📊 raki research

📅 정시 brief — evening

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — KOSPI 선행 PER 7.26배와 이익수익률 13.78%가 밸류에이션 안전마진을 뒷받침한다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 65.7/100, 신뢰 100% — 약화 기여 상위는 외인 5일 수급 6.8과 VIX 6.3이다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-7.
  • 행동: 장기 유지와 중단기 Risk-On은 정합적이나, USD/KRW와 US10Y가 각각 임계에 가까워 신규 추격은 보류한다.

📌 핵심 요약

  • NY 주식장: SPY 748.28 (+0.83%)·QQQ 708.97 (+1.85%) — SOXX +5.45%, NVDA +1.97% 반등이 주도했지만 NQ 선물 -0.49%로 야간 경계가 남아 있다.
  • NY 매크로: US10Y 4.60% (5일 -0.02%p) — 4.5% 이상 경계 구간이 성장주 할인율 부담을 유지한다.
  • 익일 baseline 전망(view): 유지 [국면: 강세 추세] — KOSPI 상승 폭·시장 폭 우위가 확인됐으나 반도체 수급 집중과 환율 근접이 추격을 제한한다.
  • cash 65% 유지 — 직전 closing brief 65% 대비 변화 없음.
  • KOSPI 6,797.70 (+0.74%) — 상승 561종목, 하락 342종목으로 상승 우위 마감했다.
  • SK하이닉스 외인 +1조 5,207억원·삼성전자 +4,655억원 — 대형 반도체에 수급이 집중됐다.
  • 통신 +5.08%·건설 +4.62%·운수장비 +3.02% — 지수 외 확산은 있었으나 의료정밀 -6.48%와 대조적이다.
  • 한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: SOXX·NVDA 반등은 한국 반도체 하방을 지지하나, NQ 선물 약세와 US10Y 4.60%는 갭상승 폭을 제약할 변수다.
  • Bear 근접 2건: USD/KRW 1,479.7원·US10Y 4.60% / 나머지 Bull·Bear 6건 정상.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 인계: ES 7,536.0 (-0.13%) — 현물 반등 뒤 지수 선물은 보합권 약세다.
  • NY 시간외 인계: NQ 29,172.0 (-0.49%) — 기술주 변동성이 한국 반도체 익일 갭의 핵심 변수다.

🌐 NY 매크로

  • US2Y 4.21% (5일 -0.05%p) — 단기금리도 하락했지만 3개월 기준 +0.50%p다.
  • US30Y 5.11% (5일 +0.01%p) — 장기 할인율 부담이 이어진다.
  • VIX 18.65 (5일 +1.49) — 위험선호 회복에도 변동성 프리미엄이 남아 있다.
  • DXY 120.53 (1개월 +1.14) — 달러 강세가 원화와 외국인 수급의 제약이다.
  • WTI $79.20 (5일 +$9.60) — 에너지 가격 반등은 물가 경계 요인이다.
  • USD/KRW 1,479.7원 — Bear 임계 1,480원에 0.3원 거리다.

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • KOSDAQ 1,080.22 (+0.64%) — 양 시장이 동반 상승했다.
  • 외국인 5일 +1조 1,297억원 — 7월 15일·20일 매수 우위 뒤 21일 +408억원으로 둔화했다.
  • 기관 5일 -2조 530억원 — 외국인과 반대 방향의 매도가 이어졌다.
  • 외인 매수 상위: SK하이닉스 +1조 5,207억원, 삼성전자 +4,655억원 — 두 종목 중심의 매수다.
  • 기관 매수 상위: 삼성전자우 +629억원 — 기관의 순매수 상위 폭은 제한적이다.
  • KOSPI 선행 PER 7.26배 — 저평가 구간이 하방 완충 역할을 한다.
  • 이익수익률 13.78%와 국고 3년물 3.544%의 차이 +10.24%p — 한국 주식의 상대 밸류에이션은 우호적이다.

한국 시장은 양 지수 상승과 0.62의 상승·하락 비율로 강세 마감했지만, 외인 매수의 97%가 삼성전자·SK하이닉스에 집중돼 광범위한 위험선호로 단정하기 어렵다.

통신·건설·자동차·로봇으로의 확산은 시장 폭을 보강했으나 의료정밀·바이오 약세가 양극화를 만들었다.

로봇·휴머노이드 ETF 강세와 자동차 ETF +4.08%는 반도체 밖 순환의 긍정적 단서다.

반면 국내 반도체 ETF는 -0.59%, AI 소부장 ETF는 -2.94%로 개별 대형주 수급과 업종 전반의 온도 차가 존재한다.

장기금리와 달러가 높은 구간인 만큼 외인 매수가 대형주 밖으로 확산되는지가 익일 추세의 확인 조건이다.

익일 baseline은 야간 NQ·SOXX 방향과 USD/KRW 1,480원 임계 통과 여부에 따라 강세 추세의 지속 또는 선별 장세로 갈릴 전망이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist — 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단이 필요하다.

  • 펩트론 (87,010) — 1주 -5.82% / 1개월 -45.04% · DART EPS YoY +43.9% — 바이오 섹터 약세 속 실적 개선 확인이 선행 조건이다.
  • 후성 (93,370) — 1주 -6.91% / 1개월 -37.78% · DART EPS YoY +107.5% — 전방 수요 회복 확인이 필요하다.
  • 코리아써키트 (7,810) — 1주 -5.89% / 1개월 -36.98% · DART EPS YoY +137.7% — 반도체 기판 가격 반응 확인이 필요하다.
  • DB하이텍 (990) — 1주 -6.70% / 1개월 -29.91% · DART EPS YoY +30.5% — 반도체 업종 수급 확산이 catalyst다.
  • SK하이닉스 (660) — 1개월 -28.38% · B14 mild_positive / DART EPS YoY +115.9% — 외인 매수는 확인됐으나 업종 ETF 약세와의 괴리 검증이 필요하다.

🎯 View · Action · 트리거

  • 🔥 익일 baseline view: 유지 [국면: 강세 추세] — 시장 폭·저평가가 지지하되, 환율·금리 근접 조건 때문에 추격은 제한한다.
  • 💵 cash 65% 유지 — 직전 brief 65% 대비 변화 없음.
  • 야간 NY 강세 spillover: 주식 비중은 유지하고 cash 65%를 유지 — SOXX 반등이 지속돼도 반도체 ETF 수급 회복을 다음 morning에서 확인한다.
  • 야간 NY 약세 spillover: 주식 5%p를 매도해 cash 65% → 70% — 반도체·레버리지 신규 진입을 보류하고 USD/KRW를 확인한다.
  • 야간 횡보: cash 65% 유지 — 통신·자동차·로봇의 수급 확산만 선별 관찰한다.
  • Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [⚠️ 임박, 거리 0.3원] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 거리 0.40%p] — bullbear_watcher 동기.
  • Bear: WTI $100 돌파 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 $79.20, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: VIX 30 돌파 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 18.65, bullbear_watcher 동기.
  • Bull: 외인 단일일 +3조원 매수 [🔵 미발동, 측정 대기] — 당일 18:00 확정 수급 보고를 기다린다, bullbear_watcher 동기.
  • Bull: KOSPI 단일일 +5% 상승 [🔵 미발동, 가능성 5%] — 현재 +0.74%, bullbear_watcher 동기.
  • 주중 카운트다운: FOMC 금리결정 D-7 / 주요 2분기 실적 발표 확인 구간.

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

  • US10Y 4.60% (5일 -0.02%p / 1개월 +0.14%p / 3개월 +0.34%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 경계 구간이다.
  • US30Y 5.11% (5일 +0.01%p / 1개월 +0.21%p / 3개월 +0.23%p) — 상승 추세 정착이다.
  • US10Y와 US2Y 차이 0.39%p — 평탄화 여부는 원자료 산출 오류로 이번 보고에서 판단하지 않는다.
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y의 높은 수준은 성장주 할인율과 원화 약세 압력을 남긴다. US10Y 4.5% 이상은 risk-off 경계 구간으로, 한국 반도체·바이오에 민감하다.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24시간).

📰 매체·SNS

  • KB증권은 SK하이닉스의 AI 데이터센터향 매출 비중 확대를 근거로 목표가를 유지했다.
  • GS는 AI 이외 36개 시장 승자를 제시했고, UBS는 위험 요인에도 주식 추가 상승 여지가 있다고 봤다.
  • JPM Dimon은 현 가격의 주식·국채 매수에 신중했고, BofA는 반도체 매수를 가장 혼잡한 거래로 경고했다.
  • [IB 이견: GS·UBS 강세 vs JPM·BofA 신중] — 한국 반도체에는 실적 지지와 혼잡 위험이 공존한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 16:05 보고는 최근 4시간 500건 원자료로, 종목 강도·센티먼트·키워드 종합값이 제공되지 않았다.
  • LG디스플레이의 2분기 매출 5조 6,121억원·영업손실 1,080억원 보도가 상위 게시물에 포함됐다.
  • 자본시장특위의 단일종목 레버리지 상품 비율 조정 검토가 높은 조회·전달 수를 보였다.
  • 18:25 당일 종합 보고는 아직 수신되지 않아, 장 마감 후 센티먼트 변화는 이번 baseline에 반영하지 않았다.

💹 시장

  • 거래대금 상위는 삼성전자·SK하이닉스·SK스퀘어·삼성전자우·삼성전기 순이었다.
  • 외국인 5일 순매수는 삼성전자 +1조 801억원이 중심이고, SK하이닉스는 +127억원으로 제한적이다.
  • 기관 5일 순매도는 삼성전자 -1조 1,737억원·SK하이닉스 -8,507억원에 집중됐다.
  • 외인·기관 수급의 당일 확정치는 18:00 시장 보고가 수신되지 않아 이번 brief에서는 단정하지 않는다.

🔥 테마 흐름

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:00 — 장 초반 테마 흐름은 직원 자료에 별도 기록이 없다.
  • 11:00 — 로봇·피지컬 AI·휴머노이드가 강세군으로 부상했다.
  • 13:00 — 통신·건설·운수장비가 지수 상승과 함께 강세를 보였다.
  • 15:00 — 삼성전자·SK하이닉스 중심 외인 매수와 자동차 강세가 확인됐다.
  • 17:00 — 해운·로봇·건설·SOFC 강세가 유지됐다.
  • 종일 회전 패턴: 로봇·휴머노이드 → 통신·건설·자동차 → 해운·SOFC로 2회 이상 확산, 반도체 대형주 수급 집중은 지속.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

  • 삼성전자 +0.6%·SK하이닉스 -0.3% — 외인 매수는 강했지만 가격 반응은 엇갈렸다.
  • 현대차 +4.8% — 자동차 ETF +4.08%와 동조했다.
  • 삼성전기 +2.7% — 반도체 대형주 수급과 대조적으로 부품주는 상승했다.
  • 교차 분석: 거래대금은 반도체 대형주에 집중됐지만 텔레그램 종목 강도 자료가 없어 감정과의 교집합은 판단하지 않는다.

📊 외인·기관 수급

  • 외인: 5일 +1조 1,297억원 — 삼성전자·SK하이닉스 두 종목 +1조 928억원으로 97% 집중도, forced crowding 후반 단계다.
  • 기관: 5일 -2조 530억원 — 삼성전자·SK하이닉스 중심의 동조 매도가 이어졌다.
  • 7/15: 외인 +1조 2,790억원 / 기관 +4,074억원 — 동조 매수.
  • 7/16: 외인 -1조 374억원 / 기관 -2조 3,636억원 — 동조 매도.
  • 7/20: 외인 +8,473억원 / 기관 -1조 2,518억원 — 기관 매도 흡수.
  • 7/21: 외인 +408억원 / 기관 +1조 1,550억원 — 기관 흡수.

📈 ETF 자금 흐름

  • 로봇·AI ETF +5.04% — KODEX 로봇액티브 +6.29%, RISE AI&로봇 +7.38%로 강세 베팅이 가속됐다.
  • 휴머노이드 ETF +10.31% — TIGER 코리아휴머노이드로봇이 급등했다.
  • 자동차 ETF +4.08% — 현대차의 거래대금·가격 강세와 동조했다.
  • 조선 ETF +3.12% — 업종 반등이 확인됐다.
  • 반도체 ETF -0.59%·AI 소부장 ETF -2.94% — 대형 반도체 외인 매수와 업종 ETF 흐름이 엇갈렸다.
  • 자금 이동 패턴: 로봇·휴머노이드·자동차·조선으로 위험선호가 확산됐지만, 인버스 ETF 하락과 국내 반도체 ETF 약세가 공존해 업종별 선별 장세다.

📋 주요 공시

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

  • Base 55% — KOSPI 6,730~6,860, 기대 +0.1% (D+1). NQ 선물 약세가 제한적이고 USD/KRW가 임계 아래에 머무는 경우.
  • Bull 25% — KOSPI 6,860~6,970, 기대 +1.4% (D+1). SOXX 반등 지속과 외인 매수의 대형주 밖 확산이 동시 충족.
  • Bear 20% — KOSPI 6,600~6,730, 기대 -1.7% (D+1). USD/KRW 1,480원 돌파 또는 야간 기술주 약세가 확인되는 경우.
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.06% (D+1).
  • 시나리오 MDD: -1.7% (D+1 최대).
  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.04 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위, defensive 유지가 필요하다.
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.04와 환율·금리 근접 조건을 반영한 cash 65% 유지가 정합적이다.

🔧 메타

  • 자체 점검: 1/5 정상 (pb-themes).
  • pb-market: ⚠️ fact 미반영 — evening 의무 18:00 확정 수급 보고가 부재해 15:35 보고를 사용했다.
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — evening 의무 18:25 당일 10시간 종합 보고가 부재하고, 16:05 보고는 LLM 분석 실패 상태다.
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — SPX·DJIA·T10Y-T2Y 산출 오류, NDX·gold는 Yahoo 보강 적용.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 시장 기사와 X 매크로 9개 계정이 현 시점 판단에 부적합하다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 2건 (USD/KRW·US10Y) / 🔵 정상 6건.
  • 다음 검증: 18:00 cron (pb-market) / 18:25 cron (pb-telegram) / 05:00 cron (pb-public-api) / 05:00 cron (pb-news).

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md