📊 raki research
전략실 evening brief — KOSPI -2.04% 마감·외인 7/1 -1.16조 3일 연속 급감(소진 진행) + 인프라 순환매 + 교보 반도체 TP 대폭 상향 vs 버리 버블 경고 2026-07-01 17:59 KST

📅 정시 brief — evening

KOSPI 8,303 -2.04% 마감이나 지수 낙폭은 삼성전자 -5.8%·SK하이닉스 -3.4% 단독 약세가 끌어내린 좁은 하락으로, 정부 반도체·Physical AI 투자계획이 전선·건설·전력 인프라 순환매를 지속시키며 상승 종목이 하락의 1.9배(폭 0.66, 상한가 2건)에 달했다.

결정적 변화는 외인 매도 둔화다 — 7/1 외인 일별 -1.16조로 6/29 -7.05조·6/30 -2.52조 대비 3일 연속 급감했고 특히 SK하이닉스 7/1 외인 -114억으로 매도가 사실상 중단돼, forced crowding 후반의 소진 초기 신호가 잡혔다.

반도체 이익모멘텀은 교보 삼성전자 TP 50만·SK하이닉스 400만 상향으로 재확인되나 마이클 버리 버블 경고와 환율 1,555원 Bear 발동이 잔존 부담으로, 비중 확대는 외인 매도 완전 소진 + 환율 안정 확인 후가 정합적이다.

🚦 국면

  • 장기 thesis: 유지 — 반도체 이익모멘텀 unbroken (교보 삼성전자 TP 33만→50만·SK하이닉스 190만→400만 상향, HBM 수요초과율 2026 1.28배→2030 3.2배 확대, DS 영업이익률 61%). 단 마이클 버리 '한국 반도체 지출發 랠리 = 종말의 시작' 버블 경고 반론 병존
  • 중단기 국면: 🟡 중립 55.6/100 (신뢰 100%, 직전 closing 54.9 대비 +0.7 개선) — 최대 부담: 환율 Bear 트리거 발동 페널티, 외인 5일 매도 기여 0.0으로 완화 반영
  • cash 가이드: 5~15% (국면 밴드 기준)
  • 임박 이벤트: 한은 금통위 D-15 (7/16 기준금리 결정) — 결정 창구 미개방
  • 행동: 장기 유지하나 환율 1,555 Bear 발동 + 외인 5일 -16.02조 진행 → 신규 매수 추격 자제, cash 36% 방어 carry 유지 (외인 매도 둔화는 소진 관찰 단계, 아직 순매수 전환 미확인)

📌 핵심 요약

  • NY 종가(6/30): SPX 7,499 (5일 +134 / +1.82%) / 나스닥 26,214 / 다우 52,319 — 반도체 주도 (SOXX 5일 +6.19%·NVDA +2.6%), 상반기말 윈도우드레싱, 미국 선물 소폭 약세 (ES -0.27% / NQ -0.29%)
  • NY 매크로: US10Y 4.38% (5일 -0.13, 금리 안정) / VIX 17.65 안정 / WTI ~$70 (미-이란 협상 급락) / gold $3,989 (-89.9 차익실현) / 달러-원 1,555원 약세
  • 익일 baseline view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 마감 -2.04% 반도체 단독 약세이나 순환매 폭 강세(A-D 0.66) + 외인 매도 3일 연속 급감, regime 🟡 중립 55.6 정합 (7인 다수 강세, 이경민 반도체 고점 caution)
  • cash 36% 유지 (직전 closing 36% 대비 carry, 변동 없음)
  • 마감 확정: KOSPI 8,303 -2.04% / KOSDAQ -2.58%(교차검증) — 삼성전자 -5.8%·SK하이닉스 -3.4% 단독 낙폭, 외인 5일 -16.02조의 99.4%가 반도체 top2 집중
  • 외인 매도 둔화 fact — 7/1 외인 일별 -1.16조 (6/29 -7.05조 → 6/30 -2.52조 → 7/1 -1.16조 3일 연속 급감), SK하이닉스 7/1 외인 -114억 매도 사실상 중단
  • 정부 투자계획發 인프라 순환매 지속 — 전선 +17.35% / 건설중소형 +13.13% / SOFC +10.49% / 전력설비 +9.98% / 시멘트 +9.89%
  • 반도체 이익 vs 밸류 논쟁 — 교보 삼성전자 TP 50만·SK하이닉스 400만 상향(메모리 슈퍼사이클) vs 마이클 버리 '종말의 시작' 버블 경고
  • 한국 마감 종합 → 익일 baseline: NY 6/30 반도체 강세 carry는 이익모멘텀 우호이나 외인 매도·환율 1,555·Fed 7월 인상 베팅이 spillover 잔존 → 외인 매도 소진 지속 여부 + 야간 NY 흐름이 익일 갭 결정
  • Bull/Bear 트리거: 🔴 발동 1건 환율 1,555 (임계 1,480 통과) / ⚠️ 근접 2건 외인·US10Y — 단 외인 단일 매도 7/1 -1.16조로 -3조 임계 근접도 대폭 완화

📊 시장 분석

  • KOSPI 8,303 (-2.04% 마감) — 반도체 대형주 단독 약세
  • KOSDAQ 1,335(-2.58%, KIS artifact·실측 ~926 교차검증) — 코스닥 상대 약세
  • SPX 7,499 (5일 +134 / +1.82%) — 반도체·성장주 회복
  • SOXX 640.76 (5일 +6.19% / 1M +12.60%) — 반도체 슈퍼사이클 지속
  • US10Y 4.38% (5일 -0.13) — 금리 안정, DCF 압력 완화
  • VIX 17.65 (5일 +0.37) — 위험선호 유지
  • WTI ~$70 (미-이란 협상 급락) — 인플레 압력 완화
  • USD/KRW 1,555원 (약세 심화) — 외인 spillover risk

🇺🇸 미국 시장 (NY 시간외 carry 압축)

  • NY 시간외 carry: SPX 7,499 (5일 +134) / 나스닥 26,214 / 다우 52,319 — 상반기말 윈도우드레싱 AI·반도체 집중, SOXX 5일 +6.19%·SMH +5.44%
  • 미국 선물 약세 jitter: ES 7,528 (-0.27%) / NQ 30,436 (-0.29%) / YM 52,489 (-0.34%)
  • 텔레그램 NY 야간 fact: Fed 7월 금리 인상 베팅 확대 (연방기금 선물 미결제 45.4만→59만 계약, 신규 숏 편중) + 수익률곡선 flattening (관심 노동시장→인플레 이동) / Anthropic Fable 5·Mythos 5 수출 통제 해제, 글로벌 재출시

🇰🇷 한국 시장 당일 종합

  • 강세 섹터: 건설 +5.79% / 일반서비스 +3.73% / 의료정밀 +3.02% / 화학 +2.64% / 운수장비 +2.61%
  • 약세 섹터: 전기전자 -3.80% / 유통 -3.17%
  • 외인 7/1 일별 -11,592억 / 기관 -14,060억 — 마감 확정, 외인·기관 동반 매도이나 외인 매도 규모 3일째 급감
  • [누계 5일] 외인 -160,241억 (5일 연속 순매도) / 기관 +13,792억 (흡수 지속)

한국 마감은 KOSPI -2.04%·KOSDAQ -2.58%로 낙폭을 키웠으나 지수 하락은 삼성전자 -5.8%·SK하이닉스 -3.4% 두 종목의 단독 낙폭에 기인한 좁은 하락으로, 상승 608·하락 313(폭 0.66)에 상한가 2건으로 시장 저변은 오히려 강세 우위였다.

국면의 핵심 변화는 외인 매도 둔화다 — 7/1 외인 일별 -1.16조는 6/29 -7.05조·6/30 -2.52조 대비 3일 연속 급감이고, 특히 SK하이닉스 7/1 외인 -114억으로 매도가 사실상 멈춰 forced crowding 후반(top2 집중도 99.4%)의 소진 초기 신호가 잡혔다.

다만 매도가 삼성전자(7/1 -1.08조)로 재집중되는 형태라 완전 소진은 미확인이며, 기관도 7/1 -1.41조로 흡수를 멈춰 익일 수급 공백 재확대 가능성은 잔존한다. narrative는 반도체 이익 재확인(교보 삼성전자 TP 50만·SK하이닉스 400만 상향, DRAM ASP +46%·HBM 독점)과 밸류 경계(마이클 버리 '종말의 시작' 버블 경고)가 정면 충돌하며, 그 사이 정부 투자계획發 인프라 순환매(전선 +17.35%·건설중소형 +13.13%·SOFC +10.49%)가 시장 자금을 흡수했다.

임박 catalyst는 7월 어닝 시즌 개시(기아 영업잠정실적 공시)와 한은 금통위 D-15로, 익일 baseline은 외인 매도 소진 지속 + NY 야간 반도체 흐름 + 환율 1,555 방향 3개 변수가 갭을 결정할 전망이다.

밸류에이션 측면에서 KOSPI fwd PER 9.05배·Fed Model spread +7.51%p(직전 valuation cron)로 미국 대비 7배 우위를 유지해 매수 신호는 잔존하나, 환율 1,555 Bear 발동과 Fed 7월 인상 베팅發 달러 강세가 외인 spillover 경로를 상단 제약 요인으로 남긴다.

미 증시 6/30 SOXX 5일 +6.19% 강세는 SK하이닉스·삼성전자 이익모멘텀 자체를 훼손하지 않으며 NY 반도체 강세와 국내 대형주 약세의 디커플은 순수 국내 수급 이슈로, 외인 매도가 실제 소진되면 반도체 대형주 반등 여지가 크다.

반대로 미국 선물 약세 jitter(ES -0.27%)와 Fed 인상 베팅이 야간 NY 반도체 조정으로 이어지면 익일 갭하락 압력이 재개될 수 있다.

결론적으로 익일 baseline은 외인 매도 3일 연속 급감을 우호 변수로, 환율·Fed 인상 베팅을 부담 변수로 병존한 관망 구간으로, 추격보다 소진 확인 후 선별이 정합적이다.

🎯 이익모멘텀 unbroken + 단기 하락 watchlist (선제 매수 후보, 매수 권유 아님 — mean-reversion 후보) (pb-market 1,800 매치 48종 중 1개월 낙폭 순 상위, 진입 전 catalyst 검증·sizing은 별도 판단)

  1. LG전자 (66,570) — 1주 -5.48% / 1M -50.75% · DART EPS +157.9% — 가전·전장, 낙폭 최대

아이씨티케이 (456,010) — 1주 -7.47% / 1M -37.89% · DART EPS +49.7% — 보안칩·PUF 3.

서울바이오시스 (92,190) — 1주 -2.86% / 1M -35.73% · DART EPS +160.3% — 마이크로 LED 4.

성호전자 (43,260) — 1주 +1.83% / 1M -35.58% · DART EPS +813.6% — 콘덴서·MLCC 정합 5.

클로봇 (466,100) — 1주 -6.77% / 1M -34.60% · DART EPS +72.2% — 로봇 SW (로봇 테마 정합) 6.

에스피지 (58,610) — 1주 +1.50% / 1M -34.20% · DART EPS +46.4% — 정밀 감속기·로봇 7.

메디아나 (41,920) — 1주 -12.78% / 1M -30.79% · DART EPS +295.2% — 의료기기 8.

에코프로 (86,520) — 1주 -13.65% / 1M -27.12% · DART EPS +28.6% — 2차전지 소재 9.

현대제철 (4,020) — 1주 -2.41% / 1M -25.10% · DART EPS +39.8% — 철강 (EU 관세 완화 정합) 10. DB하이텍 (990) — 1주 -12.60% / 1M -21.69% · DART EPS +30.5% — 파운드리 (국민연금 편입·텔레그램 강도 +52)

🎯 View · Action · 트리거

🔥 익일 baseline view: 유지 [국면: 변동성 확대] — 외인 매도 3일 연속 급감(소진 초기) + 순환매 폭 강세 + 반도체 이익모멘텀 재확인이나 환율 1,555 발동·Fed 7월 인상 베팅·버리 버블 경고 잔존, regime 🟡 중립 55.6 정합

💵 cash 36% 유지 (직전 closing 36% 대비 carry, 변동 없음) — 환율 1,555 Bear 발동·외인 5일 -16.02조 지속으로 방어 유지.

외인 7/1 -1.16조 둔화는 우호이나 순매수 전환 미확인으로 축소 보류.

추가 조건: 외인 일별 -3조 재발 시 +3%p / 환율 1,570 돌파 시 +2%p 누적 / 외인 순매수 전환 + 환율 1,520 회귀 동시 시 -4%p 복원

🎬 행동 가이드

  • 야간 NY 강세 spillover (SOXX·NVDA +1% 이상, Fed 우려 완화): 반도체 대형주 갭상승 가능 — 추격 자제 유지, 외인 순매수 전환 확인 후 삼성전기·반도체 소부장 선별, cash 36% 유지
  • 야간 NY 약세 spillover (반도체 조정 + Fed 인상 베팅 강화): 익일 갭하락 대비 cash 36% 방어, 외인 일별 -3조 재발 시 +3%p 격상, 신규 진입 보류
  • 야간 횡보 (±0.5%): 인프라 순환매(전선·전력·SOFC) 회전 관망 + 외인 매도 소진 지속 여부 추적, cash 36% 유지
  • 동결 관찰: 삼성전기(외인 5일 +6,366억 단독 순매수·텔레그램 강도 +82 최강도) 소진 국면 차별적 수급 우위 지속 여부 추적

🎯 Bull/Bear 트리거 (regime_state 인용, bullbear_watcher 동기)

  • 🔴 Bear 환율 1,480 돌파 [✅ 발동] — 현재 1,555, quant fired — bullbear_watcher 동기
  • 🔵 Bear 외인 단일 -3조 [⚠️ 임박→완화] — 7/1 확정-1.16조 (6/30 -2.52조 대비 둔화, -3조 임계 거리 확대) — bullbear_watcher 동기
  • 🔵 Bear US10Y 5% [⚠️ 임박, 거리 정량] — 현재 4.38% / 임계 5% = 88% 근접, 단 5일-0.13 방향 반대 — bullbear_watcher 동기
  • 🔵 Bear WTI $100 [🔵 미발동] — 실측 ~$70 (미-이란 협상), 방향 완화 — bullbear_watcher 동기
  • 🟢 Bull 외인+3조 순매수 전환 [🔵 미발동, 측정 대기] — 외인 매도 3일 연속 급감이나 순매수 전환 미확인 — bullbear_watcher 동기
  • 현 시점 발동 fact: Bear 1건 (환율 1,555 > 1,480) — cash 36% 방어 carry 정합

🕐 주중 카운트다운

  • 7월 어닝 시즌 개시 (기아 영업잠정실적 공시 시작 / 삼성전자·SK하이닉스 잠정실적 임박) / 7/16 한은 금통위 D-15 (기준금리 결정) / 미-이란 카타르 협상 진행 (WTI·지정학) / 7/29 FOMC D-28

📂 데이터 (직원 5명 종합)

🌐 글로벌 매크로 — pb-public-api 1,501

  • US10Y 4.38% (5일 -0.13 / 1M -0.07 / 3M -0.06) — 하락 단조
  • US2Y 4.10% (5일 -0.14 / 1M +0.11) — 단기 5일 하락
  • US30Y 4.86% (5일 -0.09 / 1M -0.12) — 장기 안정
  • T10Y-T2Y 0.30 (5일 -0.04 / 1M -0.17) — flattening, 스프레드 축소
  • VIX 17.65 (5일 +0.37 / 1M +1.91) — 안정권
  • WTI ~$70 (미-이란 협상 급락, FRED $78.94는 6/22 cutoff) — 유가 하락
  • gold $3,989 (5일 -89.9) — 차익실현 (GS '$4,900 전망' 잔존)
  • HY spread 2.80 (5일 +0.15) / IG spread 0.76 (5일 +0.02) — 신용 안정
  • 금리-주식 영향 — US10Y 5일 -0.13 하락세로 DCF 할인율 완화, 반도체·성장주 우호 + Fed Model spread +7.51%p 한국 매수 지지.

단 Fed 7월 인상 베팅 확대(연방기금 선물) + 한국 국고채 3년 +9.3bp·10년 +13.5bp 급등이 환율 1,555로 전이돼 외인 매도 spillover 경로 잔존, US10Y 4.5%+ 재돌파 시 risk-off 전환 warning

  • 금리 관련 인사 발언: 뚜렷한 신규 없음 (최근 24h, BofA 3차례 인상 전망은 IB view로 별도)

📰 매체·SNS — pb-news 1,430

  • 한국: 구글 앱마켓 갑질 과징금 최대 8,500억 공정위 제재 착수 (게임업계 환영) / 한성숙 국무총리 임명 (이재명 정부 2번째·역대 2번째 여성) / 구미시 반도체 팹 유치 재확인
  • 글로벌 IB sell-side view (15건):
    • GS Kostin: 2026 증시 outlook 'doubles down' 강세 견지 (6/30) + gold $4,900 전망
    • BofA: 3차례 금리 인상 전망 outlook 반전 (hawkish, 6/24) + S&P 500 'three-wave' 조정 기술 시그널 경고 (6/28)
    • BlackRock Fink: 유가 $150 도달 시 글로벌 침체 경고 (조건부, 6/30)
    • [IB 이견: GS 강세 doubles down vs BofA hawkish reversal·조정 경고] — 한국 함의: SOXX 강세·GS view는 SK하이닉스·삼성전자 우호, BofA 금리·조정 view는 Fed 7월 인상 베팅과 동조돼 외인 spillover 경계
  • ⚠️ WSJ 2025-01 지연 잔존 (DeepSeek rout 헤드라인 = 현 view 부적합), X 매크로 9계정 제목 결손 지속

📡 텔레그램 SNS 컨센 — pb-telegram 1,605 deep-analysis (4h) + watch 1,600 (10h 야간 carry)

  • 센티먼트 +18 (AI·반도체 수급 긴축 속 금리 상승 압력, 선별적 강세 국면)
  • Top 키워드: 국민연금 8회 / MLCC 4회 / AI서버 3회 / 삼성전기 3회 / 파운드리 2회 (4h 500건 윈도우)
  • 삼성전기 강도 +82 최강도 (이번 brief 강세 1위) — MLCC 고용량 현물가 50~80% 급등·성과급 영업익 10% 확정, 실적·수급 동반 모멘텀
  • 대원전선 강도 +70 강함 — 외국인 장중 순매수 1위 +20%대 급등, 변압기 리드타임 장기화 전력 인프라 수혜
  • 삼성전자 강도 +65 강함 — 파운드리 4나노 풀캐파·그록 3세대 수율 50%+ 개선, AI 칩 고객사 확대
  • 코리아써키트 강도 +58 강함 — 국민연금 지분 6.38→9.67% 대폭 확대 편입
  • DB하이텍 강도 +52 강함 — 국민연금 7.28→8.42% 추가 취득 + AI 반도체 수혜
  • LG 강도 -42 약함 (이번 brief 약세 1위) — 국민연금 7.32→6.29% 축소, 기관 매도 압력
  • [Tier1 원문 — views 152 / forwards 9 · 본 윈도우 최상위] "한일 MLCC 가격 재인상: AI 서버 수요 13배 폭증, 전 산업으로 품귀 확산" — TOOLS OF TITANS · 선정 근거: MLCC 품귀 2028년까지 지속 fact 결정성 (삼성전기 강도 +82 정합)
  • [10h 야간 carry] 교보증권 삼성전자 TP 33만→50만·SK하이닉스 190만→400만 상향 (DRAM ASP +46%·NAND +58%·DS 영업이익률 61%·HBM 사실상 독점) / HBM 수요초과율 2026 1.28배→2030 3.2배 확대 / 마이클 버리 '한국 반도체 지출發 랠리 = 종말의 시작' 버블 경고 (CNBC·연합인포) / Anthropic Fable 5·Mythos 5 수출 통제 해제 글로벌 재출시

🧠 시황애널리스트 view + Naver 리서치 — pb-telegram 1,530 (24h 윈도우)

  • 7인 panel view:
    • 한지영(키움) — 7월 10,000pt 진입 관문, 6월말 폭락 후 회복 궤도 복귀 전망 (나스닥 +1.5%·엔비디아 +2.6%·달러/원 1,545.8 인용)
    • 서상영(사제콩이) — 미 증시 반도체 주도 상승, 필라델피아 반도체 +3.92%·샌디스크 목표 $3,000, 상반기 리밸런싱 vs 윈도우드레싱 수급 충돌
    • 이경민(대신 FICC) — 6월 수출 호조에도 반도체 가격 고점 통과 우려 부각, KOSPI -1.98%·환율 1,549 (당일 caution)
    • 이그전(KB) — 7월 조정은 있어도 추세는 유효, 매파적이나 실제 덜 매파적 통화정책 힌트, 원화 약세가 단기 내수·베타플레이 자극
    • 김경훈(탑다운·DAOL) — EU 철강 협상 성공 (한국산 관세 46%→19.7% 완화)
    • 이재만·이경수(하나) — 본 윈도우 유효 발화 없음 (빈 메시지)
    • [7인 합의: 다수 강세 stance — 7월 회복·반도체 사이클 지속, 단 이경민·이그전 반도체 고점·조정 caution 병존]
  • Naver 리서치 (24h):
    • [시황·신한투자증권] 국내 마감 'AI 인프라와 성장주의 날' — 반도체 대형주 쏠림 해소·대규모 순환매
    • [시황·iM증권] 코스닥 사이드카 발동 — 애플 메모리 가격 인상·AI 수익성 우려, 삼성전자 -4%
    • [투자·iM증권] 3분기 전망 '뜨거운 여름, 더 뜨거운 성장' — 주도주 랠리 지속·반도체 이익 사이클 계속
    • [산업·신한투자증권] '모든 것의 시작은 건설' — 수주 영역 확장, 건설업종 재평가
    • [산업·IBK투자증권] '전국토 반도체 클러스터 시대, 용인이 출발점' — 6/29 정부 대규모 산업 투자계획
  • → 7인 합의(다수 강세) ↔ Naver 시황·산업 다수 강세 톤(순환매·건설 재평가·클러스터·반도체 사이클) = 컨센 정합, view 신뢰도 지지.

단 이경민·이그전·iM 사이드카 언급이 반도체 고점·조정 caution으로 컨센 밖 잔존 risk — defensive carry 검토

💹 시장 — pb-market 1,800 (마감 확정)

  • KOSPI 8,303.41 (-2.04% 마감 확정) / KOSDAQ 1,335(-2.58%, KIS artifact·실측 ~926 교차검증)
  • 강세 섹터: 건설 +5.79% / 일반서비스 +3.73% / 의료정밀 +3.02% / 화학 +2.64% vs 약세: 전기전자 -3.80% / 유통 -3.17%
  • 외인·기관 일별 누계 (시장 단위):
    • 6/26: 외인 -43,419억 / 기관 -40,353억 — 동반 매도 정점
    • 6/29: 외인 -70,500억 / 기관 +15,734억 — 외인 단일 -7.05조 폭매도, 기관 흡수
    • 6/30: 외인 -25,157억 / 기관 +16,117억 — 외인 매도 둔화, 기관 흡수
    • 7/1: 외인 -11,592억 / 기관 -14,060억 — 외인 매도 3일째 급감(-1.16조), 기관도 흡수 중단
    • [누계 5일] 외인 -160,241억 (5일 연속 순매도) / 기관 +13,792억 (흡수)
  • 종목별 외인 5일: 삼성전자 -84,437억 (7/1 -1.08조 재집중) / SK하이닉스 -74,890억 (7/1 -114억 매도 중단) · 삼성전기 +6,366억 (7/1 +1,118억 단독 순매수 지속)

🔥 테마 흐름 — pb-themes 1,530

  • 전선 +17.35% — 정부 AI 데이터센터·전력 인프라 수요, 변압기 리드타임 장기화 (대원전선 +30.0% / KBI메탈 +29.9% / 가온전선 +28.1% / LS에코에너지 +15.2%)
  • 건설 중소형 +13.13% — 신한 '건설 재평가' 리포트 + 수주 공시 (동신건설 +30.0% / 남화토건 +30.0% / 금호건설 +29.9%)
  • 고체산화물 연료전지 +10.49% — 분산전원·전력 수요 (비나텍 +29.9% / 아모센스 +19.9% / SK이터닉스 +14.9%)
  • 전력설비 +9.98% — 정부 6/29 투자계획發 전력 인프라 (대원전선 +30.0% / KBI메탈 +29.9% / 선도전기 +29.9%)
  • 시멘트/레미콘 +9.89% / GTX +9.50% / 아스콘 +9.33% / 해저터널 +7.41% — 인프라 순환매 확산
  • 약세: 반도체 대표주·S7·생명보험·IT 대표주 +0.00% (스냅샷 미갱신)

🕐 시간대별 흐름 + 테마 회전 (종일 + 마감 후 5 tick)

  • 09:00 — 반도체 대형주 갭업 출발, 삼성전자·SK하이닉스 초반 강세
  • 11:00 — 외인 매도로 반도체 대형주 약세 전환, 정부 투자계획發 전선·전력 [신규] 인프라 순환매 확산 시작
  • 13:00 — 건설 중소형·SOFC·시멘트 순환매 2차 확산, 지수 약세에도 상승 종목 폭 강세 굳혀짐
  • 15:00 — 삼성전자 -5.8%·SK하이닉스 -3.4% 단독 낙폭 심화로 KOSPI -2.04% 마감, 인프라 테마 강세 유지 (A-D 0.66)
  • 17:00 — 마감 후 텔레그램 반도체 이익 vs 밸류 논쟁 (교보 TP 대폭 상향 vs 버리 버블 경고), MLCC 품귀 삼성전기 부각, 국민연금 편입·축소 종목별 수급 시그널
  • 종일 회전 패턴: 반도체 대형주 갭업 (09:00) → 외인 매도 약세 전환 + 전선·전력 순환매 1차 (11:00) → 건설·SOFC·시멘트 순환매 2차 (13:00) → 반도체 단독 낙폭 마감 (15:00) → 반도체 이익·밸류 논쟁 + MLCC·국민연금 수급 (17:00). 인프라 테마 cluster 2회 회전 + 반도체 대형주 단독 약세 양극화 마감.

📈 종목·테마·수급

💰 거래대금 Top 10 + 사유

  • 삼성전자 (-5.8%) — 외인 5일 -8.44조 매도 지속(7/1 -1.08조 재집중), 반도체 대형주 낙폭 주도
  • SK하이닉스 (-3.4%) — 외인 5일 -7.49조 매도 top1이나 7/1 -114억으로 매도 사실상 중단, NY SOXX 강세와 디커플
  • SK스퀘어 (+3.5%) — SK하이닉스 지분 가치 + 기관 5일 +19,729억 매수
  • 삼성전기 (+1.0%) — 외인 5일 +6,366억 단독 순매수 + MLCC 품귀·강도 +82 최강도
  • 삼성물산 (-7.4%) — 지주·건설 혼재 낙폭
  • 교차 분석: 거래대금·외인 순매수 교집합(삼성전기·대원전선) = 돈·수급·SNS 강도 3중 일치 강신호 / 삼성전자·SK하이닉스는 거래대금 상위이나 외인 매도로 약세(수급 무거움, 단 SK하이닉스 7/1 매도 중단) / 텔레그램만(코리아써키트·DB하이텍 국민연금 편입) = 수급 rumor 검증 단계

📊 외인·기관 수급 추세 (forced crowding 정량)

  • [누계 5일] 외인 -160,241억 (5일 연속 순매도) / 기관 +13,792억 (흡수, 7/1 -1.41조 흡수 중단)
  • top2 (삼성전자 -84,437억 + SK하이닉스 -74,890억) = -159,327억 / 시장 외인 5일 -160,241억 = 99.4% 집중도 — forced crowding 후반 단계, 매도 소진 초기 (외인 일별 -7.05조→-2.52조→-1.16조 3일 급감, SK하이닉스 7/1 매도 중단)
  • 삼성전기 5일 외인 +6,366억 (7/1 +1,118억) — 대형주 중 유일 순매수, 차별적 수급 지속

📈 ETF 자금 흐름 (네이버 finance)

  • 강세: 신재생 +8.32% / 원자력 +4.23% / AI반도체소부장 +3.16% / 조선 +2.82% — 인프라·전력 편중
  • 약세: KODEX 레버리지 -5.77% (지수 약세 배수) / 2차전지 -2.13% / 반도체 -0.97% (단 미국 필라델피아반도체 +2.51% 디커플)
  • 자금 이동: 인버스 강세 (KODEX 200선물인버스2X +4.35% / 인버스 +2.77%) — 지수 약세 베팅, 단 인프라·원자력·신재생 실물 테마로 순환 유입 병행.

미국 나스닥100 ETF +1.38%·S&P500 +0.77% 강세 vs 한국 KODEX 200 -2.93% — 자금 미국 편중 시그널 병존

📋 주요 공시 — HIGH 분리 (DART, 마감 total 200건 中 HIGH 31건)

🎲 시나리오 (익일 09:00~15:30 KST + 야간 NY 종가 carry baseline, D+1)

  • Base 54% — KOSPI 8,150~8,400 (±1.5%), 기대 +0.0% (D+1) 핵심 가정: 외인 반도체 매도 둔화(소진 초기) + 인프라 순환매·기관 흡수가 대형주 약세 상쇄, 폭 강세 관성 지속 ↔ 🎯 Bull/Bear 트리거 추가 발동 없음 (환율 발동분 carry 반영 완료)

  • Bull 26% — KOSPI 8,400~8,600 (+1.5~3.5%), 기대 +2.5% (D+1) 핵심 가정: forced crowding 99.4% 매도 완전 소진 + 반도체 외인 순매수 전환 + NY 야간 SOXX 강세 spillover + 교보 TP 상향 반영 ↔ 🎯 Bull 외인 순매수 전환 1차 관문 통과

  • Bear 20% — KOSPI 7,950~8,150 (-1.5~-3.5%), 기대 -2.5% (D+1) 핵심 가정: 외인 매도 재가속(-3조 재발) + 환율 1,570 돌파 + Fed 7월 인상 베팅 강화發 NY 야간 반도체 조정 ↔ 🎯 Bear 외인 -3조 또는 환율 1,570 추가 발동

  • 종합 기대 수익률 (확률 가중): +0.15% (D+1)

  • 시나리오 MDD (Bear 발현 시): -3.5% (D+1 max)

  • R/R = 기대 / |MDD| = 0.15 / 3.5 = 0.04 → 비대칭 매우 큼 (Bear risk 강한 우위, defensive 유지)

  • 〈🔻 양극화 시나리오 (Base 우위, 양 끝 비중 동시)〉 — 매도 소진 반등 vs 외인·환율·Fed 재발 양방향 균형

  • → View·Action 정합 cross-check: R/R 0.04 + Bear 1건 발동 carry + 외인 5일 -16.02조(단 일별 3일 급감) → cash 36% 방어 정합 ✅. '유지' 전망은 추가 축소 없이 관망, 외인 매도 소진 확인 시 순환매·삼성전기 선별 진입 검토

🔧 메타

자체 점검: 4/5 정상 (pb-telegram deep-analysis 10h·pb-public-api·pb-news 결손)

  • pb-telegram: ⚠️ 데이터 지연 — 1825 deep-analysis(10h 일괄) 미도착, 1605 deep-analysis(4h)+watch-1,600(10h carry)로 대체 흡수. 1,605 deep-analysis 종목 강도 정상 산출 (직전 1,205 실패분 회복 ✅)
  • pb-public-api: ⚠️ 데이터 결손 — DXY·USD/KRW FRED parse error (regime live 1,555·ECOS 6/22 fallback), WTI 6/22·gold·NDX yahoo fallback
  • pb-market: ⚠️ KOSDAQ artifact — KIS get_index_price KOSDAQ 1,335.36 절대값 artifact (실측 ~926 교차검증), KOSPI 8,303.41·외인 5일·breadth 정상·regime 무관. pb-market-1,800 마감 확정 cron 정상 흡수 ✅
  • pb-news: ⚠️ 1년+ 지연 + 결손 — WSJ 2025-01 회귀, X 매크로 9계정 제목 결손
  • pb-themes: 정상 (267건, 인프라 테마 fetch 정상) Bull/Bear watcher: 🔴 발동 1건 (환율 1,480) / ⚠️ 근접 1건 (US10Y 5%) / 🔵 정상 6건 (외인-3조 7/1 -1.16조로 근접→완화) 신규 후보: 없음 (기존 Pending 패턴 내 회귀, 신규 결손 패턴 미검출) 다음 검증: 익일 500 cron (FRED 환율·WTI cutoff 회복·미국 시장 폭) / 700 cron (pb-public-api) / 805 deep-analysis (텔레그램 13h 야간 일괄) / 900 cron (KIS 개장)

escalation: Pending 6건 (② KIS sub-channel·④ FRED cutoff·고도화 패키지·⑬ alpha-pulse-news 0건·⑭ KOSDAQ artifact 계열) — 상세는 ~/projects/raki-vault/escalation/pb-macro-pending.md

오늘의 한 줄 — 지수 -2.04%는 반도체 대형주 단독 약세이나 외인 매도가 3일 연속 급감(7/1 -1.16조, SK하이닉스 매도 중단)하며 forced crowding 소진 초기 신호가 잡혔고, 교보 TP 대폭 상향과 버리 버블 경고가 충돌하는 가운데 인프라 순환매로 시장 저변은 강세 — 환율 발동·순매수 미전환에 cash 36% 방어 유지하되 소진 확인 시 선별 진입 검토.

※ 본 brief는 정훈님 1인 의사결정 보조용 정량 분석으로, 매수·매도 권유가 아닙니다.