📊 raki research

📅 정시 brief — morning

  1. 🚦 국면
  • 장기 thesis: 유지 — AI 인프라·메모리 이익모멘텀은 NVDA +3.03%, SOXX +2.32%, SK하이닉스 ADR +9.01% 및 국내 전기전자 반등으로 훼손되지 않았다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 67.3/100, 신뢰 100% — 환율·외인 5일·VIX가 양의 기여를 했고, US10Y 4.70%와 환율 1,416.88원이 상단 제약이다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 9월·점도표·SEP D-34.
  • 행동: 장기 유지 + 단기 Risk-On이나 외인 매수 집중도 123%와 Bear 근접 3건을 함께 반영해 신규 추격은 보류하고 직전 현금 비중을 유지한다.
  1. 📌 핵심 요약
  • NY 주식장: SPX 7,728.20 (8/11 종가, 5일 -8.32) / NASDAQ 26,588.49 (Yahoo Finance, 5일 +240.14) / DOW 53,770.27 (Yahoo Finance, 5일 -114.83) — NVDA +3.03%·SOXX +2.32%, NQ 선물 +0.61%다.
  • NY 매크로: US10Y 4.70% (5일 +0.07) / VIX 15.28 / DXY 99.99 / WTI 84.77달러 / USD/KRW 1,416.88원 — 금리 부담은 남아 있으나 변동성은 안정적이다.
  • 오늘 전망(view): 유지 [국면: 강세 추세] — Risk-On 67.3점과 반도체 주도 회복을 따르되, 외인 매수 집중과 금리·유가·환율 근접 조건 때문에 추격은 제한한다.
  • cash 45% 유지 — 직전 evening 45% 대비 0%p, Risk-On 국면 전환에도 근접 Bear 조건 3건과 집중도 123%를 반영한다.
  • 전일 KOSPI 6,579.04 (+3.68%)와 KOSDAQ 1,029.43 (+4.26%) — 전기전자 +5.92%가 상승을 이끌었다.
  • 삼성전자 +6.7%·SK하이닉스 +5.5%·SK스퀘어 +8.4% — 전일 반도체 대형주가 거래대금 상위를 차지했다.
  • LG이노텍의 MSCI Korea 지수 편입 — 개별 수급 재편 가능성이 있는 당일 국내 의제다.
  • NY 야간 → 한국 개장 함의: NVDA·SOXX 강세와 NQ 선물 상승은 반도체 갭상승 요인이나, US10Y 4.70%는 고밸류 반도체의 장중 변동성을 키울 수 있다.
  • Bull/Bear 상태: 발동 0건 / 근접 3건 — USD/KRW 1,480원·WTI 100달러·US10Y 5.0%는 근접, 나머지 5개는 정상이다.
  1. 📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,728.20 (5일 -8.32) — FRED 기준 8월 11일 종가다.
  • NASDAQ 26,588.49 (5일 +240.14) — Yahoo Finance 대체값 기준 반등 우위다.
  • DOW 53,770.27 (5일 -114.83) — Yahoo Finance 대체값 기준으로 대형 가치주는 상대적으로 약했다.
  • SPY 772.49 (+0.25%, 5일 +0.35%) — 대형주 지수는 완만한 상승이다.
  • QQQ 723.70 (+0.73%, 5일 +0.89%) — 성장주가 대형 가치주보다 강했다.
  • IWM 302.71 (+0.57%, 5일 +0.98%) — 소형주도 동반 상승해 반도체 단일 주도보다 폭은 넓어졌다.
  • XLK +1.49% — 기술주 강세가 가장 뚜렷했다.
  • XLE +0.16% — 에너지는 유가 우려에도 보합권이었다.
  • XLV +0.26% — 헬스케어는 완만한 방어 강세였다.
  • XLY -1.13% — 임의소비재는 상대 약세였다.
  • SOXX +2.32% — 반도체는 1일 반등했으나 1개월 기준 -3.75%다.
  • ARKK +0.96% — 고위험 혁신주는 기술주 강세를 일부 따라갔다.
  • NVDA +3.03% (5일 +2.22%) — AI 반도체의 핵심 견인주다.
  • MSFT -2.26% (5일 +1.02%) — 대형 플랫폼 안에서는 차익실현이 나타났다.
  • AAPL -0.87% (5일 -2.81%) — 하드웨어는 상대 약세다.
  • GOOGL -0.08% (5일 -5.21%) — 5일 기준 약세가 이어졌다.
  • META -3.38% (5일 -1.68%) — 인터넷 플랫폼 차익실현이 컸다.
  • AMZN -1.83% (5일 -1.97%) — 소비·클라우드 혼합 노출이 약했다.
  • TSLA -1.59% (5일 +1.85%) — 고변동 성장주는 개별 차별화가 크다.
  • VIX 15.28 (5일 -1.22) — 위험회피는 낮은 수준이다.
  • ES 7,766.75 (+0.25%) — 장 전 선물은 완만한 강세다.
  • NQ 29,805.75 (+0.61%) — 반도체 주도 흐름을 확인한다.
  • YM 53,864.00 (-0.03%) — 다우 선물은 보합권이다.

미국 시장은 기술·반도체 우위와 대형 플랫폼의 차익실현이 공존한 양극화 반등이다. NVDA·SOXX의 강세, QQQ의 SPY 대비 우위, IWM의 동반 상승은 AI 투자 서사가 광범위 위험자산에 전이되는 신호다.

다만 Mag7 가운데 MSFT·META·AMZN·TSLA가 하락해 상승 폭은 AI 반도체에 집중됐다. BofA의 2,500억달러 미국 핵심 인프라 금융 계획과 NVIDIA 참여 AI 컴퓨팅 인프라 금융 플랫폼 소식은 장기 AI 설비투자 논리를 뒷받침한다.

반면 JPMorgan의 레버리지 경고와 US10Y 4.70%는 밸류에이션 확장의 제약이다.

한국 반도체는 강세 출발 가설이 우세하나, 대형주만 오르는 흐름이 반복되는지 개장 후 breadth로 확인해야 한다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.70% (5일 +0.07 / 1개월 +0.14 / 3개월 +0.28) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 risk-off 주의 구간이다.
  • US2Y 4.22% (5일 +0.02 / 1개월 +0.01 / 3개월 +0.27) — 단기금리도 높지만 장기금리보다 상승 폭이 작다.
  • US30Y 5.24% (5일 +0.06 / 1개월 +0.18 / 3개월 +0.26) — 장기 할인율 압력이 이어진다.
  • T10Y-T2Y 0.48%p (5일 +0.03%p) — 완만한 steepening이다.
  • DFF 3.63% (5일 변동 없음) — 정책금리는 유지 국면이다.
  • VIX 15.28 (5일 -1.22) — 주식 변동성은 안정적이다.
  • DXY 99.99 (5일 +0.39) — Yahoo ICE 기준 달러는 소폭 강세다.
  • WTI 84.77달러 (5일 +7.44달러) — 호르무즈 협상 교착이 에너지 위험 프리미엄을 남긴다.
  • gold 4,469달러 — Yahoo Finance 대체값 기준 안전자산 선호도도 높다.
  • USD/KRW 1,416.88원 — 국면 산정의 실시간 환율로 1,480원 Bear 기준까지 63.12원 남았다.
  • 금리-주식 영향: US10Y·US30Y 동반 상승은 성장주 할인율을 높여 반도체·바이오·플랫폼에 압력이다.

다만 VIX 15.28과 외인 수급 개선이 이를 일부 상쇄하며, US10Y 5.0% 돌파 시에만 본격 risk-off로 격상한다.

  • 금리 관련 인사 발언: 없음, 최근 24시간.

🇰🇷 한국 시장 어제 인계

  • KOSPI 6,579.04 (+3.68%) — 전기전자 +5.92% 중심의 강세 마감이다.
  • KOSDAQ 1,029.43 (+4.26%) — 전일 변동 폭이 KOSPI보다 컸다.
  • 외국인 누계 +7,915억원 — 8월 7~12일 집계상 순매수 전환이다.
  • 기관 누계 +1조851억원 — 같은 기간 기관도 순매수 우위다.
  • 삼성전자 +6.7%와 SK하이닉스 +5.5% — 전일 거래대금 상위의 반도체 동조 상승이다.
  • 외인 매수 top2 삼성전자·SK스퀘어 합계 +9,772억원 — 시장 누계 대비 123%로 매수 집중이 높다.

미국 반도체 반등은 전일 국내 대형 반도체 급등의 연장 가능성을 높인다. US10Y 4.70%의 상승 압력은 반도체 주가가 갭상승 후 장중 이익실현을 받을 위험을 남긴다.

전일 KOSPI·KOSDAQ 동반 급등과 외인 누계 개선은 Risk-On 국면과 정합적이다.

다만 외인 누계가 삼성전자·SK스퀘어 두 종목에 123% 집중됐다는 점은 비핵심 종목의 순매도를 뜻하므로 breadth 확인 전 광범위 위험자산 확대 신호로 보기는 이르다. WTI 84.77달러와 USD/KRW 1,416.88원은 아직 발동 전이지만 세 조건 중 하나가 악화하면 대형주 차익실현이 외인 수급 약화로 이어질 수 있다.

오늘 개장은 반도체 갭상승 가능성이 우세하되, +0.5% 이상 갭상승 시에는 추격보다 외인·기관 동조와 상승 종목 수 확인이 전망 형성의 결론이다.

2-bis. 🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

mean-reversion 매수 후보 watchlist이며, 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단이 필요하다.

현대백화점 (69,960) — 1주 -8.08% / 1개월 -38.53% · DART EPS YoY +681.9% — 소비 회복 여부와 실적 지속성이 검증 과제다.

티엘비 (356,860) — 1주 -0.33% / 1개월 -32.16% · DART EPS YoY +428.0% — 반도체 기판 테마 +3.68%의 후속 확인 대상이다.

    1. SK하이닉스 (660) — 1주 +0.60% / 1개월 -27.76% · B14 mild_positive / DART EPS YoY +115.9% — NVDA·SOXX 강세와 HBM 수요가 catalyst 검증 축이다.

가온전선 (500) — 1주 +4.45% / 1개월 -26.53% · DART EPS YoY +28.3% — 전선 테마 +6.27%의 지속성 확인이 필요하다.

대덕전자 (353,200) — 1주 +7.74% / 1개월 -25.14% · DART EPS YoY +99.4% — 반도체 기판 강세의 밸류체인 연결을 확인한다.

    1. DB하이텍 (990) — 1주 +7.34% / 1개월 -21.27% · DART EPS YoY +30.5% — 반도체 생산 테마 +4.75%의 확산 여부가 catalyst다.

펄어비스 (263,750) — 1주 -10.37% / 1개월 -8.82% · B14 strong_positive / DART EPS YoY +471.6% — 게임 개별 이익모멘텀의 가격 반응을 별도 검증한다.

  1. 🎯 전망 · Action · 트리거

🔥 오늘 전망: 유지 [국면: 강세 추세] — Risk-On 67.3점과 반도체 주도 글로벌 반등을 따르되, 외인 매수 집중과 US10Y 4.70%가 추격 확대를 제한한다.

💵 cash 45% 유지 — 직전 brief 45% 대비 0%p, 근접 Bear 조건 3건의 해소 전까지 변경하지 않는다.

🎬 행동 가이드

  • 갭하락 -1~-2% 시: 주식 비중을 추가 축소하지 않고 cash 45% 유지 — NVDA·SOXX 강세와 반대 방향인지, 외인 매도 전환이 동반되는지를 오전 수급으로 확인한다.
  • 갭상승 +0.5~+1.5% 시: 반도체·AI 인프라 추격 매수는 보류하고 cash 45% 유지 — 삼성전자·SK하이닉스 외 매수 확산과 외인 동조를 다음 cycle에서 확인한다.
  • 횡보 ±0.5% 시: 주식 비중과 cash 45%를 유지 — LG이노텍 MSCI 편입 수급과 전선·반도체 기판 테마의 거래대금 지속성을 확인한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • Bull → 비중 확대: 외인 단일일 +3조원 [⚠️ 임박, 현재+2.37조원 / 임계 +3조원, 거리 0.63조원 — bullbear_watcher 동기]와 KOSPI 단일일 +5% [🔵 미발동, 현재 0.0% / 임계 +5.0% — bullbear_watcher 동기]가 동시 충족.
  • Bear → 비중 축소: USD/KRW 1,480원 [⚠️ 임박, 현재 1,416.88원 / 거리 63.12원 — bullbear_watcher 동기].
  • Bear → 비중 축소: WTI 100달러 [⚠️ 임박, 현재 84.77달러 / 거리 15.23달러 — bullbear_watcher 동기].
  • Bear → 비중 축소: US10Y 5.0% [⚠️ 임박, 현재 4.70% / 거리 0.30%p — bullbear_watcher 동기].
  • Bear → 비중 축소: 외인 단일일 -3조원·VIX 30·KOSPI -5% [🔵 미발동, 현재 기준 정상 — bullbear_watcher 동기].
  • 현 시점 발동 fact: 없음.

🕐 주중 카운트다운: FOMC 금리결정 D-34(9/16) / FOMC 금리결정 D-76(10/28) / FOMC 금리결정 D-118(12/9).

  1. 📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 05:02·07:02

  • US10Y 4.70% (5일 +0.07 / 1개월 +0.14 / 3개월 +0.28) — 상승 추세 정착이다.
  • US2Y 4.22% (5일 +0.02 / 1개월 +0.01 / 3개월 +0.27) — 단기 금리도 높은 수준이다.
  • US30Y 5.24% (5일 +0.06 / 1개월 +0.18 / 3개월 +0.26) — 장기 할인율 부담이 크다.
  • T10Y-T2Y 0.48%p (5일 +0.03%p) — steepening이다.
  • high-yield spread 2.72% (5일 -0.01%p) — 신용 위험 프리미엄은 안정적이다.
  • investment-grade spread 0.79% (5일 +0.01%p) — 우량채 스프레드는 소폭 확대됐다.
  • 금리-주식 영향: US10Y 4.70%는 growth·tech의 DCF 할인율 압력으로 작용한다.

금리가 5.0%를 넘지 않는 한 VIX 안정과 국내 반도체 이익모멘텀이 일부 상쇄할 수 있으나, USD/KRW 상승이 동반되면 외인 매도 압력이 커질 수 있다.

  • 금리 관련 인사 발언: 없음, 최근 24시간.

📰 매체·SNS — pb-news 05:00·06:30

  • 연합뉴스: 국제유가는 호르무즈 통항 협상 교착 속 브렌트 89달러 보합권 마감 — WTI Bear 조건의 해소 여부를 계속 확인한다.
  • 연합뉴스: LG이노텍이 MSCI Korea 지수에 편입 — 패시브 수급 변화 가능성이 있다.
  • 연합뉴스: 정부 반도체 메가특구의 주52시간제 예외를 두고 노동·산업 장관 간 온도차 — 제도 확정 전 정책 변수로 남았다.
  • GS: 2026년 글로벌 AI 투자 1조달러 초과 전망 — AI 인프라의 중장기 수요 논리다.
  • BlackRock: NVIDIA 등과 AI 컴퓨팅 인프라 금융 플랫폼 참여 — AI 설비투자의 자금조달 축이 확대된다.
  • BofA Hartnett: 매도 신호 복귀에 방어주 로테이션 권고 — AI 인프라 강세와 단기 위험관리의 이견이다.
  • JPMorgan Dimon: 높은 레버리지 경고 — 밸류에이션 확대 국면의 위험 요인이다.
  • UBS: 금 가격의 추가 상승 가능성 제시 — 안전자산 선호의 보조 신호다.
  • IB 이견: GS·BlackRock은 AI 인프라 강세를 지지하고, BofA·JPMorgan은 방어 로테이션과 레버리지 위험을 제시한다.
  • 한국 시장 함의: AI 인프라 투자 확대는 삼성전자·SK하이닉스에 우호적이나, 금리 상승과 레버리지 경고가 동반되면 대형 반도체의 추격 매수 위험은 커진다.

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 05:05·06:30·07:05

  • 13시간 500건 원자료에서 AI·반도체와 미국 핵심 인프라 금융 논의가 상위 노출됐다.
  • 인기 원문: 뱅크오브아메리카의 미국 AI·에너지 핵심 인프라 2,500억달러 투자 계획 — AI 인프라 자금조달 fact로 주목됐다.
  • 인기 원문: 시놉시스의 HBM4 IP 테스트 칩 검증 소식 — HBM 생태계의 기술 검증 단서다.
  • Tier1 원문 — views 1 / forwards 집계 없음 · 종목·매크로 fact 결정성 기준 선정: 하나증권 미국주식 강재구의 Coherent FY4Q26 매출 20.46억달러, 전년 대비 +42% — AI 데이터센터 광통신·인프라 수요의 실적 단서다.
  • 선정 근거: 반도체 장비·광통신 밸류체인의 실적 확인 가능성이 국내 AI 인프라 테마와 직접 연결된다.

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 자료 인계.
  • 이경민(대신) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 자료 인계.
  • 이그전(KB) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 자료 인계.
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 잭슨홀 전까지 8월 전약후강 반등 가능성을 언급했다.
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 자료 인계.
  • 서상영 — SK하이닉스 ADR +9.01%와 AI 서버 수요·공급 부족에 따른 반도체 스토리지 강세를 제시했다.
  • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 발화 없음, 직전 자료 인계.
  • 7인 이견: 김경훈의 반등 견해와 서상영의 반도체 강세 외에는 새 전략 발화가 제한돼 합의 판단은 유보한다.
  • 시황·KB증권: 장마감 코멘트 — 전일 KOSPI 흐름을 점검했다.
  • 시황·신한투자증권: 반도체 반등으로 KOSPI 6,400선 접근을 진단했다.
  • 투자·키움증권: CPI를 앞둔 달러 강보합과 호르무즈 불확실성을 제시했다.
  • 산업·iM증권: Unitree Robots 상장 일정과 코스닥 반등을 분리해 평가했다.
  • 경제·대신증권: 한국 고용의 표면 개선과 고용률 하락을 함께 지적했다.
  • 교차 점검: 반도체 반등을 짚은 Naver 시황 리포트와 서상영의 AI 스토리지 강세는 정합적이며, 호르무즈·금리 위험은 키움 리포트와 BofA·JPMorgan 신중론이 뒷받침한다.

💹 시장 — pb-market 05:05·06:30

  • KOSPI 6,579.04 — 전일 +3.68% 마감, 개장 전 표시는 0.0%다.
  • KOSDAQ 1,029.43 — 전일 +4.26% 마감, 개장 전 표시는 0.0%다.
  • 외국인: 8/7 -4,827억원 / 8/10 -1조3,769억원 / 8/11 +2,857억원 / 8/12 +2조3,654억원 — 최신 집계 누계 +7,915억원이다.
  • 기관: 8/7 +1,305억원 / 8/10 +2,965억원 / 8/11 +2,012억원 / 8/12 +4,569억원 — 최신 집계 누계 +1조851억원이다.
  • 외국인 매수 상위는 개장 전 집계 전이며, 전일 거래대금 상위는 삼성전자·SK하이닉스·삼성전자우·SK스퀘어·삼성전기다.
  • 기관 매수 상위는 개장 전 집계 전이며, 전일 기관 누계는 순매수 우위다.
  • 삼성전자 5일 외인 +6,483억원 / 기관 +4,256억원 — 전일 외인 +1조4,775억원과 기관 +1,961억원이 동조했다.
  • SK하이닉스 5일 외인 +697억원 / 기관 +5,444억원 — 전일 외인 +8,450억원과 기관 +2,887억원이 동조했다.
  • KOSPI breadth: 상승 503종목 / 하락 401종목 / 보합 46종목 — A-D ratio 0.56으로 상승 종목이 우세했다.

🔥 테마 흐름 — pb-themes 05:08·06:32

  1. 📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 인계

  • 외국인: 최신 집계 누계 +7,915억원이나 삼성전자·SK스퀘어 두 종목의 +9,772억원이 시장 누계의 123%다 — forced crowding 후반 단계다.
  • 기관: 최신 집계 누계 +1조851억원 — 삼성전자·SK하이닉스의 기관 순매수가 전일 지수 상승을 보조했다.
  • 전일 외인·기관 동조: 삼성전자 외인 +1조4,775억원·기관 +1,961억원, SK하이닉스 외인 +8,450억원·기관 +2,887억원이다.

📋 DART HIGH 인계

  • 네오위즈 — 자기주식취득신탁계약 체결 결정.
  • 더블유게임즈 — 연결 기준 잠정실적 공시.
  • SNT에너지·SNT모티브·SNT다이내믹스 — 현금·현물배당 결정.
  • 영진약품·NC·LS·삼일씨엔에스 — 단일판매·공급계약 공시가 전일 주요 공시 목록에 포함됐다.

🔥 모멘텀 강한 테마

  • 반도체·전선·IT 대표주가 전일 강세 중심이었고, 장 개시 전에는 각 테마의 외인 매수 확산 여부를 우선 확인한다.
  1. 🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 인계, D+0)

  • Base 50% — KOSPI 6,500~6,680, 기대 +0.2% (D+0). 핵심 가정: 반도체 강세 출발 뒤 US10Y 4.70% 부담을 소화. ↔ Bull/Bear 트리거 모두 미발동.

  • Bull 25% — KOSPI 6,680~6,780, 기대 +2.5% (D+0). 핵심 가정: 외인 매수 확산과 NVDA·SOXX 강세가 전일 반도체 대형주로 이어짐. ↔ 외인 +3조원과 KOSPI +5% Bull 트리거 동시 충족.

  • Bear 25% — KOSPI 6,380~6,480, 기대 -2.5% (D+0). 핵심 가정: US10Y·WTI·환율 중 한 조건이 악화하고 대형 반도체 차익실현이 확산. ↔ Bear 트리거 1건 이상 발동.

  • 종합 기대 수익률: +0.05% (D+0).

  • 시나리오 MDD: -3.5% (D+0 최대).

  • R/R = 기대 수익률 ÷ MDD 절대값 = 0.01 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위로 defensive 유지가 필요하다.

  • 전망·Action 정합 점검: R/R 0.01과 Bear 근접 3건을 반영한 cash 45% 유지 결정은 정합적이다.

  1. 🔧 메타
  • 자체 점검: 1/5 정상 (pb-public-api·pb-market·pb-news·pb-telegram 점검 필요, pb-themes 정상).
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 지연 — SPX·US10Y·WTI는 8월 11일 기준, USD/KRW FRED 값은 8월 7일 기준이며 국면 산정에는 실시간 환율을 적용했다.
  • pb-market: ⚠️ 측정 불능 — 09:00 사전 흐름은 아직 도착 전이며, 개장 전 외인·기관 매수 상위가 제공되지 않았고 alpha-pulse 뉴스도 0건이다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 매체는 2025년 1월 자료, X 매크로 9계정은 제목만 수신됐다.
  • pb-telegram: ⚠️ fact 미반영 — 08:05 심층 분석은 아직 도착 전이며, 07:05 심층 분석은 원자료 500건을 수집했으나 종목 강도·센티먼트 분석을 산출하지 못했다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW 1,480원·WTI 100달러·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건.
  • 신규 후보: 없음.
  • 다음 검증: 08:05 텔레그램 심층 분석 / 09:00 시장 개장 전·수급 집계 / 09:30 테마 첫 장중 보고.

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md