📊 raki research

📅 정시 brief — midday

  1. 🚦 국면
  • 장기 thesis: 점검 — AI·메모리의 투자와 이익모멘텀 근거는 남아 있으나, SOXX 급락과 한국 반도체의 동반 하락이 가치평가 재확인 구간을 만들었다.
  • 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39.0/100, 신뢰 100% — 하락 기여 상위는 KOSPI -5% 발동 21.5와 외국인 5일 수급 7.4다.
  • cash 가이드: 15~30%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정(7월) D-4.
  • 행동: KOSPI -5% 급락 override 발동 — 신규 매수는 보류하고 현금 우위 원칙을 유지한다.
  1. 📌 핵심 요약
  • NY 종가: SPX 7,408.30 (5일 -1.67%) / NASDAQ100 24,975.82 (5일 -2.09%) / DOW 51,947.25 (5일 -0.38%) — SOXX -4.40%·QQQ -1.12%의 기술주 약세가 두드러졌고 NQ 선물은 -1.10%다.
  • NY 매크로: US10Y 4.71% (5일 +14bp) / VIX 18.70 (+1.97) / DXY 120.53 / WTI 84.38달러 / USD/KRW 1,459.42원 — 장기금리와 달러가 위험자산 할인율 부담을 높인다.
  • 장 후반 전망(view): 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -5.72% Bear 발동과 반도체 중심 급락이 중단기 위험회피 국면과 정합적이다.
  • cash 65% 유지 — 직전 morning brief 65% 대비 변화 없음, KOSPI Bear 발동분을 이미 반영했다.
  • KOSPI 6,690.62 (-5.72%) — 전기전자 -7.86%가 지수 하락을 주도했다.
  • KOSDAQ 1,055.58 (-6.28%) — KOSPI보다 낙폭이 더 커 고변동 성장주 압력이 확인됐다.
  • 외국인 일별 -2조 6,249억원 — 기관 -1조 7,049억원과 동조 매도로 장중 방어 여력이 약했다.
  • NY 직전 종가 인계: SOXX -4.40%와 NQ 선물 -1.10%는 SK하이닉스·삼성전자 추가 약세 시 장 후반 반도체 반등 폭을 제한하는 요인이다.
  • 🔴 Bear 발동 1건: KOSPI 단일일-5% 하락 / ⚠️ 근접 4건: 외인 -3조원·USD/KRW 1,480원·WTI 100달러·US10Y 5.0% / 🔵 정상 3건: VIX 30·KOSPI +5%·외인 +3조원.
  1. 📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 인계: ES 7,444.0 (5일 -0.72%) — S&P 500 선물은 보합권이나 직전 주간 방향은 약세다.
  • NY 시간외 인계: NQ 28,306.5 (5일 -1.62%) — 기술주 선물 약세가 한국 반도체의 단기 반등을 제약한다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.71% (5일 +0.14%p / 1개월 +0.21%p / 3개월 +0.41%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 risk-off 경계 구간이다.
  • US2Y 4.37% (5일 +0.21%p / 1개월 +0.21%p / 3개월 +0.58%p) — 단기물 상승 속도가 더 빠르다.
  • T10Y-T2Y 0.36%p (5일 -0.01%p) — flattening, 장단기 금리 차가 소폭 축소됐다.
  • VIX 18.70 (5일 +1.97) — 변동성 프리미엄은 높아졌지만 30의 극단 구간은 아니다.
  • DXY 120.53 (1개월 +1.14) — 달러 강세가 신흥국 자금 유출 압력으로 작용할 수 있다.
  • WTI 84.38달러 (5일 +5.18달러) — 유가 상승이 인플레이션·장기금리 경계를 유지한다.

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 상승 248종목, 하락 667종목, A-D ratio 0.27 — 지수 하락이 광범위하다.
  • 외국인 5일 누계 +1조 8,269억원 — 직전 4일 순매수에도 7월 24일 -2조 6,249억원으로 매수에서 매도로 전환됐다.
  • 기관 5일 누계 -3조 6,061억원 — 7월 24일 -1조 7,049억원까지 매도가 이어졌다.
  • 외인 top2 삼성전자·SK하이닉스 5일 +1조 8,411억원 — 시장 외인 5일 누계의 101%로 양대 메모리 밖은 순매도인 forced crowding 후반 단계다.
  • 제약 +5.99%와 통신 +1.06% — 방어 섹터만 플러스를 유지했다.
  • 기계·장비 -3.99%와 운송장비·부품 -5.35% — 반도체 밖 경기민감주까지 매도 범위가 넓다.

미국의 성장주 약세는 한국 반도체의 높은 민감도를 통해 후반장 가격 압력으로 이어질 가능성이 크다. US10Y 4.71%는 DCF 할인율을 높여 성장주·반도체·바이오의 밸류에이션 회복을 어렵게 한다.

달러 강세와 유가 반등은 원화와 외국인 수급에 추가 부담이 될 수 있다.

한국 시장은 양대 메모리 거래 집중과 대형 방어주 상대강도가 동시에 나타나, 지수 반등이 나오더라도 종목 확산으로 해석하기 이르다.

외국인 5일 누계가 플러스라는 사실은 급락 뒤 완충 요인이지만, top2 집중도 101%는 시장 전반의 수급 지지로 보기 어렵다.

장 후반에는 NQ 선물의 약세 지속, 외국인 일별 -3조원 접근, USD/KRW 1,480원 거리 축소 중 하나가 추가되면 약세가 가속될 수 있다.

결론적으로 장 후반 전망은 축소를 유지하고, 반등은 외인 매도 둔화와 반도체 선물 회복이 함께 나타날 때만 재평가한다.

2-bis. 🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 촉매 검증과 비중 판단은 별도다.

  • SK스퀘어 (402,340) — 1주 -8.50% / 1개월 -41.60% · DART EPS YoY +140.2% · 메모리 가치사슬 가격 반응과 외인 수급 회복 확인이 선행 조건이다.
  • SK하이닉스 (660) — 1주 -4.51% / 1개월 -39.70% · B14 mild_positive / DART EPS YoY +115.9% · NVDA·SOXX 흐름과 HBM 수요 단서 확인이 필요하다.
  • 유진테크 (84,370) — 1주 -25.61% / 1개월 -32.84% · DART EPS YoY +183.8% · 장비 주문의 확인 가능한 신규 사실이 제시되기 전에는 관찰에 한정한다.
  • DB하이텍 (990) — 1주 -8.76% / 1개월 -36.71% · DART EPS YoY +30.5% · 파운드리 수요 회복 사실이 확인돼야 한다.
  • 리가켐바이오 (141,080) — 1주 -7.33% / 1개월 -38.32% · DART EPS YoY +121.2% · 임상·기술수출의 신규 사실 확인이 필요하다.
  1. 🎯 View · Action · 트리거
  • 🔥 장 후반 전망: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -5% Bear 발동이 유지되는 동안 단기 반등의 기대 수익률보다 추가 하락 위험이 크다.
  • 💵 cash 65% 유지 — 직전 morning brief 65% 대비 변화 없음.
  • 후반장 강세 +1% 가속: 주식 비중을 늘리지 않고 cash 65% 유지 — 반도체 반등이 NQ 선물 회복과 외인 매수 확산을 동반하는지 다음 cycle에서 확인한다.
  • 후반장 약세 -1% 확대: 주식을 5%p 축소해 cash 70%로 이전 — 반도체·레버리지 신규 진입을 보류하고 USD/KRW와 외인 수급을 다음 cycle에서 확인한다.
  • 막판 횡보 ±0.5%: cash 65% 유지 — 제약·통신의 상대강도만 관찰하고 반등 추격 매수는 보류한다.
  • 추격 매수 보류 — 전기전자 -7.86%와 NQ 선물 약세가 겹쳐 양대 메모리의 반등 확인 전 신규 비중 확대 근거가 부족하다.
  • 선별 관찰 — 제약 +5.99%·통신 +1.06%는 방어적 상대강도를 보였으나, 시장 breadth 개선 전에는 분산 매수보다 가격 확인을 우선한다.
  • Bear: KOSPI 단일일 -5% 하락 [✅ 발동] — -5.72%, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: 외인 단일일 -3조원 매도 [⚠️ 임박, 0.38조원 거리 = 12.5%] — 현재-2.62조원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [⚠️ 임박, 20.58원 거리 = 1.39%] — 현재 1,459.42원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: WTI 100달러 돌파 [⚠️ 임박, 15.62달러 거리 = 15.62%] — 현재 84.38달러, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 0.29%p 거리 = 5.80%] — 현재 4.71%, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: VIX 30 돌파 [🔵 미발동, 가능성 15%] — 현재 18.70, bullbear_watcher 동기.
  • Bull: KOSPI 단일일 +5% 상승 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 -5.72%, bullbear_watcher 동기.
  • Bull: 외인 단일일 +3조원 매수 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 -2.62조원, bullbear_watcher 동기.
  • 현 시점 발동 fact: KOSPI -5.72%로 KOSPI 단일일 -5% Bear 트리거가 발동했다.
  1. 📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • US30Y 5.17% (5일 +0.08%p / 1개월 +0.23%p / 3개월 +0.27%p) — 상승 추세 정착, 장기 할인율 부담이 이어진다.
  • US3MO 3.95% (5일 +0.11%p / 1개월 +0.10%p / 3개월 +0.26%p) — 상승 단조다.
  • DFF 3.63% (5일 0.00%p / 1개월 0.00%p / 3개월 0.00%p) — 정책금리는 유지 중이다.
  • gold 4,055.70달러 (5일 +45.40달러) — yahoo-finance fallback, 안전자산 선호가 높아졌다.
  • HY spread 2.77%p (5일 +0.06%p) — 신용 스프레드는 확대됐지만 급격한 스트레스 신호는 아니다.
  • IG spread 0.79%p (5일 +0.01%p) — 우량채 신용위험은 소폭 상승했다.
  • 금리-주식 영향 — 장기금리 상승은 DCF 할인율을 높여 growth·tech에 불리하고, 달러 강세가 원화 약세로 이어질 경우 외인 매도 압력이 커질 수 있다.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h).

📰 매체·SNS

  • 중국·파키스탄 중재설로 국제유가가 6일 만에 하락했다는 보도 — 유가 급등의 단기 완화 가능성을 남겼다.
  • 정부가 석유 최고가격 동결을 이어갔다는 보도 — 국내 에너지 비용 부담의 정책 대응이 지속된다.
  • 5대 금융지주의 상반기 순이익이 13조원을 넘겼다는 보도 — 금융 업종의 이익 방어력 단서다.
  • GS: 2026년 유가 전망의 양방향 위험을 제시 — 에너지·인플레이션 경로의 불확실성이 크다.
  • MS: 단기 조정 가능성을 보되 강세장의 지속 가능성을 유지 — 대형주 risk-on 논리가 남아 있다.
  • JPM: 현 가격에서 주식과 장기채권 매수에 신중 — 고평가와 장기금리 위험을 경계한다.
  • UBS: 우량채권 추가와 포트폴리오 회복력을 제시 — 금리 하락 가능성과 위험관리 비중을 함께 본다.
  • [IB 이견: MS 강세장 지속 vs JPM 장기자산 신중] — 한국 반도체에는 AI 투자 지속과 할인율 상승이라는 상반된 신호가 공존한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 4시간 272건 윈도우 중 1단계 메시지 138건 — 최근 대화는 AI 데이터센터와 중동 군사·에너지 이슈가 함께 나타났다.
  • NVIDIA와 SK텔레콤의 Vera Rubin·SK하이닉스 HBM4 기반 2GW AI 데이터센터 계획 언급 — 메모리 장기 수요 논리의 단서다.
  • 메리츠 Tech는 NVIDIA-SK·SK하이닉스의 5,000억달러 이상 AIDC·AI Factory 투자 언급을 전했다 — 투자 규모의 사실 확인 전에는 장기 산업 단서로만 취급한다.
  • [1단계 원문 — views 1 / forward 0 · 종목·매크로 fact 결정성 상위] “SK텔레콤, 베라 루빈 칩과 SK하이닉스 HBM4 메모리를 활용한 2기가와트 규모 AI 데이터센터 계획” — 미국 주식 인사이더 (7/24 23:58).
  • 선정 근거: HBM4 수요와 국내 메모리 가치사슬을 직접 연결하는 구체적 사업 사실이다.
  • 한지영(키움) — 이번 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계.
  • 이경민(대신) — 이번 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계.
  • 이그전(KB) — 이번 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계.
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 이번 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계.
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 이번 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계.
  • 서상영(사제콩이) — US10Y 4.7% 돌파와 중동·유가발 기대인플레이션이 AI 밸류에이션에 부담이라는 견해를 제시했다.
  • 이재만·이경수(하나) — 이번 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계.
  • 7인 합의: 이번 윈도우는 서상영 1인 발화만 확인돼 합의 판정은 보류한다.
  • [시황·KB증권] 7/23 장마감코멘트 — KOSPI 7,096pt의 장 마감 흐름을 정리했다.
  • [시황·메리츠증권] 크레딧, 하이닉스, 그리고 애플 — SK하이닉스의 크레딧 투자 이슈를 점검했다.
  • [투자·유진투자증권] 구글의 질주, 속도만큼 중요한 건 체력 — 구글 클라우드 매출과 투자 지속성을 다뤘다.
  • [투자·키움증권] 달러, 유가 상승에 강세 — 중동 물류 우려가 달러·유가·금리에 미치는 영향을 짚었다.
  • [산업·IBK투자증권] Alphabet 2026년 2분기 실적 발표 정리 — AI 인프라 투자 내용을 정리했다.
  • [산업·유진투자증권] 로봇·방산·조선 데일리 — 로봇 액추에이터 양산과 관련 산업 소식을 정리했다.
  • [경제·유진투자증권] 2Q GDP: 기저효과 딛고 +0.6% 성장 — 국내 성장 흐름을 해설했다.
  • [경제·키움증권] Weekly Macro: FOMC와 국제유가 흐름에 주목 — 다음 주 금리·유가 변수를 제시했다.
  • → 7인 panel의 단일 신중 견해와 Naver 리서치의 AI 투자·유가 경계는 방향이 완전히 같지 않다.

장기 AI 수요와 단기 금리 부담을 분리해 관찰한다.

💹 시장

  • 7월 20일: 외국인 +8,473억원 / 기관 -1조 2,518억원 — 기관 단독 매도였다.
  • 7월 21일: 외국인 +408억원 / 기관 +1조 1,550억원 — 기관이 매수를 흡수했다.
  • 7월 22일: 외국인 +1조 8,877억원 / 기관 -1조 5,048억원 — 외인 매수와 기관 매도가 갈렸다.
  • 7월 23일: 외국인 +1조 6,760억원 / 기관 -2,996억원 — 외인 매수 우위가 이어졌다.
  • 7월 24일: 외국인 -2조 6,249억원 / 기관 -1조 7,049억원 — 동조 매도로 전환됐다.
  • 외인 매수 상위: HMM +200억원 / 주가 +3.1% — 시장 급락과 반대였다.
  • 외인 매수 상위: GS +145억원 / 주가 +1.8% — 방어적 상대강도가 있었다.
  • 외인 매수 상위: 대한항공 +120억원 / 주가 -1.2% — 매수와 가격이 엇갈렸다.
  • 외인 매수 상위: 기업은행 +44억원 / 주가 +1.4% — 금융 방어주로 자금이 유입됐다.
  • 외인 매수 상위: 자이에스앤디 +32억원 / 주가 -8.4% — 수급과 가격이 엇갈렸다.
  • 기관 매수 상위: GS +128억원 / 주가 +1.8% — 외인과 동조 매수를 흡수했다.
  • 기관 매수 상위: HMM +71억원 / 주가 +3.1% — 외인과 동조 매수를 흡수했다.
  • 기관 매수 상위: SK오션플랜트 +43억원 / 주가 +6.3% — 상대강도가 있었다.
  • 기관 매수 상위: 코람코더원리츠 +3억원 / 주가 +2.6% — 방어 성격의 소규모 매수였다.
  • 기관 매수 상위: 기업은행 +2억원 / 주가 +1.4% — 금융 방어주 매수가 이어졌다.

🔥 테마 흐름

  • 전선 +7.02% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 건설 대표주 +5.22% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 피지컬 AI·휴머노이드 로봇 +5.14% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 로봇 +5.12% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 고체산화물 연료전지 +5.04% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:30 — 전선·건설 대표주·피지컬 AI·로봇·고체산화물 연료전지가 강세 상위에 진입했다.
  • 11:30 — 전선 +7.02%와 건설 대표주 +5.22%가 상위를 유지했고 2차전지 생산 +4.26%도 상위권에 있었다.
  • 종일 회전 패턴: 전선·건설·로봇·연료전지 상위 유지, 뚜렷한 군집 교체는 확인되지 않았다.
  1. 📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유

  • 삼성전자 249,500원 (-7.6%) — 거래대금 1위, 전기전자 약세의 중심이었다.
  • SK하이닉스 1,759,000원 (-8.3%) — 거래대금 2위, 메모리 변동성 확대를 반영했다.
  • SK스퀘어 1,109,000원 (-9.2%) — 거래대금 3위, 메모리 노출 종목의 매도 압력이 컸다.
  • 삼성전기 1,326,000원 (-8.4%) — 전기전자 하락의 확산을 보여줬다.
  • 삼성바이오로직스 1,518,000원 (+10.1%) — 제약 섹터 상대강도를 이끌었다.
  • 교차 분석: 거래대금 상위 SK하이닉스와 텔레그램의 HBM4·AI 데이터센터 언급이 겹친다.

돈과 장기 산업 단서는 일치하지만, 가격은 급락 중이므로 주문·수급 회복 확인 전에는 관찰에 한정한다.

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 그룹: 삼성전자 5일 +8,503억원 — 7월 24일 -8,680억원으로 매수에서 매도로 전환했다.
  • 외인 그룹: SK하이닉스 5일 +9,908억원 — 7월 24일 -1조 7,533억원으로 대규모 매도가 나왔다.
  • 외인 그룹: SK스퀘어 5일 -598억원 — 5일 기준 매도 우위가 지속됐다.
  • 기관 그룹: 삼성전자 5일 -1조 2,447억원 — 5일 내내 매도 우위였다.
  • 기관 그룹: SK하이닉스 5일 -2조 4,549억원 — 반도체 매도 압력이 가장 컸다.
  • 기관 그룹: 삼성전기 5일 +414억원 — 기관 매수 우위이나 외인 5일 -1,656억원과 반대다.
  • forced crowding: top2 외인 5일 +1조 8,411억원은 시장 외인 5일 총 +1조 8,269억원의 101% — forced crowding 후반 단계다.

📈 ETF 자금 흐름

  • 시장 KOSPI200 ETF 평균 -6.07% — KODEX 200 -6.06%, 지수 추종 자금의 손실이 컸다.
  • 반도체 ETF 평균 -6.27% — KODEX 반도체 -8.52%, 시장보다 낙폭이 컸다.
  • 레버리지 ETF -12.07% — 강세 베팅의 손실 확대를 반영했다.
  • 인버스 2배 ETF +10.87% — 거래대금 7,815억원, 방어 베팅이 집중됐다.
  • 단기채권 ETF +0.03% — 현금성 대안의 상대 안정성이 나타났다.
  • 자금 이동 패턴: 인버스 강세와 레버리지 급락이 동시 발생해 단기 위험회피가 우세하다.

📋 주요 공시

  • SIMPAC — 투자판단관련 주요경영사항 공시.
  • 현대오토에버 — 단일판매·공급계약 2건 공시.
  • 신한글로벌액티브리츠 — 종속회사 유상증자 결정 공시.
  • 삼성E&A — 단일판매·공급계약 공시.
  • 두산퓨얼셀 — 연결 잠정실적 공시.

🔥 모멘텀 강한 테마

  1. 🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)
  • Base 45% — KOSPI 6,550~6,750, 기대 -1.0% (D+0) · KOSPI Bear 발동을 반영하되 외인 -3조원·USD/KRW 1,480원 추가 발동은 없는 경우다.
  • Bull 15% — KOSPI 6,800~6,950, 기대 +1.5% (D+0) · NQ 선물 반등과 외인 매도 둔화가 동시에 확인되는 경우다.
  • Bear 40% — KOSPI 6,300~6,500, 기대 -4.0% (D+0) · 외인 -3조원 또는 USD/KRW 1,480원 중 1건 이상 추가 발동하는 경우다.
  • 종합 기대 수익률: -1.8% (D+0).
  • 시나리오 MDD: -4.0% (D+0 최대).
  • R/R = 기대 수익률 ÷ MDD 절대값 = -0.45 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위로 defensive가 필요하다.
  • 〈🔻 양극화 시나리오: Base 우위, Bull·Bear 양 끝 비중 동시〉
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.45와 KOSPI Bear 발동 반영은 cash 65% 유지와 정합적이다.
  1. 🔧 메타
  • 자체 점검: 0/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram·pb-themes).
  • pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 뉴스 헤드라인 0건이 7회 연속이며, 가격·수급과 분리된 시장 뉴스 검증 범위가 협소하다.
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 지연 — DXY·USD/KRW의 최신 기준일이 7/17이며 NDX·gold는 Yahoo fallback이다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — 글로벌 매체 일부가 2025-01 자료이고 X 매크로 9계정은 제목 정보가 없다.
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 12:05 심층 분석이 아직 도착하지 않아 직전 4시간의 종목 강도·센티먼트 분류를 반영하지 못했다.
  • pb-themes: ⚠️ single-source 변동성 — 테마 등락과 구성종목 가격의 괴리가 이어져 테마 이유 fact를 확정하지 못했다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 4건 (외인 -3조원·USD/KRW 1,480원·WTI 100달러·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 3건.
  • 다음 검증: 12:05 cron (pb-telegram) / 15:00 cron (pb-public-api) / 14:31·15:30 cron (pb-market) / 13:30 cron (pb-themes).

escalation: Pending 7건 (KIS 채널·FRED 단일 공급원·고도화 패키지·글로벌 IB 이관·DART 이관·테마 괴리·텔레그램·뉴스 계열) / Resolved 이관 3건 (종목 추출기·KIS API 스펙·sandbox) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md