📊 raki research
2026-07-11 07:29 KST

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — AI·반도체 이익모멘텀은 NVDA +8.28% 5일, META +14.81% 5일, 한국 반도체·AI 소부장 테마 급반등으로 유지되지만 외국인 반도체 매도 집중은 점검
  • 중단기 국면: 🟡 중립 59.8/100, 신뢰 100%, 2026-07-11 07:29 KST — 하락 기여 top2는 환율 Bear 발동과 외국인 5일 -5.99조
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 2026-07-16, D-5
  • 행동: 장기 유지 + 중단기 중립 → 신규 추격은 제한, 환율 1,480원 하회와 외국인 순매수 회귀 확인 전 cash 방어 유지

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,543.64 (5일 +60.40) / NASDAQ 26,281.61 (5일 +160.45) / DOW 52,487.41 (5일 -412.66) — NVDA +4.03%·META +5.97%가 주도, after-hours 선물 ES +0.49%·NQ +0.44% 안정
  • NY 매크로: US10Y 4.54% (5일 +5bp) / US2Y 4.16% (5일 +2bp) / VIX 15.84 안정 / DXY 120.69 강세권 / 금 4,128.90 / USD/KRW 1,498.87 regime live — 금리와 환율은 아직 방어 신호
  • 오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 미국 AI 강세와 한국 기술적 반등은 우호적이나 USD/KRW 1,480원 Bear 발동 + 외국인 5일 -5.99조와 regime 🟡 59.8점 정합
  • cash 44% 유지 (직전 weekly 44%, 전일자 자료 인계) — 환율·외국인 동시 회복 전까지 방어 유지
  • 한국 전일 carry: KOSPI 7,475.94 (+2.52%) / KOSDAQ 1,196.69 (+2.30%) — breadth 85.2% 상승으로 반등 폭은 넓었지만 반도체 top2 외국인 매도 집중 지속
  • 한국 수급: 외국인 5일 -59,947억, 기관 5일 +1,149억 — 기관이 7/9~7/10 흡수했지만 외국인 7/10도 -14,324억
  • 한국 테마: LED장비 +13.68%, 광통신 +11.71%, 반도체 장비 +10.24%, HBM +10.04% — AI 인프라·반도체 소부장 중심으로 압축
  • NY 야간 → 한국 개장 함의: NVDA +4.03%·SMH +0.54% → 삼성전자·SK하이닉스 갭상승 명분, US10Y 4.54%·USD/KRW 1,498.87 → 외국인 추격 매수는 제한
  • 🔴 Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접 1건: US10Y 5.0% 돌파 거리 0.46%p / Bull 정상: 외인 +3조·KOSPI +5%

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,543.64 (5일 +60.40 / 1M +156.99) — 사상 최고권 접근
  • NASDAQ 26,281.61 (5일 +160.45) — 테크 강세 유지
  • DOW 52,487.41 (5일 -412.66 / 1M +1,615.30) — 대형 산업주는 상대 약세
  • SPY +0.43% / QQQ +0.31% / IWM -0.42% — 대형주 우위, 소형주는 이탈
  • XLK +0.23% / XLE +0.47% / XLF +0.31% / XLV -0.82% — 테크·에너지·금융 우위, 헬스케어 약세
  • SOXX -0.06% / SMH +0.54% / ARKK -1.58% — 반도체는 혼조, 혁신주는 부담
  • NVDA +4.03% (5일 +8.28%) / META +5.97% (5일 +14.81%) / AAPL -0.28% / AMZN -0.69% — Mag7 내부 양극화
  • ES +0.49% / NQ +0.44% / YM +0.38% — 한국 개장 전 미국 선물은 우호

미국 시장은 AI 대형주가 지수를 끌고, 소형주와 혁신주는 뒤처지는 양극화 risk-on이다. META와 NVDA가 시장의 핵심 견인축이고, SOXX가 보합권에 머문 점은 반도체 내부에서도 종목별 차별화가 있음을 뜻한다.

금융과 에너지가 같이 강해 경기민감 회복 단서도 있지만, US10Y 4.54%는 성장주 밸류에이션의 압박선을 다시 건드리고 있다.

이번 주 핵심 촉매는 7/14 JPM 실적 시즌 개막, 7/14~7/15 케빈 워시 의회 청문회, 미국 소비자물가지표다.

한국에는 삼성전자·SK하이닉스 갭상승 명분은 제공하지만, 외국인이 순매수로 바뀌기 전에는 지수 추격보다 반도체 소부장 선별이 유리하다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.54% (5일 +0.05 / 1M +0.01 / 3M +0.25) — 상승 단조, 4.5% 위 caution 구간
  • US2Y 4.16% (5일 +0.02 / 1M +0.03 / 3M +0.37) — 단기금리도 상승 단조
  • US30Y 5.05% (5일 +0.07 / 1M +0.04 / 3M +0.16) — 장기 할인율 부담 확대
  • VIX 15.84 (5일 -0.31 / 1M -4.03) — 위험회피 완화
  • DXY 120.69 (5일 -0.37 / 1M +1.65) — 강세권 유지
  • USD/KRW 1,498.87 (regime live) — 1,480원 Bear 발동 유지
  • gold 4,128.90 (5일 -26.20) — 안전자산 일부 약화
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 DCF 할인율을 높여 반도체·바이오·플랫폼의 추격 매수 부담을 키움. 4.5% 이상은 risk-off 경계 구간이라 한국은 환율·외국인 수급 확인이 먼저다.
  • 금리 관련 인사 발언: Waller 7/6 통화정책 전달 발언과 FOMC 6월 의사록 공개가 있었으나, 최근 24h 새 금리 인상 시그널은 제한적

🇰🇷 한국 시장 어제 carry

  • KOSPI 7,475.94 (+2.52%) — 급락 후 기술적 반등
  • KOSDAQ 1,196.69 (+2.30%) — 동반 회복
  • 외국인 5일 연속 순매도, 누계 -59,947억 — 7/10에도 -14,324억 매도
  • 기관은 7/9 +12,486억·7/10 +11,178억 흡수 — 외국인 매도를 기관이 일부 방어
  • 삼성전자 5일 외국인 -28,857억 / SK하이닉스 5일 외국인 -32,011억 — top2 매도 집중도 101.5%, forced crowding 후반 단계

글로벌 흐름은 미국 AI 대형주 강세와 VIX 안정으로 한국 반도체 개장 톤을 우호적으로 만든다.

다만 US10Y 4.54%와 USD/KRW 1,498.87은 외국인 추격 매수를 막는 핵심 제약이다.

전일 한국은 KOSPI +2.52%로 반등했지만 외국인은 5일 누계 -5.99조를 이어갔고, 기관이 2거래일 연속 흡수한 구조다.

반도체는 미국 NVDA 강세와 국내 LED장비·광통신·HBM 테마가 맞물려 갭상승 가능성이 높다.

그러나 SK하이닉스는 ADR 상장 전 약세와 외국인 매도 top1이 겹쳐 개별 확인이 필요하다.

오늘은 갭상승 출발 후 외국인 순매수 전환 여부, 환율 1,500원 재상향 여부, KOSPI +5% Bull 근접 여부가 분기점이다.

결론은 개장 갭상승 가능성은 인정하되 cash 44% 유지, 900 이후 외국인과 환율 확인 전 확대 보류다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist이며 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단 필요.

코리아써키트 (7,810) — 1주 -7.98% / 1M -45.09% · DART EPS YoY +137.7% / 반도체 기판 약세 후 실적 회복 후보

두산테스나 (131,970) — 1주 -7.07% / 1M -42.91% · DART EPS YoY +151.5% / 테스트·후공정 회복 후보

디바이스 (187,870) — 1주 -0.29% / 1M -41.57% · DART EPS YoY +121.0% / 낙폭 과대형 실적 후보

    1. OCI홀딩스 (10,060) — 1주 -7.14% / 1M -34.07% · DART EPS YoY +106.8% / 소재·화학 반등 확인 후보
    1. SK네트웍스 (1,740) — 1주 -9.68% / 1M -34.00% · DART EPS YoY +37.9% / 낙폭과 실적 개선 동시 후보

세아베스틸지주 (1,430) — 1주 -0.93% / 1M -33.47% · DART EPS YoY +177.8% / 철강 가치주 회귀 후보

코미코 (183,300) — 1주 +5.84% / 1M -33.31% · DART EPS YoY +59.0% / 반도체 소모품 반등 지속성 관찰

와이씨 (232,140) — 1주 -10.54% / 1M -32.54% · DART EPS YoY +74.5% / 반도체 장비 눌림 후보

현대건설 (720) — 1주 -7.03% / 1M -31.94% · DART EPS YoY +332.2% / 건설 테마 회전 동조 후보

에치에프알 (230,240) — 1주 +3.39% / 1M -31.82% · DART EPS YoY +98.3% / 통신장비·광통신 회전 후보

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 미국 AI 강세는 우호적이나 환율 Bear 발동과 외국인 5일 매도 때문에 확대는 보류 💵 cash 44% 유지 (직전 weekly 44%, 전일자 자료 인계)

  • 갭하락 (-1~-2% 시): 주식 비중 3%p 축소해 cash 47%, 반도체·2차전지 고베타 추격 중단, 900 외국인 첫 흐름 확인
  • 갭상승 (+0.5~+1.5% 시): cash 44% 유지, 삼성전자·SK하이닉스 외국인 순매수 전환 확인 전까지 신규 확대 보류
  • 횡보 (±0.5% 시): cash 44% 유지, LED장비·광통신·HBM은 전일 급등 종목보다 눌림과 수급 동반 종목만 관찰
  • 헷지: USD/KRW 1,500원 재돌파와 US10Y 4.6% 상향 시 주식 비중 2%p 축소해 cash 46% 검토

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear ① 외인 단일일 -3조+ 매도 — bullbear_watcher 동기 [🔵 미발동, 가능성 35%] 현재 -1.43조 / 임계 -3조, 7/10 매도 지속
  • Bear ② USD/KRW 1,480원 돌파 — bullbear_watcher 동기 [✅ 발동] 현재 1,498.87 / 임계 1,480원
  • Bear ③ VIX 30 돌파 — bullbear_watcher 동기 [🔵 미발동, 가능성 10%] 현재 15.84 / 임계 30
  • Bear ④ US10Y 5.0% 돌파 — bullbear_watcher 동기 [⚠️ 임박, 거리 정량] 현재 4.54% / 임계 5.0%, 거리 0.46%p
  • Bear ⑤ KOSPI 단일일 -5% 하락 — bullbear_watcher 동기 [🔵 미발동, 가능성 20%] 전일 +2.52%
  • Bull ① 외인 단일일 +3조+ 매수 — bullbear_watcher 동기 [🔵 미발동, 가능성 15%] 현재 -1.43조 / 임계 +3조
  • Bull ② KOSPI 단일일 +5% 상승 — bullbear_watcher 동기 [⚠️ 임박, 거리 정량] 전일+2.52% / 임계 +5%, 거리 2.48%p
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파
  • 주중 카운트다운: 7/14 JPM 실적 시즌 개막 / 7/14~7/15 케빈 워시 의회 청문회 / 7/16 한은 금통위 D-5 / 7월 미국 소비자물가지표

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 701

  • US10Y 4.54% (5일 +0.05 / 1M +0.01 / 3M +0.25) — 상승 단조
  • US2Y 4.16% (5일 +0.02 / 1M +0.03 / 3M +0.37) — 상승 단조
  • US30Y 5.05% (5일 +0.07 / 1M +0.04 / 3M +0.16) — 장기금리 부담
  • DFF 3.62% (5일 -0.01 / 1M -0.01 / 3M -0.02) — 정책금리 안정
  • VIX 15.84 (5일 -0.31 / 1M -4.03 / 3M -5.20) — 변동성 완화
  • HY spread 2.70 (5일 -0.05 / 1M -0.08 / 3M -0.20) — 신용 위험 완화
  • IG spread 0.76 (5일 +0.01 / 1M +0.01 / 3M -0.07) — 우량 신용 안정
  • Yield curve: T10Y-T2Y 직접값은 산출 대기, 단순 계산 기준 약 +38bp — 장단기 spread 양수 유지
  • [neutral] Waller 7/6: 통화정책 전달 관련 발언 — 즉시 금리 인상 시그널보다 전달 경로 논의 성격

📰 매체·SNS — pb-news 630

  • 한국 매체: 다음 주 청약 단지 3곳, 견본주택 11곳 개관 — 부동산 공급 뉴스는 제한적
  • 한국 매체: 농협 지역농협 합병 지원 확대, 4개 조합 통합 시 1,500억 지원 — 금융·농협 구조조정 단서
  • 한국 매체: 쿠팡 로켓페이 하반기 출시 — 간편결제 경쟁 확대
  • 한국 매체: 중앙일보 워크아웃 개시 — 미디어·크레딧 리스크 단서
  • 한국 매체: 국고채 금리 하락, 3년물 3.768% — 달러 약세·일본국채 금리 하락 영향
  • 글로벌 IB 전망(view): GS는 AI trade intact와 hyperscaler 우위, MS는 S&P 500 연말 8,000과 mega-cap 선호, BofA는 2026년 하반기 S&P 500 하락 위험 경고
  • [IB 이견: GS·MS bullish vs BofA cautious] — 한국 함의는 SK하이닉스·삼성전자 AI 밸류체인 긍정과 동시에 집중도 risk 경계
  • BlackRock은 AI 인프라에서 private credit 역할 확대를 제시, UBS는 near-term 변동성에도 채권수익률 하락 전망 — 금리 상단 완화 시 성장주 재평가 여지

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 705·630

  • 13h 야간 일괄 500건 수집 — 메모리 4사 비교, AI 모델·추론 슈퍼사이클, 하이닉스 ADR 레버리지 상장, 일본 GPIF 채권시장 버팀목이 상위 단서
  • Top 키워드: 메모리 4사 1회 / 헬륨 공급 1회 / AI 산업 1회 / 하이닉스 ADR 1회 — 13h 500건 윈도우 중 mention 빈도
  • 종목 강도: deep-analysis 종목 강도 점수는 산출되지 않음, 메타에서 별도 표기
  • 1단계 원문 — 조회수 1,926 / 전달 19 · 본 brief 최상위: 메모리 4사 비교 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
  • fact 결정성: 삼성전자·SK하이닉스·마이크론·CXMT 비교가 메모리 협상력과 valuation 논쟁으로 연결
  • 1단계 원문 — 조회수 590 / 전달 16 · AI 산업 컬러 변화와 추론 슈퍼사이클 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱
  • fact 결정성: AI narrative가 모델 성능 경쟁에서 추론 수요와 주권 AI로 이동한다는 산업 구도 단서

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치 — pb-telegram 630

  • 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계
  • 이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계
  • 김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계
  • 김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계
  • 서상영(사제콩이) — 다음 주 케빈 워시 청문회, 실적 시즌, 소비자물가지표를 핵심 변수로 제시. SK하이닉스 외국인 행보와 코스피 야간선물 +0.5%를 확인 포인트로 언급
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 cycle 인계
  • [7인 합의: 발화 1/7 제한] — 서상영은 반도체 외국인 수급과 미국 이벤트를 확인 변수로 제시
  • Naver 시황: 메리츠는 국민연금 리밸런싱과 외국인 반도체 매매 패턴, KB는 7/9 장마감 코멘트, 신한은 기술적 반등에도 수급발 변동성을 제시
  • Naver 투자: 키움은 중동 긴장과 WTI 70달러 재진입, 달러 추가 상승 제한, 미국 AI 투자 기대 회복을 제시
  • Naver 경제: 다음 주 미국 물가지표와 한국 금통위가 핵심, 달러/원 1,500원 초반 안정 조건을 점검
  • cross-check: 7인 발화는 제한적이나 Naver 시황·투자는 수급 변동성 + AI 기대 회복으로 일치, 오늘은 반도체 선별 강세와 지수 방어 병행

💹 시장 — pb-market 630

  • 외국인 5일 연속 순매도, 누계 -59,947억 — 반등일에도 매도 지속
  • 기관은 5일 누계 +1,149억 — 7/9~7/10 이틀 흡수
  • 20,260,706: 외국인 -7,042억 / 기관 -13,535억 — 동조 매도
  • 20,260,707: 외국인 -30,178억 / 기관 -6,391억 — 외국인 대량 매도
  • 20,260,708: 외국인 -6,301억 / 기관 -2,589억 — 매도 지속
  • 20,260,709: 외국인 -2,102억 / 기관 +12,486억 — 기관 흡수
  • 20,260,710: 외국인 -14,324억 / 기관 +11,178억 — 외국인 재매도, 기관 방어
  • 외인 매수 TOP5: 삼성전자 +3,784억 / KB금융 +1,130억 / 미래에셋증권 +311억 / 카카오 +282억 / 우리금융지주 +238억
  • 기관 매수 TOP5: 삼성전자 +4,696억 / KB금융 +636억 / 우리금융지주 +21억 / 카카오 +9억 / 한화생명 +6억
  • DART HIGH: 신한지주 자기주식취득신탁계약 해지, 한화엔진·DL·DL이앤씨 공급계약, 플레이그램 유상증자, 대웅·대웅제약 임상 관련 공시

🔥 테마 흐름 — pb-themes 630

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 carry

  • 외인 그룹: 5일 -59,947억, 삼성전자·SK하이닉스 top2 매도 집중이 시장 전체 매도를 설명
  • 기관 그룹: 5일 +1,149억, 7/9~7/10 기관 흡수가 지수 반등을 방어
  • 삼성전자 — 외국인 5일 -28,857억, 7/10은 +1,908억으로 매수 전환 조짐
  • SK하이닉스 — 외국인 5일 -32,011억, 7/10 -17,039억으로 매도 압력 지속
  • 삼성전기 — 외국인 5일 +4,290억, 기관 5일 -8,137억으로 외인·기관 이견
  • SK스퀘어 — 외국인 5일 +2,853억, 기관 5일 -2,917억으로 외국인 선호와 기관 매도 병존

📋 DART HIGH carry

  • 한화엔진 — 단일판매·공급계약 체결, 조선·기계 강세와 연결
  • DL·DL이앤씨 — 공급계약 공시, 건설업 +6.48% 반등과 연결
  • 대웅·대웅제약 — 펙수클루정 적응증 추가 국내 3상 임상 관련 공시, 제약 개별 catalyst
  • SK스퀘어·SK하이닉스 — 유상증자 결정 정정 공시, 거래대금 상위권과 함께 확인 필요

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 carry, D+0)

  • Base 55% — KOSPI 7,420~7,600 (+0~+1.7%), 기대 +0.7% (D+0) 핵심 가정: 미국 AI 강세와 선물 상승을 반영해 갭상승하되 외국인·환율 확인 전 추격 제한 ↔ 🎯 Bear 1건 발동 carry, Bull 트리거는 미발동
  • Bull 25% — KOSPI 7,650~7,850 (+2.3~+5.0%), 기대 +3.5% (D+0) 핵심 가정: 삼성전자 외국인 순매수 전환, SK하이닉스 매도 둔화, USD/KRW 1,490원 하회 ↔ 🎯 Bull 트리거 KOSPI +5% 근접 또는 외국인 순매수 전환 동시 충족
  • Bear 20% — KOSPI 7,200~7,350 (-3.7~-1.7%), 기대 -2.5% (D+0) 핵심 가정: US10Y 4.6% 상향, USD/KRW 1,500원 재돌파, 외국인 반도체 매도 재가속 ↔ 🎯 Bear 트리거 외인 -3조 또는 US10Y 5% 근접 심화
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.76% (D+0)
  • 시나리오 MDD: -3.7% (D+0 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.21 — 비대칭 큼 (Bear risk 우위)
  • View·Action 정합 cross-check: R/R 0.21 + USD/KRW Bear 발동 + 외국인 5일 -5.99조 → cash 44% 유지 정합

🔧 메타

자체 점검: 4/5 정상 (pb-telegram deep-analysis LLM 분석 실패)

  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 705 deep-analysis LLM 분석 실패로 종목 강도·센티먼트 미산출, 630 정량·리서치로 보강
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 결손 — WSJ 글로벌 매체 일부가 2025-01 자료, X 매크로 9계정 제목 결손
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — alpha-pulse-news 0건 6회 연속, KIS·DART·ETF 정량은 정상
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — WTI와 T10Y2Y parse error, NDX·gold yahoo-finance fallback 적용
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480원) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건
  • 다음 검증: 900 cron (pb-market) / 930 cron (pb-themes) / 1,205 deep-analysis (pb-telegram 종목 강도·센티먼트)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md