📊 raki research

📅 정시 brief — closing

KOSPI가 사상 처음 9천선을 밟은 환희 뒤로 직전 영업일 마감은 9,052 (-0.13%) 숨고르기였으나, 상승 244 대 하락 679의 극단적 시장 폭 붕괴와 외국인 단일 -1.59조 매도 전환이 반도체 단독 랠리의 후반 신호로 읽힌다.

다만 이익모멘텀과 fwd PER 9.96배 저평가는 견조해 장기 강세 추세는 훼손되지 않았다고 판단되며, 비중 확대는 외국인 회귀 + 시장 폭 회복이 동시에 확인된 뒤가 적정한 자리로 보인다.

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 반도체 이익모멘텀 견조 (전기전자 1개월 +37.99%, fwd PER 9.96배·Fed Model +6.49%p 저평가). 단 시장 폭 0.26·코스닥 디커플링으로 valuation 부담이 양극화로 표출
  • 중단기 국면: 🟡 중립 56.6/100, 신뢰 100% — 하락 기여 top2: 시장 폭 (A-D 0.26 최저) + 환율 (1,529.89)
  • cash 가이드: 5~15% (국면 밴드 기준)
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 D-26 (7/16) — 근접 이벤트 부재
  • 행동 — 장기 유지 + 중단기 중립이나 환율 Bear 발동 + 시장 폭 0.26 약세 잔존 → 신규 추격 보류, 반도체 대형주 보유분으로 Bull optionality 흡수

📌 핵심 요약

  • NY 직전 종가 (6/18, 6/19 Juneteenth 휴장): SPX 7,500.58 (5일 +1.44%) — 반도체 폭발 SOXX +6.62%·SMH +5.76% / NVDA +2.95% Mag7 혼조 / NQ 선물 +1.27% 시간외 강세
  • NY 매크로: US10Y 4.49% (5일 -0.06) / VIX 18.44 (5일 -3.78 안정) / DXY 119.5 약세 / WTI $84.65 급락 / USD/KRW 1,529.89 라이브
  • 익일 view: 유지 [국면: 강세 추세(narrow)] — 반도체 단독 견인 + 시장 폭 A-D 0.26, 환율 Bear 발동 (regime 🟡 중립 56.6 정합) — 외사 IB는 반도체 과열 경계
  • cash 31% 유지 (직전 midday 31% 대비 변동 없음) — regime 가이드 상회분이나 환율 Bear·양극화·집중도 미해소로 defensive 유지
  • 직전 영업일 마감 KOSPI 9,052.42 (-0.13%) — 6/18 사상 첫 9천 돌파(+2.25%) 후 숨고르기, 6거래일 연속 최고치 흐름
  • 외국인 6/19 단일 -1.59조 대규모 매도 전환 (5일 누계 -2,855억 순매도 전환) + 기관 5일 +2.9조 흡수 — 외인 이탈·기관 방어 구도
  • 시장 폭 A-D 0.26 (상승 244 / 하락 679) 극단 양극화 — 코스닥 디커플링 (5일 -6.07%), '9천피' 넘자 증시 대기자금·빚투 동반 상승
  • NY 반도체 랠리 (SOXX +6.62%) → 반도체 big2 지지 / 환율 1,530 → 외인 환차손 매도 잔존 / WTI 급락 → 정유 부담·인플레 완화 양립
  • 트리거 🔴 발동 1건: USD/KRW 1,480 돌파 (현 1,529.89) — bullbear_watcher 동기 / ⚠️ 근접: US10Y 5%(현 4.49%)·WTI $100(현 $84.65 하락 후퇴)

📊 시장 분석

글로벌 지표 묶음

  • SPX 7,500.58 (5일 +106.28 / +1.44%) — 반도체 어닝 기대 견인
  • VIX 18.44 (5일 -3.78) — 위험회피 완화, 안정 구간
  • US10Y 4.49% (5일 -0.06) — 하락 단조, 매파 FOMC에도 안정
  • WTI $84.65 (5일 -10.35) — 미·이란 휴전 기대 급락
  • USD/KRW 1,529.89 (라이브) — 1,480 Bear 발동 잔존
  • KOSPI 9,052.42 (-0.13%) — 사상 최고 9,063 carry 후 숨고르기

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry 압축)

  • NY 시간외 carry: SPX 7,500.58 (5일 +106) + 선물 ES 7,556 (+0.64%)·NQ 30,647 (+1.27%)·YM 51,888 (-0.14%) — 반도체 강세 편중
  • SOXX 5일 +8.95%·SMH +8.27%·1개월 +28.73% 반도체 ETF 폭발, 단 MSFT 5일 -2.80%·1개월 -9.11% Mag7 내 분화

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.49% (5일 -0.06) / US2Y 4.20% (5일 +0.07) / T10Y-T2Y 0.27 (5일 -0.13 flattening)
  • VIX 18.44 안정 / DXY 119.51 (5일 -0.58 약세) / WTI $84.65 / gold 4,172 (5일 -155, GS 전망 하향 정합)

🇰🇷 한국 시장 당일 마감

  • KOSPI 9,052.42 (-0.13%) / 코스닥 ~966 (5일 -6.07% / 1개월 -10.86%, KODEX 코스닥150 ETF -3.88%) 디커플링
  • 외국인 6/19 -1.59조 / 기관 +901억 (5일 외인 -2,855억 / 기관 +2.9조)
  • 외인 매수 상위: LS ELECTRIC +720억·SK텔레콤 +411억·신한지주 +314억·미래에셋증권 +308억
  • 섹터 강세: 금융 +1.04% (1개월 +20.49%) / 전기전자 +0.17% (1개월 +37.99%)
  • 섹터 약세: 건설 -4.79% / 의료정밀 -4.29% / 제약 -3.14% / 서비스 -3.10% / 기계 -2.92% 광범위
  • 외인 top2 매도 집중: 삼성전자 -1.32조 + SK스퀘어 -1.09조 = -2.41조 = 시장 외인 5일 대비 845% 집중도 (forced crowding — top2 외 net 매수)

KOSPI 시장 valuation

  • KOSPI fwd PER 9.96배 (실측, top-down, Top 200 cover 95.2%) — 한지영 추정 7.0배 reference 상회
  • earnings yield 10.04% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +6.49%p
  • 미국 spread ~1.07%p 대비 6.1배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호
  • KOSPI PBR 1.3배 (김학균) — Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2.1배·2.9배 디스카운트

KOSPI 시장 breadth

  • 전체 950종목 — 상승 244 (25.7%) / 하락 679 (71.5%) / 보합 27, 상한가·하한가 0건, A-D ratio 0.26
  • 지수 강세(5일 +11.43%) × A-D 0.26 = narrow rally / 수급 쏠림 — Yardeni breadth bearish cross-check

한국 마감은 사상 첫 9천 돌파 직후 9,052 (-0.13%) 숨고르기로 표면은 안정이나, 상승 대비 하락 종목 약 3배 우위의 극단 양극화가 본질로 판단된다.

반도체·금융 단 2섹터만 강세이고 코스닥은 ~966 (5일 -6.07%)으로 디커플링이 심화되는 모습이다.

미국 반도체 폭발(SOXX +6.62%·SMH +5.76%)이 SK하이닉스·삼성전기 강세로 흡수됐고 NQ 선물 +1.27%가 익일 반도체 지지 기대를 형성하나, 외국인 6/19 -1.59조 이탈을 기관 +2.9조가 떠받치는 수급 구도가 부담으로 남는다. fwd PER 9.96배·Fed Model +6.49%p의 valuation 매력과 신고가 6건은 Yardeni 매수 신호이나, 외인 top2 매도 845% 집중도와 빚투 동반 증가는 Marks pendulum 후반 cue로 양립한다.

외사 IB도 반도체 과열을 경계(BofA 펀드매니저 고소공포·MS CIO 추가 5~7% 하락 가능)하는 반면 한국 컨센은 9천 돌파 강세로 톤이 갈리는 흐름이다.

익일은 외국인 매도 진정 + 시장 폭 회복 시 지수 추가 견인 vs 환율 1,540 재돌파 + 외인 -3조 가속 시 8,900 이탈의 binary로 보이며, 결론은 반도체 단독 의존·시장 폭 미회복으로 추격 금지·유지가 적정하다고 판단된다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보 — pb-market 59종 매치 중 1개월 낙폭 상위 10)

  • 알멕 (354,320) — 1주 -20.38% / 1M -45.79% · DART EPS YoY +152.2% — 2차전지 알루미늄 부품, 낙폭 최대
  • 스피어 (347,700) — 1주 -31.20% / 1M -36.95% · DART +113.9% — 주간·월간 동반 급락
  • 에이치브이엠 (295,310) — 1주 -36.36% / 1M -30.15% · DART +235.6% — 특수합금, 주간 급락
  • 자화전자 (33,240) — 1주 -8.70% / 1M -28.89% · DART +189.1% — MLCC·전자부품 (MLCC 테마 강세 속 낙폭)
  • 오르비텍 (46,120) — 1주 -10.69% / 1M -28.00% · DART +234.4% — 원전 검사·항공부품
  • 대한전선 (1,440) — 1주 +1.06% / 1M -26.44% · DART +63.9% — 전선 테마 +2.10% 강세 속 월간 낙폭
  • 케이엠더블유 (32,500) — 1주 -15.19% / 1M -22.73% · DART +30.6% — 통신장비·RF
  • 대우건설 (47,040) — 1주 -2.75% / 1M -20.26% · DART +247.8% — 건설 섹터 약세 동조 (-4.79%)
  • 큐알티 (405,100) — 1주 -9.03% / 1M -15.79% · DART +816.0% — 반도체 신뢰성 검사, EPS 최고 증가
  • 한스바이오메드 (42,520) — 1주 -3.54% / 1M -15.37% · DART +334.4% — 의료기기, 헬스케어 약세 동조
  • 위치: mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님.

진입 전 catalyst 검증·position sizing은 정훈님 별도 판단

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 view: 유지 [국면: 강세 추세(narrow) / Pendulum: 낙관→행복 후반, euphoria 임박 / Reflexivity: ④ Far-from-equilibrium → ⑤ Moment of Truth 전이 구간] — 지수 신고가·반도체 단독 견인 + 시장 폭 0.26 극단 양극화, 환율 1,530 Bear 발동. regime 🟡 중립 56.6 정합.

정량 score 6/10 (강세 추세이나 외인·breadth 후반 cue)

💵 cash 31% 유지 (직전 midday 31% 대비 변동 없음, carry) — regime 가이드 5~15% 상회분이나 환율 Bear·시장 폭 0.26·집중도 845% 미해소로 defensive 유지.

추가 조건: 외인 -3조 OR 환율 1,550 돌파 OR KOSPI -3% 시 cash +3~4%p (~35%) / 외인 +1조 회귀 + 시장 폭 회복 + 환율 1,510 안정 동시 시 단계 환원

🎬 행동 가이드 (익일 시나리오 분기)

  • 익일 갭상승 (+1% 가속, 반도체 추가 견인 + 외인 회귀): cash 31% 유지·추격 금지 — 보유 반도체 대형주 흡수, 신규는 외인 비반도체 확산 확인 후
  • 익일 갭하락 (-1.5% 약화, 외인 매도 가속 + 환율 1,540 돌파): cash 35%까지 격상 검토 — 코스닥·비반도체 추가 디커플링 대비
  • 익일 baseline carry (±0.5%): cash 31% 유지 — 금융(1M +20.49%)·MLCC·2차전지 생산 등 fact 강세 cluster 선별 추적, 시장 폭 회복 여부 재판단

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bear ① USD/KRW 1,480 돌파 [✅ 발동] — 라이브 1,529.89 (regime quant fired), cash defensive 반영 — bullbear_watcher 동기
  • Bear ② 외인 단일 -3조 [🔵 미발동, 가능성 30%] — 6/19 -1.59조 (prox 0.53), 익일 외인 동향 갱신 대기 — bullbear_watcher 동기
  • Bear ③ US10Y 5.0% [⚠️ 임박] — 현 4.49% (regime near, prox 0.90) 단 5일-0.06 하락 단조로 추세는 완화
  • Bear ④ WTI $100 [⚠️ 근접 라벨] — 현 $84.65 (regime near) 단 실제 5일-10.35 급락으로 거리 확대 (라벨 인용, 발동 위험 낮음)
  • Bear ⑤ VIX 30 [🔵 정상] — 18.44 (prox 0.61) — bullbear_watcher 동기
  • Bull ① 외인 +3조 [🔵 정상] — -1.59조 (prox 0.0) / Bull ② KOSPI +5% [🔵 정상] — -0.13% (prox 0.03) — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,529.89 > 1,480 Bear 발동 (quant fired), cash 31% defensive 반영. 1,550 추가 격상 조건 대기

🎯 actionable

  • Until 외인 +1조 회귀 + 시장 폭 A-D 0.45 회복 동시 충족까지, cash 31% defensive 유지.

충족 시 반도체 대형주 overweight + 비반도체 확산 검토.

단일 충족(외인만 OR 시장 폭만)은 보류

📈 종목 Top 1·2픽 (거래대금·외인 매수·텔레그램 buzz cross — 조건부 분할 진입)

  • Top pick 1 — SK하이닉스 (3 source cross: 거래대금 2위·외인 5일 +6,561억·텔레그램 강도 강세): 진입 2,764,000원, 외인 +1조 회귀 확인 시 분할, 1차 target 3,040,000(+10%), stop-loss 2,570,000(-7%). Sizing 보유분 흡수, 신규는 트리거 충족 후
  • Top pick 2 — 삼성전기 (외인 5일 +2.4조 단독 최강 흡수·MLCC 판가 인상 iM 리포트): 진입 2,270,000원 ±3% 조정 시 분할, 1차 target 2,540,000(+12%), stop-loss 2,090,000(-8%). Sizing cash 31% 中 1.5%

🕐 주중 카운트다운: 6/23 MSCI 연례 시장분류 리뷰 (한국 관찰대상국 편입 심사) / 6/24 마이크론 실적 / 6/25 미국 PCE 물가 / 7/16 한은 금통위 D-26

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,501]

  • US10Y 4.49% (5일 -0.06 / 1M -0.12 / 3M +0.29) — 하락 단조, 4.2~4.5% caution 구간
  • US2Y 4.20% (5일 +0.07 / 1M +0.13) — 단기 상승, 매파 FOMC 반영
  • US30Y 4.93% (5일 -0.10 / 1M -0.21) — 장기 하락
  • T10Y-T2Y 0.27 (5일 -0.13 / 1M -0.27) — flattening 단조
  • WTI $84.65 (5일 -10.35 / 1M -20.01) — 급락 추세, 미·이란 휴전 기대
  • gold 4,172 (5일 -155, GS gold outlook 하향 정합) / DXY 119.51 (5일 -0.58)
  • HY spread 2.63 (5일 -0.17) / IG spread 0.74 — 신용 안정, risk-off 미신호
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 하락 (5일 -0.06·-0.10) → DCF 할인율 완화로 growth·반도체 우호, Fed Model +6.49%p 한국 Yardeni 매수 신호 강화.

단 US2Y +0.07 단기 상승은 매파 Warsh 연준 잔존, 4.5% 재돌파 시 risk-off 전환 warning

  • 금리 관련 인사 발언: [hawkish] UBS "Warsh era starts on a hawkish note" (6/18) — 신임 연준 의장 매파 출발, 6/17 FOMC 점도표 매파적·연내 인상 가능성 부각

[📰 매체·SNS — pb-news 1,430]

  • 한국: '9천피' 넘자 증시 대기자금·빚투 동반 상승 (6/20) — 차입투자 증가, 신용 risk 잔존
  • 한국: 한은 총재 신현송 "올해 성장률 2.6%서 상향 조정될 것" (6/19) — 사이클 업종 긍정
  • 한국: 달러-원, 이스라엘·헤즈볼라 휴전에 하락 후 되돌림 1,531원 마감 (6/20)
  • 한국: 주유소 기름값 5주 연속 하락, 휘발유 2천9원대 — 유가 약세 인플레 완화
  • 글로벌 IB sell-side view —
    • BofA: 반도체 지수 급등에 펀드매니저 '고소공포' (6/16) — 반도체 과열 경계
    • MS Wilson(CIO): S&P 500 추가 5~7% 하락 후 바닥 가능 (cautious) / GS: Tesla Q2 인도 전망 상향
    • BlackRock Fink: 유가 $150 시 글로벌 경기침체 경고 / GS Kostin: gold 전망 하향 / UBS: Warsh 매파 출발
    • [IB 경계 우위: BofA 반도체 고소공포 + MS 추가 하락 vs GS TSLA 상향] — 한국 함의: SOXX·SK하이닉스 단기 과열 경계, 반도체 추격 보류 근거
  • X 매크로 9계정 본문 결손 (제목으로 갈음, 매크로 함의 추출 불가 — 메타)

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,205 deep-analysis (직전 4h)]

  • 센티 +18 신중한 낙관 — 미국 Juneteenth 휴장 + 이스라엘·헤즈볼라 교전·미·이란 핵협상 지연 속 서학개미 리스크온 유지
  • Top 키워드: 이란·호르무즈 8회 / 앤스로픽·AI 7회 / 스페이스X 6회 / 반도체·마이크론 5회 (4h 500건 윈도우 중 mention 빈도)
  • 종목 강도: 스페이스X +82 최강도 (서학개미 주간 순매수 56% 독점, 단일 쏠림) / 마이크론 +74 강함 (차주 실적·메모리 공급 부족)
  • 앤스로픽 +68 강함 (존 점퍼 딥마인드→앤스로픽 이직) / 양자컴(IONQ) +58 강함 / 반도체 ETF +55 강함 / NVDA +48 의미
  • 구글 딥마인드 -42 약함 (인재 유출 우려, 윈도우 약세 1위) / 이란·중동 에너지 -35 약함
  • [Tier1 원문 — views 942 / forward 21 · 본 윈도우 최상위] "구글 AlphaFold 리더 존 점퍼, 9년 만에 딥마인드 떠나 앤스로픽 합류" — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 (선정 근거: AI 인재 이동 fact 결정성)

[🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 1,200]

  • 7인 panel (12h 윈도우):
    • 서상영(사제콩이) — 6/22~26 주간: 마이크론 실적(24)·PCE(25)·MSCI 리뷰(23) 중심.

연준 물가·금리 전망 상향으로 추가 긴축 가능성. ASML 대중 규제 우려로 반도체 장비·소재 하락 vs 필수소비재 견조 / stance: 과열권 변동성 경계

  • 한지영(키움)·이경민(대신)·이그전(KB)·김경훈(DAOL)·이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle carry)
  • [7인 부분 발화 — 서상영 caution(매파·MSCI·반도체 장비 약세) 단독, 강세 stance 부재]
  • Naver 리서치 (24h, 6/19 발행):
    • [시황·KB] 6/18 마감: KOSPI 9,063 (+2.25%) 6일 연속 사상최고, 상승종목 110개 미만 쏠림 심화
    • [시황·신한] 마감: 삼성전자 +4.6%·SK하이닉스 +6.5% 9,000p 돌파, HBM4E 12단 샘플 호재
    • [투자·키움] 미증시 반도체 랠리 (S&P +1.1%·나스닥 +1.9%·필반 +6.4%, 인텔 +10.6%·마이크론 +8%)
    • [투자·신한] 알테오젠 코스피 이전 시나리오 분석
    • [산업·iM] MLCC 산업 — 저부가 판가 인상 3Q26 성수기 확대 (테마 MLCC +2.34% 정합)
    • [경제·iM] 엔화 161엔 돌파 급락 → 달러-원 상승 주원인
  • cross-check: 7인 서상영 caution(매파·반도체 과열) ↔ Naver 시황 강세(9천 돌파) + IB 반도체 고소공포 = 강세 지수 vs 경계 컨센 혼재 → defensive carry 정합, 반도체 추격 보류

[💹 시장 — pb-market 1,431]

  • KOSPI 9,052.42 (-0.13%) / 코스닥 ~966 (5일 -6.07%, KODEX 코스닥150 ETF -3.88%) 디커플링
  • 섹터 강세: 금융업 당일 +1.04% (1주 +10.12% / 1M +20.49%) · 전기전자 +0.17% (1주 +16.59% / 1M +37.99%)
  • 섹터 약세: 건설 -4.79% (1주 -9.90%) · 의료정밀 -4.29% · 제약 -3.14% · 서비스 -3.10% · 기계 -2.92%
  • 외인·기관 5일 일별 (시장 단위):
    • 6/15: 외인 -621억 / 기관 +5,387억
    • 6/16: 외인 +9,792억 / 기관 +5,437억 (외인 매수 전환)
    • 6/17: 외인 -5,872억 / 기관 +10,837억
    • 6/18: 외인 +9,723억 / 기관 +6,498억
    • 6/19: 외인 -15,877억 / 기관 +901억 (외인 대규모 매도 전환)
    • 5일 누계: 외인 -2,855억 / 기관 +29,060억 (기관 일관 매수 흡수)
  • 반도체 내 외인 분화 — 삼성전자 5일 -1.32조 매도 vs 삼성전기 +2.40조·SK하이닉스 +6,561억 매수 (반도체 내 rotation)

[🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,330]

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 (직전 영업일 마감 + 주말 종합 4 tick)

  • 09:00 — 반도체 big2 갭업 (SK하이닉스 +2.9%·삼성전기 +3.2%·SK스퀘어 +4.7%) vs 광범위 약세 출발, A-D 0.26
  • 11:00 — MLCC·2차전지생산·시멘트 강세 분산 회전, 코스닥150 ETF -3.88% 디커플링 심화
  • 13:00 — 비반도체 전 섹터 약세 고착 (건설 -4.79%·의료정밀 -4.29%), 금융·전기전자 단독 방어
  • 15:00 — 외국인 6/19 -1.59조 매도 확정, 신고가 6건에도 시장 폭 0.26 후반 cue
  • 종일 회전 패턴: 반도체 big2 단독 견인 → MLCC·2차전지생산 테마 분산 → 비반도체 광범위 약세 고착.

테마 cluster 1회 회전 + 양극화 단조

📈 종목·테마·수급

[🔥 모멘텀 강한 테마 — 종목 % 상세]

[💰 거래대금 Top 10 + 교차 분석]

[📊 외인·기관 수급 추세]

  • 외인 그룹: 5일 누계 -2,855억 (6/19 -1.59조 대규모 매도 전환) / 매수 상위 LS ELECTRIC +720억·SK텔레콤 +411억·신한지주 +314억
  • 기관 그룹: 5일 누계 +29,060억 (5일 일관 순매수 흡수) / 매수 상위 LS ELECTRIC +150억·케이뱅크 +35억 (매수 종목 협소 — 시장 광범위 약세 fact)
  • forced crowding: 외인 매도 top2 (삼성전자 -1.32조 + SK스퀘어 -1.09조) = 시장 외인 5일 대비 845% 집중도 — 외인 매도 사이클, top2 외 종목은 net 매수 (삼성전기 +2.4조 흡수)

[📈 ETF 자금 흐름 — 섹터별]

  • 반도체 (ETF 3개) — 평균 +0.55%, TIGER 미국필라델피아반도체 +2.85% 강세
  • 시장(KOSPI200) +0.17% / 레버리지 +0.13% ↔ 인버스 -0.23%·인버스2X -1.56% (인버스 약세 = 강세 베팅 우위)
  • 약세 광범위: SOL AI반도체소부장 -5.93% (ASML 대중규제 우려) / 코스닥150 -3.88% / 휴머노이드 한국 -4.38% / 헬스케어바이오 -3.53% / 원자력 -3.40% / 로봇·AI -2.20%
  • 자금 이동 패턴: 반도체 대형(코스피200)만 견인 vs 소부장·로봇·헬스케어·원자력·코스닥 일제 약세 — 반도체 big만 살아남는 극단 쏠림, 인버스 약세로 지수 방어 베팅 우위

[📋 주요 공시 — DART HIGH 분리]

  • 전체 200건 — HIGH 42건 / MEDIUM 55건 / LOW 103건
  • [HIGH] 진흥기업 [단일판매·공급계약] / 대한해운 [단일판매·공급계약] — 수주 fact
  • [HIGH] 비비안 [유상증자결정] / 대신증권 [자기주식처분결정] / 씨아이테크 [자기주식취득결과]
  • [HIGH] 삼부토건 [투자판단관련주요경영사항] / 차AI헬스케어 [유상증자 결과] 4건

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 익일 NY 시간외 carry, D+1)

  • Base 50% — KOSPI 8,950~9,150 (±1%), 기대 +0.0% (D+1) 핵심 가정: 반도체 단독 견인 vs 광범위 약세 상쇄, 외인 매도·기관 흡수 균형 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 추가 발동 없음 (환율 Bear 발동분 carry 반영 완료)
  • Bull 25% — KOSPI 9,150~9,350 (+1~3%), 기대 +2.0% (D+1) 핵심 가정: NQ 선물 +1.27% carry + 반도체 추가 견인 + 외인 회귀 + 마이크론 기대 선반영 ↔ 🎯 Bull 트리거 외인 매수 회귀 + 시장 폭 회복 동시
  • Bear 25% — KOSPI 8,800~8,950 (-1.5~2.5%), 기대 -2.5% (D+1) 핵심 가정: 외인 매도 가속 + 환율 1,550 돌파 + 코스닥 추가 디커플링 ↔ 🎯 Bear 트리거 외인 -3조 OR 환율 1,550 추가 발동
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.1% (D+1)
  • 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -2.5% (D+1 max)
  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.04 → 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉 — Base 50% + Bull 25% + Bear 25%
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.04 (Bear risk 강한 우위) + 환율 Bear 발동 → cash 31% defensive 유지·view 유지 정합 ✅ (near-zero 기대에서 신규 추격 금지, Bull optionality는 보유 반도체 대형주로 흡수)

🔧 메타

  • 자체 점검: 5/5 정상 (직원 풀 cycle 정상, 단 주말 closing — 1,530 마감 cron 부재는 정상)
  • pb-market: ⚠️ 측정 불능 — 코스닥 index print 1,459.48 artifact (실측 ~966.59, pb-public-api 상대강도 교차검증, escalation ⑭ KOSDAQ sub-channel 6회+ confirmed). KOSPI·외인·섹터·DART·breadth 정상, 코스닥은 KODEX 코스닥150 -3.88%·상대강도로 대체 판단
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — alpha-pulse-news 0건 15회 연속 회귀 + alpha-pulse-disclosure 2회 (KIS·DART direct fallback로 시장 fact 흡수, 영향 제한적)
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — 글로벌 매체 WSJ 2025-01 회귀 / X 매크로 9계정 본문 결손 (한국 매체·IB GNews는 정상 6/19~6/20)
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 지연 — closing 1605 deep-analysis 미발화 (주말 timing), 1205 직전4h 윈도우로 대체 (lookback)
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (환율 1,480) / ⚠️ 근접 2건 (US10Y 5%·WTI $100, 단 WTI 실거리 확대) / 🔵 정상 5건 (외인 ±3조·VIX 30·KOSPI ±5%)
  • 신규 후보: ⑭ KOSDAQ index artifact 6/19 6회+ confirmed (3 영업일 연속) — last-valid-close 교차검증 logic 결재 권고 (low~mid)
  • 다음 검증: 6/22(월) 500 cron (FRED 환율·WTI·NY 6/22 반도체 tape 재개) / 900 cron (KIS 지수 채널 재발·외인 6/22 일별·alpha-pulse-news 회귀) / 805 deep-analysis (텔레그램 야간 종합)

장기 미해결 6건 escalation pending (②·④·고도화패키지·⑪·⑬·⑭) — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 사상 첫 9천 돌파의 환희 이면에 시장 폭 0.26·외인 매도 전환이 forced crowding 후반 cue, cash 31% defensive로 외인 회귀 + 시장 폭 회복 동시 발동 대기. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.