📊 raki research
이벤트 update — Risk-On 유지, 반도체 수급 집중과 장기금리 경계 2026-08-15 05:10 KST

⚡ 이벤트 trigger brief — 직원 신규 보고 감지 후 event-update

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 전일 14:31 기준 KOSPI fwd PER 6.92배와 AI·메모리 설비투자 확대가 이익모멘텀의 밸류에이션 근거다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 77.5/100, 신뢰 100% — 국면 파일 수치 그대로 인용.
  • 하락 기여: 없음 — us10y·krw·foreign5d·vix·kospi_breadth가 모두 양(+)의 기여다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 (9월·점도표·SEP) D-32.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,798.99 (5일 +89.03p) / NASDAQ 26,729.16 (5일 +123.80p) / DOW 53,839.99 (5일 -45.11p) — SOXX -0.06%와 NVDA -0.06% 보합권, ES·NQ·YM 선물은 각각 -0.22%다.
  • NY 매크로: US10Y 4.68% (5일 +5bp) — 4.5% 이상 주의 구간의 장기금리 압력이다.
  • 다음 거래일 전망(view): 유지 [국면: 강세 추세] — Risk-On 77.5점과 외국인 5일 순매수가 지지하나, 반도체 두 종목의 96% 수급 집중이 추격 확대를 제한한다.
  • cash 45% 유지 — 직전 evening 45% 대비 변화 없음, Bear 조건의 발동 전환이 없다.
  • KOSPI 6,977.94 (+2.42%) — 상승 736종목, 하락 189종목으로 가격 참여가 넓었다.
  • 외국인 5일 +4조9,182억원 — 8월 10일 순매도 뒤 4거래일 연속 순매수로 전환했다.
  • 삼성전자 상반기 R&D 27조원·시설투자 28조원이 역대 동기 최대 — AI·메모리 투자 지속의 국내 근거다.
  • NY 야간 → 한국 함의: 미국 선물 약세와 US10Y 4.68%는 SK하이닉스·삼성전자 강세 갭의 상단을 제한하며, VIX 14.63은 급격한 위험회피 가능성을 낮춘다.
  • Bull/Bear 트리거: 발동 0건 / 근접 4건 / 정상 4건 — USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%·외국인 +3조원이 근접 상태다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외: ES 7,805.0 (-0.22%) — S&P 500 선물이 소폭 약세다.
  • NY 시간외: NQ 30,122.25 (-0.22%) — 기술주 선물도 동반 약세다.
  • SOXX 550.42 (5일 +1.32%) — 반도체는 주간 기준 강세를 유지한다.
  • XLE 61.91 (5일 +7.67%) — 에너지가 미국 섹터 강세를 주도했다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.68% (5일 +0.05%p / 1개월 +0.06%p / 3개월 +0.22%p) — 상승 단조, 4.5% 이상 주의 구간이다.
  • US2Y 4.20% (5일 +0.02%p / 1개월 -0.06%p / 3개월 +0.20%p) — 횡보 속 단기금리 재상승 여부를 점검할 자리다.
  • US30Y 5.24% (5일 +0.07%p / 1개월 +0.14%p / 3개월 +0.21%p) — 장기 프리미엄 상승 단조다.
  • T10Y-T2Y 0.48%p (5일 +4bp) — steepening, 장기물 부담이 더 커졌다.
  • VIX 14.63 (5일 -0.52 / 1개월 -1.87 / 3개월 -3.24) — 변동성 안정 구간이다.
  • DXY 119.06 (5일 -0.64 / 1개월 -2.07 / 3개월 +1.05) — 최근 일주일 달러 압력은 완화됐다.
  • WTI $84.77 (5일 +$7.44 / 1개월 +$12.32 / 3개월 -$16.79) — 단기 상승 단조가 $100 임계 거리 축소 요인이다.
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 상승은 DCF 할인율을 높여 반도체·바이오·플랫폼에 부담이다. US10Y 5.0% 상회 시 달러 강세와 외국인 매도 압력이 함께 커질 수 있다.

🇰🇷 한국 시장

  • KOSPI 6,977.94 (+2.42%) — 상승 비중 77.5%로 폭넓은 강세였다.
  • 외국인 당일 +2조6,302억원 — 5일 누계 +4조9,182억원의 매수 사이클을 이어 갔다.
  • 기관 당일 -1조397억원 — 직전 3일 매수 뒤 차익실현으로 전환했다.
  • 외국인 top2: SK하이닉스 +2조4,310억원과 삼성전자 +2조2,800억원 — 시장 외국인 5일 순매수의 96%다.
  • 통신 +6.10% — SK텔레콤 +10.3%가 주도했다.
  • 운송장비·부품 +3.58% — 현대차 +8.2%로 자동차 강세가 확인됐다.
  • 금융 +2.35% — 한화생명 +11.9%와 삼성생명 +3.3%가 동행했다.

이번 이벤트 update의 결론은 8월 18일 개장에서 강세 추세 유지가 기본이나, 신규 비중 확대보다 반도체 쏠림 완화 확인이 먼저라는 것이다.

미국은 VIX 안정과 반도체 주간 강세가 위험선호를 지지하지만, US10Y와 US30Y의 동반 상승은 성장주 할인율 부담을 키운다. ES와 NQ 선물의 소폭 약세는 주말 전 차익실현 성격으로 보되, NY 정규장 반도체 흐름이 한국 갭의 첫 변수다.

한국은 외국인 5일 매수와 시장 breadth가 강세를 뒷받침했으나, 삼성전자와 SK하이닉스의 수급 집중도 96%는 지수 강도와 종목 확산을 분리해서 볼 필요를 만든다.

통신·자동차·보험의 동반 강세는 수급 확산의 초기 단서지만, 기관의 당일 매도 전환은 이를 아직 확정하지 못하게 한다.

다음 거래일 전망은 유지 [국면: 강세 추세]이며, 개장 뒤 외국인 매수가 반도체 밖으로 이어지는지가 비중 확대의 전제다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

단기 mean-reversion 매수 후보 watchlist이며 매수 권유가 아니다.

진입 전 산업 촉매 검증과 position sizing은 정훈님 별도 판단이다.

신세계 (4,170) — 1주 +1.67% / 1개월 -27.50% · DART EPS YoY +72.1% — 유통 실적 개선의 주가 반응이 확인 변수다.

롯데쇼핑 (23,530) — 1주 +3.21% / 1개월 -26.92% · DART EPS YoY +105.3% — 내수 소비 이익 회복의 지속성을 확인한다.

기가비스 (420,770) — 1주 +8.88% / 1개월 -26.23% · DART EPS YoY +353.2% — 반도체 검사 장비 이익 증가의 연속성이 촉매다.

네패스아크 (330,860) — 1주 +20.33% / 1개월 -18.16% · DART EPS YoY +225.2% — 후공정 실적 개선과 가격 반응을 함께 확인한다.

한솔케미칼 (14,680) — 1주 -1.80% / 1개월 -10.63% · DART EPS YoY +49.9% — 반도체 소재 이익모멘텀의 유지 여부가 촉매다.

펄어비스 (263,750) — 1주 -12.22% / 1개월 -8.49% · B14 strong_positive / DART EPS YoY +471.6% — 실적 개선이 게임 출시 기대와 결합하는지 확인한다.

🎯 View · Action · 트리거

발화 사유: 외국인 단일일 +2조6,302억원이 +3조원 임계까지 3,698억원을 남긴 근접 구간으로 재평가됐고, KOSPI +2.42%와 A-D ratio 0.80이 Risk-On 77.5점에 반영됐다.

🔥 다음 거래일 전망: 유지 [국면: 강세 추세] — 외국인 5일 순매수와 breadth가 지지하나, 반도체 top2 96% 집중과 US10Y 4.68%가 추격 확대를 제한한다.

💵 cash 45% 유지 — 직전 brief 45% 대비 0%p, Bear 트리거 발동이 없고 외국인 매수가 반도체 밖으로 확산됐는지 확인 전이다.

🎬 행동 가이드

  • NY 강세 spillover: 주식 비중을 늘리지 않고 cash 45% 유지 — 통신·자동차·보험으로 외국인 매수가 확산되는지 8월 18일 개장 뒤 확인한다.
  • NY 약세 spillover: 주식 비중 5%p를 매도해 cash 45%에서 50%로 이전 — US10Y 5.0%와 USD/KRW 1,480원 거리 축소를 개장 뒤 재점검한다.
  • NY 횡보: cash 45% 유지 — KOSPI 상승 폭보다 삼성전자·SK하이닉스 외 종목의 거래대금 확대를 다음 거래일 오전에 확인한다.
  • 추격 매수 보류 — 외국인 5일 순매수의 96%가 삼성전자·SK하이닉스에 집중돼 있다.
  • 선별 진입 검토 — watchlist는 이익 증가와 단기 가격 하락이 함께 확인된 종목에 한해 실적 발표 뒤 반응을 점검한다.
  • 추가 조건: 외국인 단일일 -3조원 시 cash +5%p / USD/KRW 1,480원 상회 시 cash +2%p를 누적한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear: USD/KRW 1,480원 상회 시 주식 비중 2%p 축소 [측정: 환율] [⚠️ 임박, 현재 1,416.68원 / 임계까지 63.32원 = 4.3%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: WTI $100 상회 시 주식 비중 3%p 축소 [측정: 원자재] [⚠️ 임박, 현재 $84.77 / 임계까지 $15.23 = 15.2%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: US10Y 5.0% 상회 시 주식 비중 5%p 축소 [측정: 미국 국채] [⚠️ 임박, 현재 4.68% / 임계까지 0.32%p = 6.4%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: 외국인 단일일 -3조원 시 주식 비중 5%p 축소 [측정: 시장 수급] [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: VIX 30 상회 시 주식 비중 5%p 축소 [측정: 미국 변동성] [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: KOSPI -5% 하락 시 주식 비중 5%p 축소 [측정: 시장 지수] [🔵 미발동, 가능성 5%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bull: 외국인 +3조원 시 cash 축소 조건의 첫 단계 [측정: 시장 수급] [⚠️ 임박, 현재 +2조6,302억원 / 임계까지 3,698억원 = 12.3%] — bullbear_watcher동기.
  • Bull: KOSPI +5% 시 cash 축소 조건의 두 번째 단계 [측정: 시장 지수] [🔵 미발동, 가능성 20%] — bullbear_watcher 동기.
  • Bull: 외국인 +3조원과 KOSPI +5%가 동시 충족하면 cash 5%p 축소를 검토한다.
  • 현 시점 발동 fact: 없음.

🕐 주중 카운트다운: 8월 17일 KRX 휴장 / 8월 18일 한국 재개장 / 9월 16일 FOMC D-32 / 10월 28일 FOMC D-74.

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 7,798.99 (1개월 +255.40p / 3개월 +354.74p) — 미국 대형주 상승 추세가 유지된다.
  • US3M 3.87% (5일 -0.02%p / 1개월 -0.02%p / 3개월 +0.17%p) — 단기 정책금리 기대는 제한적으로 완화됐다.
  • DFF 3.63% (5일 0.00%p / 1개월 0.00%p / 3개월 +0.01%p) — 정책금리 기준선 변화는 작다.
  • HY spread 2.71% (5일 0.00%p / 1개월 -0.01%p / 3개월 -0.05%p) — 신용시장 경계는 낮다.
  • IG spread 0.79% (5일 +0.01%p / 1개월 0.00%p / 3개월 +0.03%p) — 우량채 위험 프리미엄은 안정적이다.
  • gold $4,434.30 — ⚠️ yahoo-finance fallback, 금 가격은 높은 수준을 유지한다.
  • USD/KRW 1,409.94 (8월 7일 자료) — 국면 파일의 실시간 1,416.68원과 수치 차이가 있다.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h).

📰 매체·SNS와 글로벌 IB

  • 연합뉴스: 삼성전자 상반기 중국 반도체 수출이 88조원 — AI 수요가 미중 양쪽 수출을 견인했다.
  • 연합뉴스: 삼성전자 상반기 R&D 27조원·시설투자 28조원 — 양 항목 모두 동기 최대다.
  • GS Pasquariello: 노동절 이후 위험에도 강세장은 이어질 수 있다는 전망 — 위험선호의 글로벌 배경이다.
  • UBS Donovan: 인플레이션 우려가 과장됐을 수 있다는 견해 — 금리 부담 완화 논리와 연결된다.
  • JPM: 금 4분기 $5,000 가능성을 헤지 사례로 제시 — 위험자산 강세와 방어 수요가 병존한다.
  • BlackRock Fink: AI 전력 수요가 70GW 이상 필요하다고 언급 — 전력·원전·전선의 구조적 수요 근거다.
  • IB 이견: GS의 강세장 지속 논리와 JPM의 금 헤지 논리가 병존 — SOXX 흐름이 한국 메모리의 단기 판정 변수다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 최근 4h 326건 윈도우 중 1단계 메시지 14건 — 장후 실적·산업 메시지가 중심이다.
  • 1단계 원문 선정 기준: views 절대값·forwards 절대값·종목 및 매크로 fact 결정성.
  • 1단계 원문 — views 1 / forwards 0 · fact 결정성 상위: “예상보다 강한 AI 광통신 수요와 1.6T 램프업 시계열 앞당김.” — 급등일보 미국주식, 17:34.
  • 1단계 원문 — views 1 / forwards 0 · 산업 연결성 상위: “CPO 수요 지연 움직임이 전혀 없다.” — 급등일보 미국주식, 17:34.
  • 대덕전자 비유동 선수금이 1분기 67.6억원에서 2분기 548.3억원으로 늘었다는 보고 — 반도체 기판 수요 확인 항목이다.

🧠 시황애널리스트 전망과 Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계).
  • 이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계).
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계).
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 재정 악화·인플레이션·저성장 조합의 장기금리 부담을 경계하며 에너지·헬스케어·금융 상대 강세를 제시했다.
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 솔브레인 2분기 영업이익 +128%와 영원무역·파크시스템스 실적을 점검했다.
  • 서상영(사제콩이) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계).
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 자료 인계).
  • 7인 이견: 장기금리 경계의 김경훈 탑다운과 실적 개선을 확인한 김경훈 바텀업이 병존하며, 5인의 발화 부재로 방향 합의는 보류한다.
  • 시황·신한투자증권: AI 하드웨어 투자심리 개선과 KOSPI 기술적 강세장 진입을 제시했다.
  • 투자·키움증권: PPI 둔화와 달러 약세를 위험선호 환경으로 평가했다.
  • 산업·유진투자증권: 현대차 협력사의 휴머노이드 사업계획서 제출을 로봇 공급망 변수로 제시했다.
  • 경제·키움증권: FOMC 의사록과 중동 불확실성 완화를 다음 주 점검 변수로 제시했다.
  • 교차 점검: 실적 개선 자료와 AI 하드웨어 강세 톤은 정합하나, 장기금리 경계가 함께 제시돼 반도체 추격보다 수급 확산 확인이 우선이다.

💹 시장

  • 외국인 수급: 8월 10일 -1조3,769억원 / 8월 11일 +2,857억원 / 8월 12일 +2조3,654억원 / 8월 13일 +1조138억원 / 8월 14일 +2조6,302억원 — 4거래일 연속 순매수다.
  • 기관 수급: 8월 10일 +2,965억원 / 8월 11일 +2,012억원 / 8월 12일 +4,569억원 / 8월 13일 +1조6,680억원 / 8월 14일 -1조397억원 — 당일 차익실현 전환이다.
  • 외인 매수 TOP5: 삼성전자 +1조3,361억원 / SK하이닉스 +1조2,447억원 / 삼성전자우 +2,555억원 / SK텔레콤 +229억원 / 한화생명 +180억원.
  • 기관 매수 TOP5: 양수 종목 2건 — SK텔레콤 +119억원 / 한화생명 +6억원, 기관의 시장 전체 매도와 부합한다.
  • DART HIGH: 종근당홀딩스·종근당바이오·JW중외제약의 투자판단사항, HL만도 잠정실적, KG케미칼 자기주식 처분, 성호전자 신주인수권부사채 재매각, 아이큐어 유상증자가 확인됐다.

🔥 테마 흐름

  • 정유 +6.48% — GS +8.9%·SK이노베이션 +5.8%·S-Oil +4.8%; ⚠️ 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 웹툰 +5.44% — 수성웹툰 +30.0%·탑코미디어 +17.8%·NHN +12.0%; ⚠️ 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 생명보험 +5.43% — 한화생명 +11.9%와 삼성생명 +3.3%; 외국인 한화생명 +180억원이 동행했다.
  • 통신 +4.83% — SK텔레콤 +10.3%; 외국인 SK텔레콤 +229억원이 동행했다.
  • LPG +3.69% [신규] — ⚠️ 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 05:00 — 토요일 휴장으로 직전 거래일 정유·웹툰·보험·통신 강세를 인계했다.
  • 직전 2시간 회전 패턴: 신규 장중 가격 형성 없음 — 8월 18일 개장 뒤 반도체·통신·자동차의 수급 확산으로 재판정한다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

텔레그램은 AI 광통신·CPO 수요가 두드러져 메모리 대형주의 즉시 매수와는 구분된다.

📊 외인·기관 수급

  • 외인 그룹 — 삼성전자 5일 +2조2,800억원, SK하이닉스 5일 +2조4,310억원 — 두 종목이 5일 외인 순매수의 96%를 차지한다.
  • 외인 그룹 — 삼성전기는 5일 -1,536억원 — 반도체 안에서도 수급이 갈린다.
  • 기관 그룹 — 삼성전자 5일 +1조4,082억원, SK하이닉스 5일 +2,030억원 — 누계 매수이나 당일은 두 종목 모두 매도로 전환했다.
  • 기관 그룹 — 삼성전기 5일 +1,159억원 — 외국인 매도와 반대 수급이다.
  • forced crowding: 외인 top2 +4조7,110억원 / 시장 외인 5일 +4조9,182억원 = 96% — forced crowding 후반 단계다.

📈 ETF 자금 흐름

  • 자동차 ETF 2개 평균 +5.51% — KODEX 자동차 +4.97% / SOL 자동차TOP3플러스 +6.06%.
  • 피지컬AI ETF +5.92% — RISE 현대차고정피지컬AI가 강세다.
  • KOSPI200 레버리지 ETF +5.14% — 상승 방향 베팅이 확대됐다.
  • KOSPI200 인버스 ETF -2.69% — 역방향 상품 약세다.
  • KOSPI200 인버스2X ETF -6.17% — 레버리지보다 더 큰 반대 방향 하락이다.
  • AI 광통신 ETF -3.00% — 국내 자동차·로봇 강세와 광통신의 상대 약세가 갈렸다.
  • 자금 이동 패턴: 자동차·피지컬AI·레버리지 강세가 위험선호를 보여 주지만, 광통신 약세와 반도체 top2 집중은 전면적 risk-on으로 단정하기 어렵다.

📋 주요 공시

  • HL만도 — 연결 기준 잠정실적 공시.
  • KG케미칼 — 자기주식 처분 결정.
  • 아이큐어 — 유상증자 결정, 희석 조건 확인이 필요하다.
  • 성호전자 — 신주인수권부사채 재매각 결정.

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (8월 18일 09:00~15:30 KST + NY 야간 종가 이월, D+1)

  • Base 55% — KOSPI 6,850~7,050, 기대 수익률 +0.6% (D+1). 핵심 가정: NY 반도체가 보합 이상을 유지하고 US10Y가 5.0% 아래에 머문다. ↔ Bull/Bear 트리거 모두 미발동.
  • Bull 25% — KOSPI 7,050~7,200, 기대 수익률 +2.5% (D+1). 핵심 가정: 외국인 매수가 반도체 밖 자동차·통신으로 넓어진다. ↔ Bull 트리거 2건 동시 충족.
  • Bear 20% — KOSPI 6,600~6,800, 기대 수익률 -3.5% (D+1). 핵심 가정: US10Y·WTI·환율 근접 조건 중 1건이 발동으로 전환한다. ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률: +0.3% (D+1, 확률 가중).
  • 시나리오 MDD: -3.5% (D+1 max).
  • R/R = 기대 수익률 / 절대 MDD = 0.09 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위로 defensive 의무다.
  • 〈🔻 양극화 시나리오〉 Base 우위와 Bull·Bear 양 끝 비중이 함께 존재한다.
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.09와 Bear 근접 3건·Bull 근접 1건은 cash 45% 유지와 정합 ✅.

🔧 메타

자체 점검: 1/5 정상 (pb-themes)

  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 + single-source 변동성 — 시장 뉴스 0건이 5회 연속이며 KOSDAQ 절대값은 교차값과 괴리가 이어진다.
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 지연 — DXY·USD/KRW가 8월 7일 기준이며 NASDAQ·gold는 yahoo-finance fallback이 적용됐다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 헤드라인과 X 매크로 제목은 현재 시장 판단에 쓰지 않았다.
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 종목 강도·종합 센티먼트 보고가 제공되지 않았고 1단계 메시지는 직전 400건에서 14건으로 줄었다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 4건 (USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%·외인 +3조원) / 🔵 정상 4건.
  • 다음 검증: 07:05 cron (pb-telegram) / 8월 18일 05:00 cron (pb-public-api·pb-news) / 8월 18일 09:00 cron (pb-market) / 8월 18일 09:30 cron (pb-themes).

escalation: Pending 7건 (④ FRED 환율·⑩ WSJ·⑪ 공시·⑫ X 매크로·⑬ 텔레그램 심층분석·⑭ KOSDAQ·⑮ 테마 구성종목) / Resolved 이관 2건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md