📅 정시 brief — morning

🚦 국면

• 장기 thesis: 유지 — 인공지능 반도체 수요와 설비투자는 삼성전자의 상반기 연구개발 27조원·시설투자 28조원, 미중 반도체 수출 증가로 뒷받침된다.
• 중단기 국면: 🟢 Risk-On 79.1/100, 신뢰 100% — 시장 폭 12.6, 외인 5일 9.7, 변동성지수 9.6이 상위 기여 요인이다.
• cash 가이드: 0~5% — 국면 파일의 현행 밴드를 그대로 인용한다.
• 임박 이벤트: 9월 16일 미국 연방공개시장위원회 금리결정, D-32.

📌 핵심 요약

• NY 종가: S&P 500 7,798.99 / NASDAQ 26,729.16 / DOW 53,732.41 — ETF 기준 당일 S&P 500 -0.20%, 나스닥100 -0.14%, 다우 -0.21%였고 Mag7 내부 강도가 갈렸다.
• NY 매크로: 미국 10년물 4.63%(5일 -6bp) / 변동성지수 14.63(5일 -0.52) / 달러지수 119.06(5일 -0.64) / 서부텍사스산원유 84.77달러(5일 +7.44달러) / 원달러 1,416.48원이다.
• 오늘 view: 유지 [국면: 강세 추세] — 위험선호 국면은 유효하나, 미국 성장주의 둔화와 유가 상승이 추격 매수의 기대수익을 낮춘다.
• cash 45% 유지, 직전 evening 45% 대비 0%p — 국면의 현금 가이드와 실제 보유 현금은 별개이며, 시장 재개장 전 방어 여력을 이월한다.
• 한국 의제: 코스피 6,977.94(+2.42%), 외국인 5일 +4조9,182억원, 기관 5일 +1조5,829억원이다.

다만 삼성전자·SK하이닉스 외국인 순매수 집중도는 96%다.

• 한국 의제: 통신·운송장비·음식료·전기전자·금융이 동반 상승했고, 삼성전자의 연구개발·시설투자 및 중국 반도체 수출 증가는 인공지능 투자 논지를 지지한다.
• NY→한국 개장 함의: 반도체 하락폭은 제한됐지만 대형 성장주가 약해 8월 18일 갭상승 시 추격보다 외국인 매수의 업종 확산 확인이 우선이다.
• Bull/Bear 트리거: 발동 0건 / 근접 4건 / 정상 4건 — 원달러 1,480원·서부텍사스산원유 100달러·미국 10년물 5.0%·외인 단일일 +3조원이 근접이다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

• S&P 500 7,798.99, 5일 +89.03p / 1개월 +255.40p / 3개월 +354.74p. ETF 기준 당일 -0.20%다.
• NASDAQ 26,729.16, 5일 +123.80p.

나스닥100 ETF 기준 당일 -0.14% / 5일 +1.11% / 1개월 +3.56%다.

• DOW 53,732.41, 5일 -304.52p / 1개월 +1,073.77p / 3개월 +3,668.95p. ETF 기준 당일 -0.21%다.
• 동일가중 미국 대형주 ETF +0.02%, 중소형주 ETF +0.52% — 시가총액 상위 성장주의 조정과 중소형주 상대강세가 병존했다.
• 기술주 ETF -0.40%, 금융 ETF -0.17%, 에너지 ETF +1.39%, 헬스케어 ETF -0.60%, 산업재 ETF +0.39%.
• 반도체 ETF -0.06%, 대형 반도체 ETF -0.22%, 혁신성장 ETF -1.80% — 반도체는 보합권이지만 고변동 성장주는 약했다.
• 엔비디아 -0.06%, 마이크로소프트 -0.30%, 애플 +0.22%, 알파벳 -0.13%, 메타 -0.86%, 아마존 -0.94%, 테슬라 +0.68%.
• 변동성지수 14.63, 당일 기준 낮은 변동성 구간이다.

채권 변동성지수 수신은 없어 별도 판단하지 않는다.

• 미국 선물: S&P 500 선물 7,802.5(-0.26%), 나스닥 선물 30,154.0(-0.11%), 다우 선물 53,778.0(-0.29%).
• 최근 24시간 중앙은행 수신은 연준의 정책금리 방향 발언 없이 감독·승인성 발표가 중심이었고, 일본은행도 연구·통계성 자료만 새로 제시했다.

🌐 NY 매크로

• 미국 10년물 추세: [⚠️ 근접, 5택 상태] 4.63%, 5일-0.06%p / 1개월 +0.05%p / 3개월 +0.17%p — 4.5% 이상 경계 구간은 유지된다.
• 미국 2년물 4.15%, 5일 -0.10%p / 1개월 -0.03%p / 3개월 +0.17%p — 단기 금리는 완화됐으나 3개월 기준으로는 높다.
• 미국 30년물 5.21%, 5일 -0.01%p / 1개월 +0.13%p / 3개월 +0.18%p — 장기 프리미엄 부담이 단기물보다 크다.
• 미국 3개월물 3.87%, 5일 -0.03%p / 1개월 +0.03%p / 3개월 +0.18%p.
• 미국 10년물과 2년물 금리차 0.51%p, 5일 +0.05%p — steepening으로 장기물 부담이 더 커졌다.
• 변동성지수 14.63, 5일 -0.52 / 1개월 -1.87 / 3개월 -3.24.

고수익채 위험가산금리 2.71%, 우량회사채 위험가산금리 0.79%로 신용 경계는 낮다.

• 달러지수 119.06, 5일 -0.64 / 1개월 -2.07.

서부텍사스산원유 84.77달러, 5일 +7.44달러 / 1개월 +12.32달러다.

• 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h).
• 금리-주식 영향: 미국 10년물·30년물의 상승 재개는 반도체·바이오·플랫폼의 할인율을 높여 주가 상단을 제한한다.

🇰🇷 한국 시장 이월

• 코스피 6,977.94(+2.42%), 상승 736종목·하락 189종목, 시장 폭 0.80 — 가격 참여는 넓었다.
• 외국인 5일 +4조9,182억원, 기관 5일 +1조5,829억원.

외국인은 8월 14일 하루 +2조6,302억원, 기관은 -1조397억원으로 엇갈렸다.

• 외국인 순매수는 삼성전자 +2조2,800억원, SK하이닉스 +2조4,310억원으로 두 종목 합계 96%다.
• 통신 +6.10%, 운송장비·부품 +3.58%, 음식료·담배 +3.10%, 전기전자 +2.68%, 금융 +2.35%가 강했다.

오늘의 결론은 강세 추세 유지이되 8월 18일 재개장에는 반도체 대형주 추격보다 수급 확산을 확인하는 자리이다.

미국 대형주와 기술주는 소폭 약세였지만, 반도체의 하락폭이 제한되고 변동성지수와 신용위험 지표가 안정돼 급격한 위험회피로 볼 근거는 부족하다.

미국 10년물은 4.63%로 최근 5일 낮아졌지만 30년물 5.21%와 최근 한 달 유가 상승은 성장주 할인율과 물가 부담을 다시 높일 수 있다.

한국은 전일 가격 참여와 외국인 5일 순매수가 강했으나, 외국인 순매수의 96%가 삼성전자·SK하이닉스에 집중됐다.

통신·자동차·금융의 동반 상승은 확산의 초기 단서이나, 자금이 반도체 밖으로 지속 유입되는지 재개장 당일 확인 전에는 강세의 질을 확정할 수 없다.

골드만삭스·유비에스의 위험선호 견해와 제이피모건의 금 헤지 견해가 병존하는 만큼, 저변 확대가 확인될 때까지 현금 45% 이월이 적정하다.

인공지능 전력 수요와 삼성전자의 설비투자는 중기 논지를 보강하지만 단기 가격 행동을 보증하지 않는다.

따라서 주말 동안은 유지가 view이며, 다음 거래일의 금리·유가·외국인 수급이 비중 변경의 선행 조건이다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 강세 추세] — Risk-On 79.1점, 외국인 5일 순매수, 낮은 변동성이 지지하나 반도체 top2 집중도 96%와 유가 상승이 신규 추격을 제한한다.

💵 cash: 45% 유지, 직전 evening 45% 대비 0%p — Bear 근접 조건의 발동 전환이 없고, Bull 조건도 동시 충족하지 않았다.

🎬 행동 가이드

• 갭하락, -1~-2%: 현금 45%를 유지한 뒤 미국 10년물 5.0%·원달러 1,480원·서부텍사스산원유 100달러의 발동 여부를 확인한다.

한 조건 발동 시 주식 비중 5%p 축소를 검토한다.

• 갭상승, +0.5~+1.5%: 반도체·인공지능 인프라 추격 매수는 보류하고 현금 45%를 유지한다.

삼성전자·SK하이닉스 외 외국인 순매수와 시장 폭 확산이 확인될 때 재평가한다.

• 횡보, ±0.5%: 비중과 현금 45%를 유지한다.

외국인 top2 집중도가 70% 아래로 낮아지는지, 통신·자동차·금융으로 거래대금이 이어지는지를 확인한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

• Bear 원달러 1,480원: [⚠️ 근접, 5택 상태] 현재 1,416.48원 / 임계 1,480원 / 거리 63.52원, 4.29% — bullbear_watcher 동기.
• Bear 서부텍사스산원유 100달러: [⚠️ 근접, 5택 상태] 현재 84.77달러 / 임계 100달러 / 거리 15.23달러, 15.23% — bullbear_watcher 동기.
• Bear 미국 10년물 5.0%: [⚠️ 근접, 5택 상태] 현재 4.63% / 임계 5.0% / 거리 0.37%p, 7.40% — bullbear_watcher 동기.
• Bear 변동성지수 30: [🔵 정상, 5택 상태] 현재 14.63 / 임계 30 / 거리 15.37, 51.23% — bullbear_watcher 동기.
• Bear 외국인 단일일 -3조원: [🔵 정상, 5택 상태] 현재 +2.6302조원 / 임계 -3조원 / 거리 5.6302조원 — bullbear_watcher 동기.
• Bear 코스피 단일일 -5%: [🔵 정상, 5택 상태] 현재 +2.42% / 임계 -5.0% / 거리 7.42%p — bullbear_watcher 동기.
• Bull 외국인 단일일 +3조원: [⚠️ 근접, 5택 상태] 현재+2.6302조원 / 임계 +3조원 / 거리 0.3698조원, 12.33% — bullbear_watcher 동기.
• Bull 코스피 단일일 +5%: [🔵 정상, 5택 상태] 현재 +2.42% / 임계 +5.0% / 거리 2.58%p, 51.60% — bullbear_watcher 동기.
• 현 시점 발동 fact: 없음.

🕐 주중 카운트다운: 8월 17일 한국거래소 휴장 / 8월 18일 한국 재개장 / 9월 16일 미국 연방공개시장위원회 D-32 / 10월 28일 미국 연방공개시장위원회 D-74.

📂 데이터

🌐 글로벌 매크로

• 미국 10년물·2년물·30년물은 최근 5일 모두 하락했으나, 1개월·3개월 기준 장기물 상승이 남아 있다.

단기보다 장기 할인율의 부담이 큰 수익률 곡선이다.

• 미국 10년물과 2년물의 금리차 확대는 장기 프리미엄 상승을 뜻한다.

미국 10년물이 5.0%에 가까워지면 반도체·바이오·플랫폼의 할인율 부담과 원달러 상승 압력이 커질 수 있다.

• 연방기금금리 3.63%는 5일·1개월 변화가 없고, 미국 3개월물은 3.87%다.

이번 수신분의 연준 인사 발언에는 정책 방향을 바꿀 신규 발언이 없다.

• 달러지수 하락과 변동성지수 하락은 위험자산을 보조한다.

다만 서부텍사스산원유의 5일·1개월 상승은 물가와 장기금리의 반론이다.

• 유럽 종가·채권 변동성지수는 이번 수신분에 제공되지 않아 방향을 추정하지 않는다.

📰 매체·SNS와 글로벌 IB

• 합의: 골드만삭스는 노동절 이후 위험에도 강세장 지속을, 유비에스는 인플레이션 우려 완화를 제시했다.

두 견해는 낮은 변동성과 달러 약세의 정량 흐름과 정합한다.

• 이견: 제이피모건은 금 4분기 5,000달러 가능성을 헤지 사례로 제시했고, 블랙록은 인공지능 가동에 70기가와트 이상 전력이 필요하다고 봤다.

위험선호와 방어 수요가 병존한다.

• 한국 함의: 삼성전자의 미중 반도체 수출 증가와 연구개발·시설투자 확대는 메모리·전력 인프라의 중기 논지를 보강한다.

단기 행동은 글로벌 장기금리와 외국인 수급이 확인된 뒤 결정한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

• 최근 13시간 수신은 113개 채널 500건, 최근 4시간 수신은 17개 채널 289건과 1단계 22건이다.
• 키워드: 메모리 반도체 견조, 미국 소비 둔화, 미국 10년물 4.7% 경계, 유럽 디젤 가격, 인공지능 밸류에이션 경계가 함께 출현했다 — 빈도 수치 미제공.
• 1단계 원문: views 1 / forwards 수치 미제공, 선정 기준 views·forwards·fact 결정성 — “최근 주식시장의 방향을 결정한 핵심 변수는 결국 금리.” 서상영은 미국 10년물 4.7% 상회 시 밸류에이션 부담과 차익실현 매물이 확대될 수 있다고 제시했다.
• 강도 상태: 종목별 강도와 종합 센티먼트는 이번 13시간 심층 수신분에서 미산출이다.

원문 반응은 방향 보조 자료로만 사용한다.

🧠 시황애널리스트 전망과 Naver 리서치

• 한지영, 키움: 본 윈도우 발화 없음.
• 이경민, 대신: 본 윈도우 발화 없음.
• 이그전, KB: 본 윈도우 발화 없음.
• 김경훈 탑다운, DAOL: 재정 악화·인플레이션·저성장 조합에 따른 장기금리 부담을 경계하고, 에너지·헬스케어·금융 상대강세를 제시했다.
• 김경훈 바텀업, DAOL: 본 윈도우 발화 없음.
• 서상영, 사제콩이: 메모리 반도체는 견조하나 장기금리 4.7% 상회와 미국 소비 위축이 차익실현 위험을 높인다고 봤다.
• 이재만·이경수, 하나: 본 윈도우 발화 없음.
• 7인 이견: 발화한 2인은 모두 장기금리 부담을 경계했다.

나머지 5인의 발화가 없어 방향 합의는 보류한다.

• 시황, 신한투자증권: 인공지능 하드웨어 투자심리 개선과 코스피 기술적 강세장 진입을 제시했다.
• 투자, 키움증권: 물가 부담 완화와 달러 약세가 위험선호를 지지한다고 평가했다.
• 산업, 신한투자증권: 주택공급 정책이 건설업의 사업기회를 넓힐 수 있다고 제시했다.
• 경제, 키움증권: 미국 연방공개시장위원회 의사록과 중동 불확실성 완화를 다음 점검 변수로 제시했다.
• 교차 점검: Naver 리서치는 위험선호·인공지능 하드웨어 개선에 무게를 두지만, 7인 패널의 실제 발화는 금리 경계에 집중됐다.

추격보다 수급 확인이 우선이다.

💹 시장

• 외국인 수급: 8월 10일 -1조3,769억원 / 8월 11일 +2,857억원 / 8월 12일 +2조3,654억원 / 8월 13일 +1조138억원 / 8월 14일 +2조6,302억원 — 5일 +4조9,182억원이다.
• 기관 수급: 8월 10일 +2,965억원 / 8월 11일 +2,012억원 / 8월 12일 +4,569억원 / 8월 13일 +1조6,680억원 / 8월 14일 -1조397억원 — 5일 +1조5,829억원이다.
• 외국인 top2: SK하이닉스 +2조4,310억원과 삼성전자 +2조2,800억원 — 시장 외국인 5일 순매수의 96%로 집중됐다.
• 시장 폭: 상승 736종목 / 하락 189종목 / 보합 25종목, A-D ratio 0.80.

강세 폭은 넓지만 top2 수급 집중과 함께 해석한다.

🔥 테마 흐름

• 정유 +6.48%, 웹툰 +5.44%, 생명보험 +5.43%, 통신 +4.83%, 손해보험 +4.58%가 강했다.
• 정유는 GS +8.9%, SK이노베이션 +5.8%, S-Oil +4.8%가 주도했다.

웹툰은 수성웹툰 +30.0%, 탑코미디어 +17.8%, NHN +12.0%가 주도했다.

• 생명보험은 한화생명 +11.9%, 삼성생명 +3.3%, 통신은 SK텔레콤 +10.3%가 주도했다.
• ⚠️ 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만). 수치는 8월 14일 종가 이월이며 오늘 신규 거래 신호는 아니다.

📈 종목·테마·수급

• 삼성전자 274,500원(+2.4%)과 SK하이닉스 1,645,000원(+3.3%)이 거래대금과 외국인 순매수를 함께 주도했다.
• 삼성전자우 +4.2%, SK스퀘어 +3.3%, 삼성전기 +3.7%, 현대차 +8.2%가 거래대금 상위에 포함돼 반도체·지주·자동차로 가격 참여가 넓어졌다.
• 삼성전기는 외국인 5일 -1,536억원, 기관 +1,159억원으로 같은 전자 업종 안에서도 수급이 갈렸다.
• 공시: HL만도 잠정실적, KG케미칼 자기주식 처분, 아이큐어 유상증자가 확인됐다.

개별 종목의 투자 판단은 별도 검증이 필요하다.

🎲 시나리오, 다음 정규장 8월 18일 09:00~15:30 KST + NY 야간 이월, D+0

• Base 55% — 코스피 6,900~7,050, 기대 +0.3%(D+0). 미국 장기금리 5.0% 아래와 외국인 순매수 유지가 가정이며, Bull/Bear 트리거는 모두 미발동이다.
• Bull 25% — 코스피 7,050~7,200, 기대 +1.8%(D+0). 반도체 강세가 통신·자동차·금융으로 확산되고 외인 단일일 +3조원과 코스피 +5%가 동시 충족하는 경우다.
• Bear 20% — 코스피 6,700~6,900, 기대 -2.5%(D+0). 미국 10년물·원달러·유가 근접 조건 중 하나가 발동하거나 대형 반도체 차익실현이 지수로 번지는 경우다.
• 종합 기대수익률, 확률 가중: +0.12%(D+0). 시나리오 MDD: -3.5%(D+0 최대). R/R = 0.03 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무).
• view-action cross-check: R/R 0.03과 Bear 근접 3건, Bull 근접 1건은 cash 45% 유지와 정합한다.

🔧 메타

• 자체 점검: 5/5 정상.

시장 09:00 사전흐름과 텔레그램 08:05 심층 자료는 기준 시각 뒤라 사용하지 않았다.

• pb-public-api: ⚠️ cron stale·측정 불능 — 미국 10년물·변동성지수는 8월 13일, 달러지수·공식 원달러는 8월 7일, 유가는 8월 11일 기준이며 나스닥·금은 Yahoo Finance 보완값이다.
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — 글로벌 IB 18건은 활용했으나 WSJ 글로벌 헤드라인은 2025년 1월, X 매크로 9계정은 제목 결손으로 본문 판단에서 제외했다.
• pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — KIS 지수·수급·DART는 수신됐고 시장 뉴스 헤드라인은 0건이다.
• pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 13시간 원문은 수신됐으나 종목강도·종합센티먼트 심층 합성은 미산출이다.
• pb-themes: ⚠️ single-source 변동성 — 8월 14일 종가 이월이며 테마 상승 사유의 확정 fact가 없다.
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 4건 원달러 1,480원·서부텍사스산원유 100달러·미국 10년물 5.0%·외인 +3조원 / 🔵 정상 4건.
• 다음 검증: 8월 18일 05:00 공공 거시·매체 / 09:00 시장 개장 수급 / 09:30 테마 / 12:05 텔레그램 심층 분석.

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md 오늘의 한 줄 — Risk-On은 유지하되, 8월 18일에는 반도체 추격보다 외국인 수급의 업종 확산과 미국 10년물·유가의 방향을 확인하며 cash 45%를 이월한다. 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석이며, 매수·매도 권유가 아니다.