📅 정시 brief — closing

코스피가 전일 폭락 이후 -0.36% 조정에 그치며 안정을 되찾았으나, 외인 매수가 SK하이닉스·SK스퀘어 두 종목에 97% 쏠리는 power law 구도가 재확인됐다.

저평가 밸류에이션은 유효하나 Bear 트리거 4건이 임계 근접권에 머물러, 방어적 cash 유지가 아직은 정합적인 자리로 판단된다.

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 이익모멘텀 unbroken 매치 56종 인계(SK하이닉스 DART EPS YoY+115.9%·삼성전자+33.4% 등), fwd PER 6.19배 역사적 저평가 지속.

오늘 소폭 조정은 펀더멘털 훼손 신호로 보기 어렵다

• 중단기 국면: 🟢 Risk-On 67.9/100, 신뢰 100% (아침 브리핑 62.7 대비 +5.2 개선) — 5요소 전원 양의 기여로 하락 기여 항목 없음, 구성 top2: ① 트리거 요소(+30.5, 활성 Bear 트리거 부재) ② 코스피 breadth(+11.0, A-D 0.75 강세 우위)
• cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준
• 임박 이벤트: FOMC D-43 (9/16, 점도표·SEP) — event_window 미해당
• 행동: 장기 유지 + 중단기 개선이나 forced crowding 97%·Bear 트리거 4건 임박(84~97%) 병존 → cash 50% 방어 유지, 당일 외인 확정치 확인 후 저녁 브리핑에서 추가 축소 재판정

📌 핵심 요약

• NY 마감(월요일 8/3 기준): SPX 7,600.50(5일+187.32p) / DOW 53,178.41(5일+968.33p) / 나스닥 대체 QQQ 687.99(1일+0.65%) — 어닝 시즌 극단적 종목 차별화, 아마존+15.3%·구글+6.7% 급등 vs 애플-7.4% 급락, 반도체는 상대적 부진(SOXX 1일+0.07%)
• NY 매크로: US10Y 4.75%(5일+0.06%p, 5% 임계 0.25%p 거리) / VIX 15.99 안정(5일-2.59) / DXY 119.70(5일-1.01) / WTI $84.25(5일-0.13) / 원화 1,431원대 강세
• 익일 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — 국면 점수 개선(67.9)에도 forced crowding·근접 트리거 병존 (IB 이견: MS·UBS 강세 우위 vs GS 변동성 경고·JPM AI주 신중)
• cash 50% 유지 (아침 브리핑 50% 대비 변화 없음, 당일 외인 확정 데이터 미도착으로 추가 축소는 보류)
• 카카오페이·GKL·에코프로머티·한화·비에이치·대우건설 등 다수 2분기 잠정실적 공정공시(39건) — 실적 시즌 본격화
• 2분기 GDP 깜짝 성장 + 근원물가 고공행진(연합) — 한은 추가 인상 가능성 부상, 국고채 3년물은 장중 오히려 하락
• 코스피 마감 안정 → 뉴욕 반도체 심리 영향은 제한적 예상 / 원화 강세 지속 → 외인 재유입 여건은 오히려 개선되는 모습
• 🟢 Bull 발동 0건 / ⚠️ Bear 임박 4건(외인-3조 89%·환율1,480 97%·WTI$100 84%·US10Y5% 95%) / 🔵 정상 4건

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 — NY 시간외 인계: SPX 7,600.50(5일+187.32p) + 미국 선물 ES 7,647.25(1일+1.70%)·NQ 29,062.5(+2.32%)·YM 53,448.0(+1.54%) 추가 강세, 어닝 시즌 개인화 지속(아마존+15.3%·구글+6.7% 급등 vs 애플-7.4% 급락)

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.75%(5일+0.06%p/1개월+0.27%p/3개월+0.35%p) — 상승 추세 정착, 5% 임계 0.25%p 거리(risk-off 구간 진입 지속)
• VIX 15.99(5일-2.59/1개월-0.60/3개월-0.90) — 하락 추세 정착, 안정권
• DXY 119.70 — 단기 약세(5일-1.01)·3개월 기준 완만한 반등(+1.03) 혼재
• WTI $84.25(5일-0.13) — 이란 리스크 완화 이후 안정
• 금리-주식 영향 — US10Y 4.5%+ risk-off 구간이 이어져 반도체·성장주 DCF 할인율 부담 요인이나, 원화 절상이 외인 수급 여건을 상쇄적으로 개선
• 금리 관련 인사 발언: 없음(최근 24시간, 행정 발표·리서치페이퍼만)

📊 KOSPI 시장 valuation

• KOSPI 시장 fwd PER 6.19배(실측, top-down, Top 200 cover 94%) — 한지영 추정 7.0배 대비 하회
• earnings yield 16.15% vs KTB 3년 3.544% = Fed Model spread +12.61%p
• 미국 spread 약 1.07%p 대비 11.8배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호
• KOSPI PBR 1.3배(김학균) — Taiwan 2.68·India 3.71 대비 각 2.1배·2.9배 디스카운트

🇰🇷 한국 시장 당일 마감

• KOSPI 6,234.67(-0.36%)/KOSDAQ 978.47(-0.84%) — 건설+8.14%·통신+5.25%·철강금속+5.03% 강세 주도 vs 전기전자-1.80%·유통-0.91% 약세
• 외인 5일 누계 +1조9,358억/기관 +2조483억 — 동반 순매수 우위 지속, forced crowding top2(SK하이닉스+SK스퀘어) 97% 집중
• breadth: 전체 950종목 상승 682(71.8%)/하락 232(24.4%), A-D ratio 0.75 — 버리 framework 후반 단계 cue(0.65 이상)
• 52주 신고가 7건/신저가 0건 — Yardeni breadth bullish 확인
• 종합 요약 — 전일 폭락 이후 이틀째 안정을 찾으며 -0.36% 소폭 조정에 그친 하루로 규정된다.

건설·통신·철강금속 등 경기민감 섹터가 강세를 주도한 반면 전기전자·유통은 약세로, 순환매 성격이 뚜렷했다.

거래대금 최상위 삼성전자(-2.4%)·SK하이닉스(-2.6%)는 전일 급락의 여진으로 약세가 이어졌으나 지수 전체 낙폭은 제한적이었고, breadth A-D 0.75로 상승 종목이 압도적 우위를 보이며 급락 국면 청산 이후 순환적 반등 성격이 짙다는 해석이 가능하다.

다만 외인 매수가 SK하이닉스·SK스퀘어 두 종목에 97% 집중되는 power law 분포가 재확인되며, 이는 매수 주체가 매우 좁은 층위에서만 형성되고 있다는 경계 요인으로 남는다. 52주 신고가 7건과 A-D 0.75는 마크스 pendulum 후반 국면(mania) 단서로도 해석될 여지가 있으나, fwd PER 6.19배·Fed Model spread +12.61%p 등 밸류에이션은 여전히 역사적 저평가 구간에 머물러 있어 과열보다는 저평가 되돌림 성격이 우세하다고 판단된다.

카카오페이·대우건설·에코프로머티 등 다수 종목의 2분기 잠정실적 공시가 이어지며 실적 시즌이 본격화되는 국면이다.

narrative — 뉴욕은 지난 월요일 아마존·구글의 어닝 서프라이즈발 급등과 애플의 단독 급락이 겹치며 종목별 차별화가 극심했던 하루였다. US10Y는 4.75%로 5% 임계까지 0.25%p만 남은 상승 추세를 이어가 밸류에이션 부담 요인으로 잔존하나, 원화는 1,431원대로 오히려 절상되며 외인 수급 여건은 개선되는 모순적 구도가 이어진다.

한국 시장은 전일 폭락 이후 -0.36% 소폭 조정에 그치며 이틀째 안정을 찾았고, 건설·통신·철강금속 등 경기민감 섹터가 순환매를 주도했다.

다만 외인 매수가 SK하이닉스·SK스퀘어 단 두 종목에 97% 집중되는 power law 구도가 재확인되며, breadth A-D 0.75와 52주 신고가 7건은 저평가에 기반한 되돌림이면서도 동시에 pendulum 후반 국면 단서로 해석될 여지를 남긴다.

외인 -3조 매도·환율 1,480원·WTI $100·US10Y 5% 등 4개 Bear 트리거가 모두 임계 84~97% 근접권에 머물러 있어, 국면 점수 개선에도 불구하고 방어 태도를 완전히 풀기는 이르다는 판단이다.

익일 개장은 8/4 당일 외인 확정 순매수 여부와 삼성전자·SK하이닉스의 반등 확인 여부가 갭 방향을 가를 핵심 변수로, 확인 전까지는 완만한 횡보 구간에서 관망하는 접근이 정합적이라고 본다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (mean-reversion 매수 후보 — 매수 권유 아님) 1.

가온전선(500) — 1주 -4.87%/1개월 -48.98% · DART EPS YoY+28.3%(전선·수출) 2.

신세계(4,170) — 1주 -10.20%/1개월 -39.42% · DART EPS YoY+72.1%(백화점·유통) 3.

한성크린텍(66,980) — 1주 +1.46%/1개월 -37.98% · DART EPS YoY+100.1%(환경설비) 4. SK하이닉스(660) — 1주 -1.61%/1개월 -34.91% · B14 mild_positive·DART+115.9%(HBM) 5.

현대백화점(69,960) — 1주 -8.63%/1개월 -34.05% · DART EPS YoY+681.9%(유통) 6.

아모텍(52,710) — 1주 +5.49%/1개월 -31.93% · DART EPS YoY+140.0%(전자부품) 7. 1,820 — 1주 +13.07%/1개월 -31.68% · DART EPS YoY+72.0%(종목명 미확인, 원자료 결손) 8. SK스퀘어(402,340) — 1주 +10.59%/1개월 -31.57% · DART EPS YoY+140.2%(지주·반도체밸류체인) 9.

현대로템(64,350) — 1주 +12.72%/1개월 -29.38% · DART EPS YoY+89.2%(방산·철도) 10.

티엘비(356,860) — 1주 +6.03%/1개월 -28.37% · DART EPS YoY+428.0%(반도체기판) 진입 전 catalyst 검증·사이징은 정훈님 별도 판단 영역.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — 국면 점수 개선(67.9)에도 forced crowding·근접 트리거 병존으로 방어 유지 (IB 이견: MS·UBS 강세 우위 vs GS 변동성 경고·JPM AI주 신중)

💵 cash 50% 유지 (아침 브리핑 50% 대비 변화 없음, 당일 외인 확정 데이터 미도착·forced crowding 97%·Bear 트리거 4건 임박으로 추가 축소 보류)

🎬 행동 가이드

• 익일 갭하락(-1~-2%, 외인 추가 매도 확정 시): cash 50% 유지 또는 5%p 재확대 검토(50%→55%), 신규 진입 전면 보류
• 익일 갭상승(+0.5~1.5%, 외인 당일 순매수 확정·broad-based 확인 시): cash 10%p 축소 검토(50%→40%), 저평가 밸류체인(반도체·건설·통신) 분할 진입 검토
• 익일 baseline 인계(±0.5%): cash 50% 유지, 당일 외인 확정치 확인 후 저녁 브리핑에서 재판정

🎯 Bull/Bear 트리거

• 외인 -3조+ 매도 — [⚠️ 임박] 현재-2.679조, -0.321조 거리 — bullbear_watcher 동기
• 환율 1,480원 — [⚠️ 임박] 현재 1,431.22원,-48.78원 거리 — bullbear_watcher 동기
• WTI $100 — [⚠️ 임박] 현재 $84.25, -$15.75 거리 — bullbear_watcher 동기
• US10Y 5.0% — [⚠️ 임박] 현재 4.75%,-0.25%p 거리 — bullbear_watcher 동기
• VIX 30 — [🔵 미발동, 가능성 5%] 현재 15.99 — bullbear_watcher 동기
• KOSPI -5% 하락 — [🔵 미발동, 가능성 5%] 현재 -0.36% — bullbear_watcher 동기
• 외인 +3조+ 매수 — [🔵 미발동] 반대 방향(당일 -2.679조 매도) — bullbear_watcher 동기
• KOSPI +5% 상승 — [🔵 미발동] 반대 방향(당일 -0.36%) — bullbear_watcher 동기

Until 외인 당일 확정 순매수 전환과 Bear 트리거 4건 모두 정상 회귀까지, cash 50% 방어 유지.

두 조건이 함께 충족되면 cash 10%p 축소(50%→40%) + 저평가 밸류체인 분할 진입 검토.

단일 충족은 보류.

🕐 주중 카운트다운: 9/16 FOMC D-43 / 10/28 FOMC D-85 / 12/9 FOMC D-127 — 임박 이벤트 부재, 익일 개장이 최근접 관찰 포인트

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[🌐 글로벌 매크로] 고수익채권 스프레드 2.84%p(5일+0.07%p)·투자등급 0.80%p(+0.01%p) 완만한 확대 / 금리 관련 인사 발언 없음(최근 24시간) / 측정 불능 채널 없음(FRED 16/16 수신, ndx·gold는 대체 데이터 사용)

[📰 매체·SNS] [IB 이견: MS(Wilson) 연말 S&P500 8,000 목표 유지 강세·UBS(Haefele) 펀더멘털 지지 강세 vs GS(Kostin) 중간선거 앞 변동성 확대 경고·JPM(Cembalest) AI주 신중] → SOXX·SK하이닉스·삼성전자 밸류에이션 부담 함의 병존.

한국 매체: 2분기 GDP 서프라이즈·근원물가 고공행진으로 한은 추가 인상 가능성 부상. X 매크로 9계정 제목 결손 지속(기존 패턴)

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — 최근 4시간 500건·86채널] 활성 최상위 채널에서 KB 8월 전략(신발끈 조여매라)·시타델 "초여름 과열 해소" 코멘트 회수.

종목 강도 정량 미산출(1,205 심층분석 LLM 실패, 기존 패턴 지속). [Tier1 원문 — views 36,684·본 brief 최상위] "조바심이 나겠지만 신발끈은 묶어야죠" — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱(선정 사유: views 절대값 최상위)

[🧠 시황애널리스트 7인 view + Naver 리서치 — 최근 12시간]

• 한지영(키움) — "주가 정상화의 단계" 미국 다우+1.3%·S&P+1.5% 랠리 인계, 톤 강세
• 서상영(사제콩이) — MSCI 한국 ETF+2.00%·반도체지수 강세, 반발 매수 우호적 해석
• 이경민(대신) — 이란-미국 대화 진행 상황 업데이트, 지정학 리스크 완화 쪽 무게
• 김경훈(바텀업, DAOL) — 비에이치·대우건설 2분기 잠정실적 개별 리뷰
• 이그전·이재만/이경수 — 본 윈도우 발화 없음(인계)
• [7인 대체로 중립~강세 — 뚜렷한 이견 관측 안 됨]
• Naver 리서치 24시간 다수 — SK증권 "디레버리징 이후"(레버리지 청산 국면 진단), 유진투자증권 "호황은 어떻게 끝이 나는가"(하반기 이익증가율 peak 경계) 등 시황·투자 카테고리 혼재
• → 7인 중립~강세 ↔ Naver 시황 다수는 신중·경계 톤 혼재 = 방향 컨센서스보다 온도차 존재, 확인 우선 접근 정합적

[💹 시장] 외국인·기관 일별(5일): 7/29 외인-1조9,228억/기관+2조4,800억(역행) → 7/30 외인+7,622억/기관-745억 → 7/31 외인+5조7,754억/기관+1조3,673억(대량 동반매수) → 8/3 외인-2조6,790억/기관-1조7,245억(동조 매도). [외인 매수 TOP5] 삼성E&A+174억(47,650원+7.3%)/삼성중공업+107억(21,525원+3.0%)/팬오션+98억(5,600원+13.5%)/GS건설+57억(28,800원+18.8%)/금호타이어+47억(6,900원+3.6%). [기관 매수 TOP5] SK이터닉스+233억(57,300원+23.1%)/GS건설+108억/삼성E&A+40억/팬오션+17억/삼성중공업+11억

[🔥 테마 흐름] 광통신(광케이블/광섬유) +10.35%(총14종목) — ⚠️이유 fact 미발견(RF머트리얼즈+29.9%·라이콤+22.4% 개별 강세 주도) / 우주항공산업 +8.77% — ⚠️이유 fact 미발견(LK삼양+29.9% 단독 견인) / 의료AI +8.37% — ⚠️이유 fact 미발견 / 면역항암제+8.12% — ⚠️이유 fact 미발견 / SOFC(고체산화물 연료전지)+8.04% — SK이터닉스+21.6%(기관 매수 top1과 일치). 약세 Bottom: SPAC·자동차대표주·전자파·유심·공기청정기 전부 보합권. [신규] 웹툰+7.26%·지능형로봇AI+7.01%·원격진료+6.85% — ⚠️이유 fact 미발견

[🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전] 09:30 — 면역항암제·의료AI·광통신·AI챗봇 등 바이오·AI 테마 대거 신규 진입(9건). 11:30 — 광통신 +10.44%로 확대 1위 굳히기, 우주항공·2026 하반기 신규상장·스페이스X·제대혈 신규 진입(4건). 13:30 — 광통신 1위 유지 속 웹툰·지능형로봇AI·원격진료 신규 진입(3건). 종일 회전 패턴: 바이오·AI 대거 진입 → 우주항공·스페이스X 회전 → 로봇·원격진료 재회전, 광통신 테마가 종일 최상위 자리를 지킨 것이 특징적이다.

📈 종목·테마·수급

[💰 거래대금 Top 10] 삼성전자-2.4%·SK하이닉스-2.6%·삼성전자우-2.9%·SK스퀘어-0.2%·삼성전기-1.3%·현대차-1.8%·LG에너지솔루션+2.5%·삼성바이오로직스+2.7%·KB금융-0.4%·삼성생명-5.9% 교차 분석 — 교집합(거래대금+텔레그램): 삼성전자·SK하이닉스 2종목(전일 매도 심리 논의) / 거래대금만: 나머지 8종목 / 텔레그램만: 리가켐바이오(회장 자사주 매수 공시)

[📊 외인·기관 수급 — forced crowding] 외인 매수 top2(SK하이닉스+1조2,277억·SK스퀘어+6,585억)=+1조8,862억, 시장 외인 5일 누계(+1조9,358억) 대비 97% — forced crowding 후반 단계(power law 분포)

[📈 ETF 자금 흐름] 헬스케어/바이오+8.33%(테마 강세와 정합)·AI인프라(광통신)+8.08%(테마 강세와 정합)·원자력+6.73%·신재생+7.57% 자금 뚜렷 vs 레버리지-2.41%·인버스2X-1.01% 동반 약세(단기 베팅 청산 성격), 반도체ETF-0.37% 대형주 약세 지속과 대비되는 소형 테마 로테이션 국면. ⚠️ 코스닥150 ETF(+6.26%)는 지수(-0.84%)와 괴리 관측, 본문 판단 보류

[📋 DART HIGH] 카카오페이·GKL·에코프로머티·한화·비에이치·대우건설 다수 2분기 잠정실적 공정공시(HIGH 39건) — 실적 시즌 본격화 / 남광토건 투자판단 관련 주요경영사항·동아지질 공급계약 체결

[📍 종목 Top 1·2픽] Top pick 1 — SK하이닉스(거래대금 2위+외인 매수 top2 핵심+unbroken watchlist DART+115.9%, 3source cross): 눌림목 판단, 진입 1,500,000원 안팎 ±3% 분할, target 1,750,000원(+17%), stop-loss 1,380,000원(-8%). sizing 최대 1% Top pick 2 — GS건설(외인·기관 매수 상위 동시+건설 섹터 대장(+8.14% 섹터1위)+당일+18.8% 급등, 3source cross): 당일 급등 이후 추격 금지, 눌림목 26,000원 안팎(-10%) 확인 후 분할, target 30,500원(+17%), stop-loss 24,000원(-8%). sizing 최대 0.5%

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 인계, D+1)

• Base 50% — KOSPI 6,150~6,350(±2%), 기대 0.0% — 외인 당일 확정 대기·트리거 모두 근접권 유지 ↔ 트리거 미발동 인계
• Bull 27% — KOSPI 6,400~6,550(+3~4%), 기대 +3.2% — 외인 당일 순매수 전환·broad-based 반등 ↔ 외인+3조 또는 트리거 정상 회귀
• Bear 23% — KOSPI 5,950~6,100(-3~4%), 기대 -3.8% — 외인 -3조 확정 또는 환율·WTI·US10Y 임계 돌파 ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동 종합 기대 수익률(확률 가중) -0.1%(D+1) / 시나리오 MDD -3.8% / R/R -0.03 — 비대칭 큼(Bear 근소 우위, 방어 유지 적절) Bull payoff 0.86 vs Bear |손실| 0.87 — 균형에 가까우나 Bear 근소 우위 → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.03 + Bear 트리거 4건 임박 → cash 50% 방어 유지 결정 정합 ✅

🔧 메타 자체 점검: 4/5 정상 (pb-telegram 결손)

• pb-telegram: ⚠️ 종목 강도 데이터 지연 — 1205 심층분석 LLM 실패로 미산출(원자료 500건·86채널 정상, 기존 패턴 지속)
• 15:29 조기 트리거 재현(7/1·8/2·8/3에 이은 반복) — pb-market 1,530·pb-themes 1,530·pb-telegram 1,605 미도착, 1,431·1,330·1200대 데이터로 대체(16:15 자동 cron 시 회귀 전망) Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 4건(외인-3조·환율1,480·WTI$100·US10Y5%) / 🔵 정상 4건(외인+3조·VIX30·KOSPI-5%·KOSPI+5%) 다음 검증: 16:15 자동 cron(마감 확정·테마·텔레그램 정상화) / 1,800 cron(외인 당일 확정) / 익일 500 cron(FRED 갱신)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 전일 폭락 이후 -0.36% 조정으로 안정됐으나 외인 매수 쏠림·근접 트리거 4건 병존으로 cash 50% 방어 유지가 정합적. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.