📅 정시 brief — midday

📌 핵심 요약

• NY 직전 종가: SPX 7,609.78 (5일 +89.42 / +1.21%, 7,600 최초 돌파) / NASDAQ 27,093.90 (5일 +419.17) / DOW 51,307.79 (5일 +663.51) — 반도체 폭발 (SOXX +5.79% / SMH +4.01%) 주도, Mag7 혼조 (NVDA -0.69%·AAPL +2.90% vs MSFT -4.17%·GOOGL -3.86%), 선물 ES·NQ·YM +0.2~0.6% 강세 잔존
• NY 매크로: US10Y 4.45% (5일 -0.03 안정) / DXY 99.21 약세 / WTI $93.39 (5일 +$4.49, 이란 협상 엇갈림 브렌트 $96) / gold $4,519 / 환율 06/03 새벽 1,520원 바짝
• 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 외인 매도 사이클 5일 -11.98조 carry + 환율 1,520원 사실상 Bear 트리거 잔존, 06/03 장중 가격·외인 일별 측정 미갱신으로 morning 방어 stance 유지
• cash 11% 유지 (직전 morning 11%, carry — 06/03 장중 신규 트리거 확정분 없음)
• 삼성·SK하이닉스 외인 매도 5일 -11.38조 = 시장 외인 매도 95% 집중 (06/02 기준) — forced crowding 후반, 빅캡 반도체 직격 구조 잔존
• 젠슨 황 방한 — 컴퓨텍스 AI·로봇·게임사 총출동 + "D램 공급난에 HBM 협상력 커져 내년 계약가 몇 배 상승 전망" (yonhap) — 반도체 슈퍼사이클 narrative 강화
• 한국 5월 수출 +53% YoY 사상 최대 (반도체 호황 견인, Naver 경제 리포트 다수) — AI 수출 사이클 양극화 심화 컨센
• NY 직전 종가 → 후반장: SOXX +5.79%·SPX 7,600 돌파 spillover → SK하이닉스·삼성전자 후반 지지 압력 vs 외인 매도 carry = 빅캡 반도체 binary 충돌 지속
• 🔴 Bear 사실상 발동 2건 잔존: 외인 5일-11.98조 (임계 -3조 4배 초과) + 환율 1,520원 — neutralize는 외인 06/03 일별 순매수 전환·환율 1,500원 안정 동시 확인 시까지 대기

📊 시장 분석

• SPX 7,609.78 (5일 +89.42 / +1.21%) — 7,600 첫 돌파, AI 랠리 정점 추격
• VIX 측정 불능 (FRED 결손) — ARKK -1.66% 외 위험회피 단서 협소
• US10Y 4.45% (5일 -0.03) — 4.2~4.5% caution 구간, 금리 안정
• WTI $93.39 (5일 +$4.49) — 이란 협상 엇갈림 급등, 브렌트 $96
• USD/KRW 06/03 새벽 1,520원 바짝 (yonhap, ECOS 직전 1,513원대)
• KOSPI 8,801.49 (06/02 종가 carry, 장중 가격 측정 미갱신) — 통신·생명보험 좁은 강세 잔존

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry 압축)

• NY 시간외 carry: SPX 7,609.78 (5일 +89.42, 7,600 첫 돌파) + 선물 ES 7,628 (+0.20%)·NQ 30,743 (+0.58%)·YM 51,429 (+0.58%) 강세 jitter 잔존 — SOXX +5.79%·SMH +4.01% 반도체 단독 폭발이 끌어올린 양극화 강세, Mag7 7종목 중 4종목(MSFT·GOOGL·AMZN·META) 약세로 리더십 반도체 하드웨어 집중·협소화

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.45% (5일 -0.03) — 금리 안정, growth·반도체 DCF 압력 부분 완화
• US30Y 4.97% (5일 -0.04) — 장기금리 횡보
• DXY 99.21 (5일 +0.19) — 달러 약세 기조
• WTI $93.39 (5일 +$4.49) / gold $4,519 (5일 +$19.90) — 유가 지정학 급등 + 안전자산 견조
• USD/KRW 06/03 새벽 1,520원 바짝 (종전 협상 불확실성발 원화 약세)

🇰🇷 한국 시장 장중

• 장중 가격·섹터·외인 일별 측정 미갱신 — 900 가격 sub-channel이 06/02 종가 carry 반환, 1300대 cron 회귀 대기 (상세 메타). 아래는 06/02 마감 + 06/03 텔레그램·매체 fresh 종합
• KOSPI 8,801.49 (06/02 +0.15% 종가 사상 최고 carry) / KOSDAQ 1,407.23 (+0.52%)
• 외인 5일 누계 -11.98조 (06/02 일별 -4.96조 최대) / 기관 5일 +7.68조 (외인 매도 흡수 지속) — 06/02 기준, 06/03 일별 미반영
• 장중 급등 단서 (KIS 변동률, 06/03 인식 가능분): 컴퍼니케이 +30.00% / 비보존제약 +29.82% / 케이엠제약 +29.80% / M83 +29.92% — 개별 테마성 급등, 시장 광범위 동력은 미확정
• 텔레그램 종목 강도 (13h 야간): SK하이닉스 +88 최강도 (강세 1위) / 엔비디아 +80 / 삼성전자 +72 / 브로드컴 +70 / 마이크론 +65 — AI·반도체 강세 컨센 단조, NAVER +45 (단기과열 지정예고에도 매수 선행) vs 로보티즈 -55 약함 (투자경고 지정예고 차익실현)

narrative — NY 직전 종가는 SPX 7,600 첫 돌파·SOXX +5.79%로 AI·반도체 강세가 한국 후반장 빅캡 반도체에 지지 압력을 거는 방향이 1차 동력이다. US10Y 4.45% 안정·DXY 99 약세는 외인 한국 매도 압력을 추가로 키우지 않는 우호 변수이나, 한국 자체 외인 수급은 06/02 일별 -4.96조로 가속됐고 5일 누계 -11.98조 중 삼성·SK하이닉스 -11.38조(95% 집중)로 빅캡 반도체를 직격하는 forced crowding 후반 구조다.

즉 글로벌 반도체 강세 spillover(매수 압력)와 외인 forced 매도(매도 압력)가 같은 빅캡 반도체에서 정면 충돌하는 binary 흐름이 후반장까지 잔존한다.

젠슨 황 방한 컴퓨텍스 발언·HBM 협상력 강화 narrative는 반도체 모멘텀을 떠받치고, 한국 5월 수출 +53% YoY 사상 최대는 펀더멘털 강세를 재확인하나, 환율 1,520원 바짝과 유로존 CPI 3.2% 3% 상회는 원화·글로벌 인플레 risk로 상방을 누른다.

다만 06/03 장중 가격·외인 일별이 측정 미갱신 상태라 후반장 방향 확정 단서가 협소 — 1300대 cron 회귀 전 비중 변경은 시기상조이며, 후반장은 외인 06/03 일별 전환 여부가 갭 방향을 가른다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보) mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증·position sizing은 별도 판단. 73종 매치 중 낙폭 상위 6종:

• 동국제강 (460,860) — 1주 -15.5% / 1M -34.2% · DART EPS YoY +155.1% — 철강금속 섹터 약세 동반 낙폭
• 포스코인터내셔널 (47,050) — 1주 -12.3% / 1M -31.4% · DART EPS YoY +32.9% — 에너지·상사 실적 모멘텀
• 한전기술 (52,690) — 1주 -12.5% / 1M -32.3% · DART EPS YoY +45.9% — 원자력 섹터 -5.84% 약세 rotation 낙폭
• 비에이치아이 (83,650) — 1주 -16.5% / 1M -30.7% · DART EPS YoY +232.9% — 발전기자재 실적 급증
• 펄어비스 (263,750) — 1주 -5.0% / 1M -27.2% · B14 strong_positive — 붉은사막 기대, 텔레그램 mention 잔존
• 한미반도체 (42,700) — 1주 -16.3% / 1M -25.1% · DART EPS YoY +42.0% — HBM 본더 슈퍼사이클 수혜, 반도체 낙폭

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 view: 축소 [국면: 변동성 확대] — 외인 매도 5일 -11.98조 + 환율 1,520원 Bear 2건 사실상 발동 carry, 06/03 장중 가격·외인 일별 측정 미갱신으로 morning 방어 stance 유지

💵 cash 11% 유지 (직전 morning 11%, carry — 06/03 장중 신규 트리거 확정분 없음). 추가 조건: 환율 1,520원 돌파·정착 시 cash +2%p / 외인 06/03 일별 -3조+ 확정 시 cash +2%p / WTI $100 재돌파+정착 시 cash +2%p 누적

🎬 행동 가이드

• 후반장 강세 (+1% 가속, NY 반도체 spillover 현실화): cash 11% 유지, 추격 매수 보류 — SK하이닉스·삼성전자 후반 지지는 외인 매도 carry와 충돌, 외인 06/03 일별 순매수 전환 1300대 cron 확인 시에만 반도체 분할 진입 검토
• 후반장 약세 (-1% 약화, 외인 매도 우위 지속): cash 11% 유지, 환율 1,520 동반 돌파 시 cash +2%p 격상 — 반도체 추격 매도 자제, 통신·금융·생명보험 방어주 상대 우위 관찰
• 막판 횡보 (±0.5%): cash 11% 유지 + 컴퓨텍스 젠슨 황 발언·HBM 모멘텀 종목(SK하이닉스·삼성전자) 종목 단위 관찰, 자동차·원자력·2차전지 차익실현 종목 회피
• 헷지 동결: 외인 매도 사이클·forced crowding 95% 후반 잔존 — 빅캡 반도체 신규 비중 확대는 외인 순매수 전환 확인 전 동결

🎯 Bull/Bear 트리거

• Bear 외인 순매도 -3조 [✅ 발동] — 5일 누계 -11.98조, 임계 4배 초과 (06/02 기준, 06/03 일별 1300대 cron 재확정) — bullbear_watcher 동기
• Bear 환율 1,480 돌파 [🔴 사실상 발동] — 06/03 새벽 1,520원 바짝, 임계 초과 잔존 — bullbear_watcher 동기
• Bear WTI $100 [🔵 미발동, 가능성 35%] — 현재 $93.39 (5일 +$4.49), 이란 협상 엇갈림 상승 단조 — bullbear_watcher 동기
• Bear US10Y 5% [🔵 미발동] — 4.45%, -0.55%p 거리 충분 — bullbear_watcher 동기
• Bear KOSPI -5% [🔵 미발동, 측정 대기] — 장중 가격 측정 미갱신, 1300대 cron 회귀 대기 — bullbear_watcher 동기
• Bull 외인 +3조 [🔵 미발동, 측정 대기] — 매도 사이클 지속, 06/03 일별 1300대 cron 확정 대기 — bullbear_watcher 동기
• 현 시점 발동 fact: Bear 외인 매도(-11.98조) + 환율(1,520원 바짝) 사실상 발동 2건 carry — cash 11% 유지 핵심 근거. Until 외인 06/03 일별 순매수 전환 또는 환율 1,500원 하향 안정까지 cash 11% 유지

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 701

• US10Y 4.45% (5일 -0.03 / 1M·3M 미수신) — 4.2~4.5% caution 구간, 하락 단조
• US30Y 4.97% (5일 -0.04) — 장기금리 횡보
• DXY 99.21 (5일 +0.19) — 달러 약세 기조
• WTI $93.39 (5일 +$4.49) — 이란 협상 엇갈림 급등
• gold $4,519.20 (5일 +$19.90) — 안전자산 견조
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 소폭 하락 (5일 -0.03·-0.04) → DCF 할인율 완화 우호, 4.2~4.5% caution 구간 유지로 growth·반도체 DCF 압력 부분 완화. DXY 99 약세는 외인 매도 가속 요인 아니나, 환율 1,520원 바짝은 종전 협상 불확실성발 native 약세(금리 spillover와 분리). US10Y 4.5%+ 재돌파 시 risk-off 전환 warning.
• 금리 관련 인사 발언: [neutral] Bowman (5/29) "A Framework for Practical Monetary Policy Decision Making" / Powell (6/1) 수락 연설 — 금리 방향 신규 시그널 미약
• 중앙은행: BOJ JGB 보유·담보 현황 + 채권시장 그룹 회의록 (5/21~22) — 일본 국채 수급 관찰 잔존
• ⚠️ 측정 불능: US2Y·DFF·T10Y2Y·VIX·HY/IG spread (FRED 7회 연속 결손)

📰 매체·SNS — pb-news 630

• 글로벌 IB sell-side view:
  • GS Kostin: S&P500 연말 목표 8,000 상향 (강한 어닝 outlook, 5/27 Reuters) — AI·경기민감주 강세 narrative
  • MS Wilson: "The Rally Is Back, But Risks Are Rising" (5/27) — 랠리 재개하나 risk 상승 경고
  • BofA Hartnett: 버블 플레이북 + dot-com 2000 top 유사 경고 (6/1 CNBC) — 집중도 risk
  • UBS Haefele: equity rally broadening out, bullish (5/27 Bloomberg)
  • [IB 이견: GS·UBS bullish vs MS·BofA 버블·집중 risk 경고]
  • 한국 함의: GS 8,000 목표·반도체 강세 → SOXX·MSCI Korea·SK하이닉스 추종 매수 우호, 단 BofA 집중도 경고는 빅캡 반도체 쏠림 한국에도 동일 적용
• 한국 매체 (06/03 새벽 fresh): 환율 1,520원선 바짝 (종전 협상 경계) / 국제유가 1% 상승 브렌트 $96 / "D램 공급난에 HBM 협상력 커져 내년 계약가 몇 배 상승 전망" / 젠슨 황 방한 AI·로봇·게임사 총출동 / NH투자증권 4,000억 유상증자
• X 매크로 인플루언서: 9계정 본문 결손 잔존

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 805 (13h 야간 일괄, 500건 윈도우)

• 센티먼트 +62 (AI·반도체 랠리 지속 속 지정학 리스크 공존, 낙관 우세)
• Top 키워드: AI 18회 / SK하이닉스 12회 / 삼성전자 11회 / HBM 8회 / 엔비디아 7회 (13h 500건 윈도우)
• 종목 강도:
  • SK하이닉스 +88 최강도 (이번 brief 강세 1위) — 컴퓨텍스 HBM 주도권, 연 15% 공급 증가로도 AI 수요 추격 난망
  • 엔비디아 +80 최강도 — 배런스 장기 유망 반도체 선정 + 플루언스 데이터센터 설계 협약
  • 삼성전자 +72 강함 — HBM5 공개, 시총 1조 달러 클럽 진입 주도주 재평가
  • 브로드컴 +70 강함 / 마이크론 +65 강함 — 배런스 추천, 키옥시아 2029+ 장기 NAND 계약
  • 로보티즈 -55 약함 (이번 brief 약세 1위) — 투자경고 지정예고, 차익실현·규제 risk
• [Tier1 원문 — views 4,892 / forward 76 · 본 brief 최상위] "손 마사요시: 닷컴 버블의 50배 더 성장한다" — 인텔리 투자철학 살롱 (선정 사유: views·forward 최상위 + AI 슈퍼사이클 낙관 voice 결정성)
• [Tier1 원문 — views 2,553 / forward 23] "5월 유로존 CPI 🇪🇺 3.2% / 🇩🇪 2.7% / 🇮🇹 3.3% / 🇪🇸 3.6%" — 인텔리 투자철학 살롱 (선정 사유: 유로존 인플레 3% 상회 fact 결정성, ECB 완화 후퇴 단조)

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 900

• 7인 panel view:
  • 서상영 (3건) — 골드만삭스 코스피 12,000p 전망 인용, 필라델피아 반도체 +5.87% 급등 / 엔비디아 하락 전환 vs 브로드컴·구글 효과 상승 / 빅토리아시크릿 +47% 실적 서프 등 미국 특징주 brief
  • 김경훈(탑다운) (2건) — "일주일 후 물가 발표" 코어 물가 경계, 미국 Chinafication vs 인플레 진퇴양난 우려 / 중동 지정학(이스라엘-레바논) 확전 관찰
  • 한지영·이경민·이그전·이재만/이경수 — 본 12h 윈도우 신규 발화 없음 (직전 cycle carry: 어제 evening 7인 이견 — 서상영 강세 vs 한지영·이경민 쏠림·과열 경계)
  • [7인 이견: 서상영 강세(골드만 12,000) vs 김경훈 물가·지정학 경계]
• Naver 리서치 4 카테고리 (06/02 발행, 24h):
  • [시황·신한투자증권] 8,800p 이끈 삼겹살+소맥 회동 — 삼성전자+Physical AI 견인 매수 사이드카
  • [투자·신한투자증권] EM 랠리의 진짜 동력 — 유가 노이즈 완화 후 MSCI EM 신고가, 다시 강해지는 EM
  • [산업·키움증권] 반도체 하반기 전망 — DRAM 2026년 6,214억달러(+304% YoY) 사상 최대, ASP +223% 가격 주도형 슈퍼사이클
  • [경제·신한투자증권] 5월 수출 +53% YoY — AI 수출 사이클 속 양극화
• cross-check: 7인 이견(서상영 강세 vs 김경훈 물가·지정학 경계) ↔ Naver 시황·산업 강세 톤(반도체 슈퍼사이클·EM 랠리·수출 사상최대) 우세 = 컨센 '반도체 강세 우세 속 물가·과열 경계' 단조, 외인 매도발 defensive cash 11% 유지 정합

💹 시장 — pb-market 900 (장중 가격·외인 일별 측정 미갱신, 06/02 carry)

• 외인·기관 일별 누계 (5일, 06/02까지):
  • 5/27: 외인 -3,481억 / 기관 +16,252억 — 기관 흡수
  • 5/28: 외인 -35,979억 / 기관 -3,844억 — 동반 매도
  • 5/29: 외인 -12,727억 / 기관 +18,690억 — 기관 흡수
  • 6/01: 외인 -18,058억 / 기관 +33,529억 — 기관 대량 흡수
  • 6/02: 외인 -49,597억 / 기관 +12,191억 — 외인 매도 가속 (일별 -4.96조 최대)
  • [누계 5일] 외인 -119,842억 (-11.98조) / 기관 +76,818억 (+7.68조)
• 섹터 강세 (06/02 carry): 통신 +6.36% (1주 +12.08%) / 유통 +4.71% / 금융 +2.70% / 전기전자 +0.43% (1M +60.45%)
• 섹터 약세 (06/02 carry): 철강금속 -3.86% / 건설 -3.69% (1M -25.04%) / 기계 -3.69% / 증권 -3.48% / 의료정밀 -3.44%
• 외인 매수 상위 (06/02 carry): LG디스플레이 +559억 / 우리금융지주 +161억 / 대원전선 +60억 — 매수 종목 협소 (광범위 매도 사이클)

🔥 테마 흐름 — pb-themes 930 (06/02 carry stale)

• 생명보험 +7.95% — 삼성생명 +17.1%·미래에셋생명 +14.3% 동반 급등 [빅캡 막판 가속]
• IT 대표주 +7.03% — LG디스플레이 +5.6% (외인 +559억 단독 매수)·삼성전자 +3.3%·LG전자 +3.1%
• 서울고속버스터미널 재개발 +5.16% — 신세계 +10.3%·동양고속 +10.0%·천일고속 +9.5% [재개발 수혜]
• 통신 +3.75% — SK텔레콤 +11.6% 급등, 통신 섹터 +6.36% 동조
• 백화점 +3.24% — 신세계 +10.3%·현대백화점 +8.7% 유통 섹터 +4.71% 동조
• 면세점 +2.81% / 2차전지(생산) +2.53% / 토스 +1.89% / 출산장려정책 +1.82%
• ⚠️ 약세 Bottom 5 전부+0.00% (스페이스X·신규상장·전선·유심·우주항공) — 06/03 장중 테마 흐름 측정 미갱신, 930 cron이 06/02 carry 반환 (1,130 cron 회귀 대기)

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 (06/02 carry)

• 삼성전자 360,500 (+3.3%) / SK하이닉스 2,360,000 (-0.1%) / 삼성전자우 231,500 (+1.1%) / SK스퀘어 1,346,000 (+7.2%) / 현대차 729,000 (-2.8%)
• 삼성전기 1,813,000 (-9.6%) / LG에너지솔루션 442,500 (-2.8%) / 삼성생명 480,000 (+17.1%) / 삼성물산 485,500 (+6.7%) / HD현대중공업 673,000 (-1.6%)
• 교차 분석: 돈과 감정 일치(둘 다 상위) — SK하이닉스·삼성전자(텔레그램 +88·+72 최강도) / 거래대금만(SNS 무관심) — 삼성전기·LG에너지솔루션(차익실현 약세) / 텔레그램만(rumor 단계) — 엔비디아·브로드컴·마이크론(미국 반도체 spillover)

📊 외인·기관 수급 (06/02 carry)

• 외인 그룹: 5일 누계 -11.98조, 06/02 일별 -4.96조 (최대) — 매도 사이클 5일 지속
  • forced crowding: 삼성전자 5일 -5.94조 + SK하이닉스 -5.45조 = -11.38조 / 시장 외인 -11.98조 = 95% 집중 — forced crowding 후반 단계, 빅캡 반도체 직격
• 기관 그룹: 5일 누계 +7.68조, 06/02 일별 +1.22조 — 외인 매도 흡수 지속
• (06/03 외인 일별 미반영 — 1300대 cron 확정 대기)

📈 ETF 자금 흐름 (06/02 carry)

• 강세: KODEX 미국AI광통신네트워크 +4.91% / 은행 +1.62% / 미국 S&P500 +0.56% / 미국 나스닥100 +0.32% — 미국·광통신·은행 우위
• 약세: 원자력 -5.84% / 신재생 -5.45% / 피지컬AI -5.20% / 2차전지 -4.65% / AI인프라(네트워크) -6.24% — 테마·성장 ETF 광범위 차익실현
• 자금 이동 패턴: KODEX 200 +0.13% vs KODEX 레버리지 -0.45% / 인버스 +0.11% — 시장 ETF 보합 속 레버리지 약세·인버스 강세로 후반 약세 베팅 일부 유입, 반도체 ETF -0.04% 보합(KODEX 반도체 -0.93% vs TIGER 필반 +1.04% 양극화)

📋 주요 공시 — DART HIGH carry (06/02, HIGH 32건)

• 부광약품 [투자판단] — 라투다정 추가 적응증 3상 IND 승인 (catalyst 확정)
• 롯데케미칼 [분할] — 합병등종료보고서(분할) 완료
• NH투자증권 [유증] — 4,000억 제3자배정 유상증자 (농협금융지주 배정)
• 현대엘리베이터 [유증] / 다우기술 [합병] / 에이프로젠 [CB] / 세방전지 [유증] — 자본·지배구조 이벤트 다수
• 오가노이드사이언스 [투자판단] — 오가노이드 재생치료제·약물 스크리닝 플랫폼

🔥 모멘텀 강한 테마 (종목 % 상세, 06/02 carry)

• 생명보험 +7.95% — 삼성생명 +17.1% / 미래에셋생명 +14.3% / 동양생명 +4.8% / 코리안리 +2.2%
• 통신 +3.75% — SK텔레콤 +11.6% / KT +1.3% / LG유플러스 +0.0%
• IT 대표주 +7.03% — LG디스플레이 +5.6% / 삼성전자 +3.3% / LG전자 +3.1%

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

• Base 55% — KOSPI 8,650~8,900 (±1.5%), 기대 +0.0% (D+0) 핵심 가정: NY 반도체 강세 spillover와 외인 매도 carry 후반장 상쇄, 통신·금융 방어 + 빅캡 반도체 혼조 횡보 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 신규 발동 없음 (외인·환율 사실상 발동분 carry 반영 완료)

• Bull 25% — KOSPI 8,900~9,070 (+1.5~3%), 기대 +2.25% (D+0) 핵심 가정: SOXX +5.79%·SPX 7,600 spillover가 외인 매도 일시 압도, SK하이닉스·삼성전자 후반 가속 + 컴퓨텍스 HBM 모멘텀 ↔ 🎯 Bull 외인 06/03 일별 순매수 전환 + 반도체 강세 동시

• Bear 20% — KOSPI 8,550~8,700 (-1.5~3%), 기대 -2.25% (D+0) 핵심 가정: 외인 매도 06/03 지속 + 환율 1,520 돌파, breadth 약세 심화로 좁은 강세 붕괴 ↔ 🎯 Bear 환율 1,520 돌파 또는 외인 06/03 일별 -3조+ 1건 이상 추가 발동

• 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.11% (D+0)

• 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -3% (D+0 max)

• R/R = 기대 / |MDD| = 0.04 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)

• 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉 — NY 반도체 강세 spillover vs 외인 매도 carry 정면 충돌 binary

• → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.04 + Bear 2건 사실상 발동 carry → cash 11% 유지 결정 정합 ✅ (near-zero 기대·Bear risk 우위·좁은 강세로 축소 전망 정합)

🔧 메타

자체 점검: 3/5 정상 (pb-market·pb-themes 장중 stale, pb-public-api 부분 결손)

• pb-market: ⚠️ cron stale — 900 cron 지수·섹터·외인매수상위·investor_trend_5d 06/02 종가 carry 반환 (900 가격 sub-channel stale 패턴 ~15 영업일째 잔존), 06/03 장중 가격·외인 일별 측정 미갱신.

변동률 Top 10·DART direct·ETF는 fetch 정상. alpha-pulse-news 7회 연속 회귀 동반

• pb-themes: ⚠️ cron stale — 930 cron 테마 등락 06/02 carry 반환 (생명보험 +7.95% 등 06/02 동일치), 1,130 cron 회귀 대기
• pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — FRED 9/16 (US2Y·DFF·T10Y2Y·VIX·HY/IG spread 7회 연속 결손), SPX·WTI·gold·DXY Yahoo fallback 적용
• pb-news·pb-telegram: 정상 (단 pb-news 글로벌 매체 WSJ 2025-01 회귀·X 매크로 9계정 결손 잔존)

Bull/Bear watcher: 🔴 사실상 발동 2건 carry (외인 -3조·환율 1,480) / 🔵 미발동 4건 잔존 (WTI $100·VIX 30·US10Y 5%·KOSPI -5%·외인 +3조)

다음 검증: 1300대 cron (pb-market 06/03 장중 가격·외인 일별·KOSPI breadth — Bull 외인 +3조·Bear KOSPI -5% 측정) / 1,130 cron (pb-themes 장중 테마 회전) / 1,205 cron (pb-telegram 4h deep-analysis) / 1,500 cron (pb-public-api FRED VIX·spread 회복)

escalation: 장기 미해결 5건 pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md