📊 raki research
2026-06-05 11:29 KST

📅 정시 brief — midday

장중 50/50 균형 가중. 6/5 후반장 fact + NY 직전 종가 carry → 잔여장 함의.

📌 핵심 요약

  • NY 직전 종가(6/4) carry: DOW 51,561.93 (+1.73%) 사상 최고 / S&P500 7,584 (+0.41%) / NASDAQ 26,831 약세 — 브로드컴 실적 쇼크로 반도체 차익(SOXX -2.10%), value·금융·헬스케어가 다우 신고가 견인 (XLF +2.59% / XLV +3.07%), NVDA +1.82%만 성장주 중 강세
  • NY 매크로: US10Y 4.46% (5일 -0.04 안정) / VIX 16.06 위험회피 완화 / DXY 118.88 약세 / WTI ~$96 (레바논 휴전 -3%) / 환율 야간 1,540원 돌파 — 금융위기 이후 최고
  • 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 6/5 개장 반도체 대형주 2차 폭락(삼성전자 -5.3%·SK하이닉스 -6.4%) + 외인 5일 -13.28조·환율 1,540 carry, 금융·value rotation과 충돌
  • cash 13% 유지 (직전 729 morning 13% 대비 carry, 신규 트리거 추가 발동 없음 — 장중 fact는 morning Bear carry 재확인 수준)
  • 6/5 장중 반도체 투매 진행 — 삼성전자 333,000 (-5.3%) / SK하이닉스 2,150,000 (-6.4%) / 삼성전기 -4.1%, 삼성생명 -7.9%·삼성물산 -7.1% 삼성그룹주 일제 급락 (거래대금 상위 잠식)
  • 동시 value rotation 강세 — 은행 +3.20% / 생명보험 +2.81% / 증권 +2.42% / 통신 +1.16% 신규 강세 진입, 제주은행 +8.3%·신한지주 +5.2%·미래에셋생명 +14.1% (NY DOW·XLF 신고가 spillover)
  • 외인 5일 누계 -13.28조 (기관 +7.84조 흡수), top2(삼성전자·SK하이닉스) -13.10조 = 98.6% 집중도 — forced crowding 후반 단계 잔존
  • NY 직전 → 한국 함의: 브로드컴 쇼크·SOXX -2.10% → 삼성전자·SK하이닉스 -5~6% 갭하락 현실화 / DOW 신고가·XLF +2.59% → 한국 은행·보험·증권 단독 강세 rotation / 환율 1,540 → 외인 매도 지속 압력
  • 🔴 Bear 트리거 사실상 발동 2건 carry: 외인-3조(6/4 -5.25조) + 환율 1,480(야간 1,540) — WTI $100은 휴전으로 하향 이탈, 반도체 -6%는 지수 추가 하락 진행 중

📊 시장 분석

  • DOW 51,561.93 (6/4 +1.73%) — value·금융 견인 사상 최고
  • S&P500 7,584 (+0.41%) — 반도체 약세에도 광폭 강세 흡수
  • SOXX 602.72 (1일 -2.10% / 5일 +5.84%) — 브로드컴 쇼크 차익실현
  • US10Y 4.46% (5일 -0.04 / 1M +0.07 / 3M +0.41) — 단기 안정, 중기 상승 추세
  • VIX 16.06 (5일 -0.23) — 위험회피 완화
  • 환율 야간 1,540원 (금융위기 이후 최고) — 외인 이탈 압력 핵심
  • 삼성전자 333,000 (6/5 -5.3%) — 반도체 대형주 2차 투매 진행

🇺🇸 NY 시간외 carry (압축)

  • NY 시간외 carry: S&P500 7,584 (6/4 +0.41%) + 미국 선물 ES 7,587.75 (+0.21%)·YM 51,664 (+1.69% 다우 강세 지속)·NQ 30,399.5 (-0.76% 나스닥 약세 잔존) — value 강세·반도체 약세 양분 구도가 한국 장중에 그대로 전이. NVDA 218.66 (+1.82%)·GOOGL +3.68% 성장주 일부만 green, 브로드컴 -12.65% 쇼크가 메모리·소부장 차익 방아쇠.

🇰🇷 한국 시장 장중 (900 open, 풍부)

  • KOSPI 지수 KIS 미갱신 (8,639.41 = 6/4 종가 잔존, 변동률 +0.00% stale) — 단 거래대금 상위 실시간 가격은 일제 급락, 지수 추가 하락 진행 중으로 판단
  • 거래대금 Top: 삼성전자 -5.3% / SK하이닉스 -6.4% / SK스퀘어 -3.2% / 삼성전자우 -5.5% / 삼성생명 -7.9% / 삼성전기 -4.1% / 삼성물산 -7.1% / 현대차 -2.1% — 삼성그룹 대형주 집중 매도
  • 외인·기관 5일 누계: 외국인 -13.28조 (6/4 단독 -5.25조 역대 2위) / 기관 +7.84조 흡수 — 외인 4일 연속 순매도 가속 (5/29 -1.27조 → 6/4 -5.25조)
  • 장중 breadth 약세 우위: 개장 직후 상승 우위 미형성 (A-D 0.33, 약세 매도 사이클 cue) — 단 900 시점 집계로 표본 협소
  • value rotation 강세 (테마): 은행 +3.20%·생명보험 +2.81%·증권 +2.42%·통신 +1.16% 신규 진입 — 반도체 대형주 회피 자금의 금융·내수 이동

🇰🇷 한국 종합 (장중 톤) 한국 장중은 반도체 대형주 투매 ↔ 금융·value rotation의 명확한 양극화다.

삼성전자 -5.3%·SK하이닉스 -6.4%로 forced crowding 98.6%(외인 top2 -13.10조)가 후반 단계에서도 추가 이탈 여력을 소진 중인 반면, NY DOW 신고가·XLF +2.59% spillover로 은행(제주은행 +8.3%·신한지주 +5.2%)·생보(미래에셋생명 +14.1%)·증권이 단독 강세다.

환율 야간 1,540 정착은 외인 매도의 native driver로, 6/5 일별 순매도가 -3조를 재돌파하면 지수 하단이 한 단계 더 열린다.

잔여장은 ① 외인 일별 매도 강도 ② 환율 현물 1,540 정착 ③ 반도체 낙폭 -6% 정착 여부가 후반장 방향타다.

narrative — NY는 브로드컴 쇼크로 반도체(SOXX -2.10%)가 눌렸으나 value·금융이 다우를 사상 최고로 견인한 양분 장세였고, 그 구도가 한국 장중에 그대로 복제됐다.

삼성전자·SK하이닉스 -5~6% 갭하락은 NY 반도체 약세 + Rubin DRAM 규격 축소 우려 + 환율 1,540 외인 이탈의 3중 압박이다.

반면 US10Y 4.46% 안정·VIX 16·유가 -3% 휴전은 은행·보험·증권 rotation에 우호적 spillover로, 테마 강세 Top이 금융·내수로 일제히 이동한 것이 그 증거다.

외인 5일 -13.28조의 98.6%가 삼성·SK 양대 종목에 집중돼 있어, 두 종목의 투매가 진정되지 않는 한 지수 반등은 제한적이다. GS 코스피 12,000 상향(6/3)이 중기 하단을 지지하나 BofA 버블 경고와 갈리며, 잔여장은 외인·환율 native driver가 지배한다.

결론적으로 후반장은 반도체 추가 약세 속 금융·value 단독 방어의 양극화 박스가 base이며, 외인 일별 -3조 재발·환율 1,540 정착 시 Bear 시나리오로 기운다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보) 필터: (B14 positive 이상 OR DART 분기 EPS YoY ≥ +25%) AND (1주 < -5% OR 1개월 < -10%) — pb-market 900 매치 57종 중 낙폭 상위 10: 1.

대한전선 (1,440) — 1주 -14.96% / 1M -41.26% · DART EPS YoY +63.9% — 전선·전력인프라, 데이터센터 송배전 수요 catalyst 2. STX엔진 (77,970) — 1주 -15.17% / 1M -39.53% · DART EPS YoY +188.3% — 방산·조선 엔진, 수주 모멘텀 3.

한화엔진 (82,740) — 1주 -14.78% / 1M -32.43% · DART EPS YoY +114.0% — 선박 엔진, 조선 슈퍼사이클 수혜 4.

현대로템 (64,350) — 1주 -7.33% / 1M -27.14% · DART EPS YoY +89.2% — 방산(K2)·철도, 폴란드 수출 chain 5.

비에이치아이 (83,650) — 1주 -4.19% / 1M -28.34% · DART EPS YoY +232.9% — 발전 기자재, 원전·SMR 테마 6.

한화에어로 (12,450) — 1주 -11.33% / 1M -25.75% · B14 positive · DART EPS YoY +51.1% — 방산 대장주, 유럽 재무장 chain 7. LIG넥스원 (79,550) — 1주 -13.55% / 1M -24.41% · DART EPS YoY +37.7% — 미사일·유도무기, 중동 수출 8.

펄어비스 (263,750) — 1주 -5.47% / 1M -24.13% · B14 strong_positive — 붉은사막 출시 모멘텀, 텔레그램 강도 상위 9.

두산에너빌리티 (34,020) — 1주 -6.42% / 1M -21.97% · B14 positive · DART EPS YoY +100.9% — 원전·SMR·가스터빈, AI 전력 수요 10.

세진중공업 (75,580) — 1주 -8.65% / 1M -27.51% · DART EPS YoY +345.5% — 조선 기자재, 해양플랜트

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist (매수 권유 아님) — 방산·조선·전선·원전이 낙폭 상위 점유.

진입 전 catalyst 검증·position sizing은 정훈님 별도 판단.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 6/5 반도체 대형주 2차 투매(삼성전자 -5.3%·SK하이닉스 -6.4%) + 외인 -13.28조·환율 1,540 carry, 금융·value rotation 단독 방어와 충돌

💵 cash 13% 유지 (직전 729 morning 13% 대비 carry, 장중 신규 트리거 추가 발동 없음 — 반도체 -6%·외인 매도는 morning Bear carry 재확인 수준). 추가 조건: 외인 6/5 일별 -3조+ 재확인 시 cash +2%p / 환율 현물 1,540 정착 시 +2%p / US10Y 5% 또는 US30Y 5% 돌파 시 +2%p / 美 관세 한국 공식 부과 시 +3%p 누적

🎬 행동 가이드

  • 후반장 약세 (-1% 추가 가속): cash 13% 유지 — 삼성전자·SK하이닉스 추격 자제(외인 일별 순매수 전환 확인 전 분할 보류). 반도체 -8% 이탈 + 외인 일별 -3조 재발 시 cash +2%p(15%) 발동 준비
  • 후반장 강세 (낙폭 축소 +1%): cash 13% 유지 — 금융·내수(은행 +3.20%·생보 +2.81%·증권 +2.42%) rotation 관찰만, 추격은 외인 순매도 진정 2일 확인 후
  • 막판 횡보 (±0.5%): cash 13% 유지 — 반도체 약세 회피 + value rotation 상대 우위 관찰, 마감 외인 일별·환율 현물 회귀 확인 후 closing 재검토
  • 헷지 — KODEX 인버스 등 단기 헷지는 보유분 한도 내, 신규 확대는 외인 일별 -3조 재확인 후

🎯 Bull/Bear 트리거 (충족 라벨 + bullbear_watcher 정합)

  • 🔴 Bear ④ 외인-3조 [🔴 사실상 발동] — 6/4 단독 -5.25조, source: pb-market 5일 누계 -13.28조 — bullbear_watcher 동기
  • 🔴 Bear ⑤ 환율 1,480 [🔴 사실상 발동] — 야간 1,540 돌파, source: pb-news 연합 (현물 1,540 정착은 측정 대기) — bullbear_watcher 동기
  • 🔵 Bear ⑥ WTI $100 [🔵 미발동] — 레바논 휴전 -3%로 ~$96 하향 이탈 — bullbear_watcher 동기
  • ⚠️ Bear KOSPI-5% [⚠️ 측정 대기] —삼성전자 -5.3%·SK하이닉스 -6.4% 실시간이나 KIS 지수 미갱신, 측정 갱신 대기 — bullbear_watcher 동기
  • 🔵 Bear VIX 30 / US10Y 5% [🔵 미발동] — VIX 16.06·US10Y 4.46% 안정 — bullbear_watcher 동기
  • 🟢 Bull 외인+3조 / KOSPI +5% [🔵 미발동] — 매도 사이클 반대 — bullbear_watcher 동기 현 시점 발동 fact: 외인 -3조 [🔴] + 환율 1,480 [🔴] 2건 carry가 cash 13% 방어 핵심 근거. 6/5 외인 일별 순매수 전환 또는 환율 현물 1,500 하향 안정까지 cash 13% 유지.

🕐 주중 카운트다운: 6/5 한국 장중 외인 일별·환율 현물 정착 / 6월 FOMC 카운트다운 / NVDA·반도체 Rubin DRAM 규격 후속 / 美 관세 301조 조사 (한국 15% 유지 재확인, 김경훈 6/5)

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 701

  • US10Y 4.46% (5일 -0.04 / 1M +0.07 / 3M +0.41) — 횡보 (단기 안정, 중기 상승 추세)
  • US2Y 4.05% (5일 +0.04 / 1M +0.17) — 단기금리 상승 단조
  • T10Y-T2Y 0.41 (5일 -0.07) — flattening (장단 spread 축소)
  • VIX 16.06 (5일 -0.23 / 1M -2.23) — 위험회피 완화
  • DXY 118.88 (5일 -0.41) — 달러 약세, 단 원화는 native driver로 동조 이탈
  • SPX 7,553.68 (5일 +33.32 / 1M +352.93) — 어닝 강세
  • gold 4,502.40 (5일 +27.20, yahoo fallback) — 안전자산 회귀
  • HY spread 2.75 (5일 +0.03) / IG spread 0.74 — 신용 안정
  • 금리-주식 영향 — US10Y 4.46% 4.2~4.5% caution 구간, 단기 -0.04 안정으로 growth·tech DCF 압력 부분 완화.

단 US10Y·US30Y(4.97%) 고수준 + DXY 약세에도 환율 1,540은 외인 spillover 심화 (자본수지 native driver 우위, KOSPI vs SPX β 0.47로 동조 약함)

  • 금리 관련 인사 발언: [neutral] Powell Acceptance Remarks (6/1) / Bowman 통화정책 framework (5/29) — 신규 금리 시그널 미약
  • 중앙은행: BOJ Ueda 6/3 Kisaragi-kai 연설 (일본 국채 보유·QT 관련 잔존 모니터)

📰 매체·SNS — pb-news 630

  • 연합: "외인 7조 순매도에 환율 1,540원 넘어…코스피 하락·금리 급등" — 외인 역대 2위 순매도 (6/4)
  • 연합: "달러-원, 외환당국 말발 안 먹힌다…1,540원선 확대" / "환율 야간 1,540 넘어 금융위기 이후 최고"
  • 연합: "국제유가, 이스라엘·레바논 휴전합의에 반락…WTI 3%↓" — 정유·석화 마진 악화 가능
  • 연합: "국고채 3년 연 3.858% 급등" — 중동 긴장 재고조, 기업 자금조달 비용 상승
  • 글로벌 IB sell-side view:
    • GS Kostin: 코스피 목표 12,000 상향 + 한국 +35% upside·대만 Buy 상향 (6/3, Bloomberg·CNBC)
    • BofA Hartnett: 닷컴 버블 비교·S&P500 신중론 유지 (6/1~6/3) [IB 이견: GS bullish vs BofA cautious]
    • BlackRock Fink: 유가 $150 시 글로벌 침체 경고 (6/2) — 휴전 -3%로 단기 risk 완화
    • 한국 함의: GS bullish가 중기 하단 지지하나, 단기는 외인·환율이 지배 (SK하이닉스·삼성전자 -5~6% 진행)
  • X 매크로: 9 계정 제목 결손 (본문 미수신)

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 900 (4h 500건 윈도우) + 805 deep-analysis

  • 센티먼트 +18 (AI 인프라 재편·메모리 수급 변화 집중, 국내 정치 불확실성 혼재)
  • Top 키워드: 엔비디아/NVDA 8회 / AI 12회 / DRAM·메모리 6회 / 원화·환율 4회 / 트럼프·이란 4회 (13h 500건 윈도우)
  • 종목 강도 (deep-analysis 13h): SK하이닉스 +72 강함 (이번 분석 강세 1위) / 삼성전자 +58 강함 / NVDA +55 / NC소프트 +42 / 브로드컴 -68 약함 (약세 1위) / 원화 -45 약함
    • SK하이닉스 +72 — Rubin NVL72 SOCAMM 용량 조정으로 총 비트 수요 유지·모듈 수량 증가, LPDDR5x·HBM 수혜 부각.

단 장중 가격은 -6.4%로 SNS 강도와 괴리 (rumor·기대 vs 외인 실매도 충돌)

  • [Tier1 원문 — views 2,820 / forward 209 · 본 brief 최상위] "메모리: SemiAnalysis, Rubin NVL72 랙당 DRAM 용량 ~50% 축소로 시스템 비용 하락" — 인텔리 투자철학 살롱 (6/4) · 선정 근거: 메모리 수요 둔화 fact 결정성 (한국 HBM 직격)
  • [Tier1 원문 — views 1,671 / forward 119] "엔비디아, SOCAMM2 1536GB 규격 취소, Vera CPU LPDDR5x 모듈" — 동일 채널 · 메모리 규격 변경 fact

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 900 (12h)

  • 한지영(키움) — "6/5 키 맞추기의 타당성": 다우 +1.7%·S&P +0.4%·나스닥 -0.1%, NVDA +2.0%·브로드컴 -12.6%·마이크론 -7.6%, 환율 1,532.9원 — 반도체 내 종목 차별화
  • 이경민(대신 FICC) — 금리·중동 리스크 부각, 트럼프 이란 종전 낙관론, 미 서비스업·고용 견조로 금리인상 우려 확대, WTI 상승 → 증시 하방 (단 6/4 휴전으로 유가 반락)
  • 이그전(KB) — "증시 조정: 주요 지수 이격도 체크": 강세장에도 이격 조정은 항상 발생, 코스피·코스닥·AI 종목 이격도 업데이트
  • 서상영(사제콩이) — "반발 매수 심리 vs 반도체 불안 종목 장세", MSCI 한국 ETF -4.22%·NVDA +1.94% 상승전환·일라이릴리 +4.31% 헬스케어 강세
  • 김경훈(DAOL 탑다운) — 관세 업데이트: 김정관 산업장관, 한국 관세 15% 유지 재확인 (러트닉 상무장관)
  • [7인 합의: 반도체 종목 차별화·이격 조정 인식 다수] — 한지영·서상영·이그전 모두 반도체 양극화·조정 톤
  • Naver 리서치 (24h): [투자·메리츠] 한국 AI CapEx Rush? / [투자·키움] GTC Taipei 2026 "토큰 Is Money" / [투자·iM] Global Watchlist AI 모멘텀 확장 / [산업·SK] 소부장 ETF 자금유출→HBM·대형주 쏠림 / [시황·메리츠] 국채당국 시장안정 의지
  • → 7인 합의(반도체 차별화·조정) ↔ Naver 시황 AI 모멘텀 강세 vs 소부장 약세 = 컨센 정합, 대형주 쏠림·소부장 회피 동시 확인. defensive·value carry 검토 정합

💹 시장 — pb-market 900

  • KOSPI 8,639.41 (KIS 지수 미갱신 stale) / KOSDAQ 1,379.56 (동일 stale)
  • 외인·기관 일별 (5일):
    • 5/29: 외인 -1.27조 / 기관 +1.87조
    • 6/1: 외인 -1.81조 / 기관 +3.35조
    • 6/2: 외인 -4.96조 / 기관 +1.22조 (매도 가속)
    • 6/4: 외인 -5.25조 / 기관 +1.40조 (역대 2위, 기관 흡수)
    • 5일 누계: 외인 -13.28조 / 기관 +7.84조 — 외인 4일 연속 순매도 가속
  • 외인 매수 상위: 데이터 미수신 (KIS investor-top 3회 연속 회귀 ②)
  • DART HIGH 32건 — 달바글로벌 자기주식취득신탁계약(20,260,605)·STX 투자판단·NHN 자기주식취득결과·삼성E&A 단일공급계약·HS화성 공급계약

🔥 테마 흐름 — pb-themes 930

  • 2026 상반기 신규상장 +8.25% [신규] — 마키나락스 +23.6%·코스모로보틱스 +18.8%·폴레드 +14.3% (신규주 단기 모멘텀)
  • 서울고속버스터미널 재개발 수혜 +5.70% — 동양고속 +11.5%·천일고속 +10.3% (재개발 정책 기대)
  • 은행 +3.20% [신규] — 제주은행 +8.3%·신한지주 +5.2%·KB금융 +3.7% (NY XLF +2.59% spillover, value rotation)
  • 생명보험 +2.81% [신규] — 미래에셋생명 +14.1%·동양생명 +2.0% (금리·value 선호)
  • 증권 +2.42% [신규] — 반도체 회피 자금 금융 이동
  • 통신 +1.16% [신규] — 방어주 선호 (1M +4.56% 견조)
  • [관찰: 약세 전환] 반도체 기판(FC-BGA/PCB/MLB) — 직전 cron 강세 → 약세, 반도체 차익 동조
  • ⚠️ 테마 등락률 0930 시점 일부+0.00% 종목 혼재 (장 초반 미체결) — 11:30 본격 반영 추후
  • 종일 회전 패턴: 신규상장 단기 모멘텀 → 은행·생보·증권 value rotation 1차 (09:30) — 반도체 대형주 회피 자금이 금융·내수로 단조 이동

📈 종목·테마·수급

🔥 모멘텀 강한 테마 — 종목 % 상세

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유 1.

삼성전자 (-5.3%) — 반도체 대형주 2차 투매, 외인 5일 -8.70조 집중 2. SK하이닉스 (-6.4%) — 브로드컴 쇼크·Rubin DRAM 축소 우려, 외인 5일 -4.40조 3. SK스퀘어 (-3.2%) — SK하이닉스 동조 (단 외인 5일 +0.64조 역행) 4.

삼성전자우 (-5.5%) — 본주 동조 5.

현대차 (-2.1%) — 환율 1,540 수출 우호에도 외인 매도 6.

삼성전기 (-4.1%) — MLCC·반도체 기판 약세 전환 7. LG에너지솔루션 (+0.4%) — 2차전지 단독 방어 8.

삼성생명 (-7.9%) — 삼성그룹주 일제 급락 9.

삼성물산 (-7.1%) — 삼성그룹 지주 급락 10. HD현대중공업 (0.0%) — 조선 보합 (거래 미형성)

  • 교차 분석: 돈·감정 일치 — SK하이닉스(거래대금 2위 + 텔레그램 +72)·삼성전자(+58) 둘 다 상위이나 가격은 -5~6% (외인 실매도가 SNS 기대 압도). 텔레그램만 — NC소프트 +42·메타 +38 (rumor 단계). 거래대금만 — 삼성생명·삼성물산 (기관 수급·SNS 무관심)

📊 외인·기관 수급 추세

  • [외인 그룹] 5일 누계 -13.28조 — 4일 연속 순매도 가속 (5/29 -1.27조 → 6/4 -5.25조 역대 2위)
  • [기관 그룹] 5일 누계 +7.84조 — 외인 매도 흡수 지속
  • forced crowding: top2(삼성전자 -8.70조 + SK하이닉스 -4.40조) = -13.10조 = 시장 외인 5일 -13.28조 대비 98.6% 집중도 — forced crowding 후반 단계
  • 종목별 5일: 삼성전자 외인 -8.70조/기관 +5.21조 / SK하이닉스 외인 -4.40조/기관 +2.40조 / SK스퀘어 외인 +0.64조 (역행 매수)

📈 ETF 자금 흐름 — 섹터별 (네이버 finance)

  • 시장(KOSPI200) — KODEX 200 133,340 (-3.89%) / 3M +83.59% — 지수 ETF 급락 (반도체 대형주 직격)
  • 미국 나스닥100 — TIGER 미국테크TOP10 +0.36% / 3M +20.90% — 해외 ETF 상대 방어
  • ⚠️ 다수 섹터 ETF 0930 시점+0.00% (장 초반 미체결·네이버 갱신 지연) — KODEX 200 -3.89% 외 자금 이동 패턴은 11:30 이후 본격 반영.

자금 이동: 지수 ETF 급락 ↔ value(은행·보험) 개별주 강세로 ETF보다 개별 rotation 선행

📋 주요 공시 — HIGH 분리 (DART direct, 32건)

  • [HIGH] 달바글로벌 [자기주식취득신탁계약체결결정] (20,260,605) — 주가 방어 의지
  • [HIGH] STX [투자판단관련주요경영사항] (20,260,604)
  • [HIGH] NHN [자기주식취득결과보고서] (20,260,604)
  • [HIGH] 삼성E&A·HS화성·STX그린로지스 [단일판매·공급계약체결] — 수주 fact
  • [HIGH] CJ·CJ CGV [자기전환사채만기전취득결정] — 자본구조 관리

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 50% — KOSPI 반도체 -5~6% 약세 지속 but 금융·value rotation 흡수, 후반장 박스, 기대 -1.5% (D+0 half) 핵심 가정: 외인 일별 -3~5조 수준 유지, 환율 1,540 박스, 삼성·SK 추가 투매 진정 ↔ 🎯 Bear 트리거 사실상 발동 2건 carry 반영 완료, 신규 추가 발동 없음

  • Bull 15% — 외인 매도 진정 + 저가 매수, 후반장 낙폭 축소, 기대 +1.0% (D+0 half) 핵심 가정: 외인 일별 -3조 미만 둔화 + 환율 현물 1,520 하향 + 반도체 저가 반발 매수 ↔ 🎯 Bull 트리거 미발동 (외인 +3조 반대), 단발 반발 매수 시나리오

  • Bear 35% — 외인 추가 -3조+ 재발 + 환율 1,540 정착, 반도체 투매 가속, 기대 -4.0% (D+0 half) 핵심 가정: 6/5 외인 일별 -3조 재돌파 + 환율 현물 1,540 정착 + 삼성·SK -8% 이탈 ↔ 🎯 Bear 트리거 ④·⑤ 추가 강화 + KOSPI -5% 발동

  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): -2.0% (D+0 half-day)

  • 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -4.0% (D+0 max)

  • R/R = 기대 / |MDD| = -0.50 → 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)

  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉 — Base 50% + Bear 35% 비대칭

  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.50 + Bear 사실상 발동 carry 2건 → cash 13% 방어 유지 정합 ✅. 음수 기대(-2.0%)에 '축소' 전망 정합, 추가 축소는 외인 6/5 일별 -3조 재발·환율 현물 1,540 정착 단일 트리거 발동 시

🔧 메타

자체 점검: 4/5 정상 (pb-market 일부 결손)

  • pb-market: ⚠️ cron stale — KIS 지수가격(KOSPI/KOSDAQ +0.00%) sub-channel stale 잔존(②), 외인매수상위 0건 3회 연속 회귀, alpha-pulse-disclosure 30→6건 감소.

단 거래대금·investor_trend_5d·DART direct·ETF 정상 fetch

  • pb-themes: ⚠️ single-source 변동성 — 930 시점 다수 테마·ETF +0.00% (장 초반 미체결), 11:30 본격 반영 추후
  • pb-public-api·pb-news·pb-telegram: 정상 (FRED WTI parse error·NDX yahoo fallback 잔존, X 매크로 9 계정 제목 결손은 carry) Bull/Bear watcher: 🔴 사실상 발동 2건 carry (외인 -3조·환율 1,480) / 🔵 미발동 6건 잔존 (WTI $100·KOSPI ±5%·VIX 30·US10Y 5%·외인 +3조·KOSPI -5% 측정 대기) 다음 검증: 1,130~1,205 cron (pb-themes·pb-market 장중 갱신) / 1,205 cron (pb-telegram 4h deep-analysis) / pb-market 1,431 valuation

장기 미해결 4건 escalation pending (② KIS sub-channel reload / ④ FRED 4채널 측정 불능 / 고도화 패키지 / ⑪ DART fallback) — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md