📅 정시 brief — closing

메타발 AI 과잉투자 논란이 NY 반도체 급락을 거쳐 한국 Top2를 직격, KOSPI가 -5.46% 급락하며 양 시장 매도 사이드카까지 발동됐다.

다만 상승 종목이 40%를 웃도는 반도체 한정 급락이고 fwd PER 8.45배 밸류 신호는 그대로 — 익일은 NY 반도체 2차 하락 여부와 외인 당일 확정치 확인 전까지 방어 유지가 적정한 자리로 판단된다.

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 2Q 코스피 영업익 232조 전망 + SK하이닉스 65조 어닝 기대, 이익모멘텀 견고 속 fwd PER 8.45배 저평가
• 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39.0/100 (신뢰 100%, 장중 🟡 51.0 대비 -12.0 악화) — 하락 기여 top2: 트리거 압력 (Bear 2건 발동) + 외인 5일 지지 0
• cash 가이드: 15~30% (국면 밴드 기준)
• 임박 이벤트: 한은 금통위 D-14 (7/16)
• 장기 유지 + 중단기 🔴 괴리 (KOSPI -5% 강제 Risk-Off override) → 신규 매수 보류, 반등 대응은 외인 순매수·환율 회귀 동시 확인 후가 적정

📌 핵심 요약

• NY 종가: SPX -0.21% (7,483) / 나스닥 -0.66% / DOW 사상 최고권 보합 — 메타 +8.8% vs SOXX -6.41% 반도체 rout
• NY 매크로: US10Y 4.44% (5일 -0.06 횡보) / VIX 16.45 안정 / WTI $72 하락 지속 / 환율 1,554원 고착
• 익일 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -5% Bear 발동 + regime 🔴 39 정합 (IB 이견: GS·BlackRock 강세 vs BofA·UBS 신중)
• cash 36% → 38% (직전 midday 36% 대비 +2%p, 'KOSPI 일중 -5% 접근 시 +2%p' 사전 조건 발동분)
• KOSPI 7,849 (-5.46%, 마감 직전 측정) — 코스피·코스닥 동반 매도 사이드카, 삼성전자 -7.5% · SK하이닉스 -9.7% Top2 직격
• 상승 종목 386개 (40.6%) — 하락은 반도체·삼성그룹 집중, 건설 중소형·전선·전력설비 순환매 (상한가권 4종)
• 삼성·SK 전남·광주 반도체 메가 투자 후속 — 노동부 인력 양성 착수, 호남 연고 건설 중소형 폭등 이어짐
• NY 야간 함의: AI 과잉투자 논란 2라운드 여부가 익일 갭 결정 — 미 선물 보합 (ES +0.01% / NQ -0.08%)이 1차 방어선
• Bear 발동 2건: 환율 1,554원 돌파 + KOSPI 단일일 -5.46% / 근접: US10Y 4.44% (임계 5.0%)

📊 시장 분석

🇺🇸 NY 시간외 carry

• 미국 선물 ES 7,544.5 (+0.01%) · NQ 30,069 (-0.08%) · YM 52,660 (-0.02%) — 반도체 rout 다음 밤 보합 안정
• NY 내부는 극단 분화 — SOXX -6.41% · 마이크론 -10.57% vs META +8.81% · XLF +2.18%, '반도체 → 빅테크·금융' 자금 대순환 지속

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.44% (5일 -0.06) — 4.2~4.5% caution 구간, 횡보

• US2Y 4.14% (1M +0.16) — 단기금리 상승 단조, 연준 인하 지연 신호

• VIX 16.45 (5일 -3.04) — 미국 위험 지표는 오히려 안정

• WTI $71.87 (1M -20.78) — 하락 추세 정착 (미-이란 협상, 실측 $68 내외)

• gold $4,075 (5일 +53) — 안전자산 유입 지속

• 환율 1,553.98원 (실시간) — 1,480 임계 위 고착, 슈퍼 엔저 (달러-엔 162엔) 동조 약세

• KOSPI fwd PER 8.45배 (실측, top-down, Top 200 cover 95%) — 한지영 추정 7.0배 reference

• earnings yield 11.84% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +8.29%p

• 미국 spread ~1.07%p 대비 7.8배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호

• KOSPI PBR 1.3배 — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 절반~3분의 1 디스카운트 (김학균)

🇰🇷 한국 시장 당일 마감

• KOSPI 7,849.68 (-5.46%, 마감 직전 측정) → 오후 7,827선 추가 약화 (교차검증) — 5일 -12.35%
• KOSDAQ -4~-6%대 급락 (매도 사이드카 동반 발동, 지수 절대값 교차검증 875선)
• 외인 5일 -15.07조 — 5일 연속 순매도, 일별 강도는 -4.34 → -7.05 → -2.52 → -1.16조로 4일째 둔화 (당일 확정은 저녁 회귀)
• 기관 5일 -2.26조 — 흡수·매도 혼조
• forced crowding 99.6% — 외인 5일 매도의 사실상 전부가 삼성전자 -7.81조 + SK하이닉스 -7.19조 (외인 매도 사이클, power law 상단)
• breadth: 950종목 중 상승 386 (40.6%) / 하락 533 (56.1%) / 상한가 1, A-D 0.42 — 지수 급락 대비 시장 폭은 방어
• 섹터: 전기전자 -8.11% 단독 rout / 증권 -4.65% vs 음식료 +2.93% · 제약 +1.66% · 운수장비 +1.59% 방어

▶ 종합 — 당일 마감은 지수 -5.46% 급락과 양 시장 사이드카라는 패닉 외형과 달리, 하락이 반도체·삼성그룹에 집중된 '좁은 급락'으로 판단된다.

상승 종목이 40%를 웃돌고 건설 중소형 상한가권 4종·전선·전력설비 순환매가 동시 진행돼, 시장 전체의 위험 회피라기보다 주도주 차익과 AI 과잉투자 논란의 국지 충격으로 보인다.

외인 매도는 누계로 무겁지만 일별 강도가 4일 연속 둔화됐고 매도의 99.6%가 Top2에 쏠린 구조여서, Top2 매물 소진 시 복원 탄력도 병존한다.

밸류에이션 매수 신호 (fwd PER 8.45배·spread +8.29%p)는 유효하나 regime 🔴 강제 Risk-Off와 환율 1,554원이 외인 회귀를 막는 구도가 당분간 이어질 듯하다. Pendulum은 낙관에서 공포로 급전환하는 구간 (반도체 한정, 시장 폭 기준으론 낙관 후퇴 수준) / Reflexivity는 ④ Far-from-equilibrium에서 ⑤ Moment of Truth 시험대 진입 — '프론티어 모델 수요' 논쟁이 시험 항목이며 김경훈의 '1년 만의 변곡점 시그널' 경고와 정합한다.

메타의 클라우드 사업 진출 발표가 '자체 컴퓨팅을 외판할 만큼 AI 투자가 과잉인가'라는 논쟁을 촉발했고, NY 반도체 급락이 한국 Top2 갭하락과 사이드카로 그대로 전이됐다.

반면 모건스탠리는 구글 TPU 매출을 반영해 목표가를 올리고 'capex 꺾임은 빨라야 내후년'이라는 반박을 내는 등 논쟁은 진행형이다.

야간 NY에서 NVDA·SOXX가 2차 하락하면 익일 갭하락 연장, 미 선물 보합이 유지되면 기술 반등 시도가 가능성 높은 분기로 판단된다.

금리 횡보·유가 하락·VIX 안정은 매크로 측 방어벽이고, 환율 1,554원 고착과 외인 당일 확정치가 한국 측 변수다.

익일 개장 갭은 야간 반도체 + 외인 확정 + 환율 세 변수가 결정하며, base는 낙폭 진정 후 좁은 반등 시도로 본다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보 — mean-reversion, 매수 권유 아님)

매치 52종 중 상위 10종 (1개월 낙폭 순): 1.

에이치브이엠 — 1주 +7.03% / 1M -46.59% · EPS YoY +235.6% — 특수합금·우주 소재, 반등 개시 2.

아이씨티케이 — 1주 -7.44% / 1M -40.82% · +49.7% — 보안 반도체 3.

오이솔루션 — 1주 -8.54% / 1M -40.23% · +64.2% — 광통신 트랜시버, AI 인프라 derivative 4.

인텔리안테크 — 1주 -4.82% / 1M -40.16% · +351.4% — 위성 통신 5.

코리아써키트 — 1주 -15.68% / 1M -34.51% · +137.7% — 패키지기판, FC-BGA 공급 타이트 리포트 정합 6. DB하이텍 — 1주 -25.25% / 1M -33.05% · +30.5% — 파운드리 7.

쎄트렉아이 — 1M -32.24% · +93.3% — 위성 영상 8.

로보티즈 — 1M -32.02% · +257.8% — 로봇 구동계 9.

두산테스나 — 1M -30.98% · +151.5% — 반도체 테스트 10.

미래에셋증권 — 1M -30.53% · +73.5% — 증권 낙폭 (당일 증권 -4.65%)

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — regime 🔴 39.0 강제 Risk-Off + KOSPI -5.46% Bear 발동. 7인 발화 5인 전원 신중~경계 (한지영 '메타발 노이즈' / 김경훈 '변곡점 시그널'), IB 이견 (GS·BlackRock AI 강세 vs BofA three-wave 조정)

💵 cash 36% → 38% (직전 midday 36% 대비 +2%p, 'KOSPI 일중 -5% 접근 시 +2%p' 사전 선언 조건 발동분). 추가 조건: 외인 당일 -3조 확정 시 +3%p / 환율 1,570 돌파 시 +2%p 누적.

복원 조건: 외인 순매수 전환 + 환율 1,520 회귀 동시 시 -4%p

🎬 행동 가이드

• 익일 갭하락 (-1.5% 이상): 추격 매도 자제 — 5일 -12.35% 낙폭 후반 + 외인 매도 강도 둔화 중, 인버스 신규 진입 실익 제한. cash 38% 유지, 마감 외인 확정 재확인
• 익일 갭상승 (+1% 이상): 기술 반등으로 간주, 추격 매수 보류 — 외인 당일 순매수 확인 전 비중 확대 금지, 보유분 정비 기회로만
• 익일 횡보 (±1%): cash 38% 그대로, watchlist 분할 진입 준비만 — 트리거 동시 충족 대기
• Until 외인 당일 순매수 전환 + 환율 1,530 회귀 동시 확인까지 cash 38% 유지.

충족 시 반도체 낙폭 watchlist (코리아써키트·두산테스나 등) + Top pick 분할 진입, cash -4%p.

단일 충족은 보류

🎯 Bull/Bear 트리거

• Bear 환율 1,480 돌파 [✅ 발동] — 실시간 1,553.98원 — bullbear_watcher 동기
• Bear KOSPI 단일일 -5% [✅ 발동] — -5.46% (마감 직전 측정) — watcher 동기
• Bear 외인 단일일 -3조 [🔵 미발동, 측정 대기] — 직전 확정 -1.16조, 당일 확정은 저녁 회귀 — watcher 동기
• Bear US10Y 5.0% [⚠️ 임박] — 현재 4.44% / 임계-0.56%p 거리, 5일 -0.06 후퇴 방향 — watcher 동기
• Bear WTI $100 [🔵 미발동] — $71.87, 거리 확대 중 — watcher 동기
• Bear VIX 30 [🔵 미발동] — 16.45 안정 — watcher 동기
• Bull 외인 단일일 +3조 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 매도 사이클 지속 — watcher 동기
• Bull KOSPI 단일일 +5% [🔵 미발동] — watcher 동기
• 현 시점 발동 fact: 환율 1,553.98원 (임계 1,480) + KOSPI -5.46% (임계 -5%) — regime 강제 Risk-Off override

🕐 주중 카운트다운: 삼성전자 2Q 잠정실적 (통상 내주 초) / 7/16 한은 금통위 D-14 / 7/29 FOMC / 미-이란 도하 간접협상 진행형

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

• US10Y 4.44% (5일 -0.06 / 1M -0.01 / 3M +0.09) — 횡보
• US2Y 4.14% (5일 -0.02 / 1M +0.16 / 3M +0.32) — 상승 단조
• T10Y-T2Y 0.31 (5일 +0.01 / 1M -0.11) — flattening, 단기 압력 우위
• HY spread 2.75%p (5일 +0.04) — 신용시장 평온
• 금리-주식 영향 — US10Y 횡보 + US2Y 상승 = 인하 지연 부담이나 할인율 충격은 제한적, Fed Model spread +8.29%p 매수 신호 유효. US10Y 4.5% 재돌파 시 risk-off 전환 warning
• 한은 환율 최신 인계 1,535.7원 (지난주 기준) — 실시간 1,553.98원과 갭, 약세 방향 지속
• 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h — 연준 결제 연구·은행 감독 발표만). BOJ 6월 단칸 발표

📰 매체·SNS

• 한국: 코스피 이어 코스닥도 매도 사이드카 (연합 속보) / 노동부, 삼성·SK 메가 투자 맞춰 반도체 인력 양성 논의
• 하반기 산업기상도 — 배터리·반도체 '맑음' vs 석유화학 '비'
• 삼성증권, 싱가포르 DBS와 글로벌 자산관리 MOU / 은마 재건축 사업시행계획 인가
• 글로벌 IB: GS "시장 favorite AI 종목 double down 시점" / BlackRock "AI scarcity 종목 + 단기채 + 인프라 선호"
• BofA "S&P 500 three-wave 조정 진행 중 기술 신호" / UBS "복원력 있는 포트폴리오 구축 권고"
• [IB 이견: GS·BlackRock 강세 vs BofA·UBS 신중 2:2] — 한국 함의: GS AI double-down은 반도체 낙폭 매수 우호, BofA 조정론 현실화 시 외인 회귀 지연
• 미국 매체 신규 종목 단서 협소 / X 매크로 9계정 단서 협소

📡 텔레그램 SNS 컨센 — 직전 4시간 500건 (127채널)

• 종목 강도·센티먼트: 이번 윈도우 산출 불가 (분석 파이프라인 이상 — 메타 참조), 아래는 원문 fact 기반
• [Tier1 원문 — views 10,814 / forward 103 · 본 brief 최상위] "모건스탠리, 구글 28년 컴퓨팅 능력·TPU 매출 반영 GOOGL 목표가 $415 상향" — 라키 채널.

선정 근거: 반도체 rout 당일 AI 수요 상향이라는 반대편 fact 결정성

• [Tier1 원문 — views 9,180 / forward 188] "모건스탠리 FCF 전망 — 'AI capex 꺾인다' 주장은 빨라야 27년, 이르면 내년 하반기" — 라키 채널
• 수급 구조 인용: 6월 이후 코스피 개인 +59조 / 외인 -63조 / 금융투자 +7.4조 — 개인이 외인 매물 흡수 중
• 세종기업데이터: 호남 반도체 투자에 호남 연고 중소형 건설사 강세, "실적·수주 동반 업 건설사 주목" — 건설 중소형 테마 이유 fact 확정

🧠 시황애널리스트 7인 view + Naver 리서치

• 한지영(키움) — "장 급락에 대한 생각": 하락 배경은 미장 메타발 노이즈, 아침 대비 낙폭 축소 중 / stance: 중립 (패닉 아님, 주도주 피로 연장)
• 서상영(사제콩이) — MSCI Korea ETF -8.12%, 반도체 변동성 확대 vs 순환매 구도 / stance: 신중
• 김경훈(DAOL 탑다운) — "6월 이후 하방 변동성의 내재적 이유, 1년 만에 마주한 변곡점 시그널" / stance: 경계
• 이그전(KB) — "시장의 불편한 질문: 프론티어 모델 수요는 정말 무한한가" — AI 투자 의심의 근간 점검 / stance: 신중
• 이경민(대신) — 미-이란 도하 간접협상 등 주요국 이슈 정리 / stance: 중립
• 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 본문 없는 발화 2건 (내용 미확인)
• [7인 합의: 발화 5인 전원 신중~경계, 강세 stance 0]
• Naver 리서치 (24h): [투자·IBK] 7월 LONG SK하이닉스 — 2Q 영업익 65조 (YoY +605%) + ADR 상장 기대 / [투자·키움] 7월 월간 전망 "10,000pt 진입 관문" / [투자·신한] 2Q Preview — 삼성 충당금에도 코스피 2Q 영업익 232조, IT 펀더멘털 견고 / [경제·iM] 슈퍼 엔저에 동승한 원 약세 — 달러-엔 162엔 40년 최저
• → 7인 신중 합의 ↔ Naver 리포트 반도체 이익모멘텀 강세 톤 = 단기 변동성 vs 중기 펀더멘털 괴리, 낙폭 진정 후 선별 접근이 정합

💹 시장 — 마감 직전 자료 (마감 확정은 저녁 회귀)

• 외인 매수 TOP5: 삼성전자우 +1,267억 (-6.1%, 낙폭 역발상) / LG전자 +529억 (+1.1%) / 두산에너빌리티 +346억 (-1.2%) / 대한항공 +231억 (+3.6%) / 우리금융지주 +113억 (+4.3%)
• 기관 매수 TOP5: LG전자 +174억 / 대한항공 +120억 / 한국전력 +56억 / GS건설 +32억 / 두산에너빌리티 +22억 — LG전자·대한항공 외인 동조 매수
• 종목별 5일 — 삼성전자 외인 -7.81조 (4일 연속, 둔화 흐름) / SK하이닉스 외인 -7.19조 (직전일 -114억 급둔화) / 삼성전기 외인 +7,610억 5일 연속 유일 순매수 — 당일 -10.2% 급락과 수급·가격 분기 (FC-BGA 공급 타이트 리포트 정합, 관찰)
• DART HIGH 29건: 한화오션·삼성중공업·금호건설·진흥기업 공급계약 / HD현대일렉트릭·효성중공업 투자판단 / 푸드나무 유상증자

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 (마감 직전) 1.

삼성전자 290,750원 (-7.5%) — AI 과잉투자 논란 + 외인 매도 직격 2. SK하이닉스 2,312,000원 (-9.7%) — NY 마이크론 -10.6% 낙폭 전이 3. SK스퀘어 1,587,000원 (-9.7%) — SK하이닉스 지분가치 연쇄 4.

삼성전자우 192,200원 (-6.0%) — 외인 +1,267억 역발상 유입 5.

삼성전기 1,981,000원 (-10.2%) — 외인 5일 순매수와 당일 급락 괴리 6.

현대차 489,000원 (+0.3%) — 급락장 방어, 운수장비 +1.59% 동조 7. LG에너지솔루션 358,000원 (+2.9%) — 배터리 수출 +52.7% 회복 narrative 8.

삼성생명 372,000원 (-3.9%) — 삼성그룹주 기계적 연쇄 9.

삼성물산 412,500원 (-5.0%) — 그룹주 연쇄 10.

삼성바이오로직스 1,418,000원 (+1.6%) — 제약 +1.66% 방어 동조

• 교차 분석 — 돈+감정 일치: 삼성전자·SK하이닉스 (거래대금 + 텔레그램 AI capex 논쟁 중심 = 강한 신호, 방향 약세) / 거래대금만: 삼성생명·삼성물산·삼성전자우 (그룹주 연쇄, SNS 무관심) / 텔레그램만: 호남 건설 중소형·구글 TPU 수혜 chain (rumor 단계, 수급 검증 필요)

Top pick (거래대금·텔레그램·외인 매수 3중 cross 기준 — Until 조건 충족 후 실행)

• Top pick 1 — LG전자 (2 source cross: 외인 매수 상위 +529억 + 기관 매수 1위 +174억, 급락장 +1.1% 역행): 진입 195,500원 -2~3% 조정 시 분할, 1차 target 220,000 (+12.5%), stop-loss 182,000 (-7%). Sizing cash 38% 中 1.0%
• Top pick 2 — LG에너지솔루션 (3 source cross: 거래대금 상위 +2.9% + 배터리 수출 +52.7% 리포트 + 산업기상도 '맑음'): 진입 358,000원 분할, 1차 target 400,000 (+11.7%), stop-loss 333,000 (-7%). Sizing cash 38% 中 1.0%

📊 외인·기관 수급 추세 (5일)

• 외인 [누계 5일] -150,668억 — 5일 연속 순매도, 강도 4일 연속 둔화
• 6/26: 외인 -43,419억 / 기관 -40,353억 — 동반 투매
• 6/29: 외인 -70,500억 / 기관 +15,734억 — 기관 흡수
• 6/30: 외인 -25,157억 / 기관 +16,117억 — 기관 흡수 지속
• 7/1: 외인 -11,592억 / 기관 -14,066억 — 동반 매도 재개 (강도는 둔화)
• 기관 [누계 5일] -22,568억 — 흡수·매도 혼조
• forced crowding: 매도 top2 삼성전자 -78,149억 + SK하이닉스 -71,908억 = 누계의 99.6% (외인 매도 사이클) — Top2 외 종목은 사실상 중립

📈 ETF 자금 흐름

• 인버스: KODEX 인버스 +6.26% (거래 1.04조원) · 인버스2X +13.89% (8,375억) — 약세 베팅·헷지 폭증
• 레버리지 -12.03% (거래 2.04조원) — 낙폭에도 거래 최상위, 저가 강세 베팅 병존
• 반도체 -8.4~-10.0% (KODEX 반도체 -10.04%) / AI 소부장 -11.19% — 급락 진앙
• 은행 +5.14% · 금융고배당 +2.88% · 자동차 +0.33% — 방어 회전
• 미국 S&P500 +0.20% (거래 2.48조원 — 국내 시장 ETF에 맞먹는 해외 대피) / 금 +2.35% / 채권 +0.16%
• 자금 이동 패턴: 인버스·미국·은행·금 4방향 대피와 레버리지 2조 저가 베팅이 양립 — 공포와 역발상 병존, 방향 미확정

🔥 모멘텀 강한 테마 (종목 % 상세)

• 건설 중소형 +9.90% — 동신건설 +30.0% / 신원종합개발 +29.9% / 대원 +29.9% / 진흥기업 +29.9% — 호남 반도체 투자 수혜 + 진흥기업 공급계약 공시
• 전력설비 +6.91% — 선도전기 +18.6% / 한국전력 +2.4% / 지엔씨에너지 +1.8% — AI 데이터센터 전력 수요
• 전선 +10.45% — KBI메탈 +3.2% (⚠️ 구성종목 평균+0.40%로 테마 집계와 괴리, 메타 참조)
• 원자력발전 +4.70% [신규] — ⚠️ 이유 fact 미발견 (정훈님 lookback 권고)
• AI 인프라 cluster reference — 글로벌 AI 데이터센터 capex 5y TAM ~$1.5T / Wright's Law 학습비용 -75%/년 / 한국 hardware derivative 5y CAGR 25%+
• 종일 회전 패턴: 반도체 rout 단독 → 건설 중소형·전선·전력설비 인프라 순환매 1차 → 오후 신규상장 +13.0%·원자력·유심 [신규] 진입 2차 — 대형 이탈 자금의 중소형 회전 + 방어 (음식료·제약) 동반

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 carry, D+1)

• Base 50% — KOSPI 7,650~8,050 (±2.5%), 기대 +0.5% (D+1) 핵심 가정: NY 반도체 보합~소폭 반등 (선물 안정 유지) + 외인 당일 확정 -1조 내외 + 사이드카 다음날 기술 반등 시도 ↔ 트리거 추가 발동 없음 (환율·KOSPI 발동분 carry 반영 완료)
• Bull 20% — KOSPI 8,050~8,300 (+3~6%), 기대 +3.5% (D+1) 핵심 가정: NY 반도체 반등 + 외인 Top2 매물 소진 (SK하이닉스 직전일 -114억 급둔화 연장) + fwd PER 8.45배 저가 매수 유입 ↔ Bull 트리거 외인 +3조 or KOSPI +5% 접근
• Bear 30% — KOSPI 7,400~7,600 (-3~-5.5%), 기대 -4% (D+1) 핵심 가정: AI 과잉투자 논란 2라운드 (NVDA·SOXX 야간 2차 급락) + 환율 1,570 돌파 + 외인 당일 -3조 확정 ↔ Bear 트리거 외인 -3조·환율 1,570 中 1건 이상 추가 발동
• 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.3% (D+1)
• 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -5.5% (D+1 max)
• R/R = 기대 / |MDD| = -0.05 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
• VIX 16.45 5일 하락 + R/R 음수 — asymmetric short setup window 인지 (Burry framework, 소수 view 참고)
• → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.05 + Bear 2건 발동 carry → 익일 view 축소 + cash 38% 격상 정합 ✅

🔧 메타 (자체 점검·escalation)

• 자체 점검: 2/5 정상 (pb-market·pb-themes) — 15:29 조기 발화로 pb-market 1,530 마감 cron·pb-themes 1,530·pb-telegram 1,605 미도착, 1,431·1,330·1,205 lookback (16:15 자동 cron 시 마감 확정 회귀)
• pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — FRED DXY·USD/KRW parse error (regime live 1,553.98 보강·ECOS 6/23 cutoff), WTI 6/29 cutoff (실측 $68 내외, Bear prox 0.72 소폭 과대), ndx·gold yahoo fallback
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 결손 — WSJ 글로벌 매체 2025-01 회귀 (본문 미인용), X 매크로 9계정 제목 결손.

글로벌 IB 18건 정상

• pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 1205 deep-analysis LLM 분석 실패 (종목 강도·센티 미산출, 4h 정량·7인 view 정상)
• pb-market 참고: ⑭ KOSDAQ index artifact 잔존 (KIS 1,254.33 vs yahoo 교차검증 ~875, % 변동만 인용·KOSPI 정상·regime 무관) / ⑬ kis-investor-top 1,431 정상 회수 ✅ (3회 연속 결손 해소) / pb-themes 반도체 대표주 테마 0.00% stale 집계 (KIS 섹터 -8.11% 우선 인용)
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 2건 (환율 1,553.98·KOSPI -5.46%) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 4.44) / 🔵 정상 5건
• 다음 검증: 16:15 자동 cron (KIS 마감 확정·외인 7/2 일별·테마 1,530) / 1,605 deep-analysis (종목 강도 정상화) / 1,800 cron (외인 확정) / 익일 500 cron (FRED 환율·WTI cutoff 회복)

장기 미해결 6건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 반도체 한정 급락에 사이드카까지 겹쳤으나 시장 폭은 방어 — cash 38%로 트리거 회복 동시 발동 대기가 적정한 자리.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.