· 2026-07-07 17:59 KST · raki research

📅 정시 brief — evening

서킷브레이커까지 갔던 하루가 낙폭 절반 회복(-4.91%)으로 마감됐다.

외인 현물 매도는 -1.16조로 둔화된 반면 선물은 1조가량 순매수로 돌아섰고, regime도 🔴에서 🟡 중립으로 되올라왔다 — 익일 baseline은 야간 SOXX 방향과 신용 반대매매 소화가 결정한다.

🚦 국면

장기 thesis: 유지 — 삼성전자 89.4조·LG전자 +147% 이익 상향 확인 + fwd PER 8배 안팎 압축 (이익은 위, 주가는 아래 괴리 지속)
중단기 국면: 🟡 중립 43.8/100 (신뢰 100%, 직전 closing 🔴 38.7 대비 +5.1 회복 — 마감 낙폭 축소로 급락 override 해제) — 지지 결여 top2: 외인 5일 수급 기여 0 + 시장 breadth 기여 1.3 (약세 우위)
cash 가이드: 5~15% (국면 밴드 기준)
임박 이벤트: 한은 금통위 D-9 (7/16)
행동 — 장기 유지 + 중단기 🟡 회복 초입 (전일 🔴 이탈 직후): 신규 매수는 외인 현물 순매수 전환 확인 후, cash 41% 방어 유지

📌 핵심 요약

NY 종가 (직전 세션): SPX 7,537 (+0.9% / 5일 +2.5%) / QQQ +1.4% / DIA +0.4% — SOXX +2.68% 반도체 반등 + TSLA +6.7%·META +3.0%, 미국 선물은 한국 급락 여파로 NQ -0.88% 기술주 약세
NY 매크로: US10Y 4.49% (5일 +0.09) / US30Y 4.98% 5% 목전 / VIX 15.8 안정 / DXY 120.7 / gold 4,136 (+68) / 환율 1,521원 — 1,530 하회 안착
익일 baseline view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 마감 낙폭 절반 회복 + regime 🟡 회복이나 외인 현물 매도 지속, 방향 베팅 보류 (IB 이견: GS·JPM 강세 vs MS·BofA 신중 2:2)
cash 41% 유지 (직전 closing 41% 이월) — 복원 2조건 중 ① 환율 1,521 충족 / ② 외인 순매수 미충족 (-1.16조), 단일 충족 보류 원칙
KOSPI 7,656.31 (-4.91%) 마감 — 장중 -8%대 급락에 올해 6번째 서킷브레이커 (13:52, 매매 20분 중단) 후 마감까지 낙폭 절반 회복, KOSDAQ -5.22% 동반
삼성전자 2Q 89.4조 서프의 셀온 이틀째 국면 — 마감 -6.9% (장중 -10%대 → 회복) + 외국인 삼성전자 보유율 17년 만 최저 보도가 마감 후 buzz 최상위 + 삼전·닉스 신용잔고 10조 반대매매 경계
외인 현물 -1.16조 (매도 둔화) vs 선물 약 +1조 매수 병행 — 방어 순환 지속 (음식료 +5.14% / 정유 S-Oil +8.6% / 은행·손보), 상승 329종으로 breadth 0.36 회복
한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: 낙폭 회복 마감 + 삼성 D램 ASP 인상 스토리 → 야간 SOXX·마이크론 방향이 익일 갭 결정 / US30Y 5% 돌파 여부가 금리 변수
🔴 Bear 발동 1건: 환율 1,521원 (임계 1,480 돌파 지속) / 근접 2건: US10Y 4.49% (임계5.0%)·KOSPI 마감 -4.91% (임계 -5% 턱걸이 회피 — 장중 급락 트리거 마감 기준 해제)

📊 시장 분석

🇺🇸 NY 시간외 carry

NY 직전 종가 SPX 7,537 (5일 +2.5%) + SOXX +2.68% carry — 미국 선물 ES 7,571 (-0.27%)·NQ 29,679 (-0.88%)·YM 53,393 (+0.04%), 한국 급락 여파 기술주 약세 jitter
텔레그램 NY 야간 fact — MSCI 한국 ETF +5.39% (직전 야간, 당일 급락 미반영)·마이크론 시간외 4%대 약세 (삼성전자 실적 직후, 아시아 하락 요인 코멘트 인용)·엔비디아 "카이버 지연설 사실무근" 로드맵 유지 공식 반박·브로드컴-애플 2031년까지 공급 연장

🌐 NY 매크로

US10Y 4.49% (5일 +0.09 / 1M +0.03 / 3M +0.16) — 상승 단조, caution 구간 상단 (미 연휴 전 종가 기준)
US2Y 4.14% (5일 +0.05 / 3M +0.33) — 단기 동반 상승
US30Y 4.98% (5일 +0.12) — 5% 목전, 장기물 압력 최대
T10Y-T2Y 0.35 (5일 +0.07) — steepening 재개
VIX 15.81 (5일 -2.60) — 미국 변동성 안정, 한국 급락과 괴리 지속
DXY 120.69 (5일 -0.37) — 강달러 소폭 완화
gold 4,135.9 (5일 +67.6) — 안전자산 수요 유입
WTI $71.87 (직전 주 종가 기준, 텔레그램 인용 실거래 $68선) — 하방 흐름
HY spread 2.74 (5일 -0.09) / IG 0.75 — 신용시장 안정, 주식 급락과 괴리 (systemic 아닌 국지 투매 방증)
금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승 + steepening → growth·tech 할인율 압력 유지.

한국 Fed Model spread +9.09%p는 매수 신호 강도 유지하나 US30Y 5% 돌파 시 risk-off 가속 warning

KOSPI fwd PER 7.91배 (오후 산출, 마감 반등분 감안 시 8배 안팎 — top-down, Top 200 cover 95%)
earnings yield 12.64% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +9.09%p — 미국 ~1.07%p 대비 8.5배 우위 (Yardeni framework 한국 매수 신호)
KOSPI PBR 1.3배 — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2~3배 디스카운트
52주 신고가 6건 / 신저가 0건 — 급락 이틀에도 신저가 0, 조정의 결이 아직 종목 훼손 아닌 지수 압축

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

KOSPI 7,656.31 (-4.91%) — 장중 8%대 급락 → 13:52 서킷브레이커 (올해 6번째) → 14:12 재개 후 마감까지 낙폭 절반 회복
KOSDAQ -5.22% (실측 825선) — 동반 급락 후 동반 회복
외국인 당일 -1.16조 (5일 연속 순매도, 누계 -8.11조) — 매도 강도는 7/2 -3.04조 대비 둔화, 마감 집계 기준·저녁 확정 재검증 예정
기관 당일 -0.06조 (누계 5일 -2.55조) — 매도 사실상 중립 전환
외인 선물 약 +1조 순매수 (텔레그램 복수 유통) — 현물 매도 속 파생 반대 포지션, 마감 낙폭 회복의 수급 단서
breadth: 950종목 중 상승 329 (34.6%) / 하락 584 — A-D ratio 0.36 (오후 0.23에서 회복, 여전히 약세 우위)
외인 5일 매도 top2 (SK하이닉스 -4.61조 + 삼성전자 -3.58조) = 5일 누계의 101% — 매도 forced crowding 지속, top2 외는 소폭 순매수
섹터: 음식료 +5.14% (1주 +7.49%) / 화학 +1.87% / 제약 +1.30% / 통신 +0.96% 상승 — 전기전자 -6.44% (1주 -14.15%)·운수장비 -5.64%·증권 -4.46% 약세
매수 상위는 금융·정유·통신으로 수렴 — 하나금융 (외인 +111억·기관 +173억) / 신한지주 (기관 +243억) / S-Oil (기관 +252억, +9.0%) ▶ 한국 당일 종합은 '사상 최대 실적 셀온 이틀째의 투매와 절반 회복'으로 요약된다.

장중 -8%대에서 서킷브레이커가 발동된 뒤 마감까지 3%p 이상을 되돌린 것은 외인 선물 1조 매수 + 기관 매도 중립 전환 + 저가 매수 유입이 겹친 결과로, 전형적 패닉 마감(저가 마감)과 결이 다르다.

셀온의 실체는 외국인 삼성전자 보유율 17년 최저 + 신용잔고 10조가 말하는 수급·디레버리징이지 이익 훼손이 아니며, 12개월 선행 이익 상향 속 fwd PER 8배 안팎 압축이라는 괴리가 오히려 확대됐다.

자금은 음식료·정유·은행·손보로 4차례 피난 순환을 돌았고, 마감 직전에야 낙폭 회복으로 방향을 틀었다.

다만 상승 329종 대 하락 584종의 약세 우위와 외인 현물 5일 연속 매도는 아직 바닥 확인 신호가 아니어서, 반등의 질(외인 현물 동반 여부)을 확인하기 전까지는 회복 초입으로만 규정한다.

▶ narrative — 글로벌 환경은 여전히 한국 급락의 알리바이가 되지 못한다. NY는 VIX 15.8 안정 + SOXX +2.68% 반등 상태였고, 신용 spread도 안정적이라 오늘 낙폭은 한국 고유의 수급·심리 요인이 압도한 결과다.

야간 변수는 셋 — 마이크론 시간외 약세가 실제 세션으로 이어지는지, US30Y가 5%를 돌파하는지, 그리고 엔화 약세 베팅 최대치(엔캐리 재개 조짐)가 글로벌 유동성에 파열음을 내는지다.

해외 IB는 2:2로 갈려 있다 — GS의 AI 주도주 double-down·JPM의 하반기 금융주 붐 대 MS의 'S&P 5~7% 추가 하락 후 바닥'·BofA의 '투기 극단' 경고가 병존하고, 연말 S&P 컨센도 8,250 대 7,100으로 분열돼 외인 차익실현이 단기 종료된다는 보장은 없다.

익일 개장은 낙폭 회복 마감 + 선물 매수 + ADR 반등이라는 안정 단서와, 신용잔고 10조의 반대매매 2차 물량이라는 하방 단서가 맞붙는 구도다.

직전 급락 뒤 +5.76% V자 전례는 있으나 2주새 네 번째 급락으로 신뢰가 얇아진 만큼, 이번에도 갭 방향 자체보다 외인 현물 수급 확인이 우선이다. Bear 발동이 환율 1건으로 줄고 KOSPI 급락 트리거가 마감 기준 해제된 만큼, 익일 baseline은 '교착 속 기술적 안정 시도'로 놓고 외인 순매수 전환 시에만 대응을 격상한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (mean-reversion 매수 후보 — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증·sizing은 정훈님 별도 판단) 매치 49종 중 상위 10종 (1개월 하락 순, 마감 기준): 1.

네오티스 (85,910) — 1주 -32.8% / 1M -47.7% · DART EPS +1714% — 반도체 후공정 마이크로 드릴·정밀부품 2. SK네트웍스 (1,740) — 1주 -9.2% / 1M -36.1% · DART EPS +38% — AI·렌탈 전환, 당일 외인 +36억 유입 3.

서울바이오시스 (92,190) — 1주 -9.2% / 1M -35.4% · DART EPS +160% — UV LED, 광반도체 chain 4. DB하이텍 (990) — 1주 -22.5% / 1M -34.4% · DART EPS +31% — 8인치 파운드리 가동률 회복 5.

인텔리안테크 (189,300) — 1주 -11.8% / 1M -32.8% · DART EPS +351% — 저궤도 위성통신 안테나 6.

비에이치 (90,460) — 1주 -10.7% / 1M -30.1% · DART EPS +188% — FPCB, 애플 세트 수혜 7.

쎄트렉아이 (99,320) — 1주 -10.1% / 1M -27.9% · DART EPS +93% — 위성 체계·영상 8.

로보티즈 (108,490) — 1주 -18.5% / 1M -26.9% · DART EPS +258% — 로봇 액추에이터, 휴머노이드 chain 9.

펩트론 (87,010) — 1주 -1.7% / 1M -26.0% · DART EPS +44% — 약효 지속 플랫폼 기술수출 10.

해성디에스 (195,870) — 1주 -22.7% / 1M -26.0% · DART EPS +136% — 리드프레임·DDR5 기판, 메모리 ASP 인상 수혜 chain

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 유지 [국면: 변동성 확대 / Pendulum: 공포 구간에서 첫 되돌림 / Reflexivity: ⑤ Moment of Truth 지속 — 이익 fact와 가격 균열의 검증 구간, 외인 현물 전환 여부가 판정 변수] — 이익모멘텀 유지 속 수급 교착, 방어 유지 + 방향 베팅 보류

💵 cash 41% 유지 (직전 closing 41%, 이월) — 복원 2조건 중 ① 환율 1,530 하회는 1,521 안착 충족, ② 외인 당일 순매수는 미충족 (-1.16조 매도, 선물 +1조는 참고 단서일 뿐 현물 기준 미달). 단일 충족 보류 원칙 유지. closing의 추가 조건이던 '외인 당일 -3조+ 확정 시 41→45% 상향'은 -1.16조 확정으로 미발동 해제

🎬 행동 가이드 (야간 NY 3분기)

야간 NY 강세 spillover (SOXX 상승 지속·마이크론 반등): 익일 갭상승 구도 — 추격 금지, 외인 현물 순매수 전환 확인 시에만 watchlist (DB하이텍·해성디에스·비에이치) 분할 관심 + cash 41→37% 1차 복원 판정, 판정 시점은 익일 마감 수급 확정 후
야간 NY 약세 spillover (마이크론 시간외 약세 확산·US30Y 5% 돌파): 반대매매 2차 투매 경계 — cash 41% 고수·신규 진입 금지, 7,400선 지지 확인까지 관망, 외인 -3조+ 재확대 시 cash +4%p 상향 재검토
야간 횡보 (선물 ±0.5%): 실적-수급 교착 지속 — cash 41% 유지·신규 대응 없음, 금통위 D-9 앞 방어 포지션 (음식료·은행·정유) carry, 익일 900 외인 수급 확인 우선

🎯 Bull/Bear 트리거

[✅ 발동] USD/KRW 1,480 돌파 — 현 1,521.05 (라이브 측정) — bullbear_watcher 동기
[⚠️ 임박, 거리 정량] US10Y 5.0% — 현 4.49% / 임계-0.51%p 거리, US30Y 4.98% 선행 돌파 직전 — bullbear_watcher 동기
[⚠️ 임박, 거리 정량] KOSPI 단일일-5% — 마감 -4.91% / 임계 -5% 0.09%p 차 회피, 장중 발동분은 마감 기준 해제 — bullbear_watcher 동기
[🔵 미발동] 외인 단일일 -3조 — 당일 -1.16조 확정 (임계 대비 39% 수준, 매도 둔화) — bullbear_watcher 동기
[🔵 미발동] WTI $100 (현 $71.9) / VIX 30 (현 15.8) — bullbear_watcher 동기
[🔵 미발동] Bull: 외인 단일일 +3조 / KOSPI 단일일 +5% — bullbear_watcher 동기
Until 외인 현물 순매수 전환 확인까지 cash 41% 유지·신규 매수 보류.

순매수 전환 + 환율 1,530 하회 동시 충족 시 41→37% 1차 복원 + watchlist 분할 진입 검토.

단일 충족 보류.

현 시점 발동 fact: 환율 1,521.05 (1,480 돌파 지속) 1건 — 장중 KOSPI 급락 발동은 마감 -4.91%로 해제, regime 🟡 중립 43.8 회복 반영 완료

🕐 주중 카운트다운: 7/10 SK하이닉스 나스닥 ADR 상장 D-3 / 7/16 한은 금통위 D-9 / 7/23 SK하이닉스 2Q 실적 (롱 임계 74조 vs 숏 시작 58조) / 7/29 FOMC D-22

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[🌐 글로벌 매크로]

DFF 3.63% 동결 — 정책금리 변수 부재
US3MO 3.82% (5일 -0.02) — 단기자금 안정
환율 흐름 — 직전 주 1,545선 → 1,521원, 절하 압력 완화 추세 지속 (1,480 임계 위 체류는 유지)
금리 관련 인사 발언: [neutral] Waller (7/6) "Two Thoughts on the Transmission of Monetary Policy" — 통화정책 파급 경로 강연, 금리 방향 시그널 미약
BOJ (7/7) — 머니터리베이스·소비활동지수 등 6월 통계 일괄 발표 (정책 시그널 없음), 엔화 약세 베팅 2007년 이후 최대 보도와 겹쳐 엔캐리 재개 관찰 구간
⚠️ 측정 불능 일부 채널 (미국 지수 직접 채널 등) — 교차 측정값으로 보강, 상세 메타 참조

[📰 매체·SNS — 글로벌 IB sell-side view]

MS Wilson CIO: S&P 500 5~7% 추가 하락 후 바닥 전망 (7/5)
BofA 전략: S&P 하반기 하락 — "speculation 극단 수준" (7/5·7/6)
GS: AI 주도주 double-down 권고 + 레버리지 베팅의 AI 생태계 집중 경고 병존 (6/30~7/1)
JPM: 고용 가속 시 하반기 금융주 붐 가능 (7/1) — 당일 한국 금융주 단독 방어와 정합
BlackRock: Weekly market commentary 발행 (7/7) / UBS: Warsh 물가안정 초점, 금리 인상 시사 아님 (7/2)
[IB 이견: GS·JPM 강세 측 vs MS·BofA 신중 — 2:2] 연말 S&P 컨센 8,250 vs 7,100 분열 지속
한국 함의 — MS·BofA 신중론은 외인 반도체 차익실현 지속 risk와 정합, GS AI double-down·JPM 금융주 붐은 반도체 재진입·금융 방어 순환의 하반기 근거
한국 매체 — 외국인 삼성전자 보유율 금융위기 이후 최저 + 개미 빚투 증가 (연합) / 엔화 약세 베팅 2007년 이후 최대 / 청와대 미래대응기금 "양극화·균형발전·청년·교육 대응" 구체화 (반도체 추가 세수 활용) / 전분당 담합 과징금 1.2조 확대 심판 / 흥아해운 부산 이전 (4번째 해운사)

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — 당일 일괄 종합 (오후 자료 기준, 4h 500건·tier1 199건)]

종목 강도·센티 점수 미산출 (분석 파이프라인 이슈, 메타 참조) — 자연어 대체: buzz 최상위는 삼성전자 수급 바닥 논쟁과 급락 역사 비교
[Tier1 원문 — views 3,433 / forwards 53 · 본 brief 최상위급] "[속보] 삼성전자, 외국인 보유율 17년 만에 최저" — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 (마감 후). 선정 근거: 셀온 주체·수급 바닥 논쟁의 fact 결정성
[Tier1 원문 — views 412 / forwards 3] "오늘은 근데 외국인이 선물을 1조원 정도 매수한 영향도 큽니다" — IH Research.

선정 근거: 현물 -1.16조와 상반된 파생 수급 fact, 마감 낙폭 회복의 단서

ADR (등락비율) 반등 성공 유통 (views 2,721) — 과매도 해소 시그널 논쟁
삼성 파운드리 존재감 부각 — 오픈AI-앤트로픽 경쟁 격화 수혜 논리 + 관련주 강세 배경 정리 (views 1,515·910)
역대 코스피 급락 연표 회람 (views 458) — 급락 맥락화·공포 소화 심리
삼전·닉스 신용잔고 10조 돌파 + 7/10 SK하이닉스 미 상장 주목 — 반대매매 2차 물량 경계 fact
엔비디아 "카이버 지연설 사실무근" 복수 채널 확산 — AI capex 노이즈 해소 방향

[🧠 시황애널리스트 7인 view + Naver 리서치]

한지영(키움) — 당일 3회 발화: "또 서킷, 올해 6번째·6월 이후 4번째" + 셀온 노이즈 성격 진단 (스트릿 기대 90조대 괴리) / stance: 변동성 경계 중립
김경훈(DAOL 탑다운) — 메모리 지수 업데이트 "가격 이상무": 6월 시작된 순환매 색깔이 7월 더 짙어져 최소 8월까지 지속 개연성 / 바텀업: 삼성전자 (영업익 +1812% y, 수급 꽉찬집)·LG전자·LG엔솔 2Q 즉시 해부
서상영 — 아시아 하락 요인: 반도체·AI 랠리 숨고르기 + 가파른 차익실현, 마이크론 시간외 4%대 약세 인용 / 중립
이경민(대신) — 장중 시황: 삼전 호실적에도 외국인 투매·서킷 발동 (14:25 -7.77% 실측 중계) / 나토 방위비 등 주요국 이슈
이그전(KB) — "빅테크의 지갑이 말라도 반도체는 계속 돈을 벌까": 1999 월드컴-시스코 비유로 AI capex 지속가능성 검증 화두 / stance: 조정 성격 검증 우선
이재만(하나) — 코스피 급락 코멘트: 저점 판단 기준 + 반등 트리거 정리 배포
이경수(하나) — 본 윈도우 실질 발화 없음 (직전 cycle carry)
[7인 이견: 김경훈 '가격 이상무·순환매 지속' vs 이그전 'capex 검증 필요' vs 한지영 '노이즈성 셀온' — 급락 성격 3갈래 해석, 저점 매수 합의는 부재]
Naver 리서치 — [투자·유진] "변동성을 이기는 비법은 더 좋은 기업" (7월 가파른 조정 규정) / [투자·키움] Meta 클라우드 진출 = CapEx 노이즈 해소 촉매 / [투자·키움] Kiwoom Weekly 주도주 기대·불안 / [경제·iM] SK하이닉스 ADR "게임 체인저 될까" + "루저의 반란" (다우·유로·금 반등, 반도체 쏠림 완화) / [산업·신한] 홈플러스 회생 폐지 → 할인점 재편 반사 수혜
→ cross-check: 7인 '성격 3갈래 이견' ↔ Naver 투자 리포트 변동성·쏠림 경계 톤 = 컨센 관망 우위 유지 — 익일 방향 베팅 보류와 정합, 단 김경훈 순환매 지속론은 비반도체 방어 순환 유지의 근거

[💹 시장 — 수급 일별 (5일)]

7/1: 외인 -1.16조 / 기관 -1.41조 — 동조 매도
7/2: 외인 -3.04조 / 기관 -3.59조 — 패닉 동반 투매
7/3: 외인 -2.05조 / 기관 +3.85조 — 기관 단독 흡수 (V자 반등일)
7/6: 외인 -0.70조 / 기관 -1.35조 — 매도 둔화
7/7: 외인 -1.16조 / 기관 -0.06조 — 서킷일 매도 재확대는 제한적, 기관 중립 전환 (마감 집계 기준·저녁 확정 재검증)
누계 5일: 외인 -8.11조 / 기관 -2.55조
[외인 매수 TOP5] 하나금융지주 +111억 (126,900 +1.7%) / 우리금융지주 +68억 (+1.3%) / 대우건설 +59억 (-7.0%) / 신한지주 +44억 (+0.8%) / iM금융지주 +42억 (+2.2%) — 급락장 금융주 단독 방어 매수 이틀째
[기관 매수 TOP5] S-Oil +252억 (127,400 +9.0%) / 신한지주 +243억 (+0.8%) / 하나금융지주 +173억 (+1.7%) / LG유플러스 +49억 (+5.6%) / 우리금융지주 +39억 (+1.3%) — 정유·금융·통신 흡수, 규모 위축 (광범위 약세 fact)

[🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전]

09:00 — 삼성전자 89.4조 서프에도 -3.1% 셀온 개장, 목표가 상향 러시 (메리츠 50만·GS 삼성전기 260만) 무력
11:00 — 매도 사이드카 + 5%대 급락 공방, LG엔솔 컨센 -45% 쇼크 가세, 정유·건설 중소형 [신규] 피난 1차
13:00 — 낙폭 재확대 7,400대 (13:43 -7.6%), 엔화 약세 베팅 2007년 이후 최대 보도, 은행·손보·자원개발 방어 [신규] 진입 2차
15:00 — 13:52 서킷브레이커 (올해 6번째, 매매 20분 중단) → 14:12 재개 후 마감까지 -4.91%로 낙폭 절반 회복, 해운·윤활유·홈쇼핑 [신규] 진입 3차
17:00 — 마감 후 삼성전자 외국인 보유율 17년 최저 보도 buzz 최상위 + ADR 반등·외인 선물 1조 매수 해석 유통 — 저점 공방 심리로 전환, regime 🔴 → 🟡 회복
종일 회전 패턴: 반도체 셀온 투매 일방 → 방어 피난 순환 3차 (정유·건설 → 은행·손보 → 해운·윤활유·홈쇼핑) → 마감 낙폭 회복 되돌림.

성장→방어 대피 후 마감에만 양방향 전환

📈 종목·테마·수급

[💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유]

삼성전자 (296,000 -6.9%) — 89.4조 서프 셀온 진원, 장중 -10%대에서 회복
SK하이닉스 (2,201,000 -6.1%) — 동반 투매 후 회복, 7/10 나스닥 ADR 상장 D-3
SK스퀘어 (1,356,000 -9.3%) — SK하이닉스 프록시 낙폭 증폭
삼성전자우 (199,300 -6.2%) — 본주 동조
삼성전기 (1,648,000 -9.8%) — 목표가 260만 상향 무력, AI MLCC 차익
현대차 (479,500 -4.5%) — 지수 투매 동조
LG에너지솔루션 (332,000 -6.3%) — 2Q 흑전에도 컨센 -45% 쇼크 이틀째
삼성생명 (375,000 -4.7%) — 금융 대형주 동반 약세
삼성물산 (424,500 -5.6%) — 그룹주 동조
삼성바이오로직스 (1,422,000 +1.2%) — 방어 매수 유입, Top 10 중 유일 상승
교차 분석 — 교집합 (돈+감정 일치): 삼성전자·SK하이닉스 (buzz 최상위 동반) / 거래대금만 (기관 수급, SNS 무관심): SK스퀘어·삼성전기·현대차·삼성생명 / 텔레그램만 (rumor 단계, 검증 필요): 삼성 파운드리 관련주 (오픈AI-앤트로픽 경쟁 논리)·한화에어로스페이스 (무인기 엔진 르포)

[📊 외인·기관 수급 추세]

외국인 5일 연속 순매도 (누계 -8.11조) — 당일 -1.16조로 둔화, 선물 +1조 반대 포지션 병행
기관 5일 누계 -2.55조 — 당일 -0.06조 중립 전환
forced crowding: 매도 top2 집중도 101% (SK하이닉스 -4.61조 + 삼성전자 -3.58조 / 시장 -8.11조) — 매도 측 forced crowding 지속, top2 외 종목은 net 매수 (반도체 단독 매도 사이클)

[📈 ETF 자금 흐름]

인버스 2X +10.53% 거래대금 1.28조 + 인버스 +5.06% 1.15조 — 약세 베팅 합산 2.4조 폭증
레버리지 -10.04% 거래대금 2.55조 최대 — 강세 베팅 손실·청산 압력, 양방향 파생 합산 5조 투기 극대화
KODEX 200 -4.93% 거래대금 2.68조 — 현물 대형주 실질 매물
미국 S&P500 ETF -0.11% 거래대금 2.38조 — 국내 급락 속 해외 대피 수요 지속
은행 +1.20% / 헬스케어·바이오 +2.25% / 리츠 +0.93% — 방어 3섹터만 상승
반도체 -5.18% / 조선 -8.85% / 네트워크인프라 -7.29% / 자동차 -4.36% — 성장 테마 일제 급락
자금 이동 패턴: 인버스·해외·방어 3방향 대피 유지 + 마감 낙폭 회복에도 파생 양방향 5조 = 방향 확신 부재의 투기적 교착

[📋 주요 공시 — HIGH 37건]

LG전자 2Q 잠정 영업익 1.58조 (+147%) 공정공시 — 당일 제습기·가전 테마 지지
현대건설 — 유상증자 발행결과 (자율공시)
대동 — 튀르키예 투모산 400억 트랙터 파워트레인 공급계약
씨에스윈드·KC코트렐·삼일씨엔에스·까뮤이앤씨·남광토건 — 공급계약 체결 (건설 중소형 테마 정합)
동남합성 — 자기주식취득 결과
푸드나무·제이에스링크 — 유상증자 결정 (희석 risk monitor)

[🔥 모멘텀 테마 종목 % 상세 — 마감 기준]

정유 +6.18% — 러시아 휘발유 수출 금지→수입 전환 연료 위기 fact (S-Oil +8.6% / SK이노베이션 +7.5% / GS +2.4%)
시멘트/레미콘 +3.61% — 서산 +29.9%·성신양회 +8.8%, ⚠️ 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
해운 +2.87% [신규] — 관련 fact: 흥아해운 부산 이전 (HMM 이어 4번째), 강세 인과 자체는 미확정
윤활유 +2.65% [신규] — 정유 파생 동조 (러시아 연료 위기)
홈쇼핑 +2.31% [신규] — ⚠️ 이유 fact 미발견 (정훈님 lookback 권고)
2026 하반기 신규상장 +17.99% — 레몬헬스케어 +30.0% 상장 초기 수급 단독
종목 픽 carry — S-Oil (기관 매수 1위 지속·+9.0% 마감): 급등 추격 대신 조정 대기 유지 / 하나금융지주 (+1.7%, 외인·기관 동반 이틀째): 진입 참조 밴드 유지 — closing 제시 조건 그대로, 신규 실행은 트리거 충족 후

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

Base 40% — KOSPI 7,500~7,800 (±2%), 기대 0% (D+1) 핵심 가정: 낙폭 회복 마감 + 외인 매도 둔화 유지 + NY 안정 (VIX 15.8) — 실적-수급 교착 지속 ↔ 🎯 트리거 발동 1건 (환율) carry 반영 완료, 추가 발동 없음
Bull 28% — KOSPI 7,880~8,040 (+3~5%), 기대 +3~5% (D+1) 핵심 가정: 서킷 후 통계적 반등 + 외인 선물 매수의 현물 전환 + ADR 반등 + 야간 SOXX 강세 + fwd PER 8배 저가 매수 ↔ 🎯 Bull 트리거 (외인 +3조 또는 KOSPI +5%) 발동 필요
Bear 32% — KOSPI 7,270~7,430 (-3~5%), 기대 -3~5% (D+1) 핵심 가정: 신용잔고 10조 반대매매 2차 투매 + 마이크론 야간 약세 확산 + US30Y 5% 돌파 금리 충격 ↔ 🎯 Bear 트리거 (외인 -3조 / US10Y 5% / KOSPI -5%) 1건 이상 추가 발동
종합 기대 수익률 (확률 가중): 약 -0.2% (D+1)
시나리오 MDD (Bear 발현 시): -5% (D+1 max)
R/R = 기대 / |MDD| = 0.04 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
Bull payoff (확률×리턴) +1.12 vs Bear |손실| (확률×|손실|) 1.28 — 하방 우위이나 closing (1.58) 대비 비대칭 축소
→ View·Action 정합 cross-check: R/R 0.04 + Bear 1건 발동 carry → '유지 + cash 41% 고수 + 방향 베팅 보류' 결정 정합 ✅ (음수 기대에서 '유지'는 방어 수준 유지 의미, 비중 확대 아님)

🔧 메타 (자체 점검·escalation)

자체 점검: 2/5 정상 (pb-market 1,535 마감·pb-public-api 코어 정상 / pb-news·pb-telegram·pb-themes ⚠️)
evening 17:59 발화 — pb-market 1,800 cron·pb-telegram 1,825 deep-analysis (당일 10h 의무 윈도우) 미발화 → 1,535 마감 확정·1,605 deep(LLM 실패)·1,530 4h 정량 lookback (18:30 자동 cron 발화 시 회귀)
pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 1605 deep-analysis LLM 분석 실패 (종목 강도·센티·키워드 미산출), 4h 정량·7인 view 6인 발화·Naver 20건 정상
pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 결손 — WSJ 2025-01 회귀 잔존·X 매크로 9계정 제목 결손 / 글로벌 IB 18건·한국 매체 정상
pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — FRED 7/2 cutoff (미 연휴 여파)·SPX·DJIA parse error·usd_krw 1,538.05 stale (regime live 1,521.05 우선)·ndx·gold yahoo fallback·WTI 6/29 cutoff
pb-market: ⚠️ single-source 변동성 — KOSDAQ 절대값 artifact (KIS 1,225.57 vs yahoo 교차 824.65, % 변동만 인용) / 신규 관측 (등재 보류): SK하이닉스 7/7 종목별 수급이 시장 일별과 동일값 (-11,634억·-571억) — 1,800 cron 확정치로 재검증 대기
pb-themes: ⚠️ ⑮ 재현 — 제습기 +2.94% vs 구성 평균 +0.42% 괴리 + 약세 Bottom 5 전건 0.00% 고정 (구성종목 집계 지연)
Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (환율 1,521.05) / ⚠️ 근접 2건 (US10Y 4.49·KOSPI -4.91%) / 🔵 정상 5건 — closing 발동 2건에서 KOSPI 급락 마감 해제
다음 검증: 1,800 cron (외인 7/7 확정 재검증·KOSDAQ 재측정) / 1,825 deep-analysis (당일 10h·종목 강도) / 익일 500 cron (FRED cutoff 회복) / 705 deep-analysis (LLM 정상화)

escalation: Pending 7건 (② KIS 계열·④ FRED·⑩ WSJ·⑫ X·⑬ telegram LLM/news·⑭ KOSDAQ·⑮ 테마 괴리) / Resolved 이관 다수 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 서킷까지 갔던 시장이 낙폭 절반을 되돌리고 🟡로 돌아왔다.

이익은 그대로 위에 있고, 이제 남은 질문은 외국인이 현물에서 손을 떼는 시점뿐이다. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.