📊 raki research
evening brief — 멜트업 장중 4% 휩소(9,282 고가 → 8,914 저가) 후 megacap 회복으로 KOSPI 9,052(-0.13%) 보합 마감, 단 breadth A-D 0.26 붕괴(679 하락)·코스닥 디커플링(~946)·센티 -52·집중도 281% 잔존 / regime 🟡 중립 57.8 2026-06-19 17:59 KST

📅 정시 brief — evening

KOSPI는 장중 9,282(+2.4%) 신고가에서 8,914(-1.65%)까지 4% 휩소했다가 megacap 회복으로 9,052(-0.13%) 사실상 보합 마감했다.

지수는 방어됐으나 950종목 중 679종목이 하락(A-D 0.26)하고 코스닥은 1,000선을 내준(실측 ~946) "지수 멀쩡·시장 통증"의 전형적 narrow market이며, 외인 집중도 281%·환율 1,531·센티 -52가 잔존해 익일(6/22 월) baseline은 축소 유지가 정합인 자리로 본다.

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 반도체 슈퍼사이클 이익모멘텀(세계 메모리 시장 올해 1,500조·AI붐 1년새 4배·SOXX 5일 +8.95%·fwd PER 9.83배 저평가) 유효.

단 신고가 質은 외인 집중도 281%·breadth A-D 0.26·코스닥 디커플링으로 취약, 오늘 4% 휩소가 첫 균열.

  • 중단기 국면: 🟡 중립 57.8/100 (신뢰 100%, 직전 closing 56.9 대비 +0.9 미세 안정) — 하락 기여 top2: kospi_breadth (A-D 0.26 붕괴) · 환율 (원화 1,531 약세).
  • cash 가이드: 5~15% (국면 밴드 기준).
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 D-27 (7/16) / FOMC D-40 (7/29) — 임박 경계 없음 (event_window=false).
  • 행동 — 장기 유지 + 중단기 🟡 중립이나 환율 1,480 Bear 발동(1,531) + breadth 붕괴 + 집중도 281%: regime 밴드(5~15%)는 부분 환원을 시사하나 지수 회복이 megacap 단독 방어일 뿐 시장 폭은 미회복으로 cash 31% defensive 유지(밴드 상회), 신규 추격 매수 보류.

📌 핵심 요약

  • NY 6/18 종가 (6/19 Juneteenth 휴장): SPX 7,500.58 (5일 +1.44%) / NASDAQ 26,518 (5일 +629) / DOW 51,493 — 반도체 단독 폭발 (SOXX +6.62%·SMH +5.76%·NVDA +2.95%), Mag7 전종목 상승, 선물 ES +0.25%·NQ +0.61% 안정.
  • NY 매크로: US10Y 4.49% (5일 -0.06, caution 상단) / VIX 18.44 (5일 -3.78 안정) / DXY 119.51 고수준 / WTI $84.65 (5일 -$10.35 이란 휴전 급락) / 환율 1,531 Bear 발동.
  • 익일 baseline view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 지수 -0.13% 보합 회복은 megacap 방어, breadth A-D 0.26·코스닥 디커플링·집중도 281%·환율 Bear는 質 경계, regime 🟡 57.8 정합. (7인: 반도체 강세 컨센 vs 이경민 '상승 추세 제동'·한지영 변동성 경고 / IB: GS·MS 강세 vs BofA Hartnett 포지셔닝 과열 경고)
  • cash 31% 유지 (직전 closing 31% 대비 변동 없음, carry) — 지수 회복은 mildly 우호이나 breadth·코스닥·집중도 미해소로 밴드 상회분 환원 보류.

환원 조건: 외인 비반도체 확산 + breadth 회복 + 환율 1,510 안정 동시.

  • 멜트업 휩소 후 보합 회복 — KOSPI 장중 고가 9,282(+2.4%) → 저가 8,914(-1.65%) → 종가 9,052(-0.13%), 일중 4% 변동 폭 후 megacap 막판 복원.
  • breadth 붕괴 잔존 — KOSPI 950종목 중 상승 244 / 하락 679 (A-D 0.26)·상한가 0건, 금융·전기전자 2개 섹터만 강세 vs 건설 -4.79%·의료정밀 -4.29% 광범위 급락.
  • 코스닥 디커플링 심화 — 실측 ~946 (-2%대, 1,000선 하회·5일 -8.01%), 텔레그램 센티 오후 -52 (오전 +18에서 -70 급락, 코스닥 120일선 붕괴 불신).
  • FTSE 리밸런싱 충격 — FTSE Korea 동시호가 SK하이닉스 비중 캡 매도 수요 ~1조 추정(스몰인사이트), 마감 변동성 증폭 요인.
  • 한국 당일 종합 → 익일 함의: 6/19 미국 휴장으로 주말 NY catalyst 부재, 멜트업 휩소·환율 1,531·breadth 붕괴는 6/22(월) NY 반도체 tape 재개 + 외인 6/19 일별 마감 확정(1,800 cron)이 갭 결정.
  • 트리거: 🔴 Bear 발동 1건 — 환율 1,480 돌파 (1,531, 동기) / 근접: US10Y 5% (4.49)·WTI $100 (84.65) / 🟢 Bull 외인+3조·KOSPI +5% 미발동.

📊 시장 분석

  • SPX 7,500.58 (5일 +106 / +1.44%) — 사상 최고 부근, 반도체 주도 risk-on

  • VIX 18.44 (5일 -3.78) — 위험회피 완화, 안정 회귀

  • US10Y 4.49% (5일 -0.06) — 워시 매파 후 되돌림, 4.2~4.5% caution 상단

  • WTI $84.65 (5일 -$10.35) — 이란 휴전 후 급락, disinflation 우호

  • USD/KRW 1,531 (Bear 발동) — 원화 약세 심화, 외인 환차손 압력

  • KOSPI 9,052 (-0.13%) — 장중 4% 휩소 후 megacap 회복 보합 마감

  • KOSPI fwd PER 9.83배 (실측, top-down, Top 200 cover 95%) — 한지영 추정 7.0배 reference

  • earnings yield 10.18% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +6.63%p

  • 미국 spread ~1.07%p 대비 6.2배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호

  • KOSPI PBR 1.3 (김학균) — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2.1~2.9배 디스카운트

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry 압축)

  • NY 6/18 carry: SPX 7,500.58 (QQQ +2.51% / NDX 26,518) / DOW 51,493 — SOXX +6.62%·SMH +5.76% 반도체 단독 폭발 (NVDA +2.95%·Mag7 전종목 상승, XLK +3.04% vs XLE -1.65%·XLV -0.87% 양극화). 6/19 Juneteenth 휴장으로 주말 라이브 부재, 선물 ES +0.25%(7,527)·NQ +0.61%(30,447) 안정만 — 6/22(월) 반도체 tape가 한국 갭 결정.

🌐 NY 매크로 sub-block

  • US10Y 4.49% (5일 -0.06) / US2Y 4.20% (5일 +0.07) / US30Y 4.93% (5일 -0.10) — front-end 상승·장기 하락
  • T10Y-T2Y 0.27 (5일 -0.13 / 1M -0.27) — flattening 가속, 워시 매파 signature
  • VIX 18.44 (5일 -3.78) 안정 / HY spread 2.63 (5일 -0.17) — 신용 tightening, risk-on
  • DXY 119.51 (5일 -0.58 고수준) / WTI $84.65 (5일 -$10.35) / gold 4,154.50 (5일 -$173)
  • USD/KRW 1,531 (regime 라이브, 1,480 Bear 발동 / 야간 호가 1,538대)

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • KOSPI 9,052.42 (-0.13%, 장중 고가 9,282 / 저가 8,914) / KOSDAQ 실측 ~946 (-2%대, 1,000선 하회·5일 -8.01%, 단말 1,459 print는 artifact 메타 격리). 외인·기관 6/19 일별 마감은 1,800 cron 확정 전, 5일 누계 외인 +1.30조 / 기관 +2.82조 (6/18까지) carry.
  • 종합 — 한국 당일은 장중 9,282(+2.4%) 신고가에서 8,914(-1.65%)까지 4% 급반전했다가 megacap 회복으로 9,052(-0.13%) 보합 마감한 변동성 확대 국면.

지수는 방어됐으나 시장 폭은 붕괴(상승 244 / 하락 679, A-D 0.26)·코스닥 디커플링(~946, -2%대)으로 "지수 멀쩡·시장 통증"의 전형적 narrow market이다.

섹터는 금융 +1.04%(1주 +10.12%)·전기전자 +0.17% 단 2개만 강세, 건설 -4.79%·의료정밀 -4.29%·의약품 -3.14%·서비스 -3.10%·기계 -2.92% 광범위 급락. forced crowding은 외인 top2(삼성전기 +2.13조·SK하이닉스 +1.53조) 5일 +3.66조 = 시장 외인 5일 +1.30조 대비 281% 집중으로 Marks pendulum 후반, 텔레그램 센티는 오후 -52(코스닥 120일선 붕괴 불신)로 오전 +18에서 -70 급락. FTSE Korea 리밸런싱 동시호가가 SK하이닉스 ~1조 매도를 유발해 마감 변동성을 키웠고, 빚투 과열·신용융자 제한 vs 국민연금 245조 잭팟(기금 고갈 4년 연장)·메모리 1,500조 전망의 mania·thesis 양립이 質 경계로 남는다.

익일(6/22 월) baseline은 외인 6/19 일별 확정 + 6/22 NY 반도체 tape + 환율 1,531 추세가 갭을 결정한다.

narrative — NY 6/18은 워시 첫 매파 FOMC(점도표 median 3.4→3.8%·PCE 2.7→3.6%)를 SOXX +6.62% 반도체가 정면 돌파한 risk-on이었고, 한국 6/19은 이 멜트업을 장 초반 SK하이닉스 신고가로 실현해 장중 KOSPI +2.4%(9,282)를 시도했다.

그러나 외인·기관 동반 차익과 FTSE 리밸런싱 SK하이닉스 ~1조 매도가 겹쳐 마감 직전 -1.65%(8,914)까지 4% 휩소했다가, megacap 막판 복원(SK하이닉스 +2.9%·삼성전기 +3.2%·SK스퀘어 +4.7%·삼성생명 +6.0%)으로 9,052(-0.13%) 보합으로 끌어올렸다.

단 breadth는 A-D 0.26(하락 679)로 붕괴를 유지하고 코스닥은 ~946으로 -2%대 디커플링이라, 지수 회복이 시장 폭 회복이 아님이 핵심 시그널이다.

금리 축은 US10Y 4.49%(5일 -0.06)가 WTI $84.65 이란 휴전發 disinflation으로 caution 상단 횡보하나, 국고채 3년 3.814% 장중 상승은 채권 약세·외인 환차손 압력으로 남는다.

환율이 1,531원으로 1,480 Bear를 발동한 상태라 금리 하락의 외인 우호를 환율 악화가 상쇄하고, 외인 매수도 삼성전기·SK하이닉스 집중도 281%로 쏠려 forced crowding 후반이다.

이는 GS Kostin AI 집중도 경고·BofA Hartnett 포지셔닝 과열 경고와 동조하며, 오늘 휩소가 그 첫 현실화다.

다만 fwd PER 9.83배·Fed Model +6.63%p(미국 6.2배 우위)의 저평가와 메모리 1,500조(AI붐 4배) 이익모멘텀은 중기 하방을 지지한다. 6/19 미국 휴장으로 주말 catalyst가 없어 익일 baseline은 6/22(월) NY 반도체 tape 재개 + 외인 6/19 일별 확정(1,800 cron)이 갭을 결정하며, megacap 회복의 우호와 breadth 붕괴·집중도 281% 되돌림 risk의 양립으로 익일 view는 축소·변동성 확대가 정합이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보)

pb-market 필터 매치 34종 중 1개월 하락폭 상위 10 (mean-reversion 매수 후보 — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증·sizing은 정훈님 별도 판단): 1.

빛과전자 (69,540) — 1주 -11.35% / 1M -43.00% · DART EPS +28.0% — 광통신·레이저, 낙폭 과대 2.

가온그룹 (78,890) — 1주 -2.91% / 1M -33.53% · EPS +111.8% — 통신장비, 1M 급락 3.

동국홀딩스 (1,230) — 1주 +3.85% / 1M -24.68% · EPS +36.8% — 철강 지주, 1주 반등 시작 4. LIG아큐버 (73,490) — 1주 -10.14% / 1M -22.25% · EPS +93.9% — 방산·광학 5.

덕산하이메탈 (77,360) — 1주 -13.05% / 1M -20.97% · EPS +96.6% — 반도체 소재(솔더볼) 6.

매커스 (93,520) — 1주 -6.42% / 1M -19.19% · EPS +31.3% — 반도체 유통 7. STX엔진 (77,970) — 1주 +4.49% / 1M -19.06% · EPS +188.3% — 방산·엔진, 모멘텀 강세 잔존 8. LS (6,260) — 1주 +6.08% / 1M -18.00% · EPS +45.7% — 전선·전력, 당일 전선 테마 +2.10% 동조 9.

한양증권 (1,750) — 1주 -12.47% / 1M -15.25% · EPS +45.6% — 증권 10.

펄어비스 (263,750) — 1주 -4.13% / 1M -13.11% · B14 strong_positive · EPS +471.6% — 게임(붉은사막), 모멘텀 최강 분류

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 축소 [국면: 변동성 확대 / Pendulum: 행복(euphoria) 후반 첫 균열 / Reflexivity: ④ Far-from-equilibrium 잔존] — 지수 -0.13% 보합 회복은 megacap 단독 방어, breadth A-D 0.26 붕괴·코스닥 디커플링·집중도 281%·환율 Bear가 단기 조정 risk, valuation·반도체 이익모멘텀이 중기 지지.

💵 cash 31% 유지 (직전 closing 31% 대비 변동 없음, carry) — 지수 회복은 mildly 우호이나 시장 폭·코스닥·집중도 미해소로 defensive 검증. regime 🟡 57.8(가이드 5~15%)는 밴드 상회분 부분 환원을 시사하나 환율 1,531 Bear·집중도 281%로 보류.

추가 조건: 외인 -3조 OR 당일 KOSPI -3% OR 환율 1,550 시 cash +3~4%p (~35%) / 외인 비반도체 확산 + breadth 회복 + 환율 1,510 안정 동시 시 단계 환원.

🎬 행동 가이드

  • 익일 갭하락 (6/22 -1.5%+ · 외인 환차손·FTSE 후폭풍·집중도 되돌림): cash 35%까지 격상 — 반도체 big2 신규 보류, 빚투 청산·코스닥 추가 디커플링 대비.
  • 익일 갭상승 (6/22 NY 반도체 강세 재개 +1%+): cash 31% 유지·추격 금지 — megacap 보유분 흡수, 신규는 외인 비반도체 확산 + 환율 1,510 확인 후.
  • 익일 baseline 횡보 (±0.5%): cash 31% 유지 — 금융·생명보험 등 당일 역행 강세 cluster 선별 추적, breadth·코스닥 회복 여부 재판단.

🎯 전략 — 진입 가이드

  • 추격 매수 보류 — SK하이닉스(+2.9%·텔레그램 +88 최강도)·삼성전기(+3.2%) 멜트업 megacap, 집중도 281%·휩소 후라 신규 추격 금지, -4% 조정 분할만.
  • 선별 진입 검토 — 삼성생명(+6.0%)·금융 +1.04% 당일 역행 강세 cluster, 금리 상승·밸류업 수혜로 비반도체 분산 후보 (breadth 회복 확인 시).
  • 회피 — 건설 -4.79%·의료정밀 -4.29%·코스닥 중소형(센티 -52)·SK텔레콤(융자 보유·약세) 신규 회피.
  • 추적 후보 — unbroken-dip 34종 중 STX엔진·펄어비스 모멘텀 강세 잔존, 본격 진입은 catalyst 검증 후.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 환율 1,480 돌파 [✅ 발동] — 라이브 1,531.36 (quant fired), cash 31% defensive 반영 — bullbear_watcher 동기
  • Bear 외인 단일 -3조 [🔵 미발동, 측정 대기] — 6/18 +9,723억, 6/19 일별 마감 1,800 cron 확정 후 재측정
  • Bear US10Y 5.0% [⚠️ 근접, 거리-0.51%p] — 현재 4.49%, caution 상단 횡보 (regime prox 0.90) — bullbear_watcher 동기
  • Bear WTI $100 [⚠️ 근접, regime prox 0.85] — 현재 $84.65, 이란 휴전 하락 추세 — bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30 [🔵 미발동] — 18.44 안정 — bullbear_watcher 동기
  • Bull 외인 +3조 / KOSPI +5% [🔵 미발동] — 멜트업 휩소로 후퇴 — bullbear_watcher 동기

🕐 주중 카운트다운: 6/22(월) NY 반도체 tape 재개 (Juneteenth 후) / 6/19 외인 일별 1,800 cron 확정 대기 / 7/16 한은 금통위 D-27 / 7/29 FOMC D-40 / Micron FQ3 어닝 대기.

현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,531.36 > 1,480 Bear 발동 (quant fired), cash 31% defensive 반영. 1,550 추가 격상 조건 대기.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api

  • US10Y 4.49% (5일 -0.06 / 1M -0.12 / 3M +0.29) — 하락 단조 (3M 상승 잔존)
  • US2Y 4.20% (5일 +0.07 / 1M +0.13) — 상승 단조 (front-end 매파)
  • T10Y-T2Y 0.27 (5일 -0.13 / 1M -0.27) — flattening 가속, 워시 매파 signature
  • VIX 18.44 (5일 -3.78) 안정 / DXY 119.51 (5일 -0.58) 고수준
  • WTI $84.65 (5일 -$10.35 / 1M -$20) — 이란 휴전 급락 / gold 4,154.50 (5일 -$173)
  • HY spread 2.63 (5일 -0.17) / IG 0.74 — 신용 tightening, risk-on
  • 금리-주식 영향 — US10Y 4.49% caution 상단이나 WTI 급락 disinflation·flattening으로 방향 완화 → 반도체 DCF 압력 경감, Fed Model 한국 Yardeni +6.63%p 우호.

단 환율 1,531 → 외인 환차손이 우호 상쇄, 국고채 3년 3.814% 상승은 채권 약세.

  • [hawkish] 워시 첫 FOMC (6/17): 점도표 median 3.4→3.8%·PCE 2.7→3.6% 상향, 올해 금리인상 가능성 — 6/18 미 증시 반도체 주도로 소화.

📰 매체·SNS — pb-news

  • 한국 매체 (6/19 fresh): 코스피 9,000 돌파 빚투 과열·증권사 신용융자 제한 움직임 / 세계 메모리 시장 올해 1,500조 (AI붐 4배) / 국고채 3년 3.814% 장중 상승 / 현대건설·남동발전 석탄화력 SMR 전환 공동개발 / 대미 경상흑자 6년만 축소(관세) / 코스피 9,200선 등락·코스닥 1,000선 하회.
  • 글로벌 IB view: GS Kostin AI 집중도 risk + 2026 강세 doubles down / MS Wilson 강세장 견인 + Arista 목표 상향 / BofA Hartnett 5% 장기금리에도 강세 포지션 고착 경고 + 이란 평화시 매수 자산 / BlackRock Fink oil $150 침체 경고 (oil $84로 후퇴). [IB: GS·MS 강세 vs BofA Hartnett 과열 경고] — 한국 함의: SOXX 멜트업 외인 281% 쏠림이 GS·Hartnett 경고와 동조, 오늘 휩소가 첫 현실화.

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram (직전 4h, 1,825 10h 윈도우 cron 미발화로 4h carry)

  • 센티 -52 (반도체 쏠림 심화 속 코스닥 극도의 불신·비관, 오전 +18에서 -70 급락)
  • 종목 강도: SK하이닉스 +88 최강도 (1위, ADR·HBM 구조 수혜)·삼성전기 +72 강함 (MLCC 3Q 쇼티지·20주 납기)·삼성전자 +65 강함·LS ELECTRIC +62 강함 (변압기 수출 +23~41%)·휴젤 +58 (KB K-에스테틱 최선호)·OLED 관련주 +51 (하반기 대면적 +20%)·현대로템 +44 (모로코 7,482억) / 콘텐트리중앙 -85 (거래정지·회생신청, 약세 1위)·코스닥 중소형 전반 -68 (디커플링·120일선 붕괴)·아이에스동서 -38
  • Top 키워드: 코스닥 12회 / 반도체·삼전하닉 쏠림 9회 / AI·GPU 6회 / MLCC·전력기기 4회 (4h 500건 윈도우 중)
  • [Tier1 원문 — views 15,746 / forward 159 · 본 brief 최상위 · fact 결정성: 코스닥 디커플링 불신] "시장 구조적 쏠림은 나올 수 있어도, 빠질 이유가 전혀 없는 대다수 종목들이 일부 쏠림종목에 디커플링하며 지나친…" — 인텔리 투자철학 살롱 (16:07)

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram

  • 7인 view (24h): 한지영(키움) 반도체 승률 우위나 6/19 "9,300 음전·코스닥 5% 급락 변동성 확대" 경고 / 서상영 야간선물 +4% FOMO·MSCI 韓 +6.89%나 스위스행 취소·ASML·FTSE 우려로 하락 전환 [강세→경고] / 이경민(대신) "반도체 쏠림 속 신고가, MOU 서명 연기에 상승 추세 제동" [중립~강세, 경고] / 이그전(KB) "워시는 매파지만 통화정책은 완화적일 것" / 이재만·이경수(하나) MSCI 선진국 편입 평가(Foreign Room 미달 지적) / 김경훈(KB탑다운=하인환) KB 퇴사·하반기 할당관세. [7인: 반도체 강세 컨센 우위, 단 이경민 추세 제동 + 한지영·서상영 변동성 경고 병존]
  • Naver 리서치 (24h): [시황·신한] 반도체 melt-up 신고가 / [투자·키움] 매파 FOMC 달러 상승·하반기 금리인상 반영 / [산업·iM] Rubin Ultra HBM4E 384GB 축소안 (패키징 한계) / [경제·신한] 한국 명목성장률 10% = 반도체 수출가격(비용 인플레 아님).
  • cross-check — 7인 반도체 강세 우위 ↔ Naver 시황 반도체 melt-up 강세 다수 = 컨센 정합이나, 이경민·한지영 변동성 경고 + 오늘 4% 휩소·센티 -52 = 강세 신뢰도 vs 質 경계 양립, defensive carry 정합.

💹 시장 — pb-market

  • KOSPI 9,052.42 (-0.13%, 고가 9,282 / 저가 8,914) / KOSDAQ 실측 ~946 (-2%대, 1,000선 하회, 단말 1,459 print artifact 메타 격리)
  • 섹터: 금융 +1.04%(1주 +10.12%)·전기전자 +0.17% 단 2개 강세 ↔ 건설 -4.79%·의료정밀 -4.29%·의약품 -3.14%·서비스 -3.10%·기계 -2.92% 광범위 급락
  • 외인·기관 5일 일별 (시장 단위, 6/19 일별 1,800 cron 확정 전):
    • 6/15: 외인 -621억 / 기관 +5,387억
    • 6/16: 외인 +9,792억 / 기관 +5,437억 (동반 매수)
    • 6/17: 외인 -5,872억 / 기관 +10,837억 (기관 대량 흡수)
    • 6/18: 외인 +9,723억 / 기관 +6,498억 (동반 매수)
    • [누계] 외인 5일 +1.30조 / 기관 +2.82조
  • DART HIGH (18건 중 핵심): 현대로템·팬오션 [단일판매·공급계약] / 한솔케미칼 [자기주식취득결과] / 엘디티 [자기주식취득결정] / 마음AI·에이치브이엠·DXVX·하림지주 [공급계약] / 오픈놀 [전환사채].

🔥 테마 흐름 — pb-themes

  • 시멘트/레미콘 +2.43% — 강동씨앤엘 +29.9% (⚠️ 이유 fact 미발견)
  • MLCC +2.30% [신규] — 한울반도체 +30.0%·지아이에스 +17.2% (삼성전기 3Q 쇼티지·20주 납기 동조)
  • 전선 +2.10% — LS·대한전선·대원전선 (AI 인프라 전력설비 동조)
  • 김밥(냉동김밥) +2.06% [신규] — 한울앤제주 +15.1% (⚠️ 이유 fact 미발견, 음식료 순환매)
  • 2차전지(생산) +1.31% [신규] / 조선 +1.22% / 철강 중소형 +0.97%
  • ⚠️ 약세 Bottom 5 전부+0.00% (네이버 약세 미캡처, 메타) — 실제 약세는 KIS 섹터 건설 -4.79%·의료정밀 -4.29%

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 (evening 5 tick)

  • 09:00 — 반도체 big2 갭상승 출발 (SK하이닉스 신고가·삼성전자 강세), NY SOXX +6.62% 멜트업 실현
  • 11:00 — KOSPI +2.4% 9,282 장중 신고가, MLCC·생명보험·전선 회전 확산 / 코스닥 -2.7% ~974 소외 양극화
  • 13:00 — 멜트업 쏠림 균열, 반도체 big2 외 차익 매물·breadth 약화 가속
  • 15:00 — 외인·기관 동반 차익 + FTSE 리밸런싱 SK하이닉스 ~1조 매도로 -1.65%(8,914) 저점 휩소, 679종목 하락
  • 17:00 — megacap 막판 복원으로 9,052(-0.13%) 보합 마감, 단 breadth A-D 0.26·코스닥 ~946 디커플링 잔존
  • 종일 회전 패턴: 반도체 big2 갭상승 (09:00) → 신고가·테마 확산 (11:00) → 쏠림 균열 (13:00) → 동반 차익+FTSE 저점 휩소 (15:00) → megacap 막판 복원 보합 (17:00). 멜트업 1차 cluster 후 광범위 되돌림 1회 + megacap 단독 복원, 양극화 극단(A-D 0.26) 마감.

교차 신호 (evening 잔존 적용)

  • SK하이닉스 — 외인 5일 +1.53조 매수 ↔ 텔레그램 +88 최강도 ↔ FTSE 리밸런싱 ~1조 매도 압박 → 진입 보류 (수급 우위 vs 리밸런싱 단발 충격 양립, 6/22 NY tape·외인 일별 확정 후 재판단).
  • 코스닥 중소형 — KIS ~946 -2%대 ↔ 텔레그램 -68·센티 -52 ↔ KODEX 코스닥150 ETF -3.88% → 회피 (3 source 디커플링 일치, breadth 회복 전 신규 금지).
  • 삼성생명·금융 — 거래대금 7위 +6.0% ↔ 섹터 금융 +1.04% ↔ 외인 신한지주 +314·미래에셋생명 +133 → 선별 진입 후보 (금리 상승·밸류업 수혜, 비반도체 분산 cue).

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유 1.

삼성전자 (354,000 -2.3%) — 멜트업 차익·FTSE 비중 캡, 본체 외인 5일 -4,208억 매도 2. SK하이닉스 (2,764,000 +2.9%) — HBM 슈퍼사이클, 휩소 속 megacap 복원 (텔레그램 +88) 3. SK스퀘어 (1,780,000 +4.7%) — SK하이닉스 지주 프록시 강세 4.

삼성전자우 (222,000 -2.8%) — 본주 동조 약세 5.

삼성전기 (2,270,000 +3.2%) — MLCC, 외인 5일 +2.13조 집중 매수 6.

현대차 (613,000 +2.0%) — 자동차 막판 복원 7.

삼성생명 (497,000 +6.0%) — 생명보험 역행 강세 (금리·밸류업) 8. LG에너지솔루션 (404,500 +1.1%) — 2차전지 반등 9.

삼성물산 (491,500 +1.2%) — 지주 강세 10. HD현대중공업 (667,000 -2.5%) — 조선 차익

📊 외인·기관 수급 (분리 표기)

  • 외인 그룹: 5일 +1.30조 (6/18 +9,723억) — 매수 삼성전기 +2.13조·SK하이닉스 +1.53조 집중, 삼성전자 본체 -4,208억 매도 (big2 분화). 6/19 일별은 1,800 cron 확정 전.
  • 기관 그룹: 5일 +2.82조 (6/18 +6,498억, 4일 연속 순매수) — 시장 buoyancy 주도
  • forced crowding: top2 (삼성전기+SK하이닉스) 외인 5일 +3.66조 = 시장 외인 5일 +1.30조 대비 281% — 비-top2 net 매도, forced crowding 후반

📈 ETF 자금 흐름 (네이버 finance)

  • 반도체 평균 +0.55% (KODEX 반도체 -0.81% / TIGER 미국필라델피아 +2.85% NY carry) — megacap 복원
  • KODEX 코스닥150 -3.88% — 코스닥 디커플링 ETF 확인 / 레버리지 +0.13% ↔ 인버스2X -1.56% — 종가 회복으로 약세 베팅 되돌림
  • 테마 일제 급락: AI반도체소부장 -5.93%·휴머노이드 -4.38%·SMR -4.28%·헬스케어 -3.53%·로봇 -2.20%
  • 자금 이동 패턴: 반도체 megacap·금융 방어 ↔ 코스닥(-3.88%)·테마(소부장·로봇·SMR)·바이오 일제 급락 = narrow market ETF 확증 / 미국 S&P·나스닥 ETF +0.02~0.33% (NY carry) ↔ 한국 코스닥 -3.88% = 자금 양극화

📋 주요 공시 — DART HIGH (18건)

  • 현대로템 [단일판매·공급계약] 모로코 7,482억 전동차 / 팬오션 [단일판매·공급계약] / 한솔케미칼 [자기주식취득결과] / 엘디티 [자기주식취득결정] / 마음AI·에이치브이엠·DXVX [공급계약] / 하림지주 [공급계약] / 오픈놀 [전환사채]

🔥 모멘텀 강한 테마 (종목 % 상세)

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1=6/22)

  • Base 50% — KOSPI 8,900~9,150 (±1.5%), 기대 +0.0% (D+1) 핵심 가정: megacap 방어 지속, 반도체 valuation 지지 vs breadth 약세·코스닥 디커플링 균형, 환율 1,530 잔존 ↔ Bull/Bear 트리거 추가 미발동 (환율 1,480 carry 반영)

  • Bull 22% — KOSPI 9,150~9,400 (+1.5~4%), 기대 +2.5% (D+1) 핵심 가정: 6/22 NY 반도체 강세 재개 + 외인 비반도체 확산 + breadth 회복 + 환율 1,510 안정 ↔ Bull 외인 +3조 OR KOSPI +5% 근접

  • Bear 28% — KOSPI 8,550~8,850 (-2~5%), 기대 -3.5% (D+1) 핵심 가정: 외인 환차손 매도 + FTSE 리밸런싱 후폭풍 + 집중도 281% 되돌림 + 코스닥 추가 디커플링 + 빚투 청산 ↔ Bear 외인 -3조 OR 환율 1,550 OR KOSPI -3%

  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.43% (D+1)

  • 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -5% (D+1 max)

  • R/R = 기대 / |MDD| = -0.09 → 비대칭 매우 큼 (Bear risk 우위, defensive 의무)

  • 〈🔻 Base 우위, Bear-skew (지수 회복에도 breadth 붕괴·집중도 281% 하방 잔존)〉

  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.09 음수 + 환율 Bear 발동 + breadth 붕괴 → cash 31% 유지·view 축소 정합 ✅ (음수 기대는 '축소' 전망과 정합, 31% 밴드 상회 defensive 충족)

🔧 메타

자체 점검: 4/5 정상 (pb-public-api·pb-news·pb-telegram·pb-themes) — pb-market 경미 ⚠️

  • pb-market: ⚠️ cron stale — KIS KOSDAQ index print 1,459.48 artifact 재현 (실측 ~946, yahoo 5일 -8.01% 정합, ⑭ 5회+ 누적) / alpha-pulse-news 0건 10회 연속 degraded (DART direct 200건·investor_trend_5d·valuation·unbroken 34종 정량은 정상 fetch).
  • lookback — pb-market 1,800 cron 미도착 (17:59 발화), 외인·기관 6/19 일별 마감 확정 미반영 (5일 누계 6/18까지·1,535 기준) / pb-telegram 1,825 10h 윈도우 cron 미발화로 1,605 4h(센티 -52) + 1,530 channel carry.

자동 18:30 cron·1,800 cron 도착 후 정상화.

  • pb-themes: ⚠️ fact 미반영 — 약세 Bottom 5 전부 +0.00% (네이버 약세 미캡처) + 시멘트·김밥 강세 이유 fact 미발견.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (환율 1,480) / ⚠️ 근접 2건 (US10Y 5% prox 0.90·WTI $100 prox 0.85) / 🔵 정상 5건 (외인 ±3조·KOSPI ±5%·VIX 30).
  • 다음 검증: 1,800 cron (외인·기관 6/19 일별 마감 확정·5일 누계 안정) / 1,825 deep-analysis (텔레그램 10h 당일 종합·센티 회귀) / 익일 500 cron (FRED 환율·WTI cutoff·6/22 NY 반도체 tape).

escalation: Pending 3건 (② KIS sub-channel reload·④ FRED 환율·WTI cutoff·고도화 패키지 E·F·G) / 신규 후보 2건 (⑭ KOSDAQ index artifact 5회+·⑬ alpha-pulse-news 10회 연속 degraded) — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 멜트업 4% 휩소 후 megacap 복원으로 KOSPI 9,052(-0.13%) 보합 마감했으나 breadth A-D 0.26·코스닥 ~946 디커플링·집중도 281%·센티 -52 잔존, "지수 멀쩡·시장 통증" narrow market으로 cash 31% defensive 유지·익일 축소. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.