📊 raki research

📅 정시 brief — evening

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — KOSPI 선행 PER 7.08배와 이익수익률 14.11%가 저평가 근거를 제공한다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 62.1/100, 신뢰 100% — regime_state.json 값 그대로 인용.
  • 하락 기여: regime_state의 factor 값은 모두 양수로 기록되어 음수 기여 상위 2개는 제공되지 않았다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-2 — 결정 전 변동성 경계.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,411.98 (5일 -0.61%) / NASDAQ 24,975.82 (5일 -2.09%) / DOW 51,947.25 (5일 -0.38%) — SOXX -4.40%, AAPL +3.53%와 TSLA -2.08%가 엇갈렸다.
  • NY 매크로: US10Y 4.71% (5일 +14bp) / VIX 18.70 (5일 +1.97) / DXY 120.53 (1개월 +1.14) / WTI 84.38달러 (5일 +5.18달러) — 금리·유가 부담이 기술주 조정을 키웠다.
  • 익일 baseline 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 저평가와 시장 폭은 지지하나 US10Y 4.71%와 반도체 집중 매도가 상단을 제한한다.
  • cash 65% 유지 — 직전 closing brief 65% 대비 변화 없음.
  • KOSPI 6,755.75 (+0.97%) — 상승 638종목, 하락 276종목으로 장중 반등의 폭은 넓었다.
  • KOSDAQ 1,069.22 (+1.29%) — KOSPI보다 높은 반등률을 기록했다.
  • 외국인 5일 -9,850억, 기관 5일 -1조 7,610억 — SK하이닉스·삼성전자 외인 5일 매도가 9,839억으로 시장 외인 매도의 99.9%를 차지했다.
  • NAVER 유상증자결정과 인터넷 대표주 +5.56%, 온디바이스 AI +4.46%, 피지컬 AI·휴머노이드 로봇 +4.12%가 같은 날 나타났다.
  • 한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: 한국 반도체 반등에도 외인 매도가 두 반도체에 집중돼, NY에서 SOXX와 장기금리가 동반 개선되지 않으면 익일 반도체 추격 강도는 제한될 가능성이 높다.
  • Bear 근접 4건: 외인 단일일 -3조원, USD/KRW 1,480원, WTI 100달러, US10Y 5.0% — 모두 regime_state.json의 근접 상태를 인용한다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 이월

  • QQQ -1.12%, IWM -0.31%, RSP +0.78% — 대형 기술주 약세와 동일가중 지수 강세가 갈렸다.
  • NY 선물: ES 7,513.75 (+0.89%) / NQ 28,692.75 (+1.45%) / YM 52,526.0 (+0.77%) — 현물 기술주 약세 뒤 반등을 시도했다.

🌐 NY 매크로

  • US2Y 4.37% (5일 +21bp / 1개월 +21bp / 3개월 +58bp) — 상승 추세 정착, 단기금리 압력이 더 크다.
  • US30Y 5.17% (5일 +8bp / 1개월 +23bp / 3개월 +27bp) — 상승 추세 정착, 장기 위험 프리미엄이 높다.
  • T10Y-T2Y: 직접 수치는 이번 직원 보고에 제공되지 않아 기울기 판단을 보류한다.
  • VIX 18.70 (1개월 -0.79 / 3개월 -0.22) — 5일 반등에도 장기 평균 대비 위험회피 확대가 확정된 수준은 아니다.
  • DXY 120.53 (5일 +0.03 / 1개월 +1.14 / 3개월 +2.17) — 달러 강세 추세가 원화와 외인 수급에 부담이다.
  • 금 4,088.90달러 (5일 -58.00) — 가격은 보조 자료로 보강됐다.
  • 하이일드 신용스프레드 2.77% (5일 +6bp) — 신용 위험 보상 요구가 소폭 높아졌다.
  • 금리-주식 영향: US10Y 4.71%는 4.5% 이상 risk-off 경계 구간으로, 성장주 할인율과 원화·외인 수급에 동시 압력을 준다.
  • 금리 관련 인사 발언: 확인 가능한 금리 방향 발언 없음 (최근 24h).

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • KOSPI 6,755.75 (+0.97%) — 장중 반등 마감이나 미국 반도체 ETF는 -0.53%로 엇갈렸다.
  • KOSDAQ 1,069.22 (+1.29%) — KODEX 코스닥150은 +3.52%로 상승 폭이 더 컸다.
  • 외국인: 당일 -1조 9,646억 / 5일 -9,850억 — 7월 21~23일 순매수 뒤 24일과 27일 순매도로 전환했다.
  • 기관: 당일 +5,933억 / 5일 -1조 7,610억 — 당일에는 외인 매도를 일부 흡수했으나 5일 누계는 매도다.
  • SK하이닉스: 외인 5일 -7,101억 — 당일 -1조 898억으로 반도체 매도 집중의 중심이었다.
  • 삼성전자: 외인 5일 -2,738억 — 당일 -8,402억으로 SK하이닉스와 동조 매도했다.
  • 전기전자 +2.03%, 의료정밀 +3.58%가 강세였고 건설 -3.62%, 철강금속 -3.22%, 화학 -2.64%가 약세였다.

한국 시장은 KOSPI·KOSDAQ 반등과 A-D ratio 0.70으로 단기 위험선호가 회복된 하루였다.

다만 외인 5일 매도는 두 반도체에 99.9% 집중돼, 지수 상승을 광범위한 해외 자금 유입으로 해석하기 어렵다.

기관의 당일 순매수는 하방 흡수 단서이나 5일 누계 매도는 남아 있다.

인터넷·AI·로봇 테마의 강세는 시장 내부 순환을 보여주지만 강세 사유가 확인되지 않은 테마가 많다. KOSPI 선행 PER 7.08배와 Fed Model spread +10.57%p는 저평가 완충재이지만, 52주 신고가 7건과 A-D ratio 0.70은 과열 후반 신호도 함께 남긴다.

익일 baseline은 NY 선물 반등이 SOXX 현물 회복과 US10Y 안정으로 이어지는지, 그리고 외인 매도가 두 반도체 밖으로 확산되지 않는지에 따라 유지 판단을 갱신한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 촉매 검증과 position sizing은 정훈님 별도 판단.
  • DB하이텍 (990) — 1주 -3.24% / 1개월 -37.65% · DART EPS YoY +30.5% · 확인 촉매: 다음 실적 공시와 반도체 수급 전환.
  • 유진테크 (84,370) — 1주 -12.20% / 1개월 -34.94% · DART EPS YoY +183.8% · 확인 촉매: 반도체 장비 수요와 외인 매도 완화.
  • SK하이닉스 (660) — 1주 +2.95% / 1개월 -32.06% · B14 mild_positive / DART EPS YoY +115.9% · 확인 촉매: SOXX 반등과 당일 외인 매도 진정.
  • 한솔테크닉스 (4,710) — 1주 -16.55% / 1개월 -27.64% · DART EPS YoY +95.3% · 확인 촉매: 주식소각결정 후 가격 반응과 실적 확인.
  • 제주반도체 (80,220) — 1주 -5.13% / 1개월 -25.40% · DART EPS YoY +101.9% · 확인 촉매: 온디바이스 AI 테마의 다음 수급 지속성.
  • 삼성전자 (5,930) — 1주 +4.10% / 1개월 -25.18% · DART EPS YoY +33.4% · 확인 촉매: SK하이닉스와 동반된 외인 매도 전환 여부.
  • 한화비전 (489,790) — 1주 -6.39% / 1개월 -20.78% · DART EPS YoY +329.5% · 확인 촉매: 다음 실적 공시와 외인 수급 회복.

🎯 View · Action · 트리거

  • 🔥 익일 baseline 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 저평가와 넓은 상승 폭이 지지하나 반도체 외인 매도와 US10Y 4.71%가 상단을 제한한다.
  • 💵 cash 65% 유지 — 직전 brief 65% 대비 변화 없음.
  • 야간 NY 강세 spillover: SOXX 반등과 US10Y 4.5% 하회가 함께 확인되면 주식 비중 2%p 확대해 cash 65% → 63%, 반도체·인터넷은 수급 재개 종목만 다음 morning에 확인한다.
  • 야간 NY 약세 spillover: SOXX 추가 하락 또는 US10Y 5.0% 근접 시 주식 비중 3%p 축소해 cash 65% → 68%, 반도체 신규 진입은 보류하고 외인 수급을 다음 morning에 확인한다.
  • 야간 횡보: 주식 비중과 cash 65%를 유지하고, FOMC 전 레버리지 확대는 동결한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear 외인 단일일 -3조원 [⚠️ 근접, 0.38조원 거리] — 현재-2.62조원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear USD/KRW 1,480원 [⚠️ 근접, 10.45원 거리] — 현재 1,469.55원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear WTI 100달러 [⚠️ 근접, 15.62달러 거리] — 현재 84.38달러, bullbear_watcher 동기.
  • Bear US10Y 5.0% [⚠️ 근접, 0.29%p 거리] — 현재 4.71%, bullbear_watcher 동기.
  • Bear VIX 30 [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 18.70, bullbear_watcher 동기.
  • Bear KOSPI 단일일 -5% [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 +0.97%, bullbear_watcher 동기.
  • Bull 외인 단일일 +3조원 [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 -2.62조원, bullbear_watcher 동기.
  • Bull KOSPI 단일일 +5% [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 +0.97%, bullbear_watcher 동기.
  • 주중 카운트다운: 7/29 FOMC 금리결정 D-2.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 7,411.98 (1개월 +53.76 / 3개월 +303.58) — 5일 조정에도 3개월 상승 폭은 남아 있다.
  • US10Y 4.71% (5일 +0.14%p / 1개월 +0.21%p / 3개월 +0.41%p) — 상승 추세 정착.
  • US2Y 4.37% (5일 +0.21%p / 1개월 +0.21%p / 3개월 +0.58%p) — 상승 추세 정착.
  • US30Y 5.17% (5일 +0.08%p / 1개월 +0.23%p / 3개월 +0.27%p) — 상승 추세 정착.
  • USD/KRW: ECOS 최근 공표값 1,484.3원 — 시장 국면의 실시간 값 1,469.55원과 기준 시점이 다르다.
  • WTI 84.38달러 (1개월 +4.03달러 / 3개월 -1.53달러) — 단기 상승, 중기 하락의 혼조다.
  • 금리-주식 영향: US10Y와 US30Y의 상승은 성장주 할인율을 높여 반도체·바이오·플랫폼에 부담이며, 5.0% 도달 전까지 한국 외인 수급의 위험 요인이다.

📰 매체·SNS

  • 한국 매체: NAVER는 엔비디아·브룩필드로부터 100억달러 규모 자금 조달과 10억달러 지분투자 유치 보도가 있었고, LG전자는 국내 최초 엔비디아 인증 액체 냉각 설비 품질 인증을 받았다.
  • GS: 엔화 약세 전망을 근거로 TOPIX 12개월 목표를 4,500으로 상향했다.
  • MS: 가을 조정 가능성을 보면서도 강세장 자체는 유지한다는 견해를 제시했다.
  • JPM: Dimon은 현 가격에서 주식과 장기채 매수를 꺼린다고 밝혔다.
  • BofA: 주식 매도 신호가 2021년 이후 최고라는 경고를 제시했다.
  • UBS: 불확실성 대응을 위해 포트폴리오 회복력을 강조하고, 수익률 하락을 예상해 우량채 편입을 제안했다.
  • [IB 이견: MS 강세장 유지 vs BofA 매도 경계·JPM 장기채 회피] — 한국에는 반도체 반등 추종보다 US10Y·SOXX 동시 안정 확인이 우선이라는 함의다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 당일 일괄 10시간 심층 분석 보고가 vault에 도착하지 않아, 당일 센티먼트·종목 강도·키워드 빈도는 전망과 행동 가이드에 반영하지 않았다.
  • [Tier1 원문 — views 1 / forwards 0 · 기술주 신용 위험 사실성 기준] “하이퍼스케일러 투자등급 신용 스프레드 확대: 기술주 조정 길어질 가능성에 대비 필요” — 엄브렐라 리서치.

선정 사유: 기술주 할인율과 신용 위험을 직접 연결한다.

  • [Tier1 원문 — views 1 / forwards 0 · 반도체 생산 사실성 기준] 삼성전자 메모리제조기술센터가 화성 H1에 범용 D램 엔드팹 구축에 착수했다는 업계 보도 — 인포마켓.

선정 사유: 삼성전자 공급설비 관련 구체 사실이다.

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — “슈퍼 위크를 통한 반등 에너지 확보 국면”으로 표현했다.
  • 이경민(대신) — 극단적 저평가와 악순환 약화 가능성을 들어 균형점 탐색을 제시했다.
  • 이그전(KB) — 빅테크 설비투자는 지속되지만 시장이 반등 실마리를 찾기 어렵다고 진단했다.
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 2분기 세 번째 LONG 포지션을 제시했다.
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 기업은행·iM금융지주·두산 실적 정보를 제시했으나 시장 전체 방향 발화는 확인되지 않았다.
  • 서상영 — 미·이란 군사 충돌 중단과 반도체 매물 출회가 동시에 시장 변수라고 지적했다.
  • 이재만·이경수(하나) — 이번 윈도우에서 전망 텍스트가 확인되지 않았다.
  • [7인 이견: 김경훈 탑다운·이경민의 반등 시각 vs 이그전·서상영의 기술주·지정학 경계]
  • [시황·신한투자증권] 미국은 중동 이슈와 빅테크 수익성 우려로 반도체 중심 조정 압력이 확대됐다고 정리했다.
  • [시황·SK증권] 주요국 통화정책회의와 빅테크 실적을 앞두고 변동성 확대를 제시했다.
  • [투자·키움증권] 반도체 저가매수와 실적 호조의 반등 요인, AI 투자 수익성·유가·장기금리의 변동성 요인을 함께 제시했다.
  • [투자·유진투자증권] 국내 주식의 가격 조정이 상당했다는 진단을 제시했다.
  • [산업·유진투자증권] 미국의 중국산 로봇 규제 논의 본격화를 다뤘다.
  • [경제·신한투자증권] 한국 성장률 예상 상회와 외환 흐름을 점검했다.
  • → 7인 이견과 Naver 시황·투자 리서치의 변동성 경계가 맞물려, 저평가만으로 반도체 추격을 결정하기보다 금리·수급 확인을 우선한다.

💹 시장

  • 외국인 매수 상위: 우리금융지주 +687억, 대한항공 +191억, 맥쿼리인프라 +31억, IPARK현대산업개발 +20억, 파라다이스 +17억.
  • 기관 매수 상위: 맥쿼리인프라 +17억, 대한항공 +13억, CJ CGV +2억 — 양수 매수 종목은 3건으로 확인된다.
  • 7/21: 외국인 +408억 / 기관 +1조 1,550억 — 동조 매수.
  • 7/22: 외국인 +1조 8,877억 / 기관 -1조 5,048억 — 기관 차익실현.
  • 7/23: 외국인 +1조 6,760억 / 기관 -2,996억 — 외인 매수 지속.
  • 7/24: 외국인 -2조 6,249억 / 기관 -1조 7,049억 — 동조 매도 전환.
  • 7/27: 외국인 -1조 9,646억 / 기관 +5,933억 — 기관 흡수.
  • 외인 매도 top2: SK하이닉스 -7,101억과 삼성전자 -2,738억으로 외인 5일 총 -9,850억의 99.9% — forced crowding 후반 단계.
  • NAVER 유상증자결정이 HIGH 공시로 분류됐고, 지역난방공사·기업은행·에어부산의 잠정실적 공시와 한전기술 단일판매·공급계약이 이어졌다.

🔥 테마 흐름

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:30 — 딥페이크·인터넷·지능형로봇·AI 챗봇이 [신규] 강세 진입했고, 자원개발은 [관찰: 약세 전환]으로 옮겼다.
  • 11:30 — 인터넷 대표주와 제습기가 강세를 유지하는 가운데 전자결제·정유·음원·LNG가 [신규] 진입했다.
  • 13:30 — 제습기·AI 챗봇이 상단을 유지했고 마리화나와 전선이 [신규] 진입했다.
  • 15:30 — 온디바이스 AI·피지컬 AI·산업용 로봇·3D 프린터가 [신규] 진입했고 인터넷·AI 챗봇은 강세를 유지했다.
  • 17:00 — 마감 후 테마 스냅샷이 제공되지 않아 추가 회전 판단을 보류한다.
  • 종일 회전 패턴: 딥페이크·인터넷·AI·로봇의 개장 주도 → 전자결제·정유·LNG 확산 → 제습기·AI 챗봇 유지와 전선 추가 → 온디바이스 AI·피지컬 AI 재확대.

테마 군집 3회 회전, AI·인터넷 중심성 유지.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 교차 분석

  • 삼성전자 254,000원 (+1.8%) — 거래대금 1위, 외인 당일 -8,402억으로 가격 반등과 수급은 갈렸다.
  • SK하이닉스 1,816,000원 (+3.2%) — 거래대금 2위, 외인 당일 -1조 898억으로 가격 반등과 수급은 갈렸다.
  • SK스퀘어 1,096,000원 (-1.2%) — 거래대금 3위, 외인·기관 모두 5일 순매도다.
  • 삼성전자우 179,800원 (+1.5%) — 거래대금 4위, 외인 5일 -156억과 기관 5일 +1,244억이 엇갈렸다.
  • 삼성전기 1,325,000원 (-0.1%) — 거래대금 5위, 외인 5일 -2,448억이다.
  • 교차 분석: 거래대금 상위 반도체 5종은 텔레그램 일괄 10시간 종목 강도 자료가 없어 돈과 감정의 일치 여부를 판단하지 않는다.

📊 외인·기관 수급

  • 외인 그룹: 5일 -9,850억 — 순매수 3일 뒤 순매도 2일로 전환했고, 매도는 반도체 두 종목에 집중됐다.
  • 기관 그룹: 5일 -1조 7,610억 — 7/27의 +5,933억 흡수에도 누계 매도 상태다.
  • 외인 매수 Top 5: 우리금융지주·대한항공·맥쿼리인프라·IPARK현대산업개발·파라다이스 — 당일 매수 금액은 최대 +687억으로 반도체 매도 규모와 차이가 크다.
  • 기관 매수 Top 3: 맥쿼리인프라·대한항공·CJ CGV — 매수 종목이 3건으로 제한됐다.

📈 ETF 자금 흐름

  • 시장 KOSPI200 — 평균 +1.18%, KODEX 200 거래대금 1조 4,547억; 지수 반등에 거래가 집중됐다.
  • 반도체 — 평균 +1.78%, KODEX 반도체 +3.08%와 TIGER 반도체 +2.79%; TIGER 미국필라델피아반도체나스닥은 -0.53%로 엇갈렸다.
  • 로봇·AI — 평균 +2.04%, RISE AI&로봇 +4.62%; 테마 강세와 ETF 가격이 동행했다.
  • 레버리지 — KODEX 레버리지 +2.69%, 거래대금 1조 4,713억; KOSPI200 인버스 2배는 -1.96%, 거래대금 7,444억이다.
  • 자금 이동 패턴: 레버리지·KOSPI200·반도체·로봇 ETF가 강세이고 인버스가 약세여서 국내 반등 베팅이 우세했다.

다만 미국 필라델피아반도체 ETF 약세와 외인 반도체 매도는 야간 검증 항목이다.

📋 주요 공시

  • NAVER — 유상증자결정 HIGH 공시; 자금조달 조건은 이번 직원 보고에 제공되지 않았다.
  • 한전기술 — 단일판매·공급계약 HIGH 공시.
  • 기업은행 — 연결재무제표 기준 영업 잠정실적 HIGH 공시.
  • 지역난방공사·에어부산 — 영업 잠정실적 HIGH 공시.

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • Base 50% — KOSPI 6,680~6,830, 기대 +0.2% (D+1). 핵심 가정: NY 선물 반등은 유지되나 SOXX·US10Y가 한 방향으로 확정되지 않음. ↔ Bull·Bear 트리거 모두 미발동.
  • Bull 25% — KOSPI 6,850~6,960, 기대 +2.2% (D+1). 핵심 가정: SOXX 반등, US10Y 4.5% 하회, 외인 매도 둔화. ↔ Bull 트리거 2건 동시 충족이 필요.
  • Bear 25% — KOSPI 6,530~6,640, 기대 -2.8% (D+1). 핵심 가정: 반도체 약세 재개 또는 US10Y·USD/KRW 근접 트리거의 추가 악화. ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률: -0.1% (D+1, 확률 가중).
  • 시나리오 MDD: -3.3% (D+1 최대).
  • R/R = 기대 수익률 ÷ 최대 손실 = -0.03 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위와 defensive 필요.
  • → View·Action 정합 cross-check: 음의 기대 수익률과 Bear 근접 4건은 cash 65% 유지·야간 약세 시 cash 68% 전환 가이드와 정합.

🔧 메타

  • 자체 점검: 1/5 정상 (pb-public-api·pb-news·pb-market·pb-telegram 이슈, pb-themes 정상).
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — T10Y-T2Y 직접 수치 없음, NDX·금은 보조 가격 자료 적용.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 매체와 X 매크로 제목이 현재 시장 판단을 뒷받침하지 못한다.
  • pb-market: ⚠️ fact 미반영 — 뉴스 헤드라인 0건이 4회 연속이며, 18:00 수급은 17:58 regime_state에 반영되기 전 자료다.
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 결손 — evening 의무인 18:25 일괄 10시간 deep-analysis가 없어 종목 강도·일일 센티먼트 판단을 보류했다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 4건 (외인 -3조원·USD/KRW 1,480원·WTI 100달러·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 4건.
  • 다음 검증: 18:25 deep-analysis (pb-telegram) / 마감 후 테마 스냅샷 (pb-themes) / 7/29 FOMC.
  • 장기 미해결 5건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md