📊 raki research
2026-07-22 11:29 KST

📅 정시 brief — midday

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 7월 중순 수출 549억달러가 전년 대비 52.3% 늘었고, 반도체 호조가 실물 이익모멘텀을 지지한다.

가치평가 수치는 이번 직원 자료에 제공되지 않았다.

  • 중단기 국면: 🟡 Risk-On 59.5/100, 신뢰 88% — US10Y 4.6과 USD/KRW 4.5가 국면 점수의 낮은 기여 항목이다.
  • cash 가이드: 0~5%, 국면 밴드 기준.
  • 임박 이벤트: FOMC 금리결정 (7월) D-7.

📌 핵심 요약

  • NY 주식장: SPX 7,443.28 (5일 -72.06) / NASDAQ100 25,837.21 (5일 -432.02) / DOW 51,839.26 (5일 -659.38) — SOXX +5.45%와 NVDA +1.97% 반등, NQ 선물 +1.78%가 반도체 반발매수를 이끌었다.
  • NY 매크로: US10Y 4.60% / VIX 18.65 / DXY 120.53 / WTI $79.20 / USD/KRW 1,489.44원 — 장기금리·달러의 높은 절대 수준과 유가 반등이 위험선호를 제한한다.
  • 장 후반 전망(view): 유지 [국면: 횡보 추세] — 반도체 야간 반등은 우호적이나 USD/KRW 1,480원 Bear 발동과 외인 매수의 반도체 집중이 상단을 제한한다. [IB 이견: BlackRock·UBS 중기 강세 vs JPM·BofA 가격·집중도 경계]
  • cash 65% 유지 — 직전 morning brief 65% 대비 변화 없음, USD/KRW Bear 발동분을 계속 반영한다.
  • 장중 한국 지수와 외인·기관 일별 순매수는 이번 09:00 시장 보고에 확정값이 제공되지 않아 장 후반 판단에 반영하지 않는다.
  • 로봇 +8.71%와 피지컬 AI·휴머노이드 로봇 +7.96%가 오전 강세를 주도했다 — 가격 외 공통 원인은 이번 테마 자료에서 확인되지 않았다.
  • S7 +7.23%와 반도체 대표주 +6.39%가 동반 강세다 — SOXX 반등을 국내 대형 반도체가 흡수하는지 확인 구간이다.
  • 7월 중순 수출 549억달러, 전년 대비 +52.3% — 반도체 호조가 장기 이익모멘텀의 실물 근거다.
  • NY 직전 종가 인계 → 한국 후반장 함의: SOXX +5.45%와 NQ 선물 +1.78%는 반도체 강세를 지지하나, US10Y 4.60%와 USD/KRW 1,480원대는 외인 매수 확산을 제한한다.
  • Bear 발동 1건: USD/KRW 1,480원 돌파 / 근접 1건: US10Y 5.0% / 정상 4건: WTI·VIX·KOSPI 상승·하락 — 외인 일별 ±3조원 판단값은 이번 자료에 제공되지 않았다.

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장

  • NY 시간외 인계: SPX 7,443.28 (5일 -72.06) — 직전 5일 조정 뒤 반등 구간이다.
  • 미국 선물: NQ 29,289.75 (+1.78%) — 기술주 선물이 광범위 지수보다 강하다.

🌐 NY 매크로

  • US10Y 4.60% (5일 -0.02%p / 1개월 +0.14%p / 3개월 +0.34%p) — 상승 추세 정착, 4.5% 이상 경계 구간.
  • US2Y 4.21% (5일 -0.05%p / 1개월 +0.02%p / 3개월 +0.50%p) — 상승 추세 정착.
  • US30Y 5.11% (5일 +0.01%p / 1개월 +0.21%p / 3개월 +0.23%p) — 장기 할인율 부담이 유지된다.
  • VIX 18.65 (5일 +1.49 / 1개월 +2.25) — 변동성 경계가 높아졌다.
  • DXY 120.53 (5일 +0.03 / 1개월 +1.14) — 달러 강세가 원화와 외인 수급의 제약이다.
  • WTI $79.20 (5일 +$9.60) — 지정학 위험 프리미엄이 재상승했다.

🇰🇷 한국 시장 장중

  • KOSPI 6,747.95와 KOSDAQ 1,073.39은 09:00 보고상 0.00%로 제시됐다 — 장중 가격 방향은 이 자료만으로 확정할 수 없다.
  • 외국인 5일 누계 +1조 1,297억원 — 전일자 기준 순매수 사이클을 유지했다.
  • 기관 5일 누계 -2조 530억원 — 외국인 매수와 엇갈린다.
  • 삼성전자와 SK하이닉스의 외국인 5일 순매수 합계 +1조 928억원 — 시장 외국인 순매수의 97%로 대형 반도체 집중도가 높다.
  • 외국인·기관 당일 매수 상위와 시장 폭은 이번 09:00 자료에 값이 제공되지 않았다.

SOXX와 NQ 선물 반등은 삼성전자·SK하이닉스의 후반장 상대강도를 지지하는 해외 변수다.

그러나 US10Y 4.60%와 US30Y 5.11%는 성장주 할인율 부담을 완화하지 못하며, DXY 120.53은 원화와 외인 수급의 회복 폭을 제한한다.

전일자 외국인 5일 순매수는 플러스지만 그중 97%가 삼성전자와 SK하이닉스에 집중돼 반도체 밖 확산으로 보기 어렵다.

오전 테마 강세는 로봇·피지컬 AI·S7·반도체 대표주에 넓게 나타났으나, 장중 지수와 당일 수급의 확정 수치가 없어 추세 강도로 단정하지 않는다.

미국 반도체 반등과 국내 수출 호조는 장기 근거를 보강하지만, 환율 Bear 발동은 단기 위험 관리 조건을 유지시킨다.

따라서 장 후반은 반도체 강세가 외인 매수 확산으로 이어질 때만 상단을 열고, 그렇지 않으면 횡보 추세 전망을 유지한다.

🎯 View · Action · 트리거

  • 🔥 장 후반 전망: 유지 [국면: 횡보 추세] — SOXX 반등과 수출 호조를 USD/KRW Bear 발동과 반도체 집중 수급이 상쇄한다.
  • 💵 cash 65% 유지 — 직전 morning brief 65% 대비 변화 없음, 환율 Bear 발동분을 계속 반영한다.
  • 후반장 강세 +1% 가속: cash 65% 유지 — 삼성전자·SK하이닉스 밖 외인 매수 확산이 확인될 때까지 로봇·피지컬 AI 추격 매수를 보류하고 다음 장중 자료를 확인.
  • 후반장 약세 -1% 약화: 주식 비중 5%p를 매도해 cash 65% → 70%로 이전 — 반도체·레버리지 ETF 신규 진입을 멈추고 USD/KRW와 미국 금리를 재확인.
  • 막판 횡보 ±0.5%: cash 65% 유지 — S7·반도체 대표주 강세가 거래대금과 외인 수급으로 이어지는지 확인한 뒤 선별 진입을 재검토.
  • Bear: USD/KRW 1,480원 돌파 [✅ 발동] — 1,480.68원, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: US10Y 5.0% 돌파 [⚠️ 임박, 거리 정량] — 현재 4.60% / 임계까지 0.40%p = 8.0%, bullbear_watcher동기.
  • Bear: WTI $100 돌파 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 $79.20 / 임계까지 $20.80, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: VIX 30 돌파 [🔵 미발동, 가능성 10%] — 현재 18.65 / 임계까지 11.35, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: KOSPI 단일일 -5% 하락 [🔵 미발동, 가능성 5%] — regime 기준 0.0%, bullbear_watcher 동기.
  • Bear: 외인 단일일 -3조원 매도 [🔵 미발동, 측정 대기] — 이번 시장 보고에 일별 순매도 값이 제공되지 않았다, bullbear_watcher 동기.
  • Bull: 외인 단일일 +3조원 매수 [🔵 미발동, 측정 대기] — 이번 시장 보고에 일별 순매수 값이 제공되지 않았다, bullbear_watcher 동기.
  • Bull: KOSPI 단일일 +5% 상승 [🔵 미발동, 가능성 5%] — regime 기준 0.0%, bullbear_watcher 동기.
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,480.68원으로 1,480원 돌파.

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로

  • DFF 3.63% (5일 보합) — 정책금리 수준이 유지된다.
  • 고수익채 스프레드 2.69% (5일 보합) — 신용위험 확대는 제한적이다.
  • 투자등급채 스프레드 0.78% (5일 보합) — 우량채 위험 프리미엄은 안정적이다.
  • T10Y-T2Y는 이번 자료에서 산출값이 제공되지 않았다.
  • 금리-주식 영향 — US10Y 4.60%와 US30Y 5.11%는 성장주 할인율 부담을 유지하고, 달러 강세를 통한 USD/KRW·외인 매도 압력 확대 가능성을 남긴다.
  • 금리 관련 인사 발언: 없음 (최근 24시간 방향성 판단이 가능한 금리·인플레이션 발언 요약 미제공).

📰 매체·SNS

  • 5월 국내 은행 원화대출 연체율 0.67% — 9년 7개월 만의 높은 수준으로 신용 여건을 경계한다.
  • 미국·이란 군사 충돌 격화와 홍해 봉쇄 위협 보도 — 유가 위험 프리미엄을 뒷받침한다.
  • GDP 제조업 비중이 27%를 웃돌아 10년래 높았다 — 한국 경기의 반도체 의존도도 높아졌다.
  • GS는 AI 외 36개 시장 승자를 제시했다 — AI 단일 거래 밖의 선별 필요성을 제기했다.
  • MS는 초가을 조정 가능성을 보되 강세장은 유지한다는 견해다.
  • JPM Dimon은 현 가격에서 주식과 국채를 매수하지 않겠다고 언급했다 — 위험 보상 경계 신호다.
  • BofA는 반도체 매수를 가장 혼잡한 거래로 경고했다.
  • BlackRock은 향후 12개월 시장에 강세 견해를 냈고, UBS는 S&P 500 연말 목표 8,100을 제시했다.
  • IB 이견: BlackRock·UBS 중기 강세 vs JPM·BofA 가격·집중도 경계 — 한국 반도체는 SOXX 반등을 반영하되 외인 매수 확산 전 추격을 보류한다.
  • X 매크로 9개 계정은 제목과 본문이 제공되지 않아 이 brief의 판단 근거에서 제외한다.

📡 텔레그램 SNS 컨센

  • 최근 4시간 500건 중 1단계 232건 — 조회 12,518회와 전달 336회가 집계됐다.
  • 1단계 원문 — 조회 1회 / 전달 0회: “내일 구글을 시작으로 이어질 빅테크 실적 발표에 앞서, 데이터센터 투자 지출 방향을 점검” — Alpha Purse, 21:59.

선정 근거: 데이터센터 투자 지출과 빅테크 실적 일정이 반도체 판단에 직접 연결된다.

  • 1단계 원문 — 조회 1회 / 전달 0회: “해성DS가 CXMT를 DDR5 기판 고객사로 확보” — 그로쓰리서치 반도체 소부장, 21:59.

선정 근거: 국내 반도체 기판의 고객 다변화 사실을 담았다.

  • 종목별 강도·키워드 빈도·센티먼트는 08:05 심층 분석 자료에 제공되지 않아 숫자로 인용하지 않는다.

🧠 시황애널리스트 전망 + Naver 리서치

  • 한지영(키움) — 변동성 장세에서 우선순위를 제시하며 다우 +0.7%, S&P500 +0.9%, 나스닥 +1.3%, WTI $84.6, 미 10년물 4.62%, USD/KRW 1,480.3원을 병기했다 — 반도체 반등과 금리·환율 경계를 함께 본다.
  • 이경민(대신) — 후티 홍해 봉쇄 가능성에 대한 미국 대응 발언을 공유했다 — 지정학 변수 경계를 유지한다.
  • 이그전(KB) — 이번 자료에는 식별자만 제공돼 판단 가능한 전망 문장이 없다.
  • 김경훈 탑다운(DAOL) — 60개국을 포괄하는 무역법 301조 조치 가능성을 전달했다 — 관세 변수를 점검한다.
  • 김경훈 바텀업(DAOL) — 7월 23일 SK하이닉스 2분기 매출 64.2조원, 전년 대비 +597%·전분기 대비 +71% 예상 일정을 제시했다.
  • 서상영(사제콩이) — MSCI Korea ETF +6.16%, 필라델피아 반도체지수 +5.21%와 SK하이닉스 ADR +13.75%를 제시했다 — 반도체 반발매수와 외인 수급을 주시한다.
  • 이재만·이경수(하나) — 이번 윈도우 발화가 제공되지 않았다.
  • 7인 이견: 반도체 반발매수·실적 기대와 지정학·관세·환율 경계가 병존한다.
  • [시황·신한투자증권] 국내 주식 마감 시황 — 120일선 하회와 매도 사이드카를 지적했다.
  • [시황·유진투자증권] 쉬고 오면 다를 줄 알았지 — 중동 불안과 빅테크 실적 관망을 제시했다.
  • [투자·IBK투자증권] 외국인 수급 불확실성 점검 — 외인 흐름을 주요 변수로 제시했다.
  • [투자·키움증권] 2분기 어닝시즌, 이익모멘텀 확산 여부 확인 — 실적 전망 상향 여부에 주목했다.
  • [산업·iM증권] AIDC, 통신업 성장 신항로 — 데이터센터 인프라 산업의 구조 변화를 다뤘다.
  • [경제·키움증권] 중동 불안과 달러 강세 — 유가와 안전자산 선호를 환율 변수로 제시했다.
  • → 7인 전망의 반도체 반등 기대는 Naver의 실적모멘텀 논점과 맞지만, 지정학·외인 수급 경계가 함께 제시돼 장 후반에는 가격보다 수급 확인을 우선한다.

💹 시장

  • 외국인 5일 누계 +1조 1,297억원 — 7월 15일 +1조 2,790억원, 16일 -1조 374억원, 20일 +8,473억원, 21일 +408억원으로 매수와 매도가 교차했다.
  • 기관 5일 누계 -2조 530억원 — 7월 15일 +4,074억원, 16일 -2조 3,636억원, 20일 -1조 2,518억원, 21일 +1조 1,550억원으로 전일 일부 흡수했다.
  • 외인 매수 상위 5종목과 기관 매수 상위 5종목은 09:00 보고에 값이 제공되지 않았다.
  • 삼성전자 5일 외인 +1조 801억원 / 기관 -1조 1,737억원 — 외인과 기관 방향이 반대다.
  • SK하이닉스 5일 외인 +127억원 / 기관 -8,507억원 — 7월 21일 외인은 -4,390억원으로 매도 전환했다.
  • 한올바이오파마 투자판단관련 주요경영사항 1건이 이번 시장 보고에 포함됐다 — HIGH 분류 공시는 제공되지 않았다.

🔥 테마 흐름

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전

  • 09:30 — 로봇·피지컬 AI·마이크로 LED·S7이 강세였고, 고체산화물 연료전지·소캠·IT 대표주·광통신이 [신규] 강세 진입했다.
  • 11:00 — 이 시각의 테마 보고가 아직 제공되지 않아 회전 방향을 판단하지 않는다.
  • 오전 회전 패턴: 09:30 로봇·피지컬 AI·S7 중심 강세와 4개 신규 테마 진입만 확인됐으며, 이후 회전은 자료가 제공될 때 재판단한다.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 교차 분석

  • 삼성전자 273,000원 (+5.4%) — 09:00 보고 거래대금 1위이나 지수·수급 확정값이 함께 제공되지 않아 단독 신호로 사용하지 않는다.
  • 삼성전기 1,421,000원 (+8.5%) — S7 +7.23% 강세와 같은 방향이나 가격 외 원인은 확인되지 않았다.
  • 거래대금과 텔레그램 종목 강도 교차 분석은 종목별 강도 자료가 제공되지 않아 판단하지 않는다.

📊 외인·기관 수급 추세

  • 외인 그룹: 5일 누계 +1조 1,297억원 — 삼성전자와 SK하이닉스 합계가 +1조 928억원으로 97%를 차지한다.
  • 기관 그룹: 5일 누계 -2조 530억원 — 삼성전자 -1조 1,737억원과 SK하이닉스 -8,507억원의 매도가 크다.
  • 매수 집중도 97% — 삼성전자·SK하이닉스 두 종목 중심의 후반 집중 단계다.

📈 ETF 자금 흐름

  • 전일자 반도체 ETF 평균 +2.92% — KODEX 반도체 +2.83%, TIGER 미국필라델피아반도체나스닥 +3.11%로 반도체 반등을 반영했다.
  • 전일자 로봇·AI ETF 평균 +4.16% — KODEX 로봇액티브 +3.92%, RISE AI&로봇 +4.79%로 오전 테마 강세와 방향이 같다.
  • 전일자 KOSPI200 레버리지 +7.89%와 인버스 2배 -7.34% — 반등 국면의 레버리지 베팅이 우세했다.
  • 자금 이동 패턴: 반도체·로봇 ETF가 강하고 인버스 ETF가 약했으나, 이번 장중 ETF 수치는 제공되지 않아 후반장 지속성은 판단하지 않는다.

📋 주요 공시

세부 내용은 이번 시장 보고에 제공되지 않았다.

  • HIGH 분류 공시는 이번 09:00 시장 보고에 제공되지 않았다.

🔥 모멘텀 강한 테마

🎲 시나리오 (잔여장 현재~15:30 KST, D+0 half-day)

  • Base 50% — KOSPI 6,700~6,800, 기대 +0.05% (D+0). 핵심 가정: 반도체 반등이 유지되나 USD/KRW Bear 발동과 외인 집중이 상단을 제한. ↔ Bull/Bear 추가 발동 없음.
  • Bull 25% — KOSPI 6,800~6,900, 기대 +1.50% (D+0). 핵심 가정: SOXX 반등이 국내 반도체 밖 수급으로 확산. ↔ 외인 단일일 +3조원 매수와 KOSPI +5% 동시 충족.
  • Bear 25% — KOSPI 6,600~6,700, 기대 -1.50% (D+0). 핵심 가정: 높은 미국 장기금리와 USD/KRW Bear 발동이 반도체 차익실현으로 전이. ↔ US10Y·WTI·VIX·KOSPI Bear 트리거 중 1건 이상 추가 발동.
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.03% (D+0).
  • 시나리오 MDD: -1.50% (D+0 최대).
  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.02 — 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 의무).
  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.02와 USD/KRW Bear 발동 반영 → cash 65% 유지 결정 정합.

🔧 메타

  • 자체 점검: 1/5 정상 (pb-market·pb-public-api·pb-news·pb-telegram).
  • pb-market: ⚠️ 데이터 결손 — 지수·섹터가 0.00%로 제시되고 외인·기관 매수 상위, 5일 수급, 시장 폭, ETF, DART HIGH 값이 제공되지 않았다.
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 지연 + 측정 불능 — WTI는 7/13, DXY·USD/KRW는 7/17 기준이며 T10Y-T2Y 산출 오류가 있다.
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 데이터 결손 — WSJ 시장 헤드라인은 2025-01 기준이고 X 매크로 9개 계정은 제목과 본문이 비어 있다.
  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 결손 — 08:05 심층 분석이 데이터만 제공해 종목 강도·키워드·센티먼트가 없다.
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (USD/KRW 1,480원) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 4건 (WTI·VIX·KOSPI 상승·하락) / 측정 대기 2건 (외인 일별 ±3조원).
  • 다음 검증: 11:30 (pb-themes) / 12:05 (pb-telegram) / 13:30 (pb-themes) / 14:31 (pb-market).

장기 미해결 7건 escalation pending — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md