브, CEO 교체 따른 불확실성 우려 번스타인 *연합인포맥스* 번스타인의 하르시타 라와트 애널리스트는 “파이서브(NYS: FISV)가 마이크 라이언스 CEO의 사임과 함께 타키스 게오르가코풀로스를 신임 CEO 겸 이사회 구성원으로 즉시 선임했다”고 밝혔다. 이어 “마이크 라이언스는 은행업계로 복귀해 트루이스트 파이낸셜(NYS: TFC)의 CEO를 맡을 예정이다. 또한 게오르가코풀로스는 전임 CEO 프랭크 비시냐노가 후계 구도를 염두에 두고 &#39;24년 말 영입한 인물로 보인다”고 설명했다. 다만 “이후 수개월 만에 비시냐노가 트럼프 행정부에 합류하기 위해 &#39;25년 초 예상치 못하게 퇴임을 발표했고, 당시 파이서브는 PNC 파이낸셜 서비스(NYS: PNC) 출신의 마이크 라이언스를 영입했다”고 언급했다. 이어 “주가가 10년래 최저 수준에 머물고 있는 상황에서 투자자의 날 개최 한 달 만에 CEO가 교체된 것은 시장에 부정적인 신호로 비칠 수있다”고 지적했다. 또한 “이번 CEO 선임 자체는 충분히 합리적이지만, 급작스러운 경영진 교체와 이후 회사의 방향성이 불분명하다는 점이 당분간 주가에 부담으로 작용할 수 있다”고 평가했다. 번스타인은 파이서브에 대해 투자의견 마켓퍼폼을 유지했다.

제목 : 로쿠, 독보적 스트리밍 플랫폼 가치 부각 - BofA 외 *연합인포맥스* 폭스(NAS: FOXA)가 현금 및 주식 거래를 통해 로쿠(NAS: ROKU)를 인수하기로 합의한 가운데, 동사에 대한 일부 IB 의견은 다음과 같다. ▲ 에버코어 ISI: 투자의견 아웃퍼폼에서 인라인으로, 목표주가 185달러에서 160달러로 각각 하향. “이번 거래는 전략적 측면에서 상당히 설득력 있는 논리를 갖추고 있으며, 주주들에게도 양호한 결과다. 다만 보다 높은 인수 프리미엄이 제시되기를 기대했다”고 밝혔다. ▲ 뱅크오브아메리카: 투자의견 매수 유지, 목표주가 150달러에서 175달러로 상향. “로쿠의 사업 모멘텀은 플랫폼이 보유한 본질적 가치를 보여주고 있으며, 미디어&middot;엔터테인먼트 및 스트리밍 업계 경쟁사 대비 더 높은 프리미엄을 받을 만하다”고 평가했다. 이어 “언론 보도에 따르면 로쿠는 최소 한 곳 이상의 미국 미디어 기업을 포함해 잠재적 매각과 관련한 논의를 진행 중인 것으로 알려졌다”고 설명했다. “이 같은 매각 논의는 미국 최대 스트리밍 TV 운영체제로서 로쿠의 전략적 가치를 다시 부각시키고 있다”고 진단했다.

** [미국 특징주] "HDD 공급 부족 심화"…웨스턴 디지털 16% 급등 (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260616000816 웨스턴디지털과 씨게이트 주가가 각각 16%·9% 상승하며 S&P500 내 최대 변동 종목이 되었다. 모건스탠리 분석가가 목표주가를 상향 조정해 HDD 수요 증가와 AI·클라우드의 확대를 이유로 가격 상승을 전망했다. 두 기업은 비중 확대(Overweight) 의견을 유지하며 매수를 권고하고 있다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

제목 : 마이크론, DRAM 업황 장기 호황 기대 확대 - RBC 외 *연합인포맥스* 오는 24일(수)에 마이크론 테크놀로지스(NAS: MU)가 FY26 3분기(’26년 3~5월) 영업실적을 발표할 예정인 가운데, 동사에 대한 일부 IB 의견은 다음과 같다. ▲ RBC 캐피털: 투자의견 아웃퍼폼 유지, 목표주가 525달러에서 1,200달러로 상향. 스리니 파주리 애널리스트는 “보다 강한 가격 및 출하량 가정을 반영해 실적 추정치를 상향 조정한다”고 밝혔다. 이어 “현재 DRAM 업사이클은 12개 분기째 진행 중이다. 설비투자 추세와 생성형 AI 수요가 여전히 견조한 가운데, 추론 AI 및 에이전틱 AI로의 전환이 메모리 탑재량의 구조적 성장을 견인하고 있다”고 설명했다. 또한 “DRAM 업황은 향후 5~6개 분기 동안 추가 확장될 수 있는 충분히 신뢰할 만한 경로를 보유하고 있다”고 평가했다. ▲ TD 코웬: 투자의견 매수 유지, 목표주가 660달러에서 1,500달러로 상향. “SOCAMM 사양 축소 이후에도 1GW당 DRAM 탑재량이 예상보다 높은 수준을 유지하고 있으며, &#39;27년 EPS 150달러 전망을 반영해 목표주가를 상향 조정한다”고 밝혔다. 이어 “기존에는 &#39;27년 상반기 업황 조정을 예상했지만, 최근 CPU 수요 증가로 인해 가격 강세가 &#39;27년 하반기까지 지속될 것이라는시장의 기대가 확대되고 있다”고 분석했다.

AI 투자의 10가지 진실: 모건스탠리가 정리한 프레임, 그리고 거기에 더하는 것 📝 핵심적 본문 요약 AI 기술은 네 가지 동시 수렴으로 역사적 전례 없는 속도로 발전하며, 이는 자본 지출 가속화로 이어집니다. 컴퓨트 병목은 칩에서 전력, 메모리, 네트워킹, 냉각으로 이동하며 희소 자산화를 야기하고, AI는 비용 센터에서 지능 생산 공장으로 전환됩니다. AI 전환은 에이전트화, 데이터 중심의 해자, 피지컬 AI 등장으로 이어지며, 이는 지정학적 경쟁과 거버넌스 공백을 동반하는 풀스택 자본 사이클입니다. #최이지 #opushk [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/opushk/224317630682) ✨(In)sight AI 자본 투입은 2조 3천억 달러를 넘어섰고, 토큰 소비는 2025년에만 10배 증가했다. 컴퓨트 능력은 4개월마다 두 배가 되며 2028년에는 현재보다 250배 강력해질 전망이다. 무어의 법칙은 종료되었고, 칩, 전력, 메모리, 네트워킹, 냉각 순으로 병목 현상이 심화될 것이다. 특히 메모리 부족은 2026년 말까지 지속되고, 2027년과 2028년에 걸쳐 수요가 두 배 증가할 것으로 예상된다. 이는 하이퍼스케일러의 구매 행태 변화와 장기 공급 계약 체결로 이어지며, AI 투자는 더 이상 칩 제조 경쟁이 아닌 공급망 내 희소 자원 선점이 핵심임을 시사한다. #AI #자본 #컴퓨트 #메모리 #공급망 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

☀️ **BofA 6월 소비자 체크포인트: "눈부신 5월, 탄탄한 소비 모멘텀"** 📊 **5월 소비 지출: 4년 만에 최대 폭 성장** **지출 급증:** 가구당 총 카드 지출이 전년 대비(YoY) **+5.1%** 증가하며 약 4년 만에 가장 강력한 성장세를 기록했습니다. **기저 소비 탄탄:** 휘발유 제외 지출도 전년 대비 **+3.9%** 상승하여 상품(Goods)과 서비스(Services) 모두 균형 잡힌 기저 성장을 보였습니다. 전월 대비(MoM) 계절 조정 지출은 +0.1% 증가로 다소 완만해졌습니다. **소매 지출의 부활:** 가구, 전자제품, 의류 등의 호조로 '휘발유·식당 제외 소매 지출'의 성장 기여도가 2021년 2월 이후 처음으로 서비스 지출 기여도와 거의 비등해졌습니다. 🤝 **'K자형' 소득 격차의 유의미한 축소** **격차 최소화:** 고소득층(+5.4%), 중산층(+4.3%), 저소득층(+4.1%) 모두 견고하게 지출이 늘며 소득 계층 간 지출 격차가 2025년 6월 이후 최저 수준으로 좁혀졌습니다. **임금 동반 상승:** 저소득층의 세후 임금 상승률이 +3.1%로 2025년 1월 이후 최고치를 기록하며 임금 격차도 함께 줄었습니다. 이는 대면 서비스업 중심의 고용 호조(5월 BLS 비농업 고용 +172K)가 견인한 결과입니다. 🛒 **소비자 행동 변화: "가성비 사냥"** **더 잦은 매장 방문:** 종합 잡화점(General Merchandise)의 가구당 월간 거래 건수는 크게 늘었으나 건당 결제 금액은 비례해서 늘지 않아, 소비자들이 저렴한 상품(Bargains)을 찾아 더 자주 쇼핑하고 있음을 보여줍니다. **한계 가구의 압박:** 의류 및 외식 부문에서 약 1%의 가구가 거래를 완전히 중단하는 등 일부 소수 계층의 재무적 압박 징후도 포착됩니다. **자동차 구매 견고:** 휘발유 가격 상승이 유지되고 있음에도 불구하고, 신차 다운페이먼트 대용으로 해석되는 고액 자동차 관련 결제는 둔화 징후가 없었습니다. 💰 **가계 재무 건전성 및 저축 압박** **신용 과의존 없음:** 소비를 위해 신용카드 부채에 과도하게 의존하는 징후는 없으며, 대금을 전액 상환하는 가구 비율도 상승세를 유지했습니다. 다만 카드 최소 금액만 결제하는 가구 비율도 함께 늘었습니다. **저축률 저하:** 저소득층과 중산층은 지출 증가율이 임금 상승률을 앞지르기 시작하면서 개인 저축률(4월 BEA 기준 2.6%)이 2022년 6월 이후 최저로 떨어졌습니다. **환급금 버퍼:** 다만 2026년 세금 환급으로 인한 가계 예금 유입 규모가 2025년보다 컸기 때문에, 인플레이션을 반영하더라도 가계의 절대적인 예금 잔액은 2019년 수준을 상회하며 소비 여력을 뒷받침하고 있습니다. **한줄 요약:** 5월 미국 소비는 소매 부문의 활약과 저소득층 임금 반등에 힘입어 4년 만에 최대 성장을 기록했으며, 두둑해진 세금 환급 예금이 향후 지출을 지탱해 줄 버퍼 역할을 하고 있습니다. [ 본문확인](https://blog.naver.com/opushk/224317643988) [ 🌩](https://litt.ly/fundeasy) 도움되셨다면 🐳🥰 부탁드립니다! 🌩 블로그에는 다양한 글이 있습니다. 방문하시면 좋은 아이디어를 얻으실 수 있습니다. 🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 📱 카카오페이, 네이버페이를 이용한 음료 한 잔 후원하기 🌩[후원하기](https://litt.ly/fundeasy)

**AI 투자의 10가지 진실: 모건스탠리가 정리한 프레임** 최근 블로그에 흩어놓은 토큰 경제, 가격 전쟁, 학습 루프, 자본지출 사이클이 모건스탠리 'Ten Investment Truths'(2026 2Q)에서 한 장의 지도로 묶였습니다. 핵심 자세는 예측(forecast)이 아니라 프레임워크(framework)를 가지라는 것. 10개 진실을 제 시각으로 추렸습니다. 1. 네 힘의 동시 수렴: 알고리즘·컴퓨트·인재·자본이 전례 없이 복리로. 트랜스포머 이후 AI capex 약 2.3조 달러, 역량은 4개월마다 2배. 2. 무어의 법칙 종료, 물리학이 병목: 병목이 칩→전력→메모리→네트워킹→냉각으로 위로 이동. 어제의 범용재가 내일의 희소자산. "누가 최고의 칩을 만드나"가 아니라 "어느 층이 다음에 없어선 안 될 존재가 되나". 컨센서스보다 먼저 그 층을 찾는 게 알파. 3. 토큰 경제: 데이터센터는 지능 공장, 토큰이 제품. 핵심 지표는 토큰/와트. 생성형→추론(약 1,000배)→에이전트(약 100만배)로 컴퓨트 수요 단계 점프. 4. 반응형→자율형: 에이전트가 행동을 넘어 거래까지. 인간 승인 불필요한 결제 레일이 수혜. 5. 새 해자는 코드가 아니라 3D(데이터·도메인·분배): 기능은 며칠이면 복제되지만 20년 쌓은 네트워크는 복제 불가. 데이터를 수출 수수료 뒤에 가두는 벤더는 자기 잠식. 6. 피지컬 AI: 휴머노이드가 시뮬레이션에서 훈련되며 확장 가능해짐. 모든 자율 시스템은 같은 스택(칩·센서·에너지·추진·액추에이션)에 의존. 어떤 로봇이 이길지 맞출 필요 없이 빌딩블록에 배분. 7. 풀스택 자본 사이클: 섹터 스토리가 아니라 크로스에셋·크로스섹터. 인프라/모델/애플리케이션 3층. 비용 줄이는 곳이 아니라 새 수요 여는 곳에 집중. 8. 두 아키텍처 한 경주: 고비용 미국 vs 저비용 효율 중국. 미국의 진짜 제약은 칩이 아니라 전력. 중국이 18% 투자로 비슷한 벤치마크, 시차 약 1개월. 전략적 경주는 상업적 경주보다 길고 자본을 더 끈다. 9. 전략 인프라인데 거버넌스 공백: 민간이 사실상 접근 정책을 결정. 미국 중요 인프라 상당수가 민간 소유에 보안 취약. 사이버보안 구조적 수요. 10. 전보에서 토큰으로: 인프라 빌드아웃→가격 압축→수요 가속→상상 못한 새 앱층의 170년 반복 패턴. 차이는 속도. 가격 압축이 전신 수십년, 광케이블 10년, AI는 1년. 채택 변곡점이 2년일 수도. 리스크 4종(체크리스트로 유용): ①수렴 정체(스케일링 평탄화, 좌초자산), ②역량-수익화 격차(FCF 디버전스의 그림자), ③신뢰성(에이전트 오류=틀린 행동, 책임 프레임 미정), ④다각화 가장한 집중(층간 상관 깊음, 충격이 동시 파급). 제가 가장 크게 가져가는 둘: 병목은 이동하며 컨센서스보다 먼저 그 층을 찾는 게 알파, 그리고 AI는 단일 섹터가 아니라 풀스택 자본 사이클이라 기회는 층들의 연결을 이해하는 데 있다. [전문은 블로그에서.](https://blog.naver.com/opushk/224317630682) [🌩](https://litt.ly/fundeasy) 도움되셨다면 🐳🥰 부탁드립니다! 🌩 블로그에는 다양한 글이 있습니다. 방문하시면 좋은 아이디어를 얻으실 수 있습니다. 🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 📱 카카오페이, 네이버페이를 이용한 음료 한 잔 후원하기 🌩[후원하기](https://litt.ly/fundeasy)

Citi) BoJ 리뷰: 저금리 유지를 요구하는 정부 압력 CITI의 견해 널리 예상됐던 대로 일본은행은 정책금리를 1%로 인상했습니다. 국채 매입 규모는 2027년 3월까지 매 분기 2,000억 엔씩 축소되며, 2027년 4월부터는 월 약 2조 엔 수준에서 안정화될 예정입니다. 정책위원인 아사다 토이치로는 이번 금리 인상에 반대표를 던졌습니다. 당사는 시장이 이를 타카이치 정부의 비둘기파적 입장을 대변하는 것으로 볼 것이라고 생각합니다. 나카가와 준코의 정책위원 임기는 6월 29일 종료되며, 다음 회의부터는 사토 아야노가 그 자리를 대신하게 됩니다. 당사는 시장이 향후 정책금리를 125bp 또는 150bp로 인상하는 데 반대하는 표가 두 표 나올 가능성을 의식할 것으로 봅니다. 당사 견해로는 일본은행의 금리 인상 창구는 다카타 하지메와 다무라 나오키의 임기가 내년 7월 종료될 때까지만 열려 있습니다. 두 사람은 2027년 6월 회의까지 의결권을 갖게 됩니다. 그때까지 정책금리가 150bp까지 상승한다고 가정할 경우, 우에다 일본은행 총재가 비둘기파 위원 4명이 있는 정책위원회를 이끌고 추가 인상을 단행할 수 있을지는 의문입니다. 일본은행이 명백히 뒤처지고 엔화 약세와 물가 상승의 악순환이 멈추지 않는 상황이 아니라면, 그 시점부터는 현상 유지가 합리적 기대라고 판단합니다. 미국 금리에 좌우되는 환율은 9월 또는 10월에 조기 금리 인상이 필요한지를 결정하는 핵심 요인으로 남을 것입니다. 이는 당사의 기본 시나리오는 아니지만, 현시점에서 당사는 12월 이전 추가 금리 인상 확률을 25%로 보고 있습니다. 다카타 하지메와 다무라 나오키는 모두 물가 전망과 관련한 문구에 반대했습니다. 이는 새로운 일은 아니며, 오히려 두 사람의 매파적 입장을 보여주는 것입니다. 따라서 두 사람이 12월 이전에 추가 금리 인상에 찬성표를 던지더라도 놀랍지 않습니다. 엔화가 추가로 약세를 보일 경우, 10월 금리 인상에 대한 시장 가격 반영은 아마 강화될 것입니다. 다만 6월 회의 직전이 되어서야 금리 인상 가격 반영이 확대됐습니다. 대외 환경에도 좌우되겠지만, 시장이 금리 인상 확률을 70%까지 반영할 경우 투자자들은 리스크·리워드가 리시브 포지션에 유리하다고 판단할 것으로 봅니다. 금리 인상 간격이 좁아지고 분기당 한 차례 인상을 가정할 경우, 정책금리는 내년 중반 200bp에 도달하게 됩니다. 당사는 그보다 더 높아질 가능성은 낮다고 봅니다. 금리 인상 속도가 빨라지는 것 자체가 이후 정책금리를 동결하는 것이 적절해 보이게 만들 수 있기 때문입니다. 단기 구간에서는 투자자들이 12월 회의부터 3월 회의 전후 만기에 대해서는 페이 포지션을, 정책금리가 안정화될 것으로 예상되는 2년 포워드 부근 만기에 대해서는 리시브 포지션을 선호할 수 있다고 봅니다. 대차대조표와 관련해서는 2027년 4월 이후 월 약 2조 엔 규모의 매입이 시장 기대치였던 2.1조 엔보다 소폭 낮았습니다. 그러나 차이는 매우 작아 수급에 영향을 미칠 가능성은 낮습니다. 다무라 나오키는 분기당 2,000억 엔 감액을 2028년 1~3월까지 연장하는 것이 적절하다고 보고 이번 결정에 반대표를 던졌습니다. 7월 린반, 즉 일본은행의 국채 매입 오퍼레이션 일정도 동시에 발표됐으며, 1~3년, 3~5년, 5~10년, 10~25년 구간의 오퍼 횟수는 월 3회에서 2회로 줄었습니다. 이르면 2027년 4월부터 구간을 1년 이하, 1~10년, 10년 초과로 통합하는 방안에 대한 지지가 있을 수 있습니다.

제목 : 세일스포스, 핀 인수로 고객 서비스 AI 역량 강화 RBC *연합인포맥스* RBC 캐피털마켓의 리시 잘루리아 애널리스트는 “세일스포스(NYS: CRM)의 36억 달러 규모 핀(Fin) 인수가 고객 참여 영역에서의 입지를 더욱강화할 것”이라고 평가했다. “한 걸음 물러나서 보면 이번 인수는 흥미로운 거래라고 생각한다. 특히 세일스포스가 고객 참여 영역으로 더 깊이 진출하게 된다는 점에서의미가 있다. 이는 CCaaS(Contact Center as a Service) 자체라기보다는 인접 시장에 해당하지만, 세일스포스가 최근 Agentforce Contact Center를 통해 오랫동안 준비해온 CCaaS 시장 진출을 발표했다는 점을 상기할 필요가 있다”고 밝혔다. 다만 “이번 인수의 전략적 논리에 대해서는 일부 의문이 있다. 또한 인포매티카(NYS: INFA), 콘텐츠풀(AMS: CTFL), 기타 소규모 인수 건들이 동시에 통합되고 있는 상황에서 추가적인 통합 및 실행 리스크가 발생할 수 있다”고 지적했다. 이어 “핀은 &#39;11년 설립됐으며, &#39;26년 3월 고도화된 AI 고객 서비스 에이전트 출시를 가속화하기 위해 허큘리스 캐피털(NYS: HTGC)로부터 약 2억 5,000만 달러를 조달했다. 이는 제품 성숙도와 기술력 측면에서 일부 의문을 제기한다”고 덧붙였다. RBC는 세일스포스에 대해 투자의견 중립과 목표주가 120달러를 유지했다.

제목 : 웨스턴디지털·씨게이트, AI발 HDD 슈퍼사이클 진입 MS *연합인포맥스* 모건스탠리는 웨스턴디지털(NAS: WDC)과 씨게이트 테크놀로지(NAS: STX)에 대한 투자의견 비중확대를 유지하며, 양사를 ‘최선호 종목’으로선정했다. 목표주가는 다음과 같이 상향했다. ▲ 웨스턴디지털: 488달러에서 650달러 ▲ 씨게이트: 767달러에서 1,035달러 에릭 우드링 애널리스트는 “역사적으로 HDD 산업은 경기 순환성이 강한 업종으로 평가받아 왔다. 그러나 AI 모델이 막대한 양의 데이터를 학습하고 생성하면서 데이터 저장장치 수요와 가격 상승세가 구조적으로 지속될 가능성이 높다”고 진단했다. “HDD는 당사 IT 하드웨어 커버리지 내에서 가장 명확한 실적 추정치 상향 및 밸류에이션 재평가 스토리를 제공하고 있다. &#39;26년 HDD 공급이 수요 대비 10~15% 부족할 것으로 전망된다. 이는 과거에도 나타났던 수급 구조이지만, 당분간 공급 과잉에 따른 침체 국면은 나타나기어려울 것이다”고 예상했다. “AI 수요 확대에 힘입어 HDD 수요는 연간 40~50% 성장하고 있는 반면, 공급 증가율은 30~35% 수준에 머물고 있다. 현재 HDD 가격은 테라바이트(TB)당 14.30~14.90달러 수준이지만, &#39;27~&#39;28년에는 25~30달러까지 상승할 것으로 전망된다. HDD 가격이 &#39;27~&#39;28년에 10~20%만 추가 상승하더라도 컨센서스보다 높은 매출 성장과 마진 확대, 그리고 더 큰 규모의 자사주 매입이 가능할 것이다”고 주장했다. 또한 “이는 기본 시나리오에 불과하며, 수요와 가격 상승폭이 더 커질 경우 웨스턴디지털과 씨게이트 주가는 각각 920달러, 1,446달러까지상승할 수 있다. HDD 수요 동력이 더욱 다양해지고 있고, 실적 가시성은 길어지고 있으며, 가격 결정력도 강화되고 있다. 강세 시나리오가 점점 현실화되고 있다”고 평가했다.

**알테오젠 기업설명회(IR) 개최** 1. 일시 : 2026-06-17 09:00 ~ 12:00 2. 장소 : 그랜드 하얏트 호텔 3. 대상자 : 해외 기관투자자 4. 실시목적 : 해외 기관투자자를 대상으로 회사의 사업 현황, 연구개발 진행 상황 및 성장 전략을 설명해 투자자의 이해를 증진하기 위함 5. 실시방법 : 2026 BofA Korea Conference 참가 (One-on-One 및 Group Meeting) 6. 주요내용 : 회사 소개, 주요 사업 현황, 연구개발 진행 상황 및 질의응답 7. 후원기관 : Bank of America 8. 개최확정일 : 2026-06-16 9. 담당자 : 담당부서(담당자) IR팀 전화번호(팩스번호) 042-384-8777(042-384-8770) 10. IR 자료게재 : 게재일시 2026-06-17 게재장소 : 한국거래소 상장공시시스템 웹사이트(http://kind.krx.co.kr)

골드만삭스는 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리가 동결될 것으로 예상하며, 금리 인상 가능성은 낮다고 전망. 골드만삭스는 지난 FOMC 회의 이후 가장 중요한 변화로 고용 증가세가 크게 회복되면서 노동시장이 더욱 안정적인 궤도에 진입한 점을 지목. 이에 시장의 관심은 인플레이션이 금리 인상을 정당화할 정도로 심각한 수준인지 여부로 옮겨갔다고 분석. 다만 연준이 과거 유가 충격만을 이유로 금리를 인상한 사례가 드물고, 현재 환경 역시 유가 상승이 자기 강화형 고물가로 이어질 가능성을 낮추고 있어 금리 인상 가능성은 크지 않다고 평가. 그러나 인플레이션 기대치가 크게 상승하거나 높은 물가 상승이 광범위한 품목으로 확산될 경우 금리 인상 가능성이 높아질 수 있다고 덧붙임. 골드만삭스는 새 연준 의장 취임 이후 첫 6월 FOMC 회의에서 연방기금금리를 동결하는 한편, 기존의 금리 인하 가능성을 시사했던 선제적 지침은 삭제할 가능성이 높다고 전망.

RBC캐피털마켓은 호르무즈 해협의 선박 통행량이 전쟁 이전 수준에 근접하기까지 수개월이 걸릴 것으로 전망. 특히 안보 불안이 지속될 경우 회복이 더욱 지연될 수 있으며, 병목 현상 해소와 걸프 국가들의 생산 정상화 전까지는 재고가 중요한 역할을 할 것으로 분석.

**[AI 리서치 딥다이브 요약 브리핑]** **2026.06.16 | 07:00 ~ 12:00 발송 메세지 요약** ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 전체 자료는 상단 첨부 파일을 확인하시기 바랍니다. **핵심 키워드** **1. AI 토크노믹스와 하드웨어 슈퍼사이클** 15년 내 최악의 D램 공급 부족 국면 진입. 골드만삭스는 2026년 D램 **4.9% 공급 부족**을 진단하며 마이크론 호실적이 하이닉스·삼성전자 주가 선행 지표로 작동. AI 서버당 최대 **2.8만개** MLCC 탑재 수요 폭증으로 리드타임 **24주** 지연 및 삼성전기·무라타 증설 경쟁 돌입. 삼성전기는 업계 유일 'FC-BGA + 실리콘 캐패시터' 패키지딜로 북미 빅테크 **1.5조원 수주** 달성하며 구조적 우위 선점 **2. 전력망·에너지 인프라 장기 호황** AI 데이터센터의 GW급 대형화 및 노후망 교체로 기기 납기 리드타임이 **5년**까지 지연되며 공급자 우위 시장 고착화. 효성중공업·LS ELECTRIC 등 커버리지 4사가 글로벌 피어 대비 OPM **10~37%**의 압도적 마진율 입증. 중동 휴전 국면 진입으로 한국전력의 원자재 비용 요인 소멸 및 하반기 새울 원전 가동으로 구조적 이익 턴어라운드 개시 **3. 매크로·지정학적 변곡점** 트럼프 행정부의 **450조원** 규모 이란 재건 펀드 검토 및 미국-이란 60일 휴전 논의로 중동 재건(건설/플랜트) 랠리 기대감 상승. 모건스탠리, 미 증시 주식 융자 비용이 역대 최고치(2020년 이후)에 달해 한계 도달 시 디레버리징 폭풍 우려 제기. 엔 캐리 트레이드 투기 세력의 엔화 숏 포지션이 **9년 만에 최고치** 돌파하며 BOJ 회의 결과가 단기 글로벌 변동성 뇌관으로 작용 **4. 거버넌스 패러다임 시프트** 7월 이중상장 규제 시행으로 자회사 쪼개기 상장이 차단되며 자회사 가치가 지주사 NAV로 온전히 귀속되는 재평가 국면 진입. SK이노베이션 흑자전환·SK실트론 매각 등 포트폴리오 최적화로 현재 **53%**에 달하는 SK의 NAV 할인율 가파른 축소 전망. 두산은 엔비디아 블랙웰용 CCL을 납품하는 전자BG의 독보적 영업이익률(30%)과 원전 수주 모멘텀이 지주사 핵심 성장 견인 **5. 피지컬AI·로보틱스 생태계 선점** 삼성전자의 보스턴다이나믹스 지분 투자 타진으로 'AI 반도체 → 온디바이스 → 로봇'으로 이어지는 미래 생태계 퍼즐 완성 시도. 현대모비스가 압도적 양산 품질관리 역량으로 보스턴다이나믹스 핵심 부품(액추에이터 등) 독점 공급망 선점. 화신은 전기차 배터리 케이스 고성장에 더해 휴머노이드 바디 모듈로 진입하며 모빌리티 소부장 내 최선호 밸류업 타깃으로 부상 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ **언급 종목** **삼성전기** AI 서버향 초고용량 MLCC 병목 심화 및 업계 유일 FC-BGA + 실리콘 캐패시터 패키지딜로 북미 빅테크 **1.5조원 수주** 달성. 구조적 우위 선점 **현대모비스** 보스턴다이나믹스 핵심 부품(액추에이터) 독점 공급망 선점 및 피지컬 AI 생태계 티어 1 부품사로 밸류에이션 리레이팅 ▸ Buy, TP **870,000원** (유안타증권, 2026.06.16) **효성중공업** AI DC·노후망 교체 수요로 납기 리드타임 5년 지연 속 글로벌 피어 대비 압도적 마진율(OPM **37%**) 입증 ▸ Buy, TP **5,000,000원** (LS증권, 2026.06.16) **SK** 7월 이중상장 규제 시행으로 자회사 가치 지주사 귀속 가속화. 현재 **53%** NAV 할인율 가파른 축소 전망 ▸ Buy, TP **880,000원** (대신증권, 2026.06.16) **삼성E&A** 화공 중심에서 SAF·CCUS 등 뉴에너지 비중 **69%**로 리포지셔닝 성공 및 **268억 달러** 파이프라인 확보로 중동 재건 랠리 최선호주 ▸ Buy, TP **73,000원** (대신증권, 2026.06.16) ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ #AI리서치딥다이브 #브리핑 #시장요약

**모건스탠리 , 씨게이트( ****$STX****)에 대한 투자의견 '비중확대(overweight)'를 유지, 목표 주가를 767달러에서 1,040달러로 상향 ** **웨스턴 디지털( ****$WDC****)에 대한 투자의견을 '비중확대(overweight)'로 유지하면서, 목표 주가를 기존 488달러에서 650달러로 상향** 모건스탠리의 최신 시장 조사에 따르면**, HDD 산업은 2028년까지 공급 부족이 심화되는 구조적 호황기를 맞이할 것**으로 보입니다. **1. 극심한 공급 부족 상황** **HDD 산업의 공급 부족은 단기간에 해소되지 않을 전망입니다.** **공급 부족 규모:** 2026년에는 약 300EB(엑사바이트)의 공급 부족이 예상되며, 2027년과 2028년에는 그 규모가 각각 400EB 수준으로 확대될 것입니다. **수요 급증:** AI 추론 및 지능형 에이전트(Agent) 작업 부하 증가로 클라우드 서비스 업체의 HDD 수요가 폭발했습니다. 현재 클라우드 업체들의 HDD 배포율은 100%에 육박하며, 재고 없이 즉각적인 구매가 이루어지는 상황입니다. **생산 통제:** **공급업체들이 신규 생산 시설(Greenfield) 확장을 의도적으로 제한하고 있습니다**. 향후 2~3년간 HDD 공급량은 전적으로 기존 공급 능력에 의해 결정되며, 수요 증가세(40~50%)를 따라잡지 못할 것으로 보입니다. ** 2. 가격 결정권의 이동과 목표가 상승** **HDD 업계의 가격 결정권이 구매자에서 판매자로 완전히 넘어갔습니다.** **가격 인상 전망: 현재 TB당 14~15달러 수준인 혼합 평균 판매가는 공급업체들의 내부 목표치인 25~30달러 수준으로 인상될 것으로 예상**됩니다. 이는 **현재 가격의 두 배에 달하는 수준입니다.** **현물 시장 현황:** 장기 계약이 없는 일부 현물 시장에서는 이미 TB당 30~35달러에 거래되고 있어,** 시장 예상보다 더 높은 가격이 형성되어 있습니다.** **계약 구조 변화:** **공급업체들은 가격 결정권을 유지하기 위해 장기 계약 기간을 12개월 이하로 제한하려는 움직임**을 보이고 있습니다. 이는 HDD가 타 기술 대비 총소유비용(TCO) 면에서 우월하고 대체 기술이 없다는 점을 방증합니다. ** 3. 폭발적인 수익성(EPS) 개선** **HDD 가격 인상분은 사실상 제조 원가 상승 없이 거의 전액 순이익으로 전환됩니다.** **수익 구조:** 신규 설비 투자 없이 공급량을 제한한 상태에서의 가격 인상이므로, 추가 비용 지출이 거의 없습니다. **재무적 전망:** **극단적으로 낙관적인 시나리오에서는 씨게이트(Seagate)와 웨스턴 디지털(Western Digital)의 EPS(주당순이익)가 향후 3년 내에 약 10배 성장할 가능성**이 제시되었습니다. **보수적 관점:** 베이스 케이스(기본 예측) 시나리오에서도 모건스탠리의 EPS 예측치는 시장 컨센서스보다 약 70%가량 높게 형성되어 있습니다. **4. 진입 장벽 및 투자 의견** **HDD 시장은 신규 진입자가 쉽게 넘볼 수 없는 구조입니다.** **진입 장벽:** 자본력만으로는 해결할 수 없는 HAMR(열 보조 자기 기록) 기술의 10년 이상 된 인증 주기, 고도의 수직 계열화 능력, 그리고 이미 포화 상태인 공급망이 강력한 진입 장벽으로 작용하고 있습니다. **최선호주: 모건스탠리는 이번 HDD 업황을 IT 하드웨어 분야에서 가장 확실한 '이익 상향 및 가치 재평가' 스토리로 평가합니다.** **종목 전략:** **씨게이트(Seagate)와 웨스턴 디지털(Western Digital) 모두 '비중 확대' 의견을 제시했으며, 그중에서도 단기적으로는 씨게이트가 최선호주(Top Pick)로 꼽혔습니다.** 씨게이트는** 조기 HAMR 재가격 책정과 빠른 비용 절감 속도로 인해 마진 탄력성이 더 클 것**으로 분석됩니다.

**>>모건스탠리 조사: HDD 공급 부족, 최소 2028년까지 심화 전망…공급업체 목표 가격은 현재의 2배 수준** •모건스탠리가 아시아 시장에 대한 집중 조사를 실시한 후 강한 신호를 내놓았음. HDD 업계의 공급 부족 규모는 2026년 300EB에 달하고, 2027~2028년에는 400EB까지 확대될 것으로 전망 •공급업체들의 내부 목표 가격은 TB당 25~30달러 수준으로, 현재 가격의 약 2배에 해당. 매우 낙관적인 시나리오에서는 Seagate Technology와 Western Digital의 EPS가 향후 3년 동안 10배 증가할 가능성도 있다고 분석 >大摩调研预计机械硬盘HDD“至少到2028年都会出现更大短缺”，供应商定价远高于当前水平 https://wallstreetcn.com/articles/3774761#from=ios

**美 증시 레버리지 역대 한계…모건스탠리 "디레버리징 폭풍 임박"** 2026.06.16 / 월스트리트CN ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 미국 주식 레버리지 융자 비용 2020년 이후 역대 최고치 도달 ② 프라이머리 딜러 주식 레포 익스포저 2,230억 달러로 사상 최고 ③ 모건스탠리 경고: 레버리지 주도 상승의 반전은 동일 배수로 낙폭 확대 ────────── **2. 핵심 지표: 융자 비용 역대 한계** ① 주식 융자 비용 핵심 지표 = AXW 선물(S&P500 전수익 선물 내재 융자금리와 SOFR 간 스프레드) ② 2026년 6월물 1개월 AXW 선물 = 지난주 한때 +140bp까지 급등 ③ S&P500이 역대 고점에서 조정받은 이후에도 극도로 높은 수준 유지 ④ 이는 2020년 12월 이후(연말 특수 시기 제외) 역대 최고 수준 ────────── **3. 융자 비용 급등 원인: 수급 불균형** ① 레버리지 매수 수요는 지속 팽창 ② 딜러 대차대조표 용량은 유한 → GSIB 추가자본 요구·규제자본·내부 리스크 한도에 제약 ③ 수요↑ 공급↓ → 융자 비용 급등 → 레버리지 투자자 추가 매수 불가, 강제 매도 압력 발생 ────────── **4. 프라이머리 딜러 주식 익스포저 사상 최고** ① 2026년 6월 3일 기준 프라이머리 딜러 레포 등 증권 융자 방식 주식 익스포저 = 2,230억 달러(사상 최고) ② 모건스탠리 자체 분석: 주식 융자 의존도 지표(딜러 주식 레포 규모 ÷ S&P500 유동 시총) ③ 해당 비율 = 지난 1년간 약 50% 급등 → 2026년 3월 중순 역대 최고치에 근접 ④ 시가총액 1달러 뒤에 점점 더 많은 차입 자금이 쌓이는 구조 → 레버리지 매수자가 시장 한계 가격결정자로 부상 ────────── **5. 레버리지 집중 = 반도체 쏠림** ① 지난 3개월 11개 GICS 섹터 중 S&P500 대비 초과 수익 달성 섹터 = IT 단 1개 ② IT 섹터 내 반도체·반도체장비 비중 약 50% ③ 섹터별 3개월 수익률(vs S&P500 +10.9%) = IT +24.2%(+13.3% YoY 초과), 나머지 대부분 섹터 S&P500 대비 마이너스 초과수익 = 소비재·금융·헬스케어·에너지 등 = 3개월 기준 모두 S&P500 언더퍼폼 ④ 지난 1년 중 약 70% 거래일에서 S&P500 초과 섹터 수 = 5개 이하 ⑤ 결론: 시장 상승이 소수 종목·소수 섹터의 레버리지 자금으로 "억지로 떠받쳐지는" 구조 ────────── **6. 모건스탠리 경고 로직** ① 융자 비용 고공행진 → 레버리지 매수자 추가 매수 불가 ② 한계 매수자 소멸 → 상승 동력 상실 ③ 가격 조정 → 디레버리징 촉발 ④ 매도 압력이 레버리지 배수만큼 증폭 → 낙폭 예상 초과 = "이전에 레버리지 확장으로 상승 동력을 증폭시킨 기술적 힘이 역방향으로 작동하기 시작할 수 있다" = 과거 AXW 선물 단계적 고점은 S&P500 단계적 고점과 높은 일치율 보임 ────────── **7. 금융 여건: 이미 조용히 긴축 중** ① 금융여건지수(FCI) = 10년물 국채금리·S&P500 수익률·BBB 신용스프레드·달러 가치·유가 5개 변수 종합 ② 이란 충돌 발생 이후 6월 11일까지 FCI = 연방기금금리 31bp 인상에 상당하는 수준으로 긴축 (국채금리 상승·달러 강세 주도) ③ 그러나 주가 지수는 여전히 상승 중 → 대부분 투자자 긴축 체감 못 함 ④ 6월 2일 S&P500 역대 고점 이후 조정에서 주가가 FCI에 +12bp 긴축 기여 → 실제 금융 여건 재평가 압력 증가 ────────── **8. 모건스탠리 기준 전망** ① 인플레이션 2027년 이전 지속 하락 → 연준 2027년 3월·6월 각 25bp 인하 ② 최종 정책금리 목표 구간 3.00~3.25% ③ 디레버리징으로 주가 추가 하락 시 → 투자자 금융 여건 인식 급변 → 연준 금리 인상 테일 리스크 프라이싱 축소 ────────── **한 줄 요약** 미국 주식 레버리지 융자 비용 2020년 이후 최고(AXW +140bp), 프라이머리 딜러 주식 익스포저 2,230억 달러 사상 최고. 상승은 반도체 단일 섹터 레버리지가 독점 견인 → 시장 광도 극도 수축. 모건스탠리: 레버리지 매수자가 한계에 도달한 지금, 디레버리징 촉발 시 낙폭은 상승폭과 동일 배수로 확대될 것. "금융 여건은 이미 31bp 긴축됐지만 주가가 이를 가리고 있다" https://wallstreetcn.com/articles/3774752 #미국증시, #레버리지, #디레버리징, #모건스탠리, #반도체, #S&P500, #금융여건

**한국 가계 주식 자본이득, 2026년 상반기 1,146조원 전망 씨티** **주요 내용** 코스피가 2025년 말 4,214에서 2026년 6월 12일 8,123으로 약 **93% 급등**하면서, Citi는 2026년 상반기 한국 가계의 잠재 주식 자본이득을 약 **+1,146조원**으로 추정했습니다. (참고: 2025년 +429조원, 2024년 -61조원) 🔥이 금액은 2025년 명목 GDP의 **43%**, 민간소비지출의 **78%** 에 해당하는 규모 **소비에 미치는 영향** 한국은행 연구 기준 가계의 주식 부(富) 한계소비성향(MPC)은 **1.3%** (미국 3.2%보다 낮음) 1,146조원의 1.3%인 약 **15조원**이 추가 소비로 이어질 수 있음 수입 유발 효과 등을 반영하면, 연간 GDP는 **+0.4%**, 민간소비지출은 **+0.9%** 상승 효과 추정 **부동산 시장 영향** 한국은행 연구에 따르면 임차 가구의 경우 주식 자본이득의 약 **70%가 주택시장으로 유입**되었습니다. 따라서 자본이득 활용이 **2026년 하반기 수도권 주택시장 랠리를 가속화**할 것으로 전망합니다. 또한 최근 자금원(주식 자본이득·보너스)이 주택담보대출과 직접 연관되지 않아, 한국은행의 금리 인상이 주택시장 랠리에 미치는 영향은 상대적으로 제한적일 것으로 봤습니다.

Citi) 애플; 전문가 콜: 메가트렌드 – WWDC 화제에서 아이폰 수요까지: 애플의 다음 행보는? CITI의 견해 당사는 Counterpoint 애널리스트 Gerrit Schneemann과 함께 스마트폰 시장 동향, WWDC에 대한 인상, 아이폰 수요를 주제로 산업 전문가 콜을 진행했으며, 본 노트에서 주요 시사점을 요약합니다. 1. 글로벌 스마트폰 시장 — Counterpoint의 최신 2026년 시장 전망은 전년 대비 14% 감소입니다. 1분기 실판매는 전년 대비 5% 감소했고, 4월에는 감소 폭이 10%로 확대되었습니다. 이는 거시 요인, 즉 관세를 앞두고 2025년에 수요가 앞당겨 발생한 여파가 지속되고 있는 점과 메모리 가격 상승의 영향을 반영합니다. 메모리 인플레이션은 안드로이드 OEM들에 더 큰 영향을 미치고 있습니다. 지역별로는 일본과 한국만 고유 요인, 즉 통신사 프로모션과 전년의 부진으로 인해 회복력을 보이고 있으며, 중국과 선진시장은 프로모션에도 불구하고 여전히 부진합니다. Counterpoint는 2027~2030년에 걸쳐 점진적인 회복을 예상하지만, 비용 압박이 2027년 중반까지 지속될 경우 2027년 전망이 추가로 하향 조정될 위험이 있다고 보고 있습니다. 2. 아이폰 전망 — Schneemann에 따르면 애플은 전체 시장 대비 계속해서 상당히 양호한 성과를 내고 있으며, 아이폰 17 시리즈, 특히 기본 모델은 전 세계적으로 강한 회복력을 보이고 있습니다. 시장이 하락하는 와중에도 애플은 4월에 전년 대비 소폭 성장했습니다. 업계의 초점이 점차 300~600달러 중급형 스마트폰으로 이동하고 있고, 안드로이드 OEM들이 전 세계적으로 가격을 인상하고 있는 가운데, 기존 또는 보급형 아이폰이 프로모션이나 보조금을 통해 이 가격대에 진입하면 애플은 안드로이드에서 넘어오는 전환 수요를 확보하기에 유리한 위치에 있습니다. 특히 중국에서는 아이폰이 보조금 적용 가능 가격대에 들어갈 때 즉각적인 수요 탄력성이 나타났으며, 이는 잠재적인 브랜드 수요가 여전히 강하다는 점을 시사합니다. 평균판매가격, 즉 ASP가 상승하면서 리퍼비시 스마트폰의 중요성도 커지고 있는데, 이 부문에서 강한 입지를 보유한 애플에도 긍정적입니다. 리퍼비시 제품 가격도 상승함에 따라 구매자들은 할인된 구형 아이폰과 더 새롭고 성능이 향상된 안드로이드 기기 사이에서 더 빡빡한 가치 판단을 해야 하는 상황에 직면하고 있습니다. 3. WWDC에 대한 인상 — Counterpoint는 WWDC가 애플 AI 전략의 기초를 마련한 단계였다고 보고 있습니다. 핵심 성과로는 1) Gemini와의 통합을 공식화해 자체 모델을 기다리지 않고도 역량을 가속화한 점, 2) 전용 Siri 앱을 도입해 AI 및 에이전트형 경험을 위한 명확한 “홈”을 제공한 점, 3) 온디바이스와 프라이빗 클라우드 컴퓨팅을 결합한 하이브리드 AI 아키텍처를 진전시켜 애플의 프라이버시 차별화를 강화한 점이 있습니다. 애플은 또한 에이전트형 기능을 향한 초기 단계도 시사했습니다. 반면 중국과 EU에서의 출시 여부는 규제 제약으로 인해 아직 지켜봐야 합니다. 4. 업그레이드 사이클에 대한 시사점 — Schneemann은 이 영향이 복합적일 것으로 보고 있습니다. 북미와 같은 일부 시장의 사용자들은 Apple Intelligence를 이용하기 위해 더 일찍 업그레이드할 수 있지만, 중국 등 주요 지역에서의 미출시와 거시경제 압박이 이를 상쇄하면서 전체 업그레이드 사이클은 약 4년 수준에서 소폭 개선되는 데 그칠 수 있습니다. 결과적으로 순영향은 대체로 중립적일 가능성이 큽니다. 5. AI 수익화 — Schneemann은 애플이 별도의 AI 구독 서비스를 출시하기보다는, 통합 생태계를 플랫폼으로 강조해온 만큼 기존 서비스 생태계 안에 AI 가치를 덧입힐 가능성이 있다고 보고 있습니다. 이는 구글이 모든 사용자에게 무료 AI 기능을 제공하면서도 가장 고도화된 기능은 상위 Google One 구독자에게 제공하는 방식과 유사합니다. 애플도 향상된 Siri 및 Apple Intelligence 기능을 기존 서비스 전반에 연계해 단계별 가격 인상을 적용할 수 있습니다. 또한 애플은 App Store를 통해 간접적인 수익화도 가능할 수 있습니다. 제3자 개발자들이 Apple Intelligence를 활용한 AI 강화 앱 경험에 프리미엄 가격을 부과할 경우, 애플은 표준 수수료를 받을 수 있기 때문입니다. 6. 폴더블폰 — 애플의 폴더블 아이폰은 여전히 가을 출시가 예상됩니다. Counterpoint의 현재 추정치는 올해 약 600만 대 수준이지만, 실제 출시 규모와 공급 가능 여부는 아직 지켜봐야 합니다. 공급 제약과 잠재적인 하드웨어 과제로 인해 Vision Pro와 유사한 제한적 출시가 될 수도 있습니다. 폴더블 카테고리는 전략적으로 중요하지만, 여전히 틈새 시장에 머물러 있으며 2030년에도 글로벌 스마트폰 시장의 약 4%에 그칠 것으로 예상됩니다. 애플의 주요 불확실성은 이 기기가 Pro 및 Pro Max 수요를 잠식할지, 아니면 추가적인 프리미엄 제품군으로 작용할지, 그리고 애플이 얼마나 빠르게 공급을 확대할 수 있을지입니다.

[미국 특징주] JP모간, 일주일 만에 신중론 접고 강세론으로 https://www.newspim.com/news/view/20260616000111

** [미국 특징주] JP모간, 일주일 만에 신중론 접고 강세론으로 (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260616000111 JP모간이 중동 평화 가능성을 신뢰하며 주식 전망을 전술적 강세로 상향했습니다. 미국–이란 잠정 합의가 유가·인플레이션 완화 신호로 받아들여 주식 상승에 기여했습니다. S&P500, 나스닥100은 AI 트레이드 청산 이후 반등해 2주 연속 하락을 방지했습니다. 타일러는 채권 변동성 및 반도체 조정 위험을 지적하며 여전히 경계가 필요하다고 강조했습니다. 합의 세부 내용은 아직 공개되지 않았으나 스위스에서 서명될 예정입니다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

** [일본 특징주] '올해 日 최대 IPO' Go, 오늘 거래…택시호출 입지 기대 (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260616000108 골드만삭스가 투자를 한 택시 호출앱 Go가 도쿄증권거래소 상장 절차를 시작했다. 공모금 886억엔(5억5300만달러), 시가총액 약1860억엔, 수요 25배 초과. 해외기관 70%, 일본 개인 투자자 25%, 국내 기관 5% 배분. 블랙록 등 글로벌 투자자가 주식 매입을 확약했다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

**💻 인텔·구글 TPU 협력설 Citi & JPM 입장 비교...핵심은 파운드리보다 패키징** **📌 구글 TPU 생산설 보도** The Information은 구글이 인텔에 TPU 300만개를 맡겼다고 보도 인텔 파운드리와 EMIB-T 패키징이 동시에 주목 TSMC CoWoS 병목이 대체 공급망 검토를 자극한 상황 **📌 JP모건은 “TSMC 제조 유지” 판단** JP모건은 해당 칩이 여전히 TSMC에서 제조될 가능성이 높다고 분석 컴퓨트 다이는 2나노, I/O 다이는 3나노 공정이 거론 인텔 역할은 칩 제조보다 EMIB-T 패키징에 국한될 수 있다는 시각 **📌 Citi는 더 넓은 가능성 제시** Citi는 단순 패키징뿐 아니라 파운드리·설계 서비스 가능성도 언급 다만 시장 다수는 이번 협력을 패키징 중심으로 해석 인텔은 CoWoS 대안으로 저전력 커스텀 AI 칩 패키징 기회를 확대** 📌 투자 포인트** TSMC 첨단 패키징 공급 부족이 인텔 EMIB-T 기회를 키우는 구조 인텔 파운드리 수주 여부보다 패키징 레퍼런스 확보가 우선 확인 포인트 구글 TPU 협력은 AI ASIC 공급망 다변화의 대표 사례로 볼 필요 **💻반도체 소부장💻[그로쓰리서치]** https://t.me/growth_semi

**📊 아시아 포트폴리오 전략 — 한국 & 대만 골드만 핵심 결론 🎯 **한국과 대만에 대해 여전히 비중확대(Overweight) 의견을 유지합니다. 탄탄한 테크 펀더멘털과 매력적인 밸류에이션이 근거입니다. 다만 레버리지 ETF, 옵션 변동성, 신용융자 급증으로 인해 딜러의 감마 헤지가 일중 가격 변동을 기계적으로 증폭시키는 구조가 형성됐고, 이 현상은 한국에서 더 심각합니다 ✔️ **📈 레버리지 ETF가 사상 최대 규모 **한국 LETF 운용자산 400억 달러 (연초 대비 +380%), 대만은 90억 달러 (+280%) 한국 레버리지 익스포저는 시장 유동주식의 약 2.6%, 대만은 약 0.6% 한국 운용자산 증가의 약 70%가 자금 유입이 아닌 '수익률 상승'에 따른 것 → 감마 익스포저가 수동적으로 커졌고, 하락장에서 순환적으로 풀리는 경향 ⚠️ **🔄 대규모 리밸런싱 흐름 **시장이 5% 움직이면 한국 약 47억 달러, 대만 약 11억 달러의 딜러 리밸런싱 발생 (일 거래대금의 13% / 3%) 개별 종목 기준 SK하이닉스, 삼성전자, TSMC는 거래량(ADV)의 20% 초과 가능 — 높은 지수 비중 + 단일종목 LETF 영향 **📉 옵션이 변동성을 더 키움 **한국 KOSPI200 3개월 내재변동성 ~80% (1년 전 ~20%) 😱, 스큐는 최근 고점 근처, 만기 구조는 백워데이션 → 단기 불확실성 큼 대만 TAIEX 3개월 내재변동성 ~40%, 스큐 압축 + 평탄한 구조 → 비교적 안정적 **💳 신용융자 리스크는 신규 포지션에 집중 **한국 신용융자 약 260억 달러(유동주식 0.8%), 대만 약 140억 달러(<0.4%) 대만의 담보유지비율 ~180%로 강제청산 기준(130%) 대비 여유 충분 ✅ 시스템 전반 위험은 통제 가능하나, 변동성 확대 시 신규 레버리지 포지션이 더 취약 **🛡 투자 전략 **핵심 포지션은 유지하되 파생상품 오버레이로 단기 낙폭 위험 관리 풋 스프레드 칼라(put spread collar) 가 단순 풋/풋 스프레드보다 비용 효율적인 헤지 수단 포지셔닝 요인에 의한 기술적 조정은 오히려 저가 매수 기회로 활용 권장

**260616_USA - Global technology: Butterfly effects, redux - CLSA [Implication] (1) AI 컴퓨팅 부족은 단순한 공급 병목을 넘어, 하이퍼스케일러의 클라우드 마진 압박과 AI 모델 업체들의 가격 전쟁으로 확산될 수 있음 (2) 특히 Oracle/CoreWeave/Nebius의 공격적인 가격 정책, Meta의 잠재적 클라우드 진입, OpenAI의 가격 인하 가능성은 AWS/Azure/GCP의 초과이익을 제한하고 다운스트림 AI 업체들의 수익성 변동성을 키울 수 있음 (3) 반면 컴퓨팅 수요 자체는 토큰 사용 증가와 제번스의 역설로 계속 확대될 가능성이 높기 때문에, 투자 관점에서는 가격 경쟁에 노출된 다운스트림보다 TSMC/NVIDIA/삼성전자/SK하이닉스/Micron 등 업스트림 공급망이 상대적으로 더 매력적 - [Contents]** (1) 클라우드 3사(Amazon, Alphabet, Microsoft)는 과도한 이익을 내고 있는가? (2) 약 40%의 영업이익률은 그렇다는 점을 시사 (3) 다만 감가상각 연수가 4년으로 유지되었다면, ’25년 클라우드 이익은 25% 낮았을 것이며, ‘26년~’28년에는 시장이 기대하는 표면적인 이익의 절반 수준에 그쳤을 것 (4) Oracle/CoreWeave/Nebius의 공격적인 가격 정책은 하이퍼스케일러들도 높아지는 컴퓨팅 비용에 대응하기 위한 완화적 조치에 동참하도록 압박할 것으로 전망 (5) 또한 Meta의 퍼블릭 클라우드 사업 진입은 아직 불확실한 변수이지만, 하이퍼스케일러들의 초과이익을 견제하는 또 하나의 변수가 될 수 있음 (6) 한편 하이퍼스케일러들의 계약상 의무가 QoQ +36% 증가했다는 점은 AI 인프라 구축이 이들에게 ‘실패하기에는 너무 큰’ 프로젝트가 되었음을 시사 (7) 문제는 이러한 컴퓨팅 비용 부담이 AI 모델 업체들의 가격 정책에도 영향을 미치고 있다는 점이며, AI 모델 시장은 가격 전쟁으로 향하고 있을 가능성이 있음 (8) 언론에 보도된 Anthropic의 ’26년 2분기 흑자 전환은 아래와 같은 가정/조건 속에서 가능했을 수 있음 (9) 100만 토큰당 평균 가격 $2.6, 100만 토큰당 컴퓨팅 비용 $1.05, 총 약 7천조 개 토큰 처리, 이 중 약 4,000조~4,500조 개가 유료 토큰이었다는 가정 (10) 반면 WSJ에 따르면 OpenAI는 “급격한” 가격 인하를 준비하고 있음 (11) 만약 가격 전쟁이 발생한다면, 소비자 대상 무료 토큰에 대한 노출 정도가 업체별 차이를 만들어낼 것 (12) 다만 하이퍼스케일러들의 클라우드 가격 할인과, 컴퓨팅 자원이 충분히 제공될 경우 제번스의 역설에 따른 토큰 수요 증가가 가격 전쟁의 충격을 일부 완화할 수 있음 (13) 한편 토큰 사용 제한은 효과적인 해결책이 되기 어려울 수 있음 (14) 최근 Ramp 설문조사에 따르면 AI 사용자 상위 1%는 월 $7,500를 사용하고 있으며, 상위 10%는 월 $600를 쓰는 반면 전체 사용자 중간값은 $11 수준 (15) 수요는 전반적으로 증가하고 있으며, 따라서 토큰 사용 제한을 주장하는 사람들은 가장 생산적인 사용자 또는 가장 적극적인 사용자를 막아야 하는 난처한 과제에 직면하게 됨 **(16) 결국 컴퓨팅 부족, 가격 인하 압력, 점유율 경쟁이 동시에 나타나면서 다운스트림은 복잡해지는 반면, 업스트림은 상대적으로 더 매력적으로 보임 (17) 대형 업스트림 종목인 TSMC/NVIDIA, 그리고 당사 한국팀이 커버하는 메모리 업체인 삼성전자/SK하이닉스/Micron은 여전히 매력적** (18) 반면 다운스트림은 극심한 컴퓨팅 부족, 점유율 변화, 가격 인하가 동시에 나타나면서 더 혼란스러운 구간에 진입할 것으로 예상

[Fundeasy 인사이트] 다시 "돈을 써야 돈을 버는" 시장: 자사주 매입의 시대가 저문다 올해 미국 시장의 큰 흐름. 미국 기업들이 다시 대규모 주식 '발행자'가 되고 있습니다. 수년간 수조 달러 자사주를 사들이던 것과 정반대입니다. 구글은 850억 달러 발행으로 2년치 넘는 자사주 매입을 되돌리고, 메타도 자체 조달 검토 중. 화두는 capex is king. 자사주 매입은 이제 "AI 붐에서 수혜 볼 투자 기회가 부족하다"는 자백으로 읽힙니다. 부채든 주식이든 일으켜서 쓰기만 하면 시장이 보상. 골드만의 고capex 바스켓이 자사주 바스켓을 약 30% 앞섰는데 사상 최대 격차입니다. 핵심은 회계 숫자의 디버전스입니다. capex를 차감하는 FCF는 자본지출이 터지면 순이익보다 빠르게 쪼그라듭니다. 오라클이 대표 사례이자 전체 시장의 극단 버전. 과거 순이익의 약 90%였던 FCF가 지금 75% 안팎까지 내려왔습니다. capex를 천문학적으로 늘려도 첫해엔 총이익에 보탬이 되지만, 감가상각이 쌓이면 아래로 정상화됩니다. 투자 시사점: 1. '쓰는 기업'에 대한 보상은 회계적으로 한시적. 지출이 미래 현금흐름으로 전환되는 기업과 지출 자체로 박수받는 기업의 격차는 결국 드러납니다. 2. 순이익이 아니라 FCF를 봐야. FCF가 순이익의 90%→75%로 내려온 건 시장 전체의 질적 변화입니다. capex 사이클에선 발생주의 이익이 진짜 현금 창출력을 과대평가합니다. 3. 자본조달의 질을 구분. 850억 달러 주식 발행은 희석, 부채는 레버리지. AI 복합체엔 상관없어도 개별 주주에겐 전혀 다른 문제입니다. 앞선 AI 3부작(Tokenomics, 가격 전쟁, 학습 루프)이 수요·공급·기업전략이었다면, 이 글은 같은 빌드아웃의 자본조달 측면입니다. capex가 왕인 시장일수록 왕의 지출이 수익으로 전환되는지 묻는 규율이 더 중요해집니다. [전문은 블로그에서.](https://blog.naver.com/opushk/224317219334) [🌩](https://litt.ly/fundeasy) 도움되셨다면 🐳🥰 부탁드립니다! 🌩 블로그에는 다양한 글이 있습니다. 방문하시면 좋은 아이디어를 얻으실 수 있습니다. 🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 📱 카카오페이, 네이버페이를 이용한 음료 한 잔 후원하기 🌩[후원하기](https://litt.ly/fundeasy)

**'BOJ 비웃는' 헤지펀드… 엔화 공매도 '9년 만에 최고'** 2026.06.16 / 글로벌이코노믹 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 헤지펀드 엔화 숏 포지션 115,000계약 돌파 = 2017년 11월 이후 9년 만에 최고 ② 달러/엔 160엔 근접에도 투기 세력 베팅 지속 = 미·일 금리 격차가 동력 ③ JP모건: "정부 개입 = 엔화 추가 매도 기회" = BOJ 통화정책 무력화 국면 ────────── **2. 엔화 공매도 현황** ① CFTC 기준 레버리지 펀드 엔화 숏 포지션: 115,000계약 초과 (6월 9일 주간) ② **9년 만에 최고치** = 2017년 11월 이후 최대 규모 ③ 달러/엔 160엔 심리적 저항선 근접에도 숏 베팅 확대 지속 ────────── **3. 엔 캐리 트레이드 부활 배경** ① 미·일 금리 격차 지속 = 저금리 엔화 차입 → 고금리 달러·신흥국 자산 재투자 수익 극대화 ② 글로벌 시장 변동성 진정 = 캐리 트레이드 마진 효율 극대화 ③ BOJ 점진적 금리 인상·일본 재무성 외환 개입에도 엔화 약세 추세 미꺾임 ④ Fed 고금리 장기화 + 일본 초완화 기조 대립 구도 = 투기 세력 확신 강화 ────────── **4. JP모건 진단** ① "정부 FX 개입·통화 긴축 리스크 = 이미 시장에 선반영(Priced in)" ② "정책 리밸런싱 = 과거처럼 시장 패닉 유발 안 해" ③ 헤지펀드: 일본 정부 개입으로 엔화 단기 강세 시 → 오히려 대규모 추가 매도 기회로 활용 ④ 실증: 4~5월 재무성 외환 개입 직후 숏 포지션 잠시 축소 → 개입 효과 약화 즉시 재구축 ────────── **5. 리스크 경고: 2024년 숏스퀴즈 데자뷔** ① 2024년 BOJ 전격 금리 인상 + 국채 매입 축소 선언 → 엔화 급등 → 숏스퀴즈 발생 ② 마진콜 → 레버리지 청산 → 엔화 급매수 → 글로벌 외환·주식시장 연쇄 폭락 ③ 현재 숏 포지션 규모 9년 만에 최대 = 청산 시 충격파 2024년 이상 가능성 ④ 6/16 BOJ 통화정책회의 결과가 단기 분수령 ────────── **6. 한 줄 요약** 헤지펀드 엔화 숏 포지션 115,000계약 = 9년 만에 최고치. 미·일 금리 격차 + 변동성 진정 = 엔 캐리 트레이드 부활 가속. JP모건 "정부 개입은 추가 매도 기회"로 진단하나, 2024년 BOJ 금리 인상발 숏스퀴즈 데자뷔 가능성 = 6/16 BOJ 회의 결과가 글로벌 금융시장 변동성의 단기 뇌관 https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/06/2026061607202983730c8c1c064d_1 #외환, #엔화, #엔캐리트레이드, #BOJ, #헤지펀드

[LS증권 김윤정] 6/16 미 증시 특징주 ▶ 엔비디아(NVDA, +3.5%) 2021년 이후 5년만의 투자적격등급 회사채 발행 계획 발표. 2년물부터 최장 30년물(2056년 만기)까지 총 7개 트렌치를 통해 최소 $20B 규모 자금 조달 예정. 조달된 자금은 기존 부채 상환 및 차환을 포함한 일반 운영 목적으로 사용 예정 ▶ 마이크론(MU, +10.8%) 6월 24일 실적 발표 앞두고 TD코웬이 목표주가를 $660→$1,500로 대폭 상향 조정하며 주가 급등. 3분기 예상 EPS를 월가 컨센서스($20) 상회하는 $23로 상향 ▶ 파이어플라이에어로스페이스(FLY, +4.7%) 키뱅크의 동사와 로켓랩(+6.7%)에 대한 투자의견 '섹터 비중'→'비중확대' 상향 조정 소식이 긍정적으로 작용. 스페이스X(+19.6%) 상장 당일 급락 분 반발매수세 유입. 한편 스페이스X는 이틀째 상승중 ▶ 웨스턴디지털(WDC, +16.1%) 모건스탠리가 동사와 씨게이트(+9.4%)를 '최선호 비중확대(most-favored Overweights)' 종목으로 선정하며 목표주가 대폭 상향. 웨스턴디지털 $488→$650, 씨게이트 $767→$1,035 ▶ 유나이티드항공(UAL, +2.6%) 지정학적 긴장 완화에 따른 호르무즈 해협 재개방 기대로 국제유가 급락. 항공유 등 유류비 비용 절감 수혜 기대감에 항공주 동반 상승 ▶ 폭스코퍼레이션(FOXA, -15.2%) 폭스는 로쿠(-1.9%)를 주당 $160, 기업가치 $22B에 인수하기로 합의. 다만 로쿠 주가는 지난주 피인수설에 주가 폭등했던 가운데 전액 현금 매수가 아니라는 점에 주주 실망감 유입되며 주가 하락 본 내용은 컴플라이언스 승인을 필 하였습니다

**D램 4.9% 부족 '역대급'… 마이크론이 정점 가늠한다** 2026.06.16 / 글로벌이코노믹 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 골드만삭스: 2026년 D램 공급 부족 4.9% = 15년 만에 최악, 2028년까지 지속 ② 마이크론 6/24 실적 = 메모리 호황의 '수명' 시험대 ③ 마진 81% 사수 여부 = SK하이닉스·삼성전자 주가 향방의 선행 신호 ────────── **2. 골드만삭스 공급 부족 진단** ① D램 -4.9% / 낸드 -4.2% / HBM -5.1% = 모두 2011년 이후 최대 격차 ② 2Q26 D램 고정거래가격 +58~63% QoQ, 낸드 +70~75% QoQ ③ 2026년 연간 D램 평균가격 +326% YoY 전망 ④ 2027년 D램 공급 부족 전망 기존 2.5% → 5.9%로 상향 ⑤ HBM 시장 규모 2027년 전망 750억달러 → 1,160억달러(약 175조원)로 상향 ────────── **3. "이번 사이클은 다르다" 3가지 근거** ① 수요처: 스마트폰·PC → AI 인프라 = 수요 가시성 높음 ② 공급: 신규 공장 증설 4~5년 소요 = 단기 공급 확대 불가 ③ 계약 구조: 고객사 장기계약(선수금·물량·위약금 조항) 확대 = 과거식 치킨게임 재연 어려움 ────────── **4. 마이크론 6/24 실적 포인트** ① 회사 안내치: 매출 335억달러(약 50조원), 매출총이익률 81% ② 시장 추정치: 337억~409억달러 = 안내치와 최대 70억달러(약 10조원) 괴리 ③ 직전 분기(FQ2): 매출 239억달러(+196% YoY), 분기 사상 최대 ④ 2026 회계연도 설비투자 250억달러 이상 (단, 신규 물량은 2028 회계연도 이전 미미) ────────── **5. 투자자 체크리스트 (6/24)** ① 매출총이익률 81% 사수 여부 → 마진 선꺾임 = 단가 고점 신호 ② HBM 장기계약 가시성 → 물량·가격 고정 정도 = 호황 수명 판단 ③ 설비투자 증액 폭 → 공급 확대 속도 = 사이클 정상화 시점 ────────── **6. SK하이닉스·삼성전자 영향** ① 골드만삭스 2026년 영업이익 전망: SK하이닉스 271조원(YoY 약 +6배), 삼성전자 374조원 ② SK하이닉스 1Q26 영업이익률 72% = 엔비디아(65%) 상회 ③ HBM4 공급 배분(추산): SK하이닉스 60~70% / 삼성전자 25~30% / 마이크론 나머지 ④ 마이크론 HBM4 양산 가속 시 한국 양사 점유율 압박 가능성 ────────── **7. 한 줄 요약** 골드만삭스 = D램 공급 부족 4.9%(15년 만에 최악), 2028년까지 지속·D램 가격 +326% YoY 전망. 6/24 마이크론 실적 = 매출총이익률 81% 사수 여부가 핵심 = 마진 꺾이면 메모리 단가 고점 신호 + SK하이닉스·삼성전자 주가 직격. 호황의 깊이는 골드만삭스가, 호황의 수명은 마이크론이 가른다 https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/06/202606160552243749fbbec65dfb_1 #반도체, #메모리, #HBM, #SK하이닉스, #삼성전자, #마이크론

제목 : D 웨이브 퀀텀, 양자 컴퓨팅 선도적 입지 재확인 - 미즈호 *연합인포맥스* 미즈호의 Vijay Rakesh 애널리스트는 D 웨이브 퀀텀(NYS: QBTS)의 투자자 간담회를 통해 양자 컴퓨팅 시장에서의 선도적 입지를 재확인했다고 설명했다. “D 웨이브 퀀텀은 어닐링(annealing) 방식의 양자 컴퓨팅 시장을 선도하는 기업으로, 이번 투자자 간담회에서 이러한 지위를 재차 확인할 수 있었다. 동사는 또한 내결함성(fault tolerant) 게이트 기반의 양자 컴퓨팅 기술 확보에 대한 로드맵을 공개했다”고 전했다. “2030년에는 논리적 큐빗(logical qubit)을 10개로 늘리고, 2032년에는 100개로 확대하겠다는 목표 / 어닐링 및 슈퍼컴퓨터 총유효시장이 2040년에는 4,500억~8,500억 달러에 달할 것이라는 전망 / 다른 양자 컴퓨팅 방식과 비교했을 때 오류 정정을 위해 필요한 사이클이 단축된다는 점 등이 투자자 간담회에서 공개되었고, 이는 D 웨이브 퀀텀의 시장 선도적 지위를 보여주고 있다”고 평가했다. “경영진의 장기적인 매출총이익률 목표도 D 웨이브 퀀텀 투자자들에게 자신감이 될 수 있다”고 전망했다. 투자의견을 outperform으로 유지하면서 목표주가를 29달러에서 35달러로 상향 조정했다.

✅ JP모간 "미·이란 합의땐 위험선호 랠리"…美증시 전망 상향 https://n.news.naver.com/article/018/0006307054

*** MLCC에 대해 매우 공격적인 업그레이드를 한 JPM** "이전에는 2026~2028년까지 AI 애플리케이션용 MLCC 판매량이 연평균 70~80% 성장할 것으로 예측했습니다. 새로운 예측에는 AI 가속기 수요 증가(생산량 증가 및 TDP(열 설계 전력) GW 증가에 따른 수요 증가, 그림 2 참조)와 2027~2028회계연도에 1005 사이즈/22uF 및 1005 사이즈/47uF 제품으로의 전환으로 인한 평균 판매 가격 상승(현재 모델은 주로 1005 사이즈에 10/22uF 용량)이 반영되었습니다. 이제 AI 서버용 MLCC 판매량이 2026~2028까지 급격히 증가할 것으로 예상하며, **전년 대비 성장률은 2026년과 2027년에 2.4배, 2028년에 1.9배에 달할 것으로 전망**합니다. 우리는 **AI 서버 MLCC의 비중이 2025년의 5~6%에서 2028년에는 40% 미만으로 증가**할 것으로 예상합니다"

D램 4.9% 부족 '역대급'… 마이크론이 정점 가늠한다 -골드만 "D램 4.9% 부족, 2028년까지 지속"… 단가 326% 급등 전망 **-24일 마이크론 실적이 시험대… 마진 81% 깨지면 SK하이닉스·삼성 직격** https://m.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/06/202606160552243749fbbec65dfb_1#_PA

#MLCC #ABF #서버 #무라타 #삼성전기 - ai가속기의 열설계전력 GW총량이 예상보다 매우 빠르게 증가. - JP모건은 무라타 관련 AI용 MLCC 매출을 기존 연 70~80% 수준에서 1.9~2.4배로 상향조정. - 가동률 90%이상으로 공급자 우위 시장 형성 중. 무라타/삼성전기 리포트에서 공통적으로 수요 초과 시장을 시장이 과소추정하고있다고 언급. - 무라타 매출 내 Ai 서버 비중이 5~6%>40% 수준까지 급증. - 삼성전기 MLCC 매출은 2.8배, 영업이익 7배 증가 추정. OpM 34% 추정. - 삼성전기 기판 이익률은 과거 고점을 벗기는 수준으로 상향조정. 매출도 같은 기간 4배 증가 추정. - 27~28년 EPS 58~110% 증가 추정.

6월 16일 시황. 종전 합의에 반도체, 경기주 랠리 ◎ 해외 증시 종전 합의 소식에 3대 지수 강세 기술주, 커뮤니케이션, 임의소비재 등 강세 에너지 업종 -3% 이상 하락, 방어주들 전반적 약세 19일 서명식 앞두고 이미 전자 서명했다는 보도 트럼프. 통행료 없는 상태가 되는 합의 밴스 부통령. 장기적으로 통행료 없는 개방 이란은 60일간 해협 자유 항행 허용한다고 WTI 등 유가는 -5% 전후 하락 BPK. 거래한 공급 물량 밀려오는 중. 유가 하락 타당 JP모건, 유가 하락이 증시에 강력한 호재 전망 유가 70달러대, 인플레 완화. 금리인하 시나리오 UBS. 합의 이행 확인 남았으나 실적이 증시 견인 모건스탠리. 소외받은 경기 민감주로 자금 이동 한편 미국 내 원유 비축량 3억 4,030만 배럴로 감소 1983년 7월 29일 3억 3,990만 배럴 이 후 최저 다만 여전히 경계하는 시각도 블룸버그. 유가 지속 하락해야 기대에 부합 해협 운영 방식, 유가가 금리 전망 바꿀 정도 내릴지 인플레 하락으로 얼마나 빨리 이어질지가 관건 이스라엘, 이란 강경파, 핵협상 등은 여전히 변수 이란 언론. 해협 통행료 인정. 60일간만 면제된 것 향 후 실무 협상에서 이 내용 논란이 될 가능성 유가 하락에 에너지 약세, 주요 여행주 강세 보잉 약 4.5%, 에어비앤비 야 5% 상승 반도체주들도 랠리 이어가는 모습 웨스턴디지털 16%, 마이크론 10%, 씨게이트 9% TD코웬. 마이크론, 구조적인 강력한 메모리 수요 국면 AI 시스템, 기존 사이클과 달라. 660→1,500 상향 월가 47명 중 44명 매수. 매도 의견 하나도 없어 베런스, 스마트폰, PC, 콘솔 등 IT 전반에 품귀 현상 엔비디아 250억달러 회사채 발행 소식에 급등 발행 4배 넘는 850억달러 규모의 자금이 몰렸다고 AI 성장 자신감 확인으로 해석. 공격적 투자 자금 활용 스페이스X는 일부 고평가 논란에도 19.6% 상승 CFRA. 가치 대비 고평가. 매도 115달러 지수 편입 일정도 속속 공개되는 중 러셀 6월 26일. MSCI 6월 29일. 나스닥100 15거래일 워시 의장의 첫 FOMC 앞두고 다양한 분석 제기 여전한 관세, 5년 넘게 연준 목표를 넘는 인플레 구겐하임. 점도표에서 인상 전망 여럿 나올 전망 일부는 올해 두 차례 인상 의견도 가능할 듯 월밍턴. 연말, 연초에 금리인하 가능성도 있음 근원 물가는 크게 둔화 예상. 연말 연준 목표 근접 소시에떼. 종전 불구 금리인상 배제 못해 근원 PCE 상승세 이어질 경우 인상 가능성 한편 오늘 BOJ 앞두고 시장 영향에 관심 엔화 움직임에 따라 엔캐리 청산 우려 부각 여부 일단 미-이란 전쟁 종식으로 영향 축소 가능성 제기 블룸버그. 전쟁 위험 감소로 헤지펀드들 움직일 것 석유 수입국인 한국, 인도, 일본, 인도네시아 등 혜택 ◎ 주요 지표 달러인덱스 99.68 (-0.06%) 국제유가 80.75달러 (-4.87%) 변동성지수 16.2 (-8.37%) 10년물 금리 4.47% MSCI 한국지수 +7.09% 야간선물 +2.8% ◎ 전망과 전략 증시 발목 잡던 가장 큰 변수 하나 일단 제거 고유가는 증시에 결정적인 부담이 되는 단계였음 미국은 물론 일본 등 물가 부담에 금리인상이 이슈 이 경우 한국은행도 금리인상 가능성이 높았음 대규모 자금 지출 필요한 AI 업계에도 변수 자금 자체는 계속 투입이 되었을 것으로 보임 빅테크에서 자금 모아가면 시중 금리 더 상승 이 경우 부실 기업들 문제가 커질 수 있었음 중요한 시점에 중동 합의가 되면서 부담 덜어낸 것 다만 완벽한 합의로 볼지는 아직 미지수 이 후 금리, 유가 추이 지속 체크는 필요 특히 오늘 장중 BOJ 금리 인상 후 시장 반응 2024년 같은 앤캐리 청산 쇼크 반응 가능성은 낮음 그러나 혹시 당국자 발언에 일부 영향 가능성은 염두 지난주 이머징 시장에 자금 유입 관찰 외국인의 대규모 매도 연속되지는 않을 가능성 수급 부담 덜며 종목 장세 전개 예상 기존 주도주, 중동 정세 완화 관련주 최근 강세 업종 등 지속 관심 필요

**2026년 6월 16일 미국 증시 브리핑** ━━━━━━━━━━━━━━ 미국과 이란 간 평화 합의 서명 소식이 시장 전반의 위험선호 심리를 자극하며 기술주 중심의 강한 랠리 전개. 호르무즈 해협 원유 수송 재개가 확인되면서 지정학적 리스크 프리미엄이 급격히 축소됐고 WTI 유가는 4.9% 급락한 배럴당 80달러 부근에서 마감. 미국 10년물 국채금리는 4.45% 아래로 하락하며 인플레이션 기대와 금리 부담 완화가 동시에 반영. Goldman Sachs는 2분기 미국 GDP 성장률 추정치를 2.4%로 상향하며 경기 연착륙 기대 강화. ━━━━━━━━━━━━━━ 시장은 전형적인 리스크온 장세였지만 상승 폭은 대형 기술주에 집중. 나스닥은 3% 이상 급등한 반면 운송주와 에너지주는 부진했고 시장 내부 폭은 상대적으로 약한 모습. 기술주 ETF와 에너지 ETF 간 상대 수익률은 2020년 이후 최대 수준까지 확대. 대형 성장주가 소형주를 압도하며 AI와 메가캡 중심의 자금 집중 현상 지속. ━━━━━━━━━━━━━━ AI 인프라 투자 확대 흐름이 다시 시장 핵심 테마로 부상. 구글은 앨라배마 AI 데이터센터 캠퍼스 확장을 위해 2026~2027년 동안 15억 달러 투자 계획 발표. 아마존 역시 미주리 지역 신규 데이터센터 캠퍼스에 수십억 달러 투자 계획 공개. Bloom Energy 조사에서는 AI 수요 증가로 데이터센터 전력 수요가 2030년까지 가속화될 것으로 전망됐으며 전력 공급 부족이 최대 제약 요인으로 지목. 전력 인프라, 데이터센터, 냉각 및 전력장비 관련 기업들에 대한 투자 기대 확대. ━━━━━━━━━━━━━━ 엔비디아는 올해 최대 규모 중 하나인 250억 달러 투자등급 회사채 발행으로 조달 규모를 확대. AI 인프라 투자와 장기 성장 자금 확보 차원으로 해석. AMD는 데이터센터 메모리 최적화 기업 MEXT 인수를 발표하며 AI 서버 메모리 효율 강화 전략 추진. 인텔은 엔비디아 RTX GPU 타일을 탑재한 차세대 Serpent Lake SoC를 2028년 출시할 것으로 알려지며 양사 협력 기대 부각. ━━━━━━━━━━━━━━ 메모리 업종에 대한 낙관론이 더욱 강화. Aletheia Capital은 마이크론 목표주가를 기존 650달러에서 1600달러로 대폭 상향. AI 서버 내 메모리 비중 확대와 HBM 수요 급증, 메모리 가격 상승 전망을 근거로 제시. 다만 CNBC는 마이크론과 샌디스크가 역사적 과매수 구간에 진입했다고 지적하며 단기 변동성 가능성도 부각. ━━━━━━━━━━━━━━ AI 모델 경쟁에서는 중국 Qwen 모델 성과 부진이 화제가 된 반면 OpenAI는 비영리단체 AI 활용 지원을 위해 5000만 달러 투자 계획 발표. Anthropic은 프리미엄 Claude 요금제 사용 한도를 둘러싼 집단소송에 직면했으며 동시에 미국 정부와 국가안보 관련 모델 사용 문제를 협의 중인 것으로 보도. ━━━━━━━━━━━━━━ SpaceX는 IPO 이후 상승세가 지속되며 하루 동안 약 20% 급등. 시가총액은 하루 만에 4120억 달러 증가. 주간 초과배정 옵션 행사로 IPO 조달 규모는 약 857억 달러까지 확대. 시장의 높은 관심 속에 2배 레버리지 ETF인 SPCH와 인버스 ETF SSPC도 출시되며 관련 투자 수요 확대. ━━━━━━━━━━━━━━ 이란 관련 세부 합의 내용이 점진적으로 공개되는 가운데 미국 정부는 향후 24~48시간 내 세부 협정 발표 예정이라고 언급. 최대 3000억 달러 규모의 재건 펀드 지원 가능성이 포함된 것으로 알려졌으나 자금 해제는 아직 진행되지 않은 상태. 다만 이란 외무장관은 상호 불신을 전제로 협정을 이행할 것이라고 밝혔고 헤즈볼라와 이스라엘 간 충돌은 계속되면서 중동 리스크 완전 해소 단계는 아닌 상황. ━━━━━━━━━━━━━━ 유가 하락과 금리 하락이 동시에 나타나면서 인플레이션 스왑 역시 급락. 미국 평균 휘발유 가격은 갤런당 4달러 아래로 하락. 시장은 이번 주 FOMC를 앞두고 연준이 보다 완화적인 스탠스를 취할 가능성에 주목. 최근 계절성 통계상 6월 후반부터 7월 말까지가 미국 증시의 가장 강한 상승 구간 중 하나라는 분석도 투자심리 개선에 기여. ━━━━━━━━━━━━━━ 기업별로는 바이오테크네가 행동주의 투자자 Ananym Capital의 전략 검토 및 매각 압박을 받으며 주목. 오라클, 클라우드플레어, AMD, 제이빌, 테라울프, D-Wave Quantum 등에 대한 목표주가 상향이 이어지며 AI·클라우드·고성능 컴퓨팅 관련 종목 중심의 강세 지속. UBS는 월마트, 코스트코, 홈디포 등 대형 유통기업들이 AI 자동화 수혜를 가장 크게 받을 것으로 평가. ━━━━━━━━━━━━━━ 작성자: 미국 주식 인사이더 t.me/insidertracking

**52주 신고가** AMAT | Applied Materials Inc AMD | Advanced Micro Devices BNS | Bank of Nova Scotia C | Citigroup Inc. DAL | Delta Air Lines HUM | Humana Inc. IHG | InterContinental Hotels Group Plc KLAC | KLA Corporation LRCX | Lam Research Corp LYV | Live Nation Entertainment Inc. MFC | Manulife Financial Corp. MNST | Monster Beverage Corporation SNDK | Sandisk Corporation SPCX | Space Exploration Technologies Corp. Class A STX | Seagate Technology Holdings PLC TER | Teradyne UAL | United Airlines Holdings UBS | UBS Group AG WDC | Western Digital Corp. **스페이스X는 잉크도 안말랐는데 52주 신고가 ㅋㅋㅋㅋ**

모건스탠리 E*Trade 미국-이란 합의가 이번 주 초반 증시 상승을 이끌었지만, 시장은 곧 새로운 상승 동력을 찾게 될 것 모건스탠리 마이클 윌슨 전쟁 기간 동안 부진했던 경기민감 업종으로의 자금 이동이 미국 증시에 추가 상승 동력을 제공할 수 있다고 전망 JP모건 지정학적 긴장이 완화되고 기업 실적과 물가가 안정된다면 경기민감주 투자 전략이 연말까지 계속 유효할 것 에드워드 존스 지정학적 긴장 완화는 인플레이션 압력을 줄이고 국채금리를 낮출 수 있으며, 이는 경기민감 업종과 그동안 소외됐던 시장 영역으로의 순환매를 촉진할 수 있다 UBS 변동성은 계속 될 수 있으나, 견조한 성장과 강한 기업 실적이 계속해서 주가 상승을 이끌 것으로 판단 연준, 기준 금리 동결 예상(수요일)

🟢 WDC (Western Digital) | +14.77% ($646.07) "Western Digital ripped after a fresh wave of analyst target hikes—JPMorgan to $650, Mizuho and Citi as high as $685—on AI-driven HDD pricing power and margin expansion." 오늘 나스닥100 최강 게이너. JPMorgan이 목표주가를 $530→$650로 올렸고, Mizuho·Citi는 $685까지 제시 (StocksToTrade) 하며 HDD 가격결정력·마진 확대를 근거로 들었습니다. 연초 $187.70에서 6/12 $562.93까지 3배 오른 종목 (TIKR) 인데 오늘 또 장중 $658까지 찍었습니다. AI 데이터센터 대용량 HDD 공급부족(capacity crunch)이 핵심 내러티브 https://www.marketwatch.com/investing/stock/wdc

🔲UBS "호르무즈 합의로 Warsh 의장 금리인상 압박 완화" **연준의 다음 실제 행동은 금리인상이 아니라 금리인하가 될 것으로 전망** 불과 지난주까지만 해도 시장은 2026년 12월 금리인상을 거의 100% 반영했지만, 미국-이란 합의 이후 유가가 급락하면서 그 확률이 약 74%로 낮아졌다. UBS는 이번 FOMC에서 Kevin Warsh 의장이 매파적 메시지를 내놓을 가능성은 높지만 실제 정책은 장기간 금리 동결이 될 것으로 보고 있다. 결국 UBS의 기본 시나리오는 "2026년 내내 금리 동결 → 2027년 첫 금리인하

🔲JP모건 "유가 급락은 주식시장에 거대한 순풍이 될 수 있다 **전쟁 때문에 AI·반도체 외의 순환매가 중단됐고, 이제 유가 하락이 시작되면 그 순환매가 다시 살아날 수 있다** 시장이 이란 전쟁을 무시하고 지나갔다는 생각은 틀렸다 유가 하락으로 주식시장 랠리 확산 가능 JP모건의 카렌 워드는 현재 시장의 가장 중요한 변수가 AI가 아니라 유가라고 보고 있다. 미국과 이란의 합의가 정식 체결되면 이란 원유가 다시 시장에 공급되고 OPEC 국가들도 증산에 나설 가능성이 있어 유가가 70달러까지 하락할 수 있다는 것이다. 그녀는 유가 하락이 인플레이션 압력을 완화시키고 중앙은행들의 금리인하 기대를 높여 주식시장에 "거대한 순풍"이 될 것으로 전망했다. 특히 이란 전쟁 이후 중단됐던 순환매 장세가 다시 살아나면서 AI·반도체 중심 랠리에서 금융·산업재·유럽 증시 등으로 상승세가 확산될 수 있다고 본다.

🔲JP모건 "유가 급락은 주식시장에 거대한 순풍이 될 수 있다" 몇 주 안에 유가가 배럴당 70달러까지 하락 가능 전쟁 때문 AI·반도체 외의 순환매가 중단됐JP모건의 카렌 워드는 현재 시장의 가장 중요한 변수가 AI가 아니라 유가라고 보고 있다. 미국과 이란의 합의가 정식 체결되면 이란 원유가 다시 시장에 공급되고 OPEC 국가들도 증산에 나설 가능성이 있어 유가가 70달러까지 하락할 수 있다는 것이다. 그녀는 유가 하락이 인플레이션 압력을 완화시키고 중앙은행들의 금리인하 기대를 높여 주식시장에 "거대한 순풍"이 될 것으로 전망했다. 특히 이란 전쟁 이후 중단됐던 순환매 장세가 다시 살아나면서 AI·반도체 중심 랠리에서 금융·산업재·유럽 증시 등으로 상승세가 확산될 수 있다고 본다.

**엔비디아, 5년 만에 회사채 발행 — 최소 200억달러 조달** 2026.06.15 / 월스트리트CN ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 엔비디아, 투자등급 회사채 최소 200억달러 발행 계획 (약 5년 만의 복귀) ② 7개 트랜치, 만기 2년~30년 / 주관: 골드만삭스·JP모건·모건스탠리 ③ AI 인프라 군비경쟁 속 빅테크 회사채 발행 열풍의 일환 ────────── **2. 발행 구조** ① 트랜치 수: **7개** (만기 2년~30년) ② 최장 만기(30년) 금리 가이던스: 미국 국채 기준금리 **+90bp** ③ 자금 용도: 일반 기업 목적 + 기존 채권 상환·재융자 ④ 주관사: 골드만삭스, JP모건, 모건스탠리 ────────── **3. 이전 발행과 비교** ① 직전 발행: 2021년 6월 = 4개 트랜치, **50억달러** 조달 ② 이번 발행: 약 5년 만의 투자등급 채권 시장 복귀 ③ 규모 4배 확대 = AI 투자 수요 급증 반영 ────────── **4. 빅테크 채권 발행 열풍** ① Alphabet·아마존 등 작년 이후 수천억달러 누적 조달 ② AI 컴퓨팅 인프라 구축 자본 수요 급증 = 채권 시장 지속 활용 ③ 투자자 수요 여전히 강세 = 공급 소화 능력 유지 ────────── **5. 한 줄 요약** 엔비디아, 5년 만에 투자등급 회사채 시장 복귀 = 최소 200억달러 조달 계획. 7개 트랜치(2~30년), 골드만·JP모건·모건스탠리 주관. AI 인프라 군비경쟁 속 빅테크 채권 발행 열풍 지속 = 장기 자금 선제 확보 전략 https://wallstreetcn.com/articles/3774700 #엔비디아 #회사채 #AI인프라 #빅테크 #채권시장 #NVIDIA

**RBC 캐피털 , 마이크론 테크놀로지( ****$MU****)에 대한 투자의견 '아웃퍼폼(Outperform)'을 유지, 목표주가를 525달러에서 1,200달러로 상향 ** "당사의 견해: **가격 및 판매량 가정을 상향함에 따라 실적 전망치를 높이고 있다. 현재 D램(DRAM) 업사이클은 12분기째 이어지고 있으며(2014년 및 2018년 사이클 당시 8~9분기와 비교), 앞으로 5~6분기 더 지속될 가능성이 충**분하다고 본다. **설비투자(Capex) 추세와 생성형 AI 수요는 여전히 견조하며, 추론형 AI 및 에이전트 AI(Agentic AI)로의 전환이 메모리 콘텐츠의 구조적 성장을 견인**하고 있다. 우리는 **제한적인 클린룸 공간과 HBM(고대역폭 메모리) 전환으로 인한 구조적 제약 요인으로 인해, 업계의 공급 증가율이 2027년 말까지 제한적인 수준에 머물 것으로 예상**한다. 사이클의 지속 기간, 장기 공급 계약(SCA), 밸류에이션에 관한 논쟁이 계속될 수는 있지만, **단기적으로 D램 공급 부족 현상을 실질적으로 완화할 만한 요인은 거의 보이지 않는다.** 따라서, 우리는 **더 높은 피크 멀티플(Peak Multiple)이 정당하다고 판단하여 목표주가를 525달러에서 1,200달러(2027년 예상 EPS의 약 10배)로 상향한다. 투자의견 '아웃퍼폼'을 재확인**한다."

**TD Cowen, 마이크론( ****$MU****) 목표 주가를 660달러에서 1,500달러로 상향**, 투자의견 '매수(Buy)'를 유지 동사는 SOCAMM의 사양 조정(de-specing) 이후에도 **1GW(기가와트)당 DRAM 탑재량이 증가하고 있다는 점과 2027년 예상 주당순이익(EPS) 150달러 전망이 마이크론에 대한 긍정적인 시각을 뒷받침**하며, 새로운 목표 주가를 견인했다고 밝혔습니다. 이번 상향 조정의 핵심적인 변화는 **CPU 수요 증가로 인해 구매자들 사이에서 가격 강세가 2027년 상반기에 조정될 것이라는 기존 전망과는 달리, 2027년 하반기까지 지속될 수 있다는 기대감이 커졌다는 점**입니다.

**프리마켓 주요 종목 동향** ━━━━━━━━━━━━━━ 상승 종목 TRIP (+14.42%) TheFork를 American Express에 7억 달러 현금 매각하는 옵션 계약 체결 CMTL (+13.46%) 위성 사업부를 GILT에 매각하고 공공안전 사업에 집중 계획 CODA (+9.80%) 실적 EPS 상회 OUST (+8.49%) Rev7 라이다 센서 생산 확대 위해 Benchmark와 협력 확대 MU (+7.84%) RBC Capital, 목표가 1,200달러로 상향 RYTM (+7.45%) Prader-Willi 증후군 대상 치료제 Setmelanotide 긍정적 임상 결과 USAR (+5.73%) 콜로라도 중희토류 데모 시설 가동 개시 MX (+5.60%) 5,000만 달러 규모 혼합증권 쉘프 오퍼링 신청 UAL (+4.96%) 미국-이란 예비 합의 및 호르무즈 해협 재개방 기대 FLY (+4.80%) KeyBanc, 비중확대 의견 및 목표가 50달러 제시 RCAT (+4.38%) 미국-이란 예비 평화 합의 기대 DAL (+4.37%) 미국-이란 예비 합의 및 호르무즈 해협 재개방 기대 AMD (+4.35%) Citigroup, 매수 상향 및 목표가 575달러로 상향 AIOT (+4.27%) 4분기 매출 증가 및 남아공 재무부 계약 체결 RKLB (+4.16%) Cantor Fitzgerald, 비중확대 의견 재확인 PSKY (+2.77%) Warner Bros. Discovery와의 110억 달러 거래에 대한 미 법무부 승인 획득 ━━━━━━━━━━━━━━ 하락 종목 ELTX (-49.90%) AMPLIFY-7P 임상 2상 결과 발표 및 3상 전략 공개 ADVB (-18.89%) 주당순이익 적자 지속 ROMA (-12.47%) AI·HPC 인프라 투자 플랫폼 출범 WDS (-8.17%) XOM과의 잠재적 거래 논의 부인 JVA (-6.64%) 실적 EPS 및 매출 하회 USO (-4.18%) 미국-이란 합의 진전으로 유가 하락 SHELL (-3.68%) 2026년 1분기 배당금 지급 발표

JPM 시장 인텔 주식 및 매크로 내러티브 주말 동안 미국과 이란은 60일간의 교전 중단 및 호르무즈 해협 재개방에 합의했습니다. 양해각서의 세부 내용은 아직 공개되지 않았으며, 백악관은 해당 합의가 6월 19일 공식 서명될 것이라고 밝혔습니다. 선물은 전반적으로 상승하고 있으며, 기술주와 매그니피센트 7이 상승을 주도하고 있습니다. WTI 원유는 4.72달러 하락한 80.16달러를 기록했습니다. 지난주 목요일 트럼프가 미국과 이란이 G7 회의 기간 중 합의에 서명할 것이라고 발표하자, 주식시장에서 광범위한 위험선호 랠리가 촉발되었습니다. 수요일 종가 이후 금요일 종가 기준으로 SPX, NDX, RTY는 각각 2.3%, 4.0%, 3.8% 상승했습니다. 2년물과 10년물 금리는 각각 6bp, 7bp 하락해 4.08%, 4.48%를 기록했으며, WTI 원유는 배럴당 5.15달러 하락한 84.88달러를 기록했습니다. 미국은 유럽 대비 아웃퍼폼했지만, 신흥국 대비로는 언더퍼폼했습니다. 신흥국의 아웃퍼폼은 대부분 한국이 견인했으며, KOSPI는 목요일 하루에만 4.6% 상승했습니다. 전반적으로 SPX는 주 초반의 모멘텀 매도세에도 불구하고 지난주 0.7% 상승했습니다. 테마별로는 반도체, 중국 익스포저, 항공, 리테일, 경기민감주 바스켓이 가장 양호한 성과를 보였습니다. 포지셔닝 인텔에 따르면, 미국 전술적 포지셔닝 모니터의 1주 변화율은 6월 10일 수요일 기준 -2z 아래로 하락했습니다. 이는 최근 사상 최고치 부근에서 +2z를 넘었던 것과 대비됩니다. 또한 헤지펀드 순레버리지는 전체 전략 기준 4% 하락해 12개월 기준으로는 8번째 백분위, 5년 기준으로는 49번째 백분위에 그쳤습니다. 당사는 기존의 신중한 스탠스에서 전술적 강세로 전환했습니다. 잠재적인 미국-이란 합의가 견조한 펀더멘털의 지원을 받는 가운데 주식 전반에 광범위한 위험선호 충격을 촉발할 수 있기 때문입니다. 다만 역사적 패턴상 초기 충격 이후의 “모든 것이 오르는 랠리”는 점차 집중된 주도주 장세로 약화될 수 있습니다. 따라서 당사는 계속해서 기술주를 선호하며, 금융주에 대한 전술적 롱 포지션을 유지합니다. 주요 리스크는 여전히 매파적인 성장·인플레이션 지표와 중앙은행 메시지에 의해 촉발되는 채권 변동성입니다. 추가로, 레버리지 ETF 사용 확대 속에서 반도체 섹터의 변동성이 커지고 있어 반도체에는 조정 리스크가 존재할 수 있습니다.

Citi) 800V DC 전환이 더 강한 아날로그 회복을 견인. TXN을 최선호주로 재확인. 온세미에 대해 상승 촉매 관찰 대상 신규 지정. CITI의 견해 이 보고서에서는 800V DC 전환이 당사 아날로그 및 커넥터 커버리지에 미치는 영향을 정리하고, 현재 아날로그 사이클이 어느 지점에 있는지 평가합니다. 당사는 TXN에 대해 가장 긍정적인 시각을 유지하고 있습니다. 이는 2026년 하반기부터 데이터센터 전력 부문에서 점유율 확대가 예상되기 때문입니다. 또한 엔터프라이즈 데이터 및 통신 시장에서 지속적인 점유율 확대가 이어지고 있는 MPWR도 계속 선호합니다. 온세미에 대해서는 9월 16일 애널리스트 데이를 앞두고 상승 촉매 관찰 대상을 신규 지정합니다. 800V DC 전환에 힘입어 온세미의 SiC 사업에서 모멘텀이 재차 강화되고 있다고 보기 때문입니다. 1. 800V DC 전환은 APH와 TEL에 유리할 가능성이 높습니다. 기존 데이터센터 개조의 제약과 800V 공급망 준비 상황을 감안할 때, 당사는 CSP 주도의 ±400V HVDC 사이드카 아키텍처가 먼저 채택될 것으로 예상합니다. 이후 2027년 하반기 후반 Rubin Ultra 양산 확대와 함께 NVDA 주도의 800V 사이드카가 뒤따를 것으로 보이며, 이는 최대 약 1MW의 전력을 지원할 수 있습니다. 1MW 초과 배치를 위한 NVDA 주도의 800V SST 기반 아키텍처는 그린필드 데이터센터 구축 요건을 감안할 때 2029년부터 확대될 것으로 예상합니다. 당사는 APH와 TEL 같은 커넥터 관련 기업들이 시스템 복잡성 증가에 따른 고부가 콘텐츠 확대의 수혜를 받을 수 있는 위치에 있다고 봅니다. 2. 랙 단에서는 GaN이, 인프라 단에서는 SiC가 주도할 것으로 예상합니다. 당사는 서버 및 랙 레벨에서 650V 미만 전압 변환에 적합한 질화갈륨, 즉 GaN의 채택이 더 이르게 나타날 것으로 예상합니다. 반면 탄화규소, 즉 SiC는 인프라 레벨 애플리케이션 내 1,000V 초과 전압에서 고전력 단일 단계 변환에 더 적합할 가능성이 높습니다. TXN은 900V 초과 고전압 GaN 공급업체 중 소수에 속하며, 2024년 10월 이후 내부 제조능력이 4배로 확대되었습니다. 당사는 온세미가 수직계열화된 GaN 제품군을 보유해 차별화되어 있다고 봅니다. 3. 전력 공급 시장은 연평균 70% 이상 성장할 것으로 예상합니다. 당사는 전력 공급 시장, 즉 800V에서 1V로 변환하는 시장이 2026년 약 20억 달러에서 2028년 약 120억 달러로 성장하며 연평균 70% 이상의 성장률을 기록할 것으로 추정합니다. 이는 차세대 GPU 및 ASIC 칩의 전력 요구량 증가와 GaN 및 SiC 사용 확대를 포함한 보다 통합된 설계로의 전환에 의해 견인될 것입니다. 현재 기존 강자는 인피니언, 모놀리식 파워, 르네사스이며, 당사는 TXN이 2026년 하반기에 점유율을 확대할 수 있다고 봅니다. ADI의 Empower Semiconductor 인수 예정 거래는 차세대 플랫폼용 전력 공급 시장에서 ADI의 입지를 강화할 수 있습니다. 4. 아날로그 회복에는 아직 추가 여지가 있다고 봅니다. 유닛 출하량은 여전히 과거 고점 대비 약 30~40% 낮은 수준이며, 재고 재축적 조짐도 제한적입니다. 성숙 공정 가동률은 약 80%까지 회복되었고, 최적 범위인 85~90%에 근접하고 있습니다. 레거시 공정 파운드리와 아날로그 공급업체 전반의 가격 인상, 그리고 더 강한 데이터센터 수요를 감안할 때, 아날로그 업사이클은 더 이어질 수 있다고 봅니다. 5. TXN과 온세미의 실적 추정치와 목표주가를 상향합니다. 당사는 TXN의 목표주가를 280달러에서 345달러로, 온세미의 목표주가를 100달러에서 120달러로 상향합니다. 이는 주로 최근 가격 인상과 더 강한 아날로그 회복을 반영한 것이며, 아날로그 및 전력 반도체에 대한 데이터센터 수요가 연평균 약 30% 성장할 것이라는 전망이 이를 뒷받침합니다. 6. 핵심 섹터 논쟁은 데이터센터 매출 비중 확대가 더 높은 P/E를 정당화할 수 있는지입니다. 회사들의 코멘트를 바탕으로 당사는 아날로그 기업들의 데이터센터 관련 매출이 2026년에 약 90억 달러에서 약 170억 달러로 전년 대비 약 86% 증가하고, 2025년부터 2030년까지 연평균 약 30% 성장할 것으로 추정합니다. 데이터센터 또는 AI 관련 노출도가 매출의 약 20%까지 상승함에 따라 밸류에이션 멀티플 리레이팅 가능성이 있다고 봅니다.

유가 하락이 주식 랠리를 부추길 수 있습니다 JP모건의 카렌 워드는 유가 하락이 주식에 "큰 순풍"이 될 수 있다고 말합니다. 잠재적인 미국-이란 협상은 글로벌 공급을 촉진하고, 유가를 70달러로 끌어올리며, 인플레이션을 완화하고, 금리 인하를 지지할 수 있습니다. 그녀는 투자자들이 지나치게 비관적인 태도를 유지함에 따라 유럽을 가장 매력적인 지역으로 하는 등 새로운 시장 회전을 기대하고 있습니다. ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2066488274038792422)

JPM) 닛토보 (3110); 실적 추정치 상향: T-glass의 두꺼운 코어와 NER의 M9에서 기회 확대 가능성 최근 전개를 반영해 실적 추정치를 수정합니다. 투자의견 비중확대를 유지하고, 2026년 말 기준 목표주가를 기존 28,000엔에서 29,000엔으로 상향합니다. 수요는 강하지만 생산능력 제약을 감안해 FY2026 추정치는 소폭 조정하는 데 그쳤고, 주로 T-glass를 중심으로 FY2027 전망치를 상향했습니다. 경쟁 심화에 대한 우려도 일부 있지만, 두꺼운 코어, 즉 멀티코어에 따른 T-glass 사용 확대 가능성과 NER-glass의 M9 등급으로의 적용 확대 가능성을 감안하면 사업 기회는 오히려 확대될 수 있습니다. 수요가 계속 공급을 초과하는 상황에서, 고품질 글라스 클로스를 안정적으로 공급할 수 있는 닛토보의 입지는 당분간 약화되기 어렵다고 봅니다. 실적 추정치: FY2026 영업이익 추정치를 기존 296억 엔에서 297억 엔으로 상향하며, 전년 대비 43% 증가를 예상합니다. FY2027 영업이익 추정치는 기존 372억 엔에서 383억 엔으로 상향하며, 전년 대비 29% 증가를 예상합니다. 또한 FY2028 영업이익 추정치로 483억 엔, 전년 대비 26% 증가를 새롭게 제시합니다. FY2026 T-glass에 대한 가정은 가격 기준 전년 대비 28% 성장, 물량 기준 전년 대비 36% 성장입니다. 두꺼운 코어를 통해 T-glass 시장은 추가로 확대될 수 있습니다. 일부 시장 참여자들은 T-glass 경쟁 심화와 이번 회계연도 추가 가격 인상 부재에 대해 비관적인 시각을 보이고 있습니다. Taiwan Glass, 유니티카, 난야플라스틱, 중국 기업들의 진입과 확장에 더해, RS 등 다른 소재로 전환될 가능성을 언급하는 의견도 있습니다. 그러나 첨단 영역에서는 수율, 품질의 일관성, 안정적인 공급 등에서 닛토보가 기술적 우위를 유지하고 있어 현재로서는 큰 리스크가 있다고 보지 않습니다. 오히려 두꺼운 코어, 즉 멀티코어의 진전에 따라 T-glass 사용량이 증가할 가능성에 주목해야 한다고 봅니다. 다만 추가 코어 부분에 T-glass가 사용될지는 아직 결정되지 않은 것으로 이해하고 있습니다. NER-glass의 적용 범위도 M9 등급으로 확대되고 있습니다. NER-glass의 사업 기회 역시 확대되고 있습니다. CCL, 즉 동박적층판의 M8 등급에서는 2025년 말 무렵부터 NE-glass에서 NER-glass로의 전환이 시작됐습니다. 최근에는 수지 기술의 발전 등으로, 과거에는 Q-glass가 사용될 것으로 예상됐던 M9 등급에 대해서도 문의가 있는 것으로 보입니다. CCL에서는 수지와 글라스 클로스가 조합되어 사용됩니다. Q-glass와 비교할 때 NER-glass는 가공성과 비용 측면에서 장점이 있을 가능성이 높습니다.

**📰****🔴**** <FT> Goldman chief David Solomon sees ‘more greed than there is fear’ on Wall Street** – __골드만삭스 CEO 데이비드 솔로몬이 현재 시장은 두려움보다 탐욕이 우세한 상태라고 평가하며, 고유가·인플레이션·지정학적 리스크에도 불구하고 투자자들의 위험 선호가 과도하게 높아지고 있다고 경고함__ ✔️ **“탐욕이 두려움보다 크다” 경고:** 솔로몬은 최근 시장 분위기가 위험 요인을 과소평가하고 상승 기대에 지나치게 집중하고 있다고 진단함 ✔️ **고유가·인플레이션 부담 지속:** 에너지 가격 상승과 물가 불확실성이 여전히 존재하지만 주식시장은 이를 크게 반영하지 않고 있는 상황임 ✔️ **주가 상승세 지속:** AI 투자 붐과 유동성 기대가 위험자산 선호를 자극하며 주요 지수는 신고점 부근까지 상승함 ✔️ **시장 과열 신호 부각:** 투자자들의 낙관론이 확대되면서 밸류에이션 부담과 변동성 확대 가능성에 대한 우려도 커지고 있음 ✔️ **리스크 관리 중요성 강조:** 지정학적 충격, 금리 경로 변화, 기업 실적 둔화 등 잠재 위험이 남아 있는 만큼 포트폴리오 관리가 중요하다는 메시지를 전달함 https://www.ft.com/content/09d94a90-a228-4c86-b01c-f9cb99d4e3a8?sharetype=blocked

**MLCC 슈퍼사이클 본격화 — 무라타 증설·삼성전기 1.5조 수주** 2026.06.15 / 월스트리트CN ────────── **1. 핵심 한 줄** ① AI 서버 수요 폭발 = MLCC 역대 최강 슈퍼사이클 진입, 골드만삭스 "2030년까지 지속 가능" ② 업계 1위 무라타: 가동률 95% 육박, 800억엔 추가 증설 발표 ③ 삼성전기: 글로벌 빅테크와 1.5조원 역대 최대 단일 수주 계약 체결 ────────── **2. AI發 수급 구조 변화** ① AI 서버 1대당 MLCC 탑재량 = **2.8만개 = 일반 서버의 13배** ② NVIDIA 차세대 Rubin 플랫폼 = 단일 보드 MLCC 탑재량 6,500개(GB200) → 12,000개로 증가 ③ 납기 지연 심화: 정상 10주 → 최대 24주 (미래에셋증권 데이터) ④ EV(L2+ 자율주행) 1대당 10,000개↑, 휴머노이드 로봇 수요도 추가 견인 ⑤ Citrini Research: AI 서버 연간 증가율 ~80% = 공급 추가 속도로 따라잡기 불가능한 구조적 공급 부족 ────────── **3. 삼성전기 — 수주 + 기술 차별화 동시 추진** ① 글로벌 대형 빅테크와 1.5조원 공급 계약 체결(사상 최대 단일 수주), 매출 인식 시점 2027년~ ② 필리핀 신규 공장 건설 발표 = 서버급 고사양 MLCC 전용 증설 ③ 실리콘 커패시터(Si-Cap) + MLCC + FC-BGA 기판 통합 일괄 솔루션 전략 추진 ④ Si-Cap 특징: 실리콘 웨이퍼 기반, 두께 100μm 이하, 고전력 밀도 환경에서 안정적 전압 출력 → AI 서버 핵심 스펙 부합 ⑤ 삼성전기 Si-Cap 연평균 시장 성장률 전망 = **+18% 이상** ⑥ 적용 레퍼런스: Marvell AI ASIC, 삼성전자 Exynos 2600 ⑦ 매일경제 인용 분석: **"MLCC·FC-BGA·Si-Cap 3종 동시 보유 = 삼성전기가 유일"** (무라타·TSMC는 전 라인업 미보유) ────────── **4. 무라타 제조 — 풀가동·대규모 증설에도 수요 못 따라가** ① 2026 회계연도 CAPEX: 2,500억엔 (약 15.6억달러), 이 중 800억엔 = 서버급 MLCC 전용 ② 현재 가동률 **95%** 육박 ③ 추가 투자 이후에도 2년 내 생산능력 확대폭 = ~20% 수준에 그칠 전망 → AI 수요 증가 속도 대비 여전히 부족 ④ 원재료 리스크: 나노급 세라믹 분말(고순도 유전체) = 일본 사카이화학·일본화학공업 과점, MLCC 이형 필름 주원료 = 원유 → 중동 지정학 리스크 비용 압박 ────────── **5. 가격 전망 — 상승 추세, 다만 의견 엇갈려** ① 소비용 MLCC 현물·유통 가격 이미 **+20~40%** 상승 (Citrini Research) ② 태양유전(Taiyo Yuden): 5월부터 MLCC 포함 일부 제품 가격 인상 통보 ③ 무라타: 원재료 비용 내부 소화 한계 시 계약가격 인상 검토 ④ 미래에셋증권 Junseo Park: 삼성전기 2027년 MLCC ASP 전망치 +10% 상향, 분기 가격 협상 구조상 후속 인상 지속 가능성 ⑤ 골드만삭스: 공급 긴장 → 시장 예상 초과 인상 가능성 언급 ⑥ (소수의견) 뱅크오브아메리카 Masashi Kubota: 일부 가격 인상 예측 "과도하게 공격적", 마진 개선보다 고정비 커버 수준에 그칠 것 ────────── **6. 사이클 지속 기간 전망** ① 골드만삭스 Daiki Takayama: "현재 사이클 초기 단계, 2030년까지 연장 가능" ② 무라타: AI 인프라 투자 피크 = 2028년 전후, 전력 부족 등 변수로 사이클 장기화 가능 ③ 모닝스타 Kazunori Ito: AI 서버·인프라 투자 "**최소 2028년까지 지속 성장**" = 피동부품 중기 성장 가시성 확보 ────────── **7. 한 줄 요약** AI 서버 1대당 MLCC 2.8만개(일반 서버의 13배) = 공급 추가 속도를 압도하는 구조적 수급 불균형 본격화. 무라타 가동률 95%·800억엔 증설에도 2년내 증산 여력 20% 불과. 삼성전기는 1.5조원 역대 최대 수주 + Si-Cap·FC-BGA 통합 솔루션 차별화로 AI MLCC 핵심 공급사 지위 공고히. 골드만삭스 "사이클 2030년까지 연장 가능" — 피동부품 역대 최장·최강 업사이클 초기 구간 https://wallstreetcn.com/articles/3774679#from=ios #MLCC, #피동부품, #AI인프라, #삼성전기, #무라타, #태양유전, #반도체부품

**>>AI가 MLCC 수요 폭발 촉발, 무라타는 증설·삼성전기는 1.5조원 규모 수주 확보 (중국언론 인용) ** •AI 확산이 MLCC 시장에 사상 최대 호황 사이클을 불러오고 있음. 골드만 삭스는 이번 업황 호조가 2030년까지 이어질 수 있다고 전망함. 업계 선두인 무라타 가동률이 95%에 육박하면서 추가로 800억 엔 규모의 증설 투자를 단행했음. 삼성전기는 1조5천억 원 규모의 대형 장기 공급 계약을 수주했으며, 필리핀 공장 건설과 ‘실리콘 커패시터’ 양산을 통한 통합 솔루션 구축으로 AI 시장에서의 차별화 전략을 강화하고 있음 >AI引爆MLCC，村田积极扩产、三星电机拿下1.5万亿韩元大单 https://wallstreetcn.com/articles/3774679#from=ios

2026.06.15 15:57:37 기업명: 현대모비스(시가총액: 58조 689억) A012330 보고서명: 기업설명회(IR)개최(안내공시) 개최일자 : 2026-06-16 개최시각 : 10:00 *IR 목적 BofA 2026 Korea Conference 참가 *IR 내용 최근 경영현황 및 전략, 주요 관심사항 등 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260615800578 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012330

독학주식 장마감 브리핑 (6/15 월) (https://t.me/selfstudyview) ▶️ [반도체 관련주] 미국-이란 종전 합의 및 노무라 슈퍼사이클 진단에 대형주 강세 요약: 미국과 이란의 극적 종전 합의 소식과 함께 노무라 증권에서 반도체 슈퍼사이클이 이제 막 시작되었다고 진단했습니다. 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 파격적인 목표주가가 제시되며 대형주 중심으로 강한 매수세가 유입되었습니다. 다만 대형주로의 수급 쏠림 현상으로 인해 소부장 섹터는 종목별로 등락이 엇갈리는 차별화 장세가 전개되었습니다. 관련주: 삼성전자, SK하이닉스, 세미티에스, HPSP, 네패스아크, 동진쎄미켐, 테크윙, 제주반도체 등 ▶️ [건설주] 미-이란 종전 합의에 따른 중동 재건 모멘텀 부각 요약: 미 증시 장전 전해진 미국과 이란의 극적인 평화 합의 타결 소식이 국내 건설 섹터에 강력한 모멘텀을 제공했습니다. 중동 지역의 지정학적 리스크 해소와 함께 대규모 인프라 부문 '재건주' 성격이 강하게 부각되면서 대형 건설사 중심으로 수급이 집중되었습니다. 관련주: 삼성E&A, 삼성물산, 대우건설, DL이앤씨, GS건설 등 ▶️ [전력인프라 관련주] 소버린 AI 및 데이터센터 전력 폭증 수혜 지속 요약: 각국의 자체적 AI 인프라 구축을 뜻하는 '소버린 AI' 관련주들이 시장에서 지속적으로 재평가를 받고 있습니다. 인공지능 열풍에 따른 데이터센터 전력 수요 폭증이 구조적 호황으로 연결되며 변동성 장세 속에서도 전력기기 핵심 종목군의 주가 우상향 기조가 굳건하게 유지되었습니다. 관련주: LS ELECTRIC, 효성중공업, HD현대일렉트릭, 산일전기, 대한전선, LS 등 ▶️ [조선주] 글로벌 선박 발주 회복에 따른 하반기 수주 기대감 요약: 글로벌 선박 발주 시장이 탄탄하게 살아나면서 국내 주요 조선업계의 하반기 수주 목표 달성 기대감이 한층 더 상향 조정되었습니다. 업황 턴어라운드에 기반한 실적 가시성이 높아지자 조선사 및 조선 기자재 종목들로 저가 매수세가 유입되었습니다. 관련주: 한화오션, 삼성중공업, HD현대중공업, 한화엔진, STX엔진, 태광, 성광벤드 등 ▶️ [탈모 관련주] 정부의 탈모 치료 건보 적용 실무 검토 소식에 급등 요약: 정부가 탈모 치료제에 대한 건강보험 적용 실무 검토를 진행 중이라는 소식이 전격 보도되었습니다. 구체적인 로드맵이 제시되자, 그간 소외되었던 탈모 바이오 테마로 단기성 투기 자금이 강하게 집중되었습니다. 관련주: 현대약품, JW신약, 삼익제약, TS트릴리온, 위더스제약, 프롬바이오, 메타랩스, 바이오니아, 알리코제약 등 ▶️ [대북주] 트럼프의 과거 회담 사진 게재에 따른 북미 대화 관심 요약: 도널드 트럼프 미 대통령이 자신의 SNS 계정에 김정은 위원장과의 과거 회담 사진을 올리며 북미 대화 재개에 대한 기대감을 자극. 관련주: 코데즈컴바인, 좋은사람들, 아난티, 제이에스티나, 대아티아이 등 독학주식 (@selfstudyview)

**AI 서버가 싹쓸이했다…MLCC 납기 24주·가격 급등 '압박'** 2026.06.15 / 디지털투데이 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① AI 서버·자율주행차 수요 급증으로 **MLCC 납기 통상 10주 → 최대 24주로 급증** ② AI 서버 1대당 MLCC 최대 2만8,000개 탑재 — 일반 서버 대비 약 13배 ③ 골드만삭스 "역사상 가장 크고 긴 MLCC 호황 국면 진입" — **최소 2028년, 길게는 2030년까지** ────────── **2. 수요 급증 요인** **① AI 서버** ① AI 학습·추론 서버: 일반 서버 대비 전력 소모 극대 → MLCC 탑재량 약 13배 ② AI 서버 1대당 MLCC 최대 2만8,000개 (중국증권 추산) ③ 엔비디아 Rubin 아키텍처: 단일 보드당 MLCC 약 1만2,000개 (현재 GB200 약 6,500개 대비 +85%) **② 자율주행·전기차·휴머노이드 로봇** ① 레벨2+ 자율주행 전기차 1대: MLCC 1만개 이상 필요 (무라타제작소 추산) ② 스마트폰 1대당 800~1,000개 대비 10배 이상 ③ 휴머노이드 로봇 시장 성장도 수요 견인 ────────── **3. 공급 병목 현황** ① 납기: **통상 10주 → 최대 24주로 확대** (미래에셋증권 집계) ② 주요 병목 소재: 고순도 나노급 세라믹 분말 + 이형필름 ③ 이형필름: 원유 기반 원료 → 중동 지정학 긴장에 따른 비용 상승 영향 ④ 일본·한국 주요 제조사: 고사양 MLCC 생산 전환 → 소비자용 공급 더욱 타이트 ────────── **4. 업체별 증설 계획** **① 무라타제작소 (일본)** ① 2026회계연도 설비투자: 2,500억엔(약 2조4,000억원) ② 서버용 MLCC 생산 확대 추가 투입: 800억엔(약 7,600억원) ③ 향후 2년간 생산능력 증가폭: 20% 소폭 상회 수준 (수요 대비 제한적) ④ 원재료 비용 부담 흡수 한계 시 계약 가격 인상 가능성 시사 **② 삼성전기 (한국)** ① 필리핀 신규 공장 통해 첨단 MLCC 생산 확대 ② 공장 건설 올해 착공 예정 ────────── **5. 가격 동향** ① 소비자용 MLCC 현물·유통 가격: 사재기·이중 주문 영향으로 20~40% 상승 (시트리니리서치) ② 뱅크오브아메리카증권 일본: 일부 가격 인상 전망은 공급 부족 우려를 과도하게 반영 중 ────────── **6. 업황 전망** ① 골드만삭스: "역사상 가장 크고 긴 MLCC 호황 국면 진입" ② 무라타제작소: AI 인프라 투자 2028년 전후 정점, 전력 부족 변수에 따라 2030년까지 연장 가능 ③ 모닝스타: AI 서버·관련 인프라 투자 최소 2028년까지 증가세 지속 ④ 업계: 이번 AI 주도 MLCC 수요 사이클은 아직 초기 단계 ────────── **7. 한 줄 요약** AI 서버 1대당 MLCC 최대 2만8,000개, 엔비디아 Rubin 플랫폼 단일 보드 1만2,000개 탑재로 수요가 폭발하며 납기가 최대 24주로 급증하고 현물 가격은 20~40% 상승. 무라타제작소·삼성전기 증설에도 공급 증가는 제한적이며 골드만삭스는 역사상 최대·최장 호황 국면 진입으로 평가, 수혜는 2028~2030년까지 지속 전망. https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=675063 #MLCC, #삼성전기, #무라타, #AI서버, #자율주행, #전기차, #전자부품, #엔비디아, #Rubin, #공급부족

2026.06.15 15:11:07 기업명: 한화비전(시가총액: 3조 7,008억) A489790 보고서명: 기업설명회(IR)개최(안내공시) 개최일자 : 2026-06-17 개최시각 : --:-- *IR 목적 2026 BofA Korea Conference 참가 *IR 내용 2026년 1분기 실적리뷰 및 향후 전망 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260615800455 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=489790

** [일본 특징주] 무라타제작소 상한가...JP모간, 목표가 1만5200엔 (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260615000859 무라타제작소 주가가 전주말 대비 17.57% 오른 15,104엔에 상한가를 기록했습니다. JP모간은 목표가를 7,000엔에서 15,200엔으로 상향 조정하고 AI 서버용 MLCC 수요 급증을 배경으로 영업이익 상승 전망을 높였습니다. 다이요유덴·TDK 등 관련 종목도 강세를 보였습니다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

무라타제작소 상한가...JP모간, 목표가 1만5200엔 https://www.newspim.com/news/view/20260615000859 현재주가 1만엔으로 목표가는 대략 +50% up

✅ [일본 특징주] 무라타제작소 상한가...JP모간, 목표가 1만5200엔 👉삼성전기 등 MLCC 관련주 상승 이유로 보입니다. https://www.newspim.com/news/view/20260615000859

[일본 특징주] 무라타제작소 상한가...JP모간, 목표가 1만5200엔 https://www.newspim.com/news/view/20260615000859

씨티, AMD 투자의견·목표가 상향 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420020

**모건스탠리: 전력 부족이 AI의 핵심 병목으로 부상** 2026.06.15 / 월스트리트CN ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 모건스탠리, 전력 부족을 AI 인프라 구축의 '핵심 병목'으로 공식 규정 ② **변압기 납기 12~16주 → 128~144주로 폭증**, 미국 계통 연계 적체량은 현 설비용량의 2배 초과 ③ 전력·계통연계·인력·수자원·인허가 5중 제약 → '신뢰할 수 있는 컴퓨팅 파워 보유자'의 가격 결정권 강화 ────────── **2. 전력 공급망 병목** **① 변압기 납기 급등** ① 전력 변압기 평균 납기: 팬데믹 전 12~16주 → 현재 128주 (약 2.5년) ② 발전기용 승압 변압기: 144주 (약 2.8년) ③ 변압기 없이는 발전된 전력을 데이터센터에 공급 불가 → 기계실 가동 일정 전면 지연 **② 계통 연계(병입) 적체** ① 2025년 초 기준 미국 신재생 에너지 병입 대기 용량이 기존 설치 용량의 2배 이상 ② 데이터센터에 필요한 것은 '추상적인 전력'이 아닌 특정 장소·시간·안정성을 갖춘 계통 접속 전력 ③ 입지 선정 로직 전환: "기계실에 적합한 곳" → "충분히 빠르고 안정적이며 저렴한 전력이 있는 곳" ────────── **3. AI·에너지 융자 경계 붕괴** ① 연계 전력 확보가 어려워지면서 'Off-Grid(계통 외)' 전력 방안 도입 가속 ② 연료전지·가스터빈·ESS 등이 AI 인프라 구축 프레임에 편입 ③ AI 기업이 공용 전력회사 투자를 기다리는 대신 전력 자산 직접 취득·계약·파이낸싱 시작 ④ 데이터센터·클라우드·전력·유틸리티 자금 풀의 경계 해체 → 전력 확보 속도가 가동 가능 컴퓨팅 파워와 직결 ────────── **4. 전력 외 추가 제약 요인** ① 인력: 미국 향후 10년 전기공 30만명 부족 예상, 현직 전기공 5분의 1 이상이 55세 이상 (은퇴 임박) ② 수자원: S&P 분석 — 전 세계 데이터센터의 43%가 고수자원 스트레스 지역에 위치 ③ 인허가·정책: 뉴욕주 신규 데이터센터 프로젝트 모라토리엄 법안 발의, 텍사스 주지사 Abbott 주민 전기요금 인상 방지 명령, 미국 14개 주 의회에서 데이터센터 중단 조치 검토 중 ────────── **5. 공급·수요 미스매치와 '컴퓨팅 파워 상인'** ① 데이터센터 건설 속도가 수요 곡선에 못 미칠 경우 단순 CAPEX 확장이 아닌 수급 불일치로 귀결 ② 전력·계통·장비·인력·수자원·인허가 — 각 항목이 프로젝트를 뒤로 미룰 수 있는 잠재 변수 ③ 규모 있고 신뢰할 수 있는 컴퓨팅 파워 보유 사업자 = '컴퓨팅 파워 상인(算力商人)' → 강한 가격 결정권 확보 ④ 수요 측(특히 기업용)은 가격 비탄력적 → 높은 컴퓨팅 파워 가격에도 AI 채택 속도 유지, 고부가가치 응용에 수요 집중 ────────── **6. 한 줄 요약** 모건스탠리는 변압기 납기 128주·계통 연계 적체 2배 초과·전기공 30만명 부족·데이터센터 43% 수자원 스트레스·14개 주 인허가 규제까지 5중 제약이 AI 인프라 공급을 근본적으로 제한하고 있다고 진단. 결국 신뢰 가능한 컴퓨팅 파워를 실제로 '가동 가능한 상태'로 보유한 사업자가 시장 가격 결정권을 장악하는 구조로 전환 중. https://wallstreetcn.com/articles/3774655 #AI인프라, #전력병목, #데이터센터, #변압기, #AI전력, #컴퓨팅파워, #모건스탠리

**>>모건스탠리: 전력 부족이 AI의 핵심 병목으로 부상 (중국언론) ** •모건스탠리는 전력 부족이 AI 인프라 구축의 가장 중요한 병목 요인이 되고 있다고 분석했음. 전력용 변압기의 납기 기간은 팬데믹 이전 1216주에서 현재 128144주로 급증했으며, 미국의 신재생에너지 계통연계 대기 물량은 이미 기존 발전설비 용량의 2배를 넘어선 상태임. •동시에 약 30만 명 규모의 전기기술자 부족 현상이 나타나고 있으며, 데이터센터의 43%는 수자원 확보 압력에도 직면해 있음. •모건스탠리는 이러한 전력·인력·수자원 제약이 복합적으로 작용하면서 AI 연산능력의 희소성을 더욱 높이고 있다고 평가했음. 이에 따라 안정적이고 신뢰할 수 있는 연산능력을 보유한 사업자들의 가격 결정력은 지속적으로 강화되고 있으며, 향후 AI 산업의 경쟁력은 칩뿐 아니라 전력 확보 능력에 의해 좌우될 가능성이 커지고 있다고 분석 >摩根士丹利：电力短缺正成为AI的核心瓶颈 https://wallstreetcn.com/articles/3774655#from=ios

뱅크오브아메리카(BofA)의 Bull & Bear 지표가 8.7에서 8.8로 상승하며 매도(Sell) 신호 유지. Bull & Bear 지표는 펀드매니저 설문(FMS) 내 강세 포지셔닝, 채권 자금 유입, 신용시장 기술적 지표, 글로벌 증시 시장 폭 개선에 힘입어 4주 연속 강한 매도 구간에 위치.

**모건스탠리- 글로벌 AI 광모듈(Optical Module) PCB 시장 전망** 모건스탠리는** AI 클러스터의 규모가 지속적으로 확대되면서 GPU 간 데이터 전송 수요가 기하급수적으로 증가하고 있으며, 이로 인해 광모듈 PCB 시장이 폭발적인 성장세를 보일 것**이라고 분석했습니다. **기술적 성장의 배경** **광모듈이 400G에서 800G, 1.6T, 나아가 3.2T 수준으로 고도화됨에 따라, 그 내부에 탑재되는 PCB 역시 소재, 층수, 제조 공정 전반에 걸친 업그레이드가 필수적**입니다. 이러한 기술적 진화는 결과적으로 단일 PCB의 가치를 크게 상승시키며 시장 규모 확대를 견인하고 있습니다. **주요 수치 및 시장 전망** **폭발적 성장세:** **글로벌 AI 광모듈 PCB 시장 규모는 2025년 6억 2,000만 달러에서 2028년 37억 7,000만 달러로, 3년 만에 5배 이상 급성장할 것**으로 예측됩니다. **압도적 성장률: PCB 시장의 연평균 성장률(CAGR)은 83%로 전망되는데, 이는 광모듈 전체 시장의 성장률인 60%를 크게 상회하는 수치**입니다. **출하량 추이:** **AI 광모듈의 총 출하량은 2026년 7,300만 개, 2027년 1억 4,100만 개, 2028년 1억 5,800만 개로 지속적인 증가세가 예상**됩니다. 특히 1**.6T 광모듈의 출하량은 향후 3년간 연평균 약 60%의 성장률을 기록하며 시장을 주도할 것**으로 보입니다. https://wap.cj.sina.cn/7x24/4935377

**미즈호 은행, 한일 기업의 에너지 조달 프로젝트 지원** **지정학적 리스크로 인한 에너지 공급망 전략 재검토에 따른 행보** 일본의 3대 메가뱅크 중 하나인 미즈호 은행이 지정학적 리스크가 고조되는 가운데, **한국과 일본 기업들이 비즈니스 파트너십을 구축하고 에너지 조달을 위한 자금을 확보할 수 있도록 돕는 포괄적인 프레임워크를 구축 중**이라고 밝혔다. https://asia.nikkei.com/editor-s-picks/interview/mizuho-bank-to-back-japan-south-korea-firms-energy-procurement-projects2

JP모건 앤트로픽 페이블/미토스 차단 코멘트 주말 동안 앤트로픽은 자사의 최상위 모델에 대한 접근을 차단했습니다. 앤트로픽은 금요일 저녁 정부 지침, 즉 수출통제 명령을 받아 페이블 5와 미토스 5 AI 모델에 대한 외국 국적자의 접근을 중단하라는 지시를 받았다고 밝혔습니다. 이는 해당 사용자가 미국 내에 있든 해외에 있든 적용됩니다. 규정 준수를 보장하기 위해 앤트로픽은 미국 내 고객을 포함한 모든 고객의 접근을 비활성화했습니다. 이번 정부 지침은 지난주 페이블 5 공개 이후 나온 것입니다. 페이블 5는 미토스의 공개 버전이며, 미토스 자체는 일부 기업 및 정부 파트너에게만 제공되는 모델입니다. 이번 조치는 트럼프 행정부가 최첨단 AI 모델 접근을 제한하려는 움직임을 한층 강화한 것으로, 이번에는 국적 기준에 따른 제한이라는 점이 특징입니다. 이는 **AI 기술의 전략적 중요성이 커지고 있음**을 보여줍니다. 바로 이 주제가 지난주 JPM 지정학센터의 데릭 촐렛이 다룬 내용입니다. 제가 금요일에 정리한 내용은 다음과 같습니다. “금요일에 제가 정리한 내용은 다음과 같습니다. “미국과 중국의 AI 경쟁은 21세기를 규정하는 지정학적 역학 중 하나이며, 그 중요성과 파급력은 매우 큽니다. 최근까지 이는 주로 기술 경쟁, 즉 누가 더 많은 컴퓨트 자원을 보유하고 있는지, 누가 더 나은 모델을 갖고 있는지의 문제로 이해됐습니다. 그러나 AI의 현실 세계 영향력이 커지면서 이는 더 넓은 시스템 간 경쟁으로 전환되고 있습니다. 앤트로픽의 미토스 공개는 커지고 있는 이해관계를 엿볼 수 있게 합니다. 미토스가 고급 인간 전문가와 기존 AI 시스템도 놓친 사이버 취약점을 식별할 수 있다는 점은 소프트웨어 보증 측면의 중대한 진전일 뿐 아니라, 하룻밤 사이에 역량 비대칭을 확대할 수 있는 사이버 능력이기도 합니다.” 우리는 AI를 미국과 중국의 양국 경쟁으로 보고 있습니다. 미국은 프런티어 모델 개발과 첨단 컴퓨트에서 앞서 있고, 중국은 방대한 에너지 인프라, 저비용 모델, 그리고 AI를 경제 전반에 확산시키려는 공격적인 정부 추진력을 보유하고 있습니다. AI가 이제 실리콘만큼 기술의 전략적 기반이 된 만큼, 성장에 대한 정부 지원과 AI 사용을 규율하는 규제는 모두 확대될 것으로 예상됩니다.

**✅**** 노무라 “반도체 슈퍼 사이클 초입”…59만전자·500만닉스 간다** 일본계 글로벌 투자은행(IB) 노무라증권이 SK하이닉스 500만원, 삼성전자 59만원이라는 파격적인 목표가를 제시하며 반도체 슈퍼 사이클이 이제 막 시작됐다고 진단했다. 15일 금융투자업계에 따르면 노무라증권은 최근 개최한 ‘2026년 한국 경제 및 주식시장 미디어 브리핑’에서 이번 반도체 슈퍼 사이클의 지속성에 대해 강한 자신감을 드러냈다. 앞서 노무라는 지난달 20일 코스피 목표치를 10000~11000포인트로 대폭 상향 조정하고, SK하이닉스와 삼성전자의 목표주가 역시 각각 500만원과 59만원으로 제시한 바 있다. 정창원 노무라 아시아리서치 공동대표는 “올해 메모리 반도체의 월별 매출액 추이를 보면 과거에는 단 한 번도 볼 수 없었던 수직 상승 양상을 보이고 있다”며 “이를 고려할 때 이번 반도체 슈퍼 사이클은 이제 막 시작된 단계에 불과하다”고 강조했다. 정 대표는 “인공지능(AI)이 끌고 가는 메모리 수요는 5년간 1만, 2만배 늘 것으로 예상된다”며 “전혀 들어본 적 없는 새로운 세상으로 가는 것”이라고 말했다. 빅테크의 AI 투자 둔화 및 피크아웃 우려에 대해 “AI 기업의 투자금이 부족해질 걱정은 3월 말 이미 시장에서 사라졌다”며 “이제는 메모리 수요가 계속될 것이라는 펀더멘털에 대한 믿음으로 투자가 이뤄지고 있다”고 판단했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/029/0003031735?rc=N&ntype=RANKING&sid=101

JP모건) 호르무즈 해협 재개방 코멘트 호르무즈 해협이 금요일 재개방될 예정인 가운데 주식시장은 견조합니다. 미국 주식시장은 금요일에도 랠리를 이어갔고, S&P 500은 0.5% 상승하며 주간 기준 플러스로 마감했습니다. 트럼프가 테헤란과의 합의 최종 쟁점들이 “모든 당사자”에 의해 승인됐다고 밝힌 뒤, 금요일 유가는 4% 하락해 3개월래 저점까지 내려갔습니다. 이란 및 유가와 관련한 긍정적인 헤드라인은 주말에도 이어졌고, 미국과 이란이 평화협정에 합의하면서 유가는 추가로 3% 하락했으며 S&P 선물은 80bp 상승했습니다. 주요 중재국인 파키스탄의 샤리프 총리에 따르면, 합의 서명은 금요일 스위스에서 이뤄질 예정입니다. 또한 트럼프가 트루스 소셜에서 밝힌 바에 따르면, 미국과 이란 양측이 각각의 봉쇄를 종료하면서 호르무즈 해협도 같은 날 재개방될 예정입니다. 주식시장에 대한 시사점 측면에서, 우리는 성장과 정책 배경이 “저가 매수”를 지지하고 있고, 총체적 포지셔닝도 중립 수준으로 되돌아온 만큼 강세 관점을 유지합니다. 미국 TPM은 2015년 이후 51퍼센타일이고, 헤지펀드 순레버리지는 지난 5년 대비 49퍼센타일입니다. 오늘은 이란 전쟁과 매크로 디리스킹으로 타격을 받았던 섹터, 즉 원자재, 금광주, 인도 은행주 등에 매수세가 돌아올 가능성이 높아 보입니다. 이란 합의 자체는 2단계 구조가 될 것으로 보입니다. 첫 번째 단계는 이란과 미국 양측이 초기 봉쇄를 해제하는 것으로, 이는 유가가 계속 하락하는 데 기여할 것입니다. 인플레이션 기대와 금리도 함께 낮아질 수 있습니다. JPM의 원유 전략가 나타샤 카네바에 따르면, 호르무즈 해협은 이미 “조심스럽게 열리기 시작했으며”, 6월에는 하루 500만 배럴이 호르무즈를 통과했습니다. 이는 직전 3개월의 하루 220만~330만 배럴 대비 증가한 수치입니다. 다만 이번 합의는 물동량이 하루 1,000만 배럴대 후반 수준으로 훨씬 빠르게 정상화되는 계기가 될 것입니다. 또한 양측이 가장 논쟁적인 사안들, 즉 이란의 핵 프로그램, 농축 우라늄 재고, 민병대 자금 지원, 미국의 제재 완화, 동결 자산 해제 등에 대한 조건 합의를 목표로 하는 60일간의 협상 기간도 시작될 것입니다. WSJ에 따르면, 이 합의는 이란이 핵 프로그램을 축소하기 위해 취하는 조치에 따라 점진적인 경제적 혜택을 받는 방식으로 구성될 것으로 보입니다.

📈 AI capex 붐이 S&P 500 ROE와 밸류에이션에 미치는 영향 | Goldman Sachs | 2026-06-12 ✅ 지난주 변동성이 컸지만 S&P 500은 연초 대비 9% 상승했습니다. 다만 주가수익비율(P/E)은 1년 전과 같은 21배 수준이며, 이는 역사적으로 높은 구간입니다. 현재 21배는 1980년 이후 기준 87퍼센타일에 해당합니다. ✅ 연초 이후 S&P 500 수익률은 주가 상승보다 이익 추정치 상향이 더 크게 기여했습니다. 컨센서스 기준 향후 12개월 이익 추정치는 17% 증가했고, P/E는 22배에서 21배로 7% 하락했습니다. 골드만삭스는 앞으로도 S&P 500의 방향은 주가보다 이익 성장에 더 크게 좌우될 것으로 봤습니다. ✅ 밸류에이션을 지지하는 핵심 요인은 사상 최고 수준의 수익성입니다. S&P 500의 최근 4개 분기 ROE는 22%로 사상 최고치를 기록했습니다. 골드만삭스의 거시모형에서는 S&P 500 ROE가 1%포인트 변하면 P/E도 약 1배 정도 움직이는 관계가 나타납니다. ✅ 최근 4개 분기 동안 S&P 500 ROE는 150bp 상승했습니다. 장기적으로도 1985년 이후 S&P 500 ROE는 800bp 확대됐는데, 이 과정에서 EBIT 마진 개선이 가장 큰 기여를 했습니다. 세율 하락과 차입비용 하락도 우호적 요인이었습니다. ✅ 다만 지수 전체 ROE와 개별 종목 ROE는 엇갈리고 있습니다. S&P 500 전체 ROE는 메가캡 기술주의 비중 확대 덕분에 높아졌지만, S&P 500 중간값 종목의 ROE는 최근 몇 년간 하락했습니다. 즉, 지수 수익성은 소수 대형 기술주가 끌어올린 측면이 큽니다. ✅ S&P 500 내 7대 기술주(NVDA, AAPL, GOOGL, MSFT, AMZN, AVGO, META)의 합산 ROE는 현재 44%이며, 지난 3년간 900bp 확대됐습니다. 이들 종목은 지수 내 비중도 지난 10년간 크게 늘었습니다. ✅ 그러나 AI capex 붐은 향후 메가캡 기술주의 ROE에는 부담으로 작용할 가능성이 큽니다. 하이퍼스케일러는 AI 투자 확대와 함께 자산집약도가 높아졌고, 매출 대비 자산회전율은 하락했습니다. 앞으로는 감가상각비 증가가 ROE를 일부 되돌릴 수 있습니다. ✅ 컨센서스 추정치에 따르면 7대 기술주의 ROE는 내년에 평균 700bp 하락할 전망입니다. 개별적으로도 AAPL, NVDA, GOOGL, META, MSFT, AMZN 등 대부분이 하락이 예상됩니다. ✅ 반면 AI는 장기적으로는 ROE의 상방 요인도 될 수 있습니다. 하이퍼스케일러는 투자 수익률에 따라 수익성이 달라질 수 있고, 나머지 시장은 AI 관련 생산성 향상으로 자산회전율과 마진이 개선될 수 있습니다. ✅ 다만 AI로 발생한 경제적 이익이 기업에 얼마나 귀속될지는 세제 정책 등 여러 요인에 달려 있습니다. 과거에는 유효세율 하락이 S&P 500 ROE를 끌어올렸지만, 현재 미국 기업이 GDP에서 차지하는 이익 비중은 1950년 이후 최고 수준입니다. @Fundeasy_choi ✅ 시장 측면에서는 최근 모멘텀 팩터 변동성이 과거 급등 이후의 전형적인 패턴과 유사하게 나타났습니다. 좁은 시장 폭, 높은 거래 레버리지, 거시와 AI 구축 속도에 대한 불확실성이 겹치며 당분간 변동성은 이어질 수 있다고 봤습니다. ✅ 정리하면, 이번 리포트의 핵심은 “현재의 높은 S&P 500 밸류에이션은 사상 최고 ROE가 뒷받침하고 있지만, AI capex 붐이 단기적으로는 메가캡 기술주 ROE를 압박할 수 있다”는 점입니다. 동시에 AI가 장기적으로는 시장 전반의 생산성과 수익성을 높일 가능성도 함께 제시했습니다.

**✅특징주 종목 : 미래에셋벤처투자(100790)** ** 미래에셋벤처투자, '스페이스X 0주' 배정에 17% 급락 (이데일리)** https://www.edaily.co.kr/news/newspath.asp?newsid=02591206645482048 미래에셋벤처투자 주가 6800원(17.53%) 급락 미래에셋증권은 0.76% 상승 스페이스X 공모주 배정이 전량 삭감돼서 그랬음 골드만삭스가 인수단 참여 후 물량을 전부 끊었음 금융감독원이 경위 조사 진행 중임 **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

**✅특징주 종목 : 미래에셋증권(006800)** ** 미래에셋증권, 스페이스X 공모주 무산에 하락 (연합뉴스)** https://www.yna.co.kr/view/AKR20260615036000008?input=1195m 미래에셋증권이 스페이스X 공모주 물량 전량 삭감 사태로 주가 3.44% 하락해 5만500원까지 떨어졌다. 스페이스X는 클래스A 보통주 5억5천555만5천555주 중 일부를 배정했으나 주관사 골드만삭스로 인한 삭감이 발생했다. 미래에셋벤처투자는 12.37% 하락해 3만4천원까지 내려갔다. 금융감독원은 이 사태의 경위 파악을 시작했다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

JP모건 "알파벳·우버·코카콜라 월드컵 특수 기대" https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4419916

<BofA 한국 방산> UAE 천궁2 세번째 포대 조기인도는 종전의 유무와 별개로 가속화 중인 걸프지역 재무장 수요와 타이트한 글로벌 대공미사일 수요를 입증 - 6월 탄약 발사대 등 올해 방산 수출 실적 증가에도 상당한 기여 예상 중동 긴장상태의 점진적 완화에 따라 6월부터 본격적인 수주 계약 체결 가시화 전망 - 중동 서유럽 등 6개 이상 국가로부터의 조 단위 시리즈 발주 본격화 예상 - Top pick 한화에어로스페이스 & LIG 디펜스

골드만삭스에 속았다 스페이스X 공모주 0주에 투자자 분통 - 한국경제 (by https://t.me/TNBfolio) - 국내 증권사 중 유일하게 SpaceX 공모주 청약을 진행한 미래에셋증권이 최종적으로 물량을 전혀 배정받지 못하면서 투자자들의 불만이 고조되었다. - 이번 미배정 사태는 미국 IPO 시장의 구조적 특성상 대표주관사인 Goldman Sachs의 재량권 행사와 현지 대형 기관투자자의 수요 폭발로 인해 발생한 것으로 추정된다. - SpaceX 공모주를 자사 주요 ETF에 편입하겠다고 광고했던 미래에셋자산운용과 한국투자신탁운용은 공모주 확보 실패로 곤혹스러운 상황에 직면했다. - 미래에셋증권은 청약에 참여한 국내 투자자들의 청약 증거금을 전액 환불 처리했으며 기대에 부응하지 못한 점에 대해 공식 사과했다. - 금융감독원은 미래에셋증권이 공모 물량을 배정받지 못한 정확한 이유와 과정 등 이번 사태와 관련한 구체적인 경위 파악에 나섰다. https://www.hankyung.com/article/2026061454177

스페이스X 공모주 0주 배정에 국내 투자자 분통 및 금융감독원 경위 파악 착수 - 한국경제 (by https://t.me/TNBfolio) - 국내 증권사 중 유일하게 SpaceX 공모주 청약을 진행한 미래에셋증권이 최종적으로 물량을 전혀 배정받지 못하면서 투자자들의 불만이 고조되고 있다. - 이번 미배정 사태는 미국 IPO 시장의 구조적 특성상 대표주관사인 Goldman Sachs의 재량권 행사와 현지 대형 기관투자자의 수요 폭발로 인해 발생한 것으로 추정된다. - SpaceX 공모주를 자사 주요 ETF에 편입하겠다고 광고했던 미래에셋자산운용과 한국투자신탁운용은 공모주 확보 실패로 곤혹스러운 상황에 직면했다. - 미래에셋증권은 청약에 참여한 국내 투자자들의 청약 증거금을 전액 환불 처리했으며, 한국투자신탁운용 등과 함께 기대에 부응하지 못한 점에 대해 공식 사과했다. - 금융감독원은 미래에셋증권이 공모 물량을 배정받지 못한 정확한 이유와 과정 등 이번 사태와 관련한 구체적인 경위 파악에 나섰다. https://www.hankyung.com/article/2026061454177

[REPORT] A) 오늘 전달자료 구조적 지도 • **핵심 축 4개** 1. **한국 증시의 상방은 아직 열려 있다** 2. **하지만 이제는 지수 베타보다 이익의 질을 가려야 한다** 3. **메모리 강세는 대형 HBM 리더에서 레거시 메모리까지 번지고 있다** 4. **상승 논리의 반대편에는 금리, 외국인 수급, 리밸런싱 압력이 붙어 있다** • **지수/매크로 레이어** • Citi 자료의 중심은, 한국 증시 랠리가 아직 끝난 게 아니라는 판단입니다. • 근거는 메모리 이익 확대, 반도체 수출, 재정 부양, 주가 상승의 부의 효과입니다. • **스타일/전략 레이어** • 같은 자료가 동시에 말하는 건, 이제 시장이 “그냥 다 오르는 장”에서 “실적이 보이는 쪽만 더 가는 장”으로 넘어가고 있다는 점입니다. • 즉, 단순 지수 추종보다 고품질 이익 성장주 선별이 핵심입니다. • **밸류체인 확산 레이어** • JPM Winbond 자료는 메모리 업사이클의 수혜가 HBM 대표주에서 끝나지 않고, DDR4 공급 축소와 LTA를 타고 레거시 DRAM, NOR, SLC NAND까지 퍼진다는 그림입니다. • 메모리 강세의 폭이 넓어지고 있다는 신호입니다. • **리스크 레이어** • 금리 인상 경로, 외국인 차익실현, 국민연금 리밸런싱 가능성은 상승 논리를 깨기보다 속도를 흔드는 변수로 제시됐습니다. ─── B) Key Messages 1. **오늘의 공통 메시지는 “상승 종료”가 아니라 “상승의 방식 변화”입니다.** • 지수 자체의 상방은 남아 있지만, 앞으로는 아무거나 사는 국면이 아니라 실적 가시성이 있는 종목이 더 중요해졌습니다. 2. **메모리는 여전히 전체 서사의 중심축입니다.** • Citi는 한국 증시의 상향 근거로 메모리와 반도체 수출을 들었고, JPM은 Winbond를 통해 메모리 업사이클이 더 길고 넓게 간다고 봤습니다. 3. **메모리 수혜의 무게중심이 확산되고 있습니다.** • HBM, 첨단 DRAM만이 아니라 DDR4, NOR, SLC NAND 같은 레거시 영역도 shortage와 계약 구조 변화 덕분에 재평가되는 흐름입니다. 4. **상승 여력과 수급 부담이 동시에 존재합니다.** • 외국인 차익실현, 금리 인상, 국민연금 리밸런싱은 방향을 꺾는 변수라기보다 변동성을 키우는 변수로 읽혀야 합니다. ─── C) Libre Interpretation 오늘 포워드된 두 자료를 한 문장으로 묶으면 이겁니다. **“메모리 중심 강세장은 아직 안 끝났지만, 이제 알파는 지수 추종이 아니라 메모리 이익이 어디까지 번지는지 읽는 데서 나온다.”** 의미는 꽤 분명합니다. • 한국 시장에선 **메모리 + 재정 + 수출**이 지수 상방 논리를 만들고, • 종목 차원에선 **메모리 shortage의 낙수효과가 레거시 업체까지 확산**되고 있습니다. 시사점도 명확합니다. • 지금은 “KOSPI가 더 가느냐”보다 **누가 그 이익을 가장 선명하게 먹느냐**가 더 중요합니다. • 대형주 핵심 리더만 보는 시야에서 한 단계 더 나가, **장비, 부품, 레거시 메모리, 고마진 플래시**까지 수혜 확산 여부를 체크해야 합니다. • 동시에 이 강세장이 너무 한쪽으로 crowded해질 경우, **수급 이벤트 한 번에 흔들릴 수 있다는 경계감**도 같이 가져가야 합니다. ─── D) Tomorrow Watchlist • **외국인 수급과 국민연금 리밸런싱 신호** • 상방 논리를 깨는지보다, 변동성을 키우는 첫 신호인지 확인. • **금리/물가 경로 재확인** • 한국은행 인상 경로가 밸류에이션을 얼마나 압박하는지 체크. • **DDR4 및 레거시 메모리 가격/공급 타이트닝** • Winbond 논리가 실제 현물/계약 시장에서 확인되는지 관찰. • **메모리 수혜의 확산 범위** • 삼성전자, 장비주, GPU 밸류체인, 전력기기, 소비 수혜주까지 이익 기대가 실제로 넓어지는지 체크. @free_life59

**KOREA WEEKLY KICKSTART 골드만 핵심: 변동성 지속 속 KOSPI 소폭 하락, 미국 코어 CPI는 컨센서스 하회 📉 **📊 주간 시장 동향 KOSPI: 주간 -0.5% (8,124pt), 변동성 지속 KOSDAQ: +2.7% (1,029pt) — 이번 주는 KOSDAQ 우위 업종별: 건설(+10.8%)·레저(+4.4%)·기계(+2.8%) 강세 /소프트웨어 (-9.3%)· 자동차(-5.3%)· 증권(-3.9%) 부진 KOSPI 12개월 선행 EPS +1.2% 상향 (화학 최대 상향, 레저 최대 하향) 원화 강세: 달러 대비 +2.8%, 엔 대비 +2.6%, 유로 대비 +2.3% (USDKRW 1,515) 한국 주식 리스크 바로미터 -2.1 → 위험회피 심화 **💸 자금 흐름 **외국인 KOSPI 순매도 지속 (-4.4조원), 특히 Tech·조선 중심 외국인 KOSPI 연초 이후 누적 -123.6조원 매도, 개인이 +77.5조원으로 받아냄 연기금도 순매도 (-6,770억원, -2.5 표준편차) **🔑 이번 주 주제: KOSDAQ 전술적 기회 배경 — 괴리의 3박자: **KOSDAQ는 2023년 8월 이후 KOSPI에 크게 언더퍼폼했는데, 그 원인은 이익 수정과 밸류에이션의 괴리 이익: KOSPI 이익 상향이 KOSDAQ보다 훨씬 강했음 밸류: 그럼에도 KOSDAQ의 12개월 선행 P/E가 여전히 KOSPI보다 높음 (KOSDAQ 28.8배 vs KOSPI 7.1배) 수급: 올해 들어 KOSDAQ에 외국인 유입, KOSPI에선 대규모 외국인 유출 **유출/유입의 정체: **KOSPI 외국인 유출은 주로 분산투자 요건 관련 포트폴리오 리밸런싱 — 양대 반도체주(삼성·SK하이닉스)가 매도의 상당 부분 차지 KOSDAQ 외국인 유입은 IT·헬스케어 섹터에 집중 **투자 시사점**: 2023년 이후 KOSPI가 압도적이었지만, 반도체 부품·장비 중심으로 KOSDAQ 전술적 로테이션이 시장 내러티브에 부합하는 알파 기회를 제공할 수 있음 💡 **📈 매크로 / 전망 (골드만 추정) **2026 실질 GDP +2.6% 전망 (1분기 3.8%로 강했으나 분기별 둔화) 5월 CPI 전년比 +3.1%로 가속 (4월 2.6%) BOK 정책금리: 현재 2.50% → 연말 3.00% 인상 전망 KOSPI 12개월 목표 12,000 (현재 8,124 대비 큰 상승 여력 제시) 5월 선박 제외 수출 +54.9% YoY 호조 **💰 밸류에이션 **MSCI 한국 vs MSCI AC World 할인율 -59%, vs 아시아(MXAPJ) -46% — 여전히 큰 할인 KOSPI 12개월 선행 P/E 약 7.3배 (역사적 평균 10.0배 하회, 저평가권) DRAM 현물가격 강세 지속 (YTD +145%) 🔼

📈 JP모건, 삼성전기 목표가 대폭 상향…아시아 MLCC 업황은 2028년까지 공급부족 전망 | 출처: J.P. Morgan Asia Pacific Equity Research | 작성일: 2026-06-15 ✅ JP모건은 아시아 MLCC 산업에 대해 2028년까지 공급부족이 이어질 가능성이 높다고 제시했습니다. 자체 글로벌 MLCC 수급 모델에 따르면 2025년에는 약 10% 공급과잉이지만, 2028년에는 약 6% 부족으로 전환될 것으로 봤습니다. 수요는 서버 컴퓨팅 확대가 주도하고, 공급 측에서는 업계의 구조적 증설 제약이 부족 심화를 만든다고 설명했습니다. ✅ 이번 사이클의 타이트함은 2017~2018년 사이클보다 다소 더 강할 수 있다고 평가했습니다. 당시에는 주요 공급사의 EOL 프로그램과 클라우드 CAPEX, 1세대 전기차 수요가 맞물렸다면, 이번에는 서버 수요가 핵심 동력이라는 점이 다릅니다. 같은 기간 ASP는 높은 50%대 상승이 가능할 것으로 전망했습니다. ✅ 이 같은 업황 판단을 바탕으로 삼성전기에 대해 가장 강한 수혜를 예상했습니다. JP모건은 삼성전기가 AI 서버용 MLCC 디자인 수주와 실리콘 캐패시터 신규 진입 등으로 동종업체보다 더 큰 EPS 성장 기회를 확보했다고 봤습니다. 또한 업계 수요 전환 과정에서 발생하는 생산능력 페널티와 손실이 오히려 투자자 기대치를 높이는 상방 요인이라고 언급했습니다. ✅ 삼성전기의 2028년 영업이익률은 34%로, 과거 2018년 고점인 31%를 웃돌 수 있다고 전망했습니다. 여기에 ABF 기판 주문 논의가 2028년 이후로도 확대되는 조짐이 있어, 우호적인 가격과 공급 조건이 더 오래 이어질 수 있다고 봤습니다. 이에 따라 2026-2028년 EPS 추정치를 322% 상향했고, 2027년 6월 목표주가를 240만원으로 올리며 비중확대 의견을 유지했습니다. ✅ 리포트는 삼성전기가 단순한 업황 반등 수혜주가 아니라, 새로운 성장 국면에 진입했다고 평가했습니다. 이에 따라 밸류에이션 리레이팅이 정당화된다고 봤고, 투자자에게는 매수 관점의 접근을 제시했습니다. ✅ 같은 리포트에서 APR은 1분기 실적이 예상에 부합했지만 주가는 시장 기대치가 더 높았던 영향으로 하락했다고 설명했습니다. 다만 Medicube의 성장 지속성은 과거 K-뷰티 사례보다 견고하다고 봤습니다. 이유로는 글로벌 브랜드력, 채널·지역 분산, 높은 히트율, 마케팅 규모의 구조적 우위를 들었습니다. 또한 통상 K-뷰티 선도 브랜드의 순차 성장 기간이 6~10년인 점을 감안하면, Medicube는 아직 성장 초입 단계라고 평가했습니다. ✅ 한화솔루션은 1.7조원 규모 유상증자 계획이 최종 승인되며 불확실성이 일부 해소됐습니다. 기존 2.4조원안에서 여러 차례 수정된 뒤 확정됐고, 발행 신주는 약 5,300만주로 기존 주식의 약 30% 수준입니다. 조달 자금은 태양광 기술 투자와 차입금 상환에 사용되며, 나머지 자금은 자산 매각과 해외 투자금 회수, 자회사 자금조달 등으로 충당될 가능성이 언급됐습니다. 또한 NASA의 달 탠덤셀 시연 프로젝트 참여는 한화큐셀의 페로브스카이트 탠덤 로드맵의 전략적 가치를 보여준다고 정리했습니다. ✅ 방산 섹터에서는 미국-이란 관련 이슈, UAE향 추가 인도, 인도네시아·말레이시아의 M-SAM II 논의 등으로 수주 기대가 이어졌습니다. 다음 주 유로사토리 2026 전시회에서도 공중·지상 방산 분야의 수주 관련 뉴스가 나올 수 있다고 봤습니다. 해양 부문에서는 한화오션이 KDDX 사업의 주계약자로 선정됐고, 캐나다 잠수함 사업 최종 입찰을 앞두고 현지 파트너십도 확대 중이라고 전했습니다. @Fundeasy_choi

골드만삭스 "엔비디아, 지금이 매수 시점"… 목표주가 285달러 제시 -2027년 주당순이익 전망, 월가 평균보다 34% 높아… **"AI 성장 사이클 아직 초입"** https://m.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/06/2026061506280817402bd56fbc3c_1#_PA

(JPM) 올해보다 **27년, 28년 공급부족율이 두배로 커진다고 전망**

AI 혁명 자체는 실제(투자자들의 강한 FOMO와 넘치는 유동성 기반)이나, 시장은 그 과정에서 상당한 변동성과 조정 가능성(FT) 골드만삭스 2026년 미국 증시의 순주식공급(Net Equity Supply)이 2003년 이후 처음으로 마이너스 영역을 벗어나 사실상 0 수준이 될 것으로 전망 Bespoke Investment Group 이것은 전형적인 후기 사이클 행동이다 (상당히 부정적인 신호) “This is late-cycle behaviour,” said George Pearkes, macro strategist at Bespoke Investment Group. “What happens next for the stock market? From that perspective it is a pretty negative indicator.”

🔲트레이더들, 2025년 2월 이후 가장 강한 달러 강세 전망 BofA 외환전략가 기초 여건은 여전히 달러 강세를 가리키고 있다 CFTC 투기 세력은 13주 연속 달러 강세 포지션을 유지 달러 강세 베팅 규모 278억 달러까지 확대 엔화 숏포지션도 2017년 이후 최대

미래에셋증권이 스페이스 X 주식을 1주도 못 받은 비밀 📝 핵심적 본문 요약 스페이스 X 상장 과정에서 미래에셋은 초기 50억 달러 규모 물량 확보 시도 후 최종적으로 배정을 받지 못했다. 골드만삭스는 북빌딩 절차를 생략하고 고정 공모가 135달러를 제시했으며, 전체 신청 물량은 예상보다 4배 가량 초과되었다. 미래에셋은 외환당국 우려로 실탄 규모를 축소하고 고객에게 청약 철회권을 부여하며 주문의 신뢰성을 낮춘 것으로 분석된다. 골드만삭스는 글로벌 금융기관 및 VVIP 고객에게 우선 배정하며, 미래에셋은 소액 소매 주문으로 분류되어 물량 확보에 실패한 것으로 보인다. #메르 #ranto28 [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/ranto28/224315627964) ✨(In)sight 스페이스 X의 기업 공개(IPO) 과정에서 미래에셋의 물량 확보 실패는 증권사의 주문 경쟁력과 주관사의 우선순위 배정 전략을 시사한다. 골드만삭스는 북빌딩 과정에서 고정 공모가를 제시하며 투자자들의 주문을 받았으나, 최종 배정 시 글로벌 금융기관 및 VVIP 고객에게 우선순위를 부여하며 한국 기관의 주문량은 30% 수준으로 축소되었다. 미래에셋이 제시한 50억 달러 상당의 물량 일부를 반납하고, 외환당국의 환율 상승 우려로 추가 축소가 불가피했던 점은 '약한 주문'으로 분류되어 배정받지 못한 주요 요인으로 분석된다. 이는 소량의 비중으로 참여하는 기관보다 대규모 자금을 투입하는 핵심 고객을 우선적으로 관리하는 주관사의 일반적인 시장 관행을 보여준다. #스페이스X #IPO #미래에셋 #골드만삭스 #증권사 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

JPM) Winbond: 레거시 DRAM 업사이클 장기화 수혜, 목표주가 NT$255로 상향 Winbond에 대해 비중확대 의견을 유지하고, 2026년 12월 목표주가를 NT$255로 제시했습니다. 이는 2027년 예상 P/B 3.0배를 적용한 것으로, 2027년 예상 P/E로는 5.9배 수준입니다. 2026년과 2027년 EPS 추정치는 컨센서스를 각각 38%, 45% 상회합니다. 핵심 논리는 DRAM과 NAND 업사이클이 더 강하고 길어질 경우, Winbond 같은 레거시 메모리 업체도 의미 있는 수혜를 받을 수 있다는 점입니다. DRAM 부문에서는 주요 메모리 업체들의 DDR4 공급 축소가 이어지는 가운데, 서버·네트워크 스위치·장수명 애플리케이션 수요가 Winbond에 유리하게 작용할 것으로 봤습니다. 글로벌 메모리팀은 DRAM 공급부족률을 2026년 6%, 2027년 11%, 2028년 13%로 전망했습니다. 이에 따라 Winbond의 DRAM 비트 출하량과 비트 ASP는 2026년에 각각 2배, 3배 확대되고, 2027년에도 20~30% 추가 성장할 것으로 예상됩니다. DRAM 매출은 2026년 NT$1,560억, 2027년 NT$2,390억으로 추정됩니다. 장기공급계약도 실적 변동성을 낮추는 요인입니다. Winbond는 16nm, 20nm, 25/25Snm 등 현재와 향후 DRAM 캐파 대부분에 대해 CSP 고객들과 LTA를 체결했습니다. 계약 기간은 대체로 2~5년이며, 선수금과 가격 하방 보호 조건이 포함돼 있습니다. DDR4 8Gb 출하는 2026년 3분기부터 본격 확대되고, 2027년에는 DRAM 비트 출하의 40% 이상을 차지할 것으로 예상됩니다. eSSD 시장 확대도 DDR4 8Gb/16Gb 수요를 자극해 추가적인 공급 타이트닝 요인이 될 수 있습니다. 신규 성장동력도 있습니다. Winbond는 엣지 AI용 3D DRAM 솔루션인 CUBE를 개발 중이며, 2027년부터 의미 있는 매출 기여를 기대하고 있습니다. 초기 기여도는 DRAM 매출의 한 자릿수 비중으로 보이나, 중장기적으로는 사이클 민감도를 낮추는 역할을 할 수 있습니다. 또한 레거시 노드에서 실리콘 캐패시터 웨이퍼를 생산할 계획이며, 주요 고객으로 삼성전기 관련 수요가 언급됩니다. 플래시 부문도 재평가 요인입니다. Winbond의 2025~2027년 플래시 매출 CAGR은 99%로 추정되며, 2026년과 2027년 매출 비중은 약 30%로 예상됩니다. Winbond는 NOR 플래시에서 2025년 시장점유율 23%로 글로벌 1위이며, SLC NAND에서는 점유율 15%로 글로벌 3위입니다. 회사는 SLC NAND에서도 1위를 목표로 하고 있습니다. NOR 플래시 캐파는 20% 이상, SLC NAND 웨이퍼 캐파는 2025년 말부터 2027년까지 약 80% 확대할 계획입니다. 수익성도 강합니다. 2026~2027년 SLC NAND 플래시의 매출총이익률은 70~80%, NOR 플래시는 55~60%로 추정됩니다. 특히 AI 서버는 일반 애플리케이션 대비 NOR 플래시 탑재량이 높아 CSP 수요 확대가 Winbond에 긍정적으로 작용하고 있습니다. 동시에 글로벌 업체들의 2D NAND 축소와 Macronix의 SLC 웨이퍼 투입 감소 가능성은 Winbond의 점유율 상승과 수익성 개선을 뒷받침할 수 있습니다. 이에 따라 2026년과 2027년 EPS 추정치를 각각 16%, 55% 상향한 NT$25.4, NT$43.2로 조정했습니다. 목표주가 NT$255는 2027년 예상 BVPS NT$84.6에 P/B 3.0배를 적용한 것입니다. 보고서는 Winbond의 실적이 LTA로 뒷받침될 수 있는 만큼, 중간 한 자릿수 P/E도 정당화될 수 있다고 평가했습니다. 핵심은 Winbond가 단순한 레거시 메모리 업체가 아니라, DDR4 공급 부족, 서버·AI 수요, LTA, 고마진 SLC/NOR 플래시, CUBE와 실리콘 캐패시터 같은 신규 제품까지 동시에 노출된 메모리 업사이클 수혜주라는 점입니다.

**골드만삭스- AI 투자 붐: S&P 500의 성과와 향후 과제** 골드만삭스는 최근 기록적인 기업 수익성이 미국 증시의 높은 밸류에이션을 뒷받침하고 있으나, AI 인프라 구축을 위한 막대한 자본 지출이 향후 대형 기술 기업들의 수익성에 부담으로 작용할 수 있다고 분석 **주요 현황 및 데이터** **S&P 500 ROE:** 2026년 1분기 기준 22%로 역대 최고치를 기록했습니다. **메가캡 기술주 강세:** 시가총액 상위 7개 기술 기업(엔비디아, 애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 브로드컴)의 합산 ROE는 44%에 달하며, 지난 3년간 9%p 상승했습니다. **시장 상황:** S&P 500은 올해 들어 9% 상승했으며, 이는 밸류에이션 확대보다는 강력한 실적 기대감에 기인합니다. 현재 지수는 선행 주가수익비율(Forward P/E) **21배** 수준에서 거래되고 있습니다. **AI 투자로 인한 수익성 압박 (단기적 리스크)** 보고서는 AI 경쟁을 위한 인프라 구축이 기업들의 수익성에 새로운 압박을 가할 것으로 내다봤습니다. **ROE 하락 예상:** 대형 기술 기업들의 ROE는 데이터 센터 및 컴퓨팅 인프라 투자가 가속화됨에 따라 **내년에 평균 7%p 하락할 것**으로 전망됩니다. **비용 증가:** 2026년 주요 빅테크 기업들의 자본 지출(Capex) 규모는 약 **7,700억 달러**로, 이는 영업현금흐름의 100%에 달하는 수준입니다. **감가상각비 급증:** 매출 대비 감가상각비 비중은 2022년 7%에서 2027년 약 12%까지 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, 투자를 충당하기 위해 부채와 자기자본 조달 의존도가 높아지고 있습니다. **향후 전망 및 수혜 분야** **장기적 낙관론:** **골드만삭스는 AI 도입을 통한 생산성 향상이 장기적으로는 매출과 직원당 이익, 그리고 전 산업 분야의 이익률을 높일 수 있을 것으로 보고 긍정적인 시각을 유지**했습니다. **최대 수혜주:** **반도체 기업들은 강력한 가격 결정력과 높은 마진을 바탕으로 AI 지출 사이클의 가장 큰 수혜를 입을 것으로 평가되었습니다.** https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/goldman-looks-impact-ai-capex-012038167.html?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8&guce_referrer_sig=AQAAALvz8eZ9ctnjzGTUkbjWHKCtGSIKoMnCbgNAAKDzGYYwFyOyte0182S9NwtU6q8cOFVv7Z88DaMmpF_AsXfrQjquhLxKlF70lonDggdV3NPVoSyYcDXPWJR0Qk7MQZqz9_1ajgtDIPdyjOawNAiPl2zDmcJAEao2FbUUnoyJd13d

**모건스탠리 - AI가 초래한 메모리 시장의 구조적 병목 현상 ** 모건스탠리(Morgan Stanley)는 **급증하는 인공지능(AI) 수요가 글로벌 메모리 시장에 '구조적 공급 부족(Structural Shortage)'을 야기하고 있으며, 이로 인해 메모리 가격이 급등하고 기술 분야 전반의 비용 부담이 커지고 있다고 경고**했습니다. **1. 주요 원인 및 현상** **AI 인프라 수요 폭증:** **Hyperscaler들의 투자가 가속화되면서 고대역폭 메모리(HBM), DRAM, 기업용 SSD에 대한 수요가 급격히 증가**했습니다. **가격 급등: 메모리 가격은 지난 1년 동안 6배 이상 상승**했습니다. 이는 반도체 가격이 장기적으로 하락해 왔던 과거의 추세와는 완전히 대조되는 현상입니다. **공급망 한계:** **새로운 생산 능력을 확보하고 검증하는 데 수년이 걸리기 때문에, 당분간 공급 병목 현상은 지속될 것**으로 보입니다. **2. 시장 영향 및 전망** **제품 믹스 변화:** 메모리 제조사들은 **수익성이 높은 데이터센터 및 AI 시스템용 제품 생산을 최우선**으로 하고 있습니다. **일반 소비재 공급 부족:** 이러한 생산 전략 수정으로 인해 스마트폰, PC, 자동차, 산업용 장비 등 일반적인 시장에 공급되는 물량은 줄어들고 있습니다. 보고서는 현재 추세가 지속될 경우 **2027년까지 스마트폰과 PC 부문에서 메모리 부족 현상이 발생할 것**으로 예측했습니다. **거래 방식 변화:** **대형 클라우드 제공업체들이 장기 공급 계약과 선결제 방식으로 메모리 물량을 선점**하고 있어, 일반 고객들이 제품을 구하기는 더욱 어려워지고 **전통적인 가격 결정 구조가 무너지고 있습니다.** **3. 경제적 및 투자적 함의** **비용 상승 압박:** 높아진 메모리 가격은 생산자 물가 인상과 기업의 하드웨어 비용 증가로 이어지고 있습니다. 이는 결국 기술 배포 속도를 늦추거나 기업의 이익 마진을 압박할 수 있습니다. **투자 전망:** **긍정적:** **강력한 가격 결정력과 수익 가시성을 확보한 메모리 제조사 및 관련 인프라 공급업체들이 수혜를 입을 것**으로 보입니다. **부정적:** 하드웨어 비용 상승과 공급 제약의 직격탄을 맞게 될 **소비자 가전 및 비(非)AI 분야의 관련 기업들은 큰 리스크에 직면**해 있습니다. https://finance.yahoo.com/sectors/technology/articles/ai-started-turning-memory-structural-231110969.html?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8&guce_referrer_sig=AQAAALvz8eZ9ctnjzGTUkbjWHKCtGSIKoMnCbgNAAKDzGYYwFyOyte0182S9NwtU6q8cOFVv7Z88DaMmpF_AsXfrQjquhLxKlF70lonDggdV3NPVoSyYcDXPWJR0Qk7MQZqz9_1ajgtDIPdyjOawNAiPl2zDmcJAEao2FbUUnoyJd13d

**>>미 국채금리가 얼마나 올라야 미 증시에 진짜 위협이 될까? 골드만 삭스 “10년물 5%가 핵심 분기점”** •골드만 삭스는 미국 10년물 국채금리가 **5% 수준에 도달해야 비로소 주식시장에 시스템적 충격을 줄 수 있다**고 분석. 현재 금리 수준은 아직 이 ‘레드라인’에 도달하지 않았으며, 주식시장이 감내 가능한 범위 내에 있다는 판단 •시장은 새롭게 취임한 **케빈 워시 연준** 의장의 첫 FOMC 회의에 주목하고 있음. 투자자들은 워시 의장이 성장과 인플레이션 사이에서 어떤 정책 스탠스를 취할지, 그리고 이것이 채권시장 금리 재평가를 촉발할지 여부를 주시하고 있음. •다만 골드만 삭스는 현재 미국 증시의 가장 중요한 동력이 여전히 AI 투자 사이클이라고 평가. 특히 글로벌 클라우드 기업들의 AI 인프라 투자 확대가 지속되면서 CapEx가 급증하고 있다는 점에 주목 •골드만 삭스는 2027년 글로벌 클라우드 사업자들의 연간 자본지출이 1조 달러를 돌파할 가능성을 제시, 이러한 AI 관련 투자 수요가 금리 상승에 따른 밸류에이션 부담을 상당 일무 상쇄할 수 있음 >美债收益率涨多高，才会真正威胁美股？高盛：10年期美债触及5% https://wallstreetcn.com/articles/3774620#from=ios

[Citi Research] 한국 멀티에셋: KOSPI 상승 여력은 유효하나, 선별 접근 필요. KOSPI 목표가 10,000 Citi는 한국 주식시장 랠리의 상승 여력이 아직 남아 있다고 평가하며, KOSPI 목표치를 기존 8,500에서 10,000으로 상향했습니다. 새 목표치는 2.3배 BVPS 기준이며, 12개월 선행 EPS 기준으로는 9.5배 수준입니다. Citi는 메모리 업황의 구조적 이익 성장과 한국 정부의 강한 재정 부양을 목표치 상향의 핵심 근거로 제시했습니다. 핵심 결론은 “지수 상승 여력은 남아 있지만, 이제는 고품질 이익 성장주 중심으로 선별해야 한다”입니다. FY26E KOSPI 순이익은 기존 +177% YoY에서 +231% YoY로 상향 전망됐으며, 2027년에는 AI, 로보틱스, 수출주, 제조업 전반으로 이익 성장이 확산될 것으로 예상했습니다. 다만 성장의 중심이 메모리와 고품질 이익주에 집중되어 있어, 단순 베타보다 실적 가시성이 높은 종목 선별이 중요하다는 판단입니다. 매크로 측면의 상승 동력은 세 가지입니다. 첫째, 반도체 수출입니다. Citi는 2026년 반도체 수출 증가율을 약 +141%로 예상하며, 2Q26에는 +172% YoY까지 확대된 뒤 3Q26 +150%, 4Q26 +113%로 완만히 둔화될 것으로 봤습니다. 둘째, 주식시장 상승에 따른 부의 효과입니다. 1H26 한국 주식시장의 84% 랠리가 2026년 민간소비를 +1.0%, GDP를 +0.5% 끌어올릴 수 있다고 추정했습니다. 셋째, 확장적 재정정책입니다. 반도체발 법인세 수입 증가를 바탕으로 정부가 2H26 약 20조원, 2027년 약 90조원의 추가 재정지출 여력을 확보할 수 있다고 봤습니다. 반대로 리스크도 명확합니다. Citi는 한국은행이 2026년 7월, 10월, 2027년 1월, 4월에 각각 25bp씩 금리를 인상해 최종 기준금리가 3.5%에 도달할 것으로 전망했습니다. 또한 2026년 CPI와 Core CPI 전망을 각각 2.9%, 2.6%로 상향했으며, 강한 KOSPI 랠리가 가계대출 증가, 원화 약세, 서울 주택시장 상승과 맞물려 금융불안 리스크를 키울 수 있다고 지적했습니다. 수급 측면에서는 외국인 차익실현과 리밸런싱 압력이 단기 부담입니다. 6월 1~10일 외국인 주식 관련 자본유출 압력은 -143억달러로 확대됐고, 1~5월 외국인의 한국 주식 익스포저는 2025년 말 0.98조달러에서 2026년 5월 말 1.89조달러로 급증했습니다. 외국인의 한국 주식 보유 비중도 32.9%에서 37.7%로 상승했습니다. 다만 국내 개인투자자가 해외주식 매수를 줄이고 한국 주식으로 이동하면서 외국인 매도를 상당 부분 흡수하고 있다는 점은 완충 요인입니다. 국민연금 리밸런싱도 관찰 포인트입니다. Citi는 KOSPI가 2026년 중 9,000~10,000선을 상회할 경우 국민연금이 국내주식 리밸런싱을 점진적으로 재개할 가능성이 있다고 봤습니다. 과거와 유사한 속도라면 하루 약 0.6조~0.9조원의 매도 압력이 발생할 수 있다고 추정했습니다. 다만 2026년 자산배분 목표 변경과 허용범위 확대가 급격한 강제 매도 리스크를 줄였다고 평가했습니다. 주식 전략 측면에서 Citi의 선호 테마는 AI 메모리, 반도체 장비, AI GPU 밸류체인, 미·한 제조업 협력 수혜주, 전력기기, 소비 부의 효과 수혜주입니다. 메모리 업황은 2027년에도 공급 부족이 이어질 가능성이 높고, AI 토큰 증가와 메모리 커스터마이징 확대로 사이클이 더 길어질 수 있다고 봤습니다. Citi는 한국 메모리 공급사의 2026년과 2027년 영업이익을 각각 582조원, 759조원으로 추정하며, 이는 KOSPI200 전체 영업이익의 64%, 65%에 해당한다고 제시했습니다. Citi의 한국 주식 Top Picks는 삼성전자, 유진테크, 두산, ISC, 현대백화점, 한국타이어, 파마리서치, 효성중공업, 강원랜드입니다. 삼성전자·유진테크·두산·ISC는 AI 추론 수요와 메모리 커스터마이징, 고급 반도체 공급망 수혜가 핵심이고, 현대백화점은 백화점 SSSG와 면세점 경쟁 완화, Zinus 실적 바닥 통과가 포인트입니다. 한국타이어는 원재료 부담을 가격 인상으로 상쇄할 가능성과 미국 성장 기회가 핵심이며, 파마리서치는 부의 효과와 방한 관광객 증가에 따른 의료미용 수요가 포인트입니다. 효성중공업은 미국 내 765kV 변압기 생산 역량과 고압 변압기 공급 부족 수혜, 강원랜드는 내국인 카지노 독점 접근성이 투자 포인트입니다. 요약하면 Citi의 메시지는 KOSPI 10,000까지의 상방은 열려 있지만, 금리 인상·외국인 차익실현·국민연금 리밸런싱이라는 세 가지 부담을 감안해야 한다는 것입니다. 전략적으로는 지수 추종보다 AI 메모리와 고품질 이익 성장주 중심의 선별 접근이 더 적합하다는 결론입니다. #KOSPI #한국증시 #CitiResearch #반도체 #AI #메모리 #삼성전자 #유진테크 #두산 #ISC #효성중공업 #한국타이어 #현대백화점 #파마리서치 #강원랜드 *GPT로 요약함.

**JP모건) 삼성전기 투자의견 매수 / TP 240만원 상향** 2026.06.13 / JP모건 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① JP모건, 삼성전기 매수 / TP 240만원(2027년 6월 기준) 상향 / FY26~28 EPS 3~22% 상향 ② 2028년 예상 영업이익률 34% = 2018년 과거 고점 31% 상회 ③ MLCC + ABF 기판 + 실리콘 커패시터 = AI 생태계 커패시터·기판 양쪽 노출 유일 부품사 ────────── ** 2. MLCC = 가격 상승 본격 순풍** 업사이클 구조 ① 고용량 제품 전환 비율 상승 = MLCC 업사이클 긍정 ② 2028년 영업이익률 = 2018년 과거 최고 수준 갱신 예상 ③ 업계 수급 내년부터 다년간 공급 부족 국면 전환 전망 가동률 격차 핵심 로직 ① 명목 캐파 대비 실제 공급 증가는 제한적 ② 이유: 서버 컴퓨팅급 MLCC 수요 속 수율 난도 상승 + 대형 MLCC 믹스 확대 ③ 실질 가동률과 표면 가동률 사이 큰 격차 발생 ④ AI 서버 애플리케이션으로 믹스 이동할수록 격차 더 확대 마진 전망 ① 자동차·산업용 매출 비중: FY25 47% → 2028년 60%+ 상승 ② 컴포넌트 솔루션 부문 마진 32%까지 상승 = FY18 고점 30% 갱신 ────────── **3. CPU 수요 순풍 = ABF 기판 + 실리콘 커패시터 추가 업사이드** ABF 기판 ① 2026~2027년 예상 캐파 거의 모두 예약 완료 ② 새 협상 라운드마다 가격 견적 재상향 흐름 확인 ③ 제품 믹스 = AI 가속기·네트워킹용 고부가 SKU 중심 빠른 개선 ④ 2028년 이후 신규 프로젝트 관련 주요 고객 강한 주문 약속 = 성장 장기 지속 신호 실리콘 커패시터 ① 신규 진입 사업 = EPS 성장 기회 확대 ② 인텔 신규 파운드리·패키징 설계 채택 = 추가 주문 수주 가능성 긍정 ────────── **4. 리스크와 촉매** 주가 현황 ① 연초 이후 +654% 상승 = 코스피·역내 MLCC·ABF 경쟁사 크게 상회 ② FY26~28 예상 EPS = 컨센서스 10~44% 상회 밸류에이션 평가 ① 멀티플 재평가로 인한 주가 상승 여력 존재 ② 단, 컨센 EPS 기준 밸류에이션이 경쟁사·과거 사이클 대비 높아짐 ③ 3개월 전(MLCC 업사이클 기대 시작) 대비 위험 대비 보상은 덜 매력적 핵심 강점 ① AI 생태계 핵심 요소인 커패시터·기판 양쪽 모두 노출된 유일한 부품 공급사 ② 잠재적 사업 시너지 높게 평가 ③ 향후 3~6개월 지속적 신규 주문 수주 소식 = 강력한 주가 동인 ────────── **5. 재무 전망 요약** ① FY26~28 EPS: 3~22% 상향 / 컨센서스 10~44% 상회 ② 2028년 전사 영업이익률: 34% (2018년 31% 상회) ③ 컴포넌트 솔루션 부문 마진: 32% (FY18 30% 갱신) ④ 자동차·산업용 비중: FY25 47% → 2028년 60%+ ⑤ TP: 240만원 (2027년 6월 기준) ────────── **6. 한 줄 요약** JP모건 삼성전기 매수·TP 240만원 = MLCC 가격 상승 본격 순풍 + ABF 기판 캐파 완판·가격 재상향 + 실리콘 커패시터 신규 진입. 2028년 영업이익률 34%로 2018년 고점 31% 갱신 전망. 명목 캐파 대비 실제 공급 제한(수율 난도·대형 MLCC 믹스) = 다년간 공급 부족 국면 전환. 연초 +654% 급등으로 밸류에이션 부담 있으나 커패시터·기판 양쪽 노출 유일 부품사 = 신규 수주가 주가 동인 #삼성전기, #JP모건, #MLCC, #ABF기판, #실리콘커패시터, #목표주가, #AI서버, #전자부품

HSBC) 오라클 실적 리뷰, 매수등급 유지. TP $315(기존 $345) ◆ 4QFY26 비GAAP EPS와 FY27 비GAAP EPS 가이던스는 당사 추정치를 소폭 상회했습니다. ◆ FY28~30년 비GAAP EPS 추정치는 장기 가이던스와 사업 전망이 다소 낮아진 점을 반영해 하향 조정했습니다. ◆ 장기 추정치 하향을 반영해 목표주가를 345달러에서 316달러로 낮췄습니다. 다만 밸류에이션과 강한 성장성을 감안해 매수 의견은 유지합니다. 실적은 대체로 예상에 부합했고, 가이던스는 혼재되었습니다. 매출은 전년 대비 20.6% 증가한 191억8,400만 달러로, 당사 및 컨센서스 추정치를 소폭 상회했습니다. 비GAAP 영업이익률은 44.78%로 전년 대비 0.54%포인트 확대되었으며, 당사 추정치 44.38%와 컨센서스 43.42%를 소폭 웃돌았습니다. 비GAAP EPS는 2.11달러로 전년 대비 24.2% 증가해 견조했으며, 당사 추정치 1.98달러를 0.13달러, 컨센서스 1.97달러를 0.14달러 상회했습니다. 다만 6억7,500만 달러의 일회성 이익이 실적 상회에 기여했습니다. 잔여수행의무, RPO는 전년 대비 362% 증가한 6,380억 달러를 기록했습니다. FY27 매출 및 비GAAP EPS 가이던스는 각각 900억 달러와 8.05달러로, 실적 발표 전 컨센서스 추정치인 888억 달러와 7.97달러를 소폭 상회했습니다. 오라클의 FY30 장기 재무 가이던스 업데이트를 반영해, 당사는 FY30 매출 추정치를 기존 2,440억 달러에서 2,050억 달러로, 비GAAP EPS 추정치를 기존 19.24달러에서 17.81달러로 조정했습니다. 장기 가이던스는 다소 낮아졌지만 여전히 강한 장기 성장이 예상됩니다. 장기 매출과 EPS 전망이 낮아진 것으로 추정됨에도 불구하고, 경영진은 FY26~30년 매출과 비GAAP EPS의 연평균 성장률을 각각 31%, HSBC 추정 32%, 28%, HSBC 추정 27.1%로 예상하고 있습니다. 그럼에도 이러한 빠른 성장에도 불구하고 오라클은 당사 NTM 비GAAP EPS 추정치 기준 약 24.8배에 거래되고 있습니다. 당사는 오라클의 밸류에이션이 매우 매력적이라고 판단합니다. 오라클은 신뢰받는 데이터 기업으로서 진화하는 AI 생태계 전반으로 사업을 확장할 잠재력이 있으며, 회사의 장기 목표에도 추가 상승 여지가 있다고 봅니다. 고객 선급금이 높은 설비투자 부담을 상쇄할 전망입니다. 오라클은 FY26 설비투자가 557억 달러였다고 발표했습니다. 다만 “중요한 금융 요소를 포함한 고객 선급금” 덕분에 순현금 기준 설비투자는 약 480억 달러였습니다. FY27에 오라클은 설비투자가 900억~950억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이 중 200억~250억 달러는 고객이 자금을 조달할 예정입니다. 매출/평균 총유형자산 비율은 3QFY26의 30.8%에서 4QFY26 28.7%로 추가 하락했습니다. 경영진은 프로젝트가 정상 운영 단계에 들어가면 프로젝트 단위 기준으로, 세후 영업이익률에 감가상각을 더한 값을 총설비투자로 나눈 ROIC가 20%대 후반에 이를 수 있다고 자신감을 표명했습니다. 밸류에이션은 매력적입니다. 당사는 목표 PEG 1.75배를 적용합니다. 이는 기존과 동일하며, 섹터 내 주요 피어와 유사한 수준입니다. 여기에 장기 비GAAP EPS CAGR 22.3%, 기존 26.1%, 및 향후 12개월 비GAAP EPS 추정치 8.11달러, 기존 7.55달러를 적용해 목표주가를 기존 345달러에서 316달러로 산출했습니다. 당사 목표주가는 57%의 상승 여력을 의미하며, 매수 의견을 유지합니다.

JP모건) 다시 시작된 관세 리셋: 아직 갈 길이 더 남아 있음 핵심; “IEEPA 관세가 무효화되며 낮아진 미국 관세율을 트럼프 행정부가 Section 301·232를 통해 다시 끌어올리려 한다” IEEPA 관세가 대법원에서 무효화된 뒤 미국은 임시로 Section 122를 활용했지만, 그 결과 관측 관세율은 기존 약 10% 수준에서 4월 기준 6.7%까지 낮아졌습니다. 고정된 2024년 교역 비중으로 계산한 발표 기준 관세율도 대법원 판결 전 15.2%에서 11.5%로 하락했습니다. 보고서는 행정부가 7월 24일 만료되는 Section 122 관세를 대체하기 위해 Section 301과 Section 232를 적극 활용하면서, 관측 관세율을 다시 9~10% 범위로 올리려 할 것으로 봅니다. 관측 관세율이 발표 관세율보다 낮은 이유는 수입 구조 변화 때문입니다. 고관세 국가와 품목에서 저관세 국가와 품목으로 수입이 이동했기 때문입니다. 특히 중국산 수입 비중은 2024년 13%에서 2026년 4월 7%로 낮아졌습니다. 또 컴퓨터·전자제품 수입은 하이퍼스케일러 투자 확대로 계속 증가하고 있으며, 이 품목들이 여전히 관세 면제 대상이라는 점도 실제 관세율을 낮추는 요인입니다. 1차 대체 관세의 영향은 제한적입니다. Section 301의 ‘강제노동’ 관세, 브라질 대상 국가별 관세, 일부 Section 232 품목 관세가 포함됐지만, 광범위한 면제와 제한적인 과세 기반 때문에 전체 평균 관세율을 크게 올리지는 못했습니다. 브라질은 25% 관세 대상이지만 커피, 육류, 희토류, 오렌지주스, 항공기 등이 제외되면서 실효 관세율은 약 19%로 추정됩니다. 다만 브라질의 대미 수출이 GDP의 1.5% 수준에 불과해 미국 평균 관세율이나 브라질 경제 전체에 미치는 영향은 제한적입니다. 앞으로 중요한 것은 2차 Section 301 관세와 추가 Section 232 관세입니다. 특히 ‘해외 구조적 초과 생산능력’에 대한 Section 301 조사 결과가 핵심 촉매입니다. 보고서는 이 관세가 기존 강제노동 관세의 헤드라인 수준인 약 11%보다 높아야 하며, 기존 관세 위에 일부 누적 적용되어야 관세율을 IEEPA 시기 수준으로 되돌릴 수 있다고 봅니다. 다만 기존 무역 합의는 어느 정도 존중될 가능성이 있어, 예를 들어 유로존 관세율은 15%로 제한될 수 있습니다. 국가별로는 베트남이 중요한 리스크입니다. 베트남은 미국의 수입 기준 여섯 번째 교역 상대국이자 미국의 두 번째 양자 무역적자 대상국이며, 베트남의 대미 수출은 GDP의 30%에 달합니다. 지식재산권 보호 관련 Section 301 조사 결과에 따라 큰 관세 리스크가 생길 수 있지만, 보고서는 양국의 전략적 이해관계와 협력 관계를 감안하면 결국 합의가 이뤄져 가장 파괴적인 조치는 피할 가능성이 높다고 봅니다. Section 232에서는 상업용 항공기, 드론, 풍력터빈, PPE, 로봇, 산업기계에 대한 조사가 향후 3개월 내 마무리될 전망입니다. 이들 품목 전반에 25% 관세가 부과될 경우 평균 관세율을 약 1%포인트 끌어올릴 수 있습니다. 여기에 배터리, 주철·철제 부속품, 플라스틱 배관, 산업용 화학제품, 전력망·통신 장비 등도 추가 조사 대상이 될 가능성이 언급됩니다. 제약 관세의 단기 영향은 크지 않을 전망입니다. 일부 특허 의약품은 7월 31일부터 대기업 대상 100% 관세가 적용될 예정이지만, 미국 처방량의 약 90%를 차지하는 제네릭 의약품은 제외됩니다. EU, 일본, 한국, 스위스는 특허 의약품 관세가 15%, 영국은 10%로 낮게 적용될 가능성이 있어 단기 충격은 제한적입니다. 다만 향후 제네릭과 원료의약품까지 관세가 확대될 경우 관세율은 크게 올라갈 수 있지만, 보고서는 그 가능성을 낮게 봅니다. 법적 리스크는 상당합니다. 이번 Section 301 조치는 2017~2018년 중국 대상 조치보다 훨씬 빠르게 진행되고 있으며, 적용 범위도 60개 교역 상대국, 미국 교역의 99%에 달할 정도로 넓습니다. 이는 기존 Section 301·232 관세보다 IEEPA식 광범위한 덧씌우기에 가까워 보이기 때문에 소송 가능성이 높습니다. 특히 강제노동이나 구조적 초과 생산능력이 실제로 미국 상업과 산업에 어떤 피해를 주는지 국가별로 충분히 입증해야 한다는 점이 핵심 쟁점이 될 전망입니다. USMCA 협상도 지연될 가능성이 높습니다. 2020년 USMCA의 첫 6년 주기 검토일은 7월 1일이지만, 기존 및 신규 관세가 협상에 부담을 주면서 공식 합의 없이 지나갈 가능성이 큽니다. 보고서는 협상이 올해 말 또는 2027년까지 이어질 수 있다고 봅니다. 미국은 멕시코와 캐나다에 대해 약 10%의 기본 관세를 재협상된 USMCA에 명문화하고, 제품별 예외와 더 엄격한 원산지 규정을 요구할 가능성이 있습니다. 특히 자동차 원산지 규정은 핵심 쟁점이며, 이는 북미 공급망 재편에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 전체적으로 이 보고서는 미국 관세율이 일시적으로 낮아졌지만, 행정부가 Section 301과 232를 통해 다시 9~10% 수준으로 올리려 할 가능성이 높다고 봅니다. 다만 수입 구조 변화, 광범위한 면제, 법적 소송, 양자 협상, USMCA 재협상 등이 맞물리면서 관세정책은 상당 기간 불확실성이 높은 상태로 남을 전망입니다. *GPT로 요약함.

>>**UBS 컨퍼런스콜: 엘니뇨 공식 발생… “매우 강한 수준으로 발전할 가능성”** •UBS는 미국 해양대기청이 엘니뇨 발생을 공식 선언, 기후 모델상 약 **63% 확률로 ‘매우 강한엘니뇨’로 발전할 수 있다**고 분석. 엘니뇨는 단순한 기상 현상을 넘어 농업 생산, 식품 물가, 석탄 수요, 수력발전 공급, 보험 산업 등에 광범위한 영향을 미치는 글로벌 변수로 평가 •특히 곡물과 농산물 시장에 대한 영향이 클 것으로 전망됐음. 옥수수·쌀·밀·설탕 가격이 상승 압력을 받을 가능성이 높으며, 세계 최대 설탕 생산국 중 하나인 인도의 경우 설탕 생산량이 YoY 기준 약 300만~800만 톤 감소할 수 있다는 전망이 제기됐음. UBS는 생산 차질이 현실화될 경우 국제 설탕 가격의 변동성이 크게 확대될 수 있음

📝 텔레그램 심층 분석 Report (11시 04분) 기준 🌡️ 센티먼트 환호 (+50) 💡 요약 AI 및 반도체 산업의 성장 기대와 이란 합의에 따른 지정학적 리스크 완화가 긍정적인 시장 분위기를 형성하고 있습니다. 🗣️ Top 키워드: 이란(550), 삼성전자(395), ai(365), 스페이스x(305), sk하이닉스(298) 🔥 주목받는 종목 📈 스페이스x (+75) 스페이스X 총 매출 4740억$, AI 사업부문 3220억$ (68%), 골드만삭스, 스페이스X AI 매출 100배 증가 전망, 캐시 우드, 테슬라 매도 및 스페이스X 대거 매수 📈 sk하이닉스 (+70) ADR 예상 시총 277억 달러, 반도체지수 편입 유력, HBM 가격 인상으로 SK하이닉스 수혜 기대, SK하이닉스 PHLX 편입 가능성 주목 📈 엔비디아 (+50) 엔비디아 휴머노이드 로봇 10월 출시 예정 📈 삼성전자 (+45) AI 서버용 실리콘 커패시터 공급 논의, 휴대폰 개통 30% 증가, 실리콘 커패시터 사업 확대 📈 이란 (+40) 트럼프, 이란 합의 14일 서명 및 호르무즈 해협 개방 발표, 이란 합의로 호르무즈 해협 재개방 및 봉쇄 종료, 美 당국자, 이란 합의 '환상적' 평가 📈 mlcc (+35) AI 인프라 확장으로 MLCC 공급 부족 심화 📈 현대차그룹 (+30) 美 시장 점유율 12% 육박, 하이브리드로 톱3 추격 📈 주택 시장 (+25) 주식 매각 자금 3.7조원 강남 주택 시장 유입, 주식/채권 매각 자금 3조7000억원 주택 시장 유입 (서울 65%), 주식 수익 3.7조원 주택 시장으로 머니무브 📈 비트코인 (+20) 비트코인 ETF 유입 및 강세 전망, 비트코인 6만4000달러대 회복, 비트코인 채굴원가 4만7000달러, 하락 지지선 가능성 📈 중국 (+15) 중국 텅스텐 수출 제한, 日 AI 반도체 공급망 타격, 중국 선박용 강재 2028년까지 수주 대기 🎉 성공! 52개 채널에서 오늘 게시글 199개 수집 완료! 🔥 현시점 인기 게시글 TOP 10 [1위] 4,958 👁️ | 109 📤 📺 디일렉(THEELEC) 📝 삼성전자전기가 다수의 글로벌 빅테크 기업과 인공지능(AI) 서버용 실리콘... 🔗 https://t.me/theelec/29174 [2위] 3,532 👁️ | 71 📤 📺 딘스티커 Dean's Ticker 📝 호르무즈 개방 코앞... 이란 전쟁 사실상 종결 (26.06.14, T... 🔗 https://t.me/d_ticker/3241 [3위] 4,666 👁️ | 54 📤 📺 루팡 📝 **도널드 J. 트럼프 ** ​버락 후세인 오바마의 이란 합의, 즉 J... 🔗 https://t.me/bornlupin/18536 [4위] 2,072 👁️ | 65 📤 📺 루팡 📝 **'장덕현 삼성전자전기호' MLCC 넘어 실리콘 커패시터 사업 확대 ... 🔗 https://t.me/bornlupin/18537 [5위] 5,560 👁️ | 25 📤 📺 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider) 📝 트럼프 대통령이 13일 소셜미디어를 통해 미국과 이란이 14일 협정을 체... 🔗 https://t.me/insidertracking/55283 [6위] 1,752 👁️ | 55 📤 📺 딘스티커 Dean's Ticker 📝 **삼성전자전기, 빅테크에 기판·소자 묶어 판다... ‘실리콘 캡’ 새 ... 🔗 https://t.me/d_ticker/3239 [7위] 3,307 👁️ | 24 📤 📺 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider) 📝 https://youtu.be/-oBcp5cfWUo?si=fQxqVCD3... 🔗 https://t.me/insidertracking/55295 [8위] 3,879 👁️ | 13 📤 📺 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider) 📝 트럼프와 UFC의 관계에 대해 썰처럼 풀어보면...... 지금 UFC는... 🔗 https://t.me/insidertracking/55290 [9위] 1,540 👁️ | 34 📤 📺 루팡 📝 **미 당국자: 이란 합의로 호르무즈 해협 재개방 및 미 해군 봉쇄 동시... 🔗 https://t.me/bornlupin/18538 [10위] 2,765 👁️ | 20 📤 📺 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider) 📝 백악관 현재 근황 🔗 https://t.me/insidertracking/55296 ℹ️ 스코어링 최근 게시글의 감정(-100~100)과 공유 횟수를 종합 분석합니다. 🖌 서화백의그림놀이 ✉️ https://t.me/easobi 🖌 액시즈의대시보드 ✉️ https://dashboard.camelresearch.com

**[마켓스토리] '수익률 1등' 코스피, MSCI '선진지수 후보'에 다시 오르나** ✅**MSCI DM 편입 두 가지 시각** 🟢 **긍정론** (하나증권 이경수·NH투자증권 김종영) 7월 24시간 외환시장 개시·역외 원화결제망 도입 등 정부 로드맵이 가동되면서 60% 이상 확률로 워치리스트 복귀 가능. **선진국 편입 시 최대 360억 달러(54조 7천억 원)의 장기 안정 자금이 유입돼 코리아 디스카운트 해소의 가장 강력한 열쇠가 될 것** 🔴 **신중론** (JP모건 믹소 다스·자본시장연구원 최지운) 완전 해소된 항목은 공매도 하나뿐이고 외환자유화·투자자등록·청산결제 등 6개 마이너스 항목이 잔존. **실제 선진국 편입까지 최소 3~5년 소요되며, 편입 시 EM 추종 자금 이탈이 DM 신규 유입보다 커 오히려 자금 순유출 가능성도 있음** https://naver.me/5vJ2lU1h

“스페이스X 주식 1주도 못 줘”···골드만삭스의 ‘코리아패싱’ 대체 왜? 스페이스X 기업공개(IPO)에 청약한 국내 전문투자자들이 결국 주식을 단 한 주도 배정받지 못하면서 논란이 증폭. 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 투자설명서에는 미래에셋증권이 인수단(Underwriter)에 이름을 올리고 231만 4815주를 인수하는 것으로 기재됐지만, 최종 배정 과정에서 국내 고객에게 판매 가능한 물량은 ‘0주’ 스페이스X IPO는 총 5억 5555만 5555주를 발행해 약 750억 달러를 조달하는 역대 최대 규모로 진행됐으며, 전 세계적으로 극심한 초과 수요가 발생 이런 상황에서 최종 배정 권한을 쥔 골드만삭스와 모건스탠리 등 글로벌 대표주관사들은 장기 보유 성향의 패밀리오피스 등 초대형 기관, 국부펀드, 미국 내 핵심 개인투자자 플랫폼에 우선순위를 부여했을 수 있음 이 과정에서 한국 판매 채널이 SEC 공시상 인수단에 포함됐음에도 불구하고 글로벌 투자자 모집 명부의 우선순위에서 완전히 밀려났기 때문이라는 분석 또 다른 이유로는 한국이 개인이 아닌 전문투자자만을 대상으로 청약을 진행했다는 점이 꼽힘. 일본을 비롯한 다른 해외 시장은 개인투자자 중심의 대규모 청약으로 움직임. 따라서 대표주관사 입장에서는 결제·예탁 절차 및 규제 요건 등을 고려할 때, 한국 채널을 독립적인 주요 창구라기보다 제한적인 해외 판매처 중 하나로 취급해 최종 순간에 보수적으로 배정 대상에서 제외했을 수 있다는 분석 그밖에 골드만삭스가 아닌, 스페이스X의 모기업이자 일론 머스크가 이끄는 소셜미디어·AI 기업 ‘X(옛 트위터)’ 측의 독자적 결정이 작용했을 수 있다는 해석도 부각 일론 머스크는 ‘패밀리 그룹’(스페이스X·테슬라·X·xAI 등) 비즈니스 생태계와 AI 인프라 확장에 적극 협력하는 금융기관에 전폭적인 인센티브를 주는 성향이 강함 한국의 ‘0주 배정’은 다른 나라 사례와 비교해도 매우 이례적. 외신 보도 등을 종합하면 현재까지 청약에 참여한 기관 중 물량을 단 한 주도 받지 못하고 전액 삭감당한 사례는 한국 외 없는 것으로 파악 일본 투자자들은 스페이스X IPO에서 1조 엔 이상(약 62억 달러)을 신청해 최종적으로 약 22억 달러어치를 배정받은 것으로 알려짐. 신청액 대비 크게 줄어든 것은 맞지만, 적어도 일부 물량은 확보. 미국 개인투자자들도 신청 물량보다 훨씬 적게 받은 사례가 잇따랐지만, 공모주를 일부 배정받은 사례가 다수 발생 https://n.news.naver.com/article/009/0005693319

**“스페이스X 주식 1주도 못 줘”···골드만삭스의 ‘코리아패싱’ 대체 왜?** - 투자설명서에 ‘4700억 인수’ 명시하고도 - 최종 배정서 한국만 일방적 배제 - 초대형 흥행 속 전문투자자 모은 韓 ‘제외’ - “국내 시장 소외시키고 무시한 처사” 지적 첫번째로 추정되는 원인은 전체 주문 장부를 통제하는 글로벌 대표주관사들의 독점적 재량권 행사와 한국 채널의 협상력 한계다. 두 번째 원인으로는 한국이 개인이 아닌 전문투자자만을 대상으로 청약을 진행했다는 점이 꼽힌다. 그밖에 골드만삭스가 아닌, 스페이스X의 모기업이자 일론 머스크가 이끄는 소셜미디어·AI 기업 ‘X(옛 트위터)’ 측의 독자적 결정이 작용했을 수 있다는 해석도 나온다. 한국의 ‘0주 배정’은 다른 나라 사례와 비교해도 매우 이례적이다. 외신 보도 등을 종합하면 현재까지 청약에 참여한 기관 중 물량을 단 한 주도 받지 못하고 전액 삭감당한 사례는 한국 외 없는 것으로 파악된다. https://n.news.naver.com/article/009/0005693319?sid=101

📝 텔레그램 심층 분석 Report (20시 05분) 기준 / 최근 4시간 🌡️ 센티먼트 [AI·반도체·SpaceX IPO 강세 속 중동 지정학 리스크 혼재 — +28] 💡 요약 [SpaceX 사상 최대 IPO 성공(상장 첫날 +19%, 시총 2.1조달러)과 SK하이닉스·삼성의 호실적, UBS의 MLCC 목표주가 대폭 상향 등 AI·반도체 슈퍼사이클 기대감이 시장 전반을 지지하고 있다. 반면 이란-미국 긴장 지속, 헤즈볼라 드론 침범, 리투아니아 영공 경보 등 지정학적 불확실성이 상존하며 WTI 유가는 86달러 수준에서 제한적 상승에 그치고 있다. 모건스탠리의 코스피 1만 포인트 전망과 노무라의 반도체 슈퍼사이클 개시 발언 등 한국 증시에 대한 외국계 강세 시각이 두드러진다.] 🗣️ Top 키워드: [AI·반도체(9), SpaceX IPO(6), 이란·중동(6), MLCC/무라타(3), 유가(3)] 🔥 주목받는 종목 📈 스페이스X (SpaceX) (+88) 상장 첫날 19% 급등, 750억달러 조달·시총 2.1조달러 달성하며 월가 역사상 최대 IPO 기록. 미래에셋 국내 배정 전량 삭감으로 접근성 아쉬움은 있으나 모멘텀 압도적. 📈 SK하이닉스 (+82) 2026년 1분기 영업이익률 72%로 엔비디아(65%)를 상회. 노무라 "반도체 슈퍼사이클 이제 시작" 발언과 맞물려 외국계 강세 전망 집중. 📈 삼성전자 (+70) 실적 호조로 아시아 기업 중 TSMC에 이어 시총 1조달러 두 번째 달성. 코스피의 세계 6위 주식시장 부상을 견인한 핵심 주체로 평가. 📈 삼성전기 / MLCC 관련주 (+65) UBS가 무라타 목표주가를 5,400엔→13,200엔으로 폭상향. AI 서버용 MLCC가 2~3년 내 적용처의 30~40% 차지할 것이라는 전망으로 국내 MLCC 대표주 삼성전기에 직접 수혜 기대. 📈 한화시스템 / 드론 방어 관련주 (+58) 요격드론·대드론 하드킬 근접방호체계 협약 소식과 리투아니아·이스라엘 드론 침범 잇따른 지정학 이슈로 방산·드론 방어 섹터 관심 집중. 📈 연료전지·SMR 관련주 (+52) 미국 데이터센터 건설에 대한 지방정부 반대 확산으로 BTM 온사이트 발전 수요 부각. 연료전지·SMR 기업들의 구조적 수혜 가능성이 애널리스트 보고서에서 언급. 📈 소버린 AI / 국산 AI 인프라 관련주 (+45) 미국의 앤트로픽 AI '미토스' 해외접속 금지 조치로 소버린 AI 필요성이 재부각. 목줄 잡힌 AI 모델의 취약성이 국내 AI 인프라 자립 투자 논거 강화. 📉 원유·정유주 (-42) WTI 86달러로 이란 전쟁·호르무즈 위기에도 100달러 돌파 실패. 미-이란 평화협상 기대·OPEC 증산·중국 수요 둔화 우려 삼중 압박으로 유가 상단 제한, 정유 업스트림 모멘텀 약화. 🎉 50개 채널에서 최근 4시간 게시글 354개 수집 🔥 현시점 인기 게시글 TOP 10 [1위] 198 👁️ | 6 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 이게 무슨 선관위냐 여행유튜버지... 🔗 https://t.me/c/2138802899/525334 [2위] 4 👁️ | 1 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 **🚨**** 미국 Fable5 긴급조치의 가장 큰 기여는 소버린 AI의 필요성을 단번에 증명했다는 것일 듯... 좋은 모델있어도 목줄 잡고 ... 🔗 https://t.me/c/2138802899/525327 [3위] 4 👁️ | 1 📤 📺 Market News Feed 📝 LITHUANIAN CRISIS MANAGEMENT CENTER: ALERT TO VILNIUS RESIDENTS AS A SUSPECTED M... 🔗 https://t.me/c/1263412188/975792 [4위] 1 👁️ | 3 📤 📺 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 📝 이게 무슨 선관위냐 여행유튜버지... 🔗 https://t.me/c/2138802899/525332 [5위] 1 👁️ | 0 📤 📺 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks 📝 **UBS, 무라타(Murata), 목표주가를 5,400엔에서 13,200엔으로 상향** 우리는** AI 서버용 MLCC의 성장이 2018년이... 🔗 https://t.me/c/1208429502/119426 [6위] 1 👁️ | 0 📤 📺 기업지평 넓히기 📝 **UBS, 무라타(Murata), 목표주가를 5,400엔에서 13,200엔으로 상향** 우리는** AI 서버용 MLCC의 성장이 2018년이... 🔗 https://t.me/c/1576071410/4761 [7위] 1 👁️ | 0 📤 📺 서화백의 그림놀이 🚀 📝 미래에셋 '스페이스X 공모주' 한주도 못받았다…전량 삭감돼 https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016... 🔗 https://t.me/c/2009765098/15922 [8위] 1 👁️ | 0 📤 📺 Market News Feed 📝 IRAN USA UPDATE BY IRANIAN NEWS PAPER IRANIAN NEWSPAPER KHORASAN SAID ANY POTE... 🔗 https://t.me/c/1263412188/975762 [9위] 1 👁️ | 0 📤 📺 기업지평 넓히기 📝 기술적으로는 AI 비전 시스템과 자율항법 기술, 실시간 표적 추적 알고리즘, 충돌 회피 기술 등이 결합된다. **요격드론은 레이더와 광학 센서로... 🔗 https://t.me/c/1576071410/4762 [10위] 1 👁️ | 0 📤 📺 Kael Playground 📝 **UBS, 무라타(Murata), 목표주가를 5,400엔에서 13,200엔으로 상향** 우리는** AI 서버용 MLCC의 성장이 2018년이... 🔗 https://t.me/c/2005128544/6500

Citi) AMD; GPU 업사이드가 충분히 반영되지 않음, 목표주가 575달러로 매수 상향 씨티 의견 당사는 에이전틱 AI가 주도하는 CPU 수요 변곡점과 AMD가 그 주요 수혜자가 될 가능성에 대해 긍정적인 시각을 유지해 왔습니다. 이제는 AMD가 GPU 시장에서도 실질적인 제2 공급원으로 부상하고 있으며, Meta에서 대부분의 수요를 확보할 가능성이 있다고 판단합니다. 현재 대부분의 투자자들은 AMD를 CPU 주식으로 보고 있으며, 당사 판단으로는 현재 주가에 AMD가 2028년까지 GPU 매출 500억 달러 이상을 달성할 확률이 약 60% 정도 반영되어 있습니다. 또한 Computex 이후 당사는 2030년 CPU TAM 전망을 기존 1,320억 달러에서 1,370억 달러로 상향했습니다. AMD는 성능 우위, 더 많은 코어 수, x86 ISA, 폭넓은 SKU 라인업, 멀티스레딩과 싱글스레딩 모두에 대한 지원을 바탕으로 CPU 르네상스의 핵심 수혜자가 될 것으로 계속 예상합니다. 당사의 수정 2026/2027/2028년 EPS 전망은 시장 컨센서스를 각각 12%/13%/12% 상회합니다. 이에 따라 업데이트된 SOTP 분석을 바탕으로 AMD 투자의견을 매수로 상향하고 목표주가를 575달러로 제시합니다. 1. 매수로 상향 — 당사는 AMD가 2028년까지 EPS 20달러 초과 목표를 달성할 가능성에 대해 확신이 높아졌습니다. AI 사업 성장과 서버 CPU 순풍을 반영해 목표주가를 기존 460달러에서 575달러로 상향합니다. 당사는 Meta가 AMD의 AI 제품, 특히 GPU에서 시장 예상보다 훨씬 더 큰 고객이 될 것으로 판단합니다. AI 매출 전망을 상향해 2027년에는 전년 대비 137% 증가한 330억 달러, 2028년에는 전년 대비 54% 증가한 508억 달러를 예상합니다. AMD 가치는 업데이트된 SOTP 분석을 통해 산정했으며, 데이터센터 GPU 사업은 주당 281달러, 데이터센터 CPU 사업은 주당 204달러로 평가했습니다. 이는 각각 2028년 예상 PER 35배와 30배를 적용한 것입니다. 클라이언트 사업은 주당 30달러, PER 15배, 게이밍 사업은 주당 2달러, PER 8배, 임베디드 사업은 주당 24달러, PER 20배로 평가했으며, 순현금 가치는 주당 약 35달러로 반영했습니다. 2. Meta GPU 업사이드 — 당사는 Meta가 AMD의 AI 제품, 특히 GPU에서 시장 예상보다 훨씬 더 큰 고객이 될 것으로 봅니다. 맞춤형 MI450 GPU 사용은 Meta에 일반 상용 GPU 제품 대비 더 낮은 총소유비용, 즉 TCO를 제공할 가능성이 있다고 판단합니다. 앞서 AMD는 Meta와 맞춤형 MI450 GPU 관련 6기가와트, 4년 규모 계약을 발표했으며, 여기에는 1억6,000만 주의 보통주 워런트가 포함되어 있습니다. 첫 번째 물량인 1기가와트는 2026년 하반기와 2027년에 걸쳐 램프업될 예정입니다. 당사는 1기가와트당 AMD에 150억 달러의 매출 기회가 발생한다고 추정합니다. 3. Computex 이후 CPU TAM 업데이트 — 당사는 CPU TAM이 2025년 293억 달러에서 2030년 1,367억 달러로 확대될 것으로 판단합니다. 이는 기존 전망치 1,315억 달러에서 상향된 것이며, 연평균 성장률은 36%입니다. 이는 AMD가 제시한 2030년 TAM 전망치 1,200억 달러를 상회하는 수준입니다.

JP모건) 삼성전기; 가격 상승이라는 본격적 순풍으로 업사이클 활용, 목표주가 240만원으로 상향 당사의 MLCC 산업 수급 모델 도입을 바탕으로 볼 때, 삼성전기는 견조한 사업 실행력을 기반으로 경쟁사보다 더 큰 EPS 성장 기회를 포착할 것으로 판단합니다. 여기에는 AI 서버급 MLCC 설계 채택 성과와 실리콘 커패시터 사업 신규 진입이 포함됩니다. 당사는 업계 수요 전환 과정에서 발생하는 생산능력 페널티와 손실이 투자자 기대치를 상회할 수 있는 핵심 업사이드 리스크라고 판단하며, 이는 2028년 예상 MLCC 마진 구조가 과거 2018년 고점보다 더 높아질 수 있는 기반을 마련한다고 봅니다. 2028년 예상 영업이익률은 34%로, 2018년 과거 고점 31%를 상회할 것으로 예상합니다. 또한 2028년 이후 ABF 기판 주문 논의가 늘어나는 점도 관찰되고 있으며, 이는 우호적인 가격과 공급 조건을 동반한 업사이클 기간이 연장될 수 있음을 시사합니다. 이러한 펀더멘털 변화는 여전히 견조하며, 당사는 삼성전기가 밸류에이션 멀티플 재평가를 정당화할 수 있는 새로운 성장 국면에 진입했다고 판단합니다. 당사는 FY26~28 예상 EPS를 3~22% 상향하고, 2027년 6월 기준 목표주가를 240만원으로 상향하며, 투자자들에게 매수를 권고합니다. 고용량 제품 전환 비율 상승은 MLCC 업사이클에 긍정적이며, 2028년에는 2018년을 넘어서는 과거 최고 수준의 영업이익률 갱신이 예상됩니다. MLCC의 명목 생산능력 대비 실제 생산 가능한 공급 증가는 제한적입니다. 이는 강한 서버 컴퓨팅급 MLCC 수요 속에서 수율 난도가 높아지고, 대형 MLCC 생산 믹스가 확대되고 있기 때문입니다. 이것이 삼성전기의 실질 가동률과 표면상 가동률 사이에 큰 격차가 발생해 온 주된 이유이며, 삼성전기가 생산 믹스를 AI 서버 애플리케이션 쪽으로 더 이동시킬수록 이 격차는 더 확대될 것으로 예상합니다. 가격과 마진 측면의 순풍은 수익성 구조에 매우 우호적이며, 당사는 업계 수급이 내년부터 다년간의 공급 부족 국면으로 전환될 것으로 전망합니다. 당사는 자동차·산업용 매출 비중이 FY25의 47%에서 2028년에는 60% 이상으로 상승할 것으로 추정하며, 이에 따라 컴포넌트 솔루션 부문 마진은 32%까지 상승해 FY18에 기록했던 과거 고점 30% 수준을 갱신할 것으로 예상합니다. CPU 수요의 순풍은 ABF 기판과 실리콘 커패시터에 추가 업사이드 가능성을 제공합니다. 2026~2027년 예상 ABF 기판 생산능력은 거의 모두 예약된 상태이며, 새로운 협상 라운드마다 가격 견적이 다시 상향되는 흐름을 확인하고 있습니다. 제품 믹스는 AI 가속기와 네트워킹에 사용되는 고부가 설계 SKU 중심으로 빠르게 개선되고 있으며, 삼성전기는 2028년 이후 신규 프로젝트와 관련해 주요 고객들로부터 더 강한 주문 약속을 받고 있습니다. 이는 ABF 기판 성장이 더 오랜 기간 지속될 수 있음을 보여주는 강력한 신호이며, 생산능력 확대를 가속화해야 한다는 투자 논리를 강화합니다. 또한 인텔의 신규 파운드리 및 패키징 설계 채택은 실리콘 커패시터 사업에서 추가 주문 수주 가능성에도 긍정적이라고 판단합니다. 주요 리스크와 촉매입니다. 삼성전기 주가는 연초 이후 654% 상승해 코스피 지수와 역내 MLCC·ABF 경쟁사를 크게 상회했습니다. 당사는 FY26~28 예상 EPS가 컨센서스를 10~44% 상회한다는 점에서 여전히 낙관적인 전망을 유지하며, 멀티플 재평가로 인한 주가 상승 여력도 있다고 봅니다. 다만 컨센서스 EPS 기준 밸류에이션이 업계 경쟁사와 과거 사이클 대비 높아진 만큼, MLCC 업사이클 기대가 시작됐던 3개월 전과 비교하면 위험 대비 보상은 덜 매력적이라고 판단합니다. 그럼에도 삼성전기는 AI 생태계의 핵심 요소가 되고 있는 커패시터와 기판 양쪽에 모두 노출된 유일한 부품 공급업체라는 점을 강조합니다. 당사는 잠재적 사업 시너지를 높게 평가하며, 향후 3~6개월 동안 지속적인 신규 주문 수주 소식이 강력한 주가 동인으로 작용할 것으로 예상합니다.

JP모건) 무라타; 최고의 AI 수혜주로 부상, 목표주가 상향 당사는 실적 전망을 상향하고, 2026년 12월 말 기준 목표주가를 기존 7,000엔에서 15,200엔으로 상향하며, 투자의견 비중확대를 유지합니다. 당사는 이전에도 MLCC의 수급 제약으로 실적 모멘텀이 개선될 것으로 예상했으나, 이제는 AI 서버용 MLCC 수요가 예상보다 빠르게 증가하고, 첨단 제품 수요 증가에 따른 제품 믹스와 한계이익률이 개선되며, AI 서버 애플리케이션 수요가 예상보다 강해 타이트한 수급이 장기화되는 등의 요인으로 이전보다 훨씬 강한 실적 성장을 예상합니다. 주가는 4월 1일부터 6월 1일까지 2.9배 상승했으며 같은 기간 TOPIX는 4.2% 상승했습니다. 이에 따라 주가 상승 속도는 둔화될 것으로 보지만, FY2026 하반기부터 FY2027에 걸쳐 수익성이 개선될 경우 주가는 다시 상승세를 시작할 수 있다고 판단합니다. 실적 전망: 당사는 FY2025 실적, 향후 AI 서버용 MLCC 수요 추이와 믹스 개선, MLCC 시장의 타이트한 수급 장기화를 반영해 영업이익 전망을 상향합니다. FY2026 전망은 기존 3,838억 엔에서 4,117억 엔으로 상향합니다. 회사 가이던스는 3,800억 엔이며, 블룸버그 컨센서스는 3,977억 엔입니다. FY2027 전망은 기존 5,680억 엔에서 6,720억 엔으로 상향합니다. 블룸버그 컨센서스는 5,084억 엔입니다. FY2028 전망은 기존 7,502억 엔에서 1조104억 엔으로 상향합니다. 블룸버그 컨센서스는 6,595억 엔입니다. 또한 FY2029 영업이익 전망 1조2,670억 엔, FY2030 전망 1조5,672억 엔을 새롭게 제시합니다. 향후 핵심 포인트: 첫째, 가동률입니다. 당사는 MLCC 업계 가동률이 2026년 4~6월 분기에 마침내 90%를 넘어설 것으로 예상합니다. 과거 사이클을 기준으로 보면 가동률이 90%를 넘으면 고객사의 가격 인하 압력이 크게 줄어드는 경향이 있습니다. 가격 하락은 빠르면 7~9월 분기부터, 늦어도 10~12월 분기 이후에는 안정화될 것으로 예상합니다. 초봄에는 AI 서버 관련 고객 외의 IT 고객들 사이에서 MLCC 공급 우려가 커졌으나, 현재는 자동차 OEM과 Tier 1 공급업체들 사이에서도 MLCC 조달 리스크에 대한 우려가 나타나기 시작했습니다. 둘째, 수급 제약 장기화 우려와 AI 서버 외 용도에서도 소형·고용량 제품으로의 전환 가능성에 따른 가격 인상입니다. 주요 MLCC 업체들은 자체 제작 생산장비 비중이 높기 때문에 업계 전체적으로 20% 이상 생산능력을 늘리기 어렵습니다. 또한 2028년부터는 공장 공간 자체도 부족해지기 시작할 것으로 보이며, MLCC 업체들이 가격을 인상할 가능성도 있습니다. 이에 따라 고객사들이 공급 확보를 위해 가격 인상을 제안하거나, 더 작고 고용량인 제품을 통해 공급을 확보하려 할 수 있습니다. 셋째, AI 서버용 첨단 MLCC 수요 증가에 따른 믹스 개선입니다. AI 서버에서는 사이드 포밍과 소입경 티탄산바륨을 사용하는 1005 사이즈 47uF 커패시터 수요가 2026년 하반기부터 2027~2028년에 걸쳐 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 당사는 이 제품의 가격이 매우 높을 가능성이 크다고 판단하며, 이는 매출 증가에 기여할 뿐만 아니라 한계이익률의 추가 개선으로도 이어질 것으로 봅니다. 이에 따라 FY2026 하반기 이후 수익성 개선이 가속화될 것으로 예상합니다.

모건스탠리 “코스피 1만피 간다”…노무라 “반도체 슈퍼사이클 이제 시작” https://www.segye.com/newsView/20260612514038

>>**SK하이닉스 ‘광풍’** •자료에 따르면, 이번 주 **SK하이닉스의 콜옵션 거래량은 풋옵션 거래량의 무려 100배**에 달했음. 금요일 언론 보도에 따르면, 글로벌 주요 은행들은 헤지펀드들이 SK하이닉스와 삼성전자에 대해 구축한 레버리지 포지션을 통제하기 시작했으며, 관련 주식 스와프 거래의 자금조달 금리를 **SOFR 대비 최대 750bp 상향**했음. 이를 환산하면 자금조달 비용은 **약 15% 수준**에 근접 •Citig, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, BofA, BNP Paribas, UBS 등 주요 프라임브로커들은 모두 자금조달 비용을 인상했으며, 신규 스와프 계약 규모와 고객 진입 조건도 강화 •또한 Morgan Stanley는 SK하이닉스와 삼성전자 두 종목에 대한 신규 스와프 거래 접수를 중단. 일부 중소형 은행들 역시 지난 2주 동안 신규 주문 접수를 중단, TSMC 역시 유사한 제한 조치의 영향을 받고 있음. 이러한 조치들은 최근 시장 급락이 발생하기 이전부터 순차적으로 시행중 (중국언론)

**미국 증시 52주 신고가 종목 현황 — 섹터별 요약** 2026.06.12 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 금융 섹터 전방위 신고가 = 캐나다 은행군(RY·TD·BMO·BNS) + 씨티·BNY멜론 역대 신고가 ② 반도체 장비 4인방 동시 신고가 = LRCX·AMAT·KLAC·Sandisk·Seagate 전방위 ③ 이란 합의 기대 + SpaceX IPO 자금 흡수에도 시장 전 섹터 상승 = 리스크온 확산 확인 ────────── **2. 섹터별 신고가 핵심 종목** 금융 — 캐나다 은행군 전방위 역대 신고가 ① Royal Bank of Canada(RY): $278.7B / 역대 신고가 ② Toronto-Dominion Bank(TD): $198.2B / 역대 신고가 ③ Bank of Montreal(BMO): $117.9B / 신고가 지속 ④ Bank of Nova Scotia(BNS): $103.0B / 신고가 지속 ⑤ Citigroup(C): $238.5B / 신고가 지속 ⑥ BNY Mellon(BNY): $98.8B / 역대 신고가 ⑦ Interactive Brokers(IBKR): $156.2B / 신고가 재돌파 ⑧ Virtu Financial(VIRT): $12.2B +3.9% / 신고가 지속 반도체·기술 ① Lam Research(LRCX): $458.7B / 신고가 지속 ② Applied Materials(AMAT): $450.4B +2.6% / 신고가 지속 ③ KLA(KLAC): $332.5B +5.5% / 신고가 지속 ④ Sandisk(SNDK): $293.2B +5.2% / 신고가 지속 ⑤ Seagate(STX): $208.8B +7.3% / 역대 신고가 ⑥ Onto Innovation(ONTO): $16.1B +6.7% / 역대 신고가 ⑦ Amkor Technology(AMKR): $20.5B +8.7% / 역대 신고가 ⑧ Veeco(VECO): $4.7B +8.3% / 신고가 지속 리얼에스테이트 ① Prologis(PLD): $138.7B / 물류 REIT ② Simon Property(SPG): $71.0B ③ Kimco Realty(KIM): $17.5B / 역대 신고가 ④ DigitalBridge(DBRG): $2.9B / AI 데이터센터 인프라 REIT 소비재·여행 (이란 합의 기대 수혜) ① Marriott(MAR): $106.1B / 신고가 지속 ② Hilton(HLT): $78.8B / 신고가 지속 ③ Delta Air Lines(DAL): $54.6B / 신고가 재돌파 = 유가 하락 수혜 ④ Hyatt(H): $19.0B / 역대 신고가 방산·산업재 ① Curtiss-Wright(CW): $28.0B / 역대 신고가 ② Mercury Systems(MRCY): $7.2B / 역대 신고가 ③ Hexcel(HXL): $7.4B / 역대 신고가 에너지 ① Frontline(FRO): $8.7B +9.8% / 역대 신고가 통신·엔터테인먼트 ① Roku(ROKU): $21.2B +20.1% / 신고가 재돌파 기초소재 ① Linde(LIN): $242.2B / 신고가 지속 ② Nucor(NUE): $60.7B / 신고가 재돌파 ③ Steel Dynamics(STLD): $40.8B / 신고가 지속 헬스케어 ① CVS Health(CVS): $130.1B / 신고가 지속 ② Humana(HUM): $45.5B +2.9% / 신고가 지속 ────────── **3. 투자 시사점** ① 캐나다 은행군 전방위 역대 신고가 = 글로벌 금리 정점 통과 기대 신호 ② LRCX·AMAT·KLAC 동시 신고가 = 반도체 장비 수주 사이클 확인 / 국내 소부장 수혜 연결 ③ 항공주(DAL) 신고가 = 유가 $85 하회 + 이란 합의 = 연료비 절감 + 여행 수요 회복 ④ IBKR·Virtu 신고가 = 변동성·거래량 증가 = 시장 활성도 지속 신호 ────────── **4. 한 줄 요약** 6/12 미국 증시 신고가 = 금융(캐나다 은행군·씨티·BNY 역대 신고가) + 반도체 장비(LRCX·AMAT·KLAC·Seagate 전방위) + 여행(Marriott·Hilton·Delta) 동시 상승 = 이란 합의 기대 + SpaceX IPO 흡수에도 전 섹터 리스크온 확산 확인. 순환매 초기 국면 신호와 일치 #미국신고가, #반도체장비, #LRCX, #AMAT, #KLAC, #캐나다은행, #항공주, #리스크온

**미국 특징 종목** 강세 ① SpaceX(+19.22%): 공모가 $135 → 시초가 $150 → 종가 $161 / 시총 $2조1,050억 / 미국 6위 ② AMD(+4.73%): 씨티 매수 상향 + TP $575 ③ 인텔(+6.51%): BofA 서버 CPU 판매 호조 투자의견 상향 연속 영향 ④ ARM(+11.27%): BofA 에이전트형 AI 시장 $1,700억 규모 강조 + 전력효율 강점 부각 ⑤ 퀄컴(+4.32%): 웰스파고 TP $160→$230 상향 ⑥ KLA(+5.55%) / AMAT(+2.64%) / 램리서치(+1.18%): 반도체 장비 강세 지속 ⑦ 코어위브(+5.02%) / 네비우스(+4.55%): 나스닥 100 편입 효과 ⑧ 테슬라(+1.82%): 초반 하락 후 스페이스X 합병 기대감에 반등 ⑨ 시게이트(+7.25%) / 웨스턴디지털(+6.35%) / 샌디스크(+5.24%): 주식 교환 계약 소식 약세 ① SpaceX 수급 쏠림 피해: 로켓랩(-10.79%) / 버진갤럭틱(-31.76%) / AST스페이스모바일(-15.53%) ② 어도비(-6.76%): 유기적 ARR 감소 + AI 무료 전환 우려 = 다수 기관 하향 ③ 애플(-1.52%): 반도체 원가 상승 + 앱스토어 반독점 규제 우려 ④ 아마존(-1.23%): $175억 대출 + 차입 투자 증가 부담 ⑤ 마이크론(-1.43%): 골드만 TP $400→$900 상향했으나 투자의견 중립 유지 + 2027년 실적 정점론

**씨티 이세철) 메모리 슈퍼사이클 본질과 밸류에이션 리레이팅 논거** 2026.06.12 / 유튜브 채널 정리 (씨티그룹 글로벌마켓증권 이세철 전무) ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 현재 AI 메모리 사이클 = 야구 2회 초반 / 전체 주기 약 9년 전망 ② B2C+B2B 결합 = 과거 낸드 슈퍼사이클 대비 파급력 최소 2배 ③ 메모리 PBR→PER 재평가 = 현재 PER 6~7배 → 최소 10배+ 정당 ────────── **2. 단기 변동성 = 역사적 정상 현상** ① 2001~2008년 낸드 슈퍼사이클 중에도 중간중간 20~30% 주가 조정 수시 발생 ② 작년 9월 상승 → 11~12월 조정 → 올해 초 상승 → 3월 조정 = 반복 패턴 ③ 핵심: 주가는 결국 기업의 이익 방향성을 따라감 = 단기 변동성에 흔들릴 필요 없음 ────────── **3. AI 메모리 슈퍼사이클의 본질** 과거 사이클과의 차이 ① 2001년: 디지털카메라·MP3가 아날로그 대체 → 낸드 7년 장기 호황 ② 현재: B2C(소비자) + B2B(기업) 수요 동시 결합 = 파급력 최소 2배 ③ 단기 1~2년 사이클 아닌 중장기 신규 수요 창출형 사이클 = 약 9년 전망 사이클 현재 위치 ① 야구로 치면 2회 초반 = 아직 7회 이상 남음 ② 추론 AI 확산 + CPU 메모리 증가 = 추가 모멘텀 아직 미반영 구간 ────────── **4. 메모리 산업 패러다임 전환** 기술 방향 ① 대역폭(High Bandwidth) 확대 + 고용량(High Density) = AI 시대 핵심 요구 ② 범용 원가 절감 양산 → 고객 맞춤형 고성능 제품 공급으로 본질 전환 장기공급계약(LTA) 확대 ① 맞춤형 제품 + LTA = 실적 변동성 대폭 축소 ② 파운드리 업종과 유사한 안정적 이익 창출 구조로 전환 중 ────────── **5. 밸류에이션 리레이팅 = 핵심 투자 논거** 현재 상황 ① 과거: 다운사이클 시 적자 → PER 불가 → PBR 평가 ② 현재: 맞춤형·LTA로 적자 리스크 축소 → PER 평가 가능 구조로 전환 동종 섹터 PER 비교 ① PCB 기판·MLCC 등 AI 부품: PER 30~40배 ② TSMC(파운드리): PER 약 25배 ③ 메모리(삼성전자·SK하이닉스): PER 6~7배 = 극도의 저평가 ④ 구조 변화 반영 시 최소 PER 10배+ 정당 = 50~70% 추가 상승 여지 ────────── **6. 하반기 신규 모멘텀 = CPU 메모리 수요 폭발** 배경 ① 과거 AI 서버: GPU 6~8개당 CPU 1개 ② 추론 수요 폭발 → GPU 2개당 CPU 1개 → 최종 1:1 비율로 수렴 ③ 결과: 서버용 고용량 DDR5(64GB/96GB RDIMM) + LPCAMM2 수요 급증 의미 ① 범용 D램 수요까지 AI 수혜로 확장 = HBM만의 이야기가 아님 ② 로젠블랫 Rambus 리포트(KV cache + CPU 탑재 확대 논리)와 동일 맥락 ────────── **7. 삼성전자 HBM 경쟁력 및 실적 전망** ① 신경영진 교체 후 HBM3·HBM4 성능 타사 대비 대폭 개선 ② 2026년 예상 영업이익 약 30조원(노조 충당금 반영 후) ③ 2027년: 공급 부족 심화 + HBM4 ASP 상승 = 추가 업사이드 ────────── **8. 한 줄 요약** AI 메모리 슈퍼사이클 = 야구 2회 초반·9년 전망 / B2C+B2B 결합으로 과거 낸드 사이클의 2배 파급력. 맞춤형 제품+LTA 구조 전환 = PBR→PER 재평가 필연적 / 현재 PER 6~7배 vs 동종 부품 30~40배 = 극단적 저평가. 추론 AI 확산으로 CPU당 메모리 탑재량 1:1 수렴 = HBM 이외 범용 D램까지 AI 수혜 확장 https://www.youtube.com/watch?v=JIQSsFGpWj4 #삼성전자, #SK하이닉스, #HBM, #메모리슈퍼사이클, #PER, #밸류에이션, #AI서버, #DDR5

**UBS) 무라타 TP 5,400엔→13,200엔 대폭 상향 — AI MLCC 슈퍼사이클 진입** 2026.06.12 / UBS ────────── **1. 핵심 한 줄** ① UBS, 무라타 TP 5,400엔→13,200엔(+144%) 대폭 상향 ② AI 서버 MLCC 성장 = 2018년·2020년 사이클보다 길고 거대한 상승 사이클 진입 ③ 향후 2~3년 내 서버 부문 = MLCC 전체 적용처의 30~40% → 자동차·스마트폰 추월 ────────── **2. AI MLCC 수요 구조 변화** 수량 급증 ① AI 서버 전력 소모 급증 + 고밀도화 = 랙당 MLCC 탑재 수 급격히 증가 ② 일반 서버 랙 10kW → 블랙웰 울트라 150kW(15배) = MLCC 수요 비례 폭발 제품 믹스 고도화 ① 소형 고용량 MLCC로의 전환 시작 = 무라타가 경쟁 우위 보유 구간 ② AI향 MLCC = 일반 IT·자동차향 대비 ASP 높음 ③ 비AI 분야 생산 능력 → AI 분야 이전 = 가격 환경 추가 개선 시장 구조 전망 ① 현재: 자동차·스마트폰이 MLCC 주력 시장 ② 2~3년 내: 서버 부문 30~40% 비중 → 자동차·스마트폰 추월 전망 ────────── **3. 가격 결정력 = 이례적으로 강한 구간** ① AI 수요가 생산 능력 흡수 = 공급 타이트 ② 고객사가 더 높은 가치의 MLCC 제품으로 이동 = ASP 상승 동반 ③ 결론: 수량 증가 + ASP 상승 + 믹스 개선 = 3중 이익 레버리지 ────────── **4. 영업이익 전망 상향 규모** ① FY3/27: +14% ② FY3/28: +49% ③ FY3/29: +77% ────────── **5. 삼성전기 연결 포인트** ① 무라타 UBS 리포트 = 삼성전기 MLCC 투자 논리와 직결 ② 삼성전기: AI 서버·구글 TPU향 무라타 추월 점유율 추정 / 가동률 95% 상회 ③ CLSA TP 320만원 / 대신증권 TP 240만원 상향의 배경과 동일한 MLCC 슈퍼사이클 프레임 ────────── **6. 한 줄 요약** UBS, 무라타 TP 5,400엔→13,200엔 = AI 서버 랙당 MLCC 탑재 수 급증 + 소형 고용량 제품 전환 + ASP 상승 + 비AI 캐파 이전으로 FY3/29 영업이익 +77% 상향. 향후 2~3년 내 서버가 MLCC 전체의 30~40% 차지 = 자동차·스마트폰 추월. 국내 삼성전기 동일 프레임 적용 가능 #무라타, #MLCC, #UBS, #AI서버, #삼성전기, #목표주가, #전자부품, #AI인프라

**씨티) AMD 투자의견 매수 상향 / TP $460→$575** 2026.06.12 / Citi ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 씨티, AMD 투자의견 중립→매수 상향 / TP $460→$575 ② 메타 커스텀 MI450 GPU 6GW·4년 계약 = 1GW당 $150억 매출 = 총 $900억 규모 ③ GPU 시장 제2 공급자 등극 + agentic AI CPU 르네상스 = 이중 성장 엔진 확인 ────────── **2. 메타 파트너십 = 핵심 업사이드** 커스텀 MI450 GPU 계약 ① 계약 규모: 6GW / 4년 ② 단가: 1GW당 AMD 매출 $150억 = 총 계약가치 최대 $900억 ③ 1차 물량(1GW): 2026년 하반기~2027년 공급 시작 ④ 목적: 메타가 범용 GPU 대비 TCO(총소유비용) 절감 위해 커스텀 칩 도입 전략적 의미 ① 메타 = 시장 예상보다 훨씬 큰 AMD AI 제품 고객으로 부상 ② 엔비디아 독점 구도 균열 = AMD가 GPU 시장 확실한 제2 공급자 포지션 확립 ③ 빅테크의 공급망 다변화 수요 = AMD 장기 수혜 구조 ────────── **3. agentic AI = CPU 르네상스 최대 수혜** CPU 수요 확대 배경 ① agentic AI 워크로드 = CPU 역할 대폭 증가 (추론·에이전트 실행) ② 데이터센터 AI 시스템 = 8GPU 랙 + 듀얼 CPU 카드 구조로 진화 ③ CPU TAM 2030년까지 $1,367억(CAGR +36%) 확대 전망 AMD CPU 경쟁력 ① 성능 리더십 + X86 ISA 호환성 + 광범위한 SKU 라인업 ② 인텔 대비 서버 CPU 점유율 확대 추세 지속 ③ BOA도 동일 날짜 AMD TP $500→$560 상향 = 컨센 상향 사이클 진입 ────────── **4. 재무 전망** ① 2027년 GPU 매출: $330억(YoY +137%) ② 2028년 GPU 매출: $508억(YoY +54%) ③ 2028년 EPS $20 돌파 목표 ④ CPU TAM 2030년 $1,367억(CAGR +36%) ────────── **5. 한 줄 요약** 씨티 AMD 매수 상향·TP $575 = 메타 커스텀 MI450 GPU 6GW·4년/$900억 계약 확인 + agentic AI CPU 르네상스 최대 수혜. 2027년 GPU 매출 $330억(+137%) / 2028년 EPS $20 돌파 목표. GPU 제2 공급자 + CPU 점유율 확대 = 엔비디아 독점 균열 수혜 구조 확립 #AMD, #씨티, #목표주가, #메타, #MI450, #GPU, #CPU, #agentic AI

 오랜만에 편안한 아침이네요; SpaceX의 상장은 성공적이었습니다. 제가 성공적이라고 하는 이유는** "급락하지 않은 것 뿐만 아니라, 너무 많이 오르지도 않았기 때문"**입니다. 자~ 이제 모든 우려가 끝난 걸까요? 아니요! 그렇진 않습니다. **여전히 AI와 관련해서는 많은 우려가 있습니다.** 오늘은 모건스탠리의 최근 우려를 소개해드렸습니다. https://naver.me/xk9Rb0OK __1) 빅테크들의 매출은 상향조정되지 않는데, Capex만 상향조정중 2) 역대급으로 채권, 주식으로 닥치는대로 자금을 조달하다 보니, 난리였는데, 3) 사실 더 큰 문제는 SPV를 통해서 숨겨진 장외 부채 ($1.8조 추산)이다 4) 게다가 이거 다 투자하고 나면, 나중에는 엄청난 감가상각이 기다리고 있다. 수익성 개선? 어느 세월에? 5) 올해까지는 현금이 고갈되고, 내년부터는 마진이 망가질 거고, 28년부터는 시스템이 붕괴될 수 있음!__ 아마도 이 내용을 보시면, 또 한 번 AI에 대한 의심이 생기실 겁니다. 이거 거의 '사기' 아닌가? 라는 생각 말이죠; 너는 왜 이런 걸 또 보여주냐? 라고 생각하실 수도 있습니다. 제 생각은 이렇습니다. AI 주가가 빠질 이유는 지금도 수십가지가 있습니다. 미국은 지금 정말 위험한 딜을 하고 있고, 시간이 얼마 남지 않았기도 합니다. **이런 위험을 알고 투자하는 것과 그렇지 않고, 장밋빛만 이야기하는 것은 다릅니다. ** 버블에 관해서는 세계 최고의 전문가인 하워드막스도 이렇게 이야기했었죠. __"와~ AI 대박! 이게 버블까지 안 가면, 진짜 신기할 거 같은데?" __ 네~주가가 급락하는 것도 위험이지만, 버블이 와서 주가가 급등하는 것도 우리에겐 위험입니다. 그 중간을 찾기 위해서는 좋은 것도 알아야 하고, 안 좋은 것도 알아야 합니다. 주말 잘 보내시고, 내일 저녁에 뵙겠습니다! 

**UBS, 무라타(Murata), 목표주가를 5,400엔에서 13,200엔으로 상향** 우리는** AI 서버용 MLCC의 성장이 2018년이나 2020년보다 더 길고 거대한 상승 사이클을 견인할 것**으로 보고 있습니다.** AI 서버의 전력 소모가 늘어나고 고밀도화됨에 따라, 서버 랙당 설치되는 MLCC의 수가 급격히 증가하고 있습니다. ** 무라타 제작소(Murata Mfg.)가 경쟁 우위를 점하고 있는 소형 고용량 제품으로의 전환이 시작되었습니다. ** 향후 2~3년 내에 서버 부문이 MLCC 적용처의 30~40%를 차지하며 자동차와 스마트폰을 넘어설 것으로 전망**됩니다. **제품 믹스 개선 및 평균 판매 가격(ASP) 상승과 더불어, 비(非) AI 분야에서 생산 능력이 이전됨에 따라 향후 몇 년간 가격 환경이 개선될 것으로 예상**합니다. **영업이익 전망치 상향:** UBS는 2027~2029 회계연도(FY3/27-29) 영업이익 전망치를 각각 **14%, 49%, 77%** 상향 조정 **가격 결정력(Pricing Power):** AI 수요가 생산 능력을 흡수하고 고객사를 더 높은 가치의 MLCC 제품으로 이동시키면서, **가격 결정력이 이례적으로 강하게 유지될 것**으로 전망

**Citi, AMD , 투자의견을 '매수(Buy)'로 상향하며, 목표주가(TP)를 $460에서 $575로 상향 ** **GPU 시장의 확실한 제2 공급자 등극:** AMD가 GPU 시장에서 메타(Meta)의 핵심 공급업체로 부상하며 시장 점유율을 크게 확대할 것으로 전망됩니다. **에이전트형(Agentic) AI 및 CPU 수요:** **에이전트형 AI로 인한 CPU 수요가 급증하고 있으며, AMD가 성능 리더십과 X86 ISA, 광범위한 SKU 제공을 통해 'CPU 르네상스'의 최대 수혜자가 될 것으로 예상**됩니다. **메타(Meta)와의 강력한 파트너십:** **메타는 시장의 예상보다 훨씬 더 큰 규모의 AMD AI 제품(특히 GPU) 고객이 될 것입니다.** **커스텀 MI450 GPU:** 메타는 범용(Merchant) GPU 제품 대비 총소유비용(TCO)을 낮추기 위해 커스텀 MI450 GPU를 도입합니다. **계약 규모:** 6기가와트(GW), 4년 기간의 계약이며, 1GW당 AMD에게 150억 달러의 매출을 창출할 것으로 추산됩니다. **진행 상황:** 1차 물량(1GW)은 2026년 하반기 및 2027년에 걸쳐 공급될 예정입니다. **재무 전망 및 분석** **목표 실적:** 2028년 주당순이익(EPS) 20달러 돌파를 목표로 합니다. **매출 가이던스:** **GPU 매출:** 2027년 330억 달러(전년 대비 137% 성장), 2028년 508억 달러(전년 대비 54% 성장) 예상. **CPU 시장 규모(TAM):** **2030년까지 1,367억 달러 규모로 확대될 전망(연평균 성장률 36%).**

🔲FT. 지구상의 밸류에이션 기준은 일론 머스크에게 적용되지 않는다 "SpaceX가 비싸다"가 아니라 "기존 가치평가 체계로는 SpaceX를 설명할 수 없다"는 것이다. 필자는 P/S 95배라는 전례 없는 밸류에이션을 비꼬며 골드만삭스의 초낙관적 전망까지 풍자하지만, 동시에 스타링크·우주발사·궤도 데이터센터 같은 사업이 현실화될 경우 기존 산업 규모를 뛰어넘는 가치가 창출될 수 있음을 인정한다. 결국 필자는 현재 2조 달러 이상의 시가총액을 정당화하지 못하겠다고 말하면서도, 과거 테슬라를 완전히 오판했던 경험을 떠올리며 "이번에도 내가 틀릴 수 있다"는 여지를 남긴 채 글을 마무리 **FT.Stuart Kirk** 나는 SpaceX 목표 시가총액 1.8조 달러를 최근 12개월 매출로 나눠보고 처음에는 믿을 수가 없었다. 너무 웃겨서 마시던 와인이 코로 나올 정도였다 하지만 내가 뭘 알겠는가? 예전에 나는 Tesla의 가치가 0이라고 생각했었다 밸류에이션 대가 Aswath Damodaran 가치평가는 과학(science)이 아니라 예술(art)이다

**52주 신고가** AMAT | Applied Materials Inc ASML | ASML Holding NV BMO | Bank of Montreal BNS | Bank of Nova Scotia C | Citigroup Inc. CSX | CSX Corporation CVS | CVS Health Corporation FMX | Fomento Económico Mexicano HUM | Humana Inc. JBL | Jabil Inc. LIN | Linde plc LRCX | Lam Research Corp MAR | Marriott International Class A MET | MetLife MNST | Monster Beverage Corporation NUE | Nucor Corporation PLD | Prologis SLF | Sun Life Financial Inc. SMFG | Sumitomo Mitsui Financial Group SNDK | Sandisk Corporation SPG | Simon Property Group STLD | Steel Dynamics Inc STT | State Street Corporation TD | Toronto Dominion Bank TGT | Target Corporation TJX | TJX Companies

토큰 사용량 24배 증가 전망 골드만삭스(GS) 주식 애널리스트들은 **2030년까지 AI 토큰 사용량이 현재의 24배 수준으로 증가할 것으로 전망했습니다.** https://themarketear.com/posts/cbDihELjHe #AI

JP모건) Nokia; AI 매출 모델 구축. 광학 부문의 순풍과 스위칭 수주가 상당한 업사이드 가능성을 보여주고 있습니다. TP $21(ADR 기준) AI 및 클라우드 주문과 매출에서 광학 시장의 핵심 사업자입니다. 신제품이 지속적인 모멘텀을 이끌 가능성이 높습니다. Nokia는 1분기에 AI 및 클라우드 주문 10억 유로를 기록했습니다. 회사 측의 설명에 따르면, 해당 주문은 대부분 광학 관련 주문이었습니다. 이 주문들은 회사가 차세대 제품군을 대거 공개했던 3월 OFC 2026 컨퍼런스 이전에 확보된 것으로 보입니다. 공개된 제품에는 1.6T 코히어런트 플러거블, 캠퍼스 및 엔터프라이즈 애플리케이션용 3.2T 코히어런트-라이트 솔루션, 하이퍼스케일 용량 확대를 위한 양면 플러거블과 풀밴드 트랜스폰더 등이 포함됐습니다. 강력한 제품 라인업은 Nokia를 광학 시장의 선도적 위치에 올려놓을 것입니다. 자체 인듐인화물 팹 생산능력과 자체 패키징 역량을 결합함으로써, Nokia는 2027년까지 광학 사업에서 상당한 주문 및 매출 성장을 달성할 수 있는 기반을 마련했으며, 주문은 2026년에 가속화될 가능성이 높습니다. 따라서 당사는 이미 강했던 2026년 1분기 수준에서 광학 주문과 매출이 추가로 성장할 것으로 봅니다. 데이터센터 스위칭 부문의 신규 수주는 Nokia 성장의 또 다른 축을 더하고 있습니다. Nokia는 이미 IP Networks 사업에서 Microsoft를 고객으로 확보하고 있었습니다. 회사의 가이던스를 통해, Nokia가 다른 하이퍼스케일러를 고객으로 확보했다는 점도 확인됩니다. Google은 1년 넘게 Nokia의 스위치 제품을 사용할 가능성이 높은 고객으로 거론돼 왔으며, 회사가 신규로 사업을 수주한 하이퍼스케일러 중 하나일 수 있습니다. 이 사업에는 한 곳 이상의 다른 고객이 있을 가능성도 있지만, 모두가 하이퍼스케일러는 아닐 수 있으며 일부는 네오스케일러일 수 있습니다. 회사는 2026년 1분기에 받은 주문에는 이러한 신규 수주가 포함되지 않았고, 해당 수주는 2026년 2분기 이후부터 반영될 것이라고 명확히 밝혔습니다. 이러한 신규 수주와 광학 주문의 지속적인 성장 가능성은 2026년 AI 및 클라우드 부문의 주문 모멘텀에 대해 긍정적인 시각을 갖게 합니다. 퍼즐 조각들이 맞춰지고 있습니다. 주가는 여전히 상당한 업사이드가 있습니다. 본 보고서에서 당사는 Nokia의 Optical 및 IP Networks 사업 매출 잠재력에 대한 견해와, 최적화 및 진행 중인 구조조정이 Mobile Infrastructure 부문 마진 개선에 기여할 가능성을 함께 반영했습니다. 회사의 2026년, 2027년, 2028년 신규 매출 추정치는 기존 당사 추정치 대비 각각 1.7%, 5.2%, 10.2% 높으며, 현재 Infront 컨센서스 대비로는 각각 0.2%, 2.9%, 7.7% 높습니다. 당사의 2026년, 2027년, 2028년 신규 EBIT 추정치는 Infront 컨센서스 대비 각각 1.8%, 6.0%, 40.1% 높습니다. 향후 연도 EBIT 추정치가 컨센서스를 크게 웃도는 이유는, 컨센서스가 아직 AI 및 클라우드 사업의 신규 매출, 특히 더 높은 매출에 따른 영업 레버리지를 반영하지 않고 있기 때문입니다. 이로 인해 당사의 2028년 EBIT 추정치는 회사가 2025년 11월 CMD에서 제시한 2028년 EBIT 가이던스 27억~32억 유로, 즉 중간값 29.5억 유로보다 58% 높습니다. 11월 당시에는 광학 시장의 강세가 예상되지 않았고, 회사가 신규 스위치 디자인 윈을 확보하지도 않았기 때문에, 해당 장기 가이던스는 불과 약 7개월 전에 제시됐음에도 현재로서는 낡은 가이던스라고 판단합니다. 당사의 신규 추정치에 기반해 Nokia를 P/E 29배로 평가합니다. 더 높은 P/E는 동종기업 멀티플이 높아졌기 때문이 아닙니다. 동종기업 멀티플은 유사합니다. 이는 PEG 1배를 적용한 결과이며, 과거 Nokia의 멀티플은 현재와 다른 성장 및 마진 전망을 반영한 것이어서 비교 가능성이 낮기 때문입니다.

제목 : 6월 12일 주요 종목에 대한 IB 투자의견 *연합인포맥스* ▲ 브로드컴(NAS: AVGO): UBS는 알파벳(NAS: GOOGL, GOOG)이 브로드컴 외로도 공급체인을 다각화하면서 브로드컴의 성장여력에 대한 우려가나타나고 있다고 전하면서도, 투자의견은 매수로 유지했다. ▲ 엔비디아(NAS: NVDA): 오펜하이머는 인공지능 시장을 선도하는 기업으로 풀스택 하드웨어/소프트웨어 솔루션을 제공하며 시장을 더욱 강화할 것이라고 예상했다. 투자의견을 outperform으로 유지했다. ▲ 스페이스X(NAS: SPCX): 울프 리서치는 동사의 경쟁해자를 강조하면서 단기적으로 매우 높은 밸류에이션을 정당화할 수 있다고 판단했다.투자의견 outperform으로 커버리지를 개시했다. ▲ 크라토스 디펜스(NAS: KTOS): 제이피모간체이스는 군용 드론의 장기적 성장기회를 낙관했으며, 이익률 확대도 기대할 수 있다고 전망했다. 투자의견을 중립에서 비중확대로 상향 조정했다. ▲ 윌리엄스-소노마(NYS: WSM): 뱅크오브아메리카는 인구구조를 분석했을 때 구조적인 점유율 확대가 예상된다고 밝혔다. 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했다.

Bernstein: 휴머노이드 로봇, 진입장벽보다 중요한 것은 차별화의 폭 Bernstein은 휴머노이드 로봇 산업에서 투자 가능한 기업을 찾는 일이 쉽지 않다고 평가했습니다. 공급망 전반에 150개가 넘는 플레이어가 몰려 있고, 매달 새로운 기업이 등장하고 있기 때문입니다. 이는 산업의 진입장벽이 낮다는 뜻입니다. 다만 Bernstein은 진짜 핵심 질문은 “진입장벽이 높은가”가 아니라 “차별화할 수 있는 공간이 얼마나 넓은가”라고 봤습니다. 휴머노이드 로봇 시장은 들어가기는 쉽지만, 안으로 들어가면 천장이 매우 높은 방과 같다는 설명입니다. 보고서는 휴머노이드 로봇의 경쟁력을 네 가지 역할로 나눕니다. 첫째는 과학자입니다. 이는 로봇의 두뇌 모델을 연구하는 주체입니다. 로봇 AI는 LLM에서 VLA, 즉 vision-language-action 모델로, 다시 WAM·World Action Model과 다양한 월드모델로 빠르게 진화하고 있습니다. Bernstein은 로봇 두뇌 개발에 분명 진전이 있지만, 아직 해결해야 할 과학적 문제가 많다고 봅니다. 둘째는 발명가입니다. 이는 로봇 OEM에 가까운 역할입니다. 로봇 제조사는 단순히 부품을 조립하는 업체가 아니라, 어떤 응용처에 어떤 로봇이 필요한지 정의하고, 이동 속도·페이로드·폼팩터·부품 스펙을 역산해 제품을 설계합니다. 또한 로봇의 운동 능력, 즉 “소뇌”를 구현합니다. Bernstein은 현실 세계의 사용처가 사실상 무한하기 때문에 최종적으로는 수십 가지 로봇 디자인이 필요해질 수 있다고 봅니다. 셋째는 엔지니어입니다. 이는 감속기, 모터, 관절, 손, 팔 등 핵심 부품을 만드는 업체에 해당합니다. 이들은 이미 어느 정도 알려진 기술 영역에서 더 정밀하고, 더 강하고, 더 신뢰성 높고, 더 가볍고, 더 에너지 효율적인 부품을 더 싸게 만드는 데 집중합니다. 다만 로봇 OEM의 설계가 아직 빠르게 바뀌고 있기 때문에 부품 업체는 계속 적응해야 하며, 설계가 안정화된 이후에야 본격적인 최적화가 가능하다는 시각입니다. 넷째는 정원사입니다. 이는 로봇 생태계의 중심을 차지하는 플랫폼형 플레이어를 뜻합니다. 휴머노이드 로봇 산업이 커지려면 로봇 스킬 개발, 데이터 수집과 훈련, 액세서리, 시스템 통합, 실제 고객 배치 등 다양한 참여자가 필요합니다. Bernstein은 이 생태계의 중심에 서는 기업이 장기적으로 가장 큰 중력장을 만들 수 있다고 봅니다. 투자 관점에서 가장 중요한 결론은 로봇 OEM이 부품업체보다 구조적으로 더 많은 차별화 수단을 가질 수 있다는 점입니다. 부품업체는 주로 엔지니어링 우수성이라는 좁은 길에서 경쟁해야 하지만, 우수한 로봇 OEM은 발명가이면서 동시에 과학자, 엔지니어, 정원사의 역할까지 일부 수행할 수 있습니다. 즉, 단순한 로봇 하드웨어 업체보다 두뇌 모델, 운동 제어, 하드웨어·소프트웨어 패키지, 생태계 장악력을 함께 가진 기업이 더 강한 포지션을 가질 수 있다는 논리입니다. Bernstein은 SMC와 Harmonic Drive를 주로 엔지니어형 부품 플레이어로, FANUC·Keyence·Unitree를 발명가형 플레이어로 분류했습니다. Physical Intelligence와 학계는 과학자 역할에 가깝고, FANUC과 Unitree는 생태계 정원사 역할도 일부 수행하는 것으로 봤습니다. 이는 휴머노이드 로봇에서 단순 부품 노출보다 제품 정의, 제어 소프트웨어, 응용처 확장, 생태계 구축 능력을 함께 보유한 업체의 가치가 더 커질 수 있음을 시사합니다. 산업용 로봇과 자동화 산업의 선례로는 FANUC과 Keyence가 제시됐습니다. FANUC은 산업용 로봇 영역에서 넓은 제품군을 보유한 발명가이자, Nvidia·Google 등과 함께 생태계를 구축하는 플레이어로 언급됐습니다. Keyence는 6,000개 이상의 제품을 보유하고 매년 매출의 약 20%를 신제품에서 창출하는 대표적인 자동화 기업으로 소개됐습니다. Bernstein은 이런 사례를 통해 휴머노이드 로봇에서도 장기 승자는 한두 개 부품이 아니라 제품 범위, 응용처 확장, 생태계 구축 능력을 가진 기업일 가능성이 높다고 봅니다. 커버리지 종목 중 Bernstein은 FANUC, Cognex, Harmonic Drive Systems, Keyence, Inovance를 Outperform으로 제시했고, Estun은 Market-Perform으로 제시했습니다. 목표주가는 FANUC 7,000엔, Cognex 75달러, Harmonic Drive 7,800엔, Keyence 86,000엔, Inovance 82위안이며, Estun은 A주 26위안·H주 17.26홍콩달러입니다. 다만 밸류에이션은 이미 높은 편입니다. 2026E P/E 기준 FANUC 32.6배, Cognex 40.2배, Harmonic Drive 108.8배, Keyence 32.4배, Inovance 32.0배, Estun A주는 116.5배로 제시됐습니다. 리스크는 전통 자동화 섹터와 유사합니다. 글로벌 경기 둔화, 산업 capex 사이클 약화, 자동화 수요 부진, 환율, 경쟁 심화가 주요 변수입니다. 특히 Harmonic Drive는 스트레인 웨이브 감속기에서 글로벌 점유율이 50% 이상인 만큼 경쟁 구도 변화가 더 중요한 리스크로 제시됐습니다. Estun은 Cloos 통합과 시너지 실현, Cognex는 emerging customer 프로그램과 Moritex 통합, Inovance는 중국 자동화 수요와 EV 수요가 주요 변수입니다. 결론적으로 Bernstein은 휴머노이드 로봇을 단순한 “로봇 부품 수혜주” 테마로만 접근해서는 안 된다고 봅니다. 핵심은 두뇌를 만드는 과학자, 제품과 응용처를 정의하는 발명가, 부품을 최적화하는 엔지니어, 생태계를 장악하는 정원사 중 누가 더 많은 역할을 동시에 수행하느냐입니다. 장기적으로는 단순한 몸체나 부품보다 “두뇌+소뇌+몸체+스킬 생태계”를 통합하는 플랫폼형 로봇 기업의 투자 매력이 더 클 수 있다는 메시지입니다.

번스타인) 글로벌 인터넷: AI 모델 상품화와 시장 세분화를 위한 프레임워크 번스타인은 AI 모델의 상품화가 단순히 “모델 지능이 서로 비슷해지는 과정”이라기보다, 각 사용 사례에서 이용자가 “이 정도면 충분하다”고 느끼는 시점에 따라 진행될 가능성이 크다고 봅니다. 최근 Anthropic의 Claude Fable 5 가격 부담으로 개발자들이 사용량을 조절하고, OpenAI가 점유율 확보를 위해 가격 인하를 검토한다는 보도, Tencent와 Microsoft 같은 대형 AI 사용자가 토큰 사용 비용을 재검토하는 흐름은 AI 경쟁과 ROI에 대한 시장의 인식이 바뀌고 있음을 보여주는 신호로 해석됩니다. 핵심은 AI 시장이 사용 사례별로 분화된다는 점입니다. 버블티 주문이나 호텔 예약처럼 소비자 중심의 단순 작업은 비교적 빠르게 상품화될 가능성이 높습니다. 반면 코딩, 엑셀 업무 같은 기업용 작업은 복잡도가 높아 “충분히 좋은” 수준에 도달하는 데 시간이 더 걸릴 수 있습니다. 국방, 헬스케어, 핵융합, 우주개발처럼 프런티어 과학 영역에서는 장기간 최첨단 AI 모델의 필요성이 유지될 가능성이 큽니다. 특정 사용 사례에서 AI가 충분히 좋아지면 경쟁의 기준은 추론 능력에서 가격과 가용성으로 이동할 가능성이 높습니다. 번스타인의 기본 시나리오는 미국 프런티어 AI 연구소들이 계속해서 새로운 모델 역량을 확보하며 전문화된 고객층에서 가격 프리미엄을 유지하는 것입니다. 다만 데이터 보안과 지정학적 제약 때문에 일부 미국·유럽 기업은 중국 모델 도입이 제한될 수 있지만, 그 외 지역이나 덜 민감한 사용 사례에서는 중국 AI 연구소들이 낮은 가격과 “충분히 좋은” 성능을 앞세워 점유율을 확대할 수 있다고 봅니다. 중국 오픈소스 모델은 AI 시장의 “가성비 옵션”으로 자리 잡을 가능성이 큽니다. 하드웨어 발전으로 미국 프런티어 연구소의 토큰 제공 비용도 낮아지고, 이로 인해 수요가 더 커지는 제본스의 역설이 나타날 수 있습니다. 그러나 후행 AI 영역에서는 중국 업체들이 낮은 가격과 마진을 감수하면서 점유율을 가져갈 가능성이 높습니다. 또한 글로벌 최고 성능 모델을 R&D의 방향성으로 삼을 수 있기 때문에 중국 AI 연구소들은 미국 프런티어 연구소보다 탐색적 연구 부담이 작을 수 있습니다. 번스타인은 지정학적 제약과 미국 시장 내 제한적 침투를 감안해도 중국 모델들이 글로벌 AI TAM의 35~40%에 접근할 수 있다고 추정합니다. AI 연구소의 수익성 측면에서는 오히려 긍정적인 함의도 있습니다. 특정 사용 사례가 “해결된 문제”가 되면 같은 영역에 대한 추가 R&D의 한계수익은 낮아지고, 연구 자원은 더 어려운 프런티어 영역으로 이동할 수 있습니다. 시간이 지나면서 기하급수적으로 더 많은 비용을 들여 해결할 가치가 있는 사용 사례의 범위는 점차 좁아질 수 있으며, 그 결과 전체 모델 학습 비용 증가 속도가 둔화되고 AI 연구소들이 영업 레버리지를 보여주기 쉬워질 수 있다는 것이 번스타인의 결론입니다.

📌 JP모건 중국 AI 리포트 요약 제목: 수요 초과 국면의 가격 인하는 곧 패배 인정입니다(When demand exceeds supply, a price cut is a verdict.) JP모건은 중국 LLM 섹터에서 Zhipu AI에 대한 Overweight 의견을 유지하고, MiniMax는 Overweight에서 Neutral로 하향했습니다. 핵심 이유는 MiniMax M3의 가격 정책 변화입니다. M3는 기존 M2.7 대비 약 2배 가격으로 출시됐지만, 출시 일주일 만에 가격이 영구적으로 50% 인하되어 M2.7과 거의 비슷한 수준으로 돌아왔습니다. JP모건은 이를 단순한 프로모션이 아니라, 프리미엄 밸류에이션을 받기 위한 핵심 조건을 충족하지 못했다는 시장 신호로 해석했습니다. JP모건이 보는 AI 모델주의 프리미엄 조건은 세 가지입니다. 반복적인 SOTA 수준 모델 출시, 실제 가격 결정력, 그리고 지속 가능한 워크플로우 채택입니다. 단순히 벤치마크 점수가 높은 것만으로는 부족하고, 고객이 높은 API 가격을 계속 지불하면서 실제 업무에 모델을 붙여 쓰는지가 중요하다는 뜻입니다. 이번 보고서의 핵심 비교는 Zhipu와 MiniMax입니다. Zhipu는 올해 API 가격을 두 배로 올렸음에도 사용량 성장이 이어진 것으로 평가되며, GLM-5와 GLM-5.1을 통해 중국 내 프런티어 모델 경쟁에서 반복적으로 존재감을 보였습니다. 반면 MiniMax는 M2 이후 중국 내 SOTA 지위를 다시 확보하지 못했고, M3 가격 인하는 DeepSeek이 제시한 저가 기준선에 가까워지는 움직임으로 해석됐습니다. DeepSeek V4도 중요한 변수입니다. JP모건은 DeepSeek V4 Flash와 V4 Pro의 캐시 가격 할인이 “충분히 좋은 지능”의 시장 청산 가격을 낮췄다고 봤습니다. routine text generation, 단순 추론, 저위험 코딩 보조, 기본 tool call 같은 워크로드는 가격 압박을 더 크게 받을 가능성이 있습니다. 반대로 실패 비용이 큰 고난도 코딩, agentic workflow, 장문 컨텍스트, 기업용 고신뢰 업무에서는 여전히 SOTA 모델이 프리미엄을 받을 수 있다고 봤습니다. 종목별로 보면 Zhipu의 투자 포인트는 명확합니다. JP모건은 Zhipu의 목표주가를 HK$950에서 HK$1,400으로 상향했고, 투자의견은 Overweight를 유지했습니다. 근거는 GLM 시리즈의 반복적인 SOTA 가시성, API 가격 인상에도 유지되는 수요, 코딩·에이전트·기업 워크플로우 중심의 고부가 매출 노출입니다. JP모건은 Zhipu의 2026~2030년 매출 추정치를 26~42% 상향했습니다. MiniMax에 대해서는 전략적 포지셔닝 자체는 여전히 긍정적으로 봤습니다. 멀티모달 + LLM 포트폴리오, 2C와 2B 제품 커버리지, 해외 확장, 비용 대비 성능은 장점으로 평가했습니다. 다만 투자의견은 Neutral로 하향했습니다. 이유는 모델 리더십입니다. M2 이후 MiniMax가 중국 내 SOTA 모델을 다시 입증하지 못했고, API·코딩·에이전트·기업 워크플로우로 수익화 경로가 수렴하는 환경에서는 넓은 제품군보다 모델 성능과 가격 결정력이 더 중요해졌다는 판단입니다. 목표주가 변화도 큽니다. MiniMax의 목표주가는 HK$1,100에서 HK$400으로 낮아졌습니다. JP모건은 2026~2027년 매출 추정치는 공급 제약 환경과 MiniMax의 컴퓨트 조달 유연성을 반영해 상향했지만, 2028~2030년 매출 추정치는 비-SOTA LLM 사업자의 가시성 저하를 반영해 5~21% 낮췄습니다. M3 가격 50% 인하 이후 마진 기대치도 낮아졌습니다. 투자 관점에서의 결론은 중국 AI 모델주가 더 이상 “AI 트래픽 성장”만으로 프리미엄을 받기 어려워졌다는 점입니다. 앞으로 시장은 모델 회사를 같은 잣대로 비교할 가능성이 높습니다. 기준은 모델 성능, task success rate, inference efficiency, 가격, 개발자 사용량, 기업 전환율입니다. 특히 DeepSeek이 저가 기준선을 계속 낮추는 환경에서는 중간 티어 모델이 가장 압박을 받을 수 있습니다. 관전 포인트는 세 가지입니다. 첫째, Zhipu의 API 가격 인상이 다음 DeepSeek 출시 사이클 이후에도 유지되는지입니다. 둘째, MiniMax가 다음 플래그십 모델을 프리미엄 가격으로 출시하고 한 분기 이상 그 가격을 유지할 수 있는지입니다. 셋째, GLM·M 시리즈의 다음 릴리스와 월간 서드파티 리더보드 변화입니다. 한 줄 결론: JP모건은 중국 AI 모델주에서 “사용량”보다 “SOTA 반복 출시 + 가격 결정력 + 업무 워크플로우 고착도”를 더 중시해야 한다고 봅니다. 이 기준에서는 Zhipu가 프리미엄을 받을 수 있지만, MiniMax는 M3 가격 인하 이후 밸류에이션 재평가가 불가피하다는 판단입니다.

제목 : 마이크론, HBM 가격 더 상승하며 주가 견인할 것 - GS *연합인포맥스* 마이크론 테크놀로지(NAS: MU)는 오는 6월 24일에 FY26 3분기(3~5월) 실적을 발표할 예정이다. 골드만삭스의 James Schneider 애널리스트는 마이크론 테크놀로지 HBM의 가격 상승 전망을 바탕으로 목표주가를 상향 조정한다고 밝혔다. “마이크론이 장기공급계약을 확대하면서 투자자들의 실적 성장에 대한 기대치는 높아지고 있고, 이는 ‘26년 가파른 주가 상승세로 나타나고 있다”고 전했다. “당사는 고대역폭 메모리(HBM) 수요를 바탕으로, FY27(‘27년 8월 결산)에는 동사의 EPS가 약 139달러로 증가할 것으로 예상하고 있다”고설명했다. 투자의견을 중립으로 유지하면서 목표주가를 400달러에서 900달러로 상향 조정했다.

제목 : 웨스턴 디지털과 시게이트, HDD 가격인상 계속될 것 - JPM *연합인포맥스* 제이피모간체이스의 Samik Chatterjee 애널리스트는 HDD 가격 상승세를 예상하면서, 웨스턴 디지털과 시게이트 테크놀로지의 상승여력이 크다고 전망했다. “HDD 가격 상승세가 계속되고 있으며, 이는 ▲ 웨스턴 디지털(NAS: WDC) ▲ 시게이트 테크놀로지(NAS: STX)와 같은 대표적인 HDD 기업들의이익률 상승으로 나타날 것이다”고 전망했다. “양사는 이미 이전 실적발표에서 제품 가격인상을 발표한 바 있으며, 앞으로 추가적인 가격인상이 발표될 가능성도 높다. 당사는 매분기 한자릿수 초중반대의 가격인상이 발표될 것으로 예상하고 있다”고 전했다. 양사 투자의견을 비중확대로 유지하면서, ▲ 웨스턴 디지털 목표주가를 530달러에서 650달러로, ▲ 시게이트 목표주가를 775달러에서 920달러로 상향 조정했다.

제목 : AMD GPU 사업, 시장에서 저평가돼있어 씨티 *연합인포맥스* 씨티의 Atif Malik 애널리스트는 AMD(NAS: AMD)의 GPU 사업 성장기회가 시장에서 저평가되어 있다고 분석했다. “AMD의 GPU 가격은 충분한 상승여력을 가지고 있으며, 이러한 상승여력은 현재 주가에 충분히 반영되어 있지 않다”고 평가했다. “AMD는 ▲ 엔비디아(NAS: NVDA)에 이어 핵심적인 인공지능 GPU 기업으로 입지를 구축하고 있다. 특히 ▲ 메타 플랫폼스(NAS: META)의 인공지능 데이터센터 구축에 있어 AMD GPU의 비중이 높을 전망이다”고 분석했다. “투자자들은 여전히 AMD를 CPU 중심 기업으로 인식하고 있으며, GPU 사업이 주가 상승여력을 제공할 수 있다”고 전망했다. 투자의견을 중립에서 매수로, 목표주가를 460달러에서 575달러로 상향 조정했다.

UBS, 연준 금리 인하 지연으로 금 목표 인하 UBS는 미국 데이터 강세와 연준의 완화 기대 지연을 이유로 금 전망치를 온스당 300~900달러 낮췄습니다. 은행은 단기적인 압력으로 금값이 3,850~4,000달러/OZ로 상승하고 달러 강세가 가격에 부담을 줄 것으로 보고 있습니다. 그러나 UBS는 향후 금리 인하와 달러 약세를 이유로 12개월 동안 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다, 그리고 중앙은행의 지속적인 금 매수 . ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2065387645946024209)

UBS CUTS GOLD TARGETS AS FED RATE CUTS DELAYED UBS LOWERED ITS GOLD FORECASTS BY $300–900 PER OUNCE, CITING STRONGER U.S. DATA AND DELAYED FED EASING EXPECTATIONS. THE BANK SEES NEAR-TERM PRESSURE PUSHING GOLD TOWARD $3,850–4,000/OZ AS HIGHER YIELDS AND A STRONGER DOLLAR WEIGH ON PRICES. HOWEVER, UBS REMAINS BULLISH OVER 12 MONTHS, CITING FUTURE RATE CUTS, DOLLAR WEAKNESS, AND CONTINUED CENTRAL BANK GOLD BUYING. [...](https://x.com/DeItaone/status/2065387645946024209)

☑️** 12일 금요일 시간외 특이종목 ** 옴니시스템 (057540) ( +6.66% ) 장 마감 후 보통주 3,194,888주(20.00억원) 규모 자사주 취득 결정(기간:2026-06-15~2026-09-14) 공시 보성파워텍 (006910) ( +5.68% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승. [日, 美 SMR에 100조원 투자 …'원전 동맹' 속도] 기사 뉴엔AI (463020) ( +5.47% ) 골드만삭스, 한국 로봇 공급망 분야서 핵심 국가 전망 등에 지능형로봇/인공지능(AI) 테마 상승 속 정규장 15.63% 급등 소노스퀘어 (007720) ( +5.03% ) 장 마감 후 주권매매거래정지(주식의 병합, 분할 등 전자등록 변경, 말소) 공시 오르비텍 (046120) ( +4.50% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승 지투파워 (388050) ( +4.27% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승 상상인증권 (001290) ( +4.26% ) 국내 증시 급등 영향 등에 증권 테마 상승 속 정규장 5.26% 상승 신스틸 (162300) ( +4.17% ) 시간외 일부 철강 중소형 테마 상승. [반도체' 팔고 조용히 '철강' 담는 외인…美 제조업 부활에 베팅], [중동 휴전 임박…다시 건설·철강 '재건株'의 시간 온다] 기사 뉴로메카 (348340) ( +4.04% ) 장중 [뉴로메카, 'WFT ConfEx 2026' 최고상 수상] 기사 SK리츠 (395400) ( +3.88% ) 일부 리츠(REITs) 테마 하락 속 정규장 10.13% 급락, 시간외 상승 희림 (037440) ( +3.76% ) 美-이란 종전 MOU 세부내용 공개 등에 시간외 일부 전후 재건(우크라/중동 전쟁 등) 테마 상승 부국철강 (026940) ( +3.72% ) 시간외 일부 철강 중소형 테마 상승 한전산업 (130660) ( +3.63% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승 우진 (105840) ( +3.60% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승 우진엔텍 (457550) ( +3.45% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승 수산세보틱스 (017550) ( +3.40% ) 美-이란 종전 MOU 세부내용 공개 등에 시간외 일부 전후 재건(우크라/중동 전쟁 등)/ 건설기계 테마 상승. ["美·이란 '종전 MOU'에…제재 해제, 호르무즈 재개 포함"] 에스와이스틸텍 (365330) ( +3.26% ) 美-이란 종전 MOU 세부내용 공개 등에 시간외 일부 전후 재건(우크라/중동 전쟁 등) 테마 상승 한신기계 (011700) ( +3.07% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승 서전기전 (189860) ( +2.99% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승 대모 (317850) ( +2.84% ) 美-이란 종전 MOU 세부내용 공개 등에 시간외 일부 전후 재건(우크라/중동 전쟁 등)/ 건설기계 테마 상승 에너토크 (019990) ( +2.44% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승 샤페론 (378800) ( +2.24% ) 뷰티 디바이스 전문기업 니즈테크 지분 인수 결정에 정규장 3.72% 상승 일진파워 (094820) ( +2.18% ) 시간외 일부 원자력발전 테마 상승 현대에버다임 (041440) ( +1.97% ) 美-이란 종전 MOU 세부내용 공개 등에 시간외 일부 전후 재건(우크라/중동 전쟁 등)/ 건설기계 테마 상승 제주항공 (089590) ( +1.84% ) 국제유가 급락에 따른 비용 부담 완화 등에 항공/저가 항공사(LCC)상 테마 상승 속 정규장 4.58% 상승 경남스틸 (039240) ( +1.83% ) 시간외 일부 철강 중소형 테마 상승 상지건설 (042940) ( +1.80% ) 장중 [상지건설, 조건부 포함 수주잔고 1400억 상회] 기사 혜인 (003010) ( +1.78% ) 美-이란 종전 MOU 세부내용 공개 등에 시간외 일부 전후 재건(우크라/중동 전쟁 등)/ 건설기계 테마 상승 SG (255220) ( +1.75% ) 美-이란 종전 MOU 세부내용 공개 등에 시간외 일부 전후 재건(우크라/중동 전쟁 등) 테마 상승 제주반도체 (080220) ( -1.76% ) 시간외 일부 반도체 관련주 하락 알엔티엑스 (123010) ( -1.79% ) 시간외 일부 양자암호/양자컴퓨팅 테마 하락. 장 마감 후 [알엔티엑스, 분주한 머니게임 준비…대규모 물량 폭탄 주의보] 기사 엘티씨 (170920) ( -1.94% ) 시간외 일부 반도체 관련주 하락 파두 (440110) ( -2.08% ) 시간외 일부 반도체 관련주 하락. 장 마감 후 단일판매 공급계약체결 정정공시(계약기간 종료일 및 공시유보기한 정정) 아이씨티케이 (456010) ( -2.12% ) 시간외 일부 양자암호/양자컴퓨팅 테마 하락. 산업통상자원부 주관 양자 통합 보안칩 국책 개발 주관기관 선정 소식에 정규장 4.42% 상승, 시간외 하락 콘텐트리중앙 (036420) ( -8.31% ) 월드컵 수혜 기대감 지속 속 종속회사 피닉스스포츠, 북중미 월드컵 중계권 보유 사실 부각에 정규장 12.50% 급등, 시간외 하락 우리기술 (032820) ( -9.96% ) 철도, 원자력발전 테마 상승 속 정규장 상한가, 시간외 하한가. [메리츠증권, 원전주들 동시호가 대규모 매수 파장…ETF 관련 리밸런싱 해프닝] 기사

** [인도 특징주] 씨티, 니프티 목표치 2만6000P로 ↓...지정학적 리스크·... (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260612001172 씨티그룹은 인도 NSE 목표를 2만 7,000→2만 6,000으로 조정해 여전히 12% 상승 가능성을 남겼다. 2028년 예상 실적 기준 18배 PER를 평가하고, 단기 외국인 매도 압력에 대한 우려를 표했다. FPI 비중이 20%에서 11%로 급감하며 약 300억 달러(45조 4800억원)가 유출됐다. 인도의 AI 기반 인프라 부족과 이익 성장 둔화가 투자 심리를 억제해 현재는 10년 평균치 수준이라며 내전 10% 수익률을 예상했다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

제목 : 어도비, 고객 기반 확대 위해 성장세 일부 포기 JPM 외 *연합인포맥스* 제이피모간체이스의 애널리스트는 어도비(NAS: ADBE) 가이던스를 분석했을 때, 당분간 저조한 성장세가 나타날 것이라고 예상했다. “어도비는 컨센서스를 상회하는 실적을 발표했고, 주요 가이던스도 유지되거나 상향 조정되었다. 하지만 Semrush 인수 효과를 고려했을 때, 연간반복매출(ARR) 가이던스가 유지된 것은 FY26(‘26년 11월 결산) 하반기 자체적인 ARR 증가세가 저조할 것임을 의미한다”고 분석했다. “어도비 경영진은 신규 사용자 유치, Freemium 수익화 모델 확대 등을 강조하면서 ARR 증가세가 저조할 것임을 시사했다. 인공지능 기술의보급이 이루어지고 있는 가운데, 경영진이 장기적인 고객 기반을 확보하기 위해 단기 성장세를 일부 포기한 것이라고 해석할 수 있다”고 정리했다. 투자의견은 비중확대로 유지했지만, 목표주가는 420달러에서 340달러로 하향 조정했다. 스티펄의 애널리스트는 “어도비는 고객 기반을 확대하는 데 집중하면서, 하반기 예정되었던 가격인상 계획을 연기하는 등 단기 성장동력을포기하고 있다. 당사는 이러한 전략 수정을 반영하여 어도비에 대한 투자의견을 하향 조정한다”고 밝혔다. 투자의견을 매수에서 보유로, 목표주가를 350달러에서 200달러로 하향 조정했다. 한편 어도비의 Dan Durn CFO의 사임 발표도 어도비 주가에 하락압력을 가하고 있다.

**지난달 말 코스피 목표치를 1만~1만1000포인트로 상향한 글로벌 투자은행 노무라가 반도체 슈퍼사이클이 아직 초입 단계라고 진단했다.** 정창원 노무라 아시아리서치 공동대표는 12일 서울 중구 서울파이낸스센터에서 열린 '2026년 한국 경제 및 주식시장 미디어 브리핑'에서 "중요한 것은 밸류에이션(평가가치)"이라며 이같이 말했다. 정 대표는 "올해 메모리 월별 매출액은 수직으로 상승하는 모습을 보이고 있다"며 "이는 과거에는 한 번도 볼 수 없었던 양상"이라고 강조했다. **또 "AI가 이끄는 메모리 수요는 향후 5년간 1만~2만 배 늘 것"이라고 덧붙였다.** 최근 일각에서 제기된 빅테크 인공지능(AI) 투자 둔화 우려에 대해서는 "투자금 부족 우려는 이미 지난 3월 말 시장에서 사라졌다"며 "이제는 메모리 수요가 계속될 것이라는 믿음으로 투자가 이뤄지고 있다"고 강조했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0014003946?sid=101

** [인도 특징주] 맥쿼리, 에너지株 '낙관'...아다니파워·아다니에너지·J... (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260612001133 맥쿼리 인도 전력·에너지 부문 분석 중 JSW 에너지는 매수, NTPC·파워그리드는 추천 매수, 목표주가 상향. 전력 설비는 538GW에서 2031/32년 900GW 확대 예상; ESS 74GW 필요. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

**✅ 골드만삭스, 한국 공급망 기반 휴머노이드 로봇 생산 전망 📌 핵심 요약** 골드만삭스, 한국 공급망 활용 휴머노이드 생산량 전망 제시 전망 기간은 2026년~2035년 2030년 예상 생산량 약** 7.4만 대** 2035년 예상 생산량 약 **41.2만 대** 중장기적으로 **J-커브 성장** 전망 **📌 생산량 구성** **📍 한국 내수 휴머노이드 도입** 국내 시장에 배포되는 휴머노이드 물량 전체 성장의 핵심 축 중 하나 **📍 Boston Dynamics Atlas 해외 물량** 현대차그룹 산하 보스턴 다이내믹스 Atlas 관련 해외 수요 중간 수준 도입 시나리오 반영 **📍 Mando 액추에이터 기반 해외 물량** 만도 액추에이터가 적용될 것으로 추정되는 휴머노이드 물량 부품 공급망 관점의 성장 기여 **📍 Robotis 휴머노이드·액추에이터 해외 물량** 로보티즈 완제품 및 액추에이터 기반 해외 수요 로봇 부품·플랫폼 확장 가능성 반영 **📍 Doosan Robotics 세미 휴머노이드 해외 물량** 두산로보틱스 협동로봇 및 세미 휴머노이드 물량 해외 시장 확대 가능성 반영 **📌 주요 시사점** 2026~2027년은 시장 형성 초기 단계 2030년 전후로 생산량 증가 속도 본격화 2035년까지 생산량 급증 전망 국내 수요와 해외 공급망 수요가 동시 성장 한국 로봇·부품 기업들의 글로벌 휴머노이드 밸류체인 편입 가능성 부각 **📌 투자 포인트** 휴머노이드 시장 개화 시 한국 공급망 수혜 가능성 액추에이터, 감속기, 모터, 제어기 등 핵심 부품 중요도 상승 현대차그룹·만도·로보티즈·두산로보틱스 관련 밸류체인 주목 단기 실적보다 2030년 이후 구조적 성장성에 초점 **✅ 독립리서치 그로쓰리서치** https://t.me/growthresearch

제목 : 츄이, 소비 둔화에 성장 모멘텀 약화 - JPM 외 *연합인포맥스* 츄이(NYSE: CHWY)가 FY26 1분기(&#39;26년 2~4월) 영업실적을 발표한 가운데, 동사에 대한 일부 IB 의견은 다음과 같다. ▲ JP모건: 투자의견 비중확대 유지, 목표주가 35달러에서 29달러로 하향. “FY 1분기 실적은 시장점유율 확대와 견조한 마진 개선세가 지속되고 있음을 보여줬다”고 밝혔다. 다만 “소비 여건이 약화되면서 츄이의 단기 성장 흐름에 부담으로 작용하고 있다”고 분석했다. ▲ 시티즌스: 투자의견 아웃퍼폼 유지, 목표주가 45달러에서 28달러로 하향. “FY 1분기 매출은 시장 컨센서스를 상회했지만, 연간 매출 가이던스는 2억 달러 하향 조정됐다. 반면 모던 애니멀 인수 효과로 &#39;26년 매출에는 추가로 7,000만 달러의 비유기적 성장 효과가 반영될 전망이다”고 밝혔다. 이어 “회사는 선택적 반려동물 지출에 대한 거시경제 역풍을 강조했다”고 설명했다. 또한 “반려동물 관련 지출을 둘러싼 경쟁 심화 가능성과 상대적으로 낮은 성장률을 고려할 때, 츄이는 동종업계 대비 할인된 밸류에이션에서 거래되고 있다”고 평가했다.

**"AI가 이끄는 메모리 수요는 향후 5년간 1만 ~2만배 늘어날 것으로 예상된다"** - 노무라 아시아리서치 https://www.mk.co.kr/news/stock/12072702

**✅ 노무라證 “반도체 사이클 이제 시작…방산·車도 증시 주도” **https://n.news.naver.com/mnews/article/024/0000106184 ** 📌 AI 고점론 일축** 노무라증권은 반도체 슈퍼사이클이 초기 국면이라고 진단 올해 메모리 월별 매출이 수직 상승 중이라고 평가 AI 메모리 수요는 향후 5년간 급증할 것으로 전망 **📌 코스피 목표 1만 제시** 노무라는 코스피 목표치를 1만~1만1000선으로 상향 삼성전자 59만원, SK하이닉스 400만원 목표가도 제시 AI 반도체 펀더멘털에 대한 강한 확신이 핵심 논리 **📌 주도주는 반도체·방산·차** 최선호주로 삼성전자, SK하이닉스, 현대로템을 제시 기아, 삼성SDI도 증시 주도 후보로 언급 AI 가치사슬에 방산·자동차가 함께 가세한다는 시각 **📌 MSCI·금리 변수** MSCI 선진지수 관찰대상국 편입 확률은 60%로 평가 다만 이는 노무라증권의 공식 전망치는 아님 환율과 금리 부담은 당분간 시장 압박 요인으로 제시 ** ✅ 독립리서치 그로쓰리서치** https://t.me/growthresearch

#gs #노무라 #메모리 https://www.hankyung.com/article/202606123179i 골드만삭스는 지난 11일(현지시간) 발간한 보고서에서 AI 연산 수요가 초기 성장 단계에 있다고 분석했다. 이어 주요 하이퍼스케일러들의 내년 자본지출(CAPEX)이 1조1000억달러에 달할 것으로 전망했다. 낙관적 시나리오에서는 1조4000억달러까지 늘어날 것으로 내다봤다. 이는 월가 컨센서스인 9200억달러를 크게 웃도는 수준이다. 골드만삭스는 기업용 AI 에이전트 확산으로 2030년까지 토큰 사용량이 현재보다 24배 증가할 것으로 예상했다 노무라는 12일 서울 중구 서울파이낸스센터에서 열린 '2026년 한국 경제 및 주식시장 미디어 브리핑'에서 반도체 슈퍼사이클이 초입 단계에 있다고 진단했다. 정창원 노무라 아시아 리서치 공동대표는 "올해 메모리 월별 매출액은 과거에 한 번도 보지 못했던 수준으로 수직 상승하고 있다"며 "반도체 슈퍼사이클은 이제 막 시작된 단계"라고 말했다. "AI가 이끄는 메모리 수요는 향후 5년간 1만~2만배 늘어날 것으로 예상된다"

**오늘(6/12) 마킹된 외사 IB 리포트** — 총 8건 (starred_at 기준) --- **반도체 (5건)** **① Wolfe — 마이크론 목표주가 $550→$1,250 (+127%)** - FY26 DRAM +200%, NAND +216% 가격 급등 반영 - FY27 HBM 수요 확대 전망 (sentiment ★★★★★) **② BofA — Agentic AI로 CY30E 서버 CPU 시장 1,700억달러 이상 상향 (CAGR +37%)** - AMD 목표주가 상향, 인텔 Underperform→Buy로 2단계 업그레이드 (목표 96→135달러) - NVIDIA Buy 350달러 유지 **③ BofA — 인텔 매수 상향 단독 확인 리포트** (위 리포트의 인텔 파트 별도 포착) **④ GS — 2027년 하이퍼스케일러 Capex 컨센 대비 20% 상회 전망** - 시장 컨센서스 9,200억달러 vs GS 1조1,000억달러, 낙관시 1조4,000억달러 **⑤ GS — AI 투자 최대 1조4,000억달러** (위 리포트 요약본) --- **인터넷 (1건)** **⑥ BofA — 메타 목표주가 $835** - 3Q25 이후 -24% 부진했으나 광고 AI 수혜 명확 - 향후 2회 실적이 리레이팅 분기점 (sentiment ★ — 중립에 가까운 톤) --- **바이오 (1건)** **⑦ GS 컨퍼런스 — 일라이릴리 비만치료제 포트폴리오 확장 발표** - 레타트루타이드·엘로랄린타이드 등 신규 파이프라인 - 체중감량 효과·부작용 개선으로 시장 선도 전략 --- **기타 (1건)** **⑧ GS — AI 섹터 전반 긍정** (⑤번 확인 리포트) --- **핵심 맥락**: 오늘 IB 리포트의 무게중심은 **AI Capex 수요 최고점 미도달 재확인** + **메모리·CPU 대형 목표가 상향** 두 갈래로 집중됩니다. 특히 Wolfe의 마이크론 목표가 127% 상향과 BofA의 CPU 시장 CAGR +37% 전망이 SK하이닉스·삼성전자 chain에 직결됩니다.

JP모건) 한미반도체; 메모리 설비투자 업사이클에도 매수하기에는 아직 이르다. 목표주가를 20만원으로 상향하지만 UW 유지 당사는 길어진 메모리 설비투자 업사이클을 반영해 한미반도체의 목표주가를 20만원으로 상향하지만, 리스크/리워드가 여전히 불리한 구간을 가리킨다고 판단해 UW 의견을 유지합니다. 당사의 기존 다운그레이드 논리였던 차별화된 열압착 본딩(TCB)과 메모리 업황의 경제성 간 괴리는 실제로 나타났지만, 메모리 설비투자 업사이클의 규모와 지속 기간을 과소평가했다는 점은 인정합니다. 이는 전체 반도체 생산장비(SPE) 주가 심리를 끌어올렸습니다. 당사는 고대역폭 플래시(HBF) 기회와 길어진 TCB 라이프사이클에 따른 EPS 업사이드에 대해 차별적인 견해를 갖고 있는 만큼, 한미반도체가 후공정 장비 동종업체 대비 62%의 밸류에이션 프리미엄을 받는 것은 과도하다고 계속 판단합니다. 당사는 목표주가 기준 시점을 2027년 6월로 이연하고, FY27/28E EPS에 45배를 적용해 목표주가를 20만원으로 상향합니다. 이는 후공정 장비 동종업체 대비 45% 프리미엄이며, 2023년 하반기 이후의 프리미엄 범위인 41%와 유사한 수준입니다. 당사는 여전히 주가가 펀더멘털보다 앞서 나갔다고 판단하며, 매력적이지 않은 리스크/리워드를 보고 있습니다. UW 의견을 유지합니다. 실적은 바닥을 지나고 있지만 하방 리스크가 더 큰 구조입니다. FY26~27E EPS 추정치를 9~17% 하향합니다. 1분기 실적 쇼크 이후, 당사는 SK하이닉스향 HBM4급 TCB 주문 재개와 마이크론향 주문잔고 강세 가능성에 힘입어 한미반도체의 실적이 상승 궤도에 머물 것으로 예상합니다. 다만 생산능력 가정을 업데이트하면서 FY26~27E EPS 추정치를 9~17% 하향했습니다. 이는 2025년 하반기 이후 TCB 주문 규모 축소, 하이닉스 내 시장점유율을 55%에서 50%로 소폭 낮춘 점, 그리고 교체용 TCB 수요를 의미 있게 줄인 점을 반영한 것입니다. 당사의 채널 체크에 따르면 경쟁업체들도 유사한 TCB 주문을 받고 있는 것으로 보입니다. SK하이닉스의 TCB 주문 배치가 부진한 상황에서, 연초 이후 TCB 주문 배치는 당사 추정 기준 약 10Kwfpm 규모에 그친 것으로 보입니다. 이에 따라 당사는 마이크론향 주문이 2026년 하반기와 2027년 실적 성장의 핵심 동력이 될 것으로 예상하며, 2026~2027년 TCB 매출의 50% 이상을 차지할 것으로 봅니다. 2028년을 보면, HBM 합산 생산능력이 2028년 말 약 100만 wfpm에 도달하고 전체 DRAM 생산능력의 37%를 차지하면서 TCB TAM은 10억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 한미반도체의 TCB 매출은 계속 성장하겠지만, 성장률은 2027년 44%에서 2028년 13%로 둔화될 것으로 예상합니다. 당사의 2027~2028년 영업이익 추정치는 시장 컨센서스보다 15~31% 낮습니다. 당사는 HBF 기회를 아직 주가에 반영하기에는 이르다고 봅니다. 투자자들이 HBF 애플리케이션용 TCB 기회에 대해 점차 더 많이 문의하고 있는 것으로 감지됩니다. 당사의 채널 체크에 따르면, 한미반도체는 2026년 중반 HBF 애플리케이션용 데모 TCB 장비를 NAND 업체에 공급할 예정입니다. 당사는 TCB 수요가 HBF로 다변화될 경우 한미반도체에 상당한 시장 기회를 열어줄 수 있다고 봅니다. NAND 업체 수가 DRAM 업체보다 더 많고, HBF의 아키텍처 설계가 HBM과 유사할 가능성이 있기 때문입니다. 즉, 수직 적층된 eSSD가 TCB를 이용해 본딩되는 구조일 것으로 판단합니다. 그럼에도 당사는 HBF 기회를 주가에 반영하기에는 아직 이르다고 봅니다. 제품 사양이 4단, 8단, 12단 등으로 불확실하고, HBF의 최종 애플리케이션이 학습용인지 추론용인지 명확하지 않으며, 무엇보다 고객들이 이를 제품 로드맵에 채택하고 있다는 증거가 부족하기 때문입니다. 또한 메모리 업체들 사이에서 HBF 제품 램프업 시점에 대한 반응이 2027~2030년 사이로 엇갈리고 있는 것으로 보입니다. 이는 HBF가 아직 고객 주도 제품이라기보다는 공급업체 주도 제품에 가깝다는 점을 시사합니다. JEDEC의 20단 HBM5 스택 높이 완화 가능성은 하이브리드 본딩 채택 일정에 불확실성을 더합니다. 당사는 HCB 도입의 근본 배경이 성능, 즉 낮은 발열과 더 미세한 피치 본딩, 그리고 스택 높이 측면의 이점, 즉 현재 기준 775마이크로미터인 JEDEC 스택 높이 제한을 충족하는 데 있다고 봅니다. HCB의 성능 우위는 메모리 업체들이 핀 속도를 높일 수 있게 해줍니다. 핀 속도와 발열은 양의 상관관계를 갖고 있기 때문입니다. 그러나 JEDEC이 20단 HBM5 스택 높이 제한을 완화할 가능성은 HCB 채택 일정에 불확실성을 더한다고 판단합니다. 또한 2027년에는 16단 HBM4E보다 12단 HBM4E 수요가 더 강할 것으로 감지되며, 이는 적층 수 또는 HBM 용량의 중요성이 낮아지고 있음을 의미합니다. 당사는 20단 HBM5가 HCB를 채택하는 첫 제품이 될 것으로 보고 있으며, 제품 출시는 2028년 말로 예상합니다. 따라서 JEDEC이 스택 높이 제한을 완화할 경우 한미반도체의 EPS 업사이드는 제한적이라고 보며, 당사 전망 기간 동안 HCB가 TCB 장비를 대체하는 시나리오는 반영하지 않습니다. 2026년 상반기에 당사가 어디서 틀렸는지와 잠재적 업사이드 리스크입니다. 당사는 차별화된 TCB와 메모리 시장 경제성에 근거한 기존 다운그레이드 논리는 옳았다고 보지만, 메모리 설비투자 업사이클의 규모와 지속 기간을 과소평가했다는 점은 인정합니다. 이는 메모리 장비 업체들의 주가 심리를 끌어올렸습니다. 반면 당사는 HBF 기회와 길어진 TCB 라이프사이클에 따른 EPS 업사이드에 대해 차별적 견해를 갖고 있기 때문에, 한미반도체의 후공정 장비 동종업체 대비 62% 밸류에이션 프리미엄은 여전히 과도하다고 판단합니다. 이는 2023년 4월~2024년 상반기의 76%보다는 소폭 낮은 수준입니다. 한미반도체는 FY27/28E EPS 기준 각각 66배, 59배에 거래되고 있으며, 동종업체는 각각 34배, 28배 수준입니다. 당사는 주가가 펀더멘털보다 앞서 나갔다고 봅니다. 당사 투자 논리에 대한 업사이드 리스크는 다음과 같습니다. 첫째, HBM ASP 인상이 예상보다 강해져 메모리 업체들이 HBM 생산능력 확대에 더 큰 유인을 갖게 되는 경우입니다. 당사 추정 기준 HBM과 일반 DRAM의 영업이익률 격차는 2026~2028년에 약 20~30%입니다. 둘째, HBF 시장 확장이 예상보다 빠르게 진행되는 경우입니다. JEDEC 표준화는 2026년 하반기에 확립될 가능성이 있습니다. 셋째, 삼성전자향 TCB 수주입니다. 다만 지난 6개월 동안 이에 대한 기대는 의미 있게 낮아졌습니다. 넷째, 중국 메모리 업체들의 TCB 조달이 예상보다 강하게 나타나는 경우입니다.

JPM) ASE 테크, CPU수요 급증이 2.5D 패키징 병목을 심화하는 중 ASE 보고서의 핵심은 AI 서버 CPU 수요 급증이 2.5D 패키징 병목을 심화시키고 있으며, ASE가 그 최대 수혜주 중 하나로 부각되고 있다는 점입니다. 보고서는 ASE의 LEAP, 즉 선단 패키징·테스트 사업 전망이 기존보다 훨씬 강해졌다고 평가하며, 목표주가를 2027년 6월 기준 NT$650으로 상향했습니다. 이는 12개월 선행 EPS 약 20배를 적용한 것입니다. 가장 큰 변화는 엔비디아 Vera와 AMD Venice 같은 서버 CPU가 CoWoS-R, CoWoS-L 등 2.5D 패키징을 사용하면서 OSAT 업체들의 패키징 수요가 급격히 늘어나고 있다는 점입니다. 특히 AMD Venice CPU 관련 수요가 ASE에 강하게 유입되고 있으며, AMD의 2027년 full-process 2.5D 패키징 수요는 40만~50만 웨이퍼를 넘을 수 있어 ASE의 현재 생산능력을 크게 초과할 가능성이 있습니다. 이에 따라 ASE의 full-process LEAP 생산능력은 2028년까지 사실상 풀부킹될 가능성이 높다고 보고 있습니다. ASE의 가장 큰 제약은 클린룸 부족입니다. ASE는 올해 들어 60만㎡ 이상 규모의 부지를 확보했고 거래 규모도 NT$350억 이상으로 추정되지만, 기존 시설을 전환하는 brownfield도 6~9개월, 신규 greenfield는 약 2년이 걸리기 때문에 2027년은 물론 2028년까지도 공급 부족이 이어질 가능성이 큽니다. 이 병목은 ASE의 가격 협상력과 LEAP 마진을 높게 유지시키는 요인입니다. 보고서는 ASE의 2027년과 2028년 설비투자 추정치를 각각 약 15억 달러, 10억 달러 상향했습니다. 그 결과 LEAP 매출은 2026년 38억 달러에서 2028년 111억 달러까지 성장하고, 2028년에는 ATM 전체 매출의 40% 이상을 차지할 것으로 전망했습니다. 특히 2027년 이후 증분 성장의 대부분은 full-process 패키징에서 발생할 것으로 보고 있습니다. 경쟁 측면에서는 Intel EMIB에 대해 크게 우려하지 않는다는 시각입니다. EMIB가 일부 대형 ASIC 프로젝트에서 채택되고 있지만, 이는 CoWoS 공급 부족과 OSAT 클린룸 부족에 따른 대안 성격이 강하다고 보고 있습니다. ASE는 주로 CPU처럼 상대적으로 작은 reticle size 패키지에 강점이 있으며, HBM을 포함한 대형 AI 가속기용 CoWoS 패키지와는 포지셔닝이 다르다는 판단입니다. 기존 mainstream 패키징도 예상보다 견조합니다. AI 전력 관련 부품, AI 인접 부품, 자동차·산업용·네트워킹 회복이 수요를 뒷받침하고 있으며, AI 수요가 기존 패키징 capacity를 잠식하면서 wire bonder 수가 6개 분기 연속 감소하고 가동률과 가격이 개선되고 있습니다. 보고서는 mainstream 패키징 매출이 2026년에 전년 대비 13% 성장하고, 2027~2028년에도 안정적인 성장을 이어갈 것으로 전망했습니다. 테스트 사업도 강한 성장 축입니다. ASE의 advanced testing 수요는 2026년에 전년 대비 150% 이상 증가할 것으로 추정되며, 특히 TSMC로부터의 chip probing 외주 확대가 핵심 성장 요인입니다. 2027년에는 GPU와 TPU final test에서 점유율 확대 가능성이 있으며, Advantest의 엔비디아 final test용 burn-in oven이 2026년 1분기에 인증을 통과하면서 ASE가 엔비디아 GPU final test 공급망에 소량 진입할 가능성도 높아졌다고 보고 있습니다. Google TPU v8t, AWS Trainium 3, Meta MTIA 등 주요 ASIC 프로젝트에서도 final test 솔루션을 제공할 가능성이 언급됐습니다. 수익성 측면에서는 ASE의 ATM gross margin이 2026년 4분기에 30%에 도달하고, 2027~2028년에도 30% 이상을 유지할 것으로 예상했습니다. LEAP의 모든 구성 요소가 30% 이상의 구조적 마진을 갖고 있고, mainstream 패키징도 가격 상승과 높은 가동률이 이어지고 있기 때문입니다. 보고서는 ASE가 기존 24~30%였던 구조적 ATM gross margin 가이던스를 30% 이상으로 상향할 가능성이 있다고 봤습니다. 마지막으로 CPO도 장기 성장 동력으로 제시됐습니다. ASE는 TSMC의 COUPE 플랫폼에서 후공정 조립과 테스트 부문의 핵심 공급업체가 될 가능성이 있으며, 사업 모델은 CoWoS처럼 TSMC가 초기 주도권을 잡고 성숙 공정을 OSAT에 점진적으로 외주화하는 형태가 될 것으로 예상했습니다. 다만 CPO 매출은 올해는 소규모에 그치고, 기술 표준화와 성숙도가 높아진 이후에야 의미 있는 기여가 가능할 것으로 보고 있습니다. 전체적으로 이 보고서는 ASE를 단순한 후공정 업체가 아니라 AI 서버 CPU, ASIC, GPU 테스트, CPO까지 이어지는 선단 패키징 병목의 핵심 수혜주로 재평가하고 있습니다. 핵심 투자 포인트는 2.5D 패키징 공급 부족, AMD Venice 중심의 대규모 수요, 클린룸 병목에 따른 가격 상승, LEAP 매출 급성장, ATM 마진 30% 이상 구조화입니다. *GPT로 요약함

제목 : 오라클, AI 수요 급증에 공격적 인프라 투자 확대 - 웨드부시 외 *연합인포맥스* 오라클(NYS: ORCL)이 FY26 4분기(&#39;26년 3~5월) 영업실적을 발표한 가운데, 동사에 대한 일부 IB 의견은 다음과 같다. ▲ 웨드부시: 투자의견 아웃퍼폼 유지, 목표주가 275달러에서 240달러로 하향. “FY 4분기 실적은 매출과 EPS 모두 컨센서스를 상회했으며, FY27 가이던스도 견조했다. 특히 클라우드, AI 학습, AI 추론 수요가 지속 확대되면서 핵심 지표인 잔여수행의무(RPO)가 시장 예상치를 크게 웃돌았다”고 밝혔다. “오라클은 FY27(&#39;26년 6월~&#39;27년 5월) 중 200억 달러 규모의 ATM 유상증자를 포함해 부채와 지분 발행을 통해 약 400억 달러를 조달할 계획이라고 밝혔다. 다만 AI 인프라를 신속하게 확장하는 것을 최우선 과제로 두고 있는 만큼, FY27 중 추가 부채 발행은 계획하지 않고있다”고 설명했다. 또한 “사상 최대 규모의 수주잔고는 향후 매출 가시성을 높여주고 있으며, 공격적인 인프라 투자도 충분히 뒷받침할 수 있다. 오라클은 대규모 AI 기회를 선점하기 위해 올바른 방향으로 나아가고 있다”고 평가했다. ▲ BMO 캐피털: 투자의견 아웃퍼폼 유지, 목표주가 200달러에서 220달러로 상향. “FY 4분기 실적은 견조했다. 특히 IaaS(서비스형 인프라) 사업 호조가 매출 상회의 주요 요인으로 작용했다”고 밝혔다. 이어 “사업 믹스 변화가 매출총이익률에 미치는 영향과 단기적인 IaaS 수익성 둔화에 대한 우려가 존재하지만, 운영비용 감소 효과를 감안할 때 FY27 EPS 추정치는 오히려 상향될 가능성이 높다”고 분석했다.

#[모건스탠리, BTC 71.661개 추가 매수…보유량 3850개](https://www.tokenpost.kr/news/breaking/368542)

핵심 모니터링 (다음 영업일~다음주) 1. 미-이란 서명식 실제 성사 여부 — 주말 유럽 서명설. 무산 시 유가 반등·지정학 리스크 재점화 [7] 2. 오늘 미국 증시 반도체 추가 강세 지속 여부 — 마이크론·엔비디아·필라델피아 지수 흐름이 다음 거래일 한국 반도체 시초가 결정 3. 글로벌 은행 레버리지 억제 확산 — 외국인 반도체 대형주 순매수 강도 변화 [2] 4. 한은 금리 인상 시그널 — 신현송 총재 매파 발언, 달러/원 1,520원대·시장금리 방향 [13] 5. BofA Korea Conference(6/16~17) — 하나금융·BNK·성광벤드 등 IR 집중, 외국인 관심주 점검 ───────────────── 출처 [1] @ehdwl 사제콩이 서상영, 텔레그램, 2026.06.11 [2] @shmstory 시황맨(Bloomberg 인용), 텔레그램, 2026.06.12 [3] @shmstory 시황맨, 텔레그램, 2026.06.12 [4] @hedgecat0301 키움 한지영, 텔레그램, 2026.06.11 [5] @ehdwl 사제콩이 서상영, 텔레그램, 2026.06.11 [6] Market News Feed(LiveSquawk), 2026.06.12 [7] 매일경제, 2026.06.11 [8] Walter Bloomberg, 2026.06.11 [9] 한국경제 "돌아온 외국인", 2026.06.12 [10] 한국경제 "블랙록도 더 샀다 KT&G", 2026.06.12 [11] Walter Bloomberg(SpaceX IPO)/@darthacking 한미반도체, 2026.06.11~12 [12] 매일경제 "빚투 급증·신용대출 규제", 2026.06.12 [13] 매일경제 신현송 한은 총재, 2026.06.12 [14] 원자재 데이터(yfinance), 2026.06.12

오늘 아카이브 기준으로 주요 시그널 변화 정리해드릴게요: **🔴 Critical** - **전력기기 4사** — 2026년 신규수주 가이던스 +20% 상회. AI DC 전력 인프라 undersupply 구조 지속 __(LS ELECTRIC, HD현대일렉트릭 등)__ **🟡 Watch** - **SK하이닉스·삼성** — 모건스탠리, 메모리 조정을 사이클 끝 아닌 건강한 휴식으로 판단. LTA 공급 안정화·AI 수요 급증 - **메모리주** — CLSA, AI 인프라 메모리 제약·공급 부족 3~4년 지속 → 두 자릿수 PE 재평가 전망 - **전력 커넥터·시스템·반도체** — JP모건, 800V 전력 스택 전환으로 2025~2028 수십억 달러 시장 성장 - **NVDA 등 AI 반도체** — BofA, AI 컴퓨팅 수요 성장·반도체 공급 부족 강조 - **리게티 등 양자컴** — 번스타인, 하이브리드 아키텍처 주도 전망 **전반적 흐름:** 전력기기 쪽이 가장 직접적인 수주 모멘텀, 메모리는 조정 중이나 중장기 긍정 시각 유지 중입니다. 특별히 더 파고들 종목 있으세요?

📝 텔레그램 심층 분석 Report (15시 07분) 기준 🌡️ 센티먼트 관망 (-10) 💡 요약 반도체 슈퍼사이클 기대감과 일부 종목의 강세에도 불구하고, 주요 기술주의 레버리지 베팅 제한 이슈와 전반적인 지수 변동성 우려가 커지며 시장은 관망세로 전환되었습니다. 🗣️ Top 키워드: SK하이닉스(53), 삼성전자(50), 반도체(31), 스페이스X(10), AI(10) 🔥 주목받는 종목 📈 SK하이닉스 (+10) HBM4E 샘플 출하 임박 및 AI 메모리 경쟁 기대, 노무라증권의 반도체 슈퍼사이클 전망에 긍정적 영향 📈 삼성전자 (+5) 구글 차세대 AI칩 2나노 제조 수주 기대감, 노무라증권의 반도체 슈퍼사이클 전망에 긍정적 영향 📈 스페이스X (+60) IPO 상장 및 강한 시장 관심, 오펜하이머로부터 '아웃퍼폼' 투자의견 및 목표주가 190달러 제시 📈 이오테크닉스 (+40) 신고가 경신 및 외국인 대량 순매수, 낸드 고단화에 따른 반도체 장비 수혜 기대 📈 한미반도체 (+30) SK하이닉스 HBM4 생산 확대 계약 규모 442억원에 따른 상승 📈 솔브레인 (+25) 반도체 호황 실적 성장 지속 전망, 유리기판 관련 신성장 동력 부각 📈 HPSP (+20) 반도체/소부장 섹터 내 급등 및 강세, 전공정 장비 및 핵심 플레이어 부각 📈 원익IPS (+20) Charts to Check 매수 시그널 포착 (Score: 95, Vol Boom), 반도체/소부장 섹터 내 급등 및 강세 📈 피에스케이 (+20) 역사적 신고가 달성, 현대차증권 신규 Buy 보고서 및 목표가 발행 📈 그래핀 관련주 (+20) 정부의 그래핀 산업화 국가 프로젝트 본격화 및 양산 기술 주목 🎉 성공! 124개 채널에서 오늘 게시글 795개 수집 완료! 🔥 현시점 인기 게시글 TOP 10 [1위] 12,389 👁️ | 392 📤 📺 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider) 📝 ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡... 🔗 https://t.me/insidertracking/55114 [2위] 20,422 👁️ | 255 📤 📺 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider) 📝 ?????????? 🔗 https://t.me/insidertracking/55113 [3위] 15,168 👁️ | 289 📤 📺 루팡 📝 **메모리 가격 안정 쉽지 않다…AMD 부사장 "2028년은 돼야 정상화... 🔗 https://t.me/bornlupin/18523 [4위] 18,580 👁️ | 141 📤 📺 하나 중국/신흥국 전략 김경환 📝 >>미·이란 양해각서, 휴전 60일 연장 포함 (중국언론) •보도에... 🔗 https://t.me/HANAchina/63661 [5위] 19,836 👁️ | 58 📤 📺 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·매크로·리서치 📝 악시오스(AXIOS) 보도 (출처 인용): 이란, 핵무기 보유를 추구하지... 🔗 https://t.me/FastStockNewsUSA/20600 [6위] 13,373 👁️ | 86 📤 📺 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·매크로·리서치 📝 은행들이 SK하이SKSK하이닉스와 삼성전자 주가 급등 후 헤지펀드의 투자... 🔗 https://t.me/FastStockNewsUSA/20604 [7위] 17,658 👁️ | 36 📤 📺 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks 📝 ✅ **[속보] 한국, 체코에 2-1 월드컵 첫 승…'황인범 동점골·오현... [8위] 11,739 👁️ | 78 📤 📺 선수촌 📝 역전골 급반등 🔗 https://t.me/athletes_village/22173 [9위] 8,560 👁️ | 88 📤 📺 AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널 📝 2026.06.12 13:19:05 기업명: 에이비온(시가총액: 1,11... 🔗 https://t.me/darthacking/144845 [10위] 14,705 👁️ | 26 📤 📺 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks 📝 ✅ [특징주] 삼현, 독자 개발 '차세대 로봇 핵심' 액슬론 본격 공개…... ℹ️ 스코어링 최근 게시글의 감정(-100~100)과 공유 횟수를 종합 분석합니다. 🖌 서화백의그림놀이 ✉️ https://t.me/easobi 🖌 액시즈의대시보드 ✉️ https://dashboard.camelresearch.com

제목 : 아발란체 트레저리, $6.75억 SPAC 합병 상장 *연합인포맥스* CNBC는 “11일(목) 나스닥 시장에서 암호화폐 자산 관리 전략을 중심으로 설립된 아발란체 트레저리(NAS: AVAT)가 SPAC 합병을 통해 상장되어 거래되기 시작했다”고 보도했다. “아발란체는 서스퀘해나 및 얼라이언스 번스타인 출신인 바트 스미스 CEO가 이끌고 있다”고 전했다. “아발란체는 단순히 블록체인 네트워크의 자체 토큰인 AVAX를 보유하는 데 그치지 않고, 아발란체 생태계의 인프라와 애플리케이션 전반에자본을 배분함으로써 네트워크의 성장과 채택을 촉진하는 것을 목표로 설립됐다”고 설명했다. 이어 “아발란체는 ‘25년 10월 처음 발표된 6.75억 달러 규모 거래를 통해 SPAC인 마운틴 레이크 애퀴지션과 합병했다”고 덧붙였다. 11일 아발란체의 종가는 1.85달러로 전 거래일 대비 40.71% 급락 마감했다.

**글로벌 IB, SK하이닉스·삼성전자 헤지펀드 레버리지 베팅 제한** 2026.06.12 / Bloomberg ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 씨티·JP모건·골드만삭스 등 글로벌 IB, SK하이닉스·삼성전자 스왑 통한 헤지펀드 레버리지 롱 포지션 파이낸싱 비용 인상 ② 배경: 올해 급격한 주가 랠리 이후 조정 가능성 우려 확대 ③ 브로커들의 자발적 리스크 관리 = **헤지펀드 추가 레버리지 베팅 사실상 제동** ────────── **2. 주요 내용** ① 조치 주체: **씨티·JP모건·골드만삭스** 등 글로벌 주요 프라임 브로커 ② 조치 내용: SK하이닉스·삼성전자 주식 스왑(Swap) 통한 **강세 베팅 파이낸싱 비용 인상** ③ 대상: 아시아 주요 반도체주에 집중된 헤지펀드 레버리지 포지션 ④ 트리거: 올해 **급격한 주가 상승** → 잠재적 되돌림 리스크 우려 ────────── **3. 시사점** ① 글로벌 IB의 리스크 관리 강화 = 반도체주 레버리지 포지션 과열 신호 인식 ② 헤지펀드 입장: 파이낸싱 비용 상승 = 레버리지 유지 비용 증가 → **추가 롱 베팅 유인 감소** ③ 수급 측면: 단기 차익실현·포지션 축소 압력으로 작용 가능 ④ 역설적 의미: 기관 레벨에서 **밸류에이션 부담 인식** 본격화 시그널 ────────── **4. 한 줄 요약** 씨티·JP모건·골드만삭스 등 글로벌 IB, 올해 급등한 SK하이닉스·삼성전자에 대한 헤지펀드 스왑 레버리지 롱 파이낸싱 비용 인상 = 주가 과열·조정 가능성 우려 반영. 단기 레버리지 베팅 제동 + 기관 레벨 밸류에이션 부담 인식 시그널 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-12/banks-curb-hedge-fund-bets-on-sk-hynix-samsung-after-wild-moves #반도체, #메모리, #SK하이닉스, #삼성전자, #헤지펀드, #레버리지

제목 : 오라클, OCI 고성장·AI 수주 확대에 장기 성장 기대 유지 - RBC *연합인포맥스* 오라클(NYS: ORCL)이 FY26 4분기(’26년 3~5월) 영업실적을 발표한 가운데, 동사에 대한 일부 IB 의견은 다음과 같다. ▲ RBC 캐피털: 투자의견 섹터퍼폼 유지, 목표주가 190달러 유지. “FY 4분기 실적은 엇갈린 결과를 보였다. 전체 매출은 시장 예상치를 상회했지만 클라우드 매출은 컨센서스를 하회했다”고 밝혔다. 이어 “오라클 클라우드 인프라(OCI) 매출은 전년 대비 93% 증가하며 시장 예상에 부합했다. 또한 경영진은 대형 AI 계약 가운데 BYOH(Bring Your Own Hardware) 방식 계약 규모가 현재 750억 달러에 달한다고 설명했다. 이는 향후 자금 조달 부담을 완화하는 요인으로 작용할 것으로본다”고 평가했다. ▲ D.A. 데이비슨: 투자의견 매수 유지, 목표주가 200달러에서 225달러로 상향. “FY 4분기 실적은 매출과 EPS 모두 컨센서스를 상회했으며, 수익성도 안정적으로 유지됐다. OCI 매출은 고정환율 기준 전년 대비 92% 증가하며 성장세가 가속화됐다”고 밝혔다. 또한 “경영진은 FY30까지 연평균 약 31%의 매출 성장률을 목표로 하는 기존 장기 성장 전략에 대해 여전히 강한 자신감을 보이고 있다”고평가했다.

RBC는 브레드 파이낸셜 홀딩스의 밸류에이션 목표를 105달러에서 115달러로 상향 조정했습니다. ... [link](https://x.com/FirstSquawk/status/2065306923969425748)

**노무라 "반도체 슈퍼사이클 이제 막 시작…방산·車도 증시 견인"** 2026.06.12 / 연합뉴스 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 노무라증권: "반도체 슈퍼사이클 **이제 막 시작**" = AI 메모리 수요 5년간 1만~2만배 증가 전망 ② 코스피 목표치 **10,000~11,000** / 삼성전자 **59만원** / SK하이닉스 **500만원** ③ MSCI 선진지수 관찰대상국 편입 가능성 **60%** 추정 ────────── **2. 반도체·메모리 사이클 시각** ① 올해 메모리 월별 매출 **수직 상승** = "과거에 한 번도 없었던 양상" ② AI 메모리 수요: 향후 5년간 1만~2만배 증가 전망 = "전혀 들어본 적 없는 새로운 세상" ③ AI 기업 적자발 투자 축소 우려 = **3월 말 이미 시장에서 해소** ④ 현재 투자 기반: 메모리 수요 지속에 대한 **펀더멘털 믿음** ────────── **3. 코스피 상승 동력 및 최선호주** ① 핵심 축: **AI 반도체 가치사슬** + **전력 수요 확대** ② 보조 축: **방산·자동차** = AI와 함께 증시 견인 ③ 최선호주: 삼성전자·SK하이닉스·**현대로템**·**기아**·**삼성SDI** ④ 추가 모멘텀: 상법 개정 대응·이사회 선진화 + 9월 코스닥 부활 정책 예상 ────────── **4. MSCI 선진지수 편입 전망** ① 관찰대상국(Watch List) 편입 확률: 60% (노무라 비공식 추정) ② 걸림돌: 외환시장 관련 이슈 (매년 미편입 사유) ③ 긍정 요인: 정부의 외환시장 **24시간 거래** 노력 = 이를 제외하면 편입 불가 사유 없다는 시각 ────────── **5. 환율·금리 전망** ① 원/달러 환율 = 3Q까지: **1,500원대** 유지 = 연말: **1,470원** / 내년: **1,420원** = 단기 하락 요인 제한적 / 연준 인상 시 원화 약세 압력 심화 ② 한국은행 기준금리 = 기본 시나리오: **7월~** 3회 인상 → **3.25%** = 위기 시나리오: **3.75%**까지 가능 = 연준 동결이 기본이나 인상 시 한은 추가 인상 가능성 ────────── **6. 한 줄 요약** 노무라, "AI 메모리 수요 5년간 1~2만배·반도체 슈퍼사이클 이제 시작" = 코스피 목표 10,000~11,000, 삼성전자 59만원·SK하이닉스 500만원 제시. AI 가치사슬 + 방산·자동차 복합 상승 견인 기대. MSCI 선진지수 관찰대상국 편입 확률 60% + 환율 3Q까지 1,500원대 유지 전망 https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016135718 #반도체, #메모리, #AI인프라, #코스피, #MSCI, #삼성전자, #SK하이닉스, #현대로템, #기아, #삼성SDI

UBS: Computex 2026 Conclusion: Implications for the Tech Supply Chain 1. NVIDIA Rubin과 AMD Helios는 소폭 지연되나 AI 투자 사이클에는 영향 제한적: NVL72는 열 확산판과 TIM 소재 변경, HBM 공급 확대 등의 이유로 초기 양산 시점이 8월에서 9~10월로 소폭 지연될 전망. 이에 따라 '26년 대부분의 랙은 여전히 Blackwell 기반으로 출하될 것으로 예상되며 Rubin 비중은 '27년에 본격 확대될 전망. AMD Helios 역시 데이터센터 검증과 랙 설계 최적화 작업으로 인해 실제 양산은 '26년 말로 예상됨. 한편 Rubin Ultra는 시장 예상과 달리 576 die가 아닌 288 die 구조를 채택할 가능성이 높으며 전력 소모도 Rubin 대비 약 2배 수준에 그칠 것. 2. NVIDIA의 AI 전략은 GPU를 넘어 CPU, 스토리지 및 네트워크까지 확장: 특히 Vera CPU Rack, CMX 스토리지 랙, Groq LPU Rack 등을 통해 AI 데이터센터 구조가 GPU 중심에서 CPU·스토리지·네트워크가 결합된 플랫폼 형태로 진화하고 있음을 강조. NVIDIA는 CPU 사업 매출이 이미 연간 200억 달러 규모에 도달할 것으로 전망하고 있으며 CPU는 GPU 헤드노드, 스토리지, DPU, AI 에이전트 오케스트레이션 등 다양한 역할을 수행하게 될 것으로 예상. 3. 데이터센터 전력 인프라 투자: 기존 266kW 수준이었던 전력 공급 구조가 440kW 수준으로 확대되고 있으며 Rubin 이후에는 800V HVDC 기반 전력 랙 채택도 본격화될 전망. NVIDIA와 Vertiv는 향후 랙 단위를 넘어 1.6MW 규모의 Power Center와 4.8MW 이상의 Power Block 구조를 제안하고 있으며, Delta는 SST를 통해 차세대 데이터센터 전력 구조를 준비. 4. Delta, SST와 연료전지로 차세대 데이터센터 전력 시장 공략: 현재 중국 CSP에 공급 중인 2.5MW급 SST를 전시했으며, 미국 시장을 겨냥한 6~10MW급 SST 샘플도 내년에 공개할 계획. 다만 안전 규제 요인으로 인해 본격적인 상용화는 '28~'29년 이후가 될 전망임. SST는 기존 변압기, UPS, AC-DC 변환 장치를 통합할 수 있는 차세대 전력 솔루션으로 평가받고 있으며, Delta는 SiC 기술과 전력 통합 역량을 바탕으로 이 시장의 주요 수혜자가 될 것으로 기대. 또한 Delta는 600℃에서 작동하는 Ceres 기반 SOFC도 공개했으며, 장기적으로 1GW 이상 규모로 확대될 경우 수십억 달러 규모의 신규 사업으로 성장할 수 있다고 전망. 5. CPO 스위치와 고밀도 광통신 시장이 본격 개화 단계 진입: Hon Hai는 올해 1만 대 규모의 CPO 스위치 랙을 출하하고 '27년에는 약 3만 대까지 확대할 계획이라고 밝힘. 동시에 자회사 FIT는 Arista가 제안한 XPO 솔루션을 공개했는데, 이는 기존 광모듈보다 훨씬 높은 밀도로 광신호를 처리할 수 있어 CPO 도입 이전에도 네트워크 대역폭을 크게 확대할 수 있음. 이를 통해 스위치 성능은 기존 102.4T에서 204.8T, 나아가 409.6T 수준까지 확장 가능할 것으로 예상됨. 6. Rubin 세대부터 데이터센터는 사실상 100% 액체냉각 시대로 전환: 냉각 구조도 빠르게 진화하고 있음. Blackwell은 액체냉각 80%, 공랭 20% 구조였지만 Rubin은 GPU, CPU, NIC, SSD, 광모듈, VRM까지 모든 주요 부품을 액체냉각으로 처리하는 100% 액체냉각 구조를 채택함. 현재는 Micro-channel Cold Plate가 표준으로 자리 잡았으며, MCL(Micro Channel Lid)은 열 효율 측면에서 유망하지만 조립과 테스트 문제 때문에 아직 양산 채택 단계는 아님. 한편 데이터센터 냉각 시스템은 기존 L2A 구조에서 L2L 구조로 진화. Rubin 세대까지는 Delta가 강점을 가진 L2A가 주류를 유지하겠지만 Rubin Ultra 이후에는 더 높은 냉각 성능을 제공하는 L2L이 본격적으로 확대될 것으로 전망. #REPORT

**✅특징주 종목 : HPSP(403870)** ** 반도체주 뛰자 장비주 난다…원익IPS·HPSP 상한가 (머니투데이)** https://www.mt.co.kr/stock/2026/06/12/2026061214075219747 대형 반도체 기업 생산 확대로 HPSP(7만 1500), 원익IPS(18만 3300)가 상한가를 기록했다. 테라팹 프로젝트와 삼성·SK 후공정 소식이 매수세를 불러왔다. 95종목 중 88은 상승, UBS는 2028년 장비 시장을 380조원 전망하였다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

. ■ 골드만삭스는 앞으로 미국 휴머노이드 기업들이 한국 공급망에 더욱 의존할 것으로 예상했다. 현재 휴머노이드 산업은 소프트웨어와 AI 분야에서는 미국이 앞서 있지만 대량 생산에 필요한 부품 공급망은 아직 충분히 구축되지 않았다는 평가를 내렸다. 반면 한국은 현대차·기아를 중심으로 세계 최고 수준의 자동차 부품 생태계를 갖추고 있다. HL만도 역시 미국 현지에 조향장치 생산공장을 운영하고 있어 향후 북미 휴머노이드 업체들이 요구하는 현지 공급망 구축에 유리한 위치에 있다는 분석이다. https://www.hankyung.com/article/202606122566i #아이엘 #휴머노이드

RBC RESTARTED COVERAGE ON NATERA INC, ASSIGNING AN OUTPERFORM RATING AND SETTING A TARGET PRICE OF $275. [...](https://x.com/FirstSquawk/status/2065289946852966641)

골드만삭스, 한국이 로봇 공급망 핵심으로 부상한다. 📝 핵심적 본문 요약 골드만삭스는 미중 갈등 속 한국 로봇 공급망의 부상을 전망하며 HL만도를 주목했으나, 실제 액추에이터 시장은 로보티즈가 주도하고 있다. 로보티즈는 지난해 25만개 액추에이터를 생산했으며 올해 50만개 생산을 목표로 증설에 힘쓰고 있으며, 70개국에 납품 이력을 보유하고 있다. HL만도는 보스턴다이내믹스에 액추에이터를 공급하는 등 미국 시장에서 성과를 내고 있으며, 이와 관련한 기대감으로 상한가를 기록했다. #pokara61 #pokara61 [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/pokara61/224313684079) ✨(In)sight 골드만삭스는 미중 갈등 심화와 중국산 부품 규제 움직임 속에서 한국 로봇 산업이 글로벌 공급망에서 중요한 역할을 할 것으로 전망했다. 이는 일본, 독일 등 기존 부품 강국들이 휴머노이드 상용화에 소극적인 반면, 한국은 현대차그룹을 중심으로 자동차 부품 생태계를 바탕으로 액추에이터 등 핵심 부품의 대량 생산 및 상용화 역량을 갖췄다는 분석에 기반한다. 특히 HL만도가 보스턴다이내믹스에 액추에이터를 공급한 이력이 있고 미국 현지 생산 시설을 보유한 점이 부각되었으나, 이미 지난해 25만 개 생산 및 70개국 납품 실적을 보유한 로보티즈와 비교 시, HL만도의 주가 상승은 기대감 반영 측면이 강한 것으로 판단된다. #골드만삭스 #한국로봇산업 #글로벌공급망 #휴머노이드 #액추에이터 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

[태린이아빠 주식투자] 2026.06.12 로봇주 강세 이유는 골드만삭스? 삼성전자 구글 TPU 관련 내 생각? [📀📀📀**영상보기**📀📀📀](https://www.youtube.com/watch?v=WjRLHF7y9WA)

**[종목 토론실 언급 증가 기업] 10시 30분** 💬 **HL만도** | 현재가 65,000 | +30.0% | HL만도가 로봇 액추에이터 기대감과 골드만삭스 리포트에서 휴머노이드 시대의 핵심 액추에이터 공급업체로 평가받으며 긍정적인 영향을 받고 있습니다. 또한, 미국 로봇 시장에서 실적을 쌓고 있으며, 미국 공장 가동을 앞두고 있다는 점이 긍정적으로 언급되었습니다. 자동차 조향장치 기술을 바탕으로 휴머노이드 시장에서 경쟁력을 가질 수 있다는 점과 신규 납품 기회 확대 가능성도 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다. 💬 **스피어** | 현재가 39,850 | +3.51% | 스피어는 스페이스X의 1차 벤더사로서 특수합금을 10년간 공급하는 장기 계약을 체결하여 긍정적인 영향을 받고 있습니다. 또한, 스페이스X의 상장 소식으로 우주항공 산업 관련주로 주목받고 있으며, 우주산업 투자심리 강화에 따른 수혜 가능성이 거론되고 있습니다. 스피어가 속한 와이씨캠은 반도체용 화학물질 생산 분야에서 두각을 나타내며 글로벌강소기업 프로젝트에 선정되어 정부의 수출 지원 바우처 혜택을 받을 예정입니다. 💬 **현대건설** | 현재가 130,600 | +6.44% | 현대건설이 SMR(소형모듈원전) 사업에 진출하며 원자력 시장을 선도하는 에너지 중심 성장전략을 공개했습니다. 그러나 GTX-A 삼성역 공사에서 철근 누락으로 벌점 2.316점을 부과받아 공공공사 입찰에서 불이익을 받을 가능성이 있습니다. 또한, 자회사 현대엔지니어링이 노란봉투법 관련 중앙노동위원회 재심 신청에 포함되어 법적 분쟁에 직면해 있습니다.

제목 : 코히어런트와 루멘텀, 주가 하락은 매수기회 - JPM *연합인포맥스* 제이피모간체이스의 Samik Chatterjee 애널리스트는 광학 부품 기업인 코히어런트와 루멘텀의 주가 하락세가 매수기회가 될 수 있다고 설명했다. “▲ 코히어런트(NAS: COHR) ▲ 루멘텀(NAS: LITE) 주가는 6월 초 고점 대비 20% 가까이 하락했다. 여름철에 특별한 상승촉매제가 예상되지않는 점, CPO(co-packaged optics) 도입 지연이 예상되는 점 등이 주가 하락세의 배경으로 언급되고 있다”고 전했다. “하지만 강력한 프리미엄을 누렸던 데이터센터 광학 네트워크 부품 기업들의 주가 하락은 매수기회가 될 수 있다”고 강조했다. “채널조사 결과는 데이터센터 인프라의 CPO 도입이 꾸준히 확대되고 있음을 가리키고 있다”고 설명했다. 이에 따라 코히어런트와 루멘텀 양사에 대해 비중확대 의견을 유지했다.

골드만삭스 "AI 투자, 시장 예상 웃돌 것…최대 1조4천억달러(2천100조)" https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4419668

**3위 미즈호의 비제이 라케시 이닛 종목** 출처: 팁랭스 매수, 매도 추천이 아니며, 해당 게시물의 내용은 법적 증거로 사용될 수 없습니다. 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다 (Not a financial advice)

**2위 UBS의 티모시 아큐리 형님 이닛 종목** 출처: 팁랭스 매수, 매도 추천이 아니며, 해당 게시물의 내용은 법적 증거로 사용될 수 없습니다. 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다 (Not a financial advice)

**1위 씨티증권의 아티프 말릭의 이닛 종목 ** 출처: 팁랭스 매수, 매도 추천이 아니며, 해당 게시물의 내용은 법적 증거로 사용될 수 없습니다. 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다 (Not a financial advice)

**Tipranks 기준 테크 업종 애널리스트 순위** 1위 아티프 말릭 (씨티) • 성공률 80% • 평균 수익률 49.2% • 투자의견 496건 2위 티모시 아큐리 (UBS) • 성공률 79% • 평균 수익률 56.7% • 투자의견 487건 3위 비제이 라케시 (미즈호 증권) • 성공률 72% • 평균 수익률 75.4% • 투자의견 494건 4위 리처드 섀넌 (크레이그-할럼) • 성공률 66% • 평균 수익률 91.0% • 투자의견 491건 원래는 티모시 형님이 1위여서 팔로우하기 좋았는데 2위로 밀려났네요

**Tipranks 기준 테크 업종 애널리스트 순위** 1위 아티프 말릭 (씨티) • 성공률 80% • 평균 수익률 49.2% • 투자의견 496건 2위 티모시 아큐리 (UBS) • 성공률 79% • 평균 수익률 56.7% • 투자의견 487건 3위 비제이 라케시 (미즈호 증권) • 성공률 72% • 평균 수익률 75.4% • 투자의견 494건 4위 리처드 섀넌 (크레이그-할럼) • 성공률 66% • 평균 수익률 91.0% • 투자의견 491건

골드만 삭스는 공급 증가와 수요 둔화를 주요 동인으로 지적하며 2027 브렌트유 전망을 80달러/BBL로 낮췄습니다. ... [link](https://x.com/FirstSquawk/status/2065232119283208307)

골드만삭스는 2026년 4분기 브렌트유 전망을 BBL당 90달러로 변경하지 않았습니다. ... [link](https://x.com/FirstSquawk/status/2065232451350438082)

**✅특징주 종목 : 아이씨티케이(456010)** ** 아이씨티케이, 보안칩 시장 입지 강화 전망에 9%↑ (이데일리)** https://www.edaily.co.kr/news/newspath.asp?newsid=03030726645481064 아이씨티케이(456010)가 장 초반 9%대 강세라 전거래일 대비 9.07% 오른 2만 4650원에 거래 중. 산업통상자원부 주관 70억원 양자 보안칩 프로젝트 주관기관으로 선정돼 국내 입지 강화. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

**메타, AI 투자 논란 속 저평가 구간** 2026.06.12 / BofA ────────── **1. 핵심 한 줄** ① BofA, 메타 목표주가 **$835** 제시 = AI 투자 사이클 확대 + 수익화 경로 가시화 ② 3Q25 실적 후 주가 **-24%** (vs. 나스닥 +5%) = AI Capex 증가·FCF 하락·ROI 불확실성 우려로 부진 ③ 광고 부문 AI 수혜는 명확, 프런티어 모델 수익화는 초기 단계 = 향후 2회 실적이 리레이팅 분기점 ────────── **2. AI Capex 부진 배경 (투자자 우려)** ① 보다 자본집약적 비즈니스 모델로 전환 = **FCF 하락** 우려 ② AI 관련 지출의 ROI 불확실성 ③ 향후 D&A 증가가 **마진에 미칠 부정적 영향** ④ 현재 밸류에이션: 2027년 EPS 기준 16배 = 2025년 고점(26배)·아마존·구글 대비 대폭 할인 ────────── **3. 강세 논거** ① **광고 부문**: AI가 콘텐츠 추천·광고 타기팅 개선 → 사용량·광고 지출 증가 = 수혜 명확 ② **Muse Spark 통합**: 추가적인 광고 성과 개선 기대 ③ **신규 수익화 경로 가시화**: 구독·엔터프라이즈 오퍼링·비즈니스 에이전트 등 등장 ④ 향후 9개월 내 프런티어급 모델 개발 + 신규 AI 제품 대규모 채택 시 주가 리레이팅 가능 ────────── **4. 약세 논거** ① 추가 인프라 지출 증가 가능성 = **자본 조달 부담** 확대 ② **LLM 모델 혁신 제한적** = 경쟁 플랫폼 대비 차별화 약화 ③ 신규 AI 제품군의 **시장 견인력(Traction) 부족** ④ 오픈AI·구글·앤스로픽 등 선도 AI 플랫폼과의 **경쟁 심화** = AI ROI 기대치 및 밸류에이션 하락 압력 ────────── **5. 한 줄 요약** BofA, 메타 목표주가 $835 제시 = AI Capex 우려로 3Q25 후 -24% 부진했으나 광고 부문 AI 수혜는 명확. 구독·비즈니스 에이전트 등 프런티어 AI 수익화 경로 초기 가시화 = 향후 2회 실적에서 AI 이니셔티브 신뢰도 확인 시 밸류에이션 리레이팅 가능 (현재 2027 EPS 16배 = 동종 대비 대폭 할인) #메타, #AI에이전트, #광고플랫폼, #빅테크

아이씨티케이, 보안칩 시장 입지 강화 전망에 9%↑[특징주] https://www.edaily.co.kr/news/newspath.asp?newsid=03030726645481064

BMO "S&P500 연말 7,850 전망…전례 없는 이익 성장세" https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4419635

**✅ 아이씨티케이, 양자 보안칩 국책과제 주관…글로벌 통신사 진출 기대** https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02584646645481064&mediaCodeNo=257 **📌 국책과제 개요** • 산업통상자원부 주관 70억원 규모 프로젝트 • 한국형 PQC 표준과 국제표준 PQC를 모두 지원하는 양자 통합 보안칩 개발 • 과제 기간: 2029년 12월까지 **📌 핵심 포인트: KT 참여** • KT가 수요기업으로 참여 • 실증 및 테스트베드 제공 예정 • 기존 LG유플러스 중심 매출에서 KT로 고객 저변 확대 가능성 **📌 통신사향 시장 확대 기대** • LG유플러스 + KT 합산 시 국내 모바일 가입자 약 60% 커버 • 통신사향 보안칩 연계 분야에서 사실상 독과점 효과 기대 • KT 레퍼런스를 기반으로 글로벌 통신사 진출 가능성 확대 **📌 기술 경쟁력** • 아이씨티케이는 글로벌 기준으로도 드문 PUF 칩 자체 개발 업체 • 차세대 보안 표준인 PUF 칩 상용 개발 경험 보유 • 향후 글로벌 보안칩 선도업체로 자리매김할 잠재력 부각 **📌 사업모델 강점** • 자체 기술 기반으로 IP 로열티 수입 가능 • 단순 라이선스 업체 대비 매출 성장성과 이익률 개선 여지 큼 • 국내외 양자산업 활성화와 맞물려 중장기 대규모 매출 기대 **✅독립리서치 그로쓰리서치** https://t.me/growthresearch

**✅ 롯데쇼핑(+0.5%)** **📂 키워드** 백화점,영화,유통 *** 기업설명회(IR)개최 **❗️2026-06-16 10:00 - BofA 2026 Korea Conference 참여 *** 증권사 보고서(최근 1개월) - 30건** 2026-06-10 [키움증권]박상준 / 권용일 - 투자의견 : Buy유지 / 목표가 : 230,000원(상향) - 2Q 기존점 +14%, 목표주가 23만원으로 상향(7페이지) 2026-06-09 [한국투자증권]김명주 - 투자의견 : Buy유지 / 목표가 : 230,000원(상향) - 리테일 리레이팅에 롯데쇼핑이 빠질 수 없지(6페이지) 2026-06-09 [신한투자증권]조상훈 - 투자의견 : Buy유지 / 목표가 : 200,000원(유지) - 대표이사 간담회 후기, 아직 갈 길이 멀다(8페이지) ..... *** 주요지표** 부채비율 : 126% 유보율 : 7,819% PBR : 0.2배 *** 최근실적** (매출/영업익/순익) 2026.2Q 34,808억/ 1,054억/ 313억 (예상치) 2026.1Q 35,816억/ 2,529억/ 1,439억 2025.4Q 35,218억/ 2,277억/ 1,145억 2025.3Q 34,101억/ 1,305억/ -487억 2025.2Q 33,497억/ 406억/ 406억 회사정보 : https://finance.naver.com/item/main.naver?code=023530

📅 2026년 6월 11일 / Dong Cheol Shin 🏢 HD현대중공업 (CLSA) 📝 Geared up for the next leg 🎯 투자의견 High-Conviction Outperform 유지 / 목표주가 ₩1,000,000 ───── ✦ ───── 🎯 투자의견 및 목표주가 • 투자의견 High-Conviction Outperform, 목표주가 ₩1,000,000 유지 • 현재가 ₩636,000 대비 상승여력 +57.2% • 직전 목표주가도 5/8 제시된 ₩1,000,000으로 동일, 이번 보고서는 변경 없이 재확인 • AIDC 4행정 엔진 사업 가치가 주가에 일부만 반영됐다고 판단 ───── ✦ ───── 💡 핵심 투자 논거 • AI 데이터센터(AIDC) 전력 수요가 가스터빈에서 고효율 4행정 엔진으로 이동 중 • 전력원 생산이 AIDC 수요를 따라가지 못하는 수급 불균형이 근본 배경 • 4행정 엔진은 가스터빈 대비 리드타임이 짧고(2~3년 vs 5~6년) 가격이 낮으며 가동 안정성이 높음 • Wartsila가 2.4GW 수주로 선두이나, 대형 capa와 통합 패키지 솔루션을 갖춘 HD현대중공업을 선호 • 자체 발전기(HD현대일렉트릭)·사후관리(HD현대마린솔루션)까지 그룹 내 일괄 공급 가능해 선두 도약 가능성 ───── ✦ ───── 🔍 컨센서스 대비 시각 차이 • 시장은 대규모 capa 증설 발표를 기대하나, CLSA는 초기 발표가 기대에 못 미칠 수 있다고 봄 • 과거처럼 보수적으로 우선 2~3GW만 약속하고 수요 확인 후 추가 증설하는 단계적 전략을 전망 • 증설 규모·속도에 대한 기대와 실제 발표 간 괴리가 단기 주가 변동 요인 ───── ✦ ───── 📊 실적 현황 및 변화 배경 • 4월 Aperion Group向 684MW(33기, ₩627bn) AIDC 엔진 수주 확보 • 현재 4행정 수주잔고 0.7GW, capa 3GW 수준 • 최근 2개월 주가는 엔진 수주·증설 기대가 견인 ───── ✦ ───── 🔭 향후 전망 및 핵심 드라이버 • AIDC 문의가 6GW를 초과해 capa 증설이 사실상 불가피한 상황 • 2029년 3m BHP(2.2GW) 규모 4행정 capa 증설 가능성을 가정 • 4행정 AIDC 엔진 매출이 2028년 ₩201bn에서 2029년 ₩2,002bn으로 급증 전망 • AIDC 엔진 OPM은 약 45%로 선박엔진(35%)보다 높아 수익성 레버리지 큼 • 4~5GW 증설 capex는 ₩1tn 미만으로 2GW 생산 1년 영업이익 수준에 불과 • 핵심 모니터링 포인트는 AIDC 신규 수주와 4행정 엔진 증설 발표 ───── ✦ ───── 💰 밸류에이션 근거 • 목표주가는 EV/backlog 방식, 2026CL 수주잔고에 목표배수 1.2배 적용 • 1.2배는 2005~10년 직전 사이클 정점과 AI 내러티브를 반영한 수준 • 4행정 AIDC 엔진 가치는 2030CL 증분 이익 기준 EV/EBITDA·PER로 별도 산출 • Base(HD현대일렉트릭 대비 20% 할인) 기준 약 ₩14.5tn 지분가치 추가(Bear ₩9.5tn~Bull ₩18.4tn) ───── ✦ ───── ⚠️ 주요 리스크 • 美 해군 함정 내러티브가 초기 단계로, 실제 수주 부진 또는 해외 건조 허용 법안 무산 시 실망 가능 • 美 LNG 수출터미널 가동 확대가 LNG 공급과잉을 유발해 LNGC 수요 급랭 위험 ───── ✦ ───── 💰 연간 실적 추정 (단위: ₩bn) • 본 보고서는 전사 매출·영업이익·순이익·EPS·P/E·P/B 등 표준 연간 실적 추정표를 포함하지 않음 • 제시 수치는 4행정 엔진 부문 추정에 한정됨 • 4행정 총매출: 2025년 1,680 / 2026CL 1,764 / 2027CL 1,890 / 2028CL 2,139 / 2029CL 4,102 / 2030CL 4,256 • 4행정 총영업이익: 2025년 588 / 2026CL 617 / 2027CL 662 / 2028CL 769 / 2029CL 1,636 / 2030CL 1,705 🖌 서화백의그림놀이 ✉️ https://t.me/easobi 🖌 Axis 대시보드 ✉️ https://dashboard.camelresearch.com

[하나TV [하나증권]] 아이씨티케이 - 양자 보안칩 국책 개발 주관업체로 선정 l 경쟁력과 사업모델 감안하면 국내 경쟁업체보단 훨씬 더 시총이 커야 정상.. l 60612 하나증권 리서치센터 모닝브리프 [📀📀📀**영상보기**📀📀📀](https://www.youtube.com/watch?v=rtJWaYwnxEg)

BofA) 메타; 피드에서 프런티어 모델로: AI 시대 메타의 구조적 진화. TP $835 1. AI 투자 사이클 확대, 투자자들은 수익을 기대 메타가 2026년 Opex와 Capex 모두에서 상당한 증가를 가이던스로 제시했던 3Q25 실적 발표 이후, 주가는 주요 지수 대비 부진했습니다(메타 -24% vs. NASDAQ +5%). 투자자들의 우려는 보다 자본집약적인 비즈니스 모델로의 전환, 즉 낮아지는 FCF, AI 관련 지출의 불확실한 ROI, 그리고 향후 D&A가 마진에 미칠 영향에 집중되어 왔습니다. 본 보고서에서는 메타의 높아진 컴퓨팅 수요를 이끄는 구조적 요인, 새롭게 부상하는 AI 제품 생태계, 그리고 추가적인 AI Capex 투자를 정당화할 수 있는 증분 매출 기회를 분석합니다. 또한 주식에 대한 핵심 강세 및 약세 논거도 제시합니다. 2. 광고 부문 혜택은 명확, 프런티어 AI 수익화에 대한 초기 단서도 등장 메타의 컴퓨팅 용량 투자는 프런티어 모델 개발, 광고 모델 개선, 새로운 사업 기회를 견인하는 데 도움이 될 것입니다. 핵심 사업 내에서는 AI가 콘텐츠 추천과 광고 타기팅을 분명히 개선하고 있으며, 이를 통해 사용량과 광고 지출을 끌어올리고 있습니다. Muse Spark 통합은 추가적인 개선을 이끌 것으로 보입니다. 다만 프런티어 AI 투자와 신규 제품에 대한 단기 ROI는 아직 덜 명확합니다. 최근 몇 주 동안 구독, 엔터프라이즈 오퍼링, 비즈니스 에이전트 등 메타의 AI 투자에 대한 잠재적 수익화 경로가 나타났지만, 시장은 여전히 AI 관련 매출 창출 가능성에 의문을 제기하고 있습니다. AI 제품이 개념 단계에서 출시 단계로 이동함에 따라, 향후 두 차례 실적 발표에서 AI 이니셔티브에 대한 가시성과 신뢰가 더 높아질 것으로 예상합니다. 3. 모델 진전과 신규 AI 제품이 리레이팅의 핵심 메타에 대한 투자 논쟁은 AI 투자 사이클의 수익률 프로파일과 신흥 프런티어 AI 생태계 내 회사의 포지셔닝을 중심으로 전개되고 있습니다. 강세 논거는 향후 9개월 동안의 프런티어급 모델 개발, 신규 AI 제품의 대규모 채택, 지속적인 광고 부문 초과 성과와 모델 통합에 따른 업사이드, 그리고 구독 등 새로운 매출원의 등장과 같은 AI 역량의 예상보다 빠른 확대가 AI 포지션에 대한 낙관론과 주가 리레이팅을 이끌 수 있다는 점입니다. 약세 논거는 자본 조달을 통해 추가로 시사되는 인프라 지출 증가, 제한적인 LLM 모델 혁신, 신규 AI 제품군의 견인력 부족, 그리고 선도 AI 플랫폼들과의 경쟁 심화가 AI 투자수익률 기대치와 밸류에이션을 낮출 수 있다는 점입니다. 투자자 심리는 신중해 보이며, 메타 주식은 월가 2027년 EPS 기준 16배에 거래되고 있습니다. 이는 2025년 고점인 26배 및 대형주 동종기업인 아마존과 구글 대비 크게 낮은 수준입니다.

**한국 자동차 골드만 🎯 핵심 메시지 **5월 미국 가격 데이터: 현대·기아가 업계보다 유리한 가격 전략으로 점유율 확대 지속 전망 ** 기아 Buy 21.8만원 P/E 9.1x (2027E EPS) 현대차 Neutral 50만원 P/E 10.0x (2027E EPS) 💵 1. 5월 미국 가격 동향 (Kelley Blue Book) **🏭 업계 평균 순가격: $45,718 (+0.9% YoY) — 인센티브 차감 후 🚙 현대+기아(HMK): $34,732 (+4.4% YoY, -0.3% MoM) **💡 핵심 포인트: HMK는 업계보다 낮은 가격 ** 인상률을 전략적으로 유지하며 점유율을 확보하는 중 📊 **📈 2. 미국 시장점유율(M/S) 전망 **견조한 하이브리드 중심 라인업 + 유리한 가격 정책 덕분에 점유율 상승 지속 예상 🔋 **⚖️ 3. 가격 목표 리스크 & 방법론 **🟡 현대차 (Neutral, 50만원) ⬆️ 상승 리스크: ① 원화 약세 (2026E 1,384원 가정 → 현 spot 1,450원+ 시 OP 약 5% 상향 여력) ② 보스턴다이내믹스 'Atlas' 로봇·자율주행 실행력 개선 시 멀티플 재평가 ⬇️ 하락 리스크: ① 중동 분쟁 장기화로 생산 차질 ② BD·자율주행 실행 지연 시 디레이팅 🟢 기아 (Buy, 21.8만원) 목표 멀티플은 현대차보다 9% 낮게 설정 (10년 평균 + 현대차 재평가 반영) ⬇️ 하락 리스크: ① 중동 분쟁 ② 원화 강세 (1% 강세당 기아 약 1,900억원 영향) ③ 유럽·기타지역 점유율 하락 지속 시 OP 5~9% 하향 ④ BD·자율주행 실행 지연

*미국 태양광 업체 주가 급등. First Solar +8.8%, Nextpower +7%, Enphase +8.7%, SolarEdge +7%, Sunrun +5.6%, T1 Energy +9.4% **First Solar는 UBS가 목표주가를 290$에서 330$로 상향. UBS는 Section232가 6월 말 발표되고, 7월부터 대규모 주문이 쇄도할 수 있다고 언급

**글로벌 EV & 배터리 제이피모건 🎯 핵심 메시지 **"EU·중국 전기차 침투율은 견조, 미국은 약세 / ESS가 명확한 밝은 지점" **🌍 1. 지역별 EV+PHEV 침투율 **5월 EU-5+미국+중국 합산 판매 130만대(-2% y/y, +10% m/m), 침투율 35% 📊 지역5월 침투율코멘트 🇪🇺 EU-532% (+8%p y/y)판매 +39% y/y 🚀 전 지역 강세, 프랑스 주도(+13%p) 🇨🇳중국63% (+10%p y/y)전체 PV는 부진하나 NEV는 선전 🇺🇸 미국7% (-2%p y/y)계속 약세 😟 OEM들이 신차 취소·마케팅 축소 ⚠️ 중국 자동차팀은 2026년 내수 소매 전망을 **-4% → -15%**로 하향. 다만 NEV는 60%+ 침투율로 상대적 선방. **📉 2. EV 밸류체인 주가 (지난 1개월) **🇰🇷 한국 -19%, 🇨🇳 중국 -13% 부진 / 🇯🇵 일본 +17% 강세 세부 업종: 양극재(-19%)·음극재(-17%)가 가장 부진, 전해질(+1%)만 선방 **⚡️ 3. ESS — '명확한 밝은 지점' ✨ **🏗 AIDC(AI 데이터센터) ESS 모멘텀 형성 중: 지멘스+엔비디아+Fluence 협력, Fluence는 하이퍼스케일러 2곳과 공급계약 (3분기 첫 주문 예상) 글로벌 ESS 출하량 4개월(4M26) 누적 2배 이상↑ — 중국 내수 + 비미국向 수출 견인 🔄 미국向 물량이 중국 → 한국/일본 배터리 업체로 이전 (OBBBA 규제 영향) **💡 JPM 선호주: CATL(최대 ESS 업체), LGES·삼성SDI(미국 ESS 수혜) 🚗 4. 중국 OEM 해외 진출 '구조적' **중국팀, 2026년 해외판매 전망 상향: BYD +15%, 지리 +30% 📈 유럽 NEV 시장점유율 18% 도달 (전년比 3배) — 단순 '저가 EV'에서 균형 잡힌 파워트레인·브랜드 라인업으로 진화 **💰 5. 투자 포지셔닝 & 등급 변경 **📌 SQM 하향 (N → Neutral): 현 spot 대비 리튬가격 상승 여력 제한적 📉 🇰🇷 한국 선호 순위: 완성차 OEM (현대차, 기아) → HEV 믹스 증가로 견조한 실적 ✅ 배터리 셀(LGES/삼성SDI OW) > 소재(LG화학/L&F OW, 에코프로비엠 N, 포스코퓨처엠 UW) > 리튬(POSCO N) 🇨🇳 중국 선호: BYD-A/H, CATL-A/H (둘 다 OW) 📋 주요 종목 목표주가 (JPM 커버리지) LG에너지솔루션 🟢 OW 53만원 삼성SDI 🟢 OW 77만원 L&F 🟢 OW 29만원 포스코퓨처엠 🔴 UW 10만원 CATL-A 🟢 OW520위안

BofA, 인텔 '매수'로 상향…"AI 시대 CPU 급속 성장" https://v.daum.net/v/20260612080404790

제목 : 골드만삭스 "AI 투자, 시장 예상 웃돌 것…최대 1조4천억달러" *연합인포* 골드만삭스 "AI 투자, 시장 예상 웃돌 것…최대 1조4천억달러" (서울=연합인포맥스) 김경림 기자 = AI(인공지능) 관련 인프라 투자 확대가 시장 예상보다 훨씬 큰 규모로 이어질 수 있다는 전망이 제기됐다. 11일(현지 시간) 비즈니스 인사이더에 따르면 골드만삭스는 최근 보고서를 통해 주요 하이퍼 스케일러(초대형 클라우드 사업자)들의 자본지출(CAPEX)이 시장 전망치를 웃돌 가능성이 크다고 진단했다. 골드만삭스는 "2027년 하이퍼 스케일러 자본지출에 대한 시장 컨센서스는 지나치게 보수적"이라고 평가했다. 시장의 컨센서스는 약 9천200억달러 수준이다. 골드만삭스는 실제 투자 규모가 이보다 약 20% 많은 1조1천억달러에 이를 것으로 추산했다. 낙관적 시나리오에서는 1조4천억달러까지 확대될 수 있다고 내다봤다. 골드만삭스는 이 같은 전망의 근거로 클라우드 사업자들의 빠른 수요 증가를 제시했다. 골드만삭스에 따르면 구글 클라우드와 아마존웹서비스(AWS)의 합산 수주잔고는 올해 1분기 기준 8천320억달러로 집계됐다. 이는 6개월 전의 3천580억달러에서 대폭 증가한 수준이다. 골드만삭스는 AI 관련 수급 불균형이 최소 2027년 하반기까지는 지속할 것으로 전망하면서 투자 확대 기조가 예상보다 장기간 지속될 가능성이 있다고 분석했다. 또한 국내총생산(GDP)에서 AI 관련 투자가 차지하는 비중이 올해 약 1.5% 수준으로 추산된다며, 과거 철도·전기화·자동차 산업 투자 붐 당시 기록한 GDP 대비 2~3%까지 확대할 수 있다고 진단했다. 골드만삭스가 이처럼 낙관하는 근거는 AI 연산 수요가 아직 초기 성장 단계라는 관점에서다. 기업용 AI 에이전트 확산을 중심으로 토큰 사용량은 2030년까지 현재 대비 24배 증가할 것으로 전망되는데, 이 경우 데이터센터와 반도체, 네트워크 장비, 전력 인프라 수요도 함께 확대될 수밖에 없다. 골드만삭스는 "투입 비용 상승 역시 동일한 수준의 토큰 소비를 지원하기 위해 필요한 자본지출 규모를 끌어올리는 요인"이라고 설명했다. 향후 투자 확대의 제약 요인으로는 자금 조달보다 물리적 인프라 부족을 지목했다. 골드만삭스는 "지연된 데이터센터 프로젝트가 다수 존재하며 메모리, 전력, 노동력 부족이 자본지출 확대의 제약 요인이다"라고 설명했다. 아울러 반도체와 네트워크, 냉각 장비, 전력 설비 관련 기업들은 AI 투자 확대에 따른 수혜가 이어질 것으로 예상했다. *그림* klkim@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

제목 : BofA, 인텔 '매수'로 상향…"AI 시대 CPU 급속 성장" *연합인포* BofA, 인텔 '매수'로 상향…"AI 시대 CPU 급속 성장" (서울=연합인포맥스) 홍경표 기자 = 뱅크오브아메리카(BofA)는 중앙처리장치(CPU) 시장이 급속도로 성장할 것으로 전망하면서, 인텔(NAS:INTC)의 투자 의견을 상향 조정했다. BofA는 11일(현지시간) 인텔 주식에 대한 투자 의견을 '비중 축소'에서 '매수'로 상향 조정했다고 밝혔다. 목표 주가도 96달러에서 135달러로 높였다. BofA의 비벡 아리아 애널리스트는 "훨씬 더 큰 규모의 에이전트형 중앙 처리 장치(CPU) 시장을 확보할 수 있는 인텔의 기회에 대한 확신이 높아졌다"고 말했다. 그는 인텔의 서버 CPU 판매량이 2030년까지 전체 시장 점유율의 약 25%를 차지할 것으로 예상했다. BofA는 서버 CPU의 총 시장 규모는 2025년 350억 달러에서 2030년 1천700억 달러 이상으로 성장해 5배 증가할 것으로 예상했으며, 이는기존 예상치인 1천250억 달러를 훨씬 웃도는 수치다. 아리아 애널리스트는 "에이전트형 AI의 등장이 CPU 시장의 기회를 확대하고 인텔과 AMD, 그리고 ARM 기반 업체 모두를 성장시키는 강력한 수요 촉진제라고 생각한다"고 말했다. 그래픽처리장치(GPU)는 여전히 AI 모델을 구동하는 데 사용되지만, AI 에이전트가 사용자의 요청에 따라 행동할 때 해당 작업을 수행하기 위해 CPU에 의존한다. 인텔 주가는 전 거래일 대비 9.27% 오른 116.96달러에 마감했다. *그림1* kphong@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

https://www.g-enews.com/view.php?ud=202606101426219648fbbec65dfb_1 10일(현지시각) 모건스탠리와 골드만삭스 등 주관사단 오더북과 월가 IB 추정에 따르면, 이번 스페이스X IPO 청약 증거금은 최소 2500억 달러(약 381조 원)를 넘어섰다. 이는 당초 목표 공모 금액인 750억 달러(약 114조 원)의 3.3배를 웃도는 글로벌 IPO 북빌딩 기준 최대 수준이다. 최종 배정에서 탈락해 투자자에게 반환될 예정인 1750억 달러(약 266조 원)의 거대 유동성이 이번 주말부터 글로벌 자산 시장으로 다시 쏟아져 나오면서 증시와 안전자산의 지형도를 바꿀 지각변동이 시작될 것으로 보인다. 스페이스x 환불금 기대를 하길래 뭐 얼마나 되나 했더니 266조

**GPU 다음은 CPU…AI 에이전트 확산에 서버칩 시장 5배 커진다** 2026.06.12 / 뉴스1 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① BofA, 글로벌 서버 CPU 시장 2025년 350억달러 → **2030년 1,700억달러** 전망 (기존 예상치 1,250억달러 대폭 상향) ② AI 에이전트 확산 = GPU 중심 AI 투자 → **CPU로 축 확대** 본격화 ③ 인텔 투자의견 '언더퍼폼' → **'매수' 두 단계 상향**, 목표주가 96달러 → **135달러** ────────── **2. 왜 CPU인가 (수요 구조 변화)** ① GPU = AI 모델 **학습(Training)** 단계 핵심 ② CPU = AI 에이전트의 **추론·실행(Inference·Agentic)** 단계 핵심 ③ 에이전트 작업 예시: 이메일 검색 → 일정 확인 → 캘린더 등록 등 복잡한 멀티스텝 업무 = GPU보다 CPU 역할 비중 높음 ④ **AI 에이전트 수 증가 = CPU 수요 정비례 증가 구조** ────────── **3. 수혜 기업 및 주가 반응** ① **인텔** = +9.3% / BofA 투자의견 2단계 상향 + 목표주가 40% 인상 / 2030년 서버 CPU 시장점유율 25% 전망 ② **AMD** = +8%↑ / Arm 기반 경쟁사 포함 전반적 수혜 ③ **마이크론** = +11% / 서버 CPU 확대 → 메모리 수요 동반 증가 기대 ④ **엔비디아** = 'Grace' CPU 출시로 AI 서버 시장 선제 공략 ⑤ **퀄컴** = 데이터센터용 CPU 출시 준비 중 ────────── **4. AI 인프라 투자 확산 흐름** ① 1단계: 엔비디아 GPU 중심 ② 2단계: 데이터센터 · 전력 인프라 · 네트워크 ③ 3단계(현재 진입): 서버 CPU → AI 에이전트 실행 인프라로 확대 ④ 월가 평가: "단순 GPU 경쟁을 넘어 AI 인프라 전반으로 투자 스토리 확산하는 새 국면" ────────── **5. 한 줄 요약** BofA, 서버 CPU 시장 2030년 1,700억달러 전망(5배 성장) = AI 에이전트 확산이 GPU→CPU로 수요 축 이동 촉발. 인텔 투자의견 2단계 상향·AMD·마이크론 동반 강세 = AI 인프라 투자가 GPU를 넘어 CPU·네트워크·전력 전방위로 확산하는 새 국면 진입 https://www.news1.kr/world/international-economy/6195152 #반도체, #AI인프라, #서버CPU, #AI에이전트, #인텔, #AMD, #마이크론, #엔비디아

일라이릴리 26 골드만삭스 컨퍼런스 📝 핵심적 본문 요약 릴리는 레타트루타이드와 엘로랄린타이드를 포함한 비만 치료제 포트폴리오 확장을 통해 시장 침투율을 높이고 환자들에게 다양한 치료 옵션을 제공할 계획이다. 레타트루타이드는 강력한 체중 감량 효과와 함께 골관절염 통증 및 수면 무호흡증 개선 효과를 보이며, 엘로랄린타이드는 위장관 부작용에 민감한 환자들에게 새로운 대안이 될 것으로 기대된다. 릴리는 이러한 신약 개발과 더불어 경구용 제제의 초확장성과 유전자 치료제와 같은 미래 기술에 대한 투자를 병행하여 비만 및 대사 질환 치료 분야를 선도하겠다는 전략이다. #지댕 #jsi4914 [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/jsi4914/224313501378) ✨(In)sight 엘리 릴리가 최근 발표한 신약 임상 결과는 비만 치료제 시장의 판도를 바꿀 잠재력을 시사한다. 레타트루타이드는 기존 치료제 대비 월등한 체중 감량 효과와 함께 골관절염 통증 및 수면 무호흡증 개선 효과까지 보여, 차세대 비만 치료제로 주목받고 있다. 특히 릴리는 티르제파타이드, 레타트루타이드, 엘로랄린타이드 등 다양한 파이프라인을 구축하여 환자 맞춤형 치료 옵션을 제공하고, 경구용 제제 개발을 통해 시장 침투율을 획기적으로 높일 계획이다. 이러한 전략은 릴리를 비만 치료 시장의 압도적인 선두주자로 자리매김하게 할 것으로 분석된다. #비만치료제 #엘리릴리 #레타트루타이드 #신약개발 #시장선두 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

**미국 AI 반도체주 급반등…필라반도체 8% 폭등·마이크론 11% 랠리 - 뉴스1** 미국 인공지능(AI) 반도체주가 급반등했다. 중동 긴장 완화와 함께 최근 과도한 조정에 따른 저가 매수세가 유입되며 필라델피아반도체지수(SOX)가 8% 넘게 뛰었다. 이날 주요 종목들이 일제히 반등하며 투자심리가 빠르게 회복됐다. 메모리 반도체 업체 마이크론 테크놀로지는 11% 급등했고 AMD도 8% 넘게 올랐다. 인텔은 9.3% 상승하며 주요 반도체주 가운데 강세를 주도했다. 특히 인텔은 뱅크오브아메리카(BofA)가 투자 의견을 '언더퍼폼'에서 '매수'로 두 단계 상향 조정하고 목표주가를 96달러에서 135달러로 올린 것이 호재로 작용했다. BofA는 인텔이 첨단 반도체 패키징과 파운드리 공급 부족 문제를 해결하는 과정에서 수혜를 입을 것으로 예상했다. 특히 AI 에이전트 확산에 따라 서버용 중앙처리장치(CPU) 시장이 크게 성장할 것으로 전망하며 인텔이 2030년까지 서버 CPU 시장의 약 25%를 차지할 수 있다고 내다봤다.시장의 관심은 12일 예정된 일론 머스크의 우주기업 스페이스X 기업공개(IPO)에도 집중됐다. 스페이스X는 기업가치 약 1조7700억달러 규모로 미국 역사상 최대 IPO 기록을 세울 전망이다. 시장에서는 AI 데이터센터와 인프라 투자 확대 기대감이 다시 부각되며 반도체 업종 전반에 긍정적인 영향을 미쳤다는 평가가 나온다. https://www.news1.kr/world/international-economy/6195149

"GPU 다음은 CPU…AI 에이전트 확산에 서버칩 시장 5배 커진다" 인공지능(AI) 산업의 중심축이 그래픽처리장치(GPU)에서 중앙처리장치(CPU)로 확대될 것이라는 전망이 나왔다. AI 에이전트 확산으로 서버용 CPU 수요가 폭증하면서 관련 시장 규모가 향후 5년 동안 5배 가까이 성장할 수 있다는 분석이다. 뱅크오브아메리카(BofA)의 비벡 아리아 반도체 애널리스트는 11일(현지시간) 보고서에서 글로벌 서버 CPU 시장 규모(TAM)가 2025년 350억달러에서 2030년 1700억달러 이상으로 성장할 것으로 전망했다. 이는 기존 예상치인 1250억달러를 크게 웃도는 수준이다. https://naver.me/GkIBU9Ig

**[2026년 6월 12일 모닝 시황: 트럼프 이란 공습 전격 취소… AI·반도체 급반등]** <요약> - 금일 미국 3대 지수는 상승 마감 - **트럼프가 이란 공습을 전격 취소하고 종전 MOU 서명 임박을 시사**하며 중동 리스크가 급격히 완화 - 이란 역시 수정된 합의안을 제출하며 종전 협상이 최종 승인 단계에 근접했다는 기대감 확대 - ECB가 이란 전쟁에 따른 에너지 가격 급등과 인플레이션 압력 확대를 반영해 **기준금리를 2.00% → 2.25%로 인상** - 골드만삭스는 AI 수요 확대에 힘입어 27년 하이퍼스케일러 CAPEX가 시장 예상치인 9,200억 달러를 넘어 최대 1.4조 달러에 달할 수 있다고 전망 - BofA는 **2030년 서버 CPU 시장 규모(TAM) 전망치를 기존 1,250억 달러 → 1,700억 달러 이상으로 상향** <주요 지수 종합> 다우존스: 50,848.75 (+1.86%) S&P 500: 7,394.30 (+1.75%) Nasdaq: 25,809.66 (+2.54%) KOSPI200 야간선물 (+7.93%) DRAM ETF (+13.51%) 미국 30년물: 4.948 (-1.53%) 원/달러: 1,516.50원 (-0.52%) <경제지표> 1. 美 5월 PPI +6.5% YoY… 22년 11월 이후 최고치 - 미국 5월 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 +6.5% 상승하며 22년 11월(+7.4%) 이후 3년 6개월 만에 최고치를 기록 - 전월 대비로도 +1.1% 상승해 전망치(+0.7%)를 큰 폭으로 상회 - 에너지·식품·거래 가격 제외 근원 PPI는 +0.8% MoM, +5.1% YoY 상승하며 물가 압력이 광범위하게 확산되는 양상 2. 美 주간 신규 실업수당 청구 22.9만건 - 지난주(5월 31일~6월 6일) 미국 신규 실업수당 청구가 22.9만건으로 전주 대비 4천건 증가하며 시장 전망치(22만건)를 상회 - 계속 실업수당 청구도 179.5만건으로 전주 대비 2.4만건 증가했으나, 전문가들은 메모리얼 데이 연휴 직후·여름방학 시작 시기가 맞물린 계절적 일시 변동으로 해석 - 실업수당 청구는 여전히 역사적 저점 수준을 유지하고 있어 고용시장 방향성 판단을 위해 향후 수주간 추이를 지켜봐야 한다는 시각이 우세 <매크로> 1. 트럼프 "이란 공습 취소, 곧 서명식 시간·장소 발표" - 트럼프가 **"오늘 밤 강하게 타격하겠다"고 경고한 지 약 5시간 만에 전격 공습 취소를 선언** - "이란 최고지도부 차원의 승인과 미·이스라엘·사우디·UAE 등 관련국 전원의 동의를 받았다"고 밝히고 서명식 일시·장소를 곧 발표하겠다고 언급 - MOU 초안에는 휴전 60일 연장·호르무즈 해협 전면 개방·연장 기간 내 비핵화 최종 합의 도출 등의 내용이 담긴 것으로 알려졌으며, 최종 서명만 남겨둔 단계에 근접한 것으로 해석 - 최종 타결 시까지 대이란 해상 봉쇄는 전면 유지한다는 방침을 재확인하며, 3개월 넘게 이어진 미·이란 전쟁이 종전 협상 마무리 국면으로 급선회하는 흐름 2. 이란, 수정된 종전 합의안 카타르 중재자에 제출 - 뉴욕포스트는 **이란이 종전 합의안 최신 초안을 카타르 중재자들에게 제출**했으며, 합의문 초안은 10일(수) 저녁 완성·최종 확정됐다고 보도 - 카타르는 이번 주 미·이란 협상팀을 만나 종전 합의를 조율했으며, 양측에 접촉해 합의 성사를 지원 중인 상황 - 미국 측 소식통도 이란의 합의 초안 제출 사실을 확인했으며, 최종 승인이 부여될 경우 양해각서 이행 절차가 즉시 개시될 것으로 예상 3. 이란 매체 "합의문 승인 가능성 커" - 이란 파르스 통신은 "MOU 문안이 아직 승인된 바 없다"며 트럼프의 타결 시사 발언을 부인했으나, 미국이 추가 요구사항을 철회하고 2주 전 마무리 단계였던 MOU 원안으로 복귀한 만큼 이란 최고지도부의 최종 승인 가능성이 높다고 전망 - 약 2주 전 양국 협상팀 간 MOU 초안이 최종 승인만을 남긴 상태였으나, 트럼프가 새로운 세부 조항 추가를 요구하며 협상이 전면 보류됐고, 10일 카타르가 중재자로 등판하며 미국이 추가 요구를 철회하는 방향으로 국면이 전환 - 파르스 통신은 "한발 물러선 것은 이란이 아니라 미국"이라고 강조하며, 트럼프가 폭격 압박으로 이란을 굴복시킨 것처럼 포장하고 있다고 비판 4. 美 토마호크 49발·이란 호르무즈 재봉쇄 - 전일 미 중부사령부가 이란 내 군사 감시자산·통신시스템·방공기지를 대상으로 토마호크 49발을 발사했으며, 표적 일부는 테헤란에서 약 65km 인근까지 확대 - 이란은 즉각 호르무즈 해협 전면 재봉쇄를 선언하며 "통항 시도 선박에 발포하겠다"고 경고했고, 바레인 미 해군 제5함대 기지·이라크 하리르 공군기지 등 중동 미군기지 18곳을 향해 보복 공격을 감행 - 트럼프는 "협상안에 서명하지 않으면 내일 밤 폭격해 박살 낼 것"이라며 압박을 이어갔고, 양측이 각각 타격 범위를 넓히며 지난 4월 8일 휴전 이후 사실상 최대 규모의 충돌 국면이 전개 5. 미·이란 종전 MOU 합의 노력 강화…쟁점은 동결 자금 해제 - 미·이란 양측이 종전 MOU 합의를 위한 논의를 강화하고 있으며, 정치적 이해에는 도달했으나 해외 동결된 수백억 달러 규모의 이란 석유 수익금 해제 절차 등 세부 사안이 난항 - 이란은 동결 자금 중 60억~120억 달러의 즉시 인도를 요구하는 반면, 미국은 인도적 물품 구매 목적으로 단계적 해제를 고수하며 양측 입장이 맞서는 상황 - 이란 소식통에 따르면 이란의 최우선 목표는 포괄적 관계 개선이 아닌 동결자산 해제와 전쟁 종결을 통해 정권 연명을 위한 최소한의 숨통을 확보하는 것 6. 골드만삭스 "27년 AI 설비투자, 시장 예상 크게 웃돌 수 있다" - 골드만삭스는 27년 하이퍼스케일러 CAPEX가 월가 컨센서스(9,200억 달러)를 상회한 약 1.1조 달러에 달할 수 있으며, 강세 시나리오에서는 최대 1.4조 달러까지 가능하다고 전망 - AI 인프라 관련주의 PER 중간값이 챗GPT 출시 이후 최고치인 26배까지 치솟는 등 반도체·전력 관련주를 중심으로 밸류에이션 부담이 커졌으나, 탄탄한 현금흐름과 신용 여력이 추가 상승 동력으로 작용할 것이라고 분석 - S&P500 연말 목표치 8,000선을 유지했으나, 락업 해제가 대거 집중되는 27년에는 증시 수급 부담이 커질 수 있다고 경고 7. ECB, 기준금리 0.25%p 인상 - ECB가 이란 전쟁發 에너지 가격 급등으로 유로존 인플레이션이 3%를 넘어서며 목표치(2%)를 크게 상회하자, **3년 만에 기준금리를 2.00% → 2.25%로 25bp 인상** - ECB는 26년 인플레이션 전망치를 2.6% → 3.0%로, 27년은 2.0% → 2.3%로 상향했으며, 시장은 향후 1년간 두 차례 추가 인상을 예상하는 상황 - 다만 26년 성장률 전망을 0.9% → 0.8%로 하향하는 등 경기 불안정이 지속되고 있어, 긴축은 신중하고 완만한 속도로 전개될 것이라는 전망이 우세 8. BOJ 금리 결정 앞두고 우에다 총재 부재에 시장 긴장 - **우에다 BOJ 총재의 갑작스러운 입원**으로 다음 주 통화정책회의를 우치다 신이치 부총재가 대신 주재하게 되며, 금리 인상 결정 자체보다 향후 추가 인상 속도에 대한 가이던스 전달 방식에 시장의 긴장감이 고조 - 시장은 인플레이션 대응과 엔화 약세 방어를 위한 25bp 인상 전망을 유지하고 있으나, 총재 부재 상황에서 메시지 명확성이 떨어질 경우 외환·채권 시장의 변동성이 확대될 수 있다는 우려가 잠재 <원자재> 1. 금, 은 가격 - 금 $4,236.30(+2.49%), 은 $67.420(+4.04%) 2. 유가 - WTI: $86.42(-4.01%), 브렌트유: $89.11(-4.29%) <주요 테마> [반도체] 1. 마이크론(+11.62%), 샌디스크(+14.48%) - Wolfe, 마이크론 목표주가 $550 → $1,250로 상향 - Wolfe가 FY26 범용 메모리(DRAM +200%, NAND +216%) 및 FY27 HBM 가격 급등을 반영해 마이크론 목표주가를 $550 → $1,250(FY27 EPS $125의 10배)으로 대폭 상향 - 클린룸 공간 부족으로 메모리 공급이 최소 CY27까지 수요를 크게 하회할 것으로 전망 - 에이전트형 AI·CPU 기반 추론 수요 증가로 전망치를 상향 조정했으며, CY27 매출 추정치 2,265억 달러·EPS $135를 제시 - 주요 공급업체와 고객 간 장기공급계약(LTA) 체결이 확산되며 메모리 업계 전례 없는 수요 기반 증설이 이뤄지고 있어 멀티플 확대 기회로 판단 2. 인텔(+9.29%), AMD(+7.95%), ARM(+11.36%) - BofA, 서버 CPU TAM 상향…에이전트형 AI가 수요 5배 확대 - BofA가 **2030년 서버 CPU TAM 전망치를 1,250억 달러 → 1,700억 달러 이상으로 상향**하며, 에이전트형 AI가 CPU 수요를 약 5배 확대시키는 핵심 동력이라고 분석 (2025~2030년 CAGR 37% 전망) - 에이전트형 AI는 단순 프롬프트-응답을 넘어 계획·추론·코드 실행을 동시에 수행하는 다단계 시스템으로, 오케스트레이션·의사결정 기능이 "지연시간에 민감하고 I/O 집약적이어서 CPU에 더 적합하다"고 지적 - 종목별로는 AMD 목표가 $500 → $560, ARM $245 → $335로 상향했으며, 인텔은 투자의견을 두 단계 상향(매수)하고 목표가 $135로 신규 설정하는 흐름 3. KLA(+12.88%), 램리서치(+12.60%), AMAT(+11.15%) - 바클레이즈, WFE 장비주 목표가 일제 상향 - 바클레이즈가 KLA $1,700 → $2,250, 램리서치 $1,150 → $1,510, AMAT $260 → $345로 목표가를 일제히 상향하며 "설비투자 사이클이 예상보다 훨씬 강력하다"고 평가 - 반도체 장비 매출이 내년 2,000억 달러를 돌파할 것으로 전망하면서, 시장의 시선은 이미 28년의 폭발적 성장으로 향하고 있다고 언급 [빅테크] 1. 알파벳(+0.45%) - "구글, 차세대 TPU '아이스피시' 삼성과 생산 논의 중" - 디인포메이션은 구글이 10세대 TPU '아이스피시'의 핵심 연산 엔진은 TSMC에,

**52주 신고가 ** AMAT | Applied Materials Inc ASML | ASML Holding NV BMO | Bank of Montreal BNS | Bank of Nova Scotia C | Citigroup Inc. CASY | Casey's General Stores Inc CRDO | Credo Technology Group Holding Ltd CVS | CVS Health Corporation FMX | Fomento Económico Mexicano KLAC | KLA Corporation LRCX | Lam Research Corp MNST | Monster Beverage Corporation ROST | Ross Stores Inc RY | Royal Bank of Canada SLF | Sun Life Financial Inc. SNDK | Sandisk Corporation SPG | Simon Property Group STT | State Street Corporation TD | Toronto Dominion Bank TJX | TJX Companies

[리서치 요약] 2026-06-11 23:50 총 4건 신세계 (004170) 2분기 백화점 실적 모멘텀 확대 중 TP: 없음원 / 상승여력: - 하나증권 [박종대] 슈프리마 (236200) 최근 5개년 매출 성장률 평균 19.2%, 영업이익률 21.1% TP: 없음원 / 상승여력: - 한국투자증권 [김건우] ➡️ 아이씨티케이 (456010) ICTK 투자의견 매수, 목표주가 60,000원 유지 TP: 60,000원 / 상승여력: 165.5% [22,600원] 하나증권 [김홍식, 이상훈] 에이치브이엠 (295310) 스페이스X 상장에 따른 에이치브이엠 직간접적 수혜 TP: 없음원 / 상승여력: - 하나증권 [한유건, 윤채리]

**Agentic AI 부상에 따른 글로벌 서버 CPU 시장 전망 (Bofa) 1. 서버 CPU 시장 TAM 전망의 대폭 상향 조정 및 성장성 확인** • **CY2030E 서버 CPU TAM 상향:** 기존 1,250억 달러에서 1,700억 달러 이상으로 대폭 상향 조정 • **높은 고성장세 진입:** CY25-30E 기간 동안 CAGR +37% 달성 및 약 5배 성장 예상 • **데이터센터 내 가치 비중 확대:** 전체 데이터센터 시스템 TAM 내 CPU 비중이 기존 5~6% 수준에서 향후 8% 이상으로 확대 전망 • **AI 중심의 수요 재편:** 전체 서버 CPU 시장 내에서 AI 서버 CPU가 차지하는 매출 비중이 향후 80% 이상을 기록할 것으로 기대 **2. Agentic AI 도입에 따른 CPU 역할의 패러다임 변화** • **오케스트레이션 및 의사 결정 기능의 CPU 이전:** 기존 단일 프롬프트-답변 방식에서 벗어나 계획, 추론, 정보 검색, 외부 툴 및 코드 실행을 동시 수행하는 다단계 워크플로우로 전환되면서 지연 시간에 민감한 순차적 연산(I/O 집중)이 CPU에 집중됨 • **시장의 확장성 주도:** CPU가 GPU의 시장을 잠식하는 것이 아니라 시스템의 복잡성 증대에 따라 AI TAM 전체 파이를 키우는 확장 요인으로 작용 • **구조적인 CPU-GPU 탑재 비율 증가:** AI 에이전트 독립 노드 및 가속기 고도화로 인해 데이터센터 내 CPU와 GPU의 탑재 비율이 장기적으로 1대 1 수준에 수렴 전망 • **세부 워크로드 다변화:** CY30 전체 CPU TAM 중 전통/IaaS CPU 노드(300억 달러), AI 클러스터 헤드/컴퓨트 노드(700억 달러), AI 에이전트 독립형 CPU 노드(700억 달러) 구조로 양분 및 성장  **3. AMD: 선도적인 코어 수 경쟁력 기반의 CPU 부문 Top Pick ** • **목표주가 상향 조정:** 높은 CPU 및 GPU 추정치 반영에 따라 목표주가를 기존 500달러에서 560달러로 상향 • **압도적인 고밀도 코어 수 우위:** 차세대 6세대 EPYC 'Venice'가 최대 256코어를 지원하여 경쟁사(인텔 Granite Rapids 128코어, 차세대 192코어 / 엔비디아 Vera 88코어) 대비 압도적인 처리량 확보 • **고주파수 연산 성능 리더십:** 5세대 'Turin'의 피크 주파수 5.0GHz 달성 및 독립형 에이전트 워크로드에서 성능 극대화 • **x86 생태계 고유 강점:** 에이전트 AI 워크로드에서 필수적인 강력한 보안성과 RAS(신뢰성, 가용성, 서비스 가능성) 기능 선점  **4. 인텔: 파운드리 모멘텀 가시화 및 투자의견 두 단계 상향 ** • **투자의견 및 목표주가 대폭 상향:** 기존 Underperform에서 Buy로 두 단계 상향, 목표주가 96달러에서 135달러로 상향 • **자체 제조 기반 공급 가시성 확보:** 서버 CPU 기회 확대 속에서 선단 공정 웨이퍼 및 패키징의 독자 제조 능력이 업계 공급 제약을 해소하는 강력한 차별점으로 작용 • **장기 수익 창출력 강화:** CY30E 기준 매출 400억 달러 이상(DCAI 내 서버 CPU 비중 지배적), EPS 6달러 이상의 체력 확보 전망 • **외부 파운드리 사업 본격화:** Apple M 시리즈 웨이퍼, 미디어텍 TPU 웨이퍼, 테라팹 IP 및 패키징 계약 등 공정 다변화 모멘텀 구체화  **5. 엔비디아: 풀스택 인공지능 리더십 수성 및 에이전트 CPU 신제품 출시 효과** • **AI 섹터 최선호주 유지:** 풀스택 AI 리더십 및 CPU-GPU-네트워킹의 강력한 통합 경쟁력을 바탕으로 투자의견 Buy 및 목표주가 350달러 유지 • **Vera CPU 독립형 랙 최초 도입**: 에이전트 AI 및 강화학습 워크로드를 겨냥하여 최대 256개 Vera CPU가 탑재된 독립형 액체냉각 CPU 랙을 2H26 출시 예정 • **초고속 대역폭 결합 경쟁력**: 자체 커스텀 Arm 기반 Olympus 코어 88개를 탑재한 Vera CPU는 NVLink C2C 연결을 통해 x86 대비 코어당 3배, 총 대역폭 2배 확보로 지연 시간 병목 해결 • **세대별 Content 확대**: 블랙웰 기반 GW당 400억 달러 수준에서 루빈/루빈 울트라 세대 600~800억 달러, 파인만 세대 1,000억 달러 규모로 급증 전망 **6. ARM 및 퀄컴: 생태계 점유율 확대와 높은 밸류에이션 및 경쟁 심화 부담 공존** • **ARM (투자의견 Neutral, 목표주가 335달러)**: CY30E까지 전체 서버 CPU 가치 점유율의 약 50%(상용 35%, 커스텀 15%)를 확보하며 가장 빠른 생태계 성장을 보일 것이나, 현재 주가는 밸류에이션 상 적정 가치 영역에 진입한 것으로 판단 • **퀄컴 (투자의견 Underperform, 목표주가 165달러)**: AI Day를 통한 신규 AI CPU 및 리드 고객사 발표 기대감이 있으나, 기존 x86 강자 및 엔비디아와의 데이터센터 CPU 경쟁이 심화되는 가운데 모바일 본업의 성숙기 진입 및 애플 모뎀 내재화 리스크 상존

**프리마켓 주요 종목 동향 ** ━━━━━━━━━━━━━━ 상승 종목 NAVN (+18.91%) 실적 EPS 및 매출 상회 CPOP (+10.55%) 매출 상회 SLN (+8.07%) Divesiran의 강력한 효능을 보여주는 2026 EHA 데이터 발표 SMCI (+7.04%) 4,545만 주 보통주 및 7,500만 주 예탁주 공모 가격 책정 INTC (+5.29%) BofA Securities, 투자의견 매수 상향 및 목표가 $135로 상향 AMAT (+4.93%) Barclays, 목표가 $590로 상향 및 비중확대 의견 유지 DRVN (+4.43%) 실적 EPS 상회, 매출 부합 UUUU (+4.09%) 연간 우라늄 생산 목표 조기 달성 전망 TER (+3.57%) 미 공군으로부터 1억3,990만 달러 규모 계약 수주 SFIX (+3.33%) 실적 EPS 및 매출 상회 LOVE (+3.16%) 실적 EPS 및 매출 상회 HOFT (+2.51%) 실적 EPS 및 매출 상회 VFC (+2.50%) 이사, 약 51만5천 달러 규모 자사주 매입 ETN (+2.18%) Dana와 51억 달러 규모 합병 발표 ━━━━━━━━━━━━━━ 하락 종목 HUMA (-16.69%) V012 임상 3상 결과 발표 및 주당 1.05달러에 4,760만 주 공모 PCT (-12.49%) 전환사채 상환을 위해 3억9,500만 달러 규모 채권 발행 MH (-11.88%) EPS 예상치 상회 ORCL (-8.87%) 실적 EPS 상회, 매출 부합 OXM (-7.58%) 실적 EPS 상회, 매출 부합 DAN (-5.53%) Eaton Mobility와 합병 발표 SWMR (-3.52%) 기존 주주 매각 목적 주식 공모 XERS (-2.09%) 전환사채 비공개 교환 거래 발표

**Wolfe, 마이크론(Micron) ****$MU**** 투자의견 Outperform, 목표주가 $550에서 $1,250로 상향** Wolfe 메모리 모델을 업데이트하며, **주로 FY26(2026 회계연도) 범용 메모리 가격 상승과 FY27(2027 회계연도) HBM 가격 상승을 반영하여 MU의 FY26/FY27 실적 추정치를 상향 조정**합니다. **공급은 CY27(2027 캘린더 연도)까지 수요를 크게 밑돌 것으로 예상**됩니다. FY27 EPS(주당순이익) $125, 목표주가 $1,250(FY27 EPS의 10배)을 제시합니다. **1. 가격 상승에 따른 실적 추정치 상향** **DRAM 및 NAND 가격 상승을 반영하여 CY26/CY27 메모리 모델을 상향 조정**했습니다. DRAM 가격은 각각 200% / 17.5%, NAND 가격은 216% / 17% 상승할 것으로 예상합니다. **비트 출하량 성장세는 최소 CY27까지 클린룸 공간 부족으로 인해 제한될 것**이며, 이에 따라 CY26/CY27 비트 공급 추정치는 대부분 변경하지 않았습니다. **에이전트형(agentic) 및 CPU 기반 AI 추론 수요로 인해 수요 성장 전망치는 기존보다 높게 책정**했습니다. **MU의 F3Q(3분기) 실적 추정치를 약 45% 상향 조정하고, CY27까지 이어지는 가격 상승을 반영**했습니다. 또한, HBM 가격 상승을 기반으로 CY27 매출 추정치를 2,265억 달러, EPS를 135달러로 상향 조정합니다. **2. 최소 CY27까지 이어지는 공급/수요 불균형** 수**요가 최소 CY27까지, 길게는 CY28까지 공급을 초과할 것으로 예상됨에 따라 더 높은 가격 수준이 장기간 지속될 것**으로 봅니다. **메모리 제조 능력을 확충하는 데는 2~3년이 소요되며, 당분간 AI 기반 GPU 및 CPU 수요를 충족할 클린룸 공간이 충분하지 않습니다.** **3. 장기 공급 계약(LTA)을 통한 가시성 및 멀티플 확대** **모든 공급업체와 주요 고객 간에 향후 수년간의 공급을 위한 장기 공급 계약(LTA)이 체결되었거나 진행 중**입니다. LTA가 공급업체를 보호할 수 있는지에 대한 논쟁은 여전히 존재하지만, 최소한 확실한 확약이 담긴 LTA를 통해 실제 수요 예측에 기반한 생산 능력 확장이 이루어질 것입니다. **메모리 업계에서 이러한 계약은 전례가 없던 일이며, 이는 멀티플 확대(multiple expansion)의 기회가 될 것으로 판단합니다.** **4. CY27의 핵심 촉매제, HBM 가격** **칩당 GB 탑재량 증가에 더해, HBM 가격 역시 상승할 것으로 예상**합니다. 이는 **HBM과 일반 DRAM 간의 매출총이익(GM) 격차를 줄이려는 공급업체들의 노력 때문입니다.** HBM 가격 합의는 통상 하반기(2H)에 이루어져 다음 해 초부터 효력이 발생하므로, 이는 CY27 실적 추정치에 긍정적인 요소(tailwind)로 작용할 것입니다.** 당사는 C1Q27(2027년 1분기) HBM 평균판매단가(ASP)가 전분기 대비 20% 상승할 것으로 모델링하고 있습니다.**

제목 : 인텔, CPU 주목받으며 상승여력 커 - BofA *연합인포맥스* 뱅크오브아메리카의 Vivek Arya 애널리스트는 CPU가 인공지능 반도체로 주목받기 시작하면서 인텔(NAS: INTC)의 상승여력도 크다고 판단했다. “인공지능 에이전트의 이용이 확대되면서, 인공지능 반도체 중에서도 XPU보다 CPU가 더 주목받기 시작했다. 이는 인텔의 시장 확대로 나타나고 있다”고 전했다. “XPU는 여전히 추론 실행(inference)에서 중요하게 사용되겠지만, 인공지능 처리능력을 조율하고, 의사결정을 수행하고, 순차적으로 지연시간 없이 업무를 처리하는 데 있어서는 CPU가 더 유용하다”고 분석했다. “2030년 CPU 시장은 400억 달러에 달할 것으로 예상되며, 인텔은 이에 따른 핵심 수혜주이다”고 강조하면서, “반도체 섹터에서 인텔은 투자자들의 포지션이 상당히 작은 종목으로, 막대한 상승여력을 기대할 수 있다”고 예상했다. 투자의견을 underperform에서 매수로 2단계 상향 조정했다. 목표주가는 135달러로 상향 조정했다.

**[ BofA, AMD·ARM 목표가 대폭 상향 / INTC Buy 업그레이드 ]** **주요 내용** • Bank of America가 agentic AI 수요 폭발을 이유로 서버 CPU 시장 규모(TAM)를 2030년 $170B+로 대폭 상향 조정 (기존 $125B). → 2025~2030년 37% CAGR 예상 **종목별 변화** • AMD: 목표가 $500 → $560 (CPU·GPU 추정치 상향, BofA Top CPU Pick) • ARM: 목표가 $245 → $335 (장기 칩렛 잠재력 확대) • INTC: Underperform → Buy, 목표가 $135 (단기 CPU + 장기 Foundry 호재) **BofA 분석 포인트** • Agentic AI는 기존 GenAI와 달리 multi-step reasoning을 수행 → latency-sensitive한 작업에서 CPU 수요 급증 • Orchestration·decision-making은 CPU가 더 적합 • Nvidia는 여전히 전체 섹터 Top Pick 유지 • Qualcomm은 AI Day에도 Underperform 유지 **한 줄 요약** "Agentic AI가 CPU 시장을 5배 가까이 키운다" → AMD·ARM 강력 추천, Intel도 Buy로 전환

✅리포트 - 아이씨티케이(456010) ※ 2026-06-11 20:54 📌 제목 - 양자 보안칩 국책 개발 주관업체로 선정됐습니다 📌 내용 - ICTK 투자의견 매수, 목표주가 60,000원 유지 - 양자보안칩 국책 개발 프로젝트 주관 기관으로 선정, 독과점업체로서 입지 강화 중 - 경쟁력과 사업모델 감안하면 국내 경쟁업체보단 훨씬 더 시총이 커야 정상입니다 📌 의견 - 목표주가 : 60,000 [변동없음] - 상승여력 : 165.5 % [22,600 원 기준] - 기관 : 하나증권 [김홍식, 이상훈] - 투자의견 : BUY 📋 이전 리포트 요약 [하나증권] 📆 2026-05-26 - 목표주가 : 60,000원 📈 50.00% ▲ - 주요내용 : 투자의견 매수 유지, 목표주가 60,000원으로 상향. 양자산업 주도주에 투자하세요 📆 2026-05-18 - 목표주가 : 40,000원 - 주요내용 : 투자의견 매수, 12개월 목표주가 40,000원 유지. 양자 업체는 초기 성과가 중요 📆 2026-04-20 - 목표주가 : 40,000원 - 주요내용 : 투자의견 매수, 12개월 목표주가 40,000원 유지, 양자 관련 복합적 성과 도출 중 📆 2026-04-16 - 목표주가 : 40,000원 📈 42.86% ▲ - 주요내용 : 투자의견 매수, 12개월 목표주가 40,000원으로 상향

**BofA, 2030년 서버 CPU 시장 전망치 상향 조정** 뱅크오브아메리카(BofA)는 **2030년 서버 CPU의 총 주소 가능한 시장(TAM) 추정치를 기존 1,250억 달러에서 1,700억 달러 이상으로 상향 조정**했습니다. **BofA는 에이전트형 AI(Agentic AI)가 CPU 수요를 거의 5배 가까이 확대시키고 있으며, 이로 인해 여러 반도체 기업들의 목표 주가가 상승**하고 있다고 분석했습니다. 비벡 아리아(Vivek Arya) 애널리스트는 목요일 보고서를 통해, 에이전트형 AI의 등장이 "**CPU 기회를 확대하고 x86 기존 강자와 ARM 도전 업체 모두에게 이익을 주는 강력한 수요 가속제**"라고 평가하며, 2025년부터 2030년까지 연평균 성장률(CAGR) 37%를 기록할 것으로 전망했습니다. ** 주요 기업별 목표 주가 및 투자의견 조정** **AMD:** 더 높은 CPU 및 GPU 실적 추정치를 반영하여 **목표 주가를 500달러에서 560달러로 상향.** **ARM:** 장기적인 칩렛(chiplet) 잠재력 확대를 근거로 **목표 주가를 245달러에서 335달러로 상향.** **인텔(Intel, ****$INTC****):** 단기적인 CPU 실적과 장기적인 파운드리 사업의 성장 잠재력을 모두 반영하여, **투자의견을 두 단계 상향(매수/Buy)하고 목표 주가를 135달러로 설정.** **에이전트형 AI와 CPU 수요의 상관관계** BofA는 **에이전트형 AI가 단일 프롬프트-응답 워크플로우를 넘어, 계획·추론·정보 검색·코드 실행을 동시에 수행하는 다단계 시스템으로 전환**된다는 점에서 기존 생성형 AI와 차별화된다고 설명했습니다. 아리아는 추론 작업에는 가속기가 여전히 필수적이지만, **오케스트레이션(조율) 및 의사결정 기능은 "지연 시간에 민감하고 순차적이며 입출력(I/O) 집약적이어서 CPU에 더 적합하다**"고 지적했습니다.

$AMD $INTC $ARM BOFA, AI 수요로 CPU 시장 전망 상향 조정 뱅크 오브 아메리카는 에이전트 AI를 주요 수요 동인으로 꼽으며 2030년 서버 CPU 총 주소 지정 가능 시장 전망치를 1,250억 달러에서 1,700억 달러 이상으로 상향 조정했습니다. 애널리스트 비벡 아리아는 다단계 작업을 계획하고 실행하는 AI 시스템이 가속기와 함께 CPU 사용량을 늘릴 것이라고 말했습니다. BOA는 또한 AMD, ARM, 인텔의 목표 가격을 상향 조정하여 장기적인 반도체 성장과 칩 수요 확대가 강화될 것이라고 지적했습니다. ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2065037290766766413)

제목 : 오라클, FY30까지의 성장 가시성 우수 번스타인 외 *연합인포맥스* 번스타인의 애널리스트는 오라클(NYS: ORCL) 실적발표 이후 주가가 하락했지만, 장기적인 성장 가시성이 우수하다고 판단했다. “오라클 경영진은 추가적인 자금조달 계획을 발표했으며, 이는 실적발표 이후 오라클 주가가 하락하는 배경이 되고 있다. SaaS 매출이 기대에 미치지 못한 점도 주가 하락으로 연결되고 있다”고 전했다. “하지만 오라클 경영진은 FY28(‘28년 5월 결산)이 자본지출 고점이 될 것이라고 전망했으며, 이번에 자금조달을 진행한 이후에는 추가적인자금조달이 불필요할 것으로 보인다고 설명했다. 오라클은 FY30까지 순조롭게 성장할 것이다”고 전망했다. 투자의견 outperform을 유지하면서 목표주가를 319달러에서 325달러로 상향 조정했다. 바클레이즈의 애널리스트는 “인공지능 인프라에 대한 수요가 공급을 상회하고 있고, 이는 오라클의 잔여계약의무(RPO)가 예상을 크게 상회하는 것으로 연결되었다. 하지만 클라우드 애플리케이션, 소프트웨어 등의 매출은 기대에 미치지 못했다”고 정리했다. “다만 오라클의 자본지출 계획은 월가 예상보다 낮았으며, FY30까지의 성장 목표도 유지되었다”고 언급했다. 투자의견 비중확대를 유지하면서 목표주가를 240달러에서 250달러로 상향 조정했다.

**[✨ 리서치 요약] 아이씨티케이 목표주가 상향 리포트 요약** 목표주가 상향 | 아이씨티케이 | "양자 보안칩 국책 개발 주관업체로 선정됐습니다" 목표주가 60,000원 >> 60,000원 | 투자의견 매수-유지 | 하나증권 ✅ 목표주가 상향 주요 요약 - 산업통상자원부 주관 70억원 규모 양자 통합 보안칩 개발 주관기관 선정으로 국내 보안칩 독과점 입지 강화 - KT와의 협력으로 통신사향 매출처 다변화 및 국내 모바일 가입자 60% 커버리지 확보 기대 - 국내외 양자산업 활성화에 따른 시장 성장 수혜 전망 - PUF칩 상용개발 등 기술 경쟁력 입증 및 글로벌 보안칩 선도업체로 성장 잠재력 확보 - 자체 기술 기반 IP 로열티 수입 확대 및 매출·이익률 개선 기대 🟥 리스크 요인 - 기술 표준 정립 지연 시 레퍼런스 확보 및 실적 가시성 저하 가능성 - 국내외 경쟁사 대비 시가총액 저평가 지속 시 투자심리 제약 우려

📌 Commonwealth LNG, 20개 글로벌 은행으로부터 프로젝트 금융 확보 - 루이지애나 소재 연간 950만톤(mtpa) 규모 LNG 수출 터미널 - 지난달 97.5억달러 자금조달 확보 후 FID(최종투자결정) 승인 - 총 사업비는 약 125억달러 - BofA, Citi, HSBC, MUFG, Wells Fargo 등 20개 글로벌 은행 참여 ✅️ 미국 LNG 프로젝트들이 실제 건설 단계로 진입하면서 향후 LNG선 발주 및 장기 운송 수요 증가 기대감이 커지는 중 https://www.reuters.com/business/energy/commonwealth-lng-owner-says-20-institutions-commit-financing-louisiana-export-2026-06-10/

중국 2026 CPI 전망치가 노무라의 0.6%에서 0.9%로 상향 조정되었습니다 ... [link](https://x.com/FirstSquawk/status/2064990977501352204)

노무라, 중국 2026 PPI 전망치를 1%에서 2.5%로 상향 조정... [link](https://x.com/FirstSquawk/status/2064990994102407477)

노무라, 2027년까지 중국 RRR, 금리 인하 전망 발표... [link](https://x.com/FirstSquawk/status/2064991195357745451)

노무라, 중국 2026 PPI 전망치를 1%에서 2.5%로 상향 조정... [link](https://x.com/financialjuice/status/2064990788786778579)

노무라, 중국 2026 CPI 전망치를 0.6%에서 0.9%로 상향 조정... [link](https://x.com/financialjuice/status/2064990887315190120)

골드만삭스 부회장 짐 도노반의 조언 - 골드만삭스에 취업하고 살아남는 법 ('개인투자자로 살아남고 더 잘 하는 법'으로 제목을 바꿔도 그대로 들어맞을 기초적이지만 훌륭한 조언들입니다) 1. 월스트리트저널을 읽어라. 특히, 아래 3개를 읽어라. 매일 읽어라. 어려운 일도 아니지만 꾸준히 따라가면 빠르게 성장하고 많은 지식을 얻을 수 있다. - 거시경제의 흐름을 놓치지 마라(금리의 흐름 등) - 산업, 기업 동향에 주목하라 (M&A 소식, 특정 기업의 매출 분석, 특정기업의 성과와 행보 등) - 사설을 읽어라. 2. 재무제표를 철저히 공부하라 - 대차대조표(재무상태표), 손익계산서, 현금흐름표에 익숙해져라. - 3가지 표의 상호간의 흐름을 이해하고 효과적으로 분석하는 방법을 터득하라 - 각 계정의 의미를 확실히 이해하라. 3. 내 이야기를 하지말고 남 이야기를 유도하라 - 사람들은 누구나 자기 이야기를 하고 싶어하고, 입을 열도록 두면 듣는 사람이 훨씬 유리한 입장이 된다. 4. 롤모델을 찾아라 - '나에게 도움이 되는 사람'이 롤모델을 찾는 기준이다. - 직급은 상관없다. 1~2년 선배 중 가장 일 잘 하는 사람을 롤모델로 삼아라. - 성격이 잘 맞을 필요는 없다. 일 잘 하는 사람이면 되고 그들의 노하우와 일 하는 방식을 모두 뽑아 먹어라. 5. 자존심을 드러내지 마라(적 만들지 마라, 겸손하라?) - 하찮은 일은 없다. 무엇이든 열심히 하라. - 팀을 위해서라면 그 어떤 것도 전부 해낼 수 있다는 것을 보여주라. - 취직한 지 얼마 안되었다면 잡다한 일 무엇이든 도맡아서 하라. - 커피 타오라는 말에 자존심 부리지 마라. 6. 항상 메모하라 - 듣는 사람은 메모하는 모습을 보면 존중 받는 다는 느낌을 받는다. - 당신의 메모는 말하는 사람들과 팀원들에게 큰 안심을 준다. - 해야할 일을 잊어 버리지 않도록 도와준다. 7. 열심히 일하고 실수하지 마라 - 가장 열심히 일하는 사람이 가장 크게 성공한다. - 골프 잘 치고, 수영 잘하고 잡기를 잘 하는 것은 크게 중요하지 않다. 중요한 건 오직 "얼마나 열심히 일하나?"뿐이다. - 좋은 첫인상은 평생가니 첫인상 관리를 하라. - 받은 메시지와 이메일은 가급적 아주 빠르게 답장하라. 언제든 연락 받을 준비를 하고 있고, 연락이 오면 즉시 대답하여 최악의 상황이 생길 상황을 피하라. - 상대방에게 항상 친절하라. 8. 절대 배움을 멈추지 마라 - 월스트리트저널은 그냥 계속 읽어라. - 짬밥이 늘어도 인터뷰 준비할 때의 마음가짐을 잊지 마라. - 승리에 도취되지 말고 끝없이 배우라. 9. 클라이언트에게 도움되는 조언을 하라 - 내가 큰 손해를 입더라도 클라이언트에게 도움되는 조언을 하면 장기적으로 얻게 되는 것은 '신뢰'이다. - 주장을 얼버부리지 말고 명확하게 하라. - 어떤 역경이 와도 포용하라. 역경은 우리를 더 강하게 만든다. - 자신만의 규율은 꼭 지켜라. 사람마다 정해놓은 규율은 다르겠지만 만든 규율은 꼭 지켜라. 시간관리이 든 뭐든. - 못 하는 일에 힘 쓰지 말고, 잘하는 일에 더욱 집중하라. - 절대 포기하지마라. https://www.youtube.com/watch?v=iKiFrIUDVcA

Citi) Oracle; 수주잔고와 자금조달 측면에서 성과 확인, EPS 상방은 시간을 두고 나타날 전망 CITI 견해 ORCL의 이번 실적은 혼재된 결과였습니다. 4분기는 견조한 어닝 서프라이즈를 기록했고, 예약 수주가 예상보다 강했으며, IaaS 성장률이 가속화되고 자금조달 부담도 낮아졌습니다. 다만 FY27 EPS 가이던스는 매출총이익률 압박으로 인해 기대에 미치지 못했습니다. 그럼에도 당사는 부정적 요인보다 긍정적 요인이 더 많다고 봅니다. ORCL은 더 강한 가격 환경을 활용해 더 높은 선불금이 포함된 계약을 확보하고 있으며, 이를 통해 재무 규율이 강화되고 있음을 보여주고 있습니다. 또한 생산능력 실행력도 강하게 나타나고 있습니다. 회사는 1분기에 약 1GW의 용량을 구축할 예정인데, 이는 FY26 전체에 구축한 용량과 거의 같은 수준입니다. FY27에는 대규모 생산능력 램프업으로 매출총이익률이 압박을 받겠지만, 4분기 예약 수주 강세와 선불/BYOC 구조에 따른 자금조달 필요성 감소는 장기 목표 달성에 대한 신뢰를 높여준다고 판단합니다. 당사는 인프라 매출 전망을 추가로 상향합니다. FY27 EPS는 대체로 유지하지만, FY29~30 전망은 소폭 상향합니다. 매수 의견과 목표주가 330달러를 유지합니다. 이는 FY28 예상 PER 약 31배에 해당합니다. **1. 4분기는 대체로 예상에 부합했으나, 생산능력과 RPO가 크게 증가** FY26 4분기 실적은 전반적으로 가이던스에 부합하거나 소폭 상회했습니다. 총 클라우드 매출은 99억 달러로 고정환율 기준 전년 대비 46% 증가해 가이던스 중간값에 부합했습니다. 다만 이는 Citi 추정치 및 컨센서스인 48%보다 200bp 낮은 수준이었습니다. 부진은 클라우드 애플리케이션, 즉 SaaS에서 발생했습니다. SaaS는 고정환율 기준 전년 대비 9% 성장에 그치며 의미 있게 둔화됐고, 당사 예상보다 300bp 낮았습니다. 이는 비교 기준이 훨씬 높아진 영향도 있었지만, 지난 6개월 동안 AI 혁신에 따른 불확실성 속에서 구매 결정이 지연된 잔여 영향도 있었을 가능성이 있습니다. 다만 클라우드 애플리케이션 이연매출은 전년 대비 16% 증가했습니다. 회사는 SaaS 포트폴리오 전반에서 구매하고 활용할 수 있는 에이전틱 AI 토큰팩 가격 모델과 성과 기반 상업 모델도 도입했습니다. 이는 성장률이 9%에서 다시 가속될 수 있다는 긍정적 신호입니다. 클라우드 인프라, 즉 IaaS 매출은 고정환율 기준 전년 대비 92% 증가했습니다. 이는 컨센서스를 3%포인트 웃도는 수치이나, 당사 가정보다는 100bp 낮았습니다. 회사는 여러 핵심 데이터센터 프로젝트 부지에 대한 업데이트를 제공했으며, 건설 및 인도 계획이 일정대로 진행되고 있음을 강조했습니다. Oracle은 1분기에 거의 1GW의 용량이 온라인으로 전환될 것으로 예상하고 있으며, 이는 직전 4개 분기 합산과 대체로 비슷한 규모입니다. 클라우드 데이터베이스 매출은 전년 대비 29% 증가한 약 8억 달러를 기록했고, 멀티클라우드 데이터베이스는 전년 대비 404% 증가했습니다. RPO는 6,380억 달러로 전년 대비 363% 증가했습니다. 이는 Citi 추정치와 컨센서스인 각각 335%, 330%를 상회했으며, 전분기 대비로는 850억 달러 증가했습니다. GPU 조달과 이후 생산능력 확보를 위한 선불 계약이 더 많이 반영된 결과입니다. 현재 선불 AI 계약 규모는 총 750억 달러입니다. 수익성 측면에서 전체 non-GAAP 매출총이익률은 66.3%로 컨센서스에 부합했습니다. 영업이익률은 44.8%로 예상보다 약 160bp 높았습니다. 매출 대비 영업·마케팅 비용은 전년 대비 300bp 하락했고, R&D 비용은 200bp 하락했습니다. non-GAAP EPS는 2.11달러로 전년 대비 24% 증가했으며, 가이던스 중간값 기준 성장률 16.5%를 상회했습니다. **2. FY27 EPS 가이던스는 기대에 못 미쳤지만, 보수성이 일부 반영된 것으로 판단** 겉으로 보면 경영진은 지난 분기에 제시한 FY27 매

JP모건) Oracle; 총매출 고정환율 기준 성장률 20% 달성, 사상 최대 수주잔고와 선불/BYOH 믹스 확대 Oracle은 FY26 4분기에 총매출이 달러 기준 21%, 고정환율 기준 20% 증가하면서 성장 가속 흐름을 이어갔습니다. 고정환율 기준 매출 성장률이 20%를 넘어선 것은 FY23 3분기 이후 처음이며, 이는 Oracle의 클라우드 전환과 OCI 수요가 여전히 강하다는 점을 보여줍니다. 매출은 대체로 시장 예상에 부합했지만, 프로포마 영업이익과 EPS는 예상치를 상회했습니다. 다만 AI 인프라 확대를 위한 막대한 CapEx와 이에 따른 FCF 부담은 여전히 핵심 리스크로 남아 있습니다. 가장 중요한 포인트는 수주잔고의 급증입니다. 총 RPO는 전분기 대비 850억 달러 증가해 사상 최대인 6,380억 달러를 기록했습니다. Oracle은 3분기와 4분기 RPO 증가분의 대부분이 대규모 AI 계약에서 발생했으며, 고객이 GPU 구매 비용을 선불로 지급하거나 고객이 직접 GPU를 구매해 Oracle에 공급하는 구조였다고 설명했습니다. 이는 Oracle이 데이터센터 구축에 필요한 현금 부담을 일부 고객 선불과 BYOH, 즉 고객 자체 하드웨어 반입 구조로 완화하고 있음을 의미합니다. 클라우드 매출은 달러 기준 47%, 고정환율 기준 46% 증가했습니다. 특히 IaaS 성장률은 전분기 81%에서 92%로 가속화되며 OCI 모멘텀이 강하게 유지됐습니다. 반면 SaaS 성장률은 11%에서 9%로 둔화됐습니다. 소프트웨어 매출은 감소했지만, 하드웨어와 서비스 매출은 예상보다 강했습니다. EPS는 일회성 투자이익을 제외해도 시장 예상치를 웃돌았습니다. AI 인프라 계약은 매우 강했습니다. 4분기에 Oracle은 670억 달러 규모의 AI 인프라 계약을 체결했고, 이 중 대부분이 BYOH 또는 선불 구조였습니다. 누적 BYOH·선불 계약 규모는 750억 달러로 증가했습니다. 회사는 AI 인프라 매출총이익률이 30~40% 수준이라는 기존 프레임워크를 재확인했으며, BYOH·선불 계약의 마진이 기존 수주잔고와 같거나 더 좋다고 강조했습니다. FY26에는 고객에게 1.2GW 이상의 용량을 인도했고, FY27 1분기 인도량은 약 1GW에 근접할 전망입니다. 글로벌 GPU 가동률도 97.5%로 매우 높은 수준입니다. AI 인프라 외의 성장 동력도 유지되고 있습니다. 클라우드 애플리케이션 매출은 10% 증가한 41억 달러를 기록했고, SaaS 이연매출은 16% 증가해 전분기보다 성장률이 개선됐습니다. Oracle은 기존 제품군 전반에 1,000개 이상의 AI 에이전트를 내장한 데 더해, 토큰 번들 및 성과 기반 가격 책정 같은 에이전틱 AI 수익화 모델을 도입하고 있습니다. 데이터베이스 부문에서는 클라우드 데이터베이스 매출이 29% 증가했고, 멀티클라우드 데이터베이스 매출은 전년 대비 404%, 예약은 325% 증가했습니다. 이는 Database@ 파트너십 확대가 본격적으로 매출과 수주에 반영되고 있음을 보여줍니다. 가이던스도 긍정적입니다. Oracle은 FY27 매출 가이던스 900억 달러를 재확인했습니다. 다만 FY27 총 CapEx는 약 900억~950억 달러로 제시돼 FY26의 557억 달러와 시장 예상치 690억 달러를 크게 웃돕니다. 이 중 200억~250억 달러는 고객 선불 및 시점 효과로 충당될 전망이며, 이를 감안한 순현금 지출은 약 700억 달러 수준입니다. 회사는 FY27에 부채와 주식 발행으로 약 400억 달러를 조달할 계획이며, 기존에 발표한 200억 달러 규모의 ATM 주식 발행도 여기에 포함됩니다. FQ1 가이던스는 시장 예상보다 강했습니다. 총매출은 달러 및 고정환율 기준 27~29% 증가할 것으로 제시됐고, 클라우드 매출은 달러 기준 58~64%, 고정환율 기준 57~63% 증가할 것으로 예상됐습니다. 프로포마 EPS 가이던스도 시장 예상치를 상회했습니다. FY27 프로포마 EPS 전망은 기존 8.00달러에서 8.05달러로 소폭 상향됐습니다. 종합하면, Oracle의 실적은 OCI와

제목 : 카바, 동일매장매출 호조·출점 확대 기대 UBS *연합인포맥스* UBS는 카바(NYS:CAVA)의 투자의견을 중립에서 매수로, 목표주가를 85달러에서 90달러로 각각 상향 조정했다. 애널리스트들은 "동사의 ‘26년 동일매장매출 가이던스 4.5~6.5% 대비 상향 여력이 있으며, ‘26년 약 7%, ‘27~’29년 연평균 약 4%의 동일매장매출 성장율이 전망된다"고 설명했다. "동사는 현재 환경에서 점점 희귀해지는 성장 스토리를 보유하고 있으며, 차별화된 메뉴와 복수의 매출 촉매, 건전한 신규 매장 수익이 프리미엄 밸류에이션을 지지한다"고 언급했다. 이어 "1분기 매출은 전년 동기 대비 32.2% 증가한 4억 3,440만 달러를 기록했으며, 동일매장매출은 방문객 수 6.8% 증가를 포함해 9.7% 늘었다"고 설명했다. 한편 "카바는 ‘26년 75개 이상 신규 출점을 목표로 하는 &#39;플레이버 유어 퓨처&#39; 인력 확대 이니셔티브를 추진 중이며, ‘32년까지 1,000개 점포 목표 초과 달성 가능성도 언급됐다"고 덧붙였다.

JP Morgan: Takeaways from the CleanPower 2026 Conference 1. 전력 수요 환경: 예상보다 훨씬 강력. 컨퍼런스에서 만난 거의 모든 업계 관계자들은 AI, 산업화 및 전기화가 만들어내는 막대한 전력 수요를 언급했으며, 향후 신규 발전 설비 수요를 충족하는 과정에서 태양광과 풍력이 화석연료만큼 중요한 역할을 하게 될 것이라는 확신. 다만 하이퍼스케일 데이터센터의 전력 수요를 태양광과 ESS만으로 직접 충족할 수 있는지에 대해서는 업계 내 의견이 갈렸음. 많은 참가자들은 재생에너지가 데이터센터가 요구하는 수준의 안정성을 제공하기 위해서는 ESS 기술의 추가 발전이 필요하다고 지적. 그럼에도 불구하고 하이퍼스케일러들의 재생에너지 수요 자체는 사실상 무한대에 가깝다고 평가. 설령 해당 프로젝트가 데이터센터에 직접 전력을 공급하지 않더라도 재생에너지 전력 구매 수요는 매우 강한 것으로 나타났음. 또한 송전망 접속 대기열은 여전히 혼잡하지만 과거와 달리 장기 전력구매계약을 체결한 신용도 높은 수요자 중심으로 구성되고 있다는 점도 긍정적인 변화로 평가. 2. BESS 성장세 역시 매우 강력: 이제 ESS는 선택적 부가 설비가 아니라 태양광과 함께 기본적으로 개발, 설치되는 구조로 변화. 주요 전력시장에서는 독립형 ESS 프로젝트조차도 매우 매력적인 수익성을 인정받고 있다고 설명. 이는 전력 차익거래 수익 확대와 용량시장 수익 증가에 따른 결과. 데이터센터 백업전원 및 부하관리용 BESS 역시 핵심 화두. 다만 데이터센터가 주도하는 BESS 시장 규모가 궁극적으로 얼마나 커질지는 여전히 업계의 주요 논쟁거리. 또한 LFP 배터리 가격은 계속 하락하고 있으며, 일부 참가자들은 시스템 기준 가격이 이미 업계가 예상했던 '26년 수준보다 더 낮은 수준에서 형성되고 있다고 언급. 3. EPC 및 O&M 분야: 로봇의 중요성이 빠르게 커지고 있었음. 숙련 인력 부족이 심화되면서 개발사와 시공사들은 인력 공백을 메우기 위해 다양한 로봇 솔루션을 적극 도입. 컨퍼런스에는 태양광 패널 자동 청소, 드론 기반 점검, 식생 관리, 케이블 관리 및 태양광 패널 설치 자동화 등을 제공하는 다수의 로봇 기업들이 참가. 이들 기술은 이미 상당한 수준의 상용화 단계에 도달한 것으로 평가됐으며, 일부 기업들은 수십 GW 규모 프로젝트에 솔루션을 공급하고 있다고 밝혔음. 현재 대형 태양광 프로젝트에서는 로봇을 활용한 패널 청소와 드론 기반 열화상 점검이 사실상 표준 운영 방식으로 자리잡고 있음. 또한 AI 기반 모니터링 플랫폼과 자율점검 로봇을 결합할 경우 MWh당 운영·유지보수 비용을 크게 절감할 수 있으며, 이러한 효과가 실제 프로젝트 수익률 개선으로 이어지고 있다는 사례도 제시. #REPORT

**모건스탠리 "올해 AI 채권 발행 870조원 전망"** 2026.06.11 / 연합뉴스 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 모건스탠리, 2026년 AI 관련 전 세계 채권 발행액 5,700억달러(약 870조원) 전망 ② 1~5월 누적 발행 이미 2,360억달러(약 360조원) = 작년 동기 대비 4배 증가 ③ 빅테크, 현금흐름 의존 → **부채 조달로 전환 가속** ────────── **2. AI 채권 발행 급증 배경** ① 알파벳·아마존·MS·메타 등 하이퍼스케일러 = AI 인프라 투자 급증으로 채권 발행 확대 ② 탄탄한 현금흐름에도 투자 수요가 현금 창출 속도 초과 → 부채 의존도 상승 ③ 비달러화 채권 발행도 증가 = 투자자 기반 글로벌 다변화 ────────── **3. AI 투자 규모 전망** ① 2026년 하이퍼스케일러 연간 투자 규모 = 7,000억달러(약 1,070조원) 예상 ② 2027년 = 1조달러(약 1,500조원) 돌파 전망 ③ 채권 가격 = 현재 펀더멘털보다 공급 전망(발행 물량)에 좌우되는 상황 ────────── **4. 반도체 기업 자금 조달 변화** ① 주식·사모 시장 차입 증가 ② 조달 구조 변화 = 장기 일괄 상환 → 연간·분기별 분할 상환 단기 계약으로 전환 ③ 투자 사이클 속도에 맞춘 유연한 자금 조달 구조로 재편 ────────── **5. 한 줄 요약** 모건스탠리, 2026년 AI 채권 발행 870조원 전망 = 1~5월 누적만 이미 360조원(YoY 4배). 빅테크 AI 인프라 투자 급증 → 현금흐름 초과 → 채권 시장 의존 본격화. 2027년 투자 규모 1,500조원 돌파 예상 = AI 인프라 투자 사이클 장기화 신호. https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016132816?rc=N&ntype=RANKING&sid=101 #AI인프라, #빅테크, #하이퍼스케일러, #채권시장, #AI투자

#메모리 #MS #UBS **베어케이스 값을 올린 이유는 2027년 공급 부족이 확실해지면서 가격이 떨어지는 시점을 2028년으로 미뤘기 때문.** **메모리 공급 부족은 2028년까지 이어질 전망.**

**1. 싸이클의 끝이 아니다 2. LTA로 공급이 묶이고 있다 3. 과거 패턴대로라면 연말쯤이 고점이나 연장 될 가능성이 있다 4. 하이닉스 bull case가 p/e 7배.. 5. 삼전은 sotp 밸류에이션 ( hbm 14배, 메모리 5배, 나머지 10배) 6. 27년 공급부족 확실 ** Memory – A Healthy Reset (메모리 – 건강한 조정) Source: Morgan Stanley Research, 2026.06.10 **이번 조정은 사이클 끝이 아니라 건강하게 쉬어가는 국면이라는 판단. 3월 저점 이후 급등에 레버리지 ETF·쏠림이 겹친 결과이며, 연말 강세장 근거는 강한 AI 수요, 공장을 쉽게 못 늘리는 구조적 한계(EUV·클린룸), 그리고 LTA가 만드는 안정적 이익·현금흐름. 앞으로 주가는 실적보다 밸류에이션(멀티플) 상승이 더 큰 동력이 될 수 있다는 시각이며, SK하이닉스·삼성전자의 베어케이스 값을 각각 175%, 58% 상향. ** **밸류에이션의 핵심은 LTA로 공급이 묶여 있다는 점. 메모리 가격은 2월 이후 거의 두 배가 됐고 납기도 길어진 상황. 향후 3-5년 내 LTA가 전체 공급의 70% 이상을 차지하면 DRAM 주식은 지금 5배 PER에서 최소 8-10배까지 오를 수 있다는 계산.** 26년 3분기 DRAM 가격은 20-30% 이상 인상 추정. 주가가 2개월간 70-134% 급등했는데도 2027년 기준 PER은 5.2배로, 비싸진 게 아니라 실적이 같이 올라온 것. 현재 삼성전자·SK하이닉스는 각각 약 5.2배, 4.7배 선행 PER. **사이클을 길게 보면 과거 패턴상 연말쯤이 고점이나, 26년 1월부터 AI 에이전트 수요가 본격화돼 실제 고점은 최소 몇 분기 더 남았다는 판단. **과거 사이클을 망친 건 항상 공급 과잉이었는데, 이번엔 탄탄한 AI 수요 위에 여전히 공급 규율이 없어 더 길고 고점도 높은 사이클이 된다는 게 컨센서스. 다만 2027년 말 새 공장이 돌면 가격은 결국 하락. 차이점은 DRAM 값이 싸지면 AI 구동 비용도 싸져 새 수요가 생긴다는 점으로, 정해진 수량의 PC·폰과는 성격이 다름. AI 한 대당 DRAM은 A100의 80GB에서 Rubin의 288-768GB로 4-7배 늘었고, AI 칩 자체도 연 60%씩 성장. 주요 리스크는 메모리·HBM을 훨씬 적게 쓰거나 우회하는 기술 등장, AI 경쟁 탈락, AI 수요 증가세 둔화, 칩 가격 상승의 거시 영향, 단기 유동성 위축. AI CPU용 메모리 강세론은 예전엔 학습용으로 CPU 1개에 GPU 8개꼴이었는데 에이전트 작업에선 1:1 수준으로 바뀌고 에이전트당 토큰 사용량도 급증하면서, 서버 CPU 시장이 2,830억 달러(약 388조 원) 강세 시나리오 상단까지 갈 근거가 됨. 특히 오케스트레이션 CPU에 모바일 DRAM(LPDDR)이 많이 들어가 **CPU당 메모리 탑재량이 늘면서 메모리 수혜는 위쪽으로 크게 열려 있다는 판단. 에이전틱 CPU 시장은 FY26-30 연평균 251% 성장, 늘어나는 DRAM 수요는 약 221EB(2026년 공급의 4.9배)로 추정. ** **업계를 직접 점검해 보면 DRAM은 엔비디아 Rubin 랙의 메모리 구성이 55TB에서 28TB로 줄었지만 전체 주문량은 안 줄어, 아직 물량을 미리 중복으로 잡아두는 단계는 아니라는 분석. **HBM은 2027년부터 전년 대비 최소 50-100% 인상이 예상되며 2026년 가격은 이미 정해진 상태. 26년 3분기는 초반에 분기 대비 20% 인상 요구가 예상되나, 2분기 인상 이후 일반 소비자 전자 고객들이 주문을 줄이는 조짐이 보여 AI 제품과 비-AI 제품의 흐름이 갈릴 전망. AI 제품이 받아가는 공급 비중은 올해 50% 이상에서 내년 약 70%로 늘 것으로 추정. NAND는 26년 3분기에 eSSD 중심으로 분기 대비 30% 추가 인상이 예상되며, AI용 NAND는 2027년 진입 시 최소 50%(전년 대비) 용량 성장 전망. **베어케이스 값을 올린 이유는 2027년 공급 부족이 확실해지면서 가격이 떨

**1. 27년 매출 659억 556조 영업이익 OPM 84%?? 2. 닉스 장기계약 맺었다고 추정 3. 루빈향 hbm4 마무리 단계로 추정 4. 메모리 부족은 28년까지** SK Hynix: Set to benefit from HBM price hikes in 2027E (SK하이닉스: 2027년 HBM 가격 인상 수혜 전망) 출처: UBS Global Research, 8 June 2026 매수 유지, 목표주가 300만 원으로 상향(기존 225만 원). 현재가 207만 원 대비 약 45% 오를 여지. NTM P/BV 3.67배 적용으로, 장기 ROE 42.3%·자기자본비용 11.5%를 근거로 함. DDR·NAND 현물성 계약가격(장기계약 제외)이 26년 3분기 +17% QoQ, 4분기 +12% QoQ 오를 전망. 에이전틱 AI 덕분에 HBM뿐 아니라 서버용 DDR5/LPDDR5, NAND까지 메모리 전반의 수요가 늘고 있음. SK하이닉스는 대형 고객사와 장기 공급계약을 경쟁사보다 먼저 맺어 가격도 일찍 확정한 것으로 판단. 26년 2분기 DRAM 평균판매가격은 +43% QoQ 추정. 새로 맺은 장기계약은 회사 수익성과 현금흐름에 장기적으로 도움이 된다는 판단. HBM4E는 2027년 약 US$3.5/Gb, HBM4는 US$3.0/Gb 수준에 근접. 27년 HBM 평균판매가격 전망을 +62% YoY로 상향(기존 +56%). HBM이 26년 DRAM 매출의 15%를 차지해 SK하이닉스가 경쟁사보다 더 크게 수혜를 볼 전망. 엔비디아 Rubin향 HBM4 설계 변경은 거의 마무리 단계. SK 회장이 2030년까지 생산능력을 2배로 늘리겠다고 언급했으며, DRAM 기준 약 900k wpm 수준. NAND 다롄 공장은 현재 75k wpm에서 27년 말 90k wpm으로 확대. 이에 설비투자를 27년 54조 원, 28년 60조 원으로 상향(기존 49조·53조 원). 26년/27년 영업이익 전망을 각각 +7%/+19%, 28-30년은 평균 +17% 상향. 상향 후 26년/27년 영업이익은 시장 컨센서스를 각각 24%/52% 웃돎. **27년 영업이익 556조 원, 매출 659조 원 추정.** **메모리 공급 부족은 2028년까지 이어질 전망. DRAM 비트 수요는 26년 +21%에서 27년 +36% YoY로 빨라지고, NAND도 +20%에서 +23%로 확대. 새로 늘어나는 생산능력 대부분이 HBM에 쏠리고 중국 밖에서는 NAND 신규 증설이 없어 공급이 수요를 못 따라가는 구조.** 다만 27년 메모리 산업 매출이 US$1.6trn에 근접해, 고객사가 이 가격을 감당할 수 있느냐가 가장 큰 리스크. HBM 점유율은 26년 50%로 1위를 지키나 27년에는 비트 기준 39%로 삼성전자(41%)에 소폭 밀릴 전망(마이크론 20%). 주가는 연초 대비 218% 올랐으나, 현재 밸류에이션(NTM P/BV 3.06배)은 장기 ROE를 35.2%로만 반영하고 있어 UBS 추정치 42.3% 대비 여전히 저평가라는 판단. **가까운 시일의 주가 촉매로는 미국 주식예탁증서(ADR) 상장과 그에 따른 자사주 매입, 에이전틱 AI에 따른 수요 확대를 제시.** https://t.me/solve_liberate

**🧬 노보 노디스크 CSO “릴리 retatrutide 우위 판단은 아직 이르다”** **💊 ADA 이후 릴리 우위론 부각** ADA에서 릴리 retatrutide는 고용량 기준 104주 30% 감량 데이터를 제시 RBC는 릴리를 ADA의 명확한 승자로 평가 노보 CagriSema는 3상에서 84주 23% 감량을 기록했지만, 감량률만 보면 열위 **💊 노보의 방어 논리** 노보 CSO는 retatrutide의 체중감량 효과가 인상적이라고 인정 다만 비만치료제 경쟁은 감량률만으로 끝나지 않는다고 강조 향후 핵심은 내약성, 동반질환 개선, 장기 복용 가능성이라는 입장 **💊 “더 마른 삶보다 더 나은 삶”** 노보가 제시한 메시지는 단순 체중감량 경쟁이 아님 비만 환자가 얼마나 더 건강하게 살 수 있는지가 중요하다는 논리 즉 시장 경쟁축을 감량률에서 삶의 질과 대사질환 개선으로 넓히려는 전략 **💊 CagriSema 추가 임상 대기** 노보는 Redefine 11에서 CagriSema의 추가 감량 가능성을 확인 중 재증량과 장기 투여로 기존 23%보다 높은 감량을 노리는 임상 노보는 이 데이터 전까지 retatrutide와의 최종 비교는 이르다고 판단 **💊 당뇨 적응증은 노보가 강조** CagriSema는 당뇨 환자군에서 HbA1c 1.91% 감소를 기록 체중감량도 14.2%로 Ozempic 10.2%를 상회 노보는 비만보다 감량이 어려운 당뇨 환자군에서 경쟁력을 강조 **💊 후속 파이프라인으로 방어** 노보는 zenagamtide, UBT251, cagrilintide 등 후속 자산도 보유 zenagamtide는 2상에서 비만 24%, 당뇨 14% 이상 감량 릴리의 단일 강자 구도에 맞서 노보는 포트폴리오 전략으로 대응하는 흐름 **🧬바이오섹터 분석🧬 [그로쓰리서치]** https://t.me/growthbio

올해 AI 채권 발행 870조원 이를 듯…모건스탠리 전망 키워드: #급증 빅테크(거대 기술기업)들은 그동안 탄탄한 현금흐름에 의존해 왔으나 최근 투자수요가 급증하면서 부채에... 이어 근본적인 경제 펀더멘털은 강하지만, 지금은 채권 가격이 주로 공급 전망에 좌우되고 있다고... [본문보기](https://n.news.naver.com/mnews/article/422/0000873633?sid=104)

모건스탠리 "올해 AI 채권 발행 870조원 전망" https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016132816?rc=N&ntype=RANKING&sid=101

웨드부시 증권은 코닝(GLW)과 아마존(AMZN)이 미국 기반 광섬유 제조업을 늘리기 위한 것은 광학 제품에 대한 강력한 수요를 '검증'하는 것이라고 밝혔습니다. 다시 한번 우리는 이러한 변화를 성숙한 파운드리의 주요 촉매제로 보고 있으며, 데이터를 가지고 있습니다."센터 광학은 전력 소비 감소, 제조 효율성 증대, 고속 광학을 지원하기 위해 실리콘 포토닉스 기반 솔루션으로 빠르게 전환되고 있습니다."라고 Wedbush의 분석가 Matt Bryson이 고객들에게 보낸 메모에서 썼습니다. TSEM이 이번 전환의 가장 큰 즉각적인 수혜자인 것은 분명하지만 (GFS, STM, TSMC 등도 함께 증가하고 있습니다),저희는 일반적으로 제한된 성숙한 용량과 광학뿐만 아니라 물리적 AI, 엣지 및 IoT AI, 우주 및 LEO 등을 지원하기 위한 다양한 새로운 실리콘 요구 사항을 고려할 때, 더 넓은 성숙한 파운드리 분야에 대한 새로운 수요로 보고 있습니다. 양사는 다년간의 수십억 달러 규모의 계약을 통해 코닝이 데이터 센터를 위한 광섬유를 생산하고 미국 공급망을 강화할 것이라고 밝혔습니다. 코닝의 노스캐롤라이나 시설에서 1,000개의 일자리를 창출하고, 수백 개의 건설 일자리와 인력 훈련 프로그램을 만들 것이라고 회사들은 덧붙였습니다.

마이크론 목표주가 700달러에서 1,600달러로 상향, 투자의견 '매수(Buy)' #Daiwa

JP모건) TSMC; 5월 매출은 2Q26 가이던스 상단 달성 궤도에 있으며, 선단 공정 생산능력 부족은 지속 TSMC는 5월 매출이 4,169억 대만달러로 전년 대비 30%, 전월 대비 1.5% 증가했다고 발표했습니다. 이는 JPM 추정치와 블룸버그 컨센서스 기준 2Q26 예상치의 약 66%에 해당합니다. 4~5월 누적 실적은 통상적인 추세 대비 다소 낮게 진행됐지만, 당사는 회사가 2Q26 가이던스의 매출과 마진 모두 상단을 달성할 궤도에 있다고 확신합니다. 2Q26 매출 가이던스는 390억~402억 달러이며, 환율 가정은 미 달러당 31.7대만달러입니다. 매출총이익률 가이던스는 65.5~67.5%이고, JPM 추정치는 67%입니다. 당사는 N3 및 N4 공정 노드에 대한 높은 수요와 애플 수요의 지속적인 서프라이즈 강세를 고려할 때, TSMC가 매출총이익률 가이던스를 상회할 수도 있다고 봅니다. 수요가 가속화되고 있는 만큼, 당사는 선단 공정 생산능력, 즉 N5 이하에서 2026년과 2027년까지 수급 격차가 지속될 것으로 보고 있으며, 선단 공정 가동률은 100% 이상을 유지할 것으로 예상합니다. 또한 향후 분기 N2 램프업과 해외 확장, 예를 들어 애리조나 공장에 따른 희석 요인이 있더라도, 매출총이익률은 중후반 60%대 수준을 유지할 것으로 예상합니다. 이는 N3 수익성 개선, 높은 가동률, 핫런·슈퍼핫런 주문, 그리고 2027년 선단 공정 가격 인상 가능성에 의해 뒷받침될 것입니다. 선단 공정 가격 인상은 N3, N2 및 첨단 패키징에서 5~10% 이상이 될 수 있습니다. 전반적으로 당사는 마진 발표치에 추가 상방 리스크가 여전히 있다고 봅니다. 이는 가격 인상 폭과 긴급 주문의 규모에 달려 있습니다. 2027년을 보면, 타이난 Fab 18P9와 애리조나 P2 등 신규 생산능력이 가동되더라도, 더 나은 가격 책정과 수율 및 사이클타임 개선에 힘입어 N3 매출총이익률은 강한 수준을 유지할 가능성이 높다고 판단합니다. 1. 선단 공정 타이트함 지속은 2027년까지 추가 확장을 시사하며, AI 수급 격차 축소에는 시간이 필요 당사는 선단 공정 공급 부족이 완화되고 있다는 뚜렷한 신호를 아직 보지 못했습니다. 당사의 채널 체크에 따르면 N3에서 약 60만 장의 웨이퍼 수급 격차가 존재하는 것으로 보이며, 이는 당사가 확인한 것 중 가장 큰 폭입니다. 이는 현재 약 150억~180억 달러의 파운드리 매출이 충족되지 못하고 있음을 의미합니다. AI 수요는 핵심 AI 가속기뿐 아니라 네트워킹, LPU 유사 칩과 같은 신흥 가속기, 에이전틱 워크로드용 CPU까지 다양한 세그먼트에서 가속화되고 있으며, 이로 인해 수급 격차가 2027년까지 이어질 수 있습니다. 당사는 TSMC가 N3 생산능력 확대를 가속화하고, 2027년과 2028년에 각각 전년 대비 28%, 11%의 생산능력 증가를 달성하며, N2도 2026년 말 월 6만 장 수준에서 2028년 말 약 월 15만 장 수준까지 확대하더라도, 공급 부족은 2027년과 잠재적으로 2028년까지 지속될 것으로 예상합니다. TSMC는 또한 FY26 설비투자가 이제 가이던스인 520억~560억 달러의 상단 쪽으로 기울고 있다고 밝혔으며, 당사는 향후 몇 년간 설비투자가 높은 수준을 유지해 2027년에는 잠재적으로 750억~800억 달러에 이를 수 있다고 예상합니다. 2. 선단 공정 전반의 잠재적 가격 인상은 추가적인 매출총이익률 상방을 뒷받침할 수 있음 TSMC는 주주총회에서 가격 책정이 전략적이고 점진적인 방식으로 회사가 제공하는 가치를 반영할 것이라고 재차 언급했지만, 당사는 2027년 가격 인상 논의가 진행 중이라고 판단합니다. 당사의 채널 체크에 따르면 N3 가격은 10% 이상 인상되고, N2 가격은 중후반 한 자릿수 인상될 가능성이 있습니다. 반면 N5 가격은 이번 협상 라운드에서 대체로 변동이 없는 것으로 보입니다. 2026년 하반기에는 50~100%의 가격 프리미엄이 붙는 N3 핫런·슈퍼핫런 주문과 HPC 믹스 확대가 N3의 혼합 ASP를 끌어올릴 수

Daiwa, 마이크론 테크놀로지 $MU, 목표주가를 700달러에서 1,600달러로 상향, '매수(Buy)' 의견을 유지

JP모건 장마감 코멘트 시장 마감 직후 즉시 주목할 만한 두 가지 헤드라인이 있었습니다. 첫째, ORCL은 실적 발표 이후 8% 하락했습니다. 클라우드 매출이 99.1억 달러로 컨센서스 100.0억 달러를 하회했고, 소프트웨어 매출도 미스가 있었습니다. broader market 관점에서는 지난주 AVGO 실적 이후 이어진 최근 기술주 약세에 추가 압력을 가할 수 있습니다. 둘째, 트럼프가 이란 공격 옵션을 두고 Situation Room 회의를 열었다는 헤드라인이 보도되었습니다. 해당 헤드라인에 유가는 약 1% 상승했습니다. 전반적으로 두 헤드라인 모두 오늘의 가격 흐름이 연장될 가능성을 시사합니다. 최근 AI 내러티브와 유가 상승으로 기술주와 broader cyclicals가 계속 압박을 받고 있기 때문입니다. 한편 오늘 CPI는 채권금리 움직임을 억제하는 데 도움이 된 긍정적인 요인이었습니다. 다음 핵심 촉매는 내일 발표되는 PPI이며, 아래 preview를 참고하시기 바랍니다. • CPI에 대한 생각 – 발표 직후 일부 IB 채팅방에 아래 내용을 공유했습니다. 근원 CPI는 예상보다 낮게 나왔습니다. 소수점 셋째 자리 기준으로 0.208%였으며, JPMe 전망치는 0.27%였습니다. 인플레이션과 채권금리 우려, 그리고 뜨거웠던 일본 PPI를 감안하면 이번 지표는 분명히 긍정적입니다. 근원 상품 내에서는 의료 서비스와 교육이 하락한 두 영역이었고, 의류가 가격 상승을 주도했습니다. 이번 지표는 금리 민감 basket에 일부 안도감을 줄 것으로 예상합니다. 다만 다음 질문은 headline CPI와 PPI 급등이 언제 소비자에게 전가될 것인가입니다. 내일 PPI가 발표됩니다. Feroli는 headline PPI가 6.3%로, 이전치 6.0%에서 상승할 것으로 예상하고, core PPI는 5.4%로, 이전치 5.2%에서 상승할 것으로 예상합니다. • PPI preview – Feroli는 headline PPI가 전월비 0.7%를 기록할 것으로 예상합니다. 이는 서베이 0.7%, 이전치 1.4%와 비교됩니다. Core PPI는 전월비 0.6%를 예상하며, 이는 서베이 0.5%, 이전치 1.0%와 비교됩니다. 전년동기비 기준으로는 headline PPI가 6.3%를 기록할 것으로 예상하며, 이는 서베이 6.4%, 이전치 6.0%와 비교됩니다. Core PPI는 5.4%를 예상하며, 이는 서베이 5.4%, 이전치 5.2%와 비교됩니다. 아래는 Feroli의 preview에서 가져온 내용입니다. 1) “Energy PPI는 1월의 짧은 하락 이후 누적으로 21.3% 급등했으며, 이는 석유가 주도했습니다. 석유는 5월에도 또 한 번 긍정적인 기여를 할 것으로 보이지만, 앞선 몇 달만큼 큰 폭의 증가는 예상하지 않습니다.” 2) “ISM과 PMI survey 전반에서 제조업 강세가 지속되는 가운데, 최근 몇 달간 인플레이션이 견조해지고 있다는 메시지도 뚜렷하게 나타났습니다. 이는 높은 에너지 가격, 상승하는 운송비, 그리고 기업들의 예방적 선제 구매가 결합된 결과로 해석됩니다.”

** [미국 특징주] 씨티 "투자자들 데이터센터 채권에 신중 기류" (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260611000074 AI 인프라 파이낸싱 거래가 투자가 주의 깊게 검토 중이다. QTS 채권은 마이크로소프트와 동조되지 않아 비분할상환 구조를 지목했다. 베네이, 구글, 오라클, 엔비디아 연계 데이터센터 채권은 프리미엄을 반영하며 스프레드 변동성을 보였다. **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

**삼성생명/삼성화재 골드만 🎯 핵심 결론 **골드만삭스가 삼성전자(SEC) 실적 전망 상향과 특별배당 기대 증가를 반영해 두 보험사의 목표주가를 올렸습니다. **🟢 삼성화재 (SFM) Buy66만원 → 79만원원 **🟡 삼성생명 (SLI)Neutral24.5만원 → 33.5만원 **💰 1. 실적 전망 대폭 상향 **FY27~28E 순이익을 삼성생명 +51%/+50%, 삼성화재 +31%/+32% 상향 📈 삼성전자 배당이 핵심 이익 동력으로 부상 → FY27/28E 영업이익의 약 60%(생명)·24%(화재) 차지 (2026E 이전엔 각각 25%·5%) **🔄 2. 삼성전자 '프록시(대체) 투자처'로 부상 **메모리 슈퍼사이클로 SEC의 MSCI 한국지수 비중이 25% 상한을 넘어 36%까지 상승 (6월 4일 기준) 🚀 글로벌 펀드가 단일종목 비중 규제 때문에 삼전을 줄이고, 삼성생명(SEC 8.51% 보유)·삼성화재(1.49% 보유) 로 갈아타는 중 외국인은 삼전을 1월부터 순매도, 삼성생명은 8월·삼성화재는 5월부터 순매수 전환 🌏 **📉 3. 삼성화재가 더 큰 '할인'을 받고 있다 **보유 SEC 지분 가치가 각사 시총의 135%(생명)·75%(화재) 에 달함 핵심 보험 사업을 따로 평가하면, 현재 주가는 SEC 지분에 대해 삼성화재 -83% / 삼성생명 -50% 할인을 의미 → 삼성화재가 더 저평가 💡 **⚖️ 4. 규제 시나리오 (보험업법 개정안) **현행법: 단일 투자자산이 총자산의 3% 초과 불가 (현재는 '취득원가' 기준이라 통과) 만약 시가 평가로 개정되면 두 회사 모두 SEC 지분 일부를 매각해야 할 수 있음 ⚠️ 매각 시 삼성생명은 계약자 몫(약 20%) 배분 필요 → 주주 이익 일부 희석 법안 통과는 통상 1.5~2년 소요 (긴급 시 6개월) **🎁 5. 삼성화재 'Buy' 유지 이유 **기술주 집중 후 가치주로의 순환매 가능성 (Value/Growth 지수 -1sd 하회) 🔁 자회사 전환 이후 정렬된 지배구조 + 외부 압력 → Value Up 가속화(자사주 소각, 50% 배당성향 조기 달성) 기대

5) Q&A 핵심추론 주의: Q4 FY2026 전체 Q&A 트랜스크립트는 발표 24시간 미만으로 아직 미공개 — 확인 필요. 아래는 보도된 콜 발언 + Q-1(Q3) Q&A 패턴 기반 재구성. 정식 인용 아닌 항목은 (재구성) 표기. Q1) Margin 진영 (Bernstein/Morgan Stanley 류, 재구성) 우려 OCI 마진 — IaaS 믹스 확대인데 GM 30%대 유지 가능한가 답변 (Q3 실제) "our gross margin... remained above our 30% guidance at 32%" 추론 partial admission — Q3는 정량 공개, Q4 보도자료는 GM 침묵 → 회피 신호 체크 Q1 FY27 콜에서 OCI GM 절대수치 재공개 여부 + ≥32% 유지 Q2) CapEx/FCF 진영 (재구성) 우려 net capex $70B로 상향, FCF 적자 언제 끝나나 답변 (보도자료) "$75 billion... substantially reduces capital Oracle must raise" 추론 deflection — 펀딩 구조로 답하고 FCF 흑자 전환 시점은 정량 회피 체크 FY27 분기별 FCF 적자 축소 궤적 + FY28 BEP 가이드 제시 여부 Q3) RPO 전환·집중 진영 (재구성) 우려 $638B 중 단일고객 비중, 실제 매출 인식 가속되나 답변 (Maxson 콜) "12% in the next 12 months... 34% in 13 to 36 months" 추론 partial admission — 12개월 인식분 12%($77B)는 명확하나 대형분 장기 후행 체크 신규 대형(비OpenAI) 멀티빌리언 로고 발표 + 인식 클라우드 매출 가속 Q4) 전력·공급 진영 (재구성) 우려 성장 병목이 수요가 아니라 데이터센터·전력 아닌가 답변 (Magouyrk 콜) bring online "almost one gigawatt" this quarter 추론 conviction이나 동시에 공급이 율속단계임을 자인 — 집행 리스크 체크 당분기 1GW 온라인 실제 달성 + capex 효율 ($/MW) Q5) 부채·희석 진영 (재구성) 우려 부채 $130B + 추가 $40B 조달, 신용등급·희석 답변 (보도자료) "does not expect to issue additional debt in calendar year 2026" 추론 방어적 — 부채는 진화하나 $20B ATM 주식 희석으로 비용 전가 체크 FY27 실제 조달 믹스(부채 vs 주식) + 신용등급 액션 유무 deflection 패턴 요약 - "investments"·"committed customer demand" 프레이밍으로 FCF 적자 정당화 - GM 정량을 Q3엔 공개, Q4 보도자료엔 침묵 (정식 콜 재확인 필요) - 회수·BEP 타임라인 정량 부재 — "back half"성 정성 표현 의존 ══════════ ══════════ 6) 시장 괴리 분석 ────────── 1) Q4 매출 기대 컨센서스 ~$18.9B (추정) 실제 $19.18B 괴리 +1~2% 상회 시사 Beat이나 폭은 완만 — RPO·가이드가 주인공 2) Q4 non-GAAP EPS 기대 ~$1.96 실제 $2.11 (일회성 제외 시 $2.03) 괴리 +8% (클린 기준 +4%) 시사 Beat이나 「질」 희석 — 투자이익 일회성 포함 → 클린 EPS로 봐야 3) RPO 기대 $500B 돌파 거의 확실, $600B 돌파 ~52% (예측시장) 실제 $638B 괴리 컨센 상단 크게 상회 시사 지속성 강 — 단 증분($85B)은 Q3 점프 대비 둔화 4) Q1 FY27 매출 가이드 기대 고성장 기대치 실제 +27~29% / Cloud +58~64% 시사 강력·지속성 — 가이드 자

★★06월 11일 주요신문 헤드라인★★ 《경 제》 ☞대한항공·아시아나, 7월 국내선 유류할증료 인하...대한항공 국내선 편도 기준 3만5200원→2만4200원...중동 분쟁 이후 급등한 항공유 가격 안정세 영향 ☞UBS, '반도체 장비 슈퍼사이클 초입' 평가...매출 증가율, 올해 27%·내년 35% 전망..."30년 만에 처음 보는 수요 가시성" ☞삼겹살 2만 원 시대, 한국 밥상 노리는 '유럽산 고기'... 넘어야 할 산은?...8일 고양서 'EU 굿푸드' 행사, 킨텍스 '서울푸드 2026' 통해 B2B 유통망 돌파구 모색... 까다로운 국내 검역·물류망 확보가 관건 ☞은퇴 없는 대한민국… 지난해 70세 이상 일하는 노인 200만명 넘었다...남녀 취업자 각각 100만 명 사상 첫 돌파, 당분간 고령층 취업자 증가세 유지될 전망 ☞“하루 200만 배럴 풀렸다”… 국제유가 급등 막은 건 ‘유령 원유 수송’?...브렌트유 90 달러 수준서 거래...고점 114달러 대비 20% 감소...위치추적장치 끈 ‘유령 항해’↑...송유관 수송·비축유 방출도 영향 《금 융》 ☞롤러코스피에 '빚투'는 나락…검은 금요일 '1662억 원' 반대매매...미수금比 반대매매 약 3년 만에 최대…반대매매 비중도 9.1% 기록...'역대급 빚투' 고공행진 멈추자 손실 눈덩이…8일 청산 규모 클 듯 ☞증권사 자기자본별 양극화 심화…증자로 경쟁력 강화 '승부수'...NH·KB·우리證, 잇달아 유상증자…실탄 확보 경쟁 '치열'...IB·IMA·발행어음 등 경쟁력 강화…사업 확장 여부 직결...자기자본별 실적 격차 커져…'부익부 빈익빈' 심화 전망 ☞"삼천스닥 언제 가나"…지지부진 코스닥, 하반기엔 반등할까...올해 코스피·코스닥 수익률 격차 90%P…'천스닥'도 위태...금리 불확실성·대형 반도체주 쏠림 '발목'...외국인 순매수는 지속…3분기 탄력적 반등 기대감 ☞"이란 전쟁에도 안 오른 美국채…월가는 채권을 사기 시작했다"...AI 열풍에 주식 고평가 논란…선진국 국채펀드 120억달러 유입..."유가급등도 경기둔화도 결국 채권엔 호재…채권시장 매력적 수준" ☞원·달러 환율 1525원 출발…CPI 경계감에 고환율 지속...중동 긴장 완화·유가 하락에 상단 제한...한은·금감원, 외환은행 공동검사 착수 《기 업》 ☞삼성전자, 美 DNA 분석업체 '엘리먼트' 최대주주에 "메드텍·헬스케어 新사업 시너지"...1억7500만 달러 규모 추가 지분 투자...의료기기·디지털 헬스 결합…시너지 창출 ☞GM, 에너지 저장 사업 본격화…AI 데이터센터 수요 공략...소듐이온 스타트업 투자·V2G 상용화...LG엔솔 합작으로 LFP 생산도 병행...EV 인프라→전력 인프라 전환 가속 ☞삼성중공업, 美 최초 해상 LNG 기지 품었다…4.3兆 델핀 FLNG 본계약...9일 워싱턴서 1호기 건조 서명식…북미 해상 FLNG 시대 개막...기본설계(FEED)부터 참여해 EPC 수주…FLNG 압도적 1위 입증...글로벌 투자사 및 정부 관계자 총출동…2·3호기 추가 수주 기대감 ☞“TSMC가 다 못 만든다”…인텔 구글 AI 칩 수주에 삼성 파운드리도 낭보 기대...구글, 인텔 패키징 활용해 TPU 300만장 생산...TSMC ‘생산 병목’에 대안처 부상...다른 파운드리 반사이익 가시화...삼성 파운드리, 올해 흑자 전환 가능성도...한진만 사장 “10년 걸리든 20년 걸리든 꿈은 꿔야” ☞브로드컴, 53조원 AI 인프라 펀드 출범…엔비디아 대항마 키운다...브로드컴, 아폴로·블랙스톤과 AI XPV 플랫폼 설립...350억달러 투입, 앤트로픽용 AI 데이터센터 구축 지원...맞춤형 AI 칩(XPU) 시장 확대가 핵심 목표...엔비디아 GPU 중심 생태계에 대한 대항 전략 주목...AI 인프라 금융 시장 경쟁 본격화 《부 동 산》 ☞동탄 ‘생애 첫집마련’ 올 들어 165% 급증…정부 “토허구역 지정 검토 안 해”...5월 동탄 생애 첫 집합건물 매수 1305명...2030세대가 64%…반도체 성과급 영향...2월부터 아파트값 누적 상승

제목 : 클라우드플레어, 이익률 개선 등 투자기회 관심 미즈호 외 *연합인포맥스* 미즈호의 Gregg Moskowitz 애널리스트는 클라우드플레어(NAS: NET)의 이익률 개선과 사업 모델 개편 등이 투자기회가 될 수 있다고 발언했다. “클라우드 플레어는 ‘27년 말부터는 Rule of 40 대신 Rule of 50을 적용할 수 있다는 목표를 제시했다. 이는 장기 영업이익률이 30% 이상으로 상승할 수 있으며, ‘28년 전체는 연간반복매출(ARR)을 50억 달러 이상으로 확대할 수 있다는 목표를 반영한 것이다”고 전했다. “클라우드플레어는 강력한 혁신이 이어지고 있고, 규모를 확대하기 유리한 소프트웨어 아키텍처를 보유하고 있다. 인공지능 추론 실행(inference) 사업기회, 인공지능 에이전트 웹 이용 확대에 따른 장기적 수익화 기회 등이 투자자들을 유인할 것이다”고 예상했다. 투자의견 outperform을 유지하면서 목표주가를 235달러에서 260달러로 상향 조정했다. 니덤의 Mike Cikos 애널리스트는 “클라우드플레어의 아키텍처는 인공지능 이용 확대로부터 수혜를 누리기 유리하다. 네트워크 투자와 소비자 대상 Freemium 중심의 모델에서 보다 강력한 서비스 기능과 기업 대상 솔루션 확대 등 사업 모델의 전환이 클라우드플레어 투자전략을 지지하고 있다”고 설명했다. 목표주가를 250달러에서 280달러로 상향 조정했다.

번스타인은 미국 산업주에 대한 분석 추천과..매도(3M) 추천 대상은 에어컨 제조업체인 존슨 컨트롤스 와 트레인 테크놀로지스 , 그리고 데이터센터 인프라 제공업체인 버티브 입니다. VRT 그리고 nVent , 엘리베이터 제조업체 Otis 항공우주 및 산업 부품 제조업체인 파커 하니핀 PH 그리고 자동화 기술 제공업체 인 에머슨 일렉트릭 처음 네 종목은 인공지능과 관련이 있습니다. 데이터센터 전력/냉각 관련 기업들에 대해 긍정적인 전망을 갖고 있다. 목표 주가는 30~40% 상승 여력을 시사한다"며 "이들 기업은 기술적 우위를 점하고 있다 오티스의 주요 시장인 중국에서 2027년에 매출 성장이 회복될 것으로 예상 파커-하니핀과 에머슨은 자동화 및 항공우주 분야에 대한 우수한 투자 기....... #솔로몬 #tama2020 [📜📜📜**본문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/tama2020/224312403219)

모닝 브리핑. 트럼프 악재에 하락한 미 증시, 발언 내용과 의도, 월가 반응 정리. CPI, 오라클 등 주요 뉴스. 반도체주 매도 키우는 세력들 실체는. '이 신호' 뜨면 급반등 방송 요약 트럼프 악재에 하락한 미 증시, 이란 경고 발언 내용과 실제 의도, 월가 중동 사태 반응 정리. 5월 CPI 발표 내용. JP모건의 해석 물가 정점일 가능성도 마감 후 실적 나온 오라클. 주가는 주요 기술주 주가와 악재성 뉴스들 정리 반도체주 매도 키우는 세력들 실체는. 코스피 최근 추세 분석 코스닥 하락, 상승 비율로 보는 흐름 우리 증시 '이 신호' 뜨면 급반등 가능 https://youtu.be/n6MeNd31ZqI

**2026년 6월 11일 미국 증시 브리핑** ━━━━━━━━━━━━━━ 미국 증시는 인플레이션 둔화 기대와 연준 금리 동결 전망에도 불구하고 중동 리스크 확대가 위험자산 선호를 약화시키며 변동성 장세 지속. 뱅크오브아메리카는 5월 PCE 전망치를 상향 조정하며 연준의 장기 동결 기조를 재확인했고, 골드만삭스는 연말 S&P500 목표치 8,000을 유지하며 기업 이익 성장세가 주가를 지지할 것으로 평가. 다만 최근 4거래일 동안 S&P500은 4%, 기술주 ETF는 8% 이상 하락하며 AI 중심 상승세가 조정 국면 진입. ━━━━━━━━━━━━━━ 5월 미국 물가 상승의 60% 이상이 에너지 가격 상승에서 발생한 것으로 집계. 휘발유 가격은 전년 대비 41%, 디젤은 59% 급등했고 전기요금도 전체 물가 상승률을 상회. 전략비축유 재고는 2023년 8월 이후 최저 수준으로 감소하며 에너지 공급 우려 지속. 에너지 업종이 올해 시장 수익률 선두를 유지하는 가운데 기술주 대비 상대 강세 확대. ━━━━━━━━━━━━━━ 중동 정세는 추가 악화. 미국은 자위권 차원에서 이란 내 약 20개 목표물을 공격했다고 확인했으며, 트럼프 대통령은 미국 헬기 격추가 공격 결정의 직접적 계기였다고 언급. 이란 미사일이 이스라엘 라마트다비드 공군기지 격납고를 타격했고, 이스라엘 북부에서는 적대 항공기 경보 발령. 미국 B-52 전략폭격기가 바레인에 전개됐으며 호르무즈 해협에서는 미군이 상선 호위 작전을 수행 중이라고 발표. 이란 의회 국가안보위원장은 전쟁이 중동 지역에 국한되지 않을 것이라고 경고하며 지정학적 긴장 고조. ━━━━━━━━━━━━━━ AI 인프라 투자 열기는 여전히 강세. 아폴로와 블랙스톤은 앤트로픽 관련 반도체 인프라 금융 조달에 350억 달러 규모 자금을 조성. 애플라이드 디지털은 노스다코타 데이터센터 확장을 위해 15.9억 달러 하이일드 채권 발행에 성공했으며 수요는 모집 규모의 5배 기록. 채권 금리는 기존 10% 수준에서 7%로 낮아져 AI 인프라 자금 조달 환경 개선 반영. ━━━━━━━━━━━━━━ 오픈AI는 향후 1년 내 IPO 가능성이 제기되며 투자자 관심 집중. 비자는 오픈AI와 협력을 확대해 AI 에이전트가 사용자 승인 후 직접 온라인 결제를 수행하는 AI 커머스 플랫폼 구축 발표. AI가 검색과 추천을 넘어 실제 구매 행위까지 수행하는 단계로 진입하는 신호로 평가. ━━━━━━━━━━━━━━ 클라우드 및 AI 소프트웨어 분야에서는 클라우드플레어가 투자자의 날 행사 이후 목표주가 상향 조정. AI 추론 서비스와 에이전트 웹 전략이 장기 성장 동력으로 부각. 앱러빈 역시 셀프서비스 광고 플랫폼 확대 기대 속 긍정적 평가 지속. 반면 마이크로소프트는 데이터 보존 우려를 이유로 사내에서 일부 앤트로픽 서비스 사용을 제한. ━━━━━━━━━━━━━━ 반도체 업종에서는 ST마이크로일렉트로닉스가 광통신, 저궤도 위성 시장 성장 기대에 힘입어 목표주가 상향과 함께 투자 의견 상향 조정. ASML은 노사 협상 타결로 기존 계획보다 적은 규모의 감원 진행 예정. AI 네트워크 장비 수요 증가에 따라 어플라이드 옵토일렉트로닉스 역시 광트랜시버 생산능력 확대 기대가 부각. ━━━━━━━━━━━━━━ 아마존은 175억 달러 규모 기간 대출 계약 체결. 시장에서는 물류, AI 인프라 및 자본지출 확대를 위한 유동성 확보로 해석. 동시에 아마존 화물 사업 확대가 운송업체들에게 경쟁 압력으로 작용하며 운송주 변동성 확대. ━━━━━━━━━━━━━━ 우주산업에서는 스페이스X IPO 수요가 공모 물량 대비 4배 이상 초과한 것으로 전해지며 시장 관심 집중. 회사는 투자자들에게 투자등급 수준의 신용등급 확보 계획을 설명했으며, 최근 AI 컴퓨팅 위성 프로젝트 일정도 앞당기고 있는 상황. 다만 일부 기관은 예정 공모가 대비 높은 밸류에이션 부담을 지적. ━━━━━━━━━━━━━━ 장 마감 후 최대 관심사는 오라클 실적 발표. 시장은 주당순이익 1.96달러, 매출 190억 달러를 예상하고 있으며 AI

🔲JPMorgan Asset Management 다음 주 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상 [JPMorgan Asset Management](https://am.jpmorgan.com/?utm_source=chatgpt.com)의 수석 글로벌 전략가 데이비드 켈리(David Kelly)는 최근 발표된 인플레이션 지표가 연준이 다음 주 금리를 움직일 만큼 우려스러운 수준은 아니라고 평가 연준이 이 수치를 보고 "다소 불편함을 느끼겠지만", 이번 5월 수치가 이번 인플레이션 사이클의 정점(high-water mark)이 될 가능성이 있다

제목 : 6월 10일 주요 종목에 대한 IB 투자의견 *연합인포맥스* ▲ 테슬라(NAS: TSLA): 파이퍼샌들러는 테슬라 자율주행 전략에 대한 회의론이 계속되고 있지만, 주행 자료나 사고 자료 등을 종합할 경우 테슬라 기술력의 우위를 확인할 수 있다고 주장했다. 투자의견을 비중확대로 유지했다. ▲ 엔비디아(NAS: NVDA): 로젠블랫은 인공지능 에이전트 이용이 데이터센터 시장기회를 확대하고 있다고 평가하면서, 강력한 이익률과 잉여현금흐름이 주가 상승세를 지지할 것이라고 예상했다. 투자의견 매수를 유지했다. ▲ 넷플릭스(NAS: NFLX): 제프리스는 가입자당 시청 시간이 감소하는 등 성장세 둔화 신호에 주의해야 한다고 언급하면서, 목표주가를 128달러에서 110달러로 하향 조정했다. 투자의견은 매수로 유지했다. ▲ 일루미나(NAS: ILMN): 제이피모간체이스는 고객 충성도가 높게 나타나는 등 경쟁 가시성이 개선되면서 투자의견을 중립에서 비중확대로 상향 조정했다. ▲ ST마이크로일렉트로닉스(NYS: STM): 뱅크오브아메리카는 광학 인터커넥트 시장에서의 점유율 확대, 저궤도 위성, 자동차용 반도체 시장 회복 등 다수의 성장 촉매제들이 나타나고 있다고 분석했다. 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했다. ▲ 카바(NYS: CAVA): UBS는 레스토랑 섹터에서 선도적인 동일매장매출 증가 모멘텀이 유지되고 있다고 분석했다. 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했다.

골드만삭스) Micron 3Q 프리뷰: 2027년까지 타이트한 수급이 이어지면서 또 한 번의 강한 분기를 반영. 목표가 $900 주식 관점의 핵심 시사점: 투자자들은 Micron의 전략적 고객 계약, 즉 SCA의 성격뿐 아니라 공급 계획과 단기 가격 흐름에 계속 집중할 것으로 예상됩니다. 지속적인 시장 타이트닝은 컨센서스 추정치와 회사 가이던스 대비 상당한 업사이드를 이끌 것으로 예상됩니다. 지속적인 수요 증가와 단기 공급 제약을 감안해, 당사는 최근 글로벌 보고서에서 전체 산업 전망을 상향했으며, 타이트한 수급 여건이 2027년 내내 지속되고 업계의 가격 및 마진 상승으로 이어질 것으로 예상합니다. 투자자 포지셔닝은 주가의 급격한 상승과 장기 고객 계약의 잠재적 영향에 대한 낙관론을 감안할 때 여전히 매우 강한 강세에 머물러 있다고 판단합니다. 실적 발표를 앞둔 구도: 당사는 실적 발표를 앞두고 투자자 기대치가 매우 높아져 있다고 판단하며, Micron은 견조한 DRAM 가격 추세의 수혜를 받고 있습니다. 투자자들은 Micron이 HBM에서 현재 약 20%의 점유율을 유지하거나 확대하고, 범용 DRAM 가격 상승이 업사이드를 견인할 것으로 기대하고 있다고 봅니다. 핵심 지표와 당사 추정치에 대한 견해: 당사는 Micron이 이번 분기에 컨센서스 매출 대비 약 9%의 업사이드를 기록하고, 8월 분기에 대해서도 가격 상승에 힘입어 의미 있는 전분기 대비 매출 성장을 가이던스로 제시할 것으로 예상합니다. 해당 분기 매출/매출총이익률/EPS는 376억 달러/83.4%/22.07달러로 예상하며, 이는 컨센서스 344억 달러/81.9%/19.74달러와 비교됩니다. 8월 분기 가이던스의 경우, 당사는 매출/매출총이익률/EPS를 488억 달러/86.1%/29.95달러로 예상하며, 이는 컨센서스 404억 달러/84.0%/23.68달러와 비교됩니다. 2026년 기준 당사의 매출/EPS 추정치는 컨센서스(VA 기준)를 각각 30%/36% 상회합니다. 추정치 변경: 당사는 더 강한 산업 가격 흐름과 수요 업사이드를 반영해 2026/2027년 매출 및 비GAAP EPS 추정치를 평균적으로 각각 28%/36% 상향합니다. 컨퍼런스콜에서 주가를 움직일 수 있는 항목: 첫째, SCA에 대한 추가 세부사항입니다. 투자자들은 Micron의 전략적 고객 계약에 대해 더 많은 설명, 해당 계약에 어느 정도의 가격 보장 조항이 포함되어 있는지, 추가 계약이 체결되었는지 여부를 기대하고 있다고 봅니다. 둘째, 가격 강세의 지속 가능성입니다. 당사는 현재 DRAM 가격 상승 추세가 향후 몇 분기 동안 지속될 수 있는지에 대해 추가적인 설명이 나올 것으로 예상합니다. 셋째, HBM 로드맵입니다. Micron은 HBM에서의 시장점유율과 HBM4를 통해 해당 포지션을 개선할 수 있는지에 대해 언급할 것으로 예상됩니다. 실적 발표 이후: 당사는 주식 관련 논의가 장기 고객 계약과 DRAM 가격 강세의 지속 가능성을 중심으로 계속 전개될 것으로 예상합니다. 향후 HBM 진전 상황과 점유율 목표에 관한 코멘트도 주목받을 것입니다.

**모건스탠리) SemiAnalysis 보고서 반박 — CPO 지연 인정, 800V 일정 유지** 2026.06.10 / 华尔街见闻 ────────── ** 1. 핵심 한 줄** ① MS, CPO 단기 출하 둔화 인정 / 800V 대규모 출하 2028년 이후 지연설은 정면 반박 ② 2027년 광엔진 출하량 600~700만대 = 시장 컨센 2,000~3,000만대 대비 대형 예상차 ③ 타이완 타이다(台达·Delta) = 800V 직류 전원 기계실 최초 양산사 부상 / 2026년 4Q 납품 예정 ────────── **2. CPO — 단기 둔화 인정, 장기 불변** 대형 예상차 ① MS 2027년 광엔진 출하량 추정: 600~700만대 ② 시장 컨센서스: 2,000~3,000만대 ③ 갭 = 단기 CPO 섹터 투자 심리 지속 약세 요인 제조 병목 원인 ① TSMC 2027년 1Q PIC(광자 집적 회로) 생산능력 월 10,000장 확대 계획 ② SoIC 양품률 50~60% / 하류 조립 양품률 20~50% = 이중 병목 ③ 2026~2028년 = 삽입형 광모듈(1.6T/3.2T) + CPO/NPO + 구리 인터커넥트 병존 과도기 장기 로직 유지 ① 2028년부터 CPO 폭발적 성장 시작 전망 ② TSMC 등 핵심 CPO 관련 종목 비중확대(Overweight) 유지 ────────── **3. 800V — SemiAnalysis와 정면 배치** MS 입장 ① 공급망 조사 결과 = 800V 직류 전원 기계실 양산 일정 중단 없음 ② 엔비디아 타이베이 GTC: "800V 직류 기술 개발 순조 / 2026년 3Q 양산 준비 완료" ③ "양산 준비 완료(量産就緒)"와 SemiAnalysis의 "대규모 출하 2028년 이후" = 다른 기준점 = 완전 상충 아님 핵심 증분 정보 ① 타이다(Delta Electronics): 최초 독립 800V 직류 전원 기계실 양산 업체 부상 ② 2026년 4Q 북미 주요 하이퍼스케일러에 첫 납품 예정 ③ 단, 초기 출하량 제한적 / UL 인증·업계 안전 기준 제정 시간 필요 ────────── **4. SemiAnalysis vs MS 핵심 분歧 — ±400V vs 800V 경쟁 구도** ① SemiAnalysis: ±400V 계획대로 추진 / 클라우드사 자체 ASIC 배포에 활용 / 800V와 장기 병행 ② MS 공급망 조사: 주요 하이퍼스케일러 개발 중심이 ±400V에서 800V로 전환 ③ 결론: 동일 클라우드사·동일 배포 창에서 두 판단 양립 불가 = 전원 공급망 구도에 직접 영향 ────────── ** 5. 향후 검증 3대 변수** ① 타이다 2026년 4Q 800V 전원 기계실 납품 여부 및 고객사 확인 ② 연말 ±400V 사이드카 주문 확보 여부 및 공급사 = 양측 기술 로드맵 판단 검증 ③ 엔비디아 다음 공개 석상에서 800V 및 Rubin Ultra/Kyber 세대 교체 일정 발언 ────────── **6. 한 줄 요약** 모건스탠리, CPO 단기 출하 둔화(2027년 600~700만대 vs 컨센 2,000~3,000만대) 인정하나 장기 2028년 폭발 전망 유지. 800V 2028년 이후 지연설은 공급망 조사 기반으로 정면 반박 = 타이다 2026년 4Q 최초 납품 예정. SemiAnalysis와의 진짜 분기점 = ±400V vs 800V 경쟁 구도 / 연말 주문 낙찰이 최종 판단 기준 https://wallstreetcn.com/articles/3774332#from=ios #CPO, #광통신, #800V, #엔비디아, #AI인프라, #데이터센터, #SemiAnalysis, #모건스탠리

>>모건스탠리, SemiAnalysis 보고서 반박…“CPO 지연은 인정, 800V 연기는 동의 못해” (중국언론) •모건스탠리는 최근 SemiAnalysis가 제기한 CPO 및 800VDC 관련 주장에 대해 일부는 동의하지만 일부는 반박. 모건스탠리는 CPO의 단기 상용화 속도가 시장 기대에 미치지 못할 수 있다는 점은 인정. 이에 따라 2027년 광엔진 출하량 전망치를 약 600만~700만 대 수준으로 예상 •다만 이는 단기 조정일 뿐이며, 2028년 이후에는 CPO 시장이 본격적인 고성장 국면에 진입할 것이라는 기존 전망은 유지 •반면, SemiAnalysis가 제기한 ‘800VDC 랙 시스템 양산이 2028년 이후로 연기될 것’이라는 주장에 대해서는 명확히 반박. 모건스탠리는 공급망 조사 결과 800V 랙 도입 일정에는 큰 변화가 없으며, 당초 계획대로 2026년 하반기부터 상용화가 추진될 것으로 파악된다고 밝혔음 >大摩回应SemiAnalysis小作文：CPO延迟认同，800V推迟不认 https://wallstreetcn.com/articles/3774332#from=ios

**✅특징주 종목 : 배럴(267790)** ** 뉴욕증시 개장 전 특징주...크래커배럴·카바↑ VS 슈퍼마이크로컴퓨터... (뉴스핌)** https://www.newspim.com/news/view/20260610001376 뉴욕증시 개장전 반도체·AI주 약세, 국제긴장·밸류 부담 연동. 크래커배럴 17% 급등 (EPS·매출 상향), 카바 2% 상승(UBS ‘Buy’). 슈퍼마이크로 -12% (70억달러 증자 공표) 지분희석 우려. 마이크론·AMD·브로드컴, 나이키 2% 내리며 AI반도체 고평가·실적회복 둔화 비판. 금주식 ~2% 하락(금리 상승). **📌그로쓰리서치 실시간 특징주 받기** https://t.me/rocket_news1

✅**미국 5월 CPI 4.2% YoY — 3년 만에 최고, 컨센서스 부합** JP모간은 Core CPI MoM 0.25~0.30% 구간(확률 40%) 시 S&P 500이 -0.5~+0.75% 반응할 것으로 사전 분석

🇺🇸미국 시판 전 이동자🇺🇸 ES -0.9% NQ -1.4% RTY -0.8% MAG-7: $NVDA -2.5% $TSLA -1.5% $MSFT -1.3% $GOOGL -1.1% $AMZN -0.8% $META -0.8% $AAPL -0.3% $SMCI -12%: 70억 달러 규모의 주식 발행 개시 CBRL +11%: 회계연도 수익 및 조정 EBITDA 전망 상향 조정 ODFL -5.5%: 아마존, 미국 내 모든 목적지로 LTL 화물 서비스 확대 NKE -1.5%: RBC에서 하향 조정됨 ILMN +2.7%: JP모건에서 업그레이드됨 반도체 ETF $SOXX -3.5% 아시아에서, 그리고 기술 이름의 광범위한 하락 속에서 일본의 소프트뱅크, 한국의 SK하이닉스, 삼성전자, 대만의 TSMCALL은 급격한 손실을 보았습니다 ... [link](https://x.com/Newsquawk/status/2064681962963448133)

JPM) Ciena 실적 이후 논의 Ciena의 IR팀과의 실적 후속 미팅에서 확인된 핵심은 서비스프로바이더와 하이퍼스케일러 양쪽에서 수요 가시성이 높아지고 있으며, AI 데이터센터와 향후 추론 트래픽 확대가 중장기 성장 동력으로 자리 잡고 있다는 점입니다. 서비스프로바이더 부문은 코로나 이후 5G 등 다른 투자에 집중하느라 방치됐던 네트워크 인프라 보강 수요, AI 데이터센터 연결을 위한 MOFN 활동, 그리고 향후 추론 트래픽이 폭증할 때 통신망이 병목이 되지 않도록 선제 투자하는 움직임이 결합되며 강세를 보이고 있습니다. 특히 MOFN은 과거 해외 중심이었지만 이제 미국 내에서도 확산되고 있어 관련 기회가 더 넓어지고 있습니다. 현재 MOFN은 Ciena의 서비스프로바이더 연계 매출 중 약 15%를 차지합니다. 하이퍼스케일러와의 관계에서는 “공동 창출(co-creation)”이 반복적으로 강조됐습니다. Ciena는 고객의 네트워크 아키텍처 설계 단계부터 참여하고, 고객은 자체 로드맵과 수요 전망을 공유하기 때문에 Ciena는 2027년까지 이어지는 프로젝트성 주문 흐름에 대한 가시성을 확보하고 있습니다. 이는 단순 공급업체가 아니라 전략적 파트너로 자리 잡고 있다는 의미이며, 향후 백로그가 매출 증가에도 불구하고 계속 쌓일 수 있다는 회사 측 자신감의 근거입니다. 백로그의 질에 대해서도 회사는 자신감을 보였습니다. 전체 백로그는 77억 달러이며, FY26에도 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 하드웨어 백로그 64억 달러 중 약 80%는 향후 12개월 내 출하될 예정이어서 전환 속도도 양호합니다. 고객들은 리드타임에 맞춰 주문하고 있으며, Ciena가 더 빨리 공급할 수 있다면 더 많은 물량을 받을 의향이 있는 상황입니다. 또한 FY28 물량까지 과도하게 선주문된 정황은 제한적이어서 이중 주문 우려도 크지 않다는 설명입니다. 하이퍼레일 부문에서는 예상보다 이른 초기 수주가 있었던 점이 긍정적입니다. Ciena는 장거리 AI 학습을 위한 RLS 하이퍼레일 시스템 초기 주문을 받았으며, 고객과의 논의는 향후 AI 백본, WAN, 추론 애플리케이션까지 확장되고 있습니다. 특히 1,000~2,000km 이상 구간에서는 플러그가 아니라 전체 모뎀이 필요해지므로, RLS 시스템 내 포토닉스 비중과 매출 기회가 커집니다. 고객 입장에서는 ITLA hut 구축 비용을 피할 수 있어 Ciena가 가치 기반 가격을 적용할 수 있고, 이는 마진에도 긍정적일 가능성이 있습니다. Ciena는 하이퍼스케일러 고객에서 경쟁사의 DSP 물량을 빼앗는 성과도 거뒀습니다. 해당 고객은 기존에는 자체적으로 광 네트워킹 작업을 진행하면서 산업 표준 부품을 활용하고 있었지만, Ciena가 WaveLogic 6 코히어런트 기술을 통해 차별화된 솔루션을 제시하면서 기회를 확보했습니다. WaveLogic 6는 현재 시장에서 유일한 1.6T WAN 솔루션으로 언급됐으며, 장거리, 메트로, AI 워크로드 확장 구간 전반에 활용될 수 있어 다년간의 성장 동력이 될 수 있습니다. 수익성 측면에서는 예상보다 양호한 매출총이익률 흐름의 가장 큰 요인이 제품 믹스 개선인 것으로 나타났습니다. 그다음으로는 설계 단계에서의 적극적인 원가 절감, 그리고 당초 하반기부터 본격화될 것으로 봤던 가격 인상 효과가 예상보다 일찍 반영되고 있다는 점이 기여하고 있습니다. ITLA 펌프 레이저 내재화 같은 수직계열화도 마진 개선과 공급 통제력 강화에 도움이 되고 있으며, 향후 라인 시스템에서도 추가적인 수직계열화 기회가 있습니다. 비용 측면에서는 FY26 opex 증가율 가이던스가 기존 flat에서 전년 대비 7% 증가로 올라갔지만, 이는 거의 전적으로 매출과 주문이 계획을 상회하면서 발생한 변동 보상비 반영 때문입니다. 변동 보상을 제외하면 회사의 비용 구조는 여전히 효율적이며, 향후 매출 증가율보다 훨씬 낮은 속도로 opex가 증가하면서 강한 영업 레버리지가 나타날 것으로 전망됩니다. WaveLogic 기반 제품군 간 R&D 공유와 공통화된 영업 체계도 이러한 레버리

**단기 하락론자들의 현재 내러티브** * 당분간은 매크로만 공유 드리겠습니다. **1. 자금 흐름 측면 (Trader Note)** 1) Goldman Sachs: 모멘텀 거래는 롱 측면에서 가장 혼잡한 상태인 반면 숏 포지션은 여전히 충분하지 않은 상태로, AI 투자 테마, 연준 금리 경로 혹은 인플레이션 재가속화(인플레이션을 제외하고는 반영되고 있다고 판단)에 따른 불확실성이 커질 경우 급격한 반전 위험 가능성 - 시스템 트레이더들: CTA 등 최근 주식 포지션을 2월 이후 최고 수준까지 늘려옴. 이는 변동성이 지속될 경우 지속해서 강제 매도에 노출될 가능성. 2) Barclays: 금요일 급락 이후 Vol Con 펀드들이 미국 주식 비중을 약 14%p까지 줄여야할 수도 있다고 언급하며 이는 2월 6일 이후 가장 큰 하루 디레버리징 규모. 3) JP Morgan: 단기 증시 전망을 "강세"에서 "전술적 경계"로 낮춤. 다만 당분간 시장 변동성은 지속되나 조정 시 매수 전략은 유효하다고 판단하고 있으며, 따라서 이번주 및 다음주에 포지션을 구축하는 것이 합리적. **2. 향후 수개월 내 예상되는 대형 기업들의 IPO** - 또한 하락론자들은 美 증시에 약 4조 달러에 가까운 시가총액을 추가할 경우, 인덱스펀드들이 신규 편입 종목을 담기 위해 기존 보유 종목 비중을 줄여야하기 때문에 상대적으로 규모/비중이 작은 기존 상장기업들은 이러한 매크로 환경에서 지속적인 매도 압력이 발생할 가능성을 염두해 두고 있음. #INDEX

제목 : 화이자, 밸류에이션 충분히 하락, 중립 의견 RBC *연합인포맥스* RBC 캐피털의 애널리스트는 화이자(NYS: PFE) 밸류에이션이 충분히 하락했다고 언급하면서, 투자의견을 상향 조정했다. “화이자 주가는 ‘26년 고점 대비 11% 하락했으며, 선행 PER 주가배수는 9배로 나타나고 있다. 현재 화이자의 리스크 대비 보상 비율은 적정 수준이다. 또한 화이자의 배당수익률은 7%로, 주가 하방을 지지할 수 있다”고 분석했다. 다만 “이번에 화이자 투자의견을 상향 조정하지만, 화이자에 대한 투자전략이 근본적으로 변한 것은 아니다”고 발언했다. 투자의견을 underperform에서 sectorperform으로 상향 조정했다. 목표주가는 25달러로 제시했다. 한편 “화이자의 성장동력으로는 ‘26년 중반 임상 결과가 업데이트될 비소세포폐암 치료제 sigvotatug vedotin과 ‘26년 하반기 업데이트될전립선암 치료제 mervo가 언급되고 있다”고 설명했다.

**"반도체 장비 슈퍼사이클 초기"…삼성·SK하이닉스 증설 수혜** https://www.news1.kr/amp/world/international-economy/6193223 UBS가 특히 반도체 장비업체들이 이례적으로 가시적 수요를 확보했다고 주목했다. 아르쿠리는 "반도체 장비 공급업체들이 고객사로부터 향후 8개 분기 수요 전망을 공유받고 있다"며 "30년 가까이 업계를 분석하면서 이런 사례는 처음 본다"고 말했다. 이는 메모리 업체들이 수년 단위 증설 계획을 확정한 상태에서 장비 발주를 진행하고 있다는 의미다.

제목 : 나이키, 턴어라운드 느려… 투자의견 하향 - RBC *연합인포맥스* 나이키(NYS: NKE)는 오는 6월 30일에 FY26 4분기(3~5월) 실적을 발표할 예정이다. RBC 캐피털의 Piral Dadhania 애널리스트는 나이키의 턴어라운드가 기대에 미치지 못하고 있다고 판단했다. “나이키는 엘리엇 힐 CEO 취임 이후 회복세가 나타나고 있지만, 턴어라운드는 여전히 느리게 진행되고 있다. 당사는 이에 따라 나이키의 FY27 EPS 전망치를 9% / FY28 전망치를 13% 하향 조정하며, 이는 월가 컨센서스를 약 2% 하회하는 전망치다”고 밝혔다. “2026 북중미 월드컵 효과에도 불구하고, 나이키는 분명한 신규 성장동력을 보여주지 못하고 있다. ‘26년 내 분명한 실적 성장세 가속을 기대하기는 어렵다”고 지적했다. “나이키의 향후 3년간 매출 성장률은 약 3% 수준에 그칠 전망이며, 이는 운동화 시장의 대표적인 경쟁사인 ▲ Adidas(독일) +8%를 크게 하회한다. 나이키는 ‘23년부터 시장점유율을 상실하고 있다”고 경고했다. 투자의견을 outperform에서 sectorperform으로, 목표주가를 70달러에서 50달러로 하향 조정했다.

제목 : 애플, AI 기능 확대에도 아이폰 교체 수요 자극은 제한적 UBS 외 *연합인포맥스* 애플(NAS: AAPL)이 WWDC26에서 주요 AI 전략을 공개한 가운데, 이에 대한 일부 IB 의견은 다음과 같다. ▲ UBS: 투자의견 중립 유지, 목표주가 296달러 유지. “애플은 예상대로 개인정보 보호를 강조한 다양한 AI 관련 기능을 발표했다”고 밝혔다. 이어 “여러 기능이 사용자 경험 개선에는 기여할 것으로 보인다. 다만 올가을 폴더블 아이폰 출시가 예상되는 상황에서 이번 발표가 아이폰교체 수요를 의미 있게 촉진하는 요인이 되지는 않을 것이다”고 설명했다. 또한 “애플의 AI 전략은 향후 수년간 점진적으로 발전하는 형태가 될 가능성이 높다”고 평가했다. ▲ 바클레이즈: 투자의견 비중축소 유지, 목표주가 253달러 유지. “애플이 공개한 시리 AI와 애플 인텔리전스는 흥미롭지만 반드시 혁신적이라고 보기는 어렵다”고 분석했다. 이어 “이번에 발표된 변화와 기능 개선은 점진적인 수준에 그치며, 아이폰 교체 수요를 촉진하기에는 충분하지 않다”고 지적했다. 아울러 “애플 AI 서비스의 수익화 모델이 어떤 모습이 될지도 아직은 불분명하다”고 덧붙였다.

**모건스탠리, Thoughts on the Market: 칩플레이션(Chipflation)의 시대 칩플레이션이란 무엇인가?** 오늘 저희는 '칩플레이션(chipflation)'에 대해 이야기해 보려 합니다. 이는 메모리 칩 가격이 시간이 지나도 저렴해지지 않고, 오히려 더 비싸지며 구하기조차 어려워지는 현상을 말합니다. 노트북이 느려지거나, 스마트폰 가격이 오르거나, 클라우드 비용이 급증하기 전까지는 우리 대부분이 메모리 칩의 존재를 쉽게 잊곤 합니다. 메모리는 컴퓨터의 작업 공간입니다. 웹 검색, 동영상 재생, 스프레드시트 작업, 혹은 AI 모델이 질문에 답하는 것 등 기기가 그 순간 필요로 하는 모든 데이터를 담고 있죠. DRAM은 서버, PC, 스마트폰 내의 빠른 메모리이며, NAND는 솔리드 스테이트 드라이브(SSD)에 파일을 저장하는 역할을 합니다. 그리고 HBM(고대역폭 메모리)은 AI 칩 바로 옆에 위치하여 방대한 데이터를 빠르게 처리하도록 돕는 고성능 버전입니다. **AI가 불러온 메모리 수요 급증** **마지막으로 언급한 HBM이 핵심입니다. AI가 엄청난 양의 메모리를 필요로 하게 되었기 때문입니다. 지난 수십 년간 DRAM 비용이 꾸준히 하락해 온 것과는 대조적으로, 지난 1년 동안 메모리 가격은 6배 이상 급등**했습니다. 이러한 압박은 AI 인프라 구축에서 비롯됩니다. **서버용 DRAM 수요:** **2023년 37%에서 2028년 59%로 확대 예상.** **기업용 SSD 수요: NAND 수요의 18%에서 65%로 확대 예상.** 간단히 말해, 데이터 센터가 메모리 시장에서 훨씬 더 큰 비중을 차지하게 되는 것입니다. AI 메모리 사용량은 모든 규모에서 빠르게 증가하고 있습니다. 최신 AI 칩은 이전 세대보다 7.2배 더 많은 HBM을 사용하며, 전체 시스템으로 보면 약 65배 더 많이 사용합니다. HBM 용량은 2020년 약 10테라바이트에서 2026년 약 18페타바이트로, 수십 배 이상 폭증했습니다. **공급망의 한계와 이원화된 시장** **이러한 수요는 신속하게 대응할 수 없는 공급망 문제에 직면해 있습니다. 새로운 메모리 생산 능력을 구축하고, 검증하고, 본격 가동하기까지는 수년이 걸립니다. 공급 부족 해소는 단번에 해결되는 스위치가 아니라 하나의 과정입니다.** **이로 인해 이원화된 시장(two-tier market)이 형성됩니다.** **거대 AI 및 클라우드 기업:** 장기 계약을 맺고 선불을 지불하여 우선 접근권을 확보합니다. **기존 구매자(PC·스마트폰 제조사, 산업용 하드웨어 기업):** 남은 물량을 두고 경쟁해야 합니다. 이는 일상 제품에도 영향을 미칩니다. 2027년에는 PC 메모리 수요가 약 15%(약 5,800만 대 분량), 스마트폰은 약 12%(약 1억 3,400만 대 분량) 부족해질 수 있습니다. **기업들은 가격 인상, 사양 하향 조정, 출시 연기, 그리고 수익성 감소를 감수해야 할지도 모릅니다.** **시장 규모와 경제적 영향** 금액 규모는 놀라운 수준입니다. **메모리 시장 성장:** 2025년 약 2,200억 달러 → 2026년 약 8,900억 달러 전망. **매출 전망 상향: 2026년 메모리 매출 전망치가 불과 3개월 만에 71% 상향 조정됨. 증분 매출: 이는 2026년에 약 6,000억 달러의 추가 메모리 매출이 발생한다는 의미인데, 이는 스마트폰, PC, 서버 각각의 연간 시장 규모를 뛰어넘는 수준입니다.** 거시 경제 전반에 즉각적인 인플레이션 충격이 크게 나타나지는 않을 수 있습니다. 2026년 소비자물가지수(CPI)에 미치는 직접적인 영향은 약 0.1% 수준으로 추산됩니다. 하지만 생산자 물가, 기업 마진, 클라우드 비용, 설비 투자 계획, 그리고 기술 업그레이드 지연 등에서 압박이 나타나고 있습니다. **AI는 메모리를 디지털 경제에서 가장 저렴한 부품에서 가장 경쟁이 치열한 자원 중 하나로 바꿔 놓았습니다. 대부분의 사람들이 평소 생각조차 하지 않는 이 작은 칩들이 이제 무엇이 만들어지고 무엇이 미뤄질지

모건스탠리 "반도체는 구조적 공급 부족…가격 상승세 장기화할 것" https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4419324

제목 : 캠벨스, 수요 부진·원가 부담 지속 RBC 외 *연합인포맥스* 캠벨스(NAS: CPB)가 FY26 3분기(&#39;26년 2~4월) 영업실적을 발표한 가운데, 동사에 대한 일부 IB 의견은 다음과 같다. ▲ RBC 캐피털: 투자의견 섹터퍼폼 유지, 목표주가 23달러에서 21달러로 하향. “FY 3분기 실적은 수요와 비용 측면 모두에서 사업 환경이 여전히 어려운 상황임을 보여줬다”고 밝혔다. 이어 “연간 가이던스는 유지됐지만, 경영진은 가이던스 범위의 하단 달성 가능성을 시사했다. 또한 중동 분쟁이 지속될 경우 FY27에는 연중높은 인플레이션 압력이 이어질 수 있다”고 언급했다. ▲ 뱅크오브아메리카: 투자의견 언더퍼폼 유지, 목표주가 20달러에서 18달러로 하향. “FY 3분기 실적 발표 이후 FY27 조정 EPS 전망치를 기존 1.95달러에서 1.77달러로 하향 조정했다”고 밝혔다. 이어 “이는 예상보다 어려워진 원가 환경을 반영한 것이다”고 덧붙였다.

제목 : 펫코, 소모품·서비스 사업 회복에 동일매장매출 반등 GS 외 *연합인포맥스* 펫코 헬스 앤드 웰니스(NAS: WOOF)가 FY26 1분기(&#39;26년 2~4월) 영업실적을 발표한 가운데, 동사에 대한 일부 IB 의견은 다음과 같다. ▲ 골드만삭스: 투자의견 중립 유지, 목표주가 3.83달러에서 4.14달러로 상향. “FY 1분기는 펫코의 전환점이 된 분기였다. 소모품 부문의 성장 재개와 서비스 사업의 견조한 모멘텀에 힘입어 5개 분기 만에 처음으로 동일매장매출이 플러스를 기록했다”고 밝혔다. ▲ 씨티: 투자의견 중립 유지, 목표주가 4달러에서 3.25달러로 하향. “FY 1분기 실적은 견조했다”고 평가했다. 다만 “소비 환경이 예상보다 약화되고 있는 점을 반영해 EBITDA 추정치를 하향 조정했다”고 설명했다. ▲ 에버코어 ISI: 투자의견 인라인 유지, 목표주가 3달러에서 3.50달러로 상향. “실적 발표 이후 추정치를 조정했다”고 밝혔다. 이어 “실적 개선 흐름이 지속 가능하다는 점을 입증할 추가 증거가 여전히 필요하다”고 지적했다.

단기 하락론자들의 현재 내러티브 * 당분간은 매크로만 공유 드리겠습니다. 1. 자금 흐름 측면 (Trader Note) 1) Goldman Sachs: 모멘텀 거래는 롱 측면에서 가장 혼잡한 상태인 반면 숏 포지션은 여전히 충분하지 않은 상태로, AI 투자 테마, 연준 금리 경로 혹은 인플레이션 재가속화(인플레이션을 제외하고는 모두 반영되었다고 판단)에 따른 불확실성이 커질 경우 급격한 반전 위험 가능성 - 시스템 트레이더들: CTA/Vol Con: 최근 주식 포지션을 2월 이후 최고 수준까지 늘려옴. 이는 변동성이 지속될 경우 지속해서 강제 매도에 노출될 가능성. 2) Barcalys: 금요일 급락 이후 Vol Con 펀드들이 미국 주식 비중을 약 14%p까지 줄여야할 수도 있다고 언급하며 이는 2월 6일 이후 가장 큰 하루 디레버리징 규모. 3) JP Morgan: 단기 증시 전망을 "강세"에서 "전술적 경계"로 낮춤. 다만 당분간 시장 변동성은 지속되나 조정 시 매수 전략은 유효하다고 판단하고 있으며, 따라서 이번주 및 다음주에 포지션을 구축하는 것이 합리적. 2. 향후 수개월 내 예상되는 대형 기업들의 IPO: 또한 하락론자들은 美 증시에 약 4조 달러에 가까운 시가총액을 추가할 경우, 인덱스펀드들이 신규 편입 종목을 담기 위해 기존 보유 종목 비중을 줄여야하기 때문에 상대적으로 규모/비중이 작은 기존 상장기업들은 이러한 매크로 환경에서 지속적인 매도 압력이 발생할 가능성을 염두해 두고 있음. #INDEX

**>>호르무즈 해협이 ‘예전으로 영원히 돌아가지 못한다면’ (HSBC) ** •HSBC는 호르무즈 해협의 핵심 문제는 “언제 재개되느냐”가 아니라, 재개되더라도 과거 대비 어느 수준까지 운항 능력을 회복할 수 있느냐에 있다고 분석했음. •만약 해협 통행이 장기간 통제·관리되는 상태가 지속된다면 원유 공급 부족은 2027년까지 이어질 수 있으며, 수요를 억제하기 위해 유가가 배럴당 100달러 이상을 유지해야 할 가능성도 있다고 전망 •우회 파이프라인이 원유 수출 감소를 일부 완화할 수는 있지만, 정제유 제품과 LNG 운송 문제까지 해결하기는 어렵다고 지적 •재고는 계속 감소하겠지만, “몇 주 안에 재고가 바닥난다”는 시나리오는 기본 전망이 아니라고 밝혔음. 오히려 시장이 체감하는 진짜 압박은 올해 4분기에 이르러서야 본격적으로 나타날 가능성

**미국 달러:** 1. 무디스 수석 이코노미스트: 미국 경제가 경기 침체 직전에 있다. 2. 골드만삭스: 월드컵으로 인해 6월 미국에서 약 4만 개의 일자리가 창출될 것으로 예상된다. 그러나 월드컵 종료 후 8월에는 비농업 부문 고용이 1만 5천 명 감소할 것으로 예상된다. 3. ADP 주간 고용 보고서: 2026년 5월 23일로 끝나는 4주 동안 민간 부문 고용주들은 주당 평균 2만 9천 개의 일자리를 추가했다. 이 자료는 미국의 고용 증가세가 3주 연속 둔화되었음을 보여준다. 4. 로이터 설문조사: 설문에 참여한 102명의 이코노미스트 전원이 연준이 6월 회의에서 연방기금 금리를 3.50~3.75%로 동결할 것이라고 답했다. 설문 조사에 참여한 경제학자 102명 중 72명이 연준이 2026년에도 금리를 3.50%~3.75%로 동결할 것으로 예상했습니다. 기타: 1. 트레이더: 인도중앙은행(RBI)이 루피화 가치 상승을 위해 달러를 매도할 가능성이 있습니다. 2. JP모건 체이스는 신흥 시장 통화에 대한 투자의견을 중립에서 비중확대로 상향 조정했습니다. 3. 한국 기획재정부: 외환시장에서의 투기적 거래 및 시장 교란 행위에 대해 조사할 예정입니다. 4. 태국 경제단체: 태국의 2026년 물가상승률 전망치를 2.5%~3.0%로 상향 조정했습니다(기존 전망치는 2.0%~3.0%). 5. 로이터 설문조사: 일본은행(BOJ)이 2027년 2분기에 금리를 1.50%로 인상할 것으로 예상됩니다(5월 설문조사는 2027년 3분기 기준). 6. 출처: 한국은 스페이스X IPO 관련 외환 매입 약 15억 달러를 흡수하여 원화 약세 압력을 완화했습니다. 7. 유럽중앙은행(ECB) 정책위원회 위원 몰렌: 유럽은 통화 및 지급 결제 주권을 강화해야 합니다. 유로화의 위상을 높일 기회는 매우 분명합니다. 유럽에는 안전한 유로 자산이 필요합니다. 8. 인도 정부 관계자: 정부는 순외국인 자본 유입을 촉진하기 위한 조치를 취할 것입니다. 중동 지역의 긴장이 송금에 부정적인 영향을 미치지 않았습니다. 현재 자본 유출을 제한할 계획은 없습니다. 9. 월스트리트저널 설문조사에 따르면 조사 대상 경제학자 14명 전원이 캐나다 중앙은행의 정책 금리 동결을 예상했습니다. 또한, 이들은 캐나다 중앙은행이 금리 인상 기대치를 낮출 것으로 예상했습니다.

골드만삭스는 인공지능(AI) 및 데이터센터 투자 확대로 인한 전반적인 경제 성장세에 힘입어 올해 강력한 실적 성장이 예상됨에 따라 시장이 때때로 변동성을 보이더라도 S&P 500 지수가 2026년까지 17% 상승한 8,000에 도달할 것으로 전망하고 있다.

제목 : 금값, 9월까지 20% 추가 하락 가능 씨티 *연합인포맥스* CNBC는 "씨티그룹(NYS:C)이 이란전 관련 역풍 지속을 이유로 금 3개월 목표가를 온스당 4,300달러에서 4,000달러로 낮추며 9월까지 현 가격대비 약 20% 추가 하락 가능성을 제시했다"고 보도했다. 씨티 분석가들은 “금이 현재 맞닥뜨린 역풍 상당 부분은 호르무즈 교착 상태와 고유가로 직간접적으로 기인한다. 강달러, 신흥시장 활동 약세, 중앙은행의 금 매수 내러티브 변화로 인한 투자자 매수세 감소가 복합적으로 작용하고 있다”고 설명했다. 이어 "이란전이 촉발한 인플레이션 우려로 연준의 금리인하 기대가 완전히 소멸하고 오히려 연내 인상 확률이 52%까지 치솟으면서 금리를 지급하지 않는 금의 투자 매력이 현저히 떨어진 상황이다"고 전했다. "호르무즈 해협 상황이 결국 완화되고 에너지 가격이 낮아지면 금에 대한 역풍이 완화되고 가격이 바닥을 칠 것이다"고 밝혔다. 한편 "금값은 이란전 발발 이후 누적 약 20% 이상 하락해 현재 온스당 4,300달러대에서 거래 중이며, 골드만삭스는 연말 금 목표가 5,400달러를 유지하는 등 향후 에너지 가격과 연준 정책 방향이 금 가격의 향방을 좌우할 것으로 시장은 보고 있다"고 덧붙였다.

RBC CUTS NIKE TO SECTOR PERFORM FROM OUTPERFORM; CUTS TARGET PRICE TO $50 FROM $70 [...](https://x.com/FirstSquawk/status/2064584985768837126)

📰 [골드만삭스, 미래 엣지 AI의 발전 속도는 NAND와 메모리에 달려 있을 수 있다고 전망] — 매우 선구적인 관점, 메모리 반도체 투자자들이 주목할 만한 내용 — 📌 시장의 오판과 애플 주가 하락 골드만삭스는 시장이 애플을 오판했을 수 있다고 분석합니다. 대다수 사람들은 이번 WWDC(애플 세계 개발자 회의)를 본 후, Siri의 획기적인 발전이 보이지 않고 대규모 언어 모델(LLM)이 충분히 강력하지 않으며 '애플 인텔리전스(Apple Intelligence)'의 진행 속도가 느리다고 평가했습니다. 즉, 애플의 온디바이스 AI(On-device AI) 노선을 부정적으로 본 것입니다. 그 결과 최근 애플(AAPL) 주가는 약 3.5% 하락했습니다. 📌 골드만삭스의 핵심 분석: "LLM in a Flash" 아키텍처 하지만 골드만삭스는 진정으로 주목해야 할 부분은 애플의 '기술 노선'이라고 짚었습니다. 애플은 OpenAI나 앤스로픽(Anthropic)처럼 연산 자원(컴퓨팅 파워)을 끝없이 늘리는 방식을 택하지 않았습니다. 대신 다음과 같은 "LLM in a Flash(플래시 메모리 기반 LLM)"와 유사한 아키텍처를 시도하고 있습니다. 핵심 모델은 메모리에 상주(常駐)시킵니다. 방대한 양의 파라미터(매개변수)는 NAND 플래시 메모리에 저장해 둡니다. 연산이 필요할 때만 이를 DRAM으로 동적 호출하여 사용합니다. 이러한 모델은 본질적으로 '메모리가 일부 연산을 대체'하는 형태입니다. 따라서 골드만삭스는 기존 시장의 지배적인 의견(컨센서스)을 뒤집는 새로운 관점을 제시했습니다. "미래 엣지 AI(Edge AI)의 발전 속도는 HBM(고대역폭 메모리)이나 데이터센터용 GPU가 아니라, NAND 플래시와 일반 메모리 반도체에 더 크게 좌우될 수 있다"는 것입니다. 📌 작성자의 견해: 모델보다 생태계가 승부처 제 트위터를 오래 보신 분들은 아시겠지만, 저는 다가오는 AI 시대에 단말기(엔드포인트 기기) 시장에서 애플이 맡게 될 역할을 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 애플은 기반(파운데이션) 모델 자체의 중요성을 의도적으로 약화시키고 있습니다. 대신 개발자들이 통합 인터페이스를 통해 로컬 모델(온디바이스)과 클라우드 모델 사이를 자유롭게 넘나들며 전환할 수 있도록 만들고 있습니다. 결국 미래에 진정으로 막대한 부가가치를 창출하는 것은 AI 모델 그 자체가 아닐 가능성이 높습니다. 핵심은 유통 채널, 생태계, 그리고 사용자 접점(게이트웨이)이 될 것이며, 이는 바로 애플이 전 세계에서 가장 잘하는 영역입니다. https://x.com/BigbirdflyChan/status/2064449737521234127?s=20

제목 : JP모건, 차세대 AI 에이전트 도입 *연합인포맥스* CNBC는 "JP모건 체이스(NYS:JPM)가 기존 인공지능(AI) 에이전트보다 훨씬 오래 자율적으로 작동하는 &#39;장기 실행 에이전트&#39;를 올해 안에 도입할 계획이다"고 보도했다. 이와 관련해 데릭 월드론 최고분석책임자(CAO)는 "당사는 이제 장기 실행 자율 에이전트 시대에 들어섰다. 에이전트가 목표 달성을 위해 2~3 분이 아닌 1~2시간 동안 구동될 수 있다는 것을 의미한다"고 언급했다. 이어 "이 같은 기술 발전은 AI 추론 능력 향상으로 가능해졌으며, 월드론은 모델이 확장된 기간 동안 독립적이고 생산적으로 작동할 수 있는능력을 &#39;지적 일관성&#39;이라고 명명하며, 에이전트가 결국 여러 시간, 며칠, 심지어 몇 주 동안 일관성을 유지하게 될 것이라고 밝혔다"고 설명했다. "프라이빗 뱅킹 부문에서는 이미 AI 시스템이 시장 동향&middot;고객 포지션&middot;리서치 자료를 하룻밤 사이에 분석해 뱅커들이 고객 관계에 집중할 수 있게 해주고 있으며, 이를 통해 총매출이 20% 증가했다"고 전했다. 한편 "JP모건은 연간 기술 예산이 약 200억 달러에 달하며, 제이미 다이먼 최고경영자(CEO)는 AI가 일부 직원들을 대체할 것이라고 공개적으로 밝힌 바 있다. 월드론은 이 기술이 개인 뱅커 1인이 담당하는 고객 수를 최대 50%까지 늘릴 수 있을 것으로 전망했다"고 덧붙였다.

Goldman Sachs: 5월 CPI 프리뷰 — 근원 +0.17% 전망 (컨센 하회) 2026년 6월 8일 / Goldman Sachs Economics Research ────────── 1. 핵심 한 줄 - 5월 근원 CPI 골드만 전망 +0.17% MoM, 컨센 +0.3% 하회 / YoY +2.79% (컨센 +2.9%) - 헤드라인 CPI +0.45% MoM 전망 (컨센 +0.5%), 에너지 가격 급등 반영 - 5월 근원 PCE +0.27% 전망 (금융서비스 항목 큰 폭 상승 반영) ────────── 2. 4개 핵심 품목별 트렌드 전망 - 자동차: 혼조 — 중고차 가격 변동 없음, 신차 +0.1%, 자동차 보험 -0.1% - 주거비(shelter): 양호 — OER +0.22%, 임대료(rent) +0.22%, 기저 추세 둔화 지속 - 여행 서비스: 항공료 +2%, 호텔 +0.2% (대체 가격 데이터 신호 반영) - 통신·항공 외 대중교통: 잔존 계절성으로 하방 압력 예상 ────────── 3. 에너지·향후 경로 - 유가 상승 지속이 소비자 에너지 가격을 높게 유지, 근원 인플레도 부양 - 향후 수개월 월간 근원 CPI 약 +0.2% 상승 전망 - 리스크는 상방 — 원유시장 교란·유가 상승이 더 장기화될 경우 ────────── 4. 작성자 - Jessica Rindels, Ronnie Walker (Goldman Sachs & Co. LLC) ────────── 5. 한 줄 요약 골드만은 5월 근원 CPI를 컨센서스(+0.3%)보다 낮은 +0.17%로 전망하며, 주거비 둔화가 이를 뒷받침하나 에너지(유가) 급등이 헤드라인을 컨센 부근(+0.45%)으로 끌어올린다고 봤다. 향후 수개월 근원 CPI는 +0.2% 내외로 보되, 유가 교란 장기화 시 상방 리스크가 크다고 명시했다.

씨티 "금값 최대 20% 추가 하락 가능…단기 위험 매우 높아" https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4419272

Citi) 히타치; Investor Day 후기. TP 6200엔 Citi의 견해 히타치는 6월 10일 15시에 예정된 프레젠테이션을 앞두고, 6월 9일 장 마감 후 Investor Day 자료를 공개했습니다. 당사는 여러 KPI가 상향 조정된 점에 주목하며, 이는 회사의 영업 환경과 전략이 우호적인 방향으로 전개되고 있음을 시사합니다. 다만 자료 내용은 대체로 시장 기대에 부합하며, 서프라이즈는 부족하다고 판단합니다. 프레젠테이션에서는 히타치의 커넥티브 인더스트리즈(CI) 부문에서 피지컬 AI가 가져올 성장 잠재력과 에너지 부문의 마진 업사이드가 핵심 초점이 될 것으로 예상합니다. 새로운 점과 변경된 점 — 에너지 부문은 FY3/31 매출 목표를 360억 달러로 새롭게 제시했습니다. 이는 FY3/25 대비 연평균 성장률 14%에 해당하며, 기존 전망치인 10~12% CAGR을 상회합니다. 히타치는 FY3/31 부문 조정 EBITA 마진 목표를 기본 시나리오에서 16%, 최선 시나리오에서 20%로 제시하고 있습니다. 경영진은 디지털 및 AI 기반 운영 효율화를 통해 2030년까지 누적 20억 달러 이상의 이익 개선이 가능할 것으로 예상합니다. 모빌리티 부문에서는 FY3까지의 매출 CAGR 전망을 기존 9%에서 11%로 상향했습니다. 회사는 FY3/28 매출 전망을 약 1.6조 엔으로 제시했지만, 이 계획에는 아직 구체적으로 확정되지 않은 M&A가 포함되어 있습니다. CI 부문의 성장 전략에서는 피지컬 AI를 통해 성장할 것으로 예상되는 사업들이 이제 더욱 두드러지게 제시되고 있습니다. 히타치는 DSS 부문의 FY3/28 조정 EBITA 마진 목표를 기존 “16% 이상”에서 16~18%로 상향했습니다.

🔥 모건스탠리 "아시아 LNG 가격, 하반기 25달러까지 급등 가능" 1️⃣ 아시아 LNG 가격 3~4분기 MMBtu당 25달러 전망 2️⃣ 현재 선물가격 대비 30% 이상 상승 여력 3️⃣ 중국 LNG 수입 급증 유럽도 겨울 대비 가스 저장고 재충전 필요 여름 냉방 수요까지 겹쳐 아시아·유럽 가스시장 동시 긴축 예상 4️⃣ 25달러 도달 시 2023년 에너지 위기 이후 최고 수준 https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Morgan-Stanley-Sees-Asian-LNG-Prices-Soaring-to-35-Year-High.html

**화이자 Jefferies Global Healthcare Conference 2026 요약** **(2026년 6월 4일)** 🟢 긍정 요인: • 항암 사업 중심의 전략 전환 가속화. 코로나19 기간 확보한 현금을 활용해 시젠(Seagen)을 인수하며 항암 사업을 핵심 성장축으로 설정. ADC(항체약물접합체) 분야 경쟁력을 확보하며 글로벌 항암 리더십 강화 추진. • 시젠 인수 효과 본격화. 시젠은 4개의 상업화 제품과 13개의 파이프라인을 보유. 특히 방광암 치료제 Padcev는 특정 환자군에서 기존 치료 대비 생존기간이 2배 이상 개선되는 성과를 보이며 빠르게 성장 중. • 대형 파이프라인 촉매 보유. 폐암 치료 후보물질 SV가 올해 중요한 임상 결과 발표를 앞두고 있음. 단독요법 및 병용요법 임상이 진행 중이며 성공 시 수십억 달러 규모 블록버스터 항암제 가능성 기대. • 세계 최고 수준의 제조 역량. 코로나19 당시 1년 만에 약 30억 회분 백신 생산 경험을 보유. 글로벌 제약업계 최고 수준 생산 네트워크와 공급망 경쟁력이 강점으로 평가됨. • 강력한 글로벌 영업 조직. 세계 최대 규모의 1차 진료(Primary Care) 영업 조직을 보유하고 있어 신약 출시 후 시장 침투 속도가 경쟁사 대비 우위. • 전사적 AI 도입 추진. 신약 개발, 제조, 영업, 지원 부문 전반에 AI를 적용하는 전략 진행 중. 2027년까지 생산성 향상과 비용 절감 효과 창출 목표. • 중국 혁신 생태계 활용. 중국 바이오 산업을 핵심 성장 파트너로 평가. 인노벤트(Innovent) 등과 협력하며 저비용·고속 연구개발 역량을 적극 활용 중. 🔴 부정 요인: • 항암 사업 집중에 따른 실행 리스크. 향후 성장 전략이 시젠 인수 성과와 항암 파이프라인 성공 여부에 크게 의존. 주요 임상 실패 시 성장 기대치 하향 가능성 존재. • SV 임상 결과 의존도 확대. 올해 발표될 폐암 임상 결과가 향후 항암 사업 가치에 큰 영향을 미칠 전망. 결과 부진 시 투자심리 위축 가능. • AI 활용 효과는 아직 초기 단계. 경영진은 AI가 신약 표적 발굴이나 독성 예측 분야에서 아직 한계가 있다고 인정. 기대 대비 실제 성과가 지연될 가능성 존재. • 중국 바이오 경쟁 심화. 화이자는 중국을 협력 대상으로 평가하고 있으나 동시에 중국 바이오 기업들의 기술력 향상은 글로벌 시장 점유율 경쟁 심화를 의미. • 규제 및 약가 압박 지속. 미국 약가 정책과 MFN(최혜국 약가) 논의 등 정부 규제 불확실성이 여전히 존재하며 수익성 압박 요인으로 작용 가능. 📍 종합 평가: 화이자는 코로나19 이후 확보한 자금을 활용해 항암 중심 기업으로의 전환을 본격 추진하고 있음. 시젠 인수를 통해 ADC 플랫폼과 상업화 제품군을 확보했으며 Padcev 성장세와 SV 폐암 프로그램은 향후 수년간 가장 중요한 성장 동력으로 평가됨. 또한 글로벌 생산능력, 영업망, 자본력은 대부분의 바이오 기업들이 보유하지 못한 차별화된 경쟁 우위로 작용. AI 도입과 중국 바이오 생태계 활용 전략도 장기적으로 연구개발 효율성을 높일 수 있는 요인으로 평가됨. 다만 향후 투자 포인트는 결국 항암 파이프라인의 임상 성공 여부에 집중되어 있으며, 특히 SV 임상 결과와 시젠 통합 성과가 화이자의 중장기 성장성을 결정할 핵심 변수로 분석됨.

**'비만약 격전지' 中 잡는다…인바디, 글로벌 빅파마와 공략 '맞손'** 2026.06.10 / 전자신문 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 인바디 중국법인, 글로벌 빅파마와 손잡고 중국 전국 약국 프랜차이즈 '약국 내 체중관리실' 핵심 장비 파트너 선정 ② 중국 GLP-1 시장 2024년 약 2.7조원 규모 = 모건스탠리 "글로벌 GLP-1 대중화 선도 핵심 국가" ③ 인바디260S 납품 개시 + 병원용 최고 사양 모델(770CH-N·270) 주요 의료기관 공급 예정 ────────── **2. 중국 GLP-1 시장 현황** ① 2024년 규모: 120억8,000만위안(약 2조7,071억원) ② 성장 동력: 경구용 치료제 도입 + 보험 적용 확대 + 정책적 약가 인하 ③ 모건스탠리: 향후 글로벌 GLP-1 대중화 트렌드 선도 핵심 국가로 중국 지목 ────────── **3. 협업 내용** ① 프로젝트: 중국 전국 대형 약국 프랜차이즈 네트워크 '약국 내 체중관리실' 구축 ② 인바디 역할: 장비 공급 + 전문 교육 + 설치 = 만성질환 관리 생태계 구축 주도 ③ 공급 모델: = 전문가용 인바디260S → 중국 전역 대형 프랜차이즈 약국 납품 개시 = 인바디770CH-N·인바디270 → 주요 의료기관(병원 내 체중관리실) 공급 예정 ④ 소비자 경험: 약국 방문 → 비만치료제 상담·처방 + 체성분(근육량·체지방·체수분 등) 측정 동시 제공 ────────── **4. 전략적 의미** ① 단순 체중 감량 → 근육량 감소 최소화 '의학적 체중 관리 인프라' 포지셔닝 ② 중국 약국 특성: 대형 브랜드가 주민 밀착형 헬스케어 허브 역할 = 처방·상담 가능한 체중 관리 접점 ③ 향후: 글로벌 제약 생태계·의료기관 전방위 협업 확대 계획 ────────── **5. 한 줄 요약** 인바디, 글로벌 빅파마와 손잡고 중국 GLP-1 비만치료제 시장(2.7조원) 공략 = 전국 약국 프랜차이즈 '약국 내 체중관리실' 핵심 장비 파트너 선정. 체성분 분석기로 근손실 모니터링 인프라 구축 = GLP-1 대중화 수혜 + 글로벌 제약사 협력 확대 기반 마련 https://www.etnews.com/20260610000046 #인바디, #GLP1, #비만치료제, #중국헬스케어, #체성분분석기, #의료기기, #빅파마

>>금일 미국 CPI, ‘호재와 악재 혼재’… 헤드라인 물가는 4% 돌파 가능성, 근원 물가는 예상 하회 전망 (중국언론) •미국의 5월 CPI 발표 관련, 골드만 삭스와 UBS 등은 헤드라인 CPI 상승률이 YoY 기준 약 4.2~4.3%까지 올라 최근 3년 내 최고치를 기록할 것으로 전망. 에너지 가격 급등이 주요 원인 지목 •반면, 근원 CPI는 MoM 기준 0.17~0.22% 상승에 그칠 것으로 예상. 이는 시장 컨센서스인 0.3%를 상당폭 밑도는 수준임. 주거비와 자동차 보험료 등 주요 세부 항목의 물가 상승 압력도 완화되는 추세인 것으로 분석 •이처럼 헤드라인 물가는 높고 근원 물가는 낮은 조합이 나타날 경우, 시장의 정책금리 전망에 큰 영향을 미칠 수 있음. 이는 다음 주 연준의 금리 인상 또는 인하 여부에 대한 판단에도 중요한 변수로 작용 >摘要：今夜美国公布5月CPI数据，高盛、瑞银等判断，整体通胀同比预计升至约4.2%~4.3%，或创近三年来最高，能源价格飙升是主因。但核心CPI月环比预计仅0.17%～0.22%，显著低于市场共识的0.3%，住房、汽车保险等分项均趋于温和。这一高一低的组合，将直接影响沃什下周加息或降息与否的判断

**LG전자 TP 40만원 대폭 상향** 2026.06.10 / Citi ────────── **1. 핵심 한 줄** ① LG전자, 가전 중심 → 피지컬 AI·로보틱스 토털 솔루션 사업 전환 본격화 ② 엔비디아와 로보틱스·AI 데이터센터·ADAS 전반 파트너십 체결 = 피지컬 AI 전환 가속 ③ 목표주가 17만원 → 40만원으로 +135% 상향, 2027E/2028E 영업이익 추정치 각 +10% 상향 ────────── **2. 로보틱스 포트폴리오 현황** ① 산업용 = LG에너지솔루션 배터리 생산라인: AMR 공급 중 = LG이노텍 공장: 카메라 모듈 이송용 로봇 매니퓰레이터 배치 = R&D: 액추에이터·모터·AGV·AMR·협동로봇·로봇 매니퓰레이터 ② 가정용 = ThinQ 플랫폼 통합 인터랙션 로봇 개발 중 = 휴머노이드 R&D 추진 = 장기 비전: "제로 노동 홈(Zero Labor Home)" 구현 ③ 서비스 로봇 = Bear Robotics 등 로보틱스 자회사와 시너지 → 서비스 로봇 시장 진입 가속 ────────── **3. 엔비디아 파트너십 = 피지컬 AI 전환 핵심** ① 협력 범위: 로보틱스·AI 데이터센터·ADAS 전반 ② 엔비디아 Cosmos 파운데이션 모델 활용 → 피지컬 AI 데이터 팩토리 구축 예정 ③ 로보틱스 기반 모델 진화: VLA(비전-언어-행동 모델) + RFM(로봇 파운데이션 모델) ④ LG전자: "로보틱스 산업 발전 이미 가속화됐다" 강조 ────────── **4. 투자 포인트 (Citi)** ① 가전 모터 기술 → 로보틱스 경쟁력으로 직접 전환 가능 ② 가정용·산업용 로보틱스 토털 솔루션 제공업체 포지셔닝 ③ 신규 성장 사업: AI 데이터센터 칠러 + 구독 사업 ④ LGI(LG이노텍) 패키지 기판 부족 관련 긍정적 전망 ────────── **5. 밸류에이션** ① 목표주가: 40만원 (기존 17만원 → +135% 상향) ② 밸류에이션 방법: 2027E SoTP(합산가치평가) ③ 실적 추정 변경: 2027E/2028E 영업이익 각 +10% 상향 ④ 투자의견: 매수 유지 ────────── **6. 한 줄 요약** Citi, LG전자 목표주가 17만원 → 40만원으로 +135% 대폭 상향 = 가전 중심에서 피지컬 AI·로보틱스 토털 솔루션으로 사업 전환 본격화. 엔비디아 파트너십(Cosmos 모델 활용 AI 데이터 팩토리)·산업용+가정용 로봇 포트폴리오·AI 데이터센터 칠러·Bear Robotics 시너지 = 피지컬 AI 수요 수혜 구조 완성 #LG전자, #피지컬AI, #로보틱스, #엔비디아, #휴머노이드, #AI데이터센터

**샌디스크 ****$SNDK**** 2026년 미즈호 글로벌 테크 컨퍼런스 (26.6.10)** **Q1. 시장 현황 및 공급-수요 역학** **질문(Vijay Rakesh):** 지난 1년 동안 실적이 비약적으로 성장했는데, 현재 공급 및 수요 측면에서 어떤 상황을 보고 계십니까? NAND 비트 성장률은 20% 초반대인데, 앞으로 어떻게 보시는지 궁금합니다. **답변(David Goeckeler, CEO):** **데이터 센터가 현재 NAND의 가장 큰 시장으로 부상했습니다. AI 인프라 투자(CapEx) 계획이 14번이나 상향 조정될 정도로 수요가 뜨겁습니다.** 특히** AI 추론(Inference) 단계로 진입하면서 NAND의 중요성이 커지고 있습니다.** NAND는 가장 확장성이 뛰어난 반도체 기술이기에, AI 아키텍처를 스케일링할 때 반드시 필요한 핵심 요소입니다. 현재 우리는 고객들과 장기적인 협력 관계를 맺고 있으며, 이는 비즈니스의 궤적을 긍정적으로 바꾸고 있습니다. **AI는 이제 막 초기 단계에 진입했을 뿐이며, 우리는 그 여정의 시작점에 있다고 봅니다.** **Q2. 엔터프라이즈 SSD 로드맵 및 점유율** **질문(Vijay Rakesh):** 엔터프라이즈 SSD 부문이 전체 매출의 25%까지 성장했습니다. 전년 대비 7배 가까이 성장했는데, 향후 12개월 동안 이 시장을 어떻게 보고 계시며, CSP(클라우드 서비스 제공업체) 고객들과의 관계는 얼마나 견고합니까? **답변(David Goeckeler, CEO):** **기술력이 곧 경쟁력입니다. 우리는 엔터프라이즈 SSD 시장에서 저평가되어 있었으나, 꾸준한 투자를 통해 포트폴리오를 재편**했습니다. 현재 고성능 TLC 제품은 KV Cache 등에서 성과를 내고 있고, 스토리지 중심 제품인 '프로젝트 스타게이트(Project Stargate)'도 이번 분기부터 본격적인 매출이 발생합니다.** 앞으로 데이터 센터 제품 비중은 더 커질 것이며, 우리는 다양한 포트폴리오를 통해 최선의 재무적 성과를 낼 수 있는 옵션을 확보하고 있습니다.** **Q3. 생산 능력 배분 및 가격 정책(NBM)** **질문(Vijay Rakesh):** 엔터프라이즈 SSD와 같은 대규모 주문과 일반적인 컨슈머 시장 사이에서 생산 능력(Allocation)을 어떻게 배분하십니까? 또한, 장기 계약(LTA) 시 시장 가격이 변동될 텐데, 수익성을 놓치지 않기 위해 가격을 어떻게 연동하시나요? **답변(Luis Visoso, CFO):** 우리는 모든 고객사가 성공하기를 바라며, 시장 세그먼트 간의 균형 잡힌 포트폴리오를 유지하는 것이 지속 가능하다고 봅니다**. 가격 결정에 있어서는 '가격 하한선(Floor)'과 '상한선(Ceiling)'을 설정하는 새로운 비즈니스 모델을 도입했습니다.** **가격이 급등할 때는 우리가 수익을 챙기고, 가격이 하락할 때는 고객사의 경쟁력을 보호하는 '상생 모델'입니다. 이 구조 하에서도 우리는 충분히 만족스러운 마진을 확보하고 있습니다.** **Q4. 산업의 주기성(Cyclicality) 극복 방안** **질문(Vijay Rakesh):** 과거 NAND 산업은 매우 경기 민감형(Cyclical)이라 저평가를 받아왔습니다. 이번에는 정말 다르다는 것을 투자자들에게 어떻게 증명하고 설득하시겠습니까? **답변(David Goeckeler, CEO):** 우리가 할 수 있는 일은 투명하게 비즈니스를 운영하고 결과를 증명하는 것뿐입니다.** 업계에는 과거의 '흉터'가 많아 장기 계약(LTA)에 대해 회의적인 시각이 많지만, 우리는 실적으로 이를 입증하고 있습니다. 1.5년 전 Investor Day 당시 우리가 제시했던 비전이 지금 현실이 되어 성과로 나타나고 있습니다. **우리는 단순히 과거의 관습을 따르는 것이 아니라, **새로운 비즈니스 모델을 통해 변동성을 줄이고 수익성을 높이는 데 집중하고 있습니다.** **Q5. 제품 설계 및 기술적 차별화** **질문(Vijay Rakesh):** SSD 설계 성공률이 높아

**SpaceX, 궤도 AI 컴퓨팅 초기 테스트 목표 시점 2027년 말로 앞당겨** 2026.06.10 / Yahoo Finance ────────── **1. 핵심 한 줄** ① SpaceX, 우주 기반 AI 컴퓨팅 인프라 초기 테스트 목표 = 2027년 말 (IPO 공시 "2028년 이후" 대비 앞당겨) ② IPO 사전 투자자 프레젠테이션(골드만삭스 주관)에서 궤도 컴퓨팅 로드맵 공개 ③ 규제 당국에 우주 데이터센터 위성 최대 100만기 배치 승인 신청 ────────── **2. 궤도 AI 컴퓨팅 로드맵** ① 초기 테스트 목표: 2027년 말 (내부 타겟) ② IPO 공시 기재: "2028년 이후" → 시연 미션과 상업 운영 타임라인 미구분 ③ SpaceX IPO 자체 포지셔닝: "궤도 AI 컴퓨팅을 상업적 규모로 구축할 수 있는 유일한 기업" ④ 규제 신청: 우주 데이터센터 위성 최대 100만기 배치 승인 요청 ────────── **3. 핵심 의존 변수 = 스타십(Starship)** ① 궤도 컴퓨팅 로드맵의 핵심 전제 조건 ② 현재 상태: 초기 목표 대비 지연 + 대규모 위성 배치에 필요한 신속 재사용 능력 미입증 ③ 비용 효율적 대규모 위성 배치를 위한 재사용성 확보가 관건 ────────── **4. SpaceX IPO 개요** ① 공모 주식 수: 5억5,560만주 ② 공모가: 주당 $135 ③ 예상 조달 규모: 약 750억달러 ④ 기업가치: 약 1.8조달러 = 사우디 아람코 IPO(294억달러, 2019년) 대비 압도적 규모 = 역대 최대 규모 공모 중 하나로 포지셔닝 ⑤ 구조: 일반적인 상장 전 가격 발견 절차 생략 ────────── **5. 한 줄 요약** SpaceX, 사전 IPO 투자자 프레젠테이션에서 궤도 AI 컴퓨팅 초기 테스트 목표를 IPO 공시(2028년 이후) 대비 앞당긴 2027년 말로 제시. 우주 데이터센터 위성 100만기 배치 규제 승인 신청 + "궤도 AI 컴퓨팅 유일 기업" 선언. 공모가 $135·기업가치 1.8조달러로 역대 최대급 IPO 추진 중이나 스타십 재사용성 확보 지연이 핵심 리스크 https://finance.yahoo.com/sectors/technology/articles/spacex-reportedly-targets-2027-end-234550430.html #SpaceX, #우주, #AI인프라, #IPO, #궤도컴퓨팅, #스타십, #데이터센터

**엔비디아 AI-RAN, 라디오 유닛(RU)까지 확장** 2026.06.10 / JP모건 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 엔비디아, AI-RAN 전략을 CU/DU 넘어 라디오 유닛(RU)까지 확장 = GPU 기반 칩으로 RU ASIC 대체 추진 ② JP모건: "노키아·에릭슨 어느 쪽에도 부정적이지 않다" = 시장의 주가 하락 연결은 사후 합리화 ③ 노키아, 베이스밴드 이어 RU에서도 엔비디아 솔루션 채택 가능성 높아 / 에릭슨은 ASIC 고수 입장 ────────── **2. 엔비디아 RU 진입 배경** ① Massive MIMO 확장에 따른 컴퓨팅 수요 폭증 = 4T/4R → 128T/128R: low-PHY 컴퓨팅 수요 약 32배 증가 = **향후 1,024T/1,024R '울트라 MIMO'까지 고려 시 추가 증가** ② 성장성 낮은 장비 시장 = 고정 기능 ASIC 규모의 경제 확보 어려움 → 프로그래머블 실리콘 매력 부각 ③ 엔비디아, 마벨에 20억달러 + 노키아에 10억달러 투자 ④ 마벨 Octeon 기지국 프로세서 → 엔비디아 GPU 직접 연동 개선 추진 **주요 리스크** ① 전력 소비: RU가 네트워크 에너지 사용의 약 90% 차지 ② 목적 설계 ASIC 대비 성능 격차 ③ 대응 방안: 자동차용 유사 100W 미만 임베디드 GPU 설계 추진 ────────── **3. 업체별 영향** **노키아** ① 베이스밴드(CU/DU)에서 이미 엔비디아 AI 가속기 표준 채택 선언 (6G 적용 계획) ② 표준 반도체 완전 전환 여부 검토 중 = 차별화를 소프트웨어로 이동 ③ 엔비디아 CUDA 경험 축적 → RU 전환 시 더 빠른 구현 가능 ④ JP모건: 노키아가 RU에서도 엔비디아 솔루션 채택 검토 가능성 높음 **에릭슨** ① ASIC 성능 우위 감안 시 ASIC 개발 지속 의사 명확히 표명 ② 엔비디아 아키텍처 경험 상대적으로 부족 → 전환 결정 시 더 긴 시간 소요 ③ JP모건: 에릭슨에 대한 유효한 약세 논거로 보지 않음 (6G 최소 3년 이상 남음) ────────── **4. JP모건 핵심 판단** ① 노키아·에릭슨 주가 하락 = 엔비디아 RU 진입 뉴스 때문이 아님 ② 시장이 주가 하락 이유를 이 뉴스에 사후적으로 연결해 합리화하는 것으로 판단 ③ 두 회사 모두 어떤 경로를 택할지 평가 후 제품 조정 필요 = 방향성 결정이 관건 ────────── **5. 한 줄 요약** 엔비디아, Massive MIMO 컴퓨팅 수요 폭증 타고 RU ASIC 대체 GPU 칩 개발. 노키아는 베이스밴드 협력 연장선에서 RU 채택 가능성 높고, 에릭슨은 ASIC 고수. JP모건: 통신장비주 주가 하락과 이번 뉴스의 직접 연결은 사후 합리화 = 장기적으로 두 업체 모두 부정적 아님 #엔비디아, #AI_RAN, #6G, #노키아, #에릭슨, #마벨, #통신장비, #MassiveMIMO, #ASIC

**✅**** 일간보고 : 투자의 생각 (260610)** : https://naver.me/G7NzvJzB  - 2026년 6월 10일 수요일, 데일리 전해드립니다! - Anthropic Fable 5/Mythos 5, GCP/AWS, SemiAnalysis의 800VDC/CPO/메모리 코멘트, LITE Mizuho 및 Needham NDR, Sandisk, BE-Wyoming에 대한 생각을 정리한 자료입니다. **🌴 투자의 생각** - [일간보고 : 투자의 생각 (260609)](https://naver.me/x3cA25p8) - [주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 8일~6월 12일)](https://naver.me/xPYL6Clg) [🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!](https://naver.me/xQiZ5UHt)

**네이버(035420)** - AI Factory 가치 재평가 2026.06.10 / Morgan Stanley ────────── **목표가 270,000원 (상향, 기존 260,000원)** ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 국내 유일 GPU 기반 AI 데이터센터 운영 경험 + NVDA 글로벌 파트너십 조합으로, AI Factory 수주 시 검색 플랫폼을 넘어선 AI 인프라 기업으로의 리레이팅 가능 ────────── **2. AI Factory 투자 가치 분석** ① 총 투자액 60조원 규모, 절반(30조원)은 부채 조달, 네이버 지분 30% 가정 시 지분 투자액 약 9조원 ② 자본비용 대비 약 2배 수익 가정 시 현재 시총(약 40조원) 대비 NPV 약 7조원 추정 ③ AI 에이전트발 강력한 토큰 수요 → 유리한 가격 책정·높은 가동률 → 단계별 점진적 자본 투입으로 더 빠른 생산능력 확장 가능 ────────── **3. 핵심 경쟁력 및 기회 요인** ① 국내 인터넷 플랫폼 중 GPU 기반 AI 데이터센터를 실제 운영해 본 유일한 사업자 ② NVDA가 글로벌 파트너십을 통해 AI 생태계를 지속 구축 중 → 네이버와의 결합 시너지 매력적 ③ 글로벌 하이퍼스케일러 또는 선도적 토착 AI 플레이어와의 계약 확보 시 벤처 신뢰성 실질적 강화 전망 ────────── **4. 리스크** ① 한국 내 기가와트급 데이터센터 건설을 위한 전력 조달·규제 승인 필요, 수도권 내 승인은 까다로울 전망 ② AI Factory RoIC를 결정하는 변수 多: 필요 capex, 토큰 가격, 2028년 이후 증설 시기, 자본 구조, 최종 지분율 ③ 핵심 검색 비즈니스 중단 우려는 여전히 잠재적 리스크 요인 ────────── **5. 밸류에이션** ① 투자의견 Equal-weight 유지 ② Base case 적정가치 270,000원(+4% 상향) / Bull case 적정가치 350,000원(+9% 상향) ③ 1Q26 실적 반영 새로운 매출 세분화 및 AI Factory 가정을 SoTP 프레임워크에 통합 ────────── **6. 한 줄 요약** AI Factory 파트너십을 통한 장기 고객 확보와 에이전트AI발 토큰 수요 증가가 맞물릴 경우 약 7조원의 NPV가 추가되며, 네이버에 대한 시장 인식이 검색 기업에서 AI 인프라 기업으로 전환되는 리레이팅 촉매제가 될 것으로 전망된다. ────────── #인터넷플랫폼 #AI인프라 #데이터센터 #네이버 #035420 #AIFactory #NVDA파트너십

Citi) LG전자; 피지컬 AI의 핵심 수혜주로 전환 중. TP 40만원 Citi의 견해 당사는 LG전자(LGE)가 가전 중심의 사업 성장 초점을 피지컬 AI로 전환하고 있는 만큼, 피지컬 AI 모멘텀의 수혜를 받을 것으로 전망합니다. LGE는 로봇 포트폴리오를 가정용 로봇과 산업용 로봇 양쪽으로 다변화해 왔습니다. AI와 로보틱스 분야에서 선도적인 R&D 역량을 바탕으로, 당사는 LGE가 피지컬 AI 수요를 성공적으로 활용할 것으로 예상합니다. 목표주가를 135% 상향해 40만원으로 제시합니다. 매수 의견을 유지합니다. 산업용 및 가정용 로봇의 토털 솔루션 제공업체 — LGE는 액추에이터/모터, AGV, AMR, 협동로봇, 로봇 매니퓰레이터 등 여러 로보틱스 R&D 프로젝트를 진행해 왔습니다. 산업 부문에서 LGE는 현재 LG에너지솔루션의 배터리 생산라인을 지원하기 위해 AMR을 공급하고 있으며, LG이노텍 공장에는 카메라 모듈 제품을 각 공정 단계 사이에서 이송하기 위해 로봇 매니퓰레이터가 배치되어 있습니다. 소비자 부문에서는 회사가 ThinQ 플랫폼과 통합된 인터랙션 로봇을 개발하고 있으며, 휴머노이드 관련 R&D도 추진하고 있습니다. 종합하면 LGE는 장기적으로 미래에 “제로 노동 홈(Zero Labor Home)”을 구현한다는 비전을 목표로 하고 있습니다. 엔비디아 파트너십과 AI 모델을 통한 피지컬 AI 전환 가속 — LGE는 로보틱스, AI 데이터센터, ADAS 전반에서 엔비디아와 협력해 피지컬 AI 전환을 가속할 계획입니다. 이번 파트너십을 계기로 LGE는 중장기 전략의 일환으로 로보틱스를 추진할 예정입니다. 또한 LGE는 로봇의 기본 기반 모델이 VLA, 즉 비전-언어-행동 모델과 RFM, 즉 로봇 파운데이션 모델 같은 AI 기반 모델로 변화하면서 로보틱스 산업의 발전이 이미 가속화됐다고 강조했습니다. 이 파트너십을 통해 LGE는 엔비디아의 Cosmos 파운데이션 모델을 활용해 피지컬 AI 데이터 팩토리를 구축할 예정입니다. 시사점 — 당사는 LGE가 사업 초점을 가전에서 로보틱스로 전환하고 있는 만큼, 피지컬 AI 수요의 수혜를 받기 시작할 것으로 전망합니다. LGE는 가정용 로봇에만 국한되지 않고 산업용 로봇까지 포괄하는 토털 로보틱스 솔루션 제공업체로 자리매김할 것입니다. 가전에서 축적한 회사의 모터 기술을 활용해 LGE는 로보틱스 시장에서 경쟁력을 확대할 것입니다. 또한 당사는 LGE가 Bear Robotics 같은 로보틱스 자회사와의 시너지를 활용해 서비스 로봇 시장 진입을 가속할 것으로 예상합니다. 로보틱스에서의 잠재적 업사이드, AI 데이터센터 칠러와 구독 사업 같은 신규 성장 사업, 그리고 LGI의 패키지 기판 부족 관련 긍정적 전망을 반영해, 당사는 2027E/2028E 영업이익 추정치를 각각 10%/10% 상향합니다. 또한 2027E SoTP 밸류에이션을 기반으로 목표주가를 기존 17만원에서 40만원으로 상향합니다. 매수 의견을 유지합니다.

샌디스크(SNDK) 2026 미즈호 글로벌 테크 컨퍼런스(Mizuho Global Tech Conference 2026) 1. 기업 실적 및 재무 현황 (Financial Performance) **주가 및 기업 가치 폭등**: 2025년 약 $60 선이던 주가가 현재 $1,800로 약 30배(30x) 상승했습니다. 과거 분사 및 상장 초기 당시 시장에서 $60억~$70억 수준의 가치로 평가받았던 것에 비해 투자자들의 신뢰가 크게 높아졌습니다. **매출 성장 추이**: 2025 회계연도(6월 종료): 70억 달러 ($7B) 2026 회계연도(6월 종료): 200억 달러 ($20B) 2027 회계연도(시장 컨센서스): 450억 달러 ($45B) **주당순이익(EPS) 컨센서스**: 내년(2027년) 시장 예상 EPS는 200달러($200)에 육박하는 막대한 수준입니다. 2. 시장 수요 및 공급 동향 (Supply-Demand & Industry Dynamics) **AI와 인프런스(추론) 중심의 수요 가속화**: 과거 AI 시장 초기에는 '모델 트레이닝(학습)'에 초점이 맞춰졌으나, 현재는 '인프런스(추론)' 단계로 전환되면서 대규모 확장(Scale)이 요구되고 있습니다. 이 과정에서 데이터 센터가 낸드(NAND)의 가장 큰 시장으로 빠르게 부상했습니다. **데이터 센터 CapEx 상향**: 고객사들의 데이터 센터 자본지출(CapEx) 전망치가 14차례나 연속으로 상향 조정되었습니다. **비트 성장률(Bit Growth)**: 전체 낸드 시장 및 샌디스크의 비트 성장률은 10대 중후반에서 low 20s(20%대 초반) 수준의 지속적인 성장을 보이고 있습니다. **낸드의 경제성**: 낸드는 반도체 기술 중 가장 확장성(Scalable)이 뛰어나기 때문에, 글로벌 단위로 추론 인프라를 경제적으로 구축하려는 고객사들이 낸드 채택 비중을 늘리고 있습니다. 3. 새로운 비즈니스 모델: LTA 및 NVM 계약 (New Business Models) **시장 변동성(시클리컬) 완화**: 과거 낸드 산업의 고질적인 문제였던 급격한 가격 변동성(Cyclicality)을 제거하기 위해 새로운 계약 모델을 도입했습니다. **가격 상·하한선(Floor and Ceiling) 도입**: 장기 공급 계약(LTA) 등에 fixed price 요소와 함께 가격의 상한선 및 하한선 구조를 설정했습니다. 가격 상승 시 샌디스크가 업사이드를 누리지 못해 불만족스럽거나, 가격 하락 시 고객사가 경쟁력을 잃지 않도록 윈-윈(Win-Win) 구조로 설계한 것입니다. 가격이 하한선에 도달하더라도 회사가 만족할 만한 마진을 확보할 수 있는 구조입니다. **계약 체결 현황**: 전 분기 마감 기준 데이터 센터부터 에지(Edge) 고객까지 다양한 세그먼트에 걸쳐 총 5건의 계약을 체결했으며, 현재 추가 협상이 순조롭게 진행 중입니다. (소비자 비즈니스는 거래성 성격이 강해 제외). 4. 제품 포트폴리오 및 기술 로드맵 (Product Roadmap) **엔터프라이즈 SSD(eSSD)의 급성장**: 과거 한 자릿수(mid-single digit)에 불과했던 eSSD 매출 비중이 전년 대비 **7배(7x)** 성장하며 현재 전체 매출의 약 25%를 차지하고 있습니다. **TLC NAND 기반 제품**: 고성능 제품군으로 KV 캐시(KV Cache) 등에 주로 사용되며 지난 1년간 포트폴리오 성장을 견인했습니다. **용량 중심 제품 (스타게이트 프로젝트, Stargate Project)**: QLC SSD 등이 포함되는 이 포트폴리오는 이번 분기에 처음으로 매출을 인식하기 시작해 향후 성장의 두 번째 축이 될 예정입니다. **고대역폭 플래시, HBF (High-Bandwidth Flash)**: 낸드 16층 적층 및 하단에 로직 기반 CMOS 본디드 어레이를 결합한 신기술입니다. HBM과 유사하게 1.6Tb 이상의 높은 대역폭을 전달하면서도 비용은 DRAM의 1/10 수준입니다. 대규모 추론 모델을 CPU에 신속히 로드하는 용도에 최적화된 새로운 다이

**✍️ UBS, '반도체 장비 슈퍼사이클 초입' 평가** ✅ 관련 섹터: 반도체 장비 - 매출 증가율, 올해 27%·내년 35% 전망 - "30년 만에 처음 보는 수요 가시성" https://www.yna.co.kr/view/AKR20260610034200009

**"26조 경제 효과? 개막하는 줄도 몰라요"…월드컵 특수 못 느끼는 美** 2026.06.10 / 서울경제 ────────── **1. 핵심 한 줄** ① 2026 북중미 월드컵 개막(6/11) 이틀 앞, 미국 현지 분위기 '썰렁' = 티켓 미판매·숙박 예약 부진 ② FIFA "美 GDP +172억달러(26조원) 기여" 전망 vs. 도이체방크·바클레이즈·골드만삭스 "거시 영향 제한적" ③ 이란-미국 전쟁 장기화 + 고물가 티켓 = 국민적 관심도 저하 이중 악재 ────────── **2. 티켓 판매 현황 = 기대 이하** ① FIFA 티켓 재판매 포털 조별 리그 미판매: 17만 6,000장 (FT) ② 이란 참가 경기 미판매: 1만 6,000장 ③ 미국 vs. 파라과이 개막전도 4,400장 잔여 = FIFA 직접 판매 최저가 $1,120 vs. 중개 사이트 중간값 $800+ = 여전히 부담 ④ 리바이스 스타디움(산타클라라) 카타르 vs. 스위스 B조 예선(6/13) = 중개 사이트 최저 $306(약 47만원) = 대거 미판매 상태 ⑤ 뉴욕·뉴저지 법무장관: "티켓 가격 터무니없다" → 조사 착수 ────────── **3. 숙박 예약률 = 기대 이하** | 개최 도시 | 객실 예약률 | | 캐나다 밴쿠버 | 48% | | 멕시코 과달라하라 | 48% | | 샌프란시스코 | 44% (컨벤션 수요 포함) | | 뉴욕·뉴저지 등 | 40% 미만 | = 미국 도시 중 40% 초과 도시는 샌프란시스코 유일 ────────── **4. 월드컵 분위기 저하 원인** ① 고가 티켓: 예매 의욕 자체 상실 → 관심 희박 ② 미·이란 전쟁 장기화: 이란의 미군 아파치 헬기 격추 → 종전 기대 찬물, 트럼프 상응 조치 예고 ③ 미국 내 인프라 신규 투자 불필요 = 건설 고용 창출 효과 미미 ────────── **5. 증권사·투자기관 경제적 효과 전망** | 기관 | 전망 | | FIFA·WTO | 美 GDP +172억달러(+0.05%), 일자리 18.5만개 | | 도이체방크 | "거시 경제 우선 요인 아님, 규모도 작음" | | 바클레이즈 | "GDP 최대 +0.2%이나 연말까지 지속 영향 無" | | 골드만삭스 | "다른 유형 소비 위축 가능, 교통 혼잡·비용으로 관광객 기피" | ────────── **6. 한 줄 요약** 2026 북중미 월드컵 개막 직전임에도 미국 현지 분위기 '썰렁' = 고가 티켓(최저 $306~$1,120)으로 조별 리그 17만 6,000장 미판매 + 숙박 예약률도 40% 미만. FIFA "美 GDP +26조원 기여" 기대와 달리 도이체방크·바클레이즈·골드만삭스는 거시 경제 효과 제한적으로 판단. 미·이란 전쟁 장기화가 국민적 관심도 저하에 결정타 https://www.sedaily.com/article/20053794 #월드컵, #스포츠경제, #미국경제, #FIFA, #소비

JP모건) 모바일 네트워크의 라디오 유닛에 맞춤형 칩을 개발하는 엔비디아의 움직임은 장비 공급업체들에 부정적이지 않습니다 뉴스: 엔비디아는 AI-RAN 전략을 중앙 유닛/분산 유닛, 즉 CU/DU 컴퓨팅을 넘어 라디오 유닛(RU)까지 확장하고 있는 것으로 알려졌습니다. 엔비디아는 6G에서 Massive MIMO 라디오의 빔포밍 같은 low-PHY 기능을 처리하는 커스텀 ASIC을 대체하기 위해 GPU 기반 칩을 개발하고 있습니다. 해당 기사는 기술적 배경으로 Massive MIMO를 지목합니다. 라디오가 기본적인 4T/4R에서 128T/128R로 확장되면 low-PHY 컴퓨팅 수요가 약 32배 증가하고, 향후 1,024T/1,024R까지 가는 “울트라 MIMO” 개념까지 고려하면 성능, 예를 들어 빔포밍을 유지하기 위해 더 많은 PHY 처리가 RU로 이동하게 됩니다. 엔비디아는 이것이 RU ASIC을 GPU 기반 접근법으로 대체할 수 있는 기회를 만든다고 보고 있습니다. 성장성이 크지 않은 장비 시장에서는 고정 기능 ASIC이 규모의 경제를 확보하기 어려운 반면, 프로그래머블 실리콘의 매력이 점점 커지고 있기 때문입니다. 주요 리스크로는 여전히 전력 소비가 언급됩니다. RU가 네트워크 에너지 사용의 약 90%를 차지하기 때문입니다. 또한 목적에 맞게 설계된 ASIC 대비 성능 격차도 리스크입니다. 엔비디아는 자동차용과 유사한 100W 미만 임베디드 GPU 설계로 전력 방산 문제에 대응할 수 있을 것으로 보입니다. 이 기사에서는 엔비디아가 최근 마벨에 20억 달러, 노키아에 10억 달러를 투자한 점도 강조합니다. 또한 마벨은 자사의 Octeon 기지국 프로세서를 엔비디아 GPU와 직접 연동하도록 개선해, 동일 플랫폼에서 무선 워크로드와 AI 애플리케이션을 실행하는 것을 목표로 하고 있습니다. 당사 견해: 노키아는 이미 자사의 베이스밴드, 즉 CU/DU 컴퓨팅 유닛에서 엔비디아의 AI 가속기 솔루션을 표준으로 사용하겠다고 밝힌 바 있습니다. 이는 6G에서 추진될 계획입니다. 노키아는 표준 반도체로 완전히 전환할지, 즉 엔비디아 실리콘을 독점적으로 사용하고 ASIC 사용을 단계적으로 중단할지 여부를 결정하는 과정에 있습니다. 이 경우 노키아의 차별화는 자체적으로 작성하는 소프트웨어에서 나오게 됩니다. 통신사 고객 입장에서는 하드웨어와 소프트웨어 업그레이드가 분리될 수 있고, 하드웨어 업그레이드 비용도 잠재적으로 더 낮아질 수 있다는 장점이 있습니다. 반면 표준 제품은 맞춤형으로 설계된 ASIC이 제공하는 성능상의 이점을 결코 동일하게 제공할 수 없습니다. 따라서 통신사 고객들은 표준 하드웨어 플랫폼을 사용해 유연성을 확보하고 차별화된 소프트웨어를 활용하는 것이 더 중요한지, 아니면 커스텀 반도체를 통한 더 나은 성능이 더 중요한지를 결정해야 합니다. 에릭슨은 ASIC이 제공하는 성능상 이점을 감안할 때 ASIC 개발에서 벗어나는 방안을 고려하지 않고 있다고 밝혔습니다. 엔비디아가 라디오 유닛용 AI 가속기 기반 표준 솔루션을 개발하고 있다는 소식은 Massive MIMO 라디오에서 훨씬 더 큰 컴퓨팅 요구가 필요하다는 점을 감안하면 크게 놀라운 일은 아닙니다. 노키아가 향후 완전히 표준 플랫폼으로 전환하기로 결정한다면, 기존에 알려진 베이스밴드 유닛 사용 결정과 별개로 라디오 유닛에서도 엔비디아 솔루션을 사용할 수 있습니다. 에릭슨도 ASIC과 표준 플랫폼 중 어떤 선택지가 더 나은지 평가해야 할 것입니다. 다만 당사는 엔비디아의 라디오 유닛 진입이 노키아나 에릭슨 어느 쪽에도 부정적이라고 보지 않습니다. 분명 두 회사 모두 어떤 경로를 택할지 평가하고, 선택한 경로에 맞춰 향후 제품을 조정해야 할 것입니다. 노키아는 이미 베이스밴드, 즉 CU/DU 영역에서 엔비디아와 협력하고 있기 때문에, 라디오 유닛에서도 엔비디아 솔루션 사용을 검토할 가능성이 더 높다고 볼 수 있습니다. 또한 노키아는 이미 엔비디아 칩과 CUDA 사용 경험을 축적하고 있기 때문에, 이를 더 빠르게 구현할 수 있을 것입니다. 당사는 에릭슨에 대

안전 자산의 배신?…씨티 "금값 3500달러까지 하락 가능" 📝 핵심적 본문 요약 금리 인상 전망으로 귀금속에 부담이 가중되며 금값 하락 압력이 커지고 있다. 씨티는 단기적 하락 가능성을 언급하며 현 시점 저점 매수는 신중해야 한다고 분석했다. 그러나 장기적으로는 호르무즈 해협 상황 완화와 에너지 가격 하락 시 금값이 반등할 것으로 예상된다. #스톡홈즈 #leewangeun [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/leewangeun/224311366733) ✨(In)sight 최근 금 시장은 높은 금리 전망과 지정학적 긴장 완화 기대감으로 인해 단기적 하락 압력을 받고 있으나, 장기적으로는 안전 자산으로서의 지위를 유지하며 우상향할 것이라는 분석이 제기된다. 이자 지급이 없는 금은 금리 인상 시 상대적으로 매력이 감소하지만, 이는 금 토큰(RWA)과 같은 새로운 금융 상품의 등장으로 이어질 수 있다. 씨티 분석에 따르면, 현재 금 가격 하락은 호르무즈 해협 상황과 에너지 가격 변동성에 기인하며, 이 요인들이 완화될 경우 금 가격은 회복세를 보일 것으로 전망된다. 따라서 단기 변동성보다는 장기적인 관점에서 접근하는 것이 유효한 투자 전략으로 분석된다. #금 #금리 #안전자산 #금토큰 #투자전략 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

[한투증권 김정찬] CPO 도입 지연 우려 관련 코멘트 - Semianalysis가 기관 투자자 대상으로 CPO 출시 지연 가능성을 제기하는 보고서를 배포하며 광 네트워크 관련 주식이 일제히 하락(LITE -9.0%, GLW -8.5%, COHR -12.4% 등) - 그러나 엔비디아 네트워크 부문 수석 부사장은 최근 Computex에서 CPO 출시 지연을 언급하지 않았으며, 오히려 Scale Out CPO를 Vera Rubin 세대부터 본격 확대하겠다는 계획을 재확인 - 전일 루멘텀의 Mizuho 컨퍼런스에서도 Scale Out CPO 매출 증분 $50~100mn이 본격화되는 시점으로 4Q26으로 전망한 만큼, Scale Out CPO 양산은 예정대로 진행 중인 것으로 판단 - Semianalysis의 약세론은 Scale Out이 아닌 Scale Up CPO의 타임라인 이연으로 해석될 여지는 존재. CPO의 추가적인 TAM 확장이 현재 구리가 점유하고 있는 Scale Up 영역으로 침투하면서 본격화되는 구조이기 때문 - 실제로 전일 미국 증시에서 광 네트워크 주식 대부분이 하락한 반면, 구리 기반 AEC 케이블을 주력으로 하는 Credo Technology(+3.9%)만 상승한 점도 이를 뒷받침 - Scale Up 영역의 경우 Rubin Ultra 세대에서도 미드플레인으로 구리를 활용하려는 흐름이 이어지고 있어, CPO 침투는 2028년 Feynman 세대 이후부터 점진적으로 진행될 것으로 예상 - 타임라인에 여유가 있는 만큼, 구리의 경제성과 CPO 양산 난이도 등을 근거로 한 도입 이연 우려는 향후에도 광 네트워크 주가의 하락 요인으로 반복적으로 작용할 수 있음 - 다만 네트워크 대역폭이 1.6T, 3.2T로 확대될수록 구리의 물성적 한계와 전력 소모 부담이 부각되며, CPO 도입의 당위성은 지속적으로 강화될 전망 - 광 네트워크 적용 확대 및 CPO 도입의 점진적인 가속화 방향은 여전히 유효하다고 판단하며, 밸류체인 전반에 대해 긍정적 시각을 유지

제목 : 마이크론, 메모리 가격 상승하며 호실적 예상 - UBS *연합인포맥스* 마이크론 테크놀로지(NAS: MU)는 오는 6월 24일에 FY26 3분기(3~5월) 실적을 발표할 예정이다. UBS의 Timothy Arcuri 애널리스트는 메모리 가격 상승세를 중심으로 마이크론이 강력한 실적을 발표할 것이며, 밸류에이션 확대도 기대할 수있다고 분석했다. “당사는 마이크론의 FY26 3분기 매출을 360억 달러로, EPS를 20.96달러로 추정하고 있다. 경영진 가이던스를 큰 폭으로 상회하는 실적이다”고 언급했다. “메모리 공급부족이 이어지면서, 마이크론이 메모리 가격을 큰 폭으로 인상할 수 있었기 때문에 이와 같이 강력한 실적 성장세가 나타났을것이다. 나아가 메모리 수급 여건은 가격인상이 더 이루어질 수 있음을 가리키고 있다”고 분석했다. “마이크론의 밸류에이션은 메모리 사이클에 대한 우려 속에 여전히 낮다. 하지만 인공지능 산업이 성장하며 메모리 사이클이 근본적으로 변화하고 있다는 인식이 투자자들 사이에 확산되면서 밸류에이션 확대가 이루어질 것이다”고 예상했다. 투자의견 매수와 목표주가 1,625달러를 유지했다.

**Lumentum 2026 Mizuho 기술 컨퍼런스 (26.6.9)** **1. AI 및 광학 슈퍼사이클과 성장 벡터** **Q: Lumentum은 지난 1년 동안 시가총액이 70억 달러에서 700억 달러로 10배 성장했습니다. 앞으로의 성장 동력은 무엇입니까?** ** A:** 지금은 AI 슈퍼사이클이자 '포토닉스 슈퍼사이클'입니다. **Lumentum 역사상 최고 분기 매출이 약 5억 달러였는데, 이번 분기에는 10억 달러를 돌파할 것으로 예상**됩니다. **아직 스케일 아웃, 스케일 업, OCS(광학 회로 스위치) 등 핵심 성장 동력들이 본격적으로 실적에 반영되기 전이므로, 앞으로의 성장 여력이 매우 큽니다.** **2. 스케일 아웃(Scale-out) 및 EML 시장** **Q: 800G에서 1.6T, 3.2T로 넘어가는 과정에서 핵심 부품인 EML(전광 변조 레이저) 시장을 지배하고 있습니다. 이 성장을 어떻게 보고 있습니까?** **A:** EML 성장은 크게 3가지 요소로 구성됩니다. 첫째, 100G 레인(800G)에서 200G 레인(1.6T)으로의 전환입니다. 이는 ASP(평균 판매 단가)를 약 2배 상승시키는 강력한 동력입니다. 둘째, 트랜시버 사업부의 성장입니다. **셋째, 아직 초기 단계인 CPO(공동 패키징 광학) 관련 매출이 올해 4분기에 5,000만~1억 달러 추가될 것으로 보입니다.** **Q: EML 분야에서 Lumentum의 차별점은 무엇입니까?** **A:** 레이저 디자인과 제조 공정이 분리될 수 없다는 점이 핵심입니다. 우리만의 독보적인 고출력 레이저 디자인과 제조 공정의 결합 능력은 타사가 따라오기 힘든 높은 수율과 성능을 보장합니다. 이것이 바로 우리의 '해자(Moat)'입니다. **3. 스케일 업(Scale-up) 및 CPO/NPO 기술** **Q: 스케일 업 시장의 중요성은 무엇입니까?** **A:** **스케일 업은 구리 배선을 광학으로 대체하는 진정한 '광학 전환'의 장입니다.** 데이터 센터 내 랙(Rack) 간, 심지어 랙 내부 연결까지 광학이 도입될 것입니다. **특히 최근 2개월 동안 NPO(근접 패키징 광학)에 대한 고객들의 관심이 폭발적으로 증가했습니다. 2027년 하반기부터 관련 제품이 선적될 것으로 보입니다.** **Q: CPO의 기술적 난관과 시장 상황은 어떻습니까?** **A:** CPO는 매우 기술적으로 어렵습니다.** NVIDIA 등 선도 업체가 기술을 주도하고 있으며, 우리는 그들과 협력하여 수율 문제를 해결하고 있습니다. 한편, 1.6T/200G 레인 속도에서 구리 배선은 한계가 명확하기에, 많은 기업이 CPO보다 구현이 용이한 NPO 방식을 대안으로 적극 검토**하고 있습니다. **4. 공급망 및 생산 캐파(Capacity)** **Q: 생산 캐파 확장 계획과 공급망 이슈는 어떻습니까?** ** A: 현재 수요 대비 30% 이상 공급이 부족합니다. Greensboro 팹을 가동하여 약 50억 달러 규모의 추가 매출을 창출하려 하지만, 수요 증가 속도가 워낙 빨라 여전히 공급이 부족할 것입니다.** **Q: 기판 공급망 이슈와 중국 경쟁사 위협은 없습니까?** **A:** 현재 기판 공급은 유지는 되고 있으나, 공급망 다각화가 필요합니다. 특히 중국 정부가 기판 공급을 통제하는 상황이라 리스크가 있습니다. 중국 경쟁사들은 주로 저가형 CW 레이저 분야에 집중하고 있습니다.** 우리 Lumentum은 고성능 레이저 분야에서 확고한 품질 우위를 점하고 있어 직접적인 위협은 덜합니다.** **5. 광학 컴퓨팅 스위치(OCS) 및 기술적 차별화** **Q: OCS 분야에서의 지배력과 기술적 강점은?** **A:** OCS는 '회복탄력성(Resiliency)'을 위한 필수 솔루션입니다. GPU 장애 발생 시 트래픽을 즉시 우회시켜 거대한 컴퓨팅 자원 손실을 막아줍니다. 우리 MEMS 기반 스위치는 빛의 신호 손실이 거의 없다는 점에서 압도적입니다.** 구글을 비롯한 여러 하이퍼스케일러들이 우리 MEMS

**삼성전기 증권사별 목표주가** - 메리츠증권 160만원 - 하나증권 170만원 - DB증권 160만원 - KB증권 160만원 - 다올증권 150만원 - NH투자증권 170만원 - SK증권 200만원 - 유진투자증권 179.2만원** **- KB증권 220만원  - Macquarie 215만원 - citi 200만원 - im증권 230만원 - **추가) 대신증권 240만원, 목표가 최고가 제시** **Yeoido Lab 여의도 톺아보기** https://t.me/Yeouido_Lab

[LS증권 김윤정] 6/10 미 증시 특징주 ▶ 마이크론(MU, -1.4%) UBS는 메모리 반도체 제조업체들의 매도세를 기회라 평가, 골드만삭스($400→$900), 웰스파고(($550→$1,220) 등 주요 IB들의 목표가 상향 소식에 장 초반 상승 출발. 다만 마이크로소프트·오픈AI를 고객사로 둔 AI 인프라 개발사 크루소가 와이오밍주 1.8GW급 대규모 데이터센터(프로젝트 제이드) 건설을 고객사 요청으로 일시 중단했다는 소식에 AI 인프라 수요 둔화 우려 자극되며 주가 하락 ▶ 테슬라(TSLA, -3.0%) 네덜란드 FSD 안전 데이터(충돌 사고 3.5배 감소) 발표 및 캐시우드 로보택시 시승 영상 공개 등에 장 초반 상승 출발했으나, 스페이스X IPO에 따른 기술주 내 자본 이동 우려 불거지며 주가 하락 마감. 또한 차세대 로드스터의 시연 일정이 8월로 재차 연기되며 제품 로드맵 이행 우려 가중. 한편 머스크CEO는 스페이스X IPO 앞두고 테라팹 청사진 및 AI1 위성 렌더링이미지, 기가샛 AI 데이터센터 위성용 태양광 패널 시설 등 공개 ▶ 알파벳(GOOG, +0.3%) 구글이 스페이스X로부터 엔비디아 GPU 약 11만 대 규모의 AI 컴퓨팅 인프라 임대 클라우드 서비스 계약을 체결. 계약 기간은 '29년 중반까지이며, 구글은 스페이스X에 매월 $920M 지급 예정. 구글 대변인은 이번 계약이 자사의 AI 서비스 수요를 충족하는 데 도움될 것이라 밝힘 ▶ 비자(V, +1.7%) / 마스터카드(MA, +2.0%) 미 법원 카드결제망 수수료 관련 소송중인 가맹점주들과 $38B 규모 합의안 예비 승인. 합의안에 따라 5년간 수수료율 10bp 인하 및 가맹점의 고수수료 프리미엄 카드 거절·추가 수수료 부과 권한 허용 ▶ 뉴베일런트(NUVL, +39.3%) 영국 대형 제약사 GSK가 동사를 $10.6B에 인수하기로 합의했다는 소식에 폭등 본 내용은 컴플라이언스 승인을 필 하였습니다

[LS증권 김윤정] 6/10 미 증시** 다시 흔들리는 기술주 투자심리, 중동 무력갈등 재확산에 증시 혼조 ▶반등 하루만에 다시 꺾인 기술주 투심, 엇갈리는 월가의 시선 **- 미 증시는 DOW +0.17%, S&P500 -0.26%, NASDAQ -0.97% 혼조. 대부분 업종 상승 흐름에도 불구하고 기술주, 에너지 업종 약세가 증시 부담↑, VIX +5.0% - 웰스파고는 현재의 반도체 및 AI 랠리가 끝난 것은 아니나, 밸류에이션 과열에 따른 기술적 숨고르기 국면으로 진단. 머피앤실베스트는 스페이스X 상장을 앞두고 기관의 현금마련용 기술주 차익실현 수요 확대로 해석 - 다만, UBS는 여전한 AI 낙관론을 지지. AI 인프라 및 전방지출 규모는 여전히 견고하며, 단기 조정은 오히려 강력한 저가 매수 기회가 된다고 주장 ** ▶국제유가 하락, 그러나 낙폭 되돌린 중동 상황 **- 앞서 이스라엘과 이란이 군사공격을 중단 및 미-이란 휴전 협상이 이어질 것으로 기대되며 국제유가 WTI 기준 $90선 밑으로 하락. 그러나, 이란의 미군 아파치 헬기 격추, 이스라엘의 레바논 티레 지역 공습으로 중동 군사긴장 재차 확대됨에 따라 낙폭 축소하며 반등 - 트럼프 대통령은 이란과 협상기조를 이어가고자 군사행동 자제를 촉구해왔으나, 미군 헬기 격추에 대해서는 자위권 차원의 대응 공격에 나섰다고 발표 ** ▶AI 스타트업과 빅테크의 경쟁적 자금조달 양상 **- 6/12 예정된 스페이스X IPO에 이어, 오픈AI, 앤트로픽이 연달아 Confidential S-1(draft IPO) 서류 제출. 퍼플렉시티 또한 2028년 상장 계획을 발표. 앞서 구글은 AI 인프라 자금 조달을 위해 역대 최대 규모인 847억 달러 유상증자를 단행하는 등 경쟁적 CAPEX 투자와 더불어 자금 확보에 총력을 기울이는 양상 - 구글의 경우 버크셔해서웨이 등이 유증에 참여했다는 부분으로 우려 일부 불식했으나, 시장은 유동성 피크아웃 우려로 해석하기도. 새틀라이트 리서치는 빅테크와 거대 AI스타트업이 동시에 수십~수백억 달러 자금을 공모하는 것은 고금리 장기화 전 마지막 유동성 막차를 타려는 심리로 해석 본 내용은 컴플라이언스 승인을 필 하였습니다

**Top Projects 2026 **골드만삭스의 23번째 연례 글로벌 석유·가스 자산 리뷰입니다. 핵심은 AI·디지털화가 산업의 줄어든 매장량 수명을 재건하는 데 활용되고 있다는 점이에요. **🔑 5가지 핵심 테마 1. 매장량 수명 60% 급감 📉 **2012년 약 55년 → 2026년 약 20년으로 감소 신규 프로젝트 대부분이 배럴당 $60 이상 필요 프로젝트 파이프라인 재건이 시급 **2. 탐사 부활 조짐 🔍 **최근 3년 발견 매장량이 이전 3년 대비 +20% 2025년은 5년 만의 최고 탐사 성공 기록 Galp, ENI, BP가 탐사 리더 **3. 셰일의 글로벌화 🌍 **2030년까지 미국 외 지역에서 130만 b/d 액체 생산 증가 특히 아르헨티나(Vaca Muerta), 사우디(Jafurah)가 주역 미국 E&P 기업들이 해외 진출 (EOG가 UAE 진입 등) **4. 자본지출(Capex) 두 자릿수 회복 💰 **2027년 +11% 성장 전망 심해 FID(최종투자결정)가 과거 5년 평균 대비 +75% LNG도 강한 FID 흐름 (2025년 약 $90bn, 2026년 $100bn+ 예상) **5. UAE의 OPEC 탈퇴 효과 ⚠️ **약 450만 b/d가 비OPEC으로 재분류되며 성장이 부풀려짐 UAE 제외 시 2028년부터 실제론 감소세 성장이 흑유보다 NGL(천연가스액)로 치우침 **💡 추가 포인트 **시장이 재투자를 다시 보상 중 — 고재투자 기업이 6개월간 약 20%p 초과수익 (상관계수 r=+0.80, 2000년대 초 이후 최강) 15개 승자 기업 선정: Total, Exxon, Conoco가 Big Oil 리더 / ENI, Galp, Repsol, Diamondback, YPF, Vista 등 서비스 업계 대규모 통합: 시추(15→8개사), 탐사(8→3개사), 건설, OCTG 모두 과점화 → 가격 결정력 상승 심해 프로젝트 수익성 회복 (IRR 15~25%), 현재 평균 프로젝트 IRR이 20% 넘어섬 __한마디로: "긴축의 시대"에서 다시 투자·성장의 시대로 전환되는 변곡점이며, 심해 탐사와 글로벌 셰일이 두 축이라는 메시지예요. 🛢__

양자 컴퓨팅은 지난달 미국 정부가 이 기술에 20억 달러를 투자하기로 결정하면서, 막대한 자본과 기대를 등에 업고 다시금 주목_Barron's 📝 핵심적 본문 요약 번스타인 애널리스트 마크 뉴먼은 양자 컴퓨팅이 미래 컴퓨팅의 중요한 단계가 될 것이며, 특히 하이브리드 아키텍처가 이를 주도할 것이라고 분석했습니다. 그는 리게티 컴퓨팅은 단기적인 성장 잠재력 제한에도 불구하고 시스템 판매 실적 개선 징후를 보이며, 인플렉션은 양자 센서 및 우주 기반 양자 컴퓨팅 하드웨어 제공 등 다양한 분야에서 주목받고 있다고 평가했습니다. 뉴먼이 두 회사를 주목하는 이유는 시장의 기대치가 상대적으로 낮아 잠재적인 성장이 기대되기 때문입니다. #솔로몬 #tama2020 [📜📜📜**원문보기**📜📜📜](https://blog.naver.com/tama2020/224311309682) ✨(In)sight 양자 컴퓨팅의 미래는 CPU, GPU와 결합된 하이브리드 아키텍처에 있으며, 인플렉션과 리게티 컴퓨팅이 주목받는다. 리게티는 초전도 방식에 기반한 연구 개발 계약 수익 의존도를 줄이고 최근 시스템 판매 실적을 확보했으나, 인플렉션은 중성 원자 기술로 센서, 원자 시계 등 사업을 확장하며 우주에서의 양자 컴퓨팅까지 시도하는 등 기술 다양성을 보여준다. 두 기업의 현재 시장 평가가 상대적으로 낮다는 점은 잠재적 투자 매력으로 작용한다. #양자컴퓨팅 #하이브리드아키텍처 #인플렉션 #리게티 #우주양자컴퓨팅 ※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐.. ※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

**BofA 2026 글로벌 테크 컨퍼런스 핵심 요약 및 부문별 주요 투자 포인트** **1. 반도체 부문 투자 포인트** - 강력한 AI 컴퓨팅 및 네트워킹 수요 성장이 지속되고 있으며, 공급이 빠르게 늘고 있으나 여전히 수요가 공급을 앞지르는 현상이 지속 - 주문 및 공급에 대한 가시성이 매우 높으며, 아날로그 반도체의 주기적 회복세가 광범위하게 확산되는 가운데 Edge AI 테마가 다시 부각 - ASML은 DUV/EUV 효율성 개선을 바탕으로 성장에 대한 자신감을 피력했으며, STMicroelectronics는 AI 데이터센터 및 실리콘 포토닉스 중심의 다각화된 성장 동력을 확보 - SOX 지수 대비 올해 수익률이 저조하여 향후 Catch-up 랠리 가능성이 높은 주요 관심 종목으로는 NVDA, CRDO, ADI, TXN, KLAC, MCHP 등이 제시 **2. 소프트웨어 부문 투자 포인트** - AI가 핵심적인 성장 동력 역할을 지속하는 가운데, 네오클라우드, 인프라 소프트웨어, 사이버 보안 전반의 수요 트렌드가 매우 긍정적으로 형성 - CoreWeave와 Nebius 같은 네오클라우드 기업들은 강력한 기업 수요와 가시성을 확보하고 있으며, 향후 인프라 용량 확장과 추론 워크로드 처리에 집중 - Atlassian, Datadog, MongoDB 등 인프라 소프트웨어 기업들은 플랫폼 통합 유도와 다중 제품 교차 판매 모멘텀을 통해 AI 기반의 소비 트렌드를 실질적인 수익화로 연결하고 있어 - 애플리케이션 분야에서 ServiceNow는 초기 ROI 확보를 바탕으로 견고한 수요를 증명하고 있으며, Salesforce는 AI를 순확장의 기회로 강조하고 있으나 하위 범주의 실질적인 실적 견인 여부는 추가 검증이 필요 **3. 네트워킹 부문 투자 포인트** - 하이퍼스케일러의 인프라 구축으로 인해 AI 기반 데이터센터 수요가 강력하게 유지되고 있으며, AI Ethernet 배포가 시범 운영 단계에서 본격적인 상용 생산 단계로 확장 중 - Arista Networks는 확장형 아키텍처에 대한 지속적인 투자를 바탕으로 다년간 성장이 기대되며, Cisco는 보안 리포커싱과 AI 포지셔닝을 통해 2027 회계연도부터 매출 재가속화 궤도에 진입할 것으로 전망 - 엔터프라이즈 및 캠퍼스 영역에서는 Extreme Networks가 경쟁사 대비 점유율을 꾸준히 확대하고 있고, Motorola Solutions는 공공 안전 네트워크의 안정적 주문 가시성과 소프트웨어 결합을 통해 견고한 수요를 이어가고 있음 **4. IT 하드웨어 부문 투자 포인트** - 추론형 AI와 에이전틱 AI의 도입 확산으로 인해 CPU 집약적인 연산 수요와 전통적인 엔터프라이즈 하드웨어 인프라 인프라의 부근으로 빌드아웃이 가속화되고 있어 - Dell과 HPE는 전통적인 서버 수요의 강세를 확인했으며, IBM은 메인프레임에서의 AI 기반 워크로드 확장을, Nutanix는 엔터프라이즈 AI 배포를 위한 하이브리드 인프라 수요 성장을 체감하고 있음 - AI 데이터 처리량 폭증에 따라 스토리지가 전략적 병목 구간으로 부각되면서 HDD(STX, WDC 수혜) 및 올플래시 업그레이드 수요가 급증하여 기업용 스토리지 벤더(NTAP 등)의 전망이 밝아지고 있어 - 부품 공급 부족으로 ASP가 상승하고 있어, 공급망 접근 권한과 차별화된 IP 및 규모의 경제를 확보한 DELL과 같은 상위 OEM 기업들이 시장 점유율 및 Earnings 품질 측면에서 유리한 고지를 점하고 있음 **5. 인터넷 및 e-커머스 부문 투자 포인트** - 인터넷 기업들의 실적이 시장 예상치를 상회하고 있음에도 불구하고, AI 사이클 초기 단계 특성상 성장 및 모멘텀 자금이 반도체와 하드웨어 섹터로 집중되면서 주가가 상대적으로 저조한 흐름 - 향후 하드웨어와 반도체 공급 능력이 수요를 충족시키는 시점이 오면 인프라 위에서 구축된 서비스와 애플리케이션 중심의 인터넷 기업들이 본격적으로 수혜를 입을 것이며, DASH 및 UBER 등이 유망 - AI 에이전트 도입은

BERNSTEIN INITIATED COVERAGE OF 3M WITH AN UNDERPERFORM RATING, CITING CONCERNS THAT THE COMPANY MAY FACE CHALLENGES REVIVING ITS INNOVATION PIPELINE WHILE CONTINUING TO DEAL WITH SIGNIFICANT PFAS-RELATED LEGAL AND ENVIRONMENTAL LIABILITIES. [...](https://x.com/FirstSquawk/status/2064450263646458068)

CITIGROUP CFO GONZALO LUCHETTI SAID THE BANK EXPECTS SECOND-QUARTER INVESTMENT BANKING REVENUE TO INCREASE BY A MID-TEENS PERCENTAGE COMPARED WITH A YEAR EARLIER. [...](https://x.com/FirstSquawk/status/2064440284411494737)

🔲AI Selloff a ‘Wake-Up Call’ for Investors, Wells Fargo Says Bloomberg (June 10, 2026) 주식시장이 아직 더 상승할 여지가 있다고 판단하나, **주가 하락 문제는 펀더멘털이 아니라 포지셔닝에** 있어 최근 주식시장을 끌어올린 "설탕 과다 섭취 효과(sugar rush)"가 끝나가고 있다 AI는 보유하되, 콜옵션은 매도하라(Own AI, sell calls) 현재 주식시장에 대해 크게 매력을 느끼지 못하고 있다고 밝혔지만, 이번 급락이 지속적인 하락장의 시작이라기보다 포지션 쏠림에 따른 조정이라고 판단 여러 약세 시나리오 이해 필요 가장 중요한 위험 요인 중 하나는 AI 투자를 위해 차입금에 의존한 막대한 지출이 계속될 수 있느냐는 점 만약 빅테크 기업들이 AI 투자에서 충분한 투자수익률(ROI)을 얻기 시작하지 못한다면, 현재 진행 중인 AI 투자 붐은 둔화될 수 있다 공급과 수요가 균형을 이루기 시작한다면 우리는 설비투자(capex)가 둔화될 것으로 예상 하지만 현재 우리는 아직 AI의 초기 단계, 그것도 텍스트 기반 AI 단계에 불과하다

🔹🇺🇸📉 뱅크오브아메리카(Bank of America)는 투자자들에게 "위험 신호가 너무 많으니 차익 실현을 고려하라"는 경고를 발령했습니다. 은행은 개별 S&P 500 종목에는 여전히 투자 기회가 있지만, 지수 전체로는 전망이 불투명하다고 분석했습니다. 이에 따라 S&P 500의 연말 목표치를 7,100포인트로 제시했는데, 이는 현재 수준에서 약 6% 하락한 수치입니다. 주요 우려 사항은 은행이 모니터링하는 약세 지표가 이미 70%에 도달했다는 점입니다. 이는 1990년 이후 주요 시장 고점 당시 평균 수준과 정확히 일치합니다. 5월에 두 개의 위험 신호가 추가로 발생하면서, BofA가 시장 고점을 파악하기 위해 역사적으로 추적해 온 10개 지표 중 7개가 이상에서 나타났습니다. 4월에는 5개, 3월에는 4개였습니다. 은행은 이러한 신호들의 누적은 S&P 500과 기술주가 향후 몇 달 동안 둔화될 가능성을 시사한다고 분석했습니다.

WOLFE, 이란 거래를 시장 주요 리스크로 간주하다 WOLFE 리서치는 단기적인 이란 문제 해결을 기대하지만, 고유가가 지속되면 인플레이션을 부추기고 미국 증시 약세를 촉발할 수 있다고 경고합니다. 이 회사는 더 강력한 노동 데이터와 탄력적인 성장이 연준 금리 인상 위험을 높일 수 있다고 말합니다. 또한 ETF와 소매 흐름이 대형주 기술 우위를 증폭시키면서 모멘텀 거래 확대, S&P 500 승자의 높은 AI 집중도, 취약한 시장 폭을 예고합니다. ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2064356321307033729)

제목 : 6월 9일 주요 종목에 대한 IB 투자의견 *연합인포맥스* ▲ 엔비디아(NAS: NVDA): 제이피모간체이스는 SK하이닉스와의 다년간 제휴 발표가 장기적인 가시성 개선에 기여한다고 평가했다. 투자의견을비중확대로 유지했다. ▲ 알파벳(NAS: GOOGL, GOOG): TD 코웬은 대규모 자본지출이 이어지고 있는 가운데, 이를 바탕으로 ‘31년까지의 클라우드 영업이익 증가세도 강력할 것이라고 예상했다. 투자의견을 매수로 유지하면서 목표주가를 425달러에서 475달러로 상향 조정했다. ▲ 마이크론 테크놀로지(NAS: MU): 골드만삭스는 DRAM 가격 상승세를 바탕으로 투자자들의 기대치가 매우 높다고 지적했다. 투자의견을 중립으로 유지했고, 목표주가를 400달러에서 900달러로 상향 조정했다. ▲ 테슬라(NAS: TSLA): 울프 리서치는 스페이스X(NAS: SPCX)가 장기적으로 테슬라와 합병하게 될 것이라고 예상했다. 테슬라에 대해서는 peerperform 의견을 유지했다. ▲ 오라클(NYS: ORCL): 뱅크오브아메리카는 클라우드 인프라와 데이터베이스 워크로드 양쪽에서 수요가 견고하다고 설명했다. 투자의견 매수를 유지하면서 목표주가를 200달러에서 240달러로 상향 조정했다. ▲ 퓨얼셀 에너지(NAS: FCEL): 캐너코드 제뉴이티는 지금까지는 소형 연료전지 시스템 구축을 중심으로 했지만, 앞으로는 성장기회가 막대하다고 주장했다. 투자의견을 보유에서 매수로 상향 조정했다.

JP모건, 실적 호조로 미국 증시 상승 전망 JP모건은 고평가 우려가 커지고 있음에도 불구하고 월스트리트에서 강세를 보이고 있습니다 ... [link](https://x.com/FirstSquawk/status/2064330790880894998)

금요일 패배 이후 더 급격한 주식 이완에 대한 시장 데스크 경고 골드만 삭스와 바클레이즈 트레이더는 금요일의 매도세가 일회성 움직임이 아니라 더 깊은 취약성을 나타낼 수 있다고 경고합니다. 그들은 갑작스러운 요인 완화 위험을 증가시키는 요인으로 혼잡한 모멘텀 포지셔닝, 약한 시장 폭, 장기 금리 상승을 꼽습니다. 골드만은 이러한 포지셔닝이 지수 움직임 이상의 변동성을 증폭시킬 수 있다고 말하며, 바클레이즈는 변동성 통제 펀드가 폭락 후 미국 주식 노출을 줄여야 할 수도 있다고 경고합니다. AI, 금리, 인플레이션 위험이 추가 하락의 주요 원인으로 여겨지는 등 체계적인 전략은 여전히 취약합니다. ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2064314375750525384)

MARKET DESKS WARN OF SHARPER EQUITY UNWINDS AFTER FRIDAY ROUT GOLDMAN SACHS AND BARCLAYS TRADERS WARN FRIDAY’S SELLOFF MAY SIGNAL DEEPER FRAGILITY, NOT A ONE-OFF MOVE. THEY CITE CROWDED MOMENTUM POSITIONING, WEAK MARKET BREADTH, AND HIGHER-FOR-LONGER RATES AS FACTORS INCREASING THE RISK OF ABRUPT FACTOR UNWINDS. GOLDMAN SAYS SUCH POSITIONING CAN AMPLIFY VOLATILITY BEYOND INDEX MOVES, WHILE BARCLAYS WARNS VOLATILITY-CONTROL FUNDS MAY NEED TO CUT US EQUITY EXPOSURE AFTER THE ROUT. SYSTEMATIC STRATEGIES REMAIN VULNERABLE, WITH AI, RATES, AND INFLATION RISKS SEEN AS KEY TRIGGERS FOR FURTHER DOWNSIDE. [...](https://x.com/DeItaone/status/2064314375750525384)

JP모건) 애플 WWDC 2026: 광범위한 앱 및 시스템 동작 전반의 통합을 통해 차별화를 이끌 Siri 개편 약속을 이행하다. 핵심은 WWDC 2026에서 애플이 시장이 기대하던 AI 기능 확대와 Siri 전면 개편을 실제로 제시했다는 점입니다. 이번 키노트는 팀 쿡의 CEO로서 마지막 행사로 언급되었고, 가장 중요한 발표는 2026년 가을 미국 소비자 대상으로 출시될 예정인 완전히 새로워진 Siri, 즉 “Siri AI”였습니다. 새 Siri는 단순 음성비서가 아니라 개인 맥락, 일반 지식, 앱 동작, 화면 인식을 통합하는 오케스트레이터 구조를 기반으로 합니다. 애플은 구글 Gemini와의 협력을 통해 차세대 Apple Foundation Models를 개발하고 있으며, 이 모델은 온디바이스와 Private Cloud Compute 기반 서버 양쪽에서 구동됩니다. 모델 자체의 성능은 시장 기대에 대체로 부합하는 수준이지만, 차별화 포인트는 광범위한 애플 기본 앱과 서드파티 앱, 그리고 시스템 액션과의 깊은 통합에 있다고 평가됩니다. 즉 사용자의 개인 맥락을 실제 앱 실행으로 연결하는 능력이 핵심입니다. Siri AI는 다중 턴 대화, 심층 답변, 후속 질문에 따른 답변 수정, 기기 간 대화 기록 동기화 등을 지원합니다. 예를 들어 과거 메시지에서 친구의 주소를 찾아 길찾기를 만들거나, 특정 설명에 맞는 사진을 찾아 공유하는 식의 앱 액션이 시연되었습니다. 또한 음성 표현력, 받아쓰기 정확도, 글쓰기 도구, 이미지 생성, Visual Intelligence 기능도 크게 개선됩니다. Visual Intelligence는 아이폰의 새로운 Siri 카메라 모드, 맥의 키보드 단축키 접근, visionOS의 “보고 묻기” 기능으로 확장됩니다. 애플의 기본 앱 전반에도 AI 기능이 도입됩니다. Safari에는 주제별 AI 탭 정리, 웹페이지 변경 알림 기능, 자연어로 확장 프로그램을 생성하는 기능이 추가됩니다. 특히 Passwords 앱은 사용자를 대신해 웹사이트를 탐색하고 취약하거나 유출된 비밀번호를 자동으로 업그레이드하는 에이전트형 기능을 갖추게 됩니다. Photos에는 개선된 Cleanup, Extend, Spatial Reframing 기능이 추가되고, Messages, Mail, Calendar, Phone 등 커뮤니케이션·일정 앱에는 맥락 기반 추천 기능이 들어갑니다. 초기 출시 범위는 제한적입니다. Siri AI는 영어로 먼저 제공되며, 추가 언어는 이후 지원될 예정입니다. iOS와 iPadOS에서는 EU 지역에서 초기 제공되지 않고, 중국에서는 규제 문제로 전혀 제공되지 않습니다. 고성능 온디바이스 모델과 관련 기능은 iPhone Air, iPhone 17 Pro, iPhone 17 Pro Max, 12GB 이상 통합 메모리를 갖춘 M4 이상 iPad, 12GB 이상 통합 메모리를 갖춘 M3 이상 Mac에서 지원됩니다. 이는 AI 기능이 향후 기기 교체 수요를 자극할 수 있음을 시사합니다. 투자 관점에서 중요한 부분은 서버 의존형 AI 기능의 수익화 가능성입니다. 이미지 생성 등 서버 자원이 필요한 기능에는 일일 사용 한도가 적용되며, 대부분의 iCloud+ 구독 티어에는 더 높은 사용 한도가 포함될 예정입니다. 이는 iCloud+ 채택률을 높이고 서비스 매출 성장에 추가적인 우호 요인으로 작용할 가능성이 있습니다. AI 외에도 애플은 디자인, 플랫폼 성능, 아동 보호 기능을 강조했습니다. 플랫폼 개선 측면에서는 아이폰과 아이패드 앱 실행 속도가 최대 30% 빨라지고, 사진 로딩은 최대 70%, AirDrop 전송은 최대 80% 빨라진다고 설명했습니다. 디자인 측면에서는 Liquid Glass 업데이트가 언급되었습니다. 비AI 영역에서 가장 큰 변화는 아동 안전 기능으로, 세분화된 콘텐츠 제어 설정, “Ask to Browse” 웹 승인, 연령 기반 사용 시간 허용, 앱별 일정 관리, 새롭게 디자인된 Screen Time 화면이 포함됩니다. 종합하면, 이번 WWDC 2026은 애플이 뒤처졌다

미국 주식, ETF 유입으로 선물 매도 상쇄 JP모건은 지난주 미국 주식 선물이 210억 달러의 순매도를 기록했으며, 금요일 S&P 500과 나스닥 100 계약에서 가장 큰 압력을 받았다고 밝혔습니다. 그러나 ETF 유입액은 268억 달러 이상으로 유출을 상쇄했습니다. 채권 ETF도 강력한 수요를 끌어냈으며, 원자재와 일부 EM 펀드는 상환을 보였습니다. 투자자들은 변동성에도 불구하고 주식의 롱 포지션을 지속하며 여러 섹터를 순환했습니다. ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2064310381116289481)

JP모건 하드웨어/네트워킹: AI 데이터센터 전력 스택이 800V로 재편 중 JP모건은 AI 데이터센터에서 기존 48V/54V 랙 전력 구조의 한계가 빠르게 드러나고 있다고 봅니다. 차세대 GPU, 메모리, 인터커넥트로 랙당 전력 소모가 600kW 이상, 장기적으로 1MW까지 올라가면 저전압 구조는 전류·발열·구리 사용량이 급증해 물리적·경제적으로 비효율적입니다. 800V 전환은 전류를 약 15분의 1로 줄여 이른바 “copper tax”를 완화하지만, 대신 전력 변환·보호·안전 기술의 중요성이 커지는 구조입니다. 전환 경로는 하나가 아닙니다. 단기에는 OCP식 ±400V/800V 사이드카 전력 랙처럼 AC-DC 변환을 IT 랙 옆에 두는 방식이 레트로핏과 공급망 성숙도 측면에서 현실적입니다. 장기에는 Nvidia식 800V 2선 구조처럼 데이터홀 외곽의 중앙 정류기가 800V DC를 랙 단위로 공급하는 구조가 그린필드 데이터센터에서 더 유력해질 수 있습니다. 핵심은 AC-DC 변환 지점이 점점 상류로 이동하고, 랙 내부는 고전압 DC 버스웨이와 고효율 DC-DC 변환으로 재설계된다는 점입니다. 시장 기회도 빠르게 커지고 있습니다. JP모건이 인용한 전망에 따르면 데이터센터 IT 부하는 2025년 100GW에서 2030년 300GW로 약 3배 확대될 수 있습니다. AI 전력 인터커넥트는 XPU당 약 150달러 콘텐츠를 기준으로 2025년 약 20억 달러에서 2028년 40억 달러 이상으로 커질 수 있고, 전체 전력 케이블·버스웨이 시장도 같은 기간 100억 달러에서 200억 달러로 확대될 전망입니다. 전력 관리 솔루션 TAM은 MW당 약 100만 달러 콘텐츠를 적용하면 2025년 200억 달러에서 2028년 450억 달러로 증가할 수 있으며, 전체 전력 배전 솔루션 시장은 500억 달러에서 900억 달러로 제시됐습니다. 수혜 영역은 크게 세 가지입니다. Amphenol(APH)과 TE Connectivity(TEL)는 랙 내·랙 간 전력 커넥터, 버스바 커넥터, 블라인드메이트 커플링, 케이블 어셈블리에서 노출도가 큽니다. Flex(FLEX)는 전력 선반, PSU, BBU, CBU, 액랭식 버스바, 스위치기어, 통합 전력 랙 등 시스템 통합 쪽에서 핵심 수혜주로 꼽힙니다. Wolfspeed(WOLF)는 SiC MOSFET과 전력 모듈을 통해 SST와 랙 전력 선반에 노출됩니다. 다만 JP모건의 투자의견은 APH·FLEX가 OW, TEL이 N, WOLF가 UW로, “전력 스택 수혜 노출”과 “주식 투자의견”은 구분할 필요가 있습니다. 추가로 주목할 포인트는 wide-bandgap 전력반도체입니다. 800V 랙 전력, 고출력 PSU, SST와 배터리 저장장치가 확대되면서 SiC/GaN 시장은 2025년 약 10억 달러에서 2030년 50억 달러 이상으로 성장할 것으로 제시됐습니다. 장기적으로는 MW당 2.5만~3.5만 달러의 콘텐츠 기회가 발생하고, 이 중 절반가량은 SiC, 나머지는 주로 데이터센터 내부 GaN으로 분류됩니다. 결론적으로 AI 인프라의 병목은 GPU 공급만이 아니라 전력 전달·변환·보호·냉각까지 확장되고 있습니다. 800V 전환은 전력 커넥터, 랙 전력 시스템, 전력반도체, 배전 장비 공급망 전체를 재평가하게 만드는 테마입니다. JP모건은 커버리지 내에서 APH, FLEX, TEL, WOLF를 800V 전력 스택 전환의 주요 관련 종목으로 제시했습니다. *GPT로 요약함.

#CLSA #메모리 #삼성전자 #하이닉스 "AI infrastructure is memory-constrained rather than compute-constraint with memory now foundational to AI infrastructure." → AI 인프라의 제약은 연산이 아니라 메모리. 메모리가 AI 스택의 기반 자산으로 격상. "As AI inference scales globally and agentic and physical AI proliferate, we expect memory to remain undersupplied in the next 3-4 years." → 추론·에이전틱·피지컬 AI 확산으로 향후 3~4년 공급 부족 지속 전망. "For major customers, the availability of memory, not affordability, is the main concern, and memory suppliers are guiding for shortages to worsen in 2027." → 대형 고객의 관심사는 '가격'이 아니라 '확보 가능성', 부족은 27년 심화. "AI is becoming as foundational to productivity growth as the Internet was three decades ago or as oil was in the last century." → AI를 인터넷·석유와 같이 범용 기반재로 규정 → 멀티플 리레이팅 we expect the memory stock rerating to continue and eventually trade at double-digit PE multiples (like most semi industry peers) to reflect the structural shift in the memory market." → 메모리주가 여타 반도체 peer처럼 두 자릿수 PE로 재평가될 것.

📰**Bloomberg 오늘 알아야 할 기사** **1. 미국 증시 선물 상승 — AI 반등 이틀째** • 나스닥 100 선물 +0.7% (Marvell·Micron 프리마켓 강세) • S&P 500 선물 +0.4%, 유럽 Stoxx 600 +0.6% • 브렌트유 -1.8% → 배럴당 92달러 수준 • **트럼프, 미-이란 평화협상 거의 마무리 단계라고 재차 주장** **2. OpenAI, IPO 비공개 신청** OpenAI가 SEC에 IPO 비공개 서류를 제출했다. 주관사는 골드만삭스·모건스탠리이며 이르면 올가을 상장이 가능할 것으로 알려졌다. 상장 전 임직원 유동성 확보를 위한 주식 공개매각(tender sale)도 수주 내 진행할 계획이다. **다만 OpenAI 측은 "상장 시기를 아직 결정하지 않았다"며 신중한 입장을 유지**했다. 경쟁 구도도 주목된다. Anthropic은 지난주 자체 IPO 비공개 신청을 마쳤으며, 최근 프라이빗 펀딩에서 기업가치 9,650억 달러를 기록해 처음으로 OpenAI를 추월했다. SpaceX는 이번 주 목요일 기업가치 1조 8,000억 달러를 목표로 IPO를 추진 중이다. **OpenAI는 직전 라운드에서 8,520억 달러 밸류에이션으로 1,220억 달러를 조달한 바 있으며, 2030년까지 AI 인프라에 6,000억 달러를 투자할 계획**이라고 밝혔다. **3. Apple WWDC — Siri AI 공개** 애플은 WWDC에서 iOS 27 등 최신 **OS의 핵심으로 전면 개편된 'Siri AI'를 공개**했다. Dynamic Island에 통합되며 전용 앱·챗봇 방식을 처음 도입했고, Apple Foundation Models는 Google Gemini 기술로 재구축됐다. 사진 편집·글쓰기·Visual Intelligence 등 AI 기능도 대폭 강화됐다. 투자자 반응은 냉담했다. 발표 당일 주가는 1.9% 하락 마감했고, **Siri AI는 올가을 영어 베타로만 출시되며 중국·EU는 당분간 사용 불가**다. 앞서 AI 기능 과장 광고 논란으로 소비자에게 2억 5,000만 달러 합의금을 지급한 전력도 있다. 하드웨어로는 올가을 첫 폴더블 아이폰·iPhone 18 Pro를 출시하며, 최고급 AI 기능은 iPhone 17 Pro·Air 이상에서만 구동된다. **iPhone 14 이하는 Apple Intelligence 자체 미지원으로 업그레이드 수요 자극이 기대**된다. **4. GSK, Nuvalent 106억 달러에 인수** **GSK가 주당 124달러 현금**, 월요일 종가 대비 40% 프리미엄으로 **Nuvalent를 인수**한다. 코드명 "Nashville"로 불린 이번 딜은 Luke Miels 신임 CEO의 첫 대형 M&A다. Nuvalent 주가는 프리마켓에서 39% 급등한 반면, GSK 주가는 런던에서 최대 3.9% 하락했다. **Nuvalent의 핵심 파이프라인은 비소세포폐암(NSCLC) 특이 유전자 변이 환자를 타깃**으로 하며,** 3개 자산 중 2개가 임상 후기 단계로 FDA 승인 심사가 올해 예정**돼 있다. 주력 약물 neladalkib은 Pfizer의 Lorbrena 경쟁 약물로 부상 중이나, 장기 효능 데이터 부재와 간 독성이 제한 요인으로 지적된다. **이번 인수는 HIV 블록버스터 dolutegravir의 특허 만료에 대비한 포트폴리오 다변화 성격**도 있다. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-09/gsk-to-buy-nuvalent-for-10-6-billion-to-expand-in-cancer-drugs

씨티: 주식 포지셔닝이 개선되고 위험이 남아 있습니다 씨티아이는 지난주 시장 매도세로 인해 미국 주식의 혼잡한 포지션이 감소하여 단기적으로 더 건강한 포지션이 형성되었다고 말합니다. 그러나 나스닥의 강세 베팅은 여전히 높아져 향후 기술 관련 촉매제가 실망스러울 경우 시장은 추가 하락에 취약합니다. 유럽에서는 포지셔닝이 개선되고 있습니다, 한국의 코스피는 여전히 AI 기반 시장 내러티브에 큰 타격을 받고 있습니다. ... [link](https://x.com/DeItaone/status/2064298764412534791)