📊 raki research
2026-06-01 15:29 KST

📅 정시 brief — closing

KOSPI 오후 8,778 (+3.56%)·삼성전자 +9.3% megacap 폭등이 강세 추세를 한층 굳혔고, 5월 수출 877억달러 역대 최대·반도체 +42%가 슈퍼사이클 narrative를 떠받쳤다.

다만 상승·하락 종목수 양극화(A-D 0.46)와 외인 매도 후반 단계(top2 93% 집중)·euphoria cue는 잔존, 비중 확대는 외인 일별 순매수 굳힘 + breadth 회복 동시 확인 후가 적정한 자리로 판단된다.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,580 (5일 +1.43%) / NASDAQ 26,973 (5일 +2.4%) / DOW 51,032 — XLK 5일 +6.95%·SOXX +8.46% 반도체 주도, MSFT +5.45% 단독 강세 vs NVDA -1.45%, 선물 강세 carry
  • NY 매크로: US10Y 4.45% (5일 -0.12 하락) / VIX 15.74 안정 / WTI $97.6 (이란 휴전 -14.46 급락) / DXY 119.3 / USD/KRW 1,517원 고착
  • 익일 view: 유지 [국면: 강세 추세] — megacap 폭등 강세이나 breadth 양극화·외인 매도 후반·euphoria 양립
  • cash 7% 유지 (직전 7% 대비 변동 없음, 외인 매도 후반·euphoria cue로 defensive 유지)
  • 한국 마감: KOSPI 8,778 (+3.56%)·KOSDAQ 1,397 (+4.04%) — 삼성전자 +9.3%·두산로보틱스 +29.9% megacap·로봇 폭등
  • 5월 수출 877.5억달러 역대 최대 + 반도체 수출 +42% 역대 최고 — 슈퍼사이클 narrative 강화
  • 한미약품 일라이릴리 13억달러 GLP-2 기술이전 + 젠슨 황 방한 + 한화 스페이스X 후공정 진입 모멘텀
  • NY 야간 → 한국: 선물 강세 carry → 익일 반도체·IT 우호 / US10Y 하락 → 금리 부담 경감, 단 환율 1,517원 외인 변수
  • 🔴 Bear 사실상 발동 carry: 외인 5일-4.74조 (-3조 5배 초과) + 환율 1,517 (1,480 초과) / 🟢 Bull 신규: 당일삼성전자 외인 +2,474억 순매수 turning

📊 시장 분석

  • SPX 7,580 (5일 +106.59 / +1.43%) — XLK·SOXX 반도체 주도 강세
  • VIX 15.74 (5일 -1.02) — 위험회피 완화 안정
  • US10Y 4.45% (5일 -0.12) — 하락 단조, DCF 할인율 우호
  • WTI $97.6 (5일 -14.46) — 이란 휴전 기대 급락, 인플레 완화
  • USD/KRW 1,517원 (1M +36.7) — 원화 약세 고착, 외인 매도 동력
  • KOSPI 8,778 (당일 +3.56% / 5일 +11.86%) — megacap 폭등 마감

KOSPI 시장 valuation reference

  • KOSPI fwd PER 9.83배 (실측, top-down, Top 200 cover 95%) — 한지영 추정 7.0배 대비 상회
  • earnings yield 10.18% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +6.63%p
  • 미국 spread ~1.07%p 대비 6.2배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호
  • KOSPI PBR 1.3배 (단말) — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2~3배 디스카운트 (김학균)

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry)

  • NY 시간외 carry: SPX 7,580 + 선물 ES 7,618.5 (+0.30%)·NQ 30,587.5 (+0.60%)·YM 51,128 (+0.10%) 강세 — risk-on 잔존, MSFT +5.45% 단독 강세 vs NVDA -1.45%·GOOGL -2.51% 혼조

🇰🇷 한국 시장 당일 마감

  • KOSPI 8,778 (+3.56%) / KOSDAQ 1,397 (+4.04%) — 양시장 큰 폭 강세 마감
  • 외인·기관 5일 누계: 외국인 -4.74조 매도 사이클 / 기관 +4.38조 매수 흡수
  • 당일 turning: 삼성전자 외인 +2,474억·기관 +5,568억 동반 매수 (megacap 매수 전환 단서)
  • 섹터: 전기전자 +4.76% (1M +56.88%)·유통 +3.64%·기계 +2.60% 견인 ↔ 건설 -4.39%·의료정밀 -2.76% 약세
  • 종합 — 한국 마감은 KOSPI +3.56% megacap 폭등이나 상승 425 vs 하락 498 종목수 양극화(A-D 0.46) narrow rally 성격이 동반된 강세다.

삼성전자 +9.3%·두산로보틱스 +29.9%·인터넷 대표주 +15.13%가 지수를 끌어올린 반면 건설·의료정밀·철강 등 5섹터는 약세로 분기되는 모습이다.

외인은 5일 -4.74조 매도 사이클을 이어가며 top2(SK하이닉스·삼성전자) 93% 집중을 재확인했으나, 당일 삼성전자를 +2,474억 순매수하며 megacap 한정 매수 전환 단서를 남긴 점이 균형을 이룬다. fwd PER 9.83배·Fed Model spread +6.63%p·52주 신고가 6건은 valuation 매수 신호를 지지하는 반면, forced crowding 후반·Marks pendulum 후반 cue는 양립 잔존한다. 5월 수출 877억달러 역대 최대·반도체 +42%·한미약품 13억달러 기술이전·젠슨 황 방한이 강세 narrative를 떠받치며, 익일 NY 시간외 흐름과 외인 매수 전환 굳힘 여부가 추세 지속의 관건으로 판단된다.

narrative — NY 야간은 MSFT +5.45% 단독 급등과 SOXX 5일 +8.46%로 반도체·테크가 단독 견인하며 risk-on을 유지했고, 선물 ES·NQ가 시간외 +0.3~0.6% 강세로 carry되어 익일 한국 반도체·IT에 우호적 spillover가 예상된다. US10Y 4.45% 하락(5일 -0.12)과 WTI 이란 휴전 급락(-14.46)이 DCF 할인율·인플레 압력을 동시 완화해 growth·반도체에 긍정적이다.

이를 받아 한국은 megacap·로봇·인터넷이 폭발하며 KOSPI +3.56%로 강세 마감했고, 5월 수출 역대 최대·반도체 +42%가 슈퍼사이클 narrative를 정점으로 끌어올렸다.

다만 외인은 5일 -4.74조 매도를 지속하며 forced crowding 93% 후반 단계를 재확인했고, 기관 +4.38조가 이를 흡수하는 양립 구조다. A-D 0.46 narrow rally·BofA 하트넷 버블 경고·텔레그램 1999 반도체 비교 등 euphoria cue가 누적되는 점이 부담이나, 당일 삼성전자 외인 매수 전환은 Bull 단서로 잔존한다. USD/KRW 1,517원 고착이 외인 매도 동력으로 남아 익일 상단을 제약하는 핵심 변수다.

익일은 선물 강세 carry·외인 매수 전환 굳힘 vs euphoria 차익실현 경합으로, 강한 추격보다 외인 일별 순매수 확인·breadth 회복이 우선되는 자리로 판단된다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 view: 유지 [국면: 강세 추세 / Pendulum: 낙관 stage 3 본격 → 행복(euphoria) 전이 임박 / Reflexivity: ④ Far-from-equilibrium → ⑤ Moment of Truth 임박] — score 7/10 (KOSPI 5일 +11.86%·VIX 안정·텔레그램 +42 강세 우위, 외인 매도·A-D 0.46 차감)

💵 cash 7% 유지 (직전 midday 7% 대비 변동 없음, carry) — 외인 매도 후반 단계 + euphoria cue로 7% defensive 유지, 외인 일별 순매수 굳힘 + breadth 회복(A-D 0.55+) 동시 발동까지 확대 보류

🎬 행동 가이드

  • 익일 갭상승 (+1% 이상): cash 7% 유지, 추격 매수 보류 — megacap 폭등은 euphoria 후반 단서.

외인 일별 순매수 이틀 굳힘 확인 후 반도체·IT 대표주 선별 진입

  • 익일 갭하락 (-1% 이상): cash 7% 유지, 외인 추가 -1조 또는 환율 1,520원 돌파 시 cash +2%p 격상. forced crowding 93% 되밀림 경계
  • 익일 baseline carry (±0.5%): cash 7% 유지 + 외인·기관 동반 매수 megacap(삼성전자·현대차) 분할 진입 후보, breadth 회복 시 cash 6% 복원 검토
  • 헷지 — WTI $97.6 급락 지속 시 정유·항공 비용 완화, 에너지 비중 약세 검토

🎯 Bull/Bear 트리거

🔴 Bear → 비중 축소:

  • 외인 5일 -4.74조 [✅ 발동 — 5일 매도 사이클, -3조 임계 5배 초과] — bullbear_watcher 동기
  • 환율 1,517원 [🔴 사실상 발동 — 1,480 임계 초과, 원화 약세 고착] — bullbear_watcher 동기
  • WTI $97.6 [🔵 미발동 — $100 임계 이탈, 이란 휴전 -14.46 급락 완화] — bullbear_watcher 동기
  • VIX 15.74 [🔵 미발동 — 30 임계 대비 안정] / US10Y 4.45% [🔵 미발동 — 5% 임계 대비 하락] — bullbear_watcher 동기 🟢 Bull → 비중 확대:
  • 외인 일별 순매수 전환 [⚠️ 임박 — 당일삼성전자 +2,474억 turning, 5일 누계 -4.74조라 굳힘 확인 필요] — bullbear_watcher 동기
  • KOSPI +5% [🔵 미발동 — 당일 +3.56%, 익일 추가 +1.4%p 거리]
  • 동시 충족 시 cash 7%→5% 복원, 반도체·IT cluster 확대

현 시점 발동 fact: Bear 외인 매도(-4.74조) + 환율(1,517원) 사실상 발동 2건 carry — cash 7% 유지의 핵심 근거. Until 외인 일별 순매수 이틀 굳힘 + breadth 회복(A-D 0.55+)까지 cash 7% 유지, 충족 시 cash 6→5% 복원 + 반도체·IT 대표주 overweight 검토.

단일 충족은 보류.

🕐 주중 카운트다운: 6/3 지방선거 / 젠슨 황 방한 진행 / 6/4 TSMC 주총 / 한미약품 기술이전 후속

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api

  • US10Y 4.45% (5일 -0.12 / 1M +0.09 / 3M +0.40) — 하락 단조, 4.2~4.5% caution 구간 상단
  • US2Y 3.99% (5일 -0.09) — 단기 동반 하락
  • T10Y-T2Y 0.47 (5일 +0.04) — 완만한 steepening
  • VIX 15.74 (5일 -1.02 / 1M -2.09) — 안정 정착
  • WTI $97.6 (5일 -14.46) — 이란 휴전 기대 급락
  • gold $4,553 (5일 +106, yahoo-finance fallback) — 달러 강세 속 동반 강세
  • HY spread 2.72 (5일 -0.06) / IG spread 0.73 (5일 -0.02) — 신용 안정
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 하락 + WTI 급락 → DCF 할인율 ↓·인플레 완화로 growth·반도체 긍정, Fed Model spread +6.63%p 한국 Yardeni 매수 신호.

단 US10Y 4.5% 재돌파 시 risk-off warning

  • 금리 관련 인사 발언: [neutral] Powell "Acceptance Remarks" (6/1) / Bowman "A Framework for Practical Monetary Policy" (5/29) — 방향성 시그널 미약

📰 매체·SNS — pb-news

  • 한국 매체: 5월 수출 877.5억달러 역대 최대(연간 1조달러 가능성)·반도체 +42% 역대 최고 / 가상자산 제도권 편입 금융·대기업 주도권 경쟁 / 한화에어로 대전공장 폭발사고(방산 공급 차질 우려) / 삼전닉스·현대차·LG엔솔 위클리옵션 상장
  • 글로벌 IB [합의: bullish bias 다수, narrowness 경고 양립]
    • GS Kostin: S&P 500 연말 target 8,000 상향 (강한 어닝, 5/27 Reuters)
    • MS Wilson: "Rally is back but risks rising", S&P 8,300 but narrow (5/27)
    • BofA Hartnett: "Post-AI bubble alarm" playbook (5/29) / UBS Haefele: equity rally broadening bullish
    • 한국 함의: GS·UBS bullish → SOXX·MSCI Korea·SK하이닉스 우호, 단 MS·BofA narrowness·bubble 경고가 A-D 0.46·forced crowding 93%와 정합

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram (직전 4h 500건 윈도우)

  • 센티먼트 +42 조건부 낙관 (반도체·AI 주도, 고환율 1,516원 경계 병존)
  • Top 키워드: 삼성전자 6회 / SK하이닉스 5회 / 젠슨황·엔비디아 5회 / 한미약품 3회 / 한화·스페이스X 3회
  • 종목 강도: 한미약품 +88 최강도 (이번 윈도우 1위, 일라이릴리 13억달러 GLP-2 기술이전) / SK하이닉스 +72 강함 (TrendForce 26·27년 전망 상향, 단 주식선물 증거금률 48.45% 급등) / 삼성전자 +65 강함 (휴머노이드 조직 재편) / 한화에어로 +61 강함 (스페이스X 후공정 진입)
  • 약세: GKL -38 약함 (메리츠 목표가 21,000→17,000 하향) / 한화솔루션 -32 약함 (유상증자 전망)
  • [Tier1 원문 — views 1,503 / forward 49 · 본 brief 결정성 최상위] "SK하이닉스 주식선물 증거금률 1월 29.85%→어제 36.90%→장 마감 48.45% 급등" — 인텔리 투자철학 살롱 (오후) · 선정 근거: 레버리지 포지션 관리 fact 결정성

💹 시장 — pb-market (마감 cron 미도착, 오후 자료 기준)

  • 외인·기관 일별 누계 (5일):
    • 5/26: 외인 +4,768억 / 기관 +12,720억 (동반 매수)
    • 5/27: 외인 -3,481억 / 기관 +16,252억 (기관 흡수)
    • 5/28: 외인 -35,979억 / 기관 -3,844억 (외인 대량 매도)
    • 5/29: 외인 -12,727억 / 기관 +18,690억 (기관 흡수)
    • [누계 5일] 외국인 -47,419억 / 기관 +43,818억
  • KOSPI breadth: 전체 950종목 — 상승 425 (44.7%) / 하락 498 (52.4%) / A-D 0.46, 상한가 3 / 하한가 0 — 지수 +3.56% × A-D 0.46 = narrow rally / 수급 쏠림 (Yardeni breadth bearish cross)
  • 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (매수 후보): 레이(1M -46%·EPS +105%)·한국카본(-36%·+395%)·펄어비스(-27%·B14 strong)·리가켐바이오(-24%·+121%)·계룡건설(-31%·+111%)

🔥 테마 흐름 — pb-themes

  • 인터넷 대표주 +15.13% — NAVER +26.5%·카카오 +5.1% (국방 AX·AI narrative)
  • IT 대표주 +10.42% — LG전자 +29.9%·삼성에스디에스 +27.6%·삼성전자 +9.9%
  • 무선충전기술 +4.31% — LG전자·알에프텍 +25.6%·LG이노텍 +14.2%
  • 통신 +3.81% — SK텔레콤 +6.3%·LG유플러스 +3.4% (방어 동조)
  • 피지컬 AI·휴머노이드 +3.53% [관련: 두산로보틱스 +29.9%] / AI 챗봇 +3.18% [신규] / 지능형로봇·AI +2.57% [신규]
  • 종일 회전 패턴: 반도체·IT 대표주 → 유리기판·스마트팩토리·전선 소부장 회전 1차 → 인터넷·로봇·휴머노이드 회전 2차, megacap·테마 동시 폭발 강세 단조

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유

📊 외인·기관 수급 추세 (5일)

단 당일 삼성전자 +2,474억 순매수 turning

  • 기관 그룹: 5일 +4.38조 매수, 5/29 +1.87조·5/27 +1.63조 흡수 주도
  • forced crowding: 매도 top2 SK하이닉스 -3.01조 + 삼성전자 -1.39조 = -4.40조 / 시장 5일 -4.74조 대비 93% — 외인 매도 사이클 후반 단계

📈 ETF 자금 흐름 (네이버 finance)

  • 강세: KODEX 레버리지 +8.68% (강세 베팅 가속) / 로봇·AI +6.89% (KODEX 로봇 +11.02%) / 휴머노이드(한국) +13.29% / 반도체 +1.47% / 피지컬AI +3.22%
  • 약세: 인버스2X -7.14%·인버스 -4.33% (약세 베팅 청산) / 2차전지 -2.17% / 헬스케어 -0.91% / KOSDAQ150 -1.44%
  • 자금 이동 패턴: KODEX 200 +4.37%·레버리지 +8.68% 강세 베팅 + 로봇·휴머노이드 폭발 ↔ 인버스 -4~-7% 청산 = risk-on 가속, 단 KOSDAQ150 -1.44%로 대형주 쏠림 잔존

📋 주요 공시 — DART HIGH (17건)

  • [HIGH] GS건설 — 투자판단관련주요경영사항
  • [HIGH] 예스티·이노뎁·플래티어 — 단일판매·공급계약 체결
  • [HIGH] MH에탄올·휴럼·티피씨글로벌 — 자기주식취득 / 유티아이 — 전환사채 발행 / 모바일어플라이언스 — 유상증자
  • deal: 한미약품 일라이릴리 GLP-2 소네페글루타이드 13억달러 기술이전 (텔레그램 +88 최강도)

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 carry, D+1)

  • Base 50% — KOSPI 8,600~8,950 (±2%), 기대 +0.3% (D+1) 핵심 가정: 강세 모멘텀 vs 차익실현·외인 5일 매도 양립 균형, 당일 외인 매수 전환 carry 반영 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 추가 발동 없음 (사실상 발동 2건 carry 반영 완료)

  • Bull 30% — KOSPI +3~5%, 기대 +3.5% (D+1) 핵심 가정: 외인 일별 순매수 전환 굳힘 + 반도체 대형주 동조 가속 + breadth 회복 + 선물 강세 carry ↔ 🎯 Bull 트리거 외인 순매수 + KOSPI +5% 동시 충족

  • Bear 20% — KOSPI -3~5%, 기대 -3.5% (D+1) 핵심 가정: euphoria 차익실현 급반전 + forced crowding 93% 되밀림 + 환율 1,520원 돌파 ↔ 🎯 Bear 트리거 외인 추가 -1조 발동

  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.5% (D+1)

  • 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -5% (D+1 max)

  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.5 / 5 = 0.10 → 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)

  • → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.10 + Bear 사실상 발동 2건 carry → cash 7% 유지 결정 정합 ✅ (megacap 강세 momentum vs forced crowding 93%·A-D 0.46 narrow·euphoria 후반 cue 양립으로 적극 확대 보류, 당일 외인 매수 전환 굳힘 확인 후 복원)

🔧 메타

자체 점검: 5/5 정상 (closing 15:29 직전 가용 source 모두 흡수)

  • pb-market: ⚠️ cron stale — 1,530 마감 cron 미도착 (현 발화 15:29, 정상 cron 16:15 발화 시 1,530 vault 도착), 1,431 오후 자료 기준 lookback.

종가·외인 6/1 일별은 1,530·1,800 cron 회귀 후 정확화. 900 가격 stale 패턴 추적 잔존

  • pb-public-api: gold·ndx yahoo-finance fallback 적용 (FRED 16/16 사실상 정상), SPX·DXY·USD/KRW FRED cutoff 잔존 — ECOS·yonhap fallback 흡수
  • pb-telegram: 1,605 deep-analysis 미도착 (정상 — closing 직전 4h는 1,205 deep 흡수), pb-news WSJ 1년+ 데이터 지연 잔존 Bull/Bear watcher: 🔴 사실상 발동 2건 carry (외인 -3조·환율 1,480) / 🔵 미발동 6건 잔존 (WTI $100·VIX 30·US10Y 5%·KOSPI ±5%·외인 +3조) 다음 검증: 1,530·1,800 cron (pb-market 마감·외인 6/1 일별) / 1,605 cron (pb-telegram deep)

escalation: Pending 4건 (② KIS sub-channel reload / ④ FRED single-source / 고도화 E·F·G / ⑪ DART direct 검증) / 신규 후보 ⑫ X 매크로 9 계정 11 영업일+ 연속 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — megacap 폭등으로 강세 추세 굳혔으나 A-D 0.46 narrow·forced crowding 93%는 후반 cue, 외인 매수 전환 굳힘까지 cash 7% 유지. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.