📊 raki research
2026-07-09 11:29 KST

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 점검 — IMF·ADB 한국 성장률 2.6% 상향과 반도체 이익모멘텀은 유지되나 외국인 5일 -6.40조와 환율 1,504.78원이 valuation 회복을 제한
  • 중단기 국면: 🟡 중립 53.3/100, 신뢰 100%, 11:25 갱신 — 하락 기여 top2는 USD/KRW 1,504.78원 Bear 발동과 US10Y 4.55% 근접
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 D-7 (2026-07-16)

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,503.85 (5일 +4.49) / NASDAQ 25,870.65 (5일 -169.38) / DOW 52,925.15 (5일 +605.95) — NVDA +3.65%·SOXX +1.87% 반등, META -2.02%·TSLA -2.19%로 Mag7 혼조, 미국 선물 ES -0.47%
  • NY 매크로: US10Y 4.55% (5일 +11bp) / US2Y 4.19% (5일 +5bp) / VIX 16.13 안정 / DXY 120.69 / gold 4,086.60 / USD/KRW 1,504.78 — 장기금리와 환율 부담 지속
  • 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — regime은 🟡 중립 53.3이나 환율 Bear 발동과 외국인 5일 -6.40조가 반도체 반등 신뢰를 제한
  • cash 44% 유지 (직전 morning 44%, 전일자 자료 인계) — 외국인 순매수 전환과 환율 1,480원 하회 동시 확인 전 복원 보류
  • 삼성전자 288,500 (+4.0%)·SK하이닉스 2,227,000 (+7.3%)·SK스퀘어 1,339,000 (+5.4%) — 장초 거래대금 상위가 반도체·AI 지주로 집중
  • 테마: 뉴로모픽 반도체 +5.89%, 반도체 대표주 +5.73%, 광통신 +5.21%, S7 +4.52% — 09:30 기준 반도체·AI 인프라 중심 장중 회전
  • 외국인 5일 -63,979억 / 기관 +15,999억 — 외국인 매도 top2 삼성전자·SK하이닉스 집중도 101.2%로 forced crowding 후반 단계
  • NY 직전 종가 인계 → 한국 후반장 함의: NVDA +3.65%와 SOXX +1.87%는 반도체 갭 회복 요인이나 US10Y 4.55%와 환율 1,504.78원은 외국인 복원 제한
  • 🔴 Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접: US10Y 5.0% / 정상: 외인 단일-3조, VIX 30, KOSPI -5%, KOSPI +5%, 외인 +3조

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 인계: SPX 7,503.85 (5일 +4.49) + ES 7,515.5 (-0.47%)·NQ 29,391.25 (-0.00%)·YM 52,561.0 (-1.20%) — 선물은 약세, 기술 선물만 보합
  • 반도체 인계: SOXX +1.87% (5일 -12.29%)·SMH +1.99% (5일 -9.59%)·NVDA +3.65% — 당일 반등이나 5일 손상은 큼

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.55% (5일 +0.11 / 1M +0.00 / 3M +0.21) — 상승 단조, 4.5%+ risk-off 경계
  • US2Y 4.19% (5일 +0.05 / 1M +0.02 / 3M +0.35) — 단기금리 상승
  • US30Y 5.05% (5일 +0.14 / 1M +0.04 / 3M +0.16) — 장기 할인율 부담
  • T10Y-T2Y 0.35 (5일 +0.04) — steepening, 장기물 압력
  • VIX 16.13 (5일 -0.32 / 1M -5.38) — 변동성 지수 안정
  • DXY 120.69 (1M +1.65) — 달러 강세
  • USD/KRW 1,504.78 — 1,480원 Bear 발동 유지
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 growth·tech DCF 할인율을 높여 반도체·바이오·플랫폼에 부담이고, 환율 경로로 외국인 매도 압력을 키울 수 있음

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 7,246.79 (+0.00%) — 09:00 기준 지수 가격은 장초 확인 제한, 거래대금 상위 종목으로 장중 방향 보강
  • KOSDAQ 1,158.37 (+0.00%) — 방향 판단은 후속 장중 파일 필요
  • 거래대금 상위: 삼성전자 +4.0%, SK하이닉스 +7.3%, SK스퀘어 +5.4%, 삼성전기 +4.2% — 반도체·AI chain 반등 주도
  • 현대차 -1.1%, 삼성생명 -3.6% — 반도체 강세와 비반도체 약세가 갈림
  • 외국인 5일 누계 -63,979억 — 7/8 단일 -6,301억으로 매도 지속
  • 기관 5일 누계 +15,999억 — 7/3 대규모 매수 이후 흡수 약화

미국 반도체 반등은 한국 장초 반도체 대형주 상승의 직접 배경이다.

그러나 SOXX와 SMH의 5일 낙폭이 크기 때문에 오늘 반등은 추세 복원보다 과매도 되돌림 성격이 강하다. NY 금리는 US10Y 4.55%, US30Y 5.05%라 성장주 할인율 부담이 아직 해소되지 않았다.

환율 1,504.78원은 외국인 수급 복원의 가장 큰 제약이다.

한국 장중에서는 삼성전자·SK하이닉스·SK스퀘어·삼성전기가 거래대금 상위에서 상승하며 반도체와 AI 인프라로 돈이 몰린다.

반대로 현대차·삼성생명 약세는 시장 전체가 risk-on으로 확산된 것이 아니라는 신호다.

외국인 5일 매도 대부분이 삼성전자와 SK하이닉스에 집중된 만큼 후반장 관건은 두 종목의 가격 반등보다 외국인 현물 순매수 전환 여부다.

결론은 후반장 강세가 이어져도 cash 44% 방어를 유지하고, 환율 1,480원 하회와 외국인 순매수 전환이 동시에 확인될 때만 복원 검토다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단

네오티스 (85,910) — 1주 -24.81% / 1M -52.20% · DART +1714.3% catalyst: 부품 chain 낙폭 과대, 거래대금 회복 확인 필요 2.

빛과전자 (69,540) — 1주 -14.55% / 1M -49.11% · DART +28.0% catalyst: 광통신·전자부품 반등 연동 여부 관찰 3.

한화비전 (489,790) — 1주 -13.80% / 1M -39.12% · DART +329.5% catalyst: 방산·보안 chain 반등 시 선제 관찰 4.

엘케이켐 (489,500) — 1주 -13.11% / 1M -35.14% · DART +174.4% catalyst: 소재 chain 낙폭 과대, 수급 확인 필요 5.

세아베스틸지주 (1,430) — 1주 -4.57% / 1M -34.74% · DART +177.8% catalyst: 특수강 경기 민감주, 금리 부담 완화 확인 필요 6. LIG아큐버 (73,490) — 1주 -8.15% / 1M -31.76% · DART +93.9% catalyst: 방산 chain 수급 회복 관찰 7.

전진건설로봇 (79,900) — 1주 -8.09% / 1M -31.66% · DART +56.6% catalyst: 건설·로봇 테마 재진입 여부 확인 8.

로보티즈 (108,490) — 1주 -13.17% / 1M -31.20% · DART +257.8% catalyst: 로봇·AI 테마 반등 시 선별 관찰 9.

비츠로셀 (82,920) — 1주 -13.70% / 1M -30.57% · DART +92.3% catalyst: 특수전지 chain 반등 확인 필요 10.

에코프로 (86,520) — 1주 -9.90% / 1M -28.03% · DART +28.6% catalyst: 2차전지 낙폭 과대이나 섹터 자금 유입 확인 전 대기

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 반도체 장중 반등에도 환율 Bear 발동과 외국인 5일 매도 누계가 우선 💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계). 누적 조건: 외국인 단일 -3조 재발 시 주식 비중 3%p 축소해 cash 47% / 환율 1,520원 돌파 시 주식 비중 2%p 축소해 cash 49%. 복원 조건: 외국인 순매수 전환 + 환율 1,480원 하회 동시 확인 시 cash -4%p

  • 후반장 강세 (+1% 가속): 주식 비중 확대 보류, 삼성전자·SK하이닉스는 외국인 현물 순매수 전환과 환율 1,480원 하회 동시 확인 전까지 관찰
  • 후반장 약세 (-1% 약화): 반도체 대형주 상승 폭 축소와 외인 매도 확대가 겹치면 주식 비중 3%p 축소해 cash 47% 검토
  • 막판 횡보 (±0.5%): cash 44% 유지, 뉴로모픽·광통신·HBM은 종가 유지와 거래대금 동반 여부만 확인
  • 추격 매수 보류 — 반도체 대표주가 가격은 반등했지만 외국인 5일 매도 집중과 환율 Bear가 남아 있음
  • 선별 진입 가능 — mean-reversion 후보는 종가 강세와 다음 cycle 외국인 수급 확인 뒤 소액 검토
  • 회피 — 인버스·레버리지 ETF 신규 추격은 변동성 확대 구간이라 보류
  • [🔵 미발동, 가능성 10%] Bull 외국인 단일일 +3조 — 현재 -0.63조 / 임계 +3조, 거리 3.63조 — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 가능성 15%] Bull KOSPI 단일일 +5% — 09:00 지수 확인 제한, 임계 +5% — bullbear_watcher 동기
  • [✅ 발동] Bear USD/KRW 1,480원 — 1,504.78원 / 임계 1,480원 — bullbear_watcher 동기
  • [⚠️ 임박, 거리 정량] Bear US10Y 5.0% — 4.55% / 임계 5.0%, 거리 0.45%p — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 가능성 10%] Bear 외인 단일일 -3조 — 현재 -0.63조 / 임계 -3조, 거리 2.37조 — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 가능성 10%] Bear VIX 30 — VIX 16.13 / 임계 30, 거리 13.87 — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 측정 대기] Bear WTI $100 — public-api WTI 확인 제한, 직원 보고 내 발동 근거 없음 — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 가능성 15%] Bear KOSPI 단일일 -5% — 09:00 지수 확인 제한, 임계 -5% — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 702

  • SPX 7,503.85 (5일 +4.49 / 1M +120.11) — 미국 대형주 지지
  • NDX 25,870.65 (5일 -169.38) — 기술주 단기 부담
  • DJIA 52,925.15 (5일 +605.95) — 가치주 상대 우위
  • HY spread 2.67 (5일 -0.08) — 신용시장 급랭 아님
  • IG spread 0.76 (5일 +0.00) — 우량 신용 안정
  • KOSPI vs SPX 상대강도 5일 -9.45%p — 한국 단독 약세
  • 금리 관련 인사 발언: FOMC 6월 의사록 공개 — [hawkish], 금리 동결 속 인플레이션 경계가 남아 장기금리 부담 유지

📰 매체·SNS — pb-news 630

  • 한국 매체: IMF 한국 성장률 1.9% → 2.6% 상향 — 선진국 중 최고 수준 전망
  • 한국 매체: ADB 한국 성장률 2.6%, 물가 2.7% 전망 — 성장과 물가가 같이 상향
  • 한국 매체: KB국민은행 주담대 3억원 제한 — 부동산·금융 심리 압박
  • 한국 매체: 노동부 7/14 AI 사회혁신 토론회 — 성과급·이익 배분 논의 정책화 가능성
  • 글로벌 IB: GS는 AI trade intact와 hyperscaler 우호, MS는 S&P 500 연말 8,000 target과 추가 5~7% 하락 가능성 병기, BofA는 하반기 조정 경고
  • [IB 이견: GS·MS mega-cap 우호 vs BofA cautious] — 한국 반도체에는 장기 AI 강세와 단기 포지션 청산 위험이 공존

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 805·900

  • 4h 500건 윈도우 중 1단계 289건, 101개 채널 — 장초 컨센은 반도체 반등과 지정학 발언이 핵심
  • Top 키워드: SK하이닉스 ETF 2회 / 트럼프 이란 발언 3회 / 반도체 레버리지 손실 1회 / 메타 AI 데이터센터 1회 — 4h 500건 윈도우 중 mention 빈도
  • 1단계 원문 — views 1,635 / forwards 42 · 본 brief 최상위: 하이닉스 2배롱 SKHX·1배숏 SKHZ ETF 다음주 월요일 출시 예정
  • 1단계 원문 — views 1,209 / forwards 25 · AI capex fact 결정성: 메타가 캐나다에 14조원 규모 AI 데이터센터 건설
  • 선정 근거: views·forwards 절대값과 종목·매크로 fact 결정성 상위 2건
  • 텔레그램 강도 점수: 805 deep-analysis는 종목 강도 미산출, 900 정량·7인 전망으로 보강

🧠 시황애널리스트 전망(view) + Naver 리서치 — pb-telegram 900

  • 한지영(키움) — 다우 -1.1%, S&P500 -0.3%, 나스닥 +0.2%, 마이크론·샌디스크·엔비디아 강세를 언급하며 장전 과매도 대응 논리 제시
  • 이경민(대신) — 트럼프가 이란과 전면전 재개 가능성은 부인했지만 제한적 군사력 사용 가능성을 남겼다고 정리
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 인계)
  • 김경훈(탑다운) — 트럼프의 스페인 무역 관련 압박 발언 정리, 관세 headline risk 지속
  • 김경훈(바텀업) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 인계)
  • 서상영 — MSCI 한국 ETF +0.79%, 필라델피아 반도체 +2.23%에도 지정학 뉴스로 시간외 약세를 지적
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 인계)
  • [7인 이견: 한지영 과매도 대응 vs 서상영 변동성 지속] — 반등은 가능하나 확인 우선
  • Naver 시황: 신한투자증권은 삼성전자 호실적에도 KOSPI·KOSDAQ 급락을 지적
  • Naver 투자: 키움증권은 중동 불안에 따른 달러 강세와 물가 우려를 정리
  • Naver 산업: SK증권은 AI Labs 경쟁에서 추론 비용 절감과 최적화 경쟁을 핵심 변수로 정리
  • cross-check: 7인 전망의 과매도 대응론 ↔ Naver 리서치의 수급·정보 공백 경계 = 후반장 추격보다 종가와 외국인 수급 확인

💹 시장 — pb-market 900

  • 외국인 5일 흐름: 7/3 -20,458억 / 7/6 -7,042억 / 7/7 -30,178억 / 7/8 -6,301억 — 4영업일 연속 순매도, 누계 -63,979억
  • 기관 5일 흐름: 7/3 +38,514억 / 7/6 -13,535억 / 7/7 -6,391억 / 7/8 -2,589억 — 기관 흡수 후 매도 전환
  • 삼성전자 5일 외국인 -37,090억 / 기관 +10,481억 — 외국인 매도와 기관 흡수 공존
  • SK하이닉스 5일 외국인 -27,684억 / 기관 +5,283억 — 7/8 외국인 +1,776억에도 누계 매도 큼
  • 삼성전기 5일 외국인 +2,176억 / 기관 -5,915억 — 대형 전기전자 내 차별
  • 외국인 매수 TOP5: 데이터 확인 안 됨, 시장 광범위 장초 측정 제한
  • 기관 매수 TOP5: 데이터 확인 안 됨, 시장 광범위 장초 측정 제한
  • forced crowding: top2 -64,774억 = 시장 외국인 5일 -63,979억 대비 101.2% — forced crowding 후반 단계
  • DART HIGH: 블루산업개발 전환사채·유상증자, 일성건설 공급계약, NHN 합병결정, 한화엔진 공급계약, 한진 잠정실적

🔥 테마 흐름 — pb-themes 930

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:00 — 삼성전자 +4.0%, SK하이닉스 +7.3%, SK스퀘어 +5.4%로 반도체·AI 지주 거래대금 집중
  • 09:30 — 뉴로모픽·반도체 대표주·광통신·S7·소캠·온디바이스 AI [신규] 동시 진입, 전일 방어주에서 AI 인프라로 회전
  • 종일 회전 패턴: 전일 정유·윤활유·손해보험 방어 → 장초 반도체 대표주 → 뉴로모픽·광통신·HBM·CXL 확산.

반도체 반등 1차 회전이나 환율·외국인 확인 전 추세 복원 단정 보류.

📈 종목·테마·수급

🔥 모멘텀 강한 테마

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유

  • 삼성전자 — 288,500 (+4.0%) / 거래량 874,297 — 반도체 대표주 장초 반등
  • SK하이닉스 — 2,227,000 (+7.3%) / 거래량 172,782 — HBM·AI 메모리 반등 주도
  • SK스퀘어 — 1,339,000 (+5.4%) / 거래량 21,538 — SK하이닉스 지분가치 연동
  • 삼성전자우 — 186,900 (+0.0%) / 거래량 250 — 우선주는 반등 탄력 제한
  • 삼성전기 — 1,541,000 (+4.2%) / 거래량 25,484 — 반도체 기판·전자부품 동조
  • 현대차 — 457,500 (-1.1%) / 거래량 27,451 — 반도체 외 대형주는 약세
  • LG에너지솔루션 — 315,500 (+0.0%) / 거래량 5,762 — 2차전지 반등 탄력 제한
  • 삼성생명 — 333,500 (-3.6%) / 거래량 30,775 — 금융·보험 차익실현
  • 삼성물산 — 404,000 (+2.3%) / 거래량 9,159 — 대형 지주 동반 회복
  • 삼성바이오로직스 — 1,379,000 (+1.2%) / 거래량 348 — 방어 성장주 소폭 강세
  • 교차 분석: 돈과 감정 일치 = SK하이닉스·삼성전자·SK스퀘어 / 거래대금만 = 현대차·LG에너지솔루션·삼성생명 / 텔레그램만 = 지정학 발언·메타 AI 데이터센터

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 그룹: 5일 누계 -63,979억, 4영업일 연속 순매도 — 삼성전자·SK하이닉스에 집중
  • 기관 그룹: 5일 누계 +15,999억, 최근 3영업일 연속 순매도 — 7/3 흡수 뒤 약화
  • 외인 매도 핵심: 삼성전자 -37,090억, SK하이닉스 -27,684억, 삼성전자우 -3,202억
  • 기관 매수 핵심: 삼성전자 +10,481억, SK하이닉스 +5,283억, 삼성전자우 +2,767억
  • top2 외인 매도 집중도 101.2% — forced crowding 후반 단계, 반등 지속성은 외인 플로우 회복 여부가 결정

📈 ETF 자금 흐름

  • 시장(KOSPI200) — 평균 등락 +0.00% / 거래대금 523백만원 / 시총 356,760억원
  • 미국 S&P500 — 평균 등락 +0.00% / 거래대금 10백만원 / 시총 298,371억원
  • 미국 나스닥100 — 평균 등락 +0.00% / 거래대금 13백만원 / 시총 152,855억원
  • 반도체 — 평균 등락 +0.00% / 거래대금 0백만원 / 시총 137,704억원, 3M 수익은 미국필라델피아반도체 +47.61%·KODEX 반도체 +29.86%
  • 2차전지 — 평균 등락 +0.00% / 거래대금 0백만원 / 시총 28,105억원, 3M 수익 -21~-28%대
  • 자금 이동 패턴: 장초 ETF 실거래 단서는 제한적이나 3M 성과는 반도체 우위와 2차전지 열위가 뚜렷, 당일 테마 회전도 같은 방향

📋 주요 공시

  • 블루산업개발 — 전환사채권발행결정·유상증자결정 다수, 자금조달 리스크 모니터
  • 일성건설 — 단일판매·공급계약체결, 건설 중소형 수주 fact
  • NHN — 회사합병결정, 지배구조·사업 재편 확인 필요
  • 한화엔진 — 단일판매·공급계약체결, 조선 기자재 수주 chain 확인
  • 한진 — 잠정실적 공시, 물류 실적 확인 필요
  • 매드업·토박스코리아 — 자기주식취득·신탁계약 공시, 개별 주주환원 fact

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 50% — KOSPI 7,250~7,450, 기대 +0.5% (D+0) 핵심 가정: 반도체 장초 반등은 유지되나 환율 1,500원대와 외국인 5일 매도 누계가 상단 제한 ↔ 🎯 Bear USD/KRW 발동 인계, 추가 Bear 미발동
  • Bull 25% — KOSPI 7,500~7,650, 기대 +2.8% (D+0) 핵심 가정: 외국인 현물 순매수 전환, 반도체 대표주 종가 고점 유지, 환율 1,500원 하회 ↔ 🎯 Bull 외국인 +3조 또는 KOSPI +5% 근접
  • Bear 25% — KOSPI 7,050~7,200, 기대 -2.2% (D+0) 핵심 가정: 반도체 상승 폭 축소, 외국인 매도 확대, US10Y 4.6%대 재상승 또는 환율 1,520원 접근 ↔ 🎯 Bear 외인 -3조·환율 1,520원·KOSPI -5% 중 1건 이상 추가 발동
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.4% (D+0 half-day)
  • 시나리오 MDD: -2.2% (D+0 max)
  • R/R = 기대 / 절대 MDD = 0.18 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • View·Action 정합 cross-check: R/R 0.18 + 환율 Bear 발동 인계 → cash 44% 유지와 후반장 추격 보류 정합

🔧 메타 자체 점검: 3/5 정상 (pb-market·pb-telegram·pb-themes 이슈)

  • pb-market: ⚠️ cron stale + 데이터 결손 — 900 지수·섹터·ETF 다수 0.00% 고정, investor-top 0건 3회 연속
  • pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 1205 midday deep-analysis 파일 부재, 0805 deep-analysis LLM 분석 실패로 종목 강도·센티먼트 미산출
  • pb-themes: ⚠️ 데이터 결손 — 1130 midday 파일 부재, 0930 테마 파일까지만 반영
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 매체 2025-01 자료와 X 매크로 9계정 제목 결손 지속, 글로벌 IB 18건은 정상 반영 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건 다음 검증: 1,205 cron (pb-telegram deep-analysis 도착 여부) / 1,130·1,330 cron (pb-themes) / 1,431·1,530 cron (pb-market 지수·외인·ETF 회귀)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md