📅 정시 brief — midday

🚦 국면

• 장기 thesis: 점검 — 반도체 이익모멘텀(HBM·반도체 장비) 살아있고 미국 SOXX +4.14% 야간 반등 spillover로 장중 반도체 장비·HBM 테마 회전 재개.

다만 외인 5일 -16.26조 이탈 + 환율 1,543원 carry collapse로 수급·valuation 훼손 진행

• 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39/100 (신뢰 88%, 전일 morning 유지) — 하락 기여 top2: 트리거 발동(외인 -7.05조 + 환율 1,543 동시) + VIX 18.41 변동성
• cash 가이드: 15~30% (국면 밴드 기준)
• 임박 이벤트: 한은 금통위 D-16 (7/16) / FOMC D-29 (7/29) — event_window 미진입
• 행동: 장기 점검 + 중단기 🔴 괴리 → 신규 매수 보류.

장중 반도체 반등은 미국 spillover 되돌림, 외인 순매수 전환 + 환율 1,510 회귀 동시 확인 전 추격 자제. override '외인 대량매도 + 환율 돌파 동시 → 강제 Risk-Off (carry collapse)' 인용

📌 핵심 요약

• 미국 직전 종가 carry: SPY +1.65% / QQQ +2.49% / DIA +0.76%, NDX 25,820 — 반도체 주도 (SOXX +4.14% / SMH +3.33%), Mag7 혼조 (GOOGL +4.82%·TSLA +8.46% 단독 강세 vs MSFT -1.18%·AAPL -0.72%), 선물 NQ +2.13% risk-on 잔존
• NY 매크로: 환율 야간 1,543원 마감 / VIX 18.41 (5일 +1.63 소폭 확대) / WTI ~$70.7 (텔레그램 live, 야간 호르무즈 +2% 반등에도 $70선) / US10Y ~4.37% (텔레그램 한지영 인용) / gold 4,030 (+40)
• 장 후반 view: 유지·방어 [국면: 변동성 확대] — regime 🔴 39점 + Bear 2건 발동 (외인 -7.05조 + 환율 1,543) carry, 장중 반도체 반등은 미국 SOXX spillover 되돌림 (IB 이견: GS 강세 vs MS 5~7% 추가 하방)
• cash 34% 유지 (직전 morning 34% 대비 +0%p, 장중 무발동 carry)
• 장중 반도체 장비·HBM 테마 회전 재개 — 반도체 장비 +2.96% (케이씨텍 +23.2%·미래산업 +22.2%·테스 +14.1%) / HBM +2.71% / 전력반도체 +3.14% (아이에이 +26.8%) / 전선 +4.39% (가온전선 +22.0%), 미국 SOXX 반등 spillover
• 어제 2차전지 mania 냉각 — LG에너지솔루션 -3.6% (전일 +20.8% → 되돌림), 반도체로 수급 회전 / 삼성전자 +0.6%·삼성전기 +1.2% 대형 반도체 소폭 강세
• DAJU 게임주 신규 커버리지 개시 줄이음 — 더블유게임즈 BUY 84,000 / 크래프톤 BUY 380,000 / NC BUY 370,000, 게임 섹터 실적 모멘텀 부각
• NY 직전 종가 → 한국: SOXX +4.14% → 한국 반도체 장비·HBM 갭반등 spillover 장중 반영 중 / 환율 1,543 → 외인 매도 carry 지속 압력
• Bull/Bear 트리거: 🔴 Bear 발동 2건 (외인-7.05조 + 환율 1,543.18 돌파) / 근접: WTI $100 (prox 0.79, 단 live ~$70 실측으로 과대)·VIX 18.41 (임계 30, prox 0.61)

📊 시장 분석

• SPY 741.0 (1d +1.65% / 5d -0.46%) — 대형주 반등, 5일은 여전히 약세
• QQQ 724.08 (1d +2.49% / 5d -1.88%) — 나스닥 주도 반등
• SOXX 614.35 (1d +4.14% / 5d -6.21%) — 반도체 단일 강세, 5일 낙폭 미회복
• VIX 18.41 (5일 +1.63) — 변동성 소폭 확대, 30 임계 여유
• WTI ~$70.7 (텔레그램 live) — 호르무즈 긴장에도 $70선, 공급 우려 해소
• USD/KRW 1,543.18 (live) — 1,480 Bear 발동 잔존
• KOSPI 8,394.65 (개장 보합권) — 외인 투매 누적 조정 후 반도체 반등 시도

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry 압축)

• NY 시간외 carry: SPY 741.0 / QQQ 724.08 (5일 -1.88%) + 선물 ES 7,493.5 (+1.24%)·NQ 29,995 (+2.13%)·YM 52,530 (+0.61%) risk-on 잔존, SOXX +4.14% 반도체 주도.

텔레그램 서상영 인용 — 필라델피아 반도체 장초 -3.19% 하락했으나 매수세 유입돼 +3.83% 상승 마감, 마이크론 반독점 소송 장초 -10% 후 +1.14% 반전

🌐 NY 매크로 sub-block

• US10Y ~4.37% (텔레그램 한지영 6/30 인용, FRED parse error 우회) — 4.2~4.5% caution 구간
• VIX 18.41 (5일 +1.63 / 1M +2.12) — 단기 확대·중기 안정
• WTI ~$70.7 (텔레그램·SK증권 carbon daily live) — FRED 6/22 $78.94 stale 우회, 공급 우려 해소로 $70 하회 후 야간 +2% 반등
• gold 4,030.50 (5일 +40.20, yahoo fallback) — 안전자산 강세
• USD/KRW 1,543.18 (live) / 야간 1,543.00 마감

🇰🇷 한국 시장 장중

• KOSPI 8,394.65 / KOSDAQ 1,352.54 (900 개장 보합권 snapshot, 지수·섹터 채널은 near-open 보합)
• 외인 5일 -16.26조 (사상 최대 매도 사이클), 6/29 단일 -7.05조 / 기관 5일 +3.06조 흡수
• 장중 주도 — 반도체 장비 +2.96% / HBM +2.71% / 전력반도체 +3.14% / 전선 +4.39% / 스마트카 +4.39% (미국 SOXX 반등 spillover)
• 대형주 — 삼성전자 +0.6% / 삼성전기 +1.2% / 현대차 +1.4% 소폭 강세 vs LG에너지솔루션 -3.6% (전일 2차전지 랠리 되돌림)
• breadth A-D 0.42 (약세 우위, 단 개장 직후 snapshot) — 지수 반도체 반등 vs breadth 약세 양극화 잔존

narrative — 미국 야간은 반도체·테크 주도 risk-on 반등(SOXX +4.14%·NQ선물 +2.13%)으로 마감했고, 이 spillover가 한국 장중 반도체 장비(+2.96%, 케이씨텍 +23.2%·미래산업 +22.2%·테스 +14.1%)·HBM(+2.71%)·전력반도체(+3.14%) 테마 회전으로 직결되고 있다.

어제 외인 반도체 투매와 정반대로 폭주했던 코스닥 2차전지는 LG에너지솔루션 -3.6%로 냉각, 수급이 다시 대형 반도체로 회전하는 모습이다.

다만 NY 매크로는 carry collapse 경로를 유지한다 — 주요 IB가 연준 동결·인상으로 컨센을 전환(BofA 3 hikes)하며 달러 강세 → USD/KRW 1,543원 구조적 약세 → 외인 매도 가속이 살아있고, 외인 5일 -16.26조가 삼성·SK하이닉스에 99.7% 집중된 forced crowding 후반 단계가 잔존한다.

환율은 1,480 Bear 트리거 발동을 유지하고, WTI는 호르무즈 긴장에도 공급 우려 해소로 $70선까지 하락해 인플레 상방 압력은 일단 제한적이다. 7인 애널리스트는 한지영 '쏠림과 순환매'·서상영 '반도체 변동성 확대'로 중립~경계 stance, Naver 시황 다수가 '공포와 탐욕 사이'·'과열을 덜어내는 시간'으로 caution 톤이다.

장 후반은 미국 반도체 spillover 반등(추격 금지)과 외인·환율 Bear 잔존(방어)의 줄다리기 — 외인 순매수 전환과 환율 1,510 회귀가 동시 확인되기 전까지 반등이 와도 추격보다 방어가 정합이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보 — mean-reversion, 매수 권유 아님) 필터: (B14 SUE/PEAD positive 이상 OR DART EPS YoY ≥ +25%) AND (1주 < -5% OR 1개월 < -10%) · 62종 매치 중 1개월 낙폭 상위 1.

알멕 (354,320) — 1주 -9.67% / 1M -52.11% · DART EPS +152.2% — 2차전지 알루미늄 부품, 배터리 랠리 소외 낙폭과대 2.

케이엠더블유 (32,500) — 1주 -4.85% / 1M -40.06% · DART EPS +30.6% — 통신장비, 약세 통신 섹터 동조 3. LG이노텍 (11,070) — 1주 -7.06% / 1M -39.80% · DART EPS +167.6% — 카메라모듈·반도체기판, 반도체 투매 동반 하락 4.

에치에프알 (230,240) — 1주 -4.95% / 1M -37.65% · DART EPS +98.3% — 광통신·5G, 전선 테마 chain 5.

레인보우로보틱스 (277,810) — 1M -33.84% · DART EPS +92.0% — 휴머노이드 로봇, 삼성 지분 chain 6.

메디아나 (41,920) — 1M -32.95% · DART EPS +295.2% — 의료기기, 바이오 순환매 소외 7.

두산 (150) — 1M -32.46% · DART EPS +133.8% — 지주·전력기기, 원자력 chain 8.

대덕전자 (353,200) — 1주 -5.77% / 1M -25.59% · DART EPS +99.4% — 반도체기판(FCBGA), 외인 반도체 투매 동반 하락 → 진입 전 catalyst 검증·position sizing은 정훈님 별도 판단.

현 국면 🔴 Risk-Off에서 일괄 진입보다 개별 catalyst 확인 후 선별

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 view: 유지·방어 [국면: 변동성 확대] — regime 🔴 39점·Bear 2건 발동 carry 방어 이미 확보.

장중 반도체 장비·HBM 반등은 미국 SOXX +4.14% spillover 되돌림 성격, 외인 순매수 전환 미확인 + 환율 1,543 구조적 약세로 추격 매수 자제, cash 34% 관망 유지

💵 cash 34% 유지 (직전 morning 34% 대비 +0%p, 장중 무발동 carry). 추가 조건: 외인 당일 -3조 재발 시 cash +3%p / 환율 1,550 돌파 시 +2%p 누적 / 외인 순매수 전환 + 환율 1,510 회귀 동시 시 -3%p 복원

🎬 행동 가이드

• 후반장 강세 (+1% 가속 시): 반도체 장비·HBM 반등 추격 금지 — SOXX spillover 되돌림 성격, 외인 매도·환율 1,543 잔존, 반등은 낙폭과대 되돌림으로 간주·보유 비중 점검 trigger
• 후반장 약세 (-1% 약화 시): 추격 매도 자제 — forced crowding 99.7% 소진 단계, cash 34% 유지·신규 진입은 외인 순매수 전환 후
• 막판 횡보 (±0.5% 시): 월말 리밸런싱 수급 공백 통과까지 관망, cash 34% 유지
• 동결 종목: 삼성전자·SK하이닉스 — 외인 99.7% 집중 매도 진행 중, 추격 진입 보류·외인 순매수 전환 확인 후

🎯 Bull/Bear 트리거

• [✅ 발동] Bear ① 외인 단일 -3조 매도 — 6/29 단일 -7.05조 (regime quant fired) — bullbear_watcher 동기
• [✅ 발동] Bear ② USD/KRW 1,480 돌파 — live 1,543.18 (regime quant fired) — bullbear_watcher 동기
• [⚠️ 임박] Bear ③ WTI $100 돌파 — FRED 기준 prox 0.79이나 live ~$70 실측으로 과대, 호르무즈 야간 +2% 반등만 경계 — bullbear_watcher 동기
• [🔵 미발동] Bear ④ VIX 30 — 현재 18.41 / 임계 30, prox 0.61 — bullbear_watcher 동기
• [🔵 미발동] Bull 외인 +3조 순매수 — 현재 -7.05조, 순매수 전환 미확인 — bullbear_watcher 동기
• 현 시점 발동 fact: Bear 2건 동시 (외인 -7.05조 + 환율 1,543.18) — cash 34% 방어 carry 정합

🕐 주중 카운트다운: 6/30 국민연금 리밸런싱 유예 만료 (수급 공백 당일) / 7/16 한은 금통위 D-16 / 7/29 FOMC D-29 / 호르무즈 긴장 상시 모니터

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 700

• US10Y ~4.37% (텔레그램 한지영 인용, FRED parse error 우회) — 4.2~4.5% caution 구간, 추세 측정 보류
• T10Y-T2Y 0.28 (5일 +0.01 / 1M -0.18 / 3M -0.28) — flattening 단조
• DFF 3.63 (5일 +0.00 / 1M +0.01) — 횡보
• VIX 18.41 (5일 +1.63 / 1M +2.12 / 3M -9.03) — 단기 확대·중기 안정
• WTI ~$70.7 (텔레그램 live / FRED 6/22 $78.94 stale) — 공급 우려 해소로 $70 하회 후 호르무즈 야간 +2% 반등
• gold 4,030.50 (5일 +40.20, yahoo fallback) — 안전자산 강세 지속
• HY spread 2.83 (5일 +0.17) / IG spread 0.77 (5일 +0.03) — 신용 소폭 확대
• USD/KRW 1,543.18 (ECOS·live) / 야간 1,543.00 마감
• 금리-주식 영향 — US10Y 4.37% caution 구간 + IB 금리인상 컨센(BofA 3 hikes) → DXY 강세 → USD/KRW 1,543 압력 → 외인 매도 가속 경로 활성.

단 WTI $70선 하락으로 인플레·금리 상방 재점화 risk는 일단 완화, growth·tech DCF 압력 부분 완화

• 금리 관련 인사 발언: [neutral] Waller (6/22) "International Role of the U.S. Dollar" — 금리 직접 시그널 약 / 케빈 워시 신임 의장 7/1 신트라 ECB 포럼 참석 예정 (키움 Macro Snapshot)

📰 매체·SNS — pb-news 630

• 한국 매체 (fresh): "주요 IB, 美연준 금리인하 종료 평가…하반기 동결·인상 전망" (yonhap 06:20) — 워시 신임 의장 체제
• 삼성·SK 4,700조 메가투자 구체 내역 관심 + 삼성전기 세종공장 조단위 증설 (yonhap 6/29)
• 국제유가 호르무즈 무력공방에 WTI 2%↑ (yonhap 04:51) / 달러-원 야간 1,543원 마감 (yonhap 03:47)
• 신용 stress: 한계기업 비중 8년새 15.8%p 상승 (주요 5개국보다 빨라) / 자영업자 대출 1,100조 육박·연체율 고공
• 글로벌 IB sell-side (18건):
  • GS Kostin: 2026 전망 강세 재확인 (doubles down) + gold $4,900 목표 상향
  • MS Wilson: S&P 500 추가 5~7% 하락 후 바닥 (CIO, 6/27) — 신중
  • BofA: 3회 금리인상 전망으로 outlook 반전 (hawkish reversal, 6/24)
  • BlackRock: 연준 동결 여력 충분 (Chaudhuri, 6/24) / UBS: cyclical·제약 value
  • [IB 이견: GS·BlackRock 강세·동결 vs MS·BofA 추가 하방·인상] — 금리 경로 양극화
  • 한국 함의: 금리인상 컨센 우위 시 SOXX 반등에도 MSCI Korea·SK하이닉스 외인 매도 지속 압력, 환율 1,543 외인 carry 핵심 변수

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 900

• 7인 panel view:
  • 한지영(키움) — 6/30 장전 '쏠림과 순환매': 다우 +0.6%·SPX +1.2%·나스닥 +2.1%, 마이크론 +1.1%·NVDA +1.2%·알파벳 +4.8%, WTI 70.7·US10Y 4.37%·환율 1,541.5 / stance: 순환매·쏠림 경계 중립
  • 서상영(사제콩이) — 필라델피아 반도체 장초 -3.19% 후 +3.83% 반등 마감, 마이크론 반독점 소송 -10% 후 반전, 스페이스X 나스닥100 편입 +7.06% / stance: 반도체 변동성 확대 지속
  • 이경민(대신 FICC) — 미 연방대법원 리사 쿡 연준 이사 해임에 제동 (찬성 5·반대 4) / stance: 연준 독립성 이슈 주목
  • 김경훈(탑다운·DAOL) — 관세 업데이트 '기회의 땅 유럽·캐나다', 중국 전기차 미국 규제 우회 / stance: 관세·지정학 모니터
  • 이그전(KB)·이재만/이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle carry)
  • [7인 합의: 강한 강세 컨센 부재, 한지영 순환매·서상영 변동성 = 중립~경계 stance 우위]
• Naver 리서치 (24h):
  • [시황·KB증권] 6/26 마감코멘트 — KOSPI 8,411pt (-5%대) / 모닝코멘트 '오픈AI IPO 연기 가능성에 반도체 매도 집중'
  • [시황·신한투자증권] '주 2회 써킷브레이커' — KOSPI·KOSDAQ 각 5%대 급락
  • [시황·SK증권] Market Nowcast '공포와 탐욕 사이' — 글로벌 극단적 변동성 한·미 동반 약세
  • [투자·신한투자증권] 참신한 자산전략 7월호 '과열을 덜어내는 시간' — 고금리·강달러 K자형 성장
  • [투자·키움증권] 반도체 이익 모멘텀 유효하나 ISM 제조업·고용 주시
• cross-check: → 7인 중립~경계(한지영 쏠림·서상영 변동성) ↔ Naver 시황 다수 '공포·변동성·과열 덜어내기' caution 톤 = 컨센 정합, '유지·방어' view 신뢰도 ↑

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 900 (4h 직전)

• 500건 / Tier1 299건 / 79채널 (4h 500건 윈도우 중)
• [Tier1 원문 — views 1 · DAJU 리포트 요약 최상위 활성] "리포트 더블유게임즈(192,080) — 이익 확대 구간 진입, BUY 목표 84,000 커버리지 개시 / 크래프톤 BUY 380,000 / NC BUY 370,000" — DAJU 리포트 요약 (08:59) · 선정 근거: 게임 섹터 신규 커버리지 동시 다발, 실적 모멘텀 fact 결정성
• [Tier1 원문 — 상장기업 수사대] "엑스큐어, 글로벌 디지털자산 자금과 실물자산(RWA) 연결 제도권형 인프라 구축 본격화 — AXG엑스큐어코리아 중심 글로벌 투자자 온보딩" — RWA 테마 단서
• 종목 강도 점수 미산출 (900 채널 raw 수집, deep-analysis는 1,205 cron LLM 별도 발행) — 1,205 회귀 시 보강

💹 시장 — pb-market 900

• KOSPI 8,394.65 / KOSDAQ 1,352.54 (900 개장 보합권 snapshot, 지수·섹터 채널 near-open 보합)
• 외인·기관 일별 (시장 단위):
  • 6/24: 외인 -39,095억 / 기관 +18,908억 — 외인 매도·기관 흡수
  • 6/25: 외인 -9,573억 / 기관 +36,354억 — 외인 둔화·기관 대량 매수
  • 6/26: 외인 -43,419억 / 기관 -40,353억 — 동반 매도 (사이드카)
  • 6/29: 외인 -70,500억 / 기관 +15,734억 — 외인 사상 최대 단일 매도·기관 흡수
• 외인 5일 누계 -162,587억 (-16.26조, 매도 사이클) / 기관 5일 +30,643억
• 장중 변동률 상위: 앱튼 +9.65% / 다이나믹솔루션 +6.98% / 엑스큐어 +5.78% / 엠에스오토텍 +4.38%
• DART HIGH (45건): 효성·HJ중공업·한전산업 단일판매·공급계약 / 케이카 투자판단 / 에이프로젠 유증·전환사채 / 솔루엠·SIMPAC 자기주식 / 쏘카 유증

🔥 테마 흐름 — pb-themes 930

• 전선 +4.39% — 가온전선 +22.0%·KBI메탈 +5.7%·대원전선 +4.9%·일진전기 +4.4%, ⚠️ 이유 fact 미발견 (전력·AI 인프라 인접 추정 배제, 가격 모멘텀만)
• 스마트카(SMART CAR) +4.39% — 모바일어플라이언스 +29.9%·아이에이 +26.8%·DB하이텍 +3.3%, ⚠️ 이유 fact 미발견
• 전력반도체 +3.14% — 아이에이 +26.8%·테스 +14.1%·에스티아이 +5.5%·DB하이텍 +3.3% (반도체 장비 동조)
• 반도체 장비 +2.96% — 케이씨텍 +23.2%·미래산업 +22.2%·테스 +14.1%·피에스케이홀딩스 +12.6% (미국 SOXX +4.14% 반등 spillover)
• HBM(고대역폭메모리) +2.71% — 메모리 반도체 회전 동조
• 약세: 조선 +0.00% / 시멘트·레미콘 +0.00% / S7(삼성전자·SK하이닉스 등) +0.00% — 지수 대형주 채널 near-open 보합
• 신규 강세 진입 10건 전부 [신규] — 미국 반도체 반등 spillover + 전선·스마트카 회전 → 장중 반도체 장비·HBM·전력반도체 회전이 미국 SOXX spillover로 단조, 어제 2차전지·바이오 mania는 후퇴

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 (midday 2 tick)

• 09:00 — 미국 SOXX +4.14% 야간 반등 spillover, 반도체 장비·HBM·전력반도체 [신규] 진입 (케이씨텍 +23.2%·미래산업 +22.2%) / 삼성전자 +0.6%·삼성전기 +1.2% 대형주 소폭 강세
• 11:00 — 전선·스마트카 [신규] 회전 가세 (가온전선 +22.0%·모바일어플라이언스 +29.9%) / LG에너지솔루션 -3.6% 어제 2차전지 랠리 되돌림, 코스닥 mania 후퇴
• 종일 회전 패턴: 미국 반도체 반등 spillover (09:00 반도체 장비·HBM·전력반도체) → 전선·스마트카 회전 (11:00) + 2차전지 냉각.

어제 코스닥 2차전지·바이오 mania → 오늘 대형 반도체 chain 회귀 단조

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유

• 삼성전자 (5,930) — 325,000 (+0.6%) — 미국 SOXX 반등 spillover, 외인 99.7% 집중 매도 진행 중
• SK하이닉스 (660) — 2,628,000 (+0.0%) — 900 near-open 보합, 외인 5일 -9.53조 최대 매도
• SK스퀘어 (402,340) — 1,640,000 (+0.0%) — 반도체 지주 동조
• 삼성전기 (9,150) — 2,063,000 (+1.2%) — 세종공장 조단위 증설 + 외인 5일 -8억 방어
• 현대차 (5,380) — 504,000 (+1.4%) — 스마트카 테마 동조 강세
• LG에너지솔루션 (373,220) — 386,000 (-3.6%) — 전일 +20.8% 랠리 되돌림, 2차전지 mania 냉각
• 삼성생명 (32,830) — 404,500 (-1.0%) — 금융·보험 약세
• 교차 분석 — 돈과 감정 일치: 삼성전자·삼성전기 (거래대금 + 반도체 테마 회전) / 거래대금만 (기관 수급): SK하이닉스·SK스퀘어 (900 near-open 보합, SNS 무관심) / 텔레그램만 (rumor): 엑스큐어 RWA·게임주(더블유게임즈·크래프톤) DAJU 리포트

📊 외인·기관 수급 (직전 영업일 6/29 carry)

• 외인 그룹: 5일 -16.26조 (사상 최대 매도 사이클), 6/29 단일 -7.05조 / 종목별 5일 — SK하이닉스 -9.53조·삼성전자 -6.67조·SK스퀘어 -1.26조
• 기관 그룹: 5일 +3.06조 (흡수), 6/29 단일 +1.57조 / 삼성전자 +1.79조·SK하이닉스 +1.28조 흡수 / 삼성전기 5일 +2,526억 (외인·기관 동반 방어)
• forced crowding: top2 (SK하이닉스 -9.53조 + 삼성전자 -6.67조 = -16.21조) / 시장 외인 5일 -16.26조 = 99.7% 집중도 — forced crowding 후반 단계

📈 ETF 자금 흐름 (네이버 finance, 900 near-open 보합 다수)

• 3M 수익 강세 잔존: KODEX 레버리지 +155.76% / RISE 네트워크인프라 +138.52% / SOL 자동차TOP3 +45.93% / KODEX 반도체 +77.33%
• 3M 수익 약세: KODEX 코스닥150 -15.63% / TIGER 코리아원자력 -18.26% / KoAct 바이오헬스케어 -28.37% / RISE AI&로봇 -18.67%
• 자금 이동 패턴: 900 near-open 등락 대부분 +0.00% (장중 실측은 1300대 cron 회귀) — 3M 누적상 반도체·자동차·AI인프라 강세 vs 코스닥150·바이오·원자력 약세, 미국 반도체 spillover로 반도체 ETF 재유입 가능성 장중 추적

📋 주요 공시 — DART HIGH (45건, direct fallback)

• [HIGH] 효성 [단일판매·공급계약] / HJ중공업·한전산업 [공급계약] — 수주 모멘텀
• [HIGH] 에이프로젠 [유상증자·전환사채] (자회사) — 자금조달 risk monitor
• [HIGH] 케이카 [투자판단관련주요경영사항] / 쏘카 [유증] / 솔루엠·SIMPAC [자기주식] — risk·주주환원 혼재
• 최근 24h 신규: 알엔투테크놀로지 [유증] / CMG제약 [전환사채] / 현대힘스 [타법인주식양수] / 시너지이노베이션 [타법인주식양도]

🔥 모멘텀 강한 테마 — 종목 % 상세

• 반도체 장비 +2.96% — 케이씨텍 +23.2% / 미래산업 +22.2% / 테스 +14.1% / 피에스케이홀딩스 +12.6%
• 전력반도체 +3.14% — 아이에이 +26.8% / 테스 +14.1% / 에스티아이 +5.5% / DB하이텍 +3.3%
• 전선 +4.39% — 가온전선 +22.0% / KBI메탈 +5.7% / 대원전선 +4.9% / 일진전기 +4.4%
• 스마트카 +4.39% — 모바일어플라이언스 +29.9% / 아이에이 +26.8% / DB하이텍 +3.3% / MDS테크 +1.6%

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

• Base 50% — KOSPI 8,300~8,500 (±1%), 기대 +0.1% (D+0) 핵심 가정: 미국 반도체 반등 spillover 회전과 외인 이탈·환율 1,543 잔존 상쇄, 월말 리밸런싱 수급 공백 통과 ↔ 🎯 Bull/Bear 추가 트리거 무발동 (기발동 2건 carry 반영 완료)
• Bull 25% — KOSPI 8,500~8,650 (+1.5~3%), 기대 +2% (D+0) 핵심 가정: 반도체 장비·HBM 회전 후반장 가속 + 외인 순매수 전환 + 환율 1,510 회귀 ↔ 🎯 Bull 외인 +3조 전환 신호
• Bear 25% — KOSPI 8,050~8,250 (-2~4%), 기대 -3% (D+0) 핵심 가정: 외인 당일 -3조 재발 + 환율 1,550 돌파 + 반도체 반등 소멸 + 월말 리밸런싱 매물 ↔ 🎯 Bear ③·④ 추가 발동 (WTI·VIX)
• 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
• 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.2% (D+0)
• 시나리오 MDD: -4% (D+0 Bear max)
• R/R = 기대 / |MDD| = 0.05 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
• → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.05 + Bear 2건 발동 + 음수 기대 → cash 34% 방어 유지 정합 ✅. '유지·방어' 전망은 추가 축소 없이 관망 정합, 반도체 반등 수혜군은 외인 순매수 전환 후 선별

🔧 메타

• 자체 점검: 4/5 정상 (pb-public-api 결손 — FRED 금리 cutoff)
• pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — FRED us10y·us2y·us30y·dxy·spx·djia·usd_krw parse error (텔레그램 한지영 US10Y 4.37%·환율 live 교차검증, NDX·gold·ETF·선물 yahoo fallback)
• pb-market: ⚠️ 측정 불능 — kis-investor-top 0건 3회 연속·alpha-pulse-disclosure 30→6건 (DART direct HIGH 45건·외인 5일·forced crowding 정상으로 임팩트 제한, 900 지수·섹터 near-open 보합은 정상)
• WTI 정합: FRED 6/22 $78.94 stale vs live ~$70.7 (텔레그램·SK증권) — Bear WTI $100 prox 0.79 과대, live 기준 prox ~0.71
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 2건 (외인 -7.05조·환율 1,543) / ⚠️ 근접 1건 (WTI prox 0.79, live 과대) / 🔵 정상 5건 — regime triggers 정합
• 다음 검증: 1,130 cron (pb-themes 장중 2nd) / 1,205 cron (pb-telegram deep-analysis 종목 강도·7인 view) / 1300대 cron (pb-market 지수·섹터·ETF 장중 실측·외인 6/30 일별) / 1,500 cron (FRED 금리 cutoff 회복)

• escalation: Pending 6건 (② KIS sub-channel reload / ④ FRED single-source 4채널 / 고도화 패키지 / ⑩ WSJ 1년+ 지연 / ⑫ X 9계정 결손 / ⑬ alpha-pulse-news·disclosure 회귀) — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

장기 미해결 6건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md