📅 정시 brief — closing

KOSPI 6,912.95(+0.88%)가 8/21 마감 그대로 이월된 가운데, 반도체 양대주 주주환원이 지수를 방어했으나 breadth A-D 0.27 약세와 외인 top2 집중도 98%는 forced crowding 후반 국면임을 시사한다.

월요일 개장은 미국 헬스케어·에너지 로테이션에 힘입어 갭상승 우위로 판단되나, breadth 회복 전 추격은 이르다는 판단이다.

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 삼성전자 올해 최대 110조원 주주환원 확정(8/21)·SK하이닉스 40조원 자사주 매입 진행 중(월요일 65만주 추가 신청), 이익모멘텀 unbroken watchlist 81종 다수가 DART EPS YoY +30~350%대로 반도체·전장 중심 펀더멘털은 견조하다.
• 중단기 국면: 🟢 Risk-On 61.2/100, 신뢰 100% — 07:26 morning 61.1 대비 +0.1pt, 사실상 횡보.

기여 요인 전부 양(+, 외인5일+8.1·VIX+8.1·환율+6.1·breadth+3.3·US10Y+3.2)이며 하락 기여 요인 없음 — 주말 동안 순수 baseline carry, 국면 훼손 신호 아니다.

• cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준 — 실제 운용 cash carry는 35%(밴드 상회 유지, breadth 약세·forced crowding 미해소 근거, 팀장 판단 우선).
• 임박 이벤트: FOMC 금리결정(9월·점도표·SEP) D-25(2026-09-16). event_window 아님.

국내는 8/28(금) 한국은행 금통위(수정 경제전망) D-6가 더 근접한 이벤트다.

• 오늘(2026-08-22)은 토요일 KRX 비거래일이다.

국내 지수·수급·테마 수치는 8/21(금) 마감 carry이며 신규 거래 사실이 아니다(1,530 마감 cron도 금일 신규 발생하지 않음 — 상세는 🔧 메타).

📌 핵심 요약

• NY 마감(8/21 금 확정): SPX 7,674.37(FRED, 5일 -111.39p) / NASDAQ 26,180.46 ⚠️yahoo 대체(5일 -464.45p) / DOW 53,277.01(5일 -455.40p) — 금요일 ETF 기준 전 지수 반등(SPY +0.41%·QQQ +0.35%·DIA +0.89%·IWM +0.77%), 헬스케어(XLV +1.29%)·금융(XLF +0.93%) 주도, 테크(XLK +0.11%) 약보합. Mag7은 TSLA +5.14%·GOOGL +1.22% 강세 vs NVDA -0.98%·META +0.75%(5일 -6.77%) 혼조.
• NY 매크로: US10Y 4.69%(5일 +0.06%p) / VIX 16.01(5일 +1.38) / DXY 118.90(5일 -0.16) / WTI $86.48(5일 +1.71) / 환율 1,384원대(regime live, 15:27 갱신).
• 익일 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — Risk-On 61.2점 전 요인 양(+)이나 breadth A-D 0.27 약세 우위·forced crowding 98%가 미해소 [IB 이견: GS 소비둔화 경계·9월 금리인상 낮음(dovish) vs BofA "2000년 닷컴버블 유사 신호" 경고 vs UBS·BlackRock 비미국 자산·금 강세 시각 — 신중 vs 강세 양분]
• cash 35% 유지, 직전 morning 35% 대비 변화 없음 — 주말 동안 공식 트리거 신규 발동 없음.
• 삼성전자 110조원 주주환원(3분기 배당 30조+잔여 1월 확정) + 신규 자기주식취득결정 공시(8/21) — DPS 5,570원 추정. SK하이닉스는 40조원 자사주 전량 소각 공시가 텔레그램 최다 조회 1위, 월요일 65만주(1.1조원) 추가 매입 신청.
• 자동차·철강·조선 노조 파업 확산 + 국고채 3년물 3.854% 상승 — 8/28(금) 한국은행 금통위 경계감 고조.

반도체 초과세수 기반 100조원 '미래기금' 신설(8/21)은 공급망 자금 유입 촉매로 병행.

• NVDA -0.98%(1일)+SOXX 5일 -5.52% → 월요일 반도체 대형주 갭 압박 요인이나, 삼성전자·SK하이닉스는 자체 주주환원 촉매로 미국 반도체 지수 동조성이 약화된 상태 / US10Y 완만한 상승에도 원화는 안정권(1,384원대) — 외인 매수 여건은 우호적으로 유지되는 편이다.
• 🔵 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건(환율 1,480원 94%·WTI $100 86%·US10Y 5.0% 94%) / 🔵 정상 5건 — 주말 동안 변화 없음.

📊 시장 분석

🌐 NY 매크로 — NY 시간외 carry: SPX 7,674.37(FRED 8/21 확정, 5일 -111.39p) + 선물 ES 7,691.25(+0.38%)·NQ 29,387.75(+0.30%)·YM 53,353.0(+0.95%) 반등 안정권, 주말 경과로 신규 시간외 변동 없음. US10Y 4.69%(5일+0.06%p/1개월+0.06%p/3개월+0.12%p) 완만한 상승 단조, 4.5~5.0% caution 구간 유지 — DCF 할인율 소폭 부담이나 Fed Model spread(+11.06%p, 하단 참조)가 이를 상쇄. T10Y-T2Y 0.50%p(5일-0.01%p) 소폭 flattening.

금리 관련 인사 발언 없음(최근 24h).

🇰🇷 한국 시장 당일 마감 — KOSPI 6,912.95(+0.88%)/KOSDAQ 1,096.25(+1.41%), 8/21(금) 확정 마감.

강세 통신(+3.38%)·유통(+2.72%)·전기전자(+1.96%), 약세 건설(-5.36%)·의료정밀(-5.42%)·철강금속(-4.05%) — 반도체·주주환원 수혜 업종과 파업·금리 민감 업종 간 양극화가 뚜렷하다.

📊 KOSPI 시장 valuation

• KOSPI fwd PER 6.85배 (실측, top-down, Top 200 cover 94%) — 한지영 추정 7.0배 reference

• earnings yield 14.60% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +11.06%p

• 미국 spread ~1.07%p 대비 10.3배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호

• KOSPI PBR 1.3배 (김학균) — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2.1배·2.9배 디스카운트

• KOSPI 시장 breadth — 전체 950종목 상승 248(26.1%)/하락 673(70.8%)/상한가 0/하한가 0, A-D ratio 0.27 — 0.40 미만 약세 우위, 매도 사이클 cue.

지수는 +0.88% 강세인데 breadth는 약세로 갈려 narrow rally·수급 쏠림(Yardeni breadth panel bearish) cross-check 필요하다.

• 외인 top2 집중도 — 5일 누계 +2조8,447억 중 삼성전자 +2조414억·SK하이닉스 +7,603억 = 98%, power law 분포(forced crowding 후반 단계 근접). 한지영 H5 룰: 외인 단일일 매수 top-10 진입(삼성전자·SK하이닉스, 8/21) → D+20일 KOSPI 평균 +5.8% 기대(역사 통계).
• 52주 신고가 7건/신저가 0건 — Yardeni breadth bullish 요소지만 위 A-D 0.27과 함께 보면 소수 대형주만 신고가를 끌어올리는 mania 후반 cue(Marks pendulum)로 읽는 편이 정합적이다.

Pendulum(Marks) — 낙관 후반 단계, euphoria(행복) 진입 임박: narrow breadth+forced crowding 98%가 경고 신호. Reflexivity(Soros) — ③ Successful Test(8/19 -5.8% 급락을 딛고 재상승 확인) → ④ Far-from-equilibrium 전이 구간: 자사주 매입 서사가 가격을 견인하고 가격이 다시 서사를 강화하는 자기강화 루프가 형성되는 모습이다.

narrative: 금요일 뉴욕은 헬스케어·에너지가 견인하고 테크·산업재가 후퇴하는 로테이션 속에 3대 지수 모두 반등 마감했으나, SOXX 5일 -5.52%로 반도체는 테마 ETF 중 최약체로 남아 있다.

이는 월요일 한국 반도체 대형주에 엇갈린 신호를 주는데, NVDA 동조 압력은 갭 하방 요인이나 삼성전자·SK하이닉스는 각각 110조·40조 자체 주주환원 촉매로 미국 지수와의 동조성이 약화된 상태라 완전한 하방 전이로 보기는 이르다. US10Y 4.69%는 완만히 상승했지만 caution 구간에 머물러 원화·외인 수급에 즉각적 악재는 아니며, 실제로 환율은 1,384원대 안정권을 유지하고 있다.

한국은 오늘(토요일) 휴장으로 금요일 데이터가 그대로 이월되는데, 지수는 반도체 주주환원 촉매로 방어됐지만 breadth A-D 0.27의 약세 우위와 외인 매수의 98%가 top2에 쏠린 forced crowding이 상쇄되지 않아 narrow rally 성격이 짙다.

자동차·철강·조선 노조 파업 확산과 8/28 금통위 경계감은 주말 동안 해소되지 않은 리스크로 남아 있다.

월요일(8/24) 개장은 미국 헬스케어·에너지 로테이션과 반도체 자체 촉매가 겹쳐 소폭 갭상승 또는 보합 출발 가능성이 갭하락보다 우위에 있을 것으로 판단되나, breadth 회복과 외인 매수의 업종 확산이 확인되기 전까지는 반도체 추격보다 관망이 합리적이라는 결론으로 이어진다. Bull/Bear 트리거는 발동 0건·근접 3건으로 주말 동안 변화가 없었으며, 다음 확인 시점은 월요일 05:00·09:00 cron이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증·position sizing은 정훈님 별도 판단)

1. SK이터닉스(475,150) — 1주 -10.16%/1개월 -36.35%·EPS YoY +34.6% — 2차전지·에너지 소재, 낙폭 최대

가온전선(500) — 1주 -5.27%/1개월 -27.10%·EPS YoY +28.3% — 전선·전력기기, 1주 낙폭은 제한적 3. HD현대마린엔진(71,970) — 1주 -14.31%/1개월 -26.59%·EPS YoY +97.5% — 조선기자재, 파업 뉴스와 동반 약세 4.

신세계(4,170) — 1주 -4.53%/1개월 -26.38%·EPS YoY +72.1% — 유통, 실적 대비 낙폭 과도 5.

씨어스(458,870) — 1주 -13.64%/1개월 -26.28%·EPS YoY +156.8% — 헬스케어 웨어러블 6.

한솔테크닉스(4,710) — 1주 -15.93%/1개월 -21.42%·EPS YoY +95.3% — 전자부품 7.

이수화학(5,950) — 1주 -22.81%/1개월 -20.00%·EPS YoY +40.5% — 화학 8.

토모큐브(475,960) — 1주 -25.93%/1개월 -19.53%·EPS YoY +51.6% — 바이오이미징 장비 9.

기가비스(420,770) — 1주 -10.69%/1개월 -19.06%·EPS YoY +353.2% — 반도체 검사장비, YoY 개선폭 최대 10. F&F(383,220) — 1주 -9.59%/1개월 -18.59%·EPS YoY +138.6% — 패션, 실적 대비 낙폭 과도

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 view: 유지 [국면: 횡보 추세] — Risk-On 61.2점, 기여 요인 전부 양(+)이나 breadth·forced crowding 미해소 [IB 이견: GS dovish·소비 경계 vs BofA 닷컴버블 신호 경고 vs UBS·BlackRock 비미국·금 강세 시각 — 신중 vs 강세 양분]

💵 cash carry: 35% 유지 (직전 morning 35% 대비 변화 없음, 주말 동안 공식 트리거 미발생 — 국면 가이드 0~5% 상회는 breadth 약세·forced crowding 98% 미해소 근거로 팀장 판단 우선 적용)

🎬 행동 가이드 (월요일 8/24 개장 기준)

• 익일 갭하락(-1~-2% 시): 신규 매수 보류, breadth 회복(A-D 0.27→0.4대) 확인 전까지 cash 35% 유지 — 삼성전자·SK하이닉스는 분할 저가매수 후보로만 관찰
• 익일 갭상승(+0.5~+1.5% 시): 반도체 추격 매수 보류, 외인 매수 업종 확산 여부 확인 후 재평가
• 익일 baseline carry(±0.5% 시): cash 35% 유지, 외인 top2 집중도(98%) 완화 여부와 8/28 금통위 경계감 재료 소화 여부 점검

🎯 Bull/Bear 트리거

• [🔵 정상] kospi_drop_5pct — 현재 +0.88% / 임계 -5.0%, bullbear_watcher 동기
• [🔵 정상] kospi_surge_5pct — 현재 +0.88% / 임계 +5.0%, 거리 4.12%p = 18% 근접, bullbear_watcher 동기
• [🔵 정상] foreign_net_sell_3조 — 현재 +0.47조 / 임계 -3.0조, bullbear_watcher 동기
• [🔵 정상] foreign_buy_3조 — 현재 +0.47조 / 임계 +3.0조, 16% 근접, bullbear_watcher 동기
• [⚠️ 임박, 거리 정량] krw_weak_1480 — 현재 1,383.9원 / 임계 1,480원, 96.1원 거리= 94% 근접, bullbear_watcher 동기
• [⚠️ 임박, 거리 정량] wti_100 — 현재 $86.48 / 임계 $100, $13.52 거리 = 86% 근접, bullbear_watcher 동기
• [⚠️ 임박, 거리 정량] us10y_5pct — 현재 4.69% / 임계 5.0%, 0.31%p 거리 = 94% 근접, bullbear_watcher 동기
• [🔵 정상] vix_30 — 현재 16.01 / 임계 30, 53% 근접
• 현 시점 발동 fact: 없음 — 근접 3건은 주말 동안 변화 없이 그대로 잔존.

🕐 주중 카운트다운: 8/24(월) 국내 정규장 재개 / 8/28(금) 한국은행 금융통화위원회(수정 경제전망) D-6 / 9/16 FOMC 금리결정 D-25 / 삼성전자·SK하이닉스 3Q26 실적 시즌 접근

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,502]

• US10Y 4.69%(5일+0.06%p/1개월+0.06%p/3개월+0.12%p) 완만한 상승 단조 / US2Y 4.19%(5일+0.04%p) / VIX 16.01(5일+1.38) 안정권 내 반등 / DXY 118.90(5일-0.16) 약보합
• WTI $86.48(5일+1.71) / gold ⚠️yahoo 대체 $4,624.10(5일+206.30) / 하이일드 스프레드 2.75(5일+0.04) / 투자등급 스프레드 0.82(5일+0.03)
• 환율 1,384원대(regime live 15:27) — FRED 8/14 1,414.29원 지연, ECOS 8/13 1,415원대 보조
• 금리 관련 인사 발언 없음(최근 24h) / ⚠️ 측정 불능 — ECB·PBOC·BOK 안정 수신 경로 없음(지속 공백)

[📰 매체·SNS — pb-news 1,431]

• 글로벌 IB — GS: 소비 둔화 경계+9월 금리인상 낮음(dovish) / BofA Hartnett: 닷컴버블 유사 신호 경고 + 베어 급감(과열 신호 병존) / UBS: 국채 바이백이 금 지지+비미국 증시 랠리 강세 시각 / BlackRock: 현금 보유 경계+비트코인 분산자산 재평가 [IB 이견: GS dovish 신중 vs BofA 버블 경고 vs UBS·BlackRock 강세 시각 — 신중 vs 강세 양분] → 한국 함의: BofA 버블 경고가 반도체 밸류에이션 부담과 겹치면 단기 차익실현 압력 가능하나, 자체 주주환원 촉매가 방어 역할
• 한국 매체 — 8/28 금통위 D-6(기준금리 동결·인상 불확실), 100조원 미래기금 신설(반도체 초과세수), 서학개미 삼전닉스 ETF 주간 1천억 순매수, 국제유가 브렌트 6일 연속 상승(94달러대), 엔캐리 청산 경계 모니터링 필요
• 글로벌 매체 — WSJ 헤드라인 2025-01 1년+ 지연 잔존(인용 보류) / X 매크로 9계정 제목 결손 지속

[🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 1,200(12h 윈도우)] (가) 7인 panel — 서상영(사제콩이) 3건 발화: "08/24~28 AI 반도체 슈퍼위크+PCE+잭슨홀 컨퍼런스" 예고, MSCI Korea ETF +0.10% vs MSCI 신흥 +0.75% 상대 약세, 비트코인 재무부 바이백 후 숏 청산 유입.

나머지 6인 본 윈도우 발화 없음(직전 cycle carry) — 표본 부족으로 합의·이견 판단 보류. (나) Naver 리서치 24h — 시황(KB·신한투자·SK증권·iM증권 등) 다수 "주주환원으로 되돌린 하루" 톤, 투자(키움 "실적모멘텀 확산된 2Q 어닝시즌"), 산업(카카오 계열사 147→92개 슬림화), 경제(미 정부 부채 40조달러 돌파) — 전건 8/21 발행분, 오늘 신규 0건(토요일 자연 정지 추정). (다) cross-check: 표본 부족(1/7 발화) ↔ Naver 시황 다수 긍정 톤 = 부분 정합 → 반도체 주주환원 컨센서스는 확인되나, breadth 약세·forced crowding 98%는 별개 리스크로 병존.

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,206(4h)]

• 센티먼트 +22 "AI·반도체 주도 신중한 낙관, 지정학 리스크 잠재" — 엔비디아 8/26 실적 발표 앞두고 관망세, 재무부 바이백 독립성 논란·이란 호르무즈 긴장이 상방 제한
• Top 키워드(4h 500건 윈도우 중 mention 빈도) — 엔비디아 6회 / 자사주·주주환원 5회 / 재무부바이백·국채 5회 / 이란·호르무즈 4회
• 종목 강도 — SK하이닉스 +72 강함(이번 브리핑 최상위, 40조 자사주 소각), 삼성전자 +48 강함(파운드리 4nm 가격 최대 15% 인상), 올릭스 +38 의미(중국 한소제약 siRNA 기술수출) / 약세 — 천연가스 관련주 -35 약함(이번 브리핑 약세 1위, 데이터센터 전력 수요發 가격 급등 경고)

[💹 시장 — pb-market 1431, 8/21 마감 확정]

• 외인 5일 누계 +2조8,447억(8/14+2조6,302억·8/18+9,032억·8/19-2조8,630억·8/20+1조7,089억·8/21+4,654억) — 매수 사이클 유지하나 순매수 폭 축소 / 기관 5일 누계 -2조1,199억, 8/21 +4,685억 순매수 전환
• 외인 매수 TOP5 — 삼성전자(+3,439억)·SK하이닉스(+3,373억)·GS건설(+160억)·DB하이텍(+144억)·BNK금융지주(+48억), 양수 종목 5건 미만이라 top2 외에는 소액 편중
• DART HIGH 36건 — 한미사이언스·한미약품 투자판단관련(자회사, 각 2건)·KC코트렐 공급계약·삼성전자 자기주식취득결정·아시아나항공 회사합병·대구백화점 투자판단관련
• ⚠️ alpha-pulse-news 0건 8회 연속·alpha-pulse-disclosure 0건 2회 연속(자체 SOP 결손, DART direct·KIS 정상으로 임팩트 제한)

[🔥 테마 흐름 — pb-themes 1330, 8/21 마감값 carry]

• 지역화폐 +5.62% [정책·재료 fact 미발견, 가격 모멘텀만] / 모더나(MODERNA) +3.86% [mRNA 암백신 3상 성공 여진, 소마젠 +8.1%] / S7(삼성전자/SK하이닉스 등) +3.58% [주주환원 재료, 삼성생명 +10.6%·삼성전자우 +8.3%] / 통신 +2.60% [SK텔레콤 외인 매수+5.8%]
• 종일 회전은 오늘 신규 발생 없음(토요일 휴장, 09:00~13:30 동일값 반복 확인)

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유 (8/21 확정, 교차 분석)

• 삼성전자 281,500(+3.9%) — 자기주식취득결정+110조 주주환원, 외인·기관 동반 매수
• SK하이닉스 1,730,000(+2.3%) — 40조 자사주 소각 공시, 텔레그램 최다 조회 1위
• 삼성전자우 207,000(+8.3%) — 우선주 프리미엄 확대, 배당 매력 부각
• 삼성전기 1,316,000(-5.7%) — 5일 외인 누계 -1조1,921억, 반도체 부품 단독 약세
• LG에너지솔루션 343,500(-4.0%) — 2차전지 ETF 평균 -3.90%와 동조 약세
• 삼성생명 328,500(+10.6%) — S7 테마 편입 강세, 금융업 +1.14% 동반 교차 분석: 삼성전자·SK하이닉스는 거래대금·외인매수·텔레그램 buzz 3중 교집합("돈과 감정 일치") — 삼성전기·LG에너지솔루션은 거래대금만 상위(기관 수급 중심, SNS 무관심)

📊 외인·기관 수급 추세 — 외인 5일 연속 순매수 이어가되 폭 축소(8/19 -2.86조 순매도 반전 이후 완연한 회복은 아님), 기관은 3일 연속 순매도 후 8/20~21 이틀 연속 순매수 전환. forced crowding·breadth 상세는 상단 KOSPI valuation sub-block 참조(중복 회피).

📈 ETF 자금 흐름 — 레버리지(KOSPI200) +3.25% 강세 베팅 지속하나 8/20 +12.37% 대비 크게 완화 / 인버스 -1.76%·인버스2X -2.63% ↔ 2차전지 -3.90%·조선 -3.94%·반도체(AI소부장) -5.70%·헬스케어/바이오 -4.73% 광범위 약세. KOSPI200(+1.65%)·레버리지만 강세이고 나머지 섹터 ETF 다수가 약세 — 대형 지수 편중 자금 흐름이 breadth 약세와 정합.

📋 주요 공시 HIGH — 삼성전자 자기주식취득결정(주주환원 집행), 아시아나항공 회사합병결정(종속회사), 한미사이언스·한미약품 투자판단관련(자회사 경영사항 2건), KC코트렐 단일판매·공급계약체결.

🎯 종목 Top 1·2픽 (breadth·forced crowding 게이트 하 관찰 후보 — 매수 권유 아님) Top pick 1 — 삼성전자(005930, 3-source cross: 거래대금#1·외인매수#1·텔레그램 buzz+48): 8/21 종가 281,500원 기준, ±2% 조정 시 분할 진입 검토. 1차 target +8%(304,000원대), stop-loss -6%(264,000원대). 근거: 110조 주주환원 확정+자기주식취득결정 신규 공시. Top pick 2 — SK하이닉스(000660, 3-source cross: 거래대금#2·외인매수#2·텔레그램 buzz+72 최강): 8/21 종가 1,730,000원 기준, ±2% 조정 시 분할 진입 검토. 1차 target +10%(1,900,000원대), stop-loss -6%(1,625,000원대). 근거: 40조 자사주 전량 소각+월요일 65만주 추가 매입 신청. ⚠️ 두 픽 모두 반도체 클러스터 — 외인 top2 집중도 98%가 이미 이 두 종목에 쏠린 결과이므로 신규 진입은 forced crowding 심화를 의미한다. Sizing은 breadth A-D 0.40+ 회복 전까지 관찰만, 회복 확인 시 cash 35% 中 각 1.5%p 배분 검토.

• AI 인프라 cluster — 글로벌 capex 5y TAM ~$1.5T / Wright's Law 학습비용 -75%/년 / 한국 hardware derivative(반도체·소부장) 5y CAGR 25%+ — 100조원 '미래기금'(반도체 초과세수 기반, 8/21 신설)도 공급망 자금 유입 촉매로 병행

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 carry, D+1)

• Base 55% — KOSPI 6,850~7,000 (±1%), 기대 +0.5% (D+1) 핵심 가정: 삼성전자·SK하이닉스 주주환원 모멘텀 유지, 외인 top2 집중도 유지, breadth 완만 회복 없음 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 모두 미발동 유지(근접 3건 그대로)

• Bull 20% — KOSPI 7,050~7,200 (+2~4%), 기대 +3.0% (D+1) 핵심 가정: 외인 매수 반도체 밖 업종 확산 + AI 반도체 슈퍼위크(엔비디아 실적 프리뷰) 기대감 선반영 ↔ 🎯 Bull 트리거 foreign_buy_3조 또는 kospi_surge_5pct 발동

• Bear 25% — KOSPI 6,600~6,800 (-2~4%), 기대 -3.0% (D+1) 핵심 가정: 노조 파업 확산·8/28 금통위 경계감 + 미국 반도체(SOXX) 약세 전이, 근접 3건 中 1건 이상 발동 ↔ 🎯 Bear 트리거 krw_weak_1480·wti_100·us10y_5pct 中 1건 이상 추가 발동

종합 기대 수익률(확률가중): +0.13% (D+1) 시나리오 MDD(Bear 발현 시 D+1 max 손실): -3.0% R/R = 기대 / |MDD| = 0.04 → 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무) Bull payoff(확률×리턴) 0.60 vs Bear |손실|(확률×|손실|) 0.75 — Bear 우위 비대칭 확인

→ View·Action 정합 cross-check: R/R 0.04(비대칭 매우 큼) + 근접 트리거 3건 잔존 → cash 35% 방어 유지 결정 정합 ✅

🔧 메타

자체 점검: 5/5 정상 (전 직원 원자료 cron 정상 수신, 값은 8/21 마감 carry — 토요일 KRX 비거래일)

• pb-market: 정상(1,431 KIS·DART 정상 수신, 값은 8/21 마감 carry) — ⚠️ alpha-pulse-news 0건 8회 연속·alpha-pulse-disclosure 0건 2회 연속(DART direct·KIS 정상으로 임팩트 제한)
• pb-public-api: 정상(FRED 16/16 수신) — ndx·gold·us30y yahoo 대체 잔존(기존 패턴), usd_krw는 FRED 8/14 지연으로 regime live 채택. SPX만 8/20→8/21자로 신규 갱신(결손 아님)
• pb-news: 정상(글로벌 IB 18건 등 수신) — WSJ 글로벌 헤드라인 2025-01 1년+ 지연 잔존, X 매크로 9계정 제목 결손 지속
• pb-telegram: 정상(1,206 deep-analysis 종목강도·센티먼트 정상 산출) — 7인 whitelist 1/7만 발화(표본 부족)
• pb-themes: 정상(13:30 수신) — 값은 8/21 마감 carry(오늘 신규 거래 없음)
• ⚠️ 오늘(8/22)은 토요일 KRX 비거래일이다. 1530 마감 cron은 시장 휴장으로 금일 신규 발생하지 않는다 — 5/4·8/15·8/16·8/17·8/22 morning에 이어 거래일 게이트 미적용 재현이 closing 사이클에서도 동일 확인(상세는 escalation footer)

Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건(환율 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건(코스피 ±5% 2건·외인 ±3조 2건·VIX 30)

다음 검증: 8/24(월) 05:00 cron(FRED·매체 갱신, 거래일 게이트 정상화 여부) / 09:00 cron(KIS 개장 확정·외인 당일 수급) / 09:30 cron(pb-themes 첫 장중)

오늘의 한 줄 — KOSPI 6,912.95 강보합 마감 이월, 반도체 양대주 주주환원이 지수를 방어하나 breadth 약세·forced crowding 98%는 후반 국면 경고로 잔존한다.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md