📅 정시 brief — closing

📌 핵심 요약

• KOSPI 7,283 (5/19 -3.10%) carry — 5/20 종가 측정 불능 (pb-market 1,530 cron 미수신 3 영업일째)
• 외국인 5일 누계 -12.48조 (5/13~5/18, 5/15 사이드카 -5.3조 정점 → 5/18 -2.4조 -55% 둔화) carry 잔존
• 한투증권 SK하이닉스 380만원 (+85%) / 삼성전자 57만원 (+54%) 목표가 대폭 상향 — 텔레그램 단독 흡수 (pb-news RSS lag)
• KOSPI fwd PER 8.00배 / earnings yield 12.50% / Fed Model spread +8.96%p — 미국 1.07%p 대비 8.4배 우위, 신고가 7건 / 신저가 0건 (breadth bullish 잔존)
• 미 30년물 5.14% (5일 +0.11) 2007년 이후 최고치 잔존 — 글로벌 채권 투매 5거래일째 누적, USD/KRW 야간 1,508.70원 (yonhap)
• 삼성전자 노사 임금협상 결렬 — 장중 한때 -4%대 급락, 노조 5/21~6/7 18일간 최장 총파업 가시화
• 광통신 +1.17% [신규] / 생명보험 +0.89% [신규] 강세 진입 — 빛과전자 +21.3%·한국첨단소재 +13.5% (광통신)
• 밀가루 담합 7개사 과징금 6,710억 역대 최대 — CJ제일제당·대한제분·사조동아원 등 정책자금 지원 중단
• 텔레그램 센티먼트 +32 (반도체·AI 강세 기대) — 한투증권 목표가 상향 fact가 panic→회복 cycle 주도
• ⚠️ pb-market 1,530 cron 미수신 — KOSPI 종가·외인 5/20 일별·외인매수상위·거래대금 Top·섹터 등락 측정 불능, 1,800 cron 회귀 의무

📊 시장 분석

• KOSPI 7,283 (5/19 -3.10% carry) — 5/20 종가 측정 불능 (1,431 valuation top-down만 회수)
• KOSPI fwd PER 8.00배 — earnings yield 12.50%, Fed Model spread +8.96%p (Yardeni 한국 매수 신호)
• US10Y 4.61% (5일 +0.15) — 장기금리 압력 누적
• US30Y 5.14% (5일 +0.11) — 글로벌 30년물 5.18% 2007년 이후 최고
• VIX 17.82 (5일 -0.17) — 위험회피 미온화, panic 임계 30 하단
• DXY 119.28 (5일 +1.23) — 달러 강세 누적
• SPX 7,353.61 (5일 -90.64) — NY 약세 잔존, DeepSeek 충격 carry
• WTI $101.56 (5일 -4.10) — 이란 협상 기대로 하락
• USD/KRW 1,499.61 (FRED 5/15 cutoff) / 야간 1,508.70원 (yonhap)

한국 시장은 5/19 -3.10% 폭락 후 정량 종가 측정이 1,530 cron 결손으로 불능.

다만 1,431 valuation top-down에서 fwd PER 8.00·Fed Model +8.96%p·신고가 7건이 Yardeni breadth bullish 신호로 잔존하며, 텔레그램 센티먼트도 +32로 panic→회복 cycle 확인된다.

핵심 모멘텀은 한투증권 SK하이닉스 380만원·삼성전자 57만원 목표가 대폭 상향이 반도체 섹터에 매수 시그널을 보낸 것 — DRAM ASP 60% 상승·HBM4 OPM 75%·2026~2029 평균 ROE 60% 근거.

단 삼성전자 노조 조정 불성립으로 5/21~6/7 18일간 최장 총파업 가시화가 외인 매도 압력으로 carry, 글로벌 30년물 5% 돌파·USD/KRW 1,500 돌파가 Bear 트리거 임박.

광통신·생명보험 [신규] 강세 진입은 5/19 폭락 다음날 방어·테마 로테이션 신호. 5/20 NY 마감 후 NVDA 1Q 실적이 5/21 한국 시장 변곡 변수.

🎯 View · Action · 트리거

• 전망: 유지 [국면: 변동성 확대]
• Action — cash 5% 유지 (midday carry). USD/KRW 1,510 돌파 시 cash +2% 추가, 외국인 단일일 -3조 추가 시 cash +3% 즉시
• 전략 — 신규 진입 보류 적정.

반도체 섹터(SK하이닉스·삼성전자) 한투證 목표가 상향 fact는 중장기 thesis 강화 신호로 carry, 단 노조 18일 총파업·외인 -12조 매도 잔존으로 단기 swing 진입 비적정.

광통신 [신규] (빛과전자·한국첨단소재·성호전자) 단기 swing 한정 — 1Q 어닝 시즌 fact 확인 필수.

분리 모멘텀(한국전력·SK이노·한화에어로) 익절 점진

• 트리거 — 전망 변경 조건:
  • Bull → 비중 확대: ① 외국인 단일일 +3조원 [측정: pb-market KIS, ⚠️ 1,530 미수신·1,800 회귀 대기] + ② NVDA 1Q EPS 컨센 +5% 이상 서프 [측정: pb-news 5/21 morning] 동시
  • Bear → 비중 축소: ① USD/KRW 1,510 돌파 [측정: ECOS (5/13 cutoff·1주 지연, ⚠️ 측정 불능) + yonhap 매체 fallback] OR ② 외국인 단일일 -3조원 [측정: pb-market KIS, ⚠️ 1,530 미수신] OR ③ 삼성전자 노조 총파업 실행 [측정: pb-news] 1개라도

📂 데이터 (직원 5명 종합 — 한국 70 / 글로벌 30 가중)

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,500]

• US10Y 4.61% (5일 +0.15) — 장기금리 압력
• US2Y 4.07% (5일 +0.07) — 단기 동반 상승
• US30Y 5.14% (5일 +0.11) — 30년물 5% 돌파 잔존
• T10Y-T2Y 0.54 (5일 +0.06) — 커브 steepening 지속
• VIX 17.82 (5일 -0.17) — 위험회피 미온화
• DXY 119.28 (5일 +1.23) — 달러 강세 누적
• SPX 7,353.61 (5일 -90.64) — NY 약세 잔존
• USD/KRW 1,499.61 (FRED 5/15 cutoff) — 야간 1,508.70 yonhap
• WTI $101.56 (5일 -4.10) — 이란 협상 기대
• HY spread 2.83 (5일 +0.01) — 신용 안정
• IG spread 0.75 (5일 -0.02) — 안정
• gold — 데이터 미수신
• ECOS USD/KRW fallback: 5/13 1,484 cutoff (1주 지연 잔존)
• 중앙은행: Fed Powell chair pro tempore 임명 (5/15)·Miran 사임 (5/14)·BoJ April Outlook (5/18)·BoJ 4월 Loans and Bills 데이터 (5/20)
• 자체 점검: ✅ FRED 13/14 안정 6일째 (gold 1채널만 잔존)

[📰 매체·SNS — pb-news 1,430]

• 글로벌 매체 (125건) — wsj·cnbc·marketwatch·seekingalpha. WSJ 2025-01 DeepSeek 1년+ 데이터 지연 잔존
• 한국 매체 결정적 fact (63건):
  • 〈삼성전자〉 노사 임금협상 결렬, 장중 한때 -4%대 급락 (12:15 yonhap)
  • 〈국고채〉 금리 일제히 상승, 3년물 장중 3.779% — 기업차입비용 상승·기준금리 인상압력 강화
  • 〈밀가루 담합〉 사조동아원·대한제분·CJ제일제당 등 7개사 6,710억 과징금 역대 최대 / 농식품부 정책자금 지원 중단
  • 〈중복상장〉 금융위·거래소 "원칙금지·예외허용" — 소액주주 다수결 vs 이사회 중심 논쟁, 모회사 증자·다중상장 제약 risk
  • 〈반도체〉 충북 1Q 광공업생산 +28%·경기 수출 +284억 — 국내 제조업 회복세 부분 confirm
  • 〈NH농협은행〉 주담대 중도상환해약금 6월말까지 한시 면제 — 주담대 이탈 가속 우려
  • 〈강원 자동차부품〉 미 관세 회피 베트남 시장 공략 — 수출 다각화 전략
• X 매크로 인플루언서 9 계정 제목 결손 5 영업일 연속 confirmed (5/17·5/18·5/19·5/20 + 1)
• 자체 점검: ⚠️ X 매크로 5일 연속 결손, WSJ 1년+ 데이터 지연

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,205]

• 채널 118개 / 메시지 500건 / Tier1 143건 (최근 4h) / 누적 views 3,312 / forwards 75
• 활성 채널 Top: 인텔리 살롱 (36건, views 2,850 압도적), Market News Feed (52건), News Feed KR (50건), AWAKE 52주 신고가 (12건), 특징주 레이더 (11건)
• 센티먼트 +32 — 반도체·AI 강세 기대감 속 금리 부담·삼성전자 노사 불확실성 혼재
• Top 키워드: 삼성전자(12)·SK하이닉스(8)·금리(6)·DRAM/메모리(5)·AI(5)
• 주요 종목 시그널 (deep-analysis 12:05):
  • 〈SK하이닉스 +92〉 한투증권 목표가 380만원 (+85% 상향), 2026~2029 평균 ROE 60% 근거 목표 PBR 6배, HBM4 OPM 75% 전망
  • 〈삼성전자 +75〉 한투증권 목표가 57만원 (+54% 상향), 2Q26 범용 DRAM ASP 30→60% 상향, 2026 영업이익 377조원 추정 (KB 노사 우려 선반영)
  • 〈피에스케이 +68〉 1Q26 OPM 30% 돌파 분기 최대, 중국향 매출 호조·글로벌 IDM CapEx 확대, 교보 TP 150,000원 유지
  • 〈포스코퓨처엠 +55〉 실리콘 음극재 양산 기술 확보, 흑연 대비 에너지밀도 4배·충방전 1,000회 후 80% 용량 유지, 2028 양산 로드맵
  • 〈크래프톤 +52〉 언노운월즈 신작 '서브노티카 2' 출시 12시간 만에 200만 장 돌파
  • 〈신세계 +45〉 NH 목표가 66만원 상향, 백화점·면세점 2026 역대 최대 실적
  • 〈BGF리테일 +38〉 유진 목표가 18만원 (14만원→) 상향, 내수 소비심리 진작·신규점포 순증
  • 〈삼성전자 노사리스크 -48〉 초기업노조 파업 조정 불성립 확정, 주주단체 성과급 협상 무효 경고
• [Tier1 원문] "안녕하세요.

초기업노동조합 삼성전자 지부 위원장 최승호입니다.

노동조합은 사후조정 3일 동안 성실히 임하며 접점을 찾기 위해 최선을 다했습니다…" — 인텔리 살롱 (views 2,406·forwards 65 압도적 1위)

• [Tier1 원문] "베센트 미국 재무장관 일본 금리 인상 촉구 — 미 국채금리 안정화 의도, 엔저가 미 인플레 자극" — 인텔리 살롱 (views 211)
• 자체 점검: ✅ 118채널·500건 정상, Tier1 28.6% (143/500), 센티 +32 회복

[💹 시장 — pb-market 1,431 valuation only / 1,530 ⚠️ 미수신]

• 1,431 valuation top-down 회수 ✅:
  • KOSPI fwd PER 8.00배 (ΣMC 5,443조 / ΣEarnings 680조, Top 200 cover 94.4%)
  • earnings yield 12.50% / KTB 3y 3.544% 대비 Fed Model spread +8.96%p
  • 미국 spread ~1.07%p 대비 8.4배 우위 (Yardeni 한국 매수 신호)
  • trailing PE 21.43배 / PBR 1.3배 (forward)
  • Taiwan 2.68 / India 3.71 PBR 대비 2.1~2.9배 디스카운트 (김학균)
  • 외인 시총 비중 (시총 가중) 41.5% (Top 200 cover 159)
  • 52주 신고가 7건 / 신저가 0건 (Top 200 cover 196) — Yardeni breadth bullish + Marks pendulum 후반 cue
  • 컨센 보유 140/196
• 1,530 cron ⚠️ 미수신 — vault에 pb-market-1530-*.md 부재 (5/12·5/19 closing 동일 패턴 3 영업일째 재현)
• 측정 불능: KOSPI·KOSDAQ 종가 변동률, 외인 5/20 일별, 외인매수상위, 거래대금 Top 10, 섹터 등락
• carry (5/13~5/18 4영업일): 외국인 5일 누계 -12.48조 / 삼성전자 5일 -5.04조 / SK하이닉스 5일 -6.96조 / 현대차 5일 -5,050억
• 자체 점검: ⚠️ 1,530 cron 결손, 1,800 cron 회귀 의무

[🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,330]

• 강세 Top 10:
  • 2026 상반기 신규상장 +9.80% — 마키나락스 +300.0% / 코스모로보틱스 +15.8% / 폴레드 +8.0% / 리센스메디컬 +4.3% (총 10종목 평균 +32.81%)
  • 손해보험 +2.25% — 삼성화재·코리안리·한화손해보험·롯데손해보험 (방어 섹터 회귀)
  • 스페이스X +2.15% — LG에너지솔루션·와이제이링크·나노팀·미래에셋증권
  • 항공/LCC +1.84% — 티웨이홀딩스 +29.9% / 진에어 +4.6% (총 9종목 평균 +3.83%)
  • 광통신 +1.17% [신규] — 빛과전자 +21.3% / 한국첨단소재 +13.5% / 성호전자 +11.2% / 대한광통신 +8.5% (총 14종목 평균 +4.25%)
  • 영화 +0.98% / 마이크로 LED +0.97% / 뉴로모픽 반도체 +0.95%
  • 생명보험 +0.89% [신규]
  • 지능형로봇/AI +0.66%
• 신규 진입 [신규] 2건 — 광통신·생명보험 (직전 cron 대비)
• [관찰: 약세 전환 stale] 전선·우주항공·철강 주요종목·항공기부품·CNT — 모두 +0.00% (5건 stale)
• 자체 점검: ✅ 네이버 265 테마 정상, 신규 2건 진입

[🕐 시간대별 흐름 — closing]

• 900 (pb-telegram·pb-themes) — 유한양행 길리어드 공급계약 fact 양 채널 동시 인용, 신규 강세 5건 동시 진입
• 11시대 (pb-telegram·pb-themes) — 한투증권 SK하이닉스 380만원·삼성전자 57만원 목표가 대폭 상향 fact 텔레그램 단독 흡수
• 12시대 (pb-telegram deep·pb-news) — 삼성전자 노사 결렬 fact 양 source 동시 흡수, 장중 -4%대 급락, 인텔리 살롱 위원장 메시지 views 2,406 1위
• 13시대 (pb-themes·pb-news) — 광통신·생명보험 [신규] 강세 진입, 국고채 3년 3.779% 상승
• 14:30 (pb-news·pb-themes) — 한국 매체 63건 흡수 (밀가루 담합 6,710억·중복상장 규제·삼성 노사·NH 주담대)
• 15:00 (pb-public-api) — FRED 13/14 안정 회복 잔존 (gold만 결손)
• ⚠️ 15:30 (pb-market) — KIS 1,530 cron 종가 결손, 1,800 cron 회귀 대기

[교차 신호]

• 한투증권 반도체 목표가 상향 — 텔레그램 단독 흡수 (pb-news 1,430 미반영, RSS lag), pb-market 1,530 미수신으로 거래대금·외인 confirmation 불능 → 텔레그램 single-source 매수 신호 잔존
• 삼성전자 노사 결렬 — pb-news yonhap 12:15 + 텔레그램 인텔리 살롱 위원장 메시지 views 2,406 + 외인 -5.04조 carry 3 source 일치 약세 신호
• 글로벌 채권 투매 — FRED US30Y 5.14% + yonhap 미 30년물 5.18% + 텔레그램 인텔리 살롱 베센트 "일본 금리 인상 촉구" 3 source 일치
• 광통신 [신규] 강세 — pb-themes 1,330 빛과전자 +21.3% + pb-market 1,530 미수신으로 거래대금 cross-validation 불능 (1,800 cron 회귀 의무)
• 외인 시총 비중 41.5% (pb-market valuation) vs 텔레그램 외국인 지분율 사상 최고 38.5% — 데이터 정의 차이 (시총 가중 vs 단순), 양 source 외인 비중 사상 최고 잔존 일치

📈 종목·테마·수급

[🔄 테마 로테이션]

• [신규] 광통신 +1.17% — 빛과전자 +21.3% / 한국첨단소재 +13.5% / 성호전자 +11.2% / 대한광통신 +8.5% (4건 % 명시)
• [신규] 생명보험 +0.89% — 삼성생명·한화생명 등
• 2026 상반기 신규상장 +9.80% — 마키나락스 +300% / 코스모로보틱스 +15.8% / 폴레드 +8.0% / 리센스메디컬 +4.3%
• 손해보험 +2.25% — 5/19 -3.10% 폭락 다음날 방어 섹터 회귀
• 항공/LCC +1.84% — 티웨이홀딩스 +29.9% 단독 강세, 유가 하락 fact 반응
• 영화 +0.98% / 마이크로 LED +0.97% / 뉴로모픽 반도체 +0.95% — 콘텐츠·디스플레이·차세대 반도체 동반
• [관찰: 약세 전환] 전선·우주항공·철강·항공기부품·CNT — +0.00% stale 5건

[💰 거래대금 Top 10 + 1줄 사유]

• ⚠️ pb-market 1,530 cron 미수신 — 거래대금 Top 10 미회수, 1,800 cron 회귀 대기
• 교차 분석 lookback — 텔레그램 양적 시그널 상위 종목 (SK하이닉스 +92·삼성전자 +75·피에스케이 +68·포스코퓨처엠 +55·크래프톤 +52)과 거래대금 Top 비교 불능. 1,800 evening brief 시점 측정 의무.
  • 텔레그램만 (확인 대기) — SK하이닉스·삼성전자·피에스케이·포스코퓨처엠·크래프톤·신세계·BGF리테일 — 한투證·NH·유진證 목표가 상향 fact 단독 흡수, 거래대금 confirmation 1,800 lookback

[📊 외인·기관 수급 추세]

• ⚠️ 5/20 일별 미수신 — pb-market 1,530 결손
• carry (5/13~5/18 4영업일 [누계 5일]):
  • 외국인 5일 누계 -12.48조 (5/15 사이드카 -5.30조 정점 → 5/18 -2.40조, -55% 둔화)
  • 삼성전자 5일 -5.04조 — 외국인 5일 연속 순매도 (한투證 목표가 상향에도 매도 잔존)
  • SK하이닉스 5일 -6.96조 — 외국인 5일 연속 순매도 최대
  • 현대차 5일 -5,050억 — 외국인 매도 잔존
  • 분리 모멘텀 — 한국전력·SK이노·한화에어로 carry 매수 잔존
• 1,800 cron 회귀 시 5/20 일별·5일 누계 갱신 의무

[📈 ETF 자금 흐름]

• ⚠️ pb-market 1,530 미수신, 측정 불능 — 1,800 cron 회귀 대기

[📋 주요 공시 — HIGH]

• [HIGH] 유한양행 [단일판매·공급계약체결] - 길리어드 사이언스 공급계약 (08:56 DART fact, 텔레그램 양 채널 동시 인용 carry)
• [HIGH] 삼성전자 [노사협상] - 임금협상 결렬 (12:15 yonhap, 노조 18일 최장 총파업 가시화)
• alpha-pulse-disclosure 44회+ 잔존, DART 분류 채널 미반영 — HIGH 라벨 fallback yonhap·텔레그램 단독 흡수 잔존, pb-market 1,530 결손으로 DART direct 작동 측정 불능

🎲 시나리오

• Base 55% — KOSPI 7,200~7,400 (±2%), 기대 +0.0% — 외인 -12조 매도 잔존·USD/KRW 1,500대·NVDA 실적 대기 변동성 확대 잔존
• Bull 20% — KOSPI 7,400~7,550 (+2~4%), 기대 +2~4% — 한투證 반도체 TP 상향 텔레그램 흡수 가속·NVDA 1Q 서프·이란 협상 합의·외인 매도 -55% 둔화 가속
• Bear 25% — KOSPI 7,000~7,150 (-2~4%), 기대 -2~4% — USD/KRW 1,510 돌파·외인 -3조 단일일 재현·NVDA 컨센 하회·삼성 노조 총파업 실행 1개라도

종합 기대 수익률(확률 가중): 0% × 0.55 + 3% × 0.20 + (-3%) × 0.25 = 0.6 - 0.75 = -0.15% 시나리오 MDD: -4% (Bear 발현 시)

→ 음수 근접 기대지만 '유지' 전망 정합성: Bear 트리거(USD/KRW 1,510·외인 -3조·노조 총파업) 미발동 + NVDA 5/20 NY 마감 후 실적 변곡 변수 + 한투證 반도체 TP 상향이 중장기 thesis 강화 양립으로 신규 진입 보류 + 기존 비중 유지 적정. 1,800 evening brief 시점 pb-market 1,530 회귀 후 외인 5/20 일별 측정 + NVDA 실적 lookback 5/21 morning 결정적.

🔧 메타 (자체 점검 · escalation)

• pb-market: ⚠️ 1,530 cron 미수신 3 영업일째 (5/12·5/19·5/20), 1,431 valuation top-down만 회수 — 1,800 cron 회귀 의무
• pb-public-api: ✅ FRED 13/14 안정 6일째 (gold 1채널만 결손), ECOS 1주 지연 잔존
• pb-news: ⚠️ X 매크로 9 계정 제목 결손 5 영업일 연속, WSJ 1년+ 데이터 지연 잔존
• pb-telegram: ✅ 채널 118개·500건·Tier1 143건 정상, 센티 +32 회복
• pb-themes: ✅ 네이버 265 테마 정상, 신규 [신규] 2건 (광통신·생명보험)

장기 미해결 5건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md