⚡ 이벤트 trigger brief — 직원 신규 보고 감지 후 event-update

🚦 국면

• 장기 thesis: 점검 — 6월 수출 +70% 역대급·중기 이익모멘텀(SK하이닉스·코스피 232조) 유효하나, 반도체 언와인딩(메타발 AI capex 정점 우려)이 단기 밸류 리레이팅을 훼손 중
• 중단기 국면: 🔴 Risk-Off 32.2/100 (신뢰 100%, evening 39.0 → 32.2 -6.8 악화) — 하락 기여 top2: 트리거 압력 14.5 (Bear 3건 발동) + VIX 8.5
• cash 가이드: 15~30% (국면 밴드 기준)
• 임박 이벤트: 금통위 D-14 (7/16) / FOMC D-27 (7/29)
• 행동 — 장기 이익모멘텀 점검 + 중단기 강제 Risk-Off (override 2건) 괴리 → 신규 매수 보류, 낙폭 진정·외인 순매수 전환 확인까지 cash 방어 격상 (38% → 41%)

📌 핵심 요약

• NY 종가(7/1): SPX 7,483 (5일 +125) / NASDAQ 26,040 / DOW 52,305 사상 최고권 — 반도체 단독 rout (SOXX -6.41% / 마이크론 -10.4%) vs META +8.81% 클라우드 진출, 자금 '반도체→빅테크' 대순환.

미 선물 현재 약보합 (ES -0.02% / NQ -0.31%)

• NY 매크로: US10Y 4.44% (5일 -0.06, 하락 방향) / VIX 16.45 안정 (5일 -3.04) / WTI $71.87 (미-이란 협상 급락) / gold $4,088 / USD/KRW 1,545 Bear 1,480 발동 잔존
• 야간 대응 view (익일 baseline): 축소 유지 [국면: 변동성 확대] — KOSPI -7.89% 마감 + regime 🔴 32.2 정합 (7인 신중~경계 합의, IB 이견: GS·BlackRock 강세 vs BofA·UBS 신중 2:2)
• cash 38% → 41% (직전 evening 38% 대비 +3%p, 외인 7/2 -3.04조 확정 → 외인 -3조 트리거 발동분)
• KOSPI 7,648.09 (-7.89%) 마감 직전 투매 — 메타발 반도체 언와인딩, SK하이닉스 -14.6% / 삼성전자 -9.1% / 전기전자 섹터 -11.11%, 양 시장 매도 사이드카 (당일 10회)
• 외인 7/2 단일 -3.04조 + 5일 -18.10조 — forced crowding top2(삼성 -9.29조 + SK하이닉스 -8.85조) 시장 외인 매도 사실상 전량(100%), breadth A-D 0.35 (상승 33.8%)
• 빚투 반대매매 6월 하루 평균 535억 (전월 +36%) — 마진콜·디레버리징 신호 텔레그램 최상위 buzz / 애플 '중국 CXMT 메모리 채택 검토' 연합 보도 메모리 협상력 노이즈
• NY 야간 → 익일 한국 함의: 미 선물 약보합 + SOXX·NVDA 야간 방향이 익일 개장 갭 결정 — META 강세 지속 vs 반도체 추가 rout 갈림, US10Y 하락은 외인 매도 압력 일부 완화
• Bull/Bear 트리거: 🔴 Bear 발동 3건 (외인-3.04조 + 환율 1,545 + KOSPI -7.89%) / ⚠️ 근접 1건 US10Y 4.44% (임계 5.0%, prox 0.89 — 단 하락 방향) / 🔵 정상 WTI·VIX

📊 시장 분석

• SPX 7,483.23 (5일 +125.01 / +1.70%) — 빅테크 주도, 반도체 제외 견조
• NASDAQ 26,040 (yahoo fallback) — 반도체 rout에도 META·MSFT 방어
• VIX 16.45 (5일 -3.04) — 급락에도 안정, 공포 미확산
• US10Y 4.44% (5일 -0.06) — 4.2~4.5% caution 구간, 하락 방향
• WTI $71.87 (5일 -7.07) — 미-이란 협상 낙관 급락
• USD/KRW 1,545.07 (live) — Bear 1,480 발동, 상반기 평균 1,483.8 대비 원화 약세 심화
• KOSPI 7,648.09 (-7.89%) — 메타발 반도체 언와인딩 매도 사이드카
• KODEX 인버스2X +16.67% / 레버리지 -15.98% — 극단 방향성 베팅 이동

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry 압축) NY 시간외 carry: SPX 7,483 (7/1 종가, 5일 +125) + 미 선물 ES 7,542 (-0.02%)·NQ 30,000 (-0.31%)·YM 52,711 (+0.08%) 약보합 jitter. 7/1 반도체 단독 rout (SOXX -6.41% / SMH -5.40% / 마이크론 -10.4% / 샌디스크 -10.5%) vs META +8.81% 클라우드 진출·MSFT +3.02%·GOOGL +1.07% (MS 목표가 $415 상향). XLK -2.57% 약세 vs XLF +2.18%·XLV +0.55% defensive rotation. Mag7 중 NVDA -1.25% (1M -11.94%) 약세 주도.

🇰🇷 한국 시장 당일 마감 종합 한국 마감은 KOSPI -7.89% / KOSDAQ -8.67% 마감 직전 투매 가속 (1,431 -5.46% → 1,535 -7.89%), 양 시장 매도 사이드카 당일 10회 — 전기전자 -11.11% 반도체 언와인딩 단독 직격 (SK하이닉스 -14.6% / 삼성전자 -9.1% / SK스퀘어 -13.2% / 삼성전기 -12.7%). breadth A-D 0.35 (상승 321종 33.8%)로 광범위 약세.

외인 7/2 단일 -3.04조 + 5일 -18.10조, forced crowding top2 사실상 100% (삼성 -9.29조 + SK하이닉스 -8.85조). 방어처는 음식료 +2.47%·제약 +0.84%·은행 ETF +4.19% 한정, 자금은 KODEX 인버스2X +16.67%·인버스 +7.98%로 극단 방향성 베팅 이동. 7인 애널 6인 전원 신중~경계 (강세 stance 0), 김경훈 '변곡점 블랜드 안착'·이재만 '하이퍼스케일러 CAPEX 둔화·자금 회수' 경고 — 단 이재만 '코스피 가격 저점 판단' 병기로 낙폭 과대 인식 공존.

narrative: 반도체 rout이 미국(SOXX -6.41%)에서 한국(SK하이닉스 -14.6%)으로 단방향 전이된 하루로, 메타의 클라우드 진출 발표가 촉발한 'AI capex 정점·자금 회수' narrative가 반도체 밸류 리레이팅을 되돌리고 있다.

미 선물이 현재 약보합(ES -0.02%)에 머물러 야간 NY 미장에서 SOXX·NVDA가 반등하느냐가 익일 한국 개장 갭의 1차 열쇠다. US10Y 4.44% 하락 방향은 DCF 할인율 측면 growth·반도체에 우호적이나, 현 국면은 금리보다 capex 우려가 지배해 금리 완화 효과가 상쇄되고 있다. USD/KRW 1,545 원화 약세 심화는 외인 매도를 가속하는 축으로, 외인 5일 -18.10조·top2 집중 100%는 forced crowding 후반 극단 단계를 시사한다.

다만 VIX 16.45가 급락에도 하락(연합 '8천피 이탈했는데 변동성지수는 오히려 하락')한 점, fwd PER 8.45배 저평가, 6월 수출 +70% 역대급 호조는 단기 낙폭 과대 되돌림 여지를 남긴다.

빚투 반대매매 급증·사이드카 10회는 마진콜 디레버리징의 자기강화 위험을, 애플 CXMT 메모리 노이즈는 메모리 협상력 side 노이즈를 각각 야간 추적 변수로 남긴다.

결론적으로 익일 baseline은 야간 NY 반도체 방향 + 외인 3일째 매도 지속 여부 2변수가 갭을 결정하며, 낙폭 진정·외인 순매수 전환 동시 확인 전까지 방어 유지가 정합이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (mean-reversion 매수 후보 — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증·sizing은 별도 판단) 49종 매치 (1개월 낙폭 순 상위 10): 1.

빛과전자 (69,540) — 1주 -16.28% / 1M -52.69% · DART EPS YoY +28.0% — 광통신 소자, 반도체 언와인딩 동반 과대낙폭 2.

로보티즈 (108,490) — 1주 -11.33% / 1M -33.92% · DART EPS YoY +257.8% — 로봇 액추에이터, 휴머노이드 테마 조정 3. DB하이텍 (990) — 1주 -26.08% / 1M -33.79% · DART EPS YoY +30.5% — 파운드리, 반도체 rout 직격 4.

펩트론 (87,010) — 1주 -1.06% / 1M -33.17% · DART EPS YoY +43.9% — 비만치료 펩타이드 5.

에코프로 (86,520) — 1주 -14.80% / 1M -32.53% · DART EPS YoY +28.6% — 2차전지 소재 6.

와이씨켐 (112,290) — 1주 -8.62% / 1M -31.48% · DART EPS YoY +129.0% — 반도체 소재 7.

덕산하이메탈 (77,360) — 1주 -6.47% / 1M -30.71% · DART EPS YoY +96.6% — 반도체 소재 8. ISC (95,340) — 1주 -19.40% / 1M -27.99% · DART EPS YoY +44.3% — 반도체 테스트 소켓 9.

포스코퓨처엠 (3,670) — 1주 -3.88% / 1M -26.14% · DART EPS YoY +101.8% — 2차전지 양극재 10.

삼성SDI (6,400) — 1주 -2.18% / 1M -22.49% · DART EPS YoY +89.1% — 2차전지

🎯 View · Action · 트리거

🔥 야간 대응 view (익일 baseline): 축소 유지 [국면: 변동성 확대] 발화 사유: pb-market 1,800 cron 외인 7/2 -3.04조 확정 → 외인 -3조 트리거 quant fired (Bear 2건 → 3건), regime 39.0 → 32.2 (-6.8) 악화 + pb-telegram 2005 신규 보고 감지

💵 cash 38% → 41% (직전 evening 38% 대비 +3%p, 외인 7/2 -3.04조 확정 = evening 선제 조건 '외인 당일 -3조 확정 시 +3%p' 발동분). 추가 조건: 환율 1,570 돌파 시 +2%p 누적.

복원 조건: 외인 순매수 전환 + 환율 1,530 회귀 동시 확인 시 -4%p

🎬 행동 가이드 (야간 NY carry 분기)

• 야간 NY 강세 spillover (SOXX·NVDA 반등 +2%↑ + META 강세 지속): 익일 갭상승은 기술 반등으로 간주 — 추격 매수 보류, 외인 순매수 확인 전 비중 확대 금지. cash 41% 유지, watchlist 분할 진입은 외인 전환 동시 충족 시만
• 야간 NY 약세 spillover (SOXX 추가 -2%↓ 또는 애플 CXMT 노이즈 확대): 익일 갭하락 대비 — cash 41% 방어, 반대매매 디레버리징 가속 + 환율 1,570 동시 돌파 시 +2%p 추가 검토
• 야간 횡보 (미 선물 ±0.5%): 사이드카 이틀 연속 후 기술 반등 시도 관찰 — cash 41% 그대로, watchlist 대기만
• 헷지/동결 — 삼성전자·SK하이닉스 반도체 대형주는 야간 반도체 방향 확인 전 신규 진입 동결

🎯 Bull/Bear 트리거:

• 🔴 외인 7/2 -3.04조 [✅ 발동] — pb-market 1,800 cron, 임계 -3조 통과 — bullbear_watcher 동기
• 🔴 USD/KRW 1,545.07 [✅ 발동] — regime live, 임계 1,480 통과 — bullbear_watcher 동기
• 🔴 KOSPI -7.89% [✅ 발동] — 임계 -5% 통과, override 강제 Risk-Off — bullbear_watcher 동기
• ⚠️ US10Y 4.44% [⚠️ 임박] — 임계 5.0% / prox 0.89, 단 5일-0.06 하락 방향 실질 후퇴 — bullbear_watcher 동기
• 🔵 WTI $71.87 [정상] (임계 $100, prox 0.72) / VIX 16.45 [정상] (임계 30, prox 0.55) — bullbear_watcher 동기
• 🟢 Bull 외인+3조 / KOSPI +5% — 모두 미발동 (외인 매도 3일째) 현 시점 발동 fact: Bear 3건 동시 발동 (외인 -3.04조 + 환율 1,545 + KOSPI -7.89%), override 2건 (외인+환율 동시·KOSPI -5% 급락) 강제 Risk-Off carry

🕐 주중 카운트다운: 야간 NY 미장 반도체 방향 (오늘 밤) / 익일 한국 개장 갭 (D+1) / 금통위 D-14 (7/16) / FOMC D-27 (7/29)

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,801

• US10Y 4.44% (5일 -0.06 / 1M -0.01 / 3M +0.09) — 횡보~하락 단조, 4.2~4.5% caution 구간
• US2Y 4.14% (5일 -0.02 / 1M +0.16) — 단기 상승 잔존
• US30Y 4.91% (5일 -0.03) — 장기 안정
• T10Y-T2Y 0.31 (5일 +0.01 / 1M -0.11) — 1M flattening
• 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 소폭 하락 → DCF 할인율 완화로 growth·반도체 우호 방향이나, 현 국면은 capex 우려가 금리 완화 효과 상쇄. KTB 3년 3.747% (연합, 물가 상승에도 하락 마감)로 한국 금리도 하향 안정 — 밸류 지지 요인
• 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24h, fed_speeches 신규 없음)
• VIX 16.45 (5일 -3.04) — 급락에도 안정 / DXY 측정 불능 (parse error) / WTI $71.87 (미-이란 협상, 실측 ~$68 cutoff) / gold $4,088 (yahoo fallback) / HY spread 2.75 / IG spread 0.76
• USD/KRW 1,545.07 (regime live) — Bear 1,480 발동, ECOS 6/23 1,535.7 cutoff

📰 매체·SNS — pb-news 1,800

• 연합 'OECD 반도체 호황 끝 전망 시기상조 — 韓 성장률 2.6% 유지' — 반도체 사이클 낙관 side
• 연합 '국고채 금리 일제히 하락, 3년물 3.747% — 물가 상승에도 하락 마감' — 채권 안전자산 회귀
• 연합 '8천피 이탈했는데 변동성지수는 오히려 하락' — 공포 미확산 fact
• 연합 '모간스탠리·메릴린치 NXT 합류 — 외국계 회원사 3곳' — 시장 인프라 확충
• 글로벌 IB (이견 2:2) — GS Kostin 'AI 주식 double down' 강세 (7/1) vs BofA Hartnett 'three-wave 조정 진행 중' 신중 / BlackRock 2026 mid-year 강세 vs UBS 'resilient 포트폴리오' 신중
• 한국 함의 — GS AI double-down ↔ BofA three-wave 이견은 SOXX·SK하이닉스·삼성전자 야간 방향 불확실성으로 직결, 반도체 리레이팅 재개 vs 조정 심화 분기

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 2005 (4h) + 1,800 (tier1)

• 4h 500건 윈도우 buzz: 빚투 반대매매 6월 하루 평균 535억 (전월 +36% / 4월 대비 4배) 사이드카 10회 (379 views 최상위) — 마진콜 디레버리징 신호
• [Tier1 원문 — 10,814 views / 103 forwards · 본 brief 최상위] "모건스탠리) 구글 28년 컴퓨팅 능력·TPU 매출 반영, 목표가 $415 상향, 오버웨이트" — 라키 채널 · 선정 근거: views 최상위 + 빅테크 강세 fact 결정성
• [Tier1 원문 — 9,180 views / 188 forwards] "MS FCF 전망 — 'AI Capex 꺾인다' 주장은 27년·빠르면 올 하반기부터로 보나 근거 취약" — 라키 채널 · 메타발 capex 우려 반박 voice
• 애플 '중국 CXMT 싼 메모리 선택하나' 연합 (1,827 views) — 6/27 'CXMT 위협 후퇴' 컨센과 재충돌, 메모리 협상력 노이즈

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 1,800 7인 panel (24h):

• 김경훈(탑다운·DAOL) — '6월 이후 하방 변동성 내재 이유, 1년 만의 변곡점 시그널 "블랜드" 안착' 경고
• 이경민(대신) — '메타발 충격 반도체 급락, 코스피·코스닥 매도 사이드카 발동' (장중 -7.03%)
• 이그전(KB) — '시장의 불편한 질문: 프론티어 모델 수요는 정말 무한한가' AI capex 의심 제기
• 이재만(하나) — '미국 하이퍼스케일러 CAPEX 증가 둔화·자금 회수 시기 판단 + 코스피 가격 저점 판단' 병기
• 한지영(키움) — '주도주의 피곤함, 메타발 노이즈 급락이나 낙폭 축소 중'
• 서상영·이경수 — 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle carry)
• [7인 합의: 6/7 신중~경계, 강세 stance 0 — 단 이재만 '저점 판단' 병기로 낙폭 과대 인식 공존] Naver 리서치 (24h):
• [시황·신한투자증권] '반도체 언와인딩으로 시작하는' — 반도체 쏠림 해소 속 상승 700종
• [투자·대신증권] '한국 수출 호조 vs 반도체 가격 고점 우려' — 6월 수출 +70% vs 반도체 숨고르기
• [경제·신한/iM/대신] '6월 수출 YoY +70%, 월간 역대 첫 1,000억 달러 돌파' — 수출 호조 다수 발행
• → 7인 신중~경계 합의 ↔ Naver 시황 반도체 언와인딩 톤 정합, 단 경제 카테고리 수출 호조 강세 = 단기 반도체 국면 vs 중기 수출 펀더멘털 괴리 지속

💹 시장 — pb-market 1,800

• KOSPI 7,648.09 (-7.89%) / KOSDAQ -8.67% (index artifact, % 변동만·실측 ~866)
• 외인 5일 -18.10조 / 기관 5일 -5.83조
• 외인·기관 일별 (5일):
  • 6/26: 외인 -4.34조 / 기관 -4.04조 (동반 매도)
  • 6/29: 외인 -7.05조 / 기관 +1.57조 (기관 흡수)
  • 6/30: 외인 -2.52조 / 기관 +1.61조 (기관 흡수)
  • 7/01: 외인 -1.16조 / 기관 -1.41조 (동반 매도 둔화)
  • 7/02: 외인 -3.04조 / 기관 -3.58조 (동반 매도 재가속)
• 외인 매수 상위 (급락장 소수 역행): 삼성전자우 +1,245억 / LG전자 +521억 / 두산에너빌리티 +341억
• 섹터 약세: 전기전자 -11.11% / 의료정밀 -6.17% / 증권 -5.57% / 기계 -4.65% / 금융 -4.03%
• 섹터 방어: 음식료 +2.47% / 제약 +0.84%

📈 ETF 자금 흐름 — pb-market 1,800

• 인버스(2X) KODEX 200선물인버스2X +16.67% / 인버스 +7.98% — 극단 약세 베팅 자금 폭증
• 레버리지 KODEX 레버리지 -15.98% — 강세 베팅 청산
• 반도체 ETF 평균 -10.07% (KODEX 반도체 -11.97% / SOL AI반도체소부장 -11.90%)
• 은행 +4.19% / 금융고배당 +2.17% / 금 +2.75% — defensive·안전자산 방어
• 자금 이동 패턴: 반도체·레버리지 청산 → 인버스·은행·금 방어 이동, KODEX 인버스2X 거래대금 1.02조 단일 폭증 = 극단 방향성 헷지 수요

📋 주요 공시 — pb-market 1,800 DART (HIGH 29건)

• HIGH 다수 건설 단일판매·공급계약 (DL·DL이앤씨·동부건설·계룡건설·태영건설) — 건설 수주 모멘텀
• [HIGH] 푸드나무 유상증자 결정 / 광진실업 전환사채 150억 (사모)
• 삼성전기 유리기판 합작법인 '글라셈' 설립 지분 66% (연합) — 글라스코어 소재 내재화

🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,530

• 전선 +10.45% / 전력설비 +6.91% — 전력 인프라 강세 (선도전기 +20.0% / 한국전력 +2.4%)
• GTX +5.81% [신규] / 모듈러주택 +5.73% [신규] / 해저터널 +5.55% [신규] — 건설·인프라 rotation (우원개발 +16.9% / 특수건설 +6.1%)
• SOFC +7.39% / 초전도체 +4.99% — 에너지 테마
• 반도체 대표주·S7(삼성전자·SK하이닉스)·IT 대표주 0.00% — 반도체 언와인딩 약세 (구성종목 stale 집계 잔존, 메타 격리)
• 종일 회전: 반도체 급락 → 건설·전력·인프라 방어 rotation (급락장 자금 인프라·전력으로 이동)

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry, D+1)

• Base 45% — KOSPI 7,530~7,760 (±1.5%), 기대 -0.5% (D+1) 핵심 가정: 야간 NY 반도체 횡보~소폭 반등, 사이드카 이틀 후 기술 반등 시도하나 외인 매도 지속, 트리거 추가 발동 없음 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 추가 발동 없음 (현 Bear 3건 carry 반영 완료)
• Bull 25% — KOSPI 7,800~8,000 (+2~4.5%), 기대 +3% (D+1) 핵심 가정: 야간 NY SOXX·NVDA 반등 +2%↑ + META 강세 지속, 낙폭 과대 되돌림, 외인 순매수 전환 시도 ↔ 🎯 Bull 트리거 (외인 +3조 or KOSPI +5%) 접근
• Bear 30% — KOSPI 7,150~7,450 (-2.5~-6.5%), 기대 -4% (D+1) 핵심 가정: 야간 NY 반도체 추가 rout + 애플 CXMT 노이즈 확대, 마진콜·반대매매 디레버리징 가속, 외인 3일째 대량 매도 ↔ 🎯 Bear 트리거 (환율 1,570 or US10Y 재상승) 1건 이상 추가 발동

종합 기대 수익률 (확률 가중): -0.7% (D+1) 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -6.5% (D+1 max) R/R = 기대 / |MDD| = 0.11 → 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무) 〈🔻 양극화 (Base 우위 약화, 양 끝 동시 — 야간 NY 반도체 방향이 분기점)〉 → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.11 + Bear 3건 발동 → cash 41% (+3%p) defensive 강화 정합 ✅

🔧 메타 자체 점검: 4/5 정상 (pb-telegram deep-analysis LLM 실패)

• pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 2005·1,825 deep-analysis LLM 분석 실패 (종목 강도·센티 미산출, 4h buzz·tier1·7인 view 정량 정상)
• pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — alpha-pulse-news 0건 4회 연속 (DART direct·KIS 정상으로 임팩트 제한) + KOSDAQ index artifact 잔존 (% 변동만 인용, KOSPI 정상·regime 무관)
• pb-public-api: ⚠️ 측정 불능 — FRED DXY·USD/KRW parse error (regime live 1,545.07 보강) + WTI 6/29 $71.87 cutoff (실측 ~$68) + ndx·gold yahoo fallback
• pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — WSJ 2025-01 회귀 (DeepSeek rout 헤드라인 현 view 부적합) + X 매크로 9계정 제목 결손
• pb-themes: ⚠️ single-source 변동성 — 테마 등락 vs 구성종목 % 괴리 당일 4회차 (반도체 대표주 0.00% stale, 3영업일 연속 시 정식 등재 검토) Bull/Bear watcher: 🔴 발동 3건 (외인 -3.04조 · 환율 1,545 · KOSPI -7.89%) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 4.44%) / 🔵 정상 4건 (WTI· VIX · 외인 +3조 · KOSPI +5%) 다음 검증: 익일 500 cron (FRED 환율·WTI cutoff 회복) / 705 deep-analysis (텔레그램 야간 종목 강도 LLM 정상화) / 900 cron (외인 7/3 일별·alpha-pulse-news 회귀)

장기 미해결 6건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 메타발 반도체 언와인딩이 미국→한국 단방향 전이로 KOSPI -7.89% 매도 사이드카, 외인 7/2 -3.04조 확정으로 Bear 3건 발동 강제 Risk-Off (regime 32.2) — cash 38%→41% 방어 격상, 야간 NY 반도체 방향과 외인 3일째 매도 여부가 익일 갭의 열쇠.