📊 raki research

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 이익모멘텀 조건을 충족한 단기 하락 종목이 69종목이며, 삼성전자·SK하이닉스가 외국인 5일 순매수의 98%를 차지해 대형 반도체 이익 흐름을 지지한다.
  • 중단기 국면: 🟢 Risk-On 61.2/100, 신뢰 100% — 하락 기여 항목 없음; 외인 5일과 VIX가 각각 +8.1로 가장 큰 긍정 기여다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 9월·점도표·SEP D-24.

📌 핵심 요약

  • NY 종가: SPX 7,674.37, NASDAQ 26,180.46, DOW 53,277.01 — 금요일 대형주 반등에도 NVDA -0.98%와 SOXX -0.44%로 반도체는 약했다.
  • NY 매크로: US10Y 4.69%와 VIX 16.01, DXY 118.90, WTI $86.48, USD/KRW 1,383.9원 — 장기금리 경계는 남았지만 변동성·원화는 안정권이다.
  • 장 후반 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 일요일 KRX 휴장으로 8월 21일 마감 인계만 보며, 🟢 Risk-On과 외인 5일 순매수가 다음 정규장의 하단을 지지한다.
  • cash 35% 유지 — 직전 morning 35% 대비 변화 없음, 낮은 시장 breadth와 외인 top2 집중도를 반영한 방어 비중이다.
  • 한국 시장 인계: KOSPI 6,912.95 (+0.88%)는 8월 21일 금요일 마감 기준이며, 상승 248종목 대비 하락 673종목으로 지수와 시장 내부 온도는 갈렸다.
  • 삼성전자와 SK하이닉스는 외인 순매수 상위 1·2위이나, 기관은 두 종목 5일 누계 순매도로 대형 반도체 안에서도 수급 주체가 갈린다.
  • 지역화폐·모더나·S7·통신이 테마 상위권이나, 제공된 테마 보고에는 개별 상승의 신규 사실 근거가 없어 가격 모멘텀으로만 분류한다.
  • NY 직전 종가 인계 → 한국 후반장 함의: 반도체 현물 약세와 US10Y 상승은 메모리 대형주에 부담이나, ES·NQ 선물 반등과 원화 안정은 다음 정규장 갭하락 압력을 일부 완충한다.
  • Bull/Bear 상태: 발동 0건 / 근접 3건 — USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0% / 정상 5건이다.

📊 시장 분석

🇺🇸 NY 시간외 인계

  • ES 7,691.25 (+0.38%) — 미국 선물은 현물 반도체 약세보다 안정적이다.
  • NQ 29,387.75 (+0.30%) — 다음 한국 정규장 전 기술주 위험선호의 완충 신호다.

🌐 NY 매크로

  • US2Y 4.19% (5일 +0.04%p) — 단기금리도 상승했지만 1개월 기준으로는 -0.07%p다.
  • US30Y 5.23% (5일 +0.02%p) — 장기 조달금리 부담이 이어진다.
  • DFF 3.63% (5일 변화 없음) — 정책금리 수준은 유지 중이다.
  • 하이일드 스프레드 2.75% (5일 +0.04%p) — 신용위험은 소폭 높아졌다.
  • gold $4,624.10 (5일 +$206.30) — 안전자산 선호가 강화됐다.

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KRX는 일요일 휴장으로 장중 신규 거래는 없고, 아래 수치는 8월 21일 마감 인계다.
  • 통신업은 주간 +6.16%로 강세가 이어졌고, SK텔레콤이 기관 순매수 상위다.
  • 의료정밀은 주간 -11.22%로 약세가 가장 컸다.
  • KODEX 레버리지는 +3.25%였고 KODEX 인버스는 -1.76%로, 지수 상품은 금요일 반등을 반영했다.
  • KOSDAQ 지수값은 시장 직원 보고에 제공되지 않았으며, 코스닥150 ETF -5.51%와의 방향 불일치는 다음 정규장 확인 대상이다.
  • DART HIGH 분류 공시는 제공된 시장 보고에서 없다.

금요일 미국 시장은 대형주 반등과 반도체 주간 조정이 공존했고, 한국 대형 반도체에는 상방과 하방 신호가 동시에 남았다. US10Y가 4.5%를 웃도는 구간은 성장주 할인율과 외인 수급에 부담이지만 DXY 약세와 원화 안정이 환율 경로의 압력을 낮춘다.

한국 지수 반등은 외인 순매수가 지지했으나, 매수의 거의 전부가 삼성전자·SK하이닉스에 몰려 시장 폭이 이를 따라오지 못했다.

통신·금융의 상대 강세는 방어 성격 수요를, 2차전지·바이오·조선 ETF 약세는 순환매의 빈틈을 보여준다.

이란 긴장과 AI 설비투자 서사는 각각 유가·반도체 경로로 변동성을 키울 수 있다.

미국 선물 반등이 이어지고 외인 매수가 반도체 밖으로 확산되면 다음 정규장 반등 폭이 넓어질 수 있다.

반대로 SOXX 약세가 재개되거나 US10Y가 5.0%에 가까워지면 대형 반도체 집중 구조가 지수 하락을 키울 수 있다.

장 후반 전망은 오늘 휴장으로 유지하며, 다음 정규장에서는 breadth와 외인 업종 확산을 우선 확인한다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 장 후반 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — 🟢 Risk-On 61.2점과 외인 5일 순매수가 지지하나, 시장 breadth 약세·반도체 주간 조정·외인 top2 집중도 98%가 확대 조건을 막는다.

💵 cash 이월: 35% 유지 — 직전 morning 35% 대비 변화 없음, 공식 Bull/Bear 트리거의 신규 발동이 없다.

🎬 행동 가이드

  • 후반장 강세 +1% 가속: 주식 비중을 일부 확대해 cash 35% → 32% (-3%p)로 낮춘다 — SOXX 반등과 breadth A-D 0.40 회복이 함께 확인될 때만 삼성전자·SK하이닉스 이외 업종으로 분산하며, 다음 시장 보고에서 외인 매수 확산을 확인한다.
  • 후반장 약세 -1% 약화: 주식 비중을 축소해 cash 35% → 40% (+5%p)로 이전한다 — 반도체 추격 진입을 보류하고 통신·금융의 상대 강세만 유지하며, 다음 시장 보고에서 외인 일별 수급을 확인한다.
  • 막판 횡보 ±0.5%: cash 35%를 유지한다 — 대형 반도체 top2 집중도 완화와 미국 선물의 방향을 다음 정규장 전 확인한다.

🎯 Bull/Bear 트리거

  • 외인 단일일 -3조+ 매도 — 현재 +0.47조원 / 임계 -3.0조원 [🔵 미발동, 가능성 0%] — 측정: KIS 시장 수급, bullbear_watcher 동기.
  • USD/KRW 1,480원 돌파 — 현재 1,383.9원 / 임계 1,480원, 96.1원 거리 6.5% [⚠️ 임박, 거리 정량] — 측정: 국면 환율, bullbear_watcher 동기.
  • WTI $100 돌파 — 현재 $86.48 / 임계 $100, $13.52 거리 13.5% [⚠️ 임박, 거리 정량] — 측정: FRED 원유, bullbear_watcher 동기.
  • VIX 30 돌파 — 현재 16.01 / 임계 30, 13.99 거리 [🔵 미발동, 가능성 53%] — 측정: FRED 변동성, bullbear_watcher 동기.
  • US10Y 5.0% 돌파 — 현재 4.69% / 임계 5.0%, 0.31%p 거리 6.2% [⚠️ 임박, 거리 정량] — 측정: FRED 국채금리, bullbear_watcher 동기.
  • KOSPI 단일일 -5% 하락 — 현재 +0.88% / 임계 -5.0%, 5.88%p 거리 [🔵 미발동, 가능성 0%] — 측정: KIS 지수, bullbear_watcher 동기.
  • 외인 단일일 +3조+ 매수 — 현재 +0.47조원 / 임계 +3.0조원, 2.53조원 거리 [🔵 미발동, 가능성 16%] — 측정: KIS 시장 수급, bullbear_watcher 동기.
  • KOSPI 단일일 +5% 상승 — 현재 +0.88% / 임계 +5.0%, 4.12%p 거리 [🔵 미발동, 가능성 18%] — 측정: KIS 지수, bullbear_watcher 동기.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • US10Y 4.69% (5일 +0.06%p / 1개월 +0.06%p / 3개월 +0.12%p) — 상승 단조, 4.5~5.0% 경계 구간이다.
  • US2Y 4.19% (1개월 -0.07%p / 3개월 +0.15%p) — 단기금리는 월간 하락과 분기 상승이 엇갈린다.
  • US30Y 5.23% (1개월 +0.10%p / 3개월 +0.12%p) — 상승 추세 정착 방향이다.
  • VIX 16.01 (1개월 -1.04 / 3개월 -1.43) — 변동성은 낮은 수준을 유지한다.
  • DXY 118.90 (1개월 -1.41 / 3개월 +0.23) — 단기 달러 약세가 원화 안정에 우호적이다.
  • WTI $86.48 (1개월 +$3.05 / 3개월 -$25.77) — 월간 반등과 분기 하락이 공존한다.
  • USD/KRW 1,414.9원은 한은 ECOS 최근 영업일 값이며, 국면 판단에는 1,383.9원 실시간 값이 적용됐다.
  • 금리-주식 영향: US10Y·US30Y 상승은 성장주와 반도체의 할인율을 높인다. US10Y가 5.0%를 넘으면 달러와 원화 경로를 통한 외인 매도 압력이 커질 수 있다.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24시간).

📰 매체·SNS

  • 국내 BBB급 이하 공모채 발행사가 올해 10곳에 그쳤다는 보도는 비우량 신용 위험 선호 위축을 가리킨다.
  • 수출기업 달러 순매도가 1년 전보다 4배 늘었다는 보도는 원화 안정의 배경이다.
  • 카카오는 카카오AI·카카오X 중심 인적분할로 주주가치 제고를 추진한다.
  • GS는 인플레이션 둔화로 9월 Fed 금리인상 가능성이 낮다고 봤지만 소비 둔화는 경계했다.
  • MS는 이익성장이 주식을 지지한다고 평가했다.
  • BofA는 약세론자가 줄어든 시장과 2000년 닷컴버블 유사 신호를 경고했다.
  • UBS는 월가 밖 글로벌 증시의 다음 상승 국면 가능성을 제시했다.
  • [IB 이견: MS·UBS의 이익·글로벌 상승 지지 vs GS의 소비 둔화·BofA의 과열 경계] — 한국 저평가 대형주에는 우호적이나 반도체 집중 매수에는 방어적 접근이 필요하다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 최근 4시간 121건 중 1단계 54건이 집계됐다.
  • [1단계 원문 — 조회 693 / 전달 5 · 이번 brief 최상위] “日 예산 요구액 첫 130조엔 돌파” — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱.

선정 근거: 조회·전달 수치가 가장 높고 일본 재정·장기금리라는 거시 사실을 담았다.

  • [1단계 원문 — 조회 55 / 전달 4 · 반도체 공급망 사실] “티에스이 수주잔고 1,319억원, 전분기 대비 +38.0%, 사상 최대” — 投資, 아레테.

선정 근거: 테스트소켓·인터페이스보드 수주 증가라는 공급망 지표다.

  • AI 서버 시스템 가격 인상과 수요 지속 언급은 AI 설비투자 서사를 지지하지만, 이번 심층 분류 자료에는 종목 강도·센티먼트 점수가 제공되지 않아 수치화하지 않는다.
  • 한지영(키움) — 이번 보고에 최근 전망 발화 없음.
  • 이경민(대신 FICC) — 이번 보고에 최근 전망 발화 없음.
  • 이그전(KB) — 이번 보고에 최근 전망 발화 없음.
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 이번 보고에 최근 전망 발화 없음.
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 이번 보고에 최근 전망 발화 없음.
  • 서상영(사제콩이) — 이번 보고에 최근 전망 발화 없음.
  • 이재만·이경수(하나) — 고금리 국면에서는 기업의 ROE 개선 여부가 주가 수익률에 영향을 준다는 전략 자료를 제시했다.
  • 7인 합의·이견: 이재만·이경수 1건만 제공돼 방향성 판정은 보류한다.
  • Naver 리서치: 최근 24시간 신규 발행 없음.
  • 7인 견해와 Naver 리서치의 교차 점검은 신규 Naver 자료가 없어 보류하며, 고금리 구간의 ROE 개선 종목 선별을 다음 정규장 자료와 함께 재확인한다.

💹 시장

  • 외국인은 8월 14일 +2조6,302억원, 18일 +9,032억원, 19일 -2조8,630억원, 20일 +1조7,089억원, 21일 +4,654억원으로 5일 연속 순매수 흐름을 만들었다.
  • 기관은 8월 14일 -1조397억원, 18일 -4,115억원, 19일 -1조2,247억원 뒤 20일 +875억원, 21일 +4,685억원으로 최근 이틀 순매수 전환했지만 5일 누계는 -2조1,199억원이다.
  • 외인 매수 상위: 삼성전자 +3,439억원, SK하이닉스 +3,373억원, GS건설 +160억원, DB하이텍 +144억원, BNK금융지주 +48억원이다.
  • 기관 매수 상위: SK텔레콤 +230억원, 대한항공 +58억원, 후성 +8억원, BNK금융지주 +6억원, 한화생명 +4억원이다.
  • 삼성전자는 외인 5일 +2조414억원·기관 -9,611억원으로 외인 매수 우위가 이어졌다.
  • SK하이닉스는 외인 5일 +7,603억원·기관 -1조601억원으로 기관 매도 압력이 더 크다.
  • 외인 top2 집중도 98% — 삼성전자·SK하이닉스에 쏠린 forced crowding 후반 단계다.

🔥 테마 흐름

  • 지역화폐 +5.62% — 쿠콘 +23.2%와 갤럭시아머니트리 +12.6%가 상승했다. ⚠️ 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만).
  • 모더나 +3.86% — 소마젠 +8.1%가 상위였다. ⚠️ 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만).
  • 2026 하반기 신규상장 +3.82% — 구성종목 가격 외의 상승 근거가 제공되지 않았다. ⚠️ 이유 fact 미발견 (가격 모멘텀만).
  • S7 +3.58% — 삼성생명 +10.6%·삼성전자우 +8.3%·삼성물산 +5.8%가 동반 상승했다.
  • 통신 +2.60% — SK텔레콤 +5.8%·LG유플러스 +1.4%로 방어 업종 상대 강세가 나타났다.
  • 09:00 — 지역화폐·모더나·신규상장·S7·통신이 상위권을 형성했다.
  • 11:00 — 같은 상위 테마와 등락률이 유지돼 신규 회전은 확인되지 않았다.
  • 종일 회전 패턴: 지역화폐·모더나·신규상장·S7·통신의 동일 구성 유지, 테마 cluster 회전은 확인되지 않았다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10

  • 삼성전자 +3.9% — 거래대금 상위 1위이자 외인 매수 1위로, 돈과 감정의 교집합이다.
  • SK하이닉스 +2.3% — 거래대금 상위 2위이며, 텔레그램의 40조원·자사주 기대 언급과 겹쳐 돈과 감정이 일치한다.
  • 삼성전자우 +8.3% — 보통주보다 강한 상승으로 S7 구성종목의 주가 흐름을 뒷받침한다.
  • 삼성전기 -5.7% — 반도체 대형주 반등과 달리 소부장 약세가 나타났다.
  • 삼성생명 +10.6% — S7 테마 내 강세를 주도했다.
  • 교차 분석: 거래대금과 텔레그램이 함께 상위인 종목은 SK하이닉스로 강한 신호다.

거래대금만 상위인 삼성전자우·삼성전기·현대차·LG에너지솔루션은 기관 수급 또는 가격 흐름 확인이 필요하다.

텔레그램만 부각된 티에스이는 수주 사실은 있으나 시장 거래대금 확인 전 단계다.

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 그룹: 5일 누계 +2조8,447억원이며, 8월 19일의 -2조8,630억원 매도 뒤 이틀 연속 순매수로 전환했다.
  • 기관 그룹: 5일 누계 -2조1,199억원이며, 8월 20~21일 연속 순매수로 매도 속도는 완화됐다.
  • 삼성전자와 SK하이닉스 합계 외인 5일 +2조8,017억원은 시장 외인 누계의 98%다 — forced crowding 후반 단계다.

📈 ETF 자금 흐름

  • 시장 KOSPI200 ETF — 평균 +1.65%, KODEX 200과 TIGER 200이 같은 폭으로 반등했다.
  • 금융 고배당 ETF — +1.23%, 금융 방어 수요가 지수 반등에 동참했다.
  • 은행 ETF — 평균 +1.73%, 금리 부담 속 금융 상대강세가 확인됐다.
  • 2차전지 ETF — 평균 -3.90%, 대형 성장주 반등과 달리 약세가 이어졌다.
  • 헬스케어·바이오 ETF — 평균 -4.73%, 위험선호의 업종 확산이 제한됐다.
  • 신재생에너지 ETF — -7.00%, 약세 섹터 중 낙폭이 가장 컸다.
  • 자금 이동 패턴: KOSPI200·레버리지·은행은 강세인 반면 2차전지·바이오·신재생에너지는 약세다.

지수 반등이 폭넓은 성장주 매수보다 대형 반도체와 금융에 집중된 흐름이다.

📋 주요 공시

  • DART HIGH 분류 공시는 이번 직원 보고에서 0건이다.

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • D+0: 한국 정규장 휴장으로 KOSPI 기대 수익률은 0.0%, 시나리오 MDD는 0.0%다.
  • 다음 정규장 참고 Base 55% — KOSPI 6,845~6,980, 기대 0.0% (D+1). 핵심 가정: 미국 선물 반등이 반도체 약세를 완충하고 Bear 트리거가 추가 발동하지 않는다.
  • 다음 정규장 참고 Bull 20% — KOSPI 6,980~7,085, 기대 +1.5% (D+1). 핵심 가정: SOXX 반등, breadth A-D 0.40 회복, 외인 매수 업종 확산이 동시에 확인된다.
  • 다음 정규장 참고 Bear 25% — KOSPI 6,705~6,845, 기대 -2.0% (D+1). 핵심 가정: 반도체 약세와 US10Y 상승이 동반되고 Bear 트리거가 1건 이상 추가 발동한다.
  • 종합 기대 수익률: -0.2% (D+1, 확률 가중).
  • 시나리오 MDD: -3.0% (D+1 최대).
  • R/R = 기대 / |MDD| = -0.07 — 비대칭 매우 큼, Bear risk 강한 우위로 방어가 필요하다.
  • → View·Action 정합 점검: R/R -0.07과 근접 Bear 트리거 3건을 반영한 cash 35% 유지가 정합적이다.

🔧 메타

자체 점검: 0/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram·pb-themes).

  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — KOSDAQ 지수·변동률·DART HIGH·뉴스 채널이 제공되지 않았다.
  • pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — T10Y-T2Y 1채널이 제공되지 않았고 DXY·USD/KRW의 FRED 기준일은 8월 14일이다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 글로벌 헤드라인은 2025년 1월 자료이고 X 매크로 9계정은 제목이 비어 있다.
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 결손 — 12:05 심층분석은 이번 brief 시점 이후 예정이며, 이용 가능한 08:05 심층분석은종목강도·센티먼트 분류를 제공하지 않았다.
  • pb-themes: ⚠️ cron stale — 09:30·11:30 테마 수치가 같은 값으로 반복됐고, 일요일 비거래일의 8월 21일 마감 인계다. Bull/Bear watcher: 🔴 발동 0건 / ⚠️ 근접 3건 (USD/KRW 1,480원·WTI $100·US10Y 5.0%) / 🔵 정상 5건. 다음 검증: 12:05 (pb-telegram 심층 분석) / 8월 24일 05:00 (pb-public-api·pb-news) / 09:00 (pb-market 개장 수급) / 09:30 (pb-themes 장중 첫 흐름).

장기 미해결 7건 escalation pending — Pending 7건 (거래일 게이트 미적용 등) / Resolved 이관 0건 (없음) / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md