📊 raki research

📅 정시 brief — evening

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — KOSPI의 낮은 선행 밸류에이션과 이익수익률이 하방 완충 근거다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 81.1/100, 신뢰 88% — 약화 기여 상위는 VIX 7.8점과 원화 4.8점이다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-6.
  • 행동: 장기 유지와 중단기 Risk-On은 정합적이나, 반도체 두 종목으로의 외인 집중과 환율 근접으로 신규 추격은 보류한다.

📌 핵심 요약

  • NY 주식장: SPX 7,498.96 (5일 -0.97%) — NVDA +2.30%와 SOXX +0.51%가 반도체를 지지했으나 QQQ는 -0.51%였다.
  • NY 매크로: VIX 17.05 (5일 +0.55) — 변동성 프리미엄은 낮지만 완전히 해소되지는 않았다.
  • 익일 baseline 전망(view): 유지 [국면: 강세 추세] — KOSPI +4.40%의 넓은 반등과 외인 순매수가 우호적이나 수급 집중도 98%가 추격을 제한한다.
  • cash 65% 유지 — 직전 closing brief 65% 대비 변화 없음.
  • KOSPI 7,096.89 (+4.40%) — 상승 788종목과 하락 145종목으로 시장 폭이 강하게 개선됐다.
  • KOSDAQ 1,126.33 (+4.27%) — 대형주만의 반등이 아니라 중소형주도 동반 회복했다.
  • 외국인 5일 +1조 7,384억원 — 삼성전자와 SK하이닉스가 +1조 7,088억원으로 98%를 차지했다.
  • 건설 +10.47% — 건설·금속·화학·기계로 상승 폭이 넓어졌다.
  • 한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: 국내 반도체 수급 회복은 NVDA·SOXX 강세와 맞물리지만 ES -0.21%와 NQ -0.23%는 익일 갭상승 폭을 제한할 수 있다.
  • Bull 근접 1건: KOSPI +4.40%로 +5.00% 임계에 0.60%p 남았다. Bear 근접 2건은 USD/KRW 1,480원과 WTI $100이다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 기준 ES 7,524.75 (-0.21%) — 현물 종가 뒤 위험선호는 소폭 둔화했다.
  • NY 시간외 기준 NQ 29,112.75 (-0.23%) — 한국 반도체의 익일 추가 상승 확인은 야간 흐름에 달렸다.

🌐 NY 매크로

  • VIX 17.05 (5일 +0.55) — 위험회피 수요가 완만히 높아졌다.
  • DXY 120.53 (1개월 +1.14) — 달러 강세가 원화와 외인 수급의 제약이다.
  • WTI $84.38 (5일 +$5.18) — 에너지 가격 상승은 물가 경계 요인이다.
  • USD/KRW 1,470.92원 — 1,480원 임계까지 9.08원 남았다.
  • T10Y-T2Y 0.36%p (5일 -0.06%p) — 장단기 금리차는 축소됐다.

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • 외국인 5일 +1조 7,384억원 — 4거래일 중 3일 순매수로 매수 사이클을 만들었다.
  • 기관 5일 -3조 9,652억원 — 외인의 매수 반대편을 기관이 소화했다.
  • 삼성전자 외인 5일 +1조 1,539억원 — 외인 매수 1위다.
  • SK하이닉스 외인 5일 +5,549억원 — 반도체 양대 종목 동조 매수다.
  • 외인 상위 두 종목 집중도 98% — forced crowding 후반 단계로, 수급 확산 확인이 필요하다.
  • KOSPI 선행 PER 7.46배 — 이익수익률 13.40%와 국고 3년물의 차이 +9.85%p가 밸류에이션 완충을 지지한다.

한국 시장은 양 지수 +4%대 반등과 상승 종목 82.9%로 폭넓은 위험선호를 보였다.

건설·금속·화학·기계가 동반 강세여서 반도체 단독 반등보다는 확산 단서가 있다.

다만 외인 5일 매수의 98%가 삼성전자와 SK하이닉스에 몰려 추세의 질은 아직 취약하다.

미국에서는 NVDA와 SOXX가 버팀목이지만 광범위 성장주 지수와 선물이 약해 야간 추세 추종에는 신중해야 한다.

달러 강세와 WTI 상승은 외인 수급과 성장주 할인율의 역풍이다.

익일 baseline은 반도체 수급이 대형주 밖으로 번지고 NQ 선물이 반등할 때 강세 추세를 이어가며, 그렇지 않으면 대형주 중심의 선별 장세로 둔화될 전망이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증과 비중 판단은 별도 판단이 필요하다.

  • 펩트론 (87,010) — 1주 -16.31% / 1개월 -49.63% · DART EPS YoY +43.9% — 바이오 반등 폭의 지속 확인이 필요하다.
  • SK스퀘어 (402,340) — 1주 -11.65% / 1개월 -32.13% · DART EPS YoY +140.2% — 반도체 지주사 수급 개선이 catalyst다.
  • 제주반도체 (80,220) — 1주 -9.20% / 1개월 -28.34% · DART EPS YoY +101.9% — 메모리 강세의 중소형 확산 확인이 필요하다.
  • SK하이닉스 (660) — 1주 -7.83% / 1개월 -25.62% · B14 긍정 / DART EPS YoY +115.9% — 당일 외인 매수의 다음 거래일 지속성이 확인 조건이다.
  • 유진테크 (84,370) — 1주 -24.82% / 1개월 -24.35% · DART EPS YoY +183.8% — 반도체 장비 수주 단서 확인이 필요하다.

🎯 View · Action · 트리거

  • 🔥 익일 baseline 전망: 유지 [국면: 강세 추세] — 시장 폭과 밸류에이션은 지지하되, 외인 집중과 야간 선물 약세가 추격 매수를 제한한다.
  • 💵 cash 65% 유지 — 직전 brief 65% 대비 변화 없음.
  • 야간 NY 강세 spillover: 주식 비중을 유지하고 cash 65%를 유지 — SOXX와 NQ 동반 반등 시 반도체·전력설비의 거래대금 확산을 다음 morning에 확인한다.
  • 야간 NY 약세 spillover: 주식 비중 5%p를 축소해 cash 65% → 70% — 반도체와 레버리지 신규 진입을 보류하고 USD/KRW를 재확인한다.
  • 야간 횡보: cash 65% 유지 — 건설·화학·전력설비의 외인 매수 확산만 선별 확인한다.
  • Bear: 외인 단일일 -3조원 매도 [🔵 미발동, 측정 대기] — 18:00 확정 수급 보고가 도착하지 않았다. bullbear_watcher 동기.
  • Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [⚠️ 임박, 9.08원 거리] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: WTI $100 돌파 [⚠️ 임박, $15.62 거리] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: VIX 30 돌파 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 17.05. bullbear_watcher 동기.
  • Bull: 외인 단일일 +3조원 매수 [🔵 미발동, 측정 대기] — 18:00 확정 수급 보고가 도착하지 않았다. bullbear_watcher 동기.
  • Bull: KOSPI 단일일 +5% 상승 [⚠️ 임박, 0.60%p 거리] — bullbear_watcher 동기.
  • 주중 카운트다운: FOMC 금리결정 D-6 / 미국 빅테크 실적 발표 확인 구간.

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

  • SPX 7,498.96 (5일 -73.44) — 미국 대형주는 단기 조정 구간이다.
  • DJIA 52,218.58 (5일 -440.06) — 경기민감 업종도 약세 압력이 있었다.
  • NDX 25,690.90 (5일 -191.05) — Yahoo Finance 보완 값 기준으로 기술주 조정이 이어졌다.
  • Gold $4,127.50 (5일 +$117.20) — 안전자산 수요가 강해졌다.
  • HY 스프레드 2.69% (5일 -0.03%p) — 회사채 신용위험은 안정적이다.
  • 금리 관련 인사 발언: 최근 24시간 금리·인플레이션 관련 새 발언 없음.
  • 금리-주식 영향 — 장기금리 원자료가 확보되지 않아 성장주 할인율의 직접 변화는 판단을 보류한다. DXY 강세와 WTI 상승은 원화·외인 수급에 불리하다.

📰 매체·SNS

  • [IB 이견: GS·UBS 우호 vs MS·JPM 신중] — GS는 자본지출 붐의 주식시장 의미를, UBS는 위험에도 주가 추가 상승 여지를 제시했다.
  • MS는 가을 조정 가능성을 제시했고 JPM은 현 수준에서 주식·국채 매수에 신중한 입장이다.
  • 한국 시장 함의 — AI 자본지출의 지속은 한국 메모리·전력 인프라에 우호적이나, 미국 지수 조정 위험은 SK하이닉스·삼성전자의 단기 변동성을 키울 수 있다.
  • 삼성E&A 2분기 영업이익은 전년 대비 51% 증가했다.
  • 한은은 중소기업 대출 지원 확대와 탄력조정 방안을 발표했다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 당일 10시간 일괄 분석 보고는 아직 도착하지 않아, 직전 4시간 500건의 정량 보고만 반영했다.
  • AI 국가 프로젝트에 50억달러 이상 지원한다는 발표와 알파벳의 자본지출 확대 논의가 AI 인프라 관심을 지지했다.
  • [1단계 원문 — views 2,119 / forwards 11 · 본 brief 상위] “미국 AI 국가 프로젝트 제네시스 미션에 50억달러 이상 지원” — Korean Stocks, 16:05.

선정 근거: 정책 규모가 AI 인프라 수요 판단에 직접 연결된다.

  • [1단계 원문 — views 924 / forwards 84 · 본 brief 상위] “OCI홀딩스 폴리실리콘 증설, 투자규모 1.42조원” — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱, 16:05.

선정 근거: 태양광·소재 설비투자 사실이 확인됐다.

  • 한지영(키움) — 검증 구간 진입을 강조하며 미국 성장주와 금리 변수를 경계했다.
  • 이경민(대신) — 알파벳 클라우드 호실적과 외인 순매수를 국내 강세 배경으로 제시했다.
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음.
  • 김경훈탑다운(DAOL) — 강제노동 관세 부과 가능성을 정책 변수로 제시했다.
  • 김경훈바텀업(DAOL) — 두산밥캣·KB금융 실적을 바탕으로 종목별 수급과 실적의 분리를 제시했다.
  • 서상영(사제콩이) — 알파벳 자본지출 확대가 한국 반도체 외인 수급의 핵심이라고 봤다.
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우에서 투자전략 내용이 확인되지 않았다.
  • [7인 이견: 한지영 신중 vs 이경민·서상영 우호] — Naver 시황 리포트의 당일 신규 확인 범위가 좁아 단기 변동성 경계를 유지한다.

💹 시장

  • 외국인 매수 상위: SK하이닉스 +1조 727억원 — 가격 +4.9%로 외인 매수가 집중됐다.
  • 외국인 매수 상위: 삼성전자 +4,949억원 — 가격 +3.6%로 양대 반도체 동조 매수다.
  • 기관 매수 상위: 삼성전자 +105억원 — 외인 매수 규모와 큰 격차가 있다.
  • 7월 16일: 외인 -1조 374억원 / 기관 -2조 3,636억원 — 동조 매도였다.
  • 7월 20일: 외인 +8,473억원 / 기관 -1조 2,518억원 — 외인 매수 전환이었다.
  • 7월 21일: 외인 +408억원 / 기관 +1조 1,550억원 — 기관 흡수가 나타났다.
  • 7월 22일: 외인 +1조 8,877억원 / 기관 -1조 5,048억원 — 외인 매수가 가속됐다.
  • 당일 외인·기관 확정 수급은 18:00 보고 이후 재확인이 필요하다.

🔥 테마 흐름

이유 fact는 확인되지 않았다.

이유 fact는 확인되지 않았다.

이유 fact는 확인되지 않았다.

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:30 — 전선·SOFC·2차전지 생산이 강세군으로 부상했다.
  • 11:30 — 정유·전력설비로 상승 폭이 넓어졌다.
  • 13:30 — 나트륨이온 2차전지와 우주태양광이 [신규] 강세에 진입했다.
  • 15:30 — 건설 대표주와 ESS가 [신규] 강세에 합류했다.
  • 17:00 — 마감 후 테마 보고가 도착하지 않아 추가 회전은 확인하지 못했다.
  • 종일 회전 패턴: 전선·SOFC → 2차전지·정유 → 전력설비·건설·ESS로 2회 확산했다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

  • 삼성전자 +3.6% — 거래대금 1위와 외인 +4,949억원이 동시에 확인됐다.
  • SK하이닉스 +4.9% — 거래대금 2위와 외인 +1조 727억원이 동시에 확인됐다.
  • 삼성전기 +7.7% — 거래대금 상위와 단일판매·공급계약 공시가 동행했다.
  • LG에너지솔루션 +8.4% — 2차전지 생산 테마의 확산과 맞물렸다.
  • 교차 분석: 반도체는 거래대금과 외인 수급이 일치했다.

텔레그램 AI 인프라 논의와도 방향이 같지만 당일 10시간 종목 강도 자료는 아직 없다.

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 5일 +1조 7,384억원 — 삼성전자와 SK하이닉스가 98%를 차지한 매수 사이클이다.
  • 기관 5일 -3조 9,652억원 — 외인과 반대 방향의 매도가 이어졌다.
  • 외인 매수 상위: SK하이닉스 +1조 727억원 / 삼성전자 +4,949억원 / 삼성E&A +229억원.
  • 기관 매수 상위: 삼성전자 +105억원 / GS건설 +55억원 / 삼성E&A +48억원.
  • top2 집중도 98% — forced crowding 후반 단계로, 대형주 밖 외인 매수 확산이 확인 조건이다.

📈 ETF 자금 흐름

  • KOSPI200 ETF 평균 +4.45% — 국내 시장 베팅이 강했다.
  • KOSPI200 레버리지 ETF +8.84% — 단기 강세 베팅이 확대됐다.
  • 2차전지 ETF 평균 +9.10% — LG에너지솔루션·삼성SDI 반등과 동행했다.
  • 조선 ETF 평균 +8.01% — 경기민감 업종으로의 순환 단서다.
  • 인버스 2배 ETF -8.00% — 하락 베팅은 급격히 후퇴했다.
  • 자금 이동 패턴: 레버리지·2차전지·조선의 동반 강세는 위험선호 회복 신호이나, 미국 S&P500 ETF -0.94%와 나스닥100 ETF -1.22%는 야간 해외 변수를 남긴다.

📋 주요 공시

  • KB금융 — 자기주식취득신탁계약 체결과 잠정실적을 공시했다.
  • 두산밥캣 — 잠정실적을 공시했다.
  • 현대글로비스 — 잠정실적을 공시했다.
  • 뉴로메카 — 유상증자 최종발행가액을 확정했다.
  • 덱스터 — 상장적격성 실질심사에 따른 거래정지 기간 변경을 공시했다.

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

  • Base 55% — KOSPI 7,000~7,180, 기대 +0.3% (D+1). 외인 매수가 대형주에 머물러도 시장 폭이 유지되는 경우다.
  • Bull 25% — KOSPI 7,180~7,300, 기대 +1.8% (D+1). NQ·SOXX 반등과 외인 +3조원 매수가 동시 충족되는 경우다.
  • Bear 20% — KOSPI 6,850~7,000, 기대 -2.2% (D+1). USD/KRW 1,480원 돌파 또는 야간 기술주 약세가 나타나는 경우다.
  • 종합 기대 수익률: +0.18% (D+1).
  • 시나리오 MDD: -2.2% (D+1 최대).
  • R/R = 기대 수익률 ÷ MDD 절대값 = 0.08 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위로 cash 유지가 적정하다.
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • View·Action 정합 cross-check: R/R 0.08과 cash 65% 유지가 정합적이다.

🔧 메타

  • 자체 점검: 2/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram·pb-themes).
  • pb-market: ⚠️ fact 미반영 — evening 필수 18:00 확정 수급 보고가 아직 도착하지 않아 15:35 마감 보고를 사용했다.
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — evening 필수 18:25 당일 10시간 심층 보고가 아직 도착하지 않아 16:05 직전 4시간 보고를 사용했다.
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — US10Y·US2Y·US30Y·US3MO 원자료 parse error, NDX·gold는 Yahoo Finance 보완 값이다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ와 X 매크로 최신 종목 단서가 제한적이다.
  • pb-themes: ⚠️ cron stale — 17:00 마감 후 테마 흐름 보고가 아직 도착하지 않아 15:30 자료를 사용했다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW·WTI·KOSPI +5%) / 🔵 정상 4건.
  • 다음 검증: 18:00 cron (pb-market) / 18:25 cron (pb-telegram) / 다음 05:00 cron (pb-public-api·pb-news).

장기 미해결 5건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md