📅 정시 brief — evening

KOSPI 8,394.65 종가 -0.20%로 직전 마감 직전 -1.4%(8,292) 저점에서 막판 급반등했다.

동력은 최태원 SK 2,100조원(AI 데이터센터 1,000조 + 반도체 확장 1,100조)·서남권 반도체 팹 800조 메가투자 발표 — 오전의 반도체 초과이익공유제 정책 우려를 메가투자 호재가 덮으며 반도체 대형주도 막판 낙폭을 줄였다.

다만 외인 5일 -12.70조·환율 1,542 Bear 동시 발동에 중단기 Risk-Off 39점이 잔존해, 비중 확대는 외인 순매수 전환과 환율 1,510 회귀 동시 확인 후가 적정한 자리로 본다.

🚦 국면

• 장기 thesis: 점검 — 이익모멘텀 자체는 unbroken (단기 급락 watchlist 89종 EPS YoY 강세 유지), 오늘 2,100조 메가투자는 반도체 슈퍼사이클 thesis를 구조적으로 재확인했으나 외인 capitulation·valuation 재평가 국면은 진행 중
• 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39/100 (신뢰 100%, override 강제 발동, 전일 대비 유지) — 하락 기여 top2: 발동 트리거(외인 대량매도+환율 돌파) 23.5 + 시장 폭 기여 11.1
• cash 가이드: 15~30% (국면 밴드 기준)
• 임박 이벤트: 한은 금통위 D-17 (7/16) — 결정 전 변동성 구간 아님, 당장의 변동성 trigger는 외인·환율
• 행동: 장기 점검 + 중단기 🔴 괴리 → 신규 매수 보류.

단 막판 메가투자 호재 + KOSPI -0.20% 회복은 turning 단서이므로, 추격 없이 외인 순매수 전환 + 환율 1,510 회귀 동시 확인 후 watchlist 선별 진입 (cash 34% 유지). override '외인 대량매도 + 환율 돌파 동시 → 강제 Risk-Off' 인용

📌 핵심 요약

• NY 종가: SPX 7,354 (5일 -1.95%) / NASDAQ 25,298 (5일 -3.43%) — 반도체 rout 잔존 (SOXX 5일 -7.74%·NVDA 5일 -8.62%) vs MSFT +5.7%·AAPL +3.1%·XLV +3.0% 방어 rotation, 미 선물 ES +0.65%·NQ +0.80% 야간 반등
• NY 매크로: US10Y 4.40% (5일 -0.06 채권 강세) / VIX 18.89 (5일 +2.49 위험회피) / DXY 120.4 강세 / WTI $79 (이란 휴전) / 환율 1,542 Bear 1,480 돌파
• 익일 baseline view: 유지·방어 [국면: 변동성 확대] — 메가투자 호재 + 막판 회복 vs 외인·환율 약세 잔존, regime 🔴 39점 정합 (IB 신중: MS S&P -5~7% 하방 vs 7인 이경민 7월 8,000선 지지 후 상승 — 양극화)
• cash 34% 유지 (직전 closing 34% 대비 +0%p, 당일 신규 트리거 무발동 carry)
• 한국 마감 반전: KOSPI 8,394.65 (-0.20%, 장중 -1.4% 저점 막판 회복) vs 코스닥 +6~7% 매수 사이드카 폭등 (이경민 +7.10%) — A-D 0.80 (상승 742 / 하락 183) 광범위 강세, 상한가 2건, VKOSPI 사상 최고
• 메가투자 발표: 최태원 SK 2,100조 (AI 데이터센터 1,000조 + 반도체 1,100조) + 서남권 반도체 팹 4기 800조 (삼성 2기 + SKH 2기) + 충청 패키징 81조 + 배경훈 "2035년까지 AI 데이터센터 1,000조+" — 막판 회복 driver
• 섹터 양극화: 건설 +10.19%·의료정밀 +8.94%·화학 +8.83%·제약 +8.73% + 2차전지(LG엔솔 +20.8%) 폭등 vs 전기전자 -2.04% 단독 약세 (장중 -3.1%에서 회복)
• 외인 6/26 단일 -4.34조 + 5일 누계 -12.70조 매도 사이클 (6/29 당일 일별 마감 cron 미반영), top2 집중도 98% (SK하이닉스 -8.87조 + 삼성전자 -3.59조) — forced crowding 후반 소진
• 메가투자 → 반도체·소부장 익일 갭 완충 / 미 선물 +0.6%·나스닥 ETF +2.23% → 야간 강세 carry / 환율 1,542 → 외인 매도 잔존
• 🔴 Bear 발동 2건: 외인-4.34조 + 환율 1,542 / 근접 1건: US10Y 4.40 (임계 5.0, prox 0.88, 단 5일 -0.06 하락 방향) — bullbear_watcher 동기

📊 시장 분석

• SPX 7,354.02 (5일 -1.95%) — 반도체 rout, 빅테크 차익실현
• VIX 18.89 (5일 +2.49) — 위험회피 재확대
• US10Y 4.40% (5일 -0.06) — 안전자산 채권 강세
• WTI $78.94 (5일 -5.71) — 이란 휴전 유가 급락
• USD/KRW 1,542 (Bear 1,480 발동) — 외인 매도 압력
• KOSPI 8,394.65 (-0.20%) — 막판 메가투자 호재로 낙폭 축소 마감
• KOSDAQ ~911 (+6~7%, 매수 사이드카) — 반도체 회피 자금 순환매 집결

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry)

• NY 시간외 carry: SPX 7,354 (5일 -1.95%) + 미 선물 ES 7,450 (+0.65%)·NQ 29,602 (+0.80%)·YM 52,401 (+0.37%) 야간 반등.

직전 마이크론 -7%·SOXX 5일 -7.74%·NVDA 5일 -8.62% 반도체 단독 rout vs XLV 5일 +7.32% 헬스케어 방어 rotation 명확 — 한국 순환매(반도체 회피 → 바이오·2차전지)의 글로벌 원형. MSFT +5.7%·AAPL +3.1% 빅테크 일부 방어, 한국 ETF로는 나스닥100 +2.23%·S&P500 +1.58% 강세 carry로 익일 갭 완충 단서

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

• KOSPI 8,394.65 (-0.20%) — 장중 -1.4%(8,292) 저점에서 막판 메가투자 호재로 -0.20% 회복 마감
• 코스닥 ~911 (+6~7%, 매수 사이드카 발동, 이경민 인용 +7.10%) — 반도체 회피 자금의 코스닥 순환매 집결
• 외인 5일 누계 -12.70조 (6/26 단일 -4.34조 최대) / 기관 5일 -2.45조 — top2 98% 집중도 forced crowding 후반
• 거래대금 양극화: 삼성전자 -4.9%·SK하이닉스 -1.7%(장중 -3.2%에서 회복)·삼성생명 -5.5%·삼성물산 -4.8% vs LG에너지솔루션 +20.8%·삼성바이오 +7.8%·현대차 +3.4% 비반도체 강세
• 한국 당일 종합은 KOSPI -0.20% 막판 반등 + 코스닥 +6~7% 매수 사이드카로 narrow-rally-inverse 양극화가 극단화된 하루였다.

오전 마이크론 -7%·OpenAI IPO 2027 연기설·반도체 초과이익공유제 우려가 반도체 rout을 촉발하고 자금이 2차전지·리튬·바이오·건설로 순환했으나, 오후 최태원 SK 2,100조·서남권 반도체 팹 800조 메가투자 발표가 반도체 대형주 낙폭을 줄이며 지수를 끌어올렸다. A-D 0.80(상승 742·하락 183)·상한가 2건·52주 신고가 다발은 Marks pendulum 후반 cue를 valuation 매력(fwd PER 9.07·Fed Model spread +7.48%p)과 양립시킨다.

다만 외인 5일 -12.7조·환율 1,542 잔존 + VKOSPI 사상 최고는 변동성 변곡 미확인을 시사하며, 6/30 국민연금 리밸런싱 유예 만료·중국 PMI·미 JOLTS가 익일 baseline 변수로 카운트다운에 진입했다.

메가투자는 구조적 호재이나 외인 순매수 전환 전까지는 추세 미성립으로, 익일 야간 NY 반도체 흐름이 갭 방향을 가른다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보)

에이치브이엠 (295,310) — 1주 -9.11% / 1M -50.00% · DART EPS +235.6% — 반도체 소재 낙폭 최대 2.

스피어 (347,700) — 1주 -8.13% / 1M -47.75% · EPS +113.9% — 방산·정밀 3.

티엘비 (356,860) — 1주 -11.23% / 1M -32.71% · EPS +428.0% — 반도체 기판 (메가투자 수혜군) 4.

큐알티 (405,100) — 1주 -10.41% / 1M -28.20% · EPS +816.0% — 반도체 신뢰성 평가 5.

한화시스템 (272,210) — 1주 -13.41% / 1M -26.19% · EPS +1424.5% — 방산·위성 6.

에코프로비엠 (247,540) — 1주 -7.32% / 1M -28.80% · EPS +140.8% — 양극재 (오후 2차전지 순환군) 7.

오르비텍 (46,120) — 1주 -14.61% / 1M -30.85% · EPS +234.4% — 원전·검사 (원자력 ETF +9.36% 동조) 8. HD현대 (267,250) — 1주 -9.38% / 1M -26.85% · EPS +89.1% — 조선·MRO 9.

레인보우로보틱스 (277,810) — 1주 -9.95% / 1M -26.50% · EPS +92.0% — 휴머노이드 (ETF +8.67%) 10.

두산 (150) — 1주 -9.38% / 1M -25.05% · EPS +133.8% — 발전·반도체 후공정

• mean-reversion 매수 후보 watchlist (매수 권유 아님) — 진입 전 catalyst 검증·position sizing은 정훈님 별도 판단.

티엘비·큐알티 등 반도체 후공정·기판은 오늘 메가투자(서남권 팹·충청 패키징)의 직접 수혜군이나, 외인 순매수 전환 + 환율 안정 확인 후 선별 진입 검토.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 유지·방어 [국면: 변동성 확대] — cash 34% 방어 포지션 이미 확보, 당일 신규 트리거 무발동으로 추가 축소 없이 관망.

메가투자 호재 + 막판 회복은 긍정 단서이나 외인 순매수 전환 미확인으로 추격 매수 자제

💵 cash 34% 유지 (직전 closing 34% 대비 +0%p, 당일 무발동 carry). 추가 조건: 외인 당일 -3조 재발 시 +3%p / 환율 1,550 돌파 시 +2%p 누적 / 외인 순매수 전환 + 환율 1,510 회귀 동시 시 -3%p 복원

🎬 행동 가이드

• 야간 NY 강세 spillover (반도체 안정 + 미 선물 +0.6%·나스닥 ETF +2.23% 익일 반영 시): 순환매 추격 매수 보류 — 외인 동조 매수 + 반도체 동반 회복 확인까지 관망, 메가투자 수혜 watchlist(티엘비·큐알티) 선별 분할만 검토
• 야간 NY 약세 spillover (NVDA·SOXX 야간 재하락 시): 추격 매도 자제 — 반도체 5일 -7.74% 선반영 + forced crowding 98% 소진, cash 34% 유지·진입은 외인 순매수 전환 후
• 야간 횡보 baseline (±0.5% 시): cash 34% 유지, 6/30 국민연금 리밸런싱 공백·월말 매도 통과까지 관망

🎯 Bull/Bear 트리거

• 외인 단일 -3조 매도 [✅ 발동, 6/26 -4.34조 carry] — bullbear_watcher 동기
• 환율 1,480 돌파 [✅ 발동, regime live 1,542.67] — bullbear_watcher 동기
• US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 현재 4.40 / 임계 5.0 prox 0.88 — 단 5일-0.06 하락 방향] — bullbear_watcher 동기
• WTI $100 돌파 [🔵 미발동, 현재 $79 / 휴전 후퇴] / VIX 30 [🔵 미발동, 현재 18.89]
• 외인 +3조 매수 [🔵 미발동, 측정 대기] / KOSPI +5% [🔵 미발동, 측정 대기]

🕐 주중 카운트다운: 6/30 국민연금 리밸런싱 유예 만료 (수급 공백 D-1) / 6/30 중국 제조업 PMI·미 JOLTS / 7/1 ISM 제조업·ADP 고용 / 7/3 미 비농업 고용 / 7/16 한은 금통위 D-17

• 현 시점 발동 fact: Bear 2건 동시 (외인 -4.34조 + 환율 1,542) — cash 34% 방어 carry 정합

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 (pb-public-api 1,500)

• US10Y 4.40% (5일 -0.06 / 1M -0.10 / 3M +0.07) — 하락 단조, 4.2~4.5% caution 구간
• US2Y 4.09% (5일 -0.10 / 1M +0.08) — front-end 안정
• US30Y 4.86% (5일 -0.04 / 1M -0.17) — 장기물 하락
• VIX 18.89 (5일 +2.49 / 1M +1.88 / 3M -6.44) — 단기 재확대, 중기 안정
• DXY 120.40 (5일 +0.28 / 1M +0.94) — 달러 강세 지속
• WTI $78.94 (5일 -5.71 / 1M -21.26) — 이란 휴전 급락, 실질 $70대 하회
• HY spread 2.78 (5일 +0.12) / IG spread 0.76 (+0.02) — 신용 소폭 확대
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 하락(채권 강세)은 DCF 우호이나 VIX +2.49·HY +0.12 위험회피가 압도.

단 오늘 메가투자 fact가 한국 반도체 DCF 성장 가정을 상향 — 금리 채널 압력 일부 상쇄.

환율 1,542 + DXY 120.4 강세 → 외인 매도·반도체 spillover 지속, US10Y 4.5% 미돌파로 본격 risk-off 금리 채널은 미진입

• 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h — fed_speeches Cook·Waller 환영사 한정, 정책 시그널 무관)

📰 매체·SNS (pb-news 1,430)

• 글로벌 IB sell-side:
  • MS Wilson CIO: S&P 500 추가 -5~7% 하방 후 바닥 전망 (6/27) — bearish
  • BofA: 금리 3회 인상 전망으로 outlook 반전 (6/24) — hawkish reversal / gold $6,000 가능하나 단기 아님
  • GS: IPO boom 美 증시 우호 (6/23) + 2026 유가 양방향 risk (6/27)
  • BlackRock Chaudhuri: 연준 금리 동결 시간 여유 (6/24) — neutral/dovish
  • UBS: 미국 cyclicals·US-exposed 유럽주·제약 value (6/24) / 포트폴리오 resilience 권고
  • [IB 이견: BlackRock 동결 vs BofA 3회 인상 — 금리 경로 양분 / 주식은 MS·BofA 신중 합의 편향]
  • 한국 함의: MS -5~7% → MSCI Korea·SOXX 약세 압력이나, 오늘 한국 메가투자 호재가 반도체 단에선 상충 단서. UBS pharma value는 한국 제약·헬스케어 강세(+8.73%)와 방향 정합
• 한국 매체:
  • 코스피 역대급 변동성·VKOSPI 사상 최고 vs 코스닥 6~7%대 급등 순환매 온기 (연합 6/29)
  • 반도체·AI 훈풍 3분기 제조업 경기전망 소폭 개선 vs 7월 중소기업 경기전망 78.2 하락 (비제조업 부진)
  • 키움증권 빗썸 지분 인수 검토 — 가상자산 사업 본격화 / LG화학 중소 고객 기초유분 공급가 t당 10~20만원 인하
• X 매크로: 9계정 인플루언서 제목 결손 지속 (단서 협소)

🧠 시황애널리스트 7인 view + Naver 리서치 (pb-telegram 1530, 24h 윈도우)

• 한지영(키움) — 6/29 Weekly '반복되는 변동성 증폭 장세에서 중심잡기', 애플발 악재 + 오픈AI 상장연기설 → 마이크론 -7% / stance: 중립·방어
• 이경민(대신) — 7월 증시 전망 '지정학 봉합·실적 개선 기대, KOSPI 8,000선 지지력 확보 후 상승 추세, 변동성 활용 매집 전략 유효', 마감 '대규모 투자에 해소된 쏠림 장세' / stance: 적극 강세·변곡
• 이그전(KB 이은택) — OpenAI IPO 2027 연기 = AI 폐쇄루프 검증대, 다만 시장 반응 과장 지적 / stance: AI narrative 점검 신중
• 김경훈(DAOL 탑다운) — 트럼프 디지털서비스세(DST) 100% 보복관세 경고 / stance: 통상 risk 경계
• 서상영(사제콩이) — 핵심 모니터링: 6/30 중국 PMI·미 JOLTS / 7/1 ISM·ADP / 미-이란 회담 이행 / 삼성+SK 메가투자 / stance: 이벤트 점검
• 이재만·이경수(하나) / 김경훈(바텀업) — 본 윈도우 발화 결손 (직전 cycle carry)
• [7인 이견: 한지영·이그전·김경훈 신중 vs 이경민 적극 강세 — 메가투자 해석 양극화]
• Naver 리서치: 24h 신규 0건 (전 카테고리, 주말·월 초 cron 공백)
• cross-check: 7인 이견(이경민 강세 vs 다수 신중) ↔ Naver 0건 ↔ IB MS·BofA 신중 = 단기 변동성 단조, 단 이경민 '대규모 투자에 해소된 쏠림' + 코스닥 폭등은 oversold turning 단서 (양극화 → defensive carry 유지하되 메가투자 수혜군 watchlist 검토)

📡 텔레그램 SNS 컨센 (pb-telegram 1,605 deep-analysis 4h + watch-1,600 10h carry / LLM 분석 실패 — 데이터만)

• 115개 채널 / 게시글 500건 / tier1 175건.

최다 buzz: 삼성+SK 2,100조 메가투자, 코스닥 매수 사이드카, 미-이란 공습 중단, 애플 CXMT 메모리 구매 로비

• [Tier1 원문 — views 1,738 / forward 74 · 본 brief 최상위] "최태원 'SK, AI 데이터센터 1천조·반도체 확장 1천100조 투자' — 총 2,100조원" — AI 리서치 딥다이브.

선정 근거: forward 최대 + 반도체 메가투자 정책 fact 결정성 (당일 막판 회복 driver)

• [Tier1 원문 — views 1,117 / forward 59] "서남권 반도체 팹 4기(삼성 2기 + SKH 2기) 총 800조 투자 / 충청권 패키징 팹 81조 / 동남권 반도체 소부장" — 인텔리 살롱.

선정 근거: 후공정·소부장 지역 클러스터 fact 구체화 (메가투자 수혜 종목 chain)

• 종목 강도 점수: 1,205·1,605 deep-analysis LLM 분석 연속 실패 — 종목 강도·센티 점수 부재 (익일 900 cron 회귀 측정)

💹 시장 (pb-market 1,535 마감 / 1,800 cron 미수신 lookback)

• 거래대금 Top 10: 삼성전자 323,000 (-4.9%)·SK하이닉스 2,628,000 (-1.7%)·SK스퀘어 (-4.7%)·삼성전기 (+2.3%)·현대차 497,000 (+3.4%)·LG에너지솔루션 400,500 (+20.8%)·삼성바이오로직스 1,448,000 (+7.8%) — 반도체 막판 회복 vs 2차전지·바이오 강세
• 외인 매수 상위: 두산에너빌리티 +635억 (+8.5%) / 카카오 +174억 (+8.1%) / 파라다이스 +51억 (+15.8%) / 아모레퍼시픽 +85억 (+14.9%, 기관 +143억 동조)
• 외인 5일 일별: 6/23 -3.49조 / 6/24 -3.91조 / 6/25 -0.96조 / 6/26 -4.34조 (4영업일 연속 순매도, 6/26 최대)
• 기관 5일 일별: 6/24 +1.89조·6/25 +3.64조 흡수 후 6/26 -4.04조 재매도 전환 (5일 누계 -2.45조)
• 외인·기관 당일(6/29) 일별 미반영 — 1,800 마감 cron 미수신, 익일 900 회귀 측정

🔥 테마 흐름 (pb-themes 1,530)

• 리튬 +15.26% — 앱튼 +30.0%·대보마그네틱 +29.9%·엔켐 +26.5%·에코프로 +23.7% (2차전지 소재 순환매 집결)
• 2차전지(생산) +14.35% — LG에너지솔루션 +19.9%·삼성SDI +12.5%·SK이노베이션 +10.6%
• 제대혈 +13.57% — 지씨셀 +20.8%·메디포스트 +16.6% (바이오 낙폭과대 되돌림)
• 2차전지(나트륨이온) +13.50% / 2차전지(LFP) +13.02% — 2차전지 클러스터 전방위 폭등
• 오가노이드 +12.21% / 면역항암제 +11.56% — KOSDAQ oversold 반등 driver
• 2차전지(전고체) +11.39% [신규] / 지역화폐 +11.03% [신규]
• 약세: 생명보험 +0.25% / 통신 +1.07% / S7(삼성·SK) +1.43% — 반도체·대형주 클러스터 단독 소외

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 (종일 + 마감 후 5 tick)

• 09:00 — 반도체 대형주 갭하락 (삼성전자 -5%대·SK하이닉스 -3%대, NY SOXX -5.64% spillover), 코스닥 +5.19% 갭상승 출발
• 11:00 — 바이오·헬스케어·건설 낙폭과대 되돌림 [신규] 진입, 코스닥 +6.50% 매수 사이드카 발동
• 13:00 — 2차전지·리튬 순환 가세 (LG엔솔 +20.8%), 코스닥 +6.6% 고점권, [신규] 2차전지(전고체)·지역화폐 진입
• 14:20 — 이경민 '반도체 독주에 제동, 성장주 순환매로 코스닥 사이드카', KOSPI -1.41% (8,292) 저점
• 15:00 — 최태원 SK 2,100조 메가투자 발표 부각, KOSPI 막판 -0.20%(8,394)로 회복, 반도체 대형주 낙폭 축소
• 종일 회전 패턴: 반도체 갭하락 (개장) → 바이오·헬스케어·건설 oversold 되돌림 (오전) → 2차전지·리튬 순환 가세 (오후) → 메가투자 발표로 반도체 막판 회복 + 지수 만회 (마감). 테마 cluster 2회 회전 + 메가투자 정책 호재 마감 직전 단조, 외인 순매수 전환 미확인으로 추세 미성립

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 교차 분석

• 삼성전자 323,000 (-4.9%) / SK하이닉스 2,628,000 (-1.7%) / SK스퀘어 1,640,000 (-4.7%) / 현대차 497,000 (+3.4%) / LG에너지솔루션 400,500 (+20.8%) / 삼성바이오로직스 1,448,000 (+7.8%) / 삼성생명 (-5.5%) / 삼성물산 (-4.8%)
• 교차 분석:
  • 돈·감정 일치 (강세): LG에너지솔루션·삼성SDI — 거래대금 + 2차전지 테마 동시 상위
  • 거래대금만 (외인 매도): 삼성전자·SK하이닉스·SK스퀘어·삼성그룹주 — 외인 5일 매도 잔존 (단 막판 회복)
  • 테마·SNS만 (rumor·반등): 리튬·제대혈·면역항암제 중소형 — 거래대금 미진입, 낙폭과대 반등 검증 필요

📊 외인·기관 수급 추세 (5일)

• 외인 그룹 [누계 5일] -12.70조 — 6/23 -3.49조 / 6/24 -3.91조 / 6/25 -0.96조 / 6/26 -4.34조 (4영업일 연속 순매도)
• 기관 그룹 [누계 5일] -2.45조 — 6/24 +1.89조·6/25 +3.64조 흡수 후 6/26 -4.04조 재매도 전환
• forced crowding 정량: top2 (SK하이닉스 5일 -8.87조 + 삼성전자 -3.59조 = -12.46조) / 시장 외인 5일 -12.70조 = 98% 집중도 — 매도 측 forced crowding 후반 소진 단계

📈 ETF 자금 흐름 (네이버 finance, 1,535)

• 자금 이동 패턴: 2차전지 +14.93% / 헬스케어·바이오 +12.56% / 신재생 +11.18% / 코스닥150 +9.50% / 원자력 +9.36% / 휴머노이드 +8.67% / 조선 +6.47% 강세 ↔ KODEX 반도체 -1.26% / 레버리지 -0.65% 약세 — 반도체·레버리지 이탈 자금이 코스닥·2차전지·바이오·원자력·휴머노이드로 순환
• 미국 나스닥100 +2.23% / S&P500 +1.58% 강세 (NY 야간 선물·MSFT·AAPL 반등 반영) — 해외 ETF 강세 carry
• KODEX 인버스 +0.55% / 인버스2X +2.90% 소폭 강세 — 지수 헤지 수요 일부, 마감 회복으로 약세 베팅 약화

📋 주요 공시 — HIGH 분리 (DART, 최근 24h, total 200건 / HIGH 34건)

• [HIGH] HD현대·HD한국조선해양 — 단일판매·공급계약체결 (조선 수주 fact)
• [HIGH] HDC·아이파크현대산업개발·한전산업 — 단일판매·공급계약 다발 (건설·전력)
• [HIGH] 메타케어·코퍼스코리아 — 유상증자결정 (dilution risk monitor)
• [HIGH] 삼부토건 — 유상증자 + 감자 동시 / 플리토 — 공급계약 후 거래정지
• 자람테크놀로지 — XGSPON ASIC 13억 양산 공급계약 (Arrow Global 향, 매출대비 12.4%, 광통신 PON 칩)

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

• Base 50% — KOSPI 8,250~8,550 (±1.5%), 기대 +0.3% (D+1) 핵심 가정: 메가투자 호재 carry + 순환매(코스닥·2차전지·바이오) 지속 vs 반도체·외인 약세 상쇄, 외인 매도 둔화(forced crowding 98% 소진), 막판 회복 모멘텀 익일 횡보 carry ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 추가 발동 없음 (외인 당일 -3조·환율 1,550 미재발)

• Bull 28% — KOSPI 8,600~8,800 (+2.5~5%), 기대 +3.0% (D+1) 핵심 가정: NY 야간 반도체 안정(미 선물 +0.6%·나스닥 ETF +2.23%) + 메가투자 본격 반영 + 외인 순매수 전환 + 반도체 동반 반등(이경민 '변곡' 현실화) ↔ 🎯 Bull 외인 +3조 또는 KOSPI +5% 근접

• Bear 22% — KOSPI 7,950~8,250 (-1.5~-4%), 기대 -3.0% (D+1) 핵심 가정: NVDA·SOXX 야간 재하락 spillover + 외인 당일 -3조 재발 + 환율 1,550 돌파 + 6/30 국민연금 리밸런싱 공백 매물 ↔ 🎯 Bear 외인 -3조·환율 1,550 1건 이상 추가 발동

• 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.4% (D+1)

• 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -4% (D+1 max)

• R/R = 기대 / |MDD| = 0.10 → 비대칭 매우 큼 (Bear risk 우위, defensive 의무) — 기대 양전환(+0.4%)이나 MDD 대비 risk-adjusted 열위, Bear 2건 발동 잔존

• 〈🔻 binary 분기 양립 (Base 우위, 양 끝 25%대 동시)〉 — 메가투자 호재 확산 vs 반도체 야간 재하락 양 끝 시나리오 병존

• → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.10 + Bear 2건 발동 → cash 34% 방어 유지 정합 ✅. 기대 양전환에도 'view 유지·방어'는 이미 cash 34% 확보로 추가 축소 없이 관망이 정합, 메가투자 수혜군은 외인 순매수 전환 후 선별 진입

🔧 메타

자체 점검: 2/5 정상 (pb-themes·pb-market 코어 정상 — 마감 cron 일부 결손)

• pb-market: ⚠️ cron stale + 데이터 결손 — 1,800 마감 cron 미수신(1,535 lookback), KOSDAQ index artifact 1,352.54(-1.02%)·실측 ~911(+6~7%, 이경민·yahoo 913 교차), 외인·기관 6/29 당일 일별 미반영, alpha-pulse-news 0건
• pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — FRED spx·djia·t10y2y parse error, ndx·gold yahoo fallback, DXY 6/18·USD/KRW 6/18·WTI 6/22 cutoff (환율 live 1,542·WTI 실측 $70대 보강)
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — WSJ 2025-01 회귀, X 매크로 9계정 제목 결손
• pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 1825 deep-analysis 미수신(1605 4h + watch-1600 10h carry), deep-analysis LLM 1,205·1,605 연속 실패(데이터만), 종목 강도 점수 부재 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 2건 (외인 -4.34조·환율 1,542) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 4.40 prox 0.88) / 🔵 정상 5건 다음 검증: 900 cron (pb-market 외인 6/29 일별·KOSDAQ artifact·alpha-pulse-news / pb-telegram 종목 강도) / 1,500 cron (FRED 금리 cutoff 회복)

escalation: Pending 6건 (②④⑩⑫⑬⑭) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 6건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — KOSPI -0.20% 막판 회복은 삼성+SK 2,100조 메가투자 호재가 반도체 rout을 덮은 결과, 코스닥 +6~7% 매수 사이드카 순환매가 격화됐으나 외인·환율 Bear 잔존으로 cash 34% 방어 유지. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.