📊 raki research

📅 정시 brief — closing

코스피는 +0.65% 완만한 상승 마감권이나 코스닥은 광통신·우주항공·귀금속 테마가 급등을 이끌며 매수 사이드카까지 발동했다.

다만 외국인은 SK하이닉스·삼성전기 두 종목에 집중 매도하며 대형 반도체주에서 자금을 빼는 모습이 뚜렷해, 지수 양극화가 익일까지 이어질지 관찰이 필요한 자리로 판단된다.

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — GS·UBS 등 글로벌 IB가 한국 AI·반도체 밸류에이션 저평가를 재확인했고 fwd PER 6.26배로 부담도 낮아 이익모멘텀 논리 유지
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 67.0/100, 신뢰 100% (오전 76.6 대비 하락 — 하락 기여 요인은 없고 전 요소 양의 기여이나 breadth·환율 기여폭이 장초반 추정보다 축소: breadth+11.6·환율+5.4·VIX+9.3·US10Y+3.8·외인5일+4.5)
  • cash 가이드: 0~5% (국면 밴드 기준)
  • 임박 이벤트: FOMC 9/16 D-37 (event_window 미해당)
  • 행동: 장기·중단기 모두 우호적이나 환율 1,480·WTI $100·US10Y 5% Bear 근접 트리거 3건(근접도 82~96%) + 코스피 breadth 쏠림(A-D 0.74) mania 후반 cue 잔존 — cash 45%는 가이드 대비 훨씬 보수적으로 유지, 신규 매수 확대는 트리거 해소 확인 전까지 보류

📌 핵심 요약

  • NY 금요일(8/7) 마감 carry — SPX 7,757.64(5일 +3.6%) / DOW 54,036.93(5일 +2.96%) / NASDAQ(NDX) 26,690.62(5일 +3.0%, yahoo 보완) — 반도체·AI 랠리 주도(SOXX 5일+7.60%·NVDA 5일+11.56%), SpaceX +11% 급등 동반, 시간외 선물은 안정권
  • NY 매크로 — US10Y 4.69%(5일+0.01, risk-off 경계 근접) / VIX 15.15(5일-1.94, 안정) / DXY 119.70(5일-1.01, 약세) / WTI $81.96(5일-2.29) / USD/KRW 1,416.78원(라이브, 원화 강세 지속)
  • 익일 view: 유지 [국면: 강세 추세] — regime 🟢 67.0점(신뢰 100%) 전 요소 양의 기여, cash 가이드 0~5% 대비 팀 cash 45% 방어적 유지 (IB 이견: GS·UBS 강세 재확인 vs JPM Dimon 레버리지·AI리스크 경고)
  • cash 45% 유지 (직전 11:29 midday 45% 대비 변화 없음, 외인-3조 확정 또는 환율 1,480 돌파 등 확대 조건 모두 미충족)
  • 코스피 6,299.6(+0.65%) 마감권 안착, 코스닥은 광통신·우주항공·귀금속 테마 급등에 매수 사이드카 발동 흐름 지속 — 지수 간 뚜렷한 양극화
  • 외국인 5일 누계 -1조9,906억 매도 사이클이나 SK하이닉스(-1조7,223억)·삼성전기(-8,045억) 두 종목 집중 매도가 시장 전체 순매도액을 초과(집중도 127%) — 그 외 종목은 오히려 순매수 흡수로 추정
  • 정부, 삼성전자·SK하이닉스에 폐수 방류 감축 두 번째 반도체 행정지도 요구 + SK하이닉스는 HBM·3D낸드 특허침해로 미국 USITC 2차 조사 직면 — 반도체 대형주 개별 리스크 부상
  • 코스피·코스닥 오늘 강세는 NY 반도체·AI 랠리·SpaceX 급등의 직접 spillover였던 만큼, 오늘 밤 NY 정규장에서 모멘텀이 이어지는지가 익일 갭 방향을 좌우할 전망 / 애플의 中CXMT 메모리 테스트 보도는 메모리 강세 서사의 첫 반대신호로 야간 추적 필요
  • Bull/Bear 트리거 — 발동 0건, 근접 3건(환율 1,480 96%·WTI $100 82%·US10Y 5% 94%), 나머지 5건 정상

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 — NY 시간외 carry: SPX 7,757.64(5일+3.6%) + 미국 선물 ES 7,790.5(1일+0.14%)·NQ 29,922.5(1일+0.29%)·YM 54,140.0(1일-0.02%) 안정권, 반도체·성장주 랠리 기조 유지(XLK 5일+7.20%·SOXX 5일+7.60%·ARKK 5일+11.50%)

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.69%(5일+0.01/1개월+0.14/3개월+0.33) — 완만한 상승 단조, risk-off 경계 구간(4.5%+) 근접

  • US2Y 4.25%(5일+0.02) / US30Y 5.22%(5일+0.01) / T10Y-T2Y 0.46(5일-0.01) — 완만한 flattening

  • VIX 15.15(5일-1.94) — 안정, 위험회피 완화

  • DXY 119.70(5일-1.01, 7/31 기준) — 약세, 원화 강세 배경

  • WTI $81.96(5일-2.29) / USD/KRW 1,416.78원(라이브) — 원화는 7월 말 1,441원대에서 강세 지속

  • 금리-주식 영향 — US10Y가 caution~risk-off 경계에 걸쳐 반도체·성장주 DCF 할인율에 부분 압력이나, DXY 약세·원화 강세 경로가 외국인 수급 우호로 상쇄

  • KOSPI fwd PER 6.26배 (실측, top-down, Top 200 cover 94%) — 한지영 추정 7.0배 reference

  • earnings yield 15.97% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +12.42%p

  • 미국 spread 1.07%p 대비 11.6배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호

  • KOSPI PBR 1.3배(김학균) — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2.1배·2.9배 디스카운트

🇰🇷 한국 시장 당일 마감

  • 코스피 6,299.6(+0.65%) / 코스닥 978.46(+0.38%, KIS 원값) — 단 ETF KODEX 코스닥150 +7.68%·텔레그램 "코스닥 840선 돌파·사이드카 발동" 교차 시 실제 상승폭은 이보다 큰 것으로 추정, 지수 원값 괴리는 기존 확인된 패턴
  • 외국인·기관 5일 누계 각각 -1조9,906억 / -2조67억(동조 매도 사이클, 08/07까지 확정분 — 당일분은 마감 확정 후 갱신)
  • breadth: KOSPI 950종목 중 상승 664(69.9%)/하락 239(25.2%)/보합 47, A-D ratio 0.74 — 0.65 이상 mania 후반 단계 cue(버리 framework), 상한가·하한가 0건
  • 섹터 강세 Top5(당일) — 의료정밀 +6.18%·철강금속 +6.06%·증권 +3.93%·기계 +3.85%·운수장비 +3.17%, 약세는 통신 -2.37%·음식료 -1.17%·금융 -0.07%
  • AI 인프라 cluster — 글로벌 데이터센터 capex 5y TAM 약 $1.5T, 한국 HBM·광통신·우주항공은 이 capex의 hardware derivative(ARK Big Ideas framework)이며 오늘 테마 랠리의 실질 축

오늘 한국 시장은 코스피 +0.65% 완만한 상승 마감권과 코스닥의 광통신·우주항공·귀금속·반도체장비·HBM 테마 급등이 뚜렷하게 갈리는 하루였다. NY 금요일 반도체·AI 랠리와 SpaceX 급등이 오전 삼성전자·SK하이닉스 갭업과 코스닥 매수 사이드카로 그대로 전이됐으나, 외국인이 SK하이닉스·삼성전기 두 종목에 집중 매도하며 대형 반도체주 상단이 눌리는 모습이 이어졌다.

그 결과 상승분이 코스닥 테마주·중소형주로 쏠렸고, 이는 breadth의 이례적 상승 편중으로도 함께 확인된다. NY 매크로에서는 US10Y가 risk-off 경계에 근접해 있으나 DXY 약세·원화 강세가 이를 상쇄하는 구도가 이어졌다.

밸류에이션은 fwd PER 6.26배·Fed Model spread +12.42%p로 여전히 부담이 낮아 장기 이익모멘텀 논리를 지지한다.

다만 SK하이닉스 USITC 특허소송·애플 CXMT 메모리 테스트 등 반도체 대형주 개별 리스크가 동시에 부상해, 익일 개장은 이 리스크들이 오늘 테마 랠리 모멘텀을 얼마나 상쇄하는지에 따라 갭 방향이 갈릴 전망이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (mean-reversion 매수 후보 watchlist, 매수 권유 아님)

필터: (B14 SUE/PEAD positive 이상 OR DART 분기 EPS YoY ≥ +25%) AND (1주 < -5% OR 1개월 < -10%), 매치 18종 중 상위 10종: 1.

금호건설(2,990) — 1주+6.79%/1M-42.98%·EPS YoY+128.3% — 건설 밸류에이션 저점권, 잠정실적 서프라이즈 반영 지연 2.

가온전선(500) — 1주+14.23%/1M-39.14%·EPS YoY+28.3% — 전선 테마 오늘 강세 대비 개별 낙폭 과대 3.

강동씨앤엘(198,440) — 1주+15.33%/1M-36.83%·EPS YoY+105.6% — 소형주 유동성 낙폭과대 4. SK하이닉스(660) — 1주-9.51%/1M-34.95%·B14 mild_positive·EPS YoY+115.9% — 오늘 외인 집중 매도로 반도체 랠리 소외, 반등 시 베타 최대 5.

코미코(183,300) — 1주0.00%/1M-34.69%·EPS YoY+59.0% — 반도체 소재·부품 밸류체인 6.

주성엔지니어링(36,930) — 1주+11.82%/1M-25.53%·EPS YoY+78.5% — 반도체 장비 테마 오늘 강세와 연동 7. DB하이텍(990) — 1주+13.35%/1M-24.77%·EPS YoY+30.5% — 파운드리 밸류체인 8.

파라다이스(34,230) — 1주+3.05%/1M-22.51%·EPS YoY+132.5% — 카지노·관광 실적 서프라이즈 9. SK(34,730) — 1주-2.29%/1M-22.22%·EPS YoY+223.8% — 지주사 밸류에이션 저점권 10.

삼성생명(32,830) — 1주-2.61%/1M-17.77%·EPS YoY+89.4% — 금융 대형주 저점권

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 view: 유지 [국면: 강세 추세] — regime 🟢 67.0점(신뢰 100%) 전 요소 양의 기여 + 코스닥 사이드카 모멘텀 지속되나 breadth mania cue·반도체 개별 리스크(USITC·CXMT) 병존

💵 cash 45% 유지 (직전 11:29 midday 45% 대비 변화 없음, 외인-3조 확정 또는 환율 1,480 돌파 등 확대 조건 모두 미충족)

🎬 행동 가이드

  • 익일 갭상승(+1% 이상) — cash 45% 유지, 신규 매수 확대는 보류하고 Bear 근접 트리거(환율·유가·금리) 해소 여부 우선 확인.

코스닥 테마주는 추격 매수보다 눌림목 관찰

  • 익일 갭하락(-1% 이상) — cash 45% 유지, SK하이닉스 USITC·CXMT 리스크 반영 여부 확인 후 대응, 신규 진입 보류
  • 익일 baseline carry(±0.5%) — cash 45% 유지, 마감 확정 데이터 회귀 후 외국인 당일분 재확인

🎯 Bull/Bear 트리거 (bullbear_watcher 8종 동기)

  • 🔴 Bear 환율 1,480원 돌파 — [⚠️ 임박, 거리 정량] 현재 1,416.78원 / 임계 1,480원 — 약63원 거리(근접도 96%)
  • 🔴 Bear WTI $100 돌파 — [⚠️ 임박, 거리 정량] 현재 $81.96 / 임계 $100 — $18.04 거리(근접도 82%)
  • 🔴 Bear US10Y 5.0% 돌파 — [⚠️ 임박, 거리 정량] 현재 4.69% / 임계 5.0% — 0.31%p거리(근접도 94%)
  • 🔴 Bear VIX 30 돌파 — [🔵 미발동, 가능성 낮음] 현재 15.15 / 임계 30
  • 🔴 Bear 외인-3조 — [🔵 미발동, 측정 대기] 08/10 당일 확정치 아직 미집계
  • 🔴 Bear KOSPI-5% — [🔵 미발동] 당일 +0.65% 마감권
  • 🟢 Bull 외인+3조 — [🔵 미발동, 측정 대기] 08/10 당일 확정치 아직 미집계
  • 🟢 Bull KOSPI+5% — [🔵 미발동] 당일 +0.65% 마감권으로 거리 매우 큼 현 시점 발동 fact: 없음 (근접 3건 모두 Bear 방향, 82~96%)

🕐 주중 카운트다운: FOMC 9/16 D-37 / FOMC 10/28 D-79 / FOMC 12/9 D-121

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,503

  • US10Y 4.69%(5일+0.01/1개월+0.14/3개월+0.33) — 완만한 상승 단조, risk-off 경계 근접
  • VIX 15.15(5일-1.94) — 안정 / DXY 119.70(5일-1.01, 7/31 기준) — 약세
  • WTI $81.96(5일-2.29) / gold $4,411.30(yahoo fallback, 5일+165.50 급등)
  • High Yield spread 2.71(5일-0.13) / IG spread 0.78(5일-0.02) — 신용 스프레드 안정
  • 금리 관련 인사 발언 — [neutral] Cook 연준이사(8/5) "Outlook for the U.S. and Alaskan Economies", 그 외 24h 신규 발언 없음

📰 매체·SNS — pb-news 1,430

  • 글로벌 IB — [IB 이견: GS·UBS 강세 vs JPM Dimon 신중] GS Kostin(8/5) "한국 AI주 셀오프 과도했다" 강세 재확인 / UBS Haefele(8/4) "7월 이례적 강세" / JPM Dimon(8/5·8/6) 고레버리지·AI리스크 협의체 경고 / JPM(8/8) 금 4분기 $5,000 전망 / MS Wilson(8/7) 오일·Fed·대형IPO 리스크로 신중 전환 — 한국 함의: GS 강세 재확인이 오늘 반도체·AI 테마 랠리와 정합
  • 한국 매체 — 특이 매크로 헤드라인 없음(일반 공지 위주), 국고채 3년물 장중 3.773%로 상승
  • X 매크로 인플루언서 — 9개 계정 제목만 수신, 본문 확인 어려움(기존 패턴)

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram

  • 7인 panel: 최근 12h 발화 없음(7인 전원 미발화)
  • Naver 리서치: 최근 24h 신규 리포트 없음
  • cross-check: 표본 부족으로 합의·이견 판단 보류

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,200·1,205

  • 4h 500건 수집·91채널·Tier1 133건(LLM 종목강도 분석 실패, 원자료만 수신)
  • Tier1 원문 — "SK하이닉스 빙고판" 인기글 최상위(817뷰) / "코스닥 840선 돌파, 美 금리부담↓·레버리지 쏠림 완화" 시황 코멘트(323뷰) — 코스닥 강세 fact 결정성이 높아 선정
  • 특별관심 채널 — JPM 키옥시아 TP 155,000→130,000엔 하향(LTA 신뢰도가 리레이팅 관건) / OCI홀딩스 SpaceX와 폴리실리콘 3~5년 1조원 공급계약 논의(2029년까지 완판) / VKOSPI 70.12(-5.47p, 여전히 높은 수준에서 하락) / 엔비디아 Rubin Ultra 메모리 사양 축소 테스트(HBM 공급부족)

💹 시장 — pb-market 1,431

  • 자체 점검 — ⚠️ alpha-pulse-news 0건(임계 5+), 13회 연속 회귀 — DART direct·KIS 정상 수신으로 임팩트 제한

🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,330

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 10:00 — 우주항공·광통신·반도체기판 등 8개 테마 신규 강세 진입 + 코스닥 매수 사이드카 발동, 반도체 대형주 동반 급등
  • 11:30 — 스페이스X·광통신·귀금속·우주항공 테마 지속 강세, 강도는 오전 수준 유지
  • 13:30 — 스페이스X·광통신·귀금속 테마가 9%대로 재차 강화, HBM·반도체장비·국내상장중국기업 신규 진입, 코스닥 840선 돌파 시황 코멘트 확인 종일 회전 패턴: 우주항공·광통신 계열 단일 주도 지속(회전 없이 강도만 심화) — 신규 진입 8건(오전) → 국내상장중국기업 1건 추가(오후), 테마 전환보다 동일 클러스터 강도 심화가 특징

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top10 + 1줄 사유 1.

삼성전자 231,500원(+0.2%) — 대형주 안정, 상승 모멘텀 제한적 2. SK하이닉스 1,421,000원(-0.1%) — 외인 집중 매도로 강세 테마 대비 소외 3.

삼성전자우 173,700원(+2.1%) 4. SK스퀘어 943,000원(+0.4%) 5.

삼성전기 1,273,000원(-0.4%) — 외인 5일 -8,045억 매도 집중 6. LG에너지솔루션 365,000원(+1.4%) 7.

현대차 407,000원(+2.9%) 8.

삼성바이오로직스 1,572,000원(+1.0%) 9. KB금융 171,950원(-2.2%) — 금융업종 약세 동조 10.

한화에어로스페이스 1,163,000원(+6.0%) — 우주항공·방산 테마 강세 편입 교차 분석 — 텔레그램 Tier1 종목별 양적 시그널은 LLM 분석 실패로 미산출, 거래대금-버즈 교차 비교 불가(기존 패턴)

📊 외인·기관 수급

외인 5일 -1조9,906억(매도 사이클, 08/07까지 확정) / 기관 5일 -2조67억(동조 매도) top2 집중도 127%(SK하이닉스 -1조7,223억 + 삼성전기 -8,045억 = -2조5,268억이 시장 전체 순매도를 초과) — forced crowding 신호, 그 외 종목은 순매수 흡수로 추정 KOSPI breadth A-D ratio 0.74(상승 664·하락 239·보합 47) — 0.65 이상 mania 후반 단계 cue, 지수 상승폭(+0.65%) 대비 breadth 쏠림이 코스닥 편중과 겹쳐 과열 경계 필요

📈 ETF 자금 흐름 강세 — 반도체(AI소부장) +8.00% / 헬스케어바이오 4종 평균 +6.79% / 코스닥150 +7.68% / AI인프라(광통신) +5.45% / 조선 +3.73% / 2차전지 +3.16% / 반도체 3종 평균 +2.93% 약세 — 은행 2종 평균 -2.34% / 금융고배당 -0.95% / 인버스(200 2X) -1.03% / 인버스(200) -0.18% 자금 이동 패턴: 반도체 소부장·바이오·코스닥150·광통신 등 성장·테마 섹터로 자금 집중 지속, 은행·고배당·인버스는 약세 — 레버리지(KOSPI200) +0.53% 강세 베팅 소폭 확대, 리스크온 로테이션 유지

📋 주요 공시 — DART HIGH 분리(30건 중 상위) OCI홀딩스·OCI 자기주식취득신탁계약 해지결정 2건 / 대동 잠정실적 공정공시 / 한전KPS 잠정실적(텔레그램 교차 — 영업익 436억, 컨센 621억 대비 -30% 어닝쇼크 확인) / HD한국조선해양·HD현대중공업 단일판매공급계약(HD현대중공업은 美 코반에너지 9,560억 엔진발전기, 매출대비 5.44%) / 일성건설·자이에스앤디 단일판매공급계약 / 진원생명과학 유상증자결정

🔥 모멘텀 강한 테마 [종목 % 상세]

Top pick 1 — 한화에어로스페이스(거래대금 Top10 + 우주항공·방산 테마 2 source cross): 진입 1,163,000원 ±2% 조정 시 분할, 1차 target 1,300,000원(+11.8%), stop-loss 1,080,000원(-7.1%). Sizing — cash 45% 중 1.5%p 투입 규모 Top pick 2 — 한미반도체(외인·기관 매수상위 + 반도체장비·HBM 테마 2 source cross): 진입 203,500원 ±2% 조정 시 분할, 1차 target 228,000원(+12.0%), stop-loss 189,000원(-7.1%). Sizing — cash 45% 중 1.5%p 투입 규모

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 carry, D+1)

  • Base 50% — KOSPI 6,250~6,400(현 수준 횡보~완만한 상승), 기대 +0.2%(D+1) 핵심 가정: 코스닥 테마 모멘텀 유지되나 반도체 대형주 개별 리스크(USITC·CXMT)로 코스피 상단 제한 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 모두 미발동 carry
  • Bull 25% — KOSPI 6,450~6,550(+2~4%), 기대 +3.0%(D+1) 핵심 가정: NY 반도체·AI 랠리 익일 정규장 연장 + 외국인 순매수 전환, 코스닥 사이드카 모멘텀 코스피로 확산 ↔ 🎯 Bull 외인+3조·KOSPI+5% 트리거 동시 충족 시
  • Bear 25% — KOSPI 6,050~6,150(-3~4%), 기대 -3.0%(D+1) 핵심 가정: breadth mania 후반 되돌림 + SK하이닉스 USITC·CXMT 리스크 부각, 코스닥 과열 조정 전이 ↔ 🎯 Bear 트리거 중 1건 이상(환율·유가·금리) 추가 근접 심화 시

종합 기대 수익률(확률 가중): +0.1%(D+1) 시나리오 MDD(Bear D+1 max): -3.0% R/R ratio: R/R = 0.1 / 3.0 = 0.03 → 비대칭 매우 큼(Bear risk 강한 우위, defensive 의무)

→ View·Action 정합 cross-check: R/R 0.03(매우 낮음) + Bear 근접 트리거 3건 잔존 + breadth mania cue → cash 45% 방어적 유지 결정과 정합 ✅

🔧 메타

자체 점검: 3/5 정상 (결손: pb-market 일부, pb-telegram)

  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — alpha-pulse-news 0건, 13회 연속 회귀(DART direct 정상으로 임팩트제한), 그 외 지수·수급·섹터·ETF·DART·watchlist 정상 수신. ⑭ KOSDAQ index artifact 재현(KIS 978.46/+0.38% vs ETF·텔레그램 교차 시 6~8%대 실측 추정) — 기존 등재 패턴, 본문은 교차검증 서술 사용
  • pb-telegram: ⚠️ LLM 종목강도 분석 실패(1205 cron), 7인 panel 12h 발화 0건, Naver 리서치 24h신규 0건 — 원자료·Tier1은 정상
  • pb-news, pb-public-api, pb-themes: 정상

Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건(환율1,480·WTI$100·US10Y5%) / 🔵 정상·측정대기 5건(VIX30·외인-3조·KOSPI-5%·외인+3조·KOSPI+5%)

신규 후보: 없음 (⑭ KOSDAQ artifact는 기존 등재 패턴 재현, 신규 아님)

closing brief 15:29 조기 발화 — pb-market 1,530 마감 cron·pb-themes 1,530·pb-telegram 1,605 deep-analysis 미도착, 1,431 시장·1,330 테마·1,205 deep-analysis lookback 사용 (16:15 전후 자동 cron 정상 발화 시 마감 확정 회귀, 기존 반복 패턴)

다음 검증: 1,530·1,800 cron(KIS 마감 확정·외인 08/10 당일·KOSDAQ 재측정) / 1,605 deep-analysis(텔레그램 종목강도·7인 정상화) / 1,825 deep-analysis(evening 10h 윈도우)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 코스피 완만한 +0.65%, 코스닥은 광통신·우주항공 테마 급등에 사이드카까지 발동한 뚜렷한 양극화 하루.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.