📊 raki research
삼성 2Q 잠정실적 D-day — NY 기술주 반등 이월 속 외인 매도 사이클 5일째, cash 41% 유지·실적 확인 후 복원 판정 2026-07-07 07:29 KST

📅 정시 brief — morning

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 반도체 이익모멘텀 unbroken (해외 IB 한국 성장 전망 평균 3%대 첫 진입·반도체 수출 호황), fwd PER 8.6배 밸류 완충
  • 중단기 국면: 🟡 중립 53.5/100 (신뢰 100%) — 하락 기여 top2: 트리거 발동분 31.5 + VIX 8.9
  • cash 가이드: 5~15% (regime 기준)
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 기준금리 결정 D-9 (7/16)
  • 트리거: 발동 1건 (USD/KRW 1,480 돌파 — 현 1,529.79) / 근접 1건 (US10Y 5.0% — 현 4.49)
  • 장기 유지 + 발동 트리거 병존 — 오늘 삼성 잠정실적·외인 수급 확인 전까지 cash 방어 수준 유지가 행동 결론

📌 핵심 요약

  • 미국 (7/6 마감): SPY +0.87% / QQQ +1.43% / DIA +0.42% — 기술주 반등 주도, SOXX +2.68% (장중 +5%대서 축소), TSLA +6.69%·META +2.98%·AMD +6.61% (GS 목표가 상향) 강세, NVDA +0.37% "로드맵 이상 없다" SemiAnalysis 지연설 공식 반박
  • NY 매크로: US10Y 4.49% (5일 +0.09) / US2Y 4.14% / VIX 15.81 (5일 -2.60 안정) / DXY 120.69 / gold 4,187 / WTI 71달러대 / 원달러 1,529.79 (1,530 하회 초입)
  • 오늘 view: 유지 [국면: 조정] — regime 🟡 중립 정합. NY 반등 이월 + 삼성 2Q 잠정실적 D-day, 외인 매도 5일째(-6.94조)가 반등 지속의 관문. IB 이견 병존 (GS·JPM 강세 vs MS -5~7% 추가 하방·BofA 투기 극단 경고)
  • cash 41% 유지 (직전 brief 41%, 이월) — 복원 2조건 중 환율 1,529.79 충족 초입·외인 7/6 -0.70조 매도로 미충족, 오늘 09:00 수급 재판정
  • 오늘 의제 1: 삼성전자 2Q 잠정실적 발표 (최근 4개분기 모두 07:37~39 발표 패턴, 밸류파인더) — 컨센 상회 시 "32만전자" 재시도, 3Q DRAM ASP +13~20% 인상 추진 스토리의 1차 검증대
  • 오늘 의제 2: 외인 매도 사이클 5일째 — 7/6 -0.70조으로 강도 둔화 (7/2 -3.04조 → 7/3 -2.05조 → 7/6 -0.70조), top2 (삼성전자 -3.58조 + SK하이닉스 -3.45조) 집중 101%
  • 오늘 의제 3: SK하이닉스 유상증자 결정 공시 (DART HIGH, 100조 투자 재원) + 셀트리온 키트루다 시밀러 미 3상 — 개장 수급 변수
  • NY→한국 함의: SOXX +2.68%·마이크론 반등 + NVDA 지연설 반박은 반도체 갭상승 재료, 다만 미 선물 ES +0.91% 기반영분 감안 시 개장 후 실적 헤드라인이 방향 결정
  • Bull/Bear 트리거: 발동 1건 (환율 1,480 Bear) / 근접 1건 (US10Y 5.0%, 4.49) / 정상 6건

📊 시장 분석

🇺🇸 미국 시장 (7/6 월요일 마감, 독립기념일 연휴 후 재개장)

  • 지수: SPX 7,537 (+0.87% SPY 기준) / NASDAQ (QQQ +1.43%) / DOW (DIA +0.42%) / IWM +0.44% / RSP +0.04% — 대형 기술주 쏠림 반등
  • 섹터 SPDR: XLK +1.65% 주도 / XLF +0.93% (5일 +4.80% 최강) / XLI +0.90% / XLY +0.76% / XLV -1.09% (제약 부진) / XLE -0.17%
  • 반도체·혁신: SOXX +2.68% / SMH +2.03% / ARKK +2.90% (5일 +7.01%)
  • Mag7: TSLA +6.69% (트럼프 암호화폐 발언 동반 훈풍) / META +2.98% (클라우드 진출 재평가, 5일 +9.09%) / GOOGL +1.82% / AAPL +1.31% (5일 +10.18%) / AMZN +0.61% / NVDA +0.37% / MSFT -0.96%
  • VIX 15.81 (5일 -2.60) — 변동성 급속 안정
  • 선물: ES +0.91% / NQ +1.33% / YM -0.04%
  • 매크로 발표·발언: Waller "재정 지원 목적의 금리 인하는 없다" (통화정책 전달 경로 강연)
  • 종합 — 톤은 risk-on 복귀.

연휴 후 재개장에서 폭스콘 실적 전망·NVDA 지연설 반박·AMD 목표가 상향이 겹치며 반도체가 낙폭 되돌림을 주도했고, MSCI 한국 ETF +5.39%로 한국물이 신흥국 내 최선두 반등(서상영). rotation은 헬스케어·필수소비 이탈 → 기술·금융 복귀.

임박 catalyst는 한국시간 오늘 아침 삼성 잠정실적 — NY의 메모리 훈풍 narrative가 실적 숫자로 확인되면 외인 매도 사이클 종료의 1차 조건이 만들어진다.

🌐 NY 매크로

  • 금리: US10Y 4.49% (5일 +0.09 / 1M +0.03 / 3M +0.16) / US2Y 4.14% (3M +0.33) / US30Y 4.98%
  • VIX 15.81 — risk-on 임계(20) 하회 안착
  • DXY 120.69 (5일 -0.37 소폭 완화) — 신한 FX "완만한 경기 둔화에 강달러 일부 완화"
  • WTI 71달러대 (1M -20.78 급락) / gold 4,187 (5일 +164 강세) / BTC — 스트레티지 3,588 BTC 매도에도 트럼프 발언에 상승 전환
  • 원달러 1,529.79 — 1,530 하회 초입, cash 복원 조건 1 충족권

🇰🇷 한국 시장 어제 이월 (7/6)

  • KOSPI 8,051.33 마감 (장중 -1.35%서 동시호가 낙폭 축소, 최종 -0.46%) / KOSDAQ 1,293.13
  • 외인 -0.70조 / 기관 -1.35조 — 외인 매도 5일 누계 -6.94조, 강도는 3일 연속 둔화
  • 반도체 약세 (전기전자 1주 -8.24%) vs 자동차·증권(1주 +7.37%)·정유 방어, 삼성전자 +1.3% 32만원 회복
  • breadth A-D 0.44 (상승 396 / 하락 501) — 약세 우위 속 상한가 4건

narrative — 오늘은 삼성 잠정실적이 반도체 리더십 재평가 논쟁을 숫자로 판정하는 자리다.

NY가 연휴 후 재개장에서 기술주 반등으로 복귀했고, 특히 NVDA의 지연설 공식 반박과 SOXX +2.68%는 지난주 한국 시장을 눌렀던 '반도체 공급망 노이즈'를 직접 상쇄하는 재료다. MSCI 한국 ETF +5.39%는 야간에 외국인 시각의 한국 비중 복원이 이미 시작됐음을 시사한다.

다만 한국 현물 수급은 아직 확인되지 않았다.

외인 매도 5일째 -6.94조에 top2 집중 101%는 반도체 단일 팩터 매도이며, 강도 둔화(-3.0조 → -0.7조)는 소진 신호로 읽히나 순매수 전환 전까지는 추세 반전으로 단정하지 않는다.

개장 갭 시나리오 — 삼성 실적이 컨센 부합 이상이면 갭상승 (+0.5~+1.5%) 후 외인 수급 확인 구간, 쇼크(-10% 하회권)면 NY 훈풍을 반납하는 갭하락.

최근 1년 잠정실적 발표일 주가는 컨센 상회 시 고가 +6.5%까지 열렸던 전례(밸류파인더)가 있어 상방 탄력도 배제하지 않는다.

환율 1,530 하회 초입과 해외 IB 한국 성장 전망 3%대 진입은 중기 우호 배경이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (pb-market 필터, 매치 32종 중 상위) ※ 단기 mean-reversion 매수 후보 watchlist — 매수 권유 아님, 진입 전 catalyst 검증·sizing은 정훈님 판단

  • DB하이텍 — 1주 -21.71% / 1M -33.71% · EPS YoY +30.5% — 파운드리 낙폭 과대, 삼성 실적·SK하이닉스 증설 chain
  • 에코프로 — 1주 -19.79% / 1M -20.39% · EPS YoY +28.6% — 2차전지 소외 구간
  • ISC — 1주 -15.87% / 1M -16.19% · EPS YoY +44.3% — 반도체 테스트 소켓, AI 서버 chain
  • 비에이치 — 1주 -8.94% / 1M -28.73% · EPS YoY +187.6% — 아이폰 FPCB, AAPL 5일 +10% 대비 괴리
  • LG전자 — 1주 -8.52% / 1M -25.12% · EPS YoY +157.9% — 대형주 중 낙폭·이익 괴리 최대급
  • 덕산하이메탈 — 1주 -12.44% / 1M -31.90% · EPS YoY +96.6% — 반도체 소재
  • 대한전선 — 1주 -4.87% / 1M -16.67% · EPS YoY +63.9% — 전력망·전선 테마 강세와 역행한 조정
  • LG씨엔에스 — 1주 -6.09% / 1M -25.25% · EPS YoY +38.0% — AI SI 수주 사이클

🎯 View · Action · 트리거

🔥 오늘 view: 유지 [국면: 조정] — NY 반도체 반등 이월 + 삼성 실적 D-day의 상방 재료 vs 외인 매도 사이클 미종료·환율 Bear 발동 잔존의 하방 견제 균형, 실적·수급 확인 전 방향 베팅 보류 💵 cash 41% 유지 (직전 brief 41%, 이월) — 복원 2조건: ① 환율 1,530 하회 (1,529.79 충족 초입) ② 외인 순매수 전환 (7/6 -0.70조 미충족) → 오늘 장중 외인 순매수 확인 시 41% → 37% 1차 복원 개시 🎬 행동 가이드

  • 갭상승 (+0.5~+1.5%): 관망 유지 — 실적 서프라이즈 + 외인 순매수 동반 확인 시에만 cash -4%p (41→37%) 1차 복원, watchlist 반도체 chain (DB하이텍·ISC) 분할 관심.

다음 검증 11:30 midday

  • 횡보 (±0.5%): cash 41% 유지 — 실적 부합·수급 중립 조합, 삼성 단일 종목 대응만.

다음 검증 11:30

  • 갭하락 (-1~-2%): cash 41% 고수·신규 진입 금지 — 실적 쇼크 시 Bear 시나리오 이행, 7,850 지지 확인까지 대기.

다음 검증 09:30 테마 cron 🎯 Bull/Bear 트리거 (bullbear_watcher 8 trigger 동기)

  • [✅ 발동] USD/KRW 1,480 돌파 — 현 1,529.79 (Bear) — bullbear_watcher 동기
  • [⚠️ 임박] US10Y 5.0% — 현 4.49%, 거리 0.51%p (Bear) — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동, 가능성 15%] 외인 단일일 -3조 매도 — 7/6 -0.70조, 강도 둔화 중 — bullbear_watcher 동기
  • [🔵 미발동] WTI $100 (현 71.87) / VIX 30 (현 15.81) / KOSPI ±5% / 외인 +3조 매수 — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: USD/KRW 1,529.79 > 1,480 (Bear 1건, 이월 지속) 🕐 주중 카운트다운: 오늘 삼성전자 2Q 잠정실적 (아침 발표 관례) → 7/16 한은 금통위 D-9 → 7/29 FOMC D-22 → 2Q 실적시즌 본격화 (김경훈 PRE모델: 179종목 중 서프라이즈 37 vs 쇼크 17 예상)

📂 데이터 (직원 5명 종합)

[🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 702]

  • US10Y 4.49% — 5일 +0.09 / 1M +0.03 / 3M +0.16 [완만한 상승 추세] / US2Y 4.14% (3M +0.33 단기 구간 상승 두드러짐)
  • yield curve: 10Y-2Y +0.35%p (5일 +0.07 재스티프닝)
  • 금리-주식 영향: 4.49%는 DCF 압박 중립권이나 4.5% 재돌파 시 성장주 melt 재개 경계, 5.0% 근접 트리거와 동일 축.

환율 spillover는 DXY 완화로 소강

  • 금리 인사 발언: [hawkish] Waller "정부 재정을 돕기 위해 금리를 낮게 유지하지 않겠다" (7/6 강연) — 재정 종속 우려 차단성 발언
  • VIX 15.81 (5일 -2.60) / DXY 120.69 (5일 -0.37) / gold 4,187 (5일 +164) / high-yield 스프레드 2.74%p (5일 -0.09 신용 안정)
  • KOSPI vs SPX 상대강도: 5일 -6.33pp underperform / 1M +6.29pp outperform — 단기 낙폭 과대 구간

[📰 매체·SNS — pb-news 630]

  • 한국 매체: 해외 IB 올해 한국 성장 전망 평균 3%대 첫 진입 (반년새 +1%p, 반도체 수출 호황) / 정부 한은 일시차입 4년래 최소 (초과세수) / 홈플러스 회생폐지 피해기업 3천억 특례보증 / 청주시 SK하이닉스 100조 투자 TF
  • 글로벌: WSJ 채널은 지난해 기사 반복 노출로 오늘 판단에서 제외 (메타 참조)
  • X 매크로 인플루언서: 9계정 제목 확인 불가 (메타 참조)
  • 글로벌 IB sell-side: GS Kostin "AI 주도주 double down" (강세) / JPM S&P500 목표 상향 (강세) vs MS "S&P500 바닥까지 -5~7% 추가 하방" / BofA Hartnett "투기 극단, 하반기 S&P 하락" (약세) — [IB 이견 2:2 팽팽] / UBS "Warsh 물가 중심이나 금리 인상 시사 아님" (중립)
  • 한국 함의: IB 이견 구간에서 한국은 밸류 완충(fwd PER 8.6배)이 커 글로벌 조정 시에도 상대 방어 논리 유효

[📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 630·705]

  • 야간 13h 일괄 500건·115채널 윈도우 (705 deep-analysis) — 종목 강도·센티 점수 미산출 (메타 참조), 인기글·raw 정상
  • Top 화제: NVDA 지연설 반박 (Market News Feed 4건 연쇄) / Waller 발언 2건 / 캐나다 독일 TKMS 잠수함 12척 (한국 조선 수주전 함의) / 알리바바 AI 수익화 난항 (NYT)
  • 종목 강도: 미산출 — 라벨 병기 불가 (메타 참조)
  • [Tier1 원문 — views 814 / forwards 16, 13h 윈도우 최상위] "배당금 지급 위한 3,588 BTC 매도 발생" — 인텔리 투자철학 살롱 (스트레티지 매도 fact 결정성, BTC 수급 노이즈)
  • [Tier1 원문] 밸류파인더 "최근 1년 삼성전자 잠정실적: 1Q26 컨센 대비 매출 +12%·영업익 +49%, 당일 고가 +6.5%" (선정 사유: 오늘 실적 D-day 직결 통계)

[🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram]

  • 한지영(키움): 본 윈도우 발화 없음 (직전 cycle 이월)
  • 이경민(대신): 본 윈도우 발화 없음
  • 이그전(KB): 본 윈도우 발화 없음
  • 김경훈 탑다운(DAOL): 2Q 실적 프리뷰 — PRE모델 179종목 중 +10% 서프라이즈 37 / -10% 쇼크 17 / 컨센 부합 101 예상 (실적시즌 상방 skew)
  • 김경훈 바텀업(DAOL): 본 윈도우 발화 없음
  • 서상영(사제콩이): 미증시 — 삼성 실적 이후 주가 변화 주목, MSCI 한국 ETF +5.39%·SOXX 장중 +5%→+2.17% 축소, AMD GS 목표가 상향·테슬라 강세 vs 제약·필수소비 부진
  • 이재만·이경수(하나): 본 윈도우 발화 없음
  • [7인 판단: 2/7 발화 — 실적 이벤트 대기 스탠스, 방향 콜 부재]
  • Naver 리서치 (24h 신규): [시황·신한] Global Platform Weekly — Top Pick 알파벳 / [투자·키움] Kiwoom Weekly "주도주를 둘러싼 기대와 불안" / [투자·유진] "변동성을 이기는 비법은 더 좋은 기업" — 6월 쏠림 우려가 7월 조정으로 현실화 / [경제·iM] "루저의 반란" — 다우·유로존·금 반등, 반도체 쏠림 완화 / [산업·신한] 홈플러스 Exit — 할인점 재편 반사수혜
  • cross-check: 7인 대기 스탠스 + Naver '변동성 속 실적 확인' 톤 정합 → 오늘 view '유지·방향 보류' 신뢰도 ↑, 실적 확인 전 defensive carry 정합

[💹 시장 — pb-market 0630, 직전 이월]

  • 어제 마감 확정: KOSPI 8,051.33 (-0.46%) / 외인 5일 -6.94조·기관 5일 -2.49조 [외인 5일 연속 매도 — 강도 3일 연속 둔화]
  • 일별: 7/1 -1.16조 → 7/2 -3.04조 → 7/3 -2.05조 → 7/6 -0.70조
  • forced crowding: top2 (삼성전자 -3.58조 + SK하이닉스 -3.45조) = -7.03조 / 시장 -6.94조 = 101% — 반도체 단일 팩터 매도 지속
  • 종목별 흐름: 삼성전자 기관 7/3 +1.31조 저가 매수 유입 / SK하이닉스 기관 7/3 +2.52조 → 7/6 -1.39조 재이탈
  • DART HIGH 32건: SK하이닉스 유상증자 / SK스퀘어 유상증자 (자회사) / 셀트리온 키트루다 시밀러 미 3상 / 롯데지주 유상증자 / 호텔신라 자사주 처분
  • ETF 이월: 인버스 거래대금 1.7조 유지 (약세 헷지 잔존) vs 자동차 +2.88%·조선 +2.22% 방어 유입, KODEX 코스닥150 -3.28%

[🔥 테마 흐름 — pb-themes 0630, 어제 마감 이월]

  • 건설 중소형 +8.06% (금호건설·대원·일성건설 상한가권) — 단일판매 공급계약 공시 다발 fact (삼호개발·일성건설 DART 확인)
  • 제습기 +6.51% (파세코 +29.9%) — 폭염 계절 수요 fact
  • 정유 +4.88% (GS +7.0%·S-Oil +6.1%) — 정제마진 수년래 최고 fact (미 정유사 마진 유지 tier1 교차)
  • 타이어 +4.40% (금호타이어 상한가) / 백화점 +4.36% (광주신세계 +29.8%)
  • 반도체 기판·SOCAMM·MLCC 0.00% — 개장 전 시세 미형성 구간

[🕐 시간대별 흐름 — NY 야간]

  • NY 장중: SOXX +5%대 → +2.17% 마감 축소 (차익 소화) / 러셀2000 +0.44% 소형주 동참 제한 / 장 후반 트럼프 암호화폐 발언에 BTC 상승 전환·TSLA 가속
  • 새벽: 미 선물 ES +0.91%·NQ +1.33% 유지 — 한국 개장 우호 세팅

📈 종목·테마·수급 (morning 이월)

[📊 외인·기관 수급 이월 — 오늘 미반영]

  • 외인 4일 누계 -6.94조: 7/1 -1.16조 / 7/2 -3.04조 / 7/3 -2.05조 / 7/6 -0.70조 — 매도 강도 소진형 둔화
  • 기관 4일: 7/1 -1.41조 / 7/2 -3.59조 / 7/3 +3.85조 / 7/6 -1.35조 — 방향 혼조, 7/3 반등일 대량 매수 후 재관망
  • 오늘(7/7) 수급은 09:00 cron부터 반영

[📋 DART HIGH 이월]

  • SK하이닉스 유상증자 결정 (100조 투자 재원 — 청주 TF 기사 교차) / SK스퀘어 자회사 유상증자 — 수급 단기 부담 vs 증설 사이클 확인 양면
  • 셀트리온 CTP51 (키트루다 시밀러) 미국 3상 시험계획 — 바이오 반등 재료
  • 대한항공·아시아나 합병 증권신고서 정정 요구 — 합병 일정 노이즈
  • 🔥 모멘텀 테마 이월 1줄: 건설 중소형·제습기·정유 3강 — 공급계약·계절·마진 fact 기반, 반도체 소외 자금의 단기 회피처

🎲 시나리오 (오늘 09:00~15:30 KST + NY 야간 이월, D+0)

  • Base 45% — KOSPI 8,000~8,200 (+0~+1.5%), 기대 +0.5% (D+0) 핵심 가정: 삼성 실적 컨센 부합 + NY 반등 이월, 외인 매도 둔화 지속하나 순매수 미전환 ↔ 트리거 추가 변동 없음 (환율 발동분 이월)
  • Bull 30% — KOSPI 8,200~8,400 (+2~+4%), 기대 +2.5% (D+0) 핵심 가정: 삼성 서프라이즈 (1Q26 패턴 재현) + 외인 순매수 전환 + SOXX 훈풍 증폭 ↔ Bull 외인 +3조·cash 복원 조건 2 동시 충족 경로
  • Bear 25% — KOSPI 7,850~7,980 (-1~-2.5%), 기대 -1.5% (D+0) 핵심 가정: 삼성 실적 쇼크 + SK하이닉스 유상증자 수급 부담 확대 + 외인 매도 재확대 ↔ Bear 외인 -3조 재점화 경계
  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.6% (D+0)
  • 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -2.5%
  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.24 — 비대칭 Bear 우위 (0.2~0.5 구간): 기대값은 플러스이나 실적 단일 이벤트 의존이 커 사전 베팅 비효율
  • → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.24 + 환율 Bear 이월 → '유지 + cash 41% 고수, 실적·수급 확인 후 복원' 결정 정합 ✅

🔧 메타 (자체 점검·escalation)

  • 자체 점검: 5/5 도착 — 정상 3/5 (pb-telegram·pb-news 부분 결손)
  • pb-telegram: ⚠️ 측정 불능 — 0705 deep-analysis LLM 분석 실패, 종목 강도·센티 미산출 (raw 500건·tier1 90건 정상)
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 — WSJ 채널 2025-01 기사 고정 / ⚠️ 데이터 결손 — X 매크로 9계정 제목 전건 결손
  • pb-market: ⚠️ cron stale — 630 지수·섹터·변동률 0.00% 고정 (개장 전 자연 stale, 수급·DART·watchlist 정상) / kis-investor-top 0건 2회·alpha-pulse-news 0건 6회 연속 degraded
  • pb-public-api: ⚠️ cron stale — FRED 7/2 cutoff (미 연휴), spx·ndx·gold yahoo fallback / usd_krw FRED 1,538.05는 7/2 값, regime live 1,529.79 우선
  • Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (환율 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5.0%) / 🔵 정상 6건 — regime_state.json 07:26 인용
  • 다음 검증: 900 cron (pb-market — 외인 7/7 장중·cash 복원 판정·KIS live 회귀) / 930 cron (pb-themes 첫 장중) / 1,205 deep-analysis (LLM 종목 강도 정상화)

escalation: Pending 6건 / 신규 후보 0건 — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — NY 반도체 반등을 등에 업은 삼성 실적 D-day, 외인 순매수 전환 확인 시 cash 41%→37% 복원 개시가 오늘의 유일한 결정 포인트.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.