📅 정시 brief — morning

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 이익모멘텀 unbroken 매치 68종 인계(SK하이닉스 DART EPS YoY+115.9%·현대백화점 +681.9% 등), 펀더멘털 훼손 신호 없음.

전일 급락은 SK증권 "디레버리징 이후" 진단대로 한미 동시 레버리지 청산·강제매도자 소멸 국면 성격

• 중단기 국면: 🟢 Risk-On 62.7/100, 신뢰 100% (05:08 이벤트 브리핑 🔴 Risk-Off 39.0 대비 급반전) — 하락 기여 항목 없음(5요소 전원 양의 기여), 구성 top2: ① 트리거 요소(+30.5, 활성 Bear 트리거 부재) ② VIX 안정(+8.8). ⚠️ 반전 사유는 전일 KOSPI-5% Bear 확정 override가 신규 거래일 진입으로 리셋(kospi_pct 0.0%)된 계산적 특성 — 실제 시장 펀더멘털 개선 확인 아님, 09:00 개장 확정 전까지 해석 유보 권고
• cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준 (단 위 유보 사유로 아래 행동은 가이드 전량 미적용)
• 임박 이벤트: FOMC D-43 (9/16, 점도표·SEP) — event_window 미해당
• 행동: 장기 유지 + 중단기 급반전이나 개장 전 미확인·외인 -3조 임박(89%) 병존 → 전량 de-risking 보류, cash 75%→50% 단계적 축소(-25%p), 09:00 개장 확정(외인 8/4 당일·KOSPI 방향) 후 2차 판단

📌 핵심 요약

• NY 종가(월요일 8/3 인계, FRED 1세션 지연으로 ETF 대체): SPY +1.42%·QQQ +1.76%·DIA +1.32% 동반 랠리(SPX 지수 7,489.72선) — 이란 공습 취소·유가 급락발 안도 랠리, Mag7 전방위 강세(META+6.0%·GOOGL+4.9%·AMZN+4.6%·MSFT+4.9%·NVDA+2.9%, AAPL만-1.8% 역행). 반도체는 상대적으로 완만(SOXX 1일+0.55%). 화요일 아시아 프리마켓 선물도 추가 강세(ES+1.49%·NQ+1.85%)
• NY 매크로: US10Y 4.75%(5일+0.06, 5.0% 임계 0.25%p 거리) / VIX 15.99 안정(5일-2.59) / DXY 119.70 약세(5일-1.01) / WTI $84.25(7/27 기준, 이란발 최신 급락 미반영) / 원화 1,428.65원 강세(미-일 공동개입 효과)
• 오늘 view: 확대(단계적) [국면: 변동성 확대] — regime 🟢 Risk-On 100% 확정 전환 + NY Mag7 안도 랠리, 단 KOSPI -5% 급락 1거래일 경과·외인 매도 미해소로 단계적 접근 (IB 이견: MS Wilson 강세 8,000 목표 유지 vs JPM Cembalest AI株 신중·BofA "red flags")
• cash 75% → 50% (직전 8/3 21:59 이벤트 브리핑 75% 대비 -25%p, KOSPI-5% Bear 확정 override 신규거래일 리셋 + regime 🟢 100% 확정 전환 반영, 국면 가이드 0~5%까지는 확대하지 않고 09:00 개장 확정 후 2차 판단)
• 삼성전자·SK하이닉스 등 반도체 대형주 집중 매도가 8/3 지수 하락(-5.12%) 견인 — SK하이닉스 단일일 외인 -1.7608조.

개별 종목 401/950 상승(A-D 0.44)으로 breadth는 지수 낙폭 대비 상대적으로 덜 파괴적

• 외국인 8/3 단일일 -2.679조 매도(Bear -3조 임계 89% 근접) + 기관 -1.7245조 동반 매도 — 5일 누계는 아직 +1.9358조(7/31 대형 매수 carry)지만 방향 급반전, forced crowding top2(SK하이닉스+SK스퀘어) 97% 집중
• 세제개편안 "PBR 하위 25%" 코스피 상장사 상속·증여세 30%+ 할증 신규 검토(텔레그램 880뷰 확산) — 저PBR 지주사·오너 지분 이슈 종목 잠재 영향
• NY 야간 → 한국 개장 함의: Mag7 안도 랠리(이란 리스크 완화) → 한국 반도체·수출주 갭상승 spillover 기대되나 전일 외인 대량매도(-2.68조) 미해소 리스크 병존 / 원화 강세(1,428원) → 외인 수급 여건에는 우호적
• Bull/Bear 트리거: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 임박 4건(외인-3조 89%근접·환율1,480·WTI$100·US10Y5%) / 🔵 정상 4건 — 전일 KOSPI-5% 확정발동은 신규 거래일 리셋으로 정상 상태 복귀

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 (월요일 8/3 마감 인계, FRED 1세션 지연으로 ETF·선물 대체)

• 3대 지수 — SPX 7,489.72(FRED 7/31 기준, 5일+77.74p) / NASDAQ 대체 QQQ 700.07(1일+1.76%,5일+2.63%,1개월-1.76%) / DOW 대체 DIA 531.22(1일+1.32%,5일+1.91%,1개월+0.63%)
• 광범위 ETF — SPY 757.67(1일+1.42%,5일+2.51%,1개월+1.73%) / IWM(소형주) 296.22(1일+1.72%,5일+1.13%,1개월-0.46%) / RSP(동일가중) 217.11(1일+0.98%) — 대형·소형 동반 강세
• 섹터 SPDR — XLI 산업재(1일+1.85%)·XLY 임의소비재(1일+1.83%) 최상위 / XLE 에너지(1일-1.28%, 유가 급락 여파)·XLV 헬스케어(1일-0.19%) 약세, XLK 테크(1일+1.53%)·XLF 금융(1일+0.77%) 중립강세
• 테마 ETF — SOXX 507.68(1일+0.55%,5일-1.66%,1개월-10.35%) / SMH 545.46(1일+0.91%,5일-0.56%,1개월-7.91%) / ARKK 73.54(1일+3.23%,5일+1.39%,1개월-9.49%) — 혁신주가 반도체보다 강한 반등
• Mag7 — META 590.24(1일+6.02%,5일-0.61%,1개월+1.26%)·GOOGL 373.51(+4.88%,+14.38%,+3.78%)·AMZN 284.02(+4.58%,+22.75%,+17.04%)·MSFT 487.65(+4.93%,+25.33%,+24.88%)·TSLA 322.08(+3.49%,+4.16%,-18.14%)·NVDA 206.64(+2.93%,+5.15%,+6.06%) 6종목 동반 강세, AAPL 303.42(-1.78%,-9.94%,-1.69%)만 단독 역행
• VIX 15.99(5일-2.59) 안정권
• 화요일 아시아 프리마켓 선물 — ES 7,631.25(1일+1.49%,5일+2.46%) / NQ 28,929.25(1일+1.85%,5일+2.62%) / YM 53,392.0(1일+1.44%,5일+1.93%) 강세 잔존

미국 종합 요약 — 월요일(8/3) 미국 시장은 트럼프 대통령의 이란 공습 예고 후 돌연 취소·대화 재개 선회로 브렌트유가 급락하며 지정학 리스크가 완화됐고, 이 여파로 Mag7 전방위 강세(META+6.0%·GOOGL+4.9%·AMZN+4.6%·MSFT+4.9%·NVDA+2.9%, AAPL만-1.8% 역행)를 동반한 안도 랠리(risk-on)를 기록했다.

섹터는 XLI 산업재(+1.85%)·XLY 임의소비재(+1.83%)가 주도했고 XLE 에너지(-1.28%)는 유가 급락으로 유일하게 하락, ARKK 혁신주(+3.23%)도 강한 위험선호 회복을 보였다.

반도체 테마 ETF(SOXX+0.55%·SMH+0.91%)는 상대적으로 완만해 최근 1개월 조정(-10%대)을 다 만회하지 못했다 — 텔레그램에서 순환하는 Rubin Ultra HBM4 스펙 하향 루머(SemiAnalysis 인용, 1,223뷰)도 일부 경계 요인. VIX 15.99 안정권으로 risk-on 기조가 확인되며, 화요일 아시아 프리마켓 선물(ES+1.49%·NQ+1.85%·YM+1.44%)도 추가 강세를 이어가 랠리 연장 가능성을 시사한다.

다음 24~72h 특별한 매크로 발표는 예정되어 있지 않아(FOMC 성명은 7/29 기인계) 개별 실적 발표(어닝 시즌 후반)와 지정학 뉴스 흐름이 시장의 주 변수로 작용할 전망이다.

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.75%(5일+0.06/1개월+0.27/3개월+0.35) — 상승 추세 정착, 5.0% Bear 임계 0.25%p 거리
• US2Y 4.28%(5일-0.05/1개월+0.11/3개월+0.40) / US30Y 5.27%(5일+0.11/1개월+0.30/3개월+0.29) / T10Y-T2Y 0.45%p(5일+0.11 steepening, 3개월-0.06 flattening 혼조)
• DXY 119.70(5일-1.01/1개월-1.44) 단기 약세, 3개월+1.03 강세 전환 혼조
• WTI $84.25(7/27 기준, 8일 지연 — 뉴스 fact: 이란 리스크 완화로 브렌트 -5% 급락, FRED 미반영) / 골드 $4,110.90(Yahoo 대체, 5일+76.20)
• 신용스프레드 — 고수익채 2.84%(5일+0.07) / 투자등급 0.80%(5일+0.01) 소폭 확대
• 원화 1,428.65원(regime live 우선 채택, 미-일 공동개입 이후 강세 안정)
• 금리-주식 영향 — US10Y 4.75%는 "4.5%+ caution" 구간 부담 지속(5% 임계 0.25%p 거리). growth·반도체 할인율 압력이나 T10Y-T2Y 단기 steepening(5일+0.11)은 정상화 신호로 일부 상쇄, 3개월 기준은 여전히 flattening(-0.06)이라 방향 혼조
• 금리 관련 인사 발언: 없음(최근 24h — fed_speeches 최신 7/16 Jefferson으로 24h 밖)

🇰🇷 한국 시장 어제 carry

• KOSPI 6,257.45(월요일 8/3 마감 인계, 종가 -5.12%) — 7/31 상한가 랠리(+17%대) 완전 반납, 사상 최대급 단일일 급락
• 코스닥 986.72(월요일 마감 인계, -5.74%, KIS-yahoo 절대값 괴리 잔존 — 기존 ⑭ 패턴)
• 외인 8/3 -2.679조/기관 -1.7245조 동반 매도 — 5일 누계 외인+1.9358조/기관+2.0483조는 7/31 대형매수 carry 덕, 방향 급반전. forced crowding top2(SK하이닉스+SK스퀘어) 97% 집중
• breadth A-D 0.44(401 상승/502 하락) — 지수 -5% 급락 대비 상대적으로 덜 파괴적, 로봇·항공/LCC 등 개별 순환매 강세 병존

narrative — NY 매크로는 US10Y 4.75%로 5.0% Bear 임계까지 0.25%p 남아 growth·반도체 할인율 부담이 이어지는 가운데, 원화는 미-일 공동 외환개입 여파로 1,428.65원까지 강세 안정을 보이며 외인 수급 여건에는 오히려 우호적인 모순적 구도가 형성된다.

한국은 같은 날(8/3) 7/31 상한가 랠리를 완전히 반납하며 KOSPI가 -5.12%까지 밀려 마감했고 코스닥도 -5.74% 급락, 이 KOSPI -5% Bear 트리거 확정 발동으로 regime이 전일 저녁 🔴 Risk-Off(39.0)까지 떨어졌다.

화요일 개장 전 현재는 해당 트리거가 신규 거래일 진입으로 리셋(kospi_pct 0.0%)되며 regime이 🟢 Risk-On(62.7, 신뢰100%)으로 급반전했으나, 이는 실제 펀더멘털 개선이라기보다 일별 트리거 계산 특성에 가까워 09:00 개장 확정 전까지 해석 유보가 필요하다.

외국인은 8/3 당일 -2.679조 매도로 Bear -3조 임계에 89% 근접했고 SK하이닉스 단일일 -1.7608조 등 반도체 대형주 집중매도가 지수 하락을 견인한 반면, breadth A-D 0.44(401 상승/502 하락)는 지수 낙폭 대비 상대적으로 덜 파괴적이어서 로봇(+6.19%)·항공/LCC(+5.37%) 등 개별 순환매 강세가 병존했다. NY Mag7 안도 랠리와 원화 강세는 한국 반도체·수출주에 우호적 spillover 요인이나, 전일 대량 외인 매도 미해소와 반도체 대형주 집중매도 구도는 경계 요인으로 팽팽히 맞선다. 7인 애널리스트 패널에서도 김경훈(탑다운)의 "이번주 수요일 바닥" 기대와 이그전의 "조바심 자제, 신발끈 동여매기" 신중론이 병존하고, Naver 리서치 다수도 "레벨은 확인, 방향은 아직"(SK증권) 톤이어서 방향성 컨센서스가 형성되지 않았다.

개장 갭 시나리오는 이런 팽팽한 균형을 반영해 갭상승·갭하락 양방향이 모두 열려 있는 binary 분기 국면이며, 09:00 개장 직후 외인 당일 수급 방향과 반도체 대형주 낙폭 지속 여부가 오늘 최대 관전 포인트다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (mean-reversion 매수 후보 watchlist, 매수 권유 아님)

필터: (B14 SUE/PEAD positive 이상 OR DART 분기 EPS YoY ≥+25%) AND (1주<-5% OR 1개월<-10%). 매치 68종 중 1개월 낙폭 상위 10종: 1.

가온전선(500) — 1주-10.67%/1개월-52.08%·DART EPS+28.3% — 전선·전력인프라 밸류체인 2.

한성크린텍(66,980) — 1주-2.00%/1개월-40.09%·DART EPS+100.1% — 반도체 클린룸·환경설비 3.

스피어(347,700) — 1주+7.97%/1개월-34.73%·DART EPS+113.9% 4.

현대백화점(69,960) — 1주-8.95%/1개월-34.28%·DART EPS+681.9% — 유통·리테일 5. SK하이닉스(660) — 1주+1.10%/1개월-33.12%·B14 mild_positive·DART EPS+115.9% — HBM·메모리 밸류체인 6. SK스퀘어(402,340) — 1주+10.81%/1개월-31.44%·DART EPS+140.2% — 반도체·플랫폼 지주(하이닉스 지분) 7.

지아이에스(306,620) — 1주+6.99%/1개월-30.58%·DART EPS+34.4% 8.

주성엔지니어링(36,930) — 1주-0.78%/1개월-29.66%·DART EPS+78.5% — 반도체·디스플레이 장비 9.

한화오션(42,660) — 1주+2.47%/1개월-28.51%·DART EPS+143.1% — 조선·방산 10. DB하이텍(990) — 1주-4.60%/1개월-28.34%·DART EPS+30.5% — 반도체 파운드리

진입 전 catalyst 검증·position sizing은 정훈님 별도 판단.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 확대(단계적) [국면: 변동성 확대] — regime 🟢 Risk-On 100% 확정 전환 + NY Mag7 안도 랠리, 단 KOSPI -5% 급락 1거래일 경과·외인 매도 미해소로 단계적 접근 (IB 이견: MS Wilson 강세 8,000 목표 유지 vs JPM Cembalest AI株 신중·BofA "red flags")

💵 cash 75% → 50% (직전 8/3 21:59 이벤트 브리핑 75% 대비 -25%p, KOSPI-5% Bear 확정 override 신규거래일 리셋 + regime 🟢 100% 확정 전환 반영, 국면 가이드 0~5%까지는 확대하지 않고 09:00 개장 확정 후 2차 판단)

🎬 행동 가이드 (화요일 8/4 개장 기준)

• 갭상승(+0.5~1.5%, NY spillover 확인 시): cash 추가 5%p 축소 검토(50%→45%), 반도체 밸류체인·이익모멘텀 unbroken watchlist(SK하이닉스·SK스퀘어 등) 중심 분할 진입
• 갭하락(-1~-2%, 외인 추가 매도·전일 낙폭 연장): cash 50% 유지 또는 5%p 재확대 검토(50%→55%), 신규 진입 전면 보류·외인 -3조 확정 여부 최우선 확인
• 횡보(±0.5%): cash 50% 유지, 09:00~10:00 외인 당일 수급 1차 확인까지 대기

🎯 Bull/Bear 트리거

• Bull 외인+3조 — [🔵 미발동, 가능성 낮음] 전일 -2.679조 매도로 반대 방향 — bullbear_watcher 동기
• Bull 코스피+5% — [🔵 미발동, 측정 대기] 개장 전 kospi_pct 0.0% — bullbear_watcher 동기
• Bear 외인-3조 — [⚠️ 임박, 0.32조 거리(89% 근접)] 전일(8/3)-2.679조 확정, 오늘 추가 확정 시 발동 — bullbear_watcher 동기
• Bear 환율1,480 — [⚠️ 임박, 51.35원 거리] 현재 1,428.65원(미-일 개입 이후 안정) — bullbear_watcher동기
• Bear WTI100 — [⚠️ 임박, $15.75 거리] 현재 $84.25(7/27 기준 지연, 이란발 최신 급락 미반영) — bullbear_watcher 동기
• Bear VIX30 — [🔵 미발동, 가능성 낮음] 현재 15.99 안정 — bullbear_watcher 동기
• Bear US10Y5.0% — [⚠️ 임박, 0.25%p 거리] 현재 4.75% — bullbear_watcher 동기
• Bear 코스피-5% — [🔵 미발동, 측정 대기] 개장 전 0.0%, 전일 -5.12% 확정발동은 신규거래일 리셋 — bullbear_watcher 동기

🕐 주중 카운트다운: 8/4(화) 한국 개장 첫 판정(외인 당일·KOSPI 방향) / 미국 실적시즌 후반 개별종목 이슈 상시 모니터링 / 9/16 FOMC D-43

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 502·702

• US10Y 4.75%(5일+0.06/1개월+0.27/3개월+0.35) — 상승 추세 정착, 5.0% Bear 임계 0.25%p 거리
• US2Y 4.28%(5일-0.05/1개월+0.11/3개월+0.40) / US30Y 5.27%(5일+0.11/1개월+0.30/3개월+0.29) / T10Y-T2Y 0.45%p(steepening, 5일+0.11)
• VIX 15.99(5일-2.59) 안정권
• DXY 119.70(5일-1.01/1개월-1.44) 약세, 3개월+1.03은 강세 전환 혼조
• WTI $84.25(7/27 기준 8일 지연 — 뉴스 fact: 이란 리스크 완화로 브렌트 -5% 급락, FRED 미반영)
• 골드 $4,110.90(Yahoo 대체, 5일+76.20)
• 신용스프레드 — 고수익채 2.84%(5일+0.07) / 투자등급 0.80%(5일+0.01) 소폭 확대
• 원화 1,428.65원(regime live 우선 채택, 미-일 공동개입 이후 강세 안정)
• 금리 관련 인사 발언: 없음(최근 24h — fed_speeches 최신 7/16 Jefferson으로 24h 밖, fed_press는 절차성 발표만, boj_press 8/3 "Outlook for Economic Activity and Prices" 전문 공개는 톤 확인 불가로 라벨 보류)
• 글로벌 자산 상대강도 — 코스피 vs SPX 1개월 -19.29%p underperform(β2.55/ρ0.44) — 코스피 변동성이 SPX 대비 크게 확대.

미수신 source: ECB·PBOC·BOK RSS 안정 미제공(기존 패턴)

📰 매체·SNS — pb-news 500·630 한국 매체 63건은 세제개편안(부동산·PBR상속세)·행정 위주로 시장 fact 협소, 글로벌 매체 125건 WSJ 헤드라인은 2025-01 DeepSeek 시점 stale(장기 미해결, 하단 escalation 참조). X 매크로 인플루언서 9건 제목 결손(장기 미해결). 글로벌 IB 18건 — GS Kostin "중간선거 앞두고 S&P500 변동성 확대 전망"(8/2) / MS Wilson "여전히 constructive, 연말 8,000 목표"(7/28) / JPM Cembalest "AI株 신중(cautious)"(8/3, 신규) / BofA "너무 많은 red flags" vs Citi 목표 상향(8/1) — [IB 이견: MS Wilson 강세 vs JPM Cembalest·BofA 신중] — 한국 함의: JPM·BofA 신중론은 전일 KOSPI 급락·반도체 대형주 집중매도 구도와 겹쳐 방어 근거 보강, MS Wilson 강세론은 NY Mag7 랠리 spillover 기대를 지지.

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 505·630(4h)·705(13h) 705 deep-analysis(13h) 139채널 500건 수집, LLM 분석 실패로 데이터만 송출(종목강도 미산출). 630(4h) 500건·Tier1 114건·41채널. [Tier1 원문 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱, 1,223뷰/90fwd·본 brief 최상위] "SemiAnalysis는 Rubin Ultra 주력형이 HBM4 8단·192GB·약 21TB/s·1,800W로 낮아졌다고 주장" — 선정근거: 최다 조회+반도체 스펙 fact 결정성. [Tier1 원문 — 동채널, 880뷰/31fwd·2위] "[세제 개편안] 'PBR 하위 25%' 코스피 상장사, 상속·증여세 최소 30% 할증된다 — 최근 3년간 시가보다 30% 이상 떨어져도 인위적으로..." — 선정근거: 고조회 + 저PBR 지주사·오너 지분 종목 정책 리스크 fact. 종목 강도: 미산출(705 LLM 분석 실패, 기존 패턴 — 다회 연속).

🧠 시황애널리스트 view + Naver 증권 리서치 — pb-telegram 630 (가) 7인 panel(24h 윈도우) — 김경훈(탑다운, DAOL) 1건: "MDD 강도의 바닥은 이번주 수요일" 반등 시점 언급 / 서상영(사제콩이) 3건: "중국 불안 vs 실적 기대 반발매수" 혼조 진단, 대형기술주·메모리 낙폭축소 언급 / 이그전(KB, 김민규) 2건: "변동성·디레버리징은 수급 논쟁의 수단이지 원인 아님", "조바심 나겠지만 신발끈은 묶어야" 신중한 인내 톤.

한지영(키움)·이경민(대신)·김경훈(바텀업, DAOL)·이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음(직전 cycle carry). [7인 이견: 김경훈탑다운 수요일 바닥 기대 vs 이그전 "조바심 자제·신발끈" 신중 — 반등 시점 논쟁 진행 중, 서상영은 중립~반발매수 가능성 병기] (나) Naver 증권 리서치(24h) — [시황·SK증권] "디레버리징 이후" — 한미 동시 레버리지 청산, 강제매도자 소멸 국면 진단 / [시황·유진투자증권] 주간 증시 브리핑 — "이틀 연속 서킷브레이커(7/29 저가 5,262p) 후 7/31 사상 최대폭 급등" 극단적 변동성 회고 / [투자·SK증권] "레벨은 확인, 방향은 아직" — 5,000선까지 밀린 후 후반 회복, 방향성 미확정 / [투자·신한투자증권] "방향을 준비하는 시간" — 변동성 정점 통과, 방향은 8월 하순 판단. (다) cross-check — 7인 이견(반등 시점 낙관 vs 신중 병존) ↔ Naver 시황·투자 다수가 "레벨 확인·방향 미확정" 톤 = 방향성 불확실 컨센 정합, 단기 갭 방향 예단보다 09:00 개장 확인 우선 판단 지지.

💹 시장 — pb-market 505·630 월요일(8/3) 마감 carry — KOSPI 6,257.45(-5.12%)·코스닥 986.72(-5.74%, KIS-yahoo 절대값 괴리 잔존·기존 ⑭ 패턴)·외인 8/3 -2.679조/기관 -1.7245조 동반매도(5일 누계 외인+1.9358조·기관+2.0483조는 7/31 대형매수 carry)·forced crowding top2(SK하이닉스+SK스퀘어) 97% 집중·breadth A-D 0.44(401상승/502하락)·DART HIGH 28건(남광토건 투자판단·동아지질 공급계약 등)·unbroken 68종.

거래대금 Top(월요일 종가 인계) — 삼성전자·SK하이닉스·삼성전자우·SK스퀘어·삼성전기·현대차·LG에너지솔루션·삼성바이오로직스·KB금융·삼성생명. kis-investor-top(당일 외인·기관 매수상위) 미수신 2회 연속.

🔥 테마 흐름 — pb-themes 507·632 월요일 마감 carry — 로봇(산업용/협동로봇)+6.19%·항공/LCC+5.37%·S7(삼성전자/SK하이닉스등)+5.13%·유리기판+4.91%·피지컬AI/휴머노이드+4.90% 개별 순환매 강세, 대형 반도체 집중매도로 지수는 급락했으나 다수 중소형 종목은 반등 — ⚠️ 각 테마 강세 이유 fact 미발견(가격 모멘텀만, 정훈님 lookback 권고). 약세 Bottom5(정유·백화점·면세점·조림사업·유심)는 0.00% 고정 — ⚠️ 이유 fact 미발견(기존 ⑮ 패턴).

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 carry

외인 그룹 — [누계 4일] +19,358억(매수 사이클이나 최종일 급반전) — 7/29 -19,228억(매도) → 7/30 +7,622억(매수전환) → 7/31 +57,754억(역대급 매수) → 8/3 -26,790억(대량 매도 반전, Bear -3조 임계 89% 근접). 기관 그룹 — [누계 4일] +20,483억 — 7/29 +24,800억(강한 흡수) → 7/30 -745억 → 7/31 +13,673억 → 8/3 -17,245억(외인과 동조 매도). forced crowding — 외인 매수 top2(SK하이닉스+12,277억·SK스퀘어+6,585억)=+18,862억/시장 5일 누계+19,358억=97% 집중도 — ⚠️ 고집중 신호(power law 분포, 반도체 밸류체인 쏠림 매수 후 8/3 급반전 구도). 종목별 5일 누계(거래대금 Top5) — 삼성전자 외인+5,765억/기관+9,651억(8/3 각각 -9,456억/-12,192억 급반전) · SK하이닉스 외인+12,277억/기관+10,763억(8/3 -17,608억/-4,561억 대량 반전) · 삼성전자우 외인+3,823억/기관-55억 · SK스퀘어 외인+6,585억/기관-2,048억 · 삼성전기 외인+560억/기관+1,571억.

📋 DART HIGH carry [HIGH 28건 중 상위] 남광토건 투자판단관련주요경영사항 / 동아지질 단일판매·공급계약체결 / HDC 투자판단관련(자회사) / IPARK현대산업개발 투자판단관련 / 한화엔진 자기주식취득결과보고서 / 대교 자기주식처분결정 / 아이에스동서 단일판매·공급계약체결 / 메타랩스 회사합병결정(종속회사) / 한샘 합병등종료보고서 / 한화 증권발행실적보고서(합병등) — 8/3 공시.

최근 24h(별도 30건 집계) [HIGH] 본느 유상증자결정 신규.

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 carry, D+0)

• Base 38% — KOSPI 6,150~6,400(±2%), 기대 +0.0%(D+0) 핵심 가정: NY 랠리 spillover와 전일 급락 후폭풍(외인 매도 미해소)이 팽팽히 맞서 관망 우위, 09:00 외인 당일 수급 확인 전까지 방향성 제한 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 모두 신규 미발동(전일 KOSPI-5% 확정은 신규거래일 리셋)
• Bull 30% — KOSPI 6,450~6,600(+3~5.5%), 기대 +3.5%(D+0) 핵심 가정: NY Mag7 안도랠리·원화 강세 spillover 확인 + 외인 당일 순매수 전환 + 전일 낙폭 과대 되돌림(반도체 대형주 중심) ↔ 🎯 Bull 코스피+5% 신규 충족 또는 외인 당일 대량 순매수(+3조 근접)
• Bear 32% — KOSPI 5,950~6,150(-2~5%), 기대 -3.5%(D+0) 핵심 가정: 외인 -3조 확정 발동(전일 -2.68조에서 추가 악화) + 반도체 대형주 집중매도 지속 + 전일 급락 후 신용·레버리지 청산 연쇄 ↔ 🎯 Bear 외인-3조 신규 확정 또는 코스피-5% 재발동(2거래일 연속)

〈🔻 binary 분기 (양 끝 시나리오 우위)〉

종합 기대 수익률(확률가중): -0.07%(D+0) 시나리오 MDD(Bear 발현 시 D+0 max손실): -5%(전일 서킷브레이커급 변동성 재현 가능성 반영) R/R = 기대 / |MDD| = 0.01 — 비대칭 매우 큼(Bear risk 강한 우위, defensive 의무)

→ View·Action 정합 cross-check: R/R 0.01(매우 낮음) + Bear 트리거 4건 임박(외인·환율·WTI·US10Y) + regime 급반전의 계산적 성격(실제 개선 미확인) → cash 75%→50% 단계적(전량 아님) 축소 결정 정합 ✅, 완전 de-risking(0~5%)은 09:00 확인 후 재검토

🔧 메타

자체 점검: 1/5 정상 (pb-themes만 정상 — pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram 결손)

• pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — kis-investor-top(매수상위) 0건 2회 연속·alpha-pulse-news 0건 6회 연속(DART direct fallback으로 임팩트 제한, 기존 패턴)
• pb-market: ⚠️ 측정 불능 — 코스닥 KIS-yahoo 절대값 괴리 잔존(기존 ⑭ 패턴)
• pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — WTI 7/27(8일 지연)·DXY 최신화 지연(NASDAQ·골드는 yahoo fallback 정상이나 1M/3M 이상치 관측)
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — WSJ 헤드라인 2025-01 DeepSeek 시점 stale(장기 미해결)
• pb-news: ⚠️ 데이터 결손 — X 매크로 인플루언서 9계정 제목 결손 지속
• pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 705 deep-analysis(13h) LLM 분석 실패, 종목강도 미산출(raw 500건·139채널 정상 수신)

Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 4건(외인-3조 89%·환율1,480·WTI100·US10Y5.0%) / 🔵 정상 4건(코스피+5%·코스피-5%·외인+3조·VIX30) — 전일 KOSPI-5% 확정발동은 신규 거래일 리셋으로 정상 상태 복귀

다음 검증: 900 cron(KIS 개장 확정·외인 8/4 당일 — 외인-3조 확정 여부 최우선, cash 재판정) / 930 cron(pb-themes 첫 장중) / 1,205 deep-analysis(텔레그램 종목강도 정상화)

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md