📅 정시 brief — weekly

이번 주는 사상 첫 KOSPI 9,000 돌파의 환희와 -5.81% 올해 다섯 번째 매도 사이드카의 공포가 한 주 안에 공존한, 변동성의 덫에 갇힌 한 주였다. 1,800 마감 cron 확정으로 외인 6/26 일별 -4.68조 단일 최대 매도가 드러나며 Bear 외인 -3조 트리거가 환율·KOSPI와 함께 동시 발동, regime은 27.6 🔴 Risk-Off로 한 단계 더 악화됐다.

본질은 외인 주간 -15.1조 매도 사이클(top2 집중도 97%)과 6/30 국민연금 리밸런싱 유예 만료가 겹친 수급 공백이며, 익주 baseline은 cash를 34%로 한 층 높여 외인 매도 진정 + 6/30 통과를 대기하는 자리로 본다.

🚦 국면

• 장기 thesis: 점검 — fwd PER 9.24배·earnings yield 10.83% 깊은 저평가는 유효하나, 외인 주간 -15.1조 이탈·수급 공백이 이익모멘텀 신뢰를 단기 압박. K-방산 thesis도 첫 반전 신호(풍산 목표가 -25% 음전환) 점등
• 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 27.6/100 (신뢰 88%, 전일 대비 36.6 → 27.6 추가 악화) — 하락 기여 top2: Bear 트리거 발동(16.0) + VIX(7.0)
• cash 가이드: 15~30% (국면 밴드 기준)
• 임박 이벤트: 한은 금통위 D-20 (7/16) — event window 아직 아님, 단 6/30 국민연금 리밸런싱 만료가 더 임박한 수급 변수
• 행동: 강제 Risk-Off(외인 대량매도 + 환율 돌파 + KOSPI -5% override 3중) → 신규 매수 보류, cash 34% defensive로 외인 매도 진정 + 6/30 통과 확인까지 대기 (저점 추격 매도도 회피)

📌 핵심 요약

• 주간 KOSPI 8,411 (주간 -7.08% / 1M +4.52%) — 6/25 마이크론發 9,000 돌파 신고가 직후 6/26 -5.81% 5번째 사이드카로 반전, '질주하다 덜컹' 변동성의 덫
• NY 종가 carry 혼조: SPX 7,357 (5일 -1.91%) / DOW 51,920 (5일 +0.69%) / NDX 25,358 (5일 -4.4%) — 마이크론發 SOXX +3.94% 강세 vs Mag7 전부 약세 (AAPL -6.1% 맥북 20% 가격인상·MSFT -3.5%)
• NY 매크로: US10Y 4.39% (국고채 3년 3.722% 동반) / VIX 18.6 / DXY 120 강세 / WTI $78.9 (이란 휴전) / 환율 1,538 라이브, 장중 1,550 육박 후 당국 개입 추정
• 익주 baseline view: 축소 유지 [국면: 변동성 확대] — 외인 6/26 -4.68조 확정 + 주간 -15.1조 + regime 🔴 27.6 Bear 3건 정합 (IB 금리 동결 우위 but 메모리 함의 중립)
• cash 31% → 34% (직전 evening 31% 대비 +3%p, 외인 6/26 -4.68조 -3조 트리거 확정 발동분)
• 외인 6/26 단일 -4.68조 최대 매도 + 기관 -3.68조 동반 — 마이크론 호실적에도 한국 메모리 동반 급락 (SK하이닉스 -8.4%·SK스퀘어 -9.4%)
• 시장 폭 붕괴 — 상승 118 / 하락 804 (A-D 0.13), 증권 -6.6%·전기전자 -6.5%·기계 -6.4% 전 섹터 약세 (의료정밀 +0.92% 유일)
• NY 야간 → 익주: 마이크론 SOXX 강세가 한국 메모리엔 capex 비용 부담 역설, 환율 1,538 + US10Y 4.39% → 외인 매도 가속 압력 지속
• 🔴 Bear 발동 3건: 외인 6/26-4.68조 + 환율 1,537.7 돌파 + KOSPI -5.81% (전일 2건 → 외인 확정으로 3건 격상)

📊 시장 분석

• KOSPI 8,411.21 (주간 -7.08%, 1M +4.52%) — 신고가 직후 5번째 사이드카
• KOSDAQ ~851 (주간 -11.92%, 1M -27.39%) — 코스닥 약세 폭 코스피 압도 (단말 절대값 1,366 artifact는 메타 격리)
• SOXX +3.94% (1M +9.67%) — 마이크론發 반도체 단독 강세 분기
• NDX 25,358 (5일 -4.4%) — Mag7 동반 부진 주도
• VIX 18.63 (5일 +0.19 / 1M +2.04) — 변동성 확대 국면 진입
• US10Y 4.39% (야간 교차검증) — 국고채 3년 3.722% 동반, 금리 부담
• WTI $78.94 (5일 -$5.71 / 1M -$21.26) — 이란 휴전 기대로 하락 추세 정착
• USD/KRW 1,537.7 라이브 — 장중 1,550 육박 후 당국 개입 추정 1,530원대 급락

NY 시간외 carry: SPX 7,357 (5일 -143) + 미국 선물 ES 7,392 (-0.42%)·NQ 29,414 (-1.05%)·YM 52,340 (보합) 약세 jitter 잔존.

텔레그램 야간 fact — MSCI 한국 ETF·필라델피아 반도체는 마이크론發 강세였으나 코스피 야간 선물 1%대 하락으로 디커플링.

🇰🇷 한국 시장 주간 종합 — 한국 시장은 주간 -7.08%로 글로벌(SPX -1.91%) 대비 -6.24%p 언더퍼폼한 한 주이며, 톤은 '신고가 직후 급반전 + 사이드카 panic', 모멘텀은 '정점 → 변동성 확대 전이' 단계다.

한 주의 궤적은 마이크론 어닝 서프(차분기 가이던스 490~510억달러)로 6/25 KOSPI가 9,000을 처음 밟은 환희가, 불과 하루 만에 메모리 세트 업체 비용 부담 우려와 외인 대량 이탈로 6/26 -5.81% 패닉 반전된 'V자 역전'이다. 6/26 마감엔 상승 118 / 하락 804 (A-D 0.13)에 전 섹터가 일제 약세(증권 -6.61%·전기전자 -6.47%·기계 -6.44%)인 가운데 의료정밀 +0.92%만 유일 방어로, rotation이 아닌 광범위 capitulation이다.

외인 매도가 SK하이닉스(5일 -10.31조)·삼성전자(-4.36조) top2에 주간 누계의 97%가 집중된 forced crowding 후반 구조가 지수 하방을 가속했고, 1,800 cron 확정 외인 6/26 -4.68조는 주간 단일 최대치로 기관 -3.68조까지 동반 매도에 가세했다. valuation은 fwd PER 9.24배·earnings yield 10.83%·Fed Model spread +7.28%p(미국 spread 대비 6.8배 우위)로 패닉 속에서도 Yardeni 한국 매수 신호를 켤 만큼 저렴해진 양면 cue가 양립한다. narrative 동력은 마이크론 메모리 가격 급등이 역설적으로 세트 업체 비용 부담으로 번진 점, 김경훈(DAOL)이 지목한 채권시장 신용스프레드 0.75% 마지노선 경고(2월 1.36% → 6월 0.75%), 그리고 환율 1,550 육박이 부른 외인 carry collapse 3중이다.

임박 catalyst는 6/30 국민연금 리밸런싱 유예 만료(수급 공백 핵심)·7/1 강화 상장폐지 기준 시행·7/16 한은 금통위 D-20이며, 익주 baseline은 외인 매도 강도 진정 + NY 야간 NVDA·SOXX 흐름 + US10Y 4.39% 추세 3변수가 갭 방향을 가른다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보 — 매수 권유 아님)

이익모멘텀 유지(EPS YoY 강세) + 과대 낙폭 종목, 외인 매도 진정·6/30 통과 후 mean-reversion 후보 (매치 100종 중 상위):

• 에이치브이엠 (295,310) — 1주 -22.0% / 1M -55.1% · EPS +235.6% — 특수합금 소재
• 인텔리안테크 (189,300) — 1주 -23.3% / 1M -53.1% · EPS +351.4% — 위성통신 안테나
• OCI홀딩스 (10,060) — 1주 -24.4% / 1M -46.7% · EPS +106.8% — 폴리실리콘·태양광 소재
• 에코프로비엠 (247,540) — 1주 -21.1% / 1M -38.8% · EPS +140.8% — 양극재 대형주
• 에치에프알 (230,240) — 1주 -20.5% / 1M -37.8% · EPS +98.3% — 광통신 장비
• 티엘비 (356,860) — 1주 -11.7% / 1M -36.5% · EPS +428.0% — 메모리 모듈 PCB
• RFHIC (218,410) — 1주 -17.1% / 1M -34.9% · EPS +244.6% — GaN RF·광통신 부품
• 삼성SDI (6,400) — 1주 -18.0% / 1M -32.7% · EPS +89.1% — 2차전지 대형주
• 미래에셋증권 (6,800) — 1주 -17.4% / 1M -35.1% · EPS +73.5% — 증권 (금융 섹터 주간 -7.8%)
• 레인보우로보틱스 (277,810) — 1주 -18.6% / 1M -31.4% · EPS +92.0% — 휴머노이드 로봇

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익주 baseline view: 축소 유지 [국면: 변동성 확대 / Pendulum: 행복(euphoria)→공포 전이, 극단 swing 진행 / Reflexivity: ⑤ Moment of Truth → ⑥ Twilight 전이] — 신고가 직후 -5.81% 패닉이 추세 의심을 부각, 외인 매도가 self-reinforcing 하락.

정량 score ~2/10 (약세 극단)

💵 cash 31% → 34% (직전 evening brief 31% 대비 +3%p) — 외인 6/26 일별 -4.68조 확정으로 evening 예고 조건('외인 6/26 -3조 시 cash +3%p') 발동, regime 가이드 15~30% 상회분 defensive로 한 층 격상.

추가 조건: 환율 1,550 종가 돌파 OR 외인 추가 -3조 시 cash +3%p (~37%) / 외인 +1조 회귀 + 환율 1,510 안정 동시 시 단계 환원

🎬 행동 가이드

• 야간 NY 약세 spillover (NVDA·SOXX 반락 + 환율 1,550 돌파): cash 37%까지 격상 검토 — 6/30 수급 공백 본격화 대비, 메모리·2차전지 추가 디커플링·코스닥 약세 가속 경계
• 야간 NY 강세 spillover (SOXX 연속 강세 + 외인 회귀 단서): cash 34% 유지·추격 금지 — 보유 반도체 대형주 흡수, 신규는 외인 매수 전환 확인 후
• 야간 횡보 (±1%): cash 34% 유지 — unbroken-dip 우량주 watchlist 6/30 통과 확인 후 분할 진입 준비, 진입 전 K-방산 thesis 반전(풍산) 여부 별도 점검

🎯 트리거

• Bear 외인 -3조 [✅ 발동] — 6/26 일별 -4.68조 (regime quant fired) — bullbear_watcher 동기
• Bear 환율 1,480 돌파 [✅ 발동] — 라이브 1,537.7 (regime quant fired) — bullbear_watcher 동기
• Bear KOSPI -5% [✅ 발동] — 당일 -5.81% (regime quant fired) — bullbear_watcher 동기
• Bear 환율 1,550 종가 [⚠️ 임박, 거리 정량] — 현재 1,537.7 / 임계 1,550-12.3원 거리 = 0.80% 약화, 장중 육박 후 당국 개입 추정 후퇴
• Bear WTI $100 [🔵 미발동] — 라이브 $78.9, 방향 후퇴 (이란 휴전, prox 0.79) — bullbear_watcher 동기
• Bear VIX 30 [🔵 미발동] — 18.6 (prox 0.62) — bullbear_watcher 동기
• Bull 외인 +3조 / KOSPI +5% [🔵 미발동] — risk-on 전환 cue 부재 — bullbear_watcher 동기
• 현 시점 발동 fact: 외인 -4.68조 + 환율 1,537.7 > 1,480 + KOSPI -5.81% < -5% Bear 3건 동시 발동, cash 34% defensive 정합

🕐 주중 카운트다운: 6/30 국민연금 리밸런싱 유예 만료 (수급 공백 핵심) / 7/1 강화 상장폐지 기준 시행 / 7/2 미국 고용·ISM (긴축 경계 완화 여부) / 7/16 한은 금통위 D-20 / 7/29 FOMC D-33

📂 데이터 (직원 5명 종합)

📡 텔레그램 SNS 컨센

• 센티먼트 극단적 위험회피 — 마감 후에도 수급 공백 공포 잔존, 진정 신호 미확인 (LLM 분석 실패로 정량 점수 미산출, 데이터만 송출)
• Top 인기 게시글: 외인·개인 수급 고갈 토로 / 국민연금 리밸런싱 유예 만료 / CitiPoint Asia 한국 개인투자자 버블 경고 (10h 500건 윈도우)
• [Tier1 원문 — views 5,852 / forward 151 · 본 brief 최상위] "받칠 수 있는 수급이 아예 없는거 같아요, 외인들은 한참전부터 매일 팔고 개인들은 이미 다 사버려서 돈이 없고 평단은 높아져 있고" — 인텔리 투자철학 살롱 (선정 근거: 수급 공백 fact 결정성 최상위)
• [Tier1 원문 — views 3,256 / forward 149] "한국 개인투자자 열풍이 멈추면 버블은 터지는 경향이 있다 — 시티, 금융당국 경계심" — CitiPoint Asia (선정 근거: 외사 IB 구조적 경고 결정성)

🧠 시황애널리스트 7인 view + Naver 리서치

• 김경훈(DAOL 탑다운) — 6월 하방 변동성 주범은 채권시장 불협화음, 신용스프레드 2월 1.36% → 5월 1.05% → 6월 0.88% → 현재 0.75% 마지노선 경고 🚨
• 이경민(대신) — 장중 -6.59%/8,341pt(14:40) 메모리 비용 부담 확산, 올해 5번째 서킷브레이커
• 한지영(키움) — -5%대 매도 사이드카 재발동, 마이크론 +16.0%·애플 -6.1%·엔비디아 -1.6%, US10Y 4.39%·환율 1,544.7
• (이그전·서상영·이재만/이경수 본 윈도우 발화 없음 — 직전 cycle carry)
• [7인 합의: 약세·변동성 경계 3/3 — 메모리 비용·채권 불협화음·외인 매도 공통 진단]
• Naver 리서치 (24h) — [시황·신한] 다시 반도체의 차례 / [투자·SK] 7/1 강화 상장폐지 기준 시행(2027.1 → 6개월 앞당김) / [투자·키움] 트럼프 양자컴 행정명령 2건 / [경제·키움] 다음주 미국 고용·ISM 통해 연준 긴축 경계 완화 여부 주목 / [경제·다올] 한국 수출 월 800억$ 안착
• → 7인 합의(약세 3/3) ↔ Naver 시황 '다시 반도체' 강세 톤이 6/26 -5.81% 패닉으로 하루 만에 역전 — 변동성 단조, defensive carry 정합

🌐 글로벌 매크로

• US10Y 4.39% (야간 교차검증, FRED 단말 parse error) — 4.2~4.5% caution 구간
• T10Y-T2Y 0.31 (5일 +0.04 / 1M -0.18) — 단기 steepening, 추세는 하락 단조
• DFF 3.63 (동결) / HY spread 2.76 (5일 +0.13) / IG spread 0.75 (5일 +0.01) — 신용 스프레드 소폭 확대
• WTI $78.94 (5일 -$5.71 / 1M -$21.26) — 하락 추세 정착, 이란 휴전 기대
• gold $4,049 (5일 -$133) — 금·은 동반 추세적 하락, GS 연말 목표가 하향
• 금리-주식 영향 — US10Y 4.39%는 caution 구간으로 growth·tech DCF 압력 잔존, 단 Fed Model spread +7.28%p로 한국 Yardeni 매수 신호 강도는 유지. 4.5%+ 재돌파 시 risk-off 가속 warning
• 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h, Fed·BOJ 발언 중 금리 결정성 hit 부재 — Tamura·Waller 등 비결정성)

📰 매체·SNS + 글로벌 IB

• 글로벌 IB — MS Wilson: S&P 500 target 8,300 상향(어닝 호조) vs 테크 매도 직후 "pulls no punches" 양면 경계
• BofA Hartnett: 위험자산 major peak 신호 없음 / BlackRock Chaudhuri: "Fed 동결 여력 충분" — [IB 금리 동결 우위], 단 한국 반도체 함의는 SOXX 강세 vs 메모리 비용 역설로 중립
• UBS: US 경기민감주·제약 value 강조 / GS: IPO 붐 + 금 연말 목표 하향
• 한국 매체 — 국고채 3년 3.722% 혼조(환율 부담 vs 안전선호) / 환율 1,550 육박 후 당국 개입 추정 1,530원대 / 이재명 대통령 "1조+ 가치 혁신기업 5곳 육성, 팔란티어와 경쟁" + AI 대전환 5년 R&D 200조 / KB증권 1조 주주배정 유증
• (WSJ 글로벌 매체 1년+ 지연·X 매크로 9계정 제목 결손은 메타 격리)

💹 시장 (주간 마감 종합)

• KOSPI 8,411.21 (-5.81% 당일 / 주간 -7.08%) / KOSDAQ ~851 (주간 -11.92%, 단말 1,366 artifact 메타 격리)
• [외인 일별·5일 누계] 외인 5일 -150,832억 (-15.08조 매도 사이클) / 기관 5일 -11,267억 — 6/26 일별 1,800 cron 확정
  • 6/22: 외인 -20,420억 / 기관 +9,655억
  • 6/23: 외인 -34,941억 / 기관 -39,371억 (동반 매도)
  • 6/24: 외인 -39,095억 / 기관 +18,908억
  • 6/25: 외인 -9,573억 / 기관 +36,354억 (기관 흡수)
  • 6/26: 외인 -46,803억 / 기관 -36,813억 (외인 주간 최대 + 기관 동반 매도 가세)
• [외인 매도 top2 — forced crowding] SK하이닉스 5일 -103,087억 + 삼성전자 -43,607억 = -146,694억 = 시장 외인 5일 누계의 97% 집중도 (후반 단계)
• [외인 매수 top5 — 광범위 약세 속 단독] 두산에너빌리티 +374억 / 삼성중공업 +334억 / 대우건설 +235억 / 한국전력 +195억 / 삼성E&A +183억
• 섹터 주간 — 기계 1주 -16.08%·건설 -14.65%·증권 -14.52% 최약세 / 전기전자 1주 -5.32%이나 1M +10.01% 여전 양수 (반도체 슈퍼사이클 잔존)

🔥 테마 흐름

• 백화점 +4.36% — 광주신세계 +30.0% 단독 견인, 급락장 방어 소비 회피처
• 건설 중소형 +1.22% — 금호건설·남화토건 +30.0% 정책 기대 (구성종목 일부 강세, 지수는 약세)
• 항공/LCC +0.90% — 대한항공·아시아나 합병 절차 carry / 골프 +0.34% — 남화산업 +30.0% 단독
• 신규 진입: 소매유통 (직전 cron 대비 1건)
• ⚠️ 약세 광범위 — 광통신·MLCC·SOFC·스페이스X 등 성장 테마 일제 +0.0% 후퇴 (가격 모멘텀 소멸)

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 (종일 5 tick)

• 09:00 — 마이크론 SOXX +3.94% NY carry에도 한국 메모리 갭하락 출발, SK하이닉스 약세 선도
• 11:00 — 외인 매도 가속, 메모리 비용 부담 우려 확산
• 13:00 — 광통신·로봇·중국기업 [신규] 진입 vs 휴머노이드 후퇴, 백화점 광주신세계 방어 견인
• 14:40 — 코스피 -6.59%/8,341pt 장중 저점, 올해 5번째 서킷브레이커·매도 사이드카 발동
• 15:30 — -5.81% 사이드카 마감, 상승 118/하락 804 광범위 약세 굳힘
• 17:00 — 마감 후 텔레그램 수급 공백 공포 잔존, 환율 1,550 육박 후 당국 개입 추정 1,530원대 회귀
• 종일 회전 패턴: 메모리發 갭하락 (09:00) → 외인 매도 가속 (11:00) → 광통신·로봇·중국 테마 단발 회전 (13:00) → 장중 -6.59% 서킷브레이커 (14:40) → 광범위 capitulation 마감 (15:30). 방어주(백화점·건설 중소형)만 부각, 성장 테마 일제 후퇴 단조.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유

• 삼성전자 (339,500 / -5.3%) — 메모리 비용 우려 + 외인 매도, 거래대금 1위 패닉 회전
• SK하이닉스 (2,673,000 / -8.4%) — 마이크론 역설 직격, 외인 5일 -10.31조 집중
• SK스퀘어 (1,720,000 / -9.4%) — SK하이닉스 동조 + 외인 매도
• 삼성전기 (1,993,000 / -0.2%) — MLCC 외인 6/26 +1,180억 단독 매수로 상대 방어 (교집합 후보)
• 현대차 (480,500 / -4.5%) — 환율 1,538 수출주 약세 동조
• LG에너지솔루션 (331,500 / -5.8%) — 2차전지 동반 약세 / 삼성바이오로직스 (1,343,000 / -3.1%) 상대 방어
• 교차 분석 — 거래대금·외인 양적 시그널 교집합은 삼성전기(외인 단독 매수 방어), 텔레그램 buzz는 수급 공백·국민연금 rumor 단계로 거래대금 무관

📊 외인·기관 수급 추세

• [외인 5일 누계] -150,832억 (-15.08조 매도 사이클) / [기관 5일 누계] -11,267억 — 6/26 외인 -4.68조 + 기관 -3.68조 동반 매도로 양 주체 동시 이탈
• forced crowding — top2 (SK하이닉스 -10.31조 + 삼성전자 -4.36조) = 시장 외인 5일 누계의 97% 집중도, 후반 단계
• 종목별 5일 — 삼성전기 외인 -3,039억/기관 +3,095억 (기관 흡수 동조) / SK스퀘어 외인 -2.70조 매도 집중

📈 ETF 자금 흐름

• KODEX 레버리지 -12.04% / 200선물인버스2X +11.29% (거래대금 1,183억) / 인버스 +6.08% (거래대금 1,122억) — 강세 베팅 청산·하락 베팅 자금 급유입
• 반도체 ETF 평균 -4.87% (KODEX 반도체 -5.76%) vs SOXX 미국 +3.94% — 한국·미국 반도체 디커플링 극명
• 로봇·AI -6.20% / 원자력 -7.47% / 휴머노이드(한국) -7.16% / 신재생 -7.60% — 성장 테마 ETF 일제 급락
• 채권·금만 보합~소폭 강세 (종합채권 -0.04% / 골드선물 +0.91% / 국고채3년 +0.09%) — 안전자산 회귀
• 자금 이동 패턴: 인버스 2X 거래대금 1,183억으로 레버리지 청산 + 하락 헤지 동시, risk-off 자금 회전 극명

📋 주요 공시 (DART HIGH 38건)

• 리가켐바이오 — 유상증자 결정 (국민성장펀드 5,000억 CPS, 정책 수혜 but 희석 우려)
• LIG디펜스앤에어로스페이스 — 유상증자 결정 (방산 capex, 주가 -5%대)
• 대한항공·한진칼·아시아나항공 — 회사합병 결정 기재정정 (통합 절차)
• KB증권 — 1조 주주배정 유상증자 (IMA 미래 성장사업) / 셀트리온 — 코센틱스 바이오시밀러 한국 품목허가 신청 / 동부건설·계룡건설 단일판매·공급계약

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1 / 익주 궤적 W+1)

• Base 45% — KOSPI 8,200~8,500 (±2%), 기대 +0.5% (D+1) 핵심 가정: 사이드카 패닉 후 기술적 반등 시도 vs 국민연금 6/30 수급 공백 관망 균형 ↔ 🎯 Bear·Bull 트리거 추가 미발동, 외인 매도 강도 횡보

• Bull 22% — KOSPI 8,600~8,800 (+2~4%), 기대 +3% (D+1) 핵심 가정: 외인 매도 진정 + 마이크론發 SOXX 강세 spillover + fwd PER 9.24배 저가 매수 유입 ↔ 🎯 Bull 외인 +1조 회귀 OR VIX 후퇴

• Bear 33% — KOSPI 7,900~8,100 (-2~4%), 기대 -3% (D+1) 핵심 가정: 국민연금 6/30 수급 공백 본격화 + 외인 추가 -3조 + 환율 1,550 종가 돌파 + 신용 청산 ↔ 🎯 Bear 외인 추가 -3조 OR 환율 1,550 추가 발동

• 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.1% (D+1)

• 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -4% (D+1 max)

• R/R = 기대 / |MDD| = -0.03 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)

• 〈🔻 binary 분기〉 — Base 45% + Bear 33% 우위, 6/30 이벤트 전 방향 미확정·하방 편향

• → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.03 (Bear 우위) + Bear 3건 발동 → cash 34% defensive 격상·view 축소 유지 정합 ✅ (음수 기대에서 신규 추격 금지, Bull optionality는 보유 반도체 대형주로 흡수)

🔧 메타 (자체 점검·escalation)

• 자체 점검: 4/5 정상 (pb-market 뉴스 sub-channel·KOSDAQ artifact — escalation 관리분)
• pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — alpha-pulse-news 0건 4회 연속 (DART direct 200건 HIGH 38·KIS 정상으로 임팩트 제한), KOSDAQ index 단말 artifact 재현 (1,366 vs 교차검증 ~851, KOSPI 8,411 정상·regime ingest 무관)
• pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — FRED us10y·us2y·us30y·us3mo parse error (야간 교차검증 us10y 4.39 보강), ndx·gold yahoo fallback, DXY 6/18·USD/KRW 6/18·WTI 6/22 cutoff 잔존
• pb-research: ⚠️ thesis 반전 1건 — K-방산 전자·위성 이익 사이클 풍산 목표가 revision net -25.0% 음전환·falsifier eps_negative 라이브 확인 (HOLD/EXIT 검토 요망, 발주는 정훈님·pb-risk 영역) + 약화 22건
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 3건 (외인 -3조·환율 1,480·KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 0건 / 🔵 정상 5건 (VIX 30 prox 0.62·WTI $100 prox 0.79 방향 후퇴)
• 다음 검증: 익일(6/29 월) 500 cron (FRED 환율·WTI·us10y cutoff 회복) / 900 cron (KIS 지수 채널 재발 여부·외인 6/29 일별·alpha-pulse-news 회귀) / 805 deep-analysis (텔레그램 야간 종합) / 6/30 국민연금 리밸런싱 유예 만료

escalation: Pending 6건 (② KIS sub-channel·④ FRED cutoff·⑩ WSJ 1년+ 지연·⑫ X 매크로 9계정·⑬ alpha-pulse-news 0건·⑭ KOSDAQ index artifact) — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

장기 미해결 6건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 신고가 9,000 직후 -5.81% 5번째 사이드카로 끝난 한 주, 외인 6/26 -4.68조 확정으로 Bear 3건 동시 발동·regime 27.6 추가 악화, cash를 34%로 한 층 높여 외인 매도 진정 + 6/30 국민연금 수급 공백 통과를 대기하는 자리로 판단된다.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.