📊 raki research

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — SK하이닉스 DART EPS YoY +115.9%와 삼성전자 +33.4%로 반도체 이익모멘텀은 아직 양호하다.
  • 중단기 국면: 🟡 중립 53.2/100, 신뢰 100% — 외인 단일일 -4.5조원 매도와 US10Y 4.65%가 하방 요인이다.
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-0 — 결정 전 변동성 경계.
  • 행동: FOMC 전 신규 매수는 보류하고, 전일 대형 반도체 매도 둔화 여부를 확인한다.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,413.18 (5일 -30.10) — 다우 +1.0%와 S&P 500 +0.2%에 비해 NASDAQ -0.2%로 기술주 상대 약세가 이어졌고, NVDA는 +0.3%였다.
  • NY 매크로: US10Y 4.65% (5일 +0.05%p) — 4.5% 이상 경계 구간이 유지됐다.
  • 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 외인 단일일 -4.5조원 매도 발동과 반도체 수급 집중이 해소되지 않았다.
  • cash 70% 유지 — 직전 evening brief 70% 대비 변화 없음, FOMC 전 추가 매수·매도 모두 보류한다.
  • KOSPI 6,023.66 — 장초 수치는 변동률 0.00%로 제공돼 지수 방향보다 전일 외국인 수급을 우선한다.
  • SK하이닉스는 잠정실적을 공시했고, 매출 79.3조원과 영업이익 60.5조원이 시장 예상보다 각각 약 5% 낮았다는 분석이 나왔다.
  • 로봇 +2.98%와 자동차 대표주 +2.84%가 강세 테마 상위로 진입해 대형 반도체와 다른 장중 순환을 보였다.
  • NY 직전 종가 이월 → 한국 후반장 함의: SOXX 5일 -11.08%와 마이크론 -8.9%가 이어지면 SK하이닉스·삼성전자의 반등은 수급 확인 전까지 제한될 수 있다.
  • Bear: 외인 단일일 -3조원 매도는 발동, USD/KRW 1,480원·US10Y 5.0%·WTI 100달러는 근접, 나머지 4개 watcher 조건은 정상이다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 이월

  • SPX 7,413.18 (5일 -30.10) — 대형지수는 보합권이지만 기술주보다 방어·가치주가 상대 우위다.
  • NQ 선물 27,960.50 (5일 -4.62%) — 한국 반도체의 후반장 반등에 제약 요인이다.

🌐 NY 매크로

  • VIX 18.67 (5일 +0.02) — 30 경보 수준은 아니나 변동성 완화 신호도 제한적이다.
  • DXY 120.71 (5일 +0.18) — 달러 강세가 원화와 외인 수급에 부담이다.
  • WTI 84.38달러 (5일 +5.18달러) — 100달러 임계에는 아직 거리가 있다.
  • USD/KRW 1,452.61원 — 1,480원 임계와의 거리는 27.39원이다.

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 6,023.66 — 장초 산출값으로 지수 변동률은 0.00%로 제공됐다.
  • KOSDAQ 945.69 — 장초 산출값으로 지수 변동률은 0.00%로 제공됐다.
  • 외국인 5일 누계 -7.41조원 — 7/24부터 3거래일 연속 매도이고 7/28에는 -4.50조원으로 확대됐다.
  • 기관 5일 누계 -0.87조원 — 7/27과 7/28에 각각 +0.59조원·+0.54조원으로 일부 흡수했다.
  • SK하이닉스 외국인 5일 -4.45조원 — 시장 외인 매도의 최대 축이다.
  • 삼성전자 외국인 5일 -2.84조원 — SK하이닉스와 합산하면 외인 5일 매도 98.4%에 해당한다.

미국 시장은 다우·S&P 500의 상대 방어와 반도체·기술주의 약세가 공존한다. SOXX와 SMH의 5일 하락폭이 각각 -11.08%, -9.33%라 미국의 성장주 할인율과 메모리 공급 우려가 한국 반도체에 직접 이어질 수 있다.

반면 국내 장초 테마에서는 로봇·자동차·중국기업이 강세로 출발해 지수보다 개별 테마 회전이 먼저 나타났다.

외인 매도는 SK하이닉스와 삼성전자에 98.4% 집중돼 있어 두 종목의 순매도 둔화가 시장 폭 회복의 선행 조건이다.

기관은 이틀 연속 일부 매수로 전환했지만 외인의 5일 매도 규모를 상쇄하기에는 작다. FOMC 결과 전에는 US10Y·달러의 재상승 가능성이 남아 있다.

장 후반에는 반도체가 오전 저점을 지키고 외인 매도 속도가 둔화될 때에만 지수 반등의 지속성을 확인할 수 있다.

현 시점 장 후반 결론은 반도체 수급과 FOMC 전 금리 경계가 남아 축소를 유지하는 것이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증과 비중 결정은 별도 판단이다.

코리아써키트 (7,810) — 1주 -24.33% / 1개월 -49.37% · DART EPS YoY +137.7% — 반도체 기판 수요와 외인 매도 둔화가 확인 조건이다.

삼성전기 (9,150) — 1주 -15.09% / 1개월 -47.71% · DART EPS YoY +90.1% — 대형 반도체 수급 회복이 촉매 확인 조건이다.

심텍 (222,800) — 1주 -20.29% / 1개월 -47.68% · DART EPS YoY +135.1% — 메모리·패키징 가격 반응의 분리가 확인 조건이다.

    1. SK하이닉스 (660) — 1주 -13.44% / 1개월 -40.23% · B14 mild_positive · DART EPS YoY +115.9% — 실적 발표 뒤 외인 매도 둔화와 NQ 선물 안정이 촉매 확인 조건이다.
    1. DB하이텍 (990) — 1주 -18.51% / 1개월 -40.15% · DART EPS YoY +30.5% — 반도체 ETF 가격 회복이 촉매 확인 조건이다.

🎯 View · Action · 트리거

  • 🔥 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 외인 단일일 -4.5조원 매도 발동과 반도체 매도 집중이 근거다.
  • 💵 cash 70% 유지 — 직전 evening brief 70% 대비 변화 없음, FOMC 전 신규 매수·추가 매도는 보류한다.
  • 후반장 강세: KOSPI가 오전 기준에서 +1% 이상 가속하고 SK하이닉스·삼성전자 외인 매도가 둔화하면 cash 70%를 유지하고 자동차·로봇의 거래대금 동반 여부만 확인한다.
  • 후반장 약세: KOSPI가 오전 기준에서 -1% 이상 약화하거나 반도체 낙폭이 확대되면 주식 비중을 5%p 축소해 cash 70% → 75%로 이전하고 레버리지 상품은 동결한다.
  • 막판 횡보: KOSPI가 오전 기준 ±0.5% 안이면 cash 70%를 유지하고 FOMC 뒤 US10Y와 USD/KRW를 다음 cycle에 확인한다.
  • Bear 외인 단일일 -3조원 매도 [✅ 발동] — -4.5조원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear USD/KRW 1,480원 [⚠️ 임박, 27.39원 거리] — 현재 1,452.61원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear WTI 100달러 [⚠️ 임박, 15.62달러 거리] — 현재 84.38달러, bullbear_watcher 동기.
  • Bear VIX 30 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 18.67, bullbear_watcher 동기.
  • Bear US10Y 5.0% [⚠️ 임박, 0.35%p 거리] — 현재 4.65%, bullbear_watcher 동기.
  • Bear KOSPI 단일일 -5% [🔵 미발동, 측정 대기] — 장초 지수 변동률이 0.00%로 제공됐다, bullbear_watcher 동기.
  • Bull 외인 단일일 +3조원 [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 -4.5조원, bullbear_watcher 동기.
  • Bull KOSPI 단일일 +5% [🔵 미발동, 측정 대기] — 장초 지수 변동률이 0.00%로 제공됐다, bullbear_watcher 동기.
  • 현 시점 발동 fact: 외인 단일일 -4.5조원 매도.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • US10Y 4.65% (5일 +0.05%p / 1개월 +0.25%p / 3개월 +0.34%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 risk-off 경계 구간이다.
  • US2Y 4.31% (5일 +0.10%p / 1개월 +0.22%p / 3개월 +0.53%p) — 상승 추세 정착, 단기금리 압력이 더 크다.
  • US30Y 5.12% (5일 +0.01%p / 1개월 +0.26%p / 3개월 +0.21%p) — 상승 단조, 장기 성장주 할인율 부담이 높다.
  • T10Y-T2Y 0.35%p (5일 -0.02%p / 1개월 +0.04%p / 3개월 -0.22%p) — flattening, 장단기 금리차가 줄었다.
  • VIX 18.67 (5일 +0.02 / 1개월 -0.22 / 3개월 -0.04) — 횡보, 주식 변동성은 아직 경보 수준이 아니다.
  • DXY 120.71 (5일 +0.18 / 1개월 -0.70 / 3개월 +1.99) — 3개월 기준 달러 강세가 유지된다.
  • gold 4,028.80달러 (5일 -17.80달러) — yahoo-finance fallback 기준, 안전자산 수요의 추가 확대는 제한적이다.
  • 고수익 채권 스프레드 2.81% (5일 +0.12%p) — 신용 위험 프리미엄이 넓어졌다.
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y가 동반 고점권에 있어 성장주 할인율과 원화 약세 압력을 유지한다. US10Y가 5.0%를 넘으면 반도체·바이오·플랫폼의 DCF 부담이 한 단계 커질 수 있다.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24시간).

📰 매체·SNS

  • 국내 매체: 미·이란 대화 낙관론으로 WTI가 79달러까지 3일 연속 하락했다는 보도가 나와 공급 충격 우려를 일부 낮췄다.
  • 국내 매체: 상반기 자산유동화증권 발행은 26.6조원으로 전년 동기보다 26.5% 증가했다.
  • GS: 2026년 유가 전망을 재확인해 지정학 변수에 따른 에너지 가격 상방 위험을 유지했다.
  • MS Wilson: 연말 S&P 500에는 여전히 건설적이라는 견해와 단기 반복 하락 경고가 병존한다.
  • JPM Dimon: 장기 미국 국채 매수에 신중해야 한다는 견해로 장기금리 위험을 지적했다.
  • BofA: 주식 매도 신호가 2021년 이후 최고 수준이라는 판단을 제시했다.
  • UBS: FOMC와 실적 발표를 앞두고 포트폴리오 복원력을 강조했다.
  • [IB 이견: MS의 연말 강세 vs BofA·JPM의 위험 경계] — 한국 반도체는 SOXX 안정과 외인 매도 둔화가 확인되기 전까지 보수적으로 해석한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 최근 4시간 500건 중 1단계 메시지 256건 — 장전 논의는 SK하이닉스 실적과 반도체 가격 반응에 집중됐다.
  • 야간 13시간 500건 자료는 심층 종목 강도·키워드 산출 없이 수집 결과만 제공돼, 장 후반 판단에는 정량 강도를 반영하지 않는다.
  • [1단계 원문 — views 1 / forwards 0 · 실적 결정성] “SK하이닉스 2Q26 실적발표” — 김경훈 바텀업 (07:43).
  • [1단계 원문 — views 1 / forwards 0 · 시장 방향 결정성] “바닥과 반등” — 한지영 (07:29).
  • 한지영(키움) — 역사적 저점 수준의 선행 PER과 견조한 이익을 바닥 조건으로 제시하되, 반등 촉매로 반도체 이익 신뢰성 회복을 제시했다.
  • 이경민(대신 FICC) — 주요국 이슈를 공유했으나 국내 주식 비중 변화에 대한 명시적 견해는 없었다.
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음.
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 하이닉스 실적 소폭 미스보다 유가·상단 리스크에 민감한 시장 환경을 경계했다.
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — SK하이닉스의 높은 이익 성장과 기관 중심 수급을 제시했다.
  • 서상영(사제콩이) — SK하이닉스 ADR·마이크론 약세와 방어주 순환을 함께 지적했다.
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우에서 견해가 담긴 발화 없음.
  • [7인 이견: 한지영의 저점·반등 조건 vs 김경훈 탑다운·서상영의 반도체 가격 경계]가 확인됐다.
  • [시황·신한투자증권] AI 서밋과 CXMT를 반영한 국내 주식 마감 시황 — AI 투자심리 진정과 전쟁 헤지 매물을 지적했다.
  • [시황·유진투자증권] AI 서밋 딛고 정상으로 — 반도체 이탈과 방어·소프트웨어 유입을 진단했다.
  • [투자·키움증권] 달러, FOMC 경계에 강보합 — FOMC 전 달러 경계 지속을 제시했다.
  • [투자·신한투자증권] CXMT 중국 시가총액 1위 등극 — 중국 메모리 경쟁 변수를 다뤘다.
  • [산업·유진투자증권] 로봇·방산·조선 데일리 — 로봇 산업의 국내 개별 소식을 정리했다.
  • [경제·iM증권] 유가와 CDS의 두 가지 불편한 시선 — 이란 리스크와 하이퍼스케일러 자본지출을 경계했다.
  • → 7인 이견과 Naver 시황·투자 리포트의 반도체 경계 톤이 일치해, 장 후반에는 저점 반등보다 수급 회복 확인을 우선한다.

💹 시장

  • KOSPI 6,023.66 — 장초 수치로 변동률은 0.00%로 제공됐다.
  • KOSDAQ 945.69 — 장초 수치로 변동률은 0.00%로 제공됐다.
  • 외국인 5일 누계 -7.41조원 — 7/23 +1.68조원 뒤 7/24 -2.62조원, 7/27 -1.96조원, 7/28 -4.50조원으로 3거래일 연속 매도다.
  • 기관 5일 누계 -0.87조원 — 7/23 -0.30조원, 7/24 -1.70조원 뒤 7/27 +0.59조원, 7/28 +0.54조원으로 이틀 연속 흡수했다.
  • 외인 매수 상위와 기관 매수 상위는 이번 장초 보고에 제공되지 않았다.
  • SK하이닉스 — 외인 5일 -4.45조원 / 기관 -0.11조원, 7/28 외인 -2.92조원으로 매도 집중이 확대됐다.
  • 삼성전자 — 외인 5일 -2.84조원 / 기관 -0.91조원, 7/28 외인 -1.49조원으로 매도 집중이 확대됐다.
  • SK스퀘어 — 외인 5일 +0.11조원 / 기관 -0.55조원, 외인 매수와 기관 매도가 엇갈렸다.
  • 삼성전기 — 외인 5일 -0.27조원 / 기관 -0.06조원, 7/24 이후 외인 매도가 이어졌다.

🔥 테마 흐름

  • 2026 하반기 신규상장 +9.58% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 로봇 +2.98% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 국내 상장 중국기업 +2.89% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 자동차 대표주 +2.84% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 카지노 +2.62% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:30 — 2026 하반기 신규상장·로봇·국내 상장 중국기업·자동차 대표주·카지노가 강세 진입했다.
  • 11:00 — 장중 테마 회전 자료가 제공되지 않아 추가 방향 판정은 제외한다.
  • 종일 회전 패턴: 장초 신규상장 → 로봇·피지컬 AI → 자동차·중국기업으로 2회 순환이 관찰됐고, 후속 장중 확산 여부는 추가 자료 확인이 필요하다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

  • 삼성전자 226,500원 (+3.0%) — 거래대금 1위, 외인 5일 -2.84조원이다.
  • SK하이닉스 1,550,000원 (0.0%) — 거래대금 2위, 외인 5일 -4.45조원이다.
  • 삼성전자우 162,100원 (+2.5%) — 보통주와 동반 상위 거래대금이다.
  • SK스퀘어 917,000원 (-0.9%) — 외인 5일 +0.11조원과 기관 5일 -0.55조원이 엇갈렸다.
  • 삼성전기 1,141,000원 (+2.4%) — 외인 5일 -0.27조원 매도 우위다.
  • 교차 분석: 텔레그램 심층 종목 강도가 산출되지 않아 거래대금과 감정 신호의 일치는 판단하지 않는다.

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 그룹 — 5일 누계 -7.41조원, SK하이닉스와 삼성전자 합산 -7.29조원으로 98.4% 집중도다. forced crowding 후반 단계로 분류한다.
  • 기관 그룹 — 5일 누계 -0.87조원, 최근 이틀 +1.13조원의 매수로 일부 흡수했으나 대형 반도체 외인 매도를 상쇄하지 못했다.
  • 외인 매수 TOP5와 기관 매수 TOP5는 이번 보고에 제공되지 않아 종목별 신규 매수 주체는 다음 업데이트에서 확인한다.

📈 ETF 자금 흐름

  • KOSPI200 ETF 평균 0.00% — KODEX 200 거래대금 379백만원으로 제공됐다.
  • 미국 S&P500 ETF 평균 +0.20% — TIGER 미국S&P500 +0.41%, 거래대금 1,144백만원이다.
  • 반도체 ETF 평균 0.00% — KODEX 반도체의 3개월 수익률은 -14.55%다.
  • KOSPI200 레버리지 ETF 0.00% — 장초 가격만 제공됐다.
  • KOSPI200 인버스 ETF 0.00% — 장초 가격만 제공됐다.
  • 자금 이동 패턴: 장초 ETF 등락률이 0.00%로 제공돼 레버리지·인버스 간 실제 방향성은 판단하지 않는다.

📋 주요 공시

  • SK하이닉스 — 연결재무제표 기준 영업 잠정실적 공시.
  • 대웅제약 — 영업 잠정실적 공시.
  • 현대로템 — 투자판단 관련 주요 경영사항 공시.
  • SK디앤디 — 유상증자 결정 공시.
  • 삼성물산 — 단일판매·공급계약 체결 공시.

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 45% — KOSPI 5,950~6,100, 기대 0.0% (D+0) / 핵심 가정: FOMC 전 금리·달러 대기와 외인 매도 둔화 / Bear 외인 매도 발동분은 유지.
  • Bull 25% — KOSPI 6,100~6,180, 기대 +1.5% (D+0) / 핵심 가정: 반도체 낙폭 축소와 자동차·로봇 강세 확산 / Bull 외인 +3조원·KOSPI +5% 조건은 아직 충족하지 못함.
  • Bear 30% — KOSPI 5,800~5,950, 기대 -2.5% (D+0) / 핵심 가정: NQ 선물 약세 확대 또는 USD/KRW·US10Y 악화 / Bear 조건 1건 이상 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률: -0.4% (D+0, 확률 가중).
  • 시나리오 MDD: -2.5% (D+0 최대 손실).
  • R/R = 기대 수익률 ÷ 최대 손실 = -0.16 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위로 defensive가 필요하다.
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.16과 외인 -3조원 발동 이월이 cash 70% 유지 및 축소 전망과 정합이다.

🔧 메타

  • 자체 점검: 2/5 정상 (pb-market·pb-telegram·pb-themes 추가 장중 보고 대기).
  • pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 장초 KOSPI·KOSDAQ·섹터·ETF 변동률이 0.00%로 제공됐고 외인·기관 매수 상위가 비어 있다.
  • pb-public-api: ⚠️ single-source 변동성 — NDX·gold는 yahoo-finance fallback이며 USD/KRW·WTI의 최신일자가 시장 실시간과 다르다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 시장 자료는 2025-01 기준이고 X 매크로 9계정 제목이 비어 있다.
  • pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 08:05 심층 분석에서 종목 강도·키워드가 산출되지 않았고 midday 의무 12:05 심층 보고는 아직 제공되지 않았다.
  • pb-themes: ⚠️ fact 미반영 — 11:30 장중 테마 보고가 아직 제공되지 않아 장초 이후 회전은 판단하지 않는다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (외인 단일일 -3조원 매도) / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW·WTI·US10Y) / 🔵 정상 4건.
  • 다음 검증: 11:30 (pb-themes) / 12:05 (pb-telegram) / 14:31 (pb-market) / FOMC 결과 (pb-public-api).

escalation: Pending 7건 (②·④·고도화 패키지·⑩·⑪·⑫·⑮) / Resolved 이관 3건 (①·② API·③) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md