📊 raki research
2026-08-24 07:29 KST

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

  • 장기 thesis: 점검 — 이익모멘텀 조건을 충족한 단기 하락 후보 56종은 남아 있으나, SOXX 5일 -5.52%와 반도체 내부 수급 차별화가 단기 재평가 위험을 높인다.
  • 중단기 국면: 🟡 중립 58.7/100, 신뢰 100% — 하락 기여 항목은 없고, KOSPI breadth +2.8 및 US10Y +3.2가 지지 강도를 제한한다.
  • cash 가이드: 5~15%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 9월·점도표·SEP D-23.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,674.37 (5일 -1.43%) — SPY +0.41%·DIA +0.89% 반등과 달리 SOXX -0.44%, NVDA -0.98%로 반도체는 약했고 ES +0.38%다.
  • NY 매크로: US10Y 4.69% (5일 +6bp) — 4.5% 이상 경계 구간에서 장기 할인율 부담이 이어진다.
  • 오늘 전망(view): 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟡 중립 국면과 반도체 수급 집중이 동시에 있어 개장 방향 추격보다 확인이 우선이다.
  • cash 35% 유지 — 직전 evening 35% 대비 변화 없음, 근접 Bear 트리거 3건과 KOSPI breadth 0.27을 반영한다.
  • 한국 시장 인계: KOSPI 6,912.95 — 지난 영업일 종가 기준이며 개장 전 신규 지수 변동은 아직 제시되지 않았다.
  • 수급 인계: 외국인 5일 +2,145억원 — 삼성전자 +7,053억원 매수와 SK하이닉스 -4,844억원 매도가 엇갈렸다.
  • 한국 의제: S7 +3.58% — 삼성생명 +10.6%·삼성전자우 +8.3%·삼성물산 +5.8%·삼성전자 +3.9%로 삼성 계열 상대강세가 확인됐다.
  • NY 야간 → 한국 개장 함의: NVDA와 SOXX의 5일 약세는 SK하이닉스·삼성전자의 갭하락 압력이고, ES·NQ 선물의 소폭 상승은 지수 하단 완충 요인이다.
  • Bull/Bear 상태: 발동 0건 / 근접 3건 — USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0% / 정상 5건이다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • SPX 7,674.37 (5일 -1.43% / 1개월 +2.34%) — 단기 조정에도 월간 상승 흐름은 유지한다.
  • NASDAQ 26,180.46 (5일 -2.41%) — 대형 기술주의 단기 상대약세가 이어진다.
  • DOW 53,277.01 (5일 -0.85%) — 기술주 대비 낙폭이 작다.
  • SPY +0.41% — 대형주 시장은 반등했다.
  • QQQ +0.35% — 지수 반등은 있었으나 5일 -2.41%로 조정 폭이 더 크다.
  • DIA +0.89% — 전통 대형주가 상대적으로 강했다.
  • IWM +0.77% — 소형주도 하루 기준 반등에 동참했다.
  • XLV +1.29% — 헬스케어가 섹터 강세를 주도했다.
  • XLY +1.15% — 임의소비재가 뒤를 이었다.
  • XLF +0.93% — 금융주가 금리 상승 구간에서도 강했다.
  • XLK +0.11% — 기술주는 지수 반등 대비 제한적이었다.
  • XLE -0.17% — 에너지는 유가 상승에도 약보합이었다.
  • SOXX -0.44% — 반도체 조정이 하루 기준으로도 이어졌다.
  • SMH -0.40% — 반도체 대체 지수도 같은 방향이다.
  • ARKK +3.53% — 혁신주 내부에서는 고변동 종목 반등이 컸다.
  • NVDA 214.72 (-0.98% / 5일 -4.64%) — AI 대표주의 단기 모멘텀이 약하다.
  • MSFT 483.24 (+0.43% / 5일 -2.45%) — 월간 +26.64% 상승 뒤 조정 구간이다.
  • AAPL 309.35 (-0.63% / 5일 +1.12%) — 하루 기준 약세다.
  • GOOGL 344.82 (+1.22% / 5일 -0.31%) — Mag7 중 하루 상대강세다.
  • META 549.90 (+0.75% / 5일 -6.77%) — 5일 기준 약세가 크다.
  • AMZN 258.63 (-0.57% / 5일 -1.53%) — 단기 조정 흐름이다.
  • TSLA 362.86 (+5.14% / 5일 +6.02%) — Mag7 내 가장 강한 반등이다.
  • VIX 16.01 (5일 +1.38) — 변동성은 올랐지만 30 경계와는 거리가 있다.
  • ES 7,691.25 (+0.38%) — 개장 전 지수 선물은 안정적이다.
  • NQ 29,387.75 (+0.30%) — 나스닥 선물도 소폭 상승이다.

미국 시장은 현물 반도체 약세와 광범위 지수 반등이 공존한 양극화다.

헬스케어·소비재·금융이 지수를 받친 반면, XLK와 SOXX는 상대적으로 뒤처져 성장주 전반의 risk-on으로 보기는 이르다. Mag7에서는 TSLA·GOOGL이 반등했고 NVDA·AAPL·AMZN이 약세여서 AI 주도력은 분산됐다. US10Y 4.69%의 상승 추세는 성장주 할인율에 부담이며, VIX 16.01은 즉각적인 공포 국면은 아니라는 완충 신호다.

국내 개장에서는 ES·NQ의 플러스 선물이 지수 하단을 지지할 수 있지만, SOXX의 5일 하락이 대형 반도체 주가 반응을 계속 제한할 가능성이 높다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.69% (5일 +0.06%p / 1개월 +0.06%p / 3개월 +0.12%p) — 상승 단조, 4.5% 이상 경계 구간이다.
  • US30Y 5.23% (5일 +0.02%p / 1개월 +0.10%p / 3개월 +0.12%p) — 장기 할인율 부담이 누적된다.
  • T10Y-T2Y 0.50%p (5일 -0.01%p) — 완만한 flattening이다.
  • DFF 3.63% — 정책금리는 변함없다.
  • VIX 16.01 (5일 +1.38 / 1개월 -1.04) — 단기 경계는 높아졌으나 월간 변동성은 낮다.
  • DXY 118.90 (5일 -0.16) — 8월 14일 기준 달러 강세는 소폭 완화됐다.
  • WTI $86.48 (5일 +$1.71) — 유가 상승은 이어지지만 $100 경계 아래다.
  • gold $4,680.60 (5일 +$314.60) — 안전자산 선호가 강하다.
  • USD/KRW 1,386.05원 — 국면 산출의 실시간 수치로 1,480원 경계 아래다.
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y의 동반 상승은 성장주 할인율을 높여 반도체·바이오·플랫폼에 부담이다. US10Y가 5.0%를 넘으면 달러·원화 경로를 통해 외국인 수급 압력도 커질 수 있다.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24시간).

🇰🇷 한국 시장 전일 인계

  • KOSPI 6,912.95 — 지난 영업일 종가 기준이다.
  • 외국인 5일 누계 +2,145억원 — 8월 18일 +9,032억원, 19일 -2조8,630억원, 20일 +1조7,089억원, 21일 +4,654억원으로 변동성이 컸다.
  • 기관 5일 누계 -1조802억원 — 8월 18일 -4,115억원과 19일 -1조2,247억원 매도 뒤 20~21일 +5,560억원 순매수로 전환했다.
  • 시장 breadth: 상승 248종목 / 하락 673종목, A-D ratio 0.27 — 지수와 달리 하락 종목 우위다.
  • 외인 매수 집중도 329% — 상위 2종목의 합산 매수 +7,053억원이 시장 5일 누계 +2,145억원을 웃돌아 비상위 종목군 순매도가 병존한다.

지난 영업일 한국 시장은 KOSPI 지수 회복과 종목 확산 부진이 함께 나타난 양극화였다.

외국인 순매수의 절대 규모가 작고 상위 종목에 집중돼 있어 광범위 위험선호로 해석하기 어렵다.

삼성전자는 외인 순매수인 반면 SK하이닉스·삼성전기는 5일 누적 매도로 반도체 내부의 온도차도 크다.

해외 반도체 약세가 이어질 경우 이 집중 구조는 하방 변동성을 키울 수 있다.

오늘 개장 가설은 반도체 갭 반응과 A-D ratio 0.40 회복 여부가 확인되기 전까지 횡보 우세다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

단기 mean-reversion 매수 후보 watchlist다.

매수 권유가 아니며, 진입 전 촉매 검증과 position sizing은 정훈님 별도 판단이 필요하다.

한섬 (20,000) — 1주 -6.12% / 1개월 -25.49% · DART EPS YoY +48.9% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

에스에이엠티 (31,330) — 1주 -20.71% / 1개월 -21.50% · DART EPS YoY +39.8% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

아이에스동서 (10,780) — 1주 -9.98% / 1개월 -19.94% · DART EPS YoY +63.3% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

성광벤드 (14,620) — 1주 -11.90% / 1개월 -18.62% · DART EPS YoY +168.9% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

영원무역 (111,770) — 1주 -13.04% / 1개월 -14.82% · DART EPS YoY +86.9% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

이마트 (139,480) — 1주 -8.87% / 1개월 -12.64% · DART EPS YoY +122.9% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

삼성중공업 (10,140) — 1주 -9.42% / 1개월 -11.79% · DART EPS YoY +752.0% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

    1. HD현대일렉트릭 (267,260) — 1주 -10.59% / 1개월 -11.36% · DART EPS YoY +46.1% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

한솔케미칼 (14,680) — 1주 -8.01% / 1개월 -10.86% · DART EPS YoY +49.9% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

    1. HD현대중공업 (329,180) — 1주 -11.18% / 1개월 -6.69% · B14 strong_positive / DART EPS YoY +124.3% — 촉매: 직원 보고에 개별 후속 사실은 제시되지 않았다.

🎯 전망 · 행동 · 트리거

🔥 오늘 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — US10Y 4.69%와 반도체 5일 조정이 상단을 제한하지만, 🟡 중립 58.7점·신뢰 100%와 안정적인 VIX가 하단을 지지한다.

💵 cash 35% 유지 — 직전 evening 35% 대비 변화 없음, USD/KRW·WTI·US10Y 근접 3건이 유지돼 현 시점 비중 확대 조건은 충족하지 못했다.

🎬 행동 가이드

  • 갭하락 -1~-2%: 주식 비중을 5%p 축소해 cash 35% → 40%로 이전 — 반도체와 고변동 테마 신규 진입은 보류하고 09:00 외인 수급과 breadth로 검증한다.
  • 갭상승 +0.5~+1.5%: SOXX 반등과 A-D ratio 0.40 회복이 함께 확인될 때만 주식 비중을 3%p 확대해 cash 35% → 32%로 낮춘다 — 반도체 추격보다 통신·금융부터 선별한다.
  • 횡보 ±0.5%: cash 35%를 유지 — 삼성전자·SK하이닉스는 외인 매수의 업종 확산 확인 전 추격 매수를 보류하고 다음 장중 수급으로 재검증한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • 외인 단일일 -3조+ 매도 — 현재 +0.47조원 / 임계 -3.0조원 [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기.
  • USD/KRW 1,480원 돌파 — 현재 1,386.05원 / 임계 1,480원, 93.95원 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기.
  • WTI $100 돌파 — 현재 $86.48 / 임계 $100, $13.52 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기.
  • VIX 30 돌파 — 현재 16.01 / 임계 30, 13.99 거리 [🔵 미발동, 가능성 53%] — bullbear_watcher 동기.
  • US10Y 5.0% 돌파 — 현재 4.69% / 임계 5.0%, 0.31%p 거리 [⚠️ 임박, 거리 정량] — bullbear_watcher 동기.
  • KOSPI 단일일 -5% 하락 — 현재 0.0% / 임계 -5.0%, 5.0%p 거리 [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기.
  • 외인 단일일 +3조+ 매수 — 현재 +0.47조원 / 임계 +3.0조원, 2.53조원 거리 [🔵 미발동, 가능성 16%] — bullbear_watcher 동기.
  • KOSPI 단일일 +5% 상승 — 현재 0.0% / 임계 +5.0%, 5.0%p 거리 [🔵 미발동, 가능성 0%] — bullbear_watcher 동기.

🕐 주중 카운트다운: 8월 24일 국내 정규장 개장 / 9월 16일 FOMC 금리결정 D-23.

직원 보고에는 추가 임박 일정을 확인할 사실이 없다.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • 하이일드 스프레드 2.75% (5일 +0.04%p) — 신용위험 가격은 소폭 높아졌다.
  • 투자등급 스프레드 0.82% (5일 +0.03%p) — 우량채 스프레드도 확대됐다.
  • EM ETF 67.12 (5일 +0.77%) — 신흥국은 SPX 대비 상대강세다.
  • KOSPI와 SPX 상대강도 5일 +2.89%p — 한국 지수는 최근 5일 미국 대비 선방했다.
  • KOSPI 대 SPX β 1.85 — 한국 시장의 변동 폭이 미국보다 클 수 있다.
  • FOMC 7월 28~29일 의사록이 최근 중앙은행 문서에 포함됐고, 새 금리·인플레이션 발언은 제공되지 않았다.

📰 매체·SNS

  • GS: AI 투자가 의미 있는 이익으로 전환되는 시점을 점검했다 — AI 기대와 이익 실현의 시간차가 핵심이다.
  • MS: 이익 성장이 주식을 지지한다고 봤다 — 실적이 지수 하단을 지지하는 논리다.
  • JPM Dimon: 마진부채가 사상 최고라는 경고를 제기했다 — 고변동 성장주 추격의 반대 근거다.
  • BofA Hartnett: 약세론자 감소와 2000년 닷컴버블 유사 신호를 경고했다 — 반도체 집중의 과열 위험이다.
  • UBS: 월가 밖 글로벌 증시의 다음 상승 국면 가능성을 제시했다 — 한국 저평가 대형주에는 보조적 우호 요인이다.
  • IB 이견: MS·UBS의 실적 지지 vs JPM·BofA의 레버리지·과열 경계 — 한국 함의는 저평가 대형주 유지와 반도체 집중 추격 보류의 병행이다.
  • 한국 매체는 금융·부동산·소비 관련 일반 경제 보도가 주류여서 당일 증시 방향을 바꿀 개별 재료는 제시하지 않았다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 야간 13시간 원자료 500건이 107개 채널에서 수집됐다.
  • 바이백의 자산 성질 변화와 SK하이닉스·삼성전자의 조기 대응을 언급한 게시물이 48 views·2 forwards를 기록했다.
  • 미국채 4.7%와 주가 결정 영향을 다룬 게시물이 45 views·1 forward를 기록했다.
  • 가자지구 접경 이슈 게시물이 92 views·5 forwards로 가장 많이 노출됐다.

💹 시장

  • 삼성전자 — 외인 5일 +7,053억원 / 기관 5일 -4,632억원 — 외인 매수와 기관 매도가 엇갈렸다.
  • SK하이닉스 — 외인 5일 -4,844억원 / 기관 5일 -5,085억원 — 양 주체의 매도가 이어졌다.
  • 삼성전기 — 외인 5일 -9,140억원 / 기관 5일 -3,884억원 — 반도체 소부장 약세 수급이다.
  • 외국인 매수 상위 및 기관 매수 상위 순위는 직원 보고에서 제공되지 않았다.

🔥 테마 흐름

  • 지역화폐 +5.62% — 쿠콘 +23.2%·갤럭시아머니트리 +12.6%; 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 모더나 +3.86% — 소마젠 +8.1%; 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 2026 하반기 신규상장 +3.82% — 구성종목 가격 정보 외 추가 사실이 제공되지 않았다.
  • S7 +3.58% — 삼성 계열 4종목의 동반 상승이 확인됐고 추가 이유 fact는 제공되지 않았다.
  • 통신 +2.60% — SK텔레콤 +5.8%·LG유플러스 +1.4%·KT +0.6%; 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 국내 상장 중국기업 +2.51% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 가상화폐 +2.42% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 남북경협 +1.92% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 귀금속 +1.56% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.
  • 전자결제 +1.55% — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만 확인됐다.

📈 종목·테마·수급

📊 외인·기관 수급 전일 인계

  • 외국인: 5일 누계 +2,145억원 — 8월 19일 -2조8,630억원 매도 뒤 20~21일 +2조1,743억원 순매수로 전환했으나, 상위 종목 집중도 329%가 확산 부진을 보인다.
  • 기관: 5일 누계 -1조802억원 — 20~21일 +5,560억원 순매수로 바뀌었으나 이전 매도 누계가 남아 있다.
  • 외인 매수 집중도 329% — 상위 2종목 매수만으로 시장 누계를 초과해 forced crowding 후반 단계 신호다.

📋 DART HIGH 전일 인계

  • 직원 보고에 HIGH 등급 공시가 제공되지 않아 공시 기반의 개별 판단은 보류한다.

🔥 모멘텀 테마 전일 인계

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 인계, D+0)

  • Base 50% — KOSPI 6,845~6,980, 기대 0.0% (D+0) — 미국 선물 안정과 국내 breadth 0.27의 내부 약세가 공존한다. ↔ Bull/Bear 트리거 모두 미발동.
  • Bull 25% — KOSPI 6,980~7,085, 기대 +1.5% (D+0) — SOXX 반등, A-D ratio 0.40 회복, 외인 매수의 업종 확산이 동시 충족한다. ↔ Bull 트리거는 미발동 상태이나 수급 개선이 확인된다.
  • Bear 25% — KOSPI 6,705~6,845, 기대 -2.2% (D+0) — 반도체 약세 확대 또는 US10Y 5.0% 접근 심화가 발생한다. ↔ Bear 트리거 1건 이상 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률: -0.2% (D+0, 확률 가중).
  • 시나리오 MDD: -3.0% (D+0 최대).
  • R/R = 기대 수익률 ÷ 절대 MDD = -0.07 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위로 defensive가 필요하다.
  • → 전망·행동 정합 점검: R/R -0.07과 근접 Bear 3건이 cash 35% 유지와 정합한다.

🔧 메타

자체 점검: 4/5 정상 (pb-public-api).

  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — US2Y 최신 수치가 제공되지 않았고 일부 지표는 직전 영업일 기준이다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW·WTI·US10Y) / 🔵 정상 5건.
  • 다음 검증: 08:05 cron (pb-telegram) / 09:00 cron (pb-market) / 09:30 cron (pb-themes) / 15:00 cron (pb-public-api·pb-news).

장기 미해결 7건 escalation pending — Resolved 이관 0건 / 신규 후보 0건, 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md