📅 정시 brief — closing

코스피 6,595.45(+17.91%, 금요일 마감) 반도체 랠리가 수출 서프라이즈와 만나 펀더멘털 지지를 얻었으나, 상한가 20건·A-D 0.87 mania 신호와 이란 공습 임박설·야간선물 반락 조짐이 팽팽히 맞선다.

방어적 현금 비중 유지 후 월요일 외인 연속성 확인이 합리적 판단으로 보인다.

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — DART 어닝시즌 EPS YoY 급증 매치 81종(기가비스+353.2%·성호전자+813.6% 등), 이익모멘텀 훼손 신호 없음
• 중단기 국면: 🟢 Risk-On 78.1/100, 신뢰 100%(11:27 77.9 대비 +0.2, 주말 재산정 사실상 없음) — 최대 기여 외인 대량매수 발동(40)+breadth 강세(14.0)
• cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준
• 임박 이벤트: FOMC D-46(9/16, 점도표·SEP) — event_window 미해당
• 행동: 밴드는 0~5%를 시사하나 이번 달 사이드카·서킷브레이커 반복+mania 신호+이란 공습 임박+야간선물 반락 조짐(2채널 교차확인)이 겹쳐 cash 75% 방어 유지 — 월요일 외인 연속성·이란 사태 확인 전 확대 보류

📌 핵심 요약

• NY 종가(금요일 이월): SPX 7,489.72(5일+77.74)/나스닥 25,373.85(yahoo대체,5일+441.77)/다우 52,485.03(5일+537.78) — 아마존+15.32%·MS+3.02% 서프라이즈 급등 vs 애플-7.35% 실망 급락, S&P500 61% 발표 중 64% 컨센 1표준편차 상회(역대급), SOXX 숨고르기, 선물 ES+0.63% 강세 잔존
• NY 매크로: US10Y 4.68%(1개월+0.24, 상승추세 4개월차)/VIX 17.09(안정)/DXY 120.71(7/24 지연)/WTI 84.25달러(7/27 지연, 호르무즈 피습 후 브렌트 90달러대 보도)/환율 1,436.6원(실시간, 안정권)
• 익일 view: 유지[국면: 변동성 확대] — 외인+5.78조 Bull 발동은 강하나, 2개 텔레그램 채널(황태덕장·서상영)이 공통 보도한 야간선물-4.9% 반락+이란 공습 '이번 주말 임박'(WSJ·CBS)이 추격 위험 키움(IB 이견: MS Wilson 강세 유지 vs JPM·BofA 경계)
• cash 75% 유지 — 직전 midday(11:29) 대비 변화 없음, 주말 미개장으로 조정 조건 미충족
• 7월 수출 988.9억달러(+62.8%YoY) 역대2위, 반도체 410억달러 2개월 연속 400억+(DRAM Y/Y+467%·HBM+140%)·무역흑자 303.2억달러 — 실물 펀더멘털이 급등 뒷받침
• 일본 정부, 엔화 방어 6~7조엔 사상 최대급 개입 추정+美 재무부 한미일 공조 정황 — 엔캐리 청산 압력 변수 부상
• 아마존·MS 서프라이즈+반도체 수출은 한국 반도체 지지 요인, 유가 상방·이란 임박은 원화 약세·외인 매도 재부상 리스크로 월요일 최우선 점검 변수
• Bull/Bear: 🟢 발동1(외인+3조,현재+5.78조) — ⚠️근접3(환율1,480 43.4원거리·WTI100 15.75달러거리·US10Y5.0% 0.32%p거리) — 🔵정상2(외인-3조·VIX30) — KOSPI±5% 2건은 주말 미산정

📊 시장 분석

🇺🇸 미국(NY 시간외 carry, closing 압축): SPX 7,489.72(5일+77.74)+선물 ES 7,519.25(+0.63%)·NQ+0.59%·YM+0.49% 강세 잔존, SOXX 5일-4.20% 눌림이나 1일+0.07% 낙폭 축소

🌐 NY 매크로

• US10Y4.68%(1개월+0.24, 상승추세4개월차)/US2Y4.23%·US30Y5.21%(완만상승)/T10Y-T2Y0.47%p(steepening)
• VIX17.09안정/DXY120.71(지연, 엔화개입으로 변동성재개 소지)/WTI84.25달러(지연, 텔레그램은 86달러대 보도)
• 금리-주식: 4.5%+구간 성장주·반도체 할인율 부담, 유가 추가상승 시 5.0%재접근·risk-off경계
• 인사발언 — [neutral]워시 FOMC빈도축소 검토(NYT)/[hawkish]BOJ 1%동결·성장률0.6%상향

🇰🇷 한국 시장 당일 마감(금요일 이월, 09:00·13:30 재확인 무변동, ⚠️15:30 마감 cron 미도착 lookback)

• 코스피 6,595.45(+17.91%)/코스닥+19.98%(KIS-yahoo 절대값 교차괴리 — 기존 결손 carry)
• 섹터 Top5(당일/1개월): 전기전자+26.53%(-16.34%)/의료정밀+16.22%(-23.36%)/기계+12.58%(-15.53%)/증권+11.33%/유통+10.93% — 1개월 낙폭과대 반등, 절대회복 아님
• 외인 당일+5.78조(5일-1.84조)/기관 당일+1.37조(5일+4.91조)
• breadth: 950종목 상승808(85.1%)/하락120(12.6%), 상한가20·하한가1, A-D0.87 — mania 후반 cue(버리)
• valuation4: fwd PER6.74배(top-down,cover94.2%, 한지영7.0배 reference)/earnings yield14.84% vs KTB3y3.544%=Fed Model+11.29%p/美spread대비10.6배 우위(Yardeni매수신호)/PBR1.3배(김학균, Taiwan·India 대비 2.1·2.9배 디스카운트)
• forced crowding: 매도top2(SKH-10,224+삼전-8,022억)=시장5일 99%집중, 후반단계(7/31단일일 매수반전 — 한지영H5룰: 매수top10진입시 D+20 KOSPI+5.8%기대)

narrative — 미국은 빅테크 실적 명암(아마존·MS 급등 vs 애플 급락) 속 S&P500 64%가 컨센 1표준편차 상회하는 역대급 서프라이즈를 기록, 하이퍼스케일러 CAPEX 전망(BofA)이 AI 인프라 사이클을 뒷받침한다. NY 장기금리는 캐리 부담 상단 잔존, 일본의 엔화 개입은 엔캐리 청산이라는 새 변수다.

한국은 반도체 급등으로 이번 달 낙폭 상당분을 하루 만에 되돌렸고 수출 서프라이즈가 근거를 뒷받침하나, mania 신호와 forced crowding이 양립해 지속성은 미확인이며 두 채널이 교차확인한 야간선물-4.9% 반락 조짐이 우려를 더한다.

이란 공습 '이번 주말 임박'(WSJ·CBS)은 유가·원화 경로로 Bear 트리거를 동시 자극할 리스크다. valuation은 저평가를 시사하나 mania와 공존하는 국면에서 밸류만으로 진입을 정당화하긴 어렵다.

월요일(8/3) 개장은 외인 연속성·NY 반도체·이란 전개가 함께 확인돼야 신뢰도가 높아지며, 그 전까지는 방어적 현금 유지가 합리적이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken watchlist(mean-reversion 후보, 매수 권유 아님)

• 가온전선(500) 1주-28.96%/1개월-52.07%·EPS+28.3% — 전선·HVDC 테마
• 주성엔지니어링(36,930) -11.70%/-45.27%·+78.5% — 반도체 장비 수요
• 디앤디파마텍(347,850) -15.44%/-41.87%·+80.6% — GLP-1 임상 모멘텀
• 1,820 -11.28%/-41.41%·+72.0% — 전자부품
• 기가비스(420,770) -8.57%/-40.79%·+353.2% — 반도체 검사장비·HBM 후공정
• 산일전기(62,040) -16.16%/-39.83%·+56.3% — 전력기기·데이터센터 수주
• 인텍플러스(64,290) -9.51%/-39.74%·+71.8% — 반도체·2차전지 검사장비
• 아모텍(52,710) -4.88%/-39.22%·+140.0% — 전자부품
• 씨어스(458,870) -13.16%/-37.83%·+156.8% — 헬스케어 웨어러블
• 스피어(347,700) -9.89%/-36.89%·+113.9% — 반도체 부품·소재 (진입 전 catalyst 검증·sizing은 정훈님 별도 판단, 81종 중 상위10)

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 view: 유지[국면: 변동성 확대/Pendulum: 회복 후반→낙관 진입 초입(mania 병존)/Reflexivity: ③Successful Test→④전이 임박, 반락 확인 시 ③재시험] 💵 cash 75% 유지 — 직전 midday(11:29) 대비 변화 없음, 주말 미개장으로 조정 조건 미충족

(주말 미개장으로 익일 갭 시나리오를 월요일 8/3 개장 시나리오로 대체)

• 월요일 갭상승(+0.5~1.5%): 외인 연속 확인 전까지 추격 보류, cash 75% 유지
• NY 반도체 강세+외인 연속+이란 확전 없음: 비중 5%p 확대 cash75%→70%, 종가 수급 이어지는 종목만 검토
• 갭하락(-1~2%) 또는 이란 확전·유가급등·US10Y5.0%근접 심화: 비중 5%p 축소 cash75%→80%, 고베타 반도체·레버리지 상품부터
• 회피 — SKH·삼전 단일종목 레버리지 ETN 추격: 손실위험 큼(규제 냉각 신호는 ETF흐름 참조)

Until 외인 연속성 확인+이란 사태 진정될 때까지 cash 75% 방어 유지.

두 조건 모두 충족 시 비중 5%p 확대해 cash70%로 검토.

단일 충족은 보류.

📈 종목 Top1·2픽(5%p 확대 조건 충족 시 집행 후보)

• Top1 — SK하이닉스(000660, 거래대금·외인·기관·buzz 4-source): 종가1,718,000(+29.9%), 진입1,600,000내외(-7%눌림 분할), target1,850,000(+8%), stop1,500,000(-6%), sizing 3%p
• Top2 — 현대차(005380, 거래대금·자동차ETF·피지컬AI ETF 3-source): 종가388,000(+10.5%), 진입380,000내외, target420,000(+8%), stop360,000(-5%), sizing 2%p

🎯 Bull/Bear 트리거

• Bull 외인+3조 — [✅발동] 현재+5.78조, +2.78조 상회
• Bull KOSPI+5% — [🔵미발동,측정대기] 주말 미산정
• Bear 외인-3조 — [🔵미발동,가능성10%미만] 현재 반대방향
• Bear 환율1,480 — [⚠️임박,43.4원거리] 현재1,436.6원
• Bear WTI100 — [⚠️임박,15.75달러거리] 텔레그램은 86달러대 시사
• Bear VIX30 — [🔵미발동,가능성15%미만] 현재17.09
• Bear US10Y5.0% — [⚠️임박,0.32%p거리] 현재4.68%
• Bear KOSPI-5% — [🔵미발동,측정대기] 주말 미산정 (전 항목 bullbear_watcher 동기)

현 시점 발동 fact: 외인+5.78조가 Bull 기준(+3조) 통과(carry). 🕐 카운트다운: 월요일(8/3) 개장 — 외인 연속성 1차 판정/이란 공습 임박 — 유가·환율 경로 주시/8/3~8/7 미국 ISM·구인이직·ADP·팔란티어·AMD 실적/FOMC D-46

📂 데이터(직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,501: 고수익채2.84%(+0.07)/투자등급0.80% 신용프리미엄 소폭확대. KOSPI vs SPX 상대강도(yahoo) β2.55/ρ0.44 — 금요일 반등 반영 정상 회귀.

미수신: ECB·PBOC·BOK

📰 매체·SNS — pb-news 1,430: 한국매체 "美 외환개입"/"7월수출989억 역대2위". WSJ 1년+지연 잔존. IB18건: GS혁신랠리/MS Wilson"연말8,000"/JPM Dimon경계/BofA변동성경고. [이견: MS강세 vs JPM·BofA경계]→반도체 밸류 지속은 월요일 NY금리 연동

📡 텔레그램 — pb-telegram 1,200(4h)·1,205(LLM실패)·watch(24h): 54채널500건(Tier1 109). 종목강도 ⚠️미산출(장기미해결 동일패턴). [Tier1]"하이닉스 다시 상" — SKH 수급1위와 정성일치. [watch, 2채널 교차확인] 이란 공습준비+야간선물-4.9%반락+유가86달러상회. [watch] 일본 6~7조엔 개입추정(연합보도 정합) / 레오폴드 아셴브레너 AI헤지펀드 AUM67%급감·무레버리지 전환 — mania 후반 경고사례

🧠 애널리스트·Naver — pb-telegram 1,200(24h): (가)7인 서상영(3건, 이란·야간선물)만 발화, 나머지6슬롯 미발화(carry) (나)Naver: [시황]CPI압력경계·"6천피 반납 박스권"/[투자]Hyperliquid청산·SKH오라클이상가격 (다)cross: 표본제한적이나 Naver 신중톤이 서상영·레오폴드 경고사례와 방향일치 — forced crowding·mania와 정합

💹 시장 — pb-market 1,431(금요일 이월, 09:00·13:30 무변동, 15:30 미도착): [외인TOP5]SKH+45,509/삼전+37,902/삼전우+1,634/두산에너빌리티+411/미래에셋증권+237. [기관TOP5]SKH+4,295/삼전+3,601/삼전우+273/두산에너빌리티+30/팬오션+9. 5일 일별 최대매도(7/28)→대반전(7/31) 흐름(상세 시장분석 참조). DART HIGH40건: 효성4개사 잠정실적(효성중공업 컨센하회)/GS건설 투자판단/DL계열 계약해지(주의)/삼호개발·대우건설 계약체결.

자체점검⚠️alpha-pulse-news 8회·disclosure 2회 연속(DART direct·KIS정상)

🔥 테마 — pb-themes 1,330(이월,무변동): 강세Top10 S7+25.81%/반도체대표+24.49%/기판+24.47%/소캠+24.23%/HBM+20.95%/온디바이스AI+20.70%/CXL+18.82%/SOFC+18.58%/LED장비+18.42%/뉴로모픽+18.25%(HBM수출급증 뒷받침). 약세Bottom5 정유·통신·SPAC·윤활유·리츠 모두+0.00%(이유미발견)

🕐 시간대별: 주말 휴장으로 09:00~13:00 전 tick 무변동(반도체 단일군집 잔존), 15:00 tick은 마감 cron 미도착(16:15 갱신 예정) — 월요일 개장 후 로테이션 재개 주시

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금Top10: 삼성전자(262,500+26.8%)/SK하이닉스(1,718,000+29.9%,HBM단가급등)/삼성전자우(191,000+26.5%)/SK스퀘어(1,038,000+29.9%)/삼성전기(1,142,000+29.9%)/현대차(388,000+10.5%,자동차·피지컬AI)/LG엔솔(328,000+2.5%)/삼성바이오(1,485,000-2.8%,홀로약세)/삼성생명(311,500+18.0%)/KB금융(168,500+0.7%)

• 교차분석: 텔레그램 강도 미산출로 제한적이나 Tier1 "하이닉스 다시 상"이 SKH 수급1위와 정성일치

📊 외인·기관(5일): 외인 누계-18,419억/기관 누계+49,054억(상세는 시장분석 참조). forced crowding top2 99%집중(후반단계, 7/31단일일 매수반전)

📈 ETF: 반도체(3개)+23.05%(654,416백만원, TIGER필라델피아+11.18%·KODEX반도체+28.99%)/레버리지(KOSPI200)+46.76%(3,061,170백만원)/인버스-22.11%·인버스2X-42.66%(약세베팅 대거손실). 자금이동: 국내 반도체·레버리지 쏠림+해외ETF(S&P500+1.46%·나스닥100+3.04%) 온건=mania와 정합, 단 단일종목레버리지ETF 예탁금상향 첫날 거래대금75%급감(규제냉각 병존). AI인프라cluster — 하이퍼스케일러capex 2026 7,300억달러·2027 1조달러+(BofA)/한국 hardware derivative(HBM·기판·전선·냉각) 5yCAGR25%+ 추정, 넥서스 150억달러 텍사스캠퍼스가 사례

🔥 모멘텀 테마[종목%]: S7 — SKH+29.9%/삼성전기+29.9%/SK스퀘어+29.9%/삼전+26.8%. 기판 — 심텍+29.9%/태성+29.9%/대덕전자+29.9%/삼성전기+29.9%. 소캠 — 엠케이전자+30.0%/SKH+29.9%/심텍+29.9%/대덕전자+29.9%. HBM — 엠케이전자+30.0%/SKH+29.9%/테크윙+29.9%/한미반도체+28.0%

🎲 시나리오(월요일8/3 09:00~15:30+주말경과, D+2)

• Base45% — KOSPI6,400~6,750(±2~3%), 기대+0.5%(D+2) / 가정: 반도체 숨고르기·외인 연속성 미확인 박스권 / ↔Bull·Bear 신규발동 없음
• Bull20% — KOSPI6,800~7,000(+3~6%), 기대+4.5% / 가정: 외인·NY반도체 동시지속+이란 확전없음+US10Y4.5%↓ / ↔Bull 외인+KOSPI+5% 동시충족
• Bear35% — KOSPI5,900~6,300(-5~10%), 기대-7.5% / 가정: 야간선물반락 재확인+이란확전·유가급등+US10Y5.0%근접심화 / ↔Bear조건 1건+추가발동
• 종합 기대수익률(D+2): -1.3% / MDD: -10.0%(Bear) / R/R=-0.13 — 비대칭 매우 큼(Druckenmiller임계3.0+ 대비 크게 미달, defensive의무)
• Bull payoff0.90 vs Bear|손실|2.63 — Bear우위 비대칭.

레오폴드 아셴브레너 AUM67%급감 사례(watch)는 멍거의 레버리지 경계론이 드러켄밀러 집중투자론보다 현 국면 우선함을 시사

• → cross-check: 음수기대(-1.3%)·R/R-0.13+Bear근접다수+주말리스크(이란·야간선물)→cash75%방어 판단과 정합 ✅

🔧 메타

자체점검: 2/5정상(pb-public-api·pb-themes) — pb-market·pb-telegram·pb-news 3명 기존 chronic carry, 신규악화 없음

• pb-market: ⚠️데이터결손 — alpha-pulse-news8회·disclosure2회 연속(DART direct·KIS정상). KOSDAQ 절대값 교차괴리(기존carry)
• pb-telegram: ⚠️fact미반영 — LLM분석실패 종목강도 미산출(장기미해결), 4h정량·7인view·watch는 정상
• pb-public-api: 정상 — FRED16/16, KOSPI상대강도 금요일반등 반영 정상회귀
• pb-news: ⚠️1년+지연 — WSJ 2025-01 잔존, X매크로9계정 결손 지속
• pb-themes: 정상 — 13:30cron 266건 정상
• Bull/Bear watcher: 🟢발동1(외인+3조)/⚠️근접3(환율1,480·WTI100·US10Y5.0%)/🔵정상2(외인-3조·VIX30) — KOSPI±5%는 주말 미산정
• ⚠️조기발화 — closing 15:29 발화(1530마감·테마1530·1605deep 미도착), 1,431·1,330·1,205 lookback 사용(16:15 정상발화 시 회귀, 7월 동일패턴 반복)
• 신규후보: 없음 — 금일 관측 모두 기존chronic carry 또는 주말 자연현상
• 다음검증: 16:15 자동cron(마감확정)/1605deep(강도정상화)/월요일0500cron(FRED확인)/0900cron(KOSPI±5%재개·KOSDAQ재측정)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 반도체 폭등이 펀더멘털과 만났으나 mania·지정학 리스크도 커, cash 75% 방어 유지가 합리적이다.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.