📅 정시 brief — midday

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 반도체 이익모멘텀 unbroken (SK하이닉스 2Q 영업익 65조 컨센 YoY +605% · DDR5 현물가 +1.13% 상승 · AWS GPU 렌탈료 20% 인상), 메타발 '과잉투자' 논쟁은 narrative 충돌이지 정량 훼손 fact 아님
• 중단기 국면: 🟡 중립 51.0/100, 신뢰 100%, morning 58.5 대비 -7.5 악화 — 하락 기여 top2: 외인 5일 지지 0 (매도 사이클 지속) + 시장 breadth 약세 (A-D 0.27)
• cash 가이드: 5~15% (국면 밴드 기준)
• 임박 이벤트: 한은 금통위 D-14 (7/16) — event_window 아직 아님
• 행동: 장기 유지 + 중단기 🟡 점수 하락 방향 + 환율 Bear 발동 이월 → 반도체 갭하락 추격 매도·신규 매수 모두 보류, 마감 외인 일별 확인 후 재평가

📌 핵심 요약

• NY 종가 이월 (7/1): S&P500 7,483 (-0.21%) / NASDAQ 26,040 (-0.66%) / DOW 52,305 (-0.03%, 사상 최고권) — SOXX -6.41%·마이크론 -10.57% 반도체 단독 급락 vs META +8.81% 빅테크 순환, 미국 선물 ES -0.21%·NQ -1.50% 약세 지속
• NY 매크로: US10Y 4.44% (5일 -0.06 하락 안정, 야간 실측 4.48%) / VIX 16.45 안정 / WTI $68~72 미-이란 협상 급락 / 환율 야간 1,551.20 마감 (Bear 1,480 발동 지속)
• 장 후반 view: 유지 [국면: 조정] — 반도체 갭하락 현실화 + regime 🟡 51 (morning 58.5 대비 악화) 정합, 신규 매수 보류 (IB 이견: GS·BlackRock AI 강세 vs BofA three-wave 조정 경고)
• cash 36% 유지 (직전 morning 36% 이월, 변동 없음) — 환율 발동 + 외인 5일 -15.07조 방어
• 개장 갭하락 확인 — 삼성전자 293,500 (-6.7%) / SK하이닉스 2,361,000 (-7.8%): NY 반도체 급락 직접 전이, TIGER 반도체 ETF -6.96% 거래대금 단독 집중
• 건설·인프라 rotation 가속 — 건설 중소형 테마 +7.84% (동신건설 +30.0% 상한가권·진흥기업 +29.9%·일성건설 +29.8%), GTX +5.81%·해저터널 +5.55%·모듈러주택 +5.73% 신규 진입
• 메모리 수요 정량은 견조 — DDR5 현물가 +1.13% · AWS GPU 렌탈료 20% 인상 · 차세대 GPU 공급부족 지속, sell-side 다수 "메타 뉴스는 수요 둔화 아닌 구형 자산 효율화" (유진 허재환·하나) — 공포와 정량의 괴리
• NY → 한국 후반장 함의: SOXX -6.41% 이월이 Top2 갭하락으로 현실화 / US10Y 하락 + VIX 16 안정이 낙폭 하방 제한 / 환율 1,552 → 외인 매도 지속 압력
• Bull/Bear 트리거: 🔴 Bear 발동 1건 (환율 1,552.62 > 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 4.44%, 단 하락 방향) / 외인 -3조 정상 (7/1 -1.16조, 7/2 일별 마감 집계 대기)

📊 시장 분석

• S&P500 7,483.23 (7/1 -0.21% / 5일 +1.70%) — 빅테크 견인, 반도체 이탈
• VIX 16.45 (5일 -3.04) — 4주 저점권 안정
• US10Y 4.44% (5일 -0.06) — 하락 안정, caution 구간
• WTI $71.87 (5일 -7.07, 실측 $68 하회) — 미-이란 협상 급락
• USD/KRW 1,552.62 (야간 1,551.20 마감) — Bear 1,480 발동 지속
• KOSPI 8,303 (7/1 종가) — 개장 후 Top2 급락으로 지수 하방 압력, 공식 등락은 마감 집계 대기

🇺🇸 NY 시간외 carry (midday 압축)

• NY 시간외 carry: S&P500 7,483 (5일 +1.70%) + 미국 선물 ES 7,533 (-0.21%)·NQ 30,064 (-1.50%)·YM 52,603 (-0.13%) — 반도체발 약세 jitter 지속
• META +8.81% (클라우드 진출) vs SOXX -6.41%·SMH -5.40% — '반도체→빅테크' 자금 대순환, 마감 후 sell-side 재해석 (CSP 클라우드 수익화 = 구조 긍정) 유입 중

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.44% (5일 -0.06 / 1M -0.01 / 3M +0.09) — 횡보, 야간 실측 4.48%
• US2Y 4.14% (5일 -0.02 / 1M +0.16) — 단기물 상승 우위
• T10Y-T2Y 0.31 (5일 +0.01 / 1M -0.11) — flattening 진행
• VIX 16.45 (5일 -3.04) — 안정, 4주 저점권
• WTI $71.87 (5일 -7.07 / 1M -20.78) — 급락 추세 (7/1 실측 $68.0, 한지영·연합 브렌트 -2%)
• gold $4,045 (5일 -34) / HY spread 2.75 (+0.04) · IG 0.76 (+0.02) — 신용 안정
• USD/KRW 1,552.62 (야간 1,551.20 마감, 워시 발언에 상승분 반납)

🇰🇷 한국 시장 장중 (개장 직후 집계 기준)

• 삼성전자 293,500 (-6.7%) / SK하이닉스 2,361,000 (-7.8%) / 삼성전자우 -5.7% — 반도체 갭하락 직격
• 삼성 그룹주 동반 약세: 삼성생명 -5.3% · 삼성물산 -5.7% (그룹주 연쇄) / 현대차 -2.8% / LG에너지솔루션 -0.7% 방어 / 삼성바이오로직스 -0.4% defensive
• breadth: A-D 0.27 약세 우위 (개장 직후, 대부분 종목 시세 형성 전) — 매도 사이클 cue, 상한가 0·하한가 0
• 변동률 상위: 동신건설 +18.07% · 삼호개발 +9.09% (건설 중소형 rotation, 삼호개발은 공급계약 공시 2건)
• 외인 5일 -150,668억 (-15.07조) / 기관 5일 -22,568억 — 7/1 외인 -1.16조 둔화, 7/2 일별은 마감 집계 대기
• KOSDAQ은 교차검증값 ~916 기준 (KIS 지수 채널 이상값은 메타 격리)

NY 7/1 반도체 단독 급락이 오늘 한국 개장에서 그대로 현실화됐다 — 삼성전자 -6.7% · SK하이닉스 -7.8% 갭하락은 SOXX -6.41% · 마이크론 -10.57% · MSCI 한국 ETF -8.12%의 직접 전이다.

다만 NY 마감 후 sell-side 재해석이 빠르게 유입되고 있다 — '컴퓨팅이 남아돈다'가 아니라 '클라우드 비즈니스는 돈이 된다'(CSP 수익화)는 해석에 더해 DDR5 현물가 +1.13% 상승, AWS GPU 렌탈료 20% 인상, 앤트로픽 추론 수요 급증 등 메모리 수요 정량은 견조해 공포와 펀더멘털의 괴리가 크다.

매크로는 하방을 제한하는 조합이다 — US10Y 4.44% 하락 안정 + VIX 16.45 4주 저점권 + WTI $68~72 급락(미-이란 협상)이 DCF 할인율과 인플레 리스크를 동시에 낮췄다.

반면 환율 1,552원 Bear 발동 지속 + 외인 5일 -15.07조 매도 사이클이 반등 탄력을 제약한다.

장중 자금은 반도체 이탈 → 건설 중소형(상한가권 4종) · 전선 · 전력설비 · GTX · 해저터널로 이동하며 어제의 인프라 rotation이 가속 중이다. regime은 morning 58.5 → 51.0으로 악화됐으나 🟡 중립 밴드는 유지 — 외인 지지 0 + breadth 약세가 하락 기여다.

후반장은 Top2 낙폭 확대 여부가 지수를 결정한다: forced crowding 99.6% 매도 소진 cue (SK하이닉스 7/1 외인 -114억 급둔화) + 금리·유가 우호가 낙폭 축소를 지지하나, 외인 일별 -3조 재발 시 KOSPI -5% Bear 트리거 접근이 risk다.

잔여장은 반도체 약세 고착 + 비반도체 rotation 방어의 양극화 지속 가능성이 가장 높다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보 — mean-reversion, 매수 권유 아님) 필터: (B14 SUE/PEAD positive 이상 OR DART 분기 EPS YoY ≥ +25%) AND (1주 < -5% OR 1개월 < -10%). 진입 전 catalyst 검증·position sizing은 정훈님 별도 판단. 62종 매치 중 상위: 1.

케이엠더블유 (32,500) — 1주 -5.98% / 1M -52.23% · DART EPS YoY +30.6% — 통신장비·기지국, 낙폭 최대 2.

알멕 (354,320) — 1주 -1.40% / 1M -50.93% · +152.2% — EV 알루미늄 부품 3.

에치에프알 (230,240) — 1주 -3.18% / 1M -45.32% · +98.3% — 통신장비 (5G 프론트홀) 4.

에코프로비엠 (247,540) — 1주 -10.35% / 1M -34.60% · +140.8% — 양극재, 5월 리튬배터리 수출 +52.7% 회복 (iM 7월 에너자이저) 5.

레인보우로보틱스 (277,810) — 1주 -4.07% / 1M -30.67% · +92.0% — 휴머노이드 6.

롯데에너지머티리얼즈 (20,150) — 1주 -2.08% / 1M -30.66% · +103.1% — 동박, 배터리 수출 회복 동조 7. DB하이텍 (990) — 1주 -19.81% / 1M -28.17% · +30.5% — 파운드리, 반도체 급락 직격 낙폭 심화 8.

태성 (323,280) — 1주 -5.18% / 1M -27.72% · +66.0% — PCB 설비, FC-BGA 공급 타이트 사이클 (iM 기판 코멘트) 9. LG이노텍 (11,070) — 1주 -9.44% / 1M -26.43% · +167.6% — 2Q26 영업익 호조 전망 (교보 preview) 10.

삼성물산 (28,260) — 1주 -21.29% / 1M -23.64% · +26.2% — 그룹주 연쇄 낙폭, 실적-주가 괴리

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 view: 유지 [국면: 조정] — regime 🟡 중립 51.0 (morning 58.5 대비 악화) + 반도체 갭하락 현실화 vs 금리·유가 우호 + 인프라 rotation 방어. 7인 발화 4인 전원 신중 stance (한지영 주도주 피로·서상영 변동성 경계), IB 이견 (GS·BlackRock AI 강세 vs BofA 조정 경고)

💵 cash 36% 유지 (직전 morning 36% 이월, 변동 없음) — 환율 1,552 Bear 발동 + 외인 5일 -15.07조 방어.

갭하락은 morning Base 시나리오 반영 완료분, 추가 트리거 발동 없어 격상 보류.

추가 조건: 외인 일별 -3조 재발 시 +3%p / 환율 1,570 돌파 시 +2%p / KOSPI 일중 -5% 접근 시 +2%p 누적.

복원 조건: 외인 순매수 전환 + 환율 1,520 회귀 동시 시 -4%p

🎬 행동 가이드

• 후반장 약세 가속 (Top2 -8%+ 고착·지수 낙폭 확대): 추격 매도 자제 — forced crowding 99.6% 매도 후반 + SK하이닉스 외인 매도 급둔화 (7/1 -114억), 신규 인버스 헷지도 낙폭 후반이라 실익 제한. cash 36% 유지, 마감 외인 일별 확인 우선
• 후반장 낙폭 축소 (반도체 -4~-5%로 회복): 반등 추격 매수 보류 — CSP 수익화 재해석 유입에도 외인 순매수 전환 미확인, 이익모멘텀 watchlist catalyst 추적만
• 막판 횡보 (양극화 고착): 건설·전선·전력 rotation 추격 자제 (상한가권 4종 과열 구간), unbroken-dip 후보 (LG이노텍·에코프로비엠·태성) 마감 수급 확인 후 익일 검토

🎯 Bull/Bear 트리거

• 🔴 Bear — USD/KRW 1,480 돌파: [✅ 발동] regime live 1,552.62· 야간 1,551.20 마감 — bullbear_watcher 동기
• ⚠️ Bear — US10Y 5.0% 돌파: [⚠️ 임박, 거리 정량] 현재 4.44% / 임계 5.0%-0.56%p 거리, 5일 -0.06 하락 방향 (야간 실측 4.48%) — bullbear_watcher 동기
• 🔵 Bear — 외인 단일 -3조 매도: [🔵 미발동, 측정 대기] 7/1 -1.16조 (prox 0.39), 7/2 일별 마감 집계 대기 — bullbear_watcher 동기
• 🔵 Bear — KOSPI 단일 -5%: [🔵 미발동, 측정 대기] Top2 -7~8% 갭하락으로 접근 가능성 상존, 지수 공식 등락 마감 집계 대기 — bullbear_watcher 동기
• 🔵 Bear — WTI $100 / VIX 30: [🔵 미발동, 가능성 낮음] $71.87 (실측 $68 하회) · VIX 16.45 — bullbear_watcher 동기
• 🟢 Bull — 외인+3조 / KOSPI +5%: [🔵 미발동] 순매수 전환 미확인 — bullbear_watcher 동기 현 시점 발동 fact: 환율 Bear 1건 (regime live 1,552.62, 1,480 임계 통과 지속)

🕐 주중 카운트다운: 6월 NFP 발표 임박 (컨센 115K·실업률 유지) / 한은 금통위 D-14 (7/16) / FOMC D-27 (7/29) / 7월 초 삼성전자 2Q 잠정실적 시즌

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 701

• US10Y 4.44% (5일 -0.06 / 1M -0.01 / 3M +0.09) — 횡보, 4.2~4.5% caution 구간
• US2Y 4.14% (5일 -0.02 / 1M +0.16 / 3M +0.32) — 상승 단조 (단기물)
• US30Y 4.91% (5일 -0.03 / 1M -0.08) — 완만 하락
• T10Y-T2Y 0.31 (5일 +0.01 / 1M -0.11 / 3M -0.20) — flattening 진행
• VIX 16.45 (5일 -3.04 / 3M -14.16) — 안정
• WTI $71.87 (5일 -7.07 / 1M -20.78 / 3M -29.39) — 하락 추세 정착
• gold $4,044.60 (5일 -34.10) / HY spread 2.75 (+0.04) · IG 0.76 (+0.02) — 신용 안정
• ECOS 환율 6/23 1,535.7 (regime live 1,552.62로 보강)
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 완만 하락 + VIX 안정 → DCF 할인율 완화로 growth 우호, 오늘 반도체 낙폭은 금리 아닌 narrative 요인.

단 환율 1,552 압력이 외인 매도로 금리 우호분 희석, US10Y 4.5% 재돌파 시 risk-off 전환 warning

• 금리 관련 인사 발언: 최근 24h RSS 기준 없음 (Fed 7/1 발표는 지급결제 연구 — 금리 무관). 직전 케빈 워시 dovish 발언 이월 (인플레 리스크 감소 언급 — 환율 상승분 반납 배경)
• 중앙은행: BOJ 6월 Tankan 발표 / 헤지펀드 엔 약세 베팅 확대 — 1년 내 달러당 180엔 확률 15% 시나리오 (텔레그램 교차), 엔저 동승 원 약세 구조 (iM)

📰 매체·SNS — pb-news 630

• 연합: 국제유가 미-이란 협상 낙관 하락 (브렌트 -2%) / 달러-원 야간 1,551.20 마감
• 연합: 2Q 금융지주 순이익 8.3조 전망 (+2.7%, 상반기 누적 16조 상회) — 금융주 실적 견조
• 한은 총재 신현송: "예금토큰, 스테이블코인보다 안전 — 공존 가능"
• 미국, USMCA 현행 연장 거부·재검토 (USTR 그리어) — 자동차·관세 리스크 재부상
• 글로벌 IB view (18건):
  • GS Kostin: "시장 선호 AI 주식에 double down할 때" (7/1 Business Insider) — AI 강세 재확인
  • BofA Hartnett: S&P 500 three-wave 조정 기술 시그널 + "여름 reality check" — 조정 경고
  • BlackRock: AI 'scarcity' 종목 + 단기채 + 인프라 선호 (7/1 Barron's) — 차세대 컴퓨팅 희소성 논리, 메타발 급락과 해석 대치
  • [IB 이견: GS·BlackRock AI 강세 vs BofA 조정 경고] — 한국 함의: SK하이닉스·삼성전자 방향성 컨센 갈림, 갭하락 추격 매도 근거 약함 + 신규 매수 확신도 부족
• X 매크로 9계정 제목 결손 (메타 격리)

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 900 (4h 500건 윈도우, 1단계 297건)

• [Tier1 원문 — fact 결정성 본 brief 최상위] "메타 뉴스는 AI 수요 약화 신호가 아니다.

구세대 연산 자산 효율화에 가깝다.

다만 빅테크 실적 눈높이와 반도체 비용 부담이 높아져 속도 조절 논란은 커질 수 있다" — 유진투자증권 허재환 '메타의 진실' (7/2 00:45). 선정 근거: 반도체 갭하락 당일 반대 해석의 sell-side 정식 코멘트

• [Tier1 원문 — 정량 결정성] "DDR5 D램 현물가 +1.13%" (7/1 22:38) + "AWS 7월부터 GPU 렌탈료 약 20% 인상 (H100·A100 포함) — AI 컴퓨팅 여전히 초과수요" (황태덕장) — 메모리 수요 견조 정량 fact
• 4h 컨센: 메타 클라우드 재해석 논쟁 지배 — '남는 자원' 공포 vs 'CSP 수익화·차세대 GPU 공급부족 지속' 낙관 양분. JPM "메타 2027 Capex 바이사이드 추정 $175B~275B 초광폭" 불확실성 병존, 메모리 숏 유효 평가 (Narrative Wars)도 소수 견해로 공존
• 종목 단서: 지엔씨에너지 — 삼성SDS 구미 AI 데이터센터 발전기 297억 공급계약 (7/2 09:45 공시, 매출 대비 11.3%) / 화장품 2Q preview 군집 (에이피알·달바글로벌 컨센 부합, 아마존 Top100 K뷰티 급증) / HD현대중공업 JPM 비중확대 목표 87만원 (AI 데이터센터 엔진)
• 종목 강도 점수: 심층 분석 다음 발행분 (12:05) 대기 — 본 brief는 정량 집계·원문 기반

🧠 시황애널리스트 7인 view + Naver 리서치 — pb-telegram 900

• 한지영 (키움) — "주도주의 피곤함" (7/1 22:46): 다우 -0.03 / S&P -0.2 / 나스닥 -0.7, 미 10년물 4.48%·WTI $68.0·달러/원 1,554.7 / stance: 신중 (주도주 피로 국면)
• 서상영 (사제콩이) — 반도체 업종 변동성 확대 vs 순환매: MSCI 한국 ETF -8.12%·필라 반도체 -6.27% vs 다우 운송 +0.97% / stance: 변동성 경계
• 이경민 (대신 FICC) — 7/2 주요국 이슈: 미-이란 카타르 도하 간접 협상 진전, 트럼프 "좋은 회담" / stance: 지정학 완화 주시
• 김경훈 (DAOL 탑다운) — 관세 업데이트: 미국 USMCA 16년 연장 거부·재검토 "쉽지 않은 협상" / stance: 관세 리스크 경계
• 이그전 · 김경훈(바텀업) · 이재만/이경수 — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 이월)
• [7인 신중 편향: 발화 4인 중 강세 stance 0건 — 주도주 피로 + 변동성 + 관세 경계]
• Naver 리서치 (24h):
  • [시황·KB증권] 6/30 마감: 반도체 Top2 상승 주도 (삼성 2,100조·SK 1,100조 투자계획)
  • [시황·신한투자증권] 2H26 쏠림과 확산 사이 — Top2 시총 비중 52.2 → 57.1% 확대
  • [투자·IBK투자증권] 7월 LONG SK하이닉스 (2Q 영업익 65조 YoY +605% · ADR 상장 기대) / [투자·키움증권] 7월 전망: 10,000pt 진입 관문
  • [산업·iM증권] 패키지기판 — 데이터센터 CPU 출하 2,800만개로 GPU·ASIC 합산 상회, FC-BGA 공급 타이트 / 7월 에너자이저: 5월 리튬배터리 수출 +52.7%
  • [경제·iM증권] 슈퍼 엔저에 동승한 원 약세 — 달러-엔 162엔 (40년 최저) / [경제·신한] 5월 산업활동: 일시 조정 속 모멘텀 유지
• cross-check: 7인 신중 편향 ↔ Naver 투자 리포트 반도체 중기 강세 컨센 (IBK LONG SKH·키움 10,000pt) 괴리 — 단기 변동성 vs 중기 이익모멘텀의 시계 분리, 갭하락 추격 매도 자제 + 신규 매수 보류가 정합 action

💹 시장 — pb-market 900

• KOSPI 8,303.41 (7/1 종가 기준, 개장 직후 지수 채널 시세 형성 전 — 장중 공식 등락은 마감 집계 대기) / KOSDAQ 교차검증 ~916
• 외인·기관 일별 (5일 페어):
  • 6/26: 외인 -43,419억 / 기관 -40,353억 — 동반 투매
  • 6/29: 외인 -70,500억 / 기관 +15,734억 — 기관 흡수
  • 6/30: 외인 -25,157억 / 기관 +16,117억 — 기관 흡수 지속
  • 7/1: 외인 -11,592억 / 기관 -14,066억 — 외인 둔화·기관 매도 전환
• 외인 4일 연속 순매도 (5일 누계 -150,668억, -15.07조 매도 사이클) / 기관 5일 -22,568억
• 종목별 5일: 삼성전자 외인 -78,149억 (7/1 -10,822억 매도 지속) / SK하이닉스 외인 -71,908억 (7/1 -114억 급둔화 — 매도 소진 cue) / 삼성전기 외인 +7,610억 4일 연속 순매수 (반도체 대형주 내 유일) / SK스퀘어 기관 +19,394억 단독 흡수
• 외인·기관 매수 상위 종목: 장중 집계 대기 (메타 격리)
• breadth: A-D 0.27 약세 우위 (개장 직후) — 상한가 0 · 하한가 0

🔥 테마 흐름 — pb-themes 930

• 2026 하반기 신규상장 +15.77% — ⚠️ 이유 fact 미발견 (종목 상세 확인 불가)
• 전선 +10.45% — 전력 인프라 rotation 지속, 단 구성종목 시세 형성 초기 (대원전선 +1.5%) — 테마 등락과 종목 % 괴리 (메타)
• 건설 중소형 +7.84% (구성 평균 +8.44%) — 동신건설 +30.0% · 진흥기업 +29.9% · 일성건설 +29.8% · 상지건설 +27.9% 상한가권 4종.

삼호개발 공급계약 공시 2건 외 개별 fact 협소 — GTX·해저터널·모듈러 정책 테마 군집 동반 강세

• 고체산화물 연료전지(SOFC) +7.39% — ⚠️ 이유 fact 미발견 (구성종목 시세 형성 전)
• 전력설비 +6.91% — 선도전기 +14.1%, AI 데이터센터 전력 수요 (지엔씨에너지 삼성SDS DC 발전기 297억 계약 fact 동조)
• GTX +5.81% / 해저터널 +5.55% / 모듈러주택 +5.73% [신규] — 수도권 인프라·주택 정책 군집, ⚠️ 당일 개별 이유 fact 미발견 (정훈님 lookback 권고)
• 모더나 +5.05% [신규] / 초전도체 +4.99% [신규] — ⚠️ 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
• 약세: S7(삼성전자/SK하이닉스)·반도체 대표주·IT 대표주 — 테마 채널 시세 미반영이나 실제 Top2 -7~8% 급락 중 (거래대금 채널 교차)

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 (장중 2 tick)

• 09:00 — 반도체 갭하락 개장: 삼성전자 -6.7% · SK하이닉스 -7.8% · TIGER 반도체 ETF -6.96%, 동신건설 +18% 등 건설 중소형은 개장 즉시 강세 (NY 반도체 급락 직접 전이 + rotation 개장부터 형성)
• 11:00 — 건설·인프라 테마 회전 가속: 건설 중소형 상한가권 4종 + [신규] 모듈러주택·모더나·초전도체 진입, 지엔씨에너지 삼성SDS AI 데이터센터 발전기 297억 공시 (09:45) / 텔레그램은 메타 재해석 (CSP 수익화 낙관) 확산 — 반도체 낙폭 축소 시도 여부가 후반장 관건
• 장중 회전 패턴: 반도체 이탈 → 건설 중소형·전선·전력설비 집중 (1차) → GTX·해저터널·모듈러 정책 군집 확산 (2차) — 인프라 단일 축 회전 지속

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유 (개장 직후 집계) 1.

삼성전자 293,500 (-6.7%) — NY 반도체 급락 직격 + 외인 매도 지속 2. SK하이닉스 2,361,000 (-7.8%) — 마이크론 -10.57% 메모리 동조 급락 3. SK스퀘어 1,757,000 — SK하이닉스 프록시 (시세 형성 초기) 4.

삼성전기 2,205,000 — 반도체 대형주 내 유일 외인 순매수 (기판·MLCC 차별화) 5.

삼성전자우 192,800 (-5.7%) — 본주 동조 6.

현대차 474,000 (-2.8%) — USMCA 재검토 관세 리스크 (기아 6월 판매 +9.5% vs 현대차 -5.9% 분화, GS 기아 매수·현대차 중립) 7. LG에너지솔루션 345,500 (-0.7%) — 낙폭 방어, 5월 리튬배터리 수출 +52.7% 회복 8.

삼성생명 366,500 (-5.3%) — 삼성 그룹주 연쇄 9.

삼성물산 409,500 (-5.7%) — 그룹주 연쇄 + 1M -23.6% 낙폭 누적 10.

삼성바이오로직스 1,390,000 (-0.4%) — defensive 방어

• 교차 분석 — 돈과 감정 일치: 삼성전자·SK하이닉스 (거래대금 + 텔레그램 메타 논쟁 중심 = 강한 신호, 방향은 약세) / 거래대금만: 삼성생명·삼성물산·삼성전자우 (그룹주 기계적 연쇄, SNS 무관심) / 텔레그램만: 지엔씨에너지·에이피알·달바글로벌·HD현대중공업 (공시·2Q preview 단계, 거래대금 상위 미진입 — rumor→수급 확인 필요)

📊 외인·기관 수급 추세 (5일, 7/2 당일 미반영)

• 외인 그룹: 5일 -150,668억 4일 연속 순매도 — 6/29 -70,500억 피크 후 7/1 -1.16조로 둔화 단조
• 기관 그룹: 5일 -22,568억 — 6/29·6/30 합산 +3.19조 흡수 후 7/1 -1.41조 매도 전환
• forced crowding: top2 (삼성전자 -78,149억 + SK하이닉스 -71,908억) = -150,057억 / 시장 외인 5일 -150,668억 = 99.6% 집중도 — forced crowding 후반 단계 (SK하이닉스 7/1 외인 -114억 급둔화가 소진 cue 보강, 단 순매수 전환 미확인)
• 당일 매수 상위 종목·외인 일별은 마감 집계 대기

📈 ETF 자금 흐름 (개장 직후 — 실측 가능분 한정)

• 반도체 (ETF 3개) — TIGER 반도체 164,970 (-6.96%) / 거래대금 6,622백만원 (당 시점 전체 ETF 거래대금 사실상 전부) — 반도체 ETF 단독 매물 집중
• 기타 섹터 ETF — 개장 직후 시세 형성 전, 자금 이동 전체 판정은 마감 집계 대기
• 자금 이동 패턴 (제한 판정): 반도체 ETF 단독 -6.96% + 거래대금 집중 = 반도체 이탈 확정적, 유입처 (건설·전력 개별주 vs 채권·인버스) 판정은 마감 대기

📋 주요 공시 — DART HIGH (35건 중 결정적)

• [HIGH] 한화오션 — 투자판단관련주요경영사항 (7/2)
• [HIGH] 효성·효성중공업 — 투자판단관련주요경영사항 (7/2, 자회사 포함)
• [HIGH] 삼성제약 — GV1001 진행성 핵상마비 국내 3상 임상 (7/1)
• [HIGH] 삼호개발 — 단일판매·공급계약 2건 (7/1) — 건설 중소형 테마 강세 fact 동조
• [HIGH] 푸드나무 — 제3자배정 유상증자 40억 (7/1)
• 텔레그램 교차: 지엔씨에너지 — 삼성SDS 구미 AI 데이터센터 발전기 297억 (매출 대비 11.3%, 7/2 09:45)

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

• Base 55% — KOSPI 8,050~8,250 (-0.6~-3.0%), 기대 -1.8% (D+0) 핵심 가정: Top2 갭하락 -5~-8% 고착 + 건설·인프라 rotation 방어 양극화, 외인 매도 둔화 지속 (일별 -1조 내외) ↔ 🎯 트리거 추가 발동 없음 (환율 발동분 이월 반영 완료)
• Bull 17% — KOSPI 8,250~8,400 (-0.6~+1.2%), 기대 +0.3% (D+0) 핵심 가정: 메타 재해석 (CSP 수익화·DDR5 현물가 견조) 확산 + Top2 낙폭 절반 회복 + 외인 SK하이닉스 순매수 전환 ↔ 🎯 Bull 외인 +3조 (미발동, 가능성 낮음)
• Bear 28% — KOSPI 7,900~8,050 (-3.0~-4.9%), 기대 -4.0% (D+0) 핵심 가정: 외인 -3조 재발 + Top2 -8% 이상 확대 → KOSPI -5% Bear 접근 + 환율 1,560 돌파 ↔ 🎯 Bear 외인 -3조 또는 KOSPI -5% 추가 발동
• 종합 기대 수익률 (확률 가중): -2.0% (D+0)
• 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -4.9% (D+0 max)
• R/R = 기대 / |MDD| = -0.41 — 음수 기대, 비대칭 큼 (Bear risk 우위)
• → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.41 (Bear 우위) + 환율 Bear 발동 이월 → cash 36% 방어 유지 + 신규 매수 보류 정합 ✅ (regime 🟡 중립 유지·금리 우호로 추가 축소는 마감 외인 일별 확인 후 재평가)

🔧 메타 자체 점검: 2/5 정상 (pb-themes·pb-telegram 핵심 정량 정상 / pb-market·pb-public-api·pb-news 부분 결손)

• pb-market: ⚠️ cron stale + 데이터 결손 — 900 지수·섹터·ETF 다수 채널 개장 직후 0.00% 고정 (거래대금 Top10·movers는 live 정상, 기존 '900 가격 stale → 장중 회귀' 패턴), kis-investor-top 0건 3회 연속 (⑬ 계열 관찰 — 1,431 cron 회귀 측정), KOSDAQ index artifact 잔존 (KIS 1,335.36 vs 실측 ~916 yahoo 교차검증 — 본문 교차검증값 사용)
• pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — FRED DXY·USD/KRW parse error (환율 regime live 1,552.62 보강, ECOS 6/23 cutoff), WTI 6/29 $71.87 cutoff (실측 $68 미반영 — Bear prox 0.72 소폭 과대), ndx·gold yahoo fallback
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 결손 — WSJ 2025-01 회귀, X 매크로 9계정 제목 결손.

한국 매체·글로벌 IB 18건 정상

• pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 0805 deep-analysis LLM 분석 실패 (야간 13h 종목 강도·센티먼트 미산출), 1,205 deep-analysis는 brief 발화 시점 미발행 (11:29 정시 발화 — timing 정상 lookback). 900 4h 정량·7인 view 정상
• pb-themes: ⚠️ single-source 변동성 — 전선 +10.45%·SOFC +7.39% 테마 등락 vs 구성종목 평균 +0.25~0% 괴리 (개장 직후 시세 미형성 추정, 단발 관측 — 등재 보류). 건설 중소형은 정합 (+8.44%) Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (환율 1,552.62) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 4.44, 하락 방향) / 🔵 정상 6건 다음 검증: 1,130 cron (pb-themes 장중 2차) / 1,205 deep-analysis (텔레그램 종목 강도 LLM 정상화) / 1,431·1,530 cron (KIS 지수 live 회귀·외인 7/2 일별·매수 상위·ETF 실측)

장기 미해결 6건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md