· 2026-07-10 07:29 KST · raki research

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

장기 thesis: 점검 — 반도체 이익모멘텀은 유지되나 환율·외국인 매도 누계가 시장 상단을 제한
중단기 국면: 🟡 중립 52.7/100, 신뢰 100% — 하락 기여는 환율·외인5일
cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준
임박 이벤트: 한은 금통위 D-6
행동: 장기 thesis 점검 + 중단기 중립 → 신규 추격보다 외국인 순매수 전환과 환율 하락 동시 확인

📌 핵심 요약

NY 종가: SPX 7,482.71 (5일 -0.52) / NASDAQ 26,206.89 (5일 +374.22) / DOW 52,348.39 (5일 +43.15) — SOXX +3.50%·SMH +2.48% 반도체 반등, META +4.70%·TSLA +3.17% 주도, NVDA -0.66% 혼조
NY 매크로: US10Y 4.56% (+8bp 5일) / US2Y 4.21% (+4bp 5일) / VIX 16.90 안정 / DXY 120.69 강세권 / gold 4,132.60 / USD/KRW 1,538.05 — 금리·환율 부담 유지
오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — regime 🟡 중립이나 USD/KRW Bear 발동과 외인 5일 -4.56조가 추격을 제한
cash 44% 유지 (직전 evening 44%, 전일자 자료 인계) — 환율 1,480원 하회와 외국인 순매수 전환 전까지 방어 유지
한국 사전 기준: KOSPI 7,291.91 / KOSDAQ 1,169.73 — 전일 반도체 반등 뒤 장전 가격은 보합
외국인 5일 -45,623억 / 기관 5일 -10,029억 — 삼성전자·SK하이닉스 매도 top2가 시장 외국인 누계를 대부분 설명
뉴로모픽 반도체 +8.08%·광통신 +5.51%·소캠 +5.40% — AI 반도체·네트워크 테마가 전일 강세 축
NY 야간 → 한국 개장 함의: SOXX +3.50%와 NQ 선물 +1.57%는 반도체 갭상승 재시도 요인, US10Y 4.56%와 USD/KRW 1,500원대는 외국인 복귀 제약
🔴 Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접: US10Y 5.0% / 정상: 외인 단일일-3조·VIX 30·KOSPI -5%·Bull 2건

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

SPX 7,482.71 (5일 -0.52 / 1M +76.98) — 지수는 고점권 횡보
NASDAQ 26,206.89 (5일 +374.22) — 성장주 상대 강세
DOW 52,348.39 (5일 +43.15 / 1M +1,562.38) — 대형 경기민감주도 안정
SPY +0.85% / QQQ +1.66% / IWM +1.28% — 대형 성장주와 소형주 동반 반등
XLK +2.18% / XLF +1.04% / XLE -1.40% — 테크·금융 강세, 에너지는 약세
SOXX +3.50% / SMH +2.48% / ARKK +1.71% — 반도체와 혁신주 동시 회복
NVDA -0.66% / MSFT +0.27% / AAPL +0.90% / GOOGL -0.84% / META +4.70% / AMZN +1.40% / TSLA +3.17% — Mag7은 META·TSLA가 견인, NVDA·GOOGL은 쉬어감
ES 7,586.25 (+0.76%) / NQ 29,931.25 (+1.57%) / YM 52,715.0 (+0.17%) — 미국 선물은 나스닥 중심 강세

미국 시장은 반도체 ETF와 테크 섹터가 지수를 다시 끌어올린 반등장이다. SOXX·SMH가 강했고 XLK가 +2%대라 한국 반도체에는 개장 전 우호적 신호가 더 크다.

다만 NVDA가 -0.66%로 혼자 쉬었고 GOOGL도 약해, AI 전체가 일방향으로 재가속한 장은 아니다. XLE 약세와 WTI 측정 공백은 에너지 불확실성을 줄인 듯 보이나, 텔레그램과 한국 매체의 호르무즈·정유 마진 단서는 계속 살아 있다. META의 데이터센터 확장과 자체 AI 칩 테스트 단서는 AI 인프라 수요를 보강한다.

오늘 한국 개장은 반도체·광통신 갭상승 시도가 가능하지만, 환율과 외국인 확인 전에는 지수 추격보다 선별 대응이 맞다.

🌐 NY 매크로

US10Y 4.56% (5일 +0.08 / 1M +0.00 / 3M +0.23) — 상승 단조, 4.5% 상회 risk-off 경계
US2Y 4.21% (5일 +0.04 / 1M +0.06 / 3M +0.40) — 단기금리 상승 단조
US30Y 5.06% (5일 +0.09 / 1M +0.03 / 3M +0.16) — 장기 할인율 부담
T10Y-T2Y 0.38 (5일 +0.03 / 1M -0.02 / 3M -0.12) — steepening 단기 반등
VIX 16.90 (5일 +0.31 / 1M -2.02 / 3M -8.88) — 변동성은 안정권
DXY 120.69 (5일 -0.37 / 1M +1.65 / 3M +0.57) — 달러 강세권 유지
gold 4,132.60 (5일 -22.50) — 안전자산 일부 되돌림
USD/KRW 1,538.05 (5일 -3.39 / 1M +20.65 / 3M +26.74) — 원화 약세 압력 유지
금리-주식 영향 — US10Y·US30Y가 4.5%·5.0%를 넘는 조합은 growth·tech DCF 할인율 부담을 키워 반도체·바이오·플랫폼의 추격 매수 여지를 좁힘
금리 관련 인사 발언: [neutral] Fed가 통화정책 운영 태스크포스와 6월 FOMC 의사록을 공개 — 금리 인하 신호보다 정책 점검 성격

🇰🇷 한국 시장 어제 자료 인계

KOSPI 7,291.91 (+0.00% 장전 기준) — 전일 종가 인계
KOSDAQ 1,169.73 (+0.00% 장전 기준) — 전일 종가 인계
외국인 5일 연속 순매도 성격 (누계 -45,623억) — 반도체 대형주에 매도 집중
기관 5일 누계 -10,029억 — 7/9 하루 +12,486억 흡수에도 누계는 음수
삼성전자 5일 외국인 -30,765억 / 기관 +532억 — 외국인 매도 후 기관 흡수
SK하이닉스 5일 외국인 -14,972억 / 기관 -11,002억 — 양대 수급 모두 부담
SK스퀘어 5일 외국인 +1,772억 / 기관 -2,216억 — 외국인 선별 매수

글로벌 반도체 반등은 오늘 한국 반도체 갭상승을 열어두지만, 전일 한국 수급은 아직 추세 복원으로 보기 어렵다.

외국인 5일 누계 -4.56조는 regime의 중립 점수를 누르는 핵심 변수이고, 삼성전자·SK하이닉스 top2 매도가 시장 누계와 거의 같은 크기다.

한국 ETF에서는 반도체 +4.18%, AI 반도체 소부장 +6.23%, AI 인프라 광통신 +4.90%가 이미 선반영됐다.

따라서 개장 갭상승은 가능하되, 장중 외국인 순매수 전환이 없으면 전일 반등의 연장보다 매물 소화가 기본 가설이다.

오늘 이벤트는 금통위 D-6, FOMC D-19, 미국 AI 인프라 발언과 메모리 공급망 이슈다.

결론은 반도체 강세 출발 가능성은 인정하되 cash 44%를 유지하고 외국인·환율 동시 회복 전까지 확대 보류다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단

두산테스나 (131,970) — 1주 -15.63% / 1M -48.17% · DART EPS YoY +151.5% catalyst: 반도체 테스트 chain 회복 확인 시 선별 후보 2.

코리아써키트 (7,810) — 1주 -12.59% / 1M -47.84% · DART EPS YoY +137.7% catalyst: 소캠·반도체 기판 강세와 직접 연결 3.

디바이스 (187,870) — 1주 -5.21% / 1M -44.45% · DART EPS YoY +121.0% catalyst: 전자부품 실적 회복 확인 필요 4.

코미코 (183,300) — 1주 -3.56% / 1M -39.23% · DART EPS YoY +59.0% catalyst: 반도체 소재·부품 cycle 확인 시 재평가 후보 5.

오이솔루션 (138,080) — 1주 -15.09% / 1M -37.88% · DART EPS YoY +64.2% catalyst: 광통신·AI 네트워크 강세와 연결 6.

현대건설 (720) — 1주 -14.22% / 1M -37.21% · DART EPS YoY +332.2% catalyst: 주택공급 정책과 건설 반등 확인 필요 7.

두산 (150) — 1주 -16.05% / 1M -36.55% · DART EPS YoY +133.8% catalyst: 로봇·전력·반도체 복합 exposure 점검 8.

세아베스틸지주 (1,430) — 1주 -5.45% / 1M -36.51% · DART EPS YoY +177.8% catalyst: 철강금속 업황과 자동차 수요 회복 확인 필요 9. RFHIC (218,410) — 1주 -15.22% / 1M -36.36% · DART EPS YoY +244.6% catalyst: 광통신·네트워크 인프라 강세와 연결 10. SK네트웍스 (1,740) — 1주 -12.63% / 1M -36.15% · DART EPS YoY +37.9% catalyst: 소비·렌탈·AI 인프라 투자 narrative 확인 필요

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 미국 반도체 반등은 우호적이나 환율 Bear와 외국인 5일 매도 누계가 추격을 제한 💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계)

갭하락 (-1~-2% 시): 주식 비중 3%p 축소해 cash 47%, 자동차·금융·바이오 고베타 추격 중단, 900 외국인 첫 흐름 확인
갭상승 (+0.5~+1.5% 시): cash 44% 유지, 반도체·광통신은 전일 강세 종목의 거래대금 동반 여부만 확인하고 신규 확대 보류
횡보 (±0.5% 시): cash 44% 유지, 삼성전자·SK하이닉스 외국인 순매수 전환과 USD/KRW 하락 동시 확인 전까지 대기
헷지·동결: 레버리지 ETF·코스닥 고베타 추격 보류, 장중 변동성 확대 시 현금 복원보다 리스크 관리 우선
Bull 외인 단일일 +3조 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 외인 1일 -0.21조, bullbear_watcher 동기
Bull KOSPI 단일일 +5% [🔵 미발동, 가능성 15%] — 현재 장전 +0.00%, bullbear_watcher 동기
Bear USD/KRW 1,480원 [✅ 발동] — 1,506.48원, bullbear_watcher 동기
Bear US10Y 5.0% [⚠️ 임박, 거리 정량] — 4.56%, 임계까지 0.44%p, bullbear_watcher 동기
Bear 외인 단일일 -3조 [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 -0.21조, bullbear_watcher 동기
Bear VIX 30 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 16.90, bullbear_watcher 동기
Bear KOSPI 단일일 -5% [🔵 미발동, 가능성 15%] — 현재 장전 +0.00%, bullbear_watcher 동기
현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파
주중 카운트다운: 7/16 한은 금통위 / 7/29 FOMC / 9/16 FOMC / 10/28 FOMC

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 701

SPX 7,482.71 (5일 -0.52 / 1M +76.98 / 3M +865.86) — 고점권 횡보
NDX 26,206.89 (5일 +374.22) — yahoo-finance fallback, 나스닥 상대 강세
DJIA 52,348.39 (5일 +43.15 / 1M +1,562.38) — 대형 경기민감주 안정
high yield spread 2.70 (5일 -0.04 / 1M -0.05 / 3M -0.24) — 신용 불안 제한
investment grade spread 0.76 (5일 +0.00 / 1M +0.01 / 3M -0.07) — 투자등급 안정
SPX 5일 +0.81% vs KOSPI 5일 -12.73% — 한국 상대 약세 심화
KOSPI vs SPX β 1.89 / ρ 0.42 — 한국 변동성이 미국 대비 큼
측정 불능 1채널: WTI parse error

📰 매체·SNS — pb-news 630

한국 매체: 수입차 신차 점유율 25% 첫 돌파 — 자동차 내수 경쟁 심화
한국 매체: 중소기업 특화 금융사 7개 지정 — 중소·벤처 모험자본 공급 정책
한국 매체: 서울시 2031년까지 주택 31만호 착공 속도전 — 건설·리츠 정책 단서
한국 매체: 한·몽골 CEPA 원칙적 타결과 핵심광물 협력 — 자원·배터리 소재 chain 점검
한국 매체: LG CNS, 영국 피직스엑스와 산업 AI 모델 협력 — 산업 AI 수요 단서
한국 매체: SK하이닉스 목표가 185만원 제시 보도 — 강세 컨센서 사이 이견 노출
글로벌 IB: GS는 AI trade intact와 hyperscaler well-positioned를 제시 — AI 인프라 강세 논리 유지
글로벌 IB: MS는 S&P 500 연말 8,000 target과 mega-cap 선호를 제시 — 대형 성장주 선호
글로벌 IB: BofA는 2026년 하반기 S&P 500 조정 가능성과 speculation 과열을 경고 — 강세론과 이견
글로벌 IB: UBS는 near-term volatility에도 bond yields should fall 전망 — 금리 정점 기대
[IB 이견: GS·MS AI·대형주 강세 vs BofA 하반기 조정 경고] — 한국 함의는 반도체·AI 인프라 선별 긍정, 지수 추격은 제한

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 705·630

13h 500건 윈도우 중 deep-analysis는 데이터만 송출 — 종목 강도 점수는 이번 cycle 산출되지 않음
4h 319건 윈도우 중 1단계 69건 — 시장 단서는 반도체·AI 인프라·정유 마진·호르무즈에 집중
Top 키워드: SK하이닉스 ADR 2회 / 메모리 반도체 생산 확대 1회 / 정유 마진 2회 / 호르무즈 1회 — 언급 수 기준
1단계 원문 선정 기준: views 절대값, forwards 절대값, 종목·매크로 fact 결정성
1단계 원문 — views 1 / forward 0 · 종목 fact 결정성: SK하이닉스 ADR 공모가 149달러와 대형 기관 배정 언급 — Yeouido Lab
1단계 원문 — views 1 / forward 0 · 매크로 fact 결정성: 미국 상무부 장관이 삼성전자·SK하이닉스에 미국 내 메모리 생산 확대 촉구 — 미국 주식 인사이더
1단계 원문 — views 1 / forward 0 · 산업 fact 결정성: 정유 마진 사상 최고치와 휘발유·디젤 가격 고공행진 전망 — TNBfolio

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 630

한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
김경훈탑다운(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
김경훈바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
서상영 — 미-이란 긴장에도 반도체 급등과 금리·유가 하락으로 나스닥 중심 상승, 마이크론 +4.52%와 스토리지 강세 언급
이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 자료 인계)
[7인 합의: 1/7 발화, 반도체 우호 단서만 확인] — 패널 전체 합의로 확대 판단은 보류
[시황·신한투자증권] 국내 주식 마감 시황 — 주요 지지 이탈과 반대매매, 중동 리스크로 KOSPI·KOSDAQ 급락 진단
[투자·키움증권] 미 증시 코멘트 — WTI 급등에도 FOMC 의사록 부합과 마이크론 강세로 저가매수 유입
[투자·신한투자증권] ETF 수급 Weekly — SpaceX 나스닥100 편입 자금 규모 추정
[산업·신한투자증권] 은행 — 높아진 ROE와 하반기 환원 기대
[경제·iM증권] 유가보다 국채 금리를 주목 — 중동 리스크보다 금리 경로가 핵심
cross-check: 서상영 반도체 우호 ↔ Naver 시황은 반대매매·중동 리스크 경계 = 반도체 선별 강세와 지수 변동성 확대가 동시에 유효

💹 시장 — pb-market 630

KOSPI 7,291.91 (+0.00%) — 장전 기준
KOSDAQ 1,169.73 (+0.00%) — 장전 기준
20,260,706: 외국인 -7,042억 / 기관 -13,535억 — 동조 매도
20,260,707: 외국인 -30,178억 / 기관 -6,391억 — 외국인 대량 매도
20,260,708: 외국인 -6,301억 / 기관 -2,589억 — 매도 지속
20,260,709: 외국인 -2,102억 / 기관 +12,486억 — 기관 흡수
외국인 그룹: 5일 누계 -45,623억, 삼성전자 -30,765억·SK하이닉스 -14,972억 매도 집중
기관 그룹: 5일 누계 -10,029억, SK하이닉스 -11,002억·삼성전기 -6,413억 부담
KOSPI breadth: 상승 407종목 / 하락 522종목 / A-D ratio 0.44 — 시장 폭 약세
DART HIGH: 주성코퍼레이션 유상증자·전환사채, 코오롱·다스코·코오롱글로벌 공급계약, HS효성첨단소재 종속회사 유상증자

🔥 테마 흐름 — pb-themes 630

뉴로모픽 반도체 +8.08% — 에이직랜드 +23.7%, 네패스아크 +12.1%, 네패스 +10.2%가 강세
김밥 +5.65% — 한성기업 +29.9% 단독 급등, 가격 모멘텀 중심
광통신 +5.51% — 라이콤 +29.9%, 서울바이오시스 +14.0%, 빛과전자 +7.4%가 AI 네트워크 기대 반영
소캠 +5.40% — 심텍 +12.7%, 티엘비 +8.4%, 코리아써키트 +8.2%가 기판 chain 강세
온디바이스 AI +5.26% — 가온칩스 +29.9%, 에이디테크놀로지 +13.1%, 심텍 +12.7%가 반도체 설계·기판 동반 강세
반도체 기판 +4.03% — PCB·MLB chain으로 반도체 확산
CXL +3.70% — 메모리 확장 기술 기대 반영
통신 +3.51% — 방어 업종과 AI 네트워크 수요 동시 반영
정유 +3.48% — 정유 마진 강세와 중동 리스크 단서
마리화나 +3.32% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 자료 인계

외인 그룹: 5일 누계 -45,623억, 7/9 단일 -2,102억으로 매도는 둔화됐으나 순매수 전환 전
외인 매도 핵심: 삼성전자 -30,765억 / SK하이닉스 -14,972억 — top2 합산 -45,737억
외인 선별 매수: 삼성전기 +2,784억 / SK스퀘어 +1,772억 — AI 인프라·지주 선별
기관 그룹: 5일 누계 -10,029억, 7/9 단일 +12,486억으로 단기 흡수
기관 부담: SK하이닉스 -11,002억 / 삼성전기 -6,413억 / SK스퀘어 -2,216억
forced crowding: 삼성전자·SK하이닉스 외인 매도 top2 -45,737억 = 시장 외인 5일 -45,623억 대비 100% 수준 — forced crowding 후반 단계

📋 DART HIGH 자료 인계

주성코퍼레이션 — 유상증자와 전환사채 발행 결정, 자금조달 risk monitor
코오롱·다스코·코오롱글로벌 — 공급계약 공시, 건설·소재 수주 흐름 점검
HS효성첨단소재 — 종속회사 유상증자, 자본 재배치 확인
삼성에피스홀딩스 — 개량항체 공동기술개발 및 기술도입 옵션, 바이오 pipeline 단서

🔥 모멘텀 강한 테마

반도체 AI cluster: 뉴로모픽·소캠·온디바이스 AI·CXL 동시 강세 — 미국 SOXX 반등과 한국 전일 테마가 같은 방향
네트워크 cluster: 광통신·통신 강세 — AI 데이터센터와 메모리 생산 확대 단서 연결
정유 cluster: 정유 +3.48% — 정유 마진과 중동 리스크 단서가 가격 방어

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 자료 인계, D+0)

Base 55% — KOSPI 7,150~7,380 (±1.5%), 기대 +0.2% (D+0) 핵심 가정: 미국 반도체 반등이 개장 초반 지지하되 환율과 외국인 매도 누계가 상단 제한 ↔ 🎯 Bear USD/KRW 발동 자료 인계 + US10Y 근접 유지
Bull 25% — KOSPI 7,420~7,550 (+1.8~3.5%), 기대 +2.4% (D+0) 핵심 가정: 외국인 순매수 전환, 삼성전자·SK하이닉스 동반 거래대금 증가, USD/KRW 하락 ↔ 🎯 Bull 외인 +3조 또는 KOSPI +5%는 아직 미발동이나 반도체 갭상승으로 확률 열림
Bear 20% — KOSPI 6,950~7,100 (-2.5~-4.5%), 기대 -3.2% (D+0) 핵심 가정: US10Y 4.6% 재돌파, USD/KRW 1,520원 재상승, 외국인 현물 매도 재가속 ↔ 🎯 Bear 외인 -3조·KOSPI -5% 중 1건 추가 발동 시 확대
종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.1% (D+0)
시나리오 MDD: -4.5% (D+0 max)
R/R = 기대 / 절대 MDD = 0.02 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, 방어 의무)
View·Action 정합 cross-check: R/R 0.02 + USD/KRW Bear 발동 + 외국인 5일 매도 → cash 44% 유지 정합

🔧 메타

자체 점검: 3/5 정상 (pb-market·pb-telegram 일부 issue)
pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — WTI parse error 1채널, NDX·gold yahoo-finance fallback 적용
pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — 글로벌 매체 WSJ 계열 2025-01 기사 혼입, 글로벌 IB·한국 매체 중심으로 사용
pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 외국인·기관 매수 상위 0건, alpha-pulse-news 0건, 900 사전 흐름 파일은 작성 시점 부재
pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 705 deep-analysis LLM 분석 실패로 종목 강도·센티먼트 미산출, 630 정량·리서치로 보강
Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건
다음 검증: 900 cron (pb-market 장전·수급) / 805 또는 1,205 deep-analysis (pb-telegram 종목 강도) / 930 cron (pb-themes 장중 첫 흐름)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md