📊 raki research

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — SK하이닉스 DART EPS YoY +115.9%로 메모리 이익모멘텀은 지지하나, 장중 valuation 정량은 이번 시장 보고에 제공되지 않음
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 67.2/100, 신뢰 100% — 하락 기여 항목 없음, KOSPI breadth +11.2와 VIX +9.1이 지지
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-35

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,753.11(5일 +152.61) / NASDAQ 26,445.45(5일 +82.01) / DOW 53,975.98(5일 +797.57) — 반도체 SOXX +0.91%, NVDA -0.02%·AMZN -2.09% 혼조, 코어위브 시간외 +14% 보도
  • NY 매크로: US10Y 4.72%(5일 +2bp) / VIX 15.46 / DXY 119.06 / WTI $81.96 / USD/KRW 1,415.84원 — 장기금리 압력과 변동성 안정이 공존
  • 장 후반 전망(view): 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟢 Risk-On 67.2점과 반도체에 집중된 외인 5일 -3.96조가 상쇄
  • cash 45% 유지 (직전 morning 45% 대비 0%p, 후반장 공식 수급 확인 전)
  • 한국 의제: 외인 5일 -3.96조 가운데 SK하이닉스 -2.45조와 삼성전자 -1.55조가 집중 — 두 종목의 당일 매매 반전이 지수 핵심
  • 한국 의제: 반도체 특별연장근로 6개월 신청은 4건 — 제도 완화 요구와 실제 신청 간 간극 확인
  • 한국 의제: 전선 +5.78%·S7 +4.62%·정유 +3.85%가 장초 강세 진입 — 가격 이외의 공통 촉발 사실은 직원 보고에 없음
  • NY 직전 종가 인계 → 한국 후반장 함의: SOXX +0.91%와 SK하이닉스 ADR +4.70% 언급은 메모리 지지 요인이나, US10Y 4.72%와 NQ 선물 -0.30%는 추격 매수 폭을 제한
  • Bull/Bear 트리거: 발동 0건 / 근접 3건(USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%) / 정상 5건

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 인계

  • NY 종가 인계: SPX 7,753.11(5일 +152.61)·NDX 26,445.45(5일 +82.01)·DOW 53,975.98(5일 +797.57) — SOXX 하루 +0.91%, 대형 성장주 혼조
  • NY 시간외 인계: ES 선물 7,753.25(-0.30%)·NQ 선물 29,646.75(-0.30%) — 후속 위험선호 소폭 약화

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.72%(5일 +0.02 / 1개월 +0.18 / 3개월 +0.34) — 상승 추세 정착, 4.5% 상회
  • US2Y 4.25%(5일 +0.00 / 1개월 +0.09 / 3개월 +0.35) — 상승 추세 정착
  • US30Y 5.25%(5일 +0.02 / 1개월 +0.20 / 3개월 +0.30) — 장기물 금리 압력
  • T10Y-T2Y 0.48%p(5일 +0.05%p) — steepening
  • VIX 15.46(5일 -0.40 / 1개월 -0.38 / 3개월 -1.73) — 변동성 안정
  • DXY 119.06(5일 -0.64 / 1개월 -2.07 / 3개월 +1.05) — 단기 약세, 중기 강세
  • WTI $81.96(5일 -$2.29 / 1개월 +$12.23 / 3개월 -$23.42) — 1개월 상승분 일부 되돌림
  • USD/KRW 1,415.84원 — 국면 산정 실시간 값, 1,480원 임계까지 64.16원 거리

금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승은 DCF 할인율을 높여 반도체·플랫폼 등 성장주에 부담이다.

다만 VIX 하락과 DXY 단기 약세가 외인 환율 부담을 일부 완화하며, US10Y가 5.0%를 넘기기 전에는 본격 위험회피 전환으로 보지 않는다.

  • 금리 관련 인사 발언: [neutral] Cook의 미국·알래스카 경제전망 연설 — 금리 경로를 단정할 새 발언은 직원 보고에 제공되지 않음

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 6,345.53(+0.00%) — 09:00 보고의 직전 종가 인계값
  • KOSDAQ 987.40(+0.00%) — 09:00 보고의 직전 종가 인계값
  • 외인 5일 누계 -3.96조 — 8/11 +0.29조로 전환했으나 직전 매도 사이클의 규모가 큼
  • 기관 5일 누계 -419억 — 8/11 +0.20조로 3거래일 연속 매수 흡수
  • 삼성전자 5일 외인 -1.55조 — 8/11 +0.58조 순매수로 일부 완화
  • SK하이닉스 5일 외인 -2.45조 — 8/11 -0.30조으로 매도 지속

미국은 반도체 하루 반등과 대형 성장주 약세가 공존해 한국 반도체의 방향성을 단정하지 못한다.

금리 4.72%는 성장주 할인율 부담을 유지하지만 VIX 15.46의 안정은 위험자산 전반의 급격한 축소 신호와 거리가 있다.

한국은 외인 5일 매도액이 메모리 대형주 두 종목에 집중됐고, 전일 삼성전자의 순매수 전환이 그 구조를 일부 완화했다.

장초 테마는 전선·S7·정유로 넓게 출발했지만, 지수와 외인·기관 매수 상위의 장중 확정값은 이번 직원 보고에 제공되지 않았다.

따라서 후반장에서는 삼성전자·SK하이닉스의 당일 수급과 지수 폭을 확인하기 전 신규 추격보다 cash 유지가 우선이다.

장 후반 결론은 횡보 범위에서 반도체 수급이 이어질 때만 제한적 위험자산 복원이 가능한 흐름이다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟢 Risk-On 67.2점과 낮은 VIX는 지지하나, 외인 5일 -3.96조의 반도체 집중 매도가 상단을 제한

💵 cash 45% 유지 (직전 morning 45% 대비 0%p, 근접 Bear 트리거 3건과 장중 공식 수급 확인 전)

🎬 행동 가이드

  • 후반장 강세 +1% 가속: 삼성전자·SK하이닉스의 당일 외인 순매수 전환이 함께 확인될 때만 주식 비중을 5%p 늘려 cash 45%→40%로 축소 — 15:30 마감 수급에서 재검증
  • 후반장 약세 -1% 약화: 주식 비중을 5%p 축소해 cash 45%→50%로 이전 — 1,480원 환율·5.0% US10Y 근접도와 반도체 매도 확대를 마감 수급에서 재검증
  • 막판 횡보 ±0.5%: 주식 비중을 유지하고 cash 45% 유지(0%p) — 전선·S7 등 가격 상승 테마의 촉발 사실과 외인 매수 상위를 다음 마감 cycle에서 확인

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bull — 외인 단일일 +3조 순매수 [🔵 미발동, 측정 대기] — 직전 확정 +0.29조, bullbear_watcher 동기
  • Bull — KOSPI 단일일 +5% [🔵 미발동, 측정 대기] — 장중 확정 등락률 대기, bullbear_watcher 동기
  • Bear — 외인 단일일 -3조 순매도 [🔵 미발동, 측정 대기] — 장중 확정 수급 대기, bullbear_watcher 동기
  • Bear — USD/KRW 1,480원 돌파 [⚠️ 임박, 거리 정량] 현재 1,415.84원 / 임계 1,480원, 64.16원 거리 = 4.34%, bullbear_watcher 동기
  • Bear — WTI $100 돌파 [⚠️ 임박, 거리 정량] 현재 $81.96 / 임계 $100, $18.04 거리 = 18.04%, bullbear_watcher 동기
  • Bear — VIX 30 돌파 [🔵 미발동, 측정 대기] — 현재 15.46, bullbear_watcher 동기
  • Bear — US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 거리 정량] 현재 4.72% / 임계 5.0%, 0.28%p 거리 = 5.60%, bullbear_watcher 동기
  • Bear — KOSPI 단일일 -5% [🔵 미발동, 측정 대기] — 장중 확정 등락률 대기, bullbear_watcher 동기

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 7,753.11(5일 +152.61) — 신용 위험선호와 주가 상승이 동행
  • HY 스프레드 2.70(5일 -0.08) — 고수익채 위험 프리미엄 완화
  • IG 스프레드 0.78(5일 +0.00) — 투자등급 신용 여건 보합
  • gold $4,427.80 — Yahoo Finance 대체값
  • 한은 ECOS USD/KRW 1,433.6원(8/3) — 원화 강세 방향의 직전 확인값

📰 매체·SNS

  • 연합뉴스: 미·이란 합의 근접 보도에도 브렌트유가 1.4% 상승 — 협상 진전과 공급 불안이 함께 반영
  • 연합뉴스: 고금리 영향으로 이자를 내지 못하는 가계·기업 대출 비율이 코로나19 이후 최고 수준 — 내수·금융 건전성 경계 요인
  • GS Kostin: 한국 AI 주식 매도는 과도했다는 강세 견해를 유지 — 반도체 낙폭과대 인식과 연결
  • BofA Hartnett: 센티먼트 지표가 2021년 이후 가장 강한 강세 수준이라 방어주 순환을 제시 — 반대 방향 위험 경계
  • JPM Dimon: 높은 레버리지가 시장 교란을 낳을 수 있다고 경고 — 위험관리 필요
  • BlackRock: NVIDIA·Apollo 등과 AI 컴퓨트 인프라 금융 플랫폼을 구축 — AI 투자 지속의 자금 조달 사례
  • IB 이견: GS의 한국 AI 강세 대 BofA의 방어주 순환·JPM의 레버리지 경계 — 반도체는 추격보다 수급 확인이 우선
  • 한국 시장 함의: AI 투자 지속은 메모리 장기 thesis를 지지하나, 금리·레버리지 경계는 후반장 비중 확대의 조건을 높임

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 최근 4시간 500건 중 1단계 282건 — 미·이란-오만 협상, 메모리 공급, 게임 실적 관련 논의가 확인
  • 1단계 원문 선정 기준: 조회 수·공유 수·시장 사실 결정성의 세 기준으로 선별
  • [1단계 원문 — 조회 1,159 / 공유 10 · 본 brief 상위] “미국, 이란-오만 합의 도달 발표 이후 이란 봉쇄 해제 예정” — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱.

사실 결정성: 호르무즈 공급 불안 완화 여부

  • [1단계 원문 — 조회 519 / 공유 9 · 본 brief 상위] “NC 2분기 리뷰, 매년 글로벌 대작 출시 예정” — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱.

사실 결정성: 게임 실적·신작 일정 확인 필요

  • 메모리 관련 원문: Cantor FMS에서 수요가 공급을 5~10%p 웃돈다는 견해와 SK하이닉스 HBM4 가격 계약 언급 — 업계 의견이므로 공식 실적으로 확인 전까지 단독 매매 근거로 사용하지 않음

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 변동성 스트레스 완화와 CPI 전 관망을 병기, 다우·SPX·나스닥 약세 출발을 점검
  • 이경민(대신) — 이란 관련 해상 긴장과 주요국 이슈를 제시, 지정학 변수 경계
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 시장 방향 발화 없음 (직전 cycle 인계)
  • 김경훈(탑다운·DAOL) — 미·중 회담 전 관세 기싸움 지속을 지적, 무역정책 위험 경계
  • 김경훈(바텀업·DAOL) — 더블유게임즈·펄어비스 등 2분기 잠정실적과 기관 수급을 점검
  • 서상영(사제콩이) — CPI를 앞둔 미국 증시 관망과 SK하이닉스 ADR 상승·필라델피아반도체 반등을 제시
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 시장 방향 발화 없음 (직전 cycle 인계)
  • 7인 이견: 메모리 반등 단서와 CPI·지정학·관세 경계가 병존해 방향성 합의는 형성되지 않음
  • Naver 시황: KB증권 장마감 코멘트·신한투자증권 국내 마감 시황·유진투자증권 스냅샷은 유가와 반도체 변동을 점검
  • Naver 투자: 키움증권은 유가 상승에 따른 달러·금리 반응, IBK투자증권은 아시아 증시와 국내 수급을 제시
  • Naver 산업: IBK투자증권은 GTA6 출시가 K게임 하반기 신작 전략 변수, 유진투자증권은 실제 석유 공급의 중요성을 점검
  • Naver 경제: iM증권은 달러-엔 재반등 가능성, 메리츠증권은 미·일 외환시장 공조의 논점을 제시
  • 교차 점검: 분석가의 메모리 반등 단서와 Naver의 반도체·유가 변동 진단은 양립하나, 지정학·물가 위험이 남아 cash 유지 판단과 정합

💹 시장

  • 외인 5일: 8/6 -2.38조 — 매도 확대
  • 외인 5일: 8/7 -0.48조 — 매도 지속
  • 외인 5일: 8/10 -1.38조 — 매도 재확대
  • 외인 5일: 8/11 +0.29조 — 순매수 전환
  • 기관 5일: 8/6 -0.67조 — 동조 매도
  • 기관 5일: 8/7 +0.13조 — 매수 흡수
  • 기관 5일: 8/10 +0.30조 — 매수 지속
  • 기관 5일: 8/11 +0.20조 — 3거래일 연속 순매수
  • 외인 매수 상위 5종목: 이번 시장 보고에 제공되지 않아 인용하지 않음
  • 기관 매수 상위 5종목: 이번 시장 보고에 제공되지 않아 인용하지 않음
  • SK하이닉스 5일 외인 -2.45조 — 8/11에도 -0.30조으로 매도 지속
  • 삼성전자 5일 외인 -1.55조 — 8/11 +0.58조 순매수로 매도 압력 일부 완화
  • 외인 매도 상위 두 종목 합계 -4.00조 / 시장 외인 5일 -3.96조 = 101.3% — forced crowding 후반 단계
  • DART HIGH: 더블유게임즈 잠정실적·HJ중공업 투자판단 관련 주요경영사항·DL이앤씨 단일판매 공급계약이 포함

🔥 테마 흐름

  • 전선 +5.78% — 일진전기 +18.0%·KBI메탈 +10.2%·대원전선 +7.7%; 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • S7 +4.62% — SK스퀘어 +7.3%·삼성생명 +4.8%·삼성전기 +4.7%·삼성전자 +4.1%; 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • 정유 +3.85% — GS +6.0%·S-Oil +4.4%·SK이노베이션 +0.9%; 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • 스페이스X +3.74% — 미래에셋증권 +1.4%·LG에너지솔루션 +1.1%; 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • 광통신 +3.61% — 서울바이오시스 +4.6%·LS +3.6%; 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • 국내 상장 중국기업 +3.38% — 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • IT 대표주 +3.29% — 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • 2차전지 LFP +3.19% — 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • 2차전지 나트륨이온 +3.17% — 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)
  • 우주항공산업 +3.00% — 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만)

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

09:30 — 전선·S7·정유·스페이스X·광통신이 신규 강세 진입, 2026 하반기 신규상장은 약세 전환 11:00 — 이후 테마 가격 흐름은 직원 보고가 아직 제공되지 않아 인용하지 않음 장중 회전 패턴: 09:30 전선·S7·정유 동시 진입까지 확인, 후속 회전은 추가 테마 집계에서 판정

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 사유

  • 삼성전자 243,000원(+1.5%) — 5일 외인 -1.55조, 8/11 +0.58조 순매수로 일부 완화
  • SK하이닉스 1,448,000원(+1.6%) — 5일 외인 -2.45조, 8/11 -0.30조 매도 지속
  • 삼성전자우 182,500원(+1.3%) — 5일 외인 -934억
  • SK스퀘어 971,000원(+2.8%) — 5일 외인 +800억, 기관 -3,087억
  • 삼성전기 1,283,000원(+1.7%) — 5일 외인 -7,758억, 기관 +1,193억
  • LG에너지솔루션 354,500원(+0.0%) — 가격 변동 사유는 직원 보고에 제공되지 않음
  • 현대차 404,000원(+0.2%) — 가격 변동 사유는 직원 보고에 제공되지 않음
  • 삼성바이오로직스 1,616,000원(+0.4%) — 가격 변동 사유는 직원 보고에 제공되지 않음
  • 삼성생명 303,000원(+4.7%) — 가격 변동 사유는 직원 보고에 제공되지 않음
  • KB금융 166,600원(+0.0%) — 가격 변동 사유는 직원 보고에 제공되지 않음
  • 교차 분석: 텔레그램 종목 강도 수치가 제공되지 않아 거래대금과 SNS의 교집합 판정은 다음 분석에서 재확인

📊 외인·기관 수급

  • 외인 그룹: 5일 누계 -3.96조 — 메모리 두 종목에 매도가 집중, 당일 매수 상위는 미제공
  • 기관 그룹: 5일 누계 -419억 — 8/7부터 3거래일 연속 순매수, 당일 매수 상위는 미제공
  • forced crowding: SK하이닉스·삼성전자 -4.00조가 시장 외인 5일 순매도 -3.96조의 101.3% — 후반 단계 유지

📈 ETF 자금 흐름

  • KODEX 200 99,265원(+0.00%) / 3개월 -18.34% — 장중 방향성 판단 보류
  • KODEX 반도체 114,160원(+0.00%) / 3개월 -25.43% — 메모리 수급과 별도 확인 필요
  • KODEX 2차전지산업 14,180원(+0.00%) / 3개월 -35.43% — 낙폭이 큼
  • KODEX 레버리지 92,580원(+0.00%) / 3개월 -45.78% — 레버리지 수요 방향은 판정 보류
  • KODEX 인버스 1,126원(+0.00%) / 3개월 +2.83% — 방어 수요 방향은 판정 보류
  • 자금 이동 패턴: 이번 장중 ETF 보고는 등락률이 모두 0.00%로 제시돼 강세·약세 섹터 간 실제 자금 이동은 판정하지 않음

📋 주요 공시

  • 더블유게임즈 — 연결·별도 잠정실적 공시
  • HJ중공업 — 투자판단 관련 주요경영사항 공시
  • DL·DL이앤씨 — 단일판매·공급계약 공시
  • 롯데렌탈 — 투자판단 관련 주요경영사항 공시

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 50% — KOSPI 6,300~6,400, 기대 +0.1% (D+0) 핵심 가정: 반도체 수급은 부분 회복하나 외인 5일 매도 구조는 유지 ↔ Bull/Bear 트리거 모두 미발동
  • Bull 30% — KOSPI 6,420~6,500, 기대 +1.5% (D+0) 핵심 가정: 삼성전자·SK하이닉스의 외인 순매수 동반 전환과 SOXX 반등 인계 ↔ Bull 트리거 두 건 동시 충족
  • Bear 20% — KOSPI 6,180~6,270, 기대 -1.8% (D+0) 핵심 가정: 반도체 매도 재확대 또는 환율·WTI·US10Y 근접 변수 중 한 건의 발동 ↔ Bear 트리거 한 건 이상 발동

종합 기대 수익률: +0.14% (D+0) 시나리오 MDD: -1.8% (D+0 max) R/R = 기대 / |MDD| = 0.08 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무) → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.08과 근접 Bear 트리거 3건 → cash 45% 유지 결정 정합

🔧 메타

자체 점검: 0/5 정상 (pb-public-api·pb-news·pb-market·pb-telegram·pb-themes)

  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — DFF 미수신, NDX·gold는 Yahoo Finance fallback, WTI 8/3·USD/KRW 8/7 cutoff
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 2025-01 자료, X 매크로 9계정은 제목·본문 단서 없음
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 외인·기관 매수 상위 0건, 장중 지수·ETF 다수가 0.00%로 제시
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 12:05 deep-analysis가 아직 제공되지 않아 종목 강도·센티먼트 인용 불가
  • pb-themes: ⚠️ cron stale — 11:30 테마 집계가 아직 제공되지 않아 09:30 흐름만 인용 Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건(USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건 신규 후보: 없음 (기존 패턴 반복, 신규 결손 패턴 미확인) 다음 검증: 11:30 cron(pb-themes) / 12:05 cron(pb-telegram) / 15:30 cron(pb-market 마감 수급)

escalation: Pending 7건(② KIS 정량 채널·④ FRED 계열·⑩ 글로벌 매체 지연·⑫ X 매크로 결손·⑬ 텔레그램 분석·⑭ KOSDAQ 지수·⑮ 테마 괴리) / Resolved 이관 2건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md