· 2026-07-09 07:29 KST · raki research

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

장기 thesis: 점검 — 반도체 이익모멘텀과 IMF·ADB 한국 성장률 상향은 유지되나 외국인 5일 -6.40조와 breadth 0.12가 valuation 회복을 지연
중단기 국면: 🟡 중립 48.7/100, 신뢰 100%, 07:25 갱신 — 하락 기여 top2는 USD/KRW 1,505.57원 Bear 발동과 US10Y 4.55% 근접
cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
임박 이벤트: 한은 금통위 D-7 (2026-07-16)
행동 — 장기 점검 + 중단기 중립 괴리: 신규 매수는 반도체 반등 확인 전 보류, cash 실제 운용은 직전 위험관리 값 유지

📌 핵심 요약

NY 종가: SPX 7,503.85 (5일 +4.49) / NASDAQ 25,870.65 (5일 -169.38) / DOW 52,925.15 (5일 +605.95) — NVDA +3.65%·SOXX +1.87% 반등, TSLA -2.19%·META -2.02%로 Mag7 혼조, after-hours 선물은 ES -0.47%
NY 매크로: US10Y 4.55% (5일 +11bp) / US2Y 4.19% (5일 +5bp) / VIX 16.13 안정 / DXY 120.69 / gold 4,086.60 / USD/KRW 1,505.57 — 장기금리와 환율 부담 지속
오늘 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — regime은 🟡 중립으로 회복했지만 환율 Bear 발동과 외국인 5일 -6.40조가 개장 리스크 우위
cash 44% 유지 (직전 event-update 44%, 전일자 자료 인계) — regime cash 가이드는 5~15%이나 실제 복원 조건 미충족
KOSPI 전일 기준 7,246.79 / KOSDAQ 1,158.37 — 06:30 시장 파일은 장전 가격 고정, 개장 뒤 900 재확인 필요
외국인 5일 -63,979억 / 기관 5일 +15,999억 — 기관 흡수에도 외국인 매도 top2가 삼성전자·SK하이닉스에 집중
IMF 한국 성장률 1.9% → 2.6%, ADB 2.6%로 상향 — 반도체 수출 주도 중기 경기 근거는 보강
NY 야간 → 한국 개장 함의: NVDA +3.65%와 SOXX +1.87%는 SK하이닉스·삼성전자 갭 방어 요인이나 US10Y 4.55%와 USD/KRW 1,505원은 외인 복원 제한
🔴 Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접: US10Y 5.0% / 정상: 외인 단일-3조, VIX 30, KOSPI -5%, KOSPI +5%, 외인 +3조

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

SPX 7,503.85 (5일 +4.49 / 1M +120.11) — 대형 지수 고점권 유지
NASDAQ 25,870.65 (5일 -169.38) — 기술주는 5일 약세
DOW 52,925.15 (5일 +605.95) — 가치·대형 방어
SPY -0.31% (5일 -0.18%) — 광범위 지수는 약보합
QQQ +0.28% (5일 -3.39%) — 반등은 있으나 5일 압력
IWM -0.91% (5일 -2.32%) — 소형주 위험선호 약함
XLK +1.24% / XLE +1.76% — 테크·에너지 상대강세
XLF -1.93% / XLY -1.78% — 금융·소비재 약세
SOXX +1.87% (5일 -12.29%) — 반도체 기술적 반등
SMH +1.99% (5일 -9.59%) — 반도체 회복 시도
ARKK -1.27% (5일 -0.82%) — 혁신주는 탄력 제한
NVDA +3.65% (5일 +2.01%) — 반도체 반등 주도
MSFT -1.41% (5일 +2.77%) — mega-cap 내부 혼조
AAPL +0.88% (5일 +8.30%) — 방어적 상승
GOOGL -1.39% (5일 +1.27%) — 플랫폼 약세
META -2.02% (5일 +7.07%) — 5일 강세 후 조정
AMZN -0.96% (5일 +2.22%) — 소비·클라우드 혼조
TSLA -2.19% (5일 -6.31%) — 약세 주도
ES 7,515.5 (1일 -0.47%) — 개장 전 약세
NQ 29,391.25 (1일 -0.00%) — 기술 선물 보합
YM 52,561.0 (1일 -1.20%) — 다우 선물 약세 미국 시장은 반도체가 야간 반등했지만 지수 내부는 양극화다. NVDA와 SOXX가 단기 반등을 만들었고 XLK·XLE가 강했지만, 금융·소비재·소형주는 약했다. Mag7도 AAPL·NVDA 강세와 META·TSLA 약세가 엇갈려 broad risk-on으로 보기는 어렵다. SOXX는 1일 반등에도 5일 -12.29%라 포지션 정리가 끝났다는 확인이 부족하다.

다음 24~72시간 catalyst는 FOMC 의사록 해석, 한은 금통위 D-7, 미국 반도체 뉴스 흐름이다.

한국 개장은 반도체 갭 방어 가능성과 환율·금리 압박이 맞붙는 구도다.

🌐 NY 매크로

US10Y 4.55% (5일 +0.11 / 1M +0.00 / 3M +0.21) — 상승 단조, 4.5%+ risk-off 경계
US2Y 4.19% (5일 +0.05 / 1M +0.02 / 3M +0.35) — 단기금리 상승
US30Y 5.05% (5일 +0.14 / 1M +0.04 / 3M +0.16) — 장기 할인율 부담
T10Y-T2Y 0.35 (5일 +0.04) — steepening, 장기물 압력
DFF 3.63% (5일 +0.00) — 정책금리 기대 안정
VIX 16.13 (5일 -0.32 / 1M -5.38) — 변동성 지수 안정
DXY 120.69 (1M +1.65) — 달러 강세
gold 4,086.60 (5일 -26.10) — 안전자산 탄력 제한
USD/KRW 1,505.57 (regime live) — 1,480원 Bear 발동 유지
금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 growth·tech DCF 할인율을 높여 반도체·바이오·플랫폼에 부담이고, 환율 경로로 외국인 매도 압력을 키울 수 있음
금리 관련 인사 발언: FOMC 6월 의사록 공개 — [hawkish], 금리 동결 속 인플레이션 경계가 남아 장기금리 부담 유지

🇰🇷 한국 시장 어제 인계

KOSPI 7,246.79 (+0.00%) — 장전 가격 고정, 전일 급락 뒤 확인 대기
KOSDAQ 1,158.37 (+0.00%) — 장전 가격 고정, 방향 판단은 900 이후
외국인 5일 누계 -63,979억 — 7/8 단일 -6,301억으로 매도 지속
기관 5일 누계 +15,999억 — 7/3 대규모 매수 이후 흡수 여력 둔화
KOSPI breadth: 상승 111 / 하락 805, A-D ratio 0.12 — 광범위 약세
ETF: KOSPI200 -5.50%, KOSDAQ150 -6.67%, 반도체 -5.58%, 인버스 2X +9.52% — 전일 위험회피 자금 우위

글로벌→한국 narrative 미국 반도체 반등은 한국 반도체 개장 충격을 완화할 수 있다.

다만 SOXX 5일 -12.29%와 QQQ 5일 -3.39%는 아직 반등보다 정리 압력이 크다는 뜻이다. US10Y 4.55%와 US30Y 5.05%는 성장주 할인율을 다시 높이는 조합이다. USD/KRW 1,505.57원은 외국인 현물 복원 전까지 한국 주식의 상단을 막는다.

한국은 IMF·ADB 성장률 상향이라는 중기 호재가 있지만, 단기 가격은 외국인 수급과 반대매매성 변동성이 좌우한다.

전일 breadth 0.12는 반도체 단독 문제가 아니라 시장 전체 위험 축소를 뜻한다.

오늘 개장은 반도체 갭상승이 나오더라도 외국인 순매수 전환이 없으면 되돌림 성격이다.

결론은 갭상승 시 추격보다 관찰, 갭하락 시 추가 공포 매도보다 환율·외국인 수급 확인이 우선이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단

빛과전자 (69,540) — 1주 -15.81% / 1M -49.86% · DART +28.0% catalyst: 전자부품 낙폭 과대, 거래대금 회복 확인 필요 2.

아모텍 (52,710) — 1주 -30.78% / 1M -41.06% · DART +140.0% catalyst: 부품 실적 모멘텀 대비 가격 훼손 과도 여부 관찰 3.

한화비전 (489,790) — 1주 -13.60% / 1M -38.98% · DART +329.5% catalyst: 방산·보안 체인 반등 시 선제 관찰 4.

링크솔루션 (474,650) — 1주 -13.11% / 1M -37.65% · DART +76.1% catalyst: 단기 낙폭 큰 성장주, 수급 회복 확인 필요 5.

엘케이켐 (489,500) — 1주 -15.14% / 1M -36.65% · DART +174.4% catalyst: 소재 chain 반등 여부 관찰 6.

아이씨티케이 (456,010) — 1주 -10.03% / 1M -35.31% · DART +49.7% catalyst: 보안·반도체 신뢰 chain, 거래대금 확인 필요 7.

세아베스틸지주 (1,430) — 1주 -4.89% / 1M -34.95% · DART +177.8% catalyst: 특수강 경기 민감주, 금리·경기 우려 완화 확인 필요 8. LIG아큐버 (73,490) — 1주 -9.94% / 1M -33.09% · DART +93.9% catalyst: 방산 chain 낙폭 과대, 외국인 수급 확인 필요 9.

비츠로셀 (82,920) — 1주 -14.52% / 1M -31.22% · DART +92.3% catalyst: 2차전지·특수전지 체인 반등 관찰 10.

리노공업 (58,470) — 1주 -7.86% / 1M -30.66% · DART +42.5% catalyst: 반도체 부품 대표주, SOXX 안정 확인 필요

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 환율 Bear 발동과 US10Y 4.55% 근접이 반도체 반등보다 우선 💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계). regime cash 가이드는 5~15%이나 직전 위험관리 포지션은 외국인 순매수 전환 + 환율 1,480원 하회 전까지 복원 보류

갭하락 (-1~-2%): 주식 비중 추가 축소는 외국인 단일 -3조 재발 때만 실행, 반도체 추격 매도는 보류, cash 44% 유지
갭상승 (+0.5~+1.5%): 주식 비중 복원 보류, 삼성전자·SK하이닉스는 외국인 순매수 전환과 환율 1,480원 하회 동시 확인 후 재검토
횡보 (±0.5%): cash 44% 유지, 정유·윤활유·손해보험 같은 방어 테마 상대강도만 관찰
헷지·동결: 인버스 2X 급등 뒤 신규 추격은 보류, 기존 방어 비중만 유지
[🔵 미발동, 가능성 10%] Bull 외국인 단일일 +3조 — 현재 -0.63조 / 임계 +3조, 거리 3.63조 — bullbear_watcher 동기
[🔵 미발동, 가능성 10%] Bull KOSPI 단일일 +5% — 현재 0.0% / 임계 +5% — bullbear_watcher 동기
[✅ 발동] Bear USD/KRW 1,480원 — 1,505.57원 / 임계 1,480원 — bullbear_watcher 동기
[⚠️ 임박, 거리 정량] Bear US10Y 5.0% — 4.55% / 임계 5.0%, 거리 0.45%p — bullbear_watcher 동기
[🔵 미발동, 가능성 10%] Bear 외인 단일일 -3조 — 현재 -0.63조 / 임계 -3조, 거리 2.37조 — bullbear_watcher 동기
[🔵 미발동, 가능성 10%] Bear VIX 30 — VIX 16.13 / 임계 30, 거리 13.87 — bullbear_watcher 동기
[🔵 미발동, 측정 대기] Bear WTI $100 — public-api WTI 확인 제한, 직원 보고 내 발동 근거 없음 — bullbear_watcher 동기
[🔵 미발동, 가능성 10%] Bear KOSPI 단일일 -5% — 장전 기준 0.0% / 임계 -5% — bullbear_watcher 동기
현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파
주중 카운트다운: 한은 금통위 D-7 / FOMC D-20 / 9월 FOMC D-69

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 702

SPX 7,503.85 (5일 +4.49 / 1M +120.11) — 미국 대형주 지지
NDX 25,870.65 (5일 -169.38) — 기술주 단기 부담
DJIA 52,925.15 (5일 +605.95) — 가치주 상대 우위
HY spread 2.67 (5일 -0.08) — 신용시장 급랭 아님
IG spread 0.76 (5일 +0.00) — 우량 신용 안정
KOSPI vs SPX 상대강도 5일 -9.45%p — 한국 단독 약세
금리-주식 영향 — US10Y 4.55%는 4.5%+ risk-off 구간이며, 한국 성장주에는 할인율 부담과 환율 경로 압박이 동시에 작용
금리 관련 인사 발언: Bowman AI sound practices 발언은 금융규제 성격으로 금리 직접 시그널 미약, FOMC 의사록이 더 큰 금리 변수

📰 매체·SNS — pb-news 630

한국 매체: IMF 한국 성장률 2.6% 상향 — 반도체 수출 급증이 핵심 근거
한국 매체: ADB 한국 성장률 2.6% 상향, 물가 2.7% 전망 — 성장과 물가가 같이 상향
한국 매체: KB국민은행 주담대 한도 3억원 제한 — 부동산·금융 심리 압박
한국 매체: 노동부 7/14 AI 사회혁신 토론회 — 성과급·이익 배분 논의 정책화 가능성
글로벌 IB: GS는 AI trade intact와 hyperscaler 우호, MS는 S&P 500 연말 8,000 target과 추가 5~7% 하락 가능성 병기, BofA는 하반기 조정 경고
[IB 이견: GS·MS mega-cap 우호 vs BofA cautious] — SOXX·MSCI Korea에는 장기 AI 강세와 단기 포지션 청산 위험이 공존

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 705

13h 500건 야간 윈도우 중 SK하이닉스 2배롱·1배숏 ETF 출시 예정, 지정학 발언, NASDAQ 종가 +66.87pt, DOW -586.62pt가 상위 buzz
Top 키워드: SK하이닉스 ETF 2회 / 트럼프 지정학 발언 3회 / NASDAQ 종가 1회 / DOW 종가 1회 — 13h 500건 윈도우 중 mention 빈도
1단계 원문 — views 1,635 / forwards 42 · 본 brief 최상위: 하이닉스 2배롱 SKHX·1배숏 SKHZ ETF 다음주 월요일 출시 예정
1단계 원문 — views 1,047 / forwards 17 · 지정학 fact 결정성 상위: 트럼프가 항공모함 공격 관련 발언으로 야간 위험심리를 자극
선정 근거: views·forwards 절대값과 종목·매크로 fact 결정성 상위 2건
텔레그램 강도 점수: 705 deep-analysis는 종목 강도 미산출, 630 정량·7인 view로 보강

🧠 시황애널리스트 전망(view) + Naver 리서치 — pb-telegram 630

한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 인계)
이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 인계)
이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 인계)
김경훈(탑다운) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 인계)
김경훈(바텀업) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 인계)
서상영 — MSCI 한국 ETF +0.79%, 필라델피아 반도체 +2.23%에도 지정학 뉴스로 시간외 약세를 지적
이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 인계)
[7인 이견: 서상영 변동성 지속 vs 일부 valuation 과매도론 인계] — 반등 가능성은 있으나 확인 우선
Naver 리서치 시황: 신한투자증권은 삼성전자 호실적에도 KOSPI·KOSDAQ 급락을 지적
Naver 리서치 투자: 키움증권은 중동 불안에 따른 달러 강세와 물가 우려를 정리
Naver 리서치 투자: 대신증권은 AI 확산 사이클에서 미국은 투자, 한국은 이익 민감도가 다르다고 정리
cross-check: 7인 변동성 경계 ↔ Naver 수급·실적 공백 경계 = 반등은 가능하나 외국인 수급 확인 전 추격 보류

💹 시장 — pb-market 630

외국인 5일 흐름: 7/3 -20,458억 / 7/6 -7,042억 / 7/7 -30,178억 / 7/8 -6,301억 — 4영업일 연속 순매도, 누계 -63,979억
기관 5일 흐름: 7/3 +38,514억 / 7/6 -13,535억 / 7/7 -6,391억 / 7/8 -2,589억 — 기관 흡수 후 매도 전환
삼성전자 5일 외국인 -37,090억 — 핵심 매도 축
SK하이닉스 5일 외국인 -27,684억 — 7/8 단일 +1,776억에도 5일 누계는 대규모 매도
삼성전기 5일 외국인 +2,176억 — 대형 전기전자 내 차별
forced crowding: top2 -64,774억 = 시장 외국인 5일 -63,979억 대비 101.2% — forced crowding 후반 단계
DART HIGH: 블루산업개발 전환사채·유상증자, 일성건설 공급계약, NHN 합병결정, 한화엔진 공급계약, 한진 잠정실적

🔥 테마 흐름 — pb-themes 630

정유 +3.39% — S-Oil +3.3%, 방어·유가 민감 업종 상대강세
윤활유 +2.67% — 흥구석유 +14.7%, 한국쉘석유 +4.3%로 에너지 방어 수요 집중
2026 하반기 신규상장 +2.93% — 레몬헬스케어 단일 종목 가격 모멘텀
코로나19 음압병실 +2.08% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만
타이어 +1.93% — 금호타이어 +1.1% 외 구성종목 변동 제한
해운 +1.81% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만
손해보험 +1.52% — 방어 업종 성격

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

22:00 — 서상영은 MSCI 한국 ETF +0.79%와 필라델피아 반도체 +2.23%를 언급했지만 시간외 지정학 약세를 경계
00:00 — IMF·ADB 한국 성장률 상향 보도 확산, 반도체 수출 주도 경기 근거 보강
02:00 — SK하이닉스 2배롱·1배숏 ETF 출시 예정 buzz가 야간 최상위로 부상
04:00 — NASDAQ은 소폭 상승, DOW는 586.62pt 하락으로 미국 내부 양극화 확인
06:00 — 정유·윤활유·타이어·손해보험 방어 테마가 장전 상대강세
야간 회전 패턴: 미국 반도체 반등 → 지정학·금리 부담 → 한국 성장률 상향 → 정유·윤활유·손해보험 방어 회전.

성장주 복원보다 방어 업종 확인이 선행.

📈 종목·테마·수급

외인 그룹: 5일 누계 -63,979억, 7/8 -6,301억으로 매도 지속이나 7/7 -30,178억 대비 완화
외인 매수 TOP5: 장전 파일에서 데이터 확인 안 됨, 900 이후 재확인
외인 매도 핵심: 삼성전자 -37,090억, SK하이닉스 -27,684억, 삼성전자우 -3,202억 — 반도체·전기전자 집중
기관 그룹: 5일 누계 +15,999억, 7/8 -2,589억으로 흡수 약화
기관 매수 핵심: 삼성전자 +10,481억, SK하이닉스 +5,283억, 삼성전자우 +2,767억 — 외국인 매도 일부 흡수
거래대금 인계: 삼성전자, SK하이닉스, SK스퀘어, 삼성전자우, 삼성전기, 현대차, LG에너지솔루션, 삼성생명, 삼성물산, 삼성바이오로직스가 상위
교차 분석: 돈과 감정 일치 = SK하이닉스 ETF buzz와 대형 반도체 거래대금 집중 / 거래대금만 = 현대차·LG에너지솔루션 / 텔레그램만 = 지정학 발언과 ETF 출시 buzz
모멘텀 테마: 정유·윤활유·손해보험 방어 회전, 반도체 테마는 미국 반등에도 국내 ETF 전일 -5.58% 후 확인 대기
주요 공시 HIGH: 블루산업개발 전환사채·유상증자, NHN 합병결정, 한화엔진 공급계약, 한진 잠정실적, 티엘비 청약결과

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 인계, D+0)

Base 50% — KOSPI 7,200~7,400, 기대 +0.6% (D+0) 핵심 가정: NVDA·SOXX 반등이 개장 하방을 완충하나 환율 1,500원대와 외국인 매도 누계가 상단 제한 ↔ 🎯 Bear USD/KRW 발동 인계, 추가 Bear 미발동
Bull 25% — KOSPI 7,450~7,650, 기대 +3.0% (D+0) 핵심 가정: 외국인 순매수 전환, USD/KRW 1,480원 하회, 반도체 ETF 반등 동시 충족 ↔ 🎯 Bull 외국인 +3조 또는 KOSPI +5% 근접
Bear 25% — KOSPI 7,000~7,150, 기대 -2.8% (D+0) 핵심 가정: US10Y 4.6% 상향, USD/KRW 1,520원 접근, 외국인 매도 재확대 ↔ 🎯 Bear US10Y 5% 근접 심화 또는 외국인 -3조 재발
〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.25% (D+0)
시나리오 MDD: -2.8% (D+0 max)
R/R = 기대 / MDD 절댓값 = 0.09 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
View·Action 정합 cross-check: R/R 0.09 + 환율 Bear 발동 인계 → cash 44% 유지 정합

🔧 메타

자체 점검: 5/5 정상 (직원 5명 vault read 완료)
pb-market: ⚠️ 데이터 결손 + cron stale — 장전 지수·섹터·거래량 0.00% 고정, 외국인·기관 매수 상위 미수신, alpha-pulse-news 0건 6회 연속
pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 매체 2025-01 기사 다수, X 매크로 9계정 제목 결손
pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — WTI parse error, NDX·gold yahoo-finance fallback 적용
pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 0705 deep-analysis LLM 분석 실패, 종목별 강도·센티먼트 미산출
pb-themes: ⚠️ single-source 변동성 — 테마 등락과 구성종목 평균 괴리 가능성, pending ⑮로 관리
Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5%) / 🔵 정상 5건
다음 검증: 900 cron (pb-market) / 930 cron (pb-themes) / 1,205 deep-analysis (pb-telegram)
escalation: Pending 7건 / Resolved 이관 0건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md