📅 정시 brief — evening

📌 핵심 요약

• KOSPI 7,690.59 (-1.68%) / KOSDAQ 1,192.11 (-1.60%) — 광범위 섹터 약세 마감, 마감 직전 580p 변동성 노출
• 청와대 정책실장 "전국민 반도체 이익공유제" 블룸버그 메인 타전 — 외인 매도 가속 트리거, 정책 리스크 신규 발생
• 펄어비스 1Q 영업익 2,121억 (예상치 +49% 상회) — 붉은사막 IP 매출 폭발, 텔레그램 강도 +88 최강도
• 섹터 광범위 폭락: 증권 -6.26% / 건설 -4.85% / 화학 -3.67% / 의료정밀 -3.34% / 금속 -3.15%
• 거래대금 Top 10 중 9건 하락 — 삼성전자 281,500 (-1.4%) / SK하이닉스 1,863,000 (-0.9%) / LG엔솔 -5.7% / SK스퀘어 -4.6% / 삼성물산 -3.3%
• HD현대중공업 709,000 (+3.5%) 차별화 — 미 해군 FY27 NDAA 동맹국 조선소 보조함·전투함 모듈 해외 건조 허용 명시, 텔레그램 +62
• 삼성전기 967,000 (+7.4%) 마감 — 전기전자 섹터 -1.32% 가운데 단독 차별화
• 외인 5일 누계 -9.14조 잔존 (5/12 일별 KIS investor_trend_5d 미반영, 1,800 cron 회귀 대기)
• LG전자 184,900 (+18.0%) 외인 +961억 매수 1위 — 종일 변동성 속 외인 선별 흡수

📊 시장 분석

• KOSPI 7,690.59 (-1.68%) — 광범위 약세 마감
• KOSDAQ 1,192.11 (-1.60%) — 코스피 동조 약세
• VIX 17.19 (5일 -1.10) — 미국 위험회피는 완화 잔존 (한국과 디커플
• US10Y 4.38% (5일 -0.07) — 미 안전자산 회귀, 장기금리 압력 완화
• DXY 118.04 (5일 -0.79) — 달러 약세 모드 잔존
• USD/KRW (ECOS 5/4) 1,484.8 / FRED 5/8 1,461.06 — 1,475원 야간 갭, 트리거 근접
• 국고채 3년 3.644% (장중) — 유가 영향 채권 약세 잔존

이브닝 국면 핵심은 정책 리스크의 신규 발생이다.

청와대 정책실장의 "전국민 반도체 이익공유제" 발언이 블룸버그를 통해 전세계에 속보로 타전되면서 코스피 8천 목전에서 급락으로 전환했고, KOSPI -1.68% / KOSDAQ -1.60% 광범위 약세로 마감했다.

섹터별로 증권 -6.26% / 건설 -4.85% / 화학 -3.67% / 의료정밀 -3.34% / 금속 -3.15% 5개 섹터가 -3% 이상 동반 폭락했고, 거래대금 Top 10 중 9건이 하락 마감으로 매도 압력이 광범위했다.

한편 펄어비스가 붉은사막 IP 효과로 1Q 영업이익 2,121억(예상치 +49% 상회) 어닝 서프라이즈를 기록하면서 텔레그램 강도 +88 최강도로 부상했고, HD현대중공업이 미 해군 NDAA 동맹국 조선소 허용 명시로 +3.5% 차별화 상승했다.

외인은 LG전자 +961억·SK텔레콤 +683억·기업은행 +175억 매수 우위로 선별 흡수가 잔존하지만, 5일 누계 -9.14조 매도 흐름은 잔존한다(5/12 일별은 1,800 cron 회귀 후 확정). 글로벌 매크로 측면에선 미 안전자산 회귀(US10Y 4.38% / VIX 17.19)와 달러 약세(DXY 118.04 / -0.79) 잔존이 한국 시장의 정책 리스크 충격을 일부 완충하는 구조다.

🎯 View · Action · 트리거

• 전망: 축소 [국면: 조정] — closing 시점 '변동성 확대'에서 격상.

청와대 정책실장 발언 정책 리스크 신규 + KOSPI -1.68% 광범위 섹터 약세 동시 충족

• Action — cash 3% 추가 (closing 잔존 cash 유지 단계에서 격상). 외인 5/12 일별 -3조+ 추가 확인 시 cash 5% 추가, USD/KRW 1,480원 돌파 시 cash 2% 추가 누적
• 전략 — 추격 매수 보류 (특히 반도체 대형주: 삼성전자 외인 5일 -45,119억·SK하이닉스 외인 5일 -49,600억 매도 압력 잔존 + 정책 리스크 발생). 선별 진입 가능: 펄어비스(어닝 서프 +49% fact 확정, 가이던스 영업이익 최대 5,726억 제시), HD현대중공업(미 NDAA 명시 fact 확정, 텔레그램 +62 모멘텀), LG전자(외인 +961억 매수 1위, +18.0% 마감 가격 반영). 보류: 증권 -6.26% / 건설 -4.85% / 화학 -3.67% 약세 섹터는 반등 확인 후 재검토
• 트리거 — 전망 변경 조건
  • Bull → 비중 확대: ① 청와대·여당 "이익공유제" 입법 보류·후퇴 명시 [측정: pb-news] + ② 외인 5/12 일별 -1조 이내 [측정: pb-market KIS 1,800 회귀 후] 동시
  • Bear → 비중 축소: ① 외인 5/12 일별 -3조+ 추가 [측정: pb-market KIS 1,800 회귀 후] OR ② USD/KRW 1,480원 돌파 [측정: ECOS USD/KRW (D+1 지연)] OR ③ 청와대·여당 "이익공유제" 정책화 명시 [측정: pb-news] OR ④ WTI $100 돌파 [측정: pb-public-api FRED — ⚠️ WTI 5 ticks 결손, 측정 불능] 1개라도

📂 데이터 (직원 5명 종합) — 한국 70% / 글로벌 30% 가중 (이브닝 가중치)

[💹 시장 — pb-market 1,530 정상 회귀 + 1,431 valuation]

• KOSPI 7,690.59 (-1.68%) / KOSDAQ 1,192.11 (-1.60%) — 종가 정상 fetch ✅
• KOSPI fwd PER 8.70배 (1,431 valuation, Top 200 cover 94.5%) — Yardeni 매수 시그널 잔존 (가격 -1.68% 하락으로 spread 추가 확대 가능성)
• Fed Model spread +7.95%p — 미국 +1.07%p 대비 7.4배 우위 유지
• 52주 신고가 6건 / 신저가 0건 — breadth bullish 잔존 (광범위 약세에도 breadth 무너지지 않음)
• 섹터 강세 (당일): 통신업 +2.95% / 의약품 +0.20% — 광범위 약세 속 방어 종목 차별화
• 섹터 약세 (당일): 증권 -6.26% / 건설업 -4.85% / 화학 -3.67% / 의료정밀 -3.34% / 철강금속 -3.15% — 5개 -3%+ 동반 폭락
• 외국인 매수 상위 Top 5 (KIS 1,530): LG디스플레이 +97 / 한솔테크닉스 +53 / LG전자 +961 / 기업은행 +175 / SK텔레콤 +683 — 광범위 약세 속 LG전자 압도적 +961억 단독 매수 (가격 +18.0% 폭등 동조)
• 거래대금 Top 10 (KIS 1530, 종가 변동률):
  • 삼성전자 281,500 (-1.4%) — 텔레그램 -52 (이익공유제 발언 외인 매도 우려)
  • SK하이닉스 1,863,000 (-0.9%) — 텔레그램 +30 (AI 랠리 잔존, 정책 단기 변수)
  • 삼성전자우 189,300 (-2.9%) — 보통주 동조 매도
  • SK스퀘어 1,132,000 (-4.6%) — 반도체 정책 리스크 동조
  • 현대차 647,000 (+0.1%) — 외인 -28억 미세 매도 (5일 누계 +3,089억 유지)
  • LG에너지솔루션 441,500 (-5.7%) — 2차전지 약세 잔존
  • 두산에너빌리티 126,000 (-1.6%)
  • HD현대중공업 709,000 (+3.5%) — 텔레그램 +62 (미 NDAA 동맹국 조선소 명시)
  • 삼성전기 967,000 (+7.4%) — 전기전자 -1.32% 가운데 단독 차별화
  • 삼성물산 437,000 (-3.3%)
• 외국인 5일 누계 -91,371억 (-9.14조) / 기관 5일 +11,482억 — 5/12 일별 KIS investor_trend_5d 미반영 (1,800 cron 회귀 대기)
• 외인 일별 (KIS 1530, 5/6~5/11): 5/6 +34,647억 → 5/7 -53,713억 (단일 최대) → 5/8 -41,048억 → 5/11 -31,257억 — 4일 연속 순매도 가속
• 종목별 5일 외인 수급 (자연어 라벨):
  • 삼성전자 — 외인 5일 -45,119억 (5/6 +30,849억 단발 후 3일 연속 매도, 5/7 -27,805억 단일 최대)
  • SK하이닉스 — 외인 5일 -49,600억 (5/6 +1,928억 → 3일 연속 매도, 5/7 -25,321억 단일 최대)
  • 삼성전자우 — 외인 5일 -9,651억 (5/11만 +2,566억 회귀, 직전 3일 매도)
  • SK스퀘어 — 외인 5일 -9,491억 (4일 연속 순매도, 기관 +4,948억 흡수)
  • 현대차 — 외인 5일 +3,089억 (5일 중 유일한 순매수, 5/8 +1,890억 주도)
• 변동률 Top 10 상한가권: TPC로보틱스 +29.98% / 계양전기 +29.91% / 에이프로젠 +30.00% / 에이프로젠바이오로직스 +30.00% / KX하이텍 +20.75% / 가온전선 +18.03% — 로봇·바이오 강세 잔존

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,530 정기 + 1,605 deep-analysis]

• 정량: 4h 윈도우 500건 / Tier1 195건 / 채널 69개 / 누적 views 9,370 / forwards 337
• 활성 채널 Top: 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 125건 (views 8,999 / forwards 337 — 단일 채널 영향력 압도 잔존)
• 센티먼트: +15 혼조 (closing +42 대비 큰 폭 약화) — 펄어비스 어닝 서프 vs 반도체 이익공유제 정책 충격 양극화
• 종목 강도 — 강세: 펄어비스 +88 (1Q 영업익 2,121억 +49% 상회, 가이던스 최대 5,726억), HD현대중공업·조선 +62 (미 NDAA 동맹국 조선소 명시), 지투지바이오 +55 (6월 ADA 비만 이중·삼중 작용제 전임상 데이터 공개), 아이엘 +42 (미국 특허 우주용 전고체배터리 안전성 평가 통과), KX하이텍 +38 (당일 +20.75%, 52주 최대 거래량), SK하이닉스 +30 (AI 랠리 잔존)
• 종목 강도 — 약세: 삼성전자 -52 (이익공유제 발언 외인 매도 우려 + SK하이닉스 성과급 이슈 노사 리스크 겹침)
• Top 키워드: 펄어비스(9), 반도체 이익공유제(6), 붉은사막(4), 조선/방산(3), 바이오(3)
• 매크로 컨센: 청와대 정책실장 "전국민 반도체 이익공유제" 블룸버그 메인 타전 → 8천 목전 급락 전환, 코스피 마감 -1.68% 광범위 약세 fact 인식
• [Tier1 원문] "받) 블룸버그가 김실장 내용을 전세계에 속보로 타전, 8천 목전에 이 소식이 세계로 퍼져나가면서 급락으로 전환" — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱 (2026-05-12 view 7,188 / forward 365)
• [Tier1 원문] "2026.05.12 15:44:27 기업명: 펄어비스(시가총액: 3조 3,923억) — 1Q 영업이익 2,121억 (예상치 +49% 상회), 2분기 가이던스 매출 2,713~3,247억·영업이익 1,296~1,767억" — AWAKE 실시간 공시 정리채널·인텔리 살롱 (2026-05-12 view 5,427 / forward 181)

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,500]

• US10Y 4.38% (5일 -0.07) — 안전자산 회귀, 장기금리 압력 완화
• US30Y 4.95% (5일 -0.07) — 장기 동반 하락
• US3MO 3.69% (5일 -0.01) — 단기 정체
• VIX 17.19 (5일 -1.10) — 위험회피 완화
• DXY 118.04 (5일 -0.79) — 달러 약세
• USD/KRW (FRED 5/8) 1,461.06 (5일 -14.95) — ECOS 5/4 fallback 1,484.8
• IG spread 0.79 (5일 -0.01) — 신용 양호 잔존
• 미수신: US2Y·DFF·T10Y-T2Y·SPX·WTI·gold·HY spread (FRED 7채널) — 5 ticks 연속 결손 잔존, 측정 불능
• 중앙은행: Fed Waller·Bowman·Cook 5/8 강연 잔존 / BOJ 4월 27·28일 MPM 의사록 5/12 08:50 공개 / FOMC 5/29 statement 예정

[📰 매체·SNS — pb-news 1,430]

• 한국 매체 핵심: 코스피 8,000선 차익실현·조정 신호 양립 (연합 "널뛰기"), 국고채 3년 3.644% 장중 상승 (유가 영향), KDI 회복세 진단 (반도체 수출·소비 개선, 중동 위험 잔존), 베선트 "엔/달러 협력" 일본관 (엔저 시그널), 서학개미 양도세 면제 시행령 손질, 실거주 유예 확대, 금감원 공모펀드 표준안 TF 출범
• 한국 기업·산업: SK하이닉스 AI HR 혁명 (영철이·소식이·코몽이 AI 직원), 공정위 입찰담합 과징금 강화, 한토신·굿네이버스 유언대용신탁 협력
• 글로벌 매체: WSJ DeepSeek AI rout 1/27 archive (시계열 데이터 지연 의심), 미 장기금리 상승 ING 코멘트, 안전자산 yen·franc 강세, 골드·실버 하락 1.4%·2.5%, Trump-Colombia 관세 위협 철회로 Arabica 사상 최고
• X 매크로 인플루언서: 9명 등록 정상, 본문 추출 결손 (RSSHub 한계 잔존)
• 〈관찰 사유〉 청와대 정책실장 "전국민 반도체 이익공유제" 발언 블룸버그 타전 — pb-news 1,430 cron에서는 명시 미반영(텔레그램 1,605 deep-analysis 단독 인식), 1,700+ cron 회귀 대기

[🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,530]

• 강세 Top 10: 광통신 +4.44% / 반도체 대표주(생산) +4.34% / 바이오시밀러 +3.89% / 자동차 대표주 +3.63% / 제대혈 +2.78% [신규] / 2026 상반기 신규상장 +2.73% / 통신 +2.70% [신규] / 편의점 +2.62% / 백신/진단시약/방역 +2.58% [신규] / 반도체 기판 +2.57%
• 강세 종목 상세:
  • 광통신 (14종목, 평균 +1.10%) — RFHIC +7.9% / 대한광통신 +4.1% / RF머트리얼즈 +3.5%
  • 바이오시밀러 (20종목, 평균 +4.83%) — 에이프로젠바이오로직스 +30.0% / 에이프로젠 +30.0% / 팬젠 +11.8% / 한미약품 +7.2%
  • 자동차 대표주 (7종목, 평균 +0.69%) — 현대위아 +4.7% / 현대차 +0.1%
  • 제대혈 (5종목, 평균 +3.11%) — 메디포스트 +6.8% / 지씨셀 +4.8% / 녹십자 +2.1%
• [신규] 강세 진입 3건 (직전 cron 대비): 제대혈·통신·백신/진단시약/방역 — 바이오·통신 방어 클러스터 부상
• [관찰: 약세 전환] 약세 Bottom 5 (2차전지 생산·석유화학·뉴로모픽 반도체·피팅 밸브·증권) 모두 +0.00% — 데이터 신뢰도 한정 (실제 시장은 증권 -6.26% / 건설 -4.85% 광범위 약세, 테마 데이터 갭 잔존)

[🕐 시간대별 흐름 — evening (종일 종합)]

• 900 — KIS 가격 sub-channel stale 4일째 재현, 외인 5일 -9.14조 정량 갱신 (morning -6.91조 대비 -2.23조 추가)
• 930 — 테마 휴머노이드 6건 [신규] 강세, IT 대표주 +4.97% (LG전자 +17.1% / 삼성에스디에스 +8.5%)
• 1,130 — 테마 자동차 대표주 +3.63% [신규], 제대혈 +2.98% [신규]
• 1,200 — 텔레그램 4h deep-analysis: SK하이닉스 +88 / 한화 +72 / 대덕전자 +65 압도적 강세 컨센
• 1,330 — 테마 광통신 +4.44%, 로봇 +3.00% [신규], 중국기업 [신규] 등장
• 1,431 — KIS valuation 정상화 ✅ fwd PER 8.70배, 52주 신고가 6건 / 신저가 0건
• 1,500 — FRED 7/14 (5/11 1,800 10/14 → 5/12 1,500 7/14, -3 회귀 잔존)
• 1,530 — KIS market 회귀 ✅ KOSPI -1.68% 마감, 외인 매수상위·변동률·거래대금·섹터·investor_trend_5d 모두 정상 fetch
• 1,605 — 텔레그램 deep-analysis 센티먼트 +15 (오전 +42 대비 큰 폭 약화), 펄어비스 +88·삼성전자 -52 양극화.

청와대 "이익공유제" 블룸버그 타전 fact 인식

• 마감 직전 580p 변동성 — 일중 고점·저점 큰 폭 차이, 마감 가속 매도 (텔레그램 "타점 읽어주는 여자" 마감 시황 인식)

[교차 신호]

• 청와대 "반도체 이익공유제" 블룸버그 타전 (텔레그램 view 7,188·forward 365 최상위) ↔ KOSPI -1.68% 광범위 약세 마감 ↔ 삼성전자 텔레그램 -52·SK하이닉스 +30 단조 약화 — 정책 리스크가 가격·컨센 양쪽 동조 약세 주도
• 펄어비스 1Q 어닝 서프 +49% (텔레그램 +88 최강도) ↔ 거래대금 Top 10 미진입 — fact 확정·rumor 단계 아님, 다음 cron 가격 반응 측정 대기
• LG전자 외인 +961억 매수 1위 (+18.0%) ↔ 광범위 섹터 약세 (증권 -6.26% / 건설 -4.85%) — 외인 선별 흡수 vs 시장 광범위 매도 동시 잔존
• HD현대중공업 +3.5% (텔레그램 +62 NDAA fact) ↔ 조선·방산 테마 본격 진입 미확인 — 미 정책 fact는 명시되었으나 테마 로테이션 [신규] 미진입, 후속 cron 추적
• 텔레그램 컨센 강세(펄어비스 +88·HD현대중 +62) ↔ 외인 5일 매도 가속 (삼성전자 -45,119억·SK하이닉스 -49,600억) — 컨센 종목 회전 (closing SK하이닉스·한화 → evening 펄어비스·HD현대중), 외인 정량 매도 잔존

📈 종목·테마·수급

[🔄 테마 로테이션]

• 신규 강세 진입 3건 (1,530 기준): 제대혈·통신·백신/진단시약/방역 — closing 1,330 시점 신규(중국기업·로봇·바이오시밀러) 대비 회전, 바이오·통신 방어 클러스터 부상
• 모멘텀 강한 테마 종목군 (% 명시):
  • 바이오시밀러 (20종목, 평균 +4.83%) — 에이프로젠바이오로직스 +30.0% / 에이프로젠 +30.0% / 팬젠 +11.8% / 한미약품 +7.2%
  • 광통신 (14종목, 평균 +1.10%) — RFHIC +7.9% / 대한광통신 +4.1% / RF머트리얼즈 +3.5%
  • 제대혈 (5종목, 평균 +3.11%) — 메디포스트 +6.8% / 지씨셀 +4.8% / 녹십자 +2.1%
  • 자동차 대표주 (7종목, 평균 +0.69%) — 현대위아 +4.7% / 현대차 +0.1%
• [관찰: 약세 전환] closing 1,330 강세 6건 중 1,530 시점 광통신·바이오시밀러·자동차 대표주 잔존, 로봇·중국기업·반도체 기판 모멘텀 소진 — 광범위 약세 시장에서 테마 회전 가속

[💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유 — evening]

• 삼성전자 281,500 (-1.4%) — 청와대 "이익공유제" 블룸버그 타전 외인 매도 가속, 텔레그램 -52 최약
• SK하이닉스 1,863,000 (-0.9%) — AI 랠리 잔존하나 정책 단기 변수, 텔레그램 +30 약화 (closing +88 → -58 단조)
• 삼성전자우 189,300 (-2.9%) — 보통주 동조 매도
• SK스퀘어 1,132,000 (-4.6%) — 반도체 정책 리스크 동조, 4일 연속 외인 매도
• 현대차 647,000 (+0.1%) — 외인 5일 +3,089억 유일 순매수 잔존
• LG에너지솔루션 441,500 (-5.7%) — 2차전지 약세 잔존
• 두산에너빌리티 126,000 (-1.6%)
• HD현대중공업 709,000 (+3.5%) — 미 NDAA 동맹국 조선소 명시, 텔레그램 +62
• 삼성전기 967,000 (+7.4%) — 전기전자 섹터 -1.32% 가운데 단독 차별화, MLCC·기판 수혜 추정
• 삼성물산 437,000 (-3.3%)
• 교차 분석:
  • 교집합 (거래대금 Top + 텔레그램 양적 시그널 일치) — 삼성전자 -52(블룸버그 정책 충격) / SK하이닉스 +30(랠리 잔존) / HD현대중공업 +62(NDAA fact) 3건 = '돈과 감정 일치, 정책 리스크 + 어닝·정책 fact 동시 분기'
  • 거래대금만 (텔레그램 무관심) — SK스퀘어·현대차·LG엔솔·두산에너빌리티·삼성전기·삼성물산 6건 = '기관 수급 단독 회전'
  • 텔레그램만 (rumor·뉴스 단계, 거래대금 미진입) — 펄어비스 +88(어닝 서프 fact 확정) / 지투지바이오 +55(ADA 6월 발표 예정) / 아이엘 +42(우주용 전고체 fact) / KX하이텍 +38(거래대금 247억) 4건 = '컨센 강세 vs 거래대금 미반영 — 펄어비스는 fact 확정, 다음 cron 가격 반영 측정 대기'

[📊 외인·기관 수급 추세]

• [누계 5일] 외인 -91,371억 (-9.14조) / 기관 +11,482억 — 외인 4일 연속 순매도 가속 (5/12 일별 1,800 cron 회귀 후 측정)
• 5/6 외인 +34,647억 / 기관 -8,676억
• 5/7 외인 -53,713억 / 기관 +6,802억 (단일 최대 매도)
• 5/8 외인 -41,048억 / 기관 +8,560억
• 5/11 외인 -31,257억 / 기관 +4,796억 (기관 3일 연속 순매수)
• 5/12 — KIS investor_trend_5d 미반영, 1,800 cron 안정 회귀 후 측정 (KOSPI -1.68% 단일 일별 약세 폭 고려 시 -3조 이상 추가 우려)

[📈 ETF 자금 흐름]

• KIS 1,530 cron market_investor_top sub-channel 정상화 — 외인 LG디스플레이 +97 / LG전자 +961 / 기업은행 +175 / SK텔레콤 +683 매수 (가격 +18.0%·+4.8% 일부 동조), 기관 LG전자 +366 / 한솔테크닉스 +54 매수 — 3단계 라벨 측정 부분 회복 (외인+기관 동시 매수 종목 부재로 명확한 '유입' 라벨 한정)

[📋 주요 공시 — HIGH 분리]

• DART 분류 0건 (alpha-pulse-disclosure 누적 결손 잔존 — 본문 메타 인계)
• [HIGH] 펄어비스 — 연결재무제표기준영업(잠정)실적 (1Q 영업익 2,121억, 예상치 +49% 상회, AWAKE 채널 15:25 인식)
• [HIGH] 위메이드플레이 — 연결재무제표기준영업(잠정)실적 (시총 751억, 1Q 매출 324억·영업익 34억, AWAKE 채널 15:25)
• 〈관찰 사유〉 펄어비스 가이던스 2026년 2분기 매출 2,713~3,247억·영업이익 1,296~1,767억 / 연간 영업이익 최대 5,726억 제시 — 텔레그램 직접 인용, 1,700+ news 채널 회귀 후 fact 채널 측정

🎲 시나리오

• Base 50% — KOSPI 7,600~7,750 (±1%), 기대 -0.5% — 핵심 가정: 청와대 발언 정책화 보류, 외인 5/12 -3조 이내, USD/KRW 1,480원 이내, 1,800 KIS 회귀 정상화
• Bull 15% — KOSPI 7,750~7,900 (+1~3%), 기대 +2.0% — 핵심 가정: 청와대·여당 "이익공유제" 입법 보류·후퇴 명시 + 펄어비스·HD현대중 fact 모멘텀 가격 반영 가속 + 외인 매도 -1조 이내 축소
• Bear 35% — KOSPI 7,300~7,600 (-2~5%), 기대 -3.5% — 핵심 가정: 외인 5/12 -3조+ 추가 단일 매도 (KOSPI -1.68% 동조 정량 확정) + 청와대·여당 정책화 명시 + USD/KRW 1,480원 돌파 동시

종합 기대 수익률 (확률 가중): 50×(-0.5%) + 15×2.0% + 35×(-3.5%) = -1.18% 시나리오 MDD: -5% (Bear 발현 시) → 음수 기대 잔존, closing 시점 대비 Bear 확률 30% → 35% 상향 (정책 리스크 신규 + KOSPI -1.68% 광범위 약세 동시). '축소' 전망 격상으로 신규 트리거 발동 정합성 유지 (cash 3% 추가 권고). 1,800 KIS cron 외인 5/12 일별·당일 매도 절대값 측정 후 evening event-update에서 Bear 확률 재추정.

🔧 메타 (자체 점검 · escalation)

• pb-market: ✅ KIS 1,530 cron 마감 정상 회귀 (KOSPI -1.68% / KOSDAQ -1.60% 종가, 외인 매수상위·변동률·거래대금·섹터·investor_trend_5d 모두 정상 fetch) — 5/12 일별 investor_trend_5d 미반영(1,800 cron 측정 대기), DART 분류 0건 잔존
• pb-public-api: ⚠️ FRED 1500 cron 7/14 데이터 지연 잔존 (US2Y·DFF·T10Y-T2Y·SPX·WTI·gold·HY spread 7채널 5 ticks 연속 결손, 측정 불능), ECOS USD/KRW fallback 5/4 1,484.8 정상
• pb-news: ✅ 글로벌 125건 / 한국 63건 / X 9건 수신 정상, 단 청와대 "이익공유제" 블룸버그 타전 fact 1,430 시점 미반영 (텔레그램 1,605 deep-analysis 단독 인식, 1,700+ cron 회귀 측정 대기)
• pb-telegram: ✅ 1,530 정기 4h 500건 / Tier1 195건 / 채널 69개 수신 정상, 1,605 deep-analysis 센티먼트 +15·종목 강도 추출 정상, 펄어비스 어닝 서프·청와대 발언 양극화 fact 인식
• pb-themes: ✅ 네이버 테마 265건 수신 정상, 신규 강세 3건(제대혈·통신·백신)·강세 Top 10 + 종목 상세 정상 — 약세 Bottom 5 +0.00% 데이터 신뢰도 한정 (실제 시장 광범위 -3%+ 약세와 갭 잔존)

장기 미해결 5건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md