📅 정시 brief — evening

🚦 국면

• 장기 thesis: 점검 — 반도체 이익모멘텀은 살아 있으나 외인 5일 매도와 환율 1,500원대가 valuation 회복을 압박
• 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 32.2/100, 신뢰 90%, 17:59 갱신 — KOSPI -5% 급락 override와 USD/KRW 1,480원 돌파가 핵심
• cash 가이드: 15~30%, 국면 밴드 기준
• 임박 이벤트: 한은 금통위 D-8 (2026-07-16)
• 행동 — 장기 점검 + 중단기 위험: 신규 매수 보류, 외인 순매수 지속과 환율 안정 동시 확인 전 cash 복원 보류

📌 핵심 요약

• NY 종가: SPX 7,503.85 (5일 +4.49) / NASDAQ 25,818.69 (5일 -395.03) / DOW 52,925.15 (5일 +605.95) — SOXX -10.20% 5일 약세, NVDA +0.71%·META +2.55%가 Mag7 일부 방어
• NY 매크로: US10Y 4.48% (5일 +10bp) / US2Y 4.13% (5일 +3bp) / DXY 120.69 / WTI $71.87 / USD/KRW 1,538.05 — 금리·환율 부담
• 익일 baseline 전망: 축소 [국면: 변동성 확대] — regime 🔴 32.2와 KOSPI -5% Bear 발동 정합
• cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계) — KOSPI -5% 발동분은 closing에서 반영 완료
• KOSPI 7,246.79 (-5.35%) / KOSDAQ 1,158.37 (-5.48%) — 양시장 매도 사이드카 이후 약세 마감
• 외국인 7/8 +1,682억 순매수 전환 vs 기관 -5,288억 — 외인 5일 누계는 -8.64조로 아직 방어 복원 미확인
• 전기전자 -6.13% / 기계 -7.21% / 의료정밀 -7.00% — 반도체·성장주 약세가 시장 폭을 압박
• 한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: KOSPI -5.35%와 Korea ETF 5일 -8.21% 약세가 야간 NQ·SOXX 변동성 확대 요인
• 🔴 Bear 발동 2건: USD/KRW 1,480원 돌파 + KOSPI 단일일-5% / 근접: US10Y 5.0%

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

• NY 시간외 기준: ES 7,540.0 (1일 -0.15%) — 약한 위험회피
• NQ 29,323.0 (1일 -0.23%) — 반도체 5일 약세 부담

🌐 NY 매크로

• US10Y 4.48% (5일 +0.10 / 1M +0.01 / 3M +0.13) — 상승 단조, 4.5% 근접
• US2Y 4.13% (5일 +0.03 / 1M +0.08 / 3M +0.29) — 단기금리 상승
• US30Y 4.99% (5일 +0.13 / 1M +0.02 / 3M +0.08) — 5% 목전
• T10Y-T2Y 0.36 (5일 +0.06) — steepening
• DXY 120.69 (1M +1.65) — 달러 강세
• WTI $71.87 (5일 -7.07) — 유가 Bear 임계와 거리 충분
• gold 4,136.00 (5일 +23.30) — 방어자산 수요
• 금리-주식 영향 — US10Y 4.48%와 US30Y 4.99%는 DCF 할인율 부담을 키워 반도체·바이오·플랫폼에 불리하고, 원화 약세와 외인 수급 압박을 동반할 수 있음
• 금리 관련 인사 발언: Waller "Two Thoughts on the Transmission of Monetary Policy" — [neutral], 직접 긴축 신호보다 전달경로 논의

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

• KOSPI 7,246.79 (-5.35%) — 매도 사이클 지속
• KOSDAQ 1,158.37 (-5.48%) — 성장주 동반 약세
• 외국인 5일 누계 -86,351억 — 7/8 단일 +1,682억에도 5일 매도 압력 우위
• 기관 5일 누계 -22,558억 — 7/8 단일 -5,288억으로 흡수 실패
• KOSPI breadth: 상승 111 / 하락 805, A-D ratio 0.12 — 광범위 약세
• valuation: KOSPI fwd PER 7.69배 / Fed Model spread +9.47%p — 장기 저가 신호는 유지 한국 당일 종합은 valuation 저가 신호와 단기 수급 충격이 충돌한 장이다.

외국인이 당일 순매수로 돌아섰지만, 5일 누계 -8.64조와 기관 동반 매도 때문에 방어 신뢰도는 낮다.

반도체 top2 외인 5일 매도가 시장 누계를 초과해 forced crowding 후반 단계 신호가 유지된다.

테마는 탈 플라스틱·신규상장·정유 같은 개별 방어 재료만 남고, 전기전자·기계·의료정밀은 지수 급락을 주도했다.

익일 baseline은 기술적 반등 가능성보다 환율 1,500원대와 US30Y 5% 목전의 할인율 부담을 먼저 반영해야 한다.

야간 NY가 강해도 한국 복원은 외인 2일 연속 순매수와 환율 추가 안정 확인 후로 제한한다.

글로벌→한국 narrative 미국은 SPX가 5일 소폭 상승했지만 SOXX 5일 -10.20%와 QQQ 1일 -1.85%가 한국 반도체에 직접 부담이다. NVDA는 당일 플러스였으나 반도체 ETF 약세가 더 넓어, SK하이닉스·삼성전자에는 종목 호재보다 수급 압박이 먼저 반영됐다. US10Y 4.48%와 US30Y 4.99%는 한국 성장주 valuation 하단 확인을 늦추는 변수다. USD/KRW는 regime live 1,510.26으로 Bear 발동 상태이고, 환율이 1,480원 아래로 내려가기 전까지 외인 복원 신뢰도는 제한된다.

국내에서는 KOSPI -5.35%와 breadth 0.12가 단순 반도체 조정이 아니라 광범위 디레버리징임을 보여준다.

다만 fwd PER 7.69배와 Fed Model spread +9.47%p는 장기 관점의 가격 매력을 남긴다.

익일 baseline은 하락 후 기술적 반등이 나오더라도 cash 44% 방어를 유지하고, 외인 순매수 연속성·환율·NQ/SOXX 세 변수를 확인하는 시나리오가 정합하다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist

• mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증과 position sizing은 별도 판단

코리아써키트 (7,810) — 1주 -28.08% / 1M -43.99% · DART +137.7% catalyst: 반도체 기판 cycle 회복 시 낙폭 과대 후보 2.

코미코 (183,300) — 1주 -27.43% / 1M -38.00% · DART +59.0% catalyst: 반도체 장비·소재 가동률 회복 확인 필요 3. SK네트웍스 (1,740) — 1주 -17.30% / 1M -34.29% · DART +37.9% catalyst: 지주·사업 포트폴리오 재평가보다 시장 베타 안정 선행 필요 4.

비나텍 (126,340) — 1주 -34.17% / 1M -33.92% · DART +138.0% catalyst: 친환경·부품주 낙폭 과대, 거래대금 회복 확인 필요 5.

인텔리안테크 (189,300) — 1주 -16.71% / 1M -33.57% · DART +351.4% catalyst: 우주·통신장비 theme 회복 시 선제 관찰 6.

쎄트렉아이 (99,320) — 1주 -19.25% / 1M -33.30% · DART +93.3% catalyst: 우주청 민간 달 착륙 지원 발언과 연결 가능 7.

두산테스나 (131,970) — 1주 -19.18% / 1M -32.84% · DART +151.5% catalyst: 반도체 테스트 수요 확인 전 관찰 8. OCI홀딩스 (10,060) — 1주 -24.79% / 1M -31.50% · DART +106.8% catalyst: 소재·에너지 가격 안정 확인 필요 9.

오이솔루션 (138,080) — 1주 -22.54% / 1M -31.16% · DART +64.2% catalyst: 광통신 수요 회복 시 낙폭 과대 후보 10.

와이씨켐 (112,290) — 1주 -20.18% / 1M -29.57% · DART +129.0% catalyst: 반도체 소재 chain 반등 확인 필요

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 축소 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -5% Bear 발동과 breadth 0.12로 위험관리 우선 💵 cash 44% 유지 (직전 brief 44%, 전일자 자료 인계)

• 야간 NY 강세 spillover: 주식 비중 복원 보류, cash 44% 유지, 반도체는 외인 순매수 2일 연속 확인 후 검토
• 야간 NY 약세 spillover: 주식 비중 3%p 추가 축소해 cash 47% 검토, 전기전자·레버리지 ETF 추격 금지
• 야간 횡보: cash 44% 유지, LG전자·기아처럼 당일 외인·기관 동조 매수 종목만 관찰
• 헷지·동결: 인버스 2X +9.52% 급등 뒤 신규 추격은 보류, 기존 방어 비중만 유지
• [🔵 미발동, 가능성 20%] Bull 외인 단일일 +3조 — 현재 +0.17조 / 임계 +3조, 거리 2.83조 — bullbear_watcher 동기
• [🔵 미발동, 가능성 15%] Bull KOSPI 단일일 +5% — 현재 -5.35% / 임계 +5% — bullbear_watcher 동기
• [✅ 발동] Bear USD/KRW 1,480원 — regime live 1,510.26원 / 임계 1,480원 — bullbear_watcher 동기
• [✅ 발동] Bear KOSPI 단일일 -5% — -5.35% / 임계 -5% — bullbear_watcher 동기
• [⚠️ 임박, 거리 정량] Bear US10Y 5.0% — 4.48% / 임계 5.0%, 거리 0.52%p — bullbear_watcher 동기
• [🔵 미발동, 가능성 10%] Bear WTI $100 — $71.87 / 임계 $100 — bullbear_watcher 동기
• [🔵 미발동, 측정 대기] Bear VIX 30 — public-api VIX 확인 대기 — bullbear_watcher 동기
• 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480원 돌파, KOSPI 단일일 -5% 하락
• 주중 카운트다운: 한은 금통위 D-8 / FOMC D-21 / 9월 FOMC D-70

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,501

• SPX 7,503.85 (5일 +4.49 / 1M +120.11) — 지수는 고점권 유지
• NDX 25,818.69 (5일 -395.03) — 기술주 압력
• DJIA 52,925.15 (5일 +605.95) — 대형 가치 방어
• HY spread 2.72 (5일 -0.08) — 신용 급랭은 아님
• IG spread 0.75 (5일 -0.01) — 우량 신용 안정
• KOSPI vs SPX 상대강도 5일 -13.83%p — 한국 단독 약세

📰 매체·SNS — pb-news 1,430

• 한국 매체: 양시장 매도 사이드카 발동 — 지수 급락 공식 확인
• 한국 매체: 한국산 제품 최대 12.5% 관세 부과 전망 — 수출주 부담
• 한국 매체: 우주청 2030년 민간주도 달 착륙, 기업 지원 확대 — 우주항공 낙폭 과대 종목 catalyst
• 글로벌 IB: GS는 AI favorite double down, MS는 S&P 500 8,000 target과 별도 5~7% 추가 하락 가능성을 병기, BofA는 하반기 조정 경고
• [IB 이견: GS·MS mega-cap 우호 vs BofA cautious] — 한국 반도체는 AI 장기 강세와 단기 레버리지 청산 위험이 공존

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,530·1,605

• 4h 500건 윈도우 중 관세·지역화폐·반도체 변동성·중동 리스크가 핵심 mention
• 1단계 원문 — views 5,335 / forwards 138 · 본 brief 최상위: 이종욱 관세청장 수출대금 원화 전환 압박 발언 확산 — 환율 안정 정책 기대와 기업 부담 동시
• fact 결정성: 환율 방어 정책성 발언으로 USD/KRW Bear 트리거와 직접 연결
• 1단계 원문 — views 4,391 / forwards 60: 레버리지 ETF와 AI ecosystem 집중 부담 경고 — 반도체 forced crowding과 정합
• 텔레그램 강도 점수: 1,605 deep-analysis LLM 분석 실패로 종목 강도 미산출, 정량 게시글만 사용

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 1,530

• 한지영(키움) — 반도체 이익 추정치 하향 신호는 아직 없고 valuation 급락은 과도하다는 stance
• 이경민(대신) — 반도체 투자심리 위축과 중동 리스크가 매도 사이드카를 유발했다는 장중 판단
• 서상영 — 대만·이란 지정학 리스크, 금리·유가·달러 강세가 수급 악화를 키웠다는 진단
• 김경훈(탑다운) — EU의 중국산 타이어 반덤핑 관세와 한국타이어 관세율 소폭 인상 확인
• 이재만·이경수 — 본 윈도우 유의미 발화 제한
• [7인 이견: valuation 낙폭 과대 vs 변동성 경계] — 반등 가능성은 있으나 action은 확인 우선
• Naver 리서치: SK증권은 AI 주도장 쏠림 부담 확대, 신한투자증권은 실적과 수급이 선택지를 좁힌다고 요약
• cross-check: 7인 valuation 과매도론 ↔ Naver 쏠림 부담 경고 = 반등은 가능하나 추격보다 외인 수급 확인 필요

💹 시장 — pb-market 1,535

• 외국인 5일 흐름: 7/2 -30,355억 / 7/3 -20,458억 / 7/6 -7,042억 / 7/7 -30,178억 / 7/8 +1,682억 — 매도 후 첫 순매수 전환
• 기관 5일 흐름: 7/2 -35,858억 / 7/3 +38,514억 / 7/6 -13,535억 / 7/7 -6,391억 / 7/8 -5,288억 — 기관 흡수 약화
• 외인 매수 TOP5: LG전자 +577억 / 기아 +544억 / KB금융 +169억 / 미래에셋증권 +163억 / LG디스플레이 +146억
• 기관 매수 TOP5: KB금융 +533억 / LG전자 +326억 / 기아 +141억 / LG디스플레이 +36억 / 대우건설 +5억
• SK하이닉스 5일 외인 -44,343억 / 삼성전자 5일 외인 -43,096억 — top2 매도 집중
• forced crowding: top2 -87,439억 = 시장 외인 5일 -86,351억 대비 101.3% — forced crowding 후반 단계

🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,530

• 정유 +3.39% — S-Oil +4.3% 중심의 방어 업종 선별
• 윤활유 +2.93% — 흥구석유 +14.7%, 한국쉘석유 +4.3%로 유가·방어 재료 집중
• 2026 하반기 신규상장 +2.93% — 레몬헬스케어 단일 종목 가격 모멘텀
• 탈 플라스틱 +2.36% — 진영 +14.9%, 세림B&G +7.9% 개별 강세
• 해운 +1.81% [신규] — 이유 fact 미발견, 가격 모멘텀만
• 손해보험 +1.52% [신규] — 이유 fact 미발견, 방어 업종 성격

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

• 09:30 — 탈 플라스틱 +13.33%, 신규상장 +8.18%가 급락장 초반 개별 재료 방어
• 11:30 — 신규상장 +17.75%로 집중, NI +3.50%와 윤활유 +2.43%가 뒤따름
• 13:30 — 신규상장 +12.17%로 둔화, 정유·LPG·마이데이터가 [신규] 진입
• 15:30 — 정유 +3.39%, 윤활유 +2.93%, 해운·손해보험 [신규]로 방어 업종 이동
• 17:00 — 17시 테마 보고 부재, 15:30 흐름으로 마감 후 판단
• 종일 회전 패턴: 탈 플라스틱·신규상장 → NI·윤활유 → 정유·LPG → 해운·손해보험.

급락장 속 개별 재료에서 방어 업종으로 회전 3회.

📈 종목·테마·수급

• 거래대금 Top 10: 삼성전자 -6.2%, SK하이닉스 -5.7%, SK스퀘어 -6.3%, 삼성전기 -10.2% — 반도체·전기전자 베타 매도
• LG전자 195,800원 (+3.5%) — 외인 +577억·기관 +326억 동조 매수
• 기아 156,800원 (+2.0%) — 외인 +544억·기관 +141억 동조 매수
• KB금융 171,000원 (-1.3%) — 기관 +533억, 금융 방어 매수
• ETF 자금 흐름: KOSPI200 -5.50%, KOSDAQ150 -6.67%, 반도체 -5.58%, 레버리지 -10.32%, 인버스 2X +9.52%
• 자금 이동 패턴: 레버리지 급락과 인버스 급등이 risk-off 베팅을 확인, 단기채권 0.00%와 금/원자재 +0.06%만 방어
• 주요 공시 HIGH: 대우건설·한전산업·다스코·삼성중공업 공급계약, 미래에셋증권 자기주식취득결과, 스틱인베스트먼트 자기주식취득신탁계약
• 모멘텀 강한 테마: 정유·윤활유·탈 플라스틱·손해보험만 종목 상세 관찰, 반도체·AI 인프라 추격 금지
• 교차 분석: 돈과 감정 일치 = 반도체 급락 공포 / 거래대금만 = 삼성전자·SK하이닉스 대형주 청산 / 텔레그램만 = 관세·지역화폐 정책 rumor 검증 필요

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 인계 baseline, D+1)

• Base 50% — KOSPI 7,100~7,350, 기대 +0.3% (D+1) 핵심 가정: 야간 NY 혼조, 외인 순매수 연속성 미확인, 환율 1,500원대 유지 ↔ 🎯 Bear 발동 2건 인계, 추가 발동 없음
• Bull 20% — KOSPI 7,400~7,550, 기대 +2.5% (D+1) 핵심 가정: NQ·SOXX 반등, 외인 +1조 이상 순매수, USD/KRW 1,500원 하회 ↔ 🎯 Bull 트리거 외인 +3조 또는 KOSPI +5% 근접
• Bear 30% — KOSPI 6,900~7,050, 기대 -3.2% (D+1) 핵심 가정: US30Y 5% 돌파, NQ 약세, 기관 매도 지속, 환율 재상승 ↔ 🎯 Bear US10Y 5% 근접 심화 또는 VIX 30 접근
• 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
• 종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.31% (D+1)
• 시나리오 MDD: -3.2% (D+1 max)
• R/R = 기대 / |MDD| = -0.10 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)
• View·Action 정합 cross-check: R/R -0.10 + Bear 2건 발동 인계 → cash 44% 유지 정합

🔧 메타

• 자체 점검: 5/5 read 완료 (pb-market 1,800·pb-telegram 1,825 evening 의무 source는 17:59 작성 시점 vault 미수신)
• pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 1800 cron 미수신, 1535 마감 source lookback 사용
• pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 1825 deep-analysis 10h 윈도우 미수신, 1605 deep-analysis LLM 실패·1,530 정량으로 보강
• pb-themes: ⚠️ 데이터 결손 — 17:00 tick 부재, 1530 최신 source 사용
• Bull/Bear watcher: 🔴 발동 2건 (USD/KRW 1,480·KOSPI -5%) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5%) / 🔵 정상 4건
• 다음 검증: 1,800 cron (pb-market) / 1,825 cron (pb-telegram 10h) / 익일 500 cron (pb-public-api·pb-news)
• escalation: Pending 7건 / Resolved 이관 0건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md