📊 raki research
2026-07-09 17:59 KST

📅 정시 brief — evening

🚦 국면

  • 장기 thesis: 점검 — 반도체 이익모멘텀과 valuation은 유지되나 환율·외국인 5일 매도가 압박
  • 중단기 국면: 🟡 중립 52/100, 신뢰 100% — 하락 기여는 환율·외인5일
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 D-7
  • 행동: 장기 매력 + 중단기 중립 괴리 → 신규 추격보다 외국인 회복·환율 하락 동시 확인

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,482.71 (5일 -0.52) / NASDAQ 25,870.65 (5일 -169.38) / DOW 52,348.39 (5일 +43.15) — NVDA +3.65%와 SOXX +1.87%가 반도체 지지, 미국 선물 ES +0.27% 안정
  • NY 매크로: US10Y 4.55% (+11bp 5일) / US2Y 4.19% (+5bp 5일) / VIX 16.13 안정 / DXY 120.69 강세 / gold 4,091.90 / USD/KRW 1,538.05 — 금리·환율 부담 유지
  • 익일 baseline view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 환율 Bear 발동과 외국인 5일 -6.40조가 반등 추격을 제한
  • cash 44% 유지 (직전 closing 44%, 전일자 자료 인계) — 환율 1,480원 하회와 외국인 순매수 동시 확인 전까지 유지
  • KOSPI 7,291.91 (+0.62%) / KOSDAQ 1,169.73 (+0.98%) — 마감 반등은 반도체·통신 중심
  • 외국인 5일 -63,979억 / 기관 5일 +15,999억 — 삼성전자·SK하이닉스 매도 top2 합산 -64,774억으로 시장 외국인 매도 누계를 초과
  • SK하이닉스 +5.3%·삼성전자 +0.2%·SK스퀘어 +4.5% — 거래대금 상위가 반도체와 지주로 집중, 현대차 -3.7%·삼성생명 -5.8%는 약세
  • 한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: 한국 반도체 반등과 SOXX 저가매수 단서가 야간 NVDA·SOXX 확인 변수, US10Y 4.55%와 USD/KRW Bear는 외국인 복귀를 제한
  • 🔴 Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접: US10Y 5.0% / 정상: 외인 단일일-3조·VIX 30·KOSPI -5%

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 자료 인계: SPX 7,482.71 (5일 -0.52) + ES 7,548.75 (+0.27%)·NQ 29,571.0 (+0.35%)·YM 52,741.0 (+0.22%) — 선물은 안정
  • 반도체 자료 인계: SOXX 562.03 (1일 +1.87% / 5일 -12.29%) + NVDA 204.12 (1일 +3.65%) — 단기 반등이나 5일 손상은 큼

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.55% (5일 +0.11 / 1M +0.00 / 3M +0.21) — 상승 단조, 4.5%대 risk-off 경계
  • US2Y 4.19% (5일 +0.05 / 1M +0.02 / 3M +0.35) — 단기금리도 상승
  • US30Y 5.05% (5일 +0.14 / 1M +0.04 / 3M +0.16) — 장기 할인율 부담
  • T10Y-T2Y 0.35 (5일 +0.04 / 1M -0.06 / 3M -0.17) — steepening 단기 반등
  • VIX 16.13 (5일 -0.32 / 1M -5.38 / 3M -8.04) — 변동성 안정
  • DXY 120.69 (5일 -0.37 / 1M +1.65 / 3M +0.57) — 달러 강세권
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 growth·tech DCF 부담을 키우고, 한국 반도체·바이오·플랫폼의 밸류에이션 회복 속도를 제한
  • 금리 관련 인사 발언: [hawkish] FOMC 6월 의사록 공개 — 물가 경계와 정책 신중론이 금리 하락 기대를 낮춤

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • KOSPI 7,291.91 (+0.62%) — 전일 급락 뒤 반등
  • KOSDAQ 1,169.73 (+0.98%) — 동반 반등
  • 외국인 5일 -63,979억 — 매도 사이클 지속
  • 기관 5일 +15,999억 — 7/3 대규모 흡수 이후 최근 약화
  • 외인 매수 상위: SK하이닉스 +1,989억 / 삼성전자우 +625억 / 삼성전자 +394억 — 반도체 중심
  • 기관 매수 상위: SK하이닉스 +5,967억 / 삼성전자 +4,233억 / SK텔레콤 +26억 — 대형 반도체 흡수
  • 통신 +3.60% — 방어 업종 상대 강세
  • 전기전자 +2.21% — 반도체 반등 주도
  • 운송장비 -4.36% — 자동차 약세
  • KOSPI fwd PER 7.58배 / Fed Model spread +9.66%p — valuation 매력 유지

한국 시장은 전일 충격 이후 반도체·AI 인프라 중심으로 반등했지만, 시장 폭은 상승 407종목·하락 522종목으로 여전히 좁다. SK하이닉스와 삼성전자에 외국인·기관 매수가 동시에 들어왔고, 반도체 ETF 평균 +4.18%와 AI 반도체 소부장 +6.23%가 같은 방향을 냈다.

반면 자동차 -4.54%, 조선 -2.21%, 은행 -1.61%, 헬스케어 -1.59%는 반등에서 밀려 업종 양극화가 뚜렷하다.

외국인 5일 매도는 삼성전자와 SK하이닉스 top2만으로 시장 전체 매도 누계를 넘어서 forced crowding 후반 단계가 이어진다.

텔레그램에서는 SK하이닉스 ADR 7배 초과 청약, 엔비디아 로드맵 정상, SOXX 저가매수 자금 유입, AI 데이터센터 확장 단서가 반도체 narrative를 보강했다.

다만 하이닉스 호가 공백과 레버리지 ETF 규제안 확산은 단기 유동성·개인 심리 부담을 동시에 보여준다.

익일 baseline은 반도체가 지수를 떠받치는 가운데 환율 1,480원 상회와 US10Y 4.5%대가 상단을 막는 변동성 확대 국면이다.

야간 NY에서 NVDA·SOXX가 버티면 갭상승은 가능하지만, 외국인 순매수와 환율 하락이 동반되지 않으면 cash 44% 유지가 정합적이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단

코리아써키트 (7,810) — 1주 -12.59% / 1M -49.64% · DART EPS YoY +137.7% catalyst: 소캠·반도체 기판 회전과 연결, 가격 하락 폭이 과도한 기판 후보 2.

디바이스 (187,870) — 1주 -6.16% / 1M -46.05% · DART EPS YoY +121.0% catalyst: 전자부품 실적 회복 확인 뒤 반등 후보 3.

유니테스트 (86,390) — 1주 -14.77% / 1M -35.03% · DART EPS YoY +86.9% catalyst: 반도체 장비·검사 cycle 회복 확인 시 재평가 후보 4.

오이솔루션 (138,080) — 1주 -13.65% / 1M -33.82% · DART EPS YoY +64.2% catalyst: 광통신 강세와 AI 인프라 네트워크 투자 연결 5.

펩트론 (87,010) — 1주 -10.56% / 1M -32.93% · DART EPS YoY +43.9% catalyst: 바이오 약세 속 실적 모멘텀 유지 후보 6.

비에이치 (90,460) — 1주 -6.37% / 1M -29.51% · DART EPS YoY +187.6% catalyst: IT 부품 회복과 온디바이스 AI chain 확인 7.

로보티즈 (108,490) — 1주 -10.13% / 1M -28.80% · DART EPS YoY +257.8% catalyst: 로봇·피지컬AI ETF 반등 확인 시 선별 후보 8.

한솔테크닉스 (4,710) — 1주 -16.38% / 1M -28.34% · DART EPS YoY +95.3% catalyst: 전자부품·전력기기 수요 회복 확인 필요 9.

디아이 (3,160) — 1주 -12.35% / 1M -27.05% · DART EPS YoY +366.7% catalyst: 반도체 검사장비 cycle 회복과 연결 10.

이수페타시스 (7,660) — 1주 -23.37% / 1M -25.49% · DART EPS YoY +94.5% catalyst: AI 서버 기판·네트워크 인프라 수요 확인 시 반등 후보

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 유지 [국면: 변동성 확대] — KOSPI 반등은 확인됐지만 환율 Bear와 외국인 5일 매도 누계가 상단 제한 💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계)

  • 야간 NY 강세 spillover: NVDA·SOXX 동반 상승과 ES 상승 지속 시 주식 비중 2%p 복원 검토, 반도체·광통신만 선별하고 다음 morning에서 외국인 pre-flow 확인
  • 야간 NY 약세 spillover: SOXX 재하락 또는 US10Y 4.6% 재돌파 시 주식 비중 3%p 축소해 cash 47%, 자동차·금융·바이오 추격 중단
  • 야간 횡보: cash 44% 유지, SK하이닉스·삼성전자 종가 지지와 USD/KRW 하락 여부만 확인
  • 헷지·동결: 레버리지 ETF와 코스닥 고베타 추격 보류, 종목별 호가 공백 확대 시 신규 진입 보류
  • Bull 외인 단일일 +3조 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 외인 1일 -0.63조, bullbear_watcher 동기
  • Bull KOSPI 단일일 +5% [🔵 미발동, 가능성 15%] — 현재 +0.62%, bullbear_watcher 동기
  • Bear USD/KRW 1,480원 [✅ 발동] — 1,512.27원, bullbear_watcher 동기
  • Bear US10Y 5.0% [⚠️ 임박, 거리 정량] — 4.55%, 임계까지 0.45%p, bullbear_watcher 동기
  • Bear 외인 단일일 -3조 [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 -0.63조, bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 16.13, bullbear_watcher 동기
  • Bear KOSPI 단일일 -5% [🔵 미발동, 가능성 15%] — 현재 +0.62%, bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파
  • 주중 카운트다운: 7/16 한은 금통위 / 7/29 FOMC / 9/16 FOMC / 10/28 FOMC

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,501

  • SPX 7,482.71 (5일 -0.52 / 1M +76.98) — 고점권 횡보
  • NDX 25,870.65 (5일 -169.38) — 기술주 단기 손상
  • DJIA 52,348.39 (5일 +43.15) — 가치주 방어
  • HY spread 2.67 (5일 -0.08) — 신용 불안 확대는 아님
  • IG spread 0.76 (5일 +0.00) — 투자등급 안정
  • KOSPI vs SPX 상대강도 5일 -5.82%p — 한국 상대 약세
  • KOSPI beta 1.88 / 상관 0.42 — 미국 대비 변동성 큼
  • 금리-주식 영향 — Fed Model spread +9.66%p는 한국 valuation 매수 논리를 지지하나, US10Y 4.5%대는 외국인 환율 압력을 통해 단기 복원을 늦춤

📰 매체·SNS — pb-news 1,430

  • 한국 매체: 한은 총재가 원화 강세 여지와 외국인 매도 완화 가능성을 언급 — 환율 Bear 완화 기대 단서
  • 한국 매체: 용인 반도체 국가산단 조기 완성 강조 — 반도체 정책 지원 유지
  • 한국 매체: 6월 은행 가계대출 7.6조 증가 — 유동성·부동산 규제 민감도 확대
  • 글로벌 IB: GS는 잃어버린 10년 전망 후퇴와 레버리지 과열 경고를 병기
  • 글로벌 IB: MS는 S&P 500 8,000 target과 5~7% 추가 조정 가능성을 동시에 제시
  • 글로벌 IB: BofA는 2026년 하반기 S&P 500 조정 가능성을 경고
  • 글로벌 IB: BlackRock은 유가 $150 시 글로벌 침체 위험을 언급
  • [IB 이견: MS mega-cap 우호 vs BofA cautious] — 한국 반도체는 AI 수요 지지와 레버리지 청산 위험이 공존

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,605 + watch 1,600

  • 4h 500건 윈도우 중 mention 빈도: SK하이닉스 ADR 3회 / 엔비디아 로드맵 2회 / SOXX 저가매수 2회 / AI 데이터센터 4회
  • 텔레그램 강도: 1,605 deep-analysis LLM 실패로 종목 강도 점수 미산출
  • [1단계 원문 — views 10,726 / forwards 288 · 본 brief 최상위] 하이닉스 호가 공백 확대 언급 — 단기 유동성 경계
  • fact 결정성: 가격보다 호가 얇아진 단기 수급 부담을 직접 지적
  • [1단계 원문 — views 4,218 / forwards 43 · 본 brief 상위] 올해 외국 자금이 한국 주식시장에서 1,000억 달러 이탈했다는 언급 — 외국인 수급 불안 narrative 강화
  • fact 결정성: 외국인 5일 -6.40조와 방향 일치
  • SK하이닉스 ADR 7배 이상 초과 청약 — 글로벌 롱온리·국부펀드 수요 확인
  • 씨티 엔비디아 로드맵 정상·수요 강함 평가 — CPO·AI 인프라 chain 우호
  • SOXX 저가매수 자금 54억달러 유입 언급 — 반도체 단기 capitulation 이후 수요 확인

🧠 시황애널리스트 전망(view) + Naver 리서치 — pb-telegram watch 1,600

  • 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 이그전(KB) — SK하이닉스는 이익증가율 둔화보다 절대 이익·마진 지속성이 중요하다는 stance
  • 김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 서상영(사제콩이) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
  • [7인 이견: 이그전 반도체 이익 유지 vs 나머지 발화 공백] — 컨센은 반도체 이익 쪽만 확인, 시장 전체 확장 판단은 보류
  • Naver 리서치 24h 신규: 직원 vault 내 별도 정식 리포트 섹션 미확인
  • 7인 view + Naver 리서치 cross-check: 반도체 이익 관점은 시장 반등과 정합, 다만 공식 리서치 보강 전까지 action은 선별 진입에 한정

💹 시장 — pb-market 1,535

  • 7/03: 외국인 -20,458억 / 기관 +38,514억 — 기관 흡수
  • 7/06: 외국인 -7,042억 / 기관 -13,535억 — 동조 매도
  • 7/07: 외국인 -30,178억 / 기관 -6,391억 — 외국인 대량 매도
  • 7/08: 외국인 -6,301억 / 기관 -2,589억 — 매도 둔화
  • 외국인 5일 누계 -63,979억 — 매도 지속
  • 기관 5일 누계 +15,999억 — 누계는 플러스이나 최근 3영업일 약화
  • 외인 매수 TOP5: SK하이닉스 +1,989억 / 삼성전자우 +625억 / 삼성전자 +394억 / SK텔레콤 +330억 / 삼성중공업 +106억
  • 기관 매수 TOP5: SK하이닉스 +5,967억 / 삼성전자 +4,233억 / SK텔레콤 +26억 / 에어부산 +2억 / 맥쿼리인프라 +2억
  • top2 외인 매도 집중도: 삼성전자 -37,090억 + SK하이닉스 -27,684억 = -64,774억, 시장 외국인 5일 -63,979억 대비 101.2% — forced crowding 후반 단계

🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,530

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 09:30 — 반도체 대표주·뉴로모픽·광통신·S7·소캠·온디바이스 AI가 동시 [신규] 진입, SK하이닉스 +8.4%가 초반 주도 11:30 — 뉴로모픽 +7.73%, 광통신 +6.37%, 소캠 +5.75%로 AI 인프라 확산, 김밥·LED장비 [신규] 진입 13:30 — 김밥 +5.38%가 1위로 올라오고 정유·수산·마리화나 [신규] 진입, 반도체는 강세 유지 속 확산 15:30 — 뉴로모픽 +7.87% 재상승, CXL·반도체 대표주·시스템반도체 [신규] 재진입, 반도체 cluster로 마감 회귀 17:00 — pb-themes 17:00 source 없음, 15:30 마감 테마 자료 인계 종일 회전 패턴: 반도체 대표주·AI 인프라 → 김밥·정유·수산 개별 회전 → CXL·시스템반도체 재진입.

반도체 cluster 2회 회귀 + 소비재 개별 모멘텀 단조.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유

  • 삼성전자 — 278,000 (+0.2%), 거래량 28,791,058 — 대형 반도체 방어
  • SK하이닉스 — 2,186,000 (+5.3%), 거래량 5,613,493 — ADR 수요·메모리 가격 narrative 동조
  • SK스퀘어 — 1,327,000 (+4.5%), 거래량 924,208 — 반도체 지분가치 회복
  • 삼성전자우 — 185,600 (-0.7%), 거래량 3,279,974 — 우선주는 상대 약세
  • 삼성전기 — 1,493,000 (+0.9%), 거래량 977,102 — 기판·전자부품 반등
  • 현대차 — 445,500 (-3.7%), 거래량 1,131,564 — 자동차 약세
  • LG에너지솔루션 — 313,500 (-0.6%), 거래량 505,723 — 2차전지 약세
  • 삼성생명 — 326,000 (-5.8%), 거래량 770,711 — 금융·보험 차익
  • 삼성물산 — 378,500 (-4.2%), 거래량 885,744 — 지주 약세
  • 삼성바이오로직스 — 1,325,000 (-2.8%), 거래량 51,339 — 바이오 약세
  • 교차 분석: 돈과 감정 일치 = SK하이닉스·삼성전자·삼성전기 / 거래대금만 = 현대차·삼성생명·삼성물산 / 텔레그램만 = SOXX·엔비디아·AI 데이터센터

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 그룹: 5일 누계 -63,979억, 4영업일 연속 순매도
  • 외인 매수 TOP5: SK하이닉스 +1,989억 / 삼성전자우 +625억 / 삼성전자 +394억 / SK텔레콤 +330억 / 삼성중공업 +106억
  • 외인 매도 TOP2: 삼성전자 -37,090억 / SK하이닉스 -27,684억 — 5일 누계 기준 집중 매도
  • 기관 그룹: 5일 누계 +15,999억, 최근 3영업일 연속 순매도
  • 기관 매수 TOP5: SK하이닉스 +5,967억 / 삼성전자 +4,233억 / SK텔레콤 +26억 / 에어부산 +2억 / 맥쿼리인프라 +2억
  • forced crowding: top2 5일 -64,774억 = 시장 외국인 5일 -63,979억 대비 101.2% 집중도 — forced crowding 후반 단계

📈 ETF 자금 흐름

  • 시장(KOSPI200) — 평균 +0.69%, 거래대금 3,675,493백만원, KODEX 200 +0.71%
  • 미국 나스닥100 — 평균 +1.58%, 거래대금 473,224백만원, TIGER 미국나스닥100 +1.49%
  • 반도체 — 평균 +4.18%, 거래대금 588,158백만원, TIGER 미국필라델피아반도체나스닥 +5.31%
  • 반도체(AI 소부장) — 평균 +6.23%, SOL AI반도체소부장 +6.23%
  • AI 인프라(광통신) — 평균 +4.90%, KODEX 미국AI광통신네트워크 +4.90%
  • 2차전지 — 평균 -1.02%, TIGER 2차전지TOP10 -2.22%
  • 자동차 — 평균 -4.54%, SOL 자동차TOP3플러스 -5.08%
  • 인버스(KOSPI200 2X) — -2.17%, 약세 베팅 축소
  • 자금 이동 패턴: 반도체·AI 인프라 ETF 강세와 인버스 약세가 강세 베팅을 시사하나, 자동차·조선·금융 약세로 시장 전체 확산은 미완성

📋 주요 공시 — HIGH 분리

  • 신세계 — 영업 잠정실적 공시
  • 한국가스공사 — 영업 잠정실적 공시
  • 금호건설 — 투자판단 관련 주요경영사항
  • 이마트 — 영업 잠정실적 공시
  • 미래산업 — 유상증자 결정
  • 드림텍 — 자기주식취득신탁계약 체결
  • 미원에스씨 — 자기주식취득 결정
  • 다스코 — 단일판매·공급계약 체결
  • 오리온 — 연결 기준 영업 잠정실적 공시

🔥 모멘텀 강한 테마 — 종목 % 상세

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 자료 인계 baseline, D+1)

  • Base 55% — KOSPI 7,200~7,380, 기대 +0.3% (D+1) 핵심 가정: 반도체 반등 지속, 환율 Bear는 유지, 외국인 매도 둔화 ↔ 🎯 Bear USD/KRW 발동분 반영 완료, Bull 트리거 미발동
  • Bull 25% — KOSPI 7,430~7,600, 기대 +2.8% (D+1) 핵심 가정: NVDA·SOXX 동반 상승 + 외국인 순매수 전환 + USD/KRW 하락 ↔ 🎯 Bull 외인 순매수 전환과 KOSPI +5% 접근 동시 필요
  • Bear 20% — KOSPI 7,000~7,120, 기대 -3.0% (D+1) 핵심 가정: US10Y 4.6% 재돌파, 환율 1,520원 접근, 반도체 호가 공백 재확대 ↔ 🎯 Bear US10Y 근접 심화 또는 외인 단일일 -3조 추가 발동
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.64% (D+1)
  • 시나리오 MDD: -3.0% (D+1 max)
  • R/R = 기대 / MDD 절대값 = 0.21 — 비대칭 큼, Bear risk 우위
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • View·Action 정합 cross-check: R/R 0.21 + USD/KRW Bear 발동 + 외국인 5일 매도 → cash 44% 유지 정합

🔧 메타

자체 점검: 5/5 가용본 정상 흡수 (pb-market 1,800·pb-telegram 1825는 작성 시점 미도착)

  • pb-market: ⚠️ cron stale — evening 의무 pb-market 1,800 source 부재, pb-market 1,535 마감 자료 lookback
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 결손 — evening 의무 pb-telegram 1825 deep-analysis 부재, 1605 4h와 watch-1600으로 보강
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 2025-01 headline 본문 제외, X macro 9계정 제목 결손 지속 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5%) / 🔵 정상 5건 다음 검증: 1,800 cron (pb-market) / 1,825 cron (pb-telegram) / 익일 500 cron (pb-public-api·pb-news)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md