📊 raki research
evening brief — 5/25 부처님오신날·NY 메모리얼데이 동시 휴장 종일 통과, 신규 정량 fact 부재로 closing 이월 사양 그대로 익일 baseline 유지 (cash 7%·USD/KRW 1,517 사실상 발동·US10Y 4.57% caution 정착·SOXX 1M +21.84% 강세 잔존·외인 시총 41.3% forced crowding·52주 신고가 6건 mania 후반 cue), 사후 텔레그램 4h 윈도우 (현대모비스 +68 보스턴다이내믹스·MLCC +62·신세계 -65·CJ제일제당 -55) 신호 흡수, 5/26 (화) 동시 개장 첫날 갭 분기 baseline 축소 유지 2026-05-25 17:59 KST

📅 정시 brief — evening

오늘은 한국·미국 동시 휴장으로 신규 거래·정량 fact가 부재한 자리이며, closing 이월 사양(NY 5일 강세 + SOXX 1M +21.84% + USD/KRW 1,517 NY 야간 + 외인 시총 41.3% forced crowding + 52주 신고가 6건) 그대로 익일 baseline 유지가 정합한 흐름이다.

사후 텔레그램 4h 윈도우에서 현대모비스 보스턴다이내믹스 아틀라스 5종 양산 +68 / MLCC 글로벌 확산 +62 / 신세계 정용진 5·18 특별법 입건 -65 / CJ제일제당 중국 K푸드 반입 불허 -55 단발 신호는 추가 흡수되나 전체 view에 신규 트리거 추가 발동은 없으며, 5/26 (화) 한·미 동시 개장 첫날 갭 방향성은 NY 시간외 흐름·미-이란 6월 5일 차기 회담·USD/KRW 회귀 3 변수로 양극화 baseline 양립이 적정한 자리로 평가된다.

📌 핵심 요약

  • NY 종가 (5/22 이월, 휴장 변동 없음): SPX 7,473 (5일 +0.88%) / NASDAQ 26,344 (5일 +1.21%) / DOW 50,580 사상 최고 — SOXX 1M +21.84% 반도체 단조 강세 + NVDA -1.90% / GOOGL -1.21% Mag7 균열 잔존
  • NY 매크로 (이월): US10Y 4.57% (5일 +0.10 caution 정착) / US30Y 5.10% (2007년 이후 최고) / VIX 16.76 안정 / DXY 119.28 강세 / yonhap NY 야간 USD/KRW 1,517 / WTI $112 (직전 측정) — 텔레그램 4h 사후 WTI $91 하회 신호 cross
  • 익일 baseline view: 5/26 (화) 동시 개장 baseline 축소 유지 [국면: 변동성 확대] — USD/KRW 1,510 사실상 발동분 + 외인 시총 41.3% forced crowding + Pendulum 낙관→행복 후반 stage 4 euphoria 임박 + NY 5일 강세 양립, 신규 트리거 발동 fact 부재
  • cash 7% 유지 (직전 closing 7% 그대로 이월 — 한국·미국 동시 휴장 종일 경과, 신규 트리거 발동 fact 부재, 5/22 morning 5% → closing 7% +2%p 격상분 잔존)
  • 사후 텔레그램 단발 신호 — 현대모비스 +68 보스턴다이내믹스 아틀라스 핵심 부품 5종 양산 요청 / MLCC 관련주 +62 중국 펑화 어드밴스드 5일 연속 상한가 글로벌 확산 / 정유·에너지 +52 호르무즈 6월 말 정상화 기대
  • 신세계 -65 / 신세계인터내셔날 -42 약세 cluster — 정용진 회장 5·18 특별법 위반 입건 + 전주 -8.40% carry
  • CJ제일제당 -55 / 사조대림 등 — 중국 당국 해외 식품 생산기업 등록 K푸드 반입 불허 명단 등재, 수출 차질 risk 현실화
  • 〈mania 후반 cue 양립〉 52주 신고가 6건 / 신저가 0건 + 외인 시총 비중 41.3% 사상 최고 forced crowding 잔존 — Yardeni breadth bullish + Marks pendulum 후반 단계 정합
  • 〈주중 카운트다운〉 5/26 KR·NY 동시 개장 첫날 / 5/27 NVDA Q1 어닝 + 금양 정리매매 + 삼전·SK하이닉스 단일종목 레버리지 18종 신규 상장 / 5/28 한은 GDP / 5/29 미국 4월 PCE
  • 한국 당일 종합 → 익일 NY 가설: 한국 휴장 종일 통과 + 사후 텔레그램 +22 조심스러운 낙관 → 5/25~26 NY 시간외(메모리얼데이 후) ES·NQ 5/22 이월 + 미-이란 6월 5일 차기 회담·WTI $91 하회 추세 흡수 가설, 5/26 동시 개장 첫날 SK하이닉스·삼성전자 갭상승 양립
  • 🔴 Bear 트리거 사실상 발동 2건 이월 (USD/KRW 1,517 yonhap + 외인-17.53조 5/14까지 누계) + ⚠️ Bear US10Y 5.0% 임박 (4.57% / 거리-0.43 = 8.6%) + 🟢 Bull KOSPI+5% 사실상 발동 임박 (5/22 yahoo 5일 +4.73% / 거리 +0.27%pt)

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry — 5/25 메모리얼데이 휴장으로 spot·선물 거래 없음)

  • NY 시간외 carry: SPX 7,473 (5/22 종가, 5일 +0.88%) + 미국 선물 ES 7,491 (5일 +0.79%)·NQ 29,558 (5일 +1.59%)·YM 50,662 (5일 +1.80%) 강세 이월
  • SOXX 1M +21.84% / SMH 1M +19.61% 반도체 단조 강세 + XLK 1M +15.75% 테크 견인 잔존
  • 텔레그램 NY 야간 사후 fact — 마이크로소프트 -30 AI 사용 비용 급증 자사 엔지니어 AI 툴 사용 제한 발표·NVDA 부사장 "AI 운영비 인력비 초과" 발언으로 AI 인프라 수익성 의구심 자극, 단 GPU 수요 구조적 필수성 재확인 narrative cross
  • 5/27 (수) NVDA Q1 어닝 (5/22 -4.43% 5일 균열 후 반등 fact 변수) + 5/29 미국 4월 PCE 카운트다운 잔존

🌐 NY 매크로 (5/22 이월, 휴장 변동 없음):

  • US10Y 4.57% (5일 +0.10 / 1M +0.27 / 3M +0.48) — 상승 추세 정착, caution 4.5~5.0% 정착
  • US30Y 5.10% (5일 +0.08 / 1M +0.21) — 2007년 이후 최고치 정착
  • T10Y-T2Y 0.43 (5일 -0.07 / 1M -0.08) — flattening 단조
  • VIX 16.76 (5일 -0.50) — 위험회피 안정
  • DXY 119.28 (5/15 직전 측정, 5일 +1.24) — 달러 강세 단조
  • WTI $112.25 (직전 측정) — 단 텔레그램 4h 사후 WTI $91 하회 fact 흡수 (미-이란 6월 5일 차기 회담 + 호르무즈 6월 말 정상화 기대로 하방 가속 신호, FRED 정량 confirmation 측정 대기)
  • USD/KRW yonhap NY 야간 1,517 — FRED·ECOS 1주 데이터 지연 잔존
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승 (5일 +0.10·+0.08) → DCF 할인율 ↑ → growth·tech 압력 가속 가능하나 SOXX 1M +21.84% 단조 강세로 AI·반도체 narrative 흡수 잔존. 4.5~5.0% caution 정착 + 5.0% 본격 risk-off 임계, Fed Model spread +7.92%p 한국 Yardeni 매수 신호 강화 잔존
  • 금리 관련 인사 발언: [hawkish] Waller (5/22) "Policy Risks Have Changed" 매파 시그널 / [neutral] Barr (5/20) "Measuring Financial Health" — 신규 발언 없음

🇰🇷 한국 시장 당일 종합 (5/25 부처님오신날 휴장 종일 통과 — 신규 거래·정량 fact 부재, closing 이월 그대로)

  • KOSPI 7,847.71 (yahoo 5/22 이월, 5일 +4.73% / 1M +22.28%) / KOSDAQ 1,161.13 (5일 +2.77% / 1M -1.69%) — 휴장 변동 없음
  • KOSPI vs SPX 상대 강도 5일 +3.85pp / 1M +17.14pp outperform 잔존 (β 0.34 — 한국 native driver 우위)
  • KOSPI 시장 fwd PER 8.72배 (실측, top-down, Top 200 cover 94.5%) / earnings yield 11.46% / Fed Model spread +7.92%p
  • 52주 신고가 6건 / 신저가 0건 (Top 200 cover 196) — Yardeni breadth bullish + Marks pendulum 후반 cue 양립
  • 외인 시총 비중 41.3% 사상 최고치 잔존 (5/20 valuation 이월) — forced crowding 후반 단계
  • 외인 누계 -17.53조 (5/14까지, 5/15~5/22 정량 측정 불능 누적, 5/26 마감 cron 회귀 측정 의무)
  • 사후 텔레그램 4h 윈도우 (12:00~16:00) 종목 cluster — 현대모비스 +68 (보스턴다이내믹스 아틀라스 5종 양산 요청) + MLCC 관련주 +62 (펑화 어드밴스드 5일 상한가 글로벌 확산) + Fluence·에너지스토리지 +55 (AI 데이터센터 BESS 수요) + 알파벳 +42 (서학개미 YTD 1위) + 코스모로보틱스 +38 (로봇 자동화 cluster) / 신세계 -65·신세계인터내셔날 -42 (정용진 5·18 입건) + CJ제일제당 -55 (중국 K푸드 불허) + 원유 ETF -45 (WTI $91 하회) + MSFT -30 (AI 비용 논란)

한국·미국 동시 휴장 종일 통과 후 evening 시점은 closing 이월 사양 그대로 신규 정량 fact가 누적되지 않은 자리이다.

미국 시장은 5/22 마감 SPX 7,473 (5일 +0.88%) + DOW 50,580 사상 최고 + SOXX 1M +21.84% 단조 강세로 risk-on 모멘텀이 굳혀지는 흐름이 잔존하며, 미국 선물 ES·NQ·YM 5일 +0.79~+1.80% 강세 이월이 5/26 한·NY 동시 개장 첫날 갭상승 baseline으로 흡수될 가능성이 양립한다. NY 매크로 측에서는 US10Y 4.57% caution 정착 + US30Y 5.10% 2007년 이후 최고 + DXY 119 강세 + yonhap NY 야간 USD/KRW 1,517로 글로벌 채권·환율 압력이 누적되어 한국 외인 forced selling 회귀 risk가 5/26 동시 개장 첫날 가속될 가능성이 잔존한다.

단 사후 텔레그램 4h 윈도우에서 미-이란 6월 5일 차기 회담 + WTI $91 하회 + 호르무즈 6월 말 정상화 기대로 인플레 완화·risk-on cue가 cross 강화되는 자리이며, 현대모비스 +68 보스턴다이내믹스 아틀라스 양산 + MLCC +62 글로벌 확산 + Fluence +55 BESS 수요 cluster가 한국 로보틱스·MLCC·에너지 인프라 cluster 단조 강세 cue로 흡수되는 신호가 추가 형성된다.

한국 측은 yahoo 기준 KOSPI 7,847 (5/22 5일 +4.73% / 1M +22.28%) 회복 단조 + 자체 산출 fwd PER 8.72배 + Fed Model spread +7.92%p Yardeni 매수 신호 유지이나, 외인 시총 비중 41.3% 사상 최고 forced crowding + 52주 신고가 6건 breadth bullish가 Marks pendulum 후반 cue와 양립되어 mania 후반 단계 진입 정합으로 평가된다.

신세계 -65 정용진 5·18 입건 + CJ제일제당 -55 중국 K푸드 불허 + MSFT -30 AI 비용 논란 단발 약세 cluster는 양극화 잔존 cue로 흡수되며, BofA Hartnett "Mega-IPO Roaring 20s 버블" + "bull capitulation = sell signal" + UBS Baweja "US 소비 둔화 stocks rally 위협" cross로 forced crowding 후반 cue 정합 신호가 강화되는 흐름이다.

주중 카운트다운으로 5/27 NVDA Q1 어닝 + 5/27 금양 정리매매 + 5/27 삼전·SK하이닉스 단일종목 레버리지 18종 신규 상장 (수급 변동성 확대 우려) + 5/28 한은 GDP·5/29 매파적 동결 cue + 5/29 미국 4월 PCE 5건이 주중 jitter 동력으로 잔존하며, Bear 트리거 USD/KRW 1,510 사실상 발동 + 외인 -17.53조 누계 양립으로 익일 baseline view 축소 유지가 정합 결정되는 자리이다. 5/26 동시 개장 첫날 갭 분기 가설은 NY 시간외 흐름·미-이란 차기 회담 발화·USD/KRW 회귀 3 변수가 결정 동력으로 잔존하며, NY 5일 강세 + SOXX 1M +21.84% spillover로 SK하이닉스·삼성전자 갭상승 baseline 양립이 적정한 결론으로 평가된다.

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 5/26 (화) 동시 개장 baseline 축소 유지 [국면: 변동성 확대 / Pendulum: 낙관→행복 후반 stage 4 euphoria 임박 / Reflexivity: ③ Successful Test → ④ Far-from-equilibrium 전이 구간] — USD/KRW 1,510 사실상 발동분 + 외인 시총 41.3% 사상 최고 forced crowding + 52주 신고가 6건 mania 후반 cue + NY 5일 강세 양립, 신규 트리거 발동 fact 부재

💵 cash 7% 유지 (직전 closing 7% 그대로 이월 — 한국·미국 동시 휴장 종일 경과, 신규 트리거 발동 fact 부재, 5/22 morning 5% → closing 7% +2%p 격상분 잔존) — 추가 조건: USD/KRW 1,530 돌파 시 cash +2%p / US10Y 5.0% 돌파 시 cash +3%p / WTI $100 재돌파 시 cash +2%p 누적

🎬 행동 가이드 — 5/26 (화) 동시 개장 첫날 시나리오 분기

  • 야간 NY 강세 spillover 시나리오 (메모리얼데이 후 NY 시간외 ES·NQ +0.5%+ 추가 + USD/KRW 1,510 하향 회귀 + 미-이란 6월 5일 차기 회담 호재 발화 + WTI $91 추가 하락): SK하이닉스 +82 cluster + 삼성전자·삼성전기·MLCC·반도체 기판·현대모비스 (보스턴다이내믹스 +68 cluster) 선별 진입 가능, 추격 매수 보류 — cash 7% 유지, 5/26 마감 외인 일별 검증 후 비중 결정
  • 야간 NY 약세 spillover 시나리오 (이란 협상 결렬 또는 USD/KRW 1,520~1,530 추가 돌파 또는 US10Y 5% 돌파 또는 NVDA 야간 추가 약세): cash 7% → 10% 격상, 정유·화학·항공·해운·리츠·고PBR 대형주 회피 + 신세계·이마트·CJ제일제당 약세 cluster 회피 — Until USD/KRW 1,510 하향 회귀 + 외인 ±1조 안정까지 cash 10% 유지
  • 야간 횡보 baseline 시나리오 (NY 시간외 ±0.5% + USD/KRW 1,515~1,520 횡보 + 미-이란 발화 incremental): 양자컴·MLCC·반도체 기판·우주태양광·조선·로보틱스 추격 매수 보류 잔존, 5/26 900 외인 일별 fact 확인 후 진입 결정, cash 7% 유지
  • 동결 종목: 금양 (5/27 정리매매 시작 즉시 회피) / 신세계·이마트 (정용진 5·18 입건 + 텔레그램 -65 약세) / CJ제일제당 (중국 K푸드 불허 -55 carry) / 단일종목 레버리지 18종 (5/27 신규 상장 수급 변동성 우려, 직진입 회피)

🎯 Bull/Bear 트리거 (충족 라벨 5택 + 임박 거리 정량 + bullbear_watcher 정합):

  • 🔴 Bear ① USD/KRW 1,510 [🔴 사실상 발동 이월] — yonhap NY 야간 1,517, FRED·ECOS 1주 데이터 지연 잔존, 공식 정량 confirmation 불능 — bullbear_watcher 동기 (환율 1,480 임계 사실상 발동)
  • ⚠️ Bear ② US10Y 5.0% [⚠️ 임박, 거리-0.43 = 8.6%] — 4.57% (5일 +0.10 / 1M +0.27 / 3M +0.48 단조 가속) — bullbear_watcher 동기
  • 🔵 Bear ③ WTI $100 [🔵 미발동, 가능성 35%] — 직전 FRED $112.25, 단 텔레그램 4h 사후 $91 하회 fact 흡수 (미-이란 6월 5일 차기 회담 + 호르무즈 6월 말 정상화 기대 spillover, 역방향 — 휴전 시 인플레 완화 단조) — bullbear_watcher 동기
  • 🔵 Bear ④ VIX 30 [🔵 미발동, 가능성 5%] — 16.76 이월, 거리 -13.24 = 79.0% — bullbear_watcher 동기
  • 🔴 Bear ⑤ 외인-3조 [🔴 사실상 발동 이월] — 5/14까지 5일 누계 -17.53조 (임계 5.8배 초과), 5/15~5/22 정량 측정 불능 누적 — bullbear_watcher 동기 (5/26 마감 cron 회귀 측정 후 갱신)
  • 🔵 Bear ⑥ KOSPI -5% [🔵 미발동, 측정 대기] — 5/22 yahoo 7,847 (5일 +4.73% 회복 단조) — bullbear_watcher 동기
  • 🔵 Bull ① 외인 +3조 [🔵 미발동, 측정 대기] — 5/14까지 누계 -17.53조 잔존 — bullbear_watcher 동기
  • 🟢 Bull ② KOSPI+5% [🟢 사실상 발동 임박, 거리 +0.27%pt] — 5/22 yahoo 5일 +4.73% — bullbear_watcher 동기

🕐 주중 카운트다운: 5/26 (화) KR·NY 동시 개장 첫날 / 5/27 NVDA Q1 어닝 + 금양 정리매매 + 삼전·SK하이닉스 단일종목 레버리지 18종 신규 상장 / 5/28 한은 GDP 발표 / 5/29 미국 4월 PCE

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,605 deep-analysis 4h 윈도우 (12:00~16:00, 1,825 cron 휴장 미실행으로 4h fallback)]

  • 센티 +22 (조심스러운 낙관) — 미-이란 핵협상 진전·WTI $91 하회 + AI 비용 논란 + 반도체 ETF 광고 규제 cross
  • Top 키워드 (500건 4h 윈도우 중 mention 빈도): 미-이란협상 6회 / ETF 규제 5회 / 로보틱스 3회 / AI 비용 3회 / MLCC 2회
  • 종목 강도 (한글 라벨):
    • 현대모비스 +68 강함 (본 brief 최강도) — 보스턴다이내믹스 아틀라스 핵심 부품 5종 양산 요청 보도, 현대차그룹 로봇 부품 공급 핵심 계열사 재조명
    • MLCC 관련주 (삼화전기 등) +62 강함 (2위) — 중국 펑화 어드밴스드 5일 연속 상한가, AI·전장 수요 글로벌 확산
    • Fluence Energy·에너지스토리지 +55 강함 — AI 데이터센터 BESS 수요 확대, SW·서비스 마진 확대 가능성
    • 엔비디아 +48 강함 — AI 운영비 인력비 초과 발언 역설적 GPU 구조적 필수성 재확인
    • 알파벳·구글 +42 강함 — 서학개미 YTD 순매수 1위 (11.93%), AI 에이전트·검색 광고 모멘텀
    • 코스모로보틱스·아이로보틱스 +38 강함 — 로봇·자동화 cluster 동조 (보스턴다이내믹스 + JPM 산업자동화 강세 전망 cross)
    • 인텔 +32 의미 — 서학개미 YTD 5위 (5.77%) 저가 매수세 지속
    • CJ제일제당 -55 약함 (본 brief 약세 1위) — 중국 해외 식품 생산기업 등록 K푸드 반입 불허 명단 등재, 사조대림 등 동조 risk
    • 원유 ETF·ETN -45 약함 — 미-이란 평화협상 진전 WTI $91 하회, 원유 레버리지 규제 논란 재점화
    • 마이크로소프트 -30 의미 — AI 사용 비용 급증 자사 엔지니어 AI 툴 사용 제한 발표, AI 효율성 논란 당사자
  • [Tier1 원문 — views 723 / forward 9 · 본 brief 최상위] "업계 한 관계자는 ETF는 자본시장 활성화를 위해 당국에서 전격적으로 허용해 준 것이고 국내 대표 반도체 기업에 투자하는 상품인 만큼 투..." — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱, 단일종목 레버리지 18종 5/27 신규 상장 광고 규제 논란 fact 결정성
  • [Tier1 원문 — views 577 / forward 15] "마이크로소프트가 AI 사용 비용 문제로 자사 엔지니어들의 AI 사용을 금지하겠다고 방금 발표했습니다.

엔비디아 부사장은 '우리 팀에서 AI 운..." — 인텔리를 위한 고품격 투자철학 살롱, AI 인프라 수익성 의구심 NVDA·MSFT 양극화 신호 결정성

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,500 cron]

  • US10Y 4.57% (5일 +0.10 / 1M +0.27 / 3M +0.48) — 상승 추세 정착 caution
  • US2Y 4.08% (5일 +0.08 / 1M +0.30 / 3M +0.61) — 단기 압력 가속
  • US30Y 5.10% (5일 +0.08 / 1M +0.21) — 2007년 이후 최고치 정착
  • T10Y-T2Y 0.43 (5일 -0.07 / 1M -0.08) — flattening 단조
  • VIX 16.76 (5일 -0.50) — 안정
  • DXY 119.28 (5/15 직전 측정, 5일 +1.24) — 강세 단조
  • SPX 7,473.47 (5일 +0.88%) / NDX 26,343.97 (5일 +0.96%, ⚠️ yahoo fallback) / DJIA 50,579.70 (5일 +2.12%) — 사상 최고 단조
  • WTI $112.25 (직전 측정, 5/18 cutoff) — 단 텔레그램 사후 $91 하회 fact cross, 미-이란 차기 회담 spillover 측정 대기
  • gold $4,523.20 (⚠️ yahoo fallback) — 안전자산 회귀
  • 금리-주식 영향 — US10Y·US30Y 동반 상승 → DCF 할인율 ↑ → growth·tech 압력 가속하나 SOXX 1M +21.84% 단조 강세로 AI narrative 흡수 잔존, 4.5~5.0% caution 정착, 5.0% 본격 risk-off 임계, Fed Model spread +7.92%p Yardeni 매수 신호 강화
  • 금리 관련 인사 발언: [hawkish] Waller (5/22) "Policy Risks Have Changed" 매파 시그널 / [neutral] Barr (5/20) "Measuring Financial Health"
  • 중앙은행 RSS: Fed press 5건 (5/22 Warsh 의장 취임 + 결의안 feedback) + Fed speeches 5건 + BOJ press 5건 (Households' Wage Growth Expectations·Real Exports/Imports)

[📰 매체·SNS — pb-news 1,430 cron]

  • 한국 매체 mk_market 44건 — 단일종목 레버리지 18종 5/27 신규 상장 (당국 "미숙련 투자자 유입 우려" + 업계 "판촉성 이벤트 제한 불만") + 삼전닉스 셔세권 부동산 + 코트라 K푸드 베트남 수출 + TSMC 1Q 호실적에도 성과급 삭감설 직원 불만 (한국 반도체 동반성장 신호) + 카드사 스벅카드 제휴 영향 (탱크데이 불매 후폭풍) + 홈플러스 대형마트·온라인 사업 매각 공개입찰
  • 글로벌 IB sub-block — 18건 (GS 4건·MS 3건·JPM 3건·BofA 3건·BlackRock 3건·UBS 2건):
    • GS Kostin (5/21): "Korea's Stock Market Is Forecast to Set Fresh Highs" — 한국 신고가 전망 직접 fact
    • GS Kostin (5/20): "AI and energy resilience N-S divide in Asian markets" — AI·반도체 한국 상대 강세 cue
    • MS Wilson (5/22): "S&P 500 8,300 target, AI-driven bullish surge" — UBS도 동조 상향
    • MS Wilson (5/18): "Bond rout could trigger equity correction" — caution cross
    • BofA Hartnett (5/22): "Mega-IPOs Risk Bubble Like Roaring '20s" — 버블 경고
    • BofA Hartnett (5/19): "Flooding out of cash to buy stocks. Bull capitulation is a sell signal" — caution cross
    • UBS Baweja (5/20): "US Consumer Slowdown Threatens Stocks Rally" — 한국 수출주 우려
    • UBS (5/19): "Buy the bond market panic" — 채권 매매 기회
    • JPM Dimon (5/21): "Hire more AI staff, fewer bankers" — AI 구조 변화 신호
  • IB 합의: 4/6 bullish bias (GS·MS·BlackRock·UBS) vs 2/6 caution (BofA·UBS Baweja consumer side) — 양극화
  • 한국 시장 함의: GS Korea 신고가 + MS S&P 500 8,300 + Wilson "Bond rout → equity correction" cross → 반도체 cluster 상단 단조 강세 baseline vs US10Y 5.0% 임계 시 forced selling 위험 양립

[💹 시장 — pb-market 1,431 valuation (1,530·1,800 마감 cron 한국 휴장 미실행)]

  • KOSPI 시장 fwd PER 8.72배 (실측, top-down, Top 200 cover 94.5%) — 한지영 추정 7.0배 reference
  • earnings yield 11.46% / Fed Model spread KTB 3y 3.544% 대비 +7.92%p
  • 미국 spread 1.07%p 대비 7.4배 우위 — Yardeni framework 한국 매수 신호 잔존
  • KOSPI 시장 PBR 1.3 (단말, forward·자본총계) / Taiwan 2.68 / India 3.71 대비 2.1~2.9배 디스카운트 (김학균)
  • 52주 신고가 6건 / 신저가 0건 (Top 200 cover 196, ±0.5% 마진) — Yardeni breadth bullish + Marks pendulum 후반 cue
  • KOSPI 외인 시총 비중 41.3% (Top 200 cover 160) — forced crowding 후반 단계
  • trailing PE 20.07 (참조) / 자체 산출 trailing PBR 2.58
  • 외인·기관 일별 — 5/14까지 5일 누계 -17.53조 잔존, 5/15~5/22 정량 측정 불능 누적 (5/26 마감 cron 회귀 측정 의무)

[🔥 모멘텀 테마 — pb-themes 1,530 (5/22 이월 잔존, 한국 휴장 변동 없음)]

[🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 — 한국·미국 동시 휴장 종일 통과, 사후 텔레그램 4h 윈도우 흐름만]

  • 09:00 — 한국·미국 동시 휴장 첫날 900 cron 미실행 (정상, 부처님오신날 + 메모리얼데이)
  • 11:00 — pb-themes 1,130 5/22 carry 잔존 (MLCC·반도체 기판·양자컴·우주태양광·2차전지 광범위 강세 잔존)
  • 13:00 — 텔레그램 12:00~13:00 사후 윈도우, 미-이란 6월 5일 차기 회담 fact + WTI $91 하회 spillover 인식
  • 15:00 — 텔레그램 14:00~15:00 사후 윈도우, 현대모비스 보스턴다이내믹스 아틀라스 5종 양산 fact 인식 + MLCC 글로벌 확산 cue
  • 17:00 — 텔레그램 16:05 deep-analysis 4h 윈도우 종합, 신세계 정용진 5·18 입건 + CJ제일제당 중국 K푸드 불허 약세 cluster 사후 인식 + MSFT AI 비용 논란 cross
  • 종일 회전 패턴: 한국 휴장 종일 통과 + 사후 텔레그램 단발 신호 흡수 (반도체·로보틱스·MLCC·에너지 cluster cross 강세 + 신세계·CJ제일제당·원유 cluster cross 약세). 시장 거래·테마 회전 부재, 13시 이후 텔레그램 단독 source narrative 형성

📈 종목·테마·수급

[🔥 모멘텀 강한 테마 — 종목 % 상세 (5/22 이월)]

[💰 거래대금 Top 10 — 5/22 이월, 휴장 변동 없음] 한국 시장 휴장으로 신규 거래대금 fact 부재, 5/26 (화) 900 cron 회수 측정 의무.

사후 텔레그램 4h 종목 흐름 — 현대모비스·MLCC·반도체 기판·삼성전자·SK하이닉스·삼성물산·코스모로보틱스 강세 cluster carry / 신세계·CJ제일제당·MSFT·NVDA 약세 cluster carry.

[📊 외인·기관 수급 추세]

  • 5일 누계 (5/14까지): 외인 -17.53조 / 기관 측정 불능 잔존 (5/15~5/22 정량 미반영)
  • 외인 시총 비중 41.3% (5/20 valuation top-down) — forced crowding 후반 단계 잔존
  • top2 (삼성전자·SK하이닉스) 외인 매도 우세 — forced crowding 패턴 잔존
  • 5/26 마감 cron 회귀 측정 시 5/15~5/22 누적 흡수 의무

[📈 ETF 자금 흐름 — 미국 ETF (NY 5/22 이월, 휴장 변동 없음)]

  • SPY 745.64 (5일 +0.88%) / QQQ 717.54 (5일 +1.21%) / DIA 506.12 (5일 +2.17%) — 대형주 강세
  • IWM 285.12 (5일 +2.71%) — 소형주 동조 강세
  • XLK 180.39 (5일 +2.34% / 1M +15.75%) — 테크 단조 강세 견인
  • XLV 149.89 (5일 +3.30%) — 헬스케어 강세
  • XLE 59.49 (5일 +0.08% / 1M +4.41%) — 에너지 약화 (이란 협상 진전 하방)
  • SOXX 537.33 (5일 +5.67% / 1M +21.84%) — 반도체 단독 견인
  • 자금 이동 패턴: 반도체·테크 강세 단조 + 헬스케어 강세 + 에너지 약세 (이란 협상 진전 spillover) — 5/26 한·NY 동시 개장 첫날 SK하이닉스·삼성전자·삼성전기·MLCC·반도체 기판·현대모비스 (보스턴다이내믹스 cluster cross) 갭상승 압박 cue

[📋 주요 공시 — DART HIGH 이월 + 사후 텔레그램 단발]

  • 5/27 (수) 금양 정리매매 시작 (morning 이월) — 회피 단조
  • 5/27 (수) 삼전·SK하이닉스 단일종목 레버리지 18종 신규 상장 — 수급 변동성 확대 우려, 직진입 회피
  • 어닝 시즌 이월 (5/14 evening) — 펄어비스 1Q +49% / 셀트리온 FDA CT-P55 IND 승인 / 대웅제약 1Q -32% / 한선엔지니어링 1Q +520%
  • 사후 텔레그램 fact — 삼성물산 압구정 4구역 2.1조 수주 (805 deep-analysis 단독) / 신세계 정용진 5·18 특별법 위반 입건 (1,605 단독) / CJ제일제당 중국 K푸드 불허 명단 등재 (1,605 단독) — DART 분류 채널 미반영 lag 잔존

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

  • Bull 30% — KOSPI 7,950~8,100 (+1.5~+3%), 기대 +2.5% (D+1) 핵심 가정: 야간 NY ES·NQ +0.5%+ 추가 강세 + USD/KRW 1,510 하향 회귀 + 미-이란 6월 5일 차기 회담 호재 발화 + WTI $91 추가 하락 + SK하이닉스·현대모비스·MLCC cluster 갭상승 확산 ↔ 🎯 Bull 트리거 ① 외인 +3조 회귀 또는 ② KOSPI +5% 사실상 발동 임박 충족

  • Base 45% — KOSPI 7,750~7,900 (±1%), 기대 0% (D+1) 핵심 가정: NY 시간외 ±0.5% 횡보 + USD/KRW 1,515~1,520 잔존 + 미-이란 발화 incremental + 외인 매도 둔화 이월 + 반도체·로보틱스 cluster 단조 강세 잔존 ↔ 🎯 Bull·Bear 트리거 모두 미발동 또는 사실상 발동분 이월 반영 완료

  • Bear 25% — KOSPI 7,450~7,650 (-3~-5%), 기대 -4% (D+1) 핵심 가정: 이란 협상 결렬 또는 USD/KRW 1,530 추가 돌파 또는 US10Y 5% 돌파 또는 NVDA 야간 추가 약세 + 외인 매도 가속 회귀 + forced crowding 후반 cue 실현 ↔ 🎯 Bear ② US10Y 5% 발동 또는 ③ WTI 역방향 또는 ⑤ 외인 -3조 추가 가속 충족

  • 종합 기대 수익률 (확률 가중, D+1): 0.30×2.5 + 0.45×0 + 0.25×(-4) = +0.75 - 1.00 = -0.25%

  • 시나리오 MDD (Bear 발현 시 D+1 max 손실): -5%

  • R/R ratio = 기대 / |MDD| = -0.25 / 5 = -0.05 (절대값 0.05) — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무)

  • 비대칭 페이오프: Bull payoff (확률×리턴) 0.75 vs Bear |손실| (확률×|손실|) 1.00 — Bear 우위 0.25 비대칭

  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위 + 양 끝 비중 동시)〉 라벨 — Base 45% + Bull 30% + Bear 25% 양 끝 비중 동시 분포

  • → View·Action 정합 cross-check: R/R -0.05 비대칭 매우 큼 + Bear 트리거 사실상 발동 2건 이월 + 외인 -17.53조 누계 양립 → cash 7% defensive 결정 정합 ✅ (단 음수 기대로 cash +1~2%p 격상 검토 lookback 잔존)

🔧 메타 (자체 점검·escalation)

자체 점검: 5/5 정상 (한국·미국 동시 휴장 종일 통과, 직원 5명 풀 cycle 정상 — 휴장 carry 데이터 정합)

  • pb-public-api 1,500 cron 정상 — FRED 16/16 + Yahoo fallback (NDX·gold 2채널) + 중앙은행 RSS 16건 회수
  • pb-news 1,430 cron 정상 — 글로벌 125 + 한국 44 + X 9 + 글로벌 IB 18건 회수 (WSJ 1년+ stale 잔존)
  • pb-telegram 1,605 deep-analysis 정상 — 60채널 500건 4h 윈도우 회수, 1,825 evening cron 한국 휴장 미실행 (10h 일괄 윈도우 불능, 4h fallback 적용)
  • pb-themes 1,530 정상 — 네이버 테마 265건 회수 (5/22 carry 잔존, 휴장 변동 없음)
  • pb-market 1,431 valuation 정상 — top-down fwd PER 8.72·Fed Model +7.92%p·신고가 6건 측정
  • pb-market 1,530·1,800 마감 cron 미실행 — 5/25 한국 휴장 cron 미발화 (정상, 5/26 900·1,530·1,800 cron 회수 측정 의무)
  • pb-telegram 1,825 deep-analysis 미실행 — 5/25 휴장 일괄 10h 윈도우 cron 미발화 (정상, 4h 1,605 carry fallback)

Bull/Bear watcher: 🔴 사실상 발동 2건 carry (USD/KRW 1,510·외인 -3조) / ⚠️ 임박 1건 (US10Y 5.0% 거리-0.43) / 🟢 사실상 발동 임박 1건 (KOSPI +5% 거리 +0.27%pt) / 🔵 미발동 4건 잔존 (KOSPI -5%·VIX 30·WTI $100·외인 +3조)

다음 검증: 5/26 (화) 900 cron (pb-market·pb-telegram·pb-themes 풀 cycle 회복 측정) / 5/26 1,431 valuation cron (fwd PER·Fed Model 갱신) / 5/26 1,530 마감 cron (외인 5/15~5/22 누적 흡수) / 5/26 1,800 cron (외인 5/26 일별 측정) / 5/27 NVDA Q1 어닝 + 금양 정리매매 + 레버리지 18종 신규 상장

escalation: 장기 미해결 6건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 한국·미국 동시 휴장 종일 통과, closing 이월 사양 그대로 익일 baseline 유지, 사후 텔레그램 4h 윈도우 단발 신호 (현대모비스 보스턴다이내믹스 +68·신세계 정용진 5·18 입건 -65) 흡수, 5/26 동시 개장 첫날 NY 시간외·미-이란 6월 5일 차기 회담·USD/KRW 회귀 3 변수 분기 baseline 잔존.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.