📊 raki research

⚡ 이벤트 trigger brief — 직원 신규 보고 감지 후 event-update

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 반도체 이익모멘텀 자체는 살아있다(SK하이닉스 27·28년 영업이익 추정 +11.8%/+16.0%, 삼성전자 +18.4%/+22.4% 상향, KOSPI fwd PER 6.40배·Fed Model spread +12.07%p 밸류에이션 매력 유지), 다만 오늘 급락으로 단기 검증이 필요한 국면이다
  • 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 39.0/100(신뢰 100%, 전일 대비 급락 유지) — override 'KOSPI -5% 급락 → 강제 Risk-Off' 발동 지속.

하락 기여 top2: VIX(9.3)·외인5일(9.0), 급락 override 자체 기여(19.5)가 가장 큼

  • cash 가이드: 15~30%(국면 밴드 기준값 — 팀장 실제 이월은 50%로 가이드 상단을 상회, 반도체 쏠림·forced crowding 리스크 방어 목적)
  • 임박 이벤트: FOMC 9/16 D-28(event_window 아님, 긴급 경계 단계 아님)
  • 행동: 장기 유지 + 중단기 🔴 위험전환 괴리 지속 — 신규 매수는 트리거 재확인 전까지 보류, cash 50% 방어 그대로 유지

📌 핵심 요약

  • NY 마감(8/18 세션 기준): SPX 7,691.76(5일 -36.44p/-0.47%) / NASDAQ 26,289.71(⚠️ yahoo 대체, 5일 -298.78p) / DOW 53,343.40(5일 -448.45p) — 반도체·성장주 약세 주도(SOXX -4.96%·NVDA -2.34%·META -4.45%), Mag7 중 AAPL(+1.45%)·MSFT(+0.27%)만 강보합
  • NY 매크로: US10Y 4.72%(5일 +0.00%p, caution 구간 상단 횡보) / VIX 15.19(5일 -0.27, 안정) / DXY 118.90(5일 -0.16, 약보합) / WTI $84.77(5일 +7.44, 데이터 지연) / 환율 1,300원대 진입(11개월 최저, 원화 강세)
  • 현재 view: 축소 유지 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -5.80% 급락 마감 후 Bear 트리거 발동 지속, 야간 NY 반도체 흐름 재확인 전 신규매수 보류가 정합(7인 이견: 이경민·서상영·양형모·한지영 경계 vs 김경훈탑다운·바텀업·이재만이경수 실적모멘텀·저평가 근거 병존)
  • cash carry: 50% 이월 유지(직전 18:10 evening 50% 대비 변화 없음 — 신규 공식 트리거 미발생, 외인 확정매도 -2.86조가 -3조 임계에 근접한 상태만 유지)
  • 한국 시장 의제: SK하이닉스, 이사회에서 40조원(발행주식 3.3%) 자사주 취득·소각 결정 — 2025~27 누적 FCF 50%+ 환원 정책 조기 집행, 8/20부터 매입 개시(1차 65만주·약 9,750억원)
  • 한국 시장 의제: 원/달러 환율 1,300원대 진입 — 11개월 만에 최저, KOSPI 급락과 반대 방향(수출주 밸류에이션엔 부담이나 외자 이탈 압력은 완화 신호)
  • 한국 시장 의제: KOSPI 6,471.17(-5.80%)·KOSDAQ 1,012.61(-6.41%) 마감, breadth A-D 0.18(상승 17.3%)로 극단적 약세 우위 — 전기전자 -7.68%·금융 -4.81%·증권 -4.60% 급락, 건설 +1.84%만 방어
  • NY→한국 함의: NY 반도체 급락(SOXX -4.96%·NVDA -2.34%)이 SK하이닉스(-9.8%)·삼성전자(-7.8%) 낙폭으로 그대로 전이 / US30Y 5.31%(2007년 이후 최고권) 상승이 growth 밸류에이션 압박 지속 시사
  • Bull/Bear 트리거 상태: Bear 발동 1건(KOSPI -5.80%) / 임박 3건(환율 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%) / 외인 -3조 근접(-2.86조 확정) — bullbear_watcher 동기

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 — NY 시간외 carry (마감 이후 event-update, 압축)

  • NY 마감 carry(8/18 세션): SPY 767.45(1d -0.68%) / QQQ 717.51(1d -1.69%) / DIA 532.91(1d -0.24%) / IWM 300.23(1d -1.26%) — 반도체·성장주 약세 뚜렷
  • 섹터: XLE +1.76%(1d)·XLV +1.60%·XLF +0.45% 강세 vs XLK -2.47%·XLI -1.48%·XLY -0.33% 약세
  • 테마 ETF: SOXX -4.96%·SMH -4.09%·ARKK -3.18% — 반도체·혁신주 급락
  • Mag7: NVDA -2.34%·META -4.45%·AMZN -0.71%·TSLA -0.72% 약세 / MSFT +0.27%·AAPL +1.45%·GOOGL +0.06% 강보합
  • 선물(8/18 마감 이후): ES 7,720.25(1d +0.08%) / NQ 29,624.5(1d +0.13%) / YM 53,407.0(1d +0.01%) — 소폭 반등 시도

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.72%(5일 +0.00%p / 1M +0.15%p / 3M +0.13%p) — 횡보, 3M 기준 완만한 상승 추세
  • US30Y 5.31%(5일 +0.06%p / 1M +0.22%p) — 상승 추세, 2007년 이후 최고권 재확인
  • T10Y-T2Y 0.52(5일 +0.04%p) — steepening 진행
  • VIX 15.19(5일 -0.27) — 안정권 / DXY 118.90(5일 -0.16) — 약보합
  • WTI $84.77(5일 +7.44, 데이터 7일+ 지연) — 반등이나 최신화 지연
  • 금리-주식 영향 — US10Y는 caution 구간 상단(4.5~5.0%)에 머물지만 5일 변동은 횡보다. US30Y·T10Y-T2Y steepening이 장기 growth 밸류에이션 할인율 압박을 지속시키는 축이다.

한국 Fed Model spread +12.07%p는 미국(~1.07%p) 대비 11.3배 우위로 밸류에이션 매수 신호는 여전히 강하나, forced crowding 98%·breadth 0.18 붕괴가 진입 타이밍을 가로막는 형국이다.

  • 금리 관련 인사 발언: 최근 24h 신규 없음

🇰🇷 한국 시장 — 당일 마감 + 장후 종합

  • KOSPI 6,471.17(-5.80%) / KOSDAQ 1,012.61(-6.41%) 마감
  • 외인 매수→매도 전환 — 5일 누계 +4.05조(매수 우위 축소, closing 시점 +6.91조 대비 큰 폭 축소) / 8/19 단일일 -2.86조 확정 매도로 반전(직전 8/18 +0.90조 대비 역전)
  • 기관 3일 연속 순매도 — 8/14 -1.04조 → 8/18 -0.41조 → 8/19 -1.22조, 외인과 동조 매도 심화
  • 외인 매수 TOP5(KOSPI): 현대건설 +130억(+5.8%) / GS건설 +85억(+2.3%) / 현대해상 +70억(+0.6%) / 한화솔루션 +62억(+1.9%) / 대우건설 +52억(+0.2%) — 건설·손보 방어주 집중, 반도체는 회피
  • 기관 매수 TOP5: 현대건설 +96억 / 현대해상 +62억 / 한화솔루션 +22억 / GS건설 +17억 / 자이에스앤디 +3억 — 외인과 동조
  • forced crowding: 외인 top2(SK하이닉스+삼성전자) 5일 +39,626억 = 시장 누계 대비 98% 집중 — 고집중 지속
  • breadth: 상승 164종목(17.3%) / 하락 755종목(79.5%) / A-D ratio 0.18 — 약세 우위, 매도 사이클 cue
  • valuation: fwd PER 6.40배 / PBR 1.3배 / Fed Model spread +12.07%p / 52주 신고가 7건·신저가 0건(신고가 다발과 breadth 붕괴가 상충 — Marks pendulum 후반 cue)
  • 한국 시장 종합 — 오늘 KOSPI는 반도체 급락 주도로 극단적 약세 우위 양극화 마감했다(전기전자 -7.68% vs 건설 +1.84% 단독 방어). forced crowding 98%와 breadth 0.18이 겹치며 단순 조정보다 청산성 매도 국면에 가깝다는 진단이 우세하나, 외인 5일 누계는 여전히 매수 우위(+4.05조)를 유지 중이고 원화도 1,300원대로 강세 전환해 완전한 자금 이탈로 단정하기는 이르다. SK하이닉스 40조원 자사주 매입·소각 결정(8/20 매입 개시)이 밸류에이션 방어 요인으로 발표됐음에도 당일 주가는 -9.8%로 마감해 즉각적 반등 촉발력은 제한적이었다.

익일 개장 갭은 NY 반도체 흐름과 breadth 0.35 이상 회복 여부가 가를 전망이다.

narrative — NY 반도체 급락(SOXX -4.96%·NVDA -2.34%·META -4.45%)이 한국 반도체 대형주로 그대로 전이돼 SK하이닉스 -9.8%·삼성전자 -7.8%가 KOSPI -5.80% 급락을 견인했다. US30Y가 5.31%로 2007년 이후 최고치를 재확인하며 growth·반도체 밸류에이션 할인율 압박이 지속되는 가운데, T10Y-T2Y steepening도 장기금리 우위 국면을 뒷받침한다.

다만 원/달러 환율이 1,300원대로 진입(11개월 만에 최저)하며 외자 이탈보다는 반도체 두 종목 쏠림 청산·차익실현에 가깝다는 해석에 무게가 실린다 — 외인 5일 누계는 여전히 +4.05조 매수 우위를 유지 중이나 8/19 단일일 -2.86조 매도로 foreign_net_sell_3조 임계(-3.0조)에 근접했다. breadth 0.18(상승 17.3%)의 극단적 약세와 forced crowding 98%가 겹치며 단순 조정보다 청산성 매도 국면에 가깝다는 진단이 텔레그램 7인 view 중 이경민(대신)·서상영·양형모·한지영의 경계론으로 뒷받침된다.

반면 김경훈(DAOL 탑다운·바텀업)과 이재만·이경수(하나)는 반도체 빅2 실적 상향(삼성전자 3Q26 OP 119조원 vs 컨센 114조원)과 삼성전자·SK하이닉스 제외 KOSPI PER 10.4배의 저평가를 근거로 점진적 회복 가능성을 제시해 이견이 병존한다. SK하이닉스의 40조원 자사주 매입·소각 결정(발행주식 3.3%, 8/20부터 매입 개시)은 하방 방어 요인으로 작용할 수 있으나 오늘 발표 직후에도 주가가 -9.8%로 마감해 즉각적인 반등 촉발력은 제한적이었다. Bear 트리거는 KOSPI -5% 단일 발동 외 환율·WTI·US10Y 3건이 임박 단계에 머물러 있어, 야간 NY 반도체 흐름과 익일 개장 갭이 방향을 결정할 전망이다.

종합하면 익일 개장은 breadth 0.35 이상 회복 여부가 반등 신뢰도를 가르는 핵심 변수이며, 그 전까지는 cash 방어를 유지하며 트리거 재확인을 기다리는 것이 정합하다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님)

pb-market 55종 매치 중 1개월 하락폭 상위 10종: 1.

신세계 — 1주 -6.53% / 1개월 -28.74% · DART EPS YoY +72.1% 2.

아모텍 — 1주 -7.78% / 1개월 -23.55% · DART EPS YoY +140.0% 3.

네패스아크 — 1주 -5.62% / 1개월 -21.38% · DART EPS YoY +225.2% 4. SK스퀘어 — 1주 +6.24% / 1개월 -19.87% · DART EPS YoY +140.2% 5.

한솔테크닉스 — 1주 -6.23% / 1개월 -19.80% · DART EPS YoY +95.3% 6.

씨어스 — 1주 -10.50% / 1개월 -19.14% · DART EPS YoY +156.8% 7. SK하이닉스 — 1주 +5.26% / 1개월 -18.30% · B14 mild_positive · DART EPS YoY +115.9% 8. F&F — 1주 -6.12% / 1개월 -16.58% · DART EPS YoY +138.6% 9.

한국금융지주 — 1주 -7.57% / 1개월 -16.39% · DART EPS YoY +99.4% 10.

아스테라시스 — 1주 -15.27% / 1개월 -14.31% · DART EPS YoY +44.5% 진입 전 catalyst 검증·position sizing은 정훈님 별도 판단 사항이다.

🎯 View · Action · 트리거

발화 사유: 정량 임계 신규 통과는 없다 — 직원 신규 보고 배치 감지(pb-telegram 20:05 deep-analysis·20:10 signal-mapping, 최근 4h) 후 event-update 정례 재확인이며, regime·cash 모두 직전 18:10 evening 대비 변화가 없음을 재확인했다.

🔥 현재 view: 축소 유지 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -5.80% 마감 후 Bear kospi_drop_5pct 발동 지속, 신규 매수는 트리거 재확인 전까지 보류

💵 cash 50% 이월 유지 (직전 18:10 evening 50% 대비 변화 없음 — 신규 공식 트리거 미발생, 외인 확정매도 -2.86조가 -3조 임계에 근접해 다음 갱신에서 재점검)

🎬 행동 가이드

  • 야간 NY 강세 spillover 시(반도체 반등·원화 강세 지속): cash 50%에서 45%로 축소를 검토 — 단 익일 개장 후 breadth 0.35 이상 회복과 외인 순매수 전환이 동반 확인될 때에 한정
  • 야간 NY 약세 spillover 시(반도체 추가 하락): cash 50% 유지, 반도체 추격 매수는 보류 — 외인 top2 집중 98%가 완화되기 전까지 대형 반도체 비중 확대 자제
  • 야간 횡보 시: cash 50% 유지, 원화 1,300원대 진입이 수출주 밸류에이션·외인 수급에 미치는 영향을 익일 개장 전 재점검
  • 관찰(헤지 아님): SK하이닉스 자사주 매입 개시(8/20)는 하방 방어 요인으로 관찰 — 계획 대비 조기 집행 여부·매입 속도를 익일 확인

🎯 Bull/Bear 트리거

Bear: ① 외인 단일일 -3조+ 매도 — 현재 -2.86조(8/19 확정) / 임계 -3.0조 [⚠️ 임박, 거리-0.14조] — bullbear_watcher 동기 ② USD/KRW 1,480원 돌파 — 현재 1,385.37원(live) / 임계 1,480원 [⚠️ 임박,-94.63원 거리 — 원화는 오히려 강세 방향, json proximity 0.94 그대로 인용] — bullbear_watcher 동기 ③ WTI $100 돌파 — 현재 $84.77 / 임계 $100 [⚠️ 임박, -$15.23 거리] — bullbear_watcher 동기 ④ US10Y 5.0% 돌파 — 현재 4.72% / 임계 5.0% [⚠️ 임박,-0.28%p 거리] — bullbear_watcher 동기 ⑤ VIX 30 돌파 — 현재 15.19 [🔵 정상] — bullbear_watcher 동기 ⑥ KOSPI 단일일 -5% 하락 — 현재 -5.80% [✅ 발동, 임계 -5.0% 통과] — bullbear_watcher 동기, override 'KOSPI -5% 급락 → 강제 Risk-Off' 발동 유지 Bull: ① KOSPI 단일일 +5% 상승 — [🔵 정상] — bullbear_watcher 동기 ② 외인 단일일 +3조+ 매수 — 현재 -2.86조 [🔵 정상] — bullbear_watcher 동기

현 시점 발동 fact: KOSPI 단일일 -5.80% 급락 [✅ 발동] — override 'KOSPI -5% 급락 → 강제 Risk-Off' 발동 지속(closing 15:29 최초 발동, evening·본 event-update까지 유지)

🕐 주중 카운트다운: 8/20(내일) SK하이닉스 자사주 매입 개시 / 8/26 NVDA 2Q27 실적(Stifel 매수 유지, TP $282) / 9/16 FOMC 금리결정 D-28 / 10/28 FOMC D-70

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,801]

  • US10Y 4.72%(5일 +0.00%p / 1M +0.15%p / 3M +0.13%p) — 횡보, 3M 기준 완만한 상승 추세
  • US2Y 4.19%(5일 -0.06%p / 1M +0.03%p) — 소폭 하락
  • US30Y 5.31%(5일 +0.06%p / 1M +0.22%p) — 상승 추세 정착, 2007년 이후 최고권
  • T10Y-T2Y 0.52(5일 +0.04%p) — steepening 진행
  • VIX 15.19(5일 -0.27 / 1M -1.54 / 3M -3.24) — 하락 추세 정착, 안정권
  • DXY 118.90(5일 -0.16 / 1M -1.41) — 하락 추세
  • WTI $84.77(5일 +7.44 / 1M +12.32, 8/11 기준 7일+ 지연) — 반등이나 최신화 지연
  • gold $4,414.10(⚠️ yahoo-finance fallback, 5일 +33.70)
  • USD/KRW 1,414.29원(FRED 8/14 데이터 지연) — regime live 1,385.37원 우선 채택, 연합뉴스 16:30 "1,300원대 진입·11개월 최저" 속보로 교차 확인
  • high_yield_spread 2.70(5일 +0.00) / investment_grade_spread 0.81(5일 +0.03) — 안정권
  • 금리-주식 영향 — US10Y는 caution 구간 상단에 머물지만 5일 변동은 횡보다. US30Y·T10Y-T2Y steepening이 장기 growth 밸류에이션 압박을 지속시키는 축이며, 한국 Fed Model spread +12.07%p(미국 대비 11.3배 우위)는 밸류에이션 매수 신호는 강하나 breadth 붕괴가 진입 타이밍을 가로막는다.
  • 금리 관련 인사 발언: 최근 24h 신규 없음
  • ⚠️ 측정 지연 3채널 — USD/KRW(8/14)·WTI(8/11)·DXY(8/14), regime live 값·연합뉴스 교차 확인으로 대체

[📰 매체·SNS — pb-news 1,800]

  • 원/달러 환율 1,300원대 진입 — 11개월 만에 최저(연합뉴스 16:30) / 국고채 3년물 3.798%로 금리 일제 하락 — "주가 급락에 안전자산 선호 강화"(연합뉴스 16:57)
  • 글로벌 IB 이견 — GS(Kostin): 세금환급 소진에 따른 소비둔화 경계 + 9월 금리인상 가능성 낮음(dovish) / BofA(Hartnett): 공화 상원 승리 시 랠리 기대 + "무공포 거래" 경계 병존 / UBS(Haefele): 나스닥 일부 구간 "outright cheap" 저가 매력 [IB 이견: GS 소비둔화 경계 vs UBS 저가매력 vs BofA 랠리 기대·무공포 경계 병존]
  • 한국 시장 함의 — UBS의 나스닥 저가매력 언급은 SOXX·SK하이닉스·삼성전자 반등 여력의 참고 근거, GS 소비둔화 경계는 방어주(건설·손보) 상대 강세를 뒷받침
  • 글로벌 매체: WSJ 최신 항목 1년+ 지연 잔존(기존 패턴) / X 매크로 인플루언서: 9계정 제목·본문 결손 지속(기존 패턴)

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 2005(4h)·1,800(4h 정량)·watch-2000(24h)]

  • 4h 500건 윈도우(145채널) — LLM 심층분석 실패로 종목 강도 미산출(당일 5회 연속: 705·805·1,205·1,605·2005)
  • 인기 게시글 TOP — 머치의 오프더레코드(views 10,908) "SK하이닉스 주주환원 계획 25~27 FCF 50% 이상 약 240조" / 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱(views 4,171) "이란 호르무즈 해협 통제권 상당 부분 상실"(CNN 인용)
  • Tier1 원문 — [머치의 오프더레코드, views 10,908·forwards 461 · 본 4h 최상위] "SK하이닉스 40조 자사주 취득 8/20~11/19 62영업일, 일평균 6,452억 순매수 유입 추정" — fact 결정성: 자사주 매입 스케줄 정량 산출
  • Tier1 원문 — [카이에 de market, views 512] "SK하이닉스 주주환원 재원 100조 이상으로 확대, 연내 60조+ 추가 환원책 발표 예정" — fact 결정성: 향후 추가 환원 규모 구체화
  • watch 채널(24h 12개·230건) — SK하이닉스 40조 자사주 매입·소각 공시 연쇄 인용(메리츠·SK증권·DS투자 등 브로커 코멘트 다수) / 삼성전자 파운드리 4/5나노 가격 최대 15% 인상(로이터) / HSBC 한국 증시 중립→비중확대 상향(레버리지 과열 해소 판단)

[🎯 시황애널리스트 7인 view + Naver 리서치 — pb-telegram 1,800]

  • 이경민(대신 FICC) — "반도체 되돌림에 대외 불안까지, 6,500선 지지력 테스트" — KOSPI -5.37%(14:35 기준) 하락 경계
  • 이그전(KB) — 앤트로픽·오픈AI 실적 시장 기대 하회, 오픈모델 공세로 가격·점유율 하락하나 LLM 토큰인덱스는 이틀 연속 반등 — 중립
  • 서상영(사제콩이) — 데이터센터 건설 지연 이슈 재부각이 아시아 시장 부진의 가장 큰 요인 — 경계
  • 양형모 — 8월 실적시즌 섹터 무차별 되돌림 경고, 외국인 매수세는 "매집 아닌 것 같다" — 경계
  • 김경훈(탑다운·바텀업, DAOL) — "하반기 숏밭? 본격 종목장세 개막", 삼성전자 3Q26 OP 119조원(컨센 114조원 상회) — 실적모멘텀 근거 강세
  • 이재만·이경수(하나) — "美10년물 5%는 중요 임계점" + "삼성전자·SK하이닉스 제외 KOSPI PER 10.4배" 저평가 — 점진적 회복 전망
  • 한지영(키움) — 다우·S&P·나스닥 하락 + 미10년물 4.70%·30년물 5.28% 금리 부담 — 경계 [7인 이견: 이경민·서상영·양형모·한지영 경계 vs 김경훈(탑다운·바텀업)·이재만·이경수 실적모멘텀·저평가 근거 강세 — 이그전은 실적 우려·토큰지수 반등 병기로 중립]
  • Naver 리서치 — [시황·신한투자증권] "200일선 방어전 이후 — 방어 유효기간 10~20거래일" / [시황·SK증권] "장기 국채금리 급등과 반도체 매도에 3대 지수 하락, 반도체지수 5% 하락" / [투자·키움증권] "미 증시 장기금리 급등 속 반도체주 차익실현" → 7인 이견(경계 4인 vs 강세 3인) ↔ Naver 시황도 "200일선 방어"·"차익실현" 진단 우세 = 컨센 정합, 방어적 baseline 신뢰도 상승.

단 반도체 저평가·실적모멘텀 소수 의견은 위 unbroken watchlist로 별도 추적

[💹 시장 — pb-market 1,800]

  • KOSPI 6,471.17(-5.80%) / KOSDAQ 1,012.61(-6.41%) 마감
  • 거래대금 TOP: 삼성전자(-7.8%)·SK하이닉스(-9.8%)·삼성전자우(-7.8%)·SK스퀘어(-11.5%) — 반도체 밸류체인 집중 매도
  • 교차 분석 — 거래대금 TOP(반도체)과 텔레그램 인기글(SK하이닉스 주주환원)이 겹치나 방향은 반대(주가 하락 속 뉴스는 호재) — 뉴스와 가격의 단기 괴리 신호
  • ETF 자금 흐름 — 레버리지(KOSPI200) -12.42% ↔ 인버스(KOSPI200 2X) +11.39%·인버스(KOSPI200) +6.14% — 약세 베팅 뚜렷 가속 / 반도체 ETF 평균 -5.54% / 2차전지 ETF +0.06%(방어) / 미국 S&P500 ETF -1.33%·나스닥100 -1.95%(국내보다 낙폭 작아 상대적 안전자산화)
  • 자금 이동 패턴: 레버리지 대량 매도 + 인버스 대량 매수 = 약세 베팅 가속.

국내 반도체 집중 청산과 미국 지수 ETF 상대적 방어가 동시 관측돼 국내 자금이 반도체에서 안전자산성 미국 ETF로 일부 회전하는 모습이다

  • DART HIGH 32건 — SK하이닉스 40조 자사주취득 결정 최대 규모, 삼성물산·HDC·IPARK현대산업개발 공급계약 다수
  • valuation(14:31): fwd PER 6.40배 / earnings yield 15.62% / Fed Model spread +12.07%p(미국 대비 11.3배 우위) / PBR 1.3배 / 52주 신고가 7건·신저가 0건
  • 자체 점검: ⚠️ alpha-pulse-news 뉴스 헤드라인 0건(임계 5+) 4회 연속 회귀

[🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,530(마감 전 마지막 cron, carry)]

  • 정유 +3.67% — ⚠️ 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만, 유가 반등 동조 추정)
  • 2026 하반기 신규상장 +3.63% — ⚠️ 이유 fact 미발견
  • 해운 +3.01% — STX그린로지스 +4.0% 견인, ⚠️ 이유 fact 미발견
  • 남북경협 +2.75% — 인디에프 +29.9%·좋은사람들 +29.8% 급등, ⚠️ 이유 fact 미발견
  • 생명보험 +2.63% — 미래에셋생명 +5.7%, 금융업 섹터 약세(-4.81%) 속 방어 흐름과 동조
  • 손해보험 +2.35%[신규] — 금융업 전체 약세 속 개별 방어, ⚠️ 이유 fact 미발견
  • 약세 Bottom5(뉴로모픽 반도체·제대혈·공기청정기·페라이트·광통신 전건 0.00%) — 15:30 마감 직전 마지막 값 carry, 장 마감 후 신규 tick 없음(정상)

📈 종목·테마·수급 (마감 이후 압축 2개 sub-block)

[📊 외인·기관 수급 carry]

  • 외인 5일 누계 +4.05조(8/19 -2.86조 단일 매도로 축소) / 기관 5일 누계 -0.55조(3일 연속 순매도)
  • 종목별 5일: 삼성전자 외인 +18,503억(8/19 -10,372억 단일 매도) · SK하이닉스 외인 +21,123억(8/19 -18,177억 단일 매도) — 반도체 빅2 집중 청산이 오늘 하락의 핵심 축

[📋 DART HIGH carry]

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 반응 carry, D+1 — 18:10 evening 대비 변화 없음)

  • Base 50% — KOSPI 6,350~6,600(횡보~소폭 반등), 기대 수익률 +1.0%(D+1) 핵심 가정: Bear·Bull 트리거 추가 미발동, 외인 확정매도 -2.86조가 -3조 임계 미돌파 유지 ↔ Bull/Bear 트리거 모두 추가 미발동 이월
  • Bull 25% — KOSPI 6,650~6,850(+3~5%), 기대 수익률 +4%(D+1) 핵심 가정: 원화 강세 지속 + 외인 저가매수 전환, breadth 0.35 이상 회복 ↔ Bull 트리거(외인 +3조 또는 KOSPI +5%) 신규 발동
  • Bear 25% — KOSPI 6,150~6,350(-3~5% 추가), 기대 수익률 -4%(D+1) 핵심 가정: NY 반도체 약세 지속 + 외인 추가 매도로 -3조 임계 돌파 ↔ Bear 트리거 추가 발동(외인 -3조 또는 환율 1,480원) 〈🔻 양극화 시나리오(Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉 — 방향성 컨센서스 부재, 대칭적 tail 리스크 병존
  • 종합 기대 수익률(확률가중): +0.5%(D+1)
  • 시나리오 MDD(Bear 발현 시 D+1 최대손실): -5%
  • R/R = 기대수익률/|MDD| = 0.10 — 비대칭 매우 큼(<0.2), defensive 유지 의무
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.10(비대칭 매우 큼) + cash 50% 이월 유지 + 트리거 재확인 전 신규매수 보류 → 정합 ✅

🔧 메타

자체 점검: 1/5 정상(pb-themes, 마감 전 정상 carry) / 4/5 결손 확인(pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram)

  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — alpha-pulse-news 뉴스 헤드라인 0건(임계 5+) 4회 연속 회귀, DART·KIS 핵심 데이터는 정상
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — USD/KRW(8/14)·WTI(8/11)·DXY(8/14) 3채널 지연, regime live·연합뉴스 교차 확인으로 대체
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — WSJ 글로벌 매체 회귀 잔존, X 매크로 9계정 제목·본문 결손 지속
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — LLM 심층분석 실패로 종목 강도 미산출(당일 5회 연속), raw·Tier1·7인 view·Naver 리서치는 정상 수신

Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건(KOSPI -5.80%) / ⚠️ 임박 3건(환율 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 4건(외인±3조·VIX30·KOSPI+5%)

다음 검증: 익일 05:00 cron(FRED 데이터 지연 회복·regime 외인 확정치 재계산) / 익일 09:00 cron(외인 8/20 개장 동향·pb-telegram 심층분석 정상화 여부)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md