📊 raki research
2026-08-23 17:59 KST

📅 정시 brief — evening

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — KOSPI fwd PER 6.85배와 earnings yield 14.60%가 KTB 3년 3.544%를 크게 웃돌고, 이익모멘텀 조건을 충족한 단기 하락 후보도 72종목이다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 61.2/100, 신뢰 100%, 전일 대비 — 하락 기여 항목은 없고 외인 5일 수급 8.1·VIX 8.1이 지지한다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 9월·점도표·SEP D-24.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,674.37 (5일 -1.43%) / NASDAQ 26,180.46 (5일 -2.41%) / DOW 53,277.01 (5일 -0.85%) — TSLA +5.14%·XLV +1.29%가 지지했고 NVDA -0.98%·SOXX -0.44%로 반도체는 약했다, ES +0.38%·NQ +0.30%다.
  • NY 매크로: US10Y 4.69% (5일 +6bp) / VIX 16.01 / DXY 118.90 / WTI $86.48 / USD/KRW 1,383.9원 — 금리 경계는 남았지만 변동성·환율은 안정권이다.
  • 익일 baseline 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟢 Risk-On과 저평가가 하단을 지지하나, 지수 반등의 대형 반도체 집중이 상단을 제한한다.
  • cash 35% 유지 — 직전 closing 35% 대비 변화 없음, 외인 상위 2종목 집중도 98%와 A-D ratio 0.27을 반영한다.
  • 한국 마감 인계: KOSPI 6,912.95 (+0.88%) / KOSDAQ 1,096.25 (+1.41%) — 8월 21일 금요일 마감 기준이다.
  • 수급: 외국인 5일 +2조8,447억원 — 삼성전자·SK하이닉스 +2조8,017억원으로 98%를 차지해 지수 밖 확산은 약하다.
  • 업종: 통신 +3.38%·유통 +2.72%가 강했고 건설 -5.36%·의료정밀 -5.42%가 약했다 — 지수와 내부 종목 흐름이 갈렸다.
  • 한국 마감 인계 → 익일 NY 가설: 삼성전자·SK하이닉스 수급은 AI 실적 기대의 지지 요인이지만 SOXX 5일 -5.52%가 재차 확대되면 집중 수급은 변동성 증폭 경로가 된다.
  • Bull/Bear 상태: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건 — USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0% / 🔵 정상 5건이다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 인계: ES 7,691.25 (+0.38%) — 현물 반도체 약세와 달리 지수 선물은 안정적이다.
  • NY 시간외 인계: NQ 29,387.75 (+0.30%) — 한국 기술주 갭하락 압력을 일부 완충한다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.69% (5일 +0.06%p / 1개월 +0.06%p / 3개월 +0.12%p) — 상승 단조, 4.5% 이상 caution 구간이다.
  • US2Y 4.19% (5일 +0.04%p / 1개월 -0.07%p / 3개월 +0.15%p) — 단기금리도 소폭 올랐다.
  • US30Y 5.23% (5일 +0.02%p / 1개월 +0.10%p / 3개월 +0.12%p) — 장기 할인율 부담이 지속된다.
  • T10Y-T2Y 0.50%p (5일 -0.01%p) — 완만한 flattening이다.
  • VIX 16.01 (5일 +1.38) — 30 임계와는 거리가 있다.
  • WTI $86.48 (5일 +$1.71) — 유가 상승은 이어지지만 $100에는 이르지 않았다.
  • 금리-주식 영향: US10Y·US30Y 상승은 성장주 할인율을 높여 반도체·바이오·플랫폼에 부담이다.

다만 KOSPI Fed Model spread +11.06%p는 한국 대형주의 상대 밸류에이션을 지지한다.

  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h).

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • KOSPI 6,912.95 (+0.88%) — 8월 21일 금요일 마감 인계다.
  • KOSDAQ 1,096.25 (+1.41%) — 8월 21일 금요일 마감 인계다.
  • 외국인 5일 +2조8,447억원 — 8월 19일 -2조8,630억원 뒤 20~21일 +2조1,743억원 순매수로 전환했다.
  • 기관 5일 -2조1,199억원 — 20~21일 +5,560억원 순매수로 바뀌었으나 누계 매도 우위는 남아 있다.
  • 시장 breadth: 상승 248종목 / 하락 673종목, A-D ratio 0.27 — 지수 상승과 달리 약세 종목이 우위다.
  • 외인 상위 2종목 집중도 98% — 삼성전자·SK하이닉스 중심의 forced crowding 후반 단계다.
  • KOSPI fwd PER 6.85배 — earnings yield 14.60%, Fed Model spread +11.06%p와 52주 신고가 7건이 밸류에이션 하단을 뒷받침한다.

한국 시장은 지수 반등이 이어졌지만 상승 종목보다 하락 종목이 훨씬 많은 양극화다.

외국인 순매수의 98%가 삼성전자와 SK하이닉스에 쏠려 반도체 밖으로의 위험선호 확산으로 보기는 어렵다.

통신·유통·은행의 상대강세와 2차전지·조선·바이오의 약세도 같은 내부 분열을 확인한다. KOSPI 200 레버리지 +3.25%와 인버스 -1.76%는 지수 방향의 강세 베팅을 보이나, 미국 S&P500·나스닥100 ETF가 각각 -1.40%·-1.37%여서 해외 기술주 경계가 병존한다. US10Y 4.69%와 SOXX 5일 -5.52%는 한국 대형 반도체의 밸류에이션 재평가를 막는 핵심 반대 변수다.

익일 baseline은 미국 기술주 반등과 A-D ratio 0.40 회복이 함께 나와야 cash를 낮추는 시나리오이며, 그 전까지는 35% 방어 비중을 유지한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

단기 mean-reversion 매수 후보 watchlist다.

매수 권유가 아니며, 진입 전 촉매 검증과 position sizing은 정훈님 별도 판단이 필요하다.

가온전선 (500) — 1주 -5.27% / 1개월 -27.10% · DART EPS YoY +28.3% — 촉매: 이익 증가 확인, 전력·전선 수요의 후속 사실 확인이 필요하다.

신세계 (4,170) — 1주 -4.53% / 1개월 -26.38% · DART EPS YoY +72.1% — 촉매: 이익 증가 확인, 소비 회복과 실적 지속성을 확인한다.

피에스케이 (319,660) — 1주 -9.21% / 1개월 -22.17% · DART EPS YoY +135.8% — 촉매: 이익 증가 확인, 반도체 장비 수요의 가격 반응을 확인한다.

현대로템 (64,350) — 1주 -11.86% / 1개월 -21.86% · DART EPS YoY +89.2% — 촉매: 이익 증가 확인, 수주 흐름 확인 전 관찰 우선이다.

한국항공우주 (47,810) — 1주 -14.02% / 1개월 -20.78% · DART EPS YoY +39.9% — 촉매: 이익 증가 확인, 방산 수주 후속 사실이 필요하다.

하이브 (352,820) — 1주 -4.82% / 1개월 -20.43% · DART EPS YoY +250.0% — 촉매: 이익 증가 확인, 콘텐츠 수요의 후속 확인이 필요하다.

네패스아크 (330,860) — 1주 -16.81% / 1개월 -20.38% · DART EPS YoY +225.2% — 촉매: 이익 증가 확인, 반도체 후공정 수요를 확인한다.

기가비스 (420,770) — 1주 -10.69% / 1개월 -19.06% · DART EPS YoY +353.2% — 촉매: 이익 증가 확인, 반도체 장비 수요와 가격 반응을 함께 확인한다.

케이카 (381,970) — 1주 -20.62% / 1개월 -19.05% · DART EPS YoY +54.1% — 촉매: 이익 증가 확인, 개별 후속 재료 확인이 필요하다.

한스바이오메드 (42,520) — 1주 -18.42% / 1개월 -18.61% · DART EPS YoY +334.4% — 촉매: 이익 증가 확인, 제품 수요의 후속 확인이 필요하다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟢 Risk-On 61.2점과 낮은 fwd PER이 하단을 지지하나, A-D ratio 0.27과 반도체 수급 집중이 추가 확대 조건을 충족하지 못한다.

💵 cash 35% 유지 — 직전 closing 35% 대비 변화 없음, 공식 Bull/Bear 트리거 신규 발동이 없다.

🎬 행동 가이드

  • 야간 NY 강세 spillover: SOXX 반등과 A-D ratio 0.40 회복이 함께 확인되면 주식 비중을 3%p 확대해 cash 35% → 32%로 낮춘다 — 반도체는 추격 대신 통신·금융부터 선별하고 8월 24일 첫 정규장 수급으로 검증한다.
  • 야간 NY 약세 spillover: SOXX 약세 확대 또는 US10Y 5.0% 접근 심화 시 주식 비중을 5%p 축소해 cash 35% → 40%로 이전한다 — 반도체·고변동 테마 신규 진입은 보류하고 첫 정규장 외인 수급을 확인한다.
  • 야간 횡보: cash 35%를 유지한다 — 삼성전자·SK하이닉스는 추격 매수 없이 외인 매수의 업종 확산과 breadth 회복을 확인한다.
  • 회피: 건설·의료정밀은 각각 -5.36%·-5.42% 약세가 확인돼 반등 확인 전 비중 확대를 보류한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • 외인 단일일 -3조+ 매도 — 현재 +0.47조원 / 임계 -3.0조원 [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기.
  • USD/KRW 1,480원 돌파 — 현재 1,383.9원 / 임계 1,480원, 96.1원 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기.
  • WTI $100 돌파 — 현재 $86.48 / 임계 $100, $13.52 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기.
  • VIX 30 돌파 — 현재 16.01 / 임계 30, 13.99 거리 [🔵 미발동, 가능성 53%] — bullbear_watcher 동기.
  • US10Y 5.0% 돌파 — 현재 4.69% / 임계 5.0%, 0.31%p 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기.
  • KOSPI 단일일 -5% 하락 — 현재 +0.88% / 임계 -5.0%, 5.88%p 거리 [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기.
  • 외인 단일일 +3조+ 매수 — 현재 +0.47조원 / 임계 +3.0조원, 2.53조원 거리 [🔵 미발동, 가능성 16%] — bullbear_watcher 동기.
  • KOSPI 단일일 +5% 상승 — 현재 +0.88% / 임계 +5.0%, 4.12%p 거리 [🔵 미발동, 가능성 18%] — bullbear_watcher 동기.

🕐 주중 카운트다운: 8월 24일 국내 정규장 재개 / 9월 16일 FOMC 금리결정 D-24.

직원 보고에서 확인된 추가 임박 일정은 없다.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — 15:01

  • SPX 7,674.37 (5일 -111.39p / 1개월 +175.41p / 3개월 +228.65p) — 단기 조정에도 1개월 상승 흐름은 유지한다.
  • US10Y 4.69% (5일 +0.06%p / 1개월 +0.06%p / 3개월 +0.12%p) — 상승 단조다.
  • US2Y 4.19% (5일 +0.04%p / 1개월 -0.07%p / 3개월 +0.15%p) — 단기 경로는 혼조다.
  • T10Y-T2Y 0.50%p (5일 -0.01%p) — flattening이다.
  • DXY 118.90 (5일 -0.16) — 달러 강세는 소폭 완화됐다.
  • gold $4,680.60 (5일 +$314.60) — 금 가격 강세가 이어진다.
  • 하이일드 스프레드 2.75 (5일 +0.04) — 신용위험은 소폭 높아졌다.
  • 금리-주식 영향: US10Y 상승은 growth·tech의 할인율 부담이고, 5.0% 재돌파 시 달러·원화 경로를 통해 외인 매도 압력으로 이어질 수 있다.

📰 매체·SNS — 14:30

  • GS: AI가 실질적인 이익 기여를 내는 시점을 점검했다 — AI 투자 기대와 이익 실현의 시간차가 핵심이다.
  • MS: 이익 성장이 주식을 지지한다고 봤다 — 저평가 한국 대형주의 하단 논리에 우호적이다.
  • BofA Hartnett: 약세론자 감소와 2000년 닷컴버블 유사 신호를 경고했다 — 대형 반도체 쏠림의 과열 위험이다.
  • JPM Dimon: 마진부채가 사상 최고 수준이라고 경고했다 — 고변동 성장주 추격의 반대 근거다.
  • UBS: 월가 밖 글로벌 증시의 다음 상승 국면 가능성을 제시했다 — 한국 저평가 대형주에는 보조적 우호 요인이다.
  • [IB 이견: MS·UBS 강세 vs BofA·JPM 신중] — 한국 함의는 저평가 대형주 유지와 반도체 집중 추격 보류의 병행이다.

📡 텔레그램 SNS 컨센 — 16:05

  • 18:25 당일 10시간 종합 보고가 이번 brief 시점에 도착하지 않아, 일일 센티먼트·종목강도·Top 키워드는 산출하지 않는다.
  • 16:05 원자료는 62개 채널 477건이며, AI 투자·자금조달과 환율 하락 보도가 상위 노출됐다.

종합 신호로 해석하지 않는다.

  • 1단계 원문과 7인 시황애널리스트 panel, Naver 리서치의 당일 종합 판정은 10시간 보고 확인 뒤 반영한다.

💹 시장 — 15:35·valuation 14:31

  • 외국인 5일 누계 +2조8,447억원 — 8월 14일 +2조6,302억원, 18일 +9,032억원, 19일 -2조8,630억원, 20일 +1조7,089억원, 21일 +4,654억원이다.
  • 기관 5일 누계 -2조1,199억원 — 8월 14일 -1조397억원, 18일 -4,115억원, 19일 -1조2,247억원, 20일 +875억원, 21일 +4,685억원이다.
  • 외인 매수 상위: 삼성전자 +3,439억원 / SK하이닉스 +3,373억원 / GS건설 +160억원 / DB하이텍 +144억원 / BNK금융지주 +48억원 — 상위 2종목 외 참여가 작다.
  • 기관 매수 상위: SK텔레콤 +230억원 / 대한항공 +58억원 / 후성 +8억원 / BNK금융지주 +6억원 / 한화생명 +4억원 — 제공된 상위 목록에서 대형 반도체는 기관 매도였다.
  • 삼성전자 5일 외인 +2조414억원 — 8월 21일 외인 +4,316억원·기관 +3,682억원으로 동반 매수 전환했다.
  • SK하이닉스 5일 외인 +7,603억원 — 8월 21일 외인 +137억원으로 매수 강도가 크게 낮아졌다.
  • 삼성전기 5일 외인 -1조1,921억원 — 반도체 내부에서도 소부장 수급은 차별화됐다.

🔥 테마 흐름 — 09:30·11:30·13:30·15:30

  • 지역화폐 +5.62% — 쿠콘 +23.2%·갤럭시아머니트리 +12.6%; ⚠️ 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만).
  • 모더나 +3.86% — 소마젠 +8.1%; ⚠️ 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만).
  • 2026 하반기 신규상장 +3.82% — 구성종목 가격 정보 외 추가 사실이 없다.
  • S7 +3.58% — 삼성생명 +10.6%·삼성전자우 +8.3%·삼성물산 +5.8%·삼성전자 +3.9%로 동반 강세다.
  • 통신 +2.60% — SK텔레콤 +5.8%·LG유플러스 +1.4%·KT +0.6%, SK텔레콤 기관 +230억원 순매수가 함께 확인됐다.

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:00 — 지역화폐·모더나·신규상장·S7·통신이 강세 상위에 자리했다.
  • 11:00 — 강세 상위 구성과 수치가 유지돼 신규 진입·약세 전환은 확인되지 않았다.
  • 13:00 — S7·통신을 포함한 동일 상위 테마가 유지됐다.
  • 15:00 — 지역화폐·모더나·신규상장·S7·통신의 순위와 수치가 유지됐다.
  • 17:00 — 장후 테마 보고가 없어 추가 회전 판정은 하지 않는다.
  • 종일 회전 패턴: 지역화폐·모더나·신규상장·S7·통신 상위 구성이 유지됐다.

테마 cluster 회전은 확인되지 않았다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 교차 분석

  • 삼성전자 281,500원 (+3.9%) — 거래대금 1위와 외인 매수 1위가 겹쳤다.
  • SK하이닉스 1,730,000원 (+2.3%) — 거래대금 2위, 외인 당일 매수는 +137억원으로 낮아졌다.
  • 삼성전자우 207,000원 (+8.3%) — 거래대금 3위, S7 구성종목 중 상대강세다.
  • 삼성전기 1,316,000원 (-5.7%) — 거래대금 상위이나 5일 외인 -1조1,921억원으로 약세가 뚜렷하다.
  • LG에너지솔루션 343,500원 (-4.0%) — 2차전지 ETF 평균 -3.90%와 동조 약세다.
  • 교차 분석: 거래대금과 외인 수급의 교집합은 삼성전자·SK하이닉스다.

텔레그램 일일 종합 종목강도는 아직 없어 감정 신호와의 교집합은 판정하지 않는다.

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외국인: 5일 순매수 +2조8,447억원 중 삼성전자·SK하이닉스가 98% — forced crowding 후반 단계다.
  • 기관: 5일 누계 -2조1,199억원이나 20~21일 +5,560억원 순매수 — 반도체·통신의 업종 편중이 남아 있다.
  • 마감 뒤 외인·기관 확정치는 직원 보고가 아직 도착하지 않아 8월 21일 마감 인계로 한정한다.

📈 ETF 자금 흐름

  • 시장 KOSPI200 ETF 평균 +1.65% — 레버리지 ETF +3.25%, 인버스 ETF -1.76%로 지수 상승 베팅이 우세했다.
  • 은행 ETF 평균 +1.73% — 통신·금융의 방어적 상대강세와 정합적이다.
  • 2차전지 ETF 평균 -3.90% — 성장주 내 약세가 이어졌다.
  • 헬스케어·바이오 ETF 평균 -4.73% — 개별 모더나 테마 강세와 달리 섹터 전반은 약했다.
  • 미국 S&P500 ETF 평균 -1.40% — 국내 KOSPI200 ETF의 강세와 달리 해외 주식 익스포저는 약했다.
  • 자금 이동 패턴: 레버리지 강세와 인버스 약세가 지수 방향의 강세 베팅을 보이지만, 2차전지·바이오·조선 약세가 동반돼 대형주 중심 양극화다.

📋 주요 공시 — HIGH

  • HIGH 분류 공시가 제공되지 않았다.

공시 기반의 개별 매매 판단은 보류한다.

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 인계 baseline, D+1)

  • Base 55% — KOSPI 6,845~6,980, 기대 0.0% (D+1) — 미국 선물 안정과 A-D ratio 0.27의 내부 약세가 공존한다. ↔ Bull/Bear 트리거 모두 미발동.
  • Bull 20% — KOSPI 6,980~7,085, 기대 +1.5% (D+1) — SOXX 반등과 A-D ratio 0.40 회복, 외인 매수 업종 확산이 동시 충족한다. ↔ Bull 트리거 미발동 상태에서 수급 확산 확인.
  • Bear 25% — KOSPI 6,705~6,845, 기대 -2.0% (D+1) — SOXX 약세 확대 또는 US10Y 5.0% 접근 심화가 발생한다. ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률: -0.2% (D+1, 확률 가중).
  • 시나리오 MDD: -3.0% (D+1 최대).
  • R/R = 기대 수익률 ÷ 절대 MDD = -0.07 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무).
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.07과 근접 Bear 3건 이월이 cash 35% 유지와 정합한다.

🔧 메타

자체 점검: 0/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram·pb-themes).

  • pb-market·pb-themes: ⚠️ fact 미반영 — 국내 수치가 8월 21일 마감 인계이며 pb-market 1,800 보고가 이번 brief 시점에 없다.
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 결손 — 1825 당일 10시간 심층 보고가 없고 1605 보고는 LLM 분석 실패로 원자료만 제공됐다.
  • pb-public-api·pb-news: ⚠️ 데이터 결손 + 1년+ 지연 — DFF 미수신, WSJ·X 자료의 최신성이 부족하다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW·WTI·US10Y) / 🔵 정상 5건.
  • 다음 검증: 1,800 cron (pb-market) / 1,825 cron (pb-telegram) / 8월 24일 05:00·09:00 cron (국내 첫 정규장).

장기 미해결 7건 escalation pending — Resolved 이관 0건 / 신규 후보 0건, 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md