📊 raki research

📅 정시 brief — closing

대형 반도체 수급은 지지하나 시장 내부는 좁은 반등이다.

장기금리 경계도 남아 있어, 익일에는 지수 추격보다 수급 확산 확인이 우선으로 판단된다.

미국 선물 반등도 확산 확인 전까지는 신중하게 해석할 필요가 있다.

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 이익모멘텀 필터 통과 단기 하락 종목이 76종목으로 넓다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 61.2/100, 신뢰 100% — 하락 기여 상위는 없음.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 D-24.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,674 / NASDAQ 26,180 / DOW 53,277 — NVDA -1.0%, TSLA +5.1% 혼조.
  • NY 매크로: US10Y 4.69% — 5일 +6bp, 5.0% 임계에 근접했다.
  • 익일 전망(view): 유지 [국면: 횡보 추세] — Risk-On 61.2점이 하단을 지지한다.
  • cash 35% 유지 — 직전 midday 35% 대비 변화 없음, 수급 쏠림을 반영한다.
  • 최근 한국 마감: KOSPI 6,912.95 (+0.88%) — 상승보다 하락 종목이 많았다.
  • 외국인 5일 +2.84조 — 삼성전자·SK하이닉스가 98%를 차지했다.
  • KOSPI breadth: 상승 26.1% — A-D ratio 0.27로 약세 우위다.
  • 한국 마감 인계 → NY 함의: 메모리 반등은 지지하나 SOXX 주간 약세가 부담이다.
  • Bull/Bear: 발동 0건, 근접 3건 — 원화·WTI·US10Y 경계를 유지한다.

📊 시장 분석

🇺🇸 NY 시간외 인계

  • ES 7,691.25 (+0.38%) — 현물 반도체 약세보다 선물 흐름은 안정적이다.
  • NQ 29,387.75 (+0.30%) — 한국 기술주 갭하락 압력을 일부 완충할 듯하다.

🌐 NY 매크로

  • T10Y-T2Y 0.50%p (5일 -1bp) — 장단기 금리차가 소폭 축소됐다.

  • VIX 16.01 (5일 +1.38) — 변동성은 낮은 범위에 머문다.

  • WTI $86.48 (5일 +$1.71) — 유가 위험은 경계권이나 임계에는 미달이다.

  • USD/KRW 1,383.9원 — 1,480원 임계와의 거리가 남아 있다.

  • KOSPI fwd PER 6.85배 (실측, top-down, Top 200 cover 94.4%) — 7.0배 추정 reference.

  • earnings yield 14.60% vs KTB 3y 3.544% = Fed Model spread +11.06%p.

  • 미국 spread 약 1.07%p 대비 10.3배 우위 — Yardeni 한국 매수 신호다.

  • KOSPI PBR 1.30배 — Taiwan 2.68배와 India 3.71배 대비 할인이다.

🇰🇷 한국 시장 최근 마감 인계

한국 마감은 지수 반등과 시장 내부 약세가 공존한 양극화로 판단된다.

외인 매수가 두 메모리 종목에 집중돼 시장 전체 참여 회복으로 보기에는 이르다.

기관의 대형 반도체 매도 우위도 남아 있다. valuation은 장기 저평가 근거를 제공한다.

미국 선물 반등과 외인 업종 확산은 반등 폭을 넓힐 수 있다. SOXX 약세 재개나 US10Y 5.0% 돌파는 변동성을 키울 수 있다.

익일 갭은 미국 기술주와 breadth가 결정할 듯하다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

  • 선제 매수 후보이며, 진입과 비중은 촉매 확인 뒤 별도 판단이 필요하다.
  • 에스에이엠티 (31,330) — 1주 -18.99% / 1M -28.24%, EPS +39.8%; 실적 지속성 확인.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 장기 저평가와 외인 매수는 지지하나 breadth가 약하다.

💵 cash 35% 유지 — 직전 midday 35% 대비 변화 없음, 신규 공식 발동이 없다.

Until 외인 매수가 반도체 밖으로 확산되고 A-D ratio 0.40 회복까지 cash 35% 유지.

충족 시 주식 비중 +3%p, cash 32%로 조정 검토.

단일 충족은 보류.

🎬 행동 가이드

  • 익일 갭상승: 주식 비중 +3%p, cash 35% → 32% — breadth 회복 때 통신·금융 우선.
  • 익일 갭하락: 주식 비중 -5%p, cash 35% → 40% — 반도체 추격 진입은 보류한다.
  • 익일 횡보: cash 35% 유지 — 외인 매수의 업종 확산과 미국 선물을 재확인한다.

종목 Top 1·2픽

  • Top pick 1 — 삼성전자: 3중 교차 자료 부족으로 진입가·목표가·손절가 지정 보류.
  • Top pick 2 — SK하이닉스: 3중 교차 자료 부족으로 진입가·목표가·손절가 지정 보류.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • 외인 단일 -3조: 현재 +0.47조 [🔵 미발동, 가능성 0%] — 자동 경보 동기.
  • USD/KRW 1,480원: 현재 1,383.9원, 96.1원 거리 [⚠️ 임박, 6.5%] — 자동 경보 동기.
  • WTI $100: 현재 $86.48, $13.52 거리 [⚠️ 임박, 13.5%] — 자동 경보 동기.
  • VIX 30: 현재 16.01, 13.99 거리 [🔵 미발동, 가능성 53%] — 자동 경보 동기.
  • US10Y 5.0%: 현재 4.69%, 0.31%p 거리 [⚠️ 임박, 6.2%] — 자동 경보 동기.
  • KOSPI -5%: 현재 +0.88% [🔵 미발동, 가능성 0%] — 자동 경보 동기.
  • 외인 단일 +3조: 현재 +0.47조 [🔵 미발동, 가능성 16%] — 자동 경보 동기.
  • KOSPI +5%: 현재 +0.88% [🔵 미발동, 가능성 18%] — 자동 경보 동기.

🕐 주중 카운트다운: FOMC 금리결정 D-24.

그 외 일정은 날짜 확인이 필요하다.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

📰 매체·SNS

  • MS: 이익성장이 주식을 지지 — 저평가 대형주의 하단 근거가 된다.
  • BofA: 약세론자 감소와 닷컴버블 유사 신호를 경고했다.
  • IB 이견: MS 강세 vs BofA 신중 — 반도체 집중 추격은 보류한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 1단계 원문 — 조회 3,152 / 전달 49: AI·금융 영향 분석 — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱.
  • 선정: 조회·전달·매크로 결정성을 함께 반영했다.
  • 한지영(키움) — 이번 윈도우 발화 없음.
  • 이경민(대신) — 이번 윈도우 발화 없음.
  • 이그전(KB) — 이번 윈도우 발화 없음.
  • 김경훈 탑다운·바텀업(DAOL) — 이번 윈도우 발화 없음.
  • 서상영(사제콩이) — 이번 윈도우 발화 없음.
  • 이재만·이경수(하나) — 고금리에서는 ROE 개선 종목 선별이 중요하다고 봤다.
  • 7인 패널은 1건만 제공돼 합의·이견 판정은 보류한다.
  • Naver 리서치: 최근 24시간 신규 발행 없음.
  • 패널 1건과 Naver 신규 부재로 컨센 정합 판단을 보류한다.

💹 시장·테마

  • 외인 5일 +2.84조 — 19일 매도 뒤 이틀 연속 매수로 전환했다.
  • 기관 5일 -2.12조 — 최근 이틀은 매수 전환했다.
  • 외인 매수 상위: 삼성전자 +3,439억, SK하이닉스 +3,373억이다.
  • 기관 매수 상위: SK텔레콤 +230억, 대한항공 +58억이다.
  • 테마: S7·통신이 강세권을 유지했고, 뚜렷한 신규 회전은 없었다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 상위

  • 삼성전자 +3.9% — 거래대금 1위와 외인 매수 1위가 겹쳤다.
  • SK하이닉스 +2.3% — 거래대금 2위와 외인 매수 상위가 겹쳤다.
  • 삼성전자우 +8.3% — 보통주보다 강한 S7 구성종목 흐름이다.
  • SK스퀘어 0.0% — 거래대금 상위이나 가격 모멘텀은 중립이다.
  • 삼성전기 -5.7% — 대형 반도체와 달리 소부장 약세가 컸다.
  • 현대차 -0.6% — 운송장비 약세와 동조했다.
  • LG에너지솔루션 -4.0% — 2차전지 ETF 약세와 동조했다.
  • 삼성바이오로직스 -1.5% — 바이오 ETF 약세와 동조했다.
  • 삼성생명 +10.6% — S7 테마 상승을 이끌었다.
  • 삼성물산 +5.8% — S7 구성종목 동반 강세다.
  • 교차 분석: 거래대금과 외인 매수가 겹친 삼성전자·SK하이닉스가 핵심이다.

📈 ETF 자금 흐름

  • 은행 ETF +1.73% — 금융 상대강세가 확인됐다.
  • 2차전지 ETF -3.90% — 성장주 내 약세가 이어졌다.
  • 자금 이동: 은행 강세 vs 성장 업종 약세로 양극화다.

📋 주요 공시

  • HIGH 분류 공시는 제공되지 않았다.

🎲 시나리오 (익일 장중 + 익일 NY 시간외 인계, D+1)

  • Base 55% — KOSPI 6,845~6,980, 기대 0.0% (D+1).
  • Bull 20% — KOSPI 6,980~7,085, 기대 +1.5% (D+1). breadth·외인 확산 동시 충족.
  • Bear 25% — KOSPI 6,705~6,845, 기대 -2.0% (D+1). Bear 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률: -0.2% (D+1, 확률 가중).
  • 시나리오 MDD: -3.0% (D+1 최대).
  • R/R = 기대 수익률 ÷ 절대 MDD = -0.07 — Bear risk 강한 우위다.
  • Bull payoff 0.30 vs Bear 손실 0.50 — 하방 비대칭이 크다.
  • 전망·행동 정합: R/R -0.07과 근접 Bear 3건은 cash 35% 유지와 정합적이다.

🔧 메타

자체 점검: 0/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram·pb-themes).

  • pb-market·pb-public-api: ⚠️ fact 미반영·측정 불능 — 1,530 lookback, DART·뉴스 0건, DFF 미수신.
  • pb-telegram·pb-themes: ⚠️ 데이터 결손·cron stale — 1,605·1,530 마감 자료 미도착.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ·X 자료는 본문에서 제외했다. Bull/Bear watcher: 🔴 0건 / ⚠️ 3건 (USD/KRW·WTI·US10Y) / 🔵 5건.

다음 검증: 1,530·1,605 cron. 장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 저평가와 대형 반도체 수급은 유효하나, 좁은 반등과 금리 경계로 cash 유지가 적정하다. ※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.