📊 raki research
2026-07-08 21:59 KST

⚡ 이벤트 trigger brief — 직원 신규 보고 감지 후 event-update

🚦 국면

  • 장기 thesis: 점검 — 반도체 이익모멘텀은 유지되나 KOSPI 이틀 연속 급락과 외국인 5일 매도 누계가 valuation 회복을 압박
  • 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 32.2/100, 신뢰 90%, 21:59 갱신 — KOSPI -5% 급락 override와 USD/KRW 1,480원 돌파가 핵심
  • cash 가이드: 15~30%, 국면 밴드 기준
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 D-8 (2026-07-16)
  • 행동 — 장기 점검 + 중단기 위험: 신규 매수 보류, 외국인 순매수 전환과 환율 1,480원 하회 동시 확인 전 cash 복원 보류

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,503.85 (5일 +4.49) / NASDAQ 25,818.69 (5일 -395.03) / DOW 52,925.15 (5일 +605.95) — SOXX 5일 -10.20% 약세, NVDA +0.71%·META +2.55% 일부 방어
  • NY 매크로: US10Y 4.48% (5일 +10bp) / US2Y 4.13% (5일 +3bp) / DXY 120.69 / WTI $71.87 / USD/KRW 1,538.05 — 금리·환율 부담
  • 이벤트 전망: 축소 [국면: 변동성 확대] — regime 🔴 32.2와 KOSPI -5.35% Bear 발동 정합
  • cash 44% 유지 (직전 evening 44%, 전일자 자료 인계) — 추가 Bear 발동은 없고 방어 상태 유지
  • KOSPI 7,246.79 (-5.35%) / KOSDAQ 1,158.37 (-5.48%) — 전일 급락 뒤 추가 투매
  • 외국인 7/8 시장 전체 -6,395억 / 기관 -2,395억 — 5일 누계 외국인 -94,428억, 기관 -19,665억
  • 삼성전자 -6.2%·SK하이닉스 -5.7%·삼성전기 -10.2% — 거래대금 상위가 전기전자 매도 압력 집중
  • NY 야간 → 한국 함의: SOXX 5일 -10.20%와 NQ 선물 -1.12%가 반도체 갭 회복을 제한, US30Y 4.99%는 성장주 할인율 부담
  • 🔴 Bear 발동 2건: USD/KRW 1,480원 돌파 + KOSPI 단일일-5% / 근접: US10Y 5.0%

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 기준: ES 7,491.0 (1일 -0.80%) — 위험회피 지속
  • NQ 29,061.25 (1일 -1.12%) — 기술주 압력

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.48% (5일 +0.10 / 1M +0.01 / 3M +0.13) — 상승 단조, 4.5% 근접
  • US2Y 4.13% (5일 +0.03 / 1M +0.08 / 3M +0.29) — 단기금리 상승
  • US30Y 4.99% (5일 +0.13 / 1M +0.02 / 3M +0.08) — 5% 목전
  • T10Y-T2Y 0.36 (5일 +0.06) — steepening
  • DXY 120.69 (1M +1.65) — 달러 강세
  • WTI $71.87 (5일 -7.07) — 유가 Bear 임계와 거리 충분
  • gold 4,074.50 (5일 -38.20) — 방어자산도 단기 흔들림
  • 금리-주식 영향 — US10Y 4.48%와 US30Y 4.99%는 4.5%+ 경계 구간에 붙어 반도체·바이오·플랫폼 할인율 부담을 키움
  • 금리 관련 인사 발언: Waller, Two Thoughts on the Transmission of Monetary Policy — [neutral], 직접 긴축 신호보다 전달경로 논의

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • KOSPI 7,246.79 (-5.35%) — 매도 사이클 지속
  • KOSDAQ 1,158.37 (-5.48%) — 성장주 동반 약세
  • 외국인 5일 누계 -94,428억 — 7/8 단일 -6,395억으로 매도 지속
  • 기관 5일 누계 -19,665억 — 7/8 단일 -2,395억으로 흡수 실패
  • KOSPI breadth: 상승 111 / 하락 805, A-D ratio 0.12 — 광범위 약세
  • valuation: KOSPI fwd PER 7.69배 / Fed Model spread +9.47%p — 장기 저가 신호는 유지 한국 시장은 가격 매력보다 유동성 충격이 우위인 장이다.

외국인 5일 누계가 -9.44조까지 확대됐고, 삼성전자·SK하이닉스 top2 매도 규모가 시장 전체 매도를 사실상 설명한다.

반도체 이익 추정 하향 신호는 직원 보고 안에서 확인되지 않았지만, 레버리지 ETF 청산과 SOXX 약세가 단기 가격을 지배한다.

통신·음식료·정유·손해보험 같은 방어 업종만 상대 강세를 보이며 시장 폭은 0.12까지 무너졌다.

익일 baseline은 기술적 반등보다 환율 1,500원대, US30Y 5% 목전, 외국인 현물 매도 연속성 3개를 먼저 봐야 한다.

글로벌→한국 narrative 미국은 SPX와 DOW가 5일 기준 버티지만, QQQ 1일 -1.85%와 SOXX 5일 -10.20%가 한국 반도체에 더 직접적이다. NVDA가 당일 플러스였다는 점은 AI 수요 붕괴보다 반도체 포지션 청산 성격이 강하다는 근거다.

다만 US10Y 4.48%와 US30Y 4.99%가 동시에 높아져 성장주 할인율 압박은 유지된다. USD/KRW는 regime live 1,507.78원으로 Bear 발동 상태라 외국인 복원 신뢰도가 낮다.

국내는 KOSPI -5.35%와 하락 종목 805개가 단순 반도체 조정이 아니라 시장 전반의 위험 축소임을 보여준다.

결론은 야간 NY 반등이 있어도 한국 익일 복원은 외국인 순매수 전환과 환율 1,480원 하회가 같이 나올 때만 신뢰한다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단

에이치브이엠 (295,310) — 1주 -26.95% / 1M -54.68% · DART +235.6% catalyst: 소재·부품 낙폭 과대, 거래대금 회복 확인 필요 2.

성호전자 (43,260) — 1주 -38.92% / 1M -53.97% · DART +813.6% catalyst: 전자부품 실적 모멘텀 대비 가격 훼손 과도 여부 관찰 3.

빛과전자 (69,540) — 1주 -27.36% / 1M -49.79% · DART +28.0% catalyst: 광통신 chain 회복 시 낙폭 과대 후보 4.

스피어 (347,700) — 1주 -33.16% / 1M -36.76% · DART +113.9% catalyst: 단기 가격 변동성 큰 구간, 체결 강도 회복 확인 필요 5.

한화비전 (489,790) — 1주 -22.00% / 1M -36.73% · DART +329.5% catalyst: 방산·보안 성장 thesis와 시장 베타 안정 동시 확인 필요 6.

티엘비 (356,860) — 1주 -22.02% / 1M -34.30% · DART +428.0% catalyst: 반도체 기판 cycle 회복 시 선제 관찰 7. SK네트웍스 (1,740) — 1주 -17.30% / 1M -34.29% · DART +37.9% catalyst: 지주·사업 포트폴리오 재평가보다 시장 안정 선행 필요 8.

에이직랜드 (445,090) — 1주 -27.46% / 1M -33.20% · DART +67.8% catalyst: AI 반도체 설계 chain 반등 확인 필요 9.

아모텍 (52,710) — 1주 -35.52% / 1M -32.93% · DART +140.0% catalyst: 전자부품 낙폭 과대, 기관 수급 회복 확인 필요 10.

덕산테코피아 (317,330) — 1주 -18.36% / 1M -31.96% · DART +84.9% catalyst: 소재 chain 반등 확인 전 관찰

🎯 View · Action · 트리거

발화 사유: regime_state 21:59 갱신에서 USD/KRW 1,507.78원과 KOSPI -5.35% Bear 2건 발동 유지, US10Y 4.48% 근접 확인 🔥 이벤트 전망: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -5% Bear 발동과 breadth 0.12로 위험관리 우선 💵 cash 44% 유지 (직전 evening 44%, 전일자 자료 인계)

  • 야간 NY 강세 spillover: 주식 비중 복원 보류, cash 44% 유지, 반도체는 외국인 순매수 전환 확인 후 검토
  • 야간 NY 약세 spillover: 주식 비중 3%p 추가 축소해 cash 47% 검토, 전기전자·레버리지 ETF 추격 금지
  • 야간 횡보: cash 44% 유지, LG전자·기아처럼 당일 외국인·기관 동조 매수 종목만 관찰
  • 헷지·동결: 인버스 2X +9.52% 급등 뒤 신규 추격은 보류, 기존 방어 비중만 유지
  • [🔵 미발동, 가능성 10%] Bull 외국인 단일일 +3조 — 현재 -0.64조 / 임계 +3조, 거리 3.64조 — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 가능성 10%] Bull KOSPI 단일일 +5% — 현재 -5.35% / 임계 +5% — bullbear_watcher 동기
  • [✅ 발동] Bear USD/KRW 1,480원 — regime live 1,507.78원 / 임계 1,480원 — bullbear_watcher 동기
  • [✅ 발동] Bear KOSPI 단일일 -5% — -5.35% / 임계 -5% — bullbear_watcher 동기
  • [⚠️ 임박, 거리 정량] Bear US10Y 5.0% — 4.48% / 임계 5.0%, 거리 0.52%p — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 가능성 10%] Bear WTI $100 — $71.87 / 임계 $100 — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 측정 대기] Bear VIX 30 — public-api VIX 확인 대기 — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파, KOSPI 단일일 -5% 하락
  • 주중 카운트다운: 한은 금통위 D-8 / FOMC D-21 / 9월 FOMC D-70

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,801

  • SPX 7,503.85 (5일 +4.49 / 1M +120.11) — 지수는 고점권 유지
  • NDX 25,818.69 (5일 -395.03) — 기술주 압력
  • DJIA 52,925.15 (5일 +605.95) — 대형 가치 방어
  • HY spread 2.72 (5일 -0.08) — 신용 급랭은 아님
  • IG spread 0.75 (5일 -0.01) — 우량 신용 안정
  • KOSPI vs SPX 상대강도 5일 -13.58%p — 한국 단독 약세
  • 금리-주식 영향 — US30Y 4.99%는 growth·tech에 불리하고, 한국 Fed Model spread +9.47%p 저가 신호와 단기 risk-off가 충돌

📰 매체·SNS — pb-news 1,800

  • 한국 매체: 코스피 5% 급락, 7,200선 하회 공식 확인
  • 한국 매체: 코스닥 10개월 만에 800선 하회 — 순환매 온기 약화
  • 한국 매체: 환율 한 달여 만에 1,500원 하회 보도 — SK하이닉스 ADR 기대와 달러 수급 영향
  • 한국 매체: 노동부 7/14 AI 따른 사회혁신 토론회, N% 성과급 논의 공론화 — 반도체 성과급 이슈의 정책화 가능성
  • 글로벌 IB: GS는 AI favorite double down, MS는 mega-cap 우호와 5~7% 추가 하락 가능성 병기, BofA는 하반기 조정 경고
  • [IB 이견: GS·MS mega-cap 우호 vs BofA cautious] — 한국 반도체는 AI 장기 강세와 단기 포지션 청산 위험이 공존

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 2005

  • 4h 500건 윈도우 중 레버리지 ETF 부담, 경찰·가짜뉴스 규제, GPIF 국고채 매수, 방미통위 플랫폼 규제가 핵심 mention
  • 1단계 원문 — views 6,684 / forwards 80 · 본 brief 최상위: 레버리지 ETF와 AI ecosystem 집중 부담 경고
  • fact 결정성: 반도체·AI 레버리지 청산 narrative가 KOSPI -5%와 SOXX 5일 약세에 직접 연결
  • 1단계 원문 — views 196 / forwards 6: 일본 GPIF 국고채 약 1.9조원 매수 해석 — 한국 채권·환율 안정 재료 가능성
  • 텔레그램 강도 점수: 2005 deep-analysis LLM 분석 실패로 종목 강도 미산출, 정량 게시글만 사용

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 1,800

  • 한지영(키움) — 반도체 이익 추정치 하향 신호는 아직 없고 valuation 급락은 과도하다는 stance
  • 이경민(대신) — 반도체 투자심리 위축에 중동 리스크가 더해져 매도 사이드카가 재발했다는 장중 판단
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 유의미 발화는 링크 중심, 세부 stance는 직원 보고 내 확인 제한
  • 김경훈(탑다운) — FY27 이익 대비 KOSPI valuation 저평가를 강조
  • 서상영 — 대만·이란 지정학 리스크와 금리·유가·달러 강세가 수급 악화를 키웠다는 진단
  • 이재만·이경수(하나) — 고점 대비 -30% 이상 하락 종목 비율 88%, 가격 저점 형성 가능성 언급
  • [7인 이견: valuation 과매도론 vs 변동성 경계] — 반등 가능성은 있으나 action은 확인 우선
  • Naver 리서치: 신한투자증권은 삼성전자 호실적에도 서킷브레이커급 급락, 유진투자증권은 해외 반도체 매도세의 국내 전이를 지적
  • cross-check: 7인 valuation 과매도론 ↔ Naver 수급·실적 공백 경계 = 반등은 가능하나 외국인 수급 확인 전 추격 보류

💹 시장 — pb-market 1,800

  • 외국인 5일 흐름: 7/2 -30,355억 / 7/3 -20,458억 / 7/6 -7,042억 / 7/7 -30,178억 / 7/8 -6,395억 — 매도 지속이나 전일 대비 둔화
  • 기관 5일 흐름: 7/2 -35,858억 / 7/3 +38,514억 / 7/6 -13,535억 / 7/7 -6,391억 / 7/8 -2,395억 — 기관 흡수 약화
  • 외인 매수 TOP5: LG전자 +577억 / 기아 +544억 / KB금융 +169억 / 미래에셋증권 +163억 / LG디스플레이 +146억
  • 기관 매수 TOP5: KB금융 +533억 / LG전자 +326억 / 기아 +141억 / LG디스플레이 +36억 / 대우건설 +5억
  • 삼성전자 5일 외국인 -51,806억 — 5일 연속성 기준 핵심 매도 축
  • SK하이닉스 5일 외국인 -44,343억 — 7/8 단일 +1,682억에도 5일 누계는 대규모 매도
  • forced crowding: top2 -96,149억 = 시장 외국인 5일 -94,428억 대비 101.8% — forced crowding 후반 단계

🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,530

  • 정유 +3.39% — S-Oil +4.3% 중심의 방어 업종 선별
  • 윤활유 +2.93% — 흥구석유 +14.7%, 한국쉘석유 +4.3%로 유가·방어 재료 집중
  • 2026 하반기 신규상장 +2.93% — 레몬헬스케어 단일 종목 가격 모멘텀
  • 탈 플라스틱 +2.36% — 진영 +14.9%, 세림B&G +7.9% 개별 강세
  • 해운 +1.81% [신규] — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만
  • 손해보험 +1.52% [신규] — 이유 fact 미발견, 방어 업종 성격

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 20:00 — 레버리지 ETF와 AI ecosystem 집중 부담 글이 4h 최상위로 재부상, KOSPI 급락 후 포지션 청산 narrative 강화
  • 종일 회전 패턴: 탈 플라스틱·신규상장 → NI·윤활유 → 정유·LPG → 해운·손해보험 → 장후 레버리지 부담.

개별 재료에서 방어 업종으로 회전 뒤, 장후에는 포지션 청산 경계로 이동.

📈 종목·테마·수급

  • 거래대금 Top 10: 삼성전자 -6.2%, SK하이닉스 -5.7%, SK스퀘어 -6.3%, 삼성전기 -10.2% — 반도체·전기전자 베타 매도
  • LG전자 195,800원 (+3.5%) — 외국인 +577억·기관 +326억 동조 매수
  • 기아 156,800원 (+2.0%) — 외국인 +544억·기관 +141억 동조 매수
  • KB금융 171,000원 (-1.3%) — 기관 +533억, 금융 방어 매수
  • ETF 자금 흐름: KOSPI200 -5.50%, KOSDAQ150 -6.67%, 반도체 -5.58%, 레버리지 -10.32%, 인버스 2X +9.52%
  • 자금 이동 패턴: 레버리지 급락과 인버스 급등이 risk-off 베팅을 확인, 단기채권 0.00%와 금/원자재 +0.06%만 방어
  • 주요 공시 HIGH: 블루산업개발 유상증자, 일성건설 공급계약, NHN 합병결정, 한화엔진 공급계약, 한진 잠정실적
  • 교차 분석: 돈과 감정 일치 = 반도체 급락 공포 / 거래대금만 = 삼성전자·SK하이닉스 대형주 청산 / 텔레그램만 = 레버리지 ETF·가짜뉴스 규제 이슈 검증 필요

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 인계 baseline, D+1)

  • Base 50% — KOSPI 7,100~7,350, 기대 +0.2% (D+1) 핵심 가정: 야간 NY 혼조, 외국인 매도 둔화, 환율 1,500원대 유지 ↔ 🎯 Bear 발동 2건 인계, 추가 발동 없음
  • Bull 20% — KOSPI 7,400~7,550, 기대 +2.4% (D+1) 핵심 가정: NQ·SOXX 반등, 외국인 +1조 이상 순매수, USD/KRW 1,480원 하회 ↔ 🎯 Bull 트리거 외국인 +3조 또는 KOSPI +5% 근접
  • Bear 30% — KOSPI 6,850~7,050, 기대 -3.4% (D+1) 핵심 가정: US30Y 5% 돌파, NQ 약세, 기관 매도 지속, 환율 재상승 ↔ 🎯 Bear US10Y 5% 근접 심화 또는 VIX 30 접근
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.44% (D+1)
  • 시나리오 MDD: -3.4% (D+1 max)
  • R/R = 기대 / MDD 절댓값 = -0.13 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
  • View·Action 정합 cross-check: R/R -0.13 + Bear 2건 발동 인계 → cash 44% 유지 정합

🔧 메타

  • 자체 점검: 5/5 정상 (직원 풀 cycle read 완료)
  • pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 2005·1,825 deep-analysis LLM 분석 실패, 정량 게시글·1단계·7인 view로 보강
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 매체 2025-01 기사 다수, X 매크로 9계정 제목 결손
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — alpha-pulse-news 0건 4회 연속, KIS·DART·ETF 정량은 1,800 정상
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — VIX parse error, NDX·gold yahoo-finance fallback 적용
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 2건 (USD/KRW 1,480·KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5%) / 🔵 정상 4건
  • 다음 검증: 익일 500 cron (pb-public-api·pb-news) / 705 cron (pb-telegram deep-analysis) / 900 cron (pb-market)
  • escalation: Pending 7건 / Resolved 이관 0건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md