📊 raki research
2026-07-31 17:59 KST

📅 정시 brief — evening

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 메모리·반도체 중심 이익 기대와 KOSPI fwd PER 6.74배가 지지하나, 급등 뒤 외인 매도 집중은 재평가 속도를 제한
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 61.8/100, 신뢰 100% — 하방 기여 상위는 USD/KRW 7.2점과 US10Y 4.0점
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-47
  • 행동: 장기 thesis와 중단기 Risk-On은 유지하되, 반도체 주도의 급등과 외인 매도 집중이 겹쳐 신규 추격은 보류

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,316.15, SPY +1.68%와 QQQ +3.30% — MSFT +15.51%·NVDA +2.65%가 기술주 반등을 주도, ES +0.47%·NQ +1.20%로 선물도 강세
  • NY 매크로: US10Y 4.67% — 1개월 +0.29%p로 장기 할인율 부담이 유지
  • 익일 baseline view: 유지 [국면: 강세 추세] — KOSPI 급등의 폭은 넓었으나 외인 5일 매도는 두 종목에 집중
  • cash 75% 유지 — 직전 closing 75% 대비 변화 없음
  • KOSPI 6,595.45 (+17.91%) — 전기전자 +26.53%와 반도체 대형주 급등이 지수 반등을 견인
  • 반도체 대형주: SK하이닉스 1,718,000원 (+29.9%)·삼성전자 262,500원 (+26.8%) — 거래대금과 외인 매수 상위에서 동시 선두
  • 외인 5일 -7.62조원 — SK하이닉스와 삼성전자 합계 -7.57조원으로 매도 집중도 99.4%
  • 한국 당일 급등은 야간 NY 반도체 강세가 이어질 때만 연장될 수 있으며, US10Y 4.67%는 익일 추격의 제약 요인
  • Bear 근접 3건: USD/KRW 1,480원·WTI 100달러·US10Y 5.0% — 외인 단일일·VIX·Bull 외인 매수는 정상

📊 시장 분석

🇺🇸 NY 시간외 인계

  • ES 7,507.5 (+0.47%) — 뉴욕 선물은 기술주 반등 흐름을 유지
  • NQ 28,576.25 (+1.20%) — 반도체·성장주 재평가 기대가 선물에 반영

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.67% (5일 보합 / 1개월 +0.29%p / 3개월 +0.31%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 상회 구간
  • US2Y 4.22% (5일 -0.09%p / 1개월 +0.12%p / 3개월 +0.38%p) — 단기금리의 최근 완화
  • US30Y 5.20% (5일 +0.05%p / 1개월 +0.34%p / 3개월 +0.26%p) — 장기물 상승 단조
  • T10Y-T2Y 0.45%p (5일 +0.11%p) — steepening
  • VIX 20.66 (5일 +4.02) — 주가 반등에도 변동성 경계는 유지
  • DXY 100.24 (5일 -1.27) — 달러 약세
  • WTI 84.25달러 (1개월 +11.58달러) — 100달러 경계 전
  • 금 4,132.60달러 (5일 +58.10달러) — 안전자산 선호 병존
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y가 높은 구간을 유지해 성장주와 한국 반도체의 할인율 부담은 남아 있다. US10Y가 4.5% 아래로 내려갈 때에만 DCF 압력이 완화되고, 달러 약세가 동반되면 외인 수급에는 보조적이다.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24시간 자료 기준)

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • KOSDAQ 1,046.81 (+19.98%) — KIS 보고 기준 대형주 강세가 코스닥까지 확산
  • 전기전자 +26.53% — 당일 섹터 강세 1위
  • 의료·정밀기기 +16.22% — 반도체 외 고베타 업종도 동반 반등
  • 음식료·담배 -2.91% — 방어 업종은 지수 반등에서 소외
  • 상승 808종목, 하락 120종목 — A-D ratio 0.87로 시장 폭은 강세 우위
  • 상한가 20건, 하한가 1건 — 폭넓은 매수세와 과열 경계가 병존
  • 기관 5일 +3.54조원 — 7월 27~30일 외인 매도를 흡수
  • 외인 매도 top2 집중도 99.4% — SK하이닉스·삼성전자 매도가 시장 전체 매도 대부분을 차지
  • KOSPI fwd PER 6.74배 — earnings yield와 KTB 3년의 차이 +11.30%p로 밸류에이션 방어력은 유지

한국 시장은 반도체와 시장 폭이 이끈 강세 가속 국면이다.

전기전자·의료정밀·기계장비가 함께 올랐고, 상승 종목 비중도 85.1%로 한 종목만의 반등은 아니다.

다만 외인 5일 매도는 삼성전자와 SK하이닉스에 사실상 전부 집중돼, 대형 반도체의 수급 방향이 전환되지 않으면 지수 추가 상승의 질은 낮다. KOSPI fwd PER 6.74배와 Fed Model spread +11.30%p는 하방 완충 요인이다.

텔레그램 4시간 자료에는 키옥시아 7~9월 순이익이 시장 예상을 밑돌았다는 보도가 상위에 올라 메모리 심리의 단기 변수를 남겼다.

이브닝 필수인 18:00 외인·기관 안정 수치와 18:25 당일 10시간 텔레그램 종합 보고가 아직 도착하지 않아, 익일 baseline은 15:35 마감 자료 lookback으로만 제시한다.

익일 baseline 결론은 NY 반도체 강세가 이어져도 외인 현물 순매수 확인 전에는 유지다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist이며, 매수 권유가 아니다.

진입 전 촉매 검증과 비중 결정은 별도 판단이 필요하다.

  • 가온전선 (500) — 1주 -28.96% / 1개월 -52.07% · DART EPS YoY +28.3% — 전선 테마 강세의 지속 여부가 촉매
  • 주성엔지니어링 (36,930) — 1주 -11.70% / 1개월 -45.27% · DART EPS YoY +78.5% — 반도체 장비 반등의 이익 연결을 확인
  • 케이씨텍 (281,820) — 1주 -7.06% / 1개월 -38.28% · DART EPS YoY +113.6% — 반도체 대표주 급등 뒤 장비 확산 여부가 촉매
  • 심텍 (222,800) — 1주 -6.33% / 1개월 -33.52% · DART EPS YoY +135.1% — 기판 테마 강세와 실적 모멘텀의 교차 확인
  • HD현대일렉트릭 (267,260) — 1주 -15.56% / 1개월 -29.41% · DART EPS YoY +46.1% — 전력기기 수주·실적 자료 재확인이 촉매
  • DB하이텍 (990) — 1주 -16.90% / 1개월 -28.85% · DART EPS YoY +30.5% — 반도체 생산 테마의 대형주 외 확산이 촉매
  • 티에프이 (425,420) — 1주 -12.95% / 1개월 -24.61% · DART EPS YoY +1139.1% — 반도체 검사장비 수요 확인이 촉매

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 유지 [국면: 강세 추세] — 시장 폭과 밸류에이션은 우호적이나 외인 5일 매도 집중과 US10Y 4.5% 상회가 추격을 제한 💵 cash 75% 유지 — 직전 brief 75% 대비 변화 없음

  • 야간 NY 강세 spillover: 반도체 추격 매수는 보류하고 cash 75% 유지 — SK하이닉스·삼성전자의 외인 순매수 전환은 다음 시장 보고에서 확인
  • 야간 NY 약세 spillover: 주식 비중을 5%p 축소해 cash 75% → 80% — SOXX 약세와 US10Y 5.0% 접근이 함께 나타날 때 반도체 고베타 비중부터 조정
  • 야간 횡보: cash 75% 유지 — 가온전선·심텍·주성엔지니어링은 가격보다 촉매 검증을 우선하고 다음 개장 후 수급을 확인
  • 회피: 단일종목 레버리지 ETN 추격 — SK하이닉스 단일종목 레버리지 상품이 +59%대여서 일중 변동성 확대 위험이 큼

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bull 외인 단일일 +3조원: [🔵 미발동, 가능성 25%] — 현재 +0.76조원 / 임계 +3.00조원, +2.24조원 거리 — bullbear_watcher 동기
  • Bull KOSPI +5%: [✅ 발동] — KOSPI +17.91%, 임계보다 +12.91%p 상회 — bullbear_watcher 동기
  • Bear 외인 단일일 -3조원: [🔵 미발동, 가능성 20%] — 현재 +0.76조원 / 임계 -3.00조원, 3.76조원 거리 — bullbear_watcher 동기
  • Bear USD/KRW 1,480원: [⚠️ 임박, 48원 거리] — 현재 1,432원 / 임계 1,480원, 3.2% 약세 여지 — bullbear_watcher 동기
  • Bear WTI 100달러: [⚠️ 임박, 15.75달러 거리] — 현재 84.25달러 / 임계 100달러, 15.8% 상승 여지 — bullbear_watcher 동기
  • Bear VIX 30: [🔵 미발동, 가능성 15%] — 현재 20.66 / 임계 30.00, 9.34 거리 — bullbear_watcher 동기
  • Bear US10Y 5.0%: [⚠️ 임박, 0.33%p 거리] — 현재 4.67% / 임계 5.00%, 6.6% 상승 여지 — bullbear_watcher 동기
  • Bear KOSPI -5%: [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 +17.91%로 임계와 반대 방향 — bullbear_watcher 동기

현 시점 발동 fact: KOSPI +17.91%로 Bull KOSPI +5% 기준을 통과했다.

🕐 주중 카운트다운: FOMC 금리결정 D-47 — 직원 보고에는 그보다 가까운 확정 일정이 제공되지 않음

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 7,316.15 (5일 -182.81) — 직전 주가 하락분을 아직 모두 회복하지 못함
  • HY spread 2.87% (5일 +0.19%p) — 신용 위험 프리미엄은 확대
  • IG spread 0.81% (5일 +0.03%p) — 우량채도 소폭 경계 강화
  • USD/KRW 1,460.76원은 7월 24일 기준 FRED 수치이며, 국면 산정에는 1,432원 실시간 값이 반영됨
  • 일본은행은 7월 31일 통화정책결정문과 경제·물가 전망을 발표 — 정책 방향의 세부 평가는 직원 보고에 제공되지 않음

📰 매체·SNS

  • SK하이닉스 장중 상한가와 삼성전자 급등은 한국 매체 헤드라인에서 확인 — 당일 반도체 주도 흐름과 일치
  • 삼성전자의 휴머노이드 로봇 사업 확장 보도 — 로봇 테마의 보조 동력이나, 가격 반응은 반도체보다 작음
  • MS Wilson: 연말 SPX 8,000 가능성을 보되 먼저 7,000까지 낮아질 수 있다고 제시 — 상승 전망 안의 변동성 경고
  • BofA: 주식 매도 신호가 2021년 이후 가장 높은 수준이라는 보도 — 과열 위험 경고
  • BlackRock Fink: 유가 150달러면 글로벌 침체 위험이라는 보도 — WTI 100달러 Bear 조건의 상위 위험 요인
  • [IB 이견: MS Wilson의 연말 상승 전망 vs BofA의 과열 경고] — 한국 반도체는 미국 기술주 반등의 수혜 가능성과 변동성 위험을 함께 반영

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 최근 4시간 500건 중 키옥시아 7~9월 순이익이 시장 예상을 밑돌았다는 내용이 조회·전파 상위 — 메모리 업황 기대의 단기 변수가 됨
  • 전략비축유 방출 종료에 따른 유가 안정 효과 약화 언급이 상위에 포함 — WTI 경계 조건을 야간에 재확인
  • 1단계 원문·종목 강도·키워드 빈도는 이번 심층 보고에서 제공되지 않았고, 시황애널리스트 7인 발화도 제공되지 않음
  • 한지영(키움) — 이번 자료에서 발화 제공 없음
  • 이경민(대신) — 이번 자료에서 발화 제공 없음
  • 이그전(KB) — 이번 자료에서 발화 제공 없음
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 이번 자료에서 발화 제공 없음
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 이번 자료에서 발화 제공 없음
  • 서상영(사제콩이) — 이번 자료에서 발화 제공 없음
  • 이재만·이경수(하나) — 이번 자료에서 발화 제공 없음
  • Naver 리서치 시황·투자·산업·경제 자료는 이번 보고에 제공되지 않아 7인 view와의 교차 평가는 보류

💹 시장

  • 외인 매수 상위: SK하이닉스 +45,509 / 삼성전자 +37,902 / 삼성전자우 +1,634 — 대형 반도체·우선주에 집중
  • 기관 매수 상위: SK하이닉스 +4,295 / 삼성전자 +3,601 / 삼성전자우 +273 — 외인과 같은 방향의 대형주 매수
  • 외국인 7월 27일 -1조 9,598억원 — 기관 +5,898억원이 일부 흡수
  • 외국인 7월 28일 -4조 4,969억원 — 기관 +5,428억원과 동조하지 않은 매도
  • 외국인 7월 29일 -1조 9,228억원 — 기관 +2조 4,800억원이 강하게 흡수
  • 외국인 7월 30일 +7,622억원 — 기관 -745억원으로 외인 매도에서 매수로 전환
  • 삼성전자 5일 외인 -2조 9,021억원 / 기관 +1조 2,299억원 — 외인 매도와 기관 흡수의 교차
  • SK하이닉스 5일 외인 -4조 6,709억원 / 기관 +2조 617억원 — 외인 매도 규모가 가장 큼
  • 18:00 시장 보고가 도착하지 않아 당일 외인·기관 확정 누계는 7월 30일까지의 5일 자료로만 반영

🔥 테마 흐름

  • S7 +25.52% — SK하이닉스 +29.9%·삼성전자 +28.0%가 동반 상승, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
  • 반도체 대표주 +24.57% — SK하이닉스 +29.9%·삼성전자 +28.0%·DB하이텍 +15.7%, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
  • SOCAMM +24.51% — 엠케이전자·심텍·대덕전자·SK하이닉스가 +29.9%대, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
  • 반도체 기판 +24.21% — 심텍·태성·대덕전자·티엘비가 +29.9%대, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)
  • 뉴로모픽 반도체 +19.14% — [신규] 강세 진입, 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만)

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:30 — S7·반도체 기판·SOCAMM·전선이 [신규] 강세 진입, 정유·LPG·손해보험은 [관찰: 약세 전환]
  • 11:30 — S7 강세는 유지됐고 SOFC가 [신규] 진입
  • 13:30 — S7 → SOCAMM → 반도체 기판 순으로 반도체 세부 테마 집중이 강화
  • 15:30 — 뉴로모픽 반도체가 [신규] 진입, S7·반도체 대표주·SOCAMM·기판 강세는 종가까지 유지
  • 17:00 — 장후 테마 종합 자료가 제공되지 않아 마감 후 회전은 판단하지 않음
  • 종일 회전 패턴: S7·기판·SOCAMM 동시 진입 → SOFC 추가 → 반도체 세부 테마 집중 → 뉴로모픽 반도체 추가.

반도체 cluster 내 확산 3회, 방어 테마로의 뚜렷한 회전은 확인되지 않음.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

  • 삼성전자 262,500원 (+26.8%) — 거래대금 1위, 외인·기관 동시 매수
  • SK하이닉스 1,718,000원 (+29.9%) — 거래대금 2위, 반도체 강세의 핵심
  • 삼성전자우 191,000원 (+26.5%) — 보통주 강세가 우선주까지 확산
  • SK스퀘어 1,038,000원 (+29.9%) — SK하이닉스 연계 지주사 반응
  • 삼성전기 1,142,000원 (+29.9%) — 기판 테마 동반 상승
  • 현대차 388,000원 (+10.5%) — 반도체 밖 대형주로도 상승 폭이 확산
  • 교차 분석: 거래대금과 테마는 삼성전자·SK하이닉스·삼성전기 중심으로 일치.

텔레그램 종목 강도는 제공되지 않아 돈과 감정의 교차 판정은 보류.

📊 외인·기관 수급 추세

📈 ETF 자금 흐름

  • 시장 KOSPI200 ETF 2개 평균 +24.43% — KODEX 200 +24.17%, TIGER 200 +24.68%
  • 반도체 ETF 3개 평균 +23.05% — KODEX 반도체 +28.99%, TIGER 반도체 +28.98%
  • 레버리지 KOSPI200 ETF +46.76% — KOSPI 강세 베팅이 확대
  • 인버스 KOSPI200 ETF -22.11% — 하락 베팅의 손실이 확대
  • 2차전지 ETF 3개 평균 +6.04% — 반도체 대비 반등 폭은 작음
  • 자금 이동 패턴: KOSPI200·반도체·레버리지 상품이 동반 강세여서 대형지수와 반도체의 위험선호 베팅이 집중됐다.

다만 3개월 수익률은 KODEX 반도체 -24.36%, KODEX 레버리지 -34.52%로 회복 구간의 변동성은 높다.

📋 주요 공시

  • 모트렉스 — 종속회사 유상증자결정, HIGH 공시
  • 대덕전자 — 연결 잠정실적 공시, HIGH 분류
  • 대우건설 — 단일판매·공급계약 체결, HIGH 분류
  • 종근당 — 연결 잠정실적 공시, HIGH 분류
  • SK오션플랜트 — 투자판단 관련 주요 경영사항, HIGH 분류

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

  • Base 50% — KOSPI 급등분을 소화하며 기대 +0.3% (D+1) 핵심 가정: 뉴욕 선물 강세는 이어지나 외인 현물 순매수 전환은 확인되지 않음 ↔ Bear 근접 3건은 유지, 신규 발동 없음
  • Bull 25% — 반도체 상승이 연장되며 기대 +2.5% (D+1) 핵심 가정: NY 반도체 강세와 외인 순매수 전환이 동시 발생 ↔ Bull 외인 +3조원과 Bull KOSPI +5% 동시 충족
  • Bear 25% — 급등 뒤 차익실현으로 기대 -4.0% (D+1) 핵심 가정: US10Y 상승과 외인 매도 재개 또는 WTI·환율 조건 악화 ↔ Bear 조건 1건 이상 추가 발동
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.2% (D+1)
  • 시나리오 MDD: -4.0% (D+1 max)
  • R/R = 기대 수익률 ÷ 절대 MDD = 0.05 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.05와 외인 매도 집중을 반영해 cash 75% 유지가 정합

🔧 메타

자체 점검: 2/5 정상 — pb-market 18:00 보고와 pb-telegram 18:25 당일 10시간 종합 보고가 아직 도착하지 않았고, pb-news의 글로벌 매체·X 매크로는 현재 판단에 쓸 수 있는 내용이 협소함

  • pb-market: ⚠️ cron stale — 18:00 외인·기관 5일 누계 안정 보고 부재, 15:35 자료 lookback
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 결손 — 18:25 당일 10시간 심층 보고 부재, 16:05 보고도 LLM 분석 실패로 종목 강도·1단계 원문·7인 panel·Naver 리서치 미산출
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 2025-01 기사와 X 매크로 9계정 제목 공백으로 글로벌 매체·X 단서 제한
  • pb-themes: ⚠️ single-source 변동성 — 17:00 장후 tick 미수신, 구성종목 가격 중심으로만 해석
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW·WTI·US10Y) / 🔵 정상 3건 — regime_state.json 기준. KOSPI +5%는 15:35 시장 수치가 통과했으나 json trigger 목록 반영 여부는 다음 갱신에서 확인
  • 다음 검증: 18:00 cron (pb-market) / 18:25 cron (pb-telegram) / 05:00 cron (pb-public-api·pb-news) / 09:30 cron (pb-themes)

escalation: Pending 7건 (장기 미해결 7건 escalation pending; KIS·FRED·고도화 패키지·IB·DART·X 매크로·테마 괴리) / Resolved 이관 3건 (추출기·KIS API·sandbox) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.