📊 raki research

📅 정시 brief — evening

KOSPI 6,579선 +3.68%로 매수 사이드카 발동 마감을 재확인했고, 외국인은 당일 +8,450억 대규모 순매수로 5일 만에 처음 매도 사이클을 멈추는 조짐을 보였다.

다만 5일 누계는 여전히 -3.11조 마이너스이고 SK하이닉스·삼성전자 top2 집중도 101.6%가 지속돼 forced crowding 신호는 완전히 해소되지 않았다.

환율·유가·美10년물 3개 Bear 트리거가 모두 근접권에 머문 채 발동 없이 하루를 마쳐, 익일도 cash 45% 유지가 정합적인 자리로 판단된다.

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — SK하이닉스 DART EPS YoY +115.9%·펄어비스 +471.6% 등 이익모멘텀이 지지하고, fwd PER 6.53배 정량 저평가가 오늘도 재확인됐다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 66.9/100, 신뢰 100% — 하락 기여 요인 없음, breadth·환율·VIX·외인5일·US10Y 전 요소가 양의 기여로 오늘 급등을 뒷받침했다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-35 (9/16), event_window 아님.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,728.20 (5일 -8.32) / NASDAQ 26,445.45 (5일 +82.01, yahoo) / DOW 53,791.85 (5일 -294.03) — 반도체 SOXX +0.91%·NVDA -0.02%, Mag7 혼조(GOOGL -3.84% 급락·AMZN -2.09% vs META +0.71%), 코어위브 실적 서프라이즈(백로그 1,040억달러 +246%y) 시간외 반응.
  • NY 매크로: US10Y 4.72% (5일 +0.02, 상승 추세 정착) / VIX 15.46 안정 / DXY 119.06 약세 / WTI $81.96 / 환율 1,416.6원(regime live) — 장기금리 부담과 변동성 안정이 공존한다.
  • 익일 baseline view: 유지 [국면: 강세 추세] — 🟢 Risk-On 66.9점·사이드카 발동·외인 당일 순매수 반전이 지지하나, top2 forced crowding 101.6%와 근접 트리거 3건이 상단을 제한한다.
  • cash 45% 유지 (직전 closing 45% 대비 0%p, Bear 트리거 3건 근접·미발동 지속 — 해소 확인 전까지 변경 없음).
  • KOSPI 6,579.04(+3.68%)·KOSDAQ 1,029.43(+4.26%) 급등 마감 재확인, 전기전자 섹터 +5.92%가 단독 견인했다.
  • 외국인 당일 +8,450억 순매수 전환(5거래일 중 최대) — 5일 누계는 -3.96조에서 -3.11조로 개선됐으나 top2(SK하이닉스·삼성전자) 집중도는 101.6%로 여전히 높다.
  • 싱가포르 국부펀드 테마섹이 삼성전자·SK하이닉스 직접투자를 위해 정부와 접촉했다는 텔레그램 단독 보도, 서버용 DDR5 메모리 가격 3분기 15~23% 인상(공급부족 지속) fact가 동시 확인됐다.
  • 당일 종합 → 익일 NY 가설: 오늘 급등은 국내 자체 동력(사이드카)과 외인 반전이 겹친 결과로, 코어위브 실적 호조·SK하이닉스 HBM4 가격 상향 확정 소식이 익일 미국 반도체·AI인프라 종목(마이크론·엔비디아 등)에 우호적 스필오버로 이어질 가능성이 있다.
  • Bull/Bear 트리거: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건(환율 1,480원 거리 63.4원·WTI $100 거리 $18.04·US10Y 5.0% 거리 0.28%p) — KOSPI +5% Bull 트리거는 오늘 +3.68%로 근접 74% 수준.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry)

  • NY 시간외 carry: SPX 7,728.20 (5일 -8.32) + 미국 선물 ES 7,756.75(+0.12%)·NQ 29,710.25(+0.28%)·YM 53,903.0(+0.04%) 소폭 강세 잔존.
  • 텔레그램 NY 야간 fact — 한지영(키움, 8/11 22:41): 다우 -0.3%/S&P -0.3%/나스닥 -0.6% 소폭 약세 속 마이크론 +0.84%·코어위브 +2.4%(시간외 +13%대), "변동성 스트레스 완화" 진단.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.72% (5일 +0.02 / 1M +0.18 / 3M +0.34) — 상승 추세 정착 국면, T10Y-T2Y 0.48(5일 +0.05) 소폭 steepening.
  • VIX 15.46 (5일 -0.40) 안정 / DXY 119.06 (5일 -0.64) 약세.
  • WTI $81.96 (5일 -2.29) / gold $4,444.80(yahoo fallback, 5일 +104.10) / 환율 1,416.6원(regime live).
  • 금리-주식 영향 — US10Y 4.72%는 risk-off 주의 구간(4.2~4.5%) 상단에 근접했으나, VIX 안정과 한국 Fed Model spread +11.78%p 확대가 할인율 부담을 상쇄하는 흐름이다.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h, Cook 8/5 발언 이후 신규 없음).

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • KOSPI 6,579.04(+3.68%) / KOSDAQ 1,029.43(+4.26%, KIS) — 매수 사이드카 발동 재확인.
  • 외인 5일 -3.11조 / 기관 5일 +0.25조, top2 집중도 101.6% — 당일 외인 +8,450억 반전으로 누계는 개선됐으나 쏠림은 잔존.
  • 거래대금 상위: 삼성전자 255,500원(+6.7%) / SK하이닉스 1,504,000원(+5.5%) / 삼성전자우 186,100원(+3.3%).
  • breadth: 전체 950종목 상승 503(52.9%)/하락 401(42.2%)/보합46, A-D ratio 0.56 — mania 임계(0.65) 미도달, 중립적 강세.
  • fwd PER 6.53배(top-down 실측) / Fed Model spread +11.78%p / 52주 신고가 7건·신저가 0건.

한국 당일 종합은 KOSPI·KOSDAQ 동반 급등·매수 사이드카 발동이 재확인된 하루로, 전기전자 섹터 +5.92%가 단독 견인하고 전선·S7·IT대표주·LED장비 테마가 종일 동일 축으로 심화되는 양극화 성격을 보였다. forced crowding은 top2 101.6%로 여전히 후반 국면 신호를 남겼지만, 당일 외국인이 +8,450억 순매수로 전환하며 5일 누계 -3.96조가 -3.11조로 개선된 점은 쏠림 완화의 초기 조짐으로 해석할 수 있다. valuation은 fwd PER 6.53배·Fed Model spread +11.78%p·52주 신고가 7건으로 역사적 저평가 구간을 재확인했고, breadth A-D 0.56은 급등폭 대비 다소 완만해 대형주 주도 성격이 일부 감지된다.

마감 후에는 싱가포르 테마섹의 삼성전자·SK하이닉스 직접투자 접촉설, DDR5 서버 메모리 가격 15~23% 인상 등 반도체 밸류체인에 우호적인 fact가 추가로 확인됐다.

익일 baseline은 외인 순매수 반전의 지속 여부와 환율·WTI·US10Y 3개 근접 트리거의 추가 악화 여부가 갭 방향을 결정할 것으로 판단된다.

미국 시장은 NY 시간외에서 선물이 소폭 강세를 유지하며 전일 조정을 일부 되돌렸고, US10Y 4.72%는 상승 추세를 이어가며 성장주 할인율 부담을 키우는 방향이지만 VIX 15.46 안정이 즉각적 매도 압력 전이를 막고 있다.

한국은 이 흐름과 무관하게 반도체·전선 테마 폭발적 상승으로 사이드카를 재발동시켰고, 외국인이 당일 대규모 순매수로 전환하며 5일 누계 매도 사이클 완화 조짐을 보였다는 점이 오늘의 핵심 변화다.

코어위브 실적 서프라이즈와 SK하이닉스 HBM4 가격 상향 확정은 메모리 슈퍼사이클 서사를 강화하며, 익일 미국 반도체 종목·한국 대형 반도체주 양쪽에 우호적 스필오버 가설을 지지한다.

다만 top2 forced crowding 101.6%와 환율·유가·US10Y 3개 트리거의 근접권 잔존은 상방을 제한하는 요인으로 남아, 익일 개장은 오늘 급등을 소화하는 baseline 출발에서 외인 순매수 지속 확인 시 상방 갭 확대, 트리거 1건이라도 추가 발동 시 되돌림 가능성으로 갈릴 것으로 판단된다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (mean-reversion 매수 후보, 매수 권유 아님)

롯데쇼핑(23,530) — 1주 -14.9%/1M -33.4% · DART EPS YoY +105.3% — 유통 대형마트 실적 서프라이즈, 소비 회복 지연 속 저평가 심화 2.

한섬(20,000) — 1주 -1.4%/1M -27.4% · DART EPS YoY +48.9% — 패션 리테일 EPS 개선에도 소비주 전반 소외 3.

가온전선(500) — 1주 +2.0%/1M -24.7% · DART EPS YoY +28.3% — 전력 인프라·전선 수주 확대, 오늘 전선 테마 급등에도 소외주로 잔존 4. SK하이닉스(660) — 1주 -9.8%/1M -21.4% · B14 mild_positive · DART EPS YoY +115.9% — 메모리 슈퍼사이클, 오늘 +5.5%에도 1개월 낙폭 잔존 5.

파라다이스(34,230) — 1주 +1.2%/1M -18.1% · DART EPS YoY +132.5% — 카지노·관광 회복 기대, 실적 개선에도 주가 소외 6. DB하이텍(990) — 1주 +5.7%/1M -16.2% · DART EPS YoY +30.5% — 8인치 파운드리 업황 반등, 반도체 밸류체인 수혜 7.

신세계인터내셔날(31,430) — 1주 -3.3%/1M -10.9% · DART EPS YoY +214.6% — 명품·패션 유통 이익 급증에도 소비주 소외 지속 8.

올릭스(226,950) — 1주 -6.6%/1M -8.3% · DART EPS YoY +66.9% — RNA치료제 바이오, CB 전환물량 우려로 단기 조정 9.

펄어비스(263,750) — 1주 -9.0%/1M -7.6% · B14 strong_positive · DART EPS YoY +471.6% — 게임 신작 기대, 최근 조정폭 과다 10.

화신정공(126,640) — 1주 -8.5%/1M +3.7% · DART EPS YoY +292.0% — 자동차부품 실적 서프라이즈, 낙폭 과다

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 유지 [국면: 강세 추세] — 🟢 Risk-On 66.9점·외인 당일 순매수 반전이 지지하나, forced crowding 101.6%·근접 트리거 3건이 상단을 제한한다.

💵 cash 45% 유지 (직전 closing 45% 대비 0%p, Bear 트리거 3건 근접·미발동 해소 전까지)

🎬 행동 가이드

  • 야간 NY 강세 spillover(선물 +1% 이상): 반도체·AI인프라 추격 매수는 보류하고 cash 45% 유지 — 외인 순매수 전환이 익일 장중까지 이어지는지 확인 후 재검증.
  • 야간 NY 약세 spillover(선물 -1% 이상): 주식 비중을 축소해 cash 45%→50%로 이전 — 환율 1,480원 또는 US10Y 5.0% 근접도 확대 여부를 우선 확인.
  • 야간 횡보(±0.5% 이내): 비중 유지, cash 45% carry — 삼성전자·SK하이닉스 익일 외인 매매와 forced crowding 101.6% 완화 여부를 다음 cycle에서 재확인.

🎯 Bull/Bear 트리거

Bull → 비중 확대: ① KOSPI 단일일 +5% 상승 [⚠️ 임박, 현재+3.68% / 임계 +5.0%, 거리 1.32%p — bullbear_watcher 동기] + ② 외인 단일일 +3조 매수 [🔵 미발동, 가능성 낮음 — 당일 확정 +8,450억으로 임계 미달] 동시 충족. Bear → 비중 축소: ① 환율 1,480원 돌파 [⚠️ 임박, 현재 1,416.6원 / 거리 63.4원 — bullbear_watcher 동기] OR ② US10Y5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 현재 4.72% / 거리 0.28%p — bullbear_watcher 동기] OR ③ WTI $100 돌파 [⚠️ 임박, 현재 $81.96 / 거리 $18.04 — bullbear_watcher 동기] 1개라도. 현 시점 발동 fact: 없음 (근접 3건, 발동 0건).

🕐 주중 카운트다운: FOMC 금리결정 D-35(9/16) / FOMC D-77(10/28) / FOMC D-119(12/9) — 단기 국내 이벤트는 직원 보고에 특정되지 않아, 반도체·전선 테마의 실적·수주 후속 공시 확인이 우선이다.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • dff 데이터 미수신, DXY·USD/KRW는 FRED 8/7 cutoff로 regime live 환율(1,416.6원) 채택. HY spread 2.70(5일 -0.08)·IG spread 0.78(5일 +0.00) 안정.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h).

📰 매체·SNS 글로벌 IB — GS Kostin: 글로벌 AI 투자 2026년 $1조 돌파 전망 / MS Wilson: AMD 목표주가 $465 상향 + SpaceX $60B 베팅에 $600 bull case, 단 "레벨 부담·유가·Fed·메가 IPO가 랠리 흔들 수 있다" 신중 병기 / JPM Dimon: AI 리스크 대응 협의체 주도 + 레버리지 경고 + 금 4분기 $5,000 전망 / BofA Hartnett: 방어주 로테이션 권고(매도 시그널 복귀), 단 BofA 자체 센티먼트 게이지는 2021년 이후 최고 강세 기록 병존 / BlackRock Fink: NVIDIA 등과 AI 컴퓨팅 인프라 금융 플랫폼 참여 / UBS Haefele: 금 $5,000(2027 상반기) 전망. [IB 이견: GS·MS·BlackRock AI인프라·반도체 강세 유지 vs JPM Dimon 레버리지 경고·BofA Hartnett 방어 로테이션 신중, UBS는 금 강세로 별도] → 한국 함의: AI 인프라·메모리 강세 전망은 SK하이닉스·삼성전자에 우호적이나, forced crowding 101.6% 잔존 국면에서 JPM·BofA 신중론은 병기할 리스크로 남는다. 한국 매체 — 코스피 4%대 급등 매수 사이드카 발동(연합, 12:09), 삼성전자·SK하이닉스 동반 7%대 급등 동반 보도(연합, 12:09). (WSJ 등 글로벌 매체 헤드라인은 2025-01 carry 잔존으로 본문 미인용 / X매크로 9계정은 제목 결손 지속 — 상세는 메타 참조)

🧠 시황애널리스트 7인 view + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — "변동성 스트레스 완화"(8/11 22:41), 다우·S&P·나스닥 소폭 약세 속 마이크론·코어위브 강세 언급, 중립.
  • 이경민(대신 FICC) — "반도체가 주도한 증시, 실적주도 상승 대열 합류"(8/12 05:36, KOSPI+3.64%/6,576pt 인용), 강세 확인.
  • 이그전(KB) — "기술적으로 본 현재 증시 위치: 반등이 가능할까"(8/12 01:16) 이격도 분석, 신중·분석적.
  • 김경훈(탑다운, DAOL) — "8월 국내증시 현 위치" 정체 국면 진단(서쪽 2분면), 신중.
  • 김경훈(바텀업, DAOL) — 클래시스·SK오션플랜트·실리콘투 2Q26 실적 리뷰, 실리콘투 매출+52%y 어닝서프라이즈 팩트 중심.
  • 서상영 — SK하이닉스 ADR +4.70%·반도체 스토리지 강세 관찰(8/11 20:26), 반도체 긍정적.
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화는 있으나 본문 확인 제한. [7인 이견: 이경민 강세 확인 vs 김경훈(탑다운) 정체·신중 진단, 이그전은 이격도 기반 분석적 신중, 나머지는 팩트 중심 관망] Naver 리서치(24h) — [시황·신한투자] 마감 시황 바이오·소부장 사이드 / [시황·KB증권] 장마감코멘트 / [투자·키움] 08/11 달러·유가 급등 / [산업·유진투자] 로봇/방산/조선 데일리 / [경제·키움] Morning Letter. → 이경민 강세 확인(반도체 주도) ↔ Naver 시황 대체로 강세~중립 톤 정합, view 신뢰도는 유지되는 것으로 판단된다.

💹 시장

🔥 테마 흐름

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 09:30 — 전선·S7·정유 등 10건 동시 신규 진입, 장초 사이드카 예열. 11:30 — IT대표주(+5.97%) 1위 부상, 국내상장중국기업(+5.37%) 급등, 반도체대표주(생산)·건설중소형·LED장비·화장품 신규 진입. 13:30 — S7(+6.19%) 1위 재부상, MLCC·뉴로모픽반도체·무선충전기술 신규 진입. 15:30 — 전선(+6.28%) 1위 확정, LED(+3.59%) [신규] 진입. 종일 회전 패턴: 전선·S7·정유 동시다발(09:30) → IT대표주·국내상장중국기업 확대(11:30) → S7 재부상+MLCC·뉴로모픽 신규(13:30) → 전선 1위 확정+LED 신규(15:30). 회전보다는 반도체·전선·IT대표주 단일 축이 종일 심화되는 흐름이다 (17:00 tick 결손, 15:30 lookback).

📈 종목·테마·수급

🔥 모멘텀 강한 테마 (종목 상세)

💰 거래대금 Top 10 + 사유 1.

삼성전자(+6.7%) — 사이드카 견인, 외인 최대 매수(+14,806억) 2. SK하이닉스(+5.5%) — 반도체 슈퍼사이클 기대·HBM4 가격 상향 3.

삼성전자우(+3.3%) — 본주 동반 강세 4. SK스퀘어(+8.4%) — 외인 매수 집중 5.

삼성전기(+5.8%) — S7·IT 테마 동반 6. LG에너지솔루션(+1.1%) — 2차전지 완만 강세 7.

현대차(+1.6%) — 자동차 섹터 동반 8.

삼성바이오로직스(-3.7%) — 헬스케어 약세 속 유일 대형 하락 9.

삼성생명(+4.5%) — 금융 섹터 강세 10.

한화에어로스페이스(+5.3%) — 방산 강세 지속 교차 분석: 삼성전자·SK하이닉스는 거래대금·외인 수급 모두 상위(돈과 감정 일치) — 기관 수급 중심 강한 신호.

일진전기(전선)는 텔레그램 buzz가 앞서는 rumor·실적 기대 단계 종목으로 성격이 갈린다.

📊 외인·기관 수급 — forced crowding

외국인 5일 -3.11조(top2 [SK하이닉스 -1.61조 / 삼성전자 -1.55조] = 누계의 101.6%) — forced crowding 후반 신호 잔존이나, 당일 +8,450억 반전으로 완화 초기 조짐이 함께 관측된다.

기관 5일 +0.25조는 외인 매도를 일부 흡수하는 흐름이다.

📈 ETF 자금 흐름

  • 반도체(ETF 3개) 평균 +3.17% — KODEX 반도체 +4.20% / TIGER 반도체 +4.32%.
  • 레버리지(KOSPI200) +8.34% — KODEX 레버리지 단독, 강세 베팅 가속.
  • 인버스(KOSPI200 2X) -7.45% / 인버스(KOSPI200) -4.09% — 반대 포지션 청산 압력 지속.
  • AI 인프라(네트워크) +5.16% — RISE 네트워크인프라, 반도체 밸류체인 확산 신호.
  • 미국 S&P500 -0.26% / 나스닥100 -0.62% — 국내 강세 대비 미국 약보합.
  • 헬스케어/바이오(ETF 4개) -3.17% — KoAct 바이오헬스케어 -3.39%, 반도체 쏠림 속 소외. 자금 이동 패턴: 반도체·AI인프라 ETF 전면 강세 + 레버리지 급등이 강세 베팅 가속을 시사하는 가운데, 인버스 2종 동반 급락은 반대 포지션 청산 압력, 헬스케어·바이오 약세는 반도체 단일 축 쏠림의 반대급부로 해석된다.

📋 주요 공시 — HIGH 분리 DART HIGH 32건 — JW생명과학·한국앤컴퍼니·KG케미칼 잠정실적 공정공시, 케이씨텍·두산퓨얼셀·계룡건설산업 단일판매공급계약, 다우기술 합병등종료보고서. (두산퓨얼셀 동일 유형 4건 중복 표기 확인됨 — 데이터 원본 그대로 인용, 실제 unique 계약 건수는 이보다 적을 수 있음)

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

  • Base 50% — KOSPI 6,450~6,700 (±2%), 기대 +0.5% (D+1) 핵심 가정: 오늘 급등을 소화, 외인 순매수 반전이 지속되나 급격한 확대는 제한적. ↔ Bull/Bear 트리거 모두 미발동 carry.
  • Bull 30% — KOSPI 6,750~6,950 (+3~6%), 기대 +4.5% (D+1) 핵심 가정: 외인 순매수 확대 지속 + 반도체 랠리 연장, KOSPI+5% Bull 트리거(현재 74% 근접) 발동권 진입. ↔ 🎯 Bull 트리거 kospi_surge_5pct 발동(또는 외인 +3조 매수 동반).
  • Bear 20% — KOSPI 6,150~6,350 (-3~-6%), 기대 -4.5% (D+1) 핵심 가정: 환율·WTI·US10Y 중 1건 이상 추가 발동, 반도체 차익실현 급증. ↔ 🎯 Bear 트리거 1건 이상 추가 발동.

종합 기대 수익률(확률 가중): +0.70% (D+1) 시나리오 MDD(D+1 max): -6% R/R = 기대 / |MDD| = 0.12 — 비대칭 매우 큼(Bear risk 강한 우위, defensive 의무) → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.12 + Bear 트리거 3건 근접·미발동 → cash 45% 유지 결정 정합.

🔧 메타

자체 점검: 4/5 정상 (pb-news 매체 장기 미해결 결손)

  • pb-news: ⚠ 1년+ 지연 + 결손 — 글로벌 매체 WSJ 헤드라인 2025-01 고정, X매크로 9계정 제목만 수신(본문 결손).
  • pb-telegram: ⚠ fact 미반영 — 1,605 deep-analysis LLM 분석 실패로 종목 강도 미산출 4회 연속(원자료·7인 view·Naver 리서치는 정상).
  • pb-market: ⚠ 데이터 지연 — 정규 1,800 cron·pb-telegram 1,825 deep-analysis 미도착으로 1,535·1,605 lookback 사용(18:30 정규 cron 정상 발화 시 회귀 전망, 8/10·8/11과 동일 패턴 3영업일 연속). Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건(환율 1,480·WTI $100·US10Y 5%) / 🔵 정상 5건(외인-3조·VIX30·KOSPI-5%·KOSPI+5%·외인+3조). 신규 후보: 없음. 다음 검증: 익일(8/13) 500 cron(FRED·텔레그램 LLM 정상화 여부) / 900 cron(KIS 개장 확정·외인 8/13 당일).

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — KOSPI 사이드카 재확인·외인 당일 순매수 반전에도 top2 forced crowding 101.6%와 근접 트리거 3건이 잔존, cash 45% 유지 속 익일 순매수 지속 여부 확인이 우선이다. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.