📊 raki research
evening brief — regime 64.0 Risk-On 유지, KOSPI 6,912.95(+0.88%) 최종 마감, cash 35% 이월, SK하이닉스 당일 외인매수 급랭 2026-08-21 17:59 KST

📅 정시 brief — evening

코스피가 6,912.95(+0.88%)로 5거래일 연속 상승을 이어갔으나, 마감 후 확정된 외국인 수급은 당일 단독 +4,654억에 그쳐 최근 5일 中 최저 수준으로 급랭했다.

삼성전자 주주환원·SK하이닉스 자사주 매입이라는 강세 축 자체는 유지되지만, SK하이닉스 당일 외국인 매수가 15:35 추정(+3,369억) 대비 3,232억 하향된 +137억로 후퇴한 점은 반도체 랠리의 동력이 하루 안에서도 식어가고 있음을 시사한다. cash 35% 방어 이월이 여전히 적정한 자리로 판단된다.

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 반도체 이익모멘텀 서프라이즈(삼성전자·SK하이닉스 동반 주주환원 확대, SK하이닉스 40조 자사주 매입·소각 진행) + 8/1~20 수출 YoY +56~61.5%(반도체 중심) + valuation 매력(fwd PER 6.88배, Fed Model spread +10.99%p) 지속
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 64.0/100, 신뢰 100% (직전 15:25 closing 64.0 대비 변화 없음, 요인 구성 동일) — 하락 기여 항목 없음, 5개 요소 전부 양의 기여(us10y 4.4·환율 6.7·외인5일 7.8·VIX 9.3·breadth 3.3)
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: FOMC 9/16 D-26 (event_window 미도래)
  • 행동: regime은 🟢로 안정적이나 실제 cash 35%는 가이드 대비 대폭 상회 — forced crowding·breadth 약세우위·Bear 근접 3건 동시 유지 + 1,800 최종 확정상 SK하이닉스 당일 외국인 매수 급랭 확인에 따른 방어 이월(팀장 판단), 완전 de-risk는 익일 트리거 확인 후 판단

📌 핵심 요약

  • 미국 8/20 마감 — SPX 7,641.16(5일 -157.83)·DOW 52,759.21(5일 -1,080.78)·NASDAQ(NDX) 26,067.17(5일 -661.99), 에너지(XLE +4.41%) 견조 vs 반도체(SOXX -5.15%) 약세, Mag7 中 MSFT 1개월 +23.26% 독주·META 5일 -8.26% 부진, 시간외 선물 소폭 반등(ES +0.05%)
  • NY 매크로 — US10Y 4.65%(횡보)·VIX 14.89(1개월 -3.76 하락추세)·DXY 98.70(약세, yahoo fallback)·Gold $4,604.20(강세, yahoo fallback)·WTI $86.48(이란제재 프리미엄)·원/달러 1,381.58원(추가 강세)
  • 익일 baseline 전망(view): 유지 [국면: 변동성 확대] — regime 64.0 🟢 Risk-On 불변, Bear 근접 3건(환율·WTI·US10Y) 미발동 지속 [IB 이견: GS 소비둔화 경계 vs UBS·BlackRock 강세 지지, MS·JPM 코멘트 약함 — 4파전 이견 유지]
  • cash 35% 이월(직전 15:29 closing 35% 대비 변화 없음) — 신규 공식 트리거 미발생
  • 코스피 6,912.95(+0.88%) 최종 마감, 삼성전자 +3.9%·SK하이닉스 +2.3% 주주환원 모멘텀이 지수 지지, 통신(+3.38%)·유통(+2.72%) 강세 vs 건설(-5.36%)·의료정밀(-5.42%) 약세
  • 코스닥 ⚠️소스 상충 — KIS API+1.41% vs 코스닥150 ETF -5.51%, closing 대비 재현(2회차) — 실측은 corroboration 우세로 하락 쪽 판단
  • 외인 5일 누계 +2조8,447억(1,800 최종 확정, 15:35 추정 대비 상향) / 기관 5일 -2조1,199억, 다만 당일 단독 순매수는 +4,654억로 급랭 — SK하이닉스 당일 외인 매수가 +137억까지 후퇴(15:35 추정 +3,369억 대비 급감), 삼성전자만 견조(+4,316억)
  • 한국 마감은 반도체 주주환원 narrative가 지수를 지지했으나 당일 외인 순매수 급랭+top2 집중 96%로 narrow rally가 심화, 코스닥 실질 약세와 대형주 쏠림 양극화가 뚜렷 → 익일 NY는 SOXX 내부 차별화(마이크론 강세 vs 반도체 전반 조정) spillover 속 시간외 소폭 반등이 갭 확대 재료로 이어지긴 제한적일 것으로 판단된다
  • Bull/Bear 트리거: 발동 0건 / 근접 3건(환율 93%·WTI 86%·US10Y 93%) / 정상 5건 — bullbear_watcher 동기

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 NY 8/20 마감 이월 — SPX 7,641.16(5일 -157.83), 반도체 SOXX 5일 -5.15% 약세 지속 속 XLE만 5일 +4.41% 견조.

야간 텔레그램 buzz는 마이크론 CEO의 "AI 메모리=전략 인프라" 발언·100억달러 R&D 투자 계획과 짐 크레이머의 "마이크론 2배 상승 가능" 코멘트(역지표 주의)가 상단을 차지, 미국 사모신용(BDC) 부실채권 비율 2017년래 최고(2.8%)라는 꼬리 리스크도 동시 부각됐다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.65%(1주 -0.03/1개월 +0.05/3개월 -0.02) — 횡보
  • T10Y-T2Y 0.50(1주 +0.02) — 완만한 steepening, DCF 할인율 압력 제한적
  • VIX 14.89(1주 +0.34/1개월 -3.76) — 중기 하락추세 정착, risk-on 임계 하회 유지
  • DXY 98.70(yahoo fallback, 1주 -0.94) — 약세, USD-KRW spillover는 원화 강세 우호적
  • WTI $86.48(1주 +1.71) — 이란제재 프리미엄
  • Gold $4,604.20(yahoo fallback, 1주 +186.40) — 강세
  • 중앙은행 인사 발언 0건(최근 24h) — FOMC 7/28~29 의사록(8/19 공개) 기존 fact 잔존, 신규 hawkish/dovish 발언 없음

📊 KOSPI 시장 valuation (1,431 이월, 실측 top-down, Top 200 cover 94.5%)

  • fwd PER 6.88배 — 한지영 추정 7.0배 reference
  • earnings yield 14.53% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +10.99%p, 미국 spread 대비 10.3배 우위(Yardeni 매수 신호)
  • PBR 1.3배(김학균) — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2.1배·2.9배 디스카운트
  • 52주 신고가 7건 / 신저가 0건 — Yardeni breadth bullish이나 Marks pendulum 후반 cue 병존

🇰🇷 한국 시장 당일 종합 코스피 6,912.95(+0.88%)로 최종 마감했다.

톤·모멘텀 단계는 "회복→낙관 전환 초입" 구간이나, 상승폭 자체는 오전 고점 대비 둔화되고 확정 수급마저 급랭해 narrow rally 성격이 짙어졌다.

로테이션은 통신(+3.38%, 1주 +6.16%)·유통(+2.72%)·전기전자(+1.96%, 1개월 -2.99%에서 반등 중) 강세 vs 건설(-5.36%, 1주 -7.71%)·의료정밀(-5.42%, 1개월 -9.77% 최약세)·철강금속(-4.05%) 약세로, 대형 반도체·통신 축과 나머지 업종 간 괴리가 확대됐다. forced crowding은 5일 누계 기준 top2(삼성전자+SK하이닉스) 98%로 고집중이 지속되고, 당일 단독으로는 top2가 순매수 96%를 흡수해 집중도가 오히려 심화됐다. narrative 동력은 삼성전자 100~150조원 주주환원(8월 이사회 확정 임박)·SK하이닉스 40조 자사주 매입 및 카카오 인적분할(거래소 예비심사 접수)이 양대 축이며, 이란 제재발 유가 상승이 배경 리스크로 병존한다.

임박 catalyst는 삼성전자 이사회 주주환원 확정, SK하이닉스 자사주 매입 지속 집행(8/20~11월), 다음주 한국은행 금통위·수정경제전망 발표다.

마감 후 확인된 흐름은 SK하이닉스 당일 외국인 매수가 15:35 추정 대비 3,232억 급락한 점, 코스닥 실질 약세(ETF 기준 -5.51%)가 지속된 점으로, 익일 baseline은 근접 3건 트리거 미발동 지속을 전제로 횡보~소폭 갭 개장 가능성이 우위로 판단된다.

이익모멘텀 unbroken watchlist는 아래 섹션 참조.

한국 마감은 5거래일 연속 상승이라는 겉모습과 달리 내부적으로는 균열이 확인된 하루다.

미국은 8/20 밤사이 베센트 재무장관의 국채 바이백 신뢰가 흔들리며 30년물 금리가 5.25%까지 재반등했고 SPX가 5일 -157.83으로 후퇴했는데, XLE만 5일 +4.41%로 견조했을 뿐 XLK -4.02%·SOXX -5.15%로 반도체·기술 섹터 조정이 이어졌다.

이 흐름이 한국 반도체 대형주 강세를 그대로 이어받기보다는 오히려 갭 확대 여력을 제한하는 배경으로 작용했다고 판단된다. US10Y는 1주 -0.03으로 횡보해 추가 DCF 압력은 제한적이나 risk-off 임계(4.5%+) 상회 상태 자체는 유지돼, 환율 1,381원대 원화 강세를 뒷받침하는 동시에 Fed Model spread +10.99%p로 외인 추가 유입 여건은 명목상 우호적으로 이어진다.

다만 오늘 1,800 최종 확정치는 그 명목상 우호적 여건이 실제 자금 유입으로는 잘 전이되지 않고 있음을 보여준다 — 코스피가 +0.88% 오른 하루에도 외인 당일 순매수는 +4,654억에 그쳤고, 그마저 96%가 top2에 쏠려 나머지 시장 전반은 사실상 외인 매수 공백 상태였다.

코스닥은 KIS 지수 API가 +1.41%를 반환했지만 코스닥150 ETF -5.51%·이경민(대신 FICC) 15시 실측 -4.89%와 정반대여서 실측 하락으로 판단하며, 대형·소형 양극화가 closing 대비 더 뚜렷해졌다고 볼 수 있다.

익일 개장은 미국 시간외 선물의 소폭 반등(ES +0.05%)과 SOXX 내부 차별화(마이크론 강세 vs 업종 전반 조정)가 공존하는 가운데, 근접 3건 트리거(환율·WTI·US10Y) 중 1건이라도 발동하면 Bear 시나리오로 급전환할 여지가 남아 있어 갭상승보다는 횡보 내지 소폭 갭하락 개장 가능성이 우위로 판단된다. Bull 트리거는 외인+3조 매수(공식 근접도 57%)가 유일한 근접 후보지만, 오늘 확정된 당일 순매수 규모(+4,654억)를 감안하면 이 근접도는 익일 재계산 시 하향 조정될 소지가 있다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증·position sizing은 정훈님 별도 판단)

필터: (B14 SUE/PEAD positive 이상 OR DART 분기 EPS YoY ≥ +25%) AND (1주 < -5% 또는 1개월 < -10%) — 매치 59종 中 1개월 낙폭 상위 10종

가온전선 (500) — 1주 -5.27% / 1개월 -27.10% · DART EPS YoY +28.3% — 전력인프라, AI 데이터센터發 전력수요 밸류체인 2.

신세계 (4,170) — 1주 -4.53% / 1개월 -26.38% · DART EPS YoY +72.1% — 유통 대형주, 낙폭 과다 3.

한솔테크닉스 (4,710) — 1주 -15.93% / 1개월 -21.42% · DART EPS YoY +95.3% — 전자부품 4.

이수화학 (5,950) — 1주 -22.81% / 1개월 -20.00% · DART EPS YoY +40.5% — 화학 5.

쎄트렉아이 (99,320) — 1주 -15.26% / 1개월 -18.54% · DART EPS YoY +93.3% — 위성·우주 6. DB하이텍 (990) — 1주 -10.03% / 1개월 -18.53% · DART EPS YoY +30.5% — 반도체 파운드리 7. SK네트웍스 (1,740) — 1주 -15.72% / 1개월 -16.44% · DART EPS YoY +90.1% — 상사·렌탈 8.

두산 (150) — 1주 -14.58% / 1개월 -15.52% · DART EPS YoY +133.8% — 그룹지주, 에너빌리티 밸류체인 9.

코리아써키트 (7,810) — 1주 -17.77% / 1개월 -14.82% · DART EPS YoY +137.7% — PCB·기판 10.

영원무역 (111,770) — 1주 -11.81% / 1개월 -14.73% · DART EPS YoY +86.9% — 의류 OEM·수출

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 전망(view): 유지 [국면: 변동성 확대 / Pendulum: 회복→낙관 전환 초입, forced crowding은 경계 신호 지속] — regime 64.0 🟢 Risk-On 불변, Bear 근접 3건 미발동 지속 [IB 이견: GS 소비둔화 경계 vs UBS·BlackRock 강세 지지, MS·JPM 코멘트 약함 — 4파전 이견 유지]

💵 cash 이월: 35% 유지(직전 15:29 closing 35% 대비 변화 없음) — regime 가이드 0~5% 대비 대폭 상회는 forced crowding·breadth 약세우위·Bear 근접 3건 동시 유지 + 1,800 최종 확정상 SK하이닉스 당일 외국인 매수 급랭(15:35 추정 대비 -3,232억) 확인에 따른 방어 이월(팀장 판단)

🎬 행동 가이드

  • 야간 NY 강세 spillover 시(SOXX·마이크론 추가 반등): 반도체 주주환원 모멘텀 재점화로 판단, 외인+3조 트리거(공식 근접도 57%, 1,800 확정 기준으로는 하향 소지) 발동 확인 후 선별 진입 검토
  • 야간 NY 약세 spillover 시(30년물 추가 반등·유가 추가 상승): 근접 3건(환율·WTI·US10Y) 중 1건 이상 발동 여부 최우선 확인, 발동 시 cash +5%p 상향(40%) 검토
  • 야간 NY 횡보 시: cash 35% 유지, 익일 개장 breadth(A-D 0.40 이상 회복) 및 외인 top2 집중도(90% 이하 완화) 확인까지 방어 유지
  • 코스닥 실질 약세(-5.5%대) 지속 시 대형-소형 양극화 심화 리스크 — 코스닥 소형주 신규 진입은 회피

🎯 Bull/Bear 트리거

Until 환율 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0% 중 1건 발동까지 cash 35% 방어 유지, 충족 시 cash +5%p 상향(40%) 검토.

  • [🔵 미발동, 가능성 18%] kospi_surge_5pct — 현재 +0.88%, 8/20 발동분(+5.89%) 소멸 후 재평가
  • [⚠️ 임박, 거리 정량] krw_weak_1480 — 현재 1,381.58원 / 임계 1,480원,-98.42원 거리 = 93% 근접 — bullbear_watcher 동기
  • [⚠️ 임박, 거리 정량] wti_100 — 현재 $86.48 / 임계 $100, -$13.52 거리 = 86% 근접 — bullbear_watcher 동기
  • [⚠️ 임박, 거리 정량] us10y_5pct — 현재 4.65% / 임계 5.0%,-0.35%p 거리 = 93% 근접 — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 가능성 57%] foreign_buy_3조 — regime 공식치(8/20 최종 기준) +1.71조 / 임계 +3.0조, 다만 1,800 KIS 최종 확정상 8/21 당일 순매수는 +4,654억에 그쳐 익일 05시 재계산 시 근접도 하향 가능성
  • [🔵 정상] foreign_net_sell_3조 / vix_30 / kospi_drop_5pct — 정상권

현 시점 발동 fact: 없음(익일 개장까지 신규 발동 0건)

🕐 주중 카운트다운: FOMC 9/16 D-26 / SK하이닉스 자사주 매입 3개월 집행 중(8/20~11월) / 삼성전자 100조 주주환원 8월 이사회 확정 예정 / 카카오 분할 재상장 예비심사 진행 중(거래소 접수 완료) / 한국은행 금통위·수정경제전망 발표(다음주 예정, 정확 일자 미상)

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1502, NY 시간외 압축]

  • US10Y 4.65%(1주 -0.03/1개월 +0.05/3개월 -0.02) — 횡보
  • T10Y-T2Y 0.50(1주 +0.02) — 완만한 steepening
  • VIX 14.89(1주 +0.34/1개월 -3.76) — 중기 하락추세 정착
  • DXY 98.70(yahoo fallback, 1주 -0.94) — 약세
  • WTI $86.48(1주 +1.71) — 이란제재 프리미엄
  • Gold $4,604.20(yahoo fallback, 1주 +186.40) — 강세
  • 하이일드 스프레드 2.73(1주 +0.02) / 투자등급 스프레드 0.81(1주 +0.02) — 안정권
  • 중앙은행 인사 발언 0건(최근 24h) — 신규 hawkish/dovish 발언 없음
  • ⚠️ 측정 불능 2채널 — DFF·usd_krw 데이터 미수신(환율은 regime live 1,381.58원 채택)

[📰 매체·SNS — pb-news 1430, 신규 cron 없음(다음 cron 22시)]

  • GS(Kostin) — 소비둔화 경계, 세금환급 감소발 소비 압박 우려
  • MS(Wilson) — S&P500 2026 전망 상향 로드업, 실적 성장이 주식 지지
  • BofA(Hartnett) — "정책 백스톱 신뢰가 공포 억제", 무공포 랠리 지속 시각
  • UBS(Haefele) — "랠리 다음 레그는 월가 밖", 미국 외 시장 랠리 주도권 이동 전망
  • BlackRock(Fink) — 현금 보유가 최악의 재무 결정 중 하나, 리스크 자산 선호 유지 [IB 이견: GS 경계 vs UBS·BlackRock 강세 지지, MS 중립·JPM 코멘트 약함 — 4파전 이견 유지] → 한국 함의: 매크로 경계에도 반도체 자체 촉매로 독자 강세 구도 지속 가능성
  • 한국 매체 — 카카오 분할 재상장 예비심사 접수(거래소 공식 확인) / 미래대응기금 100조 신설(반도체 초과세수 기반, 교육교부금 연동 55년만 폐지) / 알테오젠 2,530억 대전 제조시설 투자 / 국고채 3년물 장중 3.844%까지 상승
  • 글로벌 매체·X매크로 인플루언서 — 결손 잔존(WSJ 1년+ 지연·X 9계정 제목 결손, 본문 미인용)

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,800(정량, 4h)·1,605(deep-analysis, 1,825 미도착으로 lookback)]

  • Top키워드(1,605 기준, 4h) — 삼성전자 주주환원 7회 / 카카오 인적분할 5회 / 메모리·AI인프라 4회 / 중국 소재 수출제한 2회
  • 종목강도 — 삼성전자 +82(최강도, ±80 이상) / SK하이닉스 +68(강함, ±50 이상) / 카카오 +61(강함이나 실제 주가는 -9%대 마감 — 구조개편 기대와 실제 가격 괴리) / 마이크론 +55(강함) / 미국 사모신용(BDC) -35(약함, 부실채권 비율 2017년래 최고 2.8%)
  • 1단계 채널 원문(선정기준: 조회수 최상위 + 매크로 리스크 신호 병행 선정) — "삼성전자 110조원 규모 신규 주주환원 이사회 임박, 국내 상장사 역사상 최대 규모"(머치의 오프더레코드, 5,989뷰) / "중국, 대만향 핵심 첨단소재(게르마늄·석영·네오디뮴) 통관 지연·수출 제약"(인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱, 3,252뷰)

[🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 1,800(24h 윈도우)]

  • 한지영(키움) — 8/20 22시대 "레벨보다 속도" 코멘트(다우 -1.3%·나스닥 -1.0%·美10Y 4.70%), 증권·백화점·바이오 외인 수급-주가 괴리 수렴 베팅 시각 — 본 10h 윈도우 내 신규 발화는 8/20 22시대 잔존분
  • 이경민(대신) — 15시 실측 "SK하이닉스에서 삼성전자로 주주환원 모멘텀 확산"(코스피 +0.77%/6,905pt) + "엔비디아 실적·잭슨홀이 2차 반등 동력" 전망
  • 이그전(KB) — "궁즉변(窮則變)" 글로벌 자산배분 전환기 대응책 주목, 금리 상승 부담 경계
  • 김경훈탑다운(DAOL) — 베센트 재정적자 코멘트 냉소적 인용("아무말 대잔치"), 직접적 투자 전망은 약함
  • 김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음
  • 서상영(사제콩이) — 본 윈도우 발화 없음
  • 이재만·이경수(하나) — 3건 수신되었으나 본문 전체 공란(제목·내용 결손, 텔레그램 raw 수집단 기존 관측 이슈) [7인 이견: 이경민 모멘텀 확산 강세 vs 이그전·한지영 경계·관망 — 부분 이견, 5/7 발화(2명 미발화·1명 raw 결손)] Naver 리서치(24h) — 시황: KB증권 "장마감코멘트"(+5%대 코스피)·신한투자 "주주환원으로 되돌린 하루"·iM증권 "월마트 실적·미 국가부채 부담" / 투자: 키움 "실적모멘텀 확산된 2Q 어닝시즌"·신한 "주주환원 이어 엔비디아 실적으로 7천피" / 산업: IBK "카카오 계열사 147→92개 AI 성장 모드"·유진 "로봇/방산/조선 데일리" / 경제: iM "미 정부부채 40조달러·바이백 시사점"·키움 "Weekly Macro — 금통위·성장률 상향" cross-check: 이경민 모멘텀 확산 강세 ↔ 텔레그램 종목강도 삼성전자 +82·SK하이닉스 +68 = 정합, Naver 시황 톤은 "금리·유가 불안 속 주주환원이 되돌린 하루"로 부분 신중 → 부분 정합, 반도체 편중 매수는 유지하되 신규 확대는 익일 트리거 확인 후 판단(방어적 이월 검토)

[💹 시장 — pb-market 1,800(외인·기관 5일 누계 최종 확정)]

  • 코스피 6,912.95(+0.88%) 최종 마감 / 코스닥 ⚠️소스 상충 — KIS API+1.41%(1,096.25p) vs 코스닥150 ETF -5.51%(13,810원), closing 대비 재현(2회차) — 실측은 하락 방향 우세로 판단
  • 외인 5일 누계 +2조8,447억(1,800 최종 확정, 15:35 추정 +2조3,793억 대비 상향) / 기관 5일 -2조1,199억
  • 외인 일별 5일 — 8/14 +2조6,302억 / 8/18 +9,032억 / 8/19 -2조8,630억 / 8/20 +1조7,089억 / 8/21 +4,654억(당일 단독 순매수, 최근 5일 中 최저)
  • 외인 매수 TOP5(당일) — 삼성전자 +3,439억 / SK하이닉스 +3,373억 / GS건설 +160억 / SK텔레콤(참고) 기관 항목 별도 / BNK금융지주 +48억 — top2 편중 압도적
  • 기관 매수 TOP5(당일) — SK텔레콤 +230억 / 대한항공 +58억 / 후성 +8억 / BNK금융지주 +6억 / 한화생명 +4억 — 기관 당일 +4,685억 순매수로 최근 3영업일 中 처음 유의미한 매수 규모
  • 종목별 5일 누계 — 삼성전자 외인 +2조414억/기관 -9,611억(당일 외인 +4,316억, 5일 中 최대 단일일 매수) / SK하이닉스 외인 +7,603억/기관 -1조601억(당일 외인 +137억로 급랭, 15:35 추정 +3,369억 대비 -3,232억 하향 — 당일 후반 차익실현 추정)
  • 외인 top2 집중도(5일 누계 기준) 98%(고집중 유지) — power law 분포
  • 섹터 등락(당일·1주·1개월) — 통신업 +3.38%/+6.16%/+1.34% 강세 지속 / 유통업 +2.72%/+2.50%/+0.05% / 전기전자 +1.96%/+4.18%/-2.99%(1개월 약세에서 반등 중) / 건설업 -5.36%/-7.71%/-3.89% 약세 심화 / 의료정밀 -5.42%/-11.22%/-9.77% 1개월 최약세 지속
  • KOSPI breadth — 상승 248(26.1%)/하락 673(70.8%)/보합 29, A-D ratio 0.27(closing 0.24 대비 소폭 개선이나 여전히 ⚠️ 약세 우위 0.40 미만)
  • ⚠️ pb-market 자체점검 — alpha-pulse-news 0건 4회 연속 회귀(degraded), fallback 미시도

[🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,530(마감 최종 tick)]

  • 지역화폐 +5.59%(5종목, 평균 +7.06%) — 쿠콘 +22.7%·갤럭시아머니트리 +12.6%, 정책 기대 fact
  • 모더나(MODERNA) +3.86%(6종목, 평균 +1.27%) — 소마젠 +7.6%, mRNA 암백신 3상 성공 국내 전이
  • 2026 하반기 신규상장 +3.82%(6종목, 평균 0.00%) — ⚠️ 이유 fact 미발견
  • S7(삼성전자/SK하이닉스 등) +3.38%(7종목, 평균 +4.25%) — 삼성생명 +10.3%·삼성전자우 +7.7%·삼성물산 +5.8%·삼성전자 +3.8%, 주주환원 fact 직결
  • 국내 상장 중국기업 +2.96%(11종목, 평균 +4.64%) — 오가닉티코스메틱 +29.9%·윙입푸드 +13.8%, ⚠️ 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • 약세 Bottom5 — 반도체기판(FC-BGA/PCB/MLB)·SOFC·김밥·스페이스X·우주항공산업 전부 0.00%(등락 없이 관망)

[🕐 시간대별 흐름+테마 회전 — 09:30/11:30/13:30/15:30 4틱, 17시 틱 없음(pb-themes 정규 cron은 장중 09:30~15:30만 운영, 마감 후 신규 틱 없음)] 09:30 — 국내 상장 중국기업 등 소형 테마성 종목군 진입, 전일 주도 반도체·주주환원 테마 후퇴 11:30 — 가상화폐 테마 진입(비트코인 숏 청산 급등), S7 재진입 시작 13:30 — 지역화폐 급부상(+4.33%), S7 +2.22%까지 재차 확대 15:30(마감) — 지역화폐 +5.59%로 추가 강화, S7·통신·귀금속 동반 강세, 코스닥150은 반대로 약세 심화 종일 회전 패턴: 소형 테마성(중국기업·모더나) → 가상화폐·S7 재진입 → 지역화폐·S7 동반 강세 마감까지 단조 흐름, 대형 반도체 주주환원 축이 마감까지 유지됐다

📈 종목·테마·수급

[💰 거래대금 Top10 + 교차분석] 1.

삼성전자 281,500원(+3.9%) 2. SK하이닉스 1,730,000원(+2.3%) 3.

삼성전자우 207,000원(+8.3%) 4. SK스퀘어 1,123,000원(0.0%) 5.

삼성전기 1,316,000원(-5.7%) 6.

현대차 415,000원(-0.6%) 7. LG에너지솔루션 343,500원(-4.0%) 8.

삼성바이오로직스 1,551,000원(-1.5%) 9.

삼성생명 328,500원(+10.6%) 10.

삼성물산 395,500원(+5.8%) 교차분석: 텔레그램 1단계 신호(삼성전자 주주환원·SK하이닉스 자사주 매입 fact)가 거래대금 1·2·3위와 일치(돈과 감정 일치). 삼성전기·LG에너지솔루션·삼성바이오·현대차는 SNS 언급이 뚜렷하지 않아 기관·외인 수급 중심으로 판단된다.

[📊 외인·기관 수급 — forced crowding 정량]

  • 외인 5일 누계 +2조8,447억(top2 삼성전자+SK하이닉스 +2조8,017억=98%) — power law 고집중
  • 당일 단독 순매수 +4,654억(최근 5일 中 최저) — top2 당일 합산 +4,453억 = 당일 96% 편중, SK하이닉스 당일 외인 +137억로 15:35 추정(+3,369억) 대비 급랭
  • KOSPI breadth A-D 0.27 — 지수 +0.88% × breadth 0.27 약세 = narrow rally 지속(Yardeni breadth panel bearish cross-check)

[📈 ETF자금흐름(섹터별)]

  • KOSPI200 +1.65%·레버리지(KOSPI200) +3.25% 강세 유지 ↔ 인버스 -1.76%·인버스2X -2.63% 위축 — 코스피 방향성 베팅 상방 우위 지속
  • 코스닥150 -5.51% 실질 약세(핵심 corroboration) / 2차전지 -3.90%·조선 -3.94%·원자력 -4.25%·휴머노이드(한국) -4.64%·헬스케어바이오 -4.73%·신재생에너지 -7.00% 다수 테마 ETF 약세
  • 반도체 ETF -0.39% 소폭 조정 / 은행 +1.73%·금융고배당 +1.23% 견조(고배당 선호 지속)

[📋 DART HIGH분리]

  • 카카오 — 회사합병결정·회사분할결정·매매거래정지 동시 공시(인적분할 진행, 재상장 예비심사 접수)
  • 삼성전자 — 주요사항보고서(자기주식취득결정)
  • 아시아나항공·에어부산·진에어 — 회사합병결정(대한항공 계열 통합 마무리 단계)
  • HLB테라퓨틱스 — [기재정정]주요사항보고서(유상증자결정)
  • 금호건설·인지컨트롤스·HDC — 단일판매·공급계약체결

[🔥 모멘텀테마(종목%상세)]

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 이월 baseline, D+1)

  • Base 55% — KOSPI 6,850~7,050(±1.5%), 기대 +0.2%(D+1) 핵심 가정: 반도체 주주환원 narrative 유효하나 당일 외인 순매수 급랭(+4,654억)으로 상승 동력 약화, forced crowding·breadth 약세 지속 ↔ Bull/Bear 트리거 추가 발동 없음(근접 3건 상태 유지)

  • Bull 20% — KOSPI 7,100~7,250(+3~5%), 기대 +4.0%(D+1) 핵심 가정: 외인+3조 트리거 발동(공식 근접도 57%, 다만 1,800 확정 기준 하향 소지) + SOXX·마이크론 반등 spillover ↔ Bull 트리거 foreign_buy_3조 충족

  • Bear 25% — KOSPI 6,600~6,750(-2~4%), 기대 -3.0%(D+1) 핵심 가정: 환율 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0% 근접 3건 중 1건 이상 발동, SK하이닉스 당일 외인 매수 급랭이 차익실현 확산으로 이어질 경우 forced crowding 청산 압력 확대 ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 충족

종합 기대수익률(확률가중, D+1): +0.16% 시나리오 MDD(Bear 발현 시 D+1 max 손실): -4% R/R ratio = 0.16 / 4 = 0.04 → 비대칭 큼(Bear risk 우위) Bull payoff(확률×리턴) 0.80 vs Bear |손실|(확률×|손실|) 0.75 — 표면 payoff는 근접하나 MDD 기준 R/R은 Bear 우위로 판단된다 양극화: 대형 반도체(삼성전자·SK하이닉스) vs 코스닥 소형주 간 확대 지속 — [양극화: 심화]

→ View·Action 정합 cross-check: R/R 0.04(Bear risk 우위) → cash 35% 방어 이월 결정과 정합 ✅

🔧 메타

자체점검: 3/5 정상(pb-public-api·pb-news·pb-themes, 스케줄상 이월 정상) / 2/5 부분 결손(pb-market·pb-telegram)

  • pb-market: ⚠️ 부분 결손 — alpha-pulse-news 0건 4회 연속(degraded), KOSDAQ 소스 상충 재현(2회차, 등재 보류)
  • pb-telegram: ⚠️ 부분 결손 — 1825 deep-analysis 미도착(1605 lookback 대체), 이재만·이경수 3건 본문 공란 잔존
  • pb-public-api·pb-news·pb-themes: 정상(스케줄상 다음 cron 22시·익일 09:30 대기, 이월은 정상 운영)

Bull/Bear watcher: 🔵 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건(환율 93%·WTI 86%·US10Y 93%) / 🔵 정상 5건 — bullbear_watcher 동기

신규 후보: KOSDAQ 소스 상충 2회차(등재 보류, 3영업일 연속 재현 시 정식 등재 검토)

다음 검증: 익일 05:00 cron(FRED 환율·gold 갱신, Naver 8/21 신규 발행분) / 09:00 cron(외인 8/22 개장 동향, cash 재판정) / 22:00 cron(NY 프리마켓 baseline)

장기 미해결 7건 pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 반도체 주주환원이 코스피 마감을 지지했으나 당일 외인 순매수 급랭과 코스닥 실질 약세가 겹치며 narrow rally·양극화가 더 뚜렷해진 하루였다.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.