📅 정시 brief — evening

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — AI 인프라·반도체 이익모멘텀은 SK하이닉스 ADR·메모리 capex narrative로 유지
• 중단기 국면: 🟡 중립 58.3/100, 신뢰 100%, 전일 대비 — 환율 1,505.58원과 외인 5일 -6.27조가 하락 기여
• 하락 기여 top2: 환율 1,505.58원 / 외인 5일 -6.27조 — 외인 매도와 원화 약세 압력
• cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
• 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 D-6
• 행동: 장기 유지 + 중단기 중립 → 신규 추격은 분할, 환율 1,480원 하회와 외인 순매수 확인 전 cash 방어 유지

📌 핵심 요약

• NY 종가: SPX 7,543.64 (5일 +60.40) / NASDAQ 26,206.89 (5일 +374.22) / DOW 52,487.41 (5일 -412.66) — SOXX +3.50%·META +4.70% 주도, NVDA -0.66% 혼조
• NY 매크로: US10Y 4.56% (5일 +8bp) / US2Y 4.21% (5일 +4bp) / VIX 16.90 / DXY 120.69 / gold 4,121.60 / USD/KRW 1,505.58원 — 금리·환율 경계
• 익일 baseline view: 유지 [국면: 횡보 추세] — KOSPI +2.52% 반등과 환율 Bear 발동이 공존
• cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계)
• KOSPI 7,475.94 (+2.52%) / KOSDAQ 1,196.69 (+2.30%) — 전일 충격 뒤 반등 지속이나 종가 강도는 1,431 대비 둔화
• 외국인 20,260,710 -17,039억 / 기관 +4,614억 — 기관 흡수에도 외인 매도 재가속
• 반도체·광통신·LED장비가 종일 주도 — LED장비 +14.03%, 광통신 +12.03%, HBM +10.27%
• 한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: 한국 반도체 소부장 급반등은 SOXX 강세와 연결되나 US10Y 4.56%·환율 1,505원대가 야간 상단을 제한
• Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접: US10Y 5.0% / 정상: 외인 단일 -3조, VIX 30, KOSPI -5%, KOSPI +5%, 외인 +3조

📊 시장 분석

🇺🇸 NY 시간외 자료 인계

• ES 7,578.75 (-0.13%) — 미국 선물은 소폭 약세
• NQ 29,869.5 (-0.23%) — 반도체 반등 뒤 숨 고르기

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.56% (5일 +0.08 / 1M +0.00 / 3M +0.23) — 상승 단조, 4.5%+ risk-off 경계
• US2Y 4.21% (5일 +0.04 / 1M +0.06 / 3M +0.40) — 단기금리 압력 지속
• US30Y 5.06% (5일 +0.09 / 1M +0.03 / 3M +0.16) — 장기 할인율 부담
• T10Y-T2Y 0.38 (5일 +0.03 / 1M -0.02 / 3M -0.12) — steepening, 장기물 부담 우위
• VIX 16.90 (5일 +0.31 / 1M -2.02 / 3M -8.88) — 공포는 낮지만 단기 상승
• DXY 120.69 (5일 -0.37 / 1M +1.65 / 3M +0.57) — 달러 강세 압력은 남음
• gold 4,121.60 (5일 -33.50) — 안전자산 선호 둔화
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 DCF 할인율을 높여 반도체·바이오·플랫폼 추격에 부담
• 금리 관련 인사 발언: Waller 통화정책 전달, Bowman AI sound practices 발언 — 금리 직접 신호는 중립

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

• KOSPI 7,475.94 (+2.52%) — 급락 이후 2일차 반등이나 장중 고점 대비 둔화
• KOSDAQ 1,196.69 (+2.30%) — 고베타 반등 동조
• 외국인 5일 -62,662억 — 20,260,710 외인 -17,039억으로 매도 재가속
• 기관 5일 -5,415억 — 20,260,710 기관 +4,614억으로 흡수
• KOSPI breadth A-D ratio 0.87 — 상승 809종목, 광범위 반등
• 외인 매도 top2 SK하이닉스 -32,011억 + 삼성전자 -30,765억 = -62,776억 — 시장 외인 5일 매도 대비 100.2% 집중도
• KOSPI fwd PER 8.01배 / earnings yield 12.49% / Fed Model spread +8.95%p — valuation 지지
• 52주 신고가 7건 / 신저가 1건 — 회복과 후반 cue 병존

한국 당일 종합은 급락 후 반등 2일차지만 모멘텀은 전일의 V자보다 약해졌다. KOSPI는 +2.52%로 마감했고 breadth 0.87은 광범위 반등을 보여준다. 다만 외국인은 당일 -1.70조로 다시 매도했고 5일 누계 -6.27조 중 삼성전자·SK하이닉스 매도 집중도가 100%를 넘었다. 기관은 +4,614억을 흡수했지만 외인 방향을 뒤집기에는 부족했다. 테마는 LED장비·광통신·반도체 장비·HBM으로 명확히 반도체 소부장 쪽에 쏠렸다. 텔레그램은 단일종목 레버리지 ETF 규제 검토와 코스피·코스닥 매수 사이드카가 장후 최상위 관심사였다. valuation은 fwd PER 8.01배와 Fed Model spread +8.95%p로 하단 논리를 제공한다. 반면 US10Y 4.56%, USD/KRW 1,505원대, 외인 5일 매도는 익일 갭상승 추격의 제약이다. 익일 baseline은 반도체 소부장 선별 유지, 지수 추격은 외인·환율 확인 전 보류다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

에이치브이엠 (295,310) — 1주 -17.42% / 1M -54.16% · DART +235.6% catalyst: 고성장 이익 확인 뒤 낙폭 과대, 진입 전 거래대금 회복 확인

성호전자 (43,260) — 1주 +0.23% / 1M -52.52% · DART +813.6% catalyst: EPS 기저효과 강하나 1주 가격 방어만 확인, 수급 동조 필요

스피어 (347,700) — 1주 -12.45% / 1M -40.60% · DART +113.9% catalyst: 단기 급락 후 mean-reversion 후보, 공시·수급 재확인 필요

이오테크닉스 (39,030) — 1주 -3.57% / 1M -38.15% · DART +369.1% catalyst: 반도체 장비 강세 확산과 연결 가능, 추격보다 눌림 관찰

엠케이전자 (33,160) — 1주 +7.12% / 1M -37.18% · DART +104.9% catalyst: 반도체 재료 회전과 동행 가능, 1개월 낙폭 대비 반등 초입

• 6. SK네트웍스 (1,740) — 1주 -9.68% / 1M -34.00% · DART +37.9% catalyst: 이익모멘텀은 유지되나 테마 연결 약해 catalyst 확인 필요

세아베스틸지주 (1,430) — 1주 -0.93% / 1M -33.47% · DART +177.8% catalyst: 소재 value 회복 후보, 반도체 쏠림이 완화될 때 상대 매력

와이씨 (232,140) — 1주 -10.54% / 1M -32.54% · DART +74.5% catalyst: 반도체 장비 급등과 연결되는 낙폭 후보, 거래대금 검증 필요

• 9. RFHIC (218,410) — 1주 -9.86% / 1M -32.34% · DART +244.6% catalyst: 광통신·통신장비 강세와 연결, RF머트리얼즈 무상증자 보도 주변 효과 관찰

현대건설 (720) — 1주 -7.03% / 1M -31.94% · DART +332.2% catalyst: 공급계약 공시와 건설업 +6.48% 반등 동조, 정책·수주 확인 필요

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 유지 [국면: 횡보 추세] — 반등은 이어졌지만 환율 Bear와 외인 5일 매도가 지수 상단 제약 💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계)

• 야간 NY 강세 spillover: 주식 비중 추가 확대 없이 cash 44% 유지, 반도체 소부장만 1~2%p 범위 분할 관찰, 익일 900 시장 수급 확인
• 야간 NY 약세 spillover: 주식 비중 3%p 축소해 cash 47%, SK하이닉스·삼성전자 외인 매도 재가속 여부 확인
• 야간 횡보: cash 44% 유지, LED장비·광통신·HBM은 추격보다 눌림 대기, 익일 1,130 테마 회전 확인
• Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [✅ 발동] — 현재 1,505.58원, bullbear_watcher 동기
• Bear: US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 현재 4.56% / 임계 5.0%-0.44%p] — bullbear_watcher 동기
• Bear: 외인 단일일 -3조+ 매도 [🔵 미발동, 가능성 40%] — 현재 -1.70조 / 임계 -3.0조, bullbear_watcher 동기
• Bear: VIX 30 돌파 [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 16.90 / 임계 30, bullbear_watcher 동기
• Bear: KOSPI 단일일 -5% 하락 [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 +2.52%, bullbear_watcher 동기
• Bull: KOSPI 단일일 +5% 상승 [🔵 미발동, 가능성 35%] — 현재 +2.52% / 임계 +5%, bullbear_watcher 동기
• Bull: 외인 단일일 +3조+ 매수 [🔵 미발동, 가능성 15%] — 현재 -1.70조 / 임계 +3.0조, bullbear_watcher 동기
• 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파
• 주중 카운트다운: 한은 금통위 D-6 / FOMC D-19 / 9월 FOMC D-68

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,502

• SPX 7,543.64 (5일 +60.40 / 1M +156.99 / 3M +760.83) — 미국 대형주 상승 추세
• NDX 26,206.89 (5일 +374.22) — 기술주 반등
• DJIA 52,487.41 (5일 -412.66 / 1M +1,615.30) — 산업주는 단기 약세
• high yield spread 2.70 (5일 -0.04 / 1M -0.05 / 3M -0.24) — 신용위험 완화
• investment grade spread 0.76 (5일 +0.00 / 1M +0.01 / 3M -0.07) — 우량 신용 안정
• USD/KRW ECOS 최근값 2026-07-01 1,548.4 — 공식 환율은 장중 live보다 늦음

📰 매체·SNS — pb-news 1,430

• 한국 매체: 코스피 이어 코스닥도 매수 사이드카 발동 — 반등 강도 공식 확인
• 한국 매체: 부동산 대토론회 7월 23일 예정, 보유세·거래세 개선 검토 — 건설·은행 정책 민감도 확대
• 한국 매체: RF머트리얼즈 주당 1주 무상증자 결정 — 광통신 강세 주변 fact
• 글로벌 IB: GS는 AI trade intact와 hyperscaler well-positioned 시각, MS는 S&P 500 8,000 연말 목표, BofA는 하반기 조정과 투기 과열 경고
• IB 이견: GS·MS 강세 vs BofA 신중, BlackRock은 AI buildout 자금 조달 지속을 강조
• 한국 시장 함의: AI capex 강세론은 SK하이닉스·삼성전자 하단 논리, BofA 조정론은 환율·금리 Bear와 결합 시 추격 제한

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,530·1,605

• 4h 500건 윈도우 중 mention 빈도: 단일종목 레버리지 ETF 규제 검토 / 코스피·코스닥 매수 사이드카 / SK하이닉스 ADR·변동성 구조가 핵심
• 종목 강도: 1,605 심층 분석은 LLM 분석 실패로 점수 미산출, 정량 원문만 사용
• 1단계 원문 — views 10,060 / forward 94 · 본 brief 최상위: 단일종목 레버리지 ETF 신규상장 제한 검토, 예탁금 1,000만→최대 5,000만원 논의 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
• fact 결정성: 레버리지 상품 규제는 단기 수급·변동성 축소 가능성
• 1단계 원문 — views 91 / forward 2 · 시장 fact: 코스피 매수 사이드카 발동, 올해 17번째 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
• fact 결정성: 반등 강도는 확인됐지만 사이드카 빈도 자체는 변동성 regime 잔존

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

• 한지영(키움) — 불안의 되돌림, 마이크론 +4.4%·META +4.7%·WTI 71.8달러·US10Y 4.54% 인용
• 이경민(대신) — 반도체 훈풍에 위험선호 회복, 15시 KOSPI +3.92%·KOSDAQ +5.97%·환율 1,509.7원 제시
• 김경훈(탑다운) — 트럼프 민간 항공기·제트엔진 관세 유보, 관세 리스크 완화 관찰
• 서상영 — 반도체 급등에도 미-이란 불안과 매물 소화 병기, 마이크론 투자 확대와 META 강세 강조
• 이그전 — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
• 김경훈(바텀업) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
• 이재만·이경수 — 본 윈도우 의미 있는 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
• 7인 이견: 한지영·이경민은 반등 인정, 서상영은 매물 소화와 지정학 경계 병기
• Naver 리서치: KB·신한은 7월 9일 급락과 지지 이탈을 기록, 대신은 은행주 비은행 전성시대와 주주환원 기대 제시
• Naver 리서치: iM증권은 유가보다 국채 금리 주목, 키움은 달러·지정학 리스크와 유가 반등 경계
• cross-check: 7인 반등 인정 ↔ Naver 시황은 전일 급락 경계 유지 = 단기 반등은 인정하되 금리·환율 확인 전 확대 보류

💹 시장 — pb-market 1,535

• 20,260,706: 외국인 -7,042억 / 기관 -13,535억 — 동조 매도
• 20,260,707: 외국인 -30,178억 / 기관 -6,391억 — 외인 대량 매도
• 20,260,708: 외국인 -6,301억 / 기관 -2,589억 — 매도 지속
• 20,260,709: 외국인 -2,102억 / 기관 +12,486억 — 기관 흡수
• 20,260,710: 외국인 -17,039억 / 기관 +4,614억 — 외인 매도 재확대, 기관 흡수
• 외인 매수 TOP5: 삼성전자 +3,784억 / KB금융 +1,130억 / 미래에셋증권 +311억 / 카카오 +282억 / 우리금융지주 +238억
• 기관 매수 TOP5: 삼성전자 +4,696억 / KB금융 +636억 / 우리금융지주 +21억 / 카카오 +9억 / 한화생명 +6억
• SK하이닉스 5일 외인 -32,011억 / 기관 -6,388억 — 반도체 대장주 수급 압박
• 삼성전자 5일 외인 -30,765억 / 기관 +532억 — 기관 방어, 외인 매도 집중

🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,530

• LED장비 +14.03% — 기가레인 +29.9%, 예스티 +25.1%, 레이저쎌 +24.0%, 티에스이 +20.5%
• 광통신 +12.03% — RF머트리얼즈 무상증자 공시와 통신장비 강세 동조, 빛과전자 +29.9%
• 반도체 장비 +10.54% — 기가레인·피에스케이·예스티 급등, 장비주 확산
• HBM +10.27% — 예스티·레이저쎌·피에스케이홀딩스 강세, 메모리 capex 기대 반영
• 뉴로모픽 반도체 +10.25% — 에이직랜드 +17.3%, 네패스아크 +14.1%
• 백화점 +9.65% [신규] — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인
• 09:30 — 전선·광통신·LED장비·통신장비·2차전지·은행이 동시 신규 강세 진입
• 11:30 — 반도체 장비·기판·HBM·CXL·반도체 재료가 신규 진입하며 반도체 세부 확산
• 13:30 — 뉴로모픽 반도체 신규 진입, LED장비·광통신 선두 유지
• 15:30 — 백화점 신규 진입, 반도체 장비·HBM·광통신 강세 유지
• 종일 회전 패턴: 전선·광통신·2차전지·은행 → 반도체 장비·기판·HBM·CXL → 뉴로모픽 → 백화점 신규.

반도체 소부장 중심 회전 3회 + 광통신 단조 강세.

📈 종목·테마·수급

• 삼성전자 — 가격 285,000 (+2.5%), 외인 +3,784억 / 기관 +4,696억, 거래대금 1위
• SK하이닉스 — 가격 2,180,000 (-0.3%), 5일 외인 -32,011억, 반등장 내 상대 약세
• SK스퀘어 — 가격 1,409,000 (+6.2%), 거래대금 3위, 자회사 유상증자 정정 공시
• KB금융 — 가격 184,400 (+7.6%), 외인 +1,130억 / 기관 +636억, 금융주 환원 narrative 동조
• 금호타이어 — 가격 7,800 (+30.0%), 변동률 상위와 외인 매수 동시 포착
• 교차 분석: 돈과 감정 일치 = 삼성전자·KB금융·SK스퀘어
• 거래대금만 강함 = 삼성전기·현대차·LG에너지솔루션·삼성생명·삼성바이오로직스
• 텔레그램만 강함 = 단일종목 레버리지 ETF 규제, 사이드카, SK하이닉스 ADR 변동성 구조
• ETF 자금 이동 패턴: 레버리지 +4.34%와 KOSPI200 +2.41%는 반등 베팅, 인버스 2X -4.44%는 위험회피 청산, 반도체 +3.09%와 AI반도체소부장 +9.80%는 소부장 쏠림
• DART HIGH: 현대건설·계룡건설 공급계약, SK스퀘어·SK하이닉스 유상증자 정정, 육일씨엔에쓰 자기주식취득

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 자료 인계 baseline, D+1)

• Base 55% — KOSPI 7,400~7,600, 기대 +0.3% (D+1) 핵심 가정: 반도체 소부장 회전은 유지되나 외인 매도와 환율 Bear가 상단 제한 ↔ 🎯 Bear 환율 발동 반영, 추가 Bear 미발동
• Bull 25% — KOSPI 7,650~7,800, 기대 +2.5% (D+1) 핵심 가정: NY SOXX 재상승 + 외국인 매도 둔화 + 환율 1,500원 하회 ↔ 🎯 Bull 외인 순매수 전환과 KOSPI +5% 접근 동시 확인
• Bear 20% — KOSPI 7,200~7,350, 기대 -3.2% (D+1) 핵심 가정: US10Y 4.7% 재상승 또는 외국인 -3조 접근 ↔ 🎯 Bear 외인 -3조 또는 US10Y 5.0% 근접 심화 1건 이상 추가
• 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.60% (D+1)
• 시나리오 MDD: -3.2% (D+1 max)
• R/R = 기대를 MDD 절대값으로 나눈 값 0.19 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위
• View·Action 정합 cross-check: R/R 0.19 + 환율 Bear 발동 + 외인 5일 -6.27조 → cash 44% 유지 정합

🔧 메타 (자체 점검·escalation)

자체 점검: 3/5 정상 (pb-market 1,800 미수신, pb-telegram 1,825 미수신, pb-telegram LLM 실패)

• pb-market: ⚠️ cron stale — evening 의무 pb-market-1,800 source 부재, 1,535 마감 파일 사용
• pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — evening 의무 1,825 deep-analysis 부재, 1,605 4h deep-analysis는 LLM 실패로 종목 강도 미산출
• pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — WTI parse error, NDX·gold yahoo fallback 적용
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 매체 2025-01 회귀, X 매크로 9계정 제목 결손 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0) / 🔵 정상 5건 다음 검증: 1,800 cron (pb-market) / 1,825 cron (pb-telegram) / 익일 500 cron (pb-public-api·pb-news) / 익일 930 cron (pb-themes)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md