📊 raki research

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 삼성전자·AI 인프라·반도체 소부장 이익모멘텀은 유지되지만, 외국인 5일 매도와 금리 부담 때문에 진입은 점검 필요
  • 중단기 국면: 🟡 중립 59.8/100, 신뢰 100%, 2026-07-11 11:24 KST 기준 — 하락 기여 top2는 외인 5일 -5.9947조와 환율 1,498.87원
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 (7월) D-5
  • 행동: 장기 유지 + 중단기 중립이지만 USD/KRW Bear 발동과 US10Y 근접이 남아 신규 매수 확대 보류, cash 44% 방어 유지

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,543.64 (5일 +60.40) / NASDAQ 26,281.61 (5일 +160.45) / DOW 52,487.41 (5일 -412.66) — NVDA +4.03%·META +5.97%가 Mag7 주도, SOXX -0.06%로 반도체는 숨고르기
  • NY 매크로: US10Y 4.54% (5일 +0.05) / VIX 15.84 안정 / DXY 120.69 약세 / gold 4,128.90 / USD/KRW 1,538.05 직전 자료 — 장기금리와 환율 부담 병존
  • 장 후반 전망(view): 유지 [국면: 변동성 확대] — KOSPI +2.52% 반등에도 USD/KRW 1,480원 Bear 발동과 외국인 5일 -5.99조가 남음
  • cash 44% 유지 (직전 weekly 44%, 전일자 자료 인계) — 외국인 +3조 회귀와 환율 1,480원 하회 동시 확인 전까지 방어 유지
  • KOSPI 7,475.94 (+2.52%) / KOSDAQ 1,196.69 (+2.30%) — breadth 0.87로 광범위 반등이나 외국인 5일 매도는 지속
  • 삼성전자 285,000원 (+2.5%) — 외국인 +3,784억·기관 +4,696억 동조 매수, 거래대금 1위
  • AI 인프라 테마: LED장비 +13.68%, 광통신 +11.71%, 반도체 장비 +10.24%, HBM +10.04% — 09:30 테마 회전은 반도체 소부장 중심
  • NY 직전 종가 인계 → 한국 후반장 함의: NVDA 강세와 META 급등은 AI narrative 지지, US10Y 4.54%·USD/KRW 1,498.87 regime 값은 외국인 복귀 상단 제약
  • Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접 1건: US10Y 5.0% 돌파 / 정상: 외인 단일일 -3조, VIX 30, KOSPI -5%, KOSPI +5%, 외인 +3조

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 인계: SPX 7,543.64 (5일 +60.40) + ES 7,626.0 (1일 +0.49%)·NQ 30,068.5 (1일 +0.44%)·YM 52,962.0 (1일 +0.38%) — 선물은 강보합
  • Mag7: NVDA +4.03%·META +5.97% 강세 ↔ AMZN -0.69%·GOOGL -0.48% 약세 — AI 주도는 유지되나 종목별 분산

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.54% (5일 +0.05 / 1M +0.01 / 3M +0.25) — 상승 단조, 4.5%+ risk-off 구간
  • US2Y 4.16% (5일 +0.02 / 1M +0.03 / 3M +0.37) — 단기금리 상승 단조
  • US30Y 5.05% (5일 +0.07 / 1M +0.04 / 3M +0.16) — 장기 할인율 부담
  • VIX 15.84 (5일 -0.31 / 1M -4.03 / 3M -5.20) — 변동성 안정
  • DXY 120.69 (5일 -0.37 / 1M +1.65 / 3M +0.57) — 단기 약세, 1개월 강세
  • gold 4,128.90 (5일 -26.20) — 안전자산 차익
  • Yield curve: T10Y-T2Y 직접값 측정 불가, US10Y-US2Y 단순 차 0.38%p — 장단기 spread 양수
  • 금리-주식 영향 — US10Y 4.54%와 US30Y 5.05% 동반 상승은 growth·tech DCF 할인율 부담, 한국 반도체·바이오·플랫폼 진입 속도 조절 필요

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 7,475.94 (+2.52%) — 급락 후 되돌림, breadth 0.87
  • KOSDAQ 1,196.69 (+2.30%) — 동반 반등
  • 외국인 5일 연속 순매도 (누계 -59,947억) — 7/10 -14,324억으로 매도 재확대
  • 기관 2일 연속 순매수 (7/9 +12,486억, 7/10 +11,178억) — 외국인 매도 일부 흡수
  • 강세 섹터: 의료/정밀기기 +9.10%, 건설 +6.48%, 증권 +5.92%, 기계/장비 +5.66%, 금융 +5.23%
  • 약세 섹터: 통신 -1.55%, 음식료/담배 +0.26%, 전기/전자 +1.77% — 반등장 안에서도 방어·전기전자 상대 열위

미국은 지수와 선물이 강보합이고 NVDA·META가 AI narrative를 지지했지만, SOXX가 보합권이라 한국 반도체 전체를 무조건 끌어올리는 신호는 아니다. NY 금리는 US10Y 4.54%, US30Y 5.05%로 성장주 할인율 부담이 남아 있다.

한국 장중은 KOSPI +2.52%와 breadth 0.87로 가격 반등 폭은 넓지만, 외국인 5일 누계 -5.99조와 삼성전자·SK하이닉스 5일 매도 집중이 아직 해소되지 않았다.

삼성전자는 당일 외국인·기관 동조 매수가 확인돼 반등의 질을 높였지만, SK하이닉스는 가격 -0.3%와 5일 외국인 -3.20조가 남아 대형 반도체 내부 분화가 보인다.

테마는 LED장비·광통신·HBM·반도체 장비가 09:30부터 강해 AI 인프라 회전이 이어졌다.

다만 1,130 테마와 1,205 텔레그램 심층 자료는 이 brief 작성 시점에 도착하지 않아 후반장 회전 검증은 다음 cycle로 넘긴다. Bull/Bear 트리거는 환율 Bear 1건 발동, US10Y 근접 1건이라 장 후반은 강세 추격보다 수급 확인 우선이다.

결론은 후반장 강세가 이어져도 cash 44% 유지, 외국인 현물 순매수 전환과 환율 1,480원 하회가 동시에 확인될 때만 복원 검토다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist 위치이며, 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단 필요. 1.

펩트론 (87,010) — 1주 -38.24% / 1M -51.48% · DART +43.9% catalyst: 바이오 고변동성 낙폭 과대 후보, 실적 유지와 임상·수급 확인 필요 2.

코리아써키트 (7,810) — 1주 -7.98% / 1M -45.09% · DART +137.7% catalyst: 반도체 기판 회전과 연결 가능, FC-BGA·PCB 테마 동조 확인 필요 3.

비에이치아이 (83,650) — 1주 -10.30% / 1M -40.01% · DART +232.9% catalyst: 원자력·에너지 설비 반등 시 mean-reversion 후보 4.

한화비전 (489,790) — 1주 -11.00% / 1M -39.84% · DART +329.5% catalyst: AI 영상·방산 보안 narrative 재점화 여부 확인 5.

네오티스 (85,910) — 1주 -1.21% / 1M -37.96% · DART +1714.3% catalyst: 단기 낙폭은 1개월 중심, 거래대금 동반 여부 확인 6.

전진건설로봇 (79,900) — 1주 -5.59% / 1M -37.94% · DART +56.6% catalyst: 건설 +6.48% 장중 강세와 연결 가능 7.

엠케이전자 (33,160) — 1주 +7.12% / 1M -37.18% · DART +104.9% catalyst: 반도체 재료 회전 시 추적 후보 8.

링크솔루션 (474,650) — 1주 -7.53% / 1M -35.82% · DART +76.1% catalyst: 낙폭 과대형, 유동성 확인 우선 9.

엘케이켐 (489,500) — 1주 -5.21% / 1M -35.17% · DART +174.4% catalyst: 소재주 반등 확산 시 관찰 10.

유니테스트 (86,390) — 1주 -2.25% / 1M -34.62% · DART +86.9% catalyst: 반도체 장비 +10.24% 테마 강세와 연결 가능

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 전망: 유지 [국면: 변동성 확대] — 지수 반등은 확인됐지만 외국인 5일 매도와 환율 Bear 발동이 남아 확대 보류

💵 cash 44% 유지 (직전 weekly 44%, 전일자 자료 인계). 누적 조건: 외국인 단일 -3조 재발 시 주식 비중 3%p 축소해 cash 47% / 환율 1,520원 돌파 시 주식 비중 2%p 축소해 cash 49%. 복원 조건: 외국인 순매수 전환 + 환율 1,480원 하회 동시 확인 시 cash -4%p 검토

  • 후반장 강세 (+1% 가속): 주식 비중 추가 확대 없이 cash 44% 유지, 삼성전자·AI 인프라 소부장은 외국인 순매수 연속성 확인 후 분할 관찰
  • 후반장 약세 (-1% 약화): SK하이닉스 약세와 외국인 매도 확대가 겹치면 주식 비중 3%p 축소해 cash 47% 검토, 레버리지 ETF 추격 중단
  • 막판 횡보 (±0.5%): cash 44% 유지, LED장비·광통신·HBM은 15:30 종가와 거래대금 동반 여부만 확인
  • 방어: 금융·은행 ETF 강세는 현금 복원 신호가 아니라 방어 순환으로 처리

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear ① 외인 단일일 -3조+ 매도 [측정: pb-market KIS] [🔵 미발동, 가능성 40%] — 현재 regime 값 -1.43조 / 임계 -3조, bullbear_watcher 동기
  • Bear ② USD/KRW 1,480원 돌파 [측정: regime live] [✅ 발동] — 현재 1,498.87원 / 임계 1,480원, bullbear_watcher 동기
  • Bear ③ WTI $100 돌파 [측정: pb-public-api] [🔵 미발동, 측정 대기] — WTI 직접값 없음, bullbear_watcher 동기
  • Bear ④ VIX 30 돌파 [측정: pb-public-api FRED] [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 15.84 / 임계 30, bullbear_watcher 동기
  • Bear ⑤ US10Y 5.0% 돌파 [측정: pb-public-api FRED] [⚠️ 임박, 거리 0.46%p] — 현재 4.54% / 임계 5.0%, bullbear_watcher 동기
  • Bear ⑥ KOSPI 단일일 -5% 하락 [측정: pb-market KIS] [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 +2.52% / 임계 -5%, bullbear_watcher 동기
  • Bull ① 외인 단일일 +3조+ 매수 [측정: pb-market KIS] [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 regime 값 -1.43조 / 임계 +3조, bullbear_watcher 동기
  • Bull ② KOSPI 단일일 +5% 상승 [측정: pb-market KIS] [⚠️ 임박, 거리 2.48%p] — 현재+2.52% / 임계 +5%, bullbear_watcher 동기

현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 701

  • SPX 7,543.64 (5일 +60.40 / 1M +156.99 / 3M +760.83) — 미국 대형주 상승 추세
  • NDX 26,281.61 (5일 +160.45) — yahoo-finance fallback 적용
  • DJIA 52,487.41 (5일 -412.66 / 1M +1,615.30) — 5일 약세, 1개월 강세
  • HY spread 2.70 (5일 -0.05 / 1M -0.08 / 3M -0.20) — 신용위험 완화
  • IG spread 0.76 (5일 +0.01 / 1M +0.01 / 3M -0.07) — 투자등급 안정
  • 금리 관련 인사 발언: Waller, Two Thoughts on the Transmission of Monetary Policy — [neutral] 통화정책 전달 경로 언급, 직접 인상 신호는 제한적

📰 매체·SNS — pb-news 630

  • 한국 매체: SK하이닉스 ADR 상장 앞두고 7/10 약세 마감, 외국인 매도 이슈 지속
  • 한국 매체: 레버리지 ETF 시장상황 점검 발언 — 고베타 개인 수급 규제 가능성 관찰
  • 한국 매체: 중앙일보 워크아웃 개시 — 미디어·채권단 구조조정 fact
  • 글로벌 IB: GS는 AI trade intact와 hyperscaler 우위 유지
  • 글로벌 IB: MS는 mega-cap 중심 자금 이동과 S&P 500 연말 8,000 전망
  • 글로벌 IB: BofA는 2026년 하반기 S&P 500 조정과 투기 과열 경고
  • 글로벌 IB: BlackRock은 AI buildout에서 private credit 역할 확대 언급
  • 글로벌 IB: UBS는 단기 변동성에도 bond yields should fall 전망
  • [IB 이견: GS·MS·BlackRock AI·mega-cap 우호 vs BofA 하반기 조정 경고] — 한국 함의는 반도체·AI 인프라 선별 유지, 단 지수 추격은 금리·환율 확인 필요

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 805·900

  • 4h 289건 윈도우 중 Tier1 117건 — 주말 직전 메모리·AI·중동·연준 이벤트 중심
  • Top 키워드: 메모리 4사 비교 / SK하이닉스 ADR / AI 시장 컬러 변화 / 헬륨 공급 / 이란·미국 회담 — mention count는 deep-analysis LLM 실패로 미산출
  • 종목 강도: 측정 대기 — 805 deep-analysis가 데이터만 송출해 -100~+100 강도 미제공
  • [Tier1 원문 — views 1,926 / forward 19 · 본 brief 최상위] 메모리 4사 비교 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱, 2026-07-10 23:58
  • fact 결정성: SK하이닉스·삼성·마이크론·CXMT 비교가 메모리 협상력과 ADR narrative에 직접 연결
  • [Tier1 원문 — views 590 / forward 16 · 본 brief 상위] AI 시장의 컬러 변화: Good Enough 모델, 추론 슈퍼사이클, AI 주권 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
  • fact 결정성: AI 인프라 수요가 반도체 소부장 테마와 연결

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 서상영 — 다음 주 케빈 워시 청문회, 실적 시즌, 소비자물가지수와 SK하이닉스 외국인 행보 주목
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • [7인 합의: 1/7 발화, 강한 합의 형성 불가] — 단일 발화는 이벤트·수급 확인 중심
  • [시황·메리츠증권] 국민연금 리밸런싱 및 외국인 반도체 매매 패턴 분석 — 외국인 반도체 수급이 핵심
  • [시황·신한투자증권] 국내 주식 마감 시황 — 기술적 반등에도 수급발 변동성
  • [투자·키움증권] 다음 주 시장의 시선은 물가와 한국 금통위 — 금리 이벤트 대기
  • [경제·키움증권] 달러 강세 진정, 원화 안정의 조건 — 환율 안정이 복원 조건
  • 7인 전망과 Naver 리서치 cross-check: 둘 다 외국인 반도체 수급·물가·금통위·환율 안정 확인을 요구해 cash 44% 유지와 정합

💹 시장 — pb-market 900

  • 7/6: 외국인 -7,042억 / 기관 -13,535억 — 동조 매도
  • 7/7: 외국인 -30,178억 / 기관 -6,391억 — 외국인 대량 매도
  • 7/8: 외국인 -6,301억 / 기관 -2,589억 — 동조 매도 지속
  • 7/9: 외국인 -2,102억 / 기관 +12,486억 — 기관 흡수 전환
  • 7/10: 외국인 -14,324억 / 기관 +11,178억 — 외국인 재매도, 기관 흡수
  • 외인 매수 TOP5: 삼성전자 +3,784억 / KB금융 +1,130억 / 미래에셋증권 +311억 / 카카오 +282억 / 우리금융지주 +238억
  • 기관 매수 TOP5: 삼성전자 +4,696억 / KB금융 +636억 / 우리금융지주 +21억 / 카카오 +9억 / 한화생명 +6억
  • SK하이닉스 5일 누계 — 외국인 -32,011억 / 기관 -6,388억, 7/10 외국인 -17,039억으로 매도 재확대
  • 삼성전자 5일 누계 — 외국인 -28,857억 / 기관 +7,204억, 최근 2일 외국인 순매수 전환
  • top2 외국인 매도 집중도: SK하이닉스 -32,011억 + 삼성전자 -28,857억 = -60,868억, 시장 외국인 5일 -59,947억 대비 101.5% — forced crowding 후반 단계

🔥 테마 흐름 — pb-themes 930

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:00 — KOSPI +2.52%, KOSDAQ +2.30% 반등 출발, 의료정밀·건설·증권·기계·금융이 전면 강세
  • 11:00 — LED장비·광통신·반도체 장비·HBM·뉴로모픽 반도체가 강세 상단 장악, AI 인프라와 반도체 소부장 회전 지속
  • 종일 회전 패턴: 반도체 대형주 반등 확인 → LED장비·광통신·HBM 소부장 확산 → 금융·건설 동반 반등.

다만 1,130 테마 자료 미도착으로 11:00 이후 회전은 다음 cycle 검증 필요

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 그룹: 5일 누계 -59,947억, 5일 연속 순매도.

당일 매수 상위는 삼성전자 +3,784억, KB금융 +1,130억, 미래에셋증권 +311억

  • 기관 그룹: 5일 누계 +1,149억, 최근 2일 연속 순매수.

당일 매수 상위는 삼성전자 +4,696억, KB금융 +636억, 우리금융지주 +21억

  • forced crowding: top2 외국인 매도 101.5% 집중도 — 반도체 대형주 매도 집중은 후반 단계이나, SK하이닉스 당일 약세가 아직 해소 신호를 막음

📈 ETF 자금 흐름

  • 시장(KOSPI200) ETF 2개 — 평균 +2.41%, 거래대금 3,003,785백만원
    • KODEX 200 +2.47%, 거래대금 2,572,472백만원
  • 반도체 ETF 3개 — 평균 +3.09%, 거래대금 479,092백만원
    • KODEX 반도체 +4.11%, TIGER 반도체 +4.36%
  • 반도체(AI 소부장) ETF 1개 — 평균 +9.80%, 거래대금 77,724백만원
    • SOL AI반도체소부장 +9.80%
  • 2차전지 ETF 3개 — 평균 +5.91%, 거래대금 126,461백만원
  • 은행 ETF 2개 — 평균 +4.96%, 거래대금 93,638백만원
  • 인버스(KOSPI200 2X) ETF 1개 — 평균 -4.44%, 거래대금 744,336백만원
  • 자금 이동 패턴: 레버리지 +4.34%와 인버스 -4.44%가 강세 베팅을 보여주고, AI 반도체소부장 +9.80%가 가장 강함.

반도체·2차전지·은행까지 반등 폭이 넓지만 외국인 5일 매도 해소 전까지는 추세 복원 확인이 필요

📋 주요 공시 — HIGH

  • 신한지주 — 자기주식취득신탁계약 해지 결정
  • 한화엔진 — 단일판매·공급계약 체결
  • DL — 자회사 주요경영사항 단일판매·공급계약 체결
  • DL이앤씨 — 단일판매·공급계약 체결
  • 플레이그램 — 10억원 제3자배정 유상증자
  • 대웅·대웅제약 — 펙수클루정 적응증 추가 국내 3상 임상 관련 투자판단 주요경영사항
  • 이엔셀 — 임상시험계획 변경 승인

🔥 모멘텀 강한 테마 — 종목 % 상세

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 55% — KOSPI 7,400~7,550 (±1%), 기대 +0.3% (D+0) 핵심 가정: KOSPI 오전 반등 유지, 외국인 순매수 전환은 미확정, 환율 Bear 발동 유지 ↔ 🎯 Bear 1건 발동분 반영, Bull 트리거 미발동
  • Bull 25% — KOSPI 7,600~7,700 (+1.5~3%), 기대 +2.0% (D+0) 핵심 가정: 삼성전자 외국인·기관 동조 매수 확산, KOSPI +5% 근접, 환율 1,480원 하회 신호 ↔ 🎯 Bull 트리거 KOSPI +5%와 외인 +3조 동시 접근
  • Bear 20% — KOSPI 7,250~7,350 (-1.5~3%), 기대 -2.0% (D+0) 핵심 가정: SK하이닉스 약세 확대, 외국인 매도 재가속, US10Y 4.6% 재돌파 ↔ 🎯 Bear 트리거 외인 -3조 또는 US10Y 5% 근접 심화
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.27% (D+0 잔여장)
  • 시나리오 MDD: -2.0% (D+0 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.14 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • View·Action 정합 cross-check: R/R 0.14 + USD/KRW Bear 발동 + 외국인 5일 매도 → cash 44% 유지 결정 정합

🔧 메타

자체 점검: 3/5 정상 (pb-themes 1,130·pb-telegram 1205는 작성 시점 파일 없음, pb-news 글로벌 매체·X 지연/결손 포함)

  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — WTI와 T10Y2Y parse error, NDX·gold yahoo-finance fallback 적용
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 매체 2025-01 자료가 상단 반복, X 매크로 9계정 제목 공백
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 805 deep-analysis LLM 분석 실패로 종목 강도·센티먼트 미산출, 1,205 deep-analysis 파일 작성 시점 미도착
  • pb-themes: ⚠️ 데이터 결손 — midday 요구 source 중 1130 파일 작성 시점 미도착, 0930 자료만 반영 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480원) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건 다음 검증: 1,205 deep-analysis (pb-telegram) / 1,130·1,330 테마 회전 (pb-themes) / 1,431·1,530 시장 확정 (pb-market) 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md